導(dǎo)語：小議商業(yè)銀行存款利率市場(chǎng)化改革一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：利率市場(chǎng)化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。改革開放以來，商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化取得了一定進(jìn)展，但美國Q條例的廢除歷程和阿根廷利率改革失敗的教訓(xùn)說明存款利率市場(chǎng)化需要慎之又慎，目前我國經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的敏感程度、中央銀行基準(zhǔn)利率生成機(jī)制、商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)管控技術(shù)還不能完全滿足存款利率市場(chǎng)化的要求，因此進(jìn)一步完善利率市場(chǎng)化體系尤為關(guān)鍵和迫切。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；銀行存款；浮動(dòng)利率；生成機(jī)制

一、引言

利率市場(chǎng)化是指資金供求雙方通過市場(chǎng)機(jī)制決定資金均衡價(jià)格，從而能夠更好的反映資金稀缺程度，提高資金配置效率。目前我國的利率體系仍然屬于國家主導(dǎo)型，這里面有歷史原因、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀約束、未來風(fēng)險(xiǎn)考慮等因素，但是為了更好地完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，利率市場(chǎng)化是必然趨勢(shì)。利率市場(chǎng)化是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，利率市場(chǎng)化不是目的，不能為了市場(chǎng)化而簡(jiǎn)單的放開管制任其浮動(dòng)。本文將在分析我國經(jīng)濟(jì)背景的基礎(chǔ)上，從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)制度變遷的理論出發(fā)，通過對(duì)美國等發(fā)達(dá)國家以及阿根廷等發(fā)展中國家利率市場(chǎng)化的經(jīng)驗(yàn)借鑒，分析我國存款利率市場(chǎng)化的可行性。

二、國內(nèi)外利率市場(chǎng)化實(shí)踐

（一）美國利率市場(chǎng)化的改革歷程

美國利率市場(chǎng)化歷程實(shí)際上就是“Q條例”從頒布到廢止的過程。二十世紀(jì)30年代以前，美國的金融制度基本上是自由、非管制的。二十世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后，為了限制銀行間的存款利率競(jìng)爭(zhēng)，美國逐漸形成了各種金融機(jī)構(gòu)分工較為明確的專業(yè)化金融體制，出臺(tái)了一系列法案，特別是1933年6月美國國會(huì)通過了《1933年銀行法》，其中的Q條例規(guī)定：禁止會(huì)員銀行對(duì)活期存款支付利息，對(duì)定期存款和儲(chǔ)蓄存款設(shè)定利率最高上限。1966年后又制定了《臨時(shí)利率控制法案》，將Q條例的使用范圍擴(kuò)展到儲(chǔ)蓄、貸款協(xié)會(huì)和互助儲(chǔ)蓄銀行等。

制定Q條例的初衷是為了限制銀行業(yè)爭(zhēng)奪存款的過度利率競(jìng)爭(zhēng)，保證銀行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。Q條例的實(shí)施對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)起到了一定的積極作用，但進(jìn)入二十世紀(jì)60年代后期，該條款的弊端開始逐漸顯現(xiàn)：儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)下降，存款機(jī)構(gòu)的存款大幅度縮減，難以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資需求，最終出現(xiàn)了明顯的金融脫媒現(xiàn)象，各存款機(jī)構(gòu)經(jīng)營陷入困境。經(jīng)過商業(yè)銀行與美聯(lián)儲(chǔ)的不斷博弈，最終美聯(lián)儲(chǔ)拉開了利率市場(chǎng)化的序幕。首先將10萬美元以上、3個(gè)月以內(nèi)的短期定期存款利率市場(chǎng)化，后又將90天以上的大額存款利率管制予以取消；并將定期存款利率的上限逐步提高，以緩和利率管制的程度。1980年3月，美國政府制訂了《解除存款機(jī)構(gòu)管制與貨幣管理法案》，決定自1980年3月31日起，分6年逐步取消對(duì)定期存款利率的最高限，即取消Q條例，但該法案直到1982年才開始正式組織實(shí)施。1982年的《高恩—?jiǎng)俳苈ò浮返膶?shí)施，進(jìn)一步加強(qiáng)了存款機(jī)構(gòu)吸收存款的能力，增強(qiáng)了其與貨幣市場(chǎng)基金競(jìng)爭(zhēng)的能力，“金融脫媒”現(xiàn)象得到緩解。到1986年1月美國所有的存款利率和大部分貸款利率的限制均被取消，從而實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，但美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)仍管理和決定貼現(xiàn)利率，并以此影響市場(chǎng)利率的變動(dòng)，美國利率市場(chǎng)化的時(shí)間相對(duì)于其它發(fā)達(dá)國家較長(zhǎng)，從醞釀到最終完成先后用了十幾年的時(shí)間。

美國的利率市場(chǎng)化不僅僅是打破Q條例那么簡(jiǎn)單，它是古典經(jīng)濟(jì)思想和凱恩斯主義在新經(jīng)濟(jì)背景下的一種相互折衷、妥協(xié)，其導(dǎo)火線則是Q條例限制了銀行資本追求利潤(rùn)最大化的動(dòng)機(jī)，隨之而來的金融創(chuàng)新不斷突破Q條例的種種約束，最終迫使政府通過完善監(jiān)管制度、提高央行的調(diào)控能力等措施去適應(yīng)利率市場(chǎng)化要求。

（二）阿根廷利率市場(chǎng)化的失敗

為配合石油危機(jī)之后的發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，阿根廷于1977年開始實(shí)行利率市場(chǎng)化改革，大幅度調(diào)低存款準(zhǔn)備率，對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行私有化，鼓勵(lì)非銀行金融機(jī)構(gòu)建立，為外資銀行提供便利條件。同時(shí)，允許銀行根據(jù)資金供求狀況自行決定利率。但其結(jié)果是實(shí)際貸款利率水平上升到了難以想象的高度，大批企業(yè)因無法償還銀行貸款而倒閉，本國商業(yè)銀行和企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向利率相對(duì)較低的國際金融市場(chǎng)進(jìn)行借貸，導(dǎo)致外債的過度膨脹和政府的重新干預(yù)，中央銀行被迫發(fā)行10萬多億比索來挽救瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，這又加劇了通貨膨脹；企業(yè)的倒閉反過來沖擊了銀行，大批銀行相繼破產(chǎn)，金融危機(jī)席卷全國。在這種形勢(shì)下，政府只好放棄金融改革，重新恢復(fù)原先的一些管制政策，在二十世紀(jì)80年代末和90年代初實(shí)行“非自由化”的穩(wěn)定計(jì)劃，利率改革則以失敗告終。

利率管制的結(jié)果是官定利率與市場(chǎng)實(shí)際利率存在利差，利率一旦放開就會(huì)引發(fā)資金大量涌動(dòng)進(jìn)行套利，而作為負(fù)債經(jīng)營的商業(yè)銀行一旦遭遇支付危機(jī)，往往引發(fā)連鎖反應(yīng)，最普遍的就是擠兌風(fēng)潮，尤其是在金融體系以銀行為主導(dǎo)型的發(fā)展中國家，更難以經(jīng)受大量資金的過度流動(dòng)沖擊。

（三）我國利率市場(chǎng)化的進(jìn)程

我國的利率市場(chǎng)化開始于改革開放。主要分為三個(gè)階段：第一階段（1982-1989年），是存貸款利率管理體制改革的初步階段，并伴隨以其他利率體制改革的嘗試。這一階段的改革并沒有改變管制型利率管理體制的實(shí)質(zhì)，其他的一些利率體制改革也處于初級(jí)階段。第二階段（1990-1997）以1993年出臺(tái)的《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》為標(biāo)志，其中明確提出了我國貨幣政策的最終目標(biāo)、中介目標(biāo)和政策工具。1990年和1991年全國性的證券交易所先后在深圳和上海建立并開始營業(yè)，實(shí)施了股票收益率、同業(yè)拆借利率和國債發(fā)行利率等的市場(chǎng)化，并調(diào)整和完善了利率體系。這個(gè)階段的改革主要是在利率體系和市場(chǎng)環(huán)境的建立完善上做文章。第三階段（1998至今），以1998年1月1日中央銀行取消信貸規(guī)模限制為標(biāo)志，我國進(jìn)入了間接調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，并且開始實(shí)施利率市場(chǎng)化改革最核心最關(guān)鍵的存貸款利率市場(chǎng)化改革。這個(gè)階段的改革更加深化，但由于沒有對(duì)存貸款利率完全放開，所以還是沒有觸及利率市場(chǎng)化改革的核心部分。

我國的利率市場(chǎng)化基本上采取了“先外幣后本幣、先貸款后存款、先長(zhǎng)期大額、后短期小額”的改革思路。其中“先外幣后本幣”的原則是為了保持資本項(xiàng)目基本平衡，保證中資商業(yè)銀行經(jīng)營外幣業(yè)務(wù)時(shí)不虧本，境內(nèi)外幣存款利率需要及時(shí)跟蹤國際金融市場(chǎng)利率；“先貸款后存款”是為了防止存款利率一旦放開引發(fā)“攬存”的惡性競(jìng)爭(zhēng)，抬高商業(yè)銀行的經(jīng)營成本。我國商業(yè)銀行本身就背負(fù)著沉重的歷史包袱，如果成本激增勢(shì)必引發(fā)商業(yè)銀行的倒閉風(fēng)潮；“先長(zhǎng)期大額，后短期小額”的改革原則，是為了理順利率的期限結(jié)構(gòu)。無論是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代還是改革開放后，為了支持國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)，商業(yè)銀行的利率一直處于被壓低狀態(tài)，尤其是那些大型基建項(xiàng)目，為了降低成本，大額、長(zhǎng)期的貸款利率更是被壓低，利率合理的期限結(jié)構(gòu)在我國一直沒有形成。先放開大額長(zhǎng)期有利于彌補(bǔ)銀行的風(fēng)險(xiǎn)缺口：期限越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)越大，定價(jià)理應(yīng)越高；合理的期限結(jié)構(gòu)有利于利率結(jié)構(gòu)的聯(lián)動(dòng)，使得資金配置更加合理。

三、我國商業(yè)銀行存款利率市場(chǎng)化面臨的約束條件

我國利率市場(chǎng)化改革至今，存款利率的市場(chǎng)化是最后也是最難的一個(gè)階段。我國商業(yè)銀行的收入中60%以上來自于存貸差，存款利率的市場(chǎng)化將導(dǎo)致吸存的競(jìng)爭(zhēng)、存貸差的減小，在中間業(yè)務(wù)收入尚不能快速成長(zhǎng)的背景下，將直接導(dǎo)致部分商業(yè)銀行資不抵債，很可能增加金融體系的不穩(wěn)定因素，這是與我國利率市場(chǎng)化改革的目標(biāo)相違背的。因此，要切實(shí)推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化，就必須破解其面臨的一系列約束條件，包括：

（一）微觀主體行為不規(guī)范

到目前為止，我國國有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度改革并未達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，其在資金使用方面的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和利益推動(dòng)機(jī)制尚不健全，利率變動(dòng)對(duì)其行為影響不大。由于企業(yè)行為不適應(yīng)有效競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)機(jī)制，使利率市場(chǎng)化缺乏微觀基礎(chǔ)。現(xiàn)階段要實(shí)施利率市場(chǎng)化就必須構(gòu)建出高效的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，探索出解決引起不良貸款的有效途徑，才能為構(gòu)建市場(chǎng)型銀企關(guān)系奠定深層制度基礎(chǔ)。否則，即使暫時(shí)解決了銀企之間的不良債權(quán)債務(wù)存量，還會(huì)再度形成不良貸款。

（二）我國的金融監(jiān)管體制尚不完善

我國的分業(yè)金融監(jiān)管體制隨著金融創(chuàng)新和各類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的交叉日顯落后，四大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的溝通不充分，在重疊業(yè)務(wù)方面的監(jiān)管存在扯皮現(xiàn)象，違背了其為適應(yīng)金融分業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀、明確部門職責(zé)、提高金融監(jiān)管效率的初衷。金融監(jiān)管方式僵化，表現(xiàn)為一切都要經(jīng)過審批，難以適應(yīng)迅速變化的金融市場(chǎng)要求。金融監(jiān)管技術(shù)手段落后、監(jiān)管能力落后、監(jiān)管能力不足，使得事前的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和防范不夠，往往只能進(jìn)行事后處理。

目前我國的金融監(jiān)管因不能完全擺脫行政干預(yù)而缺乏獨(dú)立性，另外，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、手段和技術(shù)也不能確保監(jiān)管信息準(zhǔn)確和金融機(jī)構(gòu)持續(xù)穩(wěn)健和審慎經(jīng)營。中央銀行和各監(jiān)管部門要把主要精力轉(zhuǎn)移到加強(qiáng)金融監(jiān)管、化解金融風(fēng)險(xiǎn)和完善利率監(jiān)測(cè)的管理上來，并對(duì)商業(yè)銀行的違規(guī)現(xiàn)象進(jìn)行查處，以確保金融業(yè)有一個(gè)公開、公正、公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

（三）我國的金融壟斷現(xiàn)象普遍

金融壟斷問題表現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，我國商業(yè)銀行數(shù)量偏少，這必然帶來商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)不充分，并會(huì)與充分競(jìng)爭(zhēng)的開放式的市場(chǎng)利率形成機(jī)制發(fā)生沖突，產(chǎn)生壟斷利潤(rùn)。其次，四大國有商業(yè)銀行擁有絕大部分金融資產(chǎn)，其他商業(yè)銀行、股份制銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)占的比重很小，無法與國有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)抗衡。最后，我國銀行信貸資源的配置也具有較強(qiáng)的壟斷性，四大國有商業(yè)銀行貸款的大部分都供給了國有企業(yè)，私人部門很難獲得貸款。

（四）我國金融市場(chǎng)發(fā)育尚不成熟

金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，就不可能形成暢通的社會(huì)融資渠道，資金的供求不能通過利率變化進(jìn)行有效調(diào)節(jié)，在此條件下也不可能形成真正的市場(chǎng)利率，在市場(chǎng)不完全時(shí)，利率市場(chǎng)化還可能引起更為嚴(yán)重的問題，此外金融機(jī)構(gòu)還會(huì)產(chǎn)生提高利率的自增強(qiáng)傾向，引誘資金流向非生產(chǎn)部門，給經(jīng)濟(jì)造成極大傷害。目前我國各金融市場(chǎng)之間還處于相互分割狀態(tài)，各個(gè)金融市場(chǎng)之間的利率關(guān)聯(lián)度不相同，因而中央銀行以金融市場(chǎng)為調(diào)控對(duì)象的貨幣政策實(shí)施效應(yīng)不理想。中央銀行要想通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等間接手段來調(diào)節(jié)和影響市場(chǎng)利率，必須培育和完善我國的金融市場(chǎng)。

四、結(jié)語

首先，無論是美國利率市場(chǎng)化的成功經(jīng)驗(yàn)還是阿根廷的慘痛教訓(xùn)都說明：利率市場(chǎng)化是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要漸進(jìn)式改革；第二，我國的利率市場(chǎng)化是完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的一部分，不能脫離大方向，單純?yōu)榱耸袌?chǎng)化而市場(chǎng)化；第三，從存款利率市場(chǎng)化的約束條件可以看出，我國尚不具備全面存款利率市場(chǎng)化的條件，無論是分區(qū)域還是分時(shí)間，都可能引發(fā)資金的大量異動(dòng)；最后，本文認(rèn)為除了要完善中央銀行的調(diào)控能力、市場(chǎng)參與主體的適應(yīng)能力外，還應(yīng)建立我國的存款保險(xiǎn)制度，避免因突發(fā)金融事件引發(fā)擠兌風(fēng)潮造成的金融危機(jī)，為存款利率市場(chǎng)化提供一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的預(yù)期環(huán)境。

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