資產證券化經典案例范文
時間：2023-05-06 18:14:34
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篇1
【關鍵詞】知識產權 證券化 鮑伊債券 夢工場 模糊綜合評價法
一 證券化定義
誕生于20世紀70年代的資產證券化給傳統的金融理論和實踐帶來深刻的革命，它是美國為了解決住宅抵押貸款金融機構的財務問題而新生的財務工具。基于其深刻的創新內涵，資產證券化從范圍到交易金額都獲得長足的發展，成為上世紀后三十多年發展最快、影響最大的金融創新.美國證券交易委員會（SEC）則將資產證券化定義為：主要是由現金流支持的，這個現金流是由一組應收帳款或其他金融資產構成的資產池提供的，并通過條款確保資產在一個限定時間內轉換成現金以及擁有必要的權力，這種證券也可以是由那些能夠通過服務條款或者具有合適的分配程序給證券持有人提供收入的資產支持的證券。
二 知識產權證券化案例分析
1．鮑伊債券
1997年，英國知名歌手David Bowie通過銀行家普曼的規劃，以其二十五張唱片的著作權的未來收益為基礎資產進行證券化，并成功發行了10年期利率7.9％總額度為5500萬美元的債券，金融界稱之為“鮑伊債券”。這是世界上第一起典型的知識產權證券化案例，這在當時被譽為“證券化的革命”。在資產證券化的歷史上，“鮑伊債券”無疑具有里程碑式意義，它把原本局限于抵押住房貸款、信用卡貸款以及應收賬款等方面的資產證券化又向前推進一大步，著作權、專利權和注冊商標等知識產權都紛紛進入資產證券化的行列。知識產權證券化作為知識產權開發運用模式的創新，它極大地突破了傳統融資方式的限制，使得融資者不再受限于自身的信用水平，其可憑借其優質的知識產權資產籌集資金。因此，這種融資方式有助于挖掘知識產權的經濟價值，而對于那些擁有優質知識產權但缺乏足夠信譽的企業而言，知識產權證券化為其提供了以知識產權資產為依托的全新融資途徑。
2．夢工廠電影版權證券化
夢工廠（Dream works）電影工作室欲通過證券化融資來增強其卡通影片和實景影片的制作和生產能力。2002年8月，在富利波士頓金融公司和摩根大通的安排下，夢工廠將其旗下工作室的36部電影的版權收益權以真實銷售的方式轉讓給了一個特殊目的機構并以此發行了10億美元的循環信用債券。此次電影版權證券化在基礎資產的選擇上有相當嚴格的標準。這次證券化中有關方面采取了一種特殊的未來收益預測技術，運用這種技術可以根據電影前幾周的票房收入來預測出最終收入。在這次證券化中，當且僅當某部電影在美國國內上映8周，其贏利能力充分展現出來之后，電影版權的收益權才會被轉讓給SPV。在綜合評定了內外部信用增級手段和基礎現金流的狀況之后，標準普爾和穆迪對所發行的債券給出了最高的A從評級級別。
三 知識產權證券化研究方法
本文對知識產權證券化風險的進行了研究，認為模糊綜合評價是一種較為合適的方法。1965年美國加利福尼亞大學控制論專家L. A. Zadeh教授創建了模糊數學，他認為世上的許多事物都有模糊和非定量化的特性，這種具有模糊性的事物是常見的，而當系統越趨復雜時，越精確的描述將失去意義，此即所謂的“不相容原理。模糊理論就是通過人們的思考與領悟來量化其模糊性，其主要是用意是通過隸屬函數的建立將其模糊不確定因素來做隸屬度的表達。由于模糊理論能定量地處理影響分析和設計過程中的各種模糊因素，對于處理具有不精確性和模糊性或信息不充足的問題特別具有效力。因此，作為定性分析和定量分析綜合集成的一種常用方法，模糊綜合評價自其誕生之日起就得到迅速發展并已在經濟管理和社會生活中得到廣泛應用。模糊綜合評價方法的基本思想就是在確定評價因素、因子的評價等級標準和權值的基礎上，運用模糊集合變換原理，以隸屬度描述各因素及因子的模糊界線，構造模糊評判矩陣，通過多層的復合運算，最終確定評價對象所屬等級。
四 知識產權證券化研究意義
對中小企業融資和成熟企業健康的資金流通的重要作用不言而喻，而且可以拓寬金融行業業務范圍完善金融市場。但是目前對知識產權資產的風險分析沒有標準的模式和框架，本文的創新點。分析了知識產權證券化風險的形成機理，指出知識產權證券化在其交易結構與運作流程上與傳統的資產證券化基本相似。分析其交易架構，可以發現知識產權證券化的過程實際上就是一個風險分配和風險控制的過程，但證券化交易結構的設計不可能化解所有的風險。本文對知識產權證券化風險的評價進行了研究，認為模糊綜合評價是一種較為合適的方法。在評價過程中，本文構建了相應的評價指標體系，用層次分析法確定了各項指標的權重。本文的不足是由于知識產權的證券化是一個復雜的過程需要發起人，SPV，金融機構和相關法律的支持，對我國來說只是有一定的指導意義。
參考文獻
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［3］黃隆華.論知識產權資產證券化的監管.華東政法大學碩士學位論文，2008
篇2
全面市場風險，轉型后的難題
90年代以來，隨著金融服務現代化法案的出臺，美國金融業打破了分業經營格局，開始向綜合化轉型。僅從原有商業銀行的角度來看，轉型歷程包含了機構和產品兩個維度。一方面，“產品轉型”溶解了原有的市場隔閡，增加了銀行實行“機構轉型”的壓力與動力，也為銀行開展“機構轉型”提供了現實的業務通道；另一方面，“機構轉型”實現了銀行業務領域的擴張，使其能夠全面參與轉型后的衍生產品的各個市場環節。這種雙重轉型大大增加了銀行風險暴露的廣度和深度，革命性地改變了銀行風險的范圍和性質，構成了全面市場風險，即由于業務的綜合性而可能受到多個金融市場領域風險的直接影響。
對于從傳統商業銀行轉型而來的金融控股集團來說，次貸危機就是這種全面市場風險的一次集中暴露。在次貸危機中，本來作為信貸風險轉移工具的資產證券化業務卻給銀行巨頭們造成了重大損失，就是因為轉型后的銀行在證券化市場中扮演的多重角色導致了風險的循環回歸。
在經典的證券化模型中，商業銀行的角色主要是信貸資產的出讓者，也就是風險的出讓者。但是，當銀行實現綜合化轉型后，不再只是信貸資產出讓人角色，而是全面參與了房貸發放、信用增級、證券投資和杠桿授信等多個市場環節，不但重新承擔了間接融資市場的信貸風險，還主動地吸納了證券市場的部分風險。這種風險循環改變了證券化設計的初始意圖，把銀行推入全面市場風險之中。我們可以清晰地看到證券化鏈條中與銀行有關的四類風險（見圖1）。
首先是經濟周期背景下信貸資產的質量風險。信貸資產是證券化設計的基點，是證券化市場風險的初始來源。要保證信貸資產的質量，關鍵在于嚴格審定貸款申請人的資質。傳統上，由于不動產相對穩定的價值特性，房貸被視為商業銀行的優質資產，MBS（住房按揭擔保證券）也成為資產支持證券中的優良品種。但是，在美國經濟的繁榮周期內，商業銀行貪圖利潤，降低了房貸申請標準，發放了大量資質較差的所謂次級貸款。這些借款人缺乏足夠的經濟實力，一旦遭遇經濟回落或者利率上升，就難以繼續負擔貸款。違約風險的急劇上升大大降低了MBS及其他衍生證券的價值，從而完全動搖了證券化市場的根基。據統計，從1996年到2007年，美國次級抵押貸款就從650億美元急劇膨脹為16700億美元，而信用評級介于優質和次級貸款之間的所謂超A貸款（Alt-A Loan）也達到了10000億美元。據預測，兩者造成的壞賬損失可能高達1519億～2170億美元。
其次是作為擔保者的信用增級風險。作為內部擔保，出讓資產的銀行可能自行購買部分次級受償的證券，從而保留了部分風險。不過，為了滿足破產隔離和會計下賬的嚴格要求，這種風險留存比例一般很小。直到90年代開始的市場繁榮，為了提高證券化產品的吸引力，銀行開始通過CDS（信用違約互換）互相提供外部信用擔保，從而大幅增加了風險負擔。與此同時，美國財務會計準則委員會(FASB)的政策變化起到了推波助瀾的作用，2001年4月生效的FASB140號公報采用了所謂的金融合成分析法，不再把風險轉移視為會計確認的明確因素，大大鼓勵了銀行為證券化產品提供信用增級，開展流動性安排、信用違約掉期、總回報掉期等各類信用增級業務。據分析，截至2007年底，美國MBS市場總量達到1.5萬億美元，按照7%的信用支持比例，以次級受償權為核心的信用增級證券就逾1000億美元，一些銀行機構持有的該類證券甚至超過了自身所有者權益的10%。當大規模的借款人違約事件出現時，這些信用風險產品便直接成為提供信用增級的商業銀行的虧損點。
再次是投資業務風險。上世紀九十年代以來，美國商業銀行紛紛轉型綜合化，卻沒能在文化和制度上有效整合商業銀行與投資銀行兩大業務領域。投資部門不接受謹慎經營的傳統銀行理念，大量投資于高度衍生的證券化產品。與此同時，銀行的內控機制一定程度上還滯留在商業銀行時代，難以監察和控制高度專業化和復雜化的衍生品投資行為。這種落差最終導致了花旗等老牌銀行巨頭的蒙塵，甚至產生了像法興銀行那樣嚴重的交易員違規事件。在銀行介入的投資業務領域，引發風險的主要是三個方面：一是銀行設立的內部投資部門；二是證券承銷部門，在包銷制度下必須自行承擔未能賣出的資產支持證券，作為全美第二大CDO承銷商的花旗為此損失重大；三是銀行設立的對投資者開放的投資機構，在次貸市場崩潰面臨投資者贖回壓力時，銀行被迫出面承擔流動性供應，進而接手市場風險。其中，投資業務機構的表外化成為美國銀行綜合化經營的顯著特征，并成為最終可能拖垮銀行的“黑洞”。為了達到某些財務目標，銀行利用會計準則的彈性空間，把內部投資部門改設為可以脫離于銀行資產負債表的特殊目的實體。這些表外機構大量而集中地投資于證券化產品等，成為銀行投資業務風險的主要來源。
最后是在直接融資市場開展杠桿授信的風險。由于金融脫媒化的不斷深化，美國銀行業的信貸市場環境日益惡化。為了爭奪有限的間接融資市場，也為了能從日益繁榮的直接融資市場分取利益，美國銀行通過信用授權放任大量銀行資金通過投資機構注入證券化市場，大大助長了市場泡沫。這種授信業務具有高度的杠桿性，尤其是衍生品對沖交易信貸往往能達到數十倍的杠桿，其破壞性遠比信貸資產內含的違約風險要大得多。當使用杠桿授信的投資機構深陷困境時，商業銀行賬上的擔保物――資產支持證券也急劇貶值。
次貸危機中花旗集團面臨的全面市場風險
花旗集團是商業銀行向金融控股集團轉型的典型代表。而資產證券化產品就是典型的“產品轉型”的成果。花旗集團在資產證券化市場的全面投入是“機構轉型”與“產品轉型”這兩股時代變革最終融匯的典型案例。 br>
目前，花旗集團擁有四大業務模塊，包括全球消費信貸,資本市場與銀行業務,環球財富管理, 替代性投資業務。依靠綜合化的業務架構，花旗集團在證券化市場中扮演了包括發起行、擔保行、承銷行、投資行、服務行等多重角色，并由此承擔了證券化市場的全面風險。其中，按揭貸款風險主要體現在全球消費信貸的美國國內消費信貸業務部分；證券化業務開發、交易以及投資機構授信風險主要體現資本市場與銀行業務。
證券化市場基礎的動搖：花旗按揭貸款的風險分析
根據花旗的統計口徑，其按揭貸款風險評定主要有兩個指標。最重要的指標是貸款人信用級分（FICO），據此把貸款劃分為優質貸款、Alt-A貸款和次級貸款。另一個重要指標是按揭比（LTV，即按揭貸款與抵押房產的價值之比）。從表1可以看出，相對于美國同期按揭貸款結構水平，花旗的按揭授信結構較為均衡，優質貸款占比78.35%，風險相對較大的次級貸款僅占10.59%。按照花旗的信貸政策，FICO
在花旗集團的按揭貸款中，個人信用級別（FICO）和按揭比（LTV）呈明顯的負相關關系。從整體來看，LTV≥90的客戶占比24.11%。其中，Alt-A貸款客戶的按揭比傾向度最高，LTV≥90的比例為40.96%；而次級客戶的按揭比傾向也較高，LTV≥90的比例達到33.33%。由此可見，Alt-A貸款客戶雖有一定的信用資質，但是由于按揭比較高，潛在還貸壓力也較大，潛在違約可能性不能輕視。所以，花旗集團按揭貸款內含了一定的違約風險，一旦遭遇利率等市場環境的較大變化，這種內含的風險就會外化。
按揭貸款是證券化產品的基礎資產，是證券化產品的價值源泉。按揭貸款蘊含的信貸風險也是證券化市場的系統性風險。而美國按揭貸款違約風險的急劇上升正是本次次貸危機的源頭。分析花旗集團按揭貸款的九十天以上延遲還款比率（以下簡稱“延遲率”）可以發現，由于美聯儲從2002年開始實施寬松的貨幣政策，房地產市場處于上升通道，貸款客戶的經濟承受力較強。所以，從2003年到2005年，一次按揭的延遲率從2.81%開始持續下降；而二次按揭的延遲率也只是略有上浮，從0.06%提高到0.14%。但進入2006年以來，美國開始進入加息周期，直接增大了還貸壓力。花旗集團的一次按揭的延遲率從2006年1季度的1.40%上升至2007年4季度的2.56%，其中，次級貸款的延遲率達到7.83%；而二次按揭的延遲率也從0.14%上升至1.38%，其中，LTV≥90的貸款的延遲率達到了2.48%。從一次按揭的情況來看，信用級別與延遲率呈正相關關系；從二次按揭的情況來看，按揭比與延遲率呈正相關關系。因此，低信用級別、高按揭比的貸款就成為主要的風險敞口，并最終構成了花旗集團的貸款損失。
應該看到，通過長期的證券化過程，花旗集團已經把相當部分的信貸風險轉移到了外部市場。但是，由于花旗集團廣泛參與投資業務，信貸風險再次循環回歸。
花旗集團證券化產品業務風險分析
除了資產出讓人和發起行角色之外，花旗集團還是美國資產證券化交易市場的重要參與者，主要業務包括證券化衍生產品的設計與發售，一級交易市場的承銷、購買業務，二級市場的交易業務，以及相關信用支持業務。僅在2007年4季度，花旗集團該部分業務的損失就達181.2億美元。
在并購smith&Barney等投資銀行后，花旗集團涉入了金融衍生品設計與營銷領域，成為信貸風險的受讓者。在通過證券化轉讓自身按揭貸款的同時，花旗又購入他行的次級按揭貸款，并設計成資產支持證券進行出售。截至2007年3季度，購入次級貸款的風險敞口為42億美元，并在4季度導致了2億美元的損失。
在包銷制下，作為證券化產品承銷商的中間業務給花旗帶來較大風險。所謂證券包銷是指承銷商將發行人的證券按照協議全部購入或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。花旗集團是全美領先的債券承銷商。據估計，僅在2006年度，花旗就占據了CDO承銷總額的6.95%。由于美國債券市場一般采用包銷制，市場動蕩造成的大量積壓債券由承銷商自行負擔，造成花旗集團相關損失26億美元，占4季度披露的次貸相關損失的14.35%。
基于向好的市場預期，花旗積極參與資產支持證券的交易，其持有的相關證券頭寸成為主要的風險敞口。截至2007年底，經過對沖后的花旗集團的表內證券敞口為293億美元，在4季度計提的相關損失達到169億美元。需要注意的是，2006年年報顯示，花旗集團設置了巨額的表外資產證券化業務，相關的風險敞口可能遠遠超過表內數據。
為了分享資本市場的高額收益，花旗集團積極開展了針對資本市場投資機構的杠桿授信業務。截至2007年4季度，花旗針對資本市場的信貸業務收入達到989億美元，比去年同期增長88%。增長動力主要就是對于對沖基金的授信業務。這方面的損失被計入了相關信貸成本7.44億美元之中。
風險失控根源在監管和內控的雙重脫節
次貸危機的爆發顯示了現代金融市場蘊含的巨大風險。令人遺憾的是，無論是作為宏觀風險管理者的行政監管當局，還是對自身業務風險負責的銀行機構，都沒能表現出良好的應對能力，并且暴露出在風險管理上的制度性缺陷。從市場發展的角度來看，次貸危機對監管當局和銀行機構提出一個重大的命題：面對日益綜合化的金融機構以及金融產品，如何建立和完善對全面市場風險的管理機制。
金融監管是確保金融市場秩序的行政保障機制，主要職責是制定金融市場基本規則，抑制金融市場風險，并懲罰違反規則、制造或擴散風險的市場參與者。為了有效履行職能，金融監管必須著眼于金融市場的發展趨勢，以市場狀態為基準來自我調整和完善。當然，由于信息的不對稱性和傳導反饋的時差性，監管機制對市場變化的反應總是存在一定的時滯，這種“自然性滯后”是不可避免的，從某種視角來看也是有益的。市場創新需要合理的自由空間，能夠在規則的縫隙之間縱橫捭闔，尋機突破。正是出于這種認識，監管者有時也會主動地保持緘默，給那些充滿激情的市場參與者進行試驗甚至試錯的機會，從而人為地產生“自覺性滯后”。
與這兩種性質的滯后相比，“自生性滯后”是造成監管當局本次反應不力的更重要的原因。所謂自生性滯后，即由于一國監管體制的結構特性而造成的滯后。次貸危機就在一定程度上暴露了傳統的美國分散型監管體制面對綜合化金融市場的缺陷。美國的商業銀行、證券公司、保險公司、基金、期貨等金融行業的不同分支，分屬于多個專門機構進行監管。面對金融機構從分散經營到綜合化經營的市場格局的變化，美國實施了所謂的“功能性監管”變革，即基于金融體系基本功能而設計的更具連續性和一致性，并能實施跨產品、跨機構、跨市場協調的監管。然而，次貸危機證明，在迅速發展的金融創新產品面前，基于權力分散和組織獨立的監管體系并不能有效地實施功能性監管。作為分業經營的衍生品，分散型監管對市場的監控信息是支離破碎的，即使在交流過程中也會大量流失、扭曲，調控行動的一致性更會由于權力機構固有的利益屬性而失去效率。也可以說，與革命性的市場變革相比，改良性的監管調整并不能相匹配。以次貸危機為例，銀行轉型為綜合化的金融控股集團，旗下囊括了商業銀行、擔保機構、投資銀行、對沖基金等各類金融實體，并分別參與到證券化市場的各個環節；證券化市場本身亦是基于綜合化的金融衍生產品，產品屬性跨越了證券、期貨、保險等。金融機構和金融產品的雙重綜合化使得監管體系出現了真空。
和監管者面臨的困境類似，轉型后的銀行機構也沒能成功培育出相應的內部風險管理機制。但在節約部分交易成本的同時，綜合化經營也給銀行帶來了多方面的風險，包括組織結構復雜化和文化多元性帶來的利益沖突、金融子公司之間的關聯交易風險、會計制度和行業適用監管制度差異帶來的信息披露風險、貨幣市場與資本市場風險傳遞帶來的系統性風險等，都可能降低綜合化經營的正面效益。然而，在轉型綜合化經營時，銀行往往是以有形資源為依據確定擴張邊界，而忽視了對自身能力尤其是風險管理能力的清醒判斷。
花旗集團在快速擴張的1999～2003年，年均并購交易金額超過100億美元，從傳統的商業銀行迅速發展成為囊括銀行、保險、證券、信托等的全能金融控股集團。在短期內，擴張轉型的成本節約優勢得以凸顯。但隨后，領域擴張帶來的風險開始顯現，集團收益下滑，導致最終出售了保險、年金以及資產管理等業務，步入了所謂的“穩健經營”時期。但是，后來的事實表明，花旗的業務調整更多是基于盈利目標，而非風險管理。2005年，花旗開始著力強化衍生產品類金融業務，但對證券化市場投資業務的風險管理顯示出了巨大的缺陷。一個例子是，至少在2007年，花旗的1億美金以上單日交易損失記錄竟然沒有統計高度風險的債務抵押債券(CDO)業務。
次貸危機對轉型期中國商業銀行的啟示
由于金融全球化的加深，次貸危機也波及到我國銀行業。除了對財務報表、股市價值等直觀經濟指標的影響，也對銀行風險管理提出了警示。辯證地看待這次危機，可以產生如下四點啟示：
第一，在堅守資產出讓人角色的前提下，資產證券化是商業銀行轉移風險的有效工具，也是通過風險分攤來緩和金融市場危機的可行路徑。周期化是經濟運行客觀規律，我國房地產市場的景氣循環無可避免，且已初露端倪。商業銀行要在繼續嚴把授信審批關的同時，關注所謂優質資產的房貸的未來風險。特別是在商業銀行依然占據金融市場中心地位的我國，銀行信貸風險的分散化更有利于金融體系的整體安全。事實上，正是因為經歷了長期的證券化進程，美國銀行體系本身的信貸風險已經成功地分散到了全球投資市場，其遭受的損失主要來自于投資而非信貸環節。
第二，在推進綜合化經營的同時，堅持商業銀行的穩健經營原則，及時地建立和完善針對非傳統業務的風險管理機制。綜合化經營轉型為商業銀行帶來了廣闊的市場空間，也蘊涵著巨大的經營風險。在商業銀行主導的金融綜合集團的框架下，要深刻認識到非傳統業務的風險成因和表征，轉變風險意識和管理模式，堅持穩健經營的基本原則。
第三，在遵守風險隔離規范的前提下，加強各業務板塊之間的溝通與協調，避免市場風險的循環回歸。次貸危機對一些銀行頗具諷刺意味：風險只是從信貸部門轉移到了投資部門。這個教訓顯示了綜合化框架下各業務板塊的巨大隔閡，以及在內部整合和統籌管理方面的失誤甚至失敗。
篇3
1 教學目標
從金融活動自身的特征看，金融業是一項社會實踐性極強的人類活動，金融類教育教學必須強調其實踐性，強調對學生實踐能力的培養與提升。為此我們更要通過種種辦法把學生帶入活生生的社會現實，使他們思考社會，并考慮怎樣去適應和解決社會上的各種金融經營及理財投資等問題。就此而言，應以培養富有實踐能力的應用型金融人才為目標。創造各種條件，讓學生真實地參與金融實踐活動，了解金融業的業務流程和實際工作運作的特點，切實地解決實際工作中面臨的問題，營造虛擬場景，開展討論與案例分析，讓同學參與一些紙面上的設想和策劃，借助現代網絡平臺把玩金融模擬交易系統，同樣會提升其實踐實戰能力，從而有助于其以后的發展和創業。開發金融類學生的創新精神和創新能力，培養學生自主學習、獨立思考的能力，創設適宜學生創新素質健康發展的教育教學環境，使同學們在校能靈活、創新地理解金融原理和方法，進入社會則能創新地分析和解決金融企業面臨的實際問題。
2 教材選擇和使用
任何一門課程的教學，最重要的是教學內容的處理，這取決于教師對教材的選擇和使用。近年來，我國的證券投資類教材呈現出多樣化的趨勢，一方面國內教材的整體水平有了極大的提高；另一方面國外經典和名校的教材不斷引進來，教材的可選擇余地大大增強。為保證教學質量，我們所用的教材主要是面向21世紀課程教材和中國證券業協會組織編寫的證券、基金從業人員資格考試統編教材。立足經濟全球化、市場一體化、資產證券化和交易電子化這一基本趨勢，我們清楚地意識到，要逐步與國際接軌，有選擇地使用一些國外的經典原版教材進行雙語教學，讓學生從原版教材中感受國際證券投資的教育思維，是提升學生國際化適應能力的必然選擇，這是我們今后的重要努力方向。
3 教學方法與手段
近幾年來，我們在保持傳統教學方法、教學藝術精華的同時，結合當前教學實際對教學方法和教學手段進行了一些大膽的改革和實踐，收到了較好效果。具體做法和體會如下。
3.1 創立一個依托、兩個適應、兩個平臺相結合的課程教學模式
第一，一個依托：依托行業企業資源，聘請證券行業專家合理設計實踐實訓等關鍵環節，指導實訓，動態調整課程內容，證券公司可以為學生提供真實的工作環境，老師注重教學過程，教、學、做相結合，強化學生能力培養。
第二，兩個適應：課程教學與證券行業發展相適應，隨著證券業的發展變化來動態調整課程內容；教學內容與就業崗位工作任務要求相適應，采用課堂與實訓點一體化的行動導向的教學方法。
第三，兩個平臺：通過證券協會促進學生與學生之間的學習交流，證券協會以專業社團的身份引導學生參加社會實踐，學生可以相互交流操作心得，提高投資分析的能力；通過證券公司理財工作室促進學生與客戶之間的交流，提高投資咨詢的能力；促進學生與業內人士之間的交流，提高投資決策的能力。
通過一個依托、兩個適應形成應用性專業技能；通過兩個平臺，實現專業技能和職業素質的有機融合，相互促進，有效地解決了提高投資綜合分析能力和投資咨詢與服務能力的問題，為學生的就業打下基礎。
3.2 多種教學方法靈活使用
課程教學采用半開放性教學方式，教學方法主要是課堂講授、討論、案例分析、實驗教學等，并采用多媒體教學手段進行教學。討論、實踐作業一般分小組進行。課程中大量圖表、符號與數字等信息都是用多媒體信息技術手段進行生動直觀地展示出來，教學效果好。
3.2.1 課堂講授
采用啟發式、討論式、講授式等多種教學方法，啟發和引導學生的學習活動。在講課過程中有目的地提出問題促進學生思考，并適當地穿插一些課堂提問。在教學中讓學生帶著問題，自覺去思考、提出專業問題，并用所學的基本理論和知識去解釋現實狀況的特點和成因，培養學生自主學習的能力。調動學生的積極性，促使他們由被動地接受知識變為主動地吸取知識。對遇到的問題，學生可以和同學或教師討論，或在老師的啟發與引導下得以解決，目的是培養學生學會合作學習和探究性學習的能力，同時也培養了良好的團隊精神。例如，在課堂講授基本概念、重點及難點問題的基礎上，有計劃地擬訂幾個與課堂教學內容密切相關的熱點或可拓展的專題，布置學生去查閱、歸納、整理資料，并進行課堂討論或撰寫成小論文，以提高學生的思辨能力，如企業核心競爭力上市公司資本結構、股利分配與公司價值等。另外，還可以在每次上課的前10分鐘，抽查一個小組作盤面分析與個股點評，以培養學生學習和思考的激情。
3.2.2 實踐教學
證券投資活動是一個既高度依賴理論又注重實際操作的領域。適應證券投資活動的這一特征，從教學方法看，培養應用型金融人才，關鍵是做到教、學、練的統一。基于這一認識，我們擬采用原理講解+討論與案例分析+操作與見習的實踐教學方法體系。首先，以凝練的方式闡釋證券投資的基本知識、基本原理和基本方法，使同學們建立起各種視角的證券投資理論思維框架；其次，再用直觀實例或案例作進一步的分析和討論，在老師的引導和啟發下，使學生在運用所學知識的基礎上加深對相關知識的理解、運用和融會貫通；最后，通過模擬炒股和證券營業部參觀、見習等提升學習者的市場感覺和實戰操作技能。這一教學方法的運用，可以將教師從布道者的角色轉變為課堂教學的領路人、教練員和思維啟發者，提高了學生學習的主動性，真正把以學生為本體的教學思想落實到了實處，對激發學生的創新思維，鍛煉學生合作共事的能力以及認識問題、分析問題和解決問題的能力起到了較大的推動作用。同時，利用目前的局域網、網絡教育平臺及國際互聯網，提供學習資源，進行雙向溝通，并借助模擬交易平臺熟悉證券交易業務。網絡雖是虛擬的，但給學生的商業感受卻是真實的。這一教學手段體系的運用，直接減少了學生未來適應實際工作的磨合時間和心理準備。以證券投資分析課程為例，通過安裝《大智慧》等共享軟件，可實時觀察我國兩個股票市場、三個期貨市場及香港聯交所等市場的運行動態，并進行實時解盤，大大提高了學生對證券市場的真實感受。
4 考核模式
篇4
就金融資產管理公司轉型的有關問題，本刊對長城資產管理公司濟南辦事處總經理胡建忠博士進行了專訪。胡建忠總經理在長城資產管理公司先后任經營部總經理、濟南辦事處總經理，親自操作不良資產處置經典案例幾十起，在這一領域積累了豐富的經驗，他的研究成果《不良資產分類管理辦法》在國內具有一定影響。
《》：胡建忠總經理，您在長城資產管理公司工作了近十年，在不良資產處置方面積累了豐富的經驗。請介紹一下作為專門處置國有商業銀行剝離的不良資產的四大國有資產管理公司自成立以來主要成績。
胡建忠：四大資產管理公司成立以來，消化了四大國有銀行剝離的不良資產，對我國金融事業改革做出了重要的貢獻。我覺得主要表現在以下幾個方面：
為國有商業銀行的成功股改與上市奠定了基礎。1999年，四家金融資產管理公司從四家國有商業銀行剝離收購了約1.4萬億元不良資產后，四家國有商業銀行的不良貸款率平均下降了9.7個百分點，資產質量得到明顯改善。起始于2003年的國有商業銀行股改，不良貸款二次剝離是其財務重組的核心之一。為配合工行、中行、建行股改，四家金融資產管理公司又于2003年、2004年、2005年采用競標方式先后受讓和委托處置不良貸款1.2萬億元，為國有銀行股份制改造、引進戰略投資者和發行上市奠定了基礎。
為國企改制、改革奠定了基礎。資產管理公司先后對500多戶國有大中型企業實施了債轉股，累計對轉股企業停息約800億元，使企業負債率下降了20～30個百分點，經營狀況得到明顯好轉，促使一批企業實現了扭虧為盈。資產公司實施債轉股還推動了國有企業改制，實現了股權結構的多元化，改善了公司法人治理結構，為國有企業下一步改革發展奠定了良好基礎。
促進了不良資產市場的形成與發展。成立七年來，資產管理公司按照國家賦予的職能，全面運用了債權追嘗、債務重組、債轉股、拍賣、分包、訴訟、上市推薦、證券承銷等手段，加快不良資產處置，積累了豐富的處置經驗。積極拓展了金融新領域，培養和凝聚了一批熟悉投資銀行業務、精通財會法律評估等業務的高級專業人才。同時，資產管理公司積極引進具有資金、技術、管理經驗優勢的國內外戰略投資者盤活國有企業，并進一步推動了評估咨詢中介市場、拍賣市場、產權市場的大力發展，豐富了金融市場品種，培育了我國的金融不良資產市場。
對國家政策性破產等政策推進做出了積極的貢獻。七年來，資產公司通過執行政策性破產和國家對軍工、森工、監獄、礦山等行業及三峽庫區的傾斜政策，顧大局、識大體，為國家完成對特困國有企業的職工安置、特定行業的企業結構調整及國家特大工程建設的順利推進做出了積極貢獻。
資產公司七年來的處置效率明顯。根據中國銀監會的統計，截至2006年底，四家資產公司累計回收現金2110億元，現金回收率為18%。由于我國資產公司前期處置的主要是1995年以前的“一逾兩呆”的最差貸款，80%缺乏有效擔保或抵押，能從這些“硬骨頭”中啃出這樣成績，應該說已相當不容易了。至2006年底，四家資產管理公司都順利完成了國家核定的資產處置和現金回收任務，圓滿完成了國家賦予的化解金融風險、實現國有企業脫困和最大限度降低資產處置損失的目標任務。而且從處置成本上看，美國RTC當時的平均年度成本為20億美元，占其所收購資產總額的0.43％。我國四家資產公司的費用總額平均每年約20億元人民幣，僅占所收購不良資產總額的0.14%。
從監管部門及社會各方反應看，我國金融資產管理公司的處置速度較快，資產回收率不算低，成本和處置損失得到有效控制，四家資產管理公司對經濟和金融建設的貢獻是巨大的。
《》：金融資產管理公司在完成主要的不良資產處置任務情況下面臨轉型的問題，您能概括地介紹一下資產管理公司在這方面的進展，以及為今后的轉型所做的準備。
胡建忠：經過近10年的不良資產領域的工作，我認為四家資產管理公司自成立以來，在經營運作不良資產的過程中，在借鑒國際通行經驗的基礎上，通過不斷創新摸索形成了一套具有我國特色的經營處置模式典范，開拓了新業務領域，更重要的是培養、積累了大量的人才，為轉型做好儲備。
為創新處置方式，資產公司大量探索和使用了債轉股、資產證券化、企業重組、推薦上市等投資銀行手段。按照有關標準，對符合條件的企業開展了推薦IPO以及上市公司增發、被特別處理上市公司的重組與恢復上市等證券業務，不僅促進了資本市場發展，也為資產公司自身積累了較豐富的證券業務經驗，還培養了一支熟悉投資銀行運作的專業化隊伍。
開展了財務顧問、投資咨詢等業務。四家資產管理公司均利用自身在資產處置與經營過程形成了專業技術和經驗，為政府、大型企業、外企等提供債務重組方案設計、投資項目咨詢服務、招商引資指導等專業服務，在一定程度上填補了國內金融市場的空白。
資產管理公司通過托管“問題”金融機構和大型企業形成了有特色的核心技術，既為有效化解金融風險做出了貢獻，也為資產公司全面介入證券、信托、保險、金融租賃、基金等行業提供了良好契機。通過投資收購或發起設立等方式，擁有了商業銀行、基金管理、金融租賃等金融企業股權，拓展資產公司的金融業務品種，鍛煉培養了熟悉多種金融業務的復合型人才。對金融各行業的逐步滲入，為資產管理公司的全面轉型奠定了扎實基礎。
《》：現在大家都在討論資產管理公司轉型的問題，監管部門也在積極的討論制定方案，您認為資產管理公司轉型的方向和可能的模式是什么？
胡建忠：資產管理公司目前到了一個轉型關鍵時期，轉型總體方向是金融控股公司，原因主要有以下幾個方面。
資產管理公司進行金融控股公司的改革，成本最低，可行性最大。按照加入
WTO
協議的要求，我國金融市場和金融服務領域已全面對外資開放，實行金融業綜合經營是大勢所趨。從我國國情和金融體系的特點，混業經營應該采用以金融控股公司對商業銀行、證券、保險機構進行控股的模式，為客戶提供一站式、全方位的金融服務。形成有中國特色的金融控股公司，有幾種途經：發起設立、外資進入形成或由已有金融機構轉型。發起設立可保證新公司從開始就規范運作，但在成立前就要完成法規制度的配套，所需成本高、周期長；單純由外資進入來形成，不利于我國的金融體系的健康發展和國家經濟金融安全，顯然也不可行；有效的辦法是對現有金融機構放寬業務準入。這種模式在起初階段也以國有控股較好。國有銀行資產業務量大，監管難度及試驗風險大。而從資產管理公司業務發展看，一直都事實上涉及了多種金融業務，具備了構建金融控股公司的雛形，無需大的投入，只需在有條件進行股份制改革基礎上引入投資者，再放寬其業務準入條件即可操作。國家對資產管理公司可以采取“先行先試”的政策。
可以說，以資產管理公司作為金融控股公司進行混業經營試驗，是成本最低、風險最小、經濟可行的方案。
根據各家公司特點，分別選擇適合的發展方向。雖然同為資產管理公司，但四家公司在先天資源和業務拓展情況等方面仍各不相同。國家有關部門為四家公司制定改革方案的總體原則也是一司一策。四家公司應根據自身特點，在轉型過程中選擇適合的發展方向，分別成為以商業銀行、證券、金融租賃、產業投資或保險類為主體的控股集團，逐步成長為具有中國特色金融控股公司。
“3+1”模式也是一種可行的選擇。任何一個國家的經濟發展均有周期性，金融不良資產的形成是經濟發展所內生決定的。我國處于經濟轉型和發展時期，其特有的國情決定了金融不良資產會在一定規模內長期存在。同時，我國目前金融改革仍未全部到位，政策性銀行、農村信用社體系的改革仍需要解決政策性不良資產的處置問題。同時，進一步的金融救助等也需要金融資產管理公司參與，因此，中國的國情需要一家政策性的金融資產公司。按“3+1”模式，即對三家資產管理公司實施商業化轉型，同時還須保留一家政策性資產管理公司，用于收購消化國有金融體系和非國有金融企業中的政策性不良資產，承擔存款保險職能，是目前一種可行的選擇。
篇5
關鍵詞：金融危機；股市泡沫；匯率制度；股票資產
文章編號：1003－4625（2009）02－0003－03中圖分類號：F831.59文獻標識碼：A
關于美國的金融危機與中國的股市泡沫，我認為這二者之間有相同的地方，應對之道當然也有共通之處。
美國金融危機的根源是什么呢？實際上從國際貨幣制度講，現行的國際貨幣制度被稱為是布雷頓森林匯率制度以后的貨幣制度，即后布雷頓森林匯率制度或者說浮動匯率制度。布雷頓森林匯率制度是第二次世界大戰即將結束的時候，以美國英國等戰勝國為主建立的一個新的國際貨幣制度。這個國際貨幣制度最典型的特征是所謂的雙掛鉤，即美元和黃金掛鉤、其他國家的貨幣跟美元掛鉤，形成相對固定的匯率制度。那么為什么美元跟黃金掛鉤呢？因為當時美國的黃金儲備特別多，大概已經占到將近全球的三分之二，所以美元實際上是作為黃金的等價物，也就是說代替黃金行使黃金的貨幣職能。貨幣的幣制跟黃金儲備相聯系，就意味著把黃金儲備作為一個國家的國力的象征，或是作為一個國家實體經濟狀況。但是在美元危機以后，上世紀70年代美國政府關閉了黃金窗口，美元與黃金脫鉤了，其他各主要工業國家的貨幣馬上與美元脫鉤。那么他們的匯率就由固定的匯率制度轉向浮動匯率制度，也就是匯率隨外匯市場的供求關系決定。照理來講美元跟黃金脫鉤這件事有個非常深刻的含義，就是美元實際上是與美國的實體經濟脫離了，并不是像原來那樣直接聯系了。但是出現了一些現在看起來是比較荒謬的現象，當時美國的銀行金融業特別發達，其他國家銀行金融業是無法與其相比的，而在布雷頓森林匯率制度上所建立起來的國際貨幣制度的架構并不因為美元與黃金脫鉤而影響根本結構的改變，比如說國際貨幣基金組織、世界銀行等國際金融機構的組成，基本上還停留在原來布雷頓森林匯率制度的架構上。而美元就利用其這種奇怪的力量依然表現為主要的國際結算貨幣和儲備。在這個層面上說，美元的發行已經不再受到黃金儲備的制約，實際上也就不再受美國國力的制約，于是就形成了美國一個特殊的貨幣金融戰略。這種特殊的貨幣金融戰略隨著上世紀80年代以后的金融自由化、經濟全球化、大規模的金融創新以及復雜金融產品衍生市場的巨大發展，美國可以通過這樣一種已經變得不合理的貨幣制度再利用其特別強有力的金融系統向全世界轉移風險。而美國轉移風險的最根本的一條，就是它有大規模的金融創新。
這一次發生的金融危機的根本原因有很多人說是復雜金融產品，復雜金融產品搞得太復雜了大家都看不懂了；也有人說產品太復雜就不能定價，從而導致了金融危機的爆發。這種說法并不是很準確，專業機構有這種傾向，但實際上還是可以定價的，因為創新金融產品的開發過程本身就是一個定價過程。像清華大學給研究生開了許多年的金融工程案例分析課，可以說，很多金融工程的案例，實際上就是復雜金融產品的設計與開發，進行結構分析和計算。現在出現了一個新的概念，這個概念叫做華爾街的火箭科學家。華爾街火箭科學家的出現是因為美國冷戰結束以后，很多原來搞軍火的、搞火箭的這些物理學家、統計學家、數學家、力學家都到華爾街去搞金融產品了。但是火箭科學家只是一個泛稱，實際上他們是搞非常復雜的金融建模和計算技術，然后設計開發和實施各種各樣的創新金融產品，尤其是結構性的復雜金融產品。上世紀90年代后期，在格林斯潘主持美國聯儲工作的時候曾經采取了非常寬松的貨幣政策。而且那個時候在衍生金融產品上出現了新的產品，大家知道原來的衍生產品比如說期貨、期權、遠期互換等等，它主要是轉移市場風險的，比如轉移利率、匯率風險，比如說股票股指，還有大宗商品石油小麥之類的價格風險。但是90年代后期出現了一個新的衍生品種，叫做信用衍生品種。信用衍生品可以把商業銀行的信貸產品所包含的信用風險，通過復雜金融產品的設計特別是結合資產證券化，形成了具有分層結構的和資產證券化結合起來的復雜產品。然后把信用風險從銀行系統轉移到全世界的資本市場管理，這樣就出現了幾個比較嚴重的問題，就是商業銀行系統的道德風險問題。既然風險可以轉移出去，那么商業銀行對他所發放的欠債產品的風險的監控，就比較放松了。這是第一個問題。第二個問題是當這些產品搞得非常復雜以后，大家在市場上交易的時候，包括住房按揭貸款、個人消費貸款都是跟個人的征信系統有關系的，其他的信貸產品和評級系統有關系。比如三大評級公司的評級是信貸產品風險定價的非常重要的依據。但是這個信貸產品搞得很復雜，讓人眼花繚亂。大家的關注點就脫離了最基礎的東西。實際上，所有的金融產品的定價都是建立在預期的基礎上的，也就是他這個預期是建立現代金融經濟學理論最基本的問題。
現代金融經濟學兩大基本的假設是完美市場假設和投資者理性預期假設。最基本的理論受到挑戰，金融市場在預期基礎上的定價是建立在實體經濟基礎上還是主觀意愿的基礎上，而衍生品真正的作用實際上是把問題放大了，因為衍生品高杠桿，很少的保證金可建立很大的倉位。還有衍生品的交易使得問題變得靈敏，因為如果你在高位買了一個股票，現在股價跌了，資金全部被套牢，只要不平倉不割肉，實際上只是浮虧，不是實虧，如果股價又上去了，那么虧損可以補回來。但是衍生品不一樣，衍生品是短期的，信用衍生品的合約雖然現在很復雜，但是約定了很多所謂的信用事件，信用事件觸發馬上要發生現金流交割，使問題變得靈敏，不能夠硬撐著，到時就要平倉。
我們可以看出來，美國的貨幣金融戰略是通過金融創新，通過復雜金融產品，把基礎資產所承受的風險通過復雜金融產品資產交易，推向全球的金融資產，結果等他出問題的時候，大家都被拖下水，不得不幫他買單，真正的問題出現在最基本的問題上，他的預期是有問題的。當時格林斯潘應該說是犯了一個錯誤，他的這個錯誤現在自己也承認了，就是對金融創新采取了放任自流的態度，重要的金融監管沒有跟上。復雜金融產品不是每人都能搞明白的，這個問題在商品市場上也存在，比如說買一臺彩電，你不可能對彩電的內部結構性能都搞得很明白，但問題是消費品市場形成了一種市場規范，是一種市場的監管制度。比如說，在商場里買彩電，一年兩年之內有問題的話商場是要保修的，如果質量不好是可以退貨的。但復雜金融產品就不是這么回事，他賣給你以后，就要你自己去承擔了。那就說明這個市場本身的交易規范制度建設特別是監管沒跟上，這樣的話，我們可以看到金融經濟學的壟斷現在面臨挑戰。這個挑戰就是原來在預期基礎上的，預期建立在實體經濟基礎上，根據實際的需求和供給決定定價，還是完全建立在主觀基礎上的預期。這可能是現在的經濟學和金融學所面臨的最大問題。大家知道，近年來行為經濟學和行為金融學很熱，而且也得了諾貝爾經濟學獎。但是實際上，我認為把諾貝爾經濟學獎授給行為經濟學的創始人，其真正意義還沒有完全顯示出來，因為現在的行為金融研究，都是雞毛蒜皮的事情，就是在正常市場狀況上，所謂的定價偏誤，一些所謂的異象，從金融的研究中發現異象建立行為學的模型來進行解釋。但是他同樣在新古典理論中，用別的模型理論、信號模型、信息不對稱模型等照樣可以解釋這些異象，那么行為金融的意義就變得非常有限。現在看起來行為金融的真正含義是對傳統的古典理論所謂的預期理論提出了重大的挑戰，可以說現在經濟學面臨重大挑戰，因為在美國學界已經有人說這是美國政府大規模的救市。20世紀80年代的自由主義經濟學，新古典理論的一個政策指導問題，現在已經有人談論新凱恩斯主義了。所以我認為，美國金融危機真正的根源是其虛擬的金融經濟和實體經濟脫節，金融經濟的運行跟實際經濟脫離，總的來看二者是聯系在一起的，但是其脫節了。現在這種救市的方案應該說是輸血，它可能是個短期的作用，從長期來看，可能要產生結構上的變化。
現在回過頭來看中國股市的根本問題是什么？首先大家在股權分置改革以前，認為中國股市最大的問題是國有股流通的問題，因為國有股不能流通，就造成了流通股的股價被炒上去了，一旦國有股減持的時候，股市馬上就大跌。股權分置改革對中國股市發展的貢獻，在于消除了市場投資者的一個心理障礙。可以說，如果沒有股權分置改革，便沒有6000點的那個大牛市，這是股權分置改革的貢獻。但是，我認為股權分置改革沒有從根本上解決問題，那么根本性問題在什么地方呢？在于中國股票市場股票的價格表現與上市公司的資產質量和真實的公司業績表現二者是脫節的，業績好的公司的股價會跌的，業績差的公司股價可以猛漲。這實際上是很荒謬的。股票的價值表現與上市公司的資產質量和實際的業績是脫節的，與宏觀經濟脫節，但宏觀經濟非常好的時候，股市可以一路走低，現在可以說中國股票又一次陷入困境。這是中國股票市場的根本問題，這個問題如果不解決好，我認為所有的救市措施都只能起到暫時性的作用，不能起到根本性的作用。這樣看起來，金融理論在中國的資本資產面臨的挑戰，實際上比美國金融危機爆發還要早。但問題是我們還沒有能真正地在理論上更不用說在實際上解決這個問題。同樣是金融經濟與實際經濟脫節的問題，那么如何解決這個問題呢？ 我們正在研究。根據我們對歷史的或國外的文獻資料初步的研究，我們有一個基本的想法，股票資產和別的基本面之間的連接點在什么地方。真正的連接點實際上在股票的紅利政策上。經典的股票定價模型是紅利定價模型，在中國的股票市場上大家不關心紅利，幾十塊錢的股票每年分發幾分錢的紅利，大家根本沒把它放在心上。企業也不關心紅利，投資者也不關心紅利，政策監管部門當然有點重視了，再融資規定至少稅后凈利潤有30%的分紅。但是很多上市公司為再融資就先分紅，而實際上股票的概念，主要的回報就是分紅，而不是這只股票上下波動的差價，而在中國大家都關心差價，大家都想去爭這個差價，這個當然是暴利了，大家都不關心分紅。而美國的股票市場公用事業公司分紅比例在稅后利潤為70%以上。但是中國不一樣,中國現在所謂的盈余管理、紅利政策叫做剩余利潤分紅，即在今年把來年要做的財務計劃先做，先從凈利潤中把它拿走了，然后剩下的那部分再來分紅。這是對資本成本和資本結構理論并沒有真正理解，照例來說紅利應該和融資放到一起進行討論的，要正確地度量資本成本，尤其是上市公司的實際業績跟它的股票價格是脫節的，這個問題必須要解決。如果中國股票有大的指數成分股，這樣的企業以紅利的報酬作為最主要的投資收益，中國的股票就有了穩定力量。現在大家都在看1000點，股市走到何時是個頭？股票上完全是依靠人氣。人氣凝聚很不容易，搞一個股權分置改革把人氣凝聚，股指一下子拉到6000點。人氣一散一路走下來，再出利好也拉不起來，你稍微拉起來一點就有人逃走，所以要進行根本性的改革。用什么對策呢？我認為，各國政府的救市只能起短期的作用，結構改革勢在必行。對于美國來講，過去過度發展金融的戰略可能需要調整，它可能要更多關注它的實體經濟，美國的實體經濟我認為肯定是和本國高新科技產業結合在一起的，這是其很好的優勢。
篇6
（上海長遠集團 200002）
【摘要】 文章從價值鏈管理理論出發，闡述了該理論對實施房地產項目全生命周期成本管理的現實指導意義，繼而研究了房地產價值鏈分析的內涵，從內部價值鏈分析、產業價值鏈分析和競爭對手價值鏈分析三個方面理清房地產價值鏈分析脈絡，最后，在價值鏈分析框架下，對影響房地產項目全生命周期成本管理的價值鏈核心環節提出優化建議。
【關鍵詞】價值鏈 房地產 全生命周期成本管理
基于價值鏈的房地產項目全生命周期成本管理，以價值視角下戰略管理為理念，通過協調、整合房地產項目全生命周期成本管理各項價值活動，實現項目成本管理價值最大化、社會成本最小化，并努力彌合社會可持續發展與企業短期利益的矛盾，使項目全生命周期成本管理更具有可操作性，同時，運用多維度價值鏈分析等方法能進一步豐富項目成本管理手段，提高房地產項目精細化管理水平，提升房地產企業競爭優勢。
一、基于價值鏈的全生命周期成本管理理論
（一）價值鏈管理理論
價值鏈理論由美國哈佛大學商學院教授邁克爾·波特于1985 年提出，波特認為：“價值是客戶對企業提供給他們的產品或服務所愿意支付的價格。每一個企業都是在設計、生產、銷售、發送和輔助其產品的過程中進行種種活動的集合體。所有這些活動可以用一個價值鏈來表明。”企業的價值創造是通過一系列活動構成的，這些活動可分為基本活動和輔助活動兩類。基本活動包括內部后勤、生產作業、外部后勤、市場和銷售、服務等；而輔助活動則包括采購、技術開發、人力資源管理和企業基礎設施等。這些互不相同但又相互關聯的生產經營活動，構成了一個創造價值的動態過程，即價值鏈。通過價值鏈分析，企業能夠識別和獲得自己的競爭優勢。
（二）房地產項目全生命周期成本管理
房地產項目全生命周期成本管理主要包含投資決策、規劃設計、施工、運營維護、處置回收等五個階段，它把成本管理的鏈條向前延伸到決策投標階段，向后延伸到項目的使用維護和棄置階段，要求企業從社會公眾角度出發, 以建設項目的全生命周期成本為控制對象, 使項目的成本在整個項目生命周期中達到最優化。要求企業在項目投資決策中，基于可持續發展原則，實現建設項目全生命周期內的資源節約，減少廢棄物的產生和對生態環境的破壞，不把最小初始投資作為方案的優選標準，而要以社會成本最小化作為成本決策的依據。
（三）價值鏈理論對房地產項目全生命周期成本管理的指導意義
將價值鏈理論與全生命周期成本理論融合，能在一定程度上有效彌合社會可持續發展與企業短期利益的矛盾，從投資者和顧客需求雙重視角出發，通過價值鏈優化和重構，為企業履行社會責任創造可能的利潤空間，平衡和兼顧社會效益和企業效益，推進社會和企業可持續發展。
價值鏈理論除了從時間維度上管理項目從決策到施工、使用、報廢整個生命周期過程，更關注從空間維度上與供應商、渠道和顧客價值鏈的聯系，以及與競爭對手價值鏈的標桿比對，并引入虛擬價值鏈等新的價值鏈管理視角，形成多維度價值鏈管理路徑，多渠道地提升企業成本管理競爭優勢。
二、房地產項目全生命周期成本管理價值鏈分析框架
房地產項目全生命周期成本管理價值鏈分析可分為：房地產項目內部價值鏈分析、房地產項目產業價值鏈分析和房地產項目競爭對手價值鏈分析。
（一）房地產項目內部價值鏈分析
房地產項目內部價值鏈分析是價值鏈分析的基礎，包括基本活動和輔助活動。基本活動包括投資決策、規劃設計、施工、運營維護和處置回收；輔助活動則包括采購、技術開發、人力資源管理和企業基礎設施等。
通過項目內部價值鏈分析，可以明確內部價值活動和分布情況，確定價值鏈上的成本和效益，并根據企業的戰略目標對各價值活動進行調整和取舍，增加高附加值作業的投入，消除非增值作業，降低價值鏈作業成本。
（二）房地產項目產業價值鏈分析
房地產項目產業價值鏈分析包括供應商價值鏈、核心企業價值鏈、營銷價值鏈、買方價值鏈和處置回收價值鏈等，通過將房地產企業價值鏈分析擴展到產業價值鏈，可以使企業站在戰略高度，利用房產企業上下游價值鏈進一步調整和提升在企業價值鏈中的地位，取得成本優勢。
產業價值鏈包含企業價值鏈的上游供應商，如原料供應商、金融機構、承包商等，以及下游完成價值鏈活動的銷售公司、物業管理公司、客戶等。
——通過對外部供應商（建材、鋼筋、水泥、裝飾、物業管理等）的價值鏈進行分析，明確企業內部價值鏈與供應商價值鏈之間的關系，著眼于與外部供應商建立戰略合作伙伴關系，達到持續降低成本的目標。
——通過對客戶價值鏈進行分析，了解目標客戶的需求及支付能力，著眼于拓寬市場份額，與客戶建立穩定的合作伙伴關系，提高企業競爭能力。
——通過對處置回收價值鏈分析，不但要考慮項目使用時創造的價值，還必須考慮項目廢棄后的價值，并關注環境成本和生態環境效益。
（三）房地產項目競爭對手價值鏈分析
通過對房地產行業競爭對手價值鏈分析，明確企業在房地產市場上競爭地位和成本水平，可測算出競爭對手在價值鏈各階段成本并進行對比分析，根據企業的戰略發展要求，借鑒、吸取對方價值鏈科學、高效安排，改進自身價值鏈和相關作業，不斷提高成本管理水平。
三、 價值鏈視角下全生命周期成本管理優化
（一）內部價值鏈管理優化
隨著價值鏈競爭的深化和房企轉型發展的要求，房產項目價值創造的重點已經從價值鏈中間的工程建設環節向兩端轉移，構成所謂的房地產價值創造“微笑曲線”。為此，成本控制的重點也應該轉移到項目生命周期兩端的投資決策、運營維護及處置回收階段。
1．投資決策階段。投資決策階段處于價值鏈最前端，經營決策風險最大，決定了房地產開發項目的整個格局，對工程造價以及今后銷售利潤實現的影響高達75% 以上。這一階段應重點抓好成本策劃工作。
項目成本策劃, 是從企業戰略角度和客戶維度出發，基于客戶價值而采取的一種成本事前管控的管理方法。具體要求在設計前端，成本管理人員依據項目壽命周期中期望實現的銷售金額、利潤等項目總體規劃和成本控制目標，分析和規劃成本在項目設計、施工、營銷、維護等各個環節的成本配置，而后確定目標成本、責任成本、動態成本管控等后續成本管理策略和要點。
2．運營維護階段。運營維護階段成本，是指房地產開發項目交付使用后，需要支付的人力消耗、能源消耗以及維修保養等費用。根據美國能源部的一項資料顯示，運營及維護、回收及報廢占生命周期成本的60 ～ 66%。由于該階段成本占全項目生命周期成本比重較大，故成為成本管控重點。同時，該階段也是銷售實現、售后服務、品牌滲透的關鍵階段。
首先，加大環保科技投入和運用。在運營和維護階段，除盡可能采用符合綠色環保要求的設計方案、材料和設備外，還應加強對智能環保監控等信息系統的投入，減少未來建筑能耗，從而有效降低全生命周期成本。如SOHO 中國攜手施耐德電氣與博銳尚格兩家節能解決方案提供商，結合BIM 系統（即建筑信息模型管理系統）建立的新一代智能樓宇節能管理系統，實現了能耗數據的3D 可視化、實時上傳、智能操控，預期可使商業樓宇節能30% 以上，除了降低用戶的能耗支出，還給客戶帶來更舒適的生活和工作體驗。
其次，運用虛擬價值鏈建立虛擬服務平臺。房地產的未來與互聯網融合已不可避免，利用互聯網、云計算等在線服務手段，打造虛擬服務平臺，無縫接入各類服務供應商資源，讓網絡虛擬社區與實體物理社區完全融合，并形成O2O 服務模式和服務生態圈。通過虛擬服務平臺，可使房地產商、經紀人（中介）、購房者之間實現零距離交付和低成本支出，使社交服務、居家生活、醫療保健、文化教育等實現快捷對接，完成線上與線下實物價值鏈與虛擬價值鏈完全融合；通過虛擬服務平臺，能及時了解消費者在不同時間的房屋需求，有效開展大數據分析，進而精準推送產品與服務，以更有競爭力的服務成本實現全生命周期服務。
3．處置回收階段。建筑物進入最后廢棄階段，基于環境可持續發展要求，應合理規劃，盡量減少棄置成本，避免環境污染（如避免垃圾埋填處理二次污染等），同時，加大價值鏈再開發力度，使土地資源得到有效利用，改善居住環境，增進公共利益。
首先，建設項目有效生命期內改造再利用。在房產項目進入生命周期最后階段時，應結合環境可持續發展和城市產業結構升級發展需要，考慮通過改變房產價值用途、進行價值重新定位，拓展出新的價值鏈及其生態系統，并賦予其新的時代意義。如位于美國紐約曼哈頓島的西南端SOHO，由工業區空置廠房轉型為聞名于世的文化創意產業集聚地就是一個很好的例子。
其次，科學合理拆除、回收再循環利用。對廢棄建筑開展分類拆除，材料分類回收利用，不僅舊木材、舊鋼材可回收利用，舊砼也可用于軟基處理、路基回填等。
（二）產業價值鏈優化
1．拓寬融資渠道，降低融資成本。作為資金密集型行業，融資成本和融資能力已成為房地產企業應對激烈行業競爭、房地產調控的核心能力之一。房地產企業一方面應積極爭取以銀行貸款為主的間接融資，另一方面可開拓包括股票融資、債券融資、信托融資、房地產私募基金、資產證券化等直接融資渠道。同時，進一步降低融資利率水平，從而降低項目建設成本。如萬科在2013 年3 月4 日向市場公布了擬通過境外子公司萬科置業在中國香港發行美元債券的計劃，并于3 月7 日成功完成金額為8 億美元的5 年期定息美元債券的定價，以低至2.75% 的年息得到大量超額認購。豐富的融資渠道、低廉的融資成本將確保房產企業可持續發展。
2．建立和發展上下游企業戰略合作聯盟。戰略合作聯盟是不以產權為紐帶不同產權主體之間的合作。基于面向市場、平等自愿、風險共擔、利益共享原則，房地產商與上下游企業通過資源互補，建立穩定的上下游戰略合作關系，有利于聯合產業鏈上下游企業的力量，產生規模經濟效益，節約采購成本，提升企業抗風險能力。
3．業務外包。房地產商在房地產項目開發過程中應選擇那些在價值鏈中最富有價值和核心競爭優勢的環節來經營，而將其余環節的業務有選擇地外包給市場上最具競爭力的企業。業務外包可以使企業獲得比單純利用內部資源更多的競爭優勢，集中企業有限資源聚焦核心競爭能力，從而有效降低開發成本和開發風險。
4．價值鏈跨界重組創新。價值鏈創新之路是無止境的。企業為不斷降低運營成本，提升企業價值創造能力，應不懈探索新的價值鏈組合，如撮合不同供應商開展合作，優化供應鏈，或者引入房產項目外價值鏈與已有供應鏈重新組合，誕生出新的價值鏈等。
以萬科為例：2013 年10 月31 日， 萬科（000002.SZ）公告稱，擬通過旗下子公司萬科置業（香港）有限公司以基石投資者（cornerstone investors）身份參與徽商銀行（3698.HK）H 股的首次公開發行。認購完成后，萬科將持股8% 成為徽商銀行最大單一股東。萬科通過與銀行股權層面的合作，可望發揮協同效應，進一步參與供應商、客戶的融資以及后續的社區金融體驗等，從而有效降低交易成本，提升公司在全面居住服務方面的競爭力。這一案例實際是將企業投融資價值鏈與房產項目供應鏈進行了跨界鏈接，進一步優化了供應商價值鏈和營銷價值鏈、買方價值鏈，提升了企業合作戰略層級，形成了新的共贏機制。
（三）競爭對手價值鏈優化
1. 學習和借鑒先進管理經驗。加強對競爭對手價值鏈的分析，有助于房企學習和借鑒同業先進的房產開發和管理經驗，并有針對性地對自身價值鏈和業務流程進行改進，迅速提升項目管理能力和市場競爭能力。如為強化項目運營管理能力，國內許多優秀房地產企業很早就開始啟動內部的運營管理能力建設，2004 年萬科在國內最早設立運營崗位，華遠地產2004 年設立了計劃信息部，2009 年更名為運營管理部，隨后，首創、世茂、華潤等都相繼成立了運營管理部門。
2. 建立合作共同體。在對競爭對手價值鏈分析的基礎上，房產企業間更可以通過建立合作經濟體，聚焦各自核心競爭優勢，共同參與市場競爭。融創綠城是近年較為經典的案例。2012 年6 月22 日，綠城和融創公告，融創以33.7 億元價格入股綠城上海、無錫、蘇州等9 個項目50% 的股權。這是兩家公司在營銷能力、產品及服務能力上的強強聯手。如今，銷售業績也讓這一優勢日益顯現。2013 年，融創綠城以112.07 億元的業績位居當年上海房企銷售金額第三名。
（作者為財務總監）
參考文獻
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篇7
內容提要
人力資源的智能開發是人力資源開發的一個重要內容，是任何企業經營
管理不可缺少的組成部分，尤其對于現代商業銀行的發展具有特殊的意義。
本文試對什么是人力資源的智能開發，現代商業銀行與人力資源的智能開發
的關系，現代商業銀行智能開發的過程、方法與技術等問題進行初步的探討。
關鍵詞：人力資源商業銀行智能開發
一、現代商業銀行與人力資源的智能開發
1．現代商業銀行的人力資源智能開發的含義
所謂現代商業銀行人力資源的智能開發就是商業銀行等組織通過培訓或開發項目
增進或提高銀行職員能力水平和組織業績的一種有計劃的、連續性的工作。習慣上，智能開發被稱為培訓。
2．人力資源的智能開發對現代商業銀行的重要意義
智能開發與現代商業銀行的興衰密切相關。因為信息和知識是現代企業前進的推動力，而培訓常常是提供信息、知識和相關技能的最有效途徑。現代商業銀行作為現代企業的重要組成部分，在社會經濟活動中扮演著重要的、特殊的角色。它作為金融體系的主體、現代經濟的核心、國民經濟的命脈，為促進經濟發展發揮著重要的杠桿作用。因此，人力資源的智能開發對于現代商業銀行來說具有更重大的意義。
2．1智能開發是商業銀行經營管理的需要
商業銀行的經營特點主要是指負債性經營、風險性經營和盈利性經營。因此，保證安全性、流動性、盈利性及實現三者之間的協調統一，就成為商業銀行業務經營所必須遵循的基本方針。
金融產業是一種競爭激烈的高風險產業。商業銀行作為金融產業的主要組成部分，其經營安全性的核心就在于正確處理風險。金融風險并非在金融危機爆發時才發生，金融活動本身的不確定性損失常常因信用特點而一直為其表面所掩蓋著。信用是商業銀行的經營基礎，因此產生的有借有還、存款此存彼取、貸款此還彼借，導致了損失或不利因素被這種信用循環所掩蓋。同時商業銀行具有信用貨幣發行和創造信用的功能，從而使得本來屬于即期的金融風險的后果，可能由于通貨膨脹、借新還舊、貸款還息等形式掩蓋事實上的金融損失。另外，商業銀行作為儲蓄和投資的信用中介組織，它一頭連接著成千上萬的儲蓄者，另一頭聚集著眾多的投資者。因此只有在保證存款支取兌付的同時，通過貸款才能創造派生存款。因此金融風險不僅具有對原生存款者和初始投資者廣泛的影響，還具有數量倍數擴散的效應。因此，金融風險一旦爆發，出現存款不能兌付時，極易產生社會波動。這就要求商業銀行努力防范和控制金融風險。作為商業銀行的管理者，要能夠依據一定的方法、制度對風險進行事前識別、預測，事中防范和事后化解。
流動性問題是任何財務活動和金融活動中都會遇到的共同問題。但作為商業銀行，研究和掌握流動性要比一般企業顯得更為重要。銀行一旦出現流動性危機，對銀行生存發展所帶來的威脅要比出現經營虧損更為可怕。流動性是盈利性和安全性之間的平衡杠桿，如何安排三者之間的比例，靈活調度，是銀行家最重要的經營訣竅和經營藝術。
所以，商業銀行在負債經營的前提下，面臨著包括信用風險、支付風險、資產損失風險、犯罪風險等在內的各種風險，而又要完成作為企業必須完成的盈利目標，所以就必須通過培訓使管理者了解金融風險的性質、產生條件；識別金融業務經營和管理中存在的各種可能導致損失的因素；掌握概率統計知識以及現代化技術手段，建立各項金融風險的技術性參數；學習現代金融制度。懂得如何衡量風險，如何分析風險，如何規避風險，如何控制和減少風險，如何轉移風險，如何預防風險都是現代商業銀行經營管理者所必備的素質。
要真正實現商業銀行的這種"三性"方針，要始終保持在競爭中立于不敗之地，人的作用的發揮，人的管理水平的高低是顯而易見的。難怪西方商業銀行無不把人力資源視為資產負債表上看不到的最重要的資產和最珍貴的資源，把人力資源看作保障正常運營的最有效保證。商業銀行要安全運行并獲得盈利，需要一個敏銳的、平穩發揮功能的員工隊伍，需要這一隊伍中的每個人，都必須有智慧、知識與誠信，而這些恰恰都需要經過對員工進行智能開發，或者說培訓。
2．2智能開發商業銀行適應內外環境變化的需要
由于科技知識的突飛猛進，從而帶動了整個社會的不停變化。在整個社會和經濟演進的過程中，組織的經營管理者必須不停的"推陳出新"以滿足整個市場和社會的需求，否則終必遭市場所淘汰。銀行因為外界的刺激則必須力爭上游，在服務的性能、品質上不斷創新。因此，如果組織外界的大環境在變化、在進步，而維系整個組織成敗的“人”品質方面卻沒有進步，勢必使組織在可見的未來，喪失了在市場上與同業競爭的能力，除非是壟斷，而壟斷畢竟是少有的、暫時的。
當代金融新浪潮雖然使商業銀行的業務努力有了大幅度提高，也為其發展創造了更廣闊的空間，但同時也使自身的傳統業務和優勢地位面臨嚴峻的挑戰。在這種情況下，商業銀行就應審時度勢，在指導方針、經營思想、管理模式、業務活動、組織結構等方面進行調整，利用其傳統優勢采用各種有效措施去適應新的環境與要求。而這一切的背后首先需要的就是銀行員工及管理者素質和能力的提高。這就必然要求銀行根據客觀變化的要求，適時不斷的對員工進行培訓與開發，保持一支生氣勃勃、技能超群的員工隊伍。離開了這一點，商業銀行的競爭和發展必將成為一句空話。版權所有
隨著經濟的發展，國家對商業銀行的管制將逐漸放寬，這一方面加劇了銀行與其他金融機構之間的競爭；另一方面，一些非金融機構也進入金融領域與金融機構展開了激烈的競爭，商業銀行過去的壟斷地位和比較優勢正在逐步消失。并且，隨著加入WTO日程的日益臨近，我們的國有銀行也將面臨外資銀行的挑戰。競爭是將全方位的，包括管理競爭、業務競爭、資本競爭、服務競爭、技術競爭，但人才競爭是最關鍵的內容，因為一切競爭都是以人為載體的。國際銀行業服務創新、業務創新、管理創新的速度因高科技、高技術的引入而逐步加快，我國的商業銀行對擁有大批高素質人才的緊迫感也隨之增加。
而目前我國的商業銀行，尤其是國有商業銀行內部還存在著一種舊觀念"進了銀行門，就是國家人"，因此導致銀行的有關部門忽視培訓工作，一部分銀行職員放松自身的學習。這勢必影響銀行銀行職員的整體的素質，導致競爭的劣勢。面對變化無常的經營前景，商業銀行必須強化培訓的意識，要不斷適應新的環境所提出的新的要求。
值得借鑒的是，由于意識到培訓所帶來的巨大效益，香港匯豐銀行僅香港地區每年花在員工培訓開支就達9000億港幣，其培訓體系也是相當完善的，對培訓的巨大投入所產生的效益已使該銀行在近幾年的發展中，處于令人矚目的地位，他們在市場份額占用率上均已超過對手而名列前茅。在強手如林的國際金融市場上，我國的商業銀行要想立于不敗之地，對人力資源的開發必須緊緊抓住培訓這一環節。
2．3智能開發是促進商業銀行員工個人發展的需要
作為商業銀行的員工，每個人都希望在組織中有成長晉升的機會，這就需要他們
不斷的學習。不但要熟練自己的工作，還要了解本專業的最新動態，掌握有關的新技
術和新方法，使自己有比較寬的知識面和合理的知識結構。特別是對自己的職業道路
有長遠計劃的人，一般都渴望能有學習的機會，以利于下一步的發展。
員工的這些愿望如果得不到滿足，很容易降低工作熱情，最終導致員工流失，尤其是優秀的員工其自身發展的需要可能更加強烈。
因此，智能開發可以增強員工的責任感、成就感和自信心，使之感受到自己的價值和組織的重用，從而對工作滿腔熱情，對自己充滿信心。從這個角度看，智能開發本身就是一種重要的激勵方式。現代商業銀行安排職員參加培訓，通過去國外分行任職，去先進銀行學習，或者去先進國家進修等形式都可以滿足他們的這種需求。經過培訓的銀行職員，不僅提高了素質和能力，也改善了工作動機和工作態度。
二、現代商業銀行的特征和智能開發的目標定位
現代商業銀行是以獲取利潤為經營目標、以多種金融資產和金融負債為經營對象、具有綜合功能的金融企業。在各類金融機構中，它是歷史最為悠久、業務范圍最為廣泛、對社會經濟生活影響最大的一種。
與一般工商企業相比，商業銀行具有一般工商企業的基本特征。它擁有業務經營的自有資金，以利潤為最終目標，按商品經濟的經營原則從事經營活動，這些與其他工商企業并無二致。但商業銀行的經營對象與一般工商企業截然不同。工商企業的經營對象是具有一定使用價值的商品和服務，從事商品的生產和流通；而商業銀行是以金融資產和金融負債為經營對象，經營的是特殊商品――貨幣和貨幣資本，經營的內容包括貨幣的收付、借貸以及各種與貨幣運動相關的金融服務。
與一般性企業相比，現代商業銀行作為知識密集型服務行業，其多元化的業務經營對象和多功能的服務品種也遠遠高于一般企業。
與一般金融企業相比，商業銀行作為金融企業，與專業銀行和其他金融機構都是金融媒介，他們在經濟生活中同樣發揮信用中介作用。從這方面講，商業銀行與其他專業銀行和非銀行金融機構并無本質上的差別。但商業銀行的業務更綜合、功能更全面，它經營一切零售和批發業務，為客戶提供全面的金融服務，特別是在放款業務中具有信用創造的功能，以及它在國民經濟中的作用，這是其他金融機構所無法比擬的。當然，隨著各國金融體制的改革，各種金融機構相互融合的現象越來越明顯。但從整體上看，商業銀行仍然保持著自己的特點，在金融體系中發揮著重要的作用。
與傳統的商業銀行相比，現代商業銀行呈現了業務經營綜合化、銀行資產證券化、金融創新、銀行電子化等新的發展趨勢。這些對于商業銀行的發展來說，既是機遇又是挑戰。一方面，它為傳統商業銀行打破地域限制，邁入國際金融市場，促進商業銀行的全球經營提供了廣闊的天地；另一方面，伴隨著新的經營方式、業務品種、交易方法的出現，使商業銀行步入了更多的新領域，帶來了更大的風險，對商業銀行來講是一場真正的挑戰。
現代商業銀行的這種特征自然對其人力資源的素質提出了更高的要求，從而決定了其智能開發的目標定位。現代商業銀行不僅要求員工具有較高的文化層次，扎實的理論基礎，而且要求員工熟悉掌握金融專業知識，同時還要求員工掌握與銀行業相關的工業、貿易、商業、財稅、甚至理工等專業知識和管理知識；不僅要掌握信貸、儲蓄、會計等基本業務知識，而且對國際、國內的最新管理技術要有一定的了解和掌握；同時，隨著商業銀行業務經營的國際化，金融業已經發展成為一種國際性業務，員工不僅要熟悉本幣業務，而且要了解外幣業務，不僅要熟悉金融業務，而且要掌握英語、法律計算機等相關知識。要想擁有這樣高素質的復合型人才，在很大程度上依賴于商業銀行為員工提供的全方位的培訓機會。
三、現代商業銀行人力資源智能開發的原則
為了指導商業銀行智能開發工作有效進行，必須掌握以下基本原則：
1．德才兼備的原則
員工素質包括專業知識技能和道德水平。所以，員工培訓必須兼顧這兩方面。銀
行是接觸大量錢財的場所，銀行職員的道德水平是需要嚴格把關的。
提高對職業道德的認識是每個新行員的重要課題，通過培訓，熟悉有關銀行職業道德和銀行規范的內容，并逐步轉化成自身的素質。而對于老行員，尤其是中、高層領導干部，更要不斷強化道德原則和金融紀律規范的約束，一旦這些掌握了較高權力或專業技能的人員出現了道德問題，后果將是不堪設想的。1995年，擁有232年歷史的英國老牌銀行――巴林銀行僅以1.6英鎊被荷蘭國際集團收購的案例為我們提供了一個深刻的反面教訓。導致這家著名的銀行破產的罪魁禍首就是其新加坡分行的經理兼交易負責人尼克.利森，他利用職務之便，違規進行期貨交易導致了這場惡果。縱觀我國的金融案件，從犯罪人的角度講，都是其道德水平不過關。尤其在我國金融監管尚不完善的前提下，更要加強有關職業道德的培訓。
2．全員培訓和分類培訓的原則
全員培訓就是有計劃、有步驟的對在職的各級各類銀行職員都進行培訓，這是提高全員素質的必由之路。只有全體職員的素質提高了，才能為商業銀行的發展創造有利的條件。但全員培訓往往是針對共性的、基礎的內容，例如，銀行內部規范、銀行職業道德。根據銀行職員的分工和級別的不同，應該把重點放在分類培訓上。對于業務人員和管理人員要確定不同的培訓目標、選擇不同的培訓教程、設計不同的培訓評估方案。
3．嚴格考核和擇優獎勵原則
培訓工作和其他工作一樣，嚴格考核和擇優獎勵是不可缺少的環節。嚴格考核
是保證培訓質量的必要措施，也是檢驗培訓質量的重要手段。只有考核合格，才能擇優錄用或提拔。鑒于很多培訓只是為了提高素質，因此對受訓人員擇優獎勵就成為調動其積極性的有利杠桿。要根據考核成績，設不同的獎勵等級，還可記入檔案，與今后的獎勵、晉級等掛起鉤來。
4．激發興趣原則
培訓的目的在于促進學習，因此如何激發學習興趣就成為培訓工作的一個關鍵。人們總是出于某種動機而學習，這種動機可能是積極的，也可能是消極的。只有學習動機是積極的，學習效率才會高。并且，學習是一個不斷積累的過程，在技術、知識和環境日益變化的今天，更多的人深切的感到學習的重要性，"終生學習"已經成為一種基本的生存能力。現在越來越多的人倡導建立學習性的組織，這就是要求通過銀行培訓倡導終生學習之風，培養職員對學習的興趣，促使他們主動的學習。
5．前瞻性與連續性原則
員工培訓有的能立竿見影，很快反應到員工績效上，有的則可能若干年后才可能
收到明顯的效果。對于很多主管人員來說，這似乎是"賠本買賣"。若缺乏高瞻遠矚
的魄力，對員工培訓就不會有積極性。因此，抓好員工培訓，各級主管人員要把目光
放遠，胸懷放大，從長遠發展考慮，舍得投入必要的資金和人力。在考慮到培訓的長
遠性的同時，鑒于培訓在時間上的階段性，還應注意到不同培訓計劃之間的連續和銜
接。通過一項項培訓的有機結合，將整個組織對其員工的長遠培訓目標和總體計劃體
現和反映出來，使員工通過一個一個層次，一個一個階段的培訓，不斷提高自己各方
面的素質。
四、現代商業銀行智能開發的形式――培訓
1．培訓的過程
1．1確定培訓需求
培訓必須有針對性和目的性，必須有助于商業銀行經營管理目標的實現，否則就是勞民傷財。所以在培訓之前，商業銀行必須對人員素質的現狀進行充分的摸底調查；或者是預測未來，培養適合商業銀行超前發展的人才。因此，培訓的關鍵的第一步就是確定培訓需求。培訓需求可從組織需求、工作需求和個體需求三個方面進行分析，并在這三者之間尋找最佳結合點。而認任務分析和工作績效分析是確定培訓需求的兩個主要技術。任務分析是從分析某個崗位要求具備哪些知識和技能出發，從而確定需要培訓的內容和范圍，它一般是針對新行員的；工作績效分析是找到在崗行員現有的工作水平與期望的標準之間的差距，進而確定哪些是不能做的，哪些是不愿意做的。如果是不能做的，就說明培訓的不夠；如果是不愿意做的，就需要采取激勵的手段。
1．2確定培訓目標
商業銀行的職員構成有不同的工作分工和等級序列。因此在整體的人員素質要求下，又要針對不同類別的職員確定不同的培訓目標。如果按照等級序列，我們可以將商業銀行的人員結構劃分為前臺業務人員、中級職員和高級管理人員。由于前臺業務人員直接接觸客戶和現金，因此我們對其確定的培訓目標就是良好的服務態度和熟練的崗位操作技能。對于來自銀行外部不法之徒的欺詐行為，銀行所應采取的最基本對策就是加強內部控制。為此，銀行應建立一套完整的規章制度，明確規定各項業務的操作程序和相關要求，并加強安全保衛工作。這些都是一線職員的重點培訓內容，他們要具備洞察可疑之處的職業嗅覺，一旦在基層發現問題，能夠及時采取應變和補救措施，防范欺詐行為。
對于中級職員，在經過培訓之后，他們應該了解商業銀行的運作情況，熟悉相關的業務，并在此基礎上有一定的分析、解決問題的能力，培養良好的人際溝通能力。
高級管理人員是商業銀行的重要資產，他們應該具有較高的技術職稱，有獨立的分析和解決問題的能力，對隨機事件能夠應變自如，熟悉政策法規，要有開闊的眼界，掌握管理技巧，具備較高的決策、協調、指揮能力。從我國商業銀行的現狀看，高素質的經營管理人才的不足，是制約商業銀行發展的薄弱環節。要把我國商業銀行的經營管理水平推上一個新臺階，必須加快培養一大批領導和管理商業銀行的人才造就一支高素質的干部隊伍，造就一批銀行家。為此我們要對在職的各級行員，特別是二級行行長以上的領導干部進行各方面的培訓。培養出相當一批精通本外幣業務、善于領導管理、熟悉有關法律、了解宏觀經濟和產業發展政策、可擔任二級行行長以上職務的商業銀行優秀管理人才，是實現我國商業銀行發展宏大目標的迫切需要。
至于不同部門的職員，對其專業素質的要求自然不同。以客戶服務部為例（客戶服務部是商業銀行的金融產品的營銷員，負責拓展市場、受理和采集客戶需求、營銷金融產品，為客戶提供全方位、多功能、多層次的優質金融服務）。因為商業銀行作為一種特殊的服務性企業，必須以優質的服務以求在競爭中取勝，它更需強調"客戶是上帝"的原則。尤其在加入WTO之后，我們的國有銀行不可避免的要流失一部分優質的客戶，我們必須不斷加快服務創新，提供優質服務，保證我們的市場分額。因此，商業銀行要客戶服務培訓放在重點位置上。客戶服務部的職員較其他部門而言，需要具備較高的素質。例如客戶服務部的主管人員，必須具備良好的職業道德，注重自身的現象與修養，維護該商業銀行的社會形象和整體利益；具有一定的銀行從業經驗，熟悉該行大多數業務的基本運作方式和操作流程，能夠熟練掌握該行的優勢和特色業務；了解該行的歷史、組織機構、運營機制、經營模式、在當地及全國的市場份額及地位，了解主要競爭對手的經營策略、業務優勢、主要客戶分布等；掌握國家產業政策、銀行信貸政策以及該行的經營戰略和營銷策略，具有一定的獨立分析問題和解決問題的能力；具有較強的社交和公關能力，善于與人溝通與合作。
培訓目標是評估機制的基礎，因此要力求定量化和可操作性強。
1．3選擇培訓方式
培養高素質的商業銀行經營管理人才，可以通過多種方式，但不論是離職培訓或
是在職培訓，在國內培訓或是到國外培訓，都離不開高質量的培訓教材。高質量的培訓教材，不但要介紹商業銀行經營管理方面的一般知識，更要充分反映商業銀行經營管理的最新經驗，并把理論與實踐有機的結合起來。為此，學習和借鑒西方商業銀行經營管理經驗是十分必要的。西方商業銀行在其幾百年特別是第二次世界大戰后五十年的經營管理實踐中，積累了豐富的經驗。把這些經驗編入我們的教材，有助于開闊我國商業銀行經營管理人員的視野，并使我國商業銀行的經營管理盡快與國際慣例接軌。當然，對西方商業銀行的經驗不應照搬照抄，要從我國的國情出發，學習借鑒。必須看到，我國商業銀行正處在改革、變化過程中，許多制度還有待完善，有些方面與西方商業銀行的差別還很大。例如，西方商業銀行的經營管理是以其業務普遍綜合化、多樣化為基礎的，而我國對金融業仍實行分業經營政策，這必然會影響經營管理方法的運用。因此，要注意培訓教材和金融法規、規范性文件的統一性。同時，對我國商業銀行自己的經驗，也要認真總結歸納，進行分析比較。這是我們在選擇和編寫培訓教材時應當遵循的一般原則。
除了培訓教材，還有一種重要的培訓方式就是案例分析。這一方式適合各個層次上的銀行職員。對于新行員來說，通過案例分析，能夠使他們盡快熟悉業務環境和管理實踐，而對于中、高層管理人員來說，對案例的研究，能夠開發出受訓者的分析、解決問題的能力，并且積累他們的實踐經驗，從而提高他們的決策與應變能力。例如亞洲金融危機過后，從爆發金融危機的國家來看，我國的金融領域有許多值得總結和反思的地方。通過對這一經典案例的分析，對我國商業銀行如何防范和化解金融風險是很有借鑒意義的。
1．4培訓效果的評估
完成了上述三個步驟之后，必須經過培訓效果的評估，才能構成一個完整的培訓
過程。培訓效果的評估就是檢驗培訓目標的完成情況。
隨著人力資源管理部門開展培訓活動的普遍化，培訓評估的重要性日益突出。單從經濟的角度考慮，隨著日益加劇的市場競爭，企業家對經營成本都很謹慎和敏感。錢花出去了，就要看到成效。另外，從法律的角度，企業為了在員工培訓和開發的組織活動中保持公正、合理、合法的形象，必須建立一個科學和規范的組織程序和操作程序，即完善的評估制度系統。目前，我國的商業銀行都建立了各自的培訓中心，但培訓體制還比較混亂。筆者認為有必要在商業銀行之上建立一個統一的培訓機構，中央銀行必然成為這個牽頭部門，央行要根據國家經濟建設的發展，適時調整各商業銀行的培訓目標和規劃，對其下所有商業銀行的培訓機構進行調整充實，并對其培訓工作進行監督檢查。
各商業銀行在進行培訓評估的時候，因為對不同層次的職員所設定的培訓目標不同，所以要針對不同層次的職員設計不同的評估方案。評估的結果和成績應記入每個人的培訓檔案。這里，各商業銀行可以根據實際，探索積分制管理模式，將培訓考核的成績或積分累計，作為年度等級考核、資格認定、升遷獎勵的重要依據。
2．培訓的形式
2．1集中培訓
集中培訓可以促進學習的競爭，創造學習的氣氛。可以同時培訓許多人，充分利
用師資力量；但是這種方法缺乏針對性，實用性較差。
集中培訓有幾種方法：基礎培訓主要是針對新入行的員工；業務培訓的目的是熟悉各種票據、工作程序，各種具體規定和要求等；中堅培訓是指對工作骨干的培訓專門培訓則是針對某相專門業務的培訓，如外匯業務；特殊培訓即針對某種特殊情況的培訓，如計算機聯網的運用。
2．2在職培訓
在職培訓的特點是實踐性強，一般是一幫一的以老帶新，所以針對性較強。
在職培訓的方法有以下幾種：
（1）輪換制度。具體講，是把有培養前途管理層人員，橫向的在組織機構的同一層次上，從一個部門調換到另一個部門。例如營業部的主管人員去負責信貸部的工作，以后又去擔任外匯業務部門的領導。由此可見，它不同于職務提升，不是垂直的在組織機構的上下級別之間進行調動。一般來說，事先并不規定輪換時間的長短。但要讓被輪換者感到，自己將"永久性"的工作，這樣才可能使其在新崗位上認真鉆研。
這種輪換形式被公認為是最有效的，首先，被輪換者在各種不同的崗位上負責，連續經歷不同的情況，能夠取得各部門的實際工作經驗：其次，受訓者可以深入了解各部門管理人員的特點和相互關系；再次，這種方法有助于形成從不同的角度理解問題的思維方式。這些對于培養銀行領導層的接班人是非常重要的。
（2）技術比賽
技術比賽種類很多，但點鈔是必須參加的，其他科目可以自愿參加。技術比賽也是一種考試，必須達到一定的水平。
（3）電話培訓
一般是請某個顧客用電話向各支行提出事先準備好的問題，然后把各支行的回答進行比較。這樣做是因為技術比賽和各種考試看不出職員的服務態度如何，而顧客用電話聯系業務時，就可以對職員的服務態度和業務水平進行全面考察。之后將這些情況反饋給各支行及當事人，以便于總結經驗。
2．3自我學習
就是引導職員自學，這是對集中培訓和在職培訓進行補充的一種形式。它的優點是比較系統，可以將以上兩種形式中學不到的東西系統的補充一下，而且可以根據自己的特點和需要有選擇的學習，比較靈活。但是完全靠自學，缺乏必要的指導，遇到難題弄不通，會影響學習效果。
為了促進自學，商業銀行都建立了考試制度，職員們可以自愿參加，借此衡量自己所達到的成度。考試成績放在人力資源部門，但并不與工資和升遷掛鉤，只是作為促進學習的輔助手段。
3．外出研修
這種培訓方式的優點是職業性強，時間充裕，可以深入學習。但由于成本較大，
這種方式不可能面向全體職員，在受訓人數上受到限制。
目前，很多商業銀行都采取了出國考察、到外地考察或到兄弟銀行學習的方式，但往往存在著計劃不周詳，行程目的不明；以培訓為名，休閑活動過多的問題。這一方面浪費了大量的國家錢財，實際工作沒有取得任何進展，另一方面也形成了不良的風氣，容易使一些人利用職務之便貪圖享樂，腐化墮落。尤其是出國考察的項目應該由上級部門嚴格審查，而所有考察結束，都要對考察匯報進行評價。
五、結論
當今國內外知名企業無論是對于培訓的認識，還是自身培訓的方法、手段都已經達到了較高的水平，這是現代企業在激烈的市場競爭中所產生的必然結果。任何有志之士都應該把員工培訓作為知識經濟時代帶有長遠戰略意義的大事，自覺的將其納入企業的經營管理之中，作為人力資源開發的核心部分。目前，我國的金融機構十分重視人才培養，但對培訓理論和方法的研究，以及培訓水平和培訓手段，尚處在起步階段，對國際上企業員工培訓的趨勢不十分了解，這對我國商業銀行的發展是不利的。商業銀行的員工培訓工作還任重道遠，只有人才的問題解決了，從長遠看，我國的商業銀行才能在經營管理、創新等方面向一流的國際化商業銀行邁進。
參考文獻
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