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摘要：金融科技在提升金融效率等方面起到重要作用，但是也會(huì)一定程度加劇商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。本文在回顧金融科技發(fā)展背景的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)述評(píng)了金融科技與商業(yè)銀行關(guān)系的主要研究文獻(xiàn)，綜合分析了金融科技對(duì)商業(yè)銀行的影響，旨在為深受金融科技影響的商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)提供相關(guān)建議。最后，結(jié)合當(dāng)前制度背景提出金融科技與銀行治理的未來(lái)研究方向，以期豐富金融科技與銀行的關(guān)系型研究，為監(jiān)管層協(xié)調(diào)金融監(jiān)管政策提供更多的經(jīng)驗(yàn)。

關(guān)鍵詞：金融科技；銀行治理；制度環(huán)境；關(guān)系型研究

黨的報(bào)告指出，要“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力”。我國(guó)的金融發(fā)展仍然處于間接融資市場(chǎng)（銀行市場(chǎng)）主導(dǎo)，直接融資市場(chǎng)（證券市場(chǎng)）發(fā)展不足的狀態(tài)。由于特殊的歷史發(fā)展沿革，大型商業(yè)銀行和國(guó)有企業(yè)分別占據(jù)我國(guó)銀行市場(chǎng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要比重。為了在低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行的狀態(tài)下獲取高利潤(rùn)，銀行業(yè)客戶選擇遵循“二八法則”，即將大量資金投入到大型公司客戶當(dāng)中。大型國(guó)有企業(yè)融資成本低、中小企業(yè)融資成本高的現(xiàn)象隨之出現(xiàn)。更嚴(yán)重的是，由于國(guó)有銀行和國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)邊界不明晰，大型國(guó)有企業(yè)預(yù)算軟約束嚴(yán)重，國(guó)有銀行發(fā)放給國(guó)企的貸款被展期、被豁免的現(xiàn)象數(shù)見不鮮，嚴(yán)重降低了銀行業(yè)資金配置效率。預(yù)算硬約束部門有著較強(qiáng)的資金需求，卻承擔(dān)高昂的融資成本。大型企業(yè)和中小企業(yè)信息呈現(xiàn)方式存在顯著差異，大型企業(yè)可以為銀行提供詳細(xì)的財(cái)務(wù)信息，為銀行提供抵押資產(chǎn)信息借此降低銀企信息不對(duì)稱程度，降低商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，最終獲取巨額銀行貸款。中小企業(yè)往往缺少健全的財(cái)務(wù)制度，無(wú)法提供可靠的財(cái)務(wù)信息，銀行獲取中小企業(yè)的信息往往是一些“軟信息”。運(yùn)用傳統(tǒng)的信息處理技術(shù)無(wú)法準(zhǔn)確估量“軟信息”背后所包含的中小企業(yè)償債能力。銀行與中小企業(yè)間的信息不對(duì)稱程度更高，中小企業(yè)難以獲取銀行的資金支持。近年來(lái)，金融科技公司迅猛發(fā)展，金融科技公司運(yùn)用大數(shù)據(jù)資源、云計(jì)算技術(shù)有效整合零散化的客戶信用信息，為銀行了打通了連接中小企業(yè)的信息渠道，極大程度上降低了銀企間的信息不對(duì)稱程度。根據(jù)目前的研究，金融科技在銀行資源配置、緩解企業(yè)融資約束、降低銀企信息不對(duì)稱方面都起到了重要作用。以上研究結(jié)論是基于何種經(jīng)驗(yàn)證據(jù)得出的，金融科技影響商業(yè)銀行的路徑如何，這是本文研究的主要問(wèn)題。本文就金融科技與銀行治理的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，分析了金融科技提高銀行治理效率的內(nèi)在原因，旨在為我國(guó)商業(yè)銀行合理利用金融科技，提高銀行治理效率提供相關(guān)建議。

1金融科技與銀行治理相關(guān)理論基礎(chǔ)

1.1金融科技與銀行要素貢獻(xiàn)率

金融科技具有傳統(tǒng)商業(yè)銀行不具備的數(shù)據(jù)處理和分析技術(shù)的功能，具有較強(qiáng)的科技屬性。信息處理技術(shù)能夠提高資金和勞動(dòng)力兩要素的生產(chǎn)效率。運(yùn)用信息處理技術(shù)，銀行的存、貸款信息能夠被快速的處理，信貸資金的生產(chǎn)效率大幅度提高；信息技術(shù)的運(yùn)用能夠替代部分信貸業(yè)務(wù)審查人員的工作，解放勞動(dòng)力，提高金融人員的生產(chǎn)效率。由于要素的生產(chǎn)效率無(wú)法直接觀測(cè)得到，依據(jù)銀行的要素投入變量、產(chǎn)出變量和中間變量構(gòu)建DEA模型，以投入、產(chǎn)出和中間變量計(jì)算得到的綜合指標(biāo)作為銀行全要素生產(chǎn)率的替代變量。在實(shí)證檢驗(yàn)了2003-2012年間36家商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)：金融科技會(huì)對(duì)銀行產(chǎn)生示范效應(yīng)，競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)、聯(lián)系效應(yīng)和人員流動(dòng)效應(yīng)。金融科技公司通過(guò)這四種效應(yīng)緩解銀行壟斷程度，提高銀行創(chuàng)新水平，最終提升商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率和資金配置效率。

1.2金融科技與銀行商業(yè)模式

傳統(tǒng)商業(yè)銀行基本遵循“二八法則”，即用少量的客戶創(chuàng)造大量的收益。零售業(yè)務(wù)被邊緣化主要是以下原因所致，銀行零售業(yè)務(wù)具有單筆金額小、數(shù)量龐大、交易成本高、客戶需求多樣化和風(fēng)險(xiǎn)分散化等特點(diǎn)。零售銀行產(chǎn)品設(shè)計(jì)同質(zhì)化嚴(yán)重，不能滿足中小客戶、低凈值客戶的貸款需求。為了滿足低凈值客戶的貸款需求，金融科技公司通過(guò)不斷提高計(jì)算能力和信息處理能力，逐步處理多樣化的客戶需求和碎片化的信息。高速的信息處理能力使得大批量的小額貸款發(fā)放成為可能，為銀行減少了業(yè)務(wù)審批成本。傳統(tǒng)銀行提供服務(wù)的場(chǎng)景以物理網(wǎng)點(diǎn)為主，客戶業(yè)務(wù)辦理需求信息需要面對(duì)面?zhèn)鬟f，增加了客戶獲取金融服務(wù)的時(shí)間成本。金融科技公司往往具備完備的互聯(lián)網(wǎng)信息平臺(tái)，業(yè)務(wù)信息暢通，客戶通過(guò)網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等金融服務(wù)平臺(tái)即可傳遞用戶需求信息，銀行利用信息處理系統(tǒng)即可完成相應(yīng)的金融服務(wù)。另一方面，以物理網(wǎng)點(diǎn)為主的銀行還存在切入客戶消費(fèi)、生活場(chǎng)景有限的弱點(diǎn)，不能與客戶的日常消費(fèi)行為聯(lián)系起來(lái)，無(wú)法挖掘客戶的貸款需求，客戶粘性較弱。金融科技公司往往已經(jīng)搭建成熟運(yùn)轉(zhuǎn)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)平臺(tái)。銀行可以在網(wǎng)上銀行和手機(jī)銀行上設(shè)置與互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)的接口，把交易平臺(tái)的客戶導(dǎo)入銀行的互聯(lián)網(wǎng)終端，銀行根據(jù)客戶的消費(fèi)行為來(lái)進(jìn)行金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的設(shè)計(jì)。金融科技通過(guò)與銀行共享客戶資源，以客戶的交易行為作為貸款產(chǎn)品設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)，以交易平臺(tái)為基礎(chǔ)拓展銀行的銷售渠道。根據(jù)以上學(xué)者的研究結(jié)論，金融科技對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)品設(shè)計(jì)方式和金融服務(wù)方式有著直接影響，其還通過(guò)影響金融服務(wù)需求方的需求來(lái)間接影響銀行商業(yè)模式。商業(yè)銀行為適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，必須調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略和商業(yè)模式。銀行可更多地采用線上線下相結(jié)合、客戶響應(yīng)融入產(chǎn)品設(shè)計(jì)的商業(yè)模式，具體影響路徑如圖1。金融科技通過(guò)其技術(shù)優(yōu)勢(shì)改變商業(yè)銀行業(yè)務(wù)開展方式，最終影響商業(yè)模式。圖1金融科技影響銀行商業(yè)模式的路徑

1.3金融科技與銀行財(cái)務(wù)特征

商業(yè)銀行最重要的資產(chǎn)是貸款。貸款業(yè)務(wù)決定了社會(huì)閑散資金的流向，不僅是銀行獲取利潤(rùn)的主要途徑，更是社會(huì)資金配置的重要環(huán)節(jié)。以公司貸款業(yè)務(wù)為核心的商業(yè)銀行往往存在信貸歧視行為，民營(yíng)企業(yè)獲取貸款比國(guó)有企業(yè)難。而且在銀根緊縮的情況下,民營(yíng)上市公司的負(fù)債增長(zhǎng)速度明顯放緩。以上研究均表明在存在信貸歧視的情況下，銀行貸款資金更多流向大型企業(yè)、國(guó)有企業(yè)。金融科技公司更加關(guān)注“長(zhǎng)尾客戶”的信貸需求，其運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算處理客戶的信用信息，加快“軟信息”的處理速度。銀行不必過(guò)度依賴公司財(cái)務(wù)報(bào)表、抵押擔(dān)保等定量表述的硬信息，只需要搜集處理那些由非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)組成的軟信息（BergerandUdell，2002；Liberti和Petersen，2019）即可分析用戶信用行為，從而針對(duì)特定行為設(shè)計(jì)貸款產(chǎn)品。徐曉萍等（2021）以2011-2018年220家商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融科技的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)運(yùn)用金融科技有利于提高銀行對(duì)軟信息的處理能力，提升信息精度，將更多金融弱勢(shì)群體納入業(yè)務(wù)范圍，擴(kuò)大銀行總體信貸規(guī)模，促進(jìn)信貸的信用結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整。經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明金融科技的運(yùn)用會(huì)使銀行貸款業(yè)務(wù)下沉，貸款結(jié)構(gòu)向信用貸款和中小企業(yè)貸款傾斜，有利于國(guó)家“普惠金融”發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)。商業(yè)銀行最重要資金來(lái)源是存款。在宏觀層面，存款承擔(dān)著貨幣政策傳導(dǎo)的重要責(zé)任。其通過(guò)法定、超額存款準(zhǔn)備金率、定期存款比率等方式傳導(dǎo)貨幣政策。在微觀層面，存款是商業(yè)銀行最重要的資金來(lái)源。金融科技發(fā)展對(duì)銀行存款結(jié)構(gòu)的影響也是重要的研究方面。在金融實(shí)務(wù)中，金融科技公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)投放貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品與商業(yè)銀行存款競(jìng)爭(zhēng)，運(yùn)用貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品的利率優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)爭(zhēng)奪了巨額資金。金融科技公司出于風(fēng)險(xiǎn)管理的考量，吸收的資金并未流向股票市場(chǎng)，而是流回銀行間市場(chǎng)，金融科技公司實(shí)質(zhì)上增加了資金的流通環(huán)節(jié)。郭品、沈悅以2003-2016年83家商業(yè)銀行的截面數(shù)據(jù)為樣本，分析了金融科技影響商業(yè)銀行存款結(jié)構(gòu)的路徑。研究發(fā)現(xiàn)相較于互聯(lián)網(wǎng)存款渠道，互聯(lián)網(wǎng)支付結(jié)算、互聯(lián)網(wǎng)資源配置和互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理業(yè)態(tài)對(duì)銀行存款結(jié)構(gòu)和付息成本的不利影響更為強(qiáng)烈。金融科技會(huì)改變商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)為客戶存款占比越來(lái)越低，同業(yè)負(fù)債占比越來(lái)越高。金融科技會(huì)抬高商業(yè)銀行存款的付息成本，抬高商業(yè)銀行成本費(fèi)用率。大樣本分析結(jié)論認(rèn)為金融科技能夠改變資金配置的結(jié)果，讓資金更多流向中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)“普惠金融戰(zhàn)略”。與此同時(shí)，金融科技會(huì)惡化存款結(jié)構(gòu)，增加商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。監(jiān)管層在考慮以上研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，需要在普惠金融快速發(fā)展和銀行市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展間做權(quán)衡。

1.4金融科技與利率市場(chǎng)化

我國(guó)存貸款利率從央行統(tǒng)一定價(jià)逐漸過(guò)度到基準(zhǔn)利率、浮動(dòng)利率上限定價(jià)，利率市場(chǎng)化有序穩(wěn)步推進(jìn)。金融科技進(jìn)一步加速了利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，不可避免地會(huì)沖擊傳統(tǒng)金融行業(yè)。金融科技公司與銀行間市場(chǎng)連接，市場(chǎng)化程度更高。存款利率仍然受到浮動(dòng)利率上限的制約，并非完全市場(chǎng)化。存款市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制不同，因此利率存在較大差異。市場(chǎng)化定價(jià)的銀行間市場(chǎng)具有定價(jià)優(yōu)勢(shì)，其中產(chǎn)品利率高于存款利率。金融科技公司通過(guò)較高的利率吸收資金，使得原本流向存款市場(chǎng)的資金通過(guò)金融科技公司流回銀行間市場(chǎng)。流通鏈的增加提高了銀行付息成本，降低了商業(yè)銀行吸儲(chǔ)能力。由于高昂的籌資成本，銀行只能將貸款投入到高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)當(dāng)中，增加銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。通過(guò)以上學(xué)者貢獻(xiàn)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，金融科技確實(shí)會(huì)提高利率市場(chǎng)化水平，但是也加速了銀行存款競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)成為銀行發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題，金融科技帶來(lái)的利率市場(chǎng)化會(huì)增加銀行風(fēng)險(xiǎn)。

1.5金融科技與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是金融監(jiān)管的一項(xiàng)重要內(nèi)容，金融科技會(huì)增加商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，還是降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是存在一定爭(zhēng)議的。一方面，金融科技利用技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)能夠提高存款管理效率和拓寬存款獲取渠道；另一方面互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也會(huì)與銀行開展業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，降低銀行吸儲(chǔ)能力。商業(yè)銀行既是金融科技技術(shù)溢出效應(yīng)的受益者，也是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)的承受者。裴平、傅順研究了金融科技與銀行流動(dòng)性的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)金融科技發(fā)展初期，銀行流動(dòng)性增加，當(dāng)金融科技發(fā)展成熟，能夠與銀行爭(zhēng)奪客戶資源時(shí)，就可以通過(guò)負(fù)債渠道傳導(dǎo)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，降低銀行流動(dòng)性。為防止流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生及傳導(dǎo)，監(jiān)管層必須更新監(jiān)管政策，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

2金融科技與銀行治理的潛在研究機(jī)會(huì)

2020年11月開始，中國(guó)人民銀行等監(jiān)管部門了一系列互聯(lián)網(wǎng)貸款監(jiān)管辦法，意味著金融科技強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代的來(lái)臨。在一系列新的監(jiān)管政策頒布實(shí)施的過(guò)程中，金融科技公司與商業(yè)銀行會(huì)呈現(xiàn)何種互動(dòng)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)后果又會(huì)如何，是值得研究的問(wèn)題。在全新的監(jiān)管政策下，金融科技影響銀行發(fā)展的路徑和能力都會(huì)發(fā)生改變，商業(yè)銀行勢(shì)必面臨新的挑戰(zhàn)，也會(huì)迎來(lái)全新機(jī)遇。另一方面，為保證國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控能力，利率市場(chǎng)未完全放開，利率政策是國(guó)家調(diào)整經(jīng)濟(jì)的重要手段。在金融科技的影響下，利率傳導(dǎo)機(jī)制是否會(huì)受到影響，是否會(huì)變得失去效力，這也是值得研究的問(wèn)題。如果金融科技公司帶來(lái)的利率市場(chǎng)化會(huì)干擾利率政策的傳導(dǎo)功能，這意味著監(jiān)管層必須權(quán)衡宏觀調(diào)控機(jī)制和金融科技公司發(fā)展的關(guān)系。

作者：甘曉東 單位：信陽(yáng)農(nóng)林學(xué)院