導(dǎo)語：LPＲ定價(jià)機(jī)制改革對商業(yè)銀行的影響一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要:2020年以來，lpR(貸款市場報(bào)價(jià)利率)持續(xù)下降，對商業(yè)銀行產(chǎn)生深遠(yuǎn)而復(fù)雜的影響，尤其是對公司信貸業(yè)務(wù)帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。本文在分析LPR定價(jià)機(jī)制的基礎(chǔ)上，分別從短期、中期和長期的視角闡明LPR對商業(yè)銀行公司信貸業(yè)務(wù)的影響，并在應(yīng)對措施方面提出相關(guān)建議。LPR下降在短期內(nèi)會(huì)降低銀行利潤、加大利率風(fēng)險(xiǎn)，隨著時(shí)間延長，還會(huì)影響商業(yè)銀行公司信貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響銀行信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏好。因此，在利率下行階段，本文建議鎖定利率、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、合理利用資金成本、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)偏好、提升銀行的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力以及穩(wěn)定存貸利差水平，從而減小LPR定價(jià)機(jī)制改革對商業(yè)銀行公司信貸業(yè)務(wù)的影響，為銀行與優(yōu)質(zhì)企業(yè)的共同穩(wěn)定健康發(fā)展提供參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞:LPR；改革；商業(yè)銀行；公司信貸業(yè)務(wù)

一、引言

為了減輕經(jīng)濟(jì)下行的壓力，我國央行自2019年8月開始進(jìn)行貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)的改革完善，從其實(shí)施以來，有關(guān)LPR的形成機(jī)制和政策邏輯影響等內(nèi)容受到廣泛關(guān)注。LPR改革將在一定程度上促使實(shí)體企業(yè)在商業(yè)銀行的貸款價(jià)格降低，推動(dòng)銀行間接資本與實(shí)體企業(yè)需求的銜接，降低企業(yè)融資成本，從而有效刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。例如，盛松成(2019)解讀了LPR形成機(jī)制，表明LPR期限結(jié)構(gòu)的完善將有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展。吳潤明(2019)從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角出發(fā)揭示了LPR對中小型科技企業(yè)的積極影響，這些都表明了LPR改革將有利于我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的健康化。當(dāng)前，LPR改革對銀行的影響研究也日漸增多，但LPR對銀行的影響較為復(fù)雜，既有正面也有負(fù)面影響。曾剛、王偉(2019)的研究表明，LPR改革在短期內(nèi)會(huì)影響銀行利潤，并隨著時(shí)間延長，銀行利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)管理難度會(huì)逐漸加大，最后在一定程度上會(huì)導(dǎo)致銀行信用風(fēng)險(xiǎn)上升。蘆爽(2019)也認(rèn)為LPR改革會(huì)使銀行利差空間被壓縮，從而可能導(dǎo)致銀行惜貸。張希、陳軒(2019)的研究表明，隨著LPR“并軌”，銀行雖可以獲得更大的貸款定價(jià)自主權(quán)，但銀行也會(huì)面臨利差減少、競爭愈發(fā)激烈、貸款風(fēng)險(xiǎn)加大等壓力。因此，LPR改革對銀行的影響需要進(jìn)一步深入研究，尤其是其對商業(yè)銀行公司業(yè)務(wù)的影響研究較少。2020年以來，LPR的持續(xù)下降會(huì)引起未來一段時(shí)間內(nèi)全球主要經(jīng)濟(jì)體均步入降息通道，從而影響商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理。魏禮軍(2019)的研究表明，商業(yè)銀行為應(yīng)對利率下行對其業(yè)務(wù)的影響，應(yīng)努力降低利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債正缺口，優(yōu)化全行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、品種結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)，從而提高風(fēng)險(xiǎn)管理的前瞻性。另外，LPR對商業(yè)銀行個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)也會(huì)產(chǎn)生影響。楊北京、張英男(2020)認(rèn)為，銀行房貸風(fēng)險(xiǎn)評估能力會(huì)受到LPR政策的影響，并建議個(gè)人住房貸款中以LPR加減點(diǎn)方式載明借款憑證中利率相關(guān)條款以及重定價(jià)周期，以確保個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)LPR改革平穩(wěn)進(jìn)行。這些研究都表明，LPR改革對于商業(yè)銀行的影響意義重大，對商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管控能力和定價(jià)能力提出更高的要求。公司信貸業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，關(guān)系商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展。因此，本文將主要研究LPR改革對商業(yè)銀行公司信貸業(yè)務(wù)的影響，并提出相關(guān)應(yīng)對措施，從而能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行公司信貸業(yè)務(wù)適應(yīng)LPR改革過程提供一定的參考。

二、LPR定價(jià)機(jī)制

2019年8月，中國人民銀行公告決定改革完善LPR定價(jià)機(jī)制，正式開啟貸款“兩軌并一軌”改革，要求金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放的貸款應(yīng)主要參考LPR定價(jià)，其機(jī)制是以央行公開市場操作利率作為報(bào)價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)生成，由18家報(bào)價(jià)銀行獨(dú)立報(bào)價(jià)，實(shí)現(xiàn)貸款利率市場化。這表明了LPR的定價(jià)機(jī)制將會(huì)影響商業(yè)銀行的貸款利率。例如，孫國峰、欒稀(2019)的研究表明，銀行對債券的定價(jià)受無風(fēng)險(xiǎn)利率影響，但貸款利率不跟隨無風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)，且與銀行綜合負(fù)債成本顯著正相關(guān)，和貸款規(guī)模和不良率等顯著相關(guān)，需要優(yōu)化LPR形成機(jī)制來加強(qiáng)其對銀行利率的引導(dǎo)作用。李偉(2019)的研究表明，LPR報(bào)價(jià)方式發(fā)生改變，會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)市場利率與貸款利率的聯(lián)動(dòng)性。本次LPR改革的核心是完善LPR的形成機(jī)制，建立公開市場操作利率加點(diǎn)的操作模式。LPR改革將會(huì)使貨幣市場利率和貸款市場利率都實(shí)現(xiàn)直接與政策利率對接，利率傳導(dǎo)的“雙軌困境”有望被逐步破解。LPR改革宣告貸款基準(zhǔn)利率名存實(shí)亡，改變了過去存貸市場由央行確定的基準(zhǔn)利率定價(jià)而非市場定價(jià)的模式，改變了過去存貸利率的變動(dòng)不取決于資金供求的關(guān)系，而是取決于央行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢而實(shí)施宏觀調(diào)控政策，解決了我國利率市場化主要矛盾是利率“雙軌制”的問題。

三、LPR對商業(yè)銀行公司信貸業(yè)務(wù)的影響

對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說，LPR形成機(jī)制打通了政策利率與貸款利率的傳導(dǎo)通道，政策利率的下調(diào)將體現(xiàn)為企業(yè)融資成本的下降。對于銀行公司信貸業(yè)務(wù)來說，LPR改革將帶來較為復(fù)雜和綜合的影響。一是從短期來看，首先公司信貸業(yè)務(wù)利差收窄，利潤下降。貸款端LPR持續(xù)下降，而存款定價(jià)機(jī)制未調(diào)整，存款基準(zhǔn)利率基本維持不變，銀行公司信貸業(yè)務(wù)利差收窄加劇。自2019年8月20日LPR換軌以來，LPR報(bào)價(jià)持續(xù)下行，LPR進(jìn)行4次下調(diào)，預(yù)計(jì)下一階段，為支持實(shí)體企業(yè)，央行很可能繼續(xù)引導(dǎo)貸款市場利率下行，保持流動(dòng)性合理充裕，加大降低小微企業(yè)綜合融資成本的力度，將使得銀行公司信貸業(yè)務(wù)利差進(jìn)一步壓縮。其次，LPR持續(xù)下行會(huì)造成銀行利率風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)加大，主要表現(xiàn)為重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)加大(期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)利率變化時(shí)，銀行客戶行使隱含在銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)業(yè)務(wù)中的期權(quán)給銀行造成損失的可能性。即在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn))。一是重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)加大。公司信貸業(yè)務(wù)在掛鉤基準(zhǔn)利率期間，基準(zhǔn)利率調(diào)整頻次不大，比如2016－2019年間央行基準(zhǔn)利率都沒有變化，公司信貸業(yè)務(wù)即使重定價(jià)也不會(huì)發(fā)生較大波動(dòng)，但掛鉤LPR之后，按月調(diào)整，且利率下行期間，一旦業(yè)務(wù)發(fā)生重定價(jià)將直接降低貸款收益，并且客戶會(huì)更傾向于選擇縮短重定價(jià)周期，導(dǎo)致銀行短期內(nèi)產(chǎn)生“重新定價(jià)缺口”，即利率敏感的資產(chǎn)和對利率敏感的負(fù)債之間的差額使得銀行面臨重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。二是基差風(fēng)險(xiǎn)加大。即使銀行資產(chǎn)和負(fù)債的重新定價(jià)時(shí)間相同，但是只要存款利率與貸款利率的調(diào)整幅度不完全一致，銀行就會(huì)面臨基差風(fēng)險(xiǎn)，且由于目前LPR有可能處于持續(xù)下行階段，利率敏感性較強(qiáng)的客戶(如大中型企業(yè)客戶)通常會(huì)延后提款期，視每月20號(hào)的LPR報(bào)價(jià)情況再安排資金使用計(jì)劃，一旦某月利率下行，就會(huì)間接造成基差風(fēng)險(xiǎn)而帶來的利差損失情況。三是存在期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。由于此前央行多次下調(diào)存貸款利率，許多企業(yè)紛紛“借新還舊”，提前償還未到期貸款轉(zhuǎn)借較低利率的貸款，以降低融資成本。再加上中國對于客戶提前還款的違約行為還缺乏政策性限制，因此，選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)日益突出。二是從中期看，公司信貸業(yè)務(wù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將進(jìn)行調(diào)整。在利率下行階段，從期限結(jié)構(gòu)看，銀行公司信貸業(yè)務(wù)更偏好發(fā)放中長期貸款，拉長新發(fā)生公司信貸期限，鎖定貸款利率，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司信貸業(yè)務(wù)整體期限結(jié)構(gòu)變長，從而加大銀行期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。從客戶結(jié)構(gòu)看，銀行會(huì)偏向于向利率敏感性較低客戶發(fā)放貸款，而壓縮對于利率敏感性較高客戶(通常為大中型企業(yè))的貸款，尤其是對于大型國企、央企客戶，銀行風(fēng)險(xiǎn)議價(jià)能力降低，銀行將會(huì)尋找一些議價(jià)能力偏低的企業(yè)，以獲取風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，導(dǎo)致銀行整體風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，銀行會(huì)重點(diǎn)選擇軌道交通、電力供應(yīng)、生物醫(yī)藥、高端制造等與銀行合作基礎(chǔ)好、抗經(jīng)濟(jì)周期能力強(qiáng)的行業(yè)，在授信準(zhǔn)入時(shí)進(jìn)行差異化業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)入，對于中長期流動(dòng)資金貸款的重點(diǎn)支持領(lǐng)域和相關(guān)客戶，適度放寬業(yè)務(wù)準(zhǔn)入資產(chǎn)負(fù)債率、凈利潤、經(jīng)營性凈現(xiàn)金流等剛性指標(biāo)約束。三是從長期看，銀行公司信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好變化。貸款利率市場化會(huì)迫使銀行調(diào)整自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，隨著利差被壓窄，被迫下沉客戶等級承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，追求更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。同時(shí)由于傳統(tǒng)的公司貸款業(yè)務(wù)利差減少，銀行會(huì)通過金融產(chǎn)品創(chuàng)新和增加中間業(yè)務(wù)收入來維持利潤，會(huì)導(dǎo)致銀行公司信貸業(yè)務(wù)整體信用風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。

四、商業(yè)銀行公司信貸業(yè)務(wù)應(yīng)對LPR改革的相關(guān)建議

綜上所述，LPR改革將會(huì)對商業(yè)銀行公司信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生較為復(fù)雜的影響，本文提出以下應(yīng)對措施建議，希望能為未來商業(yè)銀行公司信貸業(yè)務(wù)適應(yīng)LPR改革過程提供參考。一是轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，立足商業(yè)銀行特色發(fā)展。LPR改革給商業(yè)銀行帶來挑戰(zhàn)，最直觀的影響是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)利差縮減，競爭更加激烈，靠傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)經(jīng)營必將影響商業(yè)銀行創(chuàng)收。因此，需要轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行經(jīng)營思路，盈利模式從過去的利差主導(dǎo)型轉(zhuǎn)向綜合型經(jīng)營模式。首先，立足特色發(fā)展，構(gòu)建多條線業(yè)務(wù)綜合經(jīng)營模式。鼓勵(lì)多條線業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)經(jīng)營，打造特色產(chǎn)品、拳頭產(chǎn)品，增加商業(yè)銀行盈利點(diǎn)和核心競爭力。其次，優(yōu)化業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展投行、資管等中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，加大中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新力度，在資產(chǎn)端優(yōu)化投資策略和資產(chǎn)組合，發(fā)揮商業(yè)銀行牌照優(yōu)勢，聯(lián)動(dòng)集團(tuán)內(nèi)部保險(xiǎn)、證券、資管公司等金融板塊，在負(fù)債端優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，加大產(chǎn)品研發(fā)和精準(zhǔn)營銷力度，深挖高凈值客戶。二是從資產(chǎn)端加大公司信貸資產(chǎn)投放力度，鎖定利率，降低利率風(fēng)險(xiǎn)，提升銀行整體利潤。加快公司信貸投放，堅(jiān)持應(yīng)增盡增，保持公司信貸條線收入，同時(shí)提高公司信貸整體收益率水平，收益相對較高的房地產(chǎn)開發(fā)貸款增量維持一定比例，控制低收益資產(chǎn)增長，壓降票據(jù)、福費(fèi)廷等低收益資產(chǎn)規(guī)模。在當(dāng)前利率下行階段，拉長新發(fā)生公司信貸期限，鎖定貸款利率，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，加大重點(diǎn)項(xiàng)目投放，優(yōu)化貸款期限結(jié)構(gòu)，優(yōu)化貸款品種，加強(qiáng)線上貸款發(fā)展力度。三是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債管理，加強(qiáng)成本管理，引導(dǎo)銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。首先優(yōu)化價(jià)格管理，對于新發(fā)放的中長期貸款予以FTP減免，同時(shí)加大定價(jià)授權(quán)力度，積極探索對優(yōu)質(zhì)客戶、重點(diǎn)支持領(lǐng)域授權(quán)定價(jià)機(jī)制下沉，并配套建立低利率貸款成本約束機(jī)制，支持銀行積極拓展中長期貸款業(yè)務(wù);其次有效控制經(jīng)濟(jì)資本，差異化經(jīng)濟(jì)資本管理策略，對于戰(zhàn)略客戶、高評級客戶新發(fā)放的中長期貸款予以經(jīng)濟(jì)資本系數(shù)調(diào)節(jié)，合理利用成本，提高資本利用效率。四是統(tǒng)一業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏好，提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力。聚焦發(fā)展優(yōu)質(zhì)客戶、優(yōu)質(zhì)行業(yè)，加大前中后臺(tái)溝通融合力度，形成統(tǒng)一業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏好。加強(qiáng)行業(yè)研究和市場判斷，提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力，加強(qiáng)行業(yè)研究能力并利用外部信息支持，準(zhǔn)確把握市場方向聚焦龍頭企業(yè)，同時(shí)嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)金融監(jiān)管要求，防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場，從貸前、貸中、貸后三方面嚴(yán)控增量風(fēng)險(xiǎn)，對行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、客戶風(fēng)險(xiǎn)提早研判、提早處置。五是從銀行整體看，提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，穩(wěn)定存貸利差水平。靈活管理貸款定價(jià)，加強(qiáng)差異化管理和底線管理，做好利率目標(biāo)管理，合理管控長期限存款利率，保持存款付息率整體穩(wěn)定。業(yè)務(wù)發(fā)展由規(guī)模擴(kuò)張模式向高質(zhì)量增長模式轉(zhuǎn)變，增量的同時(shí)持續(xù)提升資產(chǎn)業(yè)務(wù)整體收益，同時(shí)做好市場和同業(yè)調(diào)研，靈活調(diào)整定價(jià)策略，合規(guī)避免LPR換軌下的利率風(fēng)險(xiǎn)。

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作者：錢俏 丁騰達(dá)