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1.環保投資需求巨大根據國家《“十二五”環境保護規劃》，我國“十二五”期間環保投資需求約3.4萬億元，其中僅優先實施的8項環境保護重點工程投資需求就達1.5萬億元。同時，環保產業還被國家列為戰略性新興產業，予以大力扶持。預計受政策驅動，未來環保市場需求巨大。環保投入的增加與環保產業的發展，將直接為商業銀行帶來難得的市場機遇，尤其是大量信貸業務機會。2.環保監管日趨嚴格一是增加環保約束性指標，提出化學需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物等4項主要污染物排放總量控制指標，并作為約束性指標納入國家“十二五”規劃綱要。二是完善行業排放標準，制定造紙、印染、化工、冶金、建材、有色、制革等行業污染物排放標準和清潔生產評價指標，鼓勵各地制定更加嚴格的污染物排放標準。三是加強基層環境監管能力建設，要求地方各級政府保障環境保護基本公共服務支出，全面推進監測、監察、統計、信息等環境保護能力標準化建設，大幅提升環境基礎監管能力。以上措施能夠為銀行提供更加明確的環保標準和準確的監管紀錄，夯實了綠色信貸的實施基礎。3.環境經濟政策不斷完善一是推行排污許可證制度，開展排污權有償使用和交易試點，發展排污權交易市場。二是完善排污收費制度，污水處理收費標準將逐步滿足設施穩定運行和污泥無害化處置需求，適度提高垃圾處理收費標準和財政補貼水平。三是實行環保設施運營資質許可制度，推進煙氣脫硫脫硝、城鎮污水垃圾處理、危險廢物處理處置等污染設施建設和運營的市場化進程，推行煙氣脫硫設施特許經營。四是推行政府綠色采購，逐步提高環保產品比重。各項環境經濟政策的出臺、落實，不僅能夠提高環保領域的經濟效益，降低銀行信貸風險，同時也有利于培育新的商業模式，為銀行綠色信貸產品創新創造了有利條件。

2007年，國家環保總局、人民銀行和銀監會等聯合下發《關于落實環保政策法規防范信貸風險的意見》（環發〔2007〕108號），標志我國綠色信貸建設的正式啟動。此后，銀監會先后出臺《節能減排授信指導意見》、《綠色信貸指引》等，指導、規范銀行業開展綠色信貸建設。各商業銀行，尤其是上市銀行高度重視該項工作，綠色信貸建設成效明顯，得到國際國內的廣泛認可。我國商業銀行綠色信貸建設已漸成體系，主要包括五方面內容：一是加大對環境保護領域信貸投放，對污水處理、垃圾處理、煙氣脫硫脫硝、流域治理等領域積極予以信貸支持；二是著手制定綠色信貸政策，覆蓋鋼鐵、火電、水泥、造紙、印染等主要高污染行業，明確具體的信貸標準和管理要求；三是根據環保合規情況和環保風險大小，對信貸客戶實施環保分類；四是實行“環保一票否決制”，對不符合環保標準或要求的項目或企業，否決其貸款申請；五是采取名單制管理，將存在環保違法違規問題的企業納入環保風險客戶名單，持續跟蹤監測，并停止新增融資、收回全部存量貸款。

1.綠色信貸政策未能落實一是政策自身問題，即政策的針對性和操作性不強，未能把握行業（企業）主要環保風險因素，提出具體標準和管理要求，實際執行存在困難；二是執行問題，即信貸人員或是對綠色信貸缺乏足夠重視，或是缺乏必要的專業技能去落實政策要求。此外，個別銀行目前仍缺乏綠色信貸政策或未能在信貸政策中嵌入環保標準，就更談不上政策的執行落實。2.環保風險管理前瞻性不夠目前，國內多數銀行對環保風險客戶的認定或分類標準仍然是環保依法合規，即以環保部門的處罰或認定結果為主要依據。該做法的最大好處在于客觀、方便，通過利用環保監管信息，商業銀行能夠彌補在環保專業性方面的不足；不足之處則在于處罰前企業環保問題多就已存在，而僅僅依據環保處罰結果將導致銀行無法在事前識別潛在風險。同時，由于事前風險識別不夠、未能采取預防措施，銀行對環保風險客戶采取的風險控制措施多為事后補救，效果也較差。通常，信貸客戶被環保處罰、甚至關停，銀行只有被動停貸，未到期的存量貸款面臨巨大風險，如對其強行收回則銀行違約，還將負法律責任。3.項目環保風險缺乏內部專業評估國內商業銀行內部普遍缺乏具備環保專業背景的信貸評估人員，貸款項目評估僅限于經濟性評估，缺乏環保風險評估。項目貸款審查審批過程中，也只是依據中介機構提供的環境影響評價報告和環保部門的環評批復，僅僅做到了形式上的環保風險審查（即環保合規審查），未能對實質性的環保風險做出全面、專業的判斷。而對大型銀行而言，如果照搬赤道原則做法，需要評估環境影響的貸款項目眾多，操作難度極大。4.綠色信貸產品單一各商業銀行綠色信貸產品目前依然以項目貸款為主，缺乏對環保企業個性化融資產品或金融服務方案的設計和營銷，尤其是對煙氣脫硫特許經營、合同能源管理、環保產品政府采購等新興商業模式，缺乏跟進研究，未能及時創新推出適合的信貸產品。這既難以緩解環保企業，尤其是中小環保企業的融資困難，也影響了銀行自身綠色信貸市場的拓展。發展方向未來，我國商業銀行綠色信貸建設應向“提高”、“落實”與“拓寬”三個方向發展。“提高”是指將綠色信貸提升至銀行中長期發展戰略和可持續發展業務模式的高度，統籌環保風險、信貸風險和聲譽風險管理，把綠色信貸作為股東價值創造和市值管理的重要抓手。“落實”是指進一步增強綠色信貸政策的可操作性和執行力，不斷提升環保風險識別與評估能力，確保風險管理的前瞻性與有效性；同時，重視內部環保專業人才的培養與引進，持續加強綠色信貸能力建設，有效提升全行環保意識和環保風險決策效率。“拓寬”則是指將綠色信貸理念擴展至銀行所有金融業務，系統性地在業務活動中嵌入環保標準、支持環境保護，以對環境負責的方式開展各類業務。推動信貸結構“綠色”調整我國經濟發展階段和產業結構特點要求現階段綠色信貸建設必須以加快信貸結構調整為首要任務，及時退出高污染領域貸款，積極拓展環境友好領域信貸市場。因此，組合層面，應嚴格控制重污染、高排放行業貸款規模，逐步降低其在全部公司貸款中的比重；進一步加大對節能環保、循環經濟等綠色經濟領域的信貸投放。個體層面，對環境風險客戶或環保違規項目停止新增融資，已發放貸款到期全部收回；不斷加大對環境友好型項目、先進環保企業的信貸支持力度。

1.明確總體政策導向綠色信貸政策的目標，即鼓勵以對環境負責的方式開展信貸業務。因此，總體導向應當包括促進生態保護、減少污染排放、保護生物多樣性等基本原則。2.制定具體行業政策當前，我國銀行應進一步制定完善化工、造紙、印染、水泥、鋼鐵、火電等高污染行業綠色信貸政策。制定依據包括該行業主要環保問題與環保風險因素、污染物排放標準以及污染治理設施等環保監管要求。政策中的信貸標準和管理要求中應包括符合行業特點的操作性指標，以便落實。3.規范政策、評價與更新綠色信貸政策應當由銀行董事會或高管層批準實施，同時做好政策執行情況的跟蹤評價，并在必要時，及時予以更新。4.明確境外業務綠色信貸原則對于境外項目融資業務，應在符合綠色信貸總體導向的前提下，堅持當地環保標準與國際環保標準孰高原則，注重與赤道銀行開展銀團貸款合作，吸收借鑒赤道原則的有益做法。加強環保風險調查評估我國環境形勢與特點決定了環保風險的調查與評估在當前、乃至今后較長時期內都是綠色信貸建設的重中之重。銀行現有環保風險管理力量有限，現階段環保風險評估應主要集中在高污染行業或生態脆弱區域內的大型項目。環保風險調查，應重點關注借款人以下方面：是否應取得并已取得必要的生產經營許可；是否屬于高污染行業；是否符合環保法律法規與監管要求；監管部門環保紀錄；是否存在對環境長期負面影響；是否有能力承擔污染治理成本或采取預防性措施等。銀行應特別關注擬建立信貸關系客戶的環保問題，因為相比存量貸款客戶，銀行更容易在該類客戶借款合同中加入環保方面約束性條款。環保風險評估，應重點評估項目對周邊環境潛在的負面影響以及主要風險因素，必要時，還應考慮其他備選方案，以避免、最小化或緩釋項目的負面環境影響。對于存在嚴重健康或安全風險的項目、引起公眾強烈反對的項目、危險廢物處理項目以及生產、運輸或使用放射性物質的項目，銀行原則上應不予介入。做好貸后監測檢查環境風險監測是保持與環保風險相關信息的過程。銀行應重視與環保部門、媒體網絡等當面的溝通聯系，及時獲得環保法規、監管變化以及客戶環保依法合規等方面信息。對于高污染企業，必要時進行實地監測檢查。根據行業綠色信貸政策，相應制定簡單易行的檢查問題清單。

1.抓住國家加大節能改造補貼力度的有利時機，通過與專業節能服務公司合作，創新推出建筑節能改造貸款。該產品主要面向政府、醫院、學校等建筑節能潛力較大、現金流相對穩定的公共機構，以其能源節約收入和節能補貼收入為主要還款來源。2.針對煙氣脫硫設施特許經營機構，推出煙氣脫硫設施特許經營權質押貸款。3.圍繞環保產品政府采購，拓展訂單融資業務，支持擁有政府穩定訂單、交易記錄良好的環保產品生產企業發展。4.密切跟蹤國家排污許可制度改革進程和各地排污權交易市場建設情況，探索創新排污權質押貸款。

1.綠色信用卡業務與環保組織或特定商戶合作推出綠色信用卡，鼓勵持卡消費環保產品，通過積分兌換或捐贈部分卡費收入等方式支持生態保護或溫室氣體減排項目。2.綠色租賃業務積極發展設備融資租賃業務，支持風電、垃圾焚燒、污水處理、海水淡化、資源綜合利用等環保項目實施。3.負責任投資業務通過私募基金、風險投資等方式對節能、清潔技術、資源綜合利用等領域進行直接投資。該類業務通常將財務指標與環境考慮相結合，投資于財務績效良好、環保領域的領先公司。4.可持續型資產管理業務在基金管理、代客理財等資產管理業務中，根據客戶需求，在投資戰略、投資標準中充分考慮環保因素，并向客戶提供體現環保投資主題的可持續投資組合管理方案。

本文作者：鄭沖工作單位：中央財經大學金融學院博士生