導(dǎo)語(yǔ)：關(guān)于我國(guó)老百姓儲(chǔ)蓄規(guī)模的思考一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：儲(chǔ)蓄作為影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素之一，一直是入們關(guān)注和考察的主要問(wèn)題。正當(dāng)人們開(kāi)始預(yù)期我國(guó)近10年高速增長(zhǎng)的居民儲(chǔ)蓄即將出現(xiàn)下降的拐點(diǎn)時(shí)，央行又于2004年10月28日出臺(tái)了存貸款利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)的決定，這可能又將拉動(dòng)我國(guó)居民儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)，那么到底是哪些因素導(dǎo)致了我國(guó)居民的高儲(chǔ)蓄呢？本文將對(duì)其進(jìn)行定量以及定性方面的分析，并提出一些建議。

關(guān)鍵詞居民儲(chǔ)蓄影響因素建議

一．我國(guó)居民高儲(chǔ)蓄影響因素的定量分析

大多數(shù)相關(guān)的研究文獻(xiàn)中都把收入水平、利率水平和物價(jià)水平這三個(gè)指標(biāo)作為影響居民儲(chǔ)蓄的基本因素,還有一些文獻(xiàn)中也提出了其他一些變量,比如稅收水平、外匯儲(chǔ)備水平、金融中介率以及不確定性等。本文根據(jù)已有的研究文獻(xiàn),結(jié)合這幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況,，提出了以下幾個(gè)變量：各期居民儲(chǔ)蓄（SA）、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、一年期名義存款利率（R）、通脹率（P）、一年期實(shí)際存款利率（RR）、股票市值（S）

年份SA（億元）GDP（億元）R（%）P（%）RR(%)S（億元）

1989500016909.211.3417.8-6.46—

19907119.818547.99.362.17.26—

19919241.621617.87.562.94.66—

199211759.426638.17.565.42.16—

199315203.534634.410.0813.2-3.123531.01

199421518.846759.410.9821.7-10.723690.61

199529662.358478.110.9814.8-3.823474.28

199638520.867884.68.336.12.239842.38

199746279.874772.45.670.84.8717529.24

199853407.5795554.59-2.97.4919505.64

199959621.8820542.25-35.2526471.17

200064332.4894042.250.41.8548090.94

200173762.4959332.250.71.5543522.2

200286910.71023981.980.81.1837526.0

20031163001166941.981.20.7850417.42

資料來(lái)源：《中國(guó)金融年鑒》、《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》（1999—2003）

模型一：SA=-34913.67+1.159GDP

(-5.510)(14.740)

R—Squared=0.98F=217.275

模型二：LnSA=112371.66-41892.207Ln(R)

(10.708)(-7.188)

R—Squared=0.894F=51.669

模型三：SA=19674.597+1.476S

(2.881)(6.412)

R—Squared=0.906F=41.113

其中括號(hào)里的為t值

模型一顯示：這個(gè)模型具有較好的擬合性，居民儲(chǔ)蓄存款余額和GDP高度正相關(guān)，GDP每增長(zhǎng)一個(gè)單位，居民儲(chǔ)蓄存款余額就提高1.159個(gè)單位。說(shuō)明GDP對(duì)我國(guó)居民儲(chǔ)蓄有極大的貢獻(xiàn)。

模型二顯示：名義利率與居民儲(chǔ)蓄之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。名義利率的降低,不但不會(huì)減少儲(chǔ)蓄,反而會(huì)增加儲(chǔ)蓄,這似乎與理論相矛盾。這期間雖然中國(guó)人民銀行連續(xù)下調(diào)存款利率,但從表中可以看到1989年、1993年、1994年、1995、1996、1997、1998年我國(guó)物價(jià)水平下降的更快，導(dǎo)致實(shí)際利率并沒(méi)有下降,居民儲(chǔ)蓄因而增多。同時(shí)這里還存在儲(chǔ)蓄的收入效應(yīng)和替代效應(yīng)的問(wèn)題，利率下降，在收入效應(yīng)的作用下，儲(chǔ)蓄會(huì)增多；而在替代效應(yīng)的作用下，儲(chǔ)蓄會(huì)減少。因此，收入效應(yīng)和替代效應(yīng)的孰高孰低就會(huì)產(chǎn)生截然相反的結(jié)果。

模型三顯示：股市市值與居民儲(chǔ)蓄正相關(guān)。這個(gè)結(jié)論表面看來(lái)不合邏輯,因?yàn)樵谑杖胨揭欢ǖ那疤嵯?股票投資的增加勢(shì)必會(huì)分流銀行儲(chǔ)蓄,兩者之間應(yīng)該是負(fù)相關(guān)的。原因何在呢?這與中國(guó)國(guó)情有關(guān)。中國(guó)的股票市場(chǎng)從1990年上海證券交易所成立以來(lái)不過(guò)10多年時(shí)間,各項(xiàng)制度還不很健全,整個(gè)市場(chǎng)不夠規(guī)范,炒作成分很大,投機(jī)氣氛相當(dāng)濃厚。散戶與機(jī)構(gòu)大戶不同，他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)大得多，因而他們不可能把全部積累都用于股市。這樣，雖然股市市值一路攀升，在人均可支配收入大幅度增加的情況下，居民儲(chǔ)蓄同時(shí)也會(huì)增加，只不過(guò)幅度會(huì)相對(duì)小一點(diǎn)。

二．我國(guó)居民高儲(chǔ)蓄影響因素的定性分析

1．預(yù)期收入不足，預(yù)期支出上升。首先人們就業(yè)的危機(jī)感日益增加，就業(yè)壓力的加大使居民的預(yù)期收入減少，為了抵御風(fēng)險(xiǎn)，居民減少即期消費(fèi)，增加儲(chǔ)蓄。其次，隨著我國(guó)住房改革、醫(yī)療改革、養(yǎng)老保險(xiǎn)改革、教育改革的推進(jìn)，個(gè)人要負(fù)擔(dān)的內(nèi)容不斷增多，再加上我國(guó)目前社會(huì)保障體系尚不健全，未來(lái)收入越來(lái)越不明顯。再次，近年來(lái)我國(guó)居民教育費(fèi)用的支出的持續(xù)增加，幾乎占到了一個(gè)普通家庭現(xiàn)期和未來(lái)支出的一大部分，這無(wú)疑大大推動(dòng)了家庭儲(chǔ)蓄傾向的攀高。

2．個(gè)人消費(fèi)信貸不發(fā)達(dá)。儲(chǔ)蓄的一個(gè)目的是為大額支出積累資金。目前，人們對(duì)于汽車，住房等消費(fèi)的需求日益增加，但由于個(gè)人信用制度不完善，相關(guān)法律不健全等諸因素的影響，導(dǎo)致各家銀行和商業(yè)企業(yè)不得不加高防范風(fēng)險(xiǎn)的門檻，結(jié)果，復(fù)雜的消費(fèi)貸款手續(xù)和貸款條件使許多人對(duì)個(gè)人消費(fèi)貸款都望而卻步。在缺乏流動(dòng)性的情況下，進(jìn)行大額消費(fèi)只能依靠自我積累。

3．居民收入分配差距越來(lái)越大。

年份19931994199519961997199819992000200120022003

居民個(gè)人基尼系數(shù)0.40.430.380.420.430.460.460.460.40.390.4

從以上圖表可以看出，11年來(lái)我國(guó)居民個(gè)人收入基尼系數(shù)一直在國(guó)際警戒狀態(tài)（0.4）左右徘徊，說(shuō)明我國(guó)的貧富差距較大，而且這種趨勢(shì)在不斷加大。根據(jù)凱恩斯的理論，邊際消費(fèi)傾向是遞減的。收入水平越高，邊際消費(fèi)傾向越低，消費(fèi)越少，儲(chǔ)蓄越多。由于馬太效應(yīng)的作用，高收入者收入的增長(zhǎng)速度明顯快于中低收入者。拒統(tǒng)計(jì)，目前財(cái)富正以1.83%的年均增長(zhǎng)速度向少數(shù)人集中，20%的高收入家庭就占有64.8%的人名幣儲(chǔ)蓄存款。這也從另一方面說(shuō)明了試圖通過(guò)降低利率和增加利息所得稅的政策來(lái)引導(dǎo)80%的中低收入來(lái)擴(kuò)大消費(fèi)，減少儲(chǔ)蓄存款是不現(xiàn)實(shí)的。因?yàn)樗麄儗?shí)際占有的儲(chǔ)蓄存款就很低。

4．“儲(chǔ)蓄—投資”轉(zhuǎn)化機(jī)制失靈，“儲(chǔ)蓄—投資”轉(zhuǎn)化機(jī)制有兩種機(jī)制，一是銀行“存貸轉(zhuǎn)化”機(jī)制，二是資本市場(chǎng)機(jī)制。這兩種轉(zhuǎn)化機(jī)制在把儲(chǔ)蓄（廣義的）轉(zhuǎn)化為實(shí)際投資過(guò)程會(huì)形成各種風(fēng)險(xiǎn)不一樣的金融資產(chǎn)?！按尜J轉(zhuǎn)化”機(jī)制過(guò)程中會(huì)形成儲(chǔ)蓄存款，儲(chǔ)蓄存款由于安全性好，因此頗受謹(jǐn)慎性儲(chǔ)蓄者歡迎。至于銀行存差很大，那是銀行“惜貸”的原因。另一方面，儲(chǔ)蓄為什么只以儲(chǔ)蓄存款這樣一種金融資產(chǎn)形式集中，這就歸結(jié)于資本市場(chǎng)機(jī)制問(wèn)題。我國(guó)目前的現(xiàn)狀是金融投資工具較少，主要以股票和債券為主。而股市近幾年的行情慘淡。個(gè)人認(rèn)購(gòu)國(guó)債也趨于減少。企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模還不大。此外，基金，保險(xiǎn)以及金融衍生產(chǎn)品品種不夠豐富及供給不足，居民難以找到相對(duì)穩(wěn)健和具備投資價(jià)值的金融產(chǎn)品。盡管儲(chǔ)蓄的收益也很低，但由于國(guó)家信譽(yù)保證，至少是安全的，在別無(wú)選擇的情況下，人們只好將暫時(shí)閑置的資金存入銀行。

5．非居民性資金流入。一方面儲(chǔ)蓄中有大量“公款私存”。這屬于公款挪用甚至是腐敗資金，當(dāng)然不能算作正常的個(gè)人收入。而因其“保密性”，不論是銀行還是統(tǒng)計(jì)部門都無(wú)法對(duì)此進(jìn)確切分離。另一方面，居民儲(chǔ)蓄中含有大量經(jīng)營(yíng)性資金。,由于提現(xiàn)方便、安全增值,且易于偷稅逃稅等特點(diǎn),個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)主對(duì)個(gè)人儲(chǔ)蓄格外青睞。

4．傳統(tǒng)觀念的影響。這是一個(gè)不容忽視的因數(shù)。我國(guó)居民歷來(lái)有儲(chǔ)蓄的習(xí)慣，或者為自己養(yǎng)老，或者為了子女未來(lái)著想，或者以備不時(shí)之需，勤儉持家的觀念極強(qiáng)，投資觀念較淡薄。現(xiàn)實(shí)中福利制度，用工制度，教育體制改革的深化，使得人們對(duì)未來(lái)的顧慮多起來(lái)，對(duì)未來(lái)的不確定感增加，更刺激了城鄉(xiāng)居民的儲(chǔ)蓄傾向。

三．對(duì)分流我國(guó)居民高儲(chǔ)蓄的一點(diǎn)建議

第一．調(diào)整收入分配政策，增加居民收入預(yù)期。首先，我國(guó)政府要深化制度改革，從發(fā)展戰(zhàn)略高度來(lái)實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展。通過(guò)推進(jìn)農(nóng)村城市化、加大農(nóng)村教育投入、創(chuàng)造勞動(dòng)力流動(dòng)的公平環(huán)境和減輕農(nóng)民稅費(fèi)負(fù)擔(dān)等措施來(lái)繁榮農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和提高家民收入。其次，大力控制非法收入。建立加強(qiáng)個(gè)人所得稅征管，減少和阻塞偷稅、漏稅和逃稅的渠道，使個(gè)人所得稅能有效征收，從而調(diào)低高收入水平，使其與低收入水平保持適當(dāng)?shù)牟罹?，使得社?huì)邊際消費(fèi)傾向提高，人們的需求擴(kuò)大，以此來(lái)減少儲(chǔ)蓄。再次，建立健全社會(huì)保障體系。實(shí)行多層次的保險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)，完善國(guó)家的基本保險(xiǎn)制度，加強(qiáng)社保基金的收支管理和營(yíng)運(yùn)能力，提高社會(huì)保障的支付信譽(yù)和支付能力，減少居民后顧之憂。

第二．鼓勵(lì)居民消費(fèi)，培育消費(fèi)熱點(diǎn)。目前我國(guó)的住房、教育、旅游等消費(fèi)熱點(diǎn)已經(jīng)形成，國(guó)家應(yīng)給予積極的引導(dǎo)和支持，發(fā)揮它們的示范效應(yīng)，有效的促進(jìn)即期消費(fèi)。另外，由于收入差別的客觀存在，應(yīng)根據(jù)不同收入層次家庭的消費(fèi)行為特征，制定針對(duì)性消費(fèi)政策。細(xì)化同類產(chǎn)品的檔次，為高收入家庭提供富有個(gè)性的精品、名品；為中等收入家庭生產(chǎn)更多、更豐富的產(chǎn)品；為低收入家庭提供價(jià)廉實(shí)惠的生活必需品。

第三．完善金融市場(chǎng)，拓寬投資渠道。一方面，發(fā)展個(gè)人消費(fèi)信貸，進(jìn)一步促進(jìn)投資向消費(fèi)的轉(zhuǎn)化。但我們可以看到，現(xiàn)在消費(fèi)需求不足的主要是農(nóng)村居民，而農(nóng)村居民正是受傳統(tǒng)消費(fèi)觀念最深重的群體，加之其預(yù)防的動(dòng)機(jī)過(guò)強(qiáng)等一些約束因素，使得啟動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)信貸市場(chǎng)的難度很大，因此，消費(fèi)信貸只能作為長(zhǎng)期手段使用。另一方面，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)，在創(chuàng)新金融工具，增加投資品種的同時(shí)，更重要的是加快相關(guān)法律、法規(guī)的建設(shè)并在市場(chǎng)監(jiān)管上下功夫，這樣才能為儲(chǔ)蓄分流提供一個(gè)健康的環(huán)境。

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