編者按：本文主要從海外投資的戰(zhàn)略意義；我國企業(yè)海外擴張的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失問題；我國企業(yè)海外擴張的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失原因；結(jié)語進行闡述。其中，海外投資的戰(zhàn)略意義從通過具有宏觀影響力和國家長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略意義的對外投資、通過提高引進外資質(zhì)量和擴大對外投資兩個輪子、通過對外投資主動地從全球獲取資金、技術(shù)、市場、戰(zhàn)略資源、中國有實力的企業(yè)也應(yīng)利用跨國公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機會進行論述。我國企業(yè)海外擴張的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失問題從經(jīng)營中忽視國家戰(zhàn)略、并購?fù)顿Y中惡性競價、國家對國企的海外投資缺乏控制力度、國有資產(chǎn)流失進行論述。我國企業(yè)海外擴張的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失原因從所有制缺位、企業(yè)資本實力的增強,擺脫了對國家財政的依賴、政府對海外直接投資缺乏統(tǒng)一的宏觀管理和規(guī)劃布局進行論述。本文對我國海外投資的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失的問題有著參考指導(dǎo)的意義。

我國企業(yè)海外投資始于1979年,隨著國家“走出去”戰(zhàn)略的不斷推進和全球經(jīng)濟一體化的演進,尤其在最近兩年,我國企業(yè)在海外進行較大規(guī)模的投資更是高潮不斷。當(dāng)前,無論從開拓市場空間、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、獲取經(jīng)濟資源、爭取技術(shù)來源,還是突破貿(mào)易保護壁壘、培育中國具有國際競爭力的大型跨國公司等方面來考慮,“走出去”都是一種必然選擇,也是中國對外開放提高到一個新水平的重要標(biāo)志。在這一點上,國家的“走出去”戰(zhàn)略與企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略具有一致性。

一、海外投資的戰(zhàn)略意義

1.在更加市場化、更加開放、更加相互依存的世界,國家必須考慮,通過具有宏觀影響力和國家長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略意義的對外投資,提高國家在全球經(jīng)濟中的地位,在國際資源分配中爭取一個更加有利的形勢并改善與相關(guān)國家和地區(qū)的關(guān)系。

2.在中國成為“世界工廠”、對外貿(mào)易依存度超過70%的情況下,國家必須考慮通過提高引進外資質(zhì)量和擴大對外投資兩個輪子,主動地在更廣闊的空間進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化資源配置。在保持制造業(yè)優(yōu)勢的同時,向產(chǎn)業(yè)鏈高附加值環(huán)節(jié)邁進,提升中國在國際分工中扮演的角色。

3.無論從中國為全球制造產(chǎn)品,還是自身工業(yè)化、現(xiàn)代化的需要,都必須考慮如何通過對外投資主動地從全球獲取資金、技術(shù)、市場、戰(zhàn)略資源。

一、問題的提出

隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，中國銅資源的供需矛盾變得越來越突出。自2000年后，進口銅礦原料及精煉銅占中國精銅消費量的比重基本上在65％以上，平均對外依存度為67％，如圖1所示。

中國是個銅資源相當(dāng)匱乏的國家，銅礦儲量占全球銅礦儲量的5％左右。中國也是個處于工業(yè)化初級階段的發(fā)展中國家，資源的保障程度對中國實現(xiàn)工業(yè)化起著至關(guān)重要的作用。銅是國民經(jīng)濟具有戰(zhàn)略意義的重要資源，在中國124個重要行業(yè)中，91％的行業(yè)與銅有關(guān)。中國銅消費量從1999年的155萬噸上升至2008年的480多萬噸，2001年以后取代美國成為世界頭號銅消費大國。未來較長一段時間內(nèi)，中國經(jīng)濟總體上仍將保持較快速度的增長，銅資源的保障程度對經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟安全的影響日益顯現(xiàn)。如何利用好國內(nèi)外兩種銅礦資源成為中國當(dāng)前迫切需要解決的問題。中國政府提出走出去戰(zhàn)略，并采取措施鼓勵和支持銅企業(yè)到海外投資，但海外投資效果并不令人滿意。

本文在中國銅企業(yè)海外投資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，研究我國銅企業(yè)海外投資的問題；結(jié)合投資理論及國外資源性企業(yè)投資經(jīng)驗，深入分析中國銅企業(yè)海外投資不令人滿意的原因，并提出了一些改變中國銅企業(yè)海外投資現(xiàn)狀的對策。

二、相關(guān)理論回顧

外國直接投資者在母國以外的國家(或地區(qū))經(jīng)營企業(yè)，擁有管理控制權(quán)，獲取持續(xù)利潤的投資方式稱為對外直接投資(ForeignDirectInvestment，F(xiàn)DI)。研究對外直接投資的理論有：特定優(yōu)勢論、核心資產(chǎn)論、國際生產(chǎn)折衷理論、內(nèi)部化理論及比較優(yōu)勢論等。

摘要：我國石油企業(yè)開展海外投資，到海外去尋找穩(wěn)定油源，實現(xiàn)石油進口多元化，不僅可保障我國石油供給安全，還可以增強我國石油企業(yè)的國際競爭力。石油企業(yè)海外投資選擇什么樣的投資模式對其影響較大，在選擇具體投資模式時要考慮其投資模式的特點，影響投資模式的因素等。

關(guān)鍵詞：投資模式；份額油；石油安全

一、石油企業(yè)海外投資模式的特點

石油企業(yè)的海外投資模式是石油企業(yè)進入資源國市場、參與海外投資項目，進行資源貿(mào)易及其服務(wù)的方式、方法和手段。不僅具有一般企業(yè)海外投資的特點，而且還具有石油企業(yè)自身的特點。（1）石油企業(yè)的海外投資模式具有多樣性。如綠地模式、并購模式、租賃模式等。豐富多樣的石油企業(yè)海外投資模式，給投資主體提供了根據(jù)自身條件合理選擇并搭配投資模式的機會。（2）具有可進入性。切實可行的投資模式必須具有進入資源國的可能性。（3）具有靈活性。投資模式是靈活多變的，可以相互轉(zhuǎn)換。為更好的適應(yīng)資源國及國際環(huán)境的變化，石油投資主體應(yīng)該靈活變更投資模式，以減少由此帶來的損失。（4）資金來源具有集中性。由于石油行業(yè)是一個具有高風(fēng)險高投入的行業(yè)，我國現(xiàn)有私人資本難以獨自承擔(dān)，因此，海外石油投資的資金主要來源于政府財政專項撥款，金融機構(gòu)貸款或通過發(fā)行股票向公眾籌集資金。（5）投資地點較為集中。由于世界石油主產(chǎn)區(qū)集中在中東、非洲、南美洲北部的委內(nèi)瑞拉、哈薩克斯坦及俄羅斯等地，因此，石油企業(yè)海外投資的重點也集中在這幾個地區(qū)。皇家荷蘭殼牌、埃克森美孚、道達(dá)爾等國際大石油公司紛紛把西非和墨西哥灣深水區(qū)、前蘇聯(lián)實行開放政策的歐佩克國家和LNG業(yè)務(wù)領(lǐng)域作為今后重要的新產(chǎn)量增長源。（6）投資收益包括貨幣與實物兩種形態(tài)。其中實物形態(tài)的收益體現(xiàn)為份額油。份額油的獲取增強了國內(nèi)石油供給的主動權(quán)，是實現(xiàn)能源安全的有效方式之一。

二、影響石油企業(yè)海外投資模式選擇的因素

1．外部環(huán)境因素。外部環(huán)境因素是指在進行海外投資時所面臨的諸多企業(yè)外部環(huán)境的總稱。它對投資安全和收益情況影響巨大，主要包括以下因素：（1）政治環(huán)境。政治環(huán)境直接關(guān)系到投資安全，包括政局是否穩(wěn)定，有無戰(zhàn)爭風(fēng)險，有無國家政權(quán)和社會制度變革的風(fēng)險等。（2）法律環(huán)境。法律環(huán)境是投資者的合法權(quán)益能否獲得有效保障的根本依據(jù)，在外部因素中具有十分重要的地位和作用。資源國對外國投資者的法律保護，對進出口貿(mào)易的限制情況，有關(guān)的稅法、海關(guān)法等法律是否健全及對外國投資者的利弊，投資國及被投資國對盈利匯回本國的限制和外匯管理規(guī)定，審批制度等都影響到海外投資的安全。（3）經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟環(huán)境是影響國際投資活動最直接和最基本的因素，主要體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟環(huán)境、微觀經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)濟政策和金融政策四個方面。（4）社會環(huán)境。社會治安狀況、對外開放程度，以及對外活動中的國際信譽都處于良好狀態(tài)，將增強外國投資者的信任感和積極性。（5）自然環(huán)境。特定的自然環(huán)境，有助于實現(xiàn)投資項目的預(yù)期收益，尤其對于石油等資源性投資項目。

【摘要】加入世貿(mào)組織后,中國面臨更為廣泛和更為直接的國際競爭,實施“走出去”戰(zhàn)略既是企業(yè)的微觀投資行為也是政府的宏觀管理行為。推動有比較優(yōu)勢的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)開拓國際市場、擴大利用國際資源,成為中國參與經(jīng)濟全球化的必然選擇。但是海外投資比境內(nèi)投資面臨的風(fēng)險更大,因此中國企業(yè)要在政府的配合下努力加強海外投資風(fēng)險的識別和防范。

【關(guān)鍵詞】海外投資風(fēng)險防范

海外投資當(dāng)然有許多成功的事例,然而正如上面的數(shù)據(jù)顯示,在降低成本、追求利潤和布局網(wǎng)點的過程中,由于中國企業(yè)對海外投資的投資環(huán)境和法律風(fēng)險沒有充足的認(rèn)識,而存在諸多風(fēng)險,企業(yè)損失慘重。

一、海外投資的主要風(fēng)險

1.政治風(fēng)險

在資源豐富的非洲和拉美等國家,政局往往很不穩(wěn)定。在政權(quán)更迭之后,對外資政策也會相應(yīng)發(fā)生重大變化,特別是一些激進的民族主義者掌握政權(quán)之后,他們往往對于外國投資者采取敵視政策。撕毀前任政府的正式承諾甚至?xí)婧贤?通過強制性方式剝奪外國投資者的權(quán)益的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生,令外國投資者損失慘重。也有一些國家政府的外資政策朝令夕改,令外國投資者投訴無門。

【摘要】改革開放三十年，尤其是在加入WTO之后，我國越來越的企業(yè)開始走出國門進行海外投資，參與國際競爭，在海外投資事業(yè)取得可喜進展的同時，海外政治風(fēng)險對我國的海外投資的危脅是不容忽視的，因而，與國際接軌建立海外投資保險勢在必行。建立海外投保險制度國際通行的模式一般有三種：單邊模式、雙邊模式、混合模式。我國的海外投資保險制度立法模式選擇應(yīng)該根據(jù)具體國情而定。

【關(guān)鍵詞】海外投資保險制度；單邊模式；雙邊模式；混合模式

一、海外投資保險制度的概念

海外投資保險制度（overseasinvestmentinsurancescheme）又稱海外投資保證制度（investmentguaranteeprogram），是資本輸出國政府對本國海外投資者在國外可能遇到的政治風(fēng)險，提供保險或保證，投資者向本國保險機構(gòu)申請保險后，若承保的政治風(fēng)險發(fā)生，致使投資者遭受損失，則由國內(nèi)保險機構(gòu)賠償其損失的制度。投資者向本國投資保險機構(gòu)申請保險，在獲得批準(zhǔn)后，若承保的政治風(fēng)險發(fā)生，致使投資者蒙受損失，則由國內(nèi)保險機構(gòu)補償其損失。國際法條文中，通常用“海外投資保證制度”代替“海外投資保險制度”，從嚴(yán)格意義上講，海外投資保險制度與海外投資保證制度是既有區(qū)別又有聯(lián)系的。承保范疇的區(qū)別：海外投資保險制度，是國家政府支持下的一種特殊的保險制度，承保范圍只限于政府指定的政治風(fēng)險；海外投資保證制度，不僅包括對政治風(fēng)險的承保，而且也包括對非政治性的商業(yè)風(fēng)險的承保。賠償方式上的區(qū)別：投資保證，一般對所受損失進行全部補償；投資保險，只按投資的一定比例并且基于一定條件進行補償。從功能的聯(lián)系上講，二者是一致的，都是為了鼓勵、促進、保護本國海外投資而建立的保障制度。

二、海外投資保險制度立法模式的幾種類型介紹

（一）雙邊模式

[摘要]隨著當(dāng)今國際投資活動的迅速發(fā)展，預(yù)防海外投資政治風(fēng)險的海外投資保險法律制度已顯得尤為重要。本文在綜合考察美、日、德三國海外投資保險法律制度的基礎(chǔ)上，運用比較方法，對海外投資保險制度中的投資保險法律關(guān)系主體、保險范圍、承保條件以及保險費、保險期間、保險金等方面進行了較為詳細(xì)的分析和論述，并就我國加入WTO后建立海外投資保險法律制度提出了一些建設(shè)性的構(gòu)想。

[關(guān)鍵詞]海外投資，保險法律制度，保險范圍，投資保險

我國是一個發(fā)展中國家，但自改革開放以來，海外投資也得到了迅速的發(fā)展，我國加入WTO后，海外投資的數(shù)量和規(guī)模將進一步擴大。近年來，我國海外投資在國外，尤其是政治局勢極不穩(wěn)定的發(fā)展中國家和地區(qū)面臨的政治風(fēng)險日益嚴(yán)重，海外投資利益的損失十分巨大。然而，目前我國尚未建立保護本國海外投資者利益的海外投資保險制度。這已成為我國向發(fā)展中國家投資的嚴(yán)重障礙，對于我國企業(yè)制定全球發(fā)展戰(zhàn)略極為不利。鑒于以上原因，本文擬對最具有代表性的美、日、德三國的海外投資保險法律制度作

一番比較，在借鑒三國立法經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，提出建立我國海外投資保險法律制度的具體構(gòu)想。

一、美、日、德海外投資保險法律關(guān)系主體的比較綜觀各國的立法實踐，關(guān)于海外投資保險法律關(guān)系主體的規(guī)定有兩種立法體例。第一種立法體例是集海外投資保險審查批準(zhǔn)機構(gòu)（以下簡稱審批機構(gòu)）與海外投資保險業(yè)務(wù)經(jīng)營機構(gòu)（以下簡稱經(jīng)營機構(gòu)）于一體的海外投資保險機構(gòu)和海外投資者兩個主體。第二種立法體例是審批機構(gòu)、經(jīng)營機構(gòu)和海外投資者三個主體。美國和日本采用的是上述第一種立法體例。在這種立法體例中，保險機構(gòu)既是審批機構(gòu)，又是經(jīng)營機構(gòu)，但審批機構(gòu)與經(jīng)營機構(gòu)為保險機構(gòu)中的兩個不同部門。在美國，海外投資保險的一切業(yè)務(wù)均由美國最高行政當(dāng)局直接控制的官辦公司“海外私人投資公司”全權(quán)經(jīng)營，保險申請的審批也由此公司負(fù)責(zé)，該公司具有公私兩方面的性質(zhì)。美國之所以由這種兼具公私性質(zhì)的海外私人投資公司主管海外投資保險業(yè)務(wù)，是因為“這可以避免政府與政府之間的直接對抗，公司可以充當(dāng)外國政府與美國投資者之間的橋梁，使政治性問題取得商業(yè)性解決。”[1]另一方面，由于海外投資保險風(fēng)險過大，私人保險公司不愿意承擔(dān)這種業(yè)務(wù)，因此，海外私人投資公司又必須由政府經(jīng)營。而依日本法律，保險申請的審批與具體保險業(yè)務(wù)均由政府主管部門負(fù)責(zé)，審批由通產(chǎn)省的企業(yè)局負(fù)責(zé)，保險業(yè)務(wù)由該局下設(shè)的長期輸出科承辦。不難看出，在美、日這種立法體例中，海外投資者與保險機構(gòu)的法律關(guān)系在表面上是一種平等的合同關(guān)系，實則是被管理者與管理者的關(guān)系和合同關(guān)系雙重法律關(guān)系。

相比之下，德國海外投資保險法律關(guān)系主體的立法采用的是前述第二種立法體例，在這種立法體例中，海外投資保險機構(gòu)的設(shè)置采取分離制，即審批機構(gòu)和經(jīng)營機構(gòu)分別建制。審批機構(gòu)為海外投資保險的管理機構(gòu)，為國家機關(guān)。而經(jīng)營機構(gòu)是執(zhí)行審批機構(gòu)準(zhǔn)予保險的決定具體經(jīng)營海外投資保險業(yè)務(wù)的機構(gòu)。在德國，海外投資保險申請由聯(lián)邦經(jīng)濟事務(wù)部，財政部和外交部代表組成的部際委員會審查批準(zhǔn)，保險業(yè)務(wù)由“黑姆斯信用保險公司”和“德國信托監(jiān)察公司”兩家國營公司經(jīng)營。在這種立法體例下，海外投資者與審批機構(gòu)之間的關(guān)系是一種縱向的被管理者與管理者的關(guān)系，與經(jīng)營機構(gòu)間的關(guān)系為保險合同關(guān)系。海外投資者按法律規(guī)定向?qū)徟鷻C構(gòu)提出保險申請，經(jīng)批準(zhǔn)后與經(jīng)營機構(gòu)簽訂保險合同，向經(jīng)營機構(gòu)交納保險費，政治事故發(fā)生后，向經(jīng)營機構(gòu)索賠。

一、海外投資的主要風(fēng)險

1.政治風(fēng)險

在資源豐富的非洲和拉美等國家,政局往往很不穩(wěn)定。在政權(quán)更迭之后,對外資政策也會相應(yīng)發(fā)生重大變化,特別是一些激進的民族主義者掌握政權(quán)之后,他們往往對于外國投資者采取敵視政策。撕毀前任政府的正式承諾甚至?xí)婧贤?通過強制性方式剝奪外國投資者的權(quán)益的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生,令外國投資者損失慘重。也有一些國家政府的外資政策朝令夕改,令外國投資者投訴無門。

2.投資決策風(fēng)險

決策的正確與否往往決定企業(yè)的目標(biāo)能否實現(xiàn)。境外企業(yè)是在不同的國家和社會環(huán)境下活動,必須充分了解東道國的經(jīng)濟、政治、文化、習(xí)俗等各方面的情況,才能在此基礎(chǔ)上做出正確的投資決策。

3.海外融資風(fēng)險

編者按：本文主要從海外投資的主要風(fēng)險；海外投資風(fēng)險的有效防范措施進行論述。其中，主要包括：政治風(fēng)險、在資源豐富的非洲和拉美等國家,政局往往很不穩(wěn)定、投資決策風(fēng)險、決策的正確與否往往決定企業(yè)的目標(biāo)能否實現(xiàn)、海外融資風(fēng)險、跨國銀行的海外分支機構(gòu)一般不愿支持中國海外企業(yè)的融資、政府管理及服務(wù)風(fēng)險、各部門各地區(qū)之間以及企業(yè)之間各自為政、投資前做好可行性研究、強化行業(yè)協(xié)會和政府的服務(wù)功能、了解相關(guān)的法律及保險制度、做好海外投資的結(jié)構(gòu)性安排、加快培育國際化經(jīng)營人才、制訂出培養(yǎng)人才戰(zhàn)略,加強培養(yǎng)一批高素質(zhì)的外向型經(jīng)濟人才等，具體請詳見。

【摘要】加入世貿(mào)組織后,中國面臨更為廣泛和更為直接的國際競爭,實施“走出去”戰(zhàn)略既是企業(yè)的微觀投資行為也是政府的宏觀管理行為。推動有比較優(yōu)勢的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)開拓國際市場、擴大利用國際資源,成為中國參與經(jīng)濟全球化的必然選擇。但是海外投資比境內(nèi)投資面臨的風(fēng)險更大,因此中國企業(yè)要在政府的配合下努力加強海外投資風(fēng)險的識別和防范。

【關(guān)鍵詞】海外投資風(fēng)險防范

海外投資當(dāng)然有許多成功的事例,然而正如上面的數(shù)據(jù)顯示,在降低成本、追求利潤和布局網(wǎng)點的過程中,由于中國企業(yè)對海外投資的投資環(huán)境和法律風(fēng)險沒有充足的認(rèn)識,而存在諸多風(fēng)險,企業(yè)損失慘重。

一、海外投資的主要風(fēng)險

1.政治風(fēng)險

一、石油企業(yè)海外投資模式的特點

石油企業(yè)的海外投資模式是石油企業(yè)進入資源國市場、參與海外投資項目，進行資源貿(mào)易及其服務(wù)的方式、方法和手段。不僅具有一般企業(yè)海外投資的特點，而且還具有石油企業(yè)自身的特點。（1）石油企業(yè)的海外投資模式具有多樣性。如綠地模式、并購模式、租賃模式等。豐富多樣的石油企業(yè)海外投資模式，給投資主體提供了根據(jù)自身條件合理選擇并搭配投資模式的機會。（2）具有可進入性。切實可行的投資模式必須具有進入資源國的可能性。（3）具有靈活性。投資模式是靈活多變的，可以相互轉(zhuǎn)換。為更好的適應(yīng)資源國及國際環(huán)境的變化，石油投資主體應(yīng)該靈活變更投資模式，以減少由此帶來的損失。（4）資金來源具有集中性。由于石油行業(yè)是一個具有高風(fēng)險高投入的行業(yè)，我國現(xiàn)有私人資本難以獨自承擔(dān)，因此，海外石油投資的資金主要來源于政府財政專項撥款，金融機構(gòu)貸款或通過發(fā)行股票向公眾籌集資金。（5）投資地點較為集中。由于世界石油主產(chǎn)區(qū)集中在中東、非洲、南美洲北部的委內(nèi)瑞拉、哈薩克斯坦及俄羅斯等地，因此，石油企業(yè)海外投資的重點也集中在這幾個地區(qū)。皇家荷蘭殼牌、埃克森美孚、道達(dá)爾等國際大石油公司紛紛把西非和墨西哥灣深水區(qū)、前蘇聯(lián)實行開放政策的歐佩克國家和LNG業(yè)務(wù)領(lǐng)域作為今后重要的新產(chǎn)量增長源。（6）投資收益包括貨幣與實物兩種形態(tài)。其中實物形態(tài)的收益體現(xiàn)為份額油。份額油的獲取增強了國內(nèi)石油供給的主動權(quán)，是實現(xiàn)能源安全的有效方式之一。

二、影響石油企業(yè)海外投資模式選擇的因素

1．外部環(huán)境因素。外部環(huán)境因素是指在進行海外投資時所面臨的諸多企業(yè)外部環(huán)境的總稱。它對投資安全和收益情況影響巨大，主要包括以下因素：（1）政治環(huán)境。政治環(huán)境直接關(guān)系到投資安全，包括政局是否穩(wěn)定，有無戰(zhàn)爭風(fēng)險，有無國家政權(quán)和社會制度變革的風(fēng)險等。（2）法律環(huán)境。法律環(huán)境是投資者的合法權(quán)益能否獲得有效保障的根本依據(jù)，在外部因素中具有十分重要的地位和作用。資源國對外國投資者的法律保護，對進出口貿(mào)易的限制情況，有關(guān)的稅法、海關(guān)法等法律是否健全及對外國投資者的利弊，投資國及被投資國對盈利匯回本國的限制和外匯管理規(guī)定，審批制度等都影響到海外投資的安全。（3）經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟環(huán)境是影響國際投資活動最直接和最基本的因素，主要體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟環(huán)境、微觀經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)濟政策和金融政策四個方面。（4）社會環(huán)境。社會治安狀況、對外開放程度，以及對外活動中的國際信譽都處于良好狀態(tài)，將增強外國投資者的信任感和積極性。（5）自然環(huán)境。特定的自然環(huán)境，有助于實現(xiàn)投資項目的預(yù)期收益，尤其對于石油等資源性投資項目。

2．內(nèi)部環(huán)境因素。內(nèi)部環(huán)境因素主要來自于石油企業(yè)投資主體內(nèi)部，包括融資能力、管理能力等。（1）石油企業(yè)的融資能力。油氣勘探是高風(fēng)險、高投入的行業(yè)，一口井動輒數(shù)十萬甚至百萬美元，一項海外石油投資少則幾億、十幾億美元，多則上百億美元。如2005年10月，中國石油天然氣集團以41．8億美元收購哈薩克斯坦石油公司；2006年1月9日中海油以22．68億美元現(xiàn)金收購尼日利亞海上石油開采許可證所持有的45％的工作權(quán)益。這些海外收購案，表面上看是一個石油企業(yè)的商業(yè)行為，但實際上反映了石油企業(yè)核心競爭力，反映了石油企業(yè)持續(xù)融資的能力。（2）石油企業(yè)人力資源狀況。人力資源是石油企業(yè)海外投資項目成功與否的關(guān)鍵。高素質(zhì)的石油行業(yè)的人才隊伍，不僅是開展海外石油投資的基礎(chǔ)，也是進行國外石油交流的保證。這就需要具有技術(shù)、外語和管理相結(jié)合的高素質(zhì)的復(fù)合型的石油人才。

三、我國石油企業(yè)可選擇的海外投資模式

一、企業(yè)海外投資的財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀

（一）資金風(fēng)險

對于海外投資企業(yè)而言，資金風(fēng)險主要涉及到融資、外匯以及資金的流動性而導(dǎo)致的風(fēng)險。

1.單一融資手段而帶來的風(fēng)險

融資風(fēng)險主要發(fā)生于海外企業(yè)成立之初以及快速擴張階段。此時的企業(yè)只能夠在母公司擔(dān)保之下，通過“內(nèi)保外貸”的形式向國外銀行貸款。如果海外企業(yè)不采取銀行融資的形式，則需要母公司提高投資的額度。當(dāng)國內(nèi)的銀根收緊，這種單一的融資手段就會帶來現(xiàn)金流壓力。如果海外企業(yè)同時承擔(dān)著幾個項目，那么，財務(wù)壓力過重就會使企業(yè)很難承擔(dān)。

2.由于匯率變動而引起的外匯風(fēng)險