導語：如何才能寫好一篇互聯網金融發展論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

當前，我國互聯網金融領域的商業模式主要有幾下幾種：1．電商小貸公司。電商小貸是指電商企業或銀行等金融機構利用自身平臺所積累的商務經營數據和其他第三方數據審核企業的財務經營狀況和還款能力進而在網上進行借貸的融資模式。我國電商信貸主要分為電商系和銀行系，其中電商系在這種信貸融資中占據絕對優勢。電商系的融資模式又可細分為以下幾類：第一，自建小貸公司。將信貸資產進行資產證券化向外融資，加上自有資金通過小貸公司或者擔保公司對外提供貸款。第二種是與銀行合作完成信貸。電商利用網絡平臺對企業進行審核，后提交給銀行，由銀行進行放貸。銀行系的放貸模式主要有以下三種：第一種是自建電商平臺，這種模式主要是國有銀行，如交行的“交博匯”、建行的“善融商務”等。但是這種模式的不足在于由于銀行系電商的流量不足，基于大數據分析的模式很難做大做強。第二種模式是銀行與電商企業合作，利用電商企業掌握的大數據作為網上貸款風險審核的信息。但是它過于依賴電商而使得業務獨立性大大下降，而且電商有自己的打算，它不可能將核心數據拱手相讓從而失去在這一領域的獨占性優勢。第三種模式是與第三方數據提供機構合作，利用第三方機構掌握的電商運營的數據包括電商ERP、資金支付、物流、交易平臺數據等鏈條環節數據，不但能較好的掌握客戶終端的需求信息，還能較好的了解電商的運營規則，而這種模式也是未來主力開拓的方向。2．在線供應鏈金融供應鏈金融是在基于互聯網、大數據、云計算等新技術的基礎上，在貿易融資和支付結算領域通過虛擬的互聯網金融助推實體經濟的融資模式，它的本質是對信息流、物流、資金流、服務流的有效整合。供應鏈金融的出現使得銀行利用大數據和大數據分析打破現有信貸評估系統信息不對稱的有效工具，通過模型構建和大數據分析了解企業和個人信用、財務狀況以及經營情況，這樣的模式往往比傳統的抵質押物的風險控制力更強。3．互聯網投資。互聯網投資理財產品是指金融機構或者電商利用網絡面向網絡大眾銷售金融產品，互聯網投資產品豐富，準入門檻低，手續靈活方便，而且能夠突破區域限制，收益率較傳統金融機構高，主要投資者為長尾分布人群。參與互聯網金融投資人群的理財資金少，往往被傳統金融機構拒之門外，殊不知這一長尾人群數量大，市場前景廣闊。余額寶一經推出便受到了市場的青睞，短短的幾個月，余額寶作為一款實質性的貨幣市場基金其投資人數就已經位居世界第一位，資產管理規模位居全球基金前五。4．大數據金融模式。代表性的企業有淘寶、京東商城、蘇寧云商。這些公司利用其構建的電子商務平臺的海量非結構化數據，通過大數據分析布局營銷，實現精準銷售。5．第三方支付模式。這一模式的典型企業主要有拉卡拉、支付寶、易寶支付、財付通、銀聯在線等。6．P2P模式。P2P雖然發端于美國，但是自從傳到中國以后，發展勢頭迅猛，在規模上已然超越了美國，并形成了具有中國特色的P2P模式———實質上的中國民間融資。P2P的出現讓小貸公司突破了不能融資、擔保公司不能放金融機構互聯網金融發展研究貸的政策限制。除此之外，互聯網金融業務還包括眾籌融資、虛擬貨幣等。

二、金融機構互聯網金融體系建設

（一）金融機構發展互聯網金融的緊迫性互聯網金融從2012年興起，經過急速的擴張和發展，通過市場機制的優勝劣汰和行業的洗牌，已從完全競爭市場向寡頭市場發展，互聯網金融資源越來越向少數幾家優勢電商集聚，而主要行業領導電商為了追求市場份額特別是行業壟斷權、定價話語權和壟斷利潤，通過商業戰略和技術手段為行業進入者設置了諸多的有形或者無形的壁壘。按照行業發展的一般規律，資源要素和產品集中度會進一步提高，后繼者想要進入行業分取利潤一杯羹的難度將會越來越大，替代現有行業主導者成為行業新的霸主的難度可想而知。我國國有五大行以及主要的股份制銀行都意識到了互聯網金融發展的重要性，不約而同地采取了應對策略，制定了發展互聯網金融的戰略布局。銀行紛紛試水互聯網金融業務，不是一時沖動，而是有深藏于現象背后的深刻原因。客觀上，互聯網金融作為金融、科技發展的大勢不可逆轉；主觀上，銀行也已經意識到互聯網金融的發展趨勢，能否有效利用互聯網金融關系到銀行發展，因此紛紛采取主動出擊的策略和主動應付的姿態，希望在互聯網金融這一趨勢潮中占據制高點，形成新一輪發展的動力。銀行的有效出擊和搶占制高點策略為其他金融機構有效發展互聯網金融提供了有益的借鑒和參考，也使得我們意識到互聯網金融的沖擊力，能否在合適的時機應對關系業務的拓展，關系盈利的增長和盈利空間，關系能否突破現有業務模式、規模的束縛，關系公司整體的發展。因此，金融機構應該將積極有效的利用互聯網金融上升為公司發展戰略層面的高度上，為公司沖破束縛、實現跨越式發展打下基礎。

（二）戰略鑒于互聯網金融的時代特征以及金融業的發展方向，為了實現公司的長期可持續發展，公司應把大數據、云計算、互聯網金融和信息化列為公司的重大發展戰略。公司應注重線上線下業務的整合、協調、統一，實現線上線下業務的交錯、互補，實現線上線下的相互促進，實現線上線下的兩條腿協調行走。長期來看，公司要將線上業務作為公司長期可持續發展的核心競爭力，力爭將線上業務做大做強，做出具有高度信譽度、強大社會影響力、覆蓋面廣、技術先進、管理有效、商業模式新穎、客戶認可度高的互聯網金融市場少數主導企業之一。短期來看，金融機構尤其是中小型金融機構在發展互聯網金融的過程中需秉承避實就虛的策略，盡量避免與優勢電商的正面交鋒，通過制定差異化的移動互聯網發展戰略，利用公司在金融產品服務領域的優勢，循序漸進、有步驟、有條件、有針對性的發展。在穩步發展B2C的基礎上，主抓B2B的發展，特別是供應鏈金融的發展。以資產管理公司為例，在資產處置和資產收購的過程中，積累了大量資產總量高、規模大、影響力強的大型優質客戶。在公司發展互聯網金融的初期，要緊緊抓住這些客戶資源，以他們為核心構建互聯網金融生態圈，實現短期內互聯網金融的迅速發展。這種發展戰略同樣適用于其他類型的金融企業。

（三）產品創新金融機構在互聯網金融產品上的創新，應該把握互聯網金融發展趨勢，在符合監管要求以及自身企業發展戰略的前提下，按照資源最有效配置的原則，以現有業務和平臺為核心和立足點，通過互聯網金融的滲透互補作用，有重點、有步驟地向現有業務的上下游延生擴展，培育新的利潤增長點，通過線上線下的優勢互補，弱勢互抵，逐步增強企業的核心競爭力，擴大企業規模，提升盈利能力和盈利空間。金融機構尤其是金融資產管理公司可以利用現有的金融資源服務優勢選取在互聯網金融領域最為可行、符合公司發展戰略、與現有業務優勢互補的業務類型，包括B2C、B2B業務特別是供應鏈金融業務。

1．B2C業務B2C業務是現有的電子商務主導企業的主營業務，發展較為成熟，已經形成了幾家大的電商企業壟斷電子商務市場的局面。作為后繼者，要想成為后起之秀，按照常規的發展模式借鑒電子商務主導企業的經營模式顯然很難成功。如果金融資產管理公司可以利用自身的金融服務優勢，將電子商務平臺作為載體，將金融資產管理公司的優勢金融產品與服務融入交易當中，這樣的商業模式可以避實就虛，在強化自身優勢的同時，避免與大的電商正面交鋒，采取迂回戰略，實現快速發展。（1）搭建平臺搭建一個服務質量高、客戶體驗好、匯聚人氣大的電子商務平臺是互聯網金融發展的重要一環，也是評判一個企業或者是金融機構在互聯網金融市場份額、市場地位的重要標志。要想發展互聯網金融，就要做實電商平臺。搭建平臺的途徑有自身研發、與現有的主導電商合作、或者是通過兼并收購等。綜合考慮發展的可行性和主動性兩大因素，收購現有電商企業成為金融資產管理公司發展互聯網金融的理想之選。尤其是可以選取彼此重復度低的平盟商，建立資源互補型的大電商平臺。（2）發展平臺在成功兼并或者收購一家或者幾家電商之后，要整合被收購企業的業務資源和優質資產，結合金融資產管理公司的特色，制定進一步的互聯網發展戰略。B2C商城可以采用網盟和自營的雙重模式，發展的初期推出限時搶購、限時搶批、降價競購的策略促成交易量的攀升。同時，采取網絡、平面廣告等營銷策略積極培育電商平臺的社會知名度和影響力，在價廉質優的大眾受益下，實現流量的幾何級增長，培育以社交網絡為載體的外部性，在短期內實現對電商平臺的感知－認知－吸引－依賴的過程，迅速提高電商平臺交易流量，為公司的下一步發展———融入優勢服務和產品、進行大數據分析打下基礎，因為電商交易流量和交易金額的速度對互聯網金融的成敗起著基礎性和決定性的作用。電商平臺的功能界面要時刻體現民主化和方便快捷的操作理念，早期可以通過自營、加盟甚至與其他電商合作的方式，通過吸引企業、分銷商免費入駐的方式，免除傳統電商企業的進場費和交易費，快速做大市場。B2C的經營理念是貼近大眾、貼近市場。因此，在功能的設置上將人民群眾的日常生活需要有機結合，照顧到人民生活的方方面面，要讓消費者意識到這樣的電子商務平臺是方便、快捷的。根據金融企業做電商平臺的發展來看，電商平臺的容量邊際成本很低，但隨著交易量的逐步上升，物流、倉儲等問題就會顯現出來。與專業化的電商平臺相比，線下的物流效率、倉儲空間成為制約金融類企業創辦電商平臺的最大瓶頸。其實，這一困擾多數金融類企業電商平臺的難題并不是難以解決。一方面，金融資產管理公司可以與幾家大型物流公司簽訂戰略合作協議，保證物流的時間和效率。另一方面，金融資產管理公司在業務經營過程當中積累了物流基地的客戶公司可以以這樣的物流基地客戶為突破口，建立基于誠信、合作基礎之上的再度合作，租用物流基地客戶的基地，通過此類客戶尋找其他物理網點的基地信息，在短時間內建立覆蓋全國重要城市的倉儲物理網點，突破物流、倉儲的短板限制。（3）融入產品和服務金融企業做電商平臺不只是做電商平臺，更大的目標在于利用這樣一個載體積極銷售有特色、占優勢的金融產品和服務，這樣的載體可以將金融企業的產品和服務融入到交易過程當中，從而提高社會認知度、擴大銷售渠道，拓展客戶來源，解決線下金融產品和服務的約束，提高利潤增長點。

2．B2B業務相比于B2C業務做流量，搭售金融產品和服務的策略，B2B的發展方向和模式應定位于重點突破、主次分明、采取連橫合縱的策略。所謂連橫就是將當前盈利能力大、發展潛力好、利潤率高的行業龍頭企業和專業市場或者是在行業內影響力大、社會知名度高、財務經營好的企業整合成為優質客戶和核心客戶。所謂合縱就是優質客戶的上中下游關聯企業連為一體。綜合金融企業的業務優勢，發展B2B的商業模式重點應該放在供應鏈金融的模式上，而供應鏈金融業務的成敗關鍵在于是否有忠誠度高的龍頭核心企業群。在核心企業的路徑選擇上，有重點分步驟展開。首先，與現有的公司大客戶洽商，將金融服務逐步引領到線上，實行企業進駐免費，同時簡化金融產品和服務的流程設計，增加金融產品的多樣性，開辟企業金融產品和服務的個性化定制通道，讓企業親身感受良好的線上金融服務質量，從而培養平臺的認知度和認可度。第二，在做足現有客戶線上金融服務的同時，應該開拓其他大型、重點客戶來源通道，引進國內外知名產品生產企業和零售商、分銷商以旗艦店的形式入駐商城，同時與國內知名大型電商簽訂戰略合作協議，豐富商城的吸引力。核心企業的進入是產業鏈金融的基礎，在獲得核心企業的認可后，通過核心企業的影響力推進產業鏈上中下游企業的集體進駐，打造上下游一體化、企業間緊密相連的高度外部性電商平臺。

篇2

[關鍵詞]互聯網金融；風險；監管層面

[中圖分類號]F832[文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2014）08-0035-04

互聯網金融監管之棋局

􀳁李丹

（西南政法大學，重慶401120）

[摘要]大數據時代背景下，互聯網技術的突飛猛進、金融壟斷的困境以及民間借貸政策的寬松為互聯網金融在中國興起提供了合適的“土壤”，作為有別于傳統金融的新模式，其在中國的出現形成了一場新的棋局。在此新局中，互聯網金融有不同于傳統經濟的風險類型――數據獲取、技術缺陷、迷信速度、網絡安全和權力異化，風險特征也異于傳統金融――擴散快、主體脆弱、易交叉傳染，而給“當局者迷”帶來了困惑，因此破解此迷局時，要結合其風險從交易技術、交易結構、權力契約三個層面理清互聯網金融的監管體系，破解這一“迷局”促進互聯網金融的進一步健康發展。

[關鍵詞]互聯網金融；風險；監管層面

[中圖分類號]F832[文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2014）08-0035-04

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篇3

［關鍵詞］互聯網金融；高等金融教育；SWOT；教學改革

2013年以來，互聯網金融快速崛起并深刻影響著金融學子的學習生活、社會實踐和思維觀念。一系列互聯網金融的新概念進入高等金融教育的視線：“大數據”、“云計算”、“社會征信”、“共享經濟”、“數字貨幣”、“機器學習”、“人工智能”等，讓金融專業的師生既興奮又備感壓力。互聯網金融相對于傳統金融的思維觀念已經改變，經濟和金融明顯可分的界限被打破。當前，互聯網“經濟”、互聯網“金融”和互聯網下的“大數據”高度融合，渾然一體，不可分割。一切資金支付活動均通過移動終端進行，幾乎不需要現實貨幣參與，點對點的資金流動使得“金融脫媒”趨勢來得異常凜冽，基于大數據的分析解決了信息不對稱的難題。受此影響，復合型人才和跨界發展不再是空洞的口號，傳統金融教育的專才培養模式不再可行。互聯網金融是新生事物，其實踐遠遠走在了當前高等金融教育的前面，對傳統高等金融教育產生強烈沖擊，但也帶來了變革和發展的機遇。因此，強化對互聯網金融教育的研究，通過互聯網金融思維重塑和再造高等金融教育勢在必行。

一、互聯網金融的優勢和特點

（一）大數據優勢

互聯網金融首先是從“草根金融”興起的，在民間金融“野蠻生長”和“亂象叢生”的時代中逐漸走向成熟，對傳統正規金融形成強大壓力。實際上，歷史上非正規金融發展緩慢的根源在于一系列困境的桎梏：信息不對稱導致嚴重的逆向選擇和道德風險、社會征信缺失、無足值抵押等。互聯網金融的出現，較好克服了這些頑疾，信息不對稱可以依靠大數據技術有效緩解，移動終端的廣泛使用結合人工智能使社會征信和債務催收都不再成為問題，在此基礎上進一步催生了眾籌、共享經濟等變革創業方式、生活方式的全新業態。

（二）人工智能優勢

與傳統金融相比，人工智能效率高，錯誤率低，模型不斷進行自主訓練和優化，大大提高了適應性，在量化投資、決策咨詢和風險控制等方面逐步取得優勢。人工智能的核心是機器學習，互聯網金融下每日新增的海量用戶數據，以及公司之間的數據共享使得感知機、決策樹、隨機森林、支持向量機、Logistic回歸、BP神經網絡等一系列機器學習的核心算法和模型不斷“學習成長”，在實踐中取代了傳統基于人工授信、核查和對客戶分類的工作模式。在不遠的將來，這種開放、大維度、多渠道的人工智能下的“智能”金融，必然取得對銀行依賴中央銀行建立的封閉客戶數據系統的優勢。

（三）“互聯網+”的后發優勢

“互聯網+”是一種全新的思維，智能化、去中心化、脫媒化、信息化以及便捷快速的推廣模式催生了各類體量巨大的新興業態，作為這些業態的基礎和共同體，互聯網金融擁有顯著的后發優勢，領先于傳統產業成為近年創新創業的最大落腳點。

（四）規模優勢

2008年以來，互聯網金融的交易規模迅速擴大，經營上的規模優勢日益明顯，各項交易成本明顯下降。與傳統金融業態不同，互聯網金融由一系列的產業鏈構成：征信、借貸、催收和服務等環節可分散于不同的公司，在業務模式上可以靈活分散也可有效整合，每一環節聚焦其優勢業務，可將規模優勢帶來的低成本優勢發揮到極致。

（五）雙創優勢

2013年以來，互聯網金融的交易成本低，可有效緩解信息不對稱問題，交易效率高等的優勢愈發明顯，不斷與其他行業形成跨界融合發展，催生創新，推動創業，極具雙創優勢。一是依托互聯網的移動支付業務的快速發展，不僅遠程支付場景不斷完善，近場支付也在爆發；二是支付產業鏈的受理端及其延伸的綜合金融增值服務———海量支付數據以及數據驅動的增值服務，為互聯網金融企業帶來了新的發展；三是區塊鏈技術的融合運用引爆了“跨境支付”的探索熱潮；四是在P2P等典型的互聯網金融業務模式上，從以往只提供信息中介服務平臺的模式創新發展出了引導P2P平臺與擔保機構合作、整合線上與線下服務以及增加債權轉讓等服務的新型模式；五是利用大數據、云計算和人工智能等技術幫助互聯網金融公司開展客戶的理財或量化投資業務；六是基于互聯網的共享經濟大大便利了人們的生活體驗和觀念。

二、當前高校金融教育應對互聯網金融沖擊的SWOT分析

表1是高校金融教育應對互聯網金融沖擊的SWOT分析矩陣，在理論和實踐兩個層面為當前高校金融教育如何應對互聯網金融的影響提供了分析思路和依據。

（一）優勢

首先，傳統金融教育具有雄厚的人才基礎和優勢。自20世紀80年代我國建立高等金融教育事業以來，到目前為止高等金融教育已取得質的突破，金融專業的品牌認可、高考招分、學生素質、國際化程度、畢業后的薪資水平、社會評價等各項指標均處于各行業的前列。同時，國內金融領域在國際一流期刊發表的論文數量也在整個社會科學領域處于領先地位。其次，當前高校金融專業的培養方案和課程設置一般采取模塊化搭建的思路，從公共基礎、學科基礎、專業培養、素質教育和實踐實習等方面進行模塊化管理，具有良好的可拓展性，互聯網金融的相關課程可根據不同專業需要，進行優化組合，體現功能性。第三，互聯網經濟和互聯網金融給高校師生帶來了良好體驗和觀感，高校師生有充分的積極性迎接新專業的建設和發展。

（二）劣勢

傳統金融教育是單一化的金融專才培養模式，一般分為貨幣經濟、金融市場、投資、金融工程、銀行經營與管理、公司金融、家庭金融等方向，注重對貨幣、投資、資產定價、股票、債券和財務等“純金融”知識的講授，對大數據、人工智能和機器學習等涉及計算機與統計學習等跨領域的知識鮮有涉及。在互聯網金融的沖擊到來之后，我們發現業界需要復合型的跨界人才，單一聚焦金融領域的教學思維和模式開始變得落后和陳舊，金融教育需要“混業發展”。另一方面，教材建設相對滯后。目前，比較缺乏互聯網金融的專業教材：一是自編教材的質量令人擔憂；二是優秀的互聯網金融的國外教材引用較少；三是互聯網金融跟風開設課程的現象比較突出，沒有因地適宜，教學內容和難度都過猶不及，影響了教學效果。

（三）機遇

互聯網金融是朝陽產業，帶來了巨大的發展機遇。當前，互聯網金融行業的人才極度缺乏，不得不采取“挖墻腳”的無奈之舉，導致銀行業人才流失嚴重。限于人才奇缺，互聯網金融目前的進入門檻較低，人員素質和水平良莠不齊，原因在于高校對互聯網金融人才的培養處于摸索階段，傳統金融教育畢業的學生青睞于在正規金融行業就業，對以民營企業為主的互聯網金融行業心存疑慮甚至偏見，人才供給嚴重不足。顯然，傳統金融教育向互聯網金融教育轉型發展的機遇巨大。不僅如此，互聯網金融還在科研立項、論文選題、學生的實習實踐、就業創業、高校金融教育的學科點申報、專業建設和師資培養等方面開拓了廣闊空間，前景可期。另一方面，相對于傳統的金融業而言，互聯網金融是典型的跨界金融，從一開始就在進行業務模式的細分和產品之間進行內部整合。互聯網金融也正在逐步通過用戶、大數據和場景的互動來實現對銀行、證券、保險、基金和資產管理等傳統金融機構進行強有力的整合運作。互聯網金融的跨界整合實現了不同行業功能的有機結合，推動了我國區域經濟在空間和深度上的拓展。互聯網金融需要既懂得信息技術又懂得金融業務、營銷和管理知識的跨界復合型人才，這就對高等金融教育提出了更高的要求。但是從高等金融教育實踐來看，金融、計算機及營銷和管理類專業的教育還是各自為政，獨立培養，忽略了跨界知識的構建，導致學生難以適應社會對復合型人才的需求。

（四）挑戰

首先，傳統金融教育“分業培養”的理念和當前互聯網金融“混業發展”的現實需求嚴重沖突，需要解決“并軌”發展問題。其次，傳統高等金融教育的課程設置和培養體系相對成熟，然而，互聯網金融的實踐遠遠走到了學校教育的前面。再次，互聯網金融教育強調“長尾性”。與傳統金融的“二八定律”正好相反，互聯網金融的優勢在于服務80%的小微客戶，推廣的是普惠金融的理念。但在傳統金融教育中關于普惠金融、微型金融的相關課程幾乎從不開設。消除“教育偏見”達到在正規金融和非正規金融之間的教育平衡，更加注重“長尾性”仍然任重道遠。

三、結語

高等金融教育承擔著為金融行業輸送急需人才的重任，也是社會和家長的關切所在。互聯網金融是未來金融行業的制高點，需要高校金融教育培養復合型人才，要求他們具備金融學知識，理解金融業務的原理，掌握信息化技術并能對大數據進行分析，還要具有一定的營銷和管理能力。因此，主要的啟示有如下幾點：（1）注重學科交叉，優化課程設置，培養復合型人才。（2）加強師資建設，促進傳統金融教育向互聯網金融轉型發展。（3）加強互聯網金融的“產學研”的合作，樹立“干中學”的務實求真精神。對此，高校金融教育是有優勢的，要秉持開放理念加強彼此合作，使研究向應用轉化。（4）加強對大數據和人工智能的關注，引入相關課程。此外，在互聯網金融風險高發的背景下，高等金融教育也要積極承擔社會責任，適時向社會進行互聯網金融知識的推廣和普及，提高民眾規避風險的能力，達到普及金融教育的目的。

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篇4

關鍵詞：互聯網金融產品；儲蓄業務 

中圖分類號：F49 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）003-000-01 

近年來，隨著人民生活水平的提高，互聯網走進了越來越多家庭的生活中，根據中國互聯網絡發展狀況統計局的數據，我國互聯網普及率在2010年6月達到了31.8%，超過了世界平均水平，此后，互聯網普及率仍穩步提升，至2015年6月，中國網民已達6.68億人，比整個歐盟的人口數量還要多。這樣巨大的網民基數無疑為互聯網金融的發展提供了優渥的土壤。 

回望2013年6月13日，支付寶公司推出了余額寶，引起了市場的轟動，到如今，互聯網理財產品呈現爆發式增長，銀行、基金、互聯網企業紛紛殺入這片藍海，互聯網理財產品總量快速增長。僅用了不到一個月的時間，支付寶就融資超過100億人民幣，截至2014年一季度末，支付寶共融資5412.75億元，整個互聯網理財產品市場融資超過一萬億元人民幣。 

互聯網理財產品有著隨時可申購贖回、沒有申購資金門檻要求、年化收益率遠高于活期存款等優勢，再考慮到對于熟悉互聯網的人士來說，購買互聯網理財產品通常可以“一鍵式”完成，比去銀行存款更加便利。由于互聯網理財產品的這些先天優勢，以及互聯網理財產品和銀行存款（尤其是活期存款）的高度可替代性，互聯網理財產品的興起對傳統銀行儲蓄業務造成了一定沖擊。 

大多數互聯網金融產品都擁有相似的商業模式，下面就以“余額寶”為例分析狹義的互聯網金融產品的商業模式。 

“余額寶”的發行主體是支付寶公司，是以“余額寶”為橋梁，將用戶的閑散資金和貨幣型基金聯系起來，能夠帶來余額增值的一項服務。在一個完整的使用流程中，用戶首先通過將銀行卡里的資金充值進入實名認證的支付寶賬戶；再用支付寶賬戶申購“余額寶”；申購“余額寶”的資金將被統一劃至天弘貨幣基金賬戶內，天弘貨幣基金在市場上進行合理投資、獲得收益；當用戶申請贖回或使用支付寶進行支付時，天弘貨幣基金將獲得的收益扣除其他費用后轉入用戶的支付寶賬戶。 

在這個流程中最重要的一個創新就在于實現了“余額寶”和天弘貨幣型基金的無縫對接，通常貨幣型基金都是T+1贖回的模式，但考慮到這會極大影響用戶體驗，支付寶公司通過自行墊資，使得“余額寶”實現了T+0日贖回。即當用戶把賬戶余額轉入“余額寶”時，后臺系統自動申購了天弘貨幣型基金，當用戶轉出資金或進行支付時，后臺系統從支付寶公司的墊資中即時抽出相對應的數額完成轉出，同時贖回天宏貨幣基金，T+1日到賬填補墊資，從而實現了即時轉出和無縫對接。與此同時互聯網金融產品還有投資起點較低，開通方便，流動性高等優點。 

回到商業銀行儲蓄業務來看，由于客戶手中的資金是有限的，活期儲蓄和互聯網金融產品在功能性上的高度替代性，以及互聯網金融產品相對較高的收益率，使得活期儲蓄最容易被互聯網金融產品擠占，個人定期儲蓄由于收益率仍稍高于大多數互聯網金融產品，因此受到的影響相對較小。 

在理財產品方面，商業銀行的金融產品門檻較高，用戶體驗也有提高的空間；在活期存款方面，活期儲蓄業務不受重視，商業銀行給出了極低的利率；在基金銷售方面，大型商業銀行對代銷傭金有極大的定價權，大幅削減了基金公司的利潤率，尤其是規模較小的基金公司在與銀行合作時更加被動。互聯網金融產品正是針對商業銀行這三個“不夠合理”的現狀而生，為客戶提供高利率、低門檻、良好體驗的金融產品，使得銀行客戶開始轉投互聯網金融產品，銀行的理財產品、活期存款、基金代銷三塊業務受到互聯網金融產品的沖擊比其他業務更大。 

銀行作為有實體網點金融機構，比互聯網企業有更多的線下優勢，相對來說，經常去網點儲蓄或辦業務的客戶都比較依賴于線下，因此，中小型銀行若要守住現有市場，一定要立足實際情況，利用好線下優勢，定位于主要服務線下客戶，強化營業網點的業務服務能力，加強自身優勢。 

一方面可以大力發展社區支行和小微支行建設，下沉中小型銀行經營重心至老百姓身邊，在社區內部設置網點。這種加強為個人客戶服務的業務模式符合中小型銀行的實際情況，只有差異化競爭，才能夠在互聯網時代的競爭下存活。 

另一方面可以推廣銀行業務和小型便民點相結合的新模式。現在大多數小區或者村鎮都設有小型便民點，有許多區域的小型便民點已經開始和銀行合作，通過委托模式，用互聯網或信息電話等手段為社區內及社區周邊持卡用戶提供信息轉賬、繳費、查詢、存取款、支付等業務的便民服務點。該策略不需局限于傳統的便民點模式，現在許多小區還設置了網購提貨點，這是方便將網絡支付和線下業務相結合的絕佳渠道。 

大數據是目前互聯網金融產品的殺手锏，商業銀行也應及時跟進，享受互聯網時代帶來的技術紅利。各個行業都開始嘗試運用大數據來進行運營決策，這是一次巨大的轉型，工作方式和思維都有很大的變化。當互聯網平臺公司用大數據作為工具、高舉互聯網金融產品進軍金融行業時，商業銀行應奮起應對，大力挖掘數據背后的信息，推出依托銀行海量歷史數據的電商平臺。實際上部分商業銀行已經開始推出自己的電商平臺，以此積累交易和轉賬數據，打好數據基礎，例如中國建設銀行的“善融商務”上線一周年的營業額超過90億，之后還有交通銀行推出的“交博匯”，中國銀行、中信銀行、民生銀行業分別開設了自己的電商銀行。在大數據時代，商業銀行需要的是能將金融和大數據融會貫通的人才，由懂大數據的人才為商業銀行進行決策分析，可以讓商業銀行跟上互聯網時代，一定程度上保持現有優勢地位。   [本文由WWw. dYlW.nEt提供，第 一專業教學論文，歡迎光臨dYLW.neT]

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作者簡介： 

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【關鍵詞】互聯網金融模式 傳統銀行 影響 對策分析

傳統的融資方式主要有商業銀行和股票債券兩種模式，互聯網金融模式的出現對傳統金融模式產生了顛覆性的影響。互聯網金融模式參與度更高、透明度更強、操作更便捷、而且協作性更好，已經威脅到了傳統銀行在金融資源調配中的核心地位。以下，我們主要通過對互聯網金融模式的分析，總結出其對傳統銀行的影響，分析出傳統銀行面對互聯網金融挑戰的有效策略。

一、互聯網金融模式概述

互聯網企業經過多年的發展，不再停留于服務和向金融機構提供基礎技術支持的層面，通過對積累數據的深度挖掘，逐步將業務拓展到了金融領域，構建出了互聯網金融模式。謝平、鄒傳偉（2012）認為，互聯網金融模式是不同于資本市場中直接融資，也不同于商業銀行中間接融資的第三種金融的融資模式。具有支付、融資、交易的功能，具有高效、低價、信息量大的特點。金融業中通常會出現金融排斥的現象，指的是人們在這個體系當中，缺少分享的態度。而在互聯網金融的模式下，客戶能夠突破地域限制在互聯網上獲得金融資源，從而提升社會福利水平，而且人們可以通過社交網絡進行信息傳播，彼此互相了解，降低了信息的不對稱性。可見互聯網金融模式具有資源可獲得性強，交易信息對稱，配置去中介化的特征。

分析了互聯網金融模式的基本特點以及與傳統銀行相比的優勢，我們來分析一下互聯網金融模式給傳統銀行帶來的影響。

二、互聯網金融模式對傳統銀行的影響

（一）改變金融格局，沖擊傳統銀行業務核心

互聯網金融模式使金融業的分工和專業化被大大淡化，被互聯網和相關軟件技術替代了，企業、普通民眾都可以通過互聯網來進行各種金融交易，而弱化了傳統銀行的中介職能。在該模式下，資金供需信息直接在網上并匹配使信息公開透明，并且網上的交易成本很低，雙方和多方可以同時進行交易，所以互聯網金融模式的資源配置效率水平很高，未來隨著互聯網的進一步發展甚至超越現在直接融資和間接融資的效率水平。目前有些互聯網企業已經通過平臺已積累的數據信息直接向中小企業信貸、民間借貸、理財等領域進行擴張，沖擊了傳統銀行的核心業務、替代傳統銀行的物理渠道、挑戰傳統銀行的盈利方式和經營模式。

（二）客戶資源受威脅

客戶，是傳統銀行等金融機構在各項業務中的基礎。互聯網平臺打造的部分金融產品對傳統銀行的客戶資源產生了一定威脅，例如P2P融資模式，也就是個人對個人小額貸款業務，實現了民間金融的陽光化，避免了傳統民間金融非法經營和非法吸儲的法律風險，而且降低了民間融資的成本，國內線上的P2P業務借助了專業的網絡平臺，借款人只需要提交收入證明、居住證明和身份證就能夠在線信息，籌集資金，還能夠保障出借人的法律權益，為客戶提供了更加優質的理財環境，避免了傳統民間交易的催款困擾，這種簡單易行的線上線下模式，吸引了眾多傳統金融客戶資源的關注。另外受到互聯網金融模式的影響，傳統銀行的目標客戶群很可能發生變化，并且其物理網點優勢也將被弱化，個人客戶和中小型企業都更樂意與提供個性化和多樣化服務的企業進行交易，這也導致了傳統銀行客戶資源的流失。

（三）產品設計受到新挑戰

互聯網金融模式具有大數據、云計算、微貸技術三大技術支持，伴隨著電子支付和電子商務的日益普及和發展，傳統銀行很難獲得顧客全部的消費、交易記錄和資信情況等信息，即使能獲得，也需要花費大量人力物力來剔除冗余的信息，因此不利于其對顧客市場的了解，進而使傳統銀行在個性化金融產品設計過程中出現資源配置不均、低效率的情況，導致其創新設計受到挑戰。

（四）“泛金”融合

互聯網金融的開創與發展，推動了傳統銀行邁向多元化融合時代的步伐。金融的邊界也越來越模糊，傳統銀行開始選擇性地進入租賃、保險、證券等領域，綜合化的經營模式和金融跨界融合的形式已經成為了互聯網金融模式下最重要的時代特征。眾多的三方支付公司、電商企業和電信運營商都已加入到互聯網金融的競和博弈市場中，線上與線下的相互融合已經成為了一種潮流，傳統銀行根植于經濟網絡、社會網絡和產業鏈條之中，融入了各類商業生態提供的金融增值服務，形成了“泛金”融合。

綜上，我們分析了互聯網金融模式對傳統銀行的影響，明確了傳統銀行必須要高度重視互聯網金融所帶來的挑戰和機遇。以下，我們將闡述對于傳統銀行的建議性應對措施。

三、傳統銀行應對策略建議

總的來說，應對的策略要從兩方面入手，一方面，立足于自身的實際和競爭的優勢，制定出分步實行的發展計劃，快速地搶占市場先機。另一方面，從經營管理的各個層面出發，積極推動傳統銀行向智能化的網絡銀行轉型，進一步提高傳統銀行在互聯網金融模式下的綜合競爭力。

（一）實施發展計劃，提升核心競爭力

一方面，傳統銀行要改變當前相對零散和遲緩的應對狀況，以開放的理性的姿態，在思想上和行動上擁抱互聯網的改革浪潮，借助互聯網金融來應對利率市場化的推進。另一方面，明確自身的優勢，充分發揮出傳統銀行的客戶基礎、技術實力、品牌信用和網店網站等方面固有的優勢，解決好自身對于新技術、新市場反應遲緩，機制不靈活等問題，確定戰略定位。最后，要有效地整合各部門資源，制訂戰略計劃，明確行動路線和各階段目標，短期內與第三方機構處理好競合關系，中期要深入推進互聯網客戶資源和技術應用，長期內堅持完善相關的配套設施，打造成虛實結合，線上線下的現代化銀行。

（二）重視客戶，積極拓展業務

要學會有效地運用互聯網、云計算和智能終端代表的新技術，以移動金融、網絡融資、網絡支付和網絡理財的發展為突破口，積極推動服務功能、支付方式、平臺模式和服務渠道的創新，搶占銀行業在互聯網金融發展中的制高點。努力構建智慧型的網絡服務銀行。加大互聯網金融在發展過程中的配套支撐。推動機制的文化重塑，注重信息的安全防護，重視金融的技術應用，加強復合型人才的培養，構建開放型信息的構建。積極拓展服務業務，加強傳統銀行的發展。

結束語

面對互聯網金融的蓬勃發展，傳統銀行等金融機構必須密切關注其發展動向，調整戰略戰術，轉變思想觀念，充分利用互聯網金融的發展現狀，深度整合傳統銀行的核心業務，提高服務質量，增強業務水平，拓展客戶渠道，全面適應互聯網時代的金融模式，謀求全新的發展。結合自身的優勢，在支持了實體經濟的同時，實現共同發展，共同進步，共同為人民理財提供便利。加速網絡化金融的進程，實現全球經濟的共同繁榮。

參考文獻

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>> “互聯網+”時代 出版行業是“互聯網+”還是“+互聯網” 互聯網 平臺激戰 互聯網時代,互聯網生活 互聯網電視時代 “創業”互聯網時代 “互聯網+教育”時代 互聯網政治時代 互聯網金融服務 互聯網+政務服務 初探“互聯網+”模式 互聯網創新年 互聯網金融與金融互聯網化 互聯網與文化 “互聯網+”與能源 “互聯網+”與養老 “互聯網+”與教育 “互聯網+”與設計 “互聯網+”與物流 互聯網轉型、互聯網化與“互聯網+” 常見問題解答 當前所在位置：，核心特征是互聯網內容更加自由高效的聚合、互聯網服務更具普適性、用戶體驗的個性化定制、數字內容的有序性和安全性，其根本目標是互聯網服務.

②新聞出版總署.新聞出版業“十二五”時期發展規劃（新出政發〔2011〕6號），2011-4-12.

③http：///internet-users/.

④新聞出版總署.關于加快我國數字出版產業發展的若干意見（新出政發[2010]7號）.2010，8.

⑤優先出版是指以印刷版期刊錄用稿件為出版內容，先于印刷版期刊出版日期出版的數字版論文或期刊。

⑥視頻出版是出版的新生事物，其將實驗的過程與方法、數據分析及結果，以動態的形式展現給讀者，力求直觀、清晰、準確和專業地詮釋學術成果。

⑦中國音像與數字出版協會.2015年度中國數字閱讀白皮書，2016，4.

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[關鍵詞]互聯網金融；應用型本科院校；金融學；課程改革

互聯網金融的蓬勃發展，為傳統金融業帶來了巨大的挑戰，使得金融行業對于人才的需求逐漸發生轉變。為順應社會需求的變化，培養出滿足互聯網金融時代所急需的“新金融”人才是應用型本科院校“金融學”課程改革面臨的緊要任務。然而，目前高校的“金融學”課程更多強調的是傳統金融理論，與現代互聯網金融相脫節且缺乏對學生創新、實踐能力的培養。因此，應用型本科院校“金融學”課程的教學模式、方法勢必會發生重大變革。

一、應用型本科院校“金融學”課程教學的目標

“金融學”課程是經濟管理類專業的基礎性學科，課程設置的目的是在人才培養過程中提高學生的辨析金融理論和解決金融實際問題的能力，為地方經濟發展的提供應用型人才。通過本課程的學習，使學生系統掌握證券、銀行、保險等基本理論知識，具有較強的應用能力和社會適應能力，能用所學知識思考金融生產生活實踐中的問題，能在傳統金融機構和依托互聯網技術進行金融運作的非金融機構等領域從事融資、投資、理財規劃、綜合金融服務等工作的高素質應用型人才。

二、互聯網金融背景下“金融學”課程教學中存在的問題

(一)教學內容與時代脫節教材內容更新滯后。目前的教學內容仍依托傳統金融理論，知識框架及內容體系上不能與現代金融發展有效銜接，互聯網金融、科技金融、數字經濟等尚未成體系納入教學內容中，未與時代緊密銜接。同時，教師師也沒有根據互聯網金融市場的變化，進行自我專業知識與能力的提升，影響了學生對于金融市場的認知，導致學生專業知識結構狹隘，大大削弱其分析與解決實踐問題的能力，使得學生畢業以后無法勝任工作，影響了學生的就業率。(二)多樣化教學方法難以落實由于長期以來受應試教育的影響，很多高校在教學中依舊存在著“填鴨式”的灌輸教學法，即“我教你學，我說你聽，我做你看”的模式。雖然近些年一直在提倡教學改革，眾多優質“慕課”“微課”以及智慧樹、超星等網絡教學平臺的涌現，也使得“金融學”課程中引入“線上”和“線下”混合教學模式，但因上課時長限制、學生人數較多等多種原因，導致大多數高校依然依然采用傳統授課方式。(三)實踐操作落后甚至缺失應用性人才的培養途徑之一是在授課中增強課程內容的實用性，也就是說實踐教學必不可少，才可使理論與實踐完美結合，達到學以致用。然而，一方面國內缺乏較為成熟的金融學應用型實踐內容，另一方面某些高校的實驗室硬件設備及相關配套軟件方面不完備，最終使得實踐環節流于形式。另外，專業教師也缺乏在銀行、證券等金融機構以及互聯網金融平臺的工作實踐經驗，金融實務操作及實踐能力并不強，難以引導學生實踐。(四)考核方式不完善課程考核是檢驗學生學習效果以及培養人才的標準。目前國內大學課程考核多采用平時成績與試卷成績加權平均綜合測算，其中試卷成績占比更大，這種考核方式會使部分學生出現期末突擊、“搭便車”的情況。對于應用型本科院校來講，“應用型”是教學標準并據此組織教學活動，而把期末成績作為學生學習效果的主要依據，缺乏過程考核、實踐操作能力考評，與應用型院校人才培養目的不符，不利于學生全方位發展。

三、互聯網金融背景下“金融學”課程教學的改革路徑

(一)豐富教學內容金融學是一門動態的、開放性的課程。世界經濟金融形勢不斷變化，金融創新層出不窮，金融教學內容也要與時俱進。首先，選用適合應用型人才培養的、包含最新金融形態的“金融學”教材，同時還可以利用開放性教學資源平臺構建課程資源模塊、教材資源模塊、案例資源模塊等輔助教材和輔助資料進行參考。其次，教師不但要強化現有金融學知識；而且要要加強對于互聯網金融行業的認知，在課程中融入互聯網金融的新理論和新創新；同時也要求教師在金融創新日新月異的形勢下，及時了解最新的金融業態，掌握最前沿的知識與技能，更加專業全面的傳授給學生。(二)優化教學方法“互聯網+”時代，金融學教師應該借助網絡信息技術優化實體課堂教學。一方面，通過微信、QQ、釘釘等軟件，搭建“金融學”線上學習與交流平臺，讓學生在課下也可以借助平臺進行“金融學”相關知識的學習；另一方面，教師自身進行改革，由傳統“教”為主向“學生”為主轉變，采取“啟發+互動”相結合的教學模式；同時將“翻轉課堂”應用到教學過程中，增加課堂交流探討時間，提升教學效率；另外，還要大幅度增加金融案例，引導學生關注實際金融問題，探究解決實際問題的方法，做到理論與實際的緊密結合。(三)提升實踐能力在“應用型”人才培養理念下，只有提升學生的金融實踐技能，才能讓學生更好的應對這殘酷的社會競爭，讓學生畢業即就業。首先，增加實驗實訓設備，引入模擬軟件操作系統并及時更新系統，如商行模擬教學軟件、股票模擬交易軟件等。通過模擬實操，不僅激發學生學習的積極性，也可以加深其對理論知識的理解。其次，鼓勵學生參與校內、省內、國內外的學科競賽，如金融知識競賽、“工行杯”大學生金融創意大賽等，進一步培養學生的實踐操作能力；再次，注重教師實踐教學能力的培養[1]，通過校企聯合等形式鼓勵教師到金融機構掛職鍛煉，提高業務操作能力，避免教學脫離實際。同時，也讓學生進入實踐基地實習，提前熟悉工作環境，為將來就業打下基礎。(四)科學構建考核評價體系應用型本科院校就是為社會培養和輸送基礎理論扎實、應用能力和社會適應能力較強的高素質應用型人才，以此目標導向為原則建立的考核機制，必須打破以成績作為考核的主要依據，建立多元化的考核方式。首先，增加平時成績占比并避免平時成績流于形式，同時要公正合理的測定。平時成績除日常出勤、作業筆記、課堂測試外，還要增加課堂互動、團隊項目任務匯報、專題討論、階段性測試等形式的過程性考核；其次，期末成績也可以采用多種形式，包括試卷、論文、調查報告、金融產品設計等。若采用考試形式，則題目結構應弱化純記憶性知識點，適當增加可以讓學生進行思考、分析、解決現實問題的題型。再次，將實踐教學納入考核范疇，包括學生參與的各種實踐活動，專業競賽和創新創業項目等。

四、“金融學”課程教學改革的實踐探究

以哈爾濱金融學院2020級、2021金融學專業學生的相關數據為例，運用線上線下混合式教學，并采用新的考核方式進行“金融學”課程教學改革實踐。(一)教學活動設計安排教學內容。在傳統“金融學”課程體系中融入互聯網金融知識，如貨幣與貨幣制度中加入數字貨幣、虛擬貨幣、互聯網支付等；信用與利率中加入大數據征信、網貸、LPR等；金融市場引入金融網銷平臺及金融創新產品等；金融監管中融入科技金融、互聯網金融監管等。教學方法。采用MOOC+翻轉課堂教學模式。課前預習，課堂討論及成果展示，課后鞏固及拓展，線上線下混合教學模式不僅培養學生自主學習能力和意識，還提高學生對金融學課程的學習積極性，改善教學質量。同時利用雨課堂記錄出勤、作業及測試。實踐教學。運用商業銀行模擬軟件進行柜面業務實操演練；指導學生參加創新創業大賽；組織學生分批次去校企合作的銀行參觀。多元化的考核評價體系，如圖1[5]。圖1多元化考核體系(二)教學效果評價平時學習情況。通過數據分析，學期內學生出勤率高達95%；作業完成率達到100%；從課堂測試參與度100%，通過雨課堂平臺統計出錯率獲得學生不懂、難理解的知識點，并針對這些知識點進行重點講解；翻轉課堂激發了學生學習的熱情與主動性，增加了師生間的互動交流；而小組項目匯報一方面給學生們展示自己的機會，另一方面也提高了學生應變能力和語言表達能力。期末成績。首先，從期末考試成績看，卷面100%的及格率且試卷平均分高于2020年前金融學專業學生，說明了“金融學”課程改革的有效性。其次，綜合運用能力上，情景模擬操作提高了學生們實踐能力；創新創業大賽的參與，塑造了學生的創新思維能力。從“金融學”課程最終成績即平時成績+期末成績看，金融學專業學生成績整體確有提升，彼此間差距也在縮減。另外，新的教學模式極大的增加了學生學習主動性和積極性，激發學生的創造性，提高學生認識社會和服務社會的能力。

五、總結

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【摘要】近年來，互聯網對金融業產生了深厚的影響，互聯網金融成為行業中的熱門。余額寶、支付寶等“互聯網+”金融產品迅速崛起，并將電子產品與貨幣基金進行了很好的組合，從本質上改變了小額金融產品的市場格局。本文以余額寶為例，通過與傳統小額金融產品的比較，探尋這一領域的未來發展方向。

【關鍵詞】小額金融產品， 互聯網+， 趨勢研究

一、研究背景

我國小額金融產品起步于金融機構內部產品的組合模式，后期經歷了銀行單方面銷售模式后，進入到現銀保合作、銀券合作，最后來到了現在所處的綜合開拓階段。學者認為除了最后一個階段涉及為客戶提供財務咨詢外，其他階段提供的理財服務都是通過結算工具幫助客戶增值的服務組合。隨著“互聯網+”社會的形成，以余額寶為代表的互聯網小額金融產品具有靈活性高、收益性、低成本的優勢，極大的挑戰者傳統商業銀行的主導位置。即便如此，此類小額金融產品對于風險的控制和收益性的保證，將成為決定其發展的重要因素。

二、“互聯網+”時代下小額金融產品的風險及其控制

按照我國當前的相關執法法則，第三方機構是沒有代銷基金的權利。針對這一規定，很多互聯網小額金融以基金直銷的形式推行，巧妙地規避了相關部門的監管風險。與此同時為了避免市場風險的存在，很多互聯網小額金融產品在交易關系達成時，強制性的通過電子協議等形式明確了風險的歸屬。

此外，“互聯網+”時代下小額金融產品的最大優勢在于其便利的買賣流程，其自身優勢背后也隱藏極大地流動性風險。“T+0”贖回制，即用戶可以隨時消費支付和轉出。這對于資本運營一方來說是極其不愿意看到的局面。針對極其方便的資金贖回，為了控制器流動性，多數的互聯網小額金融產品針對性地擬定了交易規則，如規定了單戶投資金額不超過100萬元。同時，對于“T+0”來說也并不是傳統意義的當日交易，資金當日回到傳統金融機構的賬戶當中。特別是在電子商務環境中，已經搶占先機的余額寶產品，可以用于第三方支付，很多消費者利用余額寶進行實時消費，且它擁有相對龐大的客戶群。“T+0”是指從余額寶轉到支付寶的過程，而不是轉到y行卡。同時，在消費者進行消費時需要從余額寶中支付這筆資產，但這并不意味著余額寶要在當日做出實際的支付。消費者在網購后貨款不會立即到賣家的賬戶而是在第三方平臺上，直至買家收到貨物并確認收獲后貨款才會被轉走。這一舉措很好的控制了余額寶的流動風險。此外，支付寶背后的天弘基金公司通過對數據分析總結支付寶的客戶的特點，于是利用大數據對用戶的購物支付規律、對基金流動性的影響因素進行了深度分析研究，對資金的流動性進行了提前估算。在大數據下控制余額寶的流動性風險，將它調節在可控的范圍內。

三、發展趨勢展望

小額金融產品品牌局限。在小額互聯網金融產品當中，絕大多數是不具備余額寶背后的優越資源，因而很難在短時間內讓更多的消費者了解并接受。因此需要實現差異化營銷方式，尋找各自的市場縫隙，定位專屬的客戶范圍。例如，通過與保險和醫療業的三方結合，為小額的醫療支出與賠付一體化運營，抓住特定使其的客戶需求。另外，還可通過與特定產業的嘗試融合，例如與旅游產業、游戲產業的結合，在將虛擬、無形的資產領域進一步放大，將新型消費行為通過互聯網工具，有機的嵌入到小額信貸體系中來。

另外的一個重點是在強調互聯網經濟的“用戶體驗”概念的同時，保證信貸安全的前提下，發揮互聯網的數據可獲得特性、數據可挖掘特性，高效的識別風險，進而在對特定客戶的審查手續及利用過程中，最大化的減少審核流程，提升響應速率。

小額金融產品在本質上與傳統金融產品并無二異，互聯網的影響勢必導致二者的趨同化發展。因此，筆者認為小額信貸并不依附于某一類特定的運營主體，而是在服務模式上提出了新的概念。

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作者簡介：

篇9

[基本案情]美國電子黃金投資集團對外宣稱是美國佛羅里達州e-gold國際集團下屬的綜合性投資理財金融機構，其網站物理位置先后設在韓國、美國。該集團利用互聯網為平臺，采取類似金字塔式傳銷方式，會員只須在該集團網站注冊一個免費賬戶，或接受擁有賬號會員轉讓的一定金額資金，即可進行投資。該集團給出的日收益率高達1.2%-1.7%，月收益率高達40%-60%。投資者登錄網頁，輸入自己的電子賬戶名和密碼，點擊“內部轉賬”，即顯示賬戶的結余額，輸入轉賬金額和SZ88（該網站稱是中國統一的銀行對接端口），再輸入自己的銀行卡號、密碼、姓名和身份證號碼，除周六、周日和美國公共假期外，一般在12-48小時內即有對應的人民幣到達個人銀行賬戶并可取款。這一集資活動短期內迅速波及17個省市。到2007年1月，運行近5個月的“電子黃金投資集團”網站突然關閉，聯系人的電話無法打通，會員手上的“電子黃金幣”成了一串毫無用處的數字。無錫有400余人身陷其中，投入資金高達707萬元。

一、互聯網理財機構非法集資活動的主要表現和特點

隨著互聯網的飛速發展，利用互聯網理財進行非法集資活動也呈現出從線下到線上轉移的趨勢，大量非法投融資廣告信息通過網站、論壇、微博、郵件等網絡渠道，加快了不良信息的傳播和擴散。個別不法分子大肆在網絡上從事非法集資活動。如有些不法分子利用互聯網炒“電子黃金”、“電子商務”、“投資基金”等新概念，實施非法集資。其主要手段是：首先，在互聯網上設立公司網站，宣稱從事高收益投資項目，投資者只需要投入小額資金就可獲得高額回報；然后，社會公眾向公司指定賬戶投入資金成為投資者；接著，投資者個人賬戶收到回報；最后，返還本金或者出售完股權后投資周期結束。其資金收付過程為：對外付款主要是通過地下錢莊或者分拆成小額資金以個人名義通過銀行匯往境外指定賬戶，或者以人民幣方式通過銀行匯往指定的境內人賬戶，收取資金主要是通過銀行托收方式完成的。

（一）互聯網理財機構非法集資活動的主要表現形式

不法分子往往利用網絡，通過虛擬空間實施犯罪、逃避打擊。租用境外服務器設立網站或設在異地，發展人頭一般用代號或網名。有的還通過網站、博客、論壇等網絡平臺和QQ、MSN等即時通訊工具，傳播虛假信息，誘騙群眾上當。一旦被查，便以下線不按規則操作等為名，迅速關閉網站，攜款潛逃。在潛逃前還所謂通告，要下線人員記住自己的業績，承諾日后重新返利，借此來穩住受騙群眾。主要表現形式有：

1.利用互聯網設立投資基金，以私募基金名義募集資金，誘使投資者將資金委托給公司經營并收取紅利；

2.假冒民營銀行的名義，謊稱已經獲得或者正在申辦民營銀行的牌照，發售原始股或吸收存款；

3.利用“電子黃金投資”，以購買產品或者發展會員為名義，投資者通過發展“下線”獲利；

4.利用現代電子網絡技術構造的“虛擬”產品，如“電子商鋪”、“電子百貨”投資委托經營、到期回購等方式，許諾高額回購價錢低廉的紀念品、紀念鈔等，之后攜款潛逃；

5.融資擔保企業，以開展擔保業務為由，發售擔保理財產品，虛構借款方；

6.借境外投資、高科技開發的旗號，假冒虛構國際知名公司設立網站，發售基金和H股，向投資者推銷境外準備上市的公司股票，期待上市出售后獲利；

7.以高利誘惑投資養老公寓、養生度假等形式進行非法集資；以提供養老服務為名，引誘老年群眾投資；或通過舉辦所謂養生講座、免費旅游、小額紀念品等，誘導老年人。

8.以開展P2P網絡借貸業務（理財-資金池模式、以不合格借款人在平臺上虛假借款信息、典型的龐氏騙局）等形式，假借P2P平臺等，虛構借款人和資金用途，籌集到資金后突然關閉網站，攜款潛逃。

P2P網絡借貸涉嫌非法集資主要有三種情況：一是搞資金池。一些P2P的網貸平臺通過將借款需求設計成理財產品出售給放貸人，或者先歸集資金、再尋找借款對象等方式，將放貸人資金進入平臺賬戶，產生資金池，這種模式下，網貸平臺可能涉嫌非法吸收公眾存款。二是多個虛假借款人導致的非法集資風險。網貸平臺沒有盡到核查借款人身份的義務，未能及時發現甚至默許借款人在平臺上以多個虛假借款人的名義虛假信息，向不特定的多數人來募集資金，來投資房地產、股票、期貨，甚至高利貸出，賺取利差，這些借款人的行為涉嫌非法吸收公眾存款。三是平臺發假標自融。個別P2P網絡借貸平臺經營者，虛假的高利借款標募集資金，并采用在前期借新貸還舊貸的龐氏騙局模式，短期內募集大量資金后用于自己的生產經營，有的經營者甚至卷款潛逃，此類模式涉嫌非法吸收公眾存款和集資詐騙。

股權類眾籌最可能涉及的犯罪是非法集資犯罪中的擅自發行股份犯罪，該罪有兩條標準，一是公開（不限制人數，因為涉及不特定人），二是超過200人。雖然有些非上市公眾公司股東超過200人，但是特殊原因造成，原則上不允許突破。縱觀股權類眾籌，如果采用具有一定吸引力的模式，那就必須公開或者超過200人，就有可能直接觸犯擅自發行股份罪。

（二）互聯網理財機構非法集資活動的主要特點

與傳統非法集資相比，互聯網理財機構非法集資活動的主要特點是：

一是投資極具誘惑性，易受到投資者的青睞和追捧。從事此類網絡集資、傳銷的公司，往往聲稱自己為國際知名跨國公司或其分支機構，同時，宣稱其經營項目為能源開發、黃金期貨、外匯交易等高收益高風險項目，且公司擁有專業投資團隊可有效降低風險。承諾有保底收益，并且有高額回報，誘使投資者購買。此類活動一般投資金額小，往往以100美元為一個投資單位甚至更少，最高也不過5000美元左右；回報高，回報率一般在每日1%-3%不等，年回報率可達到200%-500%，有的甚至高達1000%，而發展下線與出售股票收益則可能更高；周期短，按天返利的機制，可以使投資者在幾十天內便可收回投資。

二是手段更加隱蔽，欺騙性大。因互聯網的便利性、廣泛性和跨地域性，且我國上網人數眾多，使得這類網絡集資活動發展迅速，流動性強、涉及人員多、涉及金額大、涉及地域廣。廣告宣傳完全在互聯網上進行，他們往往聲稱自己為國際知名跨國公司或其分支機構，經營項目為電子商務、黃金期貨、外匯交易等高收益高風險項目，且公司擁有專業投資團隊可有效降低風險等等。資金往來依靠電子轉賬和網上支付，整個操作流程全面網絡化。由于此類網絡集資、傳銷的經營過程的全網絡化，使經營者隱藏很深，一旦公司出現問題，他們可以輕易地攜款潛逃。而我國尚未實行網絡實名制，網上非法集資者很容易隱藏真實身份，捏造不實信息和資料，給監管取證帶來更大的難度。由于我國法律已明文規定，向社會不特定對象集資必須經法定部門批準，因而即便是一般的非法集資也已很少直接采用“集資”名義，而是打著“電子商務”、“炒股博客”等旗號，通過QQ群、網絡博客和個人網站等途徑傳授股票經驗，吸引網民通過付費成為其會員。

三是網絡具有虛擬性，投資風險大。不法分子在境內外利用網絡設局進行行騙活動的經營過程中，其公司就是一個網站，而且服務器一般設在境外；公司的廣告宣傳完全在互聯網上進行，資金往來依靠電子轉賬和網上支付。整個操作流程實現了全網絡化。此外，投資者的收益并不直接轉到其銀行賬戶中，而只是顯示在其網站上，投資者只能登陸公司網站才能進行查詢。如果投資者需要提取現金，需要提交申請，公司會在1-2天內，通過網上銀行或第三方網上支付系統將錢支付給投資者。投資利潤越高的產品，其相應的風險也越高。但這些公司所宣稱的回報率如此之高、風險還幾乎為零，顯然違反了最基本的商業規律。而網絡的虛擬性更加劇了風險。同時，由于此類網絡集資、傳銷的經營過程的全網絡化，使經營者隱藏很深，一旦公司出現問題，他們可以輕易地攜款潛逃。

二、互聯網金融理財非法集資活動的界定

根據我國現行法律，“非法集資”并不是一個刑法上的具體罪名，它是“非法吸收公眾存款罪”、“集資詐騙罪”、“非法經營罪”、“擅自發行股票、公司、企業債權罪”以及“欺詐發行股票、債券罪”五個罪名的統稱。其中，互聯網金融可能觸及的主要是前四種罪名。從非法集資罪概念本身的理解來看，它有兩大類型：一是擅自設立金融機構和非法吸收公眾存款，擅自發行金融債券，違反金融秩序。二是集資詐騙。這兩種行為有時看似一致，但本質并不相同。集資詐騙完全是一種欺詐犯罪，不是經營行為，不影響市場，而是資金本身產生風險。前面兩種情況，主要發生在金融授權領域，有人認為擅自經營會造成很大風險，既然法律規定應當取締，就要加以取締。我們認為此類行為尤其是非法吸收公眾存款行為較難認定為犯罪，因為金融犯罪中最關心的是金融安全和一般的資金風險，從市場經濟本身的安全角度出發，應當從寬解釋此類行為。對此，2010年5月，最高人民檢察院、公安部聯合下發《關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定（二）》（下稱《規定（二）》）對非法集資的追訴標準作出明確規定。同年12月，最高人民法院下發《關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》（下稱《解釋》），對非法集資相關的各種犯罪的法律適用作出了具體規定。[1]2014年3月25日，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部出臺了《關于辦理非法集資刑事案件適用法律若干問題的意見》（以下簡稱《意見》）又進一步對“向社會公開宣傳”的“社會公眾”的認定問題作了進一步的詳盡規定。

對于互聯網非法集資活動的界定，重點還是要根據最高法《解釋》關于非法集資的四個特征要件來判斷：一是未經有關部門依法批準，包括沒有批準權限的部門批準的集資；有審批權限的部門超越權限批準集資，即集資者不具備集資的主體資格。二是承諾在一定期限內給出資人還本付息。還本付息的形式除以貨幣形式為主外，也有實物形式和其他形式。三是向社會不特定的對象籌集資金。這里“不特定的對象”是指社會公眾，而不是指特定少數人。四是以合法形式掩蓋其非法集資的實質。為掩飾其非法目的，犯罪分子往往與投資人（受害人）簽訂合同，偽裝成正常的生產經營活動，最大限度地實現其騙取資金的最終目的。[2]

《解釋》第1條至第3條明確界定了“非法吸收公眾存款罪”的構成要件，即只有“違反國家金融管理法規”，具備“未經有關部門依法批準”、“向社會不特定對象吸收資金”、“承諾還本付息”和“公開宣傳”這四個條件，達到定罪量刑的標準，才能構成犯罪。同時，《解釋》還以具體列舉加兜底條款的形式明確了非法吸收公眾存款的行為。與《追訴規定（二）》比較，《解釋》的入罪門檻顯然低于《追訴規定（二）》。例如，后者規定個人非法吸收或者變相吸收公眾存款30戶以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款150戶以上的才追究刑事責任，而前者則規定非法吸收或者變相吸收公眾存款的對象個人在30人以上，單位在150人以上的才追究刑事責任。由于人數往往大于戶數，因而以人為標準，在同樣的數字之下，顯然更容易入罪。

三、互聯網金融理財非法集資活動的刑事認定

2014年“兩高一部”出臺的《意見》雖然對非法集資的行政認定、社會公眾以及公開宣傳等概念明確了邊界，但是整體屬于收緊的態勢，將過去一些“疑罪”都定為了有罪，整體變得更加嚴厲，壓縮了互聯網金融的發展空間，增大了互聯網金融從業者的刑事責任風險。

一是官方“默許”不可踩踏法律紅線。根據《意見》第1條規定，行政部門對于非法集資的性質認定，不是非法集資案件進入刑事程序的必經程序。行政部門未對非法集資作出性質認定的，不影響非法集資刑事案件的認定。顯然，互聯網不再是法律規制的空白地帶或灰色地帶，比以前更加明確了。互聯網金融從業者不要聽信地方政府的一些臨時性鼓勵政策或放寬政策而踩踏法律紅線，一旦出現問題，政府將責任推給企業，企業家將會面臨極其危險的境地。一些從事或準備從事互聯網金融的企業家不要因為地方政府為提升政績的一時的鼓勵政策而隨意觸碰紅線。

二是被動、放任傳播私募消息也屬“向社會公開宣傳”。根據《意見》第2條規定，“向社會公開宣傳”，包括以各種途徑向社會公眾傳播吸收資金的信息，以及明知吸收資金的信息向社會公眾擴散而予以放任等情形。《解釋》中列舉的途徑包括“媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑”，而《意見》則強調“各種途徑”。不僅僅局限于主動積極行為，將“放任”也納入其中。互聯網信息傳播時代，有關私募的消息一旦介入信息媒介，就會被數以萬計的傳播、傳遞。不需要行為人逐人、逐環節的主動性動作，借助互聯網“萬能復制”的屬性，也可以完成對非特定公眾的吸引、宣傳。使互聯網金融從業者的入罪風險急劇擴大，如對P2P從業者必須對投資人作嚴格的審核，否則就必須證明自己對投資者的資金來源完全“不知情”。

三是親友、單位員工等特定對象可成為“間接公眾”。根據《意見》第3條規定，對互聯網金融企業和創業者來說，企業不僅要自身行為合法合規，而且必須要確保自己的員工不發生任何向不特定對象吸收資金的行為，這在小型企業中還可以適用，但對于那些有幾千人、幾萬人的企業而言，互聯網金融企業和創業者應當用制度表明自身是完全禁止違法行為、違法宣傳的，否則就有入罪的風險。同時，還對將社會人員吸收為單位內部人員，并向其吸收資金的行為也列入非法集資范疇，這樣一些以商會會員、眾籌網站成員等名義開展的互聯網金融業務也存在入罪的風險。

四是網貸平臺有可能構成非法集資共犯。根據《意見》第4條規定，為他人向社會公眾非法吸收資金提供幫助，從中收取費、好處費、返點費、傭金、提成等費用，構成非法集資共同犯罪的，應當依法追究刑事責任。能夠及時退繳上述費用的，可依法從輕處罰；其中情節輕微的，可以免除處罰；情節顯著輕微、危害不大的，不作為犯罪處理。雖然《意見》對能夠及時退繳上述費用的，可依法從輕處罰，情節輕微的，可不入罪，但是P2P平臺一旦出現風險，基本都不太可能退回費用。P2P企業應當對此保持高度的警惕，對貸款標的審查不嚴，也將有可能被入罪。

五是資金池模式募集資金構成非法集資類犯罪。筆者認為，嚴格根據法條來看，不具有金融牌照的個人和機構使用資金池模式募集資金，應屬非法吸收公眾存款無疑。一些從業者對此不應抱有任何僥幸心理。在分析互聯網金融企業通過P2P網貸平臺進行融資時，企業在主觀上是否構成過錯故意，可以從其客觀行為上來進行推斷。互聯網金融企業為滿足自身的生產經營需要，通過P2P網貸平臺向社會融資，其承諾的回報率應當不超過銀行同期同類貸款利率的4倍，且不超過自身正常經營的利潤率，否則其行為應當認定為過錯故意。當然，如果企業已經獲得銀行的授信，資產可控，足以償還所有債務，則其非法吸存的主觀狀態應當不被認為是故意的。《解釋》第3條第4款指出：“非法吸收或者變相吸收公眾存款，主要用于正常的生產經營活動，能夠及時清退所吸收資金，可以免予刑事處罰；情節顯著輕微的，不作為犯罪處理。”筆者認為，互聯網金融企業通過P2P網貸平臺進行融資，其融資所得資金用于自身主營業務的生產經營，且不存在資金轉移、隱匿等情形的，或者企業已經制定出一套完整有效的還款方案，并沒有出現投資者擠兌的現象，則不應當認定為企業在客觀上有非法吸收存款的行為。

綜上所述，《追訴規定（二）》、《解釋》、《意見》等應是目前司法實踐中判定非法吸收公眾存款罪等非法集資罪的最主要標準，它為互聯網金融企業經營中可能存在的非法集資活動風險提供了參考依據。

注釋：

篇10

關鍵詞：余額寶；運營模式；貨幣市場基金

本論文屬于校級科研創新基金項目（項目編號：XSKY1417ZD）

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2014年12月8日

一、“寶寶軍團”發展史

2013年6月，支付寶網絡技術有限公司開通余額寶功能，與天弘基金合作推出第一支互聯網基金。一年時間內，余額寶的資金規模便達到5，742億元，占同期貨幣基金市場規模的35%，基金市場的11%，增利寶也在短短半年時間從零躍居國內最大規模的貨幣基金。在余額寶成功的刺激下，基金業紛紛尋找互聯網平臺。百度百發、蘇寧云商零錢包、騰訊理財通等“類余額寶”產品相繼出現。據不完全統計，在2014年初，市場上僅直接取名為“XX寶”的理財產品已達20余只。一時間，互聯網理財迅速風靡。傳統金融機構也開始積極開展互聯網金融之路，平安銀行推出的“平安盈”、工商銀行的“天天益”均采用T+0線上申購。2013年，互聯網金融元年開啟。然而，就在互聯網理財呈現井噴式的發展時，“寶寶”們的收益卻在2014年春節后逐漸下降，開始由當初的6%降至5%，直到如今直逼4%。有人認為，第三方支付在網上基金銷售方面應該沒有什么特別大的發展余地了。“寶寶”們站在4%年化收益率的路口，未來到底如何發展？

二、余額寶的創新運營模式

（一）基金公司和電商平臺的聯合。余額寶開創了基金公司借助電商平臺直銷基金的“一鍵式銷售”新模式。余額寶的實質就是將貨幣基金嵌入到支付寶系統之中，天弘基金是增利寶的銷售者，支付寶用戶則是購買者，支付寶作為中間通道溝通了基金公司和購買者。

但是，這又不是簡單地在淘寶上兜售基金――早在2012年，貨幣基金淘寶直營店就已正式開張，但銷售量并不理想。余額寶之所以如此成功，一方面它除了具有增值功能，同時還可用于消費，甚至可以稱為“第二代支付寶”。客戶“捎帶手”享受理財服務，并把理財服務和生活需求自然緊密地結合在了一起。在銀行系寶寶軍團中，規模最大的是興業銀行掌柜錢包，規模為519.34億元，遠遠低于余額寶的5，741.60億元。人們將資金放入到余額寶當中，不僅僅是為了理財，更是因為方便消費。另一方面，基金公司依靠支付寶強大的品牌吸引力和信用背書，成功抓住了80、90年代青年人的眼球。這些人收入不高，很少有人去購買理財產品；但是他們又是使用支付寶的主要消費群。因此天宏基金借力支付寶，成功地填補了這塊巨大的市場空缺。

（二）以“親民”路線銷售基金，回歸貨幣基金本源。傳統的貨幣基金銷售模式下，投資者在購買基金時必須開設專門賬戶，簽訂銷售協議，且必須具備一定的專業知識。在這種模式下，貨幣基金似乎站在了讓普通人可望而不可即的高度。因此，即使貨幣基金市場一直蓬勃發展，但卻未能完全地走入普通民眾當中。

余額寶向大家呈現的，是集理財增值、消費購物、轉賬提現于一體，解決了客戶管錢、掙錢、花錢的一攬子需求。客戶不需要親自去銀行或基金公司簽訂協議，也不需要了解相關的專業知識。只要動動鼠標，不僅可以享受更全面的一站式生活平臺服務，而且更便捷地享受到理財服務。客戶接觸和感知理財服務的方式發生了變化，在傳統金融領域得不到理財服務的人將可以通過網絡體驗理財服務。

傳統的理財產品營銷總是一味地在強調“賺錢”，但我們應該意識到理財只是基本需求上的衍生需求，理財的本質是更好地服務于生活。既然如此，基金銷售的目標就是如何能夠幫助客戶更便利、更快樂地生活。余額寶正是明白了這個道理，創造最極致的客戶體驗，在方便人們生活的同時，也為普通人賺點“小錢”，給人們的生活帶來快樂。以前一直高高在上的理財產品，正在放低身段、尊重客戶、敬畏市場，通過余額寶感知客戶需求。也正是這種“捎帶手”的新模式，掀起了全民理財熱潮。貨幣基金正在褪去其復雜的外表，把簡單留給客戶，做極致簡約的產品，這樣才能獲得大眾的認可。

三、基金淘寶店與余額寶模式對比

2011年冬天，博時基金入駐淘寶，開啟了基金淘寶銷售的互聯網之路。然而，基金公司對淘寶直營店并沒有表現多大的興趣。截至目前，還未有一家基金公司新入駐淘寶。與余額寶相比，同樣是借助電商平臺銷售基金，為什么淘寶基金店表現平平，甚至有很多基金零交易量下架？基金淘寶店為何難以復制余額寶的成功？

（一）余額寶直接綁定支付寶，購買程序上更加便捷。淘寶基金店的產品雖然相對于線下產品已經簡化了大部分程序，但還是需要經過篩選、加入購物車、支付等一系列流程；但余額寶一鍵便可購買；另一方面，在淘寶基金店購買基金后也不能如余額寶一樣每天打開手機便可查看收益，兩相對比，消費者心理上會更加偏愛余額寶。

（二）余額寶依靠阿里巴巴背書，基于其大數據的挖掘，充分降低其流動性風險，更能得到投資者的信任。目前進駐淘寶的基金公司不乏有名的基金公司，如富國、廣發、興業等。但與阿里相比，名氣根本不能相提并論。余額寶之所以能一炮而紅，最重要的原因就是阿里廣泛而忠實的客戶基礎。阿里運用其積淀近十年的大數據，通過消費者的交易過程分析其消費行為習慣，從而對趨勢做出預測。如此，余額寶才可以面對“雙十一”這樣的事情而沒有出現流動資金不足的風險。

（三）余額寶首推零錢理財概念。余額寶出現之前，大量的資金沉淀在支付寶中。余額寶出現后，零錢放在余額寶中，不僅有高于銀行存款的收益，其流動性又不受影響，這是每一個淘寶用戶都不能拒絕的“誘惑”。淘寶基金店的貨幣基金雖然也是一元起買，但其流動性不如余額寶，不能直接用于消費，投資者只能用專門的一筆資金用于投資理財，其概念明顯不如余額寶誘人。

淘寶基金店雖然也是貨幣基金銷售的一個創新渠道，但它的發展還需要人們消費習慣的逐漸改變和客戶的逐漸積累，也許是一個較長期的過程。但可以肯定的事，基金的互聯網營銷必將成為銷售基金的一條重要渠道。

四、余額寶未來發展探討

隨著銀行拆借市場資金的寬松和決策層的加強管理，余額寶收益率自2014年開始便不斷下跌，市場上唱衰余額寶的聲音也此起彼伏。更有報道稱余額寶已經遭用戶拋棄，大量資金正在逃離。余額寶真的已經走到了盡頭了嗎？在探討余額寶的出路之前，我們應該了解余額寶為什么會存在。

我國銀行過大的存貸利率空間一直是一個問題，余額寶就是發現并利用了利差。它的大部分資金通過協議存款回歸了銀行體系。因此，余額寶的生存之道就是把銀行一部分的“既得利益”拿出來歸還給儲戶，實現儲戶財富的資產增值。投資者從余額寶那里得到了高于銀行的存款利率，自然余額寶會受到追捧。因此可以說，余額寶的快速成長，源于我國互聯網的快速發展和金融的發展不足。利差是余額寶存在的理由，錢荒又是余額寶出現的時點。可以看出，余額寶的存在離不開利率和貨幣需求。

凱恩斯在《就業、利息和貨幣通論》中，提出來一種“流動性偏好”的貨幣需求理論。流動性偏好理論表明，當其他理財產品的預期回報率高于貨幣的預期回報率，人們必將減少持有貨幣而用于購買理財產品。據此，我們可以將貨幣需求函數表述為：L=f（y，r1，r2），其中，L為貨幣總需求；y為預期收入，與L成正比；r1為貨幣的預期回報率，與L成反比；r2為其他理財產品的預期回報率，與L成反比。人們選擇是否以其他方式持有財富，取決于其他資產相對于貨幣的預期回報率，即r2-r1。當r2-r1>0時，人們會選擇以其他方式持有財富；當r2-r1

銀行是通過存貸之間的利差來實現盈利的，存款利率越少，貸款利率越高，銀行的利潤也就越大。如果不存在存款利率管制，在市場競爭的環境下，金融機構會通過提高利率吸收存款，直至沒有超額利潤為止。此時，當利率上升時，r2-r1將趨于穩定，表明持有其他資產的預期回報率等同于持有貨幣的預期回報率。在這種情況下，余額寶將失去競爭利率優勢。然而現實是，央行對存款利率進行管制使得r2-r1無法保持相對穩定。如今銀行存款利率本就很低，再考慮通貨膨脹因素，其收益差不多為負。在這種情況下，余額寶的存在對普通人來說就有利可圖。

通過余額寶存在原因的分析，我們不難發現，只要利率沒有實現市場化，余額寶的利率即使下降，還是會高于銀行存款利率，人們還是會繼續選擇余額寶。而這正是余額寶會繼續生存下去的理由。當然，中國的利率市場化進程正在進行，存款利率的市場化也終有一天會實現。到那個時候，正如馬云所說，余額寶“即使是死了也死有所值”。但是，筆者仍然認為，即使到那個時候，余額寶也不會消失。

余額寶不是簡單的貨幣基金，如今的余額寶擁有了幾乎所有的支付寶功能，但又具有支付寶沒有的增值功能。一旦消費者開通了余額寶功能，就具有客戶黏性。即使沒有多少收益，但出于消費的方便，消費者還是愿意將錢放入余額寶中。這也是為什么余額寶即使收益下降，其規模仍在上升。余額寶將和支付寶一樣，成為人們消費生活中不可缺少的一種工具。只要人們還需要淘寶、天貓，就需要余額寶。每一支貨幣基金都有壽命，當增利寶走到盡頭的時候，也許還有其他的新的貨幣基金替代它嵌入余額寶中。余額寶代表的，已經不單單是一支基金，它就是人們的一種理財模式，甚至會成為人們的生活習慣。

主要參考文獻：

[1]高鴻業.西方經濟學（宏觀部分）[M].北京：中國人民大學出版社，2010.