導(dǎo)語(yǔ)：套期保值貸款國(guó)際接軌論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

論文摘要：套期保值貸款是國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家一種很流行的銀期合作業(yè)務(wù)。本文分析了發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的套期保值貸款經(jīng)驗(yàn)，論述了套期保值貸款與企業(yè)、商業(yè)銀行的關(guān)系，研究了我國(guó)套期保值貸款現(xiàn)狀及其成因，探討了我國(guó)發(fā)展套期保值貸款的必要性。

論文關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行對(duì)外貿(mào)易稅收管理

一、發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行套期保值貸款經(jīng)驗(yàn)

套期保值貸款是國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家一種很流行的銀期合作業(yè)務(wù)。世界銀行在給發(fā)展中國(guó)家發(fā)放援助性的農(nóng)業(yè)、工業(yè)原材料等貸款時(shí)，就要求接受貸款的國(guó)家或企業(yè)參與相關(guān)的期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值。境外商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)貸款前都要求他們通過期貨市場(chǎng)對(duì)大宗商品進(jìn)行保值，以降低銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)。銀行對(duì)是否參加期貨套期保值的企業(yè)的信貸支持力度也不同，對(duì)參加套期保值的最高可提供90％的信貸資金，而對(duì)沒有參加套期保值的最高提供70％的信貸資金。美國(guó)社會(huì)公認(rèn)套期保值對(duì)銀行的重要性，銀行利用其特殊地位通過提供資金、建議等多種方式協(xié)助套期保值者利用期貨市場(chǎng)以提高貸款質(zhì)量。

(一)品種選擇。

世界商品期貨品種可以分為農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品。國(guó)外銀行更多關(guān)注的是工業(yè)品期貨，尤其是受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、地緣政治和突發(fā)事件影響的能源和軟商品。商業(yè)銀行的很多機(jī)構(gòu)客戶，如能源、金屬和大宗農(nóng)產(chǎn)品等生產(chǎn)、加工和銷售等企業(yè)，每天都面臨巨大的價(jià)格敞口風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)參與期貨期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。商業(yè)銀行可以通過增加貸款品種、力度，提供套期保值方案等方面協(xié)助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

(二)參與步驟。

由于國(guó)外金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，商業(yè)銀行可以采取相對(duì)靈活的方式。大型商業(yè)銀行通過三個(gè)步驟實(shí)現(xiàn)服務(wù)：申請(qǐng)成為交易所會(huì)員；申請(qǐng)成為期貨經(jīng)紀(jì)商；設(shè)立專門的期貨服務(wù)部門和抽調(diào)或聘請(qǐng)專家組成團(tuán)隊(duì)推行服務(wù)，幫助客戶規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)資產(chǎn)安全以及獲取穩(wěn)定盈利。以巴黎銀行為例，40多年來，巴黎銀行一直參與石油和天然氣交易，并在1985年成為紐約商品期貨交易所會(huì)員，隨后又在美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)和英國(guó)金融服務(wù)局登記注冊(cè)，成為能提供全方位服務(wù)的期貨經(jīng)紀(jì)商。2002年，為加大能源期貨服務(wù)力度，，巴黎銀行成立了能源商品出口部門，分別在紐約、倫敦和新加坡設(shè)立分部，聚集了多個(gè)部門的專家，為能源生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)提供有針對(duì)性的金融服務(wù)。

(三)操作流程。

套期保值貸款需要銀行、貸款一般企業(yè)和期貨公司簽訂一個(gè)三方協(xié)議，即貸款企業(yè)分別在銀行和期貨公司開設(shè)貸款賬戶和套期保值賬戶。銀行對(duì)兩個(gè)賬戶進(jìn)行統(tǒng)籌管理，套期保值貸款直接打人期貨公司的客戶保證金賬戶，同時(shí)銀行可以要求期貨公司提供客戶交易情況，以了解其貸款客戶套期保值賬戶的頭寸狀況、資金情況等。此時(shí)，銀行不僅關(guān)注貸款者如何使用貸款，而且還會(huì)關(guān)注還款資金來源如何。荷蘭銀行就通過基于網(wǎng)絡(luò)的ABACUS信息管理系統(tǒng)，直接監(jiān)控套期保值貸款客戶在期貨市場(chǎng)的頭寸變化情況，以便隨時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。為了保證其客戶套期保值功能的實(shí)現(xiàn)，在市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)，銀行應(yīng)及時(shí)對(duì)套期保值賬戶追加保證金，并調(diào)整貸款賬戶的抵押比率。

(四)風(fēng)險(xiǎn)與控制。

套保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)是套保者抵擋不住投機(jī)誘惑進(jìn)行投機(jī)及套保者對(duì)套保業(yè)務(wù)頻繁買賣。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行須嚴(yán)格控制套期保值和套期保值者：1、經(jīng)常和套期保值貸款者討論，了解其交易策略。2、堅(jiān)持與套期保值者及其經(jīng)紀(jì)人簽署協(xié)議，要求經(jīng)紀(jì)人把套期保值者的日常交易情況向銀行匯報(bào)；套期保值者向銀行保證不開設(shè)任何投機(jī)賬戶。3、套期保值賬戶累計(jì)利潤(rùn)交由第三方代管(如期貨公司)，直到該賬戶關(guān)閉，貸款還清。4、經(jīng)紀(jì)人向銀行提供該賬戶動(dòng)態(tài)月度報(bào)表等。在貸前的風(fēng)險(xiǎn)防范環(huán)節(jié)，銀行可以根據(jù)貸款企業(yè)的套期保值歷史記錄決定是否對(duì)其發(fā)放貸款，即在符合其它貸款條件的前提下，對(duì)于套期保值記錄良好的企業(yè)，銀行將優(yōu)先為其發(fā)放貸款或增加貸款額度。經(jīng)過博弈，企業(yè)將會(huì)為日后順利獲貸而自覺維護(hù)自己的套期保值信譽(yù)，使銀企之間建立起較為穩(wěn)定的長(zhǎng)期信用關(guān)系。

二、我國(guó)商業(yè)銀行套期保值貸款現(xiàn)狀及其成因

當(dāng)前，我國(guó)銀期合作仍停留在期貨交易資金劃撥，相關(guān)賬戶管理等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)層面。融資合作主要是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押貸款及其它融資方式，沒有套期保值貸款，對(duì)投資期貨的企業(yè)融資支持不足。

由于我國(guó)現(xiàn)行相關(guān)法規(guī)禁止銀行信貸資金違規(guī)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)尚無法開展套期保值貸款業(yè)務(wù)，而是所謂的“準(zhǔn)套期保值貸款”，指向已在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)對(duì)與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的商品做套期保值交易的企業(yè)發(fā)放的貸款業(yè)務(wù)，該貸款僅限用于貸款企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不得用于期貨交易保證金，即國(guó)內(nèi)信貸資金只能間接地支持企業(yè)參與期貨市場(chǎng)套期保值交易。2002年底推出的接近于套期保值貸款的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押貸款，由于自身限制而難有大的發(fā)展空間。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押貸款與一般的質(zhì)押貸款并無本質(zhì)區(qū)別，只是質(zhì)押物不同。客戶從銀行取得貸款后可將其作為任何的投資支出，銀行往往無法控制貸款去向。因此，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押貸款能在多大程度上幫助客戶實(shí)現(xiàn)套期保值功能，銀行也不得而知。相反，套期保值貸款由于和期貨公司實(shí)現(xiàn)了聯(lián)網(wǎng)，銀行可以隨時(shí)監(jiān)控貸款動(dòng)向，確保了貸款的安全回收。在被嚴(yán)格規(guī)定只能用于套期保值的前提下，套期保值貸款可以在最大限度上幫助企業(yè)在期貨市場(chǎng)上避險(xiǎn)。

我國(guó)套期保值貸款發(fā)展滯后的原因在于：

(一)認(rèn)識(shí)不足。

目前我國(guó)銀行對(duì)期貨市場(chǎng)的套期保值業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)不足，在“慎貸”的指導(dǎo)思想下，將期貨市場(chǎng)視為信貸業(yè)務(wù)的禁區(qū)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)不懂得，或因缺少銀行信貸資金的支持而無法參與套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。由于缺少適度比例的套期保值者，期貨市場(chǎng)的參與主體結(jié)構(gòu)失調(diào)，投機(jī)成分過重，大量非理性的短期投機(jī)行為使期貨價(jià)格波動(dòng)異常，嚴(yán)重影響了套期保值效果，這又必將進(jìn)一步強(qiáng)化人們對(duì)期貨市場(chǎng)保值功能的懷疑，如此循環(huán)往復(fù)、惡性循環(huán)。

國(guó)內(nèi)銀行對(duì)貸款客戶參與期貨市場(chǎng)交易有所顧慮，很大程度上是由于沒有參與客戶期貨賬戶的管理。銀行對(duì)套期保值者的貸款賬戶和在經(jīng)紀(jì)公司的套期保值賬戶進(jìn)行統(tǒng)籌管理是保證貸款質(zhì)量的關(guān)鍵。只有統(tǒng)籌管理，銀行才能掌握貸款客戶的資金使用情況，了解客戶在現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的狀況，進(jìn)行現(xiàn)貨業(yè)務(wù)資金與期貨保證金之間的調(diào)配，彌補(bǔ)兩個(gè)市場(chǎng)之間的價(jià)差，做好現(xiàn)金流管理。

(二)法規(guī)限制。

我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展初期，期貨市場(chǎng)法制不健全，監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足，從業(yè)人員素質(zhì)不高，市場(chǎng)過度投機(jī)情況嚴(yán)重，一些銀行職員使用銀行資金參與投機(jī)交易，操縱市場(chǎng)價(jià)格，引發(fā)了高風(fēng)險(xiǎn)事件，如1995年2月發(fā)生的“327”國(guó)債事件和同年5月發(fā)生的“319”事件。1998年，國(guó)務(wù)院《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)的通知》，其中第五條規(guī)定：“嚴(yán)禁金融機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位和黨政機(jī)關(guān)參與期貨交易，嚴(yán)禁國(guó)有企業(yè)違規(guī)從事期貨交易，嚴(yán)禁信貸資金、財(cái)政資金以任何形式流入期貨市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)不得為期貨交易提供融資或擔(dān)?！?。朗貨交易管理暫行條鍘》規(guī)定，任何單位或者個(gè)人不得使用信貸資金、財(cái)政資金進(jìn)行期貨交易，金融機(jī)構(gòu)不得為期貨交易提供融資或擔(dān)保。至此，銀行與期貨市場(chǎng)隔絕。

當(dāng)初之所以限制相關(guān)資金進(jìn)入期貨市場(chǎng)，是出于清理整頓的需要而采取的非市場(chǎng)化行政管制手段。隨著清理整頓結(jié)束和期貨市場(chǎng)步人正軌，有必要在進(jìn)一步健全風(fēng)險(xiǎn)控制體系的前提下，適當(dāng)放寬人市限制。近日，國(guó)務(wù)院正在積極修訂目前中國(guó)期貨市場(chǎng)最高法規(guī)《朗貨市場(chǎng)管理?xiàng)l例》，現(xiàn)行規(guī)定中禁止金融機(jī)構(gòu)參與期貨交易，禁止銀行信貸資金進(jìn)入期貨市場(chǎng)的規(guī)定有望被取消。

三、我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展套期保值貸款的必要性

(一)提高銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。優(yōu)化期貨市場(chǎng)投資者機(jī)構(gòu)。

在我國(guó)，自有資金嚴(yán)重不足是絕大多數(shù)企業(yè)的特點(diǎn)，企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在很大程度上依賴于銀行信貸資金的支持。缺乏套期保值貸款使企業(yè)因資金緊缺而無法進(jìn)行套期保值，最終出現(xiàn)了銀行信貸資金供需兩難的尷尬局面：一方面，“慎貸”指導(dǎo)思想下，14萬(wàn)億的居民儲(chǔ)蓄存款找不到合適的投資渠道，主要靠投資國(guó)債和賺取存貸利差運(yùn)營(yíng)的銀行業(yè)集聚了大量的金融風(fēng)險(xiǎn)，過高的呆賬、壞賬率成為目前我國(guó)國(guó)有銀行最大的安全隱患；另一方面，眾多企業(yè)由于得不到銀行信貸資金的支持，無法進(jìn)入期貨市場(chǎng)通過套期保值交易來平穩(wěn)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，期貨市場(chǎng)因缺少足夠的套期保值者而無法正常發(fā)揮對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航的作用。

套期保值貸款具有風(fēng)險(xiǎn)小、周轉(zhuǎn)快、利潤(rùn)豐厚的特點(diǎn)。首先，套期保值企業(yè)都是具有現(xiàn)貨背景的，若企業(yè)能夠在現(xiàn)貨市場(chǎng)及時(shí)買賣或堅(jiān)持到期貨市場(chǎng)行情調(diào)整，那么套期保值不可能出現(xiàn)不可承受之損失，企業(yè)償還銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)很小，減少了銀行的呆賬、壞賬。其次，這種貸款期限較短，資金周轉(zhuǎn)較快。企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)及時(shí)的時(shí)間一般不會(huì)超過三個(gè)月，這對(duì)于銀行也是最佳的貸款期限。銀行分享貸款收益的穩(wěn)定性決定了銀行參與期貨市場(chǎng)的必要性。同時(shí)，由于交易買賣靈活，套期保值者可選擇最有利的時(shí)機(jī)進(jìn)行價(jià)格決策，，從而提高了收益率，一筆質(zhì)量好的貸款往往會(huì)變得更好，也有助于他們進(jìn)一步獲得更多的貸款。套期保值貸款必將吸引、幫助更多企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，從而增加套期保值者比例，提高期貨市場(chǎng)穩(wěn)定性，發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能。

(二)有利于商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)銀期合作。

根據(jù)艮務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》國(guó)民待遇原則，自2005年1月1日起，外資金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)地域和服務(wù)對(duì)象上與中資金融機(jī)構(gòu)完全一致。然而，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，尤其是銀行將面臨著越來越多的挑戰(zhàn)，這是因?yàn)槲覈?guó)現(xiàn)階段對(duì)銀行業(yè)實(shí)行的是較為嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”制度，經(jīng)營(yíng)范圍狹窄，利潤(rùn)來源也比較單一。隨著存貸利差的逐步縮小，存貸款業(yè)務(wù)利潤(rùn)逐步萎縮。銀行必須改變經(jīng)營(yíng)模式單一，風(fēng)險(xiǎn)管理手段匱乏的現(xiàn)狀，而充分利用期貨市場(chǎng)將是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制的有效手段之一。進(jìn)人期貨市場(chǎng)不僅可以拓展銀行存款的來源，發(fā)展新的客戶群體，而且通過提供高附加值的服務(wù)，有利于促進(jìn)銀行大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。銀行需要尋求包括期貨在內(nèi)的各金融機(jī)構(gòu)的合作，以求擴(kuò)大自身業(yè)務(wù)，尋求新的有效的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，增加收人來源，壯大自身實(shí)力，應(yīng)對(duì)實(shí)力雄厚的外資金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)。銀期合作符合當(dāng)前銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，必將成為各家商業(yè)銀行多元化發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，同時(shí)有利于銀行制度創(chuàng)新，有效提升商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值最大化的客觀要求。

(三)有利于促進(jìn)我國(guó)農(nóng)業(yè)市場(chǎng)化改革，提高國(guó)家綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于我國(guó)這樣的農(nóng)業(yè)大國(guó)，套期保值貸款將在支持農(nóng)業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮重要作用。由于農(nóng)業(yè)具有天然的弱質(zhì)性，政府有必要對(duì)農(nóng)業(yè)采取一定的保護(hù)措施，以確保農(nóng)民利益、促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，但政府也因此背上了沉重的財(cái)政負(fù)擔(dān)。隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展和功能的有效發(fā)揮，利用期貨市場(chǎng)來規(guī)避農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，采取多種政策鼓勵(lì)農(nóng)民進(jìn)行套期保值，減少用于農(nóng)業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼或支出，將促進(jìn)農(nóng)業(yè)走上市場(chǎng)化的道路。目前，我國(guó)期貨市場(chǎng)75％以上的交易量是由農(nóng)產(chǎn)品貢獻(xiàn)的。在期貨市場(chǎng)上做農(nóng)產(chǎn)品套期保值的客戶對(duì)貸款的需求非常龐大。例如東北一家農(nóng)業(yè)集團(tuán)，雖然每年的產(chǎn)值只有幾個(gè)億，但其套期保值所需的資金量卻高達(dá)13億。在沒有銀行能夠提供這種貸款的情況下，它們的經(jīng)營(yíng)受到了約束。

四、結(jié)束語(yǔ)

在現(xiàn)行的金融監(jiān)管法規(guī)下，國(guó)內(nèi)銀行不能為套期保值者在期貨市場(chǎng)的交易行為直接提供融資服務(wù)。當(dāng)初之所以制定這樣的政策，主要是考慮到期貨交易可能會(huì)給銀行帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。但是從國(guó)際慣例來看，銀行以抵押貸款方式為企業(yè)套期保值交易提供融資，銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)防范不但是可行的而且是可靠的。目前，我國(guó)金融監(jiān)管政策的放松為銀期合作提供了發(fā)展空間，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的繁榮發(fā)展為銀期合作業(yè)務(wù)拓展創(chuàng)造了大好時(shí)機(jī)。我國(guó)現(xiàn)行的相關(guān)政策法規(guī)應(yīng)盡快修改調(diào)整，套期保值貸款業(yè)務(wù)應(yīng)盡早與國(guó)際慣例接軌