導語：中美上市企業會計信息公布對比一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

資本市場是一個信息流動的市場，充分的信息披露是保證資本市場效率的關鍵。在證券市場發達的國家，對上市公司的會計信息從披露到監管都作了嚴格的規范。信息披露制度最早源于英國，但是作為當今世界證券市場最發達的國家，美國的信息披露體系被公認為是最完善的，也是最成熟的。19世紀20年代以來，美國出臺了《證券法》、《證券交易法》等許多與信息披露有關的重要證券法規，對證券市場上市交易的所有證券的各個方面進行規范，強制性要求上市公司進行證券發行時的信息披露以及證券發行后的持續信息披露。由于美國安然公司、環球電信公司會計信息造假丑聞的爆發，2002年頒布實施的《薩班斯•奧克斯利法》針對上市公司又增加了許多嚴厲的法律措施，并對證券市場擴大了規制的范圍，形成了對證券市場信息披露嚴格的監管體系。中國證券市場起步較晚，與以成熟和嚴厲著稱的美國證券信息披露制度相比，我國的證券信息披露制度在法律體系、披露內容與要求、監管力度等方面均與美國存在著一定差距。為此，本文將中美證券市場的會計信息披露進行比較。借鑒其成功的經驗，以進～步完善我國上市公司信息披露制度。

一、中美會計信息披露的法律制度體系

1．美國會計信息披露法律法規體系

經過長達100年的立法實踐，美國建立了世界上相對最為完備、有效的以信息公開為基礎的證券法律體系，美國的證券法律體系主要包括三個層次。第一層次為美國國會頒布的有關法律，包括1933年《證券法》、1934年《證券交易法》、《1935年公共事業持股公司法》、《1939年信用契約法》、《1940年投資公司法》、《1940年投資顧問法》、《1964年證券法修正案》、《1970年證券投資者保護法》、《1978年破產改造法》和2002年((薩班斯一奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley)》等。在以上的證券立法中，1933年《證券法》和1934年《證券交易法》處于基礎地位，分別從不同側面規定了信息披露制度的基本內容。1933年《證券法》規制的是一級市場即證券發行市場。確立了證券發行階段的首次發行信息披露制度，通過詳盡的登記注冊制度，保證證券信息披露的公開性，向投資者提供充分的信息，幫助他們判斷證券的投資價值，同時防止證券發行中的虛假陳述和欺詐行為的發生。，1934年《證券交易法》主要適用于二級市場即證券交易市場，確立了證券交易階段的持續信息披露制度，強制性要求證券發行人對其財務狀況、經營成果和資金變動情況及所發行的證券進行充分、完整的披露，以保障證券發行的真實性和可靠性。7O多年前的這兩部聯邦法律奠定了美國證券信息披露制度的基礎，體現了證券信息披露的強制性特征。第二層次是美國證券交易委員會(SEC)制定的關于證券市場信息披露的各種規則和規定，主要包括《S—X條例》、《S—K條例》和會計公告文件等。其中《S—X條例》規定了上市公司財務報表的具體格式和內容，以及附表、附注的具體披露要求。《S—K條例》規定了上市公司非財務信息披露的有關事宜。此外，《財務報告公告》(FRR)和《會計及審計實施公告》(AAER)，提供上市公司財務信息披露規~．tjSD實施細則以及其它會計審計方面的實務指南，作為對《S—X條例》的修訂和補充。第三層次為交易所制定的有關市場規則。

2．中國會計信息披露法律法規體系

中國證券市場從誕生至今的二十年里，證券立法建設也經歷了從無到有，從針對具體問題的規章到專門立法再到形成法律體系的演變過程，我國會計信息披露涉及的規范也是主要有三個層次：第一個層次為全國人大制定的《公司法》、《證券法》和《證券投資基金法》等三部法律。其中《公司法》是我國證券信息披露法律體系的重要法律淵源，是監管證券發行過程中的基本法。而《證券法》是一部調整證券市場參與者行為的核心立法，它從各個方面對證券市場的各個主體的信息披露義務進行了規范，以國家強制力保護投資者的合法權益，維護社會經濟秩序和社會公共利益，為我國證券市場信息披露的依法治市提供了根本的法律保障。第二個層次為國務院頒布的《股票發行與交易管理暫行條例》等規章；第三個層次為證監會的《上市公司信息披露管理辦法》、《公開發行股票公司信息披露內容與格式準則》、《公開發行股票公司信息披露編報規則》及其他相關部門的一些指引規定。我國國務院、中國證監會等政府部門及其他相關部門制定的這些行政法規和部門規章是我國證券信息披露制度的重要內容。它們從實操層面全面、具體、系統地規定了證券信息披露制度，提供了信息披露義務人披露行為的具體標準。盡管目前我國已經初步具有了比較完善的證券信息披露法律體系，但是與美國比較，我國在立法的數量和質量上都有待進一步完善，特別是與嚴厲的SOX法案相比，法律環境仍然比較溫和。

二、中美會計信息披露的要求和內容

1．會計信息披露的時間及渠道

(1)美國會計信息披露時間及渠道美國年報信息披露時間要求因公司規模而不同。美國證券交易委員會(SEC)把公司分為三類：非加快披露公司(指公開發行股票少于7．5千萬美元的公司)、加快披露公司(公開發行股票在7．5千萬美元及以上。7"rE,美元以下的公司)、大型加快披露公司(公開發行股票在7億美元及以上的公司)。非加快披露公司的財務信息要求在會計年度結束后9O天內披露，加快披露公司要求在會計年度結束后75天內披露，大型加快披露公司是在會計年度結束后60天內披露；季度報告則都是在季度結束后45天內披露。證監會要求美國上市公司通過電子申報系統(EDGAR)進行電子申報。且集中在相對獨立的信息披露機構。即證券交易委員會(SEC)設置EDGAR(TheElectronicDateGatheringAnalysisandRetrievalSystem)電子申報系統，公司將會計信息向該系統進行申報。證券交易委員會(SEC)在收到上市公司呈報的資料后，將電子檔案傳至內部審查人員、交易所、全國券商工會，并經由北美證券管理協會傳至各洲證券主管機關；一般信息使用者也可直接在SEC網站使用EDGAR系統查詢上市公司申報的相關材料。上市公司還可以通過新聞媒體將上市公司所申報的信息出去，也可以通過自己的網站進行信息披露，但此方式并非強制性。

(2)中國會計信息披露時間及渠道

我國證券法規定，上市公司應當在每一個會計年度結束之日起4個月內，向國務院證券監督管理機構和證券交易所提交年度報告，在半個財政年度結束后2個月內披露中期報告。我國上市公司會計信息披露的渠道目前仍采用傳統的信息披露方式，即主要在證監會指定的網站和報紙上公告的形式，也可以刊登在其他網站和報紙上，但刊登時間不得早于證監會指定的網站和報刊，公司在披露信息后，應將年度報告原件和具有法律效力的復印件備置于公司辦公地點、證券交易所，以供股東和投資者查閱，并將年度報告分別報送公司所在地的證監局和證券交易所。我國沒有專門有效的信息披露機構。

2會計信息披露的內容

美國信息披露的形式包括年度報告和季度報告。根據美國1934年《證券交易法》的規定，所有證券發行人必須提交和公布經審計的公司最近兩個營業年度的資產負債表和最近三個營業年度的損益表，并表明每一營業年度財務變化狀況。適用于季度報告的1O—Q各細則要求發行公司按季度披露有關經營情況，提供最近會計季度及上一會計季度同期的資產負債表、損益表等財務資料，無需審計。另外，出于保護投資者、尤其是中小投資者的需要，美國SEC于1978年了準則以鼓勵預測性信息的披露，包括對利潤、每股收益、紅利或資本結構等財務事項的預測，以及公司管理者的規劃、目標和未來經濟運行狀況等，并于1979年采納了安全港制度，從而為預測性信息披露提供了一種免責制度。中國信息披露的形式包括年度報告、中期報告和季度報告三種。我國《證券法》規定，股票或者公司債券上市交易的公司向證監會和證券交易所提交的經審計的年度財務報告應該包括：公司報告期末及其前一個年度末的比較式資產負債表、該兩年度的比較式利潤表及利潤分配表、該年度現金流量表以及財務報表附注。規定中期報告和季度報告應披露資產負債表、利潤表、現金流量表及其報表附注，并按照《企業會計準則第32號一中期財務報告》的要求提供比較財務會計報表，中期報告和季度報告中的財務資料無需經過審計。另外，我國證券法將預測性信息分為盈利預測和發展規劃兩類，但對公司發行報告和年度報告中的盈利預測披露并沒有作出強制性的要求，由公司自行決定披露與否。我國沒有安全港制度。

三、中美會計信息披露的監管

從監管制度來看，美國的證券信息披露監管是政府集中監管為主的多層次監管模式。該監管模式具有以下重要的特點：

一是政府部門對信息披露實行集中統一監管。美國政府設立了專門的全國性證券監管機構一美國證券交易委員會(SEC)，SEC作為政府監管機構，屬于直屬美國聯邦的美國證券行業的最高管理機構，它依據國家法律對整個證券市場進行監管，享有法律賦予的最高權威。一方面，SEC監督企業向投資者披露重要信息，以便使投資者在完全信息的情況下做出投資決策；另一方面，SEC監督聯邦法律的執行，它有權調查涉嫌違反證券法律的行為。在美國證券業信息披露的這一監管體系中，SEC的監管占據主導性地位。同時，美國通過制定和頒布一系列嚴密的證券法律法專門規范信息披露義務，美國的證券法和證券交易法規定了公司違規進行信息披露應承擔的法律責任，主要包括刑事責任、行政責任和民事責任。

二是充分發揮證券市場各自律組織對信息披露的監管作用。根據有關法律規定，自律組織既是SEC監管的被監管者．也是其會員公司與上市公司的監管者。自律組織的規則必須提交SEC審查。如美國的證券交易所和證券業協會一方面根據其相關規則來評審公司的上市資格，另一方面，它們密切監察在其上市的公司，對不符合信息披露要求的公司除牌。

三是美國證券市場專業服務機構對信息披露的監管。這包括與企業相關的各類市場中介機構，如審計師、律師、保薦人、投資銀行、證券評級機構等，他們就企業的表現提供獨立的專業意見。由此可見，美國的證券市場監管體制既堅持集中統一，又有多層次的鮮明特點。我國的證券監管模式是在政府集中統一監管下，輔助以證券交易所和中國證券業協會的自律管理。根據我國《證券法》規定：國務院證券監督管理機構即中國證監會依法對全國證券市場實行集中統一監督管理。

中國證監會是我國證券市場的監督主管部門，它是受中國政府領導的行政機構，主要行使行政權力，依照法律、法規對證券市場實施集中統一監督管理，對違法行為進行行政處罰。同時證券法還規定，在國家對證券發行、交易活動實行集中統一監督管理的前提下，依法設立證券業協會，實行自律性管理。相比之下，我國的證券信息披露監管模式盡管借鑒了美國的經驗，但證券監督管理部門的獨立性較差。這是由于中國證監會是國務院領導下的一個機構，勢必經常在執行監管權力中受到政府領導部門的行政干預，客觀上很難實現公平、公正的監管。

四、美國會計信息披露對我國的啟示

1．完善證券市場信息披露的規范體系

建立一個健全、完善的會計信息披露規范體系是確保證券市場公開、公平和公正的前提，也是證券市場向規范化邁進的關鍵一步。因此，我國應在吸收發達國家證券市場制度建設成功經驗基礎上，結合本國證券市場的特點，盡快完善現行會計信息披露制度，建立一套符合公開性原則、有效性原則、及時性原則和充分性原則的會計信息披露規范體系。我國1999年施行的《證券法》對信息披露制度進行了專門規定，在這一立法基礎上，我國還應建立更具操作性的信息披露規范，如由中國證監會制定證券市場信息披露的準則，包括信息披露的基本準則和信息披露的具體準則，信息披露基本準則是上市公司組織信息披露工作的基本原則和行為規范，是上市公司履行信息披露義務的準繩。信息披露具體準則是對上市公司信息披露工作的具體規定，從信息披露的內容、披露的時間、披露的方式以及披露到何種程度等方面對上市公司信息披露工作進行強制性要求和約束。其作用一方面以強化信息披露規范的權威性，另一方面增強規范的可操作性。同時，由于會計準則是規范上市公司會計實務的指南，明確了會計信息應具備的質量要求，屬于上市公司信息披露規范的核心內容，所以，還必須重視我國會計準則體系的建設和完善，盡快建立一整套與證券市場相適應的會計準則體系。到目前為止，我國財務會計概念框架仍未全面制定，這將嚴重影響我國會計準則的質量。為此，當前應該加強對會計概念框架的研究，使我國會計準則體系的制定更加規范、更具科學性。

2．建立多層次的財務信息披露模式

所謂多層次信息披露制度，是指根據不同規模、不同組織與法律形式的企業分別制定相應不同的信息披露制度。根據多層次信息披露的要求，企業的規模越大、社會責任越大，則信息披露越充分。而對于規模有限，社會影響相應也比較小的企業，則在信息披露范圍、審計要求等方面要求較低。我國于2004年在深交所設立了中小企業板塊，相對于主板而言，中小板塊是一個高成長性的市場，同時也是一個高風險市場，中小板塊上市公司和主板如采用統一的財務信息披露制度是不利于中小企業競爭力的，也不符合信息披露的成本效益原則。因此。我國可以借鑒美國的信息披露模式。即采用多層次信息披露方式。對于中小板塊上市公司，在信息披露內容、報表種類、報表項目、附注等方面予以簡化，充分體現財務信息披露的成本效益原則。同時為中小企業板塊建立獨立的網站。并在指定的報刊媒體進行補充披露，保證投資者及時、全面地了解上市公司的財務狀況和未來發展前景。

3．加強執法力度，完善我國證券市場信息披露監管體系

與美國全方位的監管相比，我國證券市場的監管尚顯薄弱，上市公司信息披露不充分、不及時，進行虛假信息披露的行為時有發生，我國在信息披露監管方面尚需加大力度，不斷完善我國的監管體系。首先，在構建政府監管、行業自律和社會監督的三位一體的監管框架基礎上，要明確區分各方的監管責任，提高監管機構的獨立性。在這一體系中，應借鑒美國證券機構SEC的做法。將上市公司會計信息披露的監管集中到中央級的證券監管部門。中國證監會作為一個政府監管的機構。

應承擔證券市場上立法和執法的主角，法律給予它們一定的獨立地位，賦予其廣泛的權利，并明確其責任，充分發揮證監會在證券市場信息披露中的主導監管作用。同時，應充分發揮各自律組織和服務機構的監管作用，要賦予證券交易所和證券業協會等證券業的自律機構以獨立性，發揮交易所～線監管的特色和優勢。還要努力培養高質量的會計師事務所、律師事務所等證券業社會中介機構，使它們能夠做好信息披露的監督和驗證工作，成為信息披露制度的一道重要屏障。同時，應進一步完善信息披露的監管制度，加大我國上市信息披露的監管力度，做到有法可依、違法必究。對于上市公司違反法律規范的行為如有虛假陳述、重大遺漏或嚴重誤導，應承擔嚴格的法律責任包括行政責任、刑事責任和民事責任。提高其違法成本，保護投資者尤其是中小投資者的根本利益，促進我國證券市場的規范運行和健康發展。