導語：內(nèi)部控制信息披露論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、文獻回顧與假設

美國SOX法案的頒布以及其中要求上市公司披露內(nèi)部控制信息的302和404條款開啟了上市公司內(nèi)部控制信息強制披露的時代，不僅大大地促進了上市公司內(nèi)部控制制度的建設與完善，提高了上市公司內(nèi)部控制信息披露的質(zhì)量，也催生了一大批以實證方法來研究上市公司內(nèi)部控制相關問題的文章。國外在內(nèi)部控制信息披露的研究上起步較早。Hermanson(2000)通過對9個不同的財務報告使用者的內(nèi)部控制報告信息需求進行調(diào)查問卷發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制報告的自愿披露可以為信息使用者提供高質(zhì)量信息，但內(nèi)部控制報告的強制披露披露價值卻不大。DavidM.Willis(2000)認為，公司管理層所提供的公司內(nèi)部控制報告可以為投資者提供額外的信息，公司可以通過內(nèi)部控制信息披露來增加企業(yè)價值。然而也有學者認為實施內(nèi)部控制成本過高（Carney，2005）。Leuz(2008)認為SOX法案提高了企業(yè)信息披露成本，特別是加重了中小企業(yè)的合規(guī)性成本。國內(nèi)對于內(nèi)部控制信息披露研究多集中于政策研究及企業(yè)治理方面，在為數(shù)不多的進行研究企業(yè)價值與績效的研究中，楊玉鳳等（2008），董望等（2011），多數(shù)也認為內(nèi)部控制信息披露與財務績效正相關。黃壽昌等(2010)以2007年上交所的上市公司內(nèi)部控制信息披露作為樣本進行研究，表明上市公司內(nèi)部控制報告自愿披露可以向投資者提供決策有用信息。但同時發(fā)現(xiàn)在2006至2007年度間，樣本公司自愿披露內(nèi)部控制報告的行為尚未存在顯著的持續(xù)性。通過對對國內(nèi)外研究內(nèi)部控制信息披露這一文獻梳理，可以發(fā)現(xiàn)前人所進行的有關內(nèi)部控制信息披露實證研究所使用的數(shù)據(jù)存在一定的缺陷：一是因為相對于國外研究，我國內(nèi)部控制披露質(zhì)量不高，且相關的內(nèi)部控制存在缺陷，缺乏審計信息數(shù)據(jù)。一些學者通過自己構(gòu)建內(nèi)部控制信息披露指標也存在一定的主觀性，缺乏權(quán)威數(shù)據(jù)的支持。二是缺乏針對于中小企業(yè)內(nèi)部控制信息披露的研究。三是近年來，監(jiān)管部門關于內(nèi)部控制信息披露的相關政策與規(guī)范要求也發(fā)生了較大變化，特別是在有關于內(nèi)部控制應用指引等相關文件后，使前人有關內(nèi)部控制的研究，特別是實證研究失去了一定的時效性。本文在中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)研究課題組所構(gòu)建的內(nèi)部控制信息披露指數(shù)，以及相關數(shù)據(jù)庫所提供的權(quán)威數(shù)據(jù)，結(jié)合信息不對稱理論、理論與信息傳遞理論，對內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量與企業(yè)績效的相關進行實證研究。由于信息不對稱的廣泛存在，投資者不能完全了解企業(yè)的內(nèi)部狀況，想掌握企業(yè)龐大而復雜的內(nèi)控信息也就更加困難，只能通過企業(yè)內(nèi)部控制報告或企業(yè)年報中的相關信息來獲取。但基于信號傳遞理論，擁有良好內(nèi)部控制的企業(yè)往往會通過質(zhì)量較高的內(nèi)部控制信息披露來與其它企業(yè)區(qū)分開來，吸引投資者，降低成本，提高企業(yè)績效，因而本文假設：內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量越高，企業(yè)績效就越好。

二、變量解釋，建模研究

本研究有三個變量：解釋變量、被解釋變量、控制變量。（一）解釋變量:就是內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量本文引用DIB內(nèi)部控制與風險管理數(shù)據(jù)庫，從內(nèi)部控制五要素五個維度分別評價，得出內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量指數(shù)。這些指數(shù)細分為五個一級指標，65個次級指標。這些指標能體現(xiàn)內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量，在內(nèi)部控制信息披露方面有很高的權(quán)威性解釋。（二）被解釋變量:就是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績本文將企業(yè)業(yè)績分為兩個變量，選取投資者最為關心和最直觀表達企業(yè)業(yè)績的兩個變量：當前業(yè)績指標———總資產(chǎn)收益率（ROA）、發(fā)展指標———營業(yè)收入增長率（RONA）。它們可同時從企業(yè)整體角度體現(xiàn)內(nèi)部控制對企業(yè)的影響。（三）控制變量控制變量有八個：（1）公司規(guī)模(SIZE)，取上市公司總資產(chǎn)對數(shù);（2）財務杠桿(LEV)，取上市公司總資產(chǎn)負債率（3）股權(quán)集中度(DR)，取上市公司前10大股東持股比例和;（4）公司上市年限(TIME)，取上市公司上市時間長短;（5）審計意見類型(AUDIT)，取會計師事務所出具的審計意見類型。非標準審計意見取值為0，標準審計意見取值為1;（6）盈虧狀況(LOSS)，取公司是否虧損。若為虧損則取值0，盈利則取值為1;（7）第一大股東性質(zhì)(SHARE)，根據(jù)相關數(shù)據(jù)，實際控制人為國有單位則取1，非國有單位則取0;（四）實證計量模型ROA=α1+α2INDEX+α3SIZE+α4LEV+α5DR+α6TIME+α7AUDIT+α8LOSS+α9SHARE+δ1RONA=β1+β2INDEX+β3SIZE+β4LEV+β5DR+β6TIME+β7AUDIT+β8LOSS+β9SHARE+δ1其中：α1為常數(shù)項，α2、α3……α9為各自變量系數(shù)，δ1為誤差項；β1為常數(shù)項，β2、β3……β9為各自變量系數(shù)，δ1為誤差項。（五）樣本及數(shù)據(jù)來源本文研究數(shù)據(jù)來自國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫、DIB內(nèi)部控制與風險管理數(shù)據(jù)庫以及上海和深圳證券交易所的2012年上市公司財務報告以及企業(yè)內(nèi)部控制自我評價報告、內(nèi)部控制鑒證報告。實證檢驗借助Excel,SPSS17.0分析軟件進行，并剔除以下數(shù)據(jù)：（1）剔除金融相關行業(yè)的上市公司。由于金融相關行業(yè)的內(nèi)部控制和信息披露有其特殊性，為保證可比性，本文剔除了金融行業(yè)的樣本。（2）剔除被特別處理的ST公司。由于ST公司往往由于經(jīng)營業(yè)績不佳，為了避免被摘牌的危險，進行財務造假可能性較高。（3）剔除財務數(shù)據(jù)缺失的上市公司。

三、實證過程及結(jié)果

（一）企業(yè)內(nèi)部控制信息披露情況的描述性統(tǒng)計分析

根據(jù)《2013年中國上市公司內(nèi)部控制白皮書》，主板1413家上市公司中，1168家披露了內(nèi)部控制評價報告，披露比例為82.66%；中小板701家上市公司中，700家披露了內(nèi)部控制評價報告，披露比例99.86%；創(chuàng)業(yè)板355家上市公司均披露了內(nèi)部控制評價報告，披露比例為100%（見表1）。顯然中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制披露比例明顯高于主板上市公司，而且披露指數(shù)也高于主板上市公司。但相對于高披露指數(shù)和高比例信息披露，主板實際的內(nèi)部控制評價結(jié)論則明顯高于中小板及創(chuàng)業(yè)板市場。此外，又由于主板上市公司按照規(guī)范文件的要求實施企業(yè)內(nèi)部控制，內(nèi)部控制信息披露也更加規(guī)范，因此其內(nèi)部控制評價結(jié)論呈現(xiàn)出明顯的差異性，導致在規(guī)范性程度上不足的中小、創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部控制信息披露指數(shù)高于主板。

(二)多元回歸模型各變量相關性分析

根據(jù)表2回歸分析結(jié)果，內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量與總資產(chǎn)收益率和營業(yè)收入增長率都不具有顯著的相關性，僅僅是在內(nèi)部監(jiān)督這一個因素方面相關，但相關性不強，因此可以有理由認為，內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量與企業(yè)績效不相關。

四、研究結(jié)論及政策建議

（一）研究結(jié)論

本文實證檢驗中國上市公司2012年內(nèi)部控制信息披露與企業(yè)績效的關系。研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量與企業(yè)績效不具有相關性。研究結(jié)果表明，雖然中小板創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量高于主板市場，但對其自身的內(nèi)部控制評價卻低于主板上市公司，表明中小板、創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)部控制信息披露的問題上，可能存在著一定的機會主義傾向。

（二）政策建議

《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》與實施后，我國上市公司對內(nèi)部控制信息披露越來越重視，上市公司內(nèi)部控制報告披露質(zhì)量也在逐步提高。但是，我國政府監(jiān)管部門在強制上市公司披露內(nèi)部控制報告之前，應充分考慮不同類企業(yè)的合規(guī)性成本。作為上市公司自身，特別是規(guī)模相對較小、資源相對緊張的中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司，應當充分權(quán)衡在內(nèi)部控制信息披露方面的成本和收益，避免機會主義思想的蔓延。國外在這方面的經(jīng)驗有所啟示：美國證券交易委員會（SEC）在302和404條款下，采取了一些諸多靈活性措施，如推遲對中小企業(yè)適用、在采用自上而下的內(nèi)部控制審計、鼓勵全國反虛假財務報告委員會下屬的發(fā)起人委員會（COSO）特別針對中小公司制定指引性文件并鼓勵企業(yè)管理層和政府部門以及社會團體之間的對話。我國內(nèi)部控制報告信息披露制度應在考慮上市公司的行業(yè)及規(guī)模特征后，對其區(qū)別對待、逐步實施；繼續(xù)提高內(nèi)部控制信息披露的規(guī)范性、加強有關內(nèi)部控制缺陷的披露與整改以及內(nèi)部控制信息審計費用披露，真正提高內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量和證券市場信息透明度，降低上市公司權(quán)益資本成本，加強對投資者權(quán)益保護，提升企業(yè)績效，增加股東和企業(yè)價值。

作者:劉利 單位:西南民族大學