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1外資金融機構試圖通過各種方式進入中國市場，與此同時，國內銀行正積極尋找戰略投資者。因此，外資金融機構參股國內銀行成為非常普遍的現象。而外資金融機構通過參股國內銀行，可能有利于它們下一步的市場進入。因此他們今后可能彼此成為同業競爭對手。那么國內企業與同業競爭對手合作的這種選擇是否合適?對東道國有關政策制定者而言，國內社會福利最大化的市場進入方式必然與企業動機存在分歧，因此，幾乎所有東道國對外國企業進入本國市場都有種種限制。本文重點關注的是在東道國規定參股上限的情況下，外國企業利潤最大化的參股比例是多少?東道國規定的參股上限以及外國企業的不同市場進入方式對其在東道國的技術轉移的影響如何?

外資銀行入股中資銀行的事例在中國加入世界貿易組織前已出現，但那時為數甚少，入股比例也不大。近來外資金融機構參股國內銀行出現了有別于此前的一些特點。首先，參股比例有所升高，在一些事例中外資股份已接近25％“上限”。其次，外資參股機構有多種情形。參股者不僅有全球性商業銀行，也有普通商業銀行，以及專業化商業性投資機構和政策性(官方性)投資機構。第三，接受外資股份的國內銀行也呈現多樣化趨勢，包括各種類型的股份制商業銀行和分布于不同地區的城市商業銀行，以及最近也納入其中的國有銀行。這些國內銀行機構的規模有大有小。第四，許多外資機構在參股同時也積極爭取參與經營管理，試圖對參股銀行業務發展施加影響。為了便于定量分析外資銀行在中國的市場進入行為和之后的技術轉移動機，本文假定：

1.假定外資參股國內銀行、在國內建立分支機構(兩種活動同時進行，先參股后新建，或只選擇其中的一種)，分別標記為A(參股)、G(建立分支結構)、A+G(參股并建立分支機構)；

2.假定東道國上限對外資銀行參股的上限為θ；

3.假定國內n-1家本國銀行，單位成本為c；

4.假定外資銀行在國內建立成本為c的分支機構的成本為g；

5.外資銀行對所參股的企業和所建立的分支機構進行技術轉移是有成本的，假定使單位成本降低x的技術轉移成本為：C（x）=τx2/2；（1）

6.假定市場為Cournot壟斷競爭模式，產品為同質產品。

二、東道國政策規制下的外資參股比例與技術轉移

在東道國制定外資參股上限的條件下，外資銀行和國內銀行之間的博弈可以認為分三個主要的階段。首先，雙方選擇參股比例，此時雙方的目標較為接近，都傾向于實現參股行為的整體盈余最大化。也就是，外資銀行參股前后的利潤差最大化。當然，依外資銀行的市場進入方式而有所差異，具體分析見下文。第二階段，由外資銀行選擇向其分支機構進行技術轉移的程度。一般來說，外資銀行在第二階段的目標與第一階段不同，轉向追求所有權得益最大化。第三階段，所有銀行選擇其利潤最大化。

［4］黃憲，熊福平.外資銀行在中國發展的經營動機和經營策略研究［J］.金融研究.2005；2