導語：如何才能寫好一篇財務風險量化，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：現金流量 財務風險 預警 化解

為了防止被破產和防范財務風險，企業需要事先的風險預警，但目前常用的財務風險預警方法卻很少基于現金流來設計。筆者認為，因“支付不能”的現金流風險是企業真正的財務風險，故基于現金流的財務分析是實用的預警思路，它能有效化解財務風險。

一、財務風險預警

預警是對于未來不利事件的預先估計，因此財務風險的預警應當以未來數據而不是歷史的會計數據為主。同時，根據時間長短可以分為當期、近期與中期、長期的預警。

（一）當期財務風險預警

當期財務風險表現為：“當期現金收入

在公司剛剛成立的階段，沒有收入卻要大量支出的情況下，財務預警采用上述方法不妥，而應當以期初現金余額扣減月末最低現金存量后的可動用現金量代替當月現金收入后，再進行公司存活天數分析，現金流出可以簡化為算術平均法，即生存保障天數=可動用現金量÷日現金平均流出量，以評估現有現金存量可以支持公司正常經營的天數，甚至是逐日分析，以判斷風險發生的準確時點。

根據分析情況分別得出以下結論：當期安全、當月安全、第×周前安全、第×日前安全；否則，就應當發出第×日預警、第×周預警、當月預警、當期預警。

（二）近期財務預警

近期覆蓋期間為3-6個月，其財務風險表現為：“近期現金收入

第一步，短期償債能力分析。此時不必再按天計算分析，可以采用比率分析。在各種比率中，首先，可以利用現金償債能力比率，即償債生存保障率=（期間現金收入-期間現金償債前流出）÷期間償債現金需求量×100%，以反映為償債而準備現金的程度，大于100%為安全。其次，可以根據需要對成本生存保障率、費用生存保障率、付款生存保障率等項目進行分析。其中，成本生存保障率=期間現金凈流量÷期間成本支出×100%，費用生存保障率=期間現金凈流量÷期間費用支出×100%，付款生存保障率=期間現金凈流量÷期間付現額×100%，期間現金凈流量=期間現金收入-期間現金支出。當然，也可以采用速動比率、已獲利息倍數、資產負債率等傳統的比率分析，但僅宜作為參考。

第二步，盈利能力分析。基于現金流觀點，盈利能力就是創造現金的能力，對此首選的應當是現金生成率，即（期間現金流入-期間現金流出）÷期間現金流出×100%，含義為每支出一份現金所產生的現金凈增加份額，以反映公司制造現金的能力，如果注意力集中在經營上，則有：銷售創現率=經營活動現金凈流量÷銷售收入×100%，以評估經營工作創造現金的能力，當然還可以用費用現金比率、成本現金比率等對費用成本付現創造凈現金流量能力進行分析。同樣，可以進行傳統的銷售利潤率、成本費用利潤率等比率的補充分析，以作為進一步的參考。

最后，運營能力分析。能夠預測財務風險的仍舊是有關現金的比率，即反映公司運營效果的現金流比率，如現金增加率=（期末現金-期初現金）÷期初現金×100%，以反映本期運營導致現金的增加，同時進行收入回款率、存貨銷售率等比率分析。其中，收入回款率=已收現收入÷收入總額×100%，存貨銷售率=期間存貨減少額÷期末存貨余額×100%。當然也可以采用傳統的銷售凈利率、銷售毛利率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等反映運營能力的財務比率進行補充分析，以判斷近期財務風險之所在。

（三）中期財務預警

中期時間覆蓋6-12月，財務風險為發展能力不足，表現為“未來現金流入量

首先，單項增長率分析。其財務比率可以采用傳統比率，但數據則應采用歷史數據與未來數據的結合，其通用公式為：（某項目未來數據-該項目歷史數據）÷該項目歷史數據×100%，具體比率有：凈利增長率、收入增長率、可比產品成本降低率、管理費用降低率，評估單項發展能力；也可以對比率進行橫向對比，以進行比率之間的內在關系分析，比如：凈利增長率÷市場占有率，以反映市場占有率所帶來的凈利潤的增長率。

其次，綜合盈利分析，以測試公司經營應對風險能力的彈性。一般采用本量利分析，包括盈虧平衡分析、目標利潤分析、保本點分析、安全邊際分析、敏感性分析，以評估公司產品利潤對外界壓力的承受程度，從而判斷公司發展內在動力的可變動程度。

最后，公司總體、行業內的對比分析。如多變量的“Z計分模型”、比較杜邦分析法、AHP層次分析法等，從業內公司間對比，探求處于業內競爭中的公司抵抗風險能力。

長期預警則要延伸至一年以上，本文暫不分析。因為只要公司能夠準確預知自己一年內的經營情況并有效化解財務風險，那么該公司一定能夠化解更為長久的風險。

二、財務風險化解

（一）當期財務風險化解

當期財務風險是當期的“支付不能”，是前期工作失誤在當期現金流量方面的顯化；因風險已經爆發而不可能事前控制，只有現時補救，其化解方法只能是現金的增收節支。增加現金流入可以出售短期證券或管理層甚至職工借款。減少現金流出，首先是貨款延遲支付，但應當對信譽損失進行權衡；其次延遲發放工資，但易引起員工心態的波動；最后延遲付息還本或者緩交稅款等方式，但是這將引起銀行、稅務機關的關注，且還要經過一定程序，如此一來必將損害公司外部形象，由于其對公司的重要性，非萬不得已不宜采用。

由于這些風險來之突然，應對方案可能對各方利益沖擊比較大，甚至要進行合理卻“違法”的舉措――應急而向個人的臨時借款，可能招致“非法借貸”的風險。2003年的孫大午事件、2011年的吳英事件都是例證。而延遲付款，有可能將剛剛建立起來良好的信譽、良好的形象毀于一旦。比較而言，管理層借款給企業是最好的方法，但管理層私人資產此時通常都無款可動用了。因此，公司應當對各種增收節支方式進行全面細致分析――每增加一個確定事項重新分析一次，以求用最低代價度過支付危機。

（二）近期財務風險化解

由于近期財務風險尚具有一定的緩沖期，因而其應對策略可以從事先、事后兩方面來進行，其方法仍舊為增收節支，但不像當期風險以現金為唯一指標，而是現金流與經營效率并舉。在增收方面，基本為事后補救，主要措施：將閑置資產變現，應收賬款催收、質押借款與售賣等；對于存貨，采取存貨抵押借款、易貨貿易、存貨抵款等方式。雖然這些舉措會帶來一定損失，但是公司盤活了資產，延遲了風險，形成有效的現金流入，而損失抵稅又可減少現金流出，應當說對公司是局部不利而總體有利。

在節支方面，主要措施為對成本與費用的事中控制。在成本控制方面，實行以需求為支持的采購申請責任制度，對于采購量較大的采用招標方式，對于數量較少或金額較小的，可貨比多家以提高采購質量、降低采購費用，同時盡可能采用賒購方式，延遲現金流出；對于費用控制，可以采用費用中心考核方式，完善費用報銷制度，加強費用支出與個人利益的聯系，從而提高其對公司盈利能力的貢獻。通過強化成本費用支出管理舉措，提高公司經營效率、創造盈利能力，實現近期財務風險的控制。

（三）中期財務風險化解

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有效措施進行風險控制，從而降低企業財務風險，實現企業的經營目標。

關鍵詞：財務風險；成因；控制

一、企業財務風險產生的原因分析

1．存在復雜多變經濟環境

伴隨著持續的通貨膨脹來帶實體性資金的不斷攀升的相對價值，企業將會面對資金缺口問題的出現，帶來缺口資金成本不斷高漲。例如：成品油價被不斷上漲原油價格推高，

將直接被迫企業增加運營成本，被迫企業利潤下壓，導致很難實現預期的利潤目標，在運輸企業存在這樣問題會更加突出。利率變動風險（包含了由支付利息過多的風險、產生利

息的投資發生虧損的風險及不能履行償債義務的風險等情況引起利率變動風險）、市場風險因素都會對財務風險影響比較大。

2.存在不確定性的微觀環境

企業在固定資產的購置和更新上，缺乏投資項目的效益分析評價，其可行性分析流于形式，缺乏科學的依據和方法，導致盲目購置及更新固定資產，使固定資產利用率不高，

造成嚴重浪費。

3.存在財務風險意識淡薄

企業只要有財務活動，就必然存在者財務風險。為了不斷擴大產品銷售或提高市場產品占有份額，企業常會采用以商業信用的方式賒銷產品，這將會存在資金不能回籠風險。

還有企業過度舉債經營或為其他企業進行擔保都存在者很大的財務風險。

4.財務應變缺乏預見性

由于企業建立的財務管理系統不夠完善，財務管理制度不夠健全，并財務管理人員業務素質有待于提高及財務管理基礎工作不夠深入，都導致企業財務管理系統缺乏對外部環

境變化的有力的適應能力和應變能力。如果對企業外部環境不利變化，反應遲鈍或科學預見性差，措施不得力，將會存在財務風險。

二、加強企業財務風險控制的有效措施

1．建立和不斷的完善財務風險預警機制

財務風險預警機制，通過科學觀察敏感性財務指標的不斷變化情況，對可能或將面臨的財務危機，進行預測預報的財務分析。其包含指標有：流動比率、資產負債率、財務杠

桿系數、總資產周轉率、營業利潤率、凈資產收益率、總資產報酬率等指標。企業通過建立和不斷的完善財務風險預警機制，將其財務指標值的進行比較、計算、分析，將會能夠

了解企業所處的風險狀況，使其自身能夠馬上采取應對有效的措施，對財務方案、財務戰略進行調整，有力規避財務風險。

2.加強全面有效的預算管理

全面預算管理是一套圍繞企業戰略要求和發展規劃，以預算編制、預算執行、預算調整、預算監控、預算考評等預算環節管理為基礎的管理體系與制度。其以業務為預算，以

企業資本預算為基礎，以企業現金資金流為核心，以企業經營利潤成果為目的。每年企業在預算開始時期，必須先考慮根據年度發展戰略分解戰略目標，進一步編制詳細的預算，

并且對預算做好充分的監控分析工作，還要設置各個關鍵環節的相應動態考核指標，并實施考核獎懲制度。如作為績效考核體系的重要組成部分的收入完成率、費用節省程度、預

算編制錯誤率、預算調整次數等，納入系統全面的考核，且進入年度績效考核內容。

3.加強科學的投資決策

投資決策直接影響企業的經營效益及資金結構，是企業重大經營決策的主要內容之一。科學正確的投資決策，帶來的是企業帶來生機和活力，推動企業健康、快速的發展；否

則其將會給企業帶來損失，甚至陷入破產、倒閉的局面。依靠負債投資的企業，常常是投資項目剛完或未完，以新債還舊債，伴隨著貸款利率的提升，債務負重越背越重，會壓垮

自己。在資金不充分的情況下，投資決策更要慎重，科學做好項目可行性論證分析，全面系統考慮，把財務風險控制最佳狀態。如果出現資金利潤率與銀行貸款利率持平情況，短

期貸款首先考慮支付，來減少企業利息負擔。

4.加強資金安全管理，提高資金的使用效率

企業應成立資金風險控制小組，加強資金日常管理，加強對所屬企業借款審核、擔保嚴格的審核。絕大多數的企業都是用于投資籌資到的資金,為有效規避產生的風險，預測

擬投資項目的投資報酬率和未來的平均資金利潤率，進行綜合的比較，對投資項目進行可行性論證分析，決定是否進行投資、投資什么、何時投資、如何投資。同時企業注重籌資

資金風險，加強資金安全管理，提高資金的使用效率。

5.加強全面風險控制管理

企業還成立風險控制委員會，其主要是設立在企業董事會下有企業風險控制的最高權力機構的專業委員會。其職責是：擬定風險管理制度級重大風險管理解決方案、企業風險

管理策略、風險管理制度級重大風險管理解決方案；審定企業風險控制的制度和流程；組織對業務經營管理過程中的風險進行控制，制定重大風險、重大事件、重大決策及重要業

務流程的判斷標準和機制；提出企業經營管理過程中風險防范的指導性的意見；審議內部審計部門提交的風險管理監督評價報告；對企業在資金市場、運作、交易、操作等方面的

風險控制情況定期進行了解，對已出現的風險制定化解措施。企業通過建立風險控制委員會，進行加強全面風險控制管理，確保財務風險有效降低。

6.加強財務內部控制量化管理

由于財務核算數據的變化能揭示企業財務運行情況，企業加強財務內部控制量化管理，可根據不同行業和不同企業的情況科學合理地選擇財務風險指標和風險值，可將國際行

業標準和國內行業標準做參考值，結合自身實際情況，并按低于測定風險點的平均值的程度設置預警級次，以紅燈黃燈、綠燈進行預警控制，進一步通過財務指數量化有效地對財

務運行情況進行預控，防范財務風險重大情況的出現。

加強企業財務風險控制即是現代企業財務管理的重要內容，也是整個企業管理的重要組成部分。在多變市場經濟環境下，企業的領導者、經營者及財務者都必須注視提高財務

風險的防范意識和識別能力，建立和不斷完善風險預警機制和有效監測方式，采取有效措施規避風險，實現自己的經營目標。(作者單位：西安機電信息技術研究所)

參考文獻：

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一、企業財務風險防范和管控概述

(一)財務風險概述

狹義的財務風險也稱為傳統財務風險，是指企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性。傳統財務風險實質上是指流動性風險，是一種資產負債結構性風險，很難在市場上化解，只能通過不斷調整資產負債匹配關系來解決，如采取建立流動性資產組合等措施。廣義的財務風險是指企業在財務活動的過程中，由于各種難以或無法預料、控制的因素作用，使企業實際收益與預期收益發生偏離的不確定性。這樣財務風險的概念得到更為廣泛的外延，涉及資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各環節，包含了籌資風險、投資風險、資金收回風險、收益分配風險及營運管理風險等。廣義的財務風險理解有利于經營者充分和完整地認識財務風險的寬度與廣度，更適應現代企業管理理念。

(二)財務風險防范和管控的目標和功能

由于財務風險的不確定性，決定了財務風險不可能被完全防范和管控，必須理性認識風險防范和管控的目標。財務風險防范和管控的目標應是協調企業財務風險容量（riskappetite）與戰略，增進風險應對決策，抑減經營意外和損失，識別和管理多重貫穿于企業的財務風險，積極實現機會，協調企業改善資本調配。財務風險防范和管控系統應具有如下功能：一是監測功能；二是診斷功能；三是免疫功能。

二、建設投資企業風險防范和管控現狀的分析

建設投資企業主要從事房地產開發等項目建設業務，具有投資建設項目具有較強的計劃性、投資建設周期長、一般都會跨會計年度、投資金額巨大、投資建設項目業務復雜、財務杠桿率高等特點。經作者對所在地區建設投資企業進行的調查發現，這些企業的財務風險防范大都存在如下問題：(1)沒有全面風險管理的企業文化基礎，風險防范意識較弱，僅將財務風險狹義理解為財務支付困難的流動性風險。(2)企業沒有將財務風險防范和管控措施整合成為一個有機系統，沒有量化的、科學的風險識別手段和評估方法，風險應對措施粗放，缺乏事前預警和事中診斷能力。以主觀判斷為主的風險識別工作失誤率較高，往往是在企業財務風險發生之后才被動采取補救措施。(3)企業的突發財務風險應對能力不足，沒有建立應急反應機制，若發生對外擔保、未決訴訟等或有事項形成的重大風險，往往會使企業陷入嚴重危機。(4)企業的財務風險管控方法落后，風險防范機制僵化，有的企業甚至還在沿用計劃經濟時代的資金管理方式和方法，嚴重不能適應企業不斷發展和業務拓展的新常態。(5)重大投資或融資項目的可行性研究中，沒有進行必要的財務風險研究，造成財務風險只能治標不能治本。

三、基于某建設投資集團公司的企業財務風險防范分析

(一)實施財務風險防范和管控的基本情況

2014年，某建設投資集團公司（以下簡稱建投集團）部署財務風險防范和管控系統，防范和管控目標為“及時識別風險、客觀評估風險、科學應對風險，重點防范籌資風險，合理保障資金鏈安全，為企業價值創造活動提供安全保障”。財務風險防范和管控系統的基本思路：首先篩選與財務風險相關的財務指標，建立以財務指標為基礎的評測指標體系；然后，根據評測指標的重要性與相關性配置權重進行綜合評分；再后，按綜合評分分析財務風險發生的置信區間；最后，根據風險等級確定相應的應對措施。

(二)財務風險防范和管控系統的內容

1、評測指標體系對企業償債能力、盈利能力、營運能力及發展能力等四個方面進行定量對比分析和評判，每個方面由基本指標和修正指標構成，以修正指標對基本指標的評價結果作進一步的補充和矯正。(1)償債能力指標選取“資產負債率”和“已獲利息倍數”作為基本指標，選取“速動比率”、“現金流動負債比率”、“或有負債比率”作為修正指標。(2)盈利能力指標選取“凈資產收益率”作為基本指標，選取“銷售（營業）利潤率”、“盈余現金保障倍數”、“成本費用利潤率”作為修正指標。(3)營運能力指標選取“總資產周轉率”作為基本指標，選取“不良資產比率”“、應收賬款周轉率”、“流動資產周轉率”作為修正指標。(4)發展能力指標選取“銷售（營業）增長率”作為基本指標，選取“銷售（營業）利潤增長率”作為修正指標。2、財務風險評測指標按權重綜合評分評測指標實行100分制評分，指標權重依據評價指標的重要性和各指標的引導功能設定，將償債能力指標、盈利能力指標、營運能力指標、發展能力指標權重分別確定為50%、20%、20%、10%。3、指標評分方法根據企業實際值與全國國有企業行業標準值對比，按照功效系數法計算指標測評分。功效系數法：各項指標的評價檔次分別為優、良、中、低、差五檔；對應五檔標準值賦予五個標準系數：1、0.8、0.6、0.4、0.2；按以下方法對每個指標計分：上檔基礎分=指標權數×上檔標準系數、本檔基礎分=指標權數×本檔標準系數、調整分=(實際值-本檔標準值)/(上檔標準值-本檔標準值)×(上檔基礎分-本檔基礎分)、單項指標得分=本檔基礎分+調整分；總得分=∑單項指標得分。4、測評標準值確定和修正財務風險測評行業標準值根據國務院國資委的年度《企業績效評價標準值》選擇確定，企業根據本地區和本企業實際情況進行適當修正，經董事會批準后應用。5、財務風險等級和置信區間根據評價分數結合定性分析，確定企業發生財務風險的置信區間并推定風險等級：得分X|85分，發生財務風險的置信區間處于[0,15]范圍為“優質”級別；得分X為70≤X<85，發生財務風險的置信區間處于[15,30]范圍為“良好”級別；得分X為50≤X<70，發生財務風險的置信區間處于[30,50]范圍為“中性”級別；得分X為40≤X<50，發生財務風險的置信區間處于[50,60]范圍為“危險”級別；得分X<40，發生財務風險的置信區間處于[60,100]范圍為“高危”級別。6、定性分析補充驗證當置信區間推定財務風險處于“中性”、“危險”、“高危”等級別時，采用定性分析法進行補充驗證，避免出現錯報或漏報。財務風險聯系會議制度。由財務總監召集，財務與各業務部門負責人為成員召開會議，通過溝通驗證財務風險發生的概率及危害程度。外部專家調查咨詢意見。組織外部財務、法律等各領域專家運用專業方面的知識和經驗，通過直觀的歸納，對企業發生財務風險的概率及危害程度提出咨詢意見。“四階段癥狀”分析。對照財務風險“病癥”特征，判斷財務風險發生的概率及可能所處的階段。7、財務風險應對機制(1)當企業處于“優質”或“良好”風險等級時，一般不需要采取特別措施；(2)當企業處于“中性”風險等級時，列為關注，將財務指標采集頻率提高到每周一次，與業務部門協同進行風險跟蹤；(3)當企業處于“危險”風險等級時，啟用風險應對和化解措施，將財務指標采集頻率提高至三天一次，向管理層提交風險報告，控制非主業投資、對外兼并收購、固定資產投資、債務融資等事項；(4)當企業處于“高危”風險等級時，立即啟動應急預案或申請外部救助，測評數據轉為實時更新，成立由董事會、監事會和管理層組成的“危機管理委員會”監管企業財務風險危機處理事宜，停止非主業投資和非日常經營性的重大支出事項，嚴格控制主業固定資產投資和日常經營支出。

四、建設投資企業風險防范和管控改進建議

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關鍵詞:金融危機;中小企業;財務風險

中小企業在確保國民經濟穩定增長、緩解就業壓力、優化經濟結構等方面的作用日益顯著。而當金融危機來臨時,中小企業暴露出了融資渠道不暢、內部控制制度缺乏、會計基礎薄弱等財務管理問題,生產經營嚴重受挫。當前,經濟危機的低谷已經過去,經濟發展已漸漸轉入好的勢頭,“后金融危機時代”已經來臨,金融泡沫式高速發展的時代經過此次金融危機之后,世界各國重新審慎地發展金融,投資更加理性。“后金融危機時代”,對企業來說是一個標本兼治的時代,無論什么類型的企業,都要汲取此次金融危機的教訓,未雨綢繆,避免繼續充當“只有危沒有機”的角色。對于實施成長戰略并處于高速成長過程中的中小企業而言,如何有效識別與防范擴張性財務風險,是企業得以成功成長的重要保證。

一、財務風險預警體系解析

從狹義上看,財務風險是由于企業負債經營而給資本收益帶來的不確定性,即企業為取得財務杠桿利益而利用負債資金所面臨的風險。從廣義上看,財務風險是企業在財務活動中,由于內、外部環境及各種難以預料的因素作用,使企業在一定時期、一定范圍內籌資、投資、資本回收及資本收益分配等非生產經營活動形成經濟損失的可能性。顯然,財務風險的產生并不是一蹴而就的,其突變都會經歷一個蘊藏、積聚、演化、顯現的過程,有一定的先兆性和可預測性。為了防范和規避財務危機,企業很有必要建立和完善財務風險預警體系,通過對財務報表及其他相關經營信息的實時監控,及時發現企業財務及經營過程中存在的癥結,對可能發生的財務風險進行預測,分析其產生的原因,并將可能產生的風險信號盡快向管理層和其他利益相關者進行警示與反饋,以利于采取有針對性的動態應變防范策略,最大限度地避免或減少財務危機所帶來的損害。財務風險預警體系是依托企業內部若干相互作用、相互配合的部門或崗位按照預定目標運作的體系機制。首先,其必須與企業的組織結構體系相匹配,與企業中各部門崗位職責相融合;其次,作為企業財務風險的“防御體系”,財務風險預警體系應當具有監控、診斷、評價、度量、報告等各種不同功能。總之,財務風險預警體系作為一個有機的整體,依據企業的規模及性質,有其顯著特征,它既可以由一個完整的部門獨立運作,也可以由各生產、銷售或職能部門的某些崗位完成其在財務風險預警體系中的工作。財務風險預警體系的運作原理是通過生產、銷售等業務部門及各職能部門對初始信息進行采集,并據以對企業可能面臨的風險進行識別、評估,在監測各因素變動情況的基礎上,通過運用財務風險預警模型來判斷企業面臨財務風險的可能性。

二、中小企業建立風險預警體系的注意事項

第一,中小企業應盡快樹立企業的風險管理意識,要讓企業全體員工認識到企業的安危、興衰與自身利益息息相關,喚起員工的風險意識增強責任感。任何僥幸心理或麻痹大意都是風險的源頭,只有警鐘長鳴,才會有動力,才會有創新,才能提高經營者駕馭風險的能力和職工的風險意識。

第二,充分利用現有財務數據,設立預警指標,對企業的經營管理進行診斷和預測。成長中的企業應當建立一些可控指標用以測量其運作健康狀況。現實中,有些“非量化”的指標也能起到風險的預警作用,如管理層重要人員、董事或財務會計人員的突然或連續變更。

第三,在企業的成長期,由于高速發展使企業資金發生短缺,企業便傾向于負債經營。因此防止過快發展,造成資金短缺,避免失控發展是企業成長中應注意的首要問題。企業在成長中要時刻注意保留可動用的資金,要將長期投資和短期發展結合起來,及時掌握企業發展態勢,從總體上考察企業發展前景,避免盲目擴張。

第四,企業風險具有復雜性、突發性,盡管企業會采取多種防范措施,也難以絕對避免企業風險的發生。然而每一個企業的內外部環境差異很大,每次風險的成因和具體情況迥然不同,難以提出具有適用性的具體處理方法。因此,應在把握主動性、誠意性、真實性、協同性、群眾性等原則的基礎上,靈活機動地應對各種風險。

第五,從根本上減少乃至消除企業成長中發生風險的誘因,就得扎扎實實地夯實企業內部管理基礎。要提高企業管理層的決策質量,完善科學決策與民主決策相結合決策機制;克服管理中短期行為,加強管理基礎性工作,實現企業管理標準化、程序化、規范化;突出以人為核心的管理原則,全面提高企業素質,樹立良好企業形象。

三、中小企業財務預警分析方法體系

(一)非量化分析

第一,標準化調查法。標準化調查法又稱風險分析調查法,指通過專業人員、咨詢公司、協會等,就企業可能遇到的問題加以詳細調查與分析,形成報告供企業經營者使用的方法。這種方法的優點是所提出的問題具有共性,對所有企業或組織都普遍使用。缺點是無法提供企業的具有個性特征的問題,并且有可能出現主觀判斷錯誤的情況。另外,該類表格沒有要求對回答的每個問題進行解釋,也沒有引導使用者對所提問題之外的相關信息做出正確判斷,客觀性較高。

第二,“四階段癥狀”分析法。該方法將企業財務運營情況不佳甚至出現危機并逐步加劇的特定癥狀大體分為四個階段,列舉了各階段病癥表現,如企業有相應情況發生,就應盡快弄清病因,采取有效措施,擺脫財務困境,恢復財務正常運作。

第三,“三個月資金周轉表”分析法。該方法的理論思路是當銷售額逐月上升時,兌現已開出的付款票據極其容易,反之較難。而經濟繁榮與否和資金周轉關系甚為密切,從蕭條走向繁榮時資金周轉漸趨靈活。反之,從繁榮轉向蕭條,尤其是進入蕭條期后,企業計劃就往往被打亂,銷售額和賒銷款的回收都無法按照計劃進行,但是各種經費往往超過原來的計劃,所以必須制定特別細致的計劃表以提高資金周轉率。

第四,資金運動流程圖分析法。資金運動流程圖法是一種動態分析,它根據資金在社會再生產過程中隨經營過程不斷循環周轉,資金的形態也隨著經營過程不斷改變這一運動特點,對企業資金運動流程進行分析,然后綜合出可能遭受的各種風險,在可能遭受風險的關鍵點采取防范措施以降低企業風險。其局限性在于它是建立在過程分析的基礎上,是一種防范手段,應與識別損失的其他方法同時使用。

第五,管理評分法。管理評分法又叫“A記分”法,其基本原理是首先將與企業風險有關的各種現象或標志羅列出來,并根據它們對企業經營失敗影響的大小賦予不同的數據,然后將企業每一因素下所得的分值加總,即得綜合風險分值“A”,將它與標準比較,便可判斷風險程度所屬級別。

(二)量化分析

量化分析中最適用的為多變量預警模型。多變量預警模型即是運用多種財務比率加權匯總而構成線性函數公式來預測財務危機的一種模型。奧爾曼(Altman)教授在分析上述變量相互的關系、觀察各變量判別預警正確性的基礎上,經過綜合分析,建立“Z-Score Model”模型(簡稱Z模型):

Z=1.2x1+1.4x2+3.3x3+0.6x4+0.999x5

式中:x1=營運資本/資產總額;x2=留存收益/資產總額;x3=息稅前利潤/資產總額;x4=權益總價/負債總額;x5=銷售額/資產總額。

上述模型主要適用于股票已經上市交易的制造業,為了能夠將“Z-Score Model”模型適用于私人企業和非制造業公司,可對該模型進行修正,即:

Z=6.5x1+3.26x2+x3+6.72x4

式中:x1=營運資金/資產總額;x2=留存收益/資產總額;x3=稅息前利潤/資產總額;x4=企業賬面價值/負債賬面價值。

在該預警模型中當目標企業的Z值被測定為大于2.90時,說明企業的財務狀況良好;當Z值小于1.23時,說明企業已經出現財務失敗的征兆;當Z值處于1.23-2.90時為灰色地帶,表明企業財務狀況極不穩定。

Z模型克服了單變量預警模型缺陷,幾乎包括了所有預測能力很強的指標。它除了可預測本企業財務發展狀況外,還可以分析企業競爭對手、供應商、客戶及利益相關公司情況。但其局限性在于不具有橫向可比性,即不可用于規模、行業不同的公司之間的比較;采用的是按權責發生制編制的報表資料,沒有考慮到較為客觀的現金流量指標,可能不能真實反映企業現實的財務質量。為了解決權責發生制原則所帶來的人為操縱財務比率的問題,增加了兩個有關現金流量分析的指標:現金盈利質量率和現金增值質量率。現金盈利質量率=現金盈利值/凈利潤。其中,現金盈利值是根據現金流量表提供的財務信息計算出來的企業現金凈收益。計算公式為:現金盈利值=經營活動現金凈流量+分得股利和利潤收現+債券利息收現+處置長期資產收現-利息及籌資費用付現。現金增值質量率=現金增加值/留存收益。其中,現金增加值是企業支付了各項現金分配后的留存現金收益。計算公式為:現金增加值=現金盈利值-分配股利付現。

四、中小企業財務風險預警體系改進策略

(一)定性與定量相結合

建立財務危機預警指標體系有定性和定量兩種方法,但這兩種方法均有其缺陷和不足。定性方法一般都是根據當事人的經驗確定,缺乏理論依據。而定量方法給出的指標體系以及指標標準值固定,用固定數值分析企業的實際情況可能得出錯誤的結論。所以,建立企業財務風險預警指標體系,必須堅持定性與定量相結合,從而達到切實有效的目的。

(二)對未來財務狀況進行動態預測

動態財務預警體系要實現適應環境變化的動態預警,不僅要包括前面所提到的預警模型這一核心,還應該包括數據倉庫、數據挖掘模型、智能模型等其他的信息技術模型。由這些模型聯合起來組成一個完整的體系,才能實現適應環境變化的動態財務預警,在環境變化時能夠隨時調整預警方法,從而隨時對未來的財務狀況進行預測。

(三)強化企業財務危機可能性預測

并不是所有的財務風險都能引發財務危機,因此財務風險控制得當,不僅不會帶來損失或許還會帶來額外的收益。但是如果控制不當,就會導致財務危機的爆發,甚至會產生財務失敗,這就需要強化財務風險預警體系中對財務危機可能性的預測,以使企業能夠采取措施將財務危機控制在萌芽狀態以避免造成損失。

(四)對重大風險建立應對預案

對于重大風險應建立相應的應對預案,相應的預案應包括應急措施、補救方法和改進方案。其中,應急措施主要是面對重大風險時應該采用何種手段去規避,以控制事態的進一步惡化;補救方法主要是指如何采取有效措施盡可能減少損失;改進方案主要是指如何改進企業在經營管理中的薄弱環節,杜絕和避免類似財務風險的再度降臨。

(五)結合現金流量財務指標進行財務風險預警

結合以現金流量為基礎計算的財務指標進行財務風險預警,可以防止財務信息失真導致的財務預警失效,而且更好地反映企業實際資金運用情況以及實際獲現能力。現金流量計價方法統一地以現金制為基礎,剔除了不同企業同樣交易事項采用不同會計處理方法所造成的影響,從而在一定程度上提高了不同企業之間會計信息的可比性。

參考文獻:

1、李琦.美國次級債危機的根源及啟示[J].金融經濟,2008(6).

篇5

財務風險評估其實質就是對企業經濟活動收益以及風險情況的量化分析，重點是對企業財務風險的概率、范圍以及可能造成的影響進行全面的評估。一些企業的財務風險評估水平不高，不能有效的識別企業在經營管理階段的風險問題，而且提出的風險防控措施效果較差，造成了財務風險問題得不到防范控制。

二、企業財務風險管理防控措施

1.強化企業的財務風險意識

確保企業的財務風險控制管理工作有序開展，必須提高企業管理部門的財務風險意識，尤其是確保企業內部管理決策的科學性。首先，應該在企業內部對管理層的權限以及職責進行明確與調整，尤其是依靠健全的企業內部控制管理制度，增強對財務決策風險的約束作用，強化對管理決策的審核批準管理，避免由于盲目決策、隨意決策造成企業出現財務風險問題。其次，應該提高企業內部員工的財務風險意識，尤其是提高財務管理工作人員的風險防范意識，對有可能造成企業出現財務風險的信息進行及時的整理分析，全員參與到企業內部的財務風險管理工作中，以提高財務風險控制管理的效率。

2.完善企業財務風險監管機制的建設

財務風險監管機制可以強化對企業財務風險的控制管理，防范企業財務風險問題的發生，因而對于保障企業經濟活動的安全具有非常重要的作用。對于企業財務風險監管，首先應該強化企業內部審計機構職能，逐步建立以企業財務風險控制為導向的內部審計機制，通過對企業內部財務管理活動以及財務報表的審計監督，及時發現財務風險隱患。其次，應該進一步的強化企業的財務機構職能，按照企業的實際情況，適當的提高企業財務職能的集中程度，這既可以提高財務工作的效率，同時也有助于提高財務整體實力，在更高層次制定財務風險管理策略。

3.提高企業對財務風險的評估應對能力

對于企業的財務風險評估工作，首先應該結合企業的實際情況，選擇合理的風險評估指標。對于籌資風險重點是在流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率等進行風險評估；對于投資風險則主要是以總資產增長率、凈利潤增長率、總資產報酬率、凈資產收益率作為風險評估指標；對于營運風險指標主要是總資產周轉率、固定資產周轉率、應收賬款周轉率以及存貨周轉率；對于收益分配風險，主要是通過現金流量比率、股本報酬率、股息發放率作為評價指標。通過這些評價指標，結合因子分析法、多元線性分析或者是邏輯回歸分析等評價風險預警模型，及時的掌握財務風險的概率及影響情況，進而針對性的采取通過風險分擔、風險轉移、加快資金回籠以及調整決策等管理措施，控制財務風險問題。

三、結語

篇6

會展企業面臨的財務風險形成原因很多，主要是企業內部財務管理不到位、外部經濟環境變化。會展企業內部控制和財務報告系統缺少內部的監督機制，資本負債結構不合理，經營成本控制能力不足等都是內部財務管理活動的問題。融資機制不健全會導致融資規模和成本的偏差，增加了后續的債務償還困難。會展選題是吸引消費者的關鍵，不當的選題會使觀眾數量稀少、參展商出席率低，使企業入不敷出。同時會展企業往往忽略了應收賬款回收的管理工作，大量資金無法收回，影響資金正常周轉。外部環境包括金融市場狀況、財務收款風險、國家經濟水平、自然災害、會展服務市場的需求狀況和產業政策等。具體說，現階段會展企業的主要融資渠道包括政府資助、自由資金、銀行貸款、其他單位的贊助。當企業一次性需要大量資金時，需要向銀行融資，但是會展企業普遍缺少能夠抵押的資產，難以緩解一時的財務風險。外部不確定的突發事件和自然災害，以及不利的經濟衰退，都會造成運營資金周轉困難、信用狀況惡化、影響企業財務收款情況等，都會給會展企業帶來財務風險。

二、會展企業財務風險的監測

1.監測方法

（1）專家意見法。

利用專家的專業經驗和技能對企業的財務風險進行監控的方法就是專家意見法。專家意見法的作用就是將非專業人員不能進行量化的財務風險事項進行量化，使財務風險監控能夠進行定量和定性的分析，增強監測的準確性和效果。

（2）財務報表分析法。

財務報表能夠反映企業各項財務指標，通過對財務指標的計算，比照一定的標準，能夠搜索、尋找和判別財務風險，這種方法簡單易行，符合會展企業工作人員的工作習慣和思維模式，但是分析和判斷工作需要專業人員操作。

（3）指標分析法。

這種方法是通過收集各方面的數據，建立一定的指標體系，進行計算、對比和分析，與財務報表分析法有異曲同工之處，能夠從分析結果中找到財務風險的隱患。這個財務指標體系需要提前設定指標臨界值來代表風險臨界值。當某一項數據指標超出了指標臨界值，就代表某項財務風險的出現，就會會展企業的生產經營造成威脅。在之后的反饋工作中，要將出現財務風險的因素作為一個重點觀察對象，未來可以采用以前遭受風險襲擊的臨界值作為標準，避免同樣的情況再次發生。

（4）其他財務風險監測方法。

例如，業務流程法、背景調查法、平衡分析法、分組分析法、相關聯系法等。

2.會展企業財務風險監測系統

（1）短期財務指標的監測。

在短期內的會展活動中，需要的是現金存量，沒有現金流，會展活動就無法進行，企業將面臨倒閉的風險。主要的短期財務指標包括：一是營業現金流量比率，表示營業現金流入對流出的保障程度。該指標大于1時，說明現金流入對流出的保障程度高，會展企業擁有良好的現金支付保障能力基礎。這個指標是整個現金流量的構成主體，是結構穩健的前提和基礎。二是現金流量均衡匹配率，包括現金短缺率和現金充裕率，即提現企業現金流入和流出差額滿足企業經營需要的能力，是一個重要的輔分析指標。三是營業現金凈流量償債貢獻率，即凈現金流量滿足企業償債的能力。當該指標大于1時，說明會展企業的現金凈流量能夠償付應付賬款等負債，否則不得不通過一些籌資渠道來償付到期債務。四是現金流量比率，即評估現金流的總體保障能力的指標。當該指標大于1時，說明會展企業的現金凈流量大于0，各種先進支付需求是有保障的。五是現金保障率，該比率大于1時，說明企業的凈現金流除了能夠維持企業的正常經營，還能支撐企業進行擴建，小于1則說明連正常的經營都難以維持。六是自由營業現金流量比率，即反映現金支付能力的指標，能夠直接體現企業面臨的財務風險。現金支付能力強價值就越大，企業價值越大，面臨的財務風險自然就小。

（2）長期財務指標的監測。

考慮到長期可持續發展，會展企業不應只關注短期的財務管理，而應把眼光放長遠，收集長期財務風險數據，考查會展企業的獲利能力、經濟效益、償債能力、發展潛力，進行有效的監控。獲利能力是考查企業的核心，其指標包括總資產報酬率、凈資產報酬率、股東權益報酬率等，能夠反映企業創造利潤水平的高低。償債能力的相關指標包括資產負債率、資金流動比率等，資產負債率越高，說明企業面臨的負債比例越高，財務風險越大，資金流動比率越高，企業的再投資報酬率就大于借款利率，財務風險會明顯提高。

（3）籌資風險的監測。

籌資風險可通過計算會展合理負債額度臨界點進行監測。資產負債率是衡量負債額度的一個較為直觀的指標。不同的會展企業根據其實際情況的最優資產負債結構不同，資產負債的加權綜合成本費用就能夠衡量這種最優資本結構。當企業的實際負債大于合理負債時，就增加了會展企業的籌資風險。

三、會展企業財務風險的防范

要有效地防范財務風險，就要針對內部和外部的財務風險分別制定防范措施。在企業內部，要建立完善的內部控制機制，提升運營資金管理水平；在企業外部，要構建抵御外部風險的識別、監測、評估、控制體系，強化風險管理意識。

1.樹立財務風險意識

我國會展企業數量較少，還未形成系統的財務管理模式，管理人員和會展從業人員的綜合素質還不能適應現代會展行業發展的需要，企業也未樹立財務風險意識。大部分企業都只顧追求規模效益而忽視了風險，會展活動的復雜性使得工作人員疏于財務管理，更加沒有對財務風險加以預防和控制，缺乏必要的理念和技術。由于報酬與風險是成正比的，因此會展企業要想獲得更多更長遠的收益，就要樹立風險意識，用科學的態度對待風險，一切從實際出發。

（1）管理人員要及時轉變觀念

秉承穩健的經營理念，實事求是，盡可能把因觀念落后而造成的財務風險減小到最低。

（2）定期對財務人員進行繼續教育和培訓、考核。

通過傳授預測、監測和控制的科學方法，更新相關人員的知識儲備。例如，在會展活動開展前，相關人員要進行市場調研、信息收集、分析，降低會展活動可能面臨的財務風險。

2.構建風險識別、評估、預測體系

財務風險識別體系的形成是建立在足夠的歷史數據的基礎上的，相關人員能夠通過識別體系將風險因素進行量化分析。大量的歷史經驗能夠判斷財務風險的來源，有助于積極探索風險因素與財務數據的聯系，能夠為財務風險的評估體系奠定基礎，及時判斷財務指標的影響力度與方向。財務風險評估體系是建立在財務識別體系的基礎上的，能夠有效甄別盈利指標、現金流量指標、負債情況指標、風險預警指標等，對會展企業經營過程中會遇到的財務風險做出較準確的評估。

3.建立預算管理體系

預算體系是財務管理體系中的重要組成部分，能預測企業未來的資金需求，包括籌資需求、投資需求、經營需求、償還債務的需求等。完善的資金預算管理制度是預算管理體系的基礎，各會展部門都要嚴格遵守這個制度。在預算制度的基礎上，編制、申報、審批預算，各管理部門進行監督控制，加強各部門之間的合作力度。要加大制度執行力度，將制度落到實處，及時檢查執行情況。

4.加強審計監督

財務風險分為內部和外部的風險，審計監督也要分為內部和外部的監督。內部審計是對成本、利潤、資產、負債等方面進行審計，找出會展工作中的弊病；外部審計監督是對財務人員的監督，提高財務報表的透明度。審計監督是控制和防范財務風險的有力工具。

5.加強運營資金管理

篇7

[關鍵詞] 房地產；企業；財務風險；防范

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 17. 011

[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2014）17- 0017- 02

1 我國房地產企業發展的現狀

1.1 行業特點帶來的風險

房地產行業的投資收益周期長，風險大，易受市場和國家宏觀政策的影響。跟經濟周期一樣，房地產業也會經歷復蘇、繁榮、衰退、蕭條這4個階段。在房地產業進入衰退階段時，樓價漲勢就會明顯遲緩，當國家政策有變時，樓價就會大幅度遞減或遞增。2007-2008年間，我國房地產市場出現暴漲暴跌的動蕩局面，直至2009年市場進入一個調整的階段。2010年，國家又一次出臺房地產政策，房價呈現上升趨勢。然而2011年下半年開始，我國房地產業再次進入萎靡期，這對房地產業的沖擊是巨大的。

1.2 利率和通貨膨脹風險

當市場通貨膨脹或利率上調時，就會引起原材料、工人工資成本增加，從而使得預期收益縮水。近些年，銀行不斷加息，使得房地產貸款難度加大，老百姓按揭貸款購房困難，影響了投資者的購房欲望，從而導致房地產行業低迷。

1.3 現金流不穩定的風險

資金是企業生產和發展的基本條件，房地產業更需要加強現金流管理。在企業發展過程中，現金流量是否充足、合理，直接反映一個企業的管理水平和經濟實力。當現金流量不足以抵債時，就會引發財務危機，甚至會導致企業倒閉。由于房地產業的開發周期較長，資金周轉率低，所以，要強化對現金流量的管理工作。

1.4 國家宏觀政策所帶來的財務風險

2010年，全國房價大幅上升，房地產行業進入繁榮階段，泡沫經濟嚴重。國家為促進其協調發展，從稅收、銀行貸款等各個角度加強了對房地產業的整治，比如提高二套房首付標準、提高貸款利率、提高異地投資門檻等。對國家的調控手段，各大銀行也積極配合，貸款利率隨之上升，2011年，國家對房地產的宏觀調控政策收到了明顯效應。

1.5 財務風險管理意識不強

企業財務管理意識不強，加大了企業財務風險。從目前看，很多房地產公司沒有一套完善的財務管理制度，在項目開發前沒有合理進行預算，也沒有全方位的財務分析。房地產企業的預算分析包括征地成本、資金流向、投資回報等方面，只有這樣才能達到預期目標，有效地控制成本，減少財務風險。

2 房地產企業財務風險成因分析

2.1 外部因素

外部因素包括經濟、市場、法律、資源等方面因素，這些都屬于宏觀因素。雖然這些因素存在于企業外部，但是對房地產企業的影響是巨大的。我國法律和政治環境相對穩定，所以企業所面臨的外部風險主要是指受經濟環境的影響，經濟環境發生變化引起企業外部環境的不確定性增大，進而影響房地產企業的經營狀況，甚至出現財務危機。

2.2 內部因素

由于房地產開發項目周期長、不確定因素很多，導致其資金風險較高，如果存在內部控制失范的情況，容易導致房地產企業資金管理出現問題，導致房地產開發出現阻礙，所以房地產企業的財務風險主要是由于內部控制不完善帶來的財務風險上。

3 房地產企業財務風險的防控策略

3.1 完善財務風險控制體系

房地產企業，應當實事求是地構建科學合理的財務風險防控體系，包括財務預警體系和風險管理機制。在資金流風險有效識別上，應以現金流狀況作為分析基礎，關注現金預算的執行狀況，通過預算與執行的差異分析及異常波動，來研究現金流中出現的問題，并采取針對舉措來及時管控這些問題和早期的風險。通過絕對數和結構分析來研究現金流是否合理，房地產企業的現金流若比預算數要少，則可能盈利能力低下或者過度投資導致資金短缺，對于這種情況，簡單地靠融資解決并不科學，應當尋找原因并從根本上解決問題。房地產企業現金流結構，主要看運營及投融資所占現金流比例是否符合戰略和經營周期。一般來說，擴張型房地產企業融資占比較大，保守型房地產企業經營收入占比較大。房地產企業資金從投資到回收一般在3～5年時間，融資渠道和結構應當與企業經營周期相一致。科學分析財務風險后，要建立科學合理的風險防控體系。首先要加強財務風險意識培養，確定管理層對風險防控負責，以此為基礎引進現代風險量化和管理工具，對財務風險內容進行細化，并制訂財務風險控制方案，根據財務風險的概率和程度來對其進行量化，并給出解決方案。最后要建立風險責任機制，對風險管理要實行問責監管制度，并加強執行。

3.2 加強融資環節的管理

房地產企業財務風險產生的重要原因之一是資金結構的失衡，擴展融資渠道可以有效防控其風險。房地產企業應當順應國家政策，發展多元的直接融資，如國家應建立專門的針對房地產企業資本市場，增加長期債券、股票的發行額度，提高房地產企業直接融資的比例，并出臺短期融資融券的政策，適度推出抵押貸款證券化，創新組合式的融資模式，降低信貸風險；在間接融資方面，可推出適合房地產企業經營現狀和特點的特色信貸服務，結合銀行與擔保金融機構，促進貸款模式的創新。

3.3 在投資方面的財務風險防范

對投資商，應加強項目研究，重點是市場供求狀況，要有把握和有針對性地進行投資，投資前要研究消費者的偏好，通過指標分析法來確定經濟效益最優化路徑，同時要重視投資所在地的地方政府的城鄉規劃管理程度、項目周邊環境影響因素等。對所投資項目的經營模式也要慎重選擇，例如聯營、共同投資、多種經營等組合方式。一般風險較大的項目可采用共同投資方式降低投資風險，對居民樓、寫字樓、商業地產等項目，要進行多種經營開發，降低銷售風險。

3.4 加強現金流管理

房地產企業現金流管理應當從以下幾個方面來加強：首先在應收、應付賬款管理上，要加強信用管理，提高催款責任落實程度，提高運營資金周轉效率，使房地產企業現金流充足且順暢。其次在房產產品銷售上，應創新營銷方式，結合多方力量擴大宣傳促進銷售，提高存貨周轉速度，提高資金回籠速度。最后，房地產企業應站在價值鏈管理的高度，與價值鏈上的各經濟體合作，實現價值鏈融資和運營資金動態跟蹤等，提高資金使用效率。

主要參考文獻

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【關鍵詞】房地產企業 財務風險 風險防范

一、引言

房地產行業作為我國的支柱性產業，一直備受關注。2016年北上廣出臺最嚴房價調控政策，導致房價大幅下降，使房地產企業面臨危機，此時各房地產企業如何防范財務風險并及時化解就成為關注重點。

二、當前房地產企業財務風險的市場表現

（一）房地產整體行業告別高速增長，企業內部改革需求加大

2015年整體樓市銷售依然呈下行趨勢沒有改變，但降幅大幅收窄。1～5月全國商品房銷售面積35，996萬平方米，商品銷售額24，409億元。但是房地產開發投資增速下行趨勢沒有改變，增速回落0.9個百分點。2015年5月國房景氣指數創我國歷史低值。而房地產的庫存和房地產企業的資金壓力又都在持續增加，房地產行業整體改革迫在眉睫。

（二）我國人口紅利逐步消失，城鎮化對房地產行業的促進作用減慢

我國人口紅利逐步減弱，這主要由于新生兒的減少和人均壽命的持續增長，以及老齡化問題日益加重。雖然國家最新推行的戶籍制度改革，使得原常住非戶籍人口可以取得城市戶籍，但這種快速增長的城鎮化率卻并沒有很大程度的對房地產市場和我國經濟起到帶動作用。

（三）房地產企業中國企占比高，但運營效率相對較低

在我國房地產行業中，國企所占比重較大，TB股上市房地產公司共166家，其中央企12家，地方國企63家，兩者加起來占我國上市房地產企業接近一半，在房地產板塊中總資產國有權重近4成，但就運營效率分析，國有房地產企業的運行效率要低于整個房地產行業的平均水平。

（四）土地供應逐漸緊張，價格增漲幅度加大

我國土地供應整體偏緊。在2003～2013年期間，房地產企業對于土地面積的購置上僅僅增長了8.7%，而同期商品房銷售面積增長了287.2%。主要城市土地供應下滑速度尤為明顯。40個主要城市供應土地占地面積同比增速由2009年的44.62%下滑至2014年上半年的-19.8%。土地價格的增速明顯超過同期商品房銷售均價的上漲。

二、房地產企業財務風險防范措施

針對房地產企業財務風險的市場表現以及房地產企業現在的發展情況和具體產生財務風險的可能方向，可以從以下幾個方面加以防范。

（一）發展多元化的融資渠道

我國房地產企業現階段主要運用的融資渠道為銀行貸款和發行股票募集資金，曾嘗試債券籌資，但收效甚微。房地產企業應時刻的明確我國對于房地產的宏觀調控政策，利用國家放寬債券發行限制的良機，同時結合房地產投資信托海外地產基金、私募籌資、典當融資、合作開發等多種籌資方式提高融資能力。外源融資固然重要，但是內源資金是基礎，內源資本越充盈，財務基礎越扎實，財務風險的控制能力越強，降低籌資風險的根本途徑就是提高盈利水平和經營能力。

（二）加強房地產投資項目可行性分析

房地產投資具有時間長，涉及面廣的特點，當項目動工后，會難以對其進行更改。一旦發生任何意外，會對房地產企業產生很大的風險。可行性分析的目的是對公司的項目提前做好預測，將項目可能會發生的風險進行列示，并進行全面的分析，以確保項目可行。

1.可行性分析的內容要可量化。目前我國大多數房地產企業可行性分析中出現大量模糊不清的概念，缺乏針對性與可量化性，應加以改良。可以對具體目標客戶群設定以年薪、背景、喜好、年齡層、購房目的等進行詳細的量化，更有利于項目的整體規劃。

2.可行性分析的審核流程要完善。現今，多數房地產開發項目審核過程并沒有完全做到分析與審核分離，影響了審核結果的可行性。公司可以設置專門研究中心負責人房地產開發項目進行核實，再由財務部對其預算形成書面報告交由投資委員會進行抉擇，更好的做到分析與審核分離，使項目成功率更高。

（三）做好現有項目的銷售工作

有效的銷售戰略有利于房地產企業流動資金的增加，進而更好的運營。現階段大部分房地產企業的銷售戰略缺乏根據不同的市場環境、不同層次的客戶需求做靈活變動的能力。

第一，在銷售方式上，房地產企業要本著創新的理念，時刻瞄準目標客戶，順應時代和科技的進步，勇于嘗試新的市場營銷推廣手段。不能固步自封，要敢于大膽嘗試在互聯網時代的營銷手段，借助網絡信息工具，鎖定目標客戶。

第二，在銷售管理上，要進行包括銷售人員薪酬管理制度等一系列的改革，研究制定符合公司實際和行業特點的管理辦法和措施，強化銷售員工的主觀工作意識，激勵工作的積極性。

（四）合理增加土地儲備

土地儲備是指房地產企業儲備用地的行為，主要是日常經營以及未來增值預期所需的土地。土地儲備是房地產企業對已經獲得使用權的土地資源的一種投資行為，這種行為可以稱為土地資本經營。資本是能帶來回報的貨幣，房地產企業儲備土地的目的就是使土地開發利潤最大化。城市土地的稀缺決定房地產企業儲備土地的重要性。在房地產市場日趨成熟，競爭日益加劇，土地儲備可以提高房地產企業防范風險的能力。同時受宏觀經濟周期性的影響，房地產企業也應該儲備一定數量的土地，這樣在經濟景氣時有房子可以賣，經濟蕭條時有土地可以開發。

三、結論

房地產企業獨特的經營特點，使其財務風險相對較大。尤其在當前形勢下，房地產企業必須充分重視財務風險防范，強化對房地產企業財務風險的研究，提高房企自身抗風險能力，這樣才能在風云變幻的復雜環境中做大做強，獲得持續性核心競爭力，保證企業的長遠發展。

參考文獻

[1]李曉梅.淺析房地產企業的財務風險管理[J].財會研究，2007（1）：62-63.

[2]王質君.房地產企業財務風險的成因及其防范.[J].湖南農業大學學報，2010.36（1）：155-158.

篇9

公立醫院財務風險形成是一個漸進的過程，由于可以充當預警的各種指標模型眾多，從財務經濟成本角度出發，一般需要對一些所謂的“關鍵值”進行分析和控制，而這些指標的選擇可能會對相關預測帶來一定的影響。

1.1資金周轉表分析法該方法是通過對醫院的現金流量等數據進行科學的分析，來預測醫院可能發生的財務風險水平。資金周轉表分析方法可以成為醫院財務風險定量分析的重要補充內容。該方法的理論基礎是非均衡理論，由于外部環境變化在醫院資金緊時，如果無法及時取得貸款，就容易出現內部資金鏈條斷裂導致醫院破產，所以醫院避免發生支付危機，就應當重視資金周轉分析，防止出現短期無力償還而導致出現財務風險。該方法簡單易行，但由于其判斷標準過于武斷而尚存爭議。

1.2管理評分法該方法應用簡單，而且通過多指標的加權打分，可以做到客觀評價醫院的財務風險狀況，該方法克服了資金流程圖分析法需要動態反映醫院財務狀況導致使用成本較高的不足。管理評分法通過管理評分表的是設計，試圖通過定性分析的方法來解決定量指標的問題，管理評分法的主要優點是簡單直接，通過簡單的分析可以大致反映出醫院的財務風險狀況，也為及時發展醫院財務風險的征兆提高了必要的條件。

2.公立醫院財務控制的對策思考

2.1加強經營者風險意識當前，隨著我國衛生醫療事業改革的全部推進，我國醫院所面臨的發展環境蘊涵了高度的風險。醫院的經營管理者要強化醫院的風險管理能力和水平，不能僅僅依靠醫院的藥品和醫療收入和利潤指標來判斷醫院的發展質量，而需要從戰略的角度對醫院的財務風險進行分析和判斷，進而提高醫院風險規避的主動性。醫院財務風險管理的重要支撐點需要依靠醫院的財務人員來參與，在進行財務風險管理中，財務人員要積極的進行醫院數據收集，并通過采用定量或定性的方法來進行醫院財務風險的初判，并成為醫院管理層進行醫院發展決策的重要依據。同時，財務人員要積極提供醫院財務風險規避的各種方法和途徑，要積極通過數據的表現來發現風險的內在，通過及時分析，提前預測和準確研判來提高醫院財務風險控制的總體能力，為醫院健康發展提供幫助。

2.2加強醫院內部控制制度內部控制是醫院財務風險防范的重要內容和關鍵措施，內部控制的有效建立和良好運行可以起到一定的防控作用，而失效的內部控制往往放大了醫院的財務風險水平。醫院的內部控制完善的關鍵點是需要從科學建立醫院內部治理結構入手，通過完善醫院的內部治理結構，改善醫院的過于人治現象可以有效的提高醫院的內部控制水平，進而提高醫院的科學決策水平。要不斷的提高外部人管理水平，將醫院的經營權和所有權分離，通過引進獨立財務風險控制的手段來提高醫院的運行管理水平。其次，要加強醫院的文化建設，近年來，我國醫院大力推進了醫院文化建設的步伐，通過醫院軟實力的提升來推動醫院管理水平的提高，進而提高醫院內部員工的自我防控意識，提高醫院的內部控制水平，但醫院文化建設在醫院中開展并不廣泛，還缺乏開展的深度和廣度，這就需要醫院管理層充分認識到醫院文化建設的重要性，通過醫院文化建設來不斷的推動醫院的全面建設，提高醫院的財務風險防控意識，通過全員控制和全環節控制等手段來不斷的提高醫院財務風險防范水平。

篇10

［關鍵詞］ 高校 財務風險 評價

1999年以來，隨著我國高等教育事業的改革與發展，高校進入了一個超常規發展、大規模舉債辦學的階段，其擴張速度之快也是前所未有的。在此期間，全國普通高校全日制在校生人數由1998年的340萬人猛增至2009年的2100萬人，高等教育的毛入學率由1998年的7.9%迅速提高到2009年的24.2%，實現了由“精英”教育到“大眾”教育的轉變。同時，隨著高等教育改革的不斷深入，高校獲得了更大的辦學自，籌資渠道呈現出日益多元化的趨勢，其財務也面臨著更加復雜的局面。在激烈的市場競爭中，企業的財務狀況一旦出現惡化，就會面臨嚴重的生存危機，高校也不例外，一旦發生財務危機，雖不至于破產，但同樣會對其正常運行和長期發展造成不利影響。在這樣的背景下，我們有必要全面考核和評價高校的財務發展潛力，衡量高校在負債和風險方面的承受能力。因此，在高校現有的財務管理和會計核算基礎上，建立一套可以量化的指標體系，分析和評價高校辦學資金使用的合理程度、財務管理水平和真實財力情況，通過對高校財務風險進行評價找出高校之間存在的差距，進而為高校管理層宏觀決策提

供客觀的依據，并對高校財務潛在的風險起到預警作用是非常有必要的。

一、高校財務風險的內涵

財務風險（Financial Risk）是一種經濟上的風險現象，學術界對其理解有狹義和廣義之分，其中：廣義的財務風險是指在經濟活動中由于各種不確定因素的影響，財務收益與預期收益發生偏離，因而造成損失的機會和可能，是風險的貨幣化表現；而狹義的財務風險是指企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性，一是由于負債要支付利息，從而帶來盈利能力的可變性和不確定性，二是由于負債意味著企業要還本付息，從而帶來償債能力的不確定性。高等院校作為非營利組織，其所面臨的財務風險從其性質看，更接近于狹義的財務風險概念，即高校的財務風險是指其在運營過程中因資金運動所導致的某種不利事件或損失發生的可能性及其后果。

二、高校財務風險的類型

企業財務管理活動按其主要內容一般可分為籌資、投資、資本運營和收益分配四個方面，其財務風險也相應地表現為籌資風險、投資風險、資本運營風險和收益分配風險四方面。高校的資金流轉環節雖然與企業類似，但因其是非營利組織而不存在收益分配環節，因此，高校的財務風險有其自身的特點，主要體現以下三個方面：

1.籌資風險

高校的籌資風險主要是指高校向銀行等金融機構進行過度舉債或不良舉債而產生的嚴重影響教學、科研和學校穩定等不良后果的可能性。過度舉債是指借款金額超過實際還款能力的舉債行為，不良舉債是指以借款維持日常運轉的舉債行為。近年來，隨著招生規模的擴大，各高校都在大規模的舉債建設，在自有資金不能滿足建設需要的情況下，只能通過銀行貸款來解決資金困難。高等學校在利用銀行貸款，加快發展的同時，也出現了一些不容忽視的問題。部分高校對貸款的風險認識不夠，還貸責任意識不強，對建設規模缺乏科學論證，盲目求大求洋，過度舉債，造成了巨大的潛在財務風險。同時，由于一些高校日常資金周轉困難，只能通過短期流動資金貸款來解決，導致負債風險的短期集聚，甚至借新債還舊債，稍有不慎，就會發生資金鏈斷裂的財務風險。

2.投資風險

高校的投資風險主要是指高校因舉辦校辦企業而可能產生的連帶責任風險。我國高校舉辦校辦企業的初衷是為促進科技成果轉化，彌補事業經費的不足。但是，由于多數校辦企業校辦產業沒有建立現代企業制度，其經營管理水平、技術力量以及人員素質都無法與社會上完全市場化運作的企業相比。所以，在市場競爭中顯得力不從心，普遍存在著產權不明、責任不清、效益低下的現象，無獨立承擔民事責任，一旦因經營不善而出現虧損或者破產清算，學校將承擔連帶責任，給學校財務造成潛在風險。

3.失衡風險

高校財務失衡風險主要是指一所高校的財務狀況在進行中長期平衡的過程中出現的失衡現象，主要表現為高校經費收入與支出不平衡，出現收不抵支、流動資金短缺、凈資產潛虧等情況。通常情況下，高校經費收入往往是當年現金的流入，但經費支出卻不一定是當年現金的流出。由于暫付款項的存在，有些上年付出的款項在本年報賬時也形成支出，本年期末發生的現金流出則不一定在本年形成費用。因此，在高校現金流入、現金流出與經費收入、支出之間形成了一種非對稱關系。目前，在高校經費收入總量不足的情況下，財務既要保證重點開支，又要保證日常運轉，如果不能統籌規劃，綜合平衡，合理安排各項支出，就會導致資金周轉困難，從而出現財務狀況失衡的風險。雖然高校因財務危機發生而破產的可能性很小，但因為流動資金短缺，導致出現發不出工資、日常開支困難等情況，同樣會給學校的安全和穩定造成重大影響。

三、構建財務風險評價指標體系

為有效地識別和衡量高校在一定時期面臨的財務風險，就需要構建一套科學、可行的財務風險評價指標體系，筆者認為，在設計指標體系時應遵循如下原則：一是總體性原則，應當將高校事業發展、基本建設、校辦企業等作為一個整體來全面評價；二是科學性原則，即選取的指標應是影響高校財務風險狀況的主要因素,能夠客觀反映高校財務狀況的實際和財務風險的本質。三是可比性原則，建立指標體系必須考慮指標之間的可比性和通用性，即要求指標建立在統一的核算范圍之內和相同的可比基準點之上；四是可行性原則，即建立指標既要從理論上注意其科學性和完整性，又要考慮其在實際操作中的可行性。本文擬根據高校財務風險的特征，選取以下三方面的指標，構建立一套評價指標體系，以全面評價高校的財務風險狀況。

1.債務風險指標

（1）資產負債率。本指標是指負債總額與資產總額的比率，體現了學校的負債情況和長期償債能力，學校的資產負債率越低，說明學校的凈資產越多,償債能力也越強。

資產負債率=負債總額/資產總額×100%

（2）流動比率。本指標是指流動資產對流動負債的比率，用來衡量流動資產在短期債務到期前可以變現用于償還負債的能力。該指標值越高，說明學校的短期償債能力越強，反之則越弱。但是流動比率過高又會占用過多的流動資產，影響資金使用效率。

流動比率=流動資產/流動負債×100%

（3）累計借款占總收入的比率。本指標是指累計借款占當年總收入的比率，反映學校以年收入承受財務風險的程度。公式中分母選擇的是當年總收入而不是總資產，原因是學校的固定資產屬于國有資產，不能用于還債，學校用于還本付息完全要靠學校的收入，靠流動資金而不是靠固定資產。該指標值越高，則說明風險越大，將對學校的發展形成威脅。

累計借款占總收入的比率＝累計借款總額/總收入×100%

（4）累計借款占總支出的比率。本指標是指年末累計借入款項占當年學校總支出的比率，反映當年財務支出對當年舉債的依賴程度。

累計借款占總支出的比率=學校借入款項/總支出×100%

（5）借入款項占貨幣資金的比率。本指標是指年末借入款項與年末貨幣資金(現金、銀行存款加債券投資的總額)對比，說明了學校的還款儲備率。因學校借入款項分不同渠道與不同還款期限，無法準確測算其年度償還額，只能以其總額與貨幣資金的比率來測算到期的還款壓力。該比值越高，說明學校財務風險越大，到期還款壓力越大。

借入款項占貨幣資金的比率=借入款項/(現金+銀行存款+有價證券)×100%

2.投資風險指標

（1）校辦產業資產負債率。本指標是校辦產業的負債總額與資產總額的比率，它反映校辦產業的長期償債能力。適度的資產負債比率是校辦產業經營和發展的需要，但該比率過高，在現有校辦產業產權不夠明晰的情況下，給學校帶來的連帶風險也越大。

校辦產業資產負債率=校辦產業負債總額/校辦產業資產總額×100%

（2）校辦產業速動比率。本指標主要反映校辦產業速動資產(指幾乎立即可變為現金用以償付流動負債的流動資產)對于流動負債的比率。通常該比率為1時被認為正常，因為此時的速動比率表示：即使不處理存貨，僅出售有價證券，收回應收賬款加上貨幣資金，也能償付到期短期債務，低于1則被認為其短期償債能力偏低。

校辦產業速動比率=速動資產/短期負債×100%

3.財務失衡風險指標

（1）總收入支出比率。本指標是指年度經費總支出與經費總收入的比值，若年度總支出大于總收入，比值超過1，反映學校該年度出現赤字，或已動用歷年財務結余，或已向銀行貸款。該指標數值越大，說明學校財務運轉越困難，若這個指標值長期大于1，說明學校就會面臨長期的財務赤字，面臨較大的債務風險。但在運用這個指標的時候，還應該考慮到學校的基本建設和發展周期，因為學校經費支出增長和經費收入增長在不同時期具有不同步性。

總收入支出比率＝年度經費總支出額／年度經費總收入額

（2）應收及暫付款占流動資金比率。本指標是指年末應收及暫付款總額占年末全部流動資產的比重，它反映高校資金使用效益和財務管理水平，這一指標數值越大，說明學校的財務風險越大。

應收及暫付款占流動資產比率＝應收及暫付款年末數/年末流動資產總額×100%

（3）現實支付力比率。本指標是指年末貨幣資金結存數與月均支出額的比值, 是學校財務運轉狀況的重要考核指標，它用來評價高校近期正常的支付能力，反映期末貨幣資金可供正常支付的月周轉數。該指標值越大, 說明學校現實支付能力越強，反之則越弱。

貨幣資金支付率=(現金+銀行存款+有價證券)/(支出總額/12)×100%

（4）潛在支付力比率。本指標分析是指年末速動資產與流動負債的差,是現實支付能力指標的補充。它反映了高校貨幣資金與所有短期可變現資產扣除短期應付款后，滿足正常運行管理所需的周轉月份數。該指標值越大，表明潛在的支付能力越強，反之則越弱。

潛在支付能力=(年末貨幣資金+年末應收票據+年末借出款+年末債券投資-年末借入款-年末應繳財政專戶-年末應繳稅金)/月均支出額

（5）事業基金可用率。本指標是指年末學校可動用的事業基金占事業基金總數的比例，用于衡量學校事業基金可動用程度。該比值越高，說明學校調劑彌補預算缺口的能力越強。

事業基金可用率=(事業基金-借出款-對外投資)/事業基金×100%

四、財務風險的評價

構建高校財務風險評價指標體系的最終目的是通過對各項指標的指數化處理和綜合運算，從多個方面對高校的財務風險做出一個較為科學、全面的量化評價，為學校管理層進行風險管理提供決策依據，從而有效的防范和控制財務風險。在利用財務指標體系對高校的財務風險進行評價時，如何運用科學的評價方法，合理確定各項指標在整個指標體系中的權重是一個難點。目前，根據指標賦權方式的不同，可以把常用的評價方法分為主觀賦權法和客觀賦權法，其中：主觀賦權法是根據各指標對整個綜合評價值的重要性賦權，即根據各指標自身價值的重要性來確定指標的權重，主要有：綜合評分法、層次分析法(AHP)，模糊綜合評價法等，其中，層次分析法較好地體現了人們思維的過程，考慮了分析時對各項指標的重要性判斷，是一種系統的合理性的過程，由此而得出的結論具有相對的穩定性和可信性。但層次分析法也具有較大的隨意性，有時可能會偏離財務綜合評價的客觀性和公正性；客觀賦權法是根據各指標的實際觀察值所提供的信息量的大小來確定各指標的權重，適用于各指標間存在較強的相關性，比較常用的是因子分析法，即通過在多個指標中尋找因子，用因子來充分反映原來的信息，并通過因子來確定權數，所得的結果客觀性較強。當然用因子分析法也有其缺點：一是不能體現各指標自身價值的重要性；二是只適用于指標間存在較強相關性的情況，而對于相關性較弱的多項指標則很難用一個綜合指標來反映。

由于各個高校所處的時期和環境不同，其財務狀況也存在著很大的個體差異，加上在構建財務風險指標體系過程中，對各項具體指標的選取和權重的確定都難免受到主觀因素的影響，因此，任何一種評價體系和方法都有其局限性，很難有一種方法能夠全面、客觀地評價所有高校的財務風險狀況。因此，在采用數量方法對高校財務風險狀況進行量化分析的同時,也要注重對其進行定性分析，具體問題具體分析，只有定量分析和定性分析相結合，才能準確的反映高校財務風險的真實狀況。

參考文獻：

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