導(dǎo)語：論美國因素影響全球投資市場一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

這兩天,全球投資市場風起云涌,行情變化莫測。油價高漲和美元貶值、股指下調(diào)、金價上升,使人們對世界經(jīng)濟中的美國因素甚為擔憂。現(xiàn)在全世界的眼球都被美國的選情所吸引。因為新任總統(tǒng)的政治、經(jīng)濟和金融政策導(dǎo)向可能對國際經(jīng)濟和投資市場的影響,已備受各國政府和投資市場的關(guān)注。而美聯(lián)儲主席格林斯潘頻繁出面,向世人強調(diào)美國經(jīng)濟增長強勁,美國經(jīng)濟、美元及金融市場運行良好,希望穩(wěn)定美國投資市場,其表現(xiàn)不同尋常,也為人們判斷后期走勢增加了疑慮.

一、全球主要投資市場走勢與美國總統(tǒng)和聯(lián)儲主席的經(jīng)濟角色

美國是當前世界的首富,GDP總量超過10萬億美元(2003年,下同),GDP占有全球的三分之一(美國人口不到世界總?cè)丝诘?%)。美國是全球資源消耗大國,總能源消費和石油消費都占世界的四分之一,能源之外的許多重要經(jīng)濟資源消費美國也大都處于前列。美國的國際貿(mào)易量約20000億美元,超過當年全球國際貿(mào)易量的20%。于是美國有了世界經(jīng)濟引擎的稱號。同時,美元是國際貿(mào)易計價和結(jié)算貨幣及國際投資的計量和結(jié)算貨幣。

美國是一個獨特的國家,美國的政治、經(jīng)濟和金融政策導(dǎo)向及政策手段,以及美國的社會生產(chǎn)總值、全球經(jīng)濟資源消耗權(quán)重、國際貿(mào)易量及權(quán)重和美元國際貨幣地位使其影響已經(jīng)超越了美國的本土,具有世界性的影響。

因此,對于世界投資市場而言,有兩個角色使投資市場對其格外關(guān)注:一是美國總統(tǒng),二是美聯(lián)儲主席。

在美國,總統(tǒng)既是國家形象的代表和代言人,又是重大國家行政、安全、經(jīng)濟政策導(dǎo)向的倡導(dǎo)者和執(zhí)行者。因此,美國總統(tǒng)對經(jīng)濟及投資市場的影響重大。

在美國,聯(lián)儲主席被譽為美國乃至世界經(jīng)濟的沙皇。這是因為,美聯(lián)儲主席在貨幣供應(yīng)、利率、匯率、物價、經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、捍衛(wèi)美元國際貨幣地位和金融風險防范等方面,承擔有重要責任并具有一定的政策手段選擇和實施的主動性,是推動金融改革創(chuàng)新的策劃者,配合總統(tǒng)經(jīng)濟戰(zhàn)略開展。

在產(chǎn)業(yè)分工區(qū)域化、全球化,經(jīng)濟資源配置、國際貿(mào)易和投資市場(許多國家在金融和投資開放格局下,投資市場已經(jīng)成為國際市場)世界一體化導(dǎo)向下,美國總統(tǒng)和聯(lián)儲主席的影響擴展到了美國本土以外,并且對全球主要投資市場產(chǎn)生著重要影響,形成了相應(yīng)的投資機遇和投資風險。所以,美國總統(tǒng)和聯(lián)儲主席的經(jīng)濟政策取向是分析全球投資市場發(fā)展趨勢的獨特視角。

二、當前影響和制約美國總統(tǒng)和聯(lián)儲主席經(jīng)濟決策的因素

1、當前影響和制約美國總統(tǒng)經(jīng)濟決策的因素

美國政治和國際地緣政治因素。2001年9月,美國發(fā)生了舉世震驚的9·11事件。9·11事件后,美國以先發(fā)制人戰(zhàn)略發(fā)動了反恐戰(zhàn)爭,并先后在阿富汗和伊拉克實施并展開了戰(zhàn)爭。

在此期間,隨著以美軍為首的聯(lián)軍進駐阿富汗和伊拉克,一些被美國稱為恐怖組織的地方組織,在歐洲、在東南亞、在巴基斯坦等地區(qū)發(fā)起了恐怖襲擊活動,同時還利用綁架人質(zhì)事件,分化聯(lián)軍在伊拉克的軍事同盟,挫傷以美國為首的聯(lián)軍在伊的銳氣,動搖部分出兵國家駐軍伊拉克的信心。伊拉克反美武裝,更是在以美國為首的聯(lián)軍進駐伊拉克之后,對聯(lián)軍襲擊不斷,給聯(lián)軍造成重大傷亡。以至布什總統(tǒng)對于他發(fā)起的反恐戰(zhàn)爭信心受挫,聲稱反恐戰(zhàn)爭是長期戰(zhàn)爭。

在這些事件的演化進程中,美國本土的安全問題也始終箭在弦上,設(shè)立國土安全部并不停調(diào)整國內(nèi)情報和安全機構(gòu),黃色和橙色安全預(yù)警信號不時亮起,不但使世人感覺美國不再像以前那般安全和舒適,還引發(fā)了十分嚴重的美國本土安全問題和全球安全問題的預(yù)算成本增加,進而引發(fā)一系列的經(jīng)濟問題。

經(jīng)濟問題路徑變遷和當前制約因素。1980年代初,里根入住白宮。為了抑制黃金對美元的沖擊和物價的飛漲,里根政府采取提高利率,緊縮銀根等政策措施,抑制社會需求,控制物價上漲。

同時,為了減少凱恩斯積極財政、金融政策形成的貨幣泡沫對實體經(jīng)濟的影響,倡導(dǎo)金融創(chuàng)新,放松金融管制,開放貨幣、期貨及其衍生工具市場,允許銀行、保險、社會保障等短期資本以各種基金的形式進入股市、匯市、債市,構(gòu)造虛擬資本市場吸納貨幣泡沫,減輕其對實體經(jīng)濟的沖擊。開放黃金期貨市場,允許美國聯(lián)邦儲備銀行或其他金融機構(gòu)開展黃金租借和回購業(yè)務(wù),擴大短期黃金市場供應(yīng)量,促進市場形成金價走低的投資預(yù)期抑制金價上升,進一步推動黃金價格回落,美元的國際貨幣地位再次得到拯救。

里根執(zhí)政兩任,在總統(tǒng)經(jīng)濟責任的發(fā)揮上貢獻不小,歷經(jīng)老布什總統(tǒng)過渡,在克林頓任上產(chǎn)生顯著成效。

克林頓入主白宮后,一方面承接了前任總統(tǒng)經(jīng)濟治理的成果,另一方面充分利用了前蘇聯(lián)解體帶來的經(jīng)濟資源供給方面的寬松環(huán)境,利用美國在電子、信息和網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢,構(gòu)筑美國經(jīng)濟資源配置的新渠道。于是,克林頓任內(nèi)經(jīng)濟成就輝煌,經(jīng)濟高速增長,通貨膨脹陰影遠去,美元對主要貨幣大幅升值,證券市場牛勁沖天,給國民帶來了強烈的財富幻覺。同期,美國聯(lián)邦財政預(yù)算出現(xiàn)贏余,創(chuàng)造了近幾十年美國財政史上的奇跡。克林頓執(zhí)政后期,推出新經(jīng)濟概念,將新經(jīng)濟泡沫吹至即將破裂的邊緣,同時也將美國貨幣市場、資本市場、期貨市場發(fā)展的規(guī)模推到了極致,盛宴將散。

小布什入主白宮,新經(jīng)濟泡沫破裂,美國經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟資源配置能力風光難續(xù)。2001年9月11日,發(fā)生了影響重大的9·11事件,美元對主要貨幣開始貶值。2002年初,歐元進入流通領(lǐng)域,國際貨幣體系出現(xiàn)了與美元抗衡的貨幣。在反恐和貨幣地位保衛(wèi)壓力下,美國總統(tǒng)的經(jīng)濟責任出現(xiàn)了前所未有的艱難狀況,貿(mào)易赤字和聯(lián)邦預(yù)算赤字出現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的增長。

適逢其時,現(xiàn)代社會最重要的經(jīng)濟資源------石油生產(chǎn)能力達到了需求的極限,油價連創(chuàng)新高。同時,美國的戰(zhàn)略盟友、重要石油出口國英國成為石油凈進口國,中東重要產(chǎn)油區(qū)和里海產(chǎn)油區(qū)因反恐存在文明沖突,地緣政治變得復(fù)雜,現(xiàn)代社會最重要的經(jīng)濟資源------石油的供應(yīng)變得不穩(wěn)定。美國的石油地質(zhì)儲量以消費量測算,開采年限不足十年,不得不啟動全球戰(zhàn)略解決石油長期供應(yīng)的憂慮。

于是,美國總統(tǒng)面臨的包括石油在內(nèi)的經(jīng)濟資源問題凸顯。并且,隨著新經(jīng)濟泡沫的破裂,里根時代構(gòu)造的游資蓄水池面對急劇增長的存量,已有溢出沖擊實體經(jīng)濟的危險。隨著油價上升的壓力顯現(xiàn)在物價上,資本市場下調(diào),美元對主要貨幣貶值延續(xù),這種危險正在逐步釋放,并成為美聯(lián)儲主席必須扛在肩上的重擔。

2、當前影響和制約美聯(lián)儲主席經(jīng)濟決策的因素

經(jīng)濟問題路徑變遷。美元與黃金脫鉤,黃金非貨幣化之后,美聯(lián)儲在社會經(jīng)濟和金融運行中的地位遽然上升,調(diào)控貨幣供應(yīng)量、調(diào)控利率、擴大就業(yè)、平衡國際收支、促進和維持經(jīng)濟增長,逐漸成了美聯(lián)儲的責任。美聯(lián)儲主席作為美聯(lián)儲的決策者和形象,聯(lián)儲的職能也放在了主席的肩上。

1980年代后,美國政府當局為了應(yīng)對羅斯福新政以后積極財政政策和貨幣政策產(chǎn)生的貨幣泡沫------游資(脫離實體經(jīng)濟運行、在投資市場游蕩、尋找投資或投機機會的貨幣存量),及其貨幣泡沫對實體經(jīng)濟的沖擊,同時拯救美元的國際貨幣地位,實行金融創(chuàng)新,構(gòu)造蓄積貨幣泡沫的蓄水池。于是,美國境內(nèi)貨幣市場、證券市場、期貨市場、黃金市場及衍生投資工具蓬勃發(fā)展,游資分流進入虛擬資本市場領(lǐng)域、對實體經(jīng)濟的沖擊得以緩解,金價回落、通貨膨脹率下降、美元的國際貨幣地位得以拯救。此后,美國社會經(jīng)濟的生產(chǎn)、流轉(zhuǎn)、分割和配置的循環(huán)步入良性軌道。

在這一演化過程中,美聯(lián)儲的地位得到提高。同時,巨額貿(mào)易逆差和境外投資的增長,美國境外美元持有量急劇上升,境外美元同美國國內(nèi)游資一起參與其國內(nèi)投資市場,美聯(lián)儲的貨幣金融政策調(diào)控產(chǎn)生的影響不再是美國自身的問題。于是,美聯(lián)儲主席的美國乃至全球的經(jīng)濟地位逐漸確立。

在美國,聯(lián)儲主席的地位之所以重要,還因為美國總統(tǒng)承擔的是國家經(jīng)濟資源配置戰(zhàn)略和國家安全的戰(zhàn)略問題,經(jīng)濟運行和經(jīng)濟金融政策調(diào)整的微觀層面的問題,被放在了聯(lián)儲主席的肩上。美國總統(tǒng)和聯(lián)儲主席之間具有一種職業(yè)職能和戰(zhàn)略的分工。

尤其是1980年代后,聯(lián)儲主席在貨幣供應(yīng)、利率、匯率、物價、經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、捍衛(wèi)美元國際貨幣地位和金融風險防范等方面,推動金融改革創(chuàng)新,配合總統(tǒng)經(jīng)濟戰(zhàn)略開展,成就卓著。如,1980年代后配合里根總統(tǒng)經(jīng)濟戰(zhàn)略實施迅速平抑了物價,抑制了金價對美元的沖擊,捍衛(wèi)了美元的國際貨幣地位,金融創(chuàng)新形成的游資蓄積機制,為美國其后二十年的經(jīng)濟增長奠定了基礎(chǔ)。另外,聯(lián)儲還利用金融政策手段和操作工具,成功的化解了1987年的金融危機,緩解了新經(jīng)濟泡沫破裂后金融風險釋放的壓力,拯救了9·11事件后臨近崩潰的金融市場的投資信心。

當然,當前美聯(lián)儲主席肩上承擔的重要工作是以石油為主體的能源價格上漲后物價的控制,以及新經(jīng)濟泡沫破裂后金融風險的控制和美元國際貨幣地位的維護。

當前影響和制約美聯(lián)儲主席經(jīng)濟決策的因素。聯(lián)儲主席作為總統(tǒng)執(zhí)政的搭檔,當前總統(tǒng)面臨的微觀層面的經(jīng)濟領(lǐng)域問題如何應(yīng)對,就成了聯(lián)儲主席必須扛在肩上的問題了。首先是美元匯率和物價,其次可能要再次面對1980年代初形式的游資問題。

1、美元匯率。要清楚地闡釋美元匯率發(fā)展歷史和現(xiàn)實中的許多問題,必須厘清貨幣本質(zhì)中的一些問題。現(xiàn)在風行世界的信用--貨幣制度,是從實物貨幣演化過來的(古時候,也出現(xiàn)過信用形式的紙幣,但壽命都不長)。美元也是從與黃金掛鉤的關(guān)系中演化過來的。

在本質(zhì)上,美元匯率是美元與其他貨幣的比價關(guān)系。在信用貨幣范疇內(nèi),如果美元對于其他貨幣存在較大的貶值趨勢或美元幣值不穩(wěn)定,美國境外的美元持有機構(gòu)或個人,就會減少或放棄持有美元的數(shù)量,這樣一方面投資市場的美元供給就會進一步增加,促進美元進一步貶值；另一方面美元的疲弱將會降低美元分割和配置境外經(jīng)濟資源的能力。美國二戰(zhàn)后形成的對這種能力的依賴將會面臨挑戰(zhàn),美國的社會經(jīng)濟運行模式和經(jīng)濟資源均衡模式將會面臨調(diào)整。同時,如果美元匯率再次出現(xiàn)大幅度下調(diào)的局面,以美元計價的基礎(chǔ)經(jīng)濟資源(包括石油)價格再次上漲,將會激化其物價上漲的壓力,并進一步促進美元匯率下降。

所以,即使在美國自1970年代布雷頓森林體系解體后,美聯(lián)儲主席仍然努力配合其總統(tǒng)的經(jīng)濟戰(zhàn)略------穩(wěn)定美元匯率和美元國際貨幣地位。

2、物價。美國是一個基礎(chǔ)經(jīng)濟資源消費量最大的國家,其中能源和石油的消費又在基礎(chǔ)經(jīng)濟資源權(quán)重中居于重要地位。所以在超過半個世紀的時間內(nèi),美國的物價穩(wěn)定性和以石油為主體的能源價格密切相關(guān),1970年代初、1980年代前后美國的通貨膨脹和經(jīng)濟滯漲都與石油的價格密切相關(guān)。新世紀之交以來,石油的價格已經(jīng)從低點上漲了400%。與之相伴,新經(jīng)濟泡沫已經(jīng)破裂,一些公司的財務(wù)丑聞已對金融市場平穩(wěn)運行構(gòu)成了嚴重沖擊。

3、貨幣泡沫------游資蓄水池。隨著游資存量的急劇增長和游資流量的劇烈波動,蓄積游資的社會功能將會出現(xiàn)遞減趨勢。在相關(guān)因素影響下,游資有可能溢出,并沖擊實體經(jīng)濟。近兩年來,以石油為主體的國際資源性原材料市場承受的游資沖擊,形成的價格劇烈波動已經(jīng)顯現(xiàn)了這一問題的嚴重性。

世紀之交后,隨著新經(jīng)濟泡沫的破裂和9·11事件爆發(fā)后反恐戰(zhàn)略的實施,減稅、降息等有效經(jīng)濟手段幾乎應(yīng)用殆盡。拯救美元匯率和抑制物價的金融政策技術(shù)手段------升息,會促進資本市場調(diào)整并促使其中游資溢出,沖擊實體經(jīng)濟,對沖其政策效果；不升息,隨著雙高赤字持續(xù)增長,美元匯率和物價也將難以控制。

三、美國總統(tǒng)和聯(lián)儲主席的政策選擇

美國總統(tǒng)大選進入最后階段,誰是下一屆白宮的主人即將揭曉。然而,確定無疑的是,無論是誰入主白宮,其面臨的局面都是一個難以憑借個人意志改變的現(xiàn)實,而再次榮任聯(lián)儲主席的格老也別無選擇地要配合新任總統(tǒng)處理當前的問題。

美國是市場經(jīng)濟的代表,美國的社會構(gòu)造是市場經(jīng)濟實現(xiàn)社會經(jīng)濟資源生產(chǎn)、流轉(zhuǎn)、分割和配置的類型,美國的社會結(jié)構(gòu)構(gòu)造在這一基礎(chǔ)之上。在人類歷史的演化中,通過市場實現(xiàn)社會經(jīng)濟資源生產(chǎn)、流轉(zhuǎn)、分割和配置,對應(yīng)的社會形態(tài)是一個社會分工比較發(fā)達、社會結(jié)構(gòu)分化程度比較高級,同時社會經(jīng)濟關(guān)系十分復(fù)雜的社會形態(tài)。在社會形態(tài)和社會經(jīng)濟資源關(guān)系中,這一形態(tài)的社會,需要較多的社會經(jīng)濟資源支持。美國總統(tǒng)候選人將經(jīng)濟問題作為選舉工作的軸心之一,有這樣一種復(fù)雜的機制在起作用。

所以,以美國之富,占有全球社會生產(chǎn)總值三分之一(美國人口不到世界總?cè)丝诘?%),經(jīng)濟問題仍是總統(tǒng)競選綱領(lǐng)的軸心,是總統(tǒng)候選人拉取民眾選票的核心熱點。

因此,隨著美國總統(tǒng)選舉謝幕,美國國家政治的熱點將重新轉(zhuǎn)入其總統(tǒng)責任中去。其后,在反恐的旗號和推行民主政權(quán)的口號下,探求當前以基礎(chǔ)經(jīng)濟資源為主旋律的穩(wěn)定、廉價取得渠道,將成為美國國家安全戰(zhàn)略的主線。

在美國總統(tǒng)責任的框架內(nèi),聯(lián)儲主席要將穩(wěn)定美國經(jīng)濟發(fā)展、控制物價、抑制游資從投資市場流向?qū)嶓w經(jīng)濟,以及在國際匯市確保美元匯率相對穩(wěn)定、拯救美元國際貨幣地位扛在自己的肩上。

從前面的分析中可以看出,當前的國際政治、經(jīng)濟、金融形勢和巨額游資的流動及結(jié)構(gòu)調(diào)整,已經(jīng)給美國總統(tǒng)的責任和聯(lián)儲主席的肩膀帶來了挑戰(zhàn),并且這一挑戰(zhàn)可共回旋的余地很小。

四、美國總統(tǒng)和聯(lián)儲主席政策選擇對投資市場的影響

1、鞏固美國世界霸權(quán)地位,削弱他國地緣政治的影響

冷戰(zhàn)結(jié)束后,世界朝著單極和多極化兩個方向發(fā)展。美國憑借自身的經(jīng)濟實力和國防能力,推動其世界霸權(quán)的戰(zhàn)略,構(gòu)筑單極化主導(dǎo)的世界。另一方面,美國之外的國家謀求自身的發(fā)展空間和經(jīng)濟利益,世界有多極化發(fā)展的去向。

當前世界這一發(fā)展趨勢,形成的國際政治的矛盾,形成了美國在國際社會準則之外,謀求國家政治行為規(guī)則的意圖,如繞開聯(lián)合國組織聯(lián)軍進行伊拉克戰(zhàn)爭。

美國這一國家戰(zhàn)略的實施,一定程度上增加了國際地緣政治的不穩(wěn)定性,并且傳導(dǎo)到投資市場,會形成投資市場劇烈的波動,造成投資市場相應(yīng)的風險溢價和風險損失.尤其是當美國的這一戰(zhàn)略實施和重要經(jīng)濟資源(如石油)爭奪相結(jié)合時,投資市場的波動會更為劇烈。

2、穩(wěn)定基礎(chǔ)經(jīng)濟資源獲得渠道,推動美國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展

以美國為代表的現(xiàn)代市場經(jīng)濟,具有社會分工復(fù)雜和社會結(jié)構(gòu)高度分化的特征,對應(yīng)的社會形態(tài)需要巨量的社會經(jīng)濟資源支持。如美國的能源消費量占有世界能源消費量150多億噸標準煤的1/4(2001年),石油消費量也占有世界36億噸的1/4(2001年)。同時,美國也是能源之外世界重要基礎(chǔ)經(jīng)濟資源消費大國,消費量居世界前列。

二戰(zhàn)以后,美國社會經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展開始形成對境外經(jīng)濟資源的依賴,如以石油為主體的能源、部分工礦產(chǎn)品、初級工業(yè)品和低附加值產(chǎn)品。近年來,境外經(jīng)濟資源越來越成為維系美國社會經(jīng)濟發(fā)展和穩(wěn)定的基礎(chǔ)。如石油在英國成為進口國之后、美國進口依存度向70%邁進。

在當今世界經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的導(dǎo)向下,基礎(chǔ)經(jīng)濟資源需求的增長是世界各國發(fā)展的共同趨勢。因此,美國為了取得穩(wěn)定的經(jīng)濟資源來源渠道,需要在其倡導(dǎo)的市場經(jīng)濟條件下實現(xiàn)資源戰(zhàn)略的爭奪。如石油,不但是美國的能源和國家安全戰(zhàn)略問題,也是眾多國家的能源和國家安全戰(zhàn)略問題。

投資市場在本質(zhì)上是一個經(jīng)濟資源(商品和服務(wù))配置權(quán)分割和處置權(quán)取得的市場,并且這一市場具有國別和市場屬性的差異,不同的國家、經(jīng)濟組織和個人投資者都希望從中取得利益。但是,美國因其全球經(jīng)濟權(quán)重和國家戰(zhàn)略問題,其政策導(dǎo)向?qū)ν顿Y市場影響是巨大的,在涉及到重要經(jīng)濟資源的紛爭、地緣政治不穩(wěn)定時,情景更是如此,并導(dǎo)致資本市場、貨幣市場、期貨市場和黃金市場及衍生工具市場形成相應(yīng)的風險溢價和風險損失。

3、保衛(wèi)美元國際貨幣地位,維持美元境外資源配置能力

美元是美國法定貨幣,是美國政府的一種制度安排。美元成為國際貨幣,源自于1940年代的布雷頓森林體系,在這一體系中,國際社會以35美元/盎司黃金的比價確定美元的價值。但是,二戰(zhàn)后,隨著美國社會分工的復(fù)雜化和社會結(jié)構(gòu)分化,經(jīng)濟資源對外依賴增強,為了獲取美國境內(nèi)急需的經(jīng)濟資源------石油等原材料資源和初級加工產(chǎn)品,支持著美國經(jīng)濟的發(fā)展和社會穩(wěn)定。產(chǎn)生的過度美元發(fā)行,動搖了布雷頓森林體系設(shè)定的黃金--美元掛鉤的體系,美元的過度發(fā)行導(dǎo)致其缺少黃金儲備支持,奏響了黃金------美元體系解體的序曲,并在1973年演出了該體系的絕響。

黃金和美元脫鉤并沒有解決美國經(jīng)濟體系和國際收支不平衡中存在的問題,國際貿(mào)易赤字的持續(xù)增加導(dǎo)致了美國必須依靠向境外不斷輸出美元,社會經(jīng)濟才能保持穩(wěn)定和發(fā)展。所以,該階段保護美元的國際貿(mào)易計價、結(jié)算貨幣地位和境外外匯儲備地位,十分重要,這些地位一旦缺失,美元支配境外經(jīng)濟資源的能力也將喪失。

于是,美國主導(dǎo)國際貨幣基金組織1976年召開會議,通過黃金非貨幣化和美元依然是國際貨幣的決議。美元國際貨幣職能喪失的擔心得到緩解。

新世紀之交后,隨著美元國際游資達到7.5-8萬億美元的水平及美國境內(nèi)游資的迅速增長,美元在1980年代初的境遇開始再現(xiàn),美元保衛(wèi)戰(zhàn)于是成為美國國家重要的政治和經(jīng)濟政策導(dǎo)向。

歐元誕生以來,美聯(lián)儲配合美國政府拯救美元,力圖扭轉(zhuǎn)美元兌主要貨幣持續(xù)貶值、美元國際貨幣地位不保的趨勢。2004年3月,面對美元兌主要貨幣的持續(xù)貶值和歐佩克呼吁轉(zhuǎn)換石油貿(mào)易結(jié)算貨幣,國際貨幣基金組織動員國際社會拯救美元,從而形成了美元兌主要貨幣匯率壓力緩解。9月末,當國際貨幣基金組織再次呼吁全球拯救美國經(jīng)濟和美元匯率時,美元兌主要貨幣匯率貶值的趨勢并沒有緩解。

五、世界經(jīng)濟和地區(qū)經(jīng)濟走向如何

在當前世界社會分工全球化、經(jīng)濟一體化的格局下,世界經(jīng)濟被捆綁在了一起。并且,由于美國經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的權(quán)重較大,美元又是國際貨幣,美國的國家政治和經(jīng)濟戰(zhàn)略已經(jīng)延伸到本土外,對世界各個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展和運行構(gòu)成重要影響。對于日趨全球化的投資市場而言,其影響也是如此。

目前,美國本土的石油地質(zhì)儲量不足30億噸,而石油消費量卻超過9億噸,為了取得具有"工業(yè)血液"和國家安全戰(zhàn)略資源之稱的石油穩(wěn)定取得渠道,美國不惜在世界各個石油地質(zhì)資源儲藏地進行戰(zhàn)略滲透。尤其是以反恐之名發(fā)動的伊拉克戰(zhàn)爭,形成的地緣政治不穩(wěn)定,已經(jīng)成為中東地緣政治不穩(wěn)定的重要因素。同時,國際游資借助中東地緣政治不穩(wěn)定及其他因素形成的石油供應(yīng)壓力,惡炒石油投資工具,推動油價暴漲。

第二次伊拉克戰(zhàn)爭,尤其是2004年4月伊拉克什葉派武裝開展反美聯(lián)軍襲擊以來,石油價格在生產(chǎn)能力接近極限、游資爆炒、俄羅斯尤克斯事件、部分產(chǎn)油國國內(nèi)政治、工潮影響下連創(chuàng)新高,已經(jīng)給世界各國帶來了通貨膨脹壓力,并給世界各國石油穩(wěn)定取得來源構(gòu)成了壓力,以至于世界各主要國家首腦紛紛表示關(guān)注石油安全和石油價格走向問題。

包括石油在內(nèi)的能源是現(xiàn)代社會構(gòu)造和運行的平臺,社會經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展和運行以包括石油在內(nèi)的能源供給和價格保障為前提。因此,美國為了實施包括石油在內(nèi)的能源取得穩(wěn)定和安全戰(zhàn)略,產(chǎn)生的地緣政治不穩(wěn)定和能源價格上漲,將嚴重影響其他國家的社會經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展,減緩相關(guān)國家的經(jīng)濟發(fā)展速度,激發(fā)相關(guān)國家或地區(qū)通貨膨脹和金融穩(wěn)定運行(多數(shù)國家外匯儲備和民間都持有大量美元,除石油價格上漲構(gòu)成通貨膨脹壓力外,相伴的美元貶值也會形成其金融穩(wěn)定運行的重要因素)。同時,與石油價格上漲、美元貶值相伴的美國和國際經(jīng)濟、金融發(fā)展形勢相對應(yīng),國際游資的結(jié)構(gòu)和流向也會發(fā)生相應(yīng)的調(diào)整,從而對國際投資市場形成重要影響。

下一屆美國總統(tǒng)的寶座屬誰,就要揭曉。但是,在當前的美國國際、國內(nèi)政治、經(jīng)濟、金融發(fā)展形勢下,無論誰當選總統(tǒng),面臨的基本形式都難以改變,其政策空間回旋的余地也不大。配合美國總統(tǒng)進行經(jīng)濟和金融政策調(diào)控的格林斯潘也是如此。美國為了取得境外經(jīng)濟基礎(chǔ)資源(如石油等),動用國家安全手段的反恐或向境外推行民主政治,形成的地緣政治沖突會帶來相應(yīng)的資源價格風險溢價,石油、黃金或其他基礎(chǔ)戰(zhàn)略資源可能會存在價格上升的趨勢。與之相對應(yīng),美元匯率、資本市場可能會存在風險損失,并且相關(guān)風險還會傳導(dǎo)到美國境外,形成相關(guān)國家或地區(qū)的經(jīng)濟和金融風險。

鏈接:美國總統(tǒng)與聯(lián)儲主席的角色

一、美國總統(tǒng)的經(jīng)濟責任

在美國大選之際來談?wù)撁绹偨y(tǒng)的責任是一件十分有趣的事情,因為人們感興趣的是不同的人擔任美國總統(tǒng)究竟會對美國的政策產(chǎn)生多大的影響。如果我們從美國內(nèi)部去看待美國大選,我們或許會有這樣的答案:美國總統(tǒng)所擔負的職責不變,美國的政策就不會有根本性的改變。那么美國總統(tǒng)究竟擔當了一個什么樣的責任呢?

美國經(jīng)濟是以市場實現(xiàn)其社會經(jīng)濟資源生產(chǎn)、流轉(zhuǎn)、分割和配置的經(jīng)濟形態(tài),以此為基礎(chǔ)構(gòu)造了整個美國的社會結(jié)構(gòu)。從社會經(jīng)濟運行的角度講,這樣的一種經(jīng)濟社會形態(tài)必然帶來社會高度分工,社會結(jié)構(gòu)高度分化。這種高度分工的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和高度分化的社會結(jié)構(gòu)背后所需要的是大量的資源支持；同時管理這樣的一個經(jīng)濟社會,政府所需要的管理費用也相當龐大。因此,無論是經(jīng)濟社會運行本身還是對其進行管理必然需要耗費大量的經(jīng)濟資源。所以,在我們看到美國提供了世界三分之一的產(chǎn)出的同時,我們還看到了美國消費了全球總能源消費量的四分之一,石油消費量的約四分之一,聯(lián)邦政府的財政預(yù)算支出約兩萬億美元的水平,占同期全球社會生產(chǎn)總值的約7%。

對于這樣一種龐大資源支持型的社會,價格低廉、充足的經(jīng)濟資源供給顯得格外重要,否則整個社會的均衡就會因為資源的缺乏而受到破壞。美國歷史的確出現(xiàn)過這種時期,工業(yè)化以后美國典型的經(jīng)濟增長和經(jīng)濟衰退,都可以看到經(jīng)濟資源支持和約束的影子。所以,如何取得經(jīng)濟資源,支持美國社會形態(tài)的延續(xù)和發(fā)展,是美國國家利益的頭等大事。

從這個角度不難理解,作為美國利益代表的美國總統(tǒng)所承擔的責任有多么重大。他承擔著維護這個社會正常運行的重要經(jīng)濟職責,這個職責就是為國家經(jīng)濟資源配置帶來更多的話語權(quán),在世界各個資源地區(qū)建立美國的經(jīng)濟資源權(quán)。這種職責不是他個人的選擇,而是他不得不做的選擇,所以,無論是誰成為下一屆的美國總統(tǒng),他所擔負的責任是不變,他的政策也不會改變,唯一可能改變的是策略的選擇。

二、美聯(lián)儲主席的經(jīng)濟責任

美聯(lián)儲主席承擔的職能有一個歷史演化的進程,并不是歷來都那么重要。現(xiàn)在聯(lián)儲主席肩膀的擔子是隨著黃金------美元關(guān)系解體而逐漸沉重起來的。

首先,1970年代初美元與黃金脫鉤,黃金非貨幣化之后,美元發(fā)行再也不受黃金儲備量的制約。于是,美聯(lián)儲在社會經(jīng)濟和金融運行中的地位遽然上升,調(diào)控貨幣供應(yīng)量、調(diào)控利率、擴大就業(yè)、平衡國際收支、促進和維持經(jīng)濟增長,逐漸成了美聯(lián)儲的責任。美聯(lián)儲主席作為美聯(lián)儲的決策者和形象,聯(lián)儲的職能也放在了主席的肩上。

其次1980年代后,美國政府當局通過大力發(fā)展虛擬資本市場來應(yīng)對羅斯福新政以后積極財政政策和貨幣政策產(chǎn)生的貨幣泡沫------游資(脫離實體經(jīng)濟運行、在投資市場游蕩、尋找投資或投機機會的貨幣存量)對實體經(jīng)濟的沖擊。這一舉措將美國經(jīng)濟帶入良性循環(huán)的同時也為聯(lián)儲主席增加了新的重擔。巨額貿(mào)易逆差和境外投資的增長,導(dǎo)致美國境外美元持有量急劇上升,境外美元同美國國內(nèi)游資一起參與其國內(nèi)投資市場,美聯(lián)儲的貨幣金融政策調(diào)控產(chǎn)生的影響從此不再是美國自身的問題。于是,美聯(lián)儲主席肩負的不僅僅是美國經(jīng)濟的職責,全球經(jīng)濟都放到了聯(lián)儲主席的肩膀之上。

最后,美聯(lián)儲主席還需要擔負美國總統(tǒng)承擔的國家經(jīng)濟資源配置戰(zhàn)略和國家安全戰(zhàn)略問題,經(jīng)濟運行和經(jīng)濟金融政策調(diào)整的微觀層面的問題。美國總統(tǒng)和聯(lián)儲主席之間形成了一種職業(yè)職能和戰(zhàn)略的分工。1980年代后,聯(lián)儲主席在貨幣供應(yīng)、利率、匯率、物價、經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、捍衛(wèi)美元國際貨幣地位和金融風險防范等方面,推動金融改革創(chuàng)新,配合總統(tǒng)經(jīng)濟戰(zhàn)略開展,影響甚大。