導語：民營企業(yè)政治關聯(lián)對信貸資源的影響一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘　要：政治關聯(lián)在民營企業(yè)中廣泛存在，本文在相關文獻整理的基礎上，分析政治關聯(lián)、信貸資源和配置效率、企業(yè)價值之間的關系。首先，從融資角度發(fā)現(xiàn)民營企業(yè)受到信貸歧視，政治關聯(lián)能夠給企業(yè)帶來融資便利；其次，從投資角度發(fā)現(xiàn)不同類型政治關聯(lián)對企業(yè)資源配置效率影響不同；最后，根據(jù)分析結果提出建議。

關鍵詞：政治關聯(lián)；信貸資源；配置效率

目前，民營企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中的地位越來越重要，而我國民營企業(yè)壽命普遍較短，只有不斷提升企業(yè)價值，才能獲得長遠發(fā)展。企業(yè)價值的重要影響因素之一是投資。在我國經(jīng)濟資源稀缺的情況下，資源配置效率的高低會影響企業(yè)的生存發(fā)展。企業(yè)的發(fā)展不僅與企業(yè)自身有關，也受外界環(huán)境的影響，尤其在我國經(jīng)濟改革背景下，市場制度不完善、法律法規(guī)不健全，民營企業(yè)的權利得不到保障，企業(yè)紛紛尋求政治關聯(lián)。政治關聯(lián)在給企業(yè)帶來融資便利時，是否會影響企業(yè)的信貸資源配置效率？目前，關于政治關聯(lián)企業(yè)獲得融資便利后的經(jīng)濟結果，學者們主要有兩種結論：一種是出現(xiàn)過度投資現(xiàn)象（Claessensetal,2008；張敏，2010；曾牧，2011；張兆國等，2011；彭紅楓等，2014），另一種是有利于投資效率提升（陳運森、朱松，2009）。然而，政治關聯(lián)的類型不同，可能會對企業(yè)信貸資源配置效率的影響不一樣。本文將在相關文獻整理的基礎上，分析民營企業(yè)政治關聯(lián)與企業(yè)融資之間的關系，探討不同類型政治關聯(lián)對企業(yè)信貸資源配置效率的影響。

一、政治關聯(lián)概述

1.政治關聯(lián)定義、形式?，F(xiàn)在關于政治關聯(lián)的界定比較模糊。往往采用通用標準來定義政治關聯(lián)，即企業(yè)的董事長或者高層管理人員現(xiàn)任或曾任政府官員、政協(xié)委員、人大代表。基于以上定義，將政治關聯(lián)分為政府官員類和代表委員類。政府官員類政治關聯(lián)是指企業(yè)董事長或高管現(xiàn)在或者曾經(jīng)在政府權力部門任職。代表委員類政治關聯(lián)即為企業(yè)董事長或高管現(xiàn)在或者曾經(jīng)在人大、政協(xié)任職。2.政治關聯(lián)企業(yè)的廣泛存在。民營企業(yè)為了生存發(fā)展，紛紛與政府建立政治關聯(lián)，以希望能夠獲得更多的稀缺資源，提高競爭優(yōu)勢。因此，政治關聯(lián)現(xiàn)象在世界很多國家普遍存在。我國目前正處于經(jīng)濟體制、發(fā)展模式的進一步改革中，地方政府依舊掌握著大量的行政處置權和公共資源。在關系主導型社會結構下，民營企業(yè)為了更好地生存，積極尋求政治關聯(lián)。與此同時，黨的十八大以來，中央反腐力度加大，官員需嚴格執(zhí)行中央“八項”規(guī)定，同時受到監(jiān)管更多，因此公務員隊伍出現(xiàn)“大浪淘沙”的現(xiàn)象、官員下海經(jīng)商越來越多、政治關聯(lián)現(xiàn)象在企業(yè)中頻頻出現(xiàn)。

二、民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

長期以來，企業(yè)的主要融資對象依舊是銀行。由于我國資本市場不夠完善，直接融資渠道狹窄或者成本較高，間接融資是公司資金來源的主要渠道。國有銀行與非國有銀行相比，在我國的金融體系中占據(jù)主導地位。雖然銀行業(yè)不斷改革，但是金融行業(yè)的發(fā)展依舊受政府的干預，導致國有企業(yè)貸款比民營企業(yè)容易。加之，我國長期受計劃經(jīng)濟體制和傳統(tǒng)意識的影響，金融機構也很難做到對非公有制企業(yè)一視同仁。就民營企業(yè)自身而言，我國民營企業(yè)大多是勞動密集型和低技術型企業(yè)，具有管理水平有限、生產(chǎn)規(guī)模較小、創(chuàng)利能力較弱等特點，這些不足將增加銀行貸款的風險，因此民營企業(yè)獲得貸款的機率將變小。

三、政治關聯(lián)對信貸資源獲取的影響

對于民營企業(yè)而言，能否獲得足夠的經(jīng)濟資源是決定企業(yè)競爭力的重要影響因素之一。而在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體中，國家一般會對金融進行管制，尤其是大型國有銀行貸款的發(fā)放，完全受政府控制。除此以外銀行與企業(yè)之間也存在信息不對稱的問題。政治關聯(lián)作為企業(yè)與銀行之間一種溝通紐帶，增加雙方信息交流，減少資金供求雙方的信息不暢通現(xiàn)象。同時，政治關聯(lián)能夠提高企業(yè)的資源獲利能力，切實提升企業(yè)的未來績效。因此，政治關聯(lián)能夠幫助企業(yè)解決融資難問題。很多學者對此做了研究，Khwaja&Mian（2004）研究發(fā)現(xiàn)有政治關聯(lián)的企業(yè)比沒有政治關聯(lián)的企業(yè)獲得更多的銀行貸款。Boubakrietal.（2008）研究發(fā)現(xiàn)政治關聯(lián)企業(yè)能夠獲得更低的貸款利率。國內(nèi)學者余明桂、潘紅波（2008）研究1993-2005年深滬民營上市公司發(fā)現(xiàn)，有政治關系的企業(yè)能夠獲得更多的銀行貸款和更長的貸款期限。唐良霞（2013）研究2006-2010年上市公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)通過政治關聯(lián)獲得更多的信貸資源。國內(nèi)學者孫崢、張敏、何鏡清、倪明明等關于政治關聯(lián)給企業(yè)帶來的信貸資源優(yōu)勢的研究，都得出相同的結論。

四、政治關聯(lián)類型對信貸資源配置效率的影響

企業(yè)通過“尋租”行為解決融資難問題，然而企業(yè)投資是最重要的經(jīng)濟決策之一。地方政府有增加財政收入、促進地方經(jīng)濟發(fā)展等職責，這些職責的履行，與民營企業(yè)密切相關。政府給企業(yè)帶來便利之后，會干預企業(yè)的行為，從而對企業(yè)信貸資源配置效率產(chǎn)生影響。1.政府官員類政治關聯(lián)對信貸資源配置效率的影響。政府官員類政治關聯(lián)主要有以下幾種來源，第一種情況，首先，第一政府下派官員到指定企業(yè)任職；第二官員下海經(jīng)商；第三企業(yè)聘請退休官員進入企業(yè)。政府派官員到指定企業(yè)，有助于其實現(xiàn)地方經(jīng)濟增長、地方財政收入增加、GDP等經(jīng)濟目標。其次，官員進入企業(yè)，有利于實現(xiàn)就業(yè)崗位增加、社會穩(wěn)定以及慈善捐贈等社會目標。最后，下派官員進入企業(yè)，對企業(yè)行為的影響可能出于自身政績或政府工作的考慮。第二種情況，政府官員主動下海經(jīng)商，官員利用自身的關系網(wǎng)絡建立政治關聯(lián)，主要目的在于獲得更多的信貸資源和政策支持，提升企業(yè)價值，幫助企業(yè)更好的生存發(fā)展。第三種情況，企業(yè)邀請政府官員在企業(yè)任職，發(fā)揮余熱。退休官員能否幫助企業(yè)爭取利益，與公司薪酬激勵制度有關。政府官員類政治關聯(lián)可以較為便捷的獲得信貸資源，但是企業(yè)在“尋租”時，也會受到政府“掠奪之手”的侵害，企業(yè)需要將自身有限的信貸資源投入到非生產(chǎn)領域。同時，企業(yè)在進行經(jīng)濟決策時，也會受到政府的干預，這些都對信貸資源配置效率的提高造成影響。2.代表委員類政治關聯(lián)對信貸資源配置效率的影響。由于我國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，市場制度不完善、法律法規(guī)不健全，民營企業(yè)的部分權益得不到保障。政治關聯(lián)作為正式制度的替代機制，能夠維護企業(yè)的權益。因此，民營企業(yè)會積極尋求建立政治關聯(lián)。民營企業(yè)建立政治關聯(lián)最直接有效的方式是企業(yè)董事長或高管競選人大代表或者政協(xié)委員。如果競選成功，企業(yè)董事長、高管會利用這一關系，幫助企業(yè)謀取利益。此外，企業(yè)邀請代表委員在企業(yè)任職，這種情況較為少見。首先，代表委員一般為某一行業(yè)的成功人士，很難放棄自己事業(yè)為其他企業(yè)謀取利益；其次，與其邀請代表委員，不如建立政府官員類政治關聯(lián)，更容易得到利益。企業(yè)主動尋求建立代表委員類政治關聯(lián)，在獲得收益的同時，付出的成本也可以控制，并且企業(yè)在進行投資決策時，很少受到外界的干預。企業(yè)進行投資決策時，會考慮投資方向、投資風險、機會成本等因素，嚴格把控項目現(xiàn)金凈現(xiàn)值最優(yōu)的評判標準，做出合理正確的投資決策，以促進企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

五、結語

政府官員類政治關聯(lián)會增加企業(yè)的運營成本，降低投資效率；代表委員類政治關聯(lián)可以幫助企業(yè)提高投資效率。之所以產(chǎn)生不同的影響，主要是兩種政治關聯(lián)的來源不同，政府官員類政治關聯(lián)更多的是企業(yè)自身擁有的或者是被動接受的，雖然能夠給企業(yè)帶來直接可觀的收益，但是也需要企業(yè)付出巨大的代價，同時影響企業(yè)的投資決策，不利于提高信貸資源配置效率。而代表委員類政治關聯(lián)是企業(yè)積極主動尋求的，在成本控制的基礎上，帶給企業(yè)收益，企業(yè)在進行經(jīng)濟決策時，更多考慮的是決策的正確性，有利于信貸資源配置效率提升。企業(yè)熱衷于建立政治關聯(lián)，以獲取稀缺資源、優(yōu)惠政策等，但是優(yōu)質(zhì)的資源并不代表企業(yè)健康發(fā)展，企業(yè)應更加注重對資源的合理使用，將眼光放在有利于企業(yè)長遠發(fā)展的項目上，不能一味的追求短期利益。政治關聯(lián)幫助企業(yè)獲得稀缺資源，但是在資源配置效率上，并沒有做到提高配置效率，導致我國資源分配存在不合理，資源不能實現(xiàn)價值最大化的結果，同時，不利于我國市場經(jīng)濟的健康、有序發(fā)展。政府應減少對企業(yè)的干預，加強相關制度建設，約束自身行為。銀行為民營企業(yè)提供貸款時，應將風險可控和收益合理放在首位，嚴格把控企業(yè)的信譽和資質(zhì)，促進資本市場的穩(wěn)定、和諧發(fā)展。

作者:王齊慧 單位:揚州大學商學院

參考文獻：

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[3]陳運森,朱松.政治關系、制度環(huán)境與上市公司資本投資[J].財經(jīng)研,2009(12).

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[5]張兆國,曾牧,劉永麗.政治關系、債務融資與企業(yè)投資行為——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].中國軟科學,2011(5).