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摘要：在上世紀90年代末，我國保監開出臺條例，允許通過購買證券資金的方式，使保險基金進入到證券市場中，在此背景下，證券投資保險基金開始出現。本文將以組織模式介紹為切入點，通過對證券投資保險基金管理人的分析，對證券投資保險基金組織模式相關內容展開全面論述，旨在明確證券投資保險基金內容，促進基金組織模式發展。

關鍵詞：組織模式；基金管理人；證券投資；保險企業

從廣義層面而言，基金是為實現某種目的而設立的，具有一定數量的資金。退休基金、投資基金以及保險基金等，都屬于基金范疇。證券投資基金相關條例的出臺，使國內投資基金運作變得更加標準化、規范化，證券投資基金已經發展成為保險基金進入到證券市場的重要渠道。為對證券投資保險基金組織模式展開深度探究，相關人員應對組織模式概念進行明確，為后續研究奠定良好理論基礎。

1組織模式

所謂組織模式指的是，在多變環境中，即便工作任務較為復雜，項目管理組織動態性以及臨時性特征較為突出，但組織基本框架還是處于定型狀態，此基本框架被稱之為“組織結構模式”［1］。常見組織結構模式，主要分為矩陣式、直線式、職能式和直線職能式四種。其中直線式是傳統組織結構模式，是由軍事指揮系統衍生而來的，該結構強調，每個下級都擁有專屬上級領導，會按照一級對一級負責的模式，展開組織管理，權限、責任分配較為明確，但該組織結構同時也存在著系統剛性過大，外界變化刺激反應速度慢等方面的問題；而職能式結構，更加注重專業分工大跨度組織結構模式，會對管理職能進行專業化處理，由總負責人負責權利與職權分配、管理，各部門負責人下達相應任務，職能機構專業管理效果較為理想，工作效率相對較高。

2證券投資保險基金管理人

（一）保險投資是指，保險企業在進行組織經濟補償時，運用保險資金進行資金增值的活動。保險投資原則，主要有流動性、安全性以及收益性三種［2］。（1）安全性。由于保險企業可運用資金多為資產負債表上負債項目，是保險信用主要承擔者，所以要對保險投資安全性進行保證，應保證所有投資資金本金以及利潤等，都能如期收回，要盡量選擇安全性較高項目；（2）收益性。所有保險投資項目都是以提升自身經濟收益為目標的，強調要通過各種投資活動，為企業獲得更多經濟效益，由于收益往往與風險并存，所以在進行保險投資時，要將項目風險控制在合理范圍內，以實現收益最大化；（3）流動性。在對投資方式進行設置時，應保證投資方式的多樣性，要從多種渠道入手，根據相應比例，從量入手對投資進行限制與管理。要按照險種特點，合理對投資方向進行選擇［3］。（二）保險投資主要有集團下設投資子公司投資、內設投資部投資以及外部委托投資等幾部分所組成。就理論層面來看，后兩種投資方式都存在著較大的缺陷，很容易會受到資金、公司發展規模以及投資風險等方面因素的影響，而集團控股架構模式，可以形成集團、子公司雙重雙層風險管理體系，能夠高質量完成資金風險化解以及防范任務［4］。就長遠角度而言，集團化模式更加符合保險投資今后發展需要。但考慮到保險法相關規定以及國內保險行業發展情況，筆者認為現在并不是全力發展保險集團的最佳時期，國內保險行業更加適合分階段推進保險投資合理化的模式。（三）在推行此模式時，保險企業一方面應參與到基金管理公司之中，要真正參與到和基金相關的一系列重要決策之中，要對基金投資目標落實質量形成有效保護，確保保險企業可以獲得更多經濟收益；另一方面各保險金融機構，應構建起共同的基金管理企業，并要按照保險資金特點，合理展開各項投資，且要做好投資方利潤以及風險分配，以為金融市場發展與融合奠定良好基礎［5］。同時要借助市場機制職能，將投資公司、產險公司以及壽險公司融入到集團控股構架之中，以在集團內部實現對保險資金的合理管理。

3證券投資保險基金組織形態

根據基金組織形式，組織基金形態主要分為公司型以及契約型兩種［6］。其中契約型基金也被稱之為是單位信托基金，會運用契約對三方當事人行為進行規范。在該組織形態中，基金管理人員主要負責資金管理與操作；托管人是基金資產名義持有人，是基金資產處置者與管理者，會對基金管理人各項操作實施全程監控。而在公司型組織形態中，基金設立程序與一般股份公司較為相似，獨立法人機構為基金。同時基金組織結構與一般股份公司也較為類似，公司擁有基金資產所有權。在投資基金業發展初級階段，國內保險基金組織形式多以契約型為主，與國內證券市場發展較為相符。國內證券市場內部機構投資者目前還處于不斷發展階段，多為中小型投資者，其會通過簽訂信托契約的方式，委托基金管理人展開相應管理活動，需投入時間、精力相對較少，且可以形成規模效應，能夠對投資回報率進行保證。保險企業作為機構投資者，為保證保險資金安全性，做好投資風險防范、評價，應參與到基金監督工作之中。在契約型組織中，投資者利益法律主體并不完善，基金管理人約束作用發揮會受到直接影響。而在公司型組織中，除非公司到了破產階段，否則基金公司始終都具備相應效力，能夠為保險資金長期性運轉奠定良好基礎，可以為國家證券市場穩定與國民經濟平穩發展提供有效助力。同時該組織形態具備法人資格，與契約型組織模式相比，此種組織模式融資渠道更加廣泛，可在資金方面出現需求時，向銀行申請融資，并能夠在他人需要資金時，利用多余資金進行投資，能夠實現對資產規模的有效拓展。所以就整體而言，公司型組織模式更具優勢，其可能成為今后證券投資保險基金主要組織模式。

4基金募集方式

按照投資基金來源，可分為私募以及公募兩種模式［7］。目前有超過20只證券使用公募方式，有著基金單位流動性好以及基金契約規范等方面的優勢，而私募中的基金單位相對有限，有著程序簡單以及設計個性化突出的特點，整體費用成本相對較低。由于保險資金風險較為特殊，所以證券投資保險基金應以私募方式為主。與公募方式相比，私募方式會按照保險公司實際需求發行，所設立基金更加符合保險公司實際需要，個性化優勢較為明顯。可按照險種保費收入實際情況，對金融證券收益、期限以及數量等展開設置，能夠實現最佳組合模式，可以有效提升保險基金收益性、安全性以及流動性。此外，因為私募方式是建立在雙方相互信任的基礎上的，能夠為保險公司參與、監督基金運作提供有利條件，能夠為投資者以及基金管理人建立起良好的溝通橋梁，更加便于保險公司實施權益保護措施，對于基金管理人業務水平以及職業素養提升而言，也極為有利。

5基金交易方式

基金交易主要分為開放式以及封閉式兩種，國內證券投資基金多以封閉式為主。在具體交易過程中，基金單位無法展開認購或者贖回操作，管理人與投資人間激勵機制和約束機制并不對稱。在不斷摸索與完善中，國內基金業開始具備放開放條件，中國已經有超過30只證券投資基金凈資產達到了800億元以上，凈值增長速度極快，發展潛力極為喜人。就投資時間而言，保險投資屬于長期性投資模式，可預見周期性以及源源不斷資金來源，決定了該項投資需要進行基金開放性處理。首先開放式基金能夠有效增加保險資金進入到證券市場的數量，可借助贖回基金單位優勢，滿足保費支付各項要求，是封閉式基金不可比擬的優勢；其次開放式基金有著明顯的操作透明度高的優勢，能夠對資料公開度進行保證，且可以在開放日第二天對基金單位凈值進行公開，能夠幫助保險公司準確掌握基金具體運轉狀態，可以對基金管理人形成間接的約束；再次開放式基金管理人可向商業銀行提出短期融資申請，能夠通過城鄉銀行或者其他相關金融結構，展開相應買賣，可以對營銷網絡暢通性進行保證，更加便于投資者投資；最后開放式交易方式中的資金撤出與投入都具有一定規律，基金管理人可靈活進行贖回與申購等操作，要對風險進行有效規避，以為開放式基金發展提供有利條件。由于投資風險會對證券保險投資基金運轉結果產生直接影響，所以保險企業應做好交易風險防范，要通過科學規避方式，為組織模式建設創造良好環境。在具體進行風險管控時，首先應明確，由于保險資金規模以及流動性需求相對較高，大類資產配置等也有著特殊要求，所以應將證券投資視為保險資金投資重要渠道，而這也是保險業實施風險防范的必然之舉；其次服務實體經濟，不僅會對國家戰略形成有效支持，同時也是一種有效的風險防范手段，證券投資屬于一種服務實體經濟形式。最后保險資金運用要始終堅持風險防范為主原則，應按照證券市場相應法律法規展開各項證券投資操作。

6結束語

通過本文對證券投資保險基金相關內容的論述，使我們對證券投資保險基金與基金組織模式有了更加清晰的認知。有關部門應明確認識到證券投資對于保險行業發展的重要性，要在對組織模式以及證券投資保險基金管理人進行明確的基礎上，確定證券投資保險基金正確組織形態、基金募集方式以及交易方式，以對該類型基金展開靈活化管理，形成最佳基金組織模式，確保該基金優勢與價值可以得到有效發揮，能夠對保險企業發展形成有效推動，以為保險資金運作與發展奠定良好基礎。

參考文獻：

［1］王蒙.中國私募股權投資基金的組織形式及投資模式的轉變［J］.商,2013,(5):133-133.

［2］張陸洋,梁曦,錢瑞梅.保險資金投資基礎設施的可行性研究——基于風險的視角［J］.安徽師范大學學報(人文社科版),2017,45(6):727-733.

［3］張宏志.我國保險資金運用結構優化問題的研究［D］.2017.

［4］劉浴,王席.股票二級市場中保險公司投資行為研究［J］.經貿實踐,2017,(15).

［5］胡也之.我國私募證券投資基金會計核算與信息披露問題研究［D］.2017.

［6］聶林濤.我國保險資金運用現狀分析及對策建議［J］.財訊,2017,(30).

［7］李怡萌.機構投資者對個人投資者情緒的消極影響［J］.中外企業家,2017,(3):53-54.

［8］丘凌.證券投資基金和保險資金對股票市場影響的實證分析［J］.課程教育研究:新教師教學,2014,(34).

作者:陳健 單位:廣東外語外貿大學