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摘要：人民幣匯率改革對各行各業都形成了一定的影響，尤其是給家庭理財的理財格局帶來一些變動。作為社會組成單位的家庭擁有更多可以支配的財產。但因住房、醫療、教育制度改革，住房支出、生死病老、子女教育消費已成為家庭必須考慮的事。家庭理財應未雨綢繆，對以后的收入支出進行預測，以避免財務危機的發生。本文介紹了人民幣改革的原因，并介紹了人民幣匯率改革對投資理財的影響，最后提出了在人民幣匯率改革下的投資策略。

關鍵詞：人民幣匯率改革、家庭個人理財、理財策策略

一、人民幣匯率改革的原因

伴隨著經濟進入新的景氣周期以及外貿的迅猛增長，近兩年來我們的外匯儲備正以前所未有的速度的大幅飆升，截止06年底我國的外匯儲備已達到6099億美元，位居世界第二位，與此同時我國的綜合國力以及國際地位也得到了顯著的提升。但在取得上述成就的同時，我國也正面臨著通貨膨脹、經濟結構不合理、發展不平衡、人民幣匯率等諸多無法回避的棘手難題。相對于其余問題而言解決人民幣的匯率問題顯得最為關鍵、也最為明顯。因為它不僅直接涉及到國內的各項經濟政策，同時也關系到了中國與世界的關系。①

（一）人民幣匯率改革的背景

眾所周知，貨幣政策是國家經濟政策的核心組成部分，也是實現宏觀調控的手段，因此貨幣政策的變化對于整個經濟的影響特別是供求關系的影響力非常的大。②而作為貨幣政策中的重要組成部分，匯率政策的作用應該發揮應有的作用，這樣才能與利率政策一道解決困擾經濟持續、快速、健康發展的煩惱。

（二）人民幣匯率改革的重要性

長期以來，我國始終毫不動搖的執行著有管理的浮動匯率制度。實踐證明，這一制度在過去的十幾年內發揮著積極的作用，但隨著時間的推移其弊病也在逐漸暴露：1.匯率缺乏彈性保護了落后的企業使得經濟增長的水平不高。目前我國的出口仍以低級的加工為主，企業在低匯率的保護下不求上進、缺乏科技創新的意識與動力，長此以往我國經濟增長的后勁將會被削弱，國家也不可能保持長期的繁榮并極易引發貿易摩擦。2.由于缺乏靈活的匯率體制，歷次宏觀調控都付出了巨大的政治成本與經濟成本。③以2003年年初為例，此次調控涉及了鋼鐵、水泥、電解鋁、汽車、房地產等諸多重要行業并險些釀成硬著陸，究其原因主要是由于中央采取了緊縮銀根、行政干預為主的調控手段，這些方式雖效果明顯但卻有些殘暴，如果今后單純的重復這種方式的話，那么調控的效果將會大打折扣，地方與中央的博弈也會出現新的變化。綜上所述，無論從保持經濟增長的角度出發，還是從完善調控手法的方面考慮，改革匯率制度勢在必行，而且也只有這樣才能更好的發揮貨幣政策的作用，減少不必要的損失。縱覽世界匯率變化的全過程，我們不難發現匯率制度經歷了一個金本位制、固定匯率以及浮動匯率的進化過程。這一過程表明，匯率應當是自由浮動的而不應該受到人為的過多干預，所以無論從歷史唯物主義、還是從融入世界大家庭、緩和中國與主要發達國家之間矛盾的角度來看，人民匯率改革有其客觀的必要性。

（三）人民幣匯率改革的影響

2005年7月21日，人民銀行宣布，即日起我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。自7月21日19時起，美元對人民幣交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣，人民幣對美元升值2％，銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價以此為中間價，上下浮動千分之三。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率形成機制，我國的匯率制度改革邁出了重要的一步。按照人民銀行的計劃，人民幣匯率改革將堅持主動性、可控性和漸進性的原則。此次人民幣對美元升值2%，短期來看對國民經濟產生的影響是比較溫和的。

二、人民幣匯率改革對家庭個人理財的影響及分析

人民幣小幅升值，對人們的日常生活幾乎沒有什么直接的影響。升值對老百姓明顯的好處就是人民幣更“值錢”了，出國旅游、國外留學所需的人民幣相應少了些，購買進口商品可能會便宜些，這些都是可以直接看到的好處。人民幣升值還使外匯買賣成為個人的另一種投資理財方式，成為居民的另一可能的生財之道。匯率變化會影響消費物價指數的變化，人民幣升值將產生一定的通貨緊縮的壓力，匯率變化會影響資產市場的價格波動，尤其以房地產表現更為明顯，房地產價格的波動對市民影響是比較大的。人民幣升值使擁有人民幣資產的少數富人獲得較大好處。④在當前貧富不均比較普遍情況下，升值會助長財產分布趨向更大的不均對收入分配產生負面影響。

（一）人民幣匯率改革對家庭外匯投資的影響

人民幣的升值意味著美元的相對貶值。人民幣升值對美元屬中線利空，是對美元持續半年多強勢的一次急剎車，預計外匯市場將會繼續以人民幣升值為原因，做多亞洲貨幣，同時做空美元。目前，市場預期本次升值僅是人民幣升值的第一步，年內有可能繼續升值，這會對美元帶來持續的拋售壓力。歐洲貨幣的表現相對冷靜。7月21日的上揚與其說是因人民幣升值而走強，倒不如說是美元下挫的必然結果。因此，人民幣升值對歐洲貨幣屬于利好，但這種利好作用，更多的是通過美元走軟來實現的。目前人民幣匯率調整的直接影響有限，但人民幣的潛在影響日益顯著。由于人民幣已經是影響全球市場的影子貨幣，匯市將進入一個人民幣升值周期的新階段。⑤投資者需關注兩個重點：一是短期內人民幣能否再次出其不意地升值，因為2%的升幅遠遠低于市場預期，如果升值周期預期變成事實，市場將面臨新的轉機；二是人民幣在脫離美元體系后的長期動向，所謂“一籃子貨幣”會裝入哪些貨幣，這些貨幣的比例如何，都將是左右市場未來行情的關鍵因素。

（二）人民幣匯率改革對家庭房地產投資的影響

房地產基本上是以人民幣計價的，因此人民幣升值，房地產的價值自然上升。因此，無論人們是以人民幣購買房地產，還是以外幣購買房地產，其所持有的房地產都自然升值了。如果外國投資者預期人民幣還會升值，那么就可能還有外國資金進入國內房地產市場，吹大房地產泡沫。因此，人民幣升值對房地產的升價形成了一定的壓力，但不會再引起高速上漲。因為我國的情況與當年日本的情況不同，我國政府已經充分意識到房地產泡沫對金融體系的破壞作用巨大。因此在調整匯率之前就已經考慮到要遏制炒房投機行為，采取了多種措施對房地產市場進行了調控。

（三）人民幣匯率改革對家庭股票投資的影響

在股票投資方面，就國內股市而言，匯率改革改變了資產的國際價格以及未來收益，因此將使國內股市產生從短期到中長期的系列變化。我們對匯率改革影響證券市場的評價是積極而正面的，人民幣升值屬于利好消息，并且這種影響預期將持續下去。人民幣升值對企業有不同影響，會吸引場外資金購買受益行業股票，受益行業和不利行業的股票換手必然增加，交易活躍，有利于重聚股市人氣。人民幣升值預期也將加速qfii的進入，這是利好消息。

(四)人民幣匯率改革對家庭債券投資的影響

人民幣升值之后，將使央行在一段時期內加息的可能性大幅降低。因此，債券市場上各種債券的價格都將出現不同程度的上漲。第一，人民幣升值周期預期吸引外資流入人民幣資產。債券類金融資產流動性好、安全性高，且其價格對市場消息和預期較為敏感。因此，人民幣升值的預期將吸引投資者將外匯資產置換為人民幣資產，待人民幣升值后再將人民幣資產換為外匯資產以獲利。第二，人民幣升值有利于減緩國內通脹壓力，降低債市升息預期。⑥一方面，人民幣升值可能抑制出口、鼓勵進口，造成本國部分消費需求轉向國外市場；同時，人民幣升值后外國對華投資成本增加，國內海外投資成本降低，也會在一定程度上抑制本國的總投資。因此，人民幣升值可能抑制總需求的擴張，有利于預防總需求推動的通脹。另一方面，人民幣升值可能降低糧食和大宗工業原材料的進口價格，并對國內糧食和原材料價格產生影響，從而有利于抑制成本推動型的通脹。因此，人民幣升值對國內物價上漲有一定抑制作用，有利于緩解市場對央行加息的預期，可能會促進固定利率債券走強。

三、家庭個人投資理財的策略

隨著經濟的發展，作為社會組成單位的家庭將擁有更多可以支配的財產。但因住房、醫療、教育制度改革，住房支出、生死病老、子女教育消費已成為工薪階層必須考慮的事。家庭理財應未雨綢繆，對以后的收入支出進行預測，以避免財務危機的發生。

（一）家庭個人理財中外匯投資的策略

外匯是指以外幣表示的用于國際結算的各種支付手段，即可以直接用于償還對外債務、實現購買力國際轉移的外幣資金。按照我國外匯管理的有關規定，外匯主要包括：(1)外國貨幣，包括紙幣和金屬鑄幣，如在我國可自由兌換的外幣有：美元、英鎊、歐元、日元、港幣等五種外幣；(2)外幣有價證券，包括政府公債、國庫券、公司債券、股票、息票等；(3)外幣支付憑證，包括票據銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；(4)其他外匯資金。外匯投資可以作為一種儲蓄的輔助投資，選擇國際上較為堅挺的幣種兌換后存入銀行，也許可以獲得較多的機會，如2001年2月19日之前持有美元和港幣，就贏得了投資股市b股的先機。合理調整手中的外幣資產結構，對外匯存款投資宜選擇較短期的產品，適當關注并選擇外匯理財產品。⑦（1）、大量拋出外匯完全持有人民幣不可取。因為目前我國的外匯政策還實行單向外幣管制，美元等外匯換成人民幣好辦，但人民幣換匯卻要經過官方審批，投資者應該根據自己的需要去決定是否繼續持有美元等外匯資產。如果僅僅是希望通過持有外匯來獲取收益的話，建議結匯；如果在不久的將來要出國旅行，或者有子女要出國留學、工作的話，就沒有必要將手頭的外匯結算干凈，因為結算后如若再次買入美元，中間會產生手續費，其數額是很高的，不一定會低于2%。留用的部分可以通過個人外匯買賣或銀行發售的外匯理財產品來保值增值。目前不少外匯理財產品收益都不錯，還有與人民幣匯率緊密掛鉤的產品也可以達到規避風險的目的。（2）、適當調整手中外匯資產的分配比率，不要把所有的外幣存款都壓到一種外幣上。從人民幣升值以后的外匯市場的反應來看，亞洲貨幣在人民幣升值的“鼓勵”下同時出現了上升，所以用美元購入亞洲貨幣是分散美元下跌的較好方法。（3）、外匯存款投資宜短不宜長。從人民幣升值當日起，各家商業銀行開始執行新的外幣存款利息。各銀行推出的外幣理財產品收益率也節節攀高，可以部分或全部抵銷掉人民幣升值帶來的美元資產損失。目前在國內各大銀行熱賣的外匯投資性存款，以前客戶只要面對美聯儲不斷升息的利率風險，現在還要面對央行小幅升值的匯率風險。在這兩重風險的考慮之下，不宜再投資過長（1年以上）的品種，可選擇較短期的產品，以保持流動性和應變能力。（4）、多關注外匯和外匯理財產品。金融風暴后亞洲國家貨幣相繼貶值，2001年美元也開始貶值。理財是一個長期的計劃，一個家庭為了保障自身的生存發展應該有自己的外匯儲備和黃金儲備來抵御本國可能出現貨幣貶值而帶來的風險。預計2007年或2008年人民幣實現自由兌換，而現在人民幣的升值正是我們兌換一些外國貨幣來儲備的一個好的機會，所以建議大家現在開始關注外匯和外匯理財產品。

（二）家庭個人理財中房地產投資的策略

房地產作為世界三大投資熱點之一，向來受到商家的青睞。房地產是房產(房屋財產)和地產(土地財產)的合稱。其實，房地產除了滿足居民家庭居住需求(遮風避雨)外，兼具保值增值的功效，是防止通貨膨脹的良好投資工具。房地產市場分三級：一級市場(國家壟斷)、二級市場(房地產商開發經營活動場所)、三級市場(房地產再轉讓、租賃、抵押場所)。投資者可根據實際情況，選擇長線投資和短線投機進行操作。購得房地產，投資者應隨機應變，待市場大幅看漲時，果斷脫手套現，獲取大筆價差收入。一般投資者必須謹慎介入房市，因為人民幣小幅升值對房地產行業的影響比較復雜，要密切關注投資資金流動的影響和政府相關調整政策的動向由于一般投資者的資產總額相對有限，而房地產投資往往需要高額投入，房產價格波動帶來的風險往往超過一般投資者可以承受的范圍。而且房地產目前還是國家重點調控的行業，在摸不清楚未來政策走向的時候，不可輕舉妄動。加上海外投資資金流入在短期內將緩解投資者對房地產行業的悲觀情緒，開發商的降價步伐可能會放緩。所以一般投資者最好不要輕易涉獵房產投資。

（三）家庭個人理財中股票投資的策略

黃金、房地產和股票，被經濟學家認為是當今世界三大投資熱點。股票投資風險大收益高，操作技術要求也高。對股市里投資在10萬元以下的散戶來說，做長期和買基金是在股市中平穩賺錢的兩大法寶。股票具有高收益、高風險、可轉讓、交易靈活、方便等特點。有股票投資經驗的個人投資者，可考慮持股或短線參與的操作策略，選股應重點考慮人民幣升值的受益行業的企業對國內a股市場而言，人民幣升值將給銀行、旅游、航空等行業帶來積極的影響，而對港口航運等另外一些行業會帶來不利的影響。由于人民幣升值會吸引大量資金的關注，這在一定程度上會給處在股權分置改革中的股市較強的支撐。盡管千點向下破位的可能性短期內基本已經排除，但人民幣升值對整個證券市場影響的不確定性較大。因此，投資者應采取持股或短線參與的操作策略，不可盲目追捧，要著重關注人民幣升值的受益行業板塊，選擇績優個股，把握盤中機會，低吸為主。具體來說，因為企業與商品進出口關系的密切程度決定了該企業在人民幣升值條件下應該看漲還是看跌。一般出口類企業股票價格短期內會下跌，投資者應該減持此類公司的股票。對于房地產類企業，人民幣升值部分受益的是物業持有型公司，能享受房價長期上漲帶來的利好，這類公司包括金融街、招商地產、小商品城、華僑城等。

（四）家庭個人理財中債券投資的策略

債券是指國家、地方政府和企業為了籌集資金，按照法定程序發行的一種有價證券，發行人承諾在一定的時間向債券持有人支付利息和償還本金。債券是中等收入家庭的首選。債券介于儲蓄和股票之間，較儲蓄利息高，比股市風險小，對有較多閑散資金的家庭比較合適。由于修改后的《個人所得稅法》明文規定“國債及國家發行的金融債券”免稅，所以投資債券首選國債和銀行債券。債券具有固定期限、還本付息，可轉讓、收入穩定等特點，深受老年人和保守型投資者的青睞。債券投資者收益。短期內對債市應持幣觀望，可在債券市場盤整時待機入市本次人民幣匯率調整的目標不在于變動匯率水平，而是強調匯率形成機制，可以讓金融機構和銀行有個適應過程，市場也會逐步熟悉。當前主導債券市場行情發展的因素有兩個:第一是基本面，其二是資金面。從更直接意義上說，人民幣匯率調整將通過資金面影響債券市場，而未來債券市場資金的動向將是影響債券市場行情發展的最重要因素。當前股票投資和房地產投資風險較高，債券市場正在或者已經成為包括qfii在內的境外機構的重要選擇，從當前qfii和外資銀行大量購買國債可見一斑。顯然，本次人民幣匯率調整對債券市場將產生較大影響。長期來說，此次人民幣升值對債券市場構成利好。因此，一般投資者應謹慎觀望，可在債券市場盤整時待機入市。

四、總結

家庭投資應因人而異，如果能從實際出發，取長補短，選擇適合自己的投資方式，就邁出了走向成功的第一步。要充分利用自己的職業或興趣愛好決定理財方式。⑧職業不僅決定了一個人能夠用于家庭理財的時間和精力，而且在一定程度上也決定了理財信息的來源是否充分。家庭收入的多少決定理財方式，在工薪家庭中，應將收入的三分之一用于消費，三分之一用于儲蓄，還有三分之一用于其他投資，這樣可以逐步改善家庭生活。投資方式可根據家庭實際情況和理財產品的風險和收益進行選擇，最終應適合家庭的需要。