導語：如何才能寫好一篇投資意向書，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

乙方：××廠

鑒于甲方良好的投資環(huán)境和優(yōu)質服務，考慮到甲方具備豐富的××資源，加之境內沒有××廠，符合乙方的投資條件，經甲乙雙方多次接觸，現達成如下投資意向：

一、乙方投資600萬元在甲方境內興辦一家年產××10萬噸、年產值4600萬元和年創(chuàng)利稅150萬元的××廠，自主經營，自負盈虧，自我管理。

二、租用或征用土地和辦理各種手續(xù)證照所發(fā)生的費用由乙方自理。

三、乙方在甲方境內所辦××廠應繳納的工商各稅必須在甲方繳納，否則不屬于甲方招商引資項目，相應的服務和優(yōu)惠政策也就不能享受。

四、乙方開辦的××廠，對環(huán)境污染校

五、甲方為乙方選擇廠址提供幫助，并為乙方開辦××廠協助辦理工商注冊、稅務登記、國土、用水用電等手續(xù)，負責工農矛盾調處和各級優(yōu)惠政策落實到位等。

六、本投資意向書壹式叁份，甲乙雙方各執(zhí)壹份，送縣招商局備案壹份。

七、本投資意向書自甲乙雙方簽字之日起生效。

篇2

建 議 書

一、項目背景

我國是世界上最大的發(fā)展中國家，以占世界7%的耕地養(yǎng)育著占世界22%的人口，土地資源十分寶貴，城鄉(xiāng)建設的迅猛發(fā)展需要大量的墻體材料，而傳統墻體材料——實心粘土磚需大量占地取土，與土地資源嚴重缺乏形成了顯明的對比，為此，國務院辦公廳[1999]72號文件，建設部、國家經貿委、國家質量技術監(jiān)督局、國家建材局建住房[1999]295號文件明確規(guī)定：自2000年6月1日起，在全國170個城市住宅建設中禁止使用實心粘土磚瓦。從保護土地，節(jié)約燃料，改善環(huán)境，造福子孫這一角度出發(fā)，用新型建材代替實心粘土磚，已成為我國建材行業(yè)的發(fā)展方向，沿用了幾千年的“秦磚漢瓦”將逐步退出歷史舞臺。

目前新型墻體材料主要包括：混凝土空心砌塊，混凝土實心砌塊，加氣混凝土砌塊，舒樂舍板，加層彩板等。混凝土空心砌塊是國際上成熟的建材產品，國外已有近百年的使用歷史，我國也有20年的推廣歷程，該產品以其過硬的技術指標、合理的價位在建筑市場上贏得了一席之地，被建設部門列為在全國范圍內優(yōu)先推廣的建材產品，目前，我國已制定出完整的產品標準、檢驗方法、施工規(guī)范。

二、產品市場需求分析

根據有關資料提供的數據，目前我國粘土磚的年產量已達到7000億塊，約合10.29億立方米，而小型混凝土空心砌塊的年產量只有0.37億立方米，相當于粘土磚產量的3.6%。我國已有170多個大中城市決定在2003年6月30日前完全用新型墻體材料取代粘土磚，各省、市、區(qū)都先后出臺了限期禁止使用粘土磚的政令，但由于新型墻體材料一時無法滿足市場需求，“禁實”規(guī)定只好暫向后推遲執(zhí)行，但無論城市還是農村，最遲不得超過2007年年底，必須達到“禁實”目標。

經驗和實踐告訴我們，采用混凝土空心砌塊建筑具有許多優(yōu)勢：

（一）空心砌塊與粘土磚的傳統濕法施工相同，采用砂漿粘合，根據砌塊強度大小，砂漿配比的參數采用m5和m7.5混合砂漿或水泥砂漿，施工方容易接受。

（二）空心砌塊的施工簡便，不僅能降低勞動強度，縮短工期，提高工效15%—30%，而且可使墻體的抗震性能提高2—3倍。

（三）由于砌塊空心率達20—50%，墻體自重可減輕10—30%。

（四）使用空心砌塊代替粘土磚不僅可以保護耕地，而且可使能耗降低70%以上。

（五）使用混凝土小型空心砌塊建房，墻體總重量較磚混結構輕15%以上，房屋使用面積增加3—10%，而建筑周期又較磚混結構縮短20%，建筑總成本可以下降15%。

（六）防堿防潮，混凝土材料不怕堿蝕，形成小防水壩空心結構，潮入不到內墻面；建筑施工不受季節(jié)影響；隔音保溫，減輕外界噪音的干擾，冬暖夏涼。

空心砌塊與其它建材相比，在材質、功能等方面都有獨到之處，它既有粘土磚的低廉價格，又具備粘土磚所無法比擬的優(yōu)勢，小型混凝土空心砌塊是取代粘土磚的最佳產品。“墻改”、“禁實”風暴現已席卷全國，形勢喜人，目前急待解決的是千方百計擴大產品生產能力，以最大限度地滿足迅速膨脹的市場需求。

三、項目建設方案及投資規(guī)模

（一）項目建設方案

1、生產能力：按照年產2.4 萬立方米設計；

2、占地面積：約15 畝，其中生產車間200平方米；原材料及物件庫400平方米；成品堆放場地4300平方米;辦公及后勤用房80平方米；

3、生產工人：21人；

4、項目建設周期：3個月。

（二）投資估算及資金籌措

根據項目建設規(guī)模、建設內容，本項目總投資需人民幣 70萬元，其中：

1、固定資產投資45 萬元，主要用于設備購進、土地租賃、生產車間、庫房建設；

2、流動資金投資25萬元；

3、資金籌措：自籌

四、項目建設的有利條件

充足的原材料：混凝土空心砌塊的生產原料主要是工業(yè)廢渣，包括粉煤灰、工業(yè)礦渣、煤矸石、建筑垃圾、石粉、碎石、陶粒、珍珠巖、沙子和少量水泥（根據強度要求不同，原料也就不同，水泥混用量一般在10%—20%不等）。生產企業(yè)可根據當地原料來源不同，進行不同的配比。

技術優(yōu)勢：混凝土空心砌塊生產工藝過程為：配料——加水攪拌——輸送——壓制振動成型——脫模——搬運——養(yǎng)護——檢驗——產品出廠。

從上述過程可以看出，產品工藝較為簡便，技術復雜程度較低。目前該產品較為普遍采用的是“JFS”激發(fā)技術，采用該技術不僅可以大量利用當地及須解決的廢棄資源，而且產品性能穩(wěn)定。

生產經營優(yōu)勢：該項目法人曾有10余年生產經營歷史，完全掌握了該產品的生產技術，積累了豐富的管理經驗。

五、經濟效益分析

以單線投資為例：用地面積15畝，年產空心砌塊2.4萬m3（兩班制日產100 m3，年生產240天），出廠價118元/ m3。

1、成本核算

序號

成本項目

金額 （萬元）

備注

1

原材料費

180

75元/ m3（生產1 m3砌塊所有原材料成本）

2

工人工資

15.2

21人兩班制，承包管理，折算工資為900/月/人

3

水電費

6.6

平均每立方2.5元

4

設備折舊

2.5

設備按10年折舊

5

模具及托板折舊

2.1

模具6000元/套，1套/年，托板12元/塊，2500塊按二年折舊

6

廠房及場地攤銷

1

年租賃費2.5萬元計算

7

開辦費

0.5

——

8

不可預見的費用

1

——

9

銷售費用

2

——

10

管理費用

2

——

11

合計

212.9

88.7元/ m3（每m3砌塊的綜合成本）

說明：區(qū)域物價不同及配比強度等級不同，成本價有所差異。2、年效益分析

序號

項目

指標

備注

1

年產銷量（萬立方米）

2.4

——

2

出廠價（元/立方米）

118

參考售價

3

總銷售收入（萬元）

283.2

產銷量×出廠價

4

總成本（萬元）

212.9

見上表

5

年利潤（萬元）

70.3

總銷售收入－總成本

6

增值稅（萬元）

增值稅即征即退

7

純利潤（萬元）

70.3

——

3、相關分析

序號

項目

指標

備注

1

利潤率

25

純利潤÷總銷售收入

2

投資收益率（%）

100.4

純利潤÷投資總額

3

投資回收期（月）

8

（固定資產投資÷純利潤）×12

4

盈虧平衡點（m3）

篇3

后金融危機時代，在當代元素和國際化被炒上巔峰之后，回歸經典成了具有真正“投資者”精神的藝術收藏者逆向思考作出的選擇。11月初的“經典北京”經典藝術博監(jiān)會吸引人的地方莫過于此，博覽會展將要出的正是經典油畫、水墨畫、版畫，其中，中國經典油畫在陳逸飛、吳冠中、趙無極等大師的作品重新占據大眾視線時將成為收藏者的目光聚焦點。

鳳毛麟角的第一代油畫家

從上世紀90年代開始，國內各大拍賣會就陸續(xù)上過中國經典油畫作品，實際上，油畫走向市場也只是十幾年的時間。近幾年，全國各地的藝博會上，中國經典油畫異軍突起。油畫大家作品已經屬于鳳毛麟角，比如林風眠在“”時期幾乎銷毀了自己保存的全部油畫作品，現林風眠的油畫在市場上就很少見。2002年，香港佳士得曾推出一件林風眠的力作《漁村豐收》。以高出估價4倍的價格成交，這到356.6萬港元，打破了畫家本人作品最高紀錄。現在，中國國內的博物館、美術館對第一代油畫家作品的收藏大都是空白，因而他們的作品更是彌足珍貴。今年4月7日，徐悲鴻的畫作《放下你的鞭子》在香港蘇富比拍賣會上以7200萬港元成交，創(chuàng)下了中國油畫拍賣的新紀錄。對于中國第一代畫家的油畫作品。大多數收藏者即使有心有力也并不一定有緣，但是中國經典油畫在大眾印象中的代表人物卻正是這些有，這也成為很多收藏者轉向其他藝術形式收藏的原因之一。同時，近幾年來飛速上漲出盡風頭的中國當代藝術品，高調地蓋住了傳統經典作品的光芒。不過，在金融危機爆發(fā)后，人們意識到了回歸經典的重要性。正如股票投資者都會深沉地說出一句“買入、持有”向巴菲特致敬之后，依然只看到眼前利益一樣，投資經典藝術這個永恒的話題已經沉默了相當長的時間，而喜歡逆向思維、眼光長遠的收藏者則看到了它的魅力所在。

永不磨滅的經典痕跡

中國油畫用了30年的時間走了西方藝術100年的道路，油畫家們充滿激情，努力追趕西方，而30年來中國油畫總的發(fā)展趨勢是面對西方藝術現狀的學習過程。所以，有收藏者會因此懷疑中國經典油畫存在的價值，在投資這些作品時猶豫不決。這正像18世紀攝影出現以后，就有人就提出油畫要死亡了，中國收藏家在對本國作品的憂慮上與18世紀的國外收藏者如出一轍。事實上，正是攝影的出現，使后來的一些油畫家從此向攝影學習，油畫又出現了新的景象。在中國，冷軍等人就受到當代藝術中其他媒材的藝術形式的啟發(fā)，從而誕生了超級寫實主義油畫。經典油畫的魅力也同樣不能因為有向西方藝術學習的痕跡就被否定，近幾年來它們在市場中的表現也證明了這一點。另外，中國經典油畫本質上最大的價值還是在于有別于西方油畫的精神內涵，藝術批評家賈方舟曾經說：“為什么上世紀80年代羅中立的《父親》會引起那么大的轟動，就是因為其中思考的問題切合當時的時代精神。”

低調的潛力股

如果說中國油畫市場在上世紀∞年代還是預熱階段，那么進入本世紀以后，國內經典油畫市場已經春潮涌動，近兩三年，油畫藝術品更是整體漲幅明顯。出自國人之手的精品油畫不斷創(chuàng)造一個又一個高價奇跡。在歐洲的一些著名畫廊中，中國油畫家趙無極、朱穗群等的作品也與畢加索和這種同時展示，說明華人油畫大家的作品已經具備極高的藝術水平與地位。但是與歐美油畫拍賣市場的拍賣均價一般在十幾萬乃至幾百萬美元以上相比，中國經典油畫的拍賣均價卻低得多，這恰好可以顯示出中國經典油畫存在巨大的投資空間。從投資的角度而言，中國經典油畫藝術作品絕對稱得上是“潛力股”。

篇4

著眼市場發(fā)展需求，依托吉林農業(yè)資源做大做強企業(yè)。公司于2007年底成功引進賽富亞洲投資基金，合資后公司注冊資金2018.95萬美元，資產總額14億元人民幣，年銷售收入近6億，利稅7000萬元。公司堅持自立創(chuàng)新研發(fā)產品，追蹤市場需求動態(tài)，在跨躍式發(fā)展中不斷超越自我，走NPS農業(yè)產業(yè)化發(fā)展之路，在行業(yè)內形成了獨有的企業(yè)優(yōu)勢。

――最先開發(fā)生產了鮮玉米食品。自1994年開始在我國最早創(chuàng)造、研制，成功地向市場推出了鮮玉米這個食品種類，開創(chuàng)了鮮食玉米行業(yè)的先河，改寫了過去人們只能在夏季吃到鮮玉米的歷史，并成為中國第一家按標準化、規(guī)模系列化生產的大型企業(yè)。

――系統地建立了吉林省內原料種植基地。從1996年開始實施訂單式種植，確保了充足、優(yōu)質的鮮玉米原料資源，精心摸索、總結并實施了一整套獨創(chuàng)田間管理技術，從播種、采摘到成品加工，設定28套工序，形成了包括質量標準、操作規(guī)范標準和管理標準在內的系統完備的質量管理體系。自2003年以來，天景產品先后通過了國家綠色食品、有機食品認證，QS認證和ISO9001：2000國際質量體系認證，并在2007年5月在全國同行業(yè)中率先通過了HACCP安全體系認證。產品被國家權威機構評為“中國名牌農產品”。

――堅持走聯合創(chuàng)新的產品研發(fā)之路。以市場需求為牽引，借助專業(yè)院校的科研優(yōu)勢，累計投入5000多萬元科研專項經費，先后同吉林農業(yè)大學、吉林大學、中國食品發(fā)酵研究院等大專院校和科研院所合作開發(fā)出營養(yǎng)鮮玉米、玉米汁飲料、玉米膳食纖維和玉米花絲保健食品等6大系列100多個品種，開發(fā)項目先后被納入省、市重點項目和國家星火計劃，2008年公司與吉林農業(yè)大學等3家單位聯合申報的《玉米綠色供應鏈技術創(chuàng)新與裝備研制》研究課題，被國家科技部納入“863計劃”，這也標志著天景公司成功走上了一條高科技與基礎農產品加工完美結合的現代農業(yè)發(fā)展之路。

――以大項目建設帶動企業(yè)超常規(guī)發(fā)展。2004年，公司抓住國家實施振興東北老工業(yè)基地政策的契機，成為國債項目建設企業(yè)，先后新建、擴建九臺生產基地和土們嶺生產基地，形成生產能力30萬噸，占地面積50萬平方米的全國最大的鮮食玉米產品加工企業(yè)。2008年，公司實施《年產10萬噸玉米花絲飲料項目》建設工作，該項目總投資29403.2萬元，建成后可實現年產10萬噸玉米花絲飲料和年產500噸玉米花絲軟膠囊。

――建立并逐步擴大產品銷售網絡。產品銷售遍及國內31個省、市、自治區(qū)，輻射國內300多個中等以上城市，并向中小城市和消費水平較高的鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場發(fā)展，部分產品還出口美國、日本、韓國、新加坡和香港等國家和地區(qū)，形成了穩(wěn)固、規(guī)范、暢通的銷售網絡，鮮玉米的產銷量和市場占有率在國內同行業(yè)中連續(xù)多年居于首位。

――重視公益事業(yè)，積極回報社會。公司每年都慰問城市困難家庭，為困難職工捐款捐物等。2007年南方遭遇罕見雪災，公司向災區(qū)人民捐贈了價值100萬元的救災物資。汶川地震后，公司先后捐款捐物累計達406萬元，并兩次組織車隊親自送往災區(qū)，與災區(qū)人民共度難關。

篇5

關鍵詞：政府投資項目；生命周期成本管理

1項目生命周期成本管理的概念

全生命周期成本(WholeLife—cyclecost，WLCC)是指發(fā)生在產品全生命周期內的各項成本費用之和，也叫總成本。它是為實現消費者所要求的功能所需消耗的一切資源的貨幣表現。其中，成本分為直接、間接兩方面。直接成本由人工費、材料費、機械使用費和其他直接費組成。間接成本是指直接從事施工的單位為組織管理在施工過程中所發(fā)生的各項支出。包括施工單位管理人中的工資、獎金、津貼、職工福利費、行政管理費、固定資產折舊及修理費、物資消耗、低值易耗品攤銷、管理用的水電費、辦公費、差旅費、檢驗費、工程保修費、勞動保護費及其它費用。

項目全生命周期費用管理(FullLifeCycleCostMan—agement，FLCCM)是一種實現工程項目全生命周期，包括建設前期、建設期、使用期、翻新與拆除期等階段總費用最小化的方法。它綜合考慮項目的建造成本和運營與維護成本(使用成本)，從而實現科學的建筑設計和合理的選擇建筑材料，以便在確保設計質量的前提下，實現降低項目全生命周期成本的目標。全生命周期造價管理不僅在工程項目造價確定階段中使用，而且還在工程項目造價控制階段使用。

2生命周期成本管理的應用

項目成本的發(fā)生涉及到項目的整個周期，從施工準備開始，經施工過程至竣工移交后的保修期結束。成本是項目施工過程中各種耗費的總和，其成本管理的內容非常廣泛，貫穿于項目管理活動的全過程和每個方面，從項目中標簽約開始到施工準備、現場施工、直至竣工驗收，每個環(huán)節(jié)都離不開成本管理工作。就成本管理的完整工作過程來說，其內容一般包括：成本預測、成本控制、成本核算、成本分析和成本考核等。項目全生命周期成本管理如圖1。

2.1投資決策階段

在項目投資決策階段應加強項目概算管理，對項目進行科學的成本預測。成本預測是成本計劃的基礎，為編制科學、合理的成本控制目標提供依據。因此，成本預測對提高成本計劃的科學性、降低成本和提高經濟效益具有重要的作用。成本預測的內容主要是使用科學的方法，結合中標價根據各項目的實施條件、機械設備、人員素質等對項目的成本目標進行預測，包括目標成本預測、成本降低目標的預測、降低目標保證程度的預測、增產節(jié)約措施和經濟效果的預測以及經濟責任落實情況的預測等。

現代成本管理著眼于未來，要求項目通過制定科學的成本預測計劃，環(huán)境調查，搜集整理成本預測資料，建立預測模型，選擇成本預測方法，進行成本預測，提出預測報告，分析預測誤差等成本預測程序，借以科學地預見未來成本水平的發(fā)展趨勢，充分挖掘項目內部潛力，制定出目標成本，然后在項目實施過程中，對成本指標加以有效的控制，克服盲目性，提高預見性，引導項目施工人員努力實現成本目標。

2.2設計階段

在設計階段，研究對象的最低壽命周期成本，實現使用者所需功能，以獲得最佳的綜合效益。在政府投資工程項目中摒除不必要功能可以降低造價，改進不足功能可以增加建筑物價值。

在這一階段成本管理主要表現為制定成本計劃。編制成本計劃就是根據預測結果，結合項目的實際情況，如勞動力、機械設備、自然地理條件及項目技術性等，制定有效的技術組織措施，并據以確定成本目標，編制成本計劃，確定工程成本降低額和降低率。

2.3招投標階段

招標階段是項目施工前期成本管理的核心。如果本階段做到事前約定，面面俱到，考慮到了工程中的每一個細節(jié)，就可以避免許多無法扯清的東西，減少損失。首先，應根據不同的項目，選擇適當的合同方式和項目管理模式。目前我國主要實施的政府投資項目管理模式有工程項目指揮部型、政府采購型、項目法人責任制型、代建制，應用比較廣泛的是項目法人責任制型和代建制。其次，應對各種不確定因素進行約定。通過一系列措施，如在重要網站上公布招標公告增強招標的公開透明度、招標中采用工程量清單報價方式以及設置最高投標限價等，保證工程的工期、質量，節(jié)約工程投資。

在評標階段，在進行技術標的評價的時候，不僅要考慮建設方案，還要考慮未來的運營和維護方案，這兩者均優(yōu)的方案才是最好的技術方案。

2.4施工階段

強調科學管理的重要性，使政府投資項目組織設計方案的評價和工程施工方案的確定等方面科學合理，在施工階段進行質量、造價、工期的三大控制，注重事前控制，發(fā)現問題及時解決，對工程的目標實行動態(tài)控制，進行風險管理、合同管理、信息管理等來保證項目按預定工期、預算目標造價、優(yōu)質地完成。就成本管理方面具體表現為成本控制、成本核算、成本分析和成本考核。

2.4.1成本控制

(1)材料費的控制。

材料費一般占全部工程費的65％～75％，直接影響工程成本和經濟效益。按照“量價分離”的原則。對材料用量和材料價格進行控制。材料消耗量主要是由項目經理在施工過程中通過“限額領料”去落實；材料價格主要由材料采購部門在采購中加以控制。

(2)人工費的控制。

人工費占全部工程費用的比例也比較大，一般都在10％左右，應嚴格控制，采取與材料費控制相同的原則，實行“量價分離”。人工用工數通過項目經理和項目工長的承包合同，按照內部施工圖預算計算出定額人工工日，并將安全生產、文明施工及零星用工按定額工日的一定比例一起包給項目工長。人工單價的控制主要是通過項目經理與施工班組成員的人工費承包合同來確定。項目與作業(yè)隊伍之間，根據企業(yè)內部計劃價格，結合工程具體情況雙方協商，以此作為作業(yè)隊伍人工費結算依據。另外。應盡量精簡二、三線人員及富余人員，以減少項目不必要的人工費支出。在項目承包合同中，有一項重要的指標即工資含量指標。控制工資含量指標可以促進項目做好定編定員，節(jié)約用工，從而控制人工費開支。

(3)機械費的控制。

盡理減少施工中所消耗的機械臺班量，通過合理施工組織、機械調配，提高機械設備的利用率和完好率，同時，加強現場設備的維修、保養(yǎng)工作，降低大修、經常性修理等各項費用的開支。

2.4.2成本核算

施工過程中成本管理的另一方面是成本核算，它是項目成本管理的基礎，也是項目管理的基礎，主要包括施工過程的消耗、資金占用、成本和利潤。成本核算，要嚴格遵守成本開支范圍，劃清成本費用支出與非成本費用支出的界限，劃清工程項目成本和期間費用的界限。

實際成本中耗用材料的數量，必須以計算期內施工中實際耗用量為準，不得以領代耗。已領未耗用的材料，應及時辦理退料手續(xù)；需留下繼續(xù)使用的，應辦理假退料手續(xù)。實際成本中按預算價(計劃價)核算耗用材料的價格時，其材料成本差異應按月隨同實際耗用材料計入工程成本中，不得在季(年)末一次計算分配。

2.4.3項目成本分析

成本分析是根據成本核算的數據資料，對成本進行分析，檢查成本計劃的執(zhí)行情況，查明成本升降的原因，以便采取措施，提高項目成本管理水平。首先進行綜合分析，將工程實際成本同目標成本、內控成本進行對照檢查，計算出絕對數、相對數，以反映成本目標總的完成情況。其次進行成本項目分析，即按施工成本費用構成項目進行分析比較，反映各成本項目降低情況，分析積極、消極因素，促進消極向積極轉化。

2.4.4項目成本考核及獎懲兌現

項目竣工，工程結算收人與各成本項目的支出數額最終確定，項目部整理匯總有關的成本核算資料，報公司審核。根據公司的審核意見及項目部與各部門、各有關人員簽訂的成本承包合同，項目部對責任人予以獎勵。如果成本核算和信息反饋及時，在工程施工過程中，分次進行成本考核并獎罰兌現，效果會更好。

通過以上分析，我們可以清晰地認識到施工階段工程項目成本管理的基本任務是全過程的核算和控制項目成本：即對設計、采購、制造、質量、管理等發(fā)生的所有費用進行跟蹤，執(zhí)行有關的成本開支范圍、費用開支標準、工程預算定額等，制定積極的、合理的計劃成本和降低成本的措施，嚴格、準確地控制和核算施工過程中發(fā)生的各項成本，及時地提供可靠的成本分析報告和有關資料，并與計劃成本相對比，對項目進行經濟責任承包的考核，以期改善經營管理，降低成本，提高經濟效益。

2.4.5運營和維護階段

要以全生命周期成本最低為目標制定合理的運營和維護方案。運用現代經營手段和修繕技術，按合同對已投入使用的各類設施實施多功能、全方位的統一管理，為設施的產權人和使用人提供高效、周到的服務，以提高設施的經濟價值和實用價值，降低運營和維護費用。

參考文獻

[1]李安定，成本管理研究[M]，北京：經濟科學出版社，2002

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法定代表人：______________________

職務：____________________________

地址：____________________________

電話：____________________________

傳真：____________________________

客戶：_____________________（乙方）

身份證號碼：______________________

住址：____________________________

電話（手機）：____________________

FAX/E-mail：______________________

鑒于乙方與甲方合作中國大陸A股股票投資的服務，且甲方已向乙方表明其擁有提供該項服務所要求的專業(yè)技術人員和技術資源，并同意提供服務，甲、乙雙方依據《中華人民共和國證券法》、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》、《中華人民共和國合同法》等相關法律、法規(guī)，本著平等協商，誠實信用的原則，就甲方向乙方提供中國大陸A股股票投資合作服務所涉事宜，簽訂本協議。

1．定義

除非合同中另有說明，本合同的下列術語具有以下含義：

a）“適用法律”指在中華人民共和國內具有法律效力的法律、法規(guī)及其它規(guī)范性文件；

b）“合同”指本協議當事人于____年____月____日以____方式簽訂的《投資合作服務協議書》；

c）“服務”指甲方根據本協議條款為完成協議所涉之項目而進行的工作；

d）“A、股股票”指在中國上海證券交易所、深圳證券交易所兩地掛牌交易的中國上市公司的流通股票。

2．服務種類：甲方獨立操做。

2．1乙方出資____萬元人民幣委托甲方在北京（資金小于____）就中國大陸A股股票投資提供投資價值分析及操作；

2．2甲方接受乙方委托，向乙方提供中國大陸A股股票投資價值分析及操作。

3．利潤分配、交付時間及方式

就本協議約定的服務，甲方確保乙方的年收益____%（記：投資____元還____元。如出現虧損全部又甲方承擔）。期滿后十日內以銀行轉帳形式向乙方退還本金加____%的收益，其余的收益全部屬于甲方所有。

4．責任及義務

4．1甲方的義務

a）甲方應盡一切努力，高效和經濟地按專業(yè)機構公認的標準和慣例履行服務和義務。

b）甲方服務時應遵守中華人民共和國的法律。

c）甲方在履行本協議的過程中不應為私利而挪用資金。

d）甲方應對服務工作量、完整性負責。

e）沒有乙方的授權，甲方在任何情況下都不能轉移基于本協議所應承擔的義務。

4．2乙方的責任及義務

a）依據本協議的約定按時，按量向甲方支付利潤。

b）對于甲方完成本協議約定的所履行的服務，提供必要的協助。

c）乙方保證甲方在協議有效期內或協議期滿后，均不承擔乙方或人因錯誤行為、過失或違約而給乙方造成損失的責任。

5．保密約定

5．1甲方保證并承諾，對于在本協議簽訂過程中及執(zhí)行中，向乙方提供本協議所及之服務的過程中知悉的乙方財務狀況、商業(yè)秘密及其它情況，負有嚴格保密的義務。

5．2乙方保證并承諾，未經甲方書面同意，不得將甲方依據本協議所提供的中國大陸A、股股票投資研究分析或操作之內容向任何第三方泄漏或者透露。

6．特別約定

甲、乙雙方一致同意并確認，甲方僅依據本協議約定的服務種類向乙方提供投資研究分析和操作。

7．協議的變更、終止及解除

7．1在本協議履行過程中，發(fā)生下列情形，本協議自動終止：

a）因不可抗力事件，致使本協議無法繼續(xù)履行的；

b）本協議期限屆滿。

7．2乙方在本協議簽訂后兩個交易日內，將資金足額打入甲方指定的操作帳號。不得以任何理由要求解除本協議及退還相關資金。

7．3甲方若發(fā)現乙方私自將甲方所提供的證券投資研究意見和操作之內容，向其它人泄漏或透露的，甲方有權單方面解除本協議，并由乙方承擔因此所造成的全部經濟損失。

8．協議的生效及其它

8．1本協議自甲乙雙方簽署之日起生效，有效期為____個月至____年____月____日止。

8．2本協議一式叁份，公證方，甲乙雙方各持一份，具有同等法律效力。

甲方：____________________

簽署：____________________

_________年______月_____日

乙方：____________________

簽署：____________________

篇7

天使投資人不會從天而降。大多數情況下，天使投資人事先已經認識你了，或者通過你們共同的朋友介紹給你了。他們要對你產生信心和信任。天使投資人喜歡成為導師的角色，他們通常也喜歡體驗創(chuàng)業(yè)的生活。

天使投資人為什愿意與你打交道呢？因為他們既要通過你個人，還有你公司做的事情、賣的東西來了解你。如果他們并不認識你，他們就會私下向你周圍的人打聽你。他們會看到你開什車、去哪里休假。他們對你的印象，以及對你的商業(yè)經驗和管理技能的印象，都是他們最終投資決策的重要構成。他們還會跟一些你們共同的朋友溝通，以便更深入認識你。與天使投資人的會面前要權衡三個因素

一旦你跟天使投資人的關系達到非常舒服和相互信任的程度，并且天使投資人愿意接受你的請求時，就是你找他要錢的正確時間。如果這位天使投資人是你的朋友或家人，你應該對他們的個人情況非常了解。比如，如果他們身上正發(fā)生著某些重大生活事件，比如搬家、結婚或即將有小孩出生，這可能就不是找他要錢的最好時機。如果天使投資人跟你很陌生，那你最好跟他取得聯系，并且至少與他有過二三次的交流之后，再開口找他要錢。當然，如果你足夠幸運，能有一個與投資人關系很密切的朋友給你做強力推薦就太好了，要是這個推薦人已經投資給你的公司就更好了，這樣他就特別愿意幫助你安排跟新投資人的融資會談。

關于公司的現金需求量，可通過一些網上的計算公司現金需求工具，以及過往參與創(chuàng)業(yè)公司的經驗，算出大致需要多少資金。通常，要完成一輪融資至少需要幾個月的時間，因此你需要對公司的現金流狀況非常了解，并提前做好未來幾個月的規(guī)劃，公司什時候需要錢、需要多少錢。

最后，是融資需要的時間，創(chuàng)業(yè)者們預期找VC融資需要6～12個月的時間，而向親戚、朋友和天使投資人融資，可能只需要短短的3個月，就能完成從5～6個天使投資人那里融到資。如果融資規(guī)模較大，天使投資人的數量很多，有可能會超過6個月的時間。

為什融資需要時間？因為你不僅僅只是給公司融資，你同時還要運營公司，而投資人也有其他的事情要做。安排會面、交流溝通、協調進度、起草文件，所有這些事情都需要時間。找VC融資時，你可以要求他們確定一個交易截止日期，因為VC投資人擔心失去你這個項目。但是，給天使投資人設定交易的最后期限是非常困難的。

與天使投資人會面的兩個目標

與天使投資人進行融資會面時，你有兩個目標：第一，分享你的商業(yè)創(chuàng)意；第二，以口頭或者書面的形式，達成一個不具約束力的投資協議。如果你在會面時不能達成投資協議，要在結束會議時確定下一步跟進的計劃。

目標1：溝通你的商業(yè)創(chuàng)意。做股權融資時，你手上必須有一個系統完整的商業(yè)計劃書，你需要回答與你的創(chuàng)意相關的某些重要問題，比如一個常見的問題是：“你什時候可以盈利？”這個問題的答案應該寫在商業(yè)計劃書的現金流預測部分。

一個精明的股權投資人幾乎總是會要求看你的商業(yè)計劃書的。我的建議是，除非他們提前要求你提供，否則在雙方會面時不要帶上一份完整的商業(yè)計劃書。如果他們在會談時要求看商業(yè)計劃書，你可以給他們提供一個商業(yè)計劃書的摘要，并答應隨后會通過郵件提供完整的商業(yè)計劃書。這樣做有兩個考慮：如果你手頭拿著一份完整的商業(yè)計劃書，你可能會陷入對其中細節(jié)內容的介紹之中。另外，這也是一個很好的融資策略，是一個在會面之后繼續(xù)聯系投資人很好的理由。

目標2：得到確定的答復。與天使投資人會面的目標應該是達成一項口頭的投資協議。

篇8

論文摘要：道路運輸站場是公路運輸網絡的節(jié)點上形成貨物流、旅客流及客貨信息流的轉化中心，是確保發(fā)揮道路運輸功能的基本條件。隨著國民經濟的飛速發(fā)展和構建綜合運輸服務體系的要求，道路運輸站場建設投入不斷加大。如何采取切實有效措施，對項目全過程各個關鍵環(huán)節(jié)控制投資，對實現道路運輸行業(yè)基礎設施投資建設具有重要意義。

道路運輸站場是在公路運輸網絡的節(jié)點上形成的貨物流、旅客流及客貨信息流的轉換中心。公路運輸樞紐是現代化交通運輸體系的重要組成部分，其服務水平的高低、運輸時效的及時與否將直接影響交通基礎設施和運輸機具功效的發(fā)揮，同時，公路運輸樞紐也是城市實現內外聯系的橋梁和紐帶，對支撐城市的可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮著重要作用。近年來，隨著國家高速公路規(guī)劃以及區(qū)域路網規(guī)劃項目的逐步建設實施，作為國民經濟派生性需求的公路交通運輸業(yè)也取得了長足發(fā)展，為人們出行“走得了，走得好”、與物資流通“周轉頻繁、及時送達”的運輸服務起著越來越重要的作用。而道路運輸站場建設項目，一般都是非贏利性的，它建成后不能直接產生經濟效益，更多的是產生社會效益。道路運輸站場建設項目的本身特點決定了它的建設資金來源主要來自于國家的投人和地方的資金籌措，而這些資金的投人與建設較為完善的綜合交通體系龐大的資金需求相比是有限的，因此，提高資金的使用效益是運輸站場項目建設者必須努力和追求的方向。一項建設工程從基本建設程序看，須經過可行性研究、初步設計、施工圖設計、項目招投標、施工階段、竣工驗收等多個階段和環(huán)節(jié)。那么，如何做好工程各階段的投資控制，筆者結合自已的工作經驗，談一點淺顯的觀點和看法。

1項目決策階段做足投資估算

這里所講的決策階段是指工程項目從可行性研究到初步設計完成止的工程建設階段[m。長期以來，人們普遍都注重施工階段的造價管理，因為從表象上看，工程項目的合同價格形成于施工招標投標階段，而占造價比重最大的人、財、物的投人主要在施工階段。但事實上，一個工程項目的決策是否正確，方案是否經濟可行將直接影響到整個工程造價。一項數據表明，投資決策階段對工程造價的影響度達到80%。大量的事實證明，項目決策階段投資估算的偏差是造成其投資效益低下、三超現象屢禁不止的根源。投資估算管理的失誤也往往為后期施工階段的技術變更和投資超額留下活口。由此可見，只有加強項目決策的管理，建立項目優(yōu)化評選，采用科學的估算，細致做好投資估算，形成投資最高限額，以便有效遏止“三超”現象。

2優(yōu)化設計，細化設計概算

擬建項目一經決策，設計就成了工程建設和投資控制的關鍵，設計方案的優(yōu)與劣都直接影響著工程投資和工期長短。在這方面，我認為應加大投入力度，精心設計，優(yōu)化設計，減少設計變更。堅決把工作重點主動轉移到建設期階段上來，要抓住設計這個關鍵階段，未雨綢繆，以取得事半功倍的效果。

所以，我們應該以設計階段為重點進行工程投資控制，而這種控制應采用技術與經濟相結合的做法，并貫穿于整個設計的各個階段，即從方案設施、初步設計、技術設計直至施工圖設計，為整個工程投資控制奠定了堅實的基礎。同時，認真審核、細化設計單位提供的設計概算，更進一步明確工程價格，確定投資成本。

3切實抓好招投標階段的投資控制

3.1編制好招標文件

工程招標包括設備、材料采購招標和施工招標兩個方面。招標文件確定了建設工程施工招標的原則和程序，規(guī)范和指導工程建設施工招標的各個環(huán)節(jié)，對建設工程從項目報建到合同簽訂的全過程都進行了詳細的規(guī)定。由于招標文件也是合同文件的組成部分，同樣具有法律效力，它是施工單位投標報價的依據，是雙方簽訂合同的依據，也是竣工結算處理索賠的依據，按法律順序它也排在前列(3j。因此，招標文件的編制應當非常嚴密而準確，每項都要詳細，以免引起不必要的糾紛及爭議，也可有效地避免過多索賠事件的發(fā)生。對于建筑工程，由于工程材料所占投資比例較大。不可預見因素較多，所以編制招標文件及簽訂施工合同尤為重要。

3.2加強合同管理

施工合同是工程結算、撥付工程款及處理索賠的直接依據，也是工程建設質量控制、進度控制、費用控制的主要依據。因此在簽訂合同時應謹慎，明晰業(yè)主與施工單位各方的責、權、利。對于其中的包干風險費，必須把握其費用的內涵。

4認真做好施工階段投資控制

在工程施工階段，由于工程設計及招投標階段業(yè)已完成，其工程量已完全具體化。在此階段影響工程造價的可能性相比其它要相對少一些，但是真正形成工程實體主要是在這一階段，若控制不好，也會使投資失控0

4.1工程監(jiān)理制實施與管理

實現三控一管的監(jiān)理體系，是控制工程質量、進度、投資三大目標的重要保證，充分發(fā)揮其控制投資、增進效益的作用，就可以給預、結算審查提供一套比較規(guī)范的設計變更、現場簽證的資料文本，從而反映真實的工程量。

4.2審查優(yōu)化施工方案及施工順序

審查及優(yōu)化施工方案也是控制投資最有效的手段之一。所謂優(yōu)化就是從若干個施工方案中選擇一個技術上切實可行、施工期限能滿足要求、施工質量能夠保證、施工費用較低的方案。

4.3嚴格控制工程變更

施工前，要組織施工人員到現場踏勘，并對圖紙進行會審，技術交底，避免施工中出現不應有的返工，特別是對那種涉及費用較高的設計，必須經設計單位、建設單位現場代表、監(jiān)理公司、施工單位等幾方現場核實，并進行技術及經濟分析，盡量減少合同外費用。

4.4嚴格現場簽證管理

現場簽證是工程建設中經常性的工作，若管理不到位，就可能給工程帶來不必要的損失，這就要求駐地監(jiān)理及甲方代表要有高度的責任感和使命感，1故好施工現場記錄，同時要經常到工地，做到“隨做隨簽”，避免“一攬子”及日后簽證。簽證必須達到量化要求，不要定性化和含糊不清的簽證。要嚴格加強現場簽證的管理，制定現場簽訂管理程序。

同時，制定索賠程序，妥善處理種種事項，準確及時處理工程索賠和索賠費用，各方利益。另外，做好設備、材料的定貨、采購、供應工作，嚴把材料價格關都很重要。

5嚴格把關竣工結算階段的造價控制

篇9

甲方：

地址：

乙方：**創(chuàng)業(yè)投資有限公司

地址：**國際大廈1007室

甲乙雙方經過平等友好協商，就甲方聘請乙方擔任甲方的私募融資財務顧問事宜，一致達成如下協議：

一、服務范圍

在甲方私募融資過程中，甲方同意乙方組織相關資源和機構為甲方提供的財務顧問服務范圍如下：

1、對甲方進行盡職調查。

2、根據甲方企業(yè)情況對項目進行重新定位并進行論證。

3、協助公司編制商業(yè)計劃書、盈利預測和管理層分析。

4、為甲方設計私募方案并編制私募融資計劃書（包括融資定價、融資方式、資金用途安排等）。

5、向潛在的投資人披露融資信息。

6、為甲方尋找、選擇、確定合格的投資者，并取得甲方的確認。

7、協助甲方完成投資意向書的條款分析，并與投資人簽訂《投資意向書》。

8、協助甲方完成投資人的盡職調查工作。

9、協助甲方通過投資者對公司財務狀況、盈利預測的復核或審計工作。

10、協助甲方與投資者進行商業(yè)談判，保障公司老股東的利益。

11、協助甲方和第三方機構完成最終的《投資協議條款》分析、簽署最終的投資協議，相關的資金操作安排。

12、乙方可對甲方直接投資。

二、雙方的義務

（一）甲方的義務

1、甲方應根據乙方的要求，及時和完整地向乙方提供公司有關情況和資料，并且保證該資料的真實性、完整性和合法性。

2、私募融資過程中，甲方應密切與乙方配合并指定專人負責與乙方項目小組人員的聯絡和溝通。

3、甲方應嚴格按照協議條款及時向乙方支付費用。

4、甲方應對乙方提供的方案和材料嚴格保密，不得向無關的第三方泄露。該項保密義務有效期為本協議期間和協議終止后三年。甲方承擔因泄密所造成損失的賠償責任。

（二） 乙方的義務

1、乙方應按照本協議條款完成甲方委托的工作事項，由乙方組織其資源和機構在協議約定的范圍內為甲方提供及時、勤勉盡責的專業(yè)服務。

2、乙方應及時將私募融資的進展情況通告甲方，并根據甲方的要求和市場的變化及時對項目的實施方案進行調整。

3、乙方成立專業(yè)項目小組負責與甲方、中介機構、政府部門等相關部門機構的日常工作協調與配合。

4、 企業(yè)員工工資制度(最新精編)(27個doc 4個ppt)乙方應對甲方提供的企業(yè)資料嚴格保密，不得向任何無關的第三方泄露。該項保密義務有效期為本協議期間和協議終止后三年。乙方承擔因泄密給對方造成損失的賠償責任。

三、 如何打造高績效團隊建設(11個ppt 3個doc)費用

（一） 財務顧問費用

作為乙方向甲方提供專業(yè)融資服務的對價，甲方在私募融資到位后的5個工作日內向乙方支付私募融資資金總額5%的財務顧問費用。該融資總額包括現金、技術、資產、設備及其他資源等，上述費用應按乙方的要求以股權或現金的方式支付。如果私募融資資金分期到位，甲方應在每期私募融資資金到位后的5個工作日內支付乙方相應比例的財務顧問費用。

（二）特別說明

1、上述財務顧問費用不包括甲方私募融資過程中需要聘請的會計師、律師、資產評估師等中介機構的任何費用，乙方因為工作需要而發(fā)生的差旅費、住宿費、通訊費等費用經甲方確認后報銷。

2、除非乙方特別通知，所有款項應匯到乙方如下指定賬戶：

開戶銀行：中國民生銀行北京朝陽門支行

賬戶名稱：高能天匯創(chuàng)業(yè)投資有限公司

賬 號：0118014170014423

四、特別約定

1、因甲方私募融資造成甲方企業(yè)性質、股權結構、公司架構、融資主體等發(fā)生變化不影響甲方的付款義務。

2、雙方一致同意，除按照本協議的約定外，甲方不得以任何形式聘用或使用乙方現有或離職員工，如甲方違反本約定，仍須依本協議向乙方支付全部費用。

3、甲方不得單獨或透過第三方跨越乙方，與乙方直接或間接介紹的意向投資人或該意向投資人轉介紹的其它投資人簽署協議，如甲方違反本約定，仍須按本協議約定支付乙方全部費用。

上述約定同樣適用于未來兩年內甲方或甲方公司其它股東、關聯人或委托人與乙方介紹的投資人或該投資人轉介紹的其它投資人的所有合作。

4、在乙方為甲方提供融資顧問服務的過程中，甲方與其自行尋找的投資人達成合作，甲方仍須按協議約定支付乙方全部費用。

五、違約責任

雙方應嚴格按照本協議的約定履行各自所應承擔的義務，如果甲方延期支付費用，甲方須按照全部顧問費用的0.08％每日向乙方額外支付滯納金。除法律規(guī)定的可以解除合同的情形外，任何一方不得終止本協議，否則違約方須按本協議顧問費用總額的20%支付違約金。

六、其他條款

1、本協議自雙方簽字蓋章之日起生效，至乙方幫助甲方完成私募融資后終止。

2、如對本協議有任何爭議，雙方同意首先友好協商解決，協商未果，任何一方均可以向北京市仲裁委員會提請仲裁。本協議適用中華人民共和國法律。

3、本協議正本一式兩份，雙方各執(zhí)一份，具有同等法律效力。本協議未盡事宜或履行中的修改，由雙方協商一致后另行簽訂補充協議，補充協議與本協議具有同等法律效力。

（以下無正文）

甲方：

法人代表（簽字）：

簽訂日期：

乙方：**投資有限公司

篇10

【關鍵詞】IPO首日超常收益 投資者情緒 行為金融學

一、IPO首日超常收益現象研究概述

按照有效市場的理論，IPO上市后的表現是金融領域的一個異象，其引起了學術界的廣泛關注。國內外學者從不同角度對IPO首日超常收益的現象進行了研究與解釋。

1963年美國證券交易委員會最早提出了IPO首日超常收益現象。IPO首日超常收益是指由于上市首日收盤價遠遠高于新股發(fā)行價，申購到新股的投資者在上市首日能獲得超常的回報。此后，各國學者開始對此現象進行廣泛研究。

Reilly and Haffield最早對1963-1965年間在美國股票市場IPO上市的53家公司進行實證研究，研究結果表明，IPO平均首日超常收益率遠高于市場基準利率。不少學者對歐洲國家股票市場進行了實證研究，發(fā)現該現象同樣存在。我國市場則表現更為明顯，李博和吳世農研究發(fā)現IPO的平均首日超常收益遠高于發(fā)達國家。

二、投資者情緒理論

投資者情緒研究作為行為金融學理論的重要組成部分，國外學者集中于投資者情緒的影響因素、測量方式及其對市場收益的影響等方面進行研究，而國內相關方面的研究則稍顯不足。

第一，投資者情緒度量指標的選擇。投資者情緒的度量指標一般分為七類，即封閉式基金折價率、消費者信心指數、市場換手率、初次公開募股的數量、IPO首日收益率、新發(fā)股票的比率以及股利溢價。由于學者對投資者情緒的認識不同，該度量指標的選擇就存在很大差異。起初有不少學者選擇單一變量來度量投資者情緒，但為了更好的衡量，彌補單個變量的不足，Baker和Wurgler則選擇了六種指標。我國學者選擇的度量指標也不盡相同。韓立巖和伍燕然用新股首日上市換手率和交易月新開戶數作為衡量指標，而趙婷則選擇封閉式基金折價、新股上市首日平均收益和換手率構建指標體系衡量創(chuàng)業(yè)板投資者情緒。

第二，投資者情緒對股票市場收益的影響，大多學者側重研究投資者情緒對市場短期收益的影響。Brown和Cliff通過對近期收益關系進行系統的研究，發(fā)現投資者情緒與近期市場收益是相關的。國內學者王美今和孫建軍發(fā)現不僅投資者情緒與滬深股市收益相關，而且顯著地反向修正滬深股市的收益波動。

三、投資者情緒對IPO首日超常收益的影響

（一）國外相關研究

（1）理論研究。IPO主要涉及三個當事人，即發(fā)行者、承銷商和投資者，針對不同當事人之間及當事人自身之間的信息不對稱，學者提出了不同的信息不對稱假說。基于投資者之間的信息不對稱，Rock提出了“贏者詛咒”假說。他將投資者分為“知情投資者”和“非知情投資者”，認為首日超常收益是對非知情投資者的補償；基于發(fā)行人與投資者之間的信息不對稱，Welch等提出了信號假說。該理論將市場中的企業(yè)分為高質量與低質量兩類，且投資者不了解企業(yè)的真實狀況。業(yè)績較好的公司通過IPO低價向投資者發(fā)出信號，低質量的公司由于不能承受折價發(fā)行的成本，因而無法模仿這種信號；基于發(fā)行人與承銷商之間的信息不對稱，Baron提出了投行信息壟斷假說。該理論假設承銷商擁有關于潛在市場信息，其為了發(fā)行順利進行，必然會將發(fā)行價格低估，而發(fā)行人不具備這些信息，不得不妥協定價保證發(fā)行成功；基于承銷商和投資者之間的信息不對稱，Benveniste和Spindt等人提出了動態(tài)信息獲取假說。該理論認為承銷商通過手機一級市場投資者的信息來確定發(fā)行價格，以使發(fā)行價格低于有全部市場需求所決定的均衡價格。

（2）實證研究。Baker和Wurgler在前人研究的基礎上利用主成分分析從封閉式基金折價、新股的發(fā)行量、新股上市首日收益率、換手率、股票發(fā)行比例和股利溢價這6個指標中提取出了一個綜合情緒指標，并發(fā)現情緒對小規(guī)模、低帳市比的股票影響更大。Frazzini利用共同基金流作為情緒的替代變量，發(fā)現情緒與收益負相關。Jianfeng Yu和Yu Yuan研究了投資者情緒對市場均值方差交易的影響，發(fā)現在低情緒期時市場的超常收益與市場的條件方差正相關，在高情緒期時不相關。

（二）國內相關研究

國內對于投資者情緒對IPO首日超常收益的影響研究主要集中在實證方面。王美今通過選取1996年1月―1997年9月在上海證券交易所上市的110只股票數據，研究發(fā)現在新股上市的過程中，發(fā)行人和承銷商出于各自的利益，會有意包裝新股，這種不切實際的宣傳使得投資者在二級市場對股票的價格期望較高，從而產生了較高的IPO首日超常收益。不少學者認為我國市場存在著大量的狂熱投資者和正向反饋交易者，他們的存在能較好地解釋IPO首日超常收益和長期表現欠佳現象的并存，也能較好地解釋中國IPO首日超常收益在不同時期內的波動。程穎博研究發(fā)現創(chuàng)業(yè)板IPO首日超常收益主要由投資者情緒引起的，而且不同行業(yè)間的投資者情緒具有顯著區(qū)別，投資者對于創(chuàng)業(yè)板不同行業(yè)股票的情緒偏向是有差異的，投資者越偏好的企業(yè)，IPO首日超常收益也越高。

四、研究評述

通過收集和整理國內外相關研究，發(fā)現國內外學者對該問題的研究視角不盡相同。但是，可以確定投資者情緒對市場收益具有影響，而對IPO首日超常收益的影響研究目前還沒有形成統一的理論。由于IPO市場上投資者的情緒較難刻畫，度量指標選取標準尚不完善，因此怎樣構建有效的指標是一個值得繼續(xù)進一步研究探討的問題。同時，基于我國股票市場的特殊情況，如何選擇合適的角度將投資者情緒引入到數理模型也有待做出深入研究。

參考文獻：

[1]王美今.中國新股弱勢問題研究[J].經濟研究.2000.