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摘要：隨著對外開放不斷深化,我國的金融市場也逐漸被外國金融機構所了解,而商業銀行中能夠帶來商業利益的投資銀行業務也備受關注。在資本全球化和利率市場化的新環境下，商業銀行傳統業務發展緩慢，互聯網金融的崛起使得形勢更為嚴峻。因此，結合我國的金融實際現狀和交通銀行的案例分析，提出對投行業務發展模式和發展策略的改進意見，對銀行的可持續發展具有十分重要的現實意義。

關鍵詞：商業銀行；投資銀行業務；策略分析

目前，中國金融對外開放程度不斷加大，在面臨資本市場快速發展、直接融資規模加大、客戶需求多樣和外資銀行沖擊等外部因素的同時，還面臨著企業改革和提升自身競爭力等內部因素變化，這些內外變化使得利用息差賺取利潤的傳統經營模式收益相對縮小，逐漸限制了我國傳統商業銀行業務的開展。為了在市場競爭中占據優勢位置，獲得市場經濟利潤,各大商業銀行采取不同策略。在這些舉措中，實行擴大投行業務規模，積極發展商業銀行投行業務已成為一種趨勢。

一、我國商業銀行投行業務概況

（一）商業銀行與投資銀行的區別

商業銀行與一般企業一樣，都是為了賺取更多的利潤。作為中國傳統的金融機構，為個人、公司和政府等提供存貸款業務。商業銀行有三個重要特點：商業銀行連接著資金供給者和資金需求者；商業銀行的經營對象是貨幣；商業銀行與大多數企業一樣，以利潤最大化為目標。關于投資銀行的概念有很多，大多數人都遵循美國專家庫恩的四個定義：①最為廣義的定義：資本市場幾乎所有的活動，證券承銷與發行、企業重組與并購、證券零售交易、項目融資以及各類顧問服務等等。②較為廣義的定義：投資銀行涉及的部分資本市場業務，主要是證券承銷與發行和公司并購與重組。③較窄的定義：只包括某些資本市場活動,例如證券承銷與公司并購等。而不包括風險資本和基金管理以及產品的風險管理。④最狹義的投資銀行定義：業務限制嚴格，只包括承銷證券、一級、二級市場證券交易。包括庫恩本人在內很多業內人士，都傾向于上述第二個定義。商業銀行和投資銀行有明顯的區別。商業銀行專注于貨幣市場，而投資銀行專注于資本市場；商業銀行的核心業務是存款貸款，投資銀行的核心業務是證券承銷；商業銀行的主營業務收入是存貸利差，投資銀行的主營業務收入是傭金費用；商業銀行面臨的主要風險是信用風險，投資銀行面臨的主要風險是投資風險；商業銀行的經營理念是穩健、安全，投資銀行的經營理念是穩健、開拓；商業銀行的監管機構是中央銀行、銀行保險監督委員會，投資銀行的監管機構是證券監督委員會。

（二）我國商業銀行開展投行業務的經營模式現狀

（1）全能銀行模式。在銀行內部設立兩個部門，一個部門負責傳統商業銀行業務，另一個部門負責投資銀行業務。該模式能為客戶提供多樣化的服務，在同一平臺既能享受商業銀行服務，又能享受投行服務，彼此之間可以充分地共享信息和資源，實現協同發展，提供更高品質更具規模的產品。這也有利于穩健經營，保持資金充足，分散風險，使銀行擁有更強的風險抵抗能力和長期發展能力。但是由于全能銀行內部聯系緊密，所以發生風險后容易擴散，從而引起整個銀行的危機，這就要求采取該模式的銀行有很高的風險控制能力。（2）金融控股模式。集團通過控股子公司來進行經營，比如金融集團控股銀行、保險、證券以提供不同類型的服務。各金融子公司作為獨立的法人，業務具有一定的獨立性，在自主經營時能夠對市場信息做出快速反應，集團內部可以共享信息和資源，提高運作效率，降低運行成本。即使一個子公司發生虧損，也不會很快擴散到其他子公司，更不會導致整個集團陷入危機。該模式的缺點是機構龐大，容易產生委托問題，如果集團資源沒有得到很好的分配，那么便會導致資源浪費，削弱控股模式的規模效應。

二、交通銀行案例分析

（一）交通銀行投行業務現狀

交通銀行始建于1908年，總部設于上海，是中國歷史最悠久的銀行之一。2005年6月，交通銀行在香港聯合交易所掛牌上市，2007年5月在上海證券交易所掛牌上市。為深化改革，提升總行直接管理能力，交行總行設立了公司與機構業務板塊，該板塊包括公司機構業務部和資產托管部兩個部門，其中公司機構業務部下設投資銀行業務中心，主要負責制定操作流程以及風險制度，設計能夠滿足客戶需求的產品和投行業務銷售方案。交行投行業務涉及范圍廣泛，包括權益類和債務類融資服務，例如直接或者間接為各類公司提供上市、并購咨詢服務，承銷各類金融和非金融債券，協助發行境外人民幣債券等。同時，投行部門也為需要的企業提供財務咨詢和理財服務。

（二）交通銀行開展投行業務存在的問題

1.資本規模集中化程度不高高盛、摩根士丹利等知名國外投資銀行通過收購其他中小銀行，積累了大規模的資本，并且集中程度較高。而我國投資銀行業主要以證券公司或商業銀行投資銀行部為主，數量較多，分布較散，很難形成規模效應，因此也就難以提高盈利水平及市場占有率。交通銀行與國內大多數銀行一樣，投行部門還沒有真正獨立出來，資源的分配和調度都收到總行的限制，各類投行業務都缺乏自主決定權。2.業務單一且創新能力不足交通銀行從事投資銀行業務主要集中在發行地方政府債券和并購，產品種類單一，不能真正滿足投資者的多樣化需求。同時產品缺乏創新，很多產品模仿國外而不是自主研發，一般只有總行才具有設計產品的資格，分行和支行只負責銷售，無法形成品牌優勢，資產證券化和并購重組等新型的資本市場業務發展還未形成一定規模。3.風險管理能力較弱國際知名投行擁有全面的數據分析技術和風險評估模型，依托財務、內部控制、綜合決策、法律服務等風險管理體系，精確規避風險、評估風險。而我國投行業務沒有完善的制度監管，缺乏有效的管理體系，導致在發展業務過程中常常出現風險事故，風險規避能力較弱。交通銀行也未能開發出一套實用高效的風險管理體系。4.人才儲備較為薄弱我國投行業務需要具有專業金融知識和實踐經驗的人才，他們不僅需要專業化、高素質，還需要具有溝通管理能力和團隊協作能力；不僅要有獨立開展工作的能力，還要有總攬大局的視野，如果沒有專業和經驗十足的投行從業人員，商業銀行從事投行業務的難度將是不可想象的，也無法形成產品創新機制和人才培養體系。交行雖然在專業的人才數量上有一定的優勢，但還是無法滿足現階段業務的發展。許多分行沒有設置投行業務部門，這讓很多投行業務機會白白浪費。即使有些分行配備了具有專業知識的投行業務人員，他們也無法在經驗和素質上與國外一線的從業人員競爭。

（三）交通銀行投行業務的策略分析

1.建立完善的風險管控體系首先，交行應在客戶選擇上做到優質化。根據這一條件發展的客戶能夠更好地匹配投行的業務種類，這有利于為客戶提供更為全面更為多樣化的服務。其次，針對優勢行業強化服務。商業銀行要充分發揮自身的信息資源優勢，加強與同業之間的合作和信息交流，在選擇投行業務服務對象時，進行詳細的市場調查與行業狀況調查，結合政策走向，選擇更有優勢的行業。再次，不斷細化融資的成本以及期限，以更為科學的角度制定融資方案；制定融資成本時，匹配風險與收益，降低優質項目和優質客戶的融資成本；在融資條件上，加強對融資方的財務約束，確保融資方的經營過程中財務狀況的相對安全性，保證融資安全度。最后，加大對融資方的財務監控力度，時時預防風險的發生，對已經發生風險的財務情況快速處理，并在事后分析風險發生的具體原因，針對具體原因逐條分析提出解決方案，避免發生不可控制的風險事件。2.多樣化趨勢和國際化趨勢經過經濟的快速發展和市場的孵化，目前投行的業務已經遠遠超過傳統的業務框架范圍，呈現多樣化趨勢，主要包括證券交易經紀、私募發行、項目融資、基金管理等。此外，關于企業的資產重組、大企業并購、企業跨地區資金流動等業務也已經成為投行業務之一。投行業務的多樣化趨勢一方面是市場催生的，另一方面也和理財工具的發展、科技的發展有著深刻的內在聯系。隨著社會的發展，投行業務的多樣化趨勢會更強，所以交行必須足夠重視投行業務的多樣化和國際化趨勢。投行業務的國際化趨勢與以下方面的原因密不可分：第一，經濟全球化發展迅速，跨國的市場行為越來越普遍，使得國家化的投行業務快速發展；第二，國際金融的發展，使得全球范圍的資產流動更加頻繁，跨國投資也屢見不鮮，國際之間的資金流動離不開投行的服務；第三，隨著互聯網越來越普及，信息技術被更多地運用在日常業務中，這使得投行業務有了國際化的物質基礎。我國商業銀行積極學習國外豐富經驗，投身國際市場，國際化趨勢不可逆轉，但是仍然需要積累經驗，繼續完善各個實施步驟，提高整體業務水平。3.建立人才引進和培養機制目前我國投行業務人員很少就職于商業銀行，他們多集中于證券行業，這不利于交行等商業銀行提升自身投行業務競爭力，要化解這一難題，交行必須引進證券業高素質人才，同時建立完善的培養機制。首先，可以采用公費留學的方法提高員工各方面的水平，讓員工產生認同感和幸福感。另外，引進行業中的專業性人才，建立完善的人才管理機制，不斷提高從業人員的業務水平，為商業銀行開展投行業務奠定人才基礎。4.建立產品開發機制投行業務創新需要加大產品開發力度。交行應建立產品開發創新機制,構建研發體系,設立團隊。同時應該設立產品專門審批通道,對一些適應市場發展的新產品,尤其是能實現效益的產品,要特事特辦、加快審批。此外，在產品開發過程中，必須堅持以客戶為中心,想客戶之所想，開發客戶想要的產品。

三、結論

我國目前正處在產業結構調整期，對于我國商業銀行投資業務而言，需結合我國自身的發展實踐，在綜合考慮我國經濟、經營模式以及資金條件下，注重商業銀行投行業務多元化和多樣化發展，建立人才引進和培養機制，分清優劣，積累發展經驗，創新金融產品，全面推廣銀行業務。

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作者：謝偉 單位：南京財經大學金融學院