導語：如何才能寫好一篇期貨培訓總結(jié)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

當前農(nóng)村沼氣建設數(shù)量不斷增多，投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，服務休系逐步健全，沼氣功能進一步拓展，沼氣產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，取得了顯著成效。伴隨著沼氣事業(yè)的快速發(fā)展，出現(xiàn)了農(nóng)村能源隊伍建設不適應和沼氣使用不夠好，病池率高、廢池率高、使用率低，農(nóng)戶不滿意等問題。這些問題嚴重影響了農(nóng)村沼氣事業(yè)的健康發(fā)展，迫切需要采取措施盡快解決。這次大培訓和大回訪活動意義重大，對我縣農(nóng)村沼氣事業(yè)發(fā)展起到良好的作用，能夠切實加強農(nóng)村沼氣隊伍建設，提高服務能力，鞏固建設成果。

二、精心組織，加強領導

在接到農(nóng)業(yè)部辦公廳關于開展農(nóng)村沼氣大培訓和大回訪活動的通知后，xx縣農(nóng)發(fā)局領導高度重視，為保證此次農(nóng)村沼氣大培訓和大回訪活動順利進行，確保沼氣大培訓和大回訪活動工作質(zhì)量，成立了農(nóng)村沼氣大培訓和大回訪活動領導小組，組長由農(nóng)發(fā)局局長王玉清擔任，副組長由副局長李墨林擔任，成員由能源辦主任明孝義及技術人員組成。

三、大培訓和大回訪活動工作內(nèi)容

（二）大培訓和大回訪活動工作范圍：我縣從2004年以來中央投資安排的沼氣項目至2009年末農(nóng)村戶用沼氣池。

四、大培訓和大回訪活動結(jié)果說明

（一）大培訓和大回訪活動規(guī)模及分布情況

2、吊炕10戶，主要分布在葛家鄉(xiāng)10戶，其中：二道村5戶、葛家村5戶。

3、生物質(zhì)氣化站1處，分布在高嶺鎮(zhèn)楊總村。

4、大中型沼氣工程1處，分布在秋子溝鄉(xiāng)大楊樹村。

（二）大培訓和大回訪活動調(diào)查情況

吊炕10戶，使用正常。高嶺鎮(zhèn)楊總村生物質(zhì)氣化站1處，已停產(chǎn)，具體原因：因安監(jiān)局、消防、環(huán)保局、物價局、技術監(jiān)督局等手續(xù)辦理不齊全。秋子溝鄉(xiāng)大楊樹村大中型沼氣工程1處，運行良好。

（三）認真調(diào)查，精心指導，確保沼氣大培訓和大回訪活動工作質(zhì)量

針對此次回訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)的問題，采取了應對措施。我縣調(diào)查人員在認真回訪調(diào)查的同時，對使用、管理方面存在問題的沼氣池用戶進行詳細、全面的指導。嚴格按照《農(nóng)村戶用沼氣大回訪技術要求》，對未正常產(chǎn)氣的沼氣池進行故障檢查和維修維護；對未正常進出料的沼氣池，指導用戶正確進出料；對已破損報廢沼氣池，指導農(nóng)戶進行填埋；對未采取保溫措施的沼氣池，動員和指導農(nóng)戶做好防凍工作；對未開展“三沼”綜合利用或利用技術不到位的，進行現(xiàn)場技術指導。

五、加強檔案管理

篇2

作為上海吉科投資發(fā)展有限公司的分公司，西安吉科投資有限公司是一家長期致力于期貨市場投資與分析研究、國內(nèi)證券市場投資與分析研究、資本運營管理和期貨后臺專業(yè)服務的綜合型投資管理公司。公司擁有多名長期從事國內(nèi)外證券投資和期貨投資的專業(yè)人士，投資團隊成員均具有多年的市場實戰(zhàn)經(jīng)驗，具備豐富的操盤和深厚的理論基礎以及分析能力，為此我們認為優(yōu)秀的操盤手應該具備四種品質(zhì)：一、政治家的眼界――以效益率統(tǒng)領全局;二、軍事家的謀略――馳騁網(wǎng)絡時代，運籌帷幄;三、金融家的理念――懂得資金管理和發(fā)揮資金優(yōu)勢;四、探險家的精神――為了自己的追求成功，勇于冒險。本文將對投資操盤手的培訓課程進行設計，以期培養(yǎng)出更多優(yōu)秀的操盤手，從而促進公司長遠的發(fā)展。

【關鍵詞】

西安吉科投資有限公司;操盤手;培訓課程設計

一、培訓課程設計相關理論

（一）培訓課程設計原則

培訓課程設計是指在公司人力資源開發(fā)過程中，評估培訓需求、找出學員及其工作環(huán)境的相關信息，認真設計課程意圖和學習目標，開發(fā)支持和鞏固目標的課程內(nèi)容和參考資料，并且根據(jù)測試結(jié)果的評估和衡量標準來修訂課程內(nèi)容，以更好地實現(xiàn)組織目標的系統(tǒng)化過程。培訓課程設計應體現(xiàn)以下原則：1.培訓課程設計要根據(jù)確切的培訓需求進行;2.培訓課程設計要充分考慮成人的認知規(guī)律，針對成人學習特點設計課程內(nèi)容;3.培訓課程設計要突出強調(diào)實效性原則;4.培訓課程設計要全員開發(fā)和重點開發(fā)相結(jié)合;5.培訓課程設計要具有適度超前性培訓課程設計的內(nèi)容，也就是培訓課程不同要素的組合，課程要素包括以下幾方面：（1）課程名稱;（2）課程目標;（3）課程內(nèi)容;（4）課程教材。

（二）培訓方法的選擇

1.多媒體遠程培訓

多媒體遠程培訓，是指結(jié)合了多媒體網(wǎng)絡，利用現(xiàn)代化的技術將培訓師端的聲音、圖像傳遞到各個學員接收終端，并且培訓師和學員可以在培訓平臺上多邊互動，適時溝通交流。多媒體遠程培訓的特點是：a）跨地域性;b）可視性;c）溝通的多向性

2.講授式

講授式充分發(fā)揮培訓講師的主導作用，由培訓講師依據(jù)培訓目標制訂或參與制訂課程大綱，確定課程的內(nèi)容、程序和節(jié)奏等。其培訓的手段主要是培訓講師的語言講解，同時綜合配以模型、演示、圖表等手段。可見，講授式的關鍵特征是培訓過程的培訓講師中心和培訓手段的語言主體。

（三）培訓評估反饋

培訓效果是指學員在培訓過程中所獲得的知識、技能、才干和其它特征應用于工作的程度。培訓評估，則是對這種培訓效果的好壞進行分析、判斷，一方面對學員的培訓結(jié)果進行評價，另一方面對培訓效能的發(fā)揮程度和培訓目標的實現(xiàn)程度進行評判，為今后培訓項目的實施提供科學的參考。

二、西安吉科投資操盤手培訓課程設計

（一）培訓目標

首先，根據(jù)西安吉科投資團隊的人員組成及現(xiàn)狀，考慮到培訓的實用性及有效性，梳理出重點的培訓對象――投資操盤手。

（二）培訓內(nèi)容計劃

作為公司投資的操盤手，期貨投資的安全戰(zhàn)略是第一要務，為此制定了三大模塊的內(nèi)容：（1）交易之前的防御方案;（2）交易中計劃安全實施;（3）退出交易后的安全離場交易之前――投資方案擬定時的安全防御。

1.交易之前

（1）休息與等待

休息與等待是一種積極的防御狀態(tài)。許多投資者并不了解其內(nèi)在的意義：什么也不做的防守成本是所有安全措施中最低的。我們之所以無所作為，是因為：①心身休整與交易總結(jié)，②市場沒有大行情、或無法判斷行情;③行情的演變已進入危險地帶;④戰(zhàn)略計劃實施前的時機等待。

資金權(quán)益的曲線與價格的波動圖形是相似的，資金階段性增長對于許多人來說并不是件難事，而如何回避權(quán)益的大幅回落卻不是易事。然而，只有回避資金的回撤，才能實現(xiàn)資本的增值，才能達到資本滾動的復利效果。“不為”也許是最好的方式，這是一種舍棄，是一種順服與尊重客觀市場的表現(xiàn)。可見，學會休息與等待是決定投資能否取勝的重要一環(huán)。

（2）市場選擇

首先，我們需要對市場進行選擇，并加以限制。這是因為并不是所有的市場都適合做投資。從安全的角度考慮，投資者應當遠離這樣的風險市場：①盡管行情巨大，但風險無法控制的市場;②人為操縱跡象明顯，導致分析困難的市場;③持倉小、成交清淡，短期內(nèi)無法活躍的市場;④不受法律保護、制度規(guī)則不健全，或是誠信遭質(zhì)疑的。

風險的防范不僅僅在風險產(chǎn)生之時，更應該在尚未發(fā)生之時就將其杜絕。這樣做的好處是不增加額外的風險負擔，使投資者的精力更加集中在價格波動的本身而不是其它。有人會說：不管怎樣說，能掙到錢就好。但無數(shù)事實證明：不良的投資環(huán)境，終究結(jié)不出善果。盲目投資時常走向災難，限制行為自由才能得到真正的自由。

（3）戰(zhàn)略評估

期貨市場的套利方式被大家認為是風險有限的投資模式，而對于單純性投機被當作是風險極大的投資行為。其實，單純性投機在更廣泛的意義上也是一種套利行為，這是一種現(xiàn)時與未來的套利。當我們“看到”市場的未來時，這種風險很大的投機方式就轉(zhuǎn)化為“套利”投資，現(xiàn)時與未來的巨大差價才是掙錢的源泉所在。如此，全勝思想的實現(xiàn)將不是一句空話，當交易還沒有發(fā)生之前，投資者就懷有必勝的信念。

（4）等候時機

經(jīng)過總體評估，當選定某個品種作為戰(zhàn)略投資目標時，隨后等待時機成熟將是首要的任務。由于期貨市場實行的是保證金制度，這使得價格波動看起來較之其他市場劇烈，因而時機的掌握就顯得尤為重要。時機的問題盡管是局部和戰(zhàn)術性的，但良好的介入?yún)^(qū)域是進行戰(zhàn)略防守和增強持倉信心的有力保障，也是整個投資計劃有效實施的重要步驟。

2.交易之中

（1）期貨操作的總體方針

期貨市場的雙向交易給投資者以極大的自由，因而有些人希望通過精確的分析來抓住正反兩方面的行情。然而，實際上我們所看到的情形是這樣的：當他試圖拉直波動的曲線時，市場反將其資金“拉直”。造成這種現(xiàn)象的深層次原因是：人的能力是有限的，而市場是強大的、在某種意義上是無法測度的。行情分析是決策與操作的基礎，但不是所有的、哪怕是正確的分析都能轉(zhuǎn)化為交易行為。為了回避風險和災難，我們的操作一定要遵循某種安全原則，這就是：順勢而為。

（2）期貨交易的生存法則

生存法則是什么？第一時間無條件止損，并要始終堅持而不心存僥幸。止損就意味著放棄。放棄的也許是機會，更有可能是災難。止損出局的好處有三方面：①進場時機不當。這在決定出場的當時并不能確認是否犯了方向性錯誤，但我們必須選擇離場。一方面，回避重大錯誤的可能;另一方面，為再次尋找更安全、更好的入場點提供機會。②方向性判斷錯誤。在反趨勢情況下，如果沒能夠及時出場，那么時間與杠桿將對交易構(gòu)成致命的打擊！避免這種情況的唯一辦法就是及時止損。③走出困頓。如果連續(xù)三次被止損出局，那么一定是在某些方面出現(xiàn)問題。這時投資者就當拋開任何行情，強制休息一段時間，避免陷入死路與沼澤。遠離市場有助于理清思路、找出問題，否則，幸運將遠離而災禍卻接連不斷。

（3）資金管理策略

保證金的調(diào)節(jié)是期貨市場賦予投資者的自由。這種權(quán)限的自由選擇會帶來人性最直接和最充分的暴露――人總是有用足保證金的強烈傾向。期貨并非是普通的金融工具，其杠桿效用像似“核金融”。因此，高比例動用保證金會使得投資盈虧產(chǎn)生巨幅波動――既可能出現(xiàn)資金爆炸，亦存在迅速毀滅的可能。

由此來看，自由并非都是好事。就資金管理而言，自由與安全之間應當有其統(tǒng)計意義上的平衡點。實踐經(jīng)驗表明：當資金的利用率達到30%時，對于期貨交易而言是最恰當?shù)摹１M管投資者技術水平的高低可適度調(diào)節(jié)這一比例，但30%的利用率是資金管理的基準原則。在實際交易時，應當樹立“安全第一、盈利第二”的思想，并做到：①總體交易持倉要適當，以心里不擔憂為佳;②分批次動用資金，降低整體資本金的風險度;③如需加碼，必須堅持在首批頭寸已獲利的前提下;④設定最大下單額度，杜絕超量的任何念頭，如能做10手單不妨下7手，別搞得好像與市場有仇似的;⑤在行情的爆發(fā)點位可適度放大單量，但前提是當日收盤有利于持倉。

可以說，資金管理狀況是交易者內(nèi)心世界的集中反映。良好的資金管理有助于投資者與市場維系和諧的關系，有助于交易者水平的充分發(fā)揮，有助于交易質(zhì)量而不是數(shù)量的提高。其實，所投入的資金就是一粒種子，并不需要多大的量，我們所要做的就是耐心等待――生根、發(fā)芽、開花和結(jié)出豐碩的果子。

（4）期貨操作的行動策略

在宏觀順勢的方針下，我們的任務是將方案構(gòu)想轉(zhuǎn)化為實際行動。然而，計劃還不能等同于行動，從構(gòu)想到行動之間有質(zhì)的差別。盡管行動只有兩個動作：進場與出場;但卻是反映了投資者全部的思想內(nèi)涵。構(gòu)想能否進入實施全看市場是否出現(xiàn)預期中的有利環(huán)境;而交易過程中的退卻則看是否出現(xiàn)不利的格局、或不祥的征兆。

先談進場方面，就像理想與現(xiàn)實總是有差距的，市場行情的實際走向并不總是與投資構(gòu)想相符。當這種情況出現(xiàn)時，計劃將暫時擱置，或是被取消。只有當市場趨向與當初設想的一致時，投資計劃才能啟動。也就是說：為著安全起見，在基本面分析與技術性表現(xiàn)達到統(tǒng)一的狀態(tài)下，投資交易方可進行。進場一般遵循“遲到”的原則――好處有：①如果設想沒有得到市場的驗證，市場仍處于不確定或反向狀態(tài)，那么構(gòu)想還只能停留在觀察階段，這時就不能進場交易，否則過早地介入就難免要付出代價;②當市場開始顯露其真實的趨向時，如果與預想的戰(zhàn)略方向一致，那么，在客觀與主觀相統(tǒng)一的情況下，進場交易的勝算概率就大為提高。正如中國武術所講究的：先是心到、其后是眼到，最后才是手到。提早進場時常能夠取得較好的價格，這對套期保值是好事，但對單純性投機而言不符合安全與順勢的原則，也違背了投資的目的――掙差價而不是價格。在這里，我們應當樹立這樣的觀念：趨勢（差價）是第一位的，價格反而是第二位的。

跟蹤評估的側(cè)重點有：①市場新出現(xiàn)了哪些有利不利的因素;②對市場未來產(chǎn)生重大影響的潛在因素;③主導市場趨向的主要矛盾是否有所改變，尤其是質(zhì)變;④市場外在的表現(xiàn)，以及技術指標等，是否預示著趨勢有中斷或反向的可能;⑤參考歷史行情與相關品種走勢，找出當前市場價格所處的區(qū)域。然后，我們依據(jù)評估結(jié)果，做出是否繼續(xù)存留在市場的決定。

3.退出交易

（1）階段性回避風險

事物的發(fā)展總是呈現(xiàn)出波浪式推進、螺旋式上升的格局。同樣，市場價格的演變特征有：①從表現(xiàn)形式看，價格亦呈現(xiàn)出階段性潮起潮落，在看似無序的波動中始終存在著有序的趨勢演變;②從變動狀態(tài)看，市場總是從一種平衡態(tài)的打破過渡到另一新的平衡，這種變化環(huán)環(huán)相扣、生生不息。因此，其特點可總結(jié)為：“階段性、波動性和趨勢性”。

（2）如何出局

在證券市場上，有句俗話：會賣的是師傅，會買的是徒弟。其實期貨投資也是一樣：善于出場的人才是高明的，因為只有離場才能實現(xiàn)投資目的。但是，人們往往在潛意識當中總是在思考――如何更好地進攻、掙錢，從而忽視了防守與退場的重要性。出現(xiàn)這種現(xiàn)象在于：人的眼睛總是盯著金錢，因著心動市場變得多姿多彩，從而流連忘返。欲望的牽動必定帶來失敗，留戀市場就是一種貪婪;這在行為本質(zhì)上就是與市場比智慧。

除了被動性止損出局外，任何主動性了結(jié)頭寸都具有積極防守的意圖――看守利潤和限制損失。從安全防御的角度出發(fā)，離場意味著風險的終結(jié)，從而徹底回避了不確定的價格波動。古代兵法說：“三十六計，走為上策”。走是為了安全起見，是為了保存實力，也是為了下次更好的進攻做準備。

在這里，對于離場的方式給出一些建議：

第一，靈感與直覺。出場有時不需要什么特別的理由，因為你已經(jīng)盈利，甚至是大利，尤其是在預期目標已接近的情形下。當靈感與直覺提醒自己該出場時，那么就當出局。

第二，技術分析。當所設定的技術指標顯示出場信號時，尤其是移動平均線呈現(xiàn)反向勢頭，或是圖形形態(tài)表現(xiàn)出逆轉(zhuǎn)的可能，那么手中的持倉可以考慮全部退出。技術分析的本質(zhì)就是市場表象的分析，通過分析現(xiàn)象來預知市場價格。

第三，周期分析。價格波動有時呈現(xiàn)周期性特征，因而周期分析對于階段性轉(zhuǎn)折點時常給予很好的提示。當時間指示大波段的轉(zhuǎn)折周期可能來臨，尤其在價格走勢上已經(jīng)有所體現(xiàn)，那么選擇退場將是安全穩(wěn)妥的做法。

第四，潛在基本面的改變。當主導趨勢的基本因素開始出現(xiàn)不利的改變，或是潛藏的反向因素有壯大的趨向;也許此時的市場表現(xiàn)并未出現(xiàn)不利局面，甚至是狀況良好;但是投資者應當撤離市場。有一個隱含的事實值得注意：累計盈利每向前推進一步，那么距離潛在的虧損也就近了一步。

（三）培訓時間計劃

表1

參考文獻：

篇3

論文關鍵詞：羊群行為，大豆期貨市場，豆粕期貨市場，玉米期貨市場

 

1.引言

隨著行為金融學的興起，對金融市場中的羊群行為研究也就成為現(xiàn)代金融學的一個重要分支。“羊群行為（Herding Behavior）一詞源于生物學對動物聚群特征的研究，指動物（牛、羊等牲畜）成群的移動、覓食的現(xiàn)象，后來這個概念被引申來描述人類社會現(xiàn)象，指與大多數(shù)人一樣思考、感覺、行動，與大多數(shù)人在一起，與大多數(shù)人保持一致。金融市場中的羊群行為指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人的投資決策和投資組合，或者過多依賴于輿論而不考慮私人信息的行為，具體表現(xiàn)為在某個時期，大量投資者采取相同的投資策略或者對于特定金融的特定資產(chǎn)產(chǎn)生相同的偏好。

國內(nèi)外學者對金融市場羊群行為的研究主要集中在股票市場和基金市場。國外已有研究表明證券市場存在羊群效應（Krous和Stoll(1972)，Lakonishok、Shleifer和Vishny(1992)，Christie和Huang(1995)，Chang、Cheng和Khorana(2000)等）。國內(nèi)學者的研究亦得到相似的結(jié)論（宋軍和吳沖鋒(2001)大豆期貨市場，施東暉(2001)，常志平和蔣馥(2002)，杜莉和王鋒（2005）等）。由于期貨投資者的投資行為與心理與證券投資者類似，有學者即提出期貨市場是否存在羊群效應呢？但與股票市場和基金市場相比，對期貨市場的相關研究甚少，且結(jié)論多有爭議。其中Gleason，Lee和Mathur（2003）對歐洲期貨市場上的5類共13個期貨合約（歐洲三月期國債、歐元、金融時報期貨指數(shù)等）進行了研究，發(fā)現(xiàn)并不存在羊群行為。Robert J.Weiner和 Green（2004）對倫敦石油交易所的原油及紐約商品交易所的燃料油的羊群行為進行了研究，研究結(jié)果表明這兩個期貨品種存在羊群行為，其羊群行為不是基于不完全信息的信息流羊群行為而是基于薪酬條款的羊群行為。

國內(nèi)對期貨市場羊群行為的研究只限于依照證券市場的理論對期貨市場的羊群行為在報紙網(wǎng)站上進行簡單的介紹，而利用期貨交易數(shù)據(jù)，對我國商品期貨的羊群行為進行規(guī)范的實證研究還沒有人涉足過。我國期貨投資者結(jié)構(gòu)與西方投資者的結(jié)構(gòu)不同，我們國家現(xiàn)在基本上是個體投資者，這樣其羊群行為的特征與西方羊群行為的特征一定有很大的不同論文的格式。本文的研究可以幫助監(jiān)管機構(gòu)找到我國期貨市場上這些非理性行為是否存在的依據(jù)，同時通過研究可以找到非理性投資行為存在的制度根源，從而為監(jiān)管機構(gòu)對癥下藥，為防范期貨市場非理性投資行為規(guī)則和制度的安排打下基礎，如采用有效的監(jiān)督方法與消息披露制度；再次，可以幫助交易所進行有效地風險控制與投資者理性行為的培訓。此外，股指期貨的推出更突顯了本研究的意義，股指期貨是建立在股票市場和期貨市場兩個市場的基礎上的，把股票市場和期貨市場有機地結(jié)合起來。既然以往的研究表明，我國股票市場上存在著明顯的羊群行為，那股指期貨上市以后，這一問題很有可能同樣存在于期貨市場。所以，對我國商品期貨市場羊群行為的研究對股指期貨羊群行為的防范具有重要的借鑒作用。

本文接下來將運用大豆、豆粕和玉米三個交易品種進行實證研究，并在此基礎上分析我國期貨市場羊群行為的特點并提出相應的應對策略。

2.我國商品期貨市場羊群行為存在性的實證研究

期貨市場中的“羊群行為”是一種特殊的非理性行為，大致可以分為個體投資者的羊群行為和機構(gòu)投資者的羊群行為。對于個體投資者來說，羊群行為表現(xiàn)為模仿機構(gòu)投資者和模仿其他個體投資者，而機構(gòu)投資者由于具有高度的同質(zhì)性大豆期貨市場，對期貨分析師的建議等相同外部信息可能做出相似的反應，在交易活動中表現(xiàn)為羊群行為。當機構(gòu)投資者存在羊群行為時，許多機構(gòu)投資者將在同一時間買賣相同期貨合約，買賣壓力將超過市場所能提供的流動性，從而導致期貨合約價格的不連續(xù)性和大幅波動，破壞了市場的穩(wěn)定運行。在我國期貨市場上，羊群行為表現(xiàn)為存在大量的跟主力持倉做的投資行為，或者在同一個期貨經(jīng)紀公司開戶的投資者往往持有同方向的期貨合約

本文旨在解決三個問題：1.我國商品期貨市場的期貨價格是否是真實、合理的，即驗證期貨價格的有效性；2.如果期貨價格是有效的，那么期貨價格與前二十位期貨經(jīng)紀公司的總持倉量（以下都簡稱為總持倉量）之間是否具有引導關系，準確地說總持倉量是否引導期貨價格。3.如果期貨價格與總持倉量之間具有因果關系，那么市場持倉主力的變化與前二十位期貨經(jīng)紀公司的凈持倉（以下都簡稱為凈持倉）變化是否一致。

2.1實證思路

本文以分析同一個期貨經(jīng)紀公司開戶投資者的買賣方向來判斷期貨市場是否存在羊群行為。另一方面投資者是否受前二十位期貨經(jīng)紀公司總持倉量的影響，主要通過前二十位期貨經(jīng)紀公司的總持倉量是否引導期貨來判斷，因為期貨價格的變動代表市場個體散戶投資者的持倉方向變動，如果存在總持倉量對期貨價格的引導關系，接下來則判斷市場持倉主力的變化（即個體投資者的變化）和前二位期貨經(jīng)紀公司的凈持倉變化作比較，看他們看多和看空的方向是否具有趨同性。如果具有趨同性，則說明個人投資者會受期貨經(jīng)紀人影響或參考期經(jīng)紀持倉量來決定買賣方向，則說明市場存在羊群行為。

圍繞本文的研究目標，本章的實證分兩個步驟展開：1.從大連商品交易所選取大豆一號、豆粕、玉米三個品種，運用E-G協(xié)整檢驗檢驗其期貨價格的有效性，若品種通過了E-G協(xié)整檢驗，則進一步進行Granger因果關系檢驗。2.根據(jù)期貨市場期貨價格，成交量和持倉量三者的變化，總結(jié)市場持倉主力的變化，然后與前二十位期貨經(jīng)紀公司的凈持倉變化進行比較，檢驗兩者變化是否一致。

2.2數(shù)據(jù)來源

我國目前較為活躍的期貨品種為大豆、豆粕、玉米和小麥期貨合約，具有良好的代表性，能夠較好地反映期貨價格的行為特征。考慮到數(shù)據(jù)的完整性，本文選取大連商品交易所的大豆、豆粕和玉米這三個品種。在當前的研究中大豆期貨市場，研究人員采用同時對多個合約作分析的方式進行研究，這顯然無法說明一個期貨品種乃至整個期貨市場的狀況。因此，必須產(chǎn)生連續(xù)時序的合約數(shù)據(jù)，以更好地反映總體。從目前的文獻看，生成連續(xù)數(shù)據(jù)的一般辦法是，選擇市場上交易量最為活躍的主力合約，將其作為該期貨品種的代表，把不同時段的主力合約的交易數(shù)據(jù)連接起來，形成一個連續(xù)的時間序列數(shù)據(jù)。本文將分別收集黃大豆一號、豆粕以及玉米每天主力合約的收盤價、成交量、持倉量和前二十名期貨經(jīng)紀公司每天的主力合約的持買倉量和持賣倉量的數(shù)據(jù)。其中黃大豆一號、豆粕和玉米期貨合約的時間跨度從2007年6月1號至2010年6月1號，共 737個樣本。數(shù)據(jù)來自大連商品交易所論文的格式。

2.3 實證研究

期貨市場的羊群行為表現(xiàn)為同一個期貨公司開戶的投資者往往持有同方向的期貨合約。所以我們只要檢驗出市場的價格走勢是否受到前二十名期貨經(jīng)紀公司總持倉量的影響，就可以證明市場是否存在羊群行為。我們首先對豆一的期貨價格和總持倉量進行協(xié)整檢驗和Granger因果關系檢驗，然后根據(jù)期貨市場期貨價格，成交量和持倉量三者的變化，總結(jié)出市場持倉主力的變化，然后與前二十位期貨經(jīng)紀公司的凈持倉變化進行比較，檢驗兩者的變化是否一致。

2.3.1 ADF檢驗

在檢驗各個品種期貨價格與總持倉量之間的協(xié)整關系之前，首先要對相應品種的期貨價格和總持倉量序列的平穩(wěn)性進行檢驗。本文的ADF檢驗結(jié)果在Eviews5.0中得以實現(xiàn)。求得各品種期貨價格和總持倉量序列及其差分序列的單位根檢驗結(jié)果（見表2-1，表2-2）。

由表2-1和表2-2可知，黃大豆一號（A）、豆粕（M）和玉米（C）的期貨價格和總持倉量序列都是不平穩(wěn)的，而它們的一階差分都是平穩(wěn)的，也就是說，本文所選的三個期貨品種的期貨價格序列以及總持倉量序列均為I(1)過程。經(jīng)過試驗，當黃大豆一號期貨價格和總持倉量序列的滯后期為3，豆粕期貨價格和總持倉量序列的滯后期為1，玉米期貨價格序列滯后期為3，總持倉量序列滯后期為1時，檢驗方程的赤池信息準則AIC(Akaikeinformation criterion)和施瓦茨準則SC (Schwarz criterion)值最小。

表2-1 各品種期貨價格序列及其差分序列的單位根檢驗結(jié)果

 

變量（P）

ADF檢驗結(jié)果

1%臨界值

結(jié)論

A

-1.888896

-3.438972

不平穩(wěn)

-28.87283

-3.438984

平穩(wěn)

M

-2.194207

-3.440275

不平穩(wěn)

-13.62202

-3.440305

平穩(wěn)

C

0.474587

-3.438996

不平穩(wěn)

-26.435156

篇4

關鍵詞:金融衍生品;股指期貨;韓國

中圖分類號:F830.9文獻標識碼:A文章編號:1003-9031(2006)11-0068-03

一､引言

中國金融期貨交易所已于2006年9月8日正式掛牌,股指期貨被認為是首先推出的金融期貨品種,其標的指數(shù)估計為滬深300指數(shù)｡可以認為,我國金融市場從此進入了一個新的階段｡縱觀世界金融衍生市場的發(fā)展,自1972年芝加哥商業(yè)交易所(CME)為規(guī)避浮動匯率制下的匯率風險,推出了世界上第一個金融衍生品――外匯期貨以來,經(jīng)過三十多年的時間,金融衍生品得到了空前的發(fā)展｡目前,在世界各大金融衍生品市場,交易活躍的合約有數(shù)十種之多｡根據(jù)各種合約標的物的不同性質(zhì),可將金融衍生品分為三大類:貨幣衍生產(chǎn)品､利率衍生產(chǎn)品和股票衍生產(chǎn)品｡

與西方發(fā)達國家相比,東亞國家和地區(qū),如韓國､日本､新加坡和港臺地區(qū)在很短的時間內(nèi),就各自發(fā)展其金融衍生產(chǎn)市場,并取得了相當?shù)某煽?#65377;在這里要特別提到韓國,1996年以前韓國還沒有金融衍生品的交易,而到了2003年上半年韓國證券交易所(KSE)的交易合約數(shù)量已在世界排名第一,各類金融衍生品合約總數(shù)達到1,405,786,455份,成為亞太地區(qū)唯一排名進入世界前十的交易所｡[1]

當前我國正面臨金融衍生品發(fā)展路徑選擇問題｡由于韓國在地理､歷史以及經(jīng)濟互補性等方面,與我國有著密切的關系｡分析韓國金融衍生品發(fā)展的歷程,對于我國金融衍生交易市場的發(fā)展有著很強的現(xiàn)實意義｡

二､韓國金融衍生品市場的發(fā)展歷程

韓國的股指期貨､期權(quán)交易開始于1996年,但交易量增長非常迅速,市場規(guī)模不斷擴大｡在2004年前,存在兩個交易市場:一是韓國證券交易所(KSE)｡主要交易1996年5月上市的KOSPI 200股指期貨和1997年7月上市的KOSPI 200股指期權(quán),兩類產(chǎn)品獲得空前的成功｡2002年1月KSE又上市七支股票選擇權(quán)｡二是韓國期貨交易所(KOFEX)｡在金融危機爆發(fā)后,韓國政府加強了期貨交易的專業(yè)管理｡在1999年4月,成立了韓國期貨交易所(KOFEX),其成立時間較KSE晚,但其標的商品更為多樣化,涵蓋利率､外匯､股價指數(shù)等｡2004年,韓國期貨市場合并至KOFEX之下,KOFEX成為唯一一家期貨交易所｡2005年上半年,KOFEX其交易合約數(shù)量位居世界第一,達到1,096,610,163張,遠高于排在第二位的歐洲期貨交易所(EUREX)｡

在韓國金融衍生品市場的發(fā)展中,不得不提到韓國股票價格成份指數(shù)200(KOSPI 200)期貨､期權(quán)合約｡正是這兩種合約推動了韓國期貨､期權(quán)市場的高速發(fā)展｡KOSPI 200 指數(shù)期貨自1999年起至2002年,年交易量(合約數(shù)目)從17,200,349份增至42,868,164份,平均增長率為149%｡KOSPI 200 指數(shù)期權(quán)更是表現(xiàn)驚人｡自1997年上市后,目前為世界上成長最為迅速的期權(quán)產(chǎn)品｡1998年至2002年,年交易量(合約數(shù)目)從3,200,000份增至1,889,823,786份,增長590倍!2005年上半年,在全球衍生品交易量居前的合約中,KOSPI 200 指數(shù)期權(quán)合約名列榜首｡[2]從以上數(shù)據(jù)可以看出,在金融衍生品交易領域,韓國創(chuàng)造了奇跡｡從韓國金融衍生品的發(fā)展來看,我們完全有理由相信:中國自己的金融衍生品交易,可以依靠后發(fā)優(yōu)勢,如我國的股票市場一樣,在短時期內(nèi)取得長足進步｡

三､韓國金融衍生品市場獨特的投資者結(jié)構(gòu)

韓國期貨､期權(quán)市場的參與者由個人投資者､本地機構(gòu)投資者和外國機構(gòu)投資者構(gòu)成,即所謂的中小投資者為主｡在2003年4月,個人投資者占有KOSPI 200股指期貨市場成交量的60.40%國內(nèi)機構(gòu)投資者和外國投資者分別占有24.90%和13.50%的市場份額｡而在KOSPI 200股指期權(quán)市場上個人投資者的成交量占整個期權(quán)成交量的57.70%外國投資者則繼續(xù)維持著近10 %的份額｡因此,可以看出,在金融衍生品交易領域,韓國是一個以個人投資者為主的市場｡在韓國,由于網(wǎng)上交易的便捷性和低成本(經(jīng)紀商對網(wǎng)上交易的收取的傭金遠低于傳統(tǒng)的交易方式),個人投資者為主的廣大投資者積極地參與股指期貨､期權(quán)的投資活動,這形成了具有韓國特色的投資者結(jié)構(gòu)｡另外,韓國期貨市場不允許“專家”和“做市商”存在證券公司被嚴格限制在接受客戶下單的經(jīng)紀角色中｡證券公司之間爭相提供更快更便捷的“家用型交易系統(tǒng)”(即網(wǎng)絡服務終端和客戶界面交易系統(tǒng))并積極進行客戶培訓和市場開拓｡這樣,為個人投資者提供了的交易便利又進一步發(fā)展刺激了更多個人投資的進入,即使以個人投資者為主體,但投資者的規(guī)模不斷擴大,形成一個良性循環(huán)｡

韓國金融衍生品交易投資者構(gòu)成的特點,尤其值得我們的思考:因為我國的證券市場也是以個人投資者為主體,雖然針對這種現(xiàn)狀,現(xiàn)在有許多建議提倡大力發(fā)展機構(gòu)投資者,但筆者認為,改變投資者的構(gòu)成不是一朝一夕能夠完成的工作,我們是不是一定要等到我國投資者的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化才能有所作為,否則一旦市場波動就會以這個為理由呢?韓

國的事例其實給了我們一個很好的答案｡

四､韓國金融衍生品市場嚴格和細致的管理與服務制度

韓國對證券及衍生品市場基于一個市場風險控制的理念,實行適時､有效的管理,整合市場交易規(guī)則,交易所建立了一套行之有效的風險控制制度,如引入“斷路器方案”(即在市場價格過熱時自動給市場交易加入一個短暫的冷卻暫停期間)等｡對于新產(chǎn)品上市,其準備工作充分,除對國外市場相類似產(chǎn)品進行完整研究,取得大量實踐經(jīng)驗外,上市前還進行充分的模擬交易(5個月以上),并即時修訂市場規(guī)則以便快速反應投資者的要求｡[3]在具體交易服務方面,如交易下單系統(tǒng)由交易所投資的電腦公司負責開發(fā),大大降低了開發(fā)系統(tǒng)和維護的成本;通過將下單系統(tǒng)提供給小型券商,使小型券商其不必耗費大量的人力､財力開發(fā)系統(tǒng),而是專注于開發(fā)市場業(yè)務,同時將低成本反映在手續(xù)費的降低上｡這降低了投資進入門坎,使廣大的投資者可以以最低成本參與交易｡網(wǎng)絡基礎設施完備網(wǎng)上交易非常便捷,也為金融衍生品交易創(chuàng)造了極大的便利｡韓國網(wǎng)絡基礎設施齊備擁有遍布全國的寬帶網(wǎng)絡家用型的交易系統(tǒng)高度發(fā)展;同時交易所擁有具有世界先進水平的技術和通信設施,完全計算機化的交易系統(tǒng)能夠保證快速可靠地執(zhí)行指令而且交易手續(xù)費低廉｡此外,交易所還廣泛､無償提供市場數(shù)據(jù),投資者在家就可以方便進行期貨､期權(quán)合約的網(wǎng)上交易,大幅提高了投資者參與意愿｡投資者還可以從網(wǎng)絡上獲得很多市場分析訊息,隨時進行最新市場趨勢分析｡這成為韓國衍生品交易成功的重要原因｡

五､韓國金融衍生品市場成功的發(fā)展戰(zhàn)略

KOSPI 200指數(shù)期貨､期權(quán)的巨大成功乃至韓國金融衍生品飛速發(fā)展的首要原因在于選擇了適合于自身發(fā)展的戰(zhàn)略｡而韓國政府在這方面起到了明顯的政策導向作用,可以概括為:積極推進,有序引導｡韓國在1987年時修改了證券法,允許證交所發(fā)展期貨市場,為股指期貨推出提供法律依據(jù)｡1993年成立金融期貨協(xié)會,為金融衍生品的推出進行前期準備,1995年制定期貨交易法｡在1997年爆發(fā)金融危機后,為加強金融衍生品的風險監(jiān)管,又修改期貨執(zhí)行法規(guī)｡在1998年7月宣布衍生品交易對外國投資者開放｡在1999年4月,成立了韓國期貨交易所(KOFEX)｡2000年12月對期貨交易法再次進行修改規(guī)定到2004年,韓國期貨市場將合并到KOFEX之下,KOFEX將成為韓國惟一一家期貨交易所｡這些法規(guī)明確了股指期貨等金融衍生品的交易規(guī)則使金融衍生品的市場布局合理化增強了本國市場的競爭力｡除了完善相應法律環(huán)境外韓國政府還采取其他一些政策推動金融衍生品市場的發(fā)展例如運用各種媒體加強對市場參與者的教育培訓｡

當然韓國政府推動金融衍生品市場的動機,有其時代背景:伴隨著韓國金融市場開放的進程,金融市場價格波動風險加大,產(chǎn)生了對風險管理工具的需求,而金融產(chǎn)業(yè)的國際化也需其建立完整的金融市場體系;政府采取的直接金融導向戰(zhàn)略和外國投資資金的進入等也促進了金融衍生市場的發(fā)展｡與此同時,便捷､普及的網(wǎng)絡､較低的交易稅賦更是降低了交易成本,這吸引了大量的個人投資者進入｡韓國金融衍生市場起點高,發(fā)展快,已基本形成一個完整的金融衍生品市場體系｡

六､對我國金融衍生品市場的借鑒

對于中國這樣一個發(fā)展中國家,正確的發(fā)展戰(zhàn)略是金融衍生品市場獲得成功的先決條件｡而正確的發(fā)展戰(zhàn)略的關鍵在于選擇合適的市場啟動時機｡我國曾在20世紀90年代開啟國債交易,但因時機選擇不成熟而導致失敗｡而韓國在金融衍生品市場的成功給我們提供了很好的借鑒｡其次,交易產(chǎn)品多元化是金融衍生品市場很重要的特征,但一個成功的金融衍生品市場需要至少一種“旗艦”產(chǎn)品支撐,即能夠為整個市場提供流動性的核心產(chǎn)品,特別是對于一個新興市場國家｡如上所述,韓國股票價格成份指數(shù)200(KOSPI 200)期貨､期權(quán)合約對于韓國金融衍生品市場的成功可謂功不可沒｡如果目前的推測準確,我國將首先推出股指期貨作為金融衍生品市場的先導產(chǎn)品,那它很可能成為我們的“旗艦”產(chǎn)品,從而成為我國新興的金融衍生品市場成功的關鍵環(huán)節(jié)｡最后,政府的作用對于起步階段的金融衍生品市場不可或缺｡如上所述,韓國政府的推動對于該國金融衍生品市場的成功至關重要｡對照于我國,雖然我國目前市場經(jīng)濟已經(jīng)達到一定層次,但政府主導經(jīng)濟的作用仍然是第一位的｡如果我國政府的主導作用發(fā)揮到位,如韓國政府的表現(xiàn),那么對我國的金融衍生品市場絕對是一個有力的促進｡

當然,我們自己的金融衍生交易,還需要我們自己在實踐中不斷地奮斗和創(chuàng)新,我們完全有理由相信:即將開啟中國的金融衍生交易市場,將會成為中國金融市場發(fā)展的一個新的起點｡

參考文獻:

[1] 胡耀亭.韓國衍生金融市場的創(chuàng)新及啟示[J].生產(chǎn)力研究,2006,(1).

篇5

記者:期貨行業(yè)從2000年全年成交量才1.6萬億,到09年1至6月份全國期貨市場累計成交金額為49.3萬億元,這樣的數(shù)據(jù)對比可以看到這幾年期市的爆發(fā)式的發(fā)展,您覺得這些年期貨行業(yè)得以較快發(fā)展的主要原因是什么?

陳冬華:首先,中國的期貨市場得到政府的大力推動。這幾年以證監(jiān)會為主導做了大量基礎制度建設,包括法律法規(guī)體系建設、實名制開戶、凈資本考核、保證金監(jiān)控等,漸漸形成了一種較為完善的監(jiān)控體系等。基礎制度建設的一個根本,沒有這些根本,期貨市場想要發(fā)展,一定會產(chǎn)生問題。這也是近幾年中國期貨市場穩(wěn)定高速發(fā)展的最主要的原因。

其次,中國的經(jīng)濟持續(xù)多年的高速發(fā)展,隨著市場化的推進,各個行業(yè)的經(jīng)營都走向市場了。企業(yè)需要回避的風險也越來越多,產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也起到了推動作用。特別是金融危機,如果我不利用一些工具來回避或者管理風險,企業(yè)經(jīng)營起來是很不穩(wěn)定的,搞不好一家大企業(yè)也會面臨倒閉。各個行業(yè)都認識到風險管理的重要性,所以行業(yè)的發(fā)展,對市場具有一定推動作用。

再有,市場波動幅度加大,特別是國慶長假后的極端行情,全行業(yè)實現(xiàn)了平穩(wěn)運行,這些都很好的說明了期貨公司已經(jīng)具備了較高的風險管理水平。投資者隊伍這幾年發(fā)展態(tài)勢良好。像去年這么大的行情之下,期貨行業(yè)運行相對平穩(wěn),所以投資者隊伍的成熟也是一個因素。投資者的結(jié)構(gòu)越來越完善,對于行業(yè)都是有好處的,如果光是一個投機市場,是不會長足發(fā)展的。

另外一方面,那就是大家對股指期貨的一個預期,對期貨市場的期望越來越大,那么對這個市場也有推動。

記者:隨著股指期貨的臨近,許多期貨公司對于股指期貨都有了一個比較長足的規(guī)劃和充分的準備。作為中國期貨行業(yè)的領軍者,中國國際期貨對期指又有怎樣的期待和規(guī)劃?

陳冬華:我們國際期貨的優(yōu)勢就是對期貨行業(yè)的理解,對風險的控制。股指期貨就是一個期貨品種,僅是一個手段而已,不要把它看得太重。真正的金融期貨市場,股指期貨只是其中一小部分,當然公司在戰(zhàn)略上肯定會重視。要說區(qū)別的話,它是個金融期貨,我們一直以來在做商品期貨,如果和券商系比呢,它確實有天生的優(yōu)勢。客戶進來這個市場,一方面作為現(xiàn)貨商,是為了回避我的現(xiàn)貨風險,作為投資客,是為了來博取這個差價,是為了盈利而來的,最后這個競爭比的是什么?你能不能滿足他的需求。我相信只要我的服務能力在業(yè)內(nèi)是一流,滿足了客戶的需求,那我一定會有我的飯碗,一定會在行業(yè)內(nèi)有所成就。

記者:行業(yè)內(nèi)對于風控的認識日趨成熟。您認為一個完備嚴格的風控體系應該具備哪些因素和條件?中國國際期貨是通過什么方式如何來落實風控控制策略的?

陳冬華:期貨公司經(jīng)營的就是風險,因為這個市場就是管理風險的行業(yè),現(xiàn)在期貨行業(yè)的風險控制缺乏個性化,而是政府和交易所統(tǒng)一來管的,但是我個人認為期貨公司應該是風險控制的主體,對于一個能力強的公司,應該根據(jù)它的風控能力,可以在各個階段保證金水平不一樣,能力比較差的公司保證金水平可以提高。但現(xiàn)在沒有差別,這樣反而無法體現(xiàn)期貨公司的風控能力好與差。

風險控制是期貨公司服務的一個重要部分,做的好,它就是一門藝術。我第一時間幫你控制,實際上是對客戶有好處的。并且從服務的角度去貫徹風險控制,客戶也比較容易接受。第二對你自身能力也是一個很大的提高。所以我們不管是風險預警,還是風控過程中,如果你有服務意識的話,客戶很容易接受。這是我們風控工作的一個前提。

風控是期貨公司一個核心競爭力,最關健就是一個風險管理的架構(gòu)問題,架構(gòu)要合理。風控人員要標準化的執(zhí)行,它不是一個可度量的權(quán)限,也不是個人可以判斷的是一個流程。風控需要貫徹到整個經(jīng)營的全方位,而不是單一部門的事,經(jīng)營過程中一定要把這個工作做好,每個崗位都要有風險控制的意識。

記者:現(xiàn)在其他期貨公司也在快速發(fā)展,同時大量券商系期貨公司迅速崛起。中國國際期貨面臨的競爭環(huán)境越來越激烈,中國國際期貨的優(yōu)勢和劣勢分別是什么?

陳冬華: 現(xiàn)在很多公司都做得不錯,這跟它的環(huán)境,經(jīng)濟基礎以及文化層面都有一定的關系。券商系這幾年起來也非常快。我們國際期貨有志于打造百年老店,仍舊按照我們自己制定的方針去往前走。我們長期以來一直處在被學習的地位,也看到其它公司有很多的優(yōu)點值得學習,我們讓員工認真學習別人的優(yōu)點,只有了解競爭對手的優(yōu)勢,才能發(fā)現(xiàn)和彌補我們自身的缺點。

要說缺點,中期是一個十幾年的公司,總會有一種慣性,要去調(diào)整它有難度。若把國際期貨比作一輛車,它一直在高速運轉(zhuǎn),逐漸有一些不和諧的東西,你要去調(diào)整,但又不能停車,只能在適當?shù)臅r機進行調(diào)整。我們現(xiàn)在提倡憂患意識,包括最近我們在推進事業(yè)部改革的事情。

我最看重的優(yōu)勢就是在產(chǎn)業(yè)鏈服務方面運營了十幾年,這種能力是別人不能夠有的,也不是一下可以做到的。行業(yè)本身還是要靠積累的,我們?nèi)绾伟堰@么多年的經(jīng)驗總結(jié)和挖掘,變成產(chǎn)品,真正體現(xiàn)到實際的服務能力上去。這個是核心內(nèi)容,還需要我們?nèi)ゲ粩嗟目偨Y(jié)和打造。其他公司的崛起包括帶來的競爭也是進一步激發(fā)我們改革的一個動力。

記者:雖然市場規(guī)模變大了,但是目前行業(yè)內(nèi)同質(zhì)化競爭很激烈,您認為今后幾年,期貨業(yè)內(nèi)的競爭有一個什么樣發(fā)展趨勢?

陳冬華:分類監(jiān)管今年應該會推出來。期貨公司會按和它分類相關的方向去發(fā)展,比如:分類靠后的公司或者考慮去被兼?zhèn)渲亟M,或者自己去突破,但是行業(yè)的兼并重組往后我們是看得到的,應在2-3年內(nèi)。其次大家都會找準自己的定位去做,不會像現(xiàn)在這樣,大家都認為自己可以成為綜合類的企業(yè),都可以這樣做。大家定位的調(diào)整,對行業(yè)對自身都是有好處的。隨著分類監(jiān)管的推出,行業(yè)內(nèi)會逐漸得到優(yōu)化,會更加有序。

記者:隨著近年來國內(nèi)期貨市場迅猛發(fā)展,廣大投資者對期貨投資咨詢業(yè)務的需求越來越大,期貨CTA業(yè)務開展逐步具備了現(xiàn)實條件。國際期貨面對于這方面的產(chǎn)品開發(fā)和規(guī)劃是否有所準備?

陳冬華:投資咨詢業(yè)務還是為了滿足市場的一種需求。市場發(fā)展到一定規(guī)模,一定有人想來做投資。但是期貨市場是一個高風險高收益的專家理財市場,它不是一個大眾投資的工具。如何去滿足那些風險偏好比較弱的人呢?那么就由專家來打理,在某種程度上風險就降低了。

我們現(xiàn)在最看重的是為產(chǎn)業(yè)客戶來提供這個服務。一些企業(yè)對期貨市場的需求不一定是保值,而是作為一種支持,包括財務管理、企業(yè)內(nèi)部流程設計等。期貨公司可以為企業(yè)做服務,但沒有收費的渠道。我們想最好能夠通過CTA等業(yè)務的來做一些體驗,它有這個需求,就會愿意跟你簽訂一些投資報告,或者顧問式產(chǎn)品。這對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營也是非常有幫助的。一些企業(yè)為此消費上百萬,也都是愿意的。

記者:中國國際期貨是第一批在香港開設分支機構(gòu)的期貨公司之一,當時是出于一個什么樣的戰(zhàn)略布局發(fā)展香港業(yè)務的?目前香港公司的經(jīng)營狀況如何?

陳冬華:我們成立香港公司是為了國際化拓展。我們要去學習了解國際上的期貨市場的發(fā)展動態(tài),經(jīng)營的模式,理念等,更重要的是培養(yǎng)人才,而不是看重他能給我?guī)矶嗌倮麧櫋?/p>

香港公司一方面以獨立法人作為經(jīng)營主體在運作,同時他負責為中期人才的國際化服務。最近我們選派一些干部,準備分四批,送到香港做培訓。上次還組織了200多人去參加香港的資格考試,都是為了這兩個目標努力。目前它的經(jīng)營狀況是非常不錯的,今年的利潤會達到1000萬以上,而且這么長時間的經(jīng)營下來也沒有出過什么大的風險,風險控制能力也非常強。

記者:您在93年正式進入國際期貨,當時是什么樣的契機進入期貨行業(yè),而且十幾年樂此不疲呢?

陳冬華:我進入這個行業(yè)是一種偶然的機會。因為當時做股票,也看了一些期貨的書籍,了解之后覺得挺有意思的。此時有人介紹國際期貨要在深圳開分公司,于是來深圳看看。最后沒想到這一來就不回去了。

如果你能把你的興趣和工作很好的結(jié)合起來,你的潛力會得到最大的發(fā)揮。期貨這個行業(yè)就是這樣。我在公司也是這樣說,你付出的努力可能比以前高五倍十倍,但是你并不覺得累。我現(xiàn)在已經(jīng)40多歲了,要說離開這個行業(yè)幾乎是不可能的了。

記者:您進入國際期貨后,從基層的經(jīng)紀人做起。這么多年,一步一個臺階做到今天。對于職場的打拼,您有什么感悟?

陳冬華:從我自己的經(jīng)歷來看,第一,機會總是給有準備的人的,你要是沒有做好準備,你想成功是很難,靠天上掉餡餅的事是不可能的。第二,一定要腳踏實地。現(xiàn)在社會相對比較浮躁,想要快速的成功的人比較多,現(xiàn)在的年輕人可能是你給我多少待遇,我做多少事情,但是我當時的觀念就是我做成多少事,你給我多少待遇。你做好了,任何一個好的公司都會讓你的能力發(fā)揮出來,最主要的就是要腳踏實地。

記者:我國期貨市場社會輸入的人才少,挖人才現(xiàn)象普遍,全行業(yè)人才匱乏現(xiàn)象也越來越明顯,長期以來,面對這樣環(huán)境,國際期貨自身又是形成了怎樣的人才戰(zhàn)略?

陳冬華:國際期貨有個別稱――中國期貨業(yè)的黃埔。我們?yōu)檫@個行業(yè)培養(yǎng)了大量人才,現(xiàn)在國內(nèi)160多家期貨公司,一大半里都有中期的人。這個行業(yè)人才流動本身也是合理的,特別就現(xiàn)在來講:“大家好才是真的好”。這是我特別真心的說的這句話。期貨行業(yè)本身就是個知識高度密集型的產(chǎn)業(yè),人才是它存在和發(fā)展的基礎,智慧是期貨市場發(fā)展的源動力。

這幾年我們流失了不少人才,我們培養(yǎng)出來的員工,別的公司挖去不是部門經(jīng)理就是營業(yè)部老總,吸引力還是蠻大的。但是,你會發(fā)現(xiàn)走的空位很快就會有人頂上來,而且甚至比前面的人更強。這是因為公司對人才的培養(yǎng)給予高度重視,給新人非常大的空間。在所有的經(jīng)營戰(zhàn)略中,人才應該放在第一位。在國際期貨,企業(yè)文化最核心的部分就是中期的人才戰(zhàn)略,包括一些來自于集團的支持,大家就像一個大家庭一樣,對企業(yè)有非常高的認同度。

記者:作為中國期貨行業(yè)的元老級人士,您對中國期貨行業(yè)今后的發(fā)展態(tài)勢有何看法?

陳冬華: 我認為期貨行業(yè)的發(fā)展前景十分美好!隨著期貨品種體系的不斷的完善,商品期貨這一塊還有很大的空間,如果是從分類監(jiān)管推出的角度,期貨公司一定會進一步的分化,或許經(jīng)過2-3年的努力,行業(yè)中會出現(xiàn)幾家綜合能力比較強且具有國際競爭力的公司。

篇6

關鍵詞：期貨公司 互聯(lián)網(wǎng) 金融 變革 發(fā)展

一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀

在我國，金融行業(yè)的快速發(fā)展是有目共睹的。特別是在2013年，由余額寶引發(fā)的熱潮使得互聯(lián)網(wǎng)金融受到越來越多人的關注。2013年，在互聯(lián)網(wǎng)金融中，由天弘基金創(chuàng)建的“增利寶”其所產(chǎn)生的貨幣基金的規(guī)模已經(jīng)達到了1886億元，而使用“增利寶”的客戶數(shù)量已經(jīng)超過了4404萬，這使得從前并不出名的天弘基金竟然僅僅在不到半年的時間里就成功發(fā)展成為了我國最大的金融貨幣基金，其總的資產(chǎn)規(guī)模超過了1945億元。而到2014年2月，天弘基金的規(guī)模已經(jīng)超過了2501億元，新增的用戶數(shù)量達到了660萬，現(xiàn)在的天弘基金已經(jīng)取代了我國華夏基金的位置一躍成為我國基金資產(chǎn)規(guī)模最大的公司。

至此，互聯(lián)網(wǎng)金融的時代已經(jīng)到來。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所瞄準的目標除了基金外，還涉及期貨，證券等其他金融產(chǎn)品或企業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展已經(jīng)逐漸影響了期貨市場的競爭和發(fā)展，許多期貨企業(yè)面臨了新的商業(yè)模式的改革和創(chuàng)新，而相應的期貨行業(yè)將重新進行洗牌。

在這樣的背景下，期貨公司很難避免互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展帶來的變革。因此，期貨公司需要正確積極的迎接互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展帶來的機遇和調(diào)整，從互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展角度出發(fā)，重新構(gòu)建新的發(fā)展模式。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融給期貨企業(yè)帶來的沖擊

1.對期貨公司業(yè)務發(fā)展的沖擊

免費是互聯(lián)網(wǎng)公司一個比較重要的特點，也就是“獲取用戶免費，獲得利益收費”的模式。從360打敗其他殺毒軟件，阿里巴巴贏得易趣網(wǎng)市場可以看出，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要獲得大量用戶，并且迅速占領市場，免費是一個極其有效的手段。而當互聯(lián)網(wǎng)公司向期貨市場發(fā)展后，必將在期貨公司內(nèi)旋起免費的浪潮，這可能使得期貨企業(yè)市場傭金極大的減少，甚至是業(yè)務傭金由于互聯(lián)網(wǎng)的介入，將客戶拉入期貨企業(yè)的業(yè)務市場將變成免費，因此業(yè)務傭金也將有可能實現(xiàn)零費用了。另一方面，邊際成本低是互聯(lián)網(wǎng)公司又一個比較重要的特點。特別是大部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從長遠發(fā)展戰(zhàn)略的角度出發(fā)，為了能夠獲得更多的用戶，這些企業(yè)暫時不會考慮能否獲得利潤，而是將用戶業(yè)務渠道發(fā)揮到極致，當用戶數(shù)量達到滿意的要求后，才開始進行盈利。

2.對期貨公司利息紅利的沖擊

傳統(tǒng)的期貨公司，其主要盈利來源是客戶的保證金利息收入和相應的業(yè)務收入。對于期貨企業(yè)而言，客戶的保證金利息收入是期貨公司比較重要的盈利來源。因為在期貨行業(yè)的發(fā)展過程中已經(jīng)形成了客戶保證金放入期貨公司后客戶是不能再享受利息的，因此期貨公司可以通過客戶的保證金來獲得一定的利息收入。然而，如果互聯(lián)網(wǎng)公司進入期貨市場，期貨企業(yè)的利息收入可能會變成零。因而如天弘基金的“增利寶”通過支付寶的“余額寶”可以搶走銀行的活期存款利息，那么在互聯(lián)網(wǎng)進入期貨市場后，客戶的保證金也可以通過相應的方式放入互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品中如“余額寶”從而使得期貨公司的利息紅利為零。并且隨著貨幣基金的發(fā)展越來越快，基金規(guī)模越來越大，更多的客戶利息紅利將會被互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品瓜分掉。

例如，如果由互聯(lián)網(wǎng)控股的期貨企業(yè)宣布客戶存放的保證金可以放入余額寶或者其他相同的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品中獲得更多利息，那么傳統(tǒng)期貨公司的客戶明顯將會大量流入到互聯(lián)網(wǎng)控股的期貨公司中。即便是傳統(tǒng)的期貨企業(yè)同意給客戶提供保證金的利息，但也達不到像天弘基金那么高的利率，因此，傳統(tǒng)的期貨公司不但要損失大量的保證金收入，同時還面臨著的大量的客戶流失。如果互聯(lián)網(wǎng)期貨公司正式進入期貨市場，那么這個互聯(lián)網(wǎng)期貨公司很可能在3年時間內(nèi)就使得客戶權(quán)益達到550億元，那么那些規(guī)模較小的公司特別是排名在后50名的公司將面臨巨大的生存壓力，很多企業(yè)可能會直接破產(chǎn)，這就使得整個期貨行業(yè)重新洗牌。

三、互聯(lián)網(wǎng)期貨企業(yè)發(fā)展的劣勢和優(yōu)勢

1.互聯(lián)網(wǎng)期貨企業(yè)的劣勢

當互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正式進入中國的期貨市場時，要實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)平臺的金融戰(zhàn)略，這些企業(yè)一般不會首先和規(guī)模較大的期貨公司合作，而是通過控股或者收購一些小的期貨公司來逐漸占領期貨市場，而這些期貨公司普遍存在一些劣勢：

營業(yè)網(wǎng)點或者布局不足。目前我國金融期貨還沒有實現(xiàn)網(wǎng)絡開戶的權(quán)限，很多業(yè)務還需要進行上門服務，因而這樣會增加期貨公司的人力，物力和財力，即期貨企業(yè)的成本會上升。對于那些小型的期貨公司來說，這樣的成本還不算高。但是對于互聯(lián)網(wǎng)期貨公司而言，由于其客戶數(shù)量龐大，其服務數(shù)量也相應的不斷增加，而沒有網(wǎng)絡營業(yè)點或者網(wǎng)絡營業(yè)點的布局少勢必會影響互聯(lián)網(wǎng)期貨公司的業(yè)務開展。

國際業(yè)務能力不足。很多小型的期貨企業(yè)還不具備可以開展國際業(yè)務的能力，而我國期貨公司在未來的發(fā)展道路上勢必會向國際化發(fā)展，因此許多期貨公司已經(jīng)開始對國際業(yè)務發(fā)展進行規(guī)劃，而國外的期貨產(chǎn)品或期貨企業(yè)也在不斷拓展中國的期貨市場，伴隨著資本項目和自由貿(mào)易區(qū)建設的人民幣可以兌換，很多期貨公司的國際業(yè)務也將一步一步擴大，而這將阻礙國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展。

期貨專業(yè)管理人才不足。隨著期貨人才流動性的加大，特別是期貨企業(yè)在高水平的營銷人才等方面具有較大的缺口，這使得很多中小型的期貨公司難以留住期貨行業(yè)相關的高水平的人才。隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進入期貨市場，其對該行業(yè)的要求更好，而相應的高技術，高水平的人才就更加缺乏了，特別是在資管，投資咨詢等方面還存在人才的空白因而很多期貨企業(yè)無法開展相應的業(yè)務。特別是在2014年推出了做市商，期權(quán)等業(yè)務，而中小型的期貨公司缺乏或者沒有這一類的人才，因此需要花很長時間進行人才儲備和培訓才能開展相應的業(yè)務。

2.互聯(lián)網(wǎng)期貨企業(yè)的優(yōu)勢

巨量的潛在客戶資源。互聯(lián)網(wǎng)期貨公司由于其互聯(lián)網(wǎng)公司的特點可以擁有大量的客戶資源，同時通過互聯(lián)網(wǎng)豐富的營銷渠道獲得更多的潛在客戶。例如，阿里巴巴擁有4900萬企業(yè)客戶，而支付寶，騰訊微信等都擁有超過6億的用戶，如果這些互聯(lián)網(wǎng)公司進入期貨市場，成了相應的互聯(lián)網(wǎng)期貨公司，那么其很有可能可以將原來的客戶轉(zhuǎn)化為期貨市場的客戶，從而給期貨公司帶來巨大的資金和客戶收入。同時，當互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在證券行業(yè)，基金行業(yè)發(fā)展業(yè)務后，其可以在一個統(tǒng)一的網(wǎng)絡平臺上進行客戶數(shù)據(jù)的定位分析，對客戶信息進行歸納分類，從而實現(xiàn)交叉銷售，因而更好的滿足客戶的需求，這樣也可以帶來傳統(tǒng)期貨公司所無法匹敵的客戶數(shù)量。

可以共享極低的IT成本。由于互聯(lián)網(wǎng)公司具有比較強勁的科學技術能力，特別是IT和信息科技能力，因此在云平臺，網(wǎng)絡等IT技術平臺上面擁有傳統(tǒng)期貨企業(yè)難以匹敵的資源，而由互聯(lián)網(wǎng)公司成立或控股的期貨公司則可以享受其母公司提供的這些資源，因此實現(xiàn)極低的IT成本而獲得更高效率的經(jīng)營管理。

短期不以盈利為目標。如前面提到的，互聯(lián)網(wǎng)公司在進入期貨市場后，其可以進行價格戰(zhàn)略，即在該互聯(lián)網(wǎng)平臺上提高一個金融生態(tài)圈，在這個圈內(nèi)的用戶可以免費享受期貨，基金，證券等相關的金融服務，實現(xiàn)短期內(nèi)的不盈利。這樣互聯(lián)網(wǎng)期貨企業(yè)可以通過價格戰(zhàn)略快速的得到大量的客戶資源，同時迅速占領相應的期貨市場，而傳統(tǒng)期貨公司沒有其他渠道消化成本，所以根本無法競爭。

四、期貨公司的應對策略

互聯(lián)網(wǎng)期貨公司真正威脅到大型期貨公司需要一個時間過程，估計最多需要一年時間。換句話說，傳統(tǒng)期貨公司有不到一年的時間可以布局和應對互聯(lián)網(wǎng)期貨公司顛覆性的挑戰(zhàn)。目前看來，中大型期貨公司應該做以下幾個方面的準備：

1.做好應對傭金戰(zhàn)和利息戰(zhàn)的準備

丟掉幻想，放棄僥幸，必須認識到通道業(yè)務歸零是不可避免的大勢所趨，期貨公司平均傭金其實一直在下降，可以說從未上升過，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的介入只是加速了這個下降的過程而已。保證金利息也是如此，凡是被壟斷或保護的，都會被互聯(lián)網(wǎng)破壞性的創(chuàng)新所顛覆。

2.進一步加強中大型機構(gòu)客戶服務

互聯(lián)網(wǎng)期貨公司有個明顯的特點是“非接觸”或“非現(xiàn)場”，這樣才能大規(guī)模復制，即通過優(yōu)秀的電子化平臺，簡化的設計使得客戶在網(wǎng)絡上就可以完成各項業(yè)務，因此他們的邊際成本非常低，可以服務大規(guī)模的客戶，但這種服務必須是標準化的而非特殊的定制化的服務。對于期貨市場中的散戶來說，他們由于資金少而受到歧視，享受不了大戶的待遇，反而手續(xù)費收取標準遠高于大戶。這些散戶將可能被互聯(lián)網(wǎng)期貨公司標準化的服務所吸引，對散戶來說，他們享受到了公平的服務，且低廉的傭金更是在傳統(tǒng)期貨公司中無法拿到，他們很有可能投入互聯(lián)網(wǎng)期貨公司的“懷抱”。而大型機構(gòu)客戶本來傭金就很低，還能享受到特殊的專業(yè)化服務，所以對互聯(lián)網(wǎng)期貨公司的標準化服務吸引力不如散戶那么強。

3.強化期貨公司專業(yè)化服務能力

在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展帶來的沖擊下，我國期貨公司應不斷增強專業(yè)化服務能力以增強企業(yè)的市場競爭力。首先要加強期貨公司的服務創(chuàng)新、管理創(chuàng)新。以期貨經(jīng)紀、投資咨詢、資產(chǎn)管理等中介業(yè)務為核心，以倉單質(zhì)押、做市商、場外業(yè)務等中介業(yè)務為補充，為客戶提供高質(zhì)量、專業(yè)化的風險管理服務的金融中介服務公司。其次健全服務產(chǎn)品體系，通過創(chuàng)新開辟個性化之路，在為顧客提供核心服務產(chǎn)品時，更應該注意經(jīng)紀公司內(nèi)部各部門協(xié)調(diào)一致，共同努力，比如研發(fā)部提供良好的咨詢服務，市場部提供良好的服務環(huán)境等。期貨公司還應該采取提供捆綁服務等手段提高期貨經(jīng)紀服務的附加值，使客戶充分感知服務價值的存在。

五、總結(jié)

上述分析了我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，互聯(lián)網(wǎng)金融變革對期貨公司產(chǎn)生的沖擊，以及互聯(lián)網(wǎng)期貨企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢和劣勢。針對互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的影響，傳統(tǒng)的期貨公司應該采取相應的措施應對這些金融變革帶來的機遇和挑戰(zhàn)，例如期貨公司可以通過并購和新設得以擴張，在解決了大規(guī)模客戶開戶的問題，也可以通過創(chuàng)新業(yè)務牌照和國際業(yè)務方面加強對期貨公司業(yè)務的布局和儲備，做好通道業(yè)務等。

參考文獻：

[1]李王梅，王啟返，楊娟萍.關于期貨公司如何應對互聯(lián)網(wǎng)金融帶來變革的分析[J]，中國經(jīng)紀人，2009（1），22-28

篇7

近年來，在稅負、人工、原材料成本節(jié)節(jié)攀升的影響下，大量私營資本紛紛離開實業(yè)轉(zhuǎn)投金融。僅以廣州天河區(qū)為例，2008年至2010年間，累計注冊的投資及金融咨詢類公司數(shù)量即達15000家以上。其存活周期多在3至8個月之間，鮮有堅持3年以上者。

對此，前萬聯(lián)證券高級客戶經(jīng)理，現(xiàn)任SEO信息傳播網(wǎng)首席網(wǎng)絡經(jīng)濟分析師羅家慶評論道：“盡管這些淘汰的企業(yè)多因經(jīng)營倫敦黃金合約、國際貨幣匯率等高杠桿、高風險品種而折戟沉沙。但不可否認的是，隨著中國金融業(yè)全面開放，離岸人民幣期貨上線，本幣放開浮動所產(chǎn)生的投資及套保需求必將催生合理合法的外匯交易市場。故‘先吃螃蟹’的中小企業(yè)利用網(wǎng)絡快捷高效、成本低廉的優(yōu)勢進行營銷自是人心所向，大勢所趨。”

只不過，對于大多數(shù)起點不高，質(zhì)素也有待提高的中小金融企業(yè)而言，善用搜索引擎收錄規(guī)則及客戶、媒體口碑進行形象營造、市場推廣并非易事，而金融分析類文章要求的短(小)、靈(活)、快(捷)、實(用)、專(業(yè))對于多數(shù)SEO錨文本作者來講，亦是陌生領域。因此，此類公司多愛借助“買排名，搞推廣”。

然而，據(jù)SEO信息傳播網(wǎng)調(diào)查，在百度“股票”、“期貨”、“外匯”、“期權(quán)”、“黃金”等行業(yè)頂級關鍵詞中，除少數(shù)幾家財大氣粗的國企、外企使用付費推廣外，前50名搜索結(jié)果多是百科詞條、管理機構(gòu)、院校、大型金融信息網(wǎng)站及門戶網(wǎng)站的金融板塊。“從這里可以斷定，金融中小企業(yè)的SEO意識僅屬萌芽狀態(tài)，因為這50個結(jié)果里多次出現(xiàn)同一網(wǎng)站不同內(nèi)容的鏈接，而這些內(nèi)容的更新頻率不高，外鏈也不多。”資深SEO推廣專家彭曉東說道。

篇8

佳和盛國際業(yè)務部在2021年上半年各項工作逐漸有條不紊的開展，內(nèi)部人員機構(gòu)設置逐漸完善，人員素質(zhì)通過內(nèi)外部培訓逐漸提升，現(xiàn)將各項工作情況匯報如下：

一、鐵礦石選礦項目截止6月底基地已完成設備安裝，7月份進行試車生產(chǎn)，預計7月底達到運營條件。進口原料方面經(jīng)過多輪談判磋商比較，兼顧質(zhì)量和利潤，現(xiàn)已做好幾套備選方案，初步選定巴西磷尾礦、摩洛哥磁鐵礦、南非磁鐵礦、蒙俄鐵礦、赤鐵礦港口現(xiàn)貨等幾種原料，經(jīng)過實驗室磨選實驗、入磨配比的精確測算，能夠保證選廠運營需要。在原料進口的資金支持方面已和象嶼集團談好上游進口、下游包銷模式，解決項目資金緊張的問題。期貨套保方面已和國泰君安公司對接好，每單合同都有相應的套保方案。在選礦項目的宣傳方面，曹控股集團作為主辦方之一，聯(lián)合上海鋼聯(lián)成功舉辦了2021唐山鋼鐵原材料研討會，此次峰會匯聚行業(yè)智慧與資源，對曹控股集團的宣傳及選礦項目的順利開展起到了很好地助推作用。

二、二手車項目方面取得了實質(zhì)性的進展。泰飛貿(mào)易公司于4月27日獲批二手車出口企業(yè)資質(zhì)，5月18日完成二手車出口業(yè)務商務部備案，6月1日成功獲批首批出口車輛的出口許可證。首單業(yè)務共6輛車，兩輛重汽豪沃半掛車牽引頭、兩輛面包車、一輛自卸車、一輛小轎車，其中兩輛半掛車牽引頭，船期約在7月15日左右，發(fā)往尼日利亞拉各斯，另外四輛車船期稍靠后，發(fā)往加拿大。6月12日成功舉辦了唐山市首單二手車出口儀式。5-6月份與北汽集團、龐大集團以及國內(nèi)有規(guī)模的二手車商進行了洽談，都已形成合作意向，對國內(nèi)二手車資源進行了梳理整合。國外訂單方面，與喀麥隆政府正在洽談二手出租車項目，目前已基本確定合作意向，正在磋商貿(mào)易細節(jié)。

篇9

【摘要】對促進糖業(yè)發(fā)展研究的國內(nèi)外文獻做了梳理。國內(nèi)學者主要從五個方面進行研究：一是理論分析、定性分析或探討，主要是針對糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上某一環(huán)節(jié)進行研究；二是糖業(yè)政策、糖業(yè)競爭力或糖業(yè)安全方面的研究；三是基于計量模型或方法，就市場或價格間關聯(lián)問題進行實證研究；四是比較研究；五是調(diào)研報告或研究報告。國外學者主要從三個方面進行研究：一是糖業(yè)理論與政策研究；二是描述性實證方面的研究；三是基于計量經(jīng)濟模型的實證研究。

關鍵詞 糖業(yè)；理論研究；實證研究； 政策研究

【基金項目】廣西哲學社會科學十二五規(guī)劃課題“促進廣西糖業(yè)新發(fā)展支撐體系研究”（課題編號13FJL005），廣西教育廳課題“廣西白糖現(xiàn)貨市場與國內(nèi)外白糖期貨市場的關聯(lián)”（課題編號LS10028Y）。

【作者簡介】金濤，桂林電子科技大學商學院副教授，博士，研究方向：金融理論與政策。

雖然中國糖業(yè)發(fā)展很快，但是和巴西、印度、歐盟這些世界主要產(chǎn)糖國家或地區(qū)相比，在糖料生產(chǎn)、制糖、市場體系建設等環(huán)節(jié)均存在較明顯的差距，而糖業(yè)發(fā)展的關鍵是糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的齊頭并進及其相互之間的協(xié)調(diào)。因此，如何通過政策和制度的安排，使得糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)都受其惠，并均衡發(fā)展，對提升我國糖業(yè)競爭力的意義重大，是一個亟待研究的課題。下面對國內(nèi)外促進糖業(yè)發(fā)展的研究文獻做一梳理。

一、國內(nèi)的研究

從研究內(nèi)容上看，國內(nèi)的研究主要包括如下幾個方面。

1.一般性的理論分析、定性分析或探討，涉及內(nèi)容較龐雜，主要是針對糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上某一環(huán)節(jié)進行研究，既有糖料生產(chǎn)環(huán)節(jié)的研究，也有對于制糖環(huán)節(jié)或市場體系建設方面的研究。袁成宇等（2012） 分析了海南糖蔗生產(chǎn)體系中存在的問題，結(jié)合海南省糖蔗生產(chǎn)的現(xiàn)狀，提出了海南糖蔗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對策。李銀雁（2012） 分析了我國南方食糖走私猖獗的原因，認為困擾我國糖業(yè)可持續(xù)發(fā)展的最大問題是糖料生產(chǎn)問題。李秉恒和付春明（2008） 認為，對于業(yè)績較好、資源優(yōu)勢明顯但行業(yè)代表性不夠強的上市公司如南寧糖業(yè)，可以依托資本市場融入資金收購、兼并其他糖業(yè)企業(yè)，整合資源，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，形成糖業(yè)大集團，把資源優(yōu)勢變?yōu)榻?jīng)濟優(yōu)勢。楊照東（2010） 對國際小麥、棉花、白糖和稻谷期貨市場及其發(fā)展趨勢進行了描述和探討。石曉梅等（2010） 對大宗商品電子交易市場的經(jīng)濟特征進行了研究總結(jié),提出了規(guī)避風險的對策與建議。鄧俊鋒（2011） 根據(jù)農(nóng)戶通過企業(yè)間接參與期貨市場模式所反映出來的缺陷與不足，提出了通過合作社組織農(nóng)戶直接參與農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的直接模式。李藝欣（2012） 分析了我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的現(xiàn)狀與問題，探討了以農(nóng)產(chǎn)品期貨市場推進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的路徑。

2.糖業(yè)政策、糖業(yè)競爭力或糖業(yè)安全方面的研究。司偉（2005） 系統(tǒng)描述了國際食糖市場的運行機制以及各個國家的糖業(yè)政策，評估了糖業(yè)政策對中國糖業(yè)發(fā)展的影響，從產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)彼此協(xié)調(diào)的角度提出了完整的解決對策。研究認為，中國糖業(yè)成本高是由于制糖與糖料種植兩個環(huán)節(jié)及糖業(yè)政策共同作用的結(jié)果；提升中國糖業(yè)競爭力的關鍵在糖料生產(chǎn)環(huán)節(jié)；應該從制糖環(huán)節(jié)與糖業(yè)政策兩方面入手，以糖料生產(chǎn)為核心，降低食糖生產(chǎn)成本。白露(2007)研究了廣西的糖業(yè)政策，認為廣西的糖業(yè)產(chǎn)業(yè)政策必須重新定位：只有兼及金融衍生品這一新的視角來認識白糖產(chǎn)業(yè)、制定相關的產(chǎn)業(yè)政策,才能為白糖產(chǎn)業(yè)尋找到新的發(fā)展空間。呂靜（2010） 分析了中國食糖生產(chǎn)、消費、貿(mào)易情況和中國的食糖產(chǎn)業(yè)政策，他以波特的國家“鉆石”模型為基礎，分析了中國食糖產(chǎn)業(yè)缺乏競爭力的原因，并有針對性地提出了保障中國糖業(yè)安全、健康發(fā)展的建議。劉志雄（2012） 嘗試構(gòu)建一套評價糖業(yè)安全的指標體系，以評估我國與世界主要國家的糖業(yè)安全狀況。研究結(jié)果表明，我國糖業(yè)安全水平較低且呈下降趨勢。賀貴柏（2012） 從戰(zhàn)略高度提出了促進廣西蔗糖產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的6項措施。

3.基于計量經(jīng)濟模型或方法，就市場或價格間關聯(lián)問題進行的實證研究。黃飛雪等（2009） 運用協(xié)整、格蘭杰因果檢驗等方法，研究鄭州白糖期貨價格對南寧糖業(yè)股價的動態(tài)影響機制。謝文思等（2010） 通過研究發(fā)現(xiàn)，白糖期貨與現(xiàn)貨價格長期協(xié)整一致， 期現(xiàn)貨市場相互引導， 并且二市場之間存在穩(wěn)定的互動關系，期貨市場在價格發(fā)現(xiàn)機制中起主導作用。呂億環(huán)（2011） 也對我國白糖期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的關系進行了實證分析，并提出了相關政策建議。武琳和丁浩（2012） 基于VAR 模型認為，白糖期貨、現(xiàn)貨及糖業(yè)公司股票的價格之間存在長期均衡關系，且期貨價格能夠?qū)ΜF(xiàn)貨價格發(fā)揮引導作用；在短期內(nèi)，期貨價格可以視為股票價格變動趨勢的重要判斷信息。何玉梅等（2012） 基于CVaR-GARCH 方法對我國白糖期貨市場價格風險進行實證研究，發(fā)現(xiàn)政府有必要對白糖期市進行適度干預，并提出了應對白糖期市風險的四點政策建議。

4.比較研究。李輝（2011） 研究了澳大利亞糖業(yè)的發(fā)展情況和經(jīng)驗。他認為，我國在發(fā)展食糖工業(yè)過程中應當注重科研、培訓和生產(chǎn)緊密結(jié)合，健全科研服務體系，加強政府糖業(yè)監(jiān)管體制，加快建立糖業(yè)保護機制，增強糖業(yè)環(huán)保意識，重視中國糖業(yè)可持續(xù)性發(fā)展等。

5.調(diào)研報告或研究報告。廣西證監(jiān)局（2006）分析了鄭州白糖期貨上市對廣西經(jīng)濟發(fā)展的影響。南華期貨研究所（2010） 的報告分析了國內(nèi)白糖市場現(xiàn)狀與特點，對白糖批發(fā)市場（以廣西糖網(wǎng)批發(fā)市場為例） 和鄭州白糖期貨市場進行了對比研究，并和國外的白糖市場進行了比較研究。報告的主要政策建議有：一是促進套利交易，特別是批發(fā)市場與期貨市場間的跨市套利；二是要積極穩(wěn)妥地推動白糖期權(quán)合約的上市。廣西證監(jiān)局（2010） 在實地調(diào)研的基礎上，分析白糖期貨、現(xiàn)貨市場發(fā)展情況及存在問題，提出了市場完善及利用的意見和建議。廣東證監(jiān)局（2010） 通過分析廣東白糖生產(chǎn)加工、消費、貿(mào)易企業(yè)利用白糖期貨的模式和特點，對廣東糖業(yè)現(xiàn)狀、期貨市場功能發(fā)揮情況進行了剖析，指出廣東糖企利用期貨市場發(fā)展白糖產(chǎn)業(yè)中存在的問題和不足，提出了相應意見和建議。云南證監(jiān)局（2010） 通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，交割、持倉結(jié)構(gòu)和交易制度、稅務、股東和監(jiān)管部門的政策、市場競爭環(huán)境、云南期貨經(jīng)營機構(gòu)的專業(yè)服務能力、人力資源等方面存在的問題制約了云南白糖期貨市場功能的充分發(fā)揮。針對前述制約因素，鄭州商品交易所應找準自身定位，加大對白糖期貨的宣傳力度，搞好期貨市場外部配套制度的協(xié)調(diào)，利用自身優(yōu)勢為云南培養(yǎng)白糖期貨人才，同時在制度設計、交割庫選擇等方面加強市場調(diào)研。國務院發(fā)展研究中心云南省“三農(nóng)”發(fā)展政策調(diào)研組（2011） 對云南省進行的專題調(diào)研建議，通過大力開展甘蔗高產(chǎn)創(chuàng)建活動，積極推廣機械化，給予糖料同等支持，加大對境外糖料甘蔗替代種植的支持，進一步完善糖蔗價格聯(lián)動機制等，加大對糖料生產(chǎn)的支持力度。

二、國外的研究

國外的研究中，直接研究中國食糖市場的文獻很少，但是研究糖業(yè)的文獻很多，主要包括如下幾個方面。

1.糖業(yè)理論與政策方面的研究文獻，這部分文獻具有一定理論深度。Sanchez N. & Sweeney R.J.（1973） 以美國糖業(yè)政策為例，基于簡單的一般均衡模型，實證研究了糖業(yè)生產(chǎn)補貼的經(jīng)濟效應，認為補貼損害了美國的經(jīng)濟福利。Kamath S.J.(1988)對印度食糖市場的局部管制和價格雙軌制進行了分析，利用需求和供給彈性分析法分析了食糖生產(chǎn)和消費的保護成本以及尋租成本，并將這兩種成本與帶來的收益相比較，認為在某些年份保護成本和尋租成本之和可能導致印度經(jīng)濟福利的凈損失。Yulonda Suzette Woods-Early(2006)利用多部門一般均衡模型，考察了歐盟、美國分別或共同取消來自毛里求斯的食糖出口的優(yōu)惠價格安排對毛里求斯產(chǎn)生的經(jīng)濟后果，分析認為會對毛里求斯產(chǎn)生負向的經(jīng)濟效應，降低其福利水平。Harper R.K. & Al?drich J.（1991） 通過經(jīng)濟模型直觀描述了美國參議院投票表決美國糖業(yè)發(fā)展規(guī)劃及糖業(yè)立法中的經(jīng)濟學，認為對糖業(yè)規(guī)劃的投票與各州經(jīng)濟利益密切相連，糖種植戶和加工廠密集的州傾向于表決通過糖業(yè)規(guī)劃，而糖消費者集中的州往往反對糖業(yè)規(guī)劃的通過。Barry R.D. 等(1990) 以及Lord R.(1995)分別闡述和分析了1990 年和1995 年美國糖業(yè)立法的背景。Walkenhorst P.(1997)使用關于工廠選址的產(chǎn)業(yè)模型分析波蘭的私有化、經(jīng)濟自由化和地區(qū)一體化對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化活動特別是對甜菜糖加工業(yè)的結(jié)構(gòu)和績效的影響，認為波蘭的甜菜糖加工行業(yè)需要合并、現(xiàn)代化和重新選址。Busse M. & Jerosch F.（2006） 分析了歐盟糖業(yè)政策改革的關鍵特征，探討了歐盟糖業(yè)體制改革對歐盟成員國、世界食糖市場和其他享有進入歐盟市場優(yōu)惠的國家的啟示。Valdes C.(2007)分析了巴西糖業(yè)和乙醇生產(chǎn)行業(yè)擴張的原因，認為巴西糖業(yè)發(fā)展的政策和乙醇市場的相關政策的聯(lián)系越來越緊密。Toasa J.(2009)分析了哥倫比亞的甘蔗生產(chǎn)乙醇行業(yè)的基本情況和貿(mào)易前景。Elbehri等(2008)研究了歐盟的糖業(yè)政策，尤其是2005年歐盟糖業(yè)政策改革以來所存在的問題和不足。Landes M.R.(2010)分析了印度糖業(yè)的政策性周期對食糖產(chǎn)量的影響。

2.描述性實證方面的文獻。Suarez N.R.(1998)介紹了中美洲國家波多黎各糖業(yè)的興衰史，并剖析了原因。Evans E.A.(1999)分析了加勒比聯(lián)盟國家糖業(yè)的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀，認為加勒比聯(lián)盟國家加入美洲自由貿(mào)易區(qū)可能對糖業(yè)發(fā)展有負面影響。FukudaH.等(2002)介紹了日本糖業(yè)的保護政策，并定性分析了這種糖業(yè)保護政策對日本國內(nèi)經(jīng)濟的負面影響。Child K.P.(2003)考察了南非糖業(yè)的甘蔗小種植者合同生產(chǎn)方式的重組情況，認為重組使得超過50000 個注冊小規(guī)模黑人甘蔗種植者受到不利影響，導致進一步的貧困化。Haley S. & Ali M.(2007)描述和分析了美國糖料作物種植、甘蔗及其甜菜糖加工和提煉、糖的進出口、糖的消費等情況，認為由于美國的高糖價、北美自由貿(mào)易協(xié)定的要求，美國的糖業(yè)政策需要做出變革。

3.基于計量經(jīng)濟模型的實證研究文獻。HaleyS.(2003)基于回歸分析方法，認為美國含糖產(chǎn)品的進口是解釋國內(nèi)終端用戶（面包烘烤商和谷物價格食品生產(chǎn)商除外） 的食糖需求減少的重要因素。但是含糖產(chǎn)品的進口卻不能解釋始于2000年的工業(yè)用食糖需求量的急劇下降，面包類烘烤商和谷物加工產(chǎn)品生產(chǎn)商的需求下降可能是更令人滿意的解釋。Sano D.(2004)研究了北美自由貿(mào)易協(xié)定背景下，美國和墨西哥糖業(yè)貿(mào)易和市場環(huán)境變化、高果糖玉米糖漿的引入給當事國所帶來的影響，運用回歸分析、博弈論等實證研究方法對市場和貿(mào)易前景做了預測。研究表明，NAFTA （北美自由貿(mào)易區(qū)） 并沒有增加墨西哥對美國的出口，而HFCS（高果糖玉米糖漿） 進入墨西哥市場卻給墨西哥糖業(yè)造成了較大的負面影響。Haley S.等基于收入和人口統(tǒng)計學分析，使用美國農(nóng)業(yè)部1994年到1996年的數(shù)據(jù)以及1998年對于個人消費者食物攝取量連續(xù)調(diào)查的數(shù)據(jù)，給出了一份美國在糖品消費上的分析報告。

三、結(jié)論

國內(nèi)外學者從不同的角度對糖業(yè)問題進行研究，內(nèi)容很豐富。但是不足之處是較少有系統(tǒng)和全面的研究，多數(shù)文獻是從某一個狹小的方面進行的探討。應該說司偉（2005） 給出了比較系統(tǒng)、全面且有一定深度的研究，但是該研究完成于2005年，現(xiàn)在中外糖業(yè)已經(jīng)發(fā)生了許多新變化，出現(xiàn)了許多新問題。

根據(jù)已有文獻的研究情況來看，可以進一步加強以下幾個方面的研究：一是加強中外糖業(yè)發(fā)展的比較研究，特別是多研究巴西、印度、歐美等糖的生產(chǎn)或消費大國的糖業(yè)發(fā)展情況及其政策，借鑒其發(fā)展經(jīng)驗；二是加強市場體系建設的研究，尤其是關于加強鄭州白糖期貨市場監(jiān)管、如何真正發(fā)揮期貨市場功能的研究；三是加強如何提升鄭州白糖期貨市場在國際食糖市場的定價能力方面的研究；四是加強白糖現(xiàn)貨市場制度建設，整合桂、滇、粵三省現(xiàn)貨市場方面的研究；五是加強關于中央和地方政府糖業(yè)政策的經(jīng)濟效應及對整體經(jīng)濟福利影響方面的研究；六是加強中國東盟自由貿(mào)易區(qū)對桂、滇、粵地區(qū)乃至中國糖業(yè)發(fā)展的影響方面的研究。

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篇10

關鍵詞：校企合作 實訓基地 構(gòu)建

我國近年來校企合作實訓基地的設施建設與校企合作模式探索得到了長足的發(fā)展與推進，但與發(fā)達國家相比，實訓基地的建設還相對滯后。本文在總結(jié)實訓基地教學規(guī)律和特點的基礎上，探討了校企合作加強車工實訓基地辦學模式的構(gòu)建。

一、通過校企合作，拓寬實訓基地的建設渠道

目前，在應用型人才培養(yǎng)中，實訓基地的優(yōu)勢日益凸顯，各高職院校多已充分認識到實訓基地的建設在人才培養(yǎng)中的重要作用。但由于資金、實訓項目以及實訓設備等因素的制約，部分高職院校實訓基地的建設仍相對滯后。而通過校企合作能夠拓寬實訓基地的建設資金、設備、培訓人員的來源和渠道。

首先，在建設資金上，高職院校作為以促進地方經(jīng)濟發(fā)展和為地方經(jīng)濟服務為辦學宗旨的高等院校，在學校自身的發(fā)展上，要借助學校的辦學特色和專業(yè)優(yōu)勢加強宣傳，發(fā)揮學校在地方經(jīng)濟建設和發(fā)展中的作用，從而引起地方企業(yè)的關注和重視，使地方企業(yè)能直接或間接投資建設實訓基地，從而拓寬建設資金渠道，提高實訓基地的建設質(zhì)量。

其次，在實訓設備上，部分高職院校由于實訓設備陳舊、技術滯后，學生參與的實訓項目與培訓的技術能力都不能與時俱進，以致形成“舊技術指導新實踐”的惡性狀態(tài)。通過校企合作，學校可將實訓基地分為校內(nèi)實訓基地和企業(yè)內(nèi)實訓基地。校內(nèi)實訓基地由學校自行承擔基地建設項目，而企業(yè)內(nèi)實訓基地主要指企業(yè)建立的用于職業(yè)院校實習教學的基地。這類基地的建設，需要學校面向企業(yè)需求調(diào)整專業(yè)結(jié)構(gòu)和課程設置，培養(yǎng)企業(yè)需求的人才。同時，通過企業(yè)內(nèi)實訓基地的建設，能夠充分發(fā)揮企業(yè)的設備、場地、技術優(yōu)勢和院校的人力資源優(yōu)勢，推動雙方合作共建，加強資源整合，減少低層次重復投資，最大限度地實現(xiàn)資源共享。

最后，在培訓人員上，通過校企合作，企業(yè)可根據(jù)崗位職業(yè)要求，配合院校制定實訓計劃，并從企業(yè)職員中，配備專業(yè)技術人員擔任實習實訓指導教師，對學生實習實訓提供必要的指導，實現(xiàn)實訓基地管理理念、運作機制、實習實訓方式的創(chuàng)新，提高實訓質(zhì)量。

二、通過校企合作，開發(fā)實訓基地的辦學模式

高職教育作為一種高等教育，在實訓基地辦學模式上應突出類型特色，加強企業(yè)和學校的聯(lián)系，創(chuàng)新共建多種模式實訓基地，使學生在企業(yè)真實環(huán)境下訓練，從而就業(yè)能真正實現(xiàn)學校和企業(yè)零距離對接，做到企業(yè)、學生、學校三方共贏。通過對實訓基地教學規(guī)律和特點的思考和總結(jié)，筆者提出如下四種校企合作實訓基地建設的模式：

一是基地托管式。基地托管式是將學院具備的生產(chǎn)加工能力的實訓中心交由企業(yè)托管，在實訓中心，企業(yè)既能夠生產(chǎn)產(chǎn)品，也能夠?qū)W院學生進行培訓。從而實現(xiàn)校企合作承接企業(yè)生產(chǎn)加工業(yè)務、參與企業(yè)生產(chǎn)和產(chǎn)品研發(fā)，把學校的日常實訓融入企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，使教學與生產(chǎn)、學生與企業(yè)“近距離”接觸，這是實訓的基本內(nèi)涵和實質(zhì)所在。

二是筑巢引鳳式。筑巢引鳳式是指企業(yè)提供實訓設備，學院自建實訓場地，校企合作，共同完成產(chǎn)品的生產(chǎn)和學生的實訓。

三是借船出海式。借船出海式即實訓基地的建設項目完全由企業(yè)承擔，企業(yè)既提供實訓場地，也提供實訓設備，并安排專人負責管理學生實訓。學生參與其產(chǎn)品工藝設計、生產(chǎn)過程實施，體驗真實的工作過程。發(fā)揮實訓基地與企業(yè)對接幫助學生就業(yè)的功能，嘗試“把需要工作的人培養(yǎng)成工作需要的人”的新型模式，經(jīng)過專業(yè)技能培訓，滿足社會人才需求，提高學生就業(yè)能力，加速就業(yè)。

四是智力互助式。智力互助式即學院邀請行業(yè)企業(yè)的專業(yè)人才和能工巧匠，參與專業(yè)建設，參與教學過程，指導學生實習實訓。同時學院也為企業(yè)提供員工培訓、技術支持、人力資源支持等，形成良性互動關系。

三、通過校企合作，提升實訓基地的服務能力

實訓基地是集教學、技能鑒定和技術服務為一體的多功能職業(yè)教育中心。服務能力是體現(xiàn)實訓基地辦學特色的重要指標。通過校企合作，企業(yè)和學校建立良性的循環(huán)機制。企業(yè)為學校實訓基地的建設提供資金、設備、技術支持，從而提高實訓基地的建設質(zhì)量。同時，學校實訓基地的建設要以服務求發(fā)展，借助自身的專業(yè)技術優(yōu)勢為企業(yè)提品研發(fā)、訂單培養(yǎng)、技術推廣以及員工培訓等多方位的服務，幫助企業(yè)解決技術難題，通過科研立項，聯(lián)合企業(yè)，共同參與完成工程項目的研發(fā)和科技產(chǎn)品的開發(fā)，并加速科技成果的轉(zhuǎn)化工作，使基地的資源優(yōu)勢和服務功能充分發(fā)揮出來，成為科學技術成果轉(zhuǎn)化的開發(fā)陣地，增加社會及企業(yè)經(jīng)濟效益。

參考文獻：