導(dǎo)語：談人民幣增值對(duì)國(guó)內(nèi)影響及方案一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

內(nèi)容摘要：本文通過對(duì)人民幣升值原因的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析，我們知道人民幣面對(duì)著巨大的升值壓力，這壓力主要來自于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)和國(guó)際收支強(qiáng)烈不平衡。人民幣不斷升值給國(guó)家經(jīng)濟(jì)和企業(yè)及老百姓的生活帶來了重大影響，而且根據(jù)目前的形勢(shì)來看，人民幣還有進(jìn)一步的升值空間。面對(duì)這樣的人民幣匯率走勢(shì)，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行改革，改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，走內(nèi)需主導(dǎo)型發(fā)展道路、擴(kuò)大對(duì)外直接投資、采取措施限制貿(mào)易順差過快增長(zhǎng)是當(dāng)前化解人民幣升值壓力和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要對(duì)策。

關(guān)鍵詞：人民幣升值；購買力平價(jià)理論；粘性價(jià)格分析法；彈性價(jià)格分析法

2005年7月21日，中國(guó)人民銀行宣布人民幣盯住美元的匯率制度改為參考一籃子貨幣調(diào)整、同時(shí)人民幣對(duì)美元匯率上調(diào)2%，考察人民幣匯率改革以來的走勢(shì)和效應(yīng)。我們認(rèn)為人民幣小幅度的上升對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)，對(duì)外貿(mào)易、企業(yè)經(jīng)營(yíng)和就業(yè)形勢(shì)等產(chǎn)生的負(fù)面影響有限，但近期不斷攀升的外貿(mào)順差將進(jìn)一步強(qiáng)化人民幣升值的壓力。

面對(duì)人民幣升值這個(gè)當(dāng)前對(duì)中國(guó)乃至對(duì)全世界都很熱門的話題，那就讓我們先來簡(jiǎn)單地介紹一下匯率以及人民幣匯率制度走過的歷程。

所謂匯率就是一國(guó)貨幣單位同他國(guó)貨幣單位的兌換比率，也就是一種貨幣用另一種貨幣來表示的價(jià)格。通常本國(guó)貨幣的匯率水平取決于它所選擇的匯率制度及貨幣市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及國(guó)際收支調(diào)節(jié)策略等多項(xiàng)因素。中國(guó)現(xiàn)在實(shí)行的匯率制度是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣制度①進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。

在此之前，中國(guó)人民幣的改革走過了漫長(zhǎng)的過程：1979年——1984年經(jīng)歷了從單一匯率到復(fù)匯率再到單一匯率的變遷；然后1993年中國(guó)官方牌價(jià)與外匯調(diào)到價(jià)格并存，并向復(fù)匯率回歸；1994年實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。

一、人民幣升值的原因

人民幣為什么存在強(qiáng)大的升值壓力？讓我們來看一個(gè)小小案例。

麥當(dāng)勞的大漢堡包（巨無霸）是一個(gè)有嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)的品牌服務(wù)業(yè)產(chǎn)品。從漢堡包的味道、份量到餐廳到服務(wù)環(huán)境在世界各地都差別很大。一價(jià)定律是經(jīng)濟(jì)學(xué)中最基礎(chǔ)、最重要的一個(gè)原理，它告訴我們，巨無霸在中國(guó)的價(jià)格以官方匯率換成美元后的價(jià)格會(huì)和美國(guó)的價(jià)格一樣，但是事實(shí)并非如此。從《經(jīng)濟(jì)學(xué)》網(wǎng)頁，我們可以看到，漢堡包的價(jià)格在美國(guó)是3.15美元，而在中國(guó)是1.3美元（如果用1美元兌8元人民幣的官方匯率換算，也就是10.4元人民幣）。因此“漢堡包平價(jià)匯率”就是10.4元/3.15美元=3.3元/美元!相信這樣的話，我們目前的官方匯率就高出了（8-3.3）/8=59%，也就是人民幣應(yīng)當(dāng)升值59%!

下面讓我們運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論從各個(gè)方面來解釋人民幣升值這個(gè)問題：

第一：從粘性價(jià)格貨幣分析方法來看（如圖2所示），人民幣升值的內(nèi)部原

①所謂的一籃子貨幣制度是指，一個(gè)國(guó)家根據(jù)貿(mào)易與投資程度，選擇數(shù)種主要貨幣，不同貨幣設(shè)定不同權(quán)重后組成一籃子貨幣，設(shè)定浮動(dòng)范圍，該國(guó)貨幣就根據(jù)這一籃子貨幣并在浮動(dòng)范圍內(nèi)活動(dòng)。

因是國(guó)家經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速（如圖1所示）。隨著中國(guó)居民收入逐漸增加，使對(duì)貨幣需求增加，貨幣需求曲線右移，使MD右移至MD*交MS于E1*,利率從R1點(diǎn)上升到R2點(diǎn)，人民幣收益曲線R¥右移至R¥*與美元收益R$交于E2*，交點(diǎn)由均衡狀態(tài)的E2到E2*點(diǎn)，匯率從E1下降到E2點(diǎn)，匯率E下降，即人民幣應(yīng)該升值。

圖1GDP增長(zhǎng)圖2國(guó)際收支分析法分析人民幣升值

第二，從彈性價(jià)格貨幣分析法來看。從1993年開始，GDP每年上一個(gè)萬億臺(tái)階。到1997年，中國(guó)GDP已達(dá)74,462.6億元。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，GDP已初具規(guī)模的中國(guó)，憑借多年的經(jīng)濟(jì)積累，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，仍然保持了7%至8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2002年GDP首次突破10萬億元大關(guān)。2003年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來新一輪增長(zhǎng)周期，GDP達(dá)到116，694億元，人均GDP首次突破1，000美元。如公式所示,假定其他因素不變，隨著中國(guó)人均GDP快速增加，所以E$/￥下降，即人民幣升值。

第三，國(guó)際收支分析法認(rèn)為，人民幣必然選擇升值的一個(gè)主要并且重要的因素就是：國(guó)際收支的長(zhǎng)期不平衡即貿(mào)易與資本雙順差的長(zhǎng)期存在。

國(guó)際收支是一個(gè)國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的綜合反映。如果貨物出口和服務(wù)性收入大于貨物進(jìn)口和服務(wù)性支出，就是經(jīng)常項(xiàng)目順差；資本流入大于資本流出則為資本項(xiàng)目順差。國(guó)際收支情況參見表1平衡表

表12005年中國(guó)國(guó)際收支平衡表（單位:千美元）

項(xiàng)目差額貸方借方

一.經(jīng)常項(xiàng)目160,818,311903,581,787742,763,476

A.貨物和服務(wù)124,797,704836,887,831712,090,128

B.收益10,635,13938,959,10028,323,961

C.經(jīng)常轉(zhuǎn)移25,385,46827,734,8562,349,387

二.資本和金融項(xiàng)目62,963,916418,956,199355,992,283

A.資本項(xiàng)目4,101,7924,155,14753,355

B.金融項(xiàng)目58,862,124414,801,052355,938,929

長(zhǎng)期461,454596,062134,608

短期2,758,7204,036,4721,277,752

三.儲(chǔ)備資產(chǎn)-207,016,0001,929,000208,945,000

四.凈誤差與遺漏-16,766,227016,766,227

圖3國(guó)際收支分析法分析人民幣升值

如基本模型（圖3），中國(guó)近年來一直在吸收外資，有很多項(xiàng)目都取得了成功。國(guó)外很多投資商也都認(rèn)可了中國(guó)富有的潛在市場(chǎng)，更多的外幣尤其是美元流入中國(guó)，中國(guó)市場(chǎng)上美元的供給量增多了，在圖上表示為S曲線向右移至S$*，匯率從E1下降到E2點(diǎn)，即人民幣升值。

二、人民幣升值的影響

上述原因表明人民幣升值是不可避免的，人民幣升值對(duì)國(guó)家整體競(jìng)爭(zhēng)力、經(jīng)濟(jì)、各個(gè)層面都有著重大的影響：

1.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響：

理論上講，人民幣升值會(huì)導(dǎo)致出口的下降和進(jìn)口的增加，促進(jìn)國(guó)際收支實(shí)現(xiàn)均衡，有利于緩解雙順差的局面，調(diào)節(jié)我國(guó)目前的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和貿(mào)易格局，擴(kuò)大內(nèi)需，調(diào)節(jié)地區(qū)不平衡發(fā)展。由于我國(guó)日益成為原材料、原料進(jìn)口大國(guó)，匯率升值有利于進(jìn)口，同時(shí)有利于我國(guó)的資本流出，但是表3顯示，2005年下半年的單月貿(mào)易順差均高于2004年同期（12月份基本持平）：

表22004年人民幣升值后我國(guó)貿(mào)易變動(dòng)情況（單位：億美元）

509.7月513.8月557.9月525.10月60911月637.12月

進(jìn)口509.53513.45557.54525.1609637.9

出口489.8468.21507.19454.4509.7526.8

順差19.7345.2450.3470.799.31111.1

表32005年人民幣升值后我國(guó)貿(mào)易變動(dòng)情況（單位：億美元）

655.7月683.8月701.9月680.10月11月12月

549.進(jìn)口655.34683.73701.54680.33722.03754.12

出口549.08577.81626.24560.51616.72643.96

順差106.26105.9275.29119.82105.31110.16

為什么人民幣升值以后還繼續(xù)出現(xiàn)大量的貿(mào)易順差呢？我們認(rèn)為，從表面上看有兩個(gè)原因：一是由于“J曲線效應(yīng)”②，匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口余額的影響存在一②J曲線效應(yīng)是指一國(guó)貨幣貶值后，貿(mào)易余額首先會(huì)惡化，然后隨著時(shí)間的推移逐漸改善，改善過程的長(zhǎng)短主要受該國(guó)進(jìn)出口對(duì)匯率變化的敏感度決定。

定的時(shí)滯性，短期內(nèi)難以看到匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響；二是從升值幅度僅為2%的角度來看，對(duì)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)變化影響有限。但若從更深層的角度來分析，則是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性問題造成的。

2.對(duì)企業(yè)的影響

人民幣升值影響最深的當(dāng)屬企業(yè)。因?yàn)槲覈?guó)企業(yè)習(xí)慣了人民幣的固定匯率制，對(duì)經(jīng)營(yíng)中突發(fā)的匯率風(fēng)險(xiǎn)措手不及，但人民幣升值對(duì)不同行業(yè)影響不同。

長(zhǎng)期以來，我國(guó)傳統(tǒng)的出口主要依靠成本優(yōu)勢(shì)，缺乏技術(shù)含量、附加值低，但是隨著目前土地、資源和勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素價(jià)格不斷上升，能源和原材料價(jià)格高居不下，使企業(yè)成本不斷高漲，而終端產(chǎn)品又因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈使通過漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本的行為受到制約，只能擠壓企業(yè)的利潤(rùn)。

人民幣升值對(duì)以低附加值為主的出口貿(mào)易影響尤為不利，特別是對(duì)紡織品的出口影響較大，如浙江紡織品行業(yè)，人民幣升值1%，整個(gè)棉紡織行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約會(huì)下降12%，毛紡織品行業(yè)下降約8%，服裝行業(yè)下降約13%。有學(xué)者諫言，我國(guó)勞動(dòng)力因?yàn)樨S富而可以無限供給，因此企業(yè)可以采用降低工人工資的手段來抵消人民幣升值的影響，并以日元急劇升值時(shí)期，日本企業(yè)就取消了“年功序列制”降低工人工資來抵消日元升值影響的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)為證。然而，如果我們的企業(yè)也采取這樣的措施，就會(huì)更加抑制內(nèi)需的增長(zhǎng)，又反過來強(qiáng)化了對(duì)外部需求的依賴，最終陷入了惡性循環(huán)。因此，進(jìn)入生產(chǎn)高成本時(shí)代后，企業(yè)承受匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力非常脆弱，人民幣升值就會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。

中國(guó)正進(jìn)入重工業(yè)化時(shí)期，對(duì)能源和原材料的依賴程度大大加強(qiáng)，在目前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景和美元貶值的背景下，能源和原材料價(jià)格不斷上漲，人民幣升值將會(huì)改變這一面貌。雖然中國(guó)一直都是農(nóng)產(chǎn)品出口大國(guó)，但是對(duì)大豆，銅，天然橡膠等品種的依存度較高，近三年來大豆進(jìn)口量占消費(fèi)量的37%，銅的進(jìn)口量占消費(fèi)量的47%，天然橡膠的進(jìn)口量則達(dá)到消費(fèi)量的65%。人民幣升值后，短期內(nèi)帶來國(guó)內(nèi)各種商品期貨價(jià)的下跌，以大豆為例，人民幣升值前，當(dāng)CBOT大豆價(jià)格變動(dòng)1美分/蒲式耳時(shí)，大連大豆價(jià)格變動(dòng)幅度大致為3元/噸；人民幣升值后，當(dāng)CBOT大豆價(jià)格變動(dòng)1美分/蒲式耳時(shí)，以人民幣標(biāo)價(jià)的大豆價(jià)格變動(dòng)幅度小于3元/噸。所以人民幣升值將大大有利于進(jìn)口。

3.對(duì)銀行的影響

匯率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中面臨的最常見風(fēng)險(xiǎn)之一，它主要是由于匯率波動(dòng)的時(shí)間差、地區(qū)差異及幣種的期限結(jié)構(gòu)不匹配等因素造成的。對(duì)商業(yè)銀行來說，目前最為突出的問題是外匯流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

自2002年預(yù)期人民幣升值以來，商業(yè)銀行的居民外匯儲(chǔ)備絕對(duì)數(shù)額連年下降，而對(duì)外匯貸款的需求則不斷上升。在商業(yè)銀行外匯負(fù)債增長(zhǎng)放緩的情況下，為了滿足外匯貸款的需求，商業(yè)銀行的外匯存貸比率不斷攀升，由2002年的68.23%上升到2005年的93.16%（參見表4）。

表42002年以來全部金融結(jié)構(gòu)外匯存貸比變動(dòng)情況

2002.122003.062003.122003.122004.122005.062005.12

68.23%77.86%87.54%89.11%88.46%90.53%93.16%

之所以警惕外匯流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)樯虡I(yè)銀行外匯存款的期限長(zhǎng)期化，而外匯存款受人民幣升值的影響具有強(qiáng)烈的波動(dòng)性。

從貸款期限來看金融結(jié)構(gòu)的中長(zhǎng)期外匯貸款占全部現(xiàn)匯貸款的比重由2002年6月的34.02%上升到2005年末的45.11%，提高了11.09個(gè)百分點(diǎn)，而短期貸款則由2004年6月末的36.65%的峰值回落到2005年末的30.54%，下降了6.11個(gè)百分點(diǎn)（參見表5）。

表52002年以來全部金融機(jī)構(gòu)外匯貸款期限結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況

中長(zhǎng)期貸款占比（%）02.0602.1203.0603.1204.0604.1205.0604.12

34.0236.3135.3435.7435.8238.4141.5045.11

短期貸款占比（%）30.6330.6231.5434.6836.6535.5433.0730.54

因此，一方面，商業(yè)銀行外匯資產(chǎn)向貸款集中，且貸款期限以中長(zhǎng)期為主；另一方面，企業(yè)和居民結(jié)匯意愿強(qiáng)烈，外匯儲(chǔ)蓄情況的絕對(duì)數(shù)額持續(xù)下降，在這兩方面因素的作用下，商業(yè)銀行外匯流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)必然加劇，應(yīng)給予高度重視。

4．對(duì)資本市場(chǎng)的影響

這方面會(huì)涉及到很多問題，如果單從股票市場(chǎng)來看，由于人民幣匯率升值，以人民幣定價(jià)的股票相對(duì)于投資者而言，購買的價(jià)格會(huì)升高因此并不有利。但與此同時(shí)，以外匯定價(jià)的股價(jià)，如B股、H股等，會(huì)因?yàn)槊涝蚋墼膬r(jià)格相對(duì)于人民幣的貶值而有所下降，投資值會(huì)相對(duì)上升。

5.對(duì)百姓的影響

在日常生活中，人們手中的人民幣升值了，意味著人民幣更值錢了，可以用相同的貨幣買到比以前更多的商品，人們變得相對(duì)富有了。因此，相對(duì)而言，人們外出旅行、留學(xué)、移民就更值了，人們四處游走、宣傳、學(xué)習(xí)，人們的民族自豪感油然而生。但是它不會(huì)給人們的生活帶來很顯著的變化，至少近期內(nèi)不會(huì)。

三、針對(duì)人民幣升值的對(duì)策

雖然我國(guó)的低消費(fèi)和高儲(chǔ)蓄是導(dǎo)致我國(guó)貿(mào)易順差存在的根本原因，單靠人民幣升值并不能解決我國(guó)貿(mào)易順差問題，但對(duì)我國(guó)而言，如果不徹底改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、走內(nèi)需主導(dǎo)型發(fā)展道路，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易摩擦就會(huì)不斷，人民幣升值壓力還將繼續(xù)增大。因此，我們建議如下：1.加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

走內(nèi)需主導(dǎo)型發(fā)展道路，使我國(guó)的外貿(mào)、外資政策服務(wù)于改善我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。我國(guó)自改革開放以來，仿效“亞洲四小龍”的發(fā)展模式，采取出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，也使我國(guó)對(duì)外貿(mào)易依存度提高到60%以上。然而，中國(guó)畢竟是一個(gè)有著巨大市場(chǎng)容量的國(guó)家，當(dāng)我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛之后，應(yīng)及時(shí)調(diào)整發(fā)展策略，走內(nèi)需主導(dǎo)型發(fā)展道路。所以，應(yīng)該注重利用外資于中西部地區(qū)，改善地區(qū)不平衡問題；利用外資于第一、第三產(chǎn)業(yè)，改善產(chǎn)業(yè)不平衡問題；注意出口導(dǎo)向型與內(nèi)部消化型企業(yè)的平衡發(fā)展，改善內(nèi)部經(jīng)濟(jì)不平衡問題；發(fā)展出口導(dǎo)向型服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)，改善我國(guó)服務(wù)貿(mào)易長(zhǎng)期逆差現(xiàn)象；發(fā)展內(nèi)部消化型服務(wù)企業(yè)可減少對(duì)能源、材料、環(huán)境的消耗和影響，擴(kuò)大就業(yè)，擴(kuò)大內(nèi)需。2.主動(dòng)采取措施限制貿(mào)易順差過快的增長(zhǎng)。

順差過快的增長(zhǎng)是導(dǎo)致我國(guó)與歐美之間貿(mào)易摩擦，進(jìn)而形成人民幣升值壓力的導(dǎo)火線，我們可以主動(dòng)采取措施控制貿(mào)易順差的快速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，當(dāng)前適宜采取的措施主要有：（1）通過征收出口稅、降低出口退稅率等措施主動(dòng)限制那些技術(shù)水平低、工藝落后、污染嚴(yán)重企業(yè)的出口；（2）理順土地和資源性產(chǎn)品價(jià)格，反映各生產(chǎn)要素的稀缺度；（3）完善企業(yè)員工的薪酬結(jié)構(gòu)，從法律和制度上確保員工獲得合理的社會(huì)保障費(fèi)用。3.縮小我國(guó)勞動(dòng)工資與國(guó)際水平的差距。人民幣升值的主要原因是勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)，因此，解決匯率矛盾有兩種方法，它們可互相補(bǔ)充。一是提高人民幣匯率，在此基礎(chǔ)上使得我國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)力成本與國(guó)際趨向一致。二是提高我國(guó)勞動(dòng)力的總體工資水平，保持工資與勞動(dòng)生產(chǎn)率基本上同步增長(zhǎng)，例如規(guī)定對(duì)外貿(mào)易部門及外資企業(yè)最低工資限額。這種辦法直接針對(duì)人民幣升值的內(nèi)在原因，通過調(diào)整國(guó)內(nèi)要素的成本價(jià)格達(dá)到新的均衡。提高勞動(dòng)工資水平有利于刺激內(nèi)需，啟動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；也在一定程度上促使我國(guó)大多數(shù)企業(yè)改變過分依賴廉價(jià)勞動(dòng)力，忽視技術(shù)進(jìn)步以及粗放型的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)營(yíng)模式。4.運(yùn)用新方式化解人民幣升值對(duì)出口企業(yè)的不利影響。

在企業(yè)出口增速受到一定抑制，企業(yè)利潤(rùn)空間會(huì)在短期內(nèi)有所下降的情況下，企業(yè)要保持利潤(rùn)、規(guī)避人民幣升值帶來的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過調(diào)整金融工具，采取靈活的結(jié)算方式，運(yùn)用多幣種結(jié)算，適當(dāng)采用外匯遠(yuǎn)期買賣、套期保值等手段鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，盡最大可能改善對(duì)外貿(mào)易。

四、總結(jié)

總的來說，我們?cè)谌嗣駧艆R率升值以后，應(yīng)該注意，人民幣匯率制度的調(diào)整是具有必然性的，對(duì)于其中的匯率風(fēng)險(xiǎn)要正確看待，升值有風(fēng)險(xiǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)絕對(duì)不能成為人民幣保持不變的理由。只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持健康快速的發(fā)展，升值并不可怕，并且人民幣升值也不是一次性的，人民幣升值空間仍然很大。

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