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一、引言

隨著經濟全球化時代的來臨，信息產業技術與物流行業技術的日益進步使得企業進行遠程組織生產和貨物流通的成本顯著降低，供應鏈模式正在全球范圍內逐步取代縱向一體化模式成為國際經濟領域產業組織的主流模式。大企業在全球范圍內不斷尋找低成本的經營區位，不同公司之間，甚至一國之內的不同地區之間的比較優勢被不斷地挖掘和強化。隨著我國經濟市場化程度的日益提高以及社會分工合作模式的逐步演進，企業實體經濟之間的競爭也已逐漸由單體競爭模式升級到以核心企業為中心的供應鏈之間的競爭。供應鏈融資是商業銀行站在供應鏈全局的高度，為協調供應鏈中的物流、資金流和信息流，顯著降低供應鏈整體財務成本而提供的系統性金融解決方案。對于商業銀行而言，供應鏈融資能夠充分利用供應鏈中形成的動產作為風險緩釋工具，將核心企業的良好信用延展到供應鏈的上下游企業之中。同時，在該模式下，銀行可以在供應鏈融資的業務操作中直接掌握到最新信息，因此可以密切跟蹤企業的實際生產經營狀況，減少對企業信息的不對稱程度，最終能夠有效降低發生業務風險的可能。另一方面，對核心企業的上下游供應鏈企業來說，供應鏈貿易融資提供了結構化的融資方案，能夠幫助企業加快存貨、應收賬款等動產的流轉頻率，從而可以有效改善企業現金流，使企業在合理控制財務成本的前提下更快地拓展業務。本文從供應鏈貿易融資的體制機制、業務流程、產品體系、風險管理手段等各方面闡述供應鏈貿易融資業務的發展模式；以汽車行業維度業務案例總結歸納特定行業的供應鏈貿易融資解決方案，并提煉了幾種重要的業務模式；最后從電子供應鏈融資、供應鏈金融平臺和供應鏈貿易融資的風險管理技術為主線，展望了供應鏈貿易融資業務今后發展的重點方向。

二、商業銀行供應鏈貿易融資發展模式

（一）構建適應業務發展體制機制

具體如下：（1）組織架構設計原則。一是供應鏈貿易融資作為供應鏈管理的一部分，銀行的業務反應和處理效率直接影響到供應鏈的穩定性和競爭力。為保障這一點，銀行必須強調以效率為第一準則。二是針對供應鏈貿易融資“信用風險較低、操作風險較高”的風險特點，銀行必須把風險管理重心從對客戶的資信審查轉移到對操作風險的專業化管理上來。三是供應鏈貿易融資對象關聯度較高，意味著銀行不僅要掌握核心企業及供應鏈的運行交易模式，還要了解行業經營特征、競爭模式、風險特征、技術發展等信息。（2）商業銀行供應鏈貿易融資組織架構設計。供應鏈貿易融資組織架構建設的最終目標是建立貿易融資專業化的經營管理體制。將貿易融資作為業務主線，建立專業化經營管理體制。應明確貿易融資的主管部門，負責商業銀行貿易融資業務發展和風險管理的統籌規劃，制定貿易融資發展目標、營銷計劃、政策制度、產品創新和推廣以及相關的考核評價體系，整合行內資源，組織推動貿易融資業務發展。一級分行和二級分行成立貿易融資部，專門負責貿易融資的產品設計、營銷支持、業務審查和貸后管理等。在條件成熟時，按照事業部制建立垂直、獨立的貿易融資經營管理體系。在當前大多數銀行的信貸管理體制框架下，可先適度整合管理資源，明確各部門職責，理順業務流程后再進行專業化管理。（3）供應鏈貿易融資異地合作機制--基本模式。對核心企業牽頭制定供應鏈貿易融資服務方案的，原則上由核心企業屬地分行集中辦理。對不屬于核心企業牽頭進行供應鏈貿易融資方案的，原則上由供應鏈客戶屬地分行辦理。對于供應鏈客戶屬地分行尚未發現業務機會的，可由核心企業屬地分行先期辦理，供應鏈客戶屬地行可按一定的標準回購該客戶的信貸資源，并且約定回購后的供應鏈貿易融資條件應在核心企業屬地行確定的原有框架內執行。

（二）設計高效業務流程

由于供應鏈融資是以個性化產品導入具體業務流程，加之運用多形式的媒介平臺和信息交互機制，使其業務流程既有一般貿易融資業務的主要風險控制環節，同時還有一些個性化的結構安排。因此供應鏈融資的業務流程，可在現有的授信項下授權審批制流程基礎上進行相應調整。（1）雙模式調查方式。業務受理環節可以分為線下（即柜面辦理模式）和線上（例如通過網銀、銀企互連等渠道）兩類業務申請方式，因此，在業務調查環節可相應設置為客戶經理雙人調查和系統校驗兩種方式。（2）增加產品設計與審批環節。對于客戶經理報送的非標準化需求，由經辦行的產品經理先行設計供應鏈融資業務方案，并報有權行審批后進入下一操作環節。（3）雙模式授信與核準。根據不同的業務處理模式，授信環節可以分為人工進行授信和系統進行授信兩種模式，其中系統授信由系統根據前期設定的模型自動判斷計算授信額度，同時進行授信占用；核準環節分為系統自動核準和人工核準，例如采用銀行系統或第三方平臺以電子化方式進行應收應付款的在線對賬，一旦參數核對成功即自動完成核準，隨即啟動自動放款流程。（4）實行授信項下核準制。相比普通雙邊貿易融資業務，供應鏈融資業務的方案更為具體化，并且存在金額散，筆數多，業務頻繁的特點，因此應進一步優化現有的授信項下授權審批制，即在核準環節，由單人審查、逐筆審批放款調整為雙人核準或系統自動核準進行放款。

（三）研發供應鏈貿易融資產品體系

具體有：（1）產品研發邏輯。一是將供應鏈貿易融資的基礎單項產品緊密嵌入到企業具體的生產和交易的環節中，即按照企業生產經營的具體環節，即原（燃）料等采購、運輸、到貨、存儲、生產加工、交貨、收款等環節和不同時期的融資需求進行設計，而不像傳統融資因關注借款人自身的資信和綜合償債能力，而不具體關注企業的生產經營環節，將傳統融資因未與具體生產和交易環節等具體債項相結合帶來的不確定性風險盡可能降低，這是供應鏈貿易融資產品研發的基本出發點。二是要體現供應鏈貿易融資的結構性覆蓋。總體上，按照產業鏈中企業在生產經營中不同階段的融資需求，將產品體系分為應（預）付、存貨（商品）、應收類融資產品。應（預）付類產品（如訂單融資）主要為滿足企業交易活動的前端融資需求，此類產品與銷售后端類產品相比，除面臨貨款及時回籠的風險外，還存在履約交貨的風險，但通過提高借款人的準入條件，以及隨著交易的發生、形成應收賬款或收到存貨后及時以后端產品予以替換來控制風險。三是圍繞核心企業信用增級設計產品。供應鏈貿易融資業務的定位應以核心企業供應鏈貿易融資為主，產品設計必須體現核心企業對上下游客戶信用支持和商業交易模式的需要。這是產品市場定位與防范風險的出發點。供應鏈金融的產品體系包括基礎產品、產品組合以及針對特殊行業的解決方案三個層次。具體如圖1所示：圖1基于產業鏈流程的貿易融資產品設計圖（2）基礎產品體系。供應鏈貿易融資基礎產品體系要覆蓋匯款、銀票和國內信用證等各種結算方式項下的采購、運輸、到貨、存儲、生產加工、交貨、收款全過程，其主要特點是標準化和通用性，每個單項產品解決一個生產或交易環節的融資需求。目前各家商業銀行主要集中在包括動產或貨權質押授信業務、商業銀行承兌匯票貼現、國內信用證、應收賬款轉讓業務等。通過加大基礎產品的開發，可以為調整貿易融資業務結構奠定基礎。根據上述思路，供應鏈貿易融資的基礎產品按照企業內部生產和交易各環節和時點（包括采購、到貨、生產、銷售和收款全過程）的融資需求和時點，融資產品可分為應（預）付、存貨（商品）和應收三類融資產品（見圖2）。此外，除了對資金的融通，銀行還可以提供財務管理咨詢、現金管理、應收賬款管理、結算、資信調查等增值服務，以及對核心企業的系列資產、負債和中間業務提供服務。供應鏈貿易融資的基礎產品體系參見圖3。圖3供應鏈貿易融資產品體系架構圖在此基礎上可進一步細分市場，研發單項產品項下的子產品，提高貿易融資產品的適用性。即在基礎產品項下，針對不同客戶和產業的交易模式的差異化需求，研究設計相應的子產品，使該類產品既能適應市場的需要，又能有效地控制風險。目前，該類產品主要以細化保理業務項下產品為主，并不斷探索細化其他產品子項的可能性。（3）組合產品。基礎產品是供應鏈貿易融資業務的產品單元，以滿足供應鏈客戶單一環節的融資需求為目標。在此基礎之上，銀行可將這些基礎產品進行有機組合，有效豐富融資產品功能，并提高風險控制能力。此類組合既有融資產品之間的組合，也有非融資產品之間的組合。如將應收賬款類融資產品與結算產品相結合。除與結算產品相聯系外，還可與資金、理財等業務進行組合，研發的新的產品；與第三方的業務或產品進行組合。例如與信用保險公司、租賃公司、物流監管公司的相關業務進行組合，形成特定的產品。在滿足企業融資需求的同時，可通過開立專戶進行回款控制從而帶來營收和風控的雙重收益。（4）行業方案。供應鏈貿易融資的行業方案是根據特定行業的交易結構和風險特點，對基礎產品和產品組合進行二次整合，從而形成服務于特定供應鏈和交易鏈集群企業的系統性融資解決方案。這種融資以提高整個供應鏈的融資便利性和降低融資綜合成本為導向，銀行全面地介入供應鏈整體價值提升之中，將有效加強銀行與核心企業的戰略合作層次。在制定具體方案時，銀行需要與核心企業統籌安排，針對供應鏈不同環節的交易結構及其衍生的融資需求關鍵點，選擇性地對核心企業上下游的供應商和經銷商提供金融服務。

（四）供應鏈貿易融資風險管理機制

具體如下：（1）建立準入管理。把好供應鏈貿易融資業務的準入關，是建立供應鏈貿易融資體系的基礎條件。商業銀行發展供應鏈貿易融資業務的基礎在于核心企業（第三方合作機構）的信用水平、供應鏈的穩定性以及核心企業給予上下游企業的信用增級水平，這些供應鏈的基本屬性也直接決定了銀行對供應鏈、融資模式、客戶定位等相關要素的選擇。一是供應鏈的分類與準入。雖然供應鏈內部的合作緊密程度有所不同，但從銀行視角來看，適合辦理供應鏈貿易融資的供應鏈需至少具備如下條件：核心企業有著明確的供應商/經銷商的準入和退出制度，這有利于核心企業為銀行篩選具體的融資對象并在貸后提供實時信息；供應鏈成員可以享受核心企業提供的特殊優惠政策，比如訂單保障、銷售返點、排產優先等等，這將增強供應鏈成員的抗風險能力，也有利于銀行引入信用位移技術，進一步降低供應鏈融資風險；核心企業對供應鏈成員設定面向共同價值的獎懲措施，比如針對銷售額完成、市場價格的遵守、及時結算等方面的考核這有利于銀行利用核心企業的談判地位加大融資客戶的違約成本。在供應鏈貿易融資中，銀行對供應鏈客戶進行準入審核時，不再單純強調企業的財務指標和擔保能力，而是注重考查企業單筆交易的貿易背景真實性和核心企業的實力和信用增級措施。因此供應鏈客戶要想達到準入標準，應當積極構建穩定真實的供應鏈貿易，并與核心企業建立良好的合作關系，力求獲取核心企業的幫助，借以提升自身信用水平。同時需要注重自身交易記錄和信用記錄的建設，保持良好的信用記錄。二是核心企業的準入與認定流程。核心企業是銀行推行供應鏈貿易融資的主要著力點，其經營穩定性、財務水平、市場競爭能力及其對上下游企業的控制水平決定了供應鏈的整體價值以及銀行辦理供應鏈貿易融資的風險水平。為此，銀行需要建立一套嚴格的核心企業準入制度，對核心企業的準入標準、認定權限和認定流程進行明確規定，并需要通過名單制方式對核心企業進行動態調整。核心企業準入條件：在供應鏈中處于核心地位，具有較強的上下游輻射能力。核心企業及其上（下）游企業名單實行動態管理，銀行須及時跟蹤轄內供應鏈客戶的生產經營情況，對發生變化導致不符合政策規定相關標準的供應鏈客戶應及時調出名單。三是成員企業的準入標準。供應鏈貿易融資是基于核心企業與其上下游客戶之間的交易而辦理具體融資的，因此，除了核心企業應具備的付款能力或產品競爭力以外，上游供應商的產品交付質量和效率、下游經銷商的產品銷售能力和回款意愿也直接影響到供應鏈融資的未來償付水平。因此，銀行需要選擇那些交易時間較長、交易記錄良好穩定、核心企業重點推薦的上下游客戶作為開展供應鏈貿易融資的主要客戶群體。供應商準入條件：產品（服務）質量可靠，在同類商品（服務）中具有較強競爭力；與核心企業合作關系穩定，履約交貨記錄良好，期間未發生重大貿易糾紛。經銷商準入條件：經核心企業推薦，雙方供銷關系穩定，合作關系和履約記錄良好;核心企業能夠與銀行簽訂商品銷售專項融資合作協議。四是物流監管公司與對應存貨的準入。對于基于存貨類產品辦理的供應鏈貿易融資，物流監管公司和存貨的準入是銀行控制風險的關鍵。物流監管公司準入條件：具有豐富的物流監管經驗，有完善的管理制度、規范的作業流程、單證標準以及風險控制措施。存貨準入條件：通用性強、用途廣泛，商品質量合格，符合國家標準，物理、化學性能穩定，有公開、透明、相對穩定的市場價格，具有活躍的交易市場和便利的銷售渠道。（2）資金跟蹤與監控。在資金流控制方面可以從多渠道來實現：一是根據產品本身的特征及其對資金走向和回收的組合安排來實現對現金流的控制，如指定銀票、商票的收款人以及指定支付賬號可控制資金的去向；二是通過資金流的信息文件來約束現金的流向，例如可以在匯票上載明收款人或制定付款賬號，將發貨單或提貨單上的收貨人注明為銀行或銀行指定的收貨人以監控貨物；三是通過合同中的商務條款、協議中多方約定保障資金流向的路線，也可設定保證金賬戶、封閉資金來管理應收、存貨和應付；四是有效運用財務報表的連續性和對應關系來了解客戶的資金狀況。

三、商業銀行供應鏈貿易融資行業方案

（一）案例簡介

本案例以某著名品牌整車制造企業（以下簡稱“整車制造企業”）下游經銷商為業務對象，通過引入第三方物流監管企業進行動產質押監管，集中辦理國內信用證、銀行承兌匯票和預付款融資，降低了汽車經銷商的融資準入門檻，簡化業務手續和流程。既鞏固了銀企合作關系，也帶動了銀行信用證項下融資、保證金存款、財產保險等業務的發展，為銀行拓展國內貿易融資業務積累了寶貴經驗。

（二）業務背景

在汽車行業中，整車制造企業通常占據主導地位，資金充裕，與銀行的合作一般體現為傳統的存款與結算業務。汽車經銷商均為“四位一體”（4S）品牌經銷商，即由整車制造企業進行授權，在境內建立汽車品牌專賣和服務網絡，從事包括整車銷售、零配件供應、售后服務和信息反饋的品牌專賣店。經銷商與整車制造企業有著緊密的產銷關系，須按照整車制造企業的統一專賣店內外設計要求建造，接受整車制造企業在店管理、銷售管理、員工培訓等方面的統一管理措施。隨著汽車產能的快速增長，行業競爭的日益激勵，整車制造企業要求經銷商提高庫存，加快自身占壓資金的回籠，縮短對銷售端的物流時間，從而增大了經銷商的資金壓力。因而經銷商對于汽車存貨的融資需求較為強烈。另一方面，由于整車制造企業的存款大多來源于經銷商的銷售收入，因而對經銷商的融資服務是銀行穩固整車制造企業存款市場份額的重要手段。對該行業中具有較強市場競爭力及盈利能力的整車制造企業下游經銷商給予融資支持，有利于深度挖掘客戶價值，穩定和擴大銀行與整車企業的合作關系。并且貿易融資業務具有期限短、周轉快，有利于控制物流、資金流的特點，因而對該類客戶辦理貿易能夠實現銀行融資與企業供應鏈物流和資金流的緊密結合，降低融資整體風險。

（三）設計思路

業務方案針對經銷商多為民營企業，財務制度不規范，資產規模較小、信用等級偏低，且基本沒有可供抵押的固定資產，難以符合銀行信貸準入要求的情況，銀行通過采取汽車質押，并引入第三方物流監管企業的方式進行風險控制，設計了集中為經銷商辦理國內信用證、銀行承兌匯票或預付款融資的業務方案。與整車制造企業進行協商，要求其配合將銷售的車輛直接配送至經銷商的店鋪，并承諾對融資車輛提供調劑銷售，在上述前提下，銀行采取“汽車質押+物流企業駐店監管”的模式，即經銷商向銀行提交業務申請，銀行開出國內信用證、銀行承兌匯票后傳遞給整車企業；或發放預付款融資后將融資款項直接支付給整車制造企業，整車制造企業收到國內信用證、銀行承兌匯票或車款后發送車輛和汽車合格證，第三方物流監管企業在經銷商處與經銷商一同接車驗收入庫，并根據銀行的指示釋放車輛和合格證。（四）風險控制要點一是落實保證金等控制措施。銀行為經銷商開立國內信用證、銀行承兌匯票，要求經銷商提供30%的保證金；或發放70%的預付款融資。二是融資項下汽車辦理質押。雖然整車銷售市場競爭激勵，但該品牌市場占有率較高，銷售情況良好，即使經銷商由于資金周轉不靈或經營情況不佳，到期無法兌付信用證、銀票或償還融資款項，在銀行完全掌握汽車質權且經銷商繳納30%保證金（或車款總價70%的融資）的前提下，銀行處置融資項下未贖車輛，能夠保障債權收回。三是物流企業駐店監管。銀行與物流監管企業簽訂監管協議，由物流企業派人入駐經銷商的門店，在車輛入庫后對汽車和合格證進行監管。銀行收到經銷商贖車的資金并發出提貨指令后，物流企業方可將車輛和合格證釋放給經銷商。四是購買保險。要求經銷商根據平均庫存對車輛投保以銀行為第一受益人的保險。

（五）推廣價值

隨著汽車行業市場競爭的日益激烈，對優質整車制造企業的金融服務不僅僅局限于客戶傳統的存貸款業務，而應依托供應鏈核心企業，積極拓展滿足其上下游客戶的業務需求。在汽車行業中，整車制造企業往往現金流充裕，信用等級較高，對此類客戶的金融同業競爭日趨白熱化，只有延伸金融服務，解決核心企業提前轉移庫存、降低運營成本的深層次需求，才能體現銀行的核心競爭力。

四、結論

在經濟全球化逐漸深入和國際產業分工日益精細的今天，供應鏈貿易融資業務方興未艾，并且已成為國內主流商業銀行競逐的主陣地。但是，國內銀行同業在發展供應鏈貿易融資業務時，大多還停留在以傳統融資產品為載體，點對點融資模式為主體的初級階段，而面向供應鏈全體成員企業、依托核心企業產業鏈條設計的貿易融資產品、全流程鏈融資模式還不多見，國內銀行業對于供應鏈貿易融資業務的研究也有待進一步深入。本文結合近年來我國商業銀行發展供應鏈貿易融資的實踐經驗，從體制機制、業務流程、產品體系、風險管理手段等各方面系統闡述供應鏈貿易融資的業務發展模式，并且在深入研究國內商業銀行業務操作案例的基礎上，提煉出依托應收賬款、存貨等動產開展業務的重要操作模式。同時，對于供應鏈貿易融資業務發展中有待深入研究的電子供應鏈融資模式、供應鏈主體評級、供應鏈結構化授信等也進行了初步探討，展望了供應鏈貿易融資業務發展的重點方向。

本文作者:安靜工作單位:順德職業技術學院