導語：如何才能寫好一篇企業投資情況，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、近年來我市工業投資的總體情況

*年以來，通過實施“2133”工程等一系列重要舉措，全市工業投資得到較快發展，至*年底，五年內全市共計完成工業投資1535億元，占全社會投資總量的36%，比“九五”提高近10個百分點。目前已初步形成了交通裝備、電子信息、石化化纖、冶金鋼鐵、機械裝備和食品藥品六大產業集群。濟鋼集團總投入近200億元，占全市鋼鐵行業總投資的90%以上。通過實施薄板坯連鑄連軋程、燃氣—蒸汽聯合發電一期、中薄板坯連鑄連軋等項目，鋼產量突破1000萬噸，產品結構實現了由普碳鋼材為主向品種鋼材為主的轉變，躋身全國鋼鐵行業十強，實現了企業規模膨脹與節能降耗、環境友好的協調發展。另外，重汽集團、將軍集團、濟柴集團、浪潮集團等一批骨干優勢企業的異地遷建和技術改造項目的實施，使企業規模、產品檔次、效益水平得到大幅提高。可口可樂、伊利乳業等一批國內外知名企業先后落戶*，提升了我市的城市形象和競爭力。

但同時，隨著一批濟鋼、濟柴等重點企業遷建或技改項目的陸續完工，自去年以來，我市的工業投入增長幅度逐漸放緩，工業投資快速增長的壓力比較大。

從工業投資所占比重看，*、*、*、*、*年工業投資占全社會投資的比重分別為31.9%、39.9%、41.1%、36.9%、33.6%，工業投資比重的逐步下滑，對全市投資結構產生了一定影響。

從增長態勢看，*年全市工業投入僅增長10.7%，今年前兩個月完成14.9億元，下降2.7%，投資額占全社會投資的22%，比去年同期下降6.3個百分點，一季度完成工業投資51.5億元，同比增長10.5%，投資額占全社會投資的27.3%，同比下降4.3個百分點，其中化工行業投資下降36.8%，電子行業下降26.7%。

二、一季度部分重點工業企業投資情況

目前全市投資過10億元的工業項目主要集中在高新區，包括吉利汽車轎車整車生產項目、*卷煙廠易地技術改造項目、青年汽車項目、中車集團*車輛有限公司項目等。其中*卷煙廠易地技術改造項目已經投產，其余項目正處于建設的高峰期，是推動全市工業投資增長的主要動力。但從一季度的統計數據看，除吉利汽車項目投入較大，其余項目完成投資量很少，有的基本處于停工狀態。初步調度，吉利汽車轎車整車生產項目總投資60億元，目前累計完成投資9.4億元，其中今年1-2月份完成10萬元，三月份完成3.4億元，主要是設備及車型的研發投入；青年汽車生產項目總投資63.6億元，累計完成投資7億元，其中今年一季度完成3769萬元；中車車輛總投資67億元，累計完成4億元，其中今年一季度完成10萬元；同欣電子總投資10億元，累計完成1億元，其中今年一季度完成5萬元。通過實地查看和企業座談，我們發現影響這些項目投資快速增長的主要制約因素表現在以下方面：

1、基礎配套設施不健全。由于孫村片區規劃建設仍處于起步階段，供水、供電、污水處理廠等配套設施仍在建設當中，不能滿足企業要求。同欣電子、吉利汽車、青年汽車等項目前期投入較大，目前已基本形成發展框架，生產生活廢水排放逐步增加，孫村污水處理廠雖已做為單獨選址項目由高新區上報省有關部門審批，但因審批周期過長和銜接工作不及時，導致項目沒有按時動工，目前剛剛開工，又因為規劃等原因面臨停工，直接影響了企業的投資進度。另外，在企業建設、生產中必須要有充足的電力保障，但是這些企業均為臨時性用電，在孫村片區只有煙廠經過市領導的多次協調和現場辦公得以解決用電問題。目前220千伏大正變電站已建成送電，但由于變電站站址多次調整，地下電纜未能及時按照供電需求敷設，企業用電需求目前難以保障，變電站也因負荷過小造成閑置。

2、用地問題依然突出。據了解，目前高新區起步區15.9平方公里內的建設用地已基本用完，孫村片區雖占地約80平方公里，但可利用土地不到2萬畝，而且基本上也已用完，基本農田這一土地紅線對高新區的影響比較明顯。在調研的四個項目中，同欣電子占地約400畝，已辦理土地使用證的僅204畝，其余用地為基本農田；青年汽車一期占地1007畝，其中有339畝為基本農田，而符合征用條件的用地也尚未取得土地使用證；吉利汽車一期占地1772畝，其中708畝為新征用地，剩余用地采用土地置換方式解決，但目前尚未取得土地使用證；中車集團8個車間共40萬平方米已完成基礎部分，其中5萬平方米已投入使用，但專用線建設因土地問題擱置，生產線遲遲無法開工，而且整個項目也沒有辦理土地手續。

3、國家宏觀調控政策的影響。*年以來，為防止投資過快增長，國家加大了對新開工投資項目的監督檢查力度，在產業政策、審核程序、土地利用、環境保護、節能審查、信貸政策、城鄉規劃、施工許可等方面予以審查。吉利汽車去年10月份在國家環保局組織的檢查中，由于開發區環保設施（主要是污水處理廠）規劃建設不達標被責令停工，直到年底才續工建設，直接影響了企業的投資計劃進度。

此外，在與企業座談的過程中，還反映了投資環境建設方面的問題。一是投資項目前期手續辦理中規費過高，而且收費的名目繁多，如規劃咨詢費等，據企業介紹，類似的收費省內外許多城市早已取消、而我市目前仍在執行，導致企業項目建設投資成本增高，辦理時限延長。二是綜合配套不完善，如公交系統仍不健全，目前孫村片區通往市區的公交線路比較少，給企業務工人員及企業的生產經營帶來諸多不便。

三、工作建議

總的來看，影響高新區部分企業投資的因素較多，有企業自身發展戰略調整、資金周轉不暢等主觀原因，也有一些客觀條件的制約，作為企業發展的引導者和服務者，各級行政管理部門在提高工作效率、改善投資環境方面還有很多工作要做。

一是抓緊研究編制全市產業布局規劃。目前全市的固定資產投資主要依靠包括全運會工程在內的城市建設來拉動，今明兩年是這些項目投資的高峰期，如何利用好這一有限的時間認真研究促進工業發展、擴大工業投入的問題，對于促進投資持續增長，實現經濟社會又好又快發展是十分必要的。建議抓緊研究全市產業布局規劃，合理安排產業發展用地，積極引導搞好產業結構調整，從源頭上解決產業發展問題。

二是抓緊銜接城市總體規劃和土地利用總體規劃的修編報批工作。目前，我市的城市總體規劃（*-2020年）尚未得到國務院正式批準，而土地利用總體規劃也在修編過程中，城市發展規劃的各種不確定因素影響著新上項目的選址、土地使用等方面，導致大的項目難以落地，而對在建項目手續的完善和后續建設影響也較大。

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投資是我國各類企業運營與發展過程中的基礎條件，更是企業實踐運營與優化創新工作的保障性內容，在我國社會整體經濟飛速發展的當下，國內企業在經營與選擇的過程中將會面臨更大、更多的考驗，企業發展的形勢也會變得更加嚴峻，如何在激烈的市場競爭環境中進行選擇性投資，已經成為我國企業所需要面臨的難題。通過對我國各類企業在投資過程中所遭遇的投資風險情況進行探究，可以明確地了解到，在我國各類企業發展與運營的社會環境中，為了確保企業的實際利益不會受到投資風險情況的影響，企業在運營與投資過程中都會采取相應的風險預防與規避措施，企業決策者通過對市場環境進行綜合性的探究，準確把握企業投資運轉的方向，通過在投資過程中施行一系列的針對性保障措施，使企業在資金投入后獲得一定的安全保障，以此實現企業投資風險的有效規避。隨著我國市場經濟的不斷發展，我國企業在運營與投資的過程中，應充分認識到投資風險的危害性，在運營與發展的過程中不斷完善風險規避策略，以此促進企業更快更好地進行運營和發展。

二、企業投資風險的主要類型

我國企業在運營與發展的過程中，其投資風險出現的幾率往往會隨著市場因素而產生相應改變。通過對我國各類企業的投資情況進行探究與分析，可以明確地了解到，我國企業在投資過程中，其投資風險類型主要包括對外投資風險和對內投資風險。

1.對外投資風險具體指的是企業在經營與運作的過程中，對國外市場進行投資進而導致的市場風險情況。我國企業在預防對外投資風險的過程中都要受到國家宏觀經濟因素以及貨幣情況的制約，更會受到我國稅法以及財政情況的影響，因此，國內企業往往難以有效預防對外投資風險。

2.對內投資風險與企業的實際運營情況息息相關。企業在運營過程中都會受到企業外部環境以及內部環境的影響，由于我國商品材料等供應物的價格處于不斷變動的狀態，因此，企業在開展投資活動以及項目建設的過程中就很容易出現對內投資風險，風險的具體情況與企業投資和經營的力度緊密相關，對內投資風險的危害程度更與項目活動材料價格的變動因素息息相關，這些不確定因素都在很大程度上影響著企業投資運作的有效性與合理性，都會對企業經營的成果帶來不確定影響。

三、規避企業投資風險的原則

1.一對一原則。企業單位在對目標項目工程進行投資與決策的過程中，應秉承一對一的處理原則，以項目主體為中心，在投資過程中明確投資重點，以此提高企業投資的有效性，極大的避免投資風險因素。首選，企業當中不同的單位在申請項目的過程中不能出現混合申報的情況，在針對一個項目進行投資的過程中，出資單位不能與投資單位相互分離。其次，企業單位在申報項目的過程中應與目標項目的實施單位相一致，以此保證項目工程的執行進度。再次，企業單位在進行項目投資的過程中，如果發現項目工程出現了問題或者在執行項目的過程中發現項目出現了問題情況，企業單位應嚴格遵循相關規定履行自身的義務，確保在申報項目的過程中與實施單位的要求相一致，為尋找問題情況的根源提供了有利條件，依次降低投資風險。

2.投資項目分步審核。企業單位在投資大型項目工程的過程中，應該嚴格遵循投資項目分部審核的原則，對大型投資項目工程進行分批次的審核與調查，確保項目工程的可行性與經濟性。企業單位在對大型投資項目進行分步審核的過程中，主要是對項目的可行性、投資預算以及整體框架進行調查與研究，一旦審核通過，項目在執行過程中的最終金額絕對不能高于預算。其次，企業單位在實施分步審核的過程中需要按照項目計劃，對項目工程投資內容進行分期、分次逐步上報，通過對階段性的投資金融進行驗證，在完全批復后才可以著手執行項目。

四、企業規避投資風險的具體措施

1.投資決策階段的風險規避途徑。針對我國企業單位在項目投資過程中存在的投資風險情況，有關部門應充分發揮政府主體作用，對我國企業的投資行為進行適當的約束與管理，使企業單位能夠在投資決策階段開展有效的風險規避措施，以此降低企業項目投資過程中出現風險問題的幾率。企業單位在投資決策階段進行風險規避，首先應當認真搜集我國市場環境當中的相關信息，積極開展投資風險預測等工作。其次，企業單位管理人員還應親自參與到投資決策階段的風險規避問題研究活動當中，協同技術研究人員做好可行性研究報告，根據專家的評審意見對報告進行適當的調整，為企業單位開展項目投資奠定良好的基礎條件。

2.投資實施階段的風險規避途徑。針對我國企業單位在項目投資過程中存在的投資風險情況，有關部門應充分發揮政府主體作用，對我國企業的投資行為進行適當的約束與管理，使企業單位能夠在投資實施階段開展有效的風險規避措施，確切把握最佳的投資時機，幫助企業獲得最大化的經濟效益。企業單位在投資實施階段的風險規避過程中，首先應準確選擇投資的時機，確保資金投入時，項目工程正處于穩定時期。其次，企業單位還應該加快投資計劃的實施，通過一系列整改措施，有效縮短投資項目的回收時間，為企業贏得更多的商機。再次，企業單位在投資的實施階段，應準確把握投資機會，避免投資時機被白白浪費的情況發生，通過縮短建設期，有效降低投資風險發生的幾率。

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關鍵詞：股權投資；財務分析；經營；業績

在我國市場經濟體制改革不斷深化的今天，資本市場也逐漸走向成熟。股權投資是一種較為常見的市場活動，它不僅為投資方帶來了客觀的投資收益，還促進了目標企業的發展。但股權投資伴隨的風險較大，稍有不慎可能會造成投資方巨大的利益損失。所以，股權投資活動初期，投資方還需要進行系統的、全面的分析工作，只有掌握目標企業真實的經營情況和盈利能力，才能制定出科學合理的投資決策。

一、財務分析對股權投資的重要作用

股權投資是我國市場經濟體制下一種較為常見的投資行為。顧名思義，股權投資是指投資方通過購買目標企業股票來獲得該企業經營收益分配權或控股權。在我國資本市場日益成熟的今天，股權投資行為也逐漸規范化，投資方想要實現目標收益和避免投資風險，就必須對該投資項目進行系統的、全面的分析。如分析目標企業所屬行業信息、分析目標企業產品市場競爭力以及其他各方面因素，只有掌握了這些信息，才能確定該投資行為的可行性。財務信息能夠最直觀的反映一家公司或企業的生產銷售情況，更能從側面反映出該公司或企業的經營管理情況。所以，財務分析又是股權投資分析活動中極為重要的環節。投資方通過查看財務分析結果，來了解目標企業過去經營階段的財務情況，并進一步分析出目標企業未來盈利能力以及該股權投資活動中存在的風險，從而使投資方做出最正確的決策。但財務分析工作并非那么簡單，其涉及的內容十分龐大，并且對目標企業財務信息真實性、完整性具有較高的要求，財務分析工作人員還需要具備過硬的專業水平以及工作經驗，才能準確挖掘出目標企業財務信息中蘊含的潛在具有價值的內容。

二、股權投資的財務分析要點分析

財務分析是股權分析中的關鍵環節，該工作的好壞直接決定股權投資項目是否能實現預期收益。過去，由于財務分析工作出現問題導致的股權投資風險比比皆是，這更加說明了財務分析的重要性。財務分析工作是否能真實反映目標企業財務、經營各類情況，一方面取決于目標企業提供的財務信息是否全面、真實，另一方面取決于分析工作者對財務數據蘊含的潛在信息是否能準確挖掘。通過思考目標企業提供的財務報表類型以及財務分析工作的實際目的，可大致把財務分析工作分為以下幾點內容：（1）通過目標企業的損益表來分析出該企業過去階段內經營業績增長情況，如該企業業績是否處于穩定增長、平衡不變或持續下滑這三種情況，從而進一步反映出該企業經營管理水平。通過損益表還能分析出目標企業過去階段內的盈利能力，并推敲出未來階段內是否具備上升空間。（2）通過目標企業資產負債表來分析出該企業的經營效率，而經營效率最能直觀反映該企業經營管理水平的高低。并且，通過核算目標企業的負債率來查看該企業是否處于健康的負債狀態。（3）對企業現金流表的分析也是財務分析的重要內容。現金流表最直接反映目標企業現金流狀態，通過分析現金流可看出目標企業經營情況是否真實以及過去階段內融資活動是否合理。總之，財務分析具體含有以上幾點內容，但在實際操作中還需注意諸多要點，以下將全面講述各財務分析工作的要點：

1、對目標企業業績增長的分析

對目標企業業績增長的分析是財務分析工作的重點內容，其分析目的在于查看目標企業過去階段內的業績增長情況，從而掌握企業內部銷售、管理水平以及企業產品在市場中的競爭力大小。若目標企業在過去階段中業績情況一直處于起伏不定或負增長的狀態，則可判斷出目標企業暫時還不具備成長性。而投資方進行投資行為的根本目的在于獲取更多的利益，若是目標企業不具備上升空間且業績不理想，那么該項投資就失去了價值。在業績增長分析中，還需要注意以下幾點：（1）不能一味的注重業績的快速增長。雖然業績快速增長是目標企業緩步發展的表現，但并不說明該企業就具備獲得大量業績的能力，如階段時間內市場環境變化導致企業銷售量增大等。（2）查看目標企業業績是否處于穩定增長。一個穩定增長的業績可以說明該企業處于健康的、良好的發展狀態，并且該企業具有較強的執行力。

2、對目標企業盈利水平的分析

（1）有效分析目標企業盈利水平。需要對企業的毛利率和經營利潤率進行有效核算及分析，毛利率指的是企業核心業務產生的利潤和該收入的比值，而經營利潤指的是總體經營利潤和實際收入的比值。分析這兩項比值可以看出該企業核心業務銷售成本及經營成本情況，從而反映該企業的盈利水平。（2）對企業過去階段內盈利水平波動進行有效分析。首選需要判斷盈利水平波動是否屬于正常范疇，若是不屬于正常范疇則需要找出盈利水平波動的原因。如行業及市場環境的變化、政策的變化、企業內部經營管理及銷售能力的變化等。只有掌握這些信息，才能準確評估目標企業的盈利水平。（3）對目標企業運營效率的分析。目標企業運營效率也是財務分析工作的重要內容。運營效率是評價一個企業業績質量的重要指標，如某一企業雖然業績良好，但由于下游客戶拖欠尾款導致企業流動資金長期處于不健康的狀態，這就說明該企業的業績質量較差，同時也反映了運營效率低下這一問題。企業的運營效率通常是通過存貨周轉率及應收賬周轉率分析得出，具體如下：A、分析企業存貨周轉率可看出該企業存貨情況，以及該企業存貨變現能力的高低。存貨周轉率低的企業會由于擠壓的貨物造成大量的儲存成本，并且限制了企業資金的流通，對企業的發展有諸多不良的影響。早存貨周轉率的基礎之上，投資方還需要分析存貨周轉時間，越短時間內周轉掉貨物的企業其運營效率越高，同時伴隨著的存貨周轉風險越小。B、分析企業應收賬周轉率可看出該企業的業績質量。應收賬周轉率高的企業往往資金要比周轉率低的企業更加充實，并不宜觸發該方面的財物風險。同時，企業應收賬周轉時間短也說明了該企業在產業鏈中處于主導地位，并市場競爭力大。總之，通過分析以上兩點可得出目標企業的運營效率和業績質量以及該企業過去資金運作是否處于健康狀態。（4）對目標企業債務的分析。對目標企業債務的分析主要是掌握該企業真實的資產結構以及負債情況。企業過重的負債會帶來大量的利息成本，使企業的流動資金壓力增大。一家企業想要穩定發展就必須合理控制負債率，但投資方對目標企業債務分析不僅僅需要從債務表面進行考究，還需要通過分析該企業行業整體情況、外界市場環境等因素。（5）對目標企業現金流的分析。現金流的分析也是財務分析的重要環節。企業現金流不同于利潤、負債等其他財務信息，企業可操作的空間較小，它反映的情況也更加接近真實。實際的現金流分析可分為以下幾點內容：A、對企業營業現金流的分析，查看企業經營現金凈流量的大小。通常情況下，企業經營現金凈流量越大，則說明該企業業績質量越高，股權投資越具備可行性。B、對企業融資現金流進行有效分析。具體可通過以下幾個方面進行，一是查看企業歷史融資規模，二是查看企業營業現金流是否和歷史融資現金流量對等。C、對企業投資現金流進行有效分析，一方面查看企業投資結構是否合理，另一方面查看企業投資資金是否用于實處，避免出現假借投資名義轉移資產的情況發生。

三、股權投資中存在的財務陷阱及防范措施

在股權投資活動中，存在諸多財務陷阱，針對這些常發的財務陷阱，投資方還需要進行系統的、全面的檢查及預防，才能有效避免投資風險。具體如下：1、目標企業為了某種利益而進行惡意籌資。如目標企業經營并非真是需要資金，而是管理者想通過籌資來獲取利益。這一陷阱，還需要投資方對目標企業的現金流、生產經營等情況進行系統的考究，并掌握目標企業對于投資金額的分配，從而避免目標企業把投資金額拿到主營業務之外的經營活動中。2、公司盈利水平不合理導致的投資風險。這一陷阱是由于目標企業在財務報表中夸大盈利信息，從而提高籌資能力。針對這一陷阱，投資方還需要對目標企業整條產業鏈進行合理分析，如上游供應商提供資源的價格、對下游客戶的銷售價格，以及銷售環節中各類運輸、存取、損耗的成本，從而真實掌握目標企業實際盈利能力。并且，還需要收集該行業其他企業經營盈利信息，查看目標企業是否處于該行業盈利正常范疇，并找出低于或高于正常范疇的原因，從而為投資決策提供有效依據。3、對目標企業在供應商、客戶及行業內其他企業群體中的口碑進行調查，查看目標企業信譽是否良好，若是信譽不佳及在行業內口碑不好的企業，對其進行股權投資必然會伴隨著諸多風險。總之，做好股權投資中的財務分析工作，還需要對財務陷阱進行全面的排查，只有確認該投資活動中不存在財務陷阱，才能有效降低投資風險，從而避免投資方利益受損。四、總結財務分析在股權投資中具有重要作用，可為投資方制定投資決策的有效依據，并降低投資風險發生的幾率。想要做好財務分析工作，需要牢牢掌握各個分析環節的要點，不能只是針對財務報表的表面進行分析，還需要進一步挖掘這些財務信息蘊含的潛在含義，從而根據這些財務信息掌握目標企業最真實的經營狀態。在做好財務分析工作的同時，還需要具備良好的投資風險防范意識，對投資活動中潛在的財務陷阱能夠及時發現，從而避免投資方利益受損。

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截至2014年底，湖南省內已辦理新設外商投資企業外匯登記的返程投資企業共45家，剔除已注銷企業1家、轉內資企業2家以及參照內資企業管理的外商投資性公司再投資企業5家，當前實際有效的返程投資企業共37家。其主要特點如下:從企業規模上來看，湖南省內37家返程投資企業合計注冊資本10.4億美元，平均注冊資本0.28億美元，外方股東注冊資本合計為5.76億美元，外方平均持股比例為55.3%。規模最大的三家返程投資企業為藍思科技(長沙)有限公司(注冊資本4.6億美元)、湖南鑫未來旅游開發有限責任公司(注冊資本0.99億美元)以及張家界碧桂園置業有限公司(注冊資本0.47億美元)。從企業成立(主管部門批復)時間來看，如圖1所示，從2003年2014年十年中，2006、2007以及2009至2011年為湖南省返程投資企業成立較為集中的年份，其余年份企業成立數比較平均。從企業境外股東所在地來看，如圖2所示，湖南省內37家返程投資企業股東主要集中在7個國家(地區)，其中以中國香港和英屬維爾京群島最多，分別占到21家和10家企業。返程投資企業的股東所在地即境內居民在境外設立的特殊目的公司的所在地，特殊目的公司的設立集中在中國香港、英屬維爾京群島等地，是由于這些國家(地區)設立企業的條件比較寬松、外匯管制少、有一定的稅收優惠政策并能提供良好的金融服務，便于境內居民在境外的投融資行為。從企業所屬行業來看，如表1所示，湖南省返程投資企業行業屬性分布廣泛，37家企業分布在24個細分行業屬性中。其中“房地產業”、“農副食品加工業”以及“酒、飲料和精制茶制造業”三個行業分布相對集中，約三分之一的企業分布在這三個行業當中。房地產企業資金需求量大而境內融資渠道有限，從而積極尋求境外融資成為房地產行業返程投資企業集中的重要原因。

二、湖南省返程投資企業財務狀況分析

根據國家外匯管理局的規定，境內外商投資企業每年需就各企業上年度的經營狀況及財務情況進行申報。從2014年外商投資企業外匯年報申報情況來看，湖南省當前37家返程投資企業中實際參報企業23家，綜合23家參報返程企業的年報數據，湖南省返程投資企業相關情況如下:1.資產負債主要情況從總體上來看，返程投資企業資產負債規模穩步增長。2013年末，湖南省返程投資企業資產合計約139.5億元人民幣，較年初增長24.06%;負債合計89.8億元人民幣，同比增長33.94%;所有者權益合計49.7億元人民幣，同比增長9.44%。從資產結構上來看，固定資產、貨幣資金、存貨占總資產比重較大。2013年末湖南省返程投資企業資產結構中，三者占總資產的比重分別為26.33%、17.90%、15.98%。從負債結構上來看，返程投資企業的流動負債比例較高，其中應付項目是負債的主要構成部分。2013年企業流動負債占負債總額的83.91%，可以看出返程投資企業大多傾向于配置短期負債項目，其中其他應付款和應付賬款分別占負債總額的30.1%和25.3%，是負債的主要構成部分。2.企業經營主要情況從企業總體來看，企業營業收入穩步增長，但利潤水平有所下降。2013年度，湖南省返程投資企業營業收入70.1億元人民幣，較2012年年增長18.1億元人民幣，增幅達34.76%，但營業成本、銷售費用、管理費用和財務費用都有較大程度的上升，使得返程投資企業利潤水平有所下降，2013年返程投資企業實現凈利潤3.1億元人民幣，較2012年下降25.04%。從企業個體來看，虧損企業比例不大。參報的返程投資企業中，盈利企業為15家，持平企業2家，虧損企業6家，較2012年減少1家，虧損企業比重不大，經營情況好于湖南省外商投資企業整體情況。虧損企業中，某房地產企業反差最大，凈利潤從2012年的4500萬元下降到2013年的－2500萬元，究其原因主要是2013年房地產市場相對飽和造成其營業成本和銷售費用提升、營業收入下降。3.外方權益主要情況外方實到注冊資本及屬于外方股東的未分配利潤顯著增長。湖南省返程投資企業2013年度末外方實到資本為27.03億元人民幣，較年初增長9.03億元人民幣，增幅達50.19%。年末屬于外方股東的未分配利潤為15.58億元人民幣，較年初增長1.55億元人民幣，增幅10.65%。同外商投資企業整體相比，返程投資企業的外方持股比例較低，但外方利潤分配比例較高。如下表所示，從2013年情況來看，湖南省返程投資企業的外方股東平均持股比例為46.80%，低于湖南省外商投資企業整體的平均水平，但返程投資企業的外方利潤分配比例達到89.70%，遠高于外商投資企業整體的平均水平。

三、結論及相關管理思路

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一是垃圾債券的發行需進一步完善相關機制。夏霞、王彥君(2010)結合垃圾債券與我國具體資本市場特點分析垃圾債券發行對中小企業融資問題的影響，指出垃圾債券能夠在一定程度上解決中小企業“成長中的煩惱”，但需要進一步完善其信息披露機制、投資者保護機制、風險控制機制等，才能確保垃圾債券在我國資本市場的長遠、健康發展。與之相似觀點的提出包括，王振江(2012);李永森(2012);唐曉玲(2013)等。二是通過分析國外垃圾債券的發展軌跡為垃圾債券“本土化”提出借鑒意義，如張自力(2009);劉亮(2012);徐曉靜(2013)等。三是從規避金融風險的角度提出垃圾債券與“控杠桿”的矛盾，如馮軍飛、曹永強、劉從商(2007);胡志鵬(2014)等。針對上述學者對垃圾債券發行的研究與討論，本文將從動態博弈的視角分析垃圾債券，輔之運用AHP模型求解，進而為解答我國發行垃圾債券能否解決中小企業融資難問題，為解決中小企業融資難問題提出針對性建議。

二、相關模型假設

(1)假設模型中有兩期，三個參與者(政府、中小企業、投資者);(2)中小企業未來收益屬于內部信息，且服從［0，π］的均衡分布;高質量中小企業未來收益樂觀，低質量中小企業經營風險大;中小企業根據發行垃圾債券融資量向外部傳遞信號x，(中小企業發出真實信號的概率為v，則欺詐外部的概率為1－v);(3)政府、居民不能直接了解中小企業未來收益情況，能夠根據信號推斷中小企業未來收益;中小企業屬于高質量的企業概率為P，低質量企業的概率為1－P;(4)政府為了解決中小企業融資難問題具有兩種選擇:允許其合法發行垃圾債券與禁止發行;在政府決定禁止的背景下，中小企業考慮到巨額罰款會理性的選擇不發行垃圾債券;而在政府允許發行條件下，中小企業同樣面臨是否選擇發行垃圾債券的決策;(5)中小企業企業發行垃圾債券后，投資者可以選擇信任或者不信任;投資者在信任中小企業的條件下，會買入垃圾債券并持有到期;若中小企業守信，到期還本付息，則投資者可以在垃圾債券到期獲得高收益;若小企業選擇抵賴，那么，中小企業接受罰款，投資者收益為負。

三、不完全信息條件下政府、中小企業和投資者三方動態博弈模型

在模型第一期，政府的行動組合為(允許，不允許);中小企業的行動組合為(發行，不發行);投資者的行動組合為(信任，不信任)。在第二期，政府的行動組合為(索賠，不索賠);中小企業的行動組合為(守信，抵賴);投資者處于信息劣勢不參與決策，只是決策組合的接受者。下面我們對高質量中小企業的情況進行討論，為了便于比較和討論，獲益的支付數值均為假定。詳見表1、表2。在不完全信息條件下，我們分別假定政府、中小企業和投資者在以上兩種情況下的獲益情況，再進行概率加權，得出綜合期望收益。(1)高質量中小企業條件下，若在第一期，高質量中小企業發行垃圾債券獲得了投資者的信任，在政府允許發行、中小企業守信的情況下，假定投資者可以獲得收益2，企業收益為，政府獲得收益為1;在中小企業抵賴的情況下，投資者必須承擔高風險投資的代償，從而遭受很大的損失，假定收益為－4，“理性”政府采取懲罰措施，獲得收益為1+。若整個過程中，政府禁止中小企業發行垃圾債券，則“理性”企業拒絕發行，在這個背景下，政府、企業、投資者收益均為0。(2)低質量中小企業條件下，政府、投資者面臨更大的風險，因此索要更高的收益和更強的懲罰力度。在投資者信任、政府允許發行、中小企業守信的情況下，假定投資者可以獲得收益3，企業收益為，政府獲得收益為2;在中小企業抵賴的情況下，投資者收益為－5，政府收益為2+;其他收益情況詳見表2。在第一期未得到投資者的信任，即投資者考慮到購買行為面臨較大的風險，拒絕購買垃圾債券。那么，企業在取得政府許可的情況下著手發行垃圾債券，假定企業收益，政府收益1。在圖1中，博弈樹由左向右伸展，“初始決策點”通常只有一個。“起點”a表示政府是否允許發行垃圾債券;此后進入中小企業決策環節，即“中間決策點”，表示中小企業在政府做出決策后，可以選擇是否發行垃圾債券。最后，博弈樹到達終點，不同終點表示不同的決策組合。其中，k表示［2+P(fc1－fc2)－P+fc2;E2;P－5］。首先，考慮到現實情況，我們舍棄終點e、f。從政府獲利大于零的角度，終點h、i、k被保留。在終點h，政府獲利為1，因此政府選擇支持垃圾債券的發行;在終點i處，2－P＞0，政府選擇發行垃圾債券;在終點k，2+P(fc1－fc2)－P+fc2=(1+fc2)P+(2+fc2)(1－P)＞0(fc1＜fc2)，政府選擇發行垃圾債券。垃圾債券需要投資者的認購，因此我們舍棄終點h，再比較投資者獲利大小。由于1/2＜P＜1時，3－P＞P－5＞0，因此我們會保留終點i，舍棄k。然后比較中小企業在不同決策組合中的收益情況，在終點i處企業收益為E1＞0，因此企業選擇在發行債券后堅持守信，此時得到的均衡解為{允許，信任，守信}。在整個動態博弈過程中，第一期，政府選擇允許中小企業合法發行垃圾債券，中小企業獲得政府認可后著手發行垃圾債券，以籌集資金用于擴大再生產或再投資，投資者信任垃圾債券并選擇購買;第二階段，投資者處于策略的被動接受者，政府負責監管中小企業資金運行，中小企業選擇守信，主動承擔到期還本付息義務，三方獲得最大效益。

四、模型拓展:基于AHP的求解

(一)層次結構圖

在動態博弈分析的基礎上，我們假設政府允許中小企業發行垃圾債券，并建立投資者選擇投資方式的層次結構圖，最高層:目標層，表示投資者最優投資方式的選擇;中間層:指標層，包含五大維度，投資收益、投資風險、個人風險偏好、可支配收入與信息掌握度，且按影響因素大小排序為投資風險＞投資收益＞個人風險偏好＞信息掌握度＞可支配收入。最底層:方案層，具有個方案可選，包括認購高質量中小企業垃圾債券、認購低質量中小企業垃圾債券與拒絕信任垃圾債券。

(二)判斷矩陣的設定

篇6

《辦法》明確指出，國家鼓勵有礦產勘查經驗或者礦業融資能力的外國投資者投資礦產勘查活動，鼓勵外商投資礦產勘查企業利用高新技術手段從事礦產勘查活動，鼓勵外商投資礦產勘查企業在礦產行業可持續發展方面發揮積極作用。各級商務主管部門、國土資源管理部門應依法對外商投資礦產勘查企業的經營活動進行監督和管理。

外商投資礦產勘查企業是指依法在中國境內注冊的從事礦產（石油、天然氣、煤層氣除外）勘查投資及相關活動的外商投資企業。外國企業、個人或其他經濟組織獨資或與中國企業和其他經濟組織合資、合作在中國境內設立外商投資礦產勘查企業，均應遵守該《辦法》。

《辦法》對外商投資礦產勘查企業設立的申請資格、申請程序、勘探許可證的獲取、中外合作時的主體資格認定、利益分配和行為規范、外商礦產勘查經營活動的條件和范圍等進行了明確規定，同時也明確了境外上市、探礦權的轉讓和采礦權的獲取等方面的法規。

中國投資者為國有地質勘查單位的，如以其下屬地質勘查單位持有的探礦權作為出資或合作條件的，應提供該下屬地質勘查單位負責人簽署并蓋公章的同意函。國有地質勘查單位以其持有的探礦權作為出資或合作條件的，應提交其上級主管部門同意轉讓的文件。

篇7

建企投資規模問題

企業投資規模是指企業在一定時期內的投資額，一般用企業所投資的全部項目的投資總額或所需的自有資金數額來衡量，通常后者較為準確。為定量說明建筑業企業投資規模情況，筆者以建筑業上市公司為樣本進行了分析，為消除企業規模因素，便于橫向比較，采用相對數據進行了比較，即選擇了2008~2010年三年來中國鐵建、中國中鐵、中國建筑等30家建筑業上市公司投資活動流出的現金占企業年末總資產的比例來說明企業的投資規模情況。從總體情況來看，30個建筑業上市公司三年來投資活動流出的現金占總資產比例的算術平均值為7.28%，即行業平均投資規模為7.28%。從各企業三年平均投資規模來看，30個企業中有1個企業投資規模超過30%，2個超過20%，2個約為11%，26個企業低于10%，同一企業在不同年度其投資規模也呈現出相當程度的差別。26個投資規模低于10%的企業中有11個在5%~10%范圍間，有8個在5%~8%范圍間，有15個低于5%，2個低于1%。如分析30個企業三年投資的90個數據，在90個數據中，有16個數據超過10%，其中1個超過50%，為浦東建設2008年投資規模數據，達到56%；1個為33%，3個在21%~27%之間，有10個在10%~15%之間，有74個在10%以下，其中在5%以下的有48個。由上述數據可見，建筑業上市公司投資規模還是呈現出一定的規律，超過90%的企業其年度投資活動流出的現金控制在總資產的15%以內，超過80%的企業低于10%，超過50%的企業低于5%。

雖然建筑業上市公司的投資規模呈現上述規律，但沒有依據來證明符合大多數企業投資規模范圍的企業其投資規模就是合理的。

建企投資效果問題

建筑業企業的競爭力主要體現為市場開發能力、合同履約能力、實現收入能力、盈利能力和償債能力等五種能力，五種能力的強弱直接影響了企業經營績效水平的高低。

企業的投資活動自然會對這五種能力產生影響，投資效果也必然會影響到企業的經營績效水平。企業的投資活動其中對前四種能力是積極的、正面的影響，對償債能力則是消極的、負面的影響。為了定量說明企業的投資活動對企業經營績效的影響程度，即企業的投資效果，筆者仍然選擇了中國鐵建、中國建筑等30家建筑業上市公司2008~2010年的數據進行分析。

企業投資活動對市場開發能力的影響。在企業的年度報告中能夠查出企業的年度新簽合同額。而企業通過投資活動，如通過運作BT、BOT、房地產開發、材料生產、機械制造及投資于其他項目可以直接增加企業市場承攬額。

2008~2010年，30家建筑業上市公司三年總合同額為66,954億元，而投資活動帶來的合同額約為4,985億元，約占總合同額的7.45%。30個企業中投資活動帶來的市場份額占本企業新簽合同額比例最高的是浦東建設，高達2/3，主要為BT項目；中南建設也超過了60%，主要為房地產開發項目；有6個企業超過30%的合同額是通過投資活動獲取的；也有杭蕭鋼構、東南網架、延長化建三個企業的比例為零，投資活動并未能給企業直接帶來合同份額。

企業的投資活動對于合同履約能力的影響。建筑業企業在項目中標后，需要配置適當的人、財、物、機資源進行履約，企業所擁有的這些資源情況及對資源的配置能力就直接決定著企業的履約能力。考慮到數據的可獲取性，企業的履約能力以年度資產負債表中的固定資產凈額、貨幣資金及其他應收款之和來表示，30個企業合計額為4,391億元。將企業現金支出中的購買設備款、補充企業營運資金及其他增加企業生產能力的現金支出活動考慮為投資活動對企業履約能力的影響，30個企業三年合計額為1,186億元，約占27%。30個企業中最高的中冶約為56%，有11家企業超過了30%，有17家超過20%，也有上海建工、四川路橋和北方國際3家企業為零。由此可見，投資活動對于提高企業的履約能力的作用是非常明顯的。

企業的投資活動對于收入能力的影響。在企業的年度報告中能夠查出企業的年度銷售收入，30個企業三年的收入合計為41,127億元。

而投資活動產生的收入主要包括BT、BOT、房地產開發、工業制造、材料生產、礦產資源及其他投資類公司所實現的收入，30個企業三年投資活動形成的收入合計為4,081億元，約占9.9%。中材最高，近60%的收入是通過投資獲取的；天路、安徽水利、中南建設和科達股份等企業也均超過了30%；30個企業中有15個超過10%；同樣杭蕭鋼構、東南網架、延長化建的比例為零。

企業的投資活動對于盈利能力的影響。企業的盈利能力以實現的毛利潤為衡量依據，30個企業三年來實現的毛利潤總額為4,264億元，而通過投資活動共實現毛利潤約為1,045億元，約占24.5%。投資活動對于企業盈利能力的貢獻是非常顯著的，投資活動實現了不足1/10的收入，但卻產生了近1/4的毛利潤。部分建筑業企業實現的利潤主要來自于投資活動，30家企業中投資活動對于盈利能力貢獻率超過50%的有8個，其中深天健全部利潤、科達股份超過90%的利潤、中材超過80%的利潤均來自于投資活動；也有7家企業投資活動產生的毛利潤不足10%。

企業的投資活動對于償債能力的影響。

以30個企業三年負債的算術平均值為計算依據，30個企業三年負債算術平均值的合計額為10,834億元。投資活動對償債能力的影響則用企業投資活動產生的現金流量凈額為計算指標，30個企業的合計值為2,293億元，約占21%，即企業的負債中約有1/5是由于投資活動引起的。需要注意的是本處計算過程并沒有考慮到投資活動形成的資產，因本文主要比較的是同一口徑下各個企業的相對值，同時也是為了便于計算，企業投資活動對負債的實際影響比例應低于21%。除深天健和中南建設2個企業投資活動產生的現金流量凈額為正數外，其他企業均為負值，且路橋國際公司投資活動的影響比例超過90%，浦東建設則超過80%，有12個企業超過了20%。

綜上，建筑業上市公司的投資活動對于企業五種能力均會產生一定程度的影響，影響程度由強到弱分別為合同履約能力、盈利能力、償債能力、實現收入能力和市場開發能力，其中前三種能力影響較為顯著，均超過了20%。

建筑業上市公司以7.28%的投資規模，新簽了7.45%的合同額、增加了27.01%的履約能力、實現了9.92%的收入、24.49%的毛利潤和21.16%的負債，企業投資活動對企業經營績效的貢獻還是非常明顯的。

如果按照重要程度對建筑業企業五種能力分別賦予不同的權重，根據各個企業每項能力的定量數據，可以計算各個企業的加權得分，可以根據得分的不同判別各個企業的投資活動在整體經營績效中所發揮的使用情況。為計算方便起見，除將盈利能力權重設置為30%、償債能力設置為10%外，其他三項能力的權重均設置為20%。通過計算可以得出，30家建筑業上市公司投資效果對企業總體經營績效的影響比例為14.1%，即企業的整體經營績效有14.1%來自于投資活動。最高的中材達到46%，有4家企業超過40%，7家超過30%，11家超過20%，超過行業平均水平的有15家，有13家低于10%，其中最低的僅為1.2%。從數據情況來看，建筑業上市公司投資效果各不相同，在企業總體經營績效中發揮的作用也各不相同，且差距較大，反映了建筑業上市公司對投資活動的思想認識、對企業發展的商業模式、對投資活動的管理運作能力等方面還是存在較大差距的。

建企投資效果與投資規模的關系

為探討建筑業企業投資活動及綜合投資效果與投資規模的關系，可以利用上述數據建立數學模型，通過對各變量進行相關性及回歸分析，能夠分析出企業的五種能力及綜合投資效果與投資規模間的關系。從直觀上講，企業投資活動在整體經營活動中的作用應該與投資規模呈顯著的正相關關系，即投資規模越大，投資活動在整體經營活動中的作用越明顯、影響越大，因投資活動帶來的市場份額、履約能力、實現收入、盈利額及負債也應當占有整體水平的更大比例。利用SPSS軟件對各變量進行相關性分析后，可以驚奇地發現除負債水平與投資規模呈顯著的正相關關系外，其他4個分項指標及綜合投資效果指標與投資規模并不存在顯著的正相關關系。當前建筑業上市公司的實際投資表現與直觀感覺相悖，投資規模大的企業，其投資效果在整體經營績效中的比例并不一定大；投資規模小的企業，其投資效果所占比例也不一定小；這種情況說明不同的企業其投資管理水平、投資效率還是存在較大差別的。建筑業上市公司投資規模與投資效果實際上的弱相關關系造成無法建立計算公式，因而也無法利用現有數據確定企業的最佳或合理投資規模。與此同時，因投資活動所引起的市場份額、實現收入及盈利水平3個變量則呈現顯著的正相關關系，即投資活動帶來的合同額占企業總合同額的比例越高，實現收入及盈利水平占企業的總收入及總盈利的比例也越高，這個結論則是與直觀感覺相同的。

篇8

企業競爭力提升行動計劃及創業投資示范載體建設工程動態管理和申報認定工作的通知

 

各區發展改革委、江北新區經發局，各有關單位：

根據《省創業投資企業競爭力提升行動計劃及創業投資示范載體建設工程認定管理暫行辦法》（蘇發改規發〔2019〕1號，以下簡稱“《暫行辦法》”，見附件1），現將2021年度省創業投資企業競爭力提升行動計劃（以下簡稱“行動計劃”）及創業投資示范載體建設工程（以下簡稱“建設工程”）動態管理和申報認定工作有關事項通知如下：

一、 行動計劃和建設工程動態管理

（一） 動態管理范圍

全市范圍內所有已獲認定的省級創業投資品牌領軍企業、示范企業、優秀團隊，及省級創業投資集聚發展示范區、綜合服務基地。

（二） 動態管理考核內容

1．省級創業投資品牌領軍企業、示范企業、優秀團隊主要考核內容包括募資進展情況、投資進展情況、退出情況、效益情況、管理情況，以及圍繞科技創新、科技成果轉化、產業鏈供應鏈（江蘇省“產業強鏈”三年行動計劃明確的50條重點產業鏈目錄見附件5）提升等開展投資的典型案例等。

2．省級創業投資集聚發展示范區、綜合服務基地主要考核內容包括集聚創投機構情況、創業投資發揮作用情況、創業投資扶持舉措落實情況，以及區域內創業投資服務科技創新、科技成果轉化、產業鏈供應鏈提升的典型案例等。

（三）動態管理考核組織安排

1．總結自評。請各區發展改革委、江北新區經發局組織行動計劃和建設工程所有獲認定單位根據動態管理考核內容開展自評，全面總結梳理2020年度運行情況，填寫總結自評表（見附件2-4）并加蓋公章，收全后于6月23日前報我委。請市屬單位將總結自評表于6月23日前直接報我委。

2．現場考察。省發展改革委根據2021年度行動計劃和建設工程工作總體安排，會同我委對已獲認定單位運行情況開展全覆蓋檢查或“雙隨機”抽查。

3．綜合評議。省發展改革委根據總結自評和現場考察情況，研究確定動態管理考核結果。由于涉及非法集資等違法違規行為，受到嚴重行政處罰、被追究法律責任或嚴重失信聯合懲戒的，考核結果定為不合格；由于市場環境變化等因素導致部分考核指標未能達到行動計劃和建設工程認定標準的，給予一年觀察期，連續兩年未能達到認定標準的，考核結果定為不合格。

4．公示。省發展改革委按規定公示考核不合格名單，經公示無異議后，發文取消相應稱號。

二、2021年度行動計劃和建設工程申報認定

（一）申報要求

1．認定范圍和條件、認定程序和要求均按照《暫行辦法》規定執行。

2．各區擬申報的創投企業、團隊和載體按照《暫行辦法》準備申報材料并裝訂成冊，提交所在區發展改革委、江北新區經發局；市屬單位申報材料報送我委。申報載止日期為6月18日，以送達日期或郵戳為準，逾期不再受理。

3．發起募集或管理創投資本規模符合條件的創投企業可同時申報省級創業投資示范企業或品牌領軍企業。創業投資載體可同時申報省級創業投資綜合服務基地或集聚發展示范區。

已獲認定的省級創業投資示范企業可申報省級創業投資品牌領軍企業。已獲認定的創業投資綜合服務基地可申報創業投資集聚發展示范區。

4．發起募集或管理的創投資本規模未達到省級創業投資品牌領軍企業或示范企業申報條件，但細分領域投資成效突出的創投企業，可申報省級創業投資優秀團隊。

創業投資企業中細分領域投資成效突出，且相對獨立運作、具有明確團隊負責人的各管理團隊，可分別申報省級創業投資優秀團隊。

（二）申報認定工作組織安排

請各區發展改革委、江北新區經發局對轄內申報材料進行齊備性審查，符合《暫行辦法》及本通知有關申報要求的，請于6月23日前將正式行文出具的推薦意見及各申報單位的申報材料（一式六份）報我委，我委將配合省發展改革委按《暫行辦法》開展有關工作。

 

附件：1．《省創業投資企業競爭力提升行動計劃及創業投資示范載體建設工程認定管理暫行辦法》（蘇發改規發〔2019〕1號）

2．省級創業投資品牌領軍企業、示范企業跟蹤考核總結自評表

3．省級創業投資優秀團隊跟蹤考核總結自評表

4．省級創業投資集聚發展示范區、綜合服務基地跟蹤考核總結自評表

5．江蘇省“產業強鏈”三年行動計劃明確的50條重點產業鏈目錄

 

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第一章 總則

第一條 為進一步加強山西臨汾開發區開發建設有限公司投資管理，規范投資管理程序，有效控制投資成本，根據《公司法》、《企業國有資產法》、《企業國有資產監督管理暫行條例》等法律法規，制定本制度。

第二條 本辦法適用范圍為縣政府授權縣國資辦履行出資人職責的國有企業及其全資、控股企業。

第三條 本辦法所稱投資包括以下事項：

（一）股權投資，包括出資設立子企業、對子企業增資、股權收購、股權置換等；

（二）固定資產投資，包括基本建設、技術改造等；

（三）金融投資，包括證券投資、外匯投資、委托理財等；

（四）其他投資。

第二章 投資決策與管理的責任主體及職責

第四條 國有企業是各類投資活動的主體。集團公司負責管理本集團投資活動，是本集團投資決策的直接責任人。其主要職責是：

（一）制訂本集團投資管理制度和程序，并貫徹執行；

（二）按照國家有關法律、法規，組織開展和管理本集團具體投資活動；

（三）負責集團本級并指導管理所屬企業的投資項目可行性研究、投資決策、風險控制、投資評價等；

（四）向縣國資辦報送投資備案和需審核項目的報告；

（五）對所屬企業履行投資監管職責。

第五條 國有企業投資活動應當遵循以下原則：

（一）符合國家和地方（含省、市、縣）經濟發展規劃、產業導

向等有關政策法規的方向和要求；

（二）符合縣級國有資本布局結構調整方向、企業發展規劃和主業發展需要；

（三）投資活動應規范執行企業投資決策程序，符合有關管理制度要求；

（四）投資規模應與企業資產經營規模、資產負債水平及實際籌資能力相適應；

（五）從嚴管理境外投資、金融投資、非主業投資和樓堂管所建設，審慎開展與非國有企業的合作投資。

（六）由新投資形成的全資、控股（含擁有實際控制權）的企業層級，連同集團公司本級，原則上總數不超過三級；

第六條 國有企業必須建立健全投資管理制度，制度主要包括或明確以下內容：

（一）董事會投資決策管理規則、權限和決策程序；

（二）明確投資管理日常工作機構及管理職責；

（三）對所屬企業投資項目管理的規則和程序；

（四）明確開展投資活動所必須遵循的基本原則，以及資產負債率、投資收益率等內部管理控制指標；

（五）開展項目可行性研究和論證的規定或制度；

（六）固定資產投資項目組織實施中的招投標管理、工程建設監督管理體系與實施過程的管理規定或制度；

（七）重大投資項目審計和后評價工作體系的制度建設與實施要求；

（八）投資風險管理機制，重點是法律、財務等方面的風險

防范措施及重大投資活動可能出現問題的處理預案；

（九）需規定或明確的其他事項。

第七條 根據《企業國有資產法》，國有企業的重大投資由董事會決定，企業是自身各類投資行為的責任主體，對所決定的投資事項直接負責。其具體投資活動，必須履行以下決策程序和要求：

（一）由企業負責投資管理的機構在科學論證的基礎上擬出初步投資方案；

（二）編制或按相關規定委托有資質的機構編制可行性研究報告，必要的還應編制重大決策社會風險評估報告；

（三）由企業總經理負責召集經營班子研究完善，并正式提出投資方案；

（四）國有企業董事會召開會議，結合可研報告及重大風險評估意見書，對投資方案進行研究討論，并作出決議；

（五）企業投資方案在執行過程中如有投資額、資金來源及構成需要調整，或投資對象股權結構發生變化、投資合作方違約、因不可控因素造成投資風險劇增或已存在較大潛在損失等重大變化，需要調整或終止投資方案的，必須經企業董事會重新決策并作出新的書面決議；

（六）企業董事會應當定期聽取、分析、檢查全部投資項目的執行情況。

第八條 縣國資辦依法對國有企業的投資活動進行監督管理，管理的主要內容是：

（一）指導國有企業建立健全投資決策程序和管理制度，并開展監督檢查；

（二）建立國有企業重要投資事項報告、備案、審核機制并指導企業認真貫徹執行；

（三）對國有企業總體投資情況進行統計分析，對重大投資項目開展稽查、審計、后評價等動態監督，對發現問題進行追責；

（四）法律、法規規定的其他出資人職責。

第三章 投資項目的監督管理

第九條 除縣政府直接決策項目外，國有企業及所屬企業發生下列情形的，應按第二章規定的程序嚴格審查、醞釀、評估，由集團董事會正式會議討論并作出書面決定后，報送縣國資辦進行審核，未經審核的項目，不得實施：

（一）境外投資項目（包括設立辦事機構）；

（二）與國有獨資企業、國有獨資公司、國有資本控股公司以外的企業或者其他組織、個人合作的投資項目；

（三）總投資額在100萬元以上的項目；

（四）辦公樓、業務用房等樓堂館所建設；

（五）金融投資項目；

(六) 縣國資辦認為有必要審核的其他投資項目。

第十條 縣國資辦自收到報告后 20 個工作日內，對投資項目進行審核。如遇項目論證、材料補充等特殊情況，審核期限可適當延期。縣國資辦認為比較復雜的，必要時轉報縣政府批準。國有企業投資項目審核主要是審核投資項目是否符合有關法律、法規和產業政策要求，項目可行性研究及企業決策程序是否符合投資管理制度、規則等。

第十一條 除第九條所列項目外，國有企業其它投資行為應在履行規定論證程序并經集團董事會正式討論決定后，向縣國資辦報送備案：

第十二條 國有企業辦理投資項目審核或者備案，應向縣國資辦報送以下材料：

（一）申請投資項目審核的報告（包括企業基本情況、擬投資項目情況、投資依據、資金來源、合資合作方有關情況說明、已履行程序等）；或者備案項目的《國有企業投資項目備案表》；

（二）項目可行性研究報告；

（三）決定投資的程序性文件，包括政府部門投資項目批復意見、需前置條件的職能部門意見等；

（四）經營班子研究擬定的建議意見；

（五）董事會決議；

（六）企業上一年度及上一個月財務報表；

（七）根據需要進行咨詢評估、專家論證的結論；

（八）其它需報送的有關材料。

第十三條 國有企業報縣國資辦審核或備案的投資項目在實施過程中出現下列情形的，應當重新履行投資決策程序，并將決策意見及時書面報告縣國資辦。

（一）經縣國資辦審核的投資項目，自審核意見出具之日起一年內未能實施但擬繼續實施的，重新上報審核。

（二）對投資額變化超30%或者資金來源及構成進行重大調整的；

（三）股權結構發生重大變化，導致企業控制權轉移的；

（四）投資合作方嚴重違約，損害出資人權益的。

第四章 投資風險防控

第十四條 國有企業應當將投資風險的防控納入企業全面風險管理體系，從企業治理、組織結構、內部控制系統、信息管理、企業文化等各方面，建立健全有利于風險識別、風險控制、風險化解的風險管理體系。

第十五條 國有企業應當嚴格管理金融投資行為，審慎開展金融投資業務，完善和規范內部決策程序及控制體系，嚴密控制金融投資風險。

第十六條 國有企業應當加強對境外投資活動的管理和規范。應當在科學論證的基礎上，客觀評估自身條件、能力和東道國（地區）投資環境，穩妥開展境外投資。

第五章 投資監督

第十七條 國有企業應根據年度投資執行情況編制年度投資統計分析報告，并于次年三月底前上報縣國資辦。年度投資統計分析報告的主要內容應包括：

（一）年度投資總體執行情況；

（二）具體投資項目實施情況；

（三）當年投資對促進企業結構調整、生產經營、技術進步、經濟效益等方面的成效；

（四）對存在的問題、經驗教訓和需要進一步改進的工作進行綜合分析；

（五）需報告的其他重大事項。

第十八條 國有企業重大工程項目根據有關法律法規和省、市、縣規定進行招投標，重要物資設備逐步納入縣公共資源交易中心統一采購。

第十九條 國有企業應當建立健全內部審計制度，對重大投資項目進行全過程審計和監督工作；重大工程項目由中介機構審價后支付。

第二十條 國有企業監事會根據職責對企業投資活動進行監督檢查，并向縣國資辦報告有關情況。

第二十一條 縣國資辦加強對國有企業和所屬企業投資行為的監督檢查，發現違反本辦法和投資決策程序的，責令改正，并視情況作進一步處理；情節嚴重、致使企業遭受重大損失的，依照有關規定追究有關人員責任。

第二十二條 有政府性資金直接投入的固定資產建設項目，按有關規定應納入財政部門監督的，企業應按其規定接受監督。

篇10

[關鍵詞]財務監管框架 國有企業 項目投資內部控制 研究

一、 前言

企業對外投資就是企業在其本身經營的主要業務以外,以現金、實物、無形資產方式,或者以購買股票、債券等有價證券方式向境內外的其他單位進行投資,以期在未來獲得投資收益的經濟行為。投資主要是指長期股權投資,包括對子公司投資、對聯營企業投資和對合營企業投資及投資企業持有的對被投資單位不具有共同控制或重大影響,并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權益性投資。本文以某大型國企投資的多晶硅項目為例,來對財務監管框架下的國有企業項目投資內部控制進行研究。

二、國有企業項目投資內部控制主要存在的問題

1.組織結構不完善,權力制衡功能差

組織結構是計劃、協調和控制經費運行活動的整體框架,其職能是財務部門與業務部門的關系和財務部門內部職務設置、權限劃分、責任界定。目前的問題主要是內部控制機構不健全和企業決策部門缺乏必要的監督。

2.內控意識不強,法規落實不力

內部控制意識是國有企業在經費運動內控過程中,發展起來的基本規范。其主要問題是內控意識薄弱,不愿監控、不會監控、不敢監控。

3.內部控制制度的監督環節比較薄弱

我國目前國有企業的內部審計還比較薄弱,很多單位根本沒有專門的審計機構。因此對單位內部控制制度的執行情況的監督任務往往由財務部門來承擔,而財務部門本身就是內部控制制度的主要執行部門,這就形成了自己監督自己的局面。以多晶硅行業為例,由于環境的不斷惡化和資源的日益短缺,對新能源、綠色能源的需求急遽增長,加上對投資回報的過高預期,造成多晶硅項目這兩年一哄而上,卻沒有注意到投資的有效性和投資以后的效益性,具體到項目本身,就是投資的選擇(比如選址),投資以后合同(比如項目物資采購合同)的簽訂、執行和監督等,存在不少問題,如果投資者、決策者又不重視財務的地位和作用,就會造成企業項目投資內部控制存在諸多問題。

三、 財務監管框架下,如何加強國有企業項目投資內部控制

1.國有企業應當加強多晶硅投資可行性研究、評估與決策環節的控制。

對多晶硅投資項目建議書的提出、可行性研究、評估、決策等作出明確規定,確保多晶硅投資決策合法、科學、合理。多晶硅投資可行性研究是指在多晶硅投資決策之前,對擬投資項目進行全面的技術經濟分析論證,并試圖對其做出可行或不可行評價的一種科學方法,它是多晶硅投資前期工作的重要內容,是多晶硅投資程序的重要環節,是項目投資決策中必不可少的一個工作程序。由于多晶硅行業的相對特殊,其投資的可行性研究、評估與決策環節的控制尤為關鍵和重要。企業因發展戰略需要,在原投資基礎上追加投資的,仍然要嚴格履行控制程序。企業應當編制多晶硅投資項目建議書,由相關部門、人員對多晶硅投資項目進行分析與論證,對被投資企業資信情況進行盡職調查或實地考察,并關注被投資企業管理層或實際控制人的能力、資信等情況。多晶硅投資項目如有其他投資者,應當根據情況對其他投資者的資信情況進行了解或調查。企業應當由相關部門、人員或委托具有相應資質的專業機構對多晶硅投資項目進行可行性研究,編制可行性研究報告,重點對多晶硅投資項目的目標、規模、投資方式、投資的風險與收益等作出評價。

2.加強國有企業投資業務職責分工與授權批準控制

職責分工、權限范圍和審批程序應當明確規范,機構設置和人員配備應當科學合理。具體控制政策和措施包括:

1)企業應當建立多晶硅投資業務的崗位責任制,明確相關部門和崗位的職責權限,確保辦理多晶硅投資業務的不相容崗位相互分離、制約和監督。多晶硅投資業務不相容崗位至少應當包括:多晶硅投資項目的可行性研究與評估;多晶硅投資的決策與執行;多晶硅投資處置的審批與執行;多晶硅投資績效評估與執行。

2)企業應當配備合格的人員辦理對外投資業務。辦理對外投資業務的人員應當具備良好的職業道德,掌握金融、投資、財會、法律等方面的專業知識。

3)企業應當建立投資授權制度和審核批準制度,并按照規定的權限和程序辦理投資業務。應根據投資類型制定相應的業務流程,明確投資中主要業務環節的責任人員、風險點和控制措施等。

4)企業應當設置相應的記錄或憑證,如實記載投資業務各環節的開展情況。明確各種與投資業務相關文件資料的取得、歸檔、保管、調閱等各個環節的管理規定及相關人員的職責權限。

3.加強國有企業項目投資活動監督檢查

監督檢查的內容主要包括:投資業務相關崗位及人員的設置情況,重點檢查是否存在由一人同時擔任兩項以上不相容職務的現象;投資業務授權批準制度的執行情況,重點檢查對外投資業務的授權批準手續是否健全,是否存在越權審批行為;多晶硅投資計劃的合法性,重點檢查是否存在非法對外投資的現象。對外投資活動的批準文件、合同、協議等相關法律文件的保管情況;多晶硅投資業務核算情況,重點檢查原始憑證是否真實、合法、準確、完整,會計科目運用是否正確,會計核算是否準確、完整;多晶硅投資資金使用情況,重點檢查是否按計劃用途和預算使用資金,使用過程中是否存在鋪張浪費、挪用、擠占資金的現象;多晶硅投資資產的保管情況,重點檢查是否存在賬實不符的現象;多晶硅投資處置情況,重點檢查投資處置的批準程序是否正確,過程是否真實、合法。

4.加強預算控制

預算控制是內部控制的一個重要方面,包括籌資、融資、采購、生產、銷售、投資、管理等經營活動的全過程。對單位各項經濟業務編制詳細的預算和計劃,并通過授權,由有關部門對預算或計劃的執行情況進行控制,其基本要求是:第一,所編制預算必須體現單位的經營管理目標,并明確責任。第二,預算在執行中,應當允許經過授權批準對預算進行調整,以便預算更加切合實際。第三,應當定期、及時地反饋預算的執行情況。多晶硅行業屬于化工行業中比較特殊的一類,其預算控制指標的制定、執行、監督和考核必須與其自身的行業規律和市場經營環境相適應。

5.加強全面財務成本控制

隨著信息化的不斷發展,多晶硅項目投資全面成本控制勢必與IT 環境相結合,幫助企業解決以往實施全面成本控制中的困難,提升多晶硅項目投資的管理水平和管理效率。全面成本控制工作量大,沒有信息化支撐是不可想象的。成本控制管理涉及到大量的數據管理,成本控制制度的編制、調整、執行和成本分析考核的技術性、復雜度都很強,任何一個微小的調控牽一發而動全身,如果單靠人工處理,勢必耗費大量的人力物力,全面成本控制的各種信息的統計勢必會有一定的滯后,成本控制管理的情況不能及時反饋給管理者,影響全面成本控制的管理效果。企業應依靠網絡不斷完善全面成本控制的信息系統,開發全面成本控制相關軟件,簡便、快捷、準確地將成本控制執行情況及時提供給不同的管理者,保證成本控制編制、執行、調控和考評的實時性和有效性,滿足工作管理需要。依賴網絡信息系統實行全面成本控制信息化,是推行全面成本控制的高效選擇。

6.加強資產管理的內部會計控制

實物資產內部控制的關鍵控制點為實物資產的驗收入庫、領用發出、保管及處置。企業對實物資產管理建立嚴格的授權批準制度,明確審批人對實物資產管理的授權批準方式、權限、程序、責任和相關控制措施,規定經辦人辦理實物資產管理的職責范圍和工作要求。企業所有購置的實物資產必須及時入賬,財務部門應建立資產臺帳,對于固定資產、低值易耗品等采用永續盤存的方法,隨時反映其收、發、存情況,定期盤點實物資產,與記錄相比較,檢查是否存在缺損現象,并查明原因;建立固定資產維修管理制度,主要是對維修申請和資金使用、維修程序進行審批控制;建立固定資產處置管理制度,對企業資產報廢的授權審批、資產評估和會計處理等方面的控制。

參考文獻:

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