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摘要：個人外匯理財業務是商業銀行提供的重要金融服務之一,對此類業務的風險控制是銀行整體風險控制機制中的重要一環。我國商業銀行的個人外匯理財業務具有業務結構復雜,產品價格波動頻繁,業務涉及面廣的風險特征,因此銀行管理層應當積極采取措施進行風險防范,即建立個人外匯理財業務的內部審計、調查監督和理財產品交易限額控制機制,利用衍生工具組合和對沖策略,提高個人外匯理財業務風險預警能力等。

關鍵詞：商業銀行；個人外匯理財；風險管理

Abstract：Individualforeignexchangefinancingisoneofthemostimportantfinancialservicesofcommercialbanks,inwhichtheriskcontrolplaysakeyintegralpart.Inthisrespecttherisksarisingfromcomplexservicestructure,highuncertainty,extensiveinvolvementandfrequentpricefluctuationshouldbehighlighted.Bankmanagementshouldtakeactivelymeasurestopreventtheindividualforeignexchangefinancingservicefromvariousrisks,includinginternalaudit,quotasupervision/controlmechanismforfinancingproducts,derivativecombinationandhedgingstrategy.Allofthemeasuressuggestedtotakeisaimingattheabilityforearly-warning.

Keywords：commercialbank；individualforeignexchangefinancing；riskcontrol

隨著我國金融改革的進一步深化,商業銀行的服務職能更加突出,商業銀行的個人理財業務是新金融服務產品的主要代表之一。其中,個人外匯理財業務借助人民幣匯率形成機制改革及外匯市場逐步開放的東風,正逐漸成為國內商業銀行的業務增長點。與此同時,由于個人外匯理財業務涉及眾多金融衍生工具的應用,這些工具在為銀行帶來較高收益的同時也蘊涵了巨大風險。因此,與個人外匯理財業務相對應的風險控制機制不僅關系到業務自身安全,更與整個銀行資金的安全休戚相關。然而,國內商業銀行更多強調的是產品創新和業務拓展,相應的風險控制機制往往被忽略,亟待銀行管理層的重視。

國內有關商業銀行外匯風險的文獻多注重于銀行整體層面的分析,很少關注外匯理財業務中出現的風險。酈箐(2005)在分析商業銀行總體外匯風險成因的基礎上,提出了相應的風險控制建議[1]。陳衛東(2000)和黃毅(2006)分析了國內商業銀行當前所面臨的總體風險,提出了風險管理策略[2－3]。董暉平(2005)對個人外匯理財業務中的部分產品的風險進行了分析,但缺少相應的風險控制策略[4]。曹曉燕(2006)對個人外匯理財中的法律風險成因進行了具體分析,并給出了法律風險的控制對策,但未涉及個人外匯理財業務中的其他風險[5]。本文在對國內商業銀行個人外匯理財業務進行風險分析的基礎上,根據業務中存在的風險的具體特點和國內銀行風險控制的現狀,提出加強個人外匯理財業務風險防范能力的相關策略。

一、個人外匯理財業務概述

個人外匯理財業務是指商業銀行為個人客戶提供的、以外匯為交易標的或服務內容的財務分析、財務規劃、投資顧問、資產管理等專業化服務活動。根據業務內容的不同,個人外匯理財業務可分為：外匯買賣類業務、外匯期權類業務、外匯結構性存款類業務和外匯投資咨詢類業務。外匯買賣類業務包含了銀行提供的外匯實時交易、委托交易、委托撤單、委托查詢等業務。外匯期權類業務是指銀行向客戶提供的以各種外匯為標的的期權,包括買權和賣權。外匯結構性存款業務是指銀行以外匯存款為交易主體,綜合運用外匯金融衍生工具將國際金融市場上各類外匯產品進行組合和包裝,向客戶提供的一攬子外匯交易產品。外匯投資咨詢類業務涵蓋了銀行向客戶提供的各類有關外匯產品投資咨詢和分析的服務。

個人外匯理財業務既涉及到銀行的表內業務,也涉及到了銀行的表外業務,而且包含了金融衍生工具的操作,所以業務流程和結構較為復雜,且風險性較高。對此類業務的風險控制是銀行整體風險控制機制中重要的一環,需要銀行內部有較完備的風險分析、控制和防范措施,這對國內銀行的內部風險管理提出了較高的要求。國內銀行市場已經向外資全面開放,個人外匯理財業務作為外資銀行的核心業務必將是外資銀行重點推廣的對象,國內銀行已經開發出種類眾多的個人外匯理財產品(詳見表1),在這種情況下,充分重視個人外匯理財業務的風險控制,讓資金安全得到充分的保障,是國內銀行快速開拓個人金融服務市場的重要基礎。

二、個人外匯理財業務風險分析

1.業務結構復雜和缺乏操作指引,增加了銀行的操作風險

個人外匯理財業務涵蓋了遠期、期權等多種金融衍生工具的交易與定價,其構成具有相當的復雜性,銀行在對這些金融工具進行定價和買賣的過程中,對基礎資產價格的預測很容易產生偏差,引起銀行資產的損失。目前銀行所訂立的個人外匯理財業務內部管理制度不完善,理財交易程序中存在漏洞,并且外匯理財的投資人員沒有受到內控制度的有力約束,這些都加重了銀行理財業務中的操作風險。個人外匯理財業務包含了幣種繁多、數額巨大的外幣買賣、外匯期權和外匯結構性產品,銀行在與理財客戶簽訂理財協議后,理財交易能產生大量的頭寸和敞口,因此,銀行需要根據頭寸的利率敏感性和外匯敞口的大小進行相應的保值操作。由于國內銀行個人外匯理財業務的管理制度不完善,缺乏詳細的操作指引和健全的交易風險控制機制,所以國內銀行無法應對理財業務中復雜的交易狀況,對操作人員的監管在不同程度上存在漏洞,產生信息不對稱的可能性很大。銀行內部監管人員與操作人員之間的信息不對稱,為道德風險的產生提供了條件,隱瞞、欺詐等風險也就相應產生,給銀行資金安全帶來了很大的風險。

2.產品價格波動頻繁,增加了銀行的價格風險

個人外匯理財產品的價格極易受外界條件變化的影響,交易標的的外匯價格和利率的波動,會引起銀行收益和經營上的風險。個人外匯理財產品的重要基礎資產外匯的變動能直接影響到銀行開展個人外匯理財業務的收益,是影響銀行經營安全的重要因素之一。國外銀行很早就已經開始對個人外匯理財產品的風險進行計量和評價,對風險敞口的計算和控制較為精確。國內銀行在積極開展個人外匯理財業務的同時,配套風險敞口計算能力并沒有得到相應提高,不能滿足外匯理財業務風險控制的需要,銀行的收益和資產容易受到損失。個人外匯理財業務的主要交易對象利率的高低變化會引起理財產品價格的波動,產生價格風險。個人外匯理財產品中的外國債券,通常在利率上升時價格會下跌,如果銀行向客戶保證的理財產品收益率過高,債券價格又低于銀行買入時的價格,那么銀行就出現了損失。理財產品中還包括了許多利率期權、利率互換或兩者的組合,如果未來利率與銀行預期出現了偏差,那么作為理財產品出售方的銀行就要承擔這部分損失。個人外匯理財產品風險的規避需要很復雜的分析和保值工具組合,給國內銀行的業務風險控制提出了很高的要求。

3.業務投資交易具有不確定性,增加了銀行的信用風險

外匯結構性存款業務是個人外匯理財業務的重要組成部分,通常包含了遠期、期權交易等金融衍生產品,這類衍生產品價格波動性較大,其投資收益率變動幅度很大,給投資方帶來的損失較大,會產生較高的信用風險。理財業務的交易方可能因損失過大而不能履行到期付款交割的義務,危及銀行的投資安全。這種風險特別表現在個人理財業務的外匯期權業務及結構性存款業務中,銀行的交易方可能因個人資金或清償能力出現障礙,無法向銀行交割相應的標的物,從而造成銀行自身損失。由于個人外匯理財業務所涉及的期權、期貨等衍生工具只需要交納少量的期權費或保證金就可以進行交易,這種“四兩撥千斤”的交易方式在提高理財資金利用效率的同時,蘊涵了巨大風險。個人外匯理財業務的交易方可能在交易中出現惡意欺詐的行為,導致合約無法按時履行和交割,從而造成銀行交易損失,并最終影響整個銀行的風險狀況和運營安全。

4.業務涉及面廣,增加了銀行的法律風險

法律風險是新巴塞爾協議強調的銀行所面臨的重要風險之一,個人外匯理財業務在交易過程中包含了理財產品的購買方和投資交易方,在投資過程中涉及了國內和國外的金融市場,所以銀行在開辦理財業務的同時,要承擔相應的法律風險。根據我國銀監會所的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》,商業銀行開展個人理財業務,應進行嚴格的合規性審查,準確界定個人理財業務所包含的各種法律關系,明確可能涉及的法律和政策問題,研究制定相應的解決辦法,切實防范法律風險[5－6]。由于個人外匯理財業務涉及了一般產品銷售人員和理財業務人員,在日常的業務活動中,一般產品銷售人員與個人理財業務人員的工作職能存在交叉混淆的情況,一般產品銷售人員超越權限向客戶提供個人理財顧問服務,嚴重違反了相關規定,銀行因此要承擔相應的法律責任；同時銀行銷售人員的誤導性促銷方法和銷售行為,以及理財業務人員對客戶提供不恰當的、暗示性的投資建議,也促使了法律風險的產生。三、提高國內銀行個人外匯理財業務風險防范能力的相關策略

1.建立個人外匯理財業務的內部審計、調查和監督機制

個人外匯理財業務構成復雜,風險來源廣泛,需要在銀行內部建立專門內部審計機制對業務資金運行狀況進行審查,在保障理財產品投資者利益的同時,減少銀行風險敞口和彌補內控制度缺陷。國內商業銀行應當建立個人外匯理財業務內部調查和獨立審計機制。銀行內部審計調查人員與個人外匯理財業務人員之間要保持相對獨立性,以減少內控機制中的人為因素。通過定期對個人外匯理財業務資金流向、投資產品收益狀況進行詳細的調研,審計調查人員應對個人外匯理財業務風險狀況進行分析評估,向銀行管理層提供獨立風險評估報告,減少信息不對稱引起的操作風險。為了防范銷售人員欺詐或理財業務人員的不當提示所引起的法律風險,銀行內部風險控制部門應對個人外匯理財業務的相關記錄、合同和其他材料進行定期監督檢查。銀行內部風險控制部門也可委托專門的調查監督人員,以客戶身份進行調查,在最大程度上增強調查的真實和準確度[7]。

2.建立理財產品交易限額控制機制

個人外匯理財業務包括了眾多有價證券和金融衍生工具的投資,這些金融產品價格和收益的不確定性為國內銀行管理者帶來了風險管理上的難題。銀行可將個人外匯理財業務中金融衍生工具的風險限額納入相應的衍生工具的總體風險限額來進行管理。銀行通過對不同部門嚴格規定個人外匯理財產品交易員的總交易限額、每日交易限額、幣種交易限額、金融工具的期限限額和地區限額,降低銀行交易風險。銀行還應當密切注意超限額情況的發生,建立每日超限額控制制度,對所有交易賬戶進行清查,防止交易員為彌補個人賬戶損失而進行超限額交易。

3.利用衍生工具組合和對沖策略

國內銀行可通過在國際金融市場上買入或出售相應衍生工具,構造出具有穩定收益的投資組合來管理個人外匯理財產品的價格風險。例如,當銀行向客戶出售與某一種或幾種證券價格收益掛鉤的、保本而收益浮動的個人外匯理財結構性存款時,預期未來這一種或幾種證券價格將出現大幅度的波動,但是不能確定這種變動的方向。銀行可買入以這一種或幾種證券價格為標的、到期日相同但執行價格不同的一只看漲期權多頭和一只看跌期權多頭,組成一個寬跨式期權(strangle)。當到期日股票價格處于一定區間內時,這種期權組合的損失是固定的；當股票價格出現很大波動時,能得到較高的收益,在最大程度上控制了外匯理財業務的價格風險。銀行還可采用相應的對沖策略來達到控制個人外匯理財業務收益損失和風險的目的。例如,銀行可將個人外匯理財合約中期限和幣種相同的協議進行組合和打包,然后在金融市場上簽訂相應的遠期利率協議(FRA)或在利率期貨市場上進行反向操作,等理財合約到期時進行對沖,防范利率變動風險。

4.提高個人外匯理財業務風險預測能力

國內銀行應當對個人外匯理財產品組合進行詳細的市場調研和分析,測算風險收益,并對相關產品的風險收益預測數據進行必要的驗證；應當健全個人外匯理財交易管理和風險管理系統,對外匯理財業務中出現的各種交易頭寸和風險敞口進行計算,及時控制業務整體風險,提高風險控制效率。實行個人外匯理財業務風險的實時管理,可以讓銀行準確及時地了解業務風險狀況,動態地對風險進行監測和管理,減少信息不對稱引起的操作風險和信用風險。銀行在對風險進行動態管理的過程中,可利用風險管理系統對個人外匯理財業務進行各種風險計算,在各種風險標示量超過一定設置值時,系統能夠自動報警,這樣做可以加強銀行對個人外匯理財業務風險的反應和處理能力。同時,銀行在進行個人外匯理財產品開發的過程中,可以通過詳細評估主要風險及其測算和控制方法,提高對風險的預測與預警能力；還可將個人外匯理財風險管理系統與全國個人征信數據庫相結合,建立個人外匯理財業務客戶信用風險評級系統,對不同信用等級的客戶實行差別對待,從整體上控制個人外匯理財業務的信用風險。

參考文獻：

[1]酈箐.商業銀行外匯風險的控制與監管[J].中國外匯管理,2005(10)：23－25.

[2]陳衛東.銀行業外匯風險及其管理策略[J].中國外匯管理,2000(2)：64－66.

[3]黃毅.當前銀行機構外匯風險管理的十大問題[J].中國金融,2006(7)：40－41.

[4]董暉平.個人外匯結構性存款理財產品的收益風險分析[J].統計與決策,2005(10)：68－69.

[5]曹曉燕.商業銀行個人理財業務與法律風險控制[J].中央財經大學學報,2006(12)：44－47.

[6]商業銀行個人理財業務管理暫行辦法[EB/OL].(2005－09－24)[2006－11－10].http：∥/chinese/home/jsp/docView.jsp?docID=1625.

[7]商業銀行個人理財業務風險管理指引[EB/OL].(2005－09－24)[2006－11－10].http：∥/chinese/home/jsp/docView.jsp?docID=1619.