導(dǎo)語：BM公司銀行融資方案優(yōu)化及建議一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

近年來，黨中央、國務(wù)院一直高度重視民營企業(yè)融資難、融資貴的問題。在這種形勢下，民營企業(yè)如何抓住政策機遇，同時加強內(nèi)部融資管理，科學(xué)籌劃融資路徑，合理選擇融資產(chǎn)品，多渠道降低融資成本，也就成為企業(yè)融資管理的重點。本文以內(nèi)外銷兼營的bm公司為案例，通過對分析其銀行融資方案，結(jié)合公司實際經(jīng)營情況，提出有效的融資成本改進方案，希望能夠為類似企業(yè)提供有益參考。

一、融資方案現(xiàn)狀分析

(一)公司基本情況

BM公司是一家工貿(mào)一體的民營企業(yè)，企業(yè)產(chǎn)品兼有內(nèi)銷和外銷，公司年營業(yè)收入5億元，其中內(nèi)銷占比30%，外銷占比70%。

(二)融資方案現(xiàn)狀

2008年，BM公司全年融資1.5億元，融資成本為877.20萬元，加權(quán)平均利率為5.744%，綜合利率為5.848%，計算過程詳見表1：從表1列明的數(shù)據(jù)，可以計算得出BM公司融資加權(quán)平均利率為5.744%，高于任何一項約定利率。我們按照不同融資類型，來計算分析差異原因：1、銀行承兌匯票銀行承兌匯票實際利率高于約定利率，主要原因如下：(1)銀行承兌匯票需繳納50%保證金，這部分資金不能實際使用。而保證金存款利率僅為1.50%，遠低于約定貸款利率。存貸利差高達4.155%（即5.655%-1.50%），其實際融資成本與保證金比例成正比。(2)銀行承兌匯票需支付費率為0.05%的手續(xù)費，銀行承兌匯票貼現(xiàn)實際到賬金額是扣除息費后的金額，若按到期還本付息規(guī)則折算，折算后又會產(chǎn)生一筆成本。2、流動資金貸款流動資金貸款約定利率為5.655%，實際銀行扣收利息規(guī)則為“年息除以360天，再按實際使用天數(shù)計算利息，并在每季最后一個月20日扣收”。若按到期一次還本付息規(guī)則折算后，實際利率達5.8584%(下文終值折算參考此利率)。

(三)初步分析結(jié)果

綜上分析，BM公司目前的銀行融資產(chǎn)品組合不是最優(yōu)組合，可以通過將不同銀行融資產(chǎn)品（不同計息規(guī)則、不同扣付本息時間、不同保證金比例），統(tǒng)一按照一次還本付息計算規(guī)則計算終值后，再得出綜合利率來比較不同融資產(chǎn)品的實際融資成本。然后結(jié)合經(jīng)營情況合理選擇、組合銀行融資產(chǎn)品,應(yīng)該可以進一步降低融資成本。

二、銀行融資產(chǎn)品分析

銀行融資產(chǎn)品,按幣種可分為人民幣和外幣兩大類，相應(yīng)有流動資金貸款和貿(mào)易融資兩種方式，本文將結(jié)合BM公司實際經(jīng)營情況，逐一對標(biāo)可利用的常見銀行融資產(chǎn)品：

(一)人民幣融資

1、流動資金貸款人民幣流動資金貸款，一般用途不限，按季結(jié)息。由于其占用銀行表內(nèi)貸款規(guī)模，所以授信額度受限，融資成本相對較高。按BM公司全年融資額人民幣1.5億元計算，年人民幣流動資金貸款融資成本為15000×5.655%÷360×365＝860.03萬元，折算為年末終值實際利率為5.8584%。2、銀行承兌匯票銀行承兌匯票是以真實的貿(mào)易背景為前提的，需要發(fā)票原件承載實際發(fā)生的貿(mào)易金額。因此，可以根據(jù)公司業(yè)務(wù)情況估算得出公司最多只能開具的銀行承兌匯票金額。BM公司年營業(yè)收入5億元，內(nèi)銷占比30%，外銷占比70%；內(nèi)銷銷售成本率60%、外銷銷售成本率75%；外銷銷售成本中采購成本約占25%，全年采購額=50000×0.3×60%+50000×0.7.×75%×25%＝15,562.50萬元，即最多只能開具15,562.50萬元的銀行承兌匯票。上文已分析得出，銀行承兌匯票貼現(xiàn)融資方式的成本高于流動資金貸款，且獲得便利度不及流動資金貸款。3、商業(yè)承兌匯票商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)平均指導(dǎo)利率為4.45%，因不需要銀行承兌所以沒有存入保證金的要求，也無開具匯票手續(xù)費，成本明顯低于銀行承兌匯票貼現(xiàn)。但由于商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)利息是扣付后再釋放本金，因此同樣本金計算出利息折算為終值即可進行比較選優(yōu)。如表3所示。上述分析表明，商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)的融資成本比流動資金貸款成本最低，而且業(yè)務(wù)操作上也并不比流動資金貸款復(fù)雜。4、其他融資方式國內(nèi)信用證的福費廷融資、應(yīng)付賬款貼現(xiàn)、應(yīng)收賬款保理等融資方式，考慮到業(yè)務(wù)模式適用性、融資成本、獲取融資便利性等方面的不適合等原因，不適合納入BM公司銀行融資產(chǎn)品組合，本文不再展開討論。

(二)外幣融資

BM公司可以獲得的銀行外幣融資條件有：(1)美元流動資金貸款利率按Libor+250點；歐元流動資金貸款利率按Libor+200點進行融資；當(dāng)Libor利率小于0，按0計算；(2)貿(mào)易融資涉及出口的按流動資金貸款規(guī)則分別再下降50點，涉及進口的不下降；(3)貿(mào)易融資金額按單據(jù)金額的90%計算；已保兌信用證不占用授信額度。1、外幣流動資金貸款以2019年7月31日倫敦銀行間同業(yè)拆借利率為例，BM公司可以獲得一年期流動資金貸款，美元放款利率為4.23%（1.727%+2.5%），歐元放款利率為2%（0%+2%）。但是，外幣流動資金貸款不能結(jié)匯，只能用于對外支付，所以BM公司并不適用。外幣流動資金貸款一般適用于有大量進口或境外費用需要支付的企業(yè)。2、出口押匯BM公司全年出口銷售額35,000萬元，適用出口押匯融資方式。以2019年7月31日倫敦銀行間同業(yè)拆借利率為例，BM公司可以獲得的出口押匯融資利率分別為美元3.311%（1.311%+2%）、歐元1.5%（0%+1.5%）。按出口單據(jù)金額的90%計算，BM公司可以獲得的授信額度為3.15億元。假設(shè)需手續(xù)費3.53萬元。從表4計算結(jié)果可見，在當(dāng)前國際經(jīng)濟環(huán)境下，無論是與人民幣流動資金貸款還是人民幣的貿(mào)易融資相比，外幣出口押匯融資方式均具有較大的成本優(yōu)勢。3、其他外幣融資方式經(jīng)過比較分析進口押匯、進口代付、國際信用證打包貸款、國際信用證打包承兌、遠期信用證項下福費廷、出口雙保理、出口池等其他外幣融資方式，考慮到業(yè)務(wù)模式適用性、融資成本、獲取融資便利性等方面的不適合等原因，不適合納入BM公司銀行融資產(chǎn)品組合，本文不再展開討論。

(三)分析小結(jié)

通過以上分析可以看出，在供應(yīng)商不能接受承兌匯票結(jié)算的情況下，BM公司銀行融資產(chǎn)品的成本由低到高排序如下：出口押匯（歐元）、出口押匯（美元）、人民幣商業(yè)匯票貼現(xiàn)、人民幣流動資金貸款、銀行承兌匯票貼現(xiàn)。三、BM公司銀行融資產(chǎn)品組合優(yōu)化方案結(jié)合BM公司實際經(jīng)營情況，通過測算外銷業(yè)務(wù)回款額度框定外幣融資額度，在外幣融資額度范圍內(nèi)優(yōu)先采用外幣融資，其余融資使用人民幣融資，具體采用商業(yè)匯票貼現(xiàn)的融資方式。據(jù)此，財務(wù)部門向公司管理層提出了以下融資組合優(yōu)化方案：人民幣商業(yè)匯票、歐元出口押匯組合融資成本最低；人民幣商業(yè)匯票、美元出口押匯組合次之。各方案融資成本對比如表5所示。

四、類似企業(yè)融資決策建議

(1)在選擇融資產(chǎn)品時，不能僅以名義利率作為融資成本的判斷標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該分析不同銀行融資產(chǎn)品的計息規(guī)則、息費時間、還本時間、手續(xù)費、融資便利性等融資成本構(gòu)成，通過計算一次還本付息終值，再比較不同融資產(chǎn)品的實際融資利率，正確合理地選擇銀行融資產(chǎn)品。(2)從目前的融資市場情況來看，外幣融資相對人民幣融資具有較大成本優(yōu)勢，企業(yè)可以根據(jù)實際經(jīng)營情況，合理利用。在利用外幣融資時，應(yīng)該特別關(guān)注政策風(fēng)險及匯率風(fēng)險，不建議使用單幣種融資，可以使用多幣種組合融資，同時采用匯率套期保值、提前鎖定協(xié)議利率等工具抵御匯率風(fēng)險。(3)企業(yè)在選擇銀行融資產(chǎn)品時，應(yīng)該設(shè)定一套銀行融資產(chǎn)品決策模型，分析比較各類產(chǎn)品的實際融資成本。例如，以BM公司為例，在選擇流動資金貸款融資，還是銀行承兌匯票貼現(xiàn)融資時，可以采用插值法計算得出一個決策臨界點，計算過程如表6所示。通過計算可以得出，當(dāng)保證金比例超過31.68%臨界點，BM公司采用銀行承兌匯票貼現(xiàn)融資方式的融資成本高于人民幣流動資金貸款。

作者：吳本軍 柳曉菁 單位：寧波威遠會計師事務(wù)所有限公司