導(dǎo)語：如何才能寫好一篇降低投資風(fēng)險的方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關(guān)鍵詞】企業(yè)；投資風(fēng)險；管理

隨著現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)的運(yùn)行肯定有輕重之分，大部分企業(yè)在發(fā)展的過程中出現(xiàn)了只重視企業(yè)銷售帶來的經(jīng)濟(jì)利益，而忽略了企業(yè)的內(nèi)部自身管理，尤其忽視了企業(yè)的投資風(fēng)險管理，這樣淺短的目光對企業(yè)的發(fā)展是非常不利的。企業(yè)只有做好投資風(fēng)險管理，做好投資風(fēng)險的成因分析，制定相應(yīng)的對策，才能及時規(guī)避企業(yè)風(fēng)險，保證企業(yè)資金安全，擴(kuò)大企業(yè)利潤，從而擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，對于提高整體管理水平有重大意義，促使企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展道路。

一、我國企業(yè)投資風(fēng)險的成因分析

1.企業(yè)投資風(fēng)險的復(fù)雜性

投資風(fēng)險是企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)方式或者以購買股票、債券等有價證券方式向其所選定的特定對象進(jìn)行投資，由此遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性，或者說不能獲得預(yù)期投資收益的可能性。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。導(dǎo)致我國企業(yè)投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因有很多，例如企業(yè)投資風(fēng)險的復(fù)雜性。企業(yè)的投資風(fēng)險包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境等，涉及面廣，復(fù)雜程度高，而且又是企業(yè)外部因素，企業(yè)難以進(jìn)行掌握，會對企業(yè)的投資風(fēng)險造成一定的影響。企業(yè)的發(fā)展受宏觀環(huán)境的影響，一旦大環(huán)境不利，企業(yè)的投資風(fēng)險就會增大。

2.企業(yè)財務(wù)活動的復(fù)雜性

除了有外部宏觀原因的影響，企業(yè)內(nèi)部的原因也是導(dǎo)致投資風(fēng)險產(chǎn)生的重要因素之一。我國企業(yè)的財務(wù)活動包括企業(yè)的各項投資活動，這些經(jīng)濟(jì)活動都會使企業(yè)產(chǎn)生一定的投資風(fēng)險。

3.企業(yè)財務(wù)人員沒有樹立對投資風(fēng)險的認(rèn)識

企業(yè)的財務(wù)人員沒有樹立起投資風(fēng)險的理念，沒有企業(yè)價值最大化的意識，這將直接導(dǎo)致企業(yè)人員對投資風(fēng)險的不重視，導(dǎo)致領(lǐng)導(dǎo)者認(rèn)識一知半解。有的企業(yè)開始認(rèn)識到投資風(fēng)險的重要性，但由于認(rèn)識不全面，風(fēng)險防控意識淡薄，管理能力不足，都導(dǎo)致企業(yè)投資風(fēng)險防范的力度不夠，企業(yè)由上到下都沒有形成對投資風(fēng)險的足夠重視，都將導(dǎo)致企業(yè)管理措施無法落實到實處，投資風(fēng)險的防范機(jī)制發(fā)揮不了該有的作用。

4.投資風(fēng)險可控范圍的局限性

企業(yè)的投資風(fēng)險工作畢竟是客觀的，是財務(wù)人員根據(jù)自己手頭上所掌握的資料進(jìn)行分析，然后進(jìn)行投資風(fēng)險和財務(wù)決策，這很大程度上取決于投資風(fēng)險人員的經(jīng)驗，這直接導(dǎo)致了企業(yè)投資風(fēng)險的難以控制。

二、企業(yè)防范、控制投資風(fēng)險的對策

1.將企業(yè)風(fēng)險進(jìn)行轉(zhuǎn)移

企業(yè)可以通過某種手段將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)，包括對企業(yè)手頭上閑置的資金進(jìn)行出借或者投資等，減少因資金貨幣貶值帶來的損失，通過轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)在進(jìn)行證券投資的時候，要分散投資，通過組合中風(fēng)險的相互抵銷來降低風(fēng)險。企業(yè)面對的是一個開放性的市場，自然也要運(yùn)用開放性的投資風(fēng)險方法，要把企業(yè)的信息化的投資風(fēng)險深入到企業(yè)各個部門當(dāng)中，在員工中形成投資風(fēng)險信息化的觀念。

2.提高財務(wù)決策的科學(xué)性，減少決策失誤

企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)決策的時候，要注意提高決策的科學(xué)性，減少決策失誤。例如企業(yè)在選擇融資方式和渠道的時候，要從自身出發(fā)，對企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)條件進(jìn)行分析，選擇合適的融資渠道，調(diào)整企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，作出合理的財務(wù)決策，規(guī)避企業(yè)投資風(fēng)險。企業(yè)要樹立正面的企業(yè)形象，和銀行和政府進(jìn)行友好的交流，積極開拓自身的融資渠道。企業(yè)除了主動進(jìn)行外部融資外，還可以進(jìn)行內(nèi)部融資，例如通過員工持股、預(yù)收賬款融資等方式。企業(yè)要努力尋求金融互助的合作方式，創(chuàng)新融資的方式，延長企業(yè)的資金鏈，保證企業(yè)有足夠的資金進(jìn)行生產(chǎn)管理和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，提高企業(yè)資金管理水平，減少企業(yè)的投資風(fēng)險。企業(yè)要建立健全完善的風(fēng)險防范機(jī)制，用戰(zhàn)略發(fā)展的目標(biāo)看問題，加強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)部管理的監(jiān)督，落實監(jiān)督機(jī)制的作用，突顯企業(yè)監(jiān)督的重要性和權(quán)威性，對企業(yè)進(jìn)行科學(xué)化管理，才能及時規(guī)避企業(yè)投資風(fēng)險，保證企業(yè)資金安全。企業(yè)可以通過多元化的規(guī)避投資風(fēng)險的方式，包括多元化風(fēng)險控制法、風(fēng)險回避法、以及風(fēng)險降低法等，通過組合式分方法，分散企業(yè)投資，把企業(yè)的風(fēng)險分散化。合理評估企業(yè)的各個理財方案，選擇最優(yōu)方案，降低企業(yè)的風(fēng)險。

3.建立健全完善的內(nèi)部制度

隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷飽和，企業(yè)只有提高自己的競爭力，才能擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提高企業(yè)利潤。企業(yè)要建立健全完善的投資風(fēng)險制度，通過激勵因素和約束機(jī)制來降低企業(yè)的投資風(fēng)險，保證企業(yè)經(jīng)費(fèi)的合理利用。企業(yè)要通過對財務(wù)會計信息的收集，不斷完善企業(yè)的財務(wù)監(jiān)督制度、開支標(biāo)準(zhǔn)制度、財務(wù)決算等制度，才能保證企業(yè)財務(wù)運(yùn)作的順利開展。企業(yè)還要與時俱進(jìn)，不斷學(xué)習(xí)，不能固步自封，要走出企業(yè)，不時與其他企業(yè)的交流經(jīng)驗，及時掌握市場新動態(tài)。

4.企業(yè)要建立完善的內(nèi)部信息交流系統(tǒng)

在社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，信息的交流是企業(yè)與時俱進(jìn)保持不落伍的重要保證，也是在加強(qiáng)企業(yè)投資風(fēng)險防范的基礎(chǔ)。無論是企業(yè)外部的信息還是企業(yè)內(nèi)部的信息，都對企業(yè)的財務(wù)管理和投資風(fēng)險防范有重要的借鑒作用，影響著企業(yè)運(yùn)行管理的方方面面。企業(yè)要密切留意外部的財經(jīng)政策的法律法規(guī)的制定，收集內(nèi)外部信息進(jìn)行整合，建立健全的信息交流系統(tǒng)，在投資風(fēng)險工作實施中保持信息交流的暢通，為企業(yè)的決策提供正確的信息保障，保證企業(yè)高效運(yùn)行，提高企業(yè)內(nèi)部控制能力。

5.加強(qiáng)企業(yè)投資風(fēng)險的監(jiān)督

企業(yè)開展投資風(fēng)險工作，保證投資風(fēng)險防范過程中每個細(xì)節(jié)的科學(xué)性和規(guī)范性。企業(yè)要從組織的各個部門抽取人員組成監(jiān)督小組，對內(nèi)部控制進(jìn)行定期或不定期的監(jiān)督檢查，定期可以以月或者季度為周期進(jìn)行抽查，確保企業(yè)內(nèi)部控制管理的順利進(jìn)行，通過加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理來降低企業(yè)投資風(fēng)險。企業(yè)通過使用特定的方法，對相關(guān)的指標(biāo)進(jìn)行計算，進(jìn)行對比分析，就能夠發(fā)現(xiàn)存在的投資風(fēng)險問題。對于一些重大的問題，單位要進(jìn)行細(xì)致分析，找出個中的原因采取相應(yīng)的對策解決。加強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)部管理的監(jiān)督不僅能提高工作效率，還能及時發(fā)現(xiàn)投資風(fēng)險過程中的薄弱環(huán)節(jié)，及時對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行調(diào)整。動態(tài)的監(jiān)督可以靈活及時地對企業(yè)管理進(jìn)行跟蹤、調(diào)查、分析，把事后分析的行為轉(zhuǎn)變?yōu)槭轮锌刂疲蟠蠼档土似髽I(yè)的投資風(fēng)險。

6.樹立風(fēng)險意識，建立有效的風(fēng)險防范機(jī)制

有的企業(yè)存在著只注重于市場的利益，忽視企業(yè)的內(nèi)部管理以及風(fēng)險防控，導(dǎo)致企業(yè)長期發(fā)展出現(xiàn)外強(qiáng)中干的現(xiàn)象。因此企業(yè)管理者要提高自身素質(zhì)，不斷創(chuàng)新企業(yè)的投資風(fēng)險防控理念，轉(zhuǎn)變企業(yè)的傳統(tǒng)管理理念，變企業(yè)專注資金管理的方法為側(cè)重對信息的收集和信息化的管理和分析，做到風(fēng)險及時預(yù)防。企業(yè)的財務(wù)管理人員要先樹立投資風(fēng)險的防控意識，建立健全有效的風(fēng)險防范機(jī)制。財務(wù)管理人員要與時俱進(jìn)，及時掌握企業(yè)外部宏觀環(huán)境的變化，對政策的調(diào)整要進(jìn)行及時的反饋，及時調(diào)整企業(yè)的財務(wù)管理。財務(wù)部門要吸收新的內(nèi)部控制的思想和方法，不斷研究如何改進(jìn)自己的工作，才能更好地制定適合企業(yè)本身投資風(fēng)險的內(nèi)部控制。

三、結(jié)束語

企業(yè)的發(fā)展避不開風(fēng)險，所以企業(yè)要樹立可持續(xù)發(fā)展的觀念，還要緊密結(jié)合自身的發(fā)展?fàn)顩r，通過制度的制定和管理的完善來降低企業(yè)風(fēng)險。企業(yè)只有重視投資風(fēng)險的內(nèi)部控制，樹立內(nèi)部控制的管理意識，對企業(yè)投資風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)督，深化管理，才能更加準(zhǔn)確快速地掌握市場動態(tài)，更新投資風(fēng)險內(nèi)部控制的信息，提高企業(yè)的核心競爭力，使企業(yè)走的更好，走的更遠(yuǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]方林，企業(yè)投資風(fēng)險管控的探討[J].中華民居：下旬刊，2014（24）

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    采用這種策略所付出的代價大小取決于投資風(fēng)險的大小。當(dāng)資源有限,不能實行減輕和預(yù)防策略,或投資風(fēng)險發(fā)生頻率不高,但潛在的損失或損害很大時可采用此策略。投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略可以分為財務(wù)性投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移和非財務(wù)性投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移。

    1.財務(wù)性投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移。財務(wù)性投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移可以分為保險類投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移和非保險類投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移兩種。

    (1)財務(wù)性保險類投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移。財務(wù)性保險類投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移是轉(zhuǎn)移風(fēng)險最常用的一種方法,是指投資者向保險公司繳納一定數(shù)額的保險費(fèi),通過簽訂保險合約來對沖風(fēng)險,以投保的方式將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到其他人身上。根據(jù)保險合約,投資風(fēng)險事故一旦發(fā)生,保險公司將承擔(dān)投保人由于風(fēng)險所造成的損失,從而將投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司。

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關(guān)鍵詞:投資管理;國有企業(yè);效率;風(fēng)險;對策

一、國有企業(yè)投資管理基礎(chǔ)理論概述

投資主要是指企業(yè)為獲得一定的經(jīng)濟(jì)利益，利用自身擁有的資金等資源，向目標(biāo)對象進(jìn)行的資金投放、兼并重組等一系列優(yōu)化資源配置和組合的經(jīng)濟(jì)行為。按照投資方向的不同，可將投資區(qū)分為對內(nèi)投資和對外投資，而按照投資具體內(nèi)容來說，可將投資劃分為項目的研究與開發(fā)、設(shè)備與廠房的風(fēng)險改造、企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張以及新產(chǎn)品的開發(fā)等。國有企業(yè)投資管理主要是指國有企業(yè)利用先進(jìn)的管理理念和方法，對投資的決策環(huán)節(jié)、投資效率以及投資風(fēng)險進(jìn)行管控以達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益增加和國有資產(chǎn)保值增值目標(biāo)的管理活動。

二、分析國有企業(yè)投資管理存在問題及對策的重要意義

與其他性質(zhì)的企業(yè)相比，國有企業(yè)主要具有國有資產(chǎn)保值增值和調(diào)節(jié)國家經(jīng)濟(jì)的功能，因此其投資多數(shù)是具有戰(zhàn)略性的和引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的重要經(jīng)濟(jì)活動，因此研究其投資管理問題更具有積極意義，具體體現(xiàn)在:一是科學(xué)有效的投資管理能夠?qū)ν顿Y活動形成必要的約束，從而提高投資的成功率，為國有企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張、收益提升以及資金流動性等提供有效支撐，最終形成其可持續(xù)發(fā)展的動力;二是科學(xué)有效的投資管理是國有企業(yè)控制經(jīng)營風(fēng)險的主要方式，即隨著國有企業(yè)市場化改革的深入推進(jìn)，其面臨的風(fēng)險因素增加，只有通過科學(xué)有效的投資管理，實現(xiàn)多元化經(jīng)營和規(guī)模的擴(kuò)張，才能有效分散經(jīng)營風(fēng)險，確保國有資產(chǎn)的保值增值;三是科學(xué)有效的投資管理是增強(qiáng)國有企業(yè)資金使用效率的重要方式，即資金是企業(yè)所擁有的一項重要資源，只有通過有效的投資使其流動起來才能充分提升資金的使用效率，為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。

三、當(dāng)前國有企業(yè)在投資管理過程中存在的主要問題分析

雖然科學(xué)有效的投資管理能夠?qū)匈Y產(chǎn)的保值增值產(chǎn)生多角度的促進(jìn)作用，但是在實務(wù)中多數(shù)國有企業(yè)受經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)相互分離、任期業(yè)績考核等因素的影響和制約，企業(yè)的投資活動在戰(zhàn)略性、效益性等方面存在一定的短板，由此也引發(fā)了其在投資管理過程中出現(xiàn)的一系列問題，主要表現(xiàn)在:

(一)在投資決策環(huán)節(jié)存在程序和方法不合理的問題投資決策是進(jìn)行投資活動的首要環(huán)節(jié)，同時也是對投資的預(yù)期收益進(jìn)行預(yù)測和進(jìn)行風(fēng)險事前防控的最佳時機(jī)，其主要內(nèi)容包含提出投資方案、對項目投資方案的現(xiàn)金流量進(jìn)行估算、對方案的價值指標(biāo)進(jìn)行計算和分析等。從實務(wù)來看，當(dāng)前國有企業(yè)在進(jìn)行投資決策時在決策程序和決策方法兩個方面存在不足:一方面是在投資決策的程序方面沒有充分結(jié)合企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略來進(jìn)行投資項目和方案的選擇，更多是為實現(xiàn)短期的績效考核指標(biāo)而進(jìn)行投資，同時在投資立項時缺乏實質(zhì)的審核和分析，可行性研究分析流于形式，最終造成投資決策的失誤;另一方面則是在進(jìn)行投資決策時，沒有結(jié)合自身的發(fā)展實際和財務(wù)狀況選擇合理的投資方案指標(biāo)計算方法，存在刻意避開一些計算比較復(fù)雜的評價指標(biāo)，選擇易于計算的等現(xiàn)象，決策方法的片面性同樣會對投資決策結(jié)果產(chǎn)生不利影響。

(二)對投資的風(fēng)險管控意識不強(qiáng)，缺乏有效的風(fēng)險分析和處置對策投資活動的不確定性最終都以風(fēng)險的形式表現(xiàn)出來，投資風(fēng)險的客觀性特征十分明顯，因此在投資管理過程中必須具備較強(qiáng)的風(fēng)險管控意識，并且建立和實施有效的風(fēng)險分析和處置對策來防控投資風(fēng)險，降低投資損失發(fā)生的概率。從國有企業(yè)的投資實踐來看，當(dāng)前多數(shù)國有企業(yè)對于投資風(fēng)險的破壞性缺乏正確認(rèn)識，并且在投資管理過程中沒有通過指標(biāo)分析、風(fēng)險預(yù)警提示以及建立投資風(fēng)險應(yīng)對機(jī)制等方式來對投資風(fēng)險進(jìn)行有效的防控，增加了國有企業(yè)投資風(fēng)險發(fā)生的概率。

(三)國有企業(yè)的非效率投資現(xiàn)象比較明顯投資效率主要是指企業(yè)在投資活動中投入與產(chǎn)出之間的比率，影響投資效率的主要因素是實際投資規(guī)模與預(yù)期收益之間的契合程度，二者之間的契合度越高，表明企業(yè)的投資效率越高。在實務(wù)中能夠?qū)︻A(yù)期收益產(chǎn)生影響的因素除了外部不可控的環(huán)境因素之外，多數(shù)來源于投資決策以及對投資風(fēng)險的管控程度。當(dāng)前國有企業(yè)在投資管理工作中受決策環(huán)節(jié)以及風(fēng)險防控方面存在問題影響，經(jīng)常存在投資預(yù)期收益較高，實際投資規(guī)模大，但是實際產(chǎn)出卻難達(dá)預(yù)期的現(xiàn)象，對投資效率產(chǎn)生了較大的不利影響，最終弱化了國有資產(chǎn)的保值增值能力。

四、國有企業(yè)應(yīng)對投資管理過程中存在問題的主要對策

如上文所述，國有企業(yè)在投資管理過程中所存在的這些問題對其盈利能力、流動性以及國有資產(chǎn)保值增值能力等產(chǎn)生了諸多不利影響，存在改善的必要性。在此結(jié)合國有企業(yè)投資管理實踐以及投資的相關(guān)理論，建議其從以下角度采取對策以有效解決其在投資管理過程中存在的主要問題:

(一)明確投資決策程序，科學(xué)選擇投資決策方法要有效規(guī)避國有企業(yè)在投資決策環(huán)節(jié)出現(xiàn)的各種問題，建議其從如下角度采取對策:一方面是對投資決策程序進(jìn)行明確，即以長期的發(fā)展戰(zhàn)略為總體導(dǎo)向，結(jié)合企業(yè)的實際情況提出相應(yīng)的投資方案，然后針對每種投資方面對其預(yù)期的現(xiàn)金流量進(jìn)行估算，在此基礎(chǔ)上計算投資方案的價值指標(biāo)，并比較價值指標(biāo)，根據(jù)自身的風(fēng)險偏好和其他可接受標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行投資決策，最后對已確定的投資方案進(jìn)行再評價，形成一個科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y決策流程，防止管理層在投資決策的主觀干擾作用;另一方面則是要選擇適合企業(yè)自身發(fā)展規(guī)模以及生命周期的投資決策防范，目前較為常用的投資決策方法主要有投資回收期法、內(nèi)含報酬率法(IRR)、凈現(xiàn)值法(NPV)以及獲利指數(shù)法(PI)等，每種決策方法具有相應(yīng)的優(yōu)勢并且適用一定的條件和環(huán)境，例如投資回收期法計算較為簡便且能夠反映出投資項目的流動性和資金回收風(fēng)險，但是缺點(diǎn)是沒有考慮回收期滿之后的現(xiàn)金流量情況，而凈現(xiàn)值法則融合了貨幣時間價值因素和股東財務(wù)最大化因素，是實務(wù)中采用較多的決策方法之一，缺點(diǎn)是對于每一期的折現(xiàn)現(xiàn)金流量的測算難度較大，國有企業(yè)在進(jìn)行投資決策方法選擇時應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的具體經(jīng)營情況以及側(cè)重點(diǎn)，綜合使用多種決策方法，確保最終的決策結(jié)果較為客觀，有利于改善國有資產(chǎn)的保值增值能力。

(二)增強(qiáng)對投資風(fēng)險的管控意識，建立健全有效的投資風(fēng)險防控機(jī)制國有企業(yè)要增強(qiáng)投資風(fēng)險的管控意識，建立健全有效的投資風(fēng)險防控機(jī)制，可按照以下三個步驟采取對策:一是在投資管理過程中要充分認(rèn)識到投資風(fēng)險對企業(yè)可能產(chǎn)生強(qiáng)大破壞作用，不僅要防止盲目投資一些高風(fēng)險項目，將國有企業(yè)的長期利益和短期利益結(jié)合起來，以科學(xué)有效的決策為指導(dǎo)，進(jìn)行理性投資，降低投資風(fēng)險發(fā)生概率;二是利用科學(xué)的方法對投資風(fēng)險進(jìn)行定量和定性的衡量，增強(qiáng)投資風(fēng)險防控的靶向性，即以折現(xiàn)的資本成本衡量為核心，采用決策樹法、敏感性分析法以及情景分析法等方法來對投資風(fēng)險進(jìn)行具體衡量;三是結(jié)合折現(xiàn)的資本成本以及投資風(fēng)險的具體識別和衡量，結(jié)合投資管理的不同階段，采取針對性較強(qiáng)的風(fēng)險防控方法，例如在投資實施階段，要在選擇最佳投資時機(jī)的同時，盡可能縮短投入期，加速投資資金的回籠速度，降低流動性風(fēng)險。

(三)通過提升會計信息質(zhì)量和加強(qiáng)盈余管理等方式來改善非效率投資現(xiàn)象在實際工作中，會計信息質(zhì)量與非效率投資之間是一種非線性的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即高質(zhì)量的會計信息能夠有效抑制企業(yè)的非效率投資，而盈余質(zhì)量則與非效率投資之間存在著較強(qiáng)的非線性正相關(guān)關(guān)系，即盈余質(zhì)量越高，企業(yè)的非效率投資將會減少，投資效率會顯著提升，在實務(wù)中國有企業(yè)可考慮這兩種因素，采取一定的措施來提升會計信息質(zhì)量，加強(qiáng)盈余管理，改善非效率投資。除此之外，國有企業(yè)還可以折現(xiàn)指標(biāo)為核心，結(jié)合財務(wù)和非財務(wù)指標(biāo)、定性和定量指標(biāo)，將企業(yè)的社會責(zé)任、戰(zhàn)略目標(biāo)和長期發(fā)展能力等納入評價體系中，構(gòu)建理性、全面的投資回報率評價指標(biāo)體系對投資效率進(jìn)行評價，并融合一定考核獎懲措施，以此來降低非效率投資，改善投資效率水平。

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關(guān)鍵詞：企業(yè)投資 風(fēng)險 控制

“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往”，可謂對投資目的的形象描述。投資必然“趨利”、投資必存風(fēng)險，每個企業(yè)在投資過程中都難免發(fā)生風(fēng)險，企業(yè)若缺乏風(fēng)險意識和防范能力，必將被風(fēng)險吞噬。本文就投資風(fēng)險進(jìn)行了分析，所以該怎么樣的減小或者避免大風(fēng)險呢？首先，企業(yè)要建立一個比較系統(tǒng)和全面的風(fēng)險防范系統(tǒng)；其次，對項目的可行性進(jìn)行詳細(xì)的分析，本身要求分析人員要具有風(fēng)險意識；再者，企業(yè)要能夠做出正確的戰(zhàn)略管理決策，不能盲目和跟從；最后，制定出遇到風(fēng)險時的防范措施，保證其損失達(dá)到最小或者是可以接受的程度。

1、企業(yè)投資風(fēng)險的成因

1.1、企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性

企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的不利變化必然會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。

1.2、財務(wù)管理可控范圍的局限性

財務(wù)管理過程中存在大量的主觀判斷，財務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進(jìn)行財務(wù)預(yù)測、計劃、決策和控制所依據(jù)的會計報表、財務(wù)分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息都只可能盡量接近真實情況而不可能完全反映事實，管理依據(jù)的不可靠決定了財務(wù)風(fēng)險的存在。企業(yè)在財務(wù)管理中常常會遇到采用不同財務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時決策人員就要判斷哪個方法更科學(xué)，哪個方案更可行，大量的判斷也決定了財務(wù)風(fēng)險的存在。

1.3、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險意識不強(qiáng)，財務(wù)人員素質(zhì)不高

企業(yè)最高管理層風(fēng)險意識的強(qiáng)弱直接影響到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況，管理風(fēng)險意識弱的企業(yè)根本不進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理，更談不上設(shè)置風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)。在市場競爭El趨激烈的今天，這無疑是企業(yè)的致命弱點(diǎn)。財務(wù)風(fēng)險管理是一項比較復(fù)雜的管理，要求財務(wù)人員具備高等數(shù)學(xué)知識、統(tǒng)計知識以及一定的分析、處理數(shù)據(jù)的能力，現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)人員的素質(zhì)距此要求還有一定的差距。

2、企業(yè)投資風(fēng)險中財務(wù)風(fēng)險的分析

2.1、企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)其宏觀環(huán)境。宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)、法律、市場、社會文化、資源等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。例如世界原油價格上漲導(dǎo)致成品油價格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了營運(yùn)成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。

2.2、企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足。

2.3、財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生。從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

3、企業(yè)投資風(fēng)險的控制措施

3.1、企業(yè)投資風(fēng)險控制的原則

3.1.1、有效性原則。所建立的投資風(fēng)險控制策略應(yīng)當(dāng)科學(xué)、合理，具有較強(qiáng)的可操作性，投資風(fēng)險管理制度在執(zhí)行中應(yīng)具有權(quán)威性，將控制滲透到風(fēng)險管理的各個環(huán)節(jié)，使企業(yè)投資風(fēng)險管理工作真正落到實處。

3.1.2、審慎性原則。應(yīng)當(dāng)審慎評估風(fēng)險，審慎確定風(fēng)險限額，對新推出的投資項目及時制定相關(guān)規(guī)范，采取壓力測驗、情景評價等方法度量企業(yè)能夠承擔(dān)的投資風(fēng)險，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險并控制風(fēng)險。

3.1.3、創(chuàng)新性原則。隨著企業(yè)投資的日益增加和金融投資環(huán)境的日益復(fù)雜，企業(yè)投資風(fēng)險的影響因素和作用機(jī)理都在發(fā)生變化。因此，投資風(fēng)險度量方法、風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)和風(fēng)險控制手段等應(yīng)適應(yīng)上述變化，在借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上不斷更新。

3.2、企業(yè)投資風(fēng)險的控制措施

3.2.1、完善財務(wù)管理系統(tǒng)

認(rèn)真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力財務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但并不是說企業(yè)面對環(huán)境的變化只能無所作為。1、為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的分析、研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施。2、面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。

3.2.2、注重靈活度的投資決策

（1）分散資金投向，降低投資風(fēng)險。

投資多元化是現(xiàn)代企業(yè)降低投資風(fēng)險，把風(fēng)險控制在一定限度內(nèi)的有效途徑。在美國企業(yè)聯(lián)合會的抽樣調(diào)查表明，美國70%的企業(yè)都是通過多元投資機(jī)會尋求增長機(jī)會的，特別是大企業(yè)幾乎100%發(fā)展了多元投資經(jīng)營。所謂投資多元化指企業(yè)不是將全部資金應(yīng)用于一個項目上而是同時經(jīng)營若干個項目，這樣做的結(jié)果是，當(dāng)某一個項目由于某種原因不景氣，利潤下降時，其他項目卻有可能獲得好利潤，幾個項目的盈利和虧損相抵，企業(yè)就可以減少收益水平的波動，減少損失。投資多元化也指不同的投資方式、投資方向、投資期限，目的都是分散資金投向，降低風(fēng)險。

（2）建立投資項目庫，安排投資時序。

要具有多個方案可供比選和優(yōu)化，只進(jìn)行單一方案的論證往往不能確定最優(yōu)，使投資的機(jī)會成本無形之中加大，因此建立投資項目庫，使項目等資金，而不是有閑置資金時才去考慮項目，讓資金等項目。項目庫中的項目應(yīng)是經(jīng)過分析，選優(yōu)的項目，資金到位，立即可以上馬，避免閑置浪費(fèi)。

參考文獻(xiàn)：

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一、財務(wù)風(fēng)險的概念和計量

財務(wù)風(fēng)險是指由于多種因素的作用，使企業(yè)不能實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)。財務(wù)風(fēng)險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。以財務(wù)決策為例，企業(yè)的財務(wù)決策幾乎都是在風(fēng)險和不確定性的情況下作出的，離開了風(fēng)險，就無法正確評價企業(yè)報酬的高低。因此，對財務(wù)風(fēng)險成因及其防范進(jìn)行研究，以期降低風(fēng)險、提高效益，具有十分重要的意義。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)因使用債務(wù)資本而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由資本承擔(dān)的附加風(fēng)險。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，使得企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率，則獲得財務(wù)杠桿利益；如果企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息率，則獲得財務(wù)杠桿損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險。

對財務(wù)風(fēng)險的計量通常有兩種方法：一種是以資產(chǎn)負(fù)債率的高低來衡量財務(wù)風(fēng)險的大小，這是比較含糊的計量方法；另一種是以財務(wù)杠桿系數(shù)來衡量財務(wù)風(fēng)險的大小，它是以每股盈余對息稅前利潤變動的靈敏度來表示的。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小主要取決于財務(wù)杠桿系數(shù)的高低。一般情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，資本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率上升，則資本收益率會以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那么資本利潤率會以更快的速度下降，從而風(fēng)險也越大。反之，財務(wù)風(fēng)險就越小。財務(wù)風(fēng)險存在的實質(zhì)是由于負(fù)債經(jīng)營從而使得負(fù)債所負(fù)擔(dān)的那一部分經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。

財務(wù)杠桿作用是指由于負(fù)債經(jīng)營而引起的企業(yè)每股利潤的變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。即在負(fù)債經(jīng)營的情況下，由于利息費(fèi)用的存在，息稅前利瀾的變動會導(dǎo)致每股利潤更大幅度的變動。財務(wù)杠桿作用超常以財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)來衡量。財務(wù)杠桿系數(shù)是指每股利潤的變動率相對于息稅前利潤的變動率的倍數(shù)，即：

DFL＝(EPS/EPS)/(EBIT/EBIT)

在一定條件下，財務(wù)杠桿系數(shù)是(基期)息稅前利潤與稅前利潤的比值，即DFL＝EBIT/(EBIT-1)。

二、我國企業(yè)當(dāng)前財務(wù)風(fēng)險狀況分析

1．企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高。在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例過高。很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到30％以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

2．固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致投資失誤。在固定資產(chǎn)投資決策過程中，由于企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。

3．對外投資決策失誤，導(dǎo)致大量投資損失。企業(yè)對外投資包括有價證券投資、聯(lián)營投資等。有價證券投資風(fēng)險包括系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。由于投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)出現(xiàn)巨額投資損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

4．企業(yè)賒銷比重大，應(yīng)收賬款缺乏控制。由于我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。

5．企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高。目前我國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤下降。

財務(wù)風(fēng)險管理水平的高低是一個企業(yè)能否健康成長的關(guān)鍵。一個成功的企業(yè)應(yīng)該是：逆境中能生存，順境中有危機(jī)感，在嚴(yán)格風(fēng)險管理中求發(fā)展。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，是企業(yè)所面臨全部風(fēng)險的貨幣化表現(xiàn)形態(tài)，是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的集中體現(xiàn)。在風(fēng)去變幻的市場經(jīng)濟(jì)下，如何笑傲江湖，就看控制風(fēng)險管理風(fēng)險能力的高低。

三、財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避

防范并化解財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財務(wù)管理的工作重點(diǎn)，具體做法有：

1．分散法。即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風(fēng)險。對于風(fēng)險較大的投資項目，企業(yè)可以與其它企業(yè)共同投資，以實現(xiàn)收益共享、風(fēng)險共擔(dān)，從而分散投資風(fēng)險，避免因企業(yè)獨(dú)家承擔(dān)投資風(fēng)險而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。在多種經(jīng)營方式下，某些產(chǎn)品因滯銷而產(chǎn)生的損失，可能會被其它產(chǎn)品帶來的收益所抵銷，從而可以避免經(jīng)營單一產(chǎn)生的無法實現(xiàn)預(yù)期收益風(fēng)險。對外投資多元化是指企業(yè)對外投資時，應(yīng)將資金投資于不同的投資品種，以達(dá)到分散投資風(fēng)險的目的。一般來說，長期投資的風(fēng)險大于短期投資的風(fēng)險，股權(quán)投資的風(fēng)險大于債權(quán)投資的風(fēng)險，證券組合投資可以分散有價證券投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險，其投資風(fēng)險低于單項證券投資的風(fēng)險。當(dāng)然，風(fēng)險越大，可能產(chǎn)生的收益也就越大。對外投資多元化可以在分散投資風(fēng)險的情況下，實現(xiàn)預(yù)期的投資收益。

2．回避法。即企業(yè)在選擇理財方案時，應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，在保證財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險較小的方案，以達(dá)到回避財務(wù)風(fēng)險的目的。例如，債權(quán)性投資如果能夠使企業(yè)實現(xiàn)預(yù)期的投資收益，企業(yè)在選擇投資方式時，應(yīng)盡可能采用債權(quán)性投資，因為債權(quán)性投資風(fēng)險大大低于股權(quán)投資風(fēng)險。盡管股權(quán)投資可能帶來更多的投資收益，但從風(fēng)險回避的角度考慮，企業(yè)還是應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎從事股權(quán)性投資。當(dāng)然，采用回避法并不是說企業(yè)不能進(jìn)行風(fēng)險性投資。企業(yè)為達(dá)到影響甚至控制被投資企業(yè)的目的，只能采用股權(quán)投資的方式，在這種情況下，承擔(dān)適當(dāng)?shù)耐顿Y風(fēng)險是必要的。

3．轉(zhuǎn)移法。即企業(yè)通過某種手段將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法。轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式很多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的風(fēng)險采用不同的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。例如，企業(yè)可以通過購買財產(chǎn)保險的方式將財產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔(dān)。在對外投資時，企業(yè)可以采用聯(lián)營投資方式，將投資風(fēng)險部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其它企業(yè)。在投資建造固定資產(chǎn)時，企業(yè)可以采用出包方式建造，將建造過程中存在的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給承包方。采用發(fā)行股票方式籌集資金的企業(yè)，選擇包銷方式發(fā)行，可以把發(fā)行失敗的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給承銷商。采用舉債方式籌集資金，企業(yè)可以與其它單位達(dá)成相互擔(dān)保協(xié)議，將部分債務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給擔(dān)保方。賒銷比重較大的企業(yè)，對大宗賒銷及時與債務(wù)人達(dá)成還款協(xié)議，可以轉(zhuǎn)移壞賬帶來的財務(wù)風(fēng)險。對企業(yè)閑置的資產(chǎn)，采用出租或立即售出的處理方式，可以將資產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給承租方或購買方。采用轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式將財務(wù)風(fēng)險部分或全部轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)，可以大大降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

篇6

在房地產(chǎn)項目開發(fā)的過程中，有些企業(yè)在管理過程中因缺乏風(fēng)險意識，影響最終的投資效益。房地產(chǎn)項目的開發(fā)周期比較長，在多方面因素的影響下，會面臨許多風(fēng)險。對于房地產(chǎn)開發(fā)商來說，如何正確認(rèn)識房地產(chǎn)開發(fā)項目的投資風(fēng)險，提高自身的風(fēng)險管理水平，是重要的研究課題之一。文章通過分析房地產(chǎn)項目投資風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因，提出具體的風(fēng)險管理方法，針對風(fēng)險識別、風(fēng)險分析、風(fēng)險應(yīng)對、風(fēng)險監(jiān)控這四個階段，采取合理的投資風(fēng)險應(yīng)對措施。

關(guān)鍵詞：

房地產(chǎn)；投資；風(fēng)險

隨著我國經(jīng)濟(jì)的增長，城鎮(zhèn)化建設(shè)在不斷地推進(jìn)。作為我國的支柱產(chǎn)業(yè)之一，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)揮著重要的作用。房地產(chǎn)項目投資是指，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)將籌集的資金和自有資金投入到房地產(chǎn)項目的開發(fā)、經(jīng)營及銷售的全過程中，以期獲得預(yù)期的收益。由于房地產(chǎn)項目投資過程中具有多種風(fēng)險，要想提高房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險管理水平，應(yīng)當(dāng)從項目投資風(fēng)險的特點(diǎn)、原因等因素進(jìn)行分析，采取合理的風(fēng)險管理方案。

1房地產(chǎn)開發(fā)項目投資風(fēng)險管理概述

由于房地產(chǎn)項目具有投資數(shù)額大、地域性強(qiáng)、建設(shè)周期長、資金周轉(zhuǎn)慢以及變現(xiàn)能力差等特點(diǎn)，受環(huán)境因素、經(jīng)濟(jì)因素以及社會因素影響，房地產(chǎn)項目的風(fēng)險極大，企業(yè)有可能遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。換言之，房地產(chǎn)項目的投資過程是一種對未來需求進(jìn)行預(yù)測并生產(chǎn)產(chǎn)品的過程。要想實現(xiàn)房地產(chǎn)開發(fā)項目投入與產(chǎn)出之間的良性循環(huán)，取得較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益，應(yīng)當(dāng)采取必要的投資風(fēng)險管理方法。房地產(chǎn)項目投資風(fēng)險管理是指，在房地產(chǎn)開發(fā)過程中，存在多種影響因素，針對這些難以預(yù)測或控制的因素要進(jìn)行風(fēng)險識別，經(jīng)過風(fēng)險評估后，采取必要的風(fēng)險應(yīng)對措施，以降低投資風(fēng)險對利潤的影響。引入風(fēng)險管理機(jī)制，對于健全房地產(chǎn)市場體系、培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)甚至于維護(hù)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，都具有十分重大的積極意義。

2房地產(chǎn)開發(fā)項目投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因

現(xiàn)階段，我國房地產(chǎn)開發(fā)項目投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因，主要體現(xiàn)在兩個方面。其一，宏觀環(huán)境因素，包括貨幣政策、投資增速、土地供給、生產(chǎn)與消費(fèi)政策等，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會的影響而發(fā)生變化，進(jìn)而為房地產(chǎn)開發(fā)項目的投資帶來風(fēng)險。具體表現(xiàn)為政策風(fēng)險、金融風(fēng)險、資源風(fēng)險以及法律風(fēng)險。其二，微觀環(huán)境因素，包括企業(yè)的資本實力、商品定位、成本控制以及產(chǎn)品競爭力等。這些微觀環(huán)境因素受投資的具體項目所處的位置區(qū)域而發(fā)生變化，同樣會對項目投資帶來風(fēng)險。具體表現(xiàn)為投資決策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、開發(fā)流程風(fēng)險以及管理風(fēng)險。

3房地產(chǎn)投資風(fēng)險的管理方法

在房地產(chǎn)開發(fā)項目投資風(fēng)險管理過程中，主要包括四個階段。具體表現(xiàn)為：風(fēng)險識別、風(fēng)險分析、風(fēng)險應(yīng)對和風(fēng)險監(jiān)控。這四個階段是密切相關(guān)的，按照一定的程序周而復(fù)始的運(yùn)行。

3.1房地產(chǎn)開發(fā)項目風(fēng)險識別在房地產(chǎn)開發(fā)項目的風(fēng)險管理過程中，首先要進(jìn)行必要的風(fēng)險識別。只有正確識別出所面臨的風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)才能主動選擇有效的方法進(jìn)行風(fēng)險應(yīng)對與監(jiān)控。因此，在具體的項目投資過程中，房地產(chǎn)企業(yè)要通過深入分析，運(yùn)用感知、判斷或歸類等方式，進(jìn)行系統(tǒng)的、連續(xù)的認(rèn)識所面臨的各種風(fēng)險，提高風(fēng)險識別能力。在風(fēng)險管理過程中，房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險識別的參與者主要包括：風(fēng)險管理團(tuán)隊成員、項目團(tuán)隊成員、其他項目經(jīng)理、項目相關(guān)者、外部專家、房地產(chǎn)公司其他部門的同一問題專家、客戶、最終用戶等。在進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)項目風(fēng)險識別時，還應(yīng)當(dāng)注意，受環(huán)境的影響，風(fēng)險具有可變性，因此風(fēng)險識別是一項持續(xù)性和系統(tǒng)性的工作，而不是一蹴而就的事情。風(fēng)險識別工作要貫穿于房地產(chǎn)開發(fā)項目的全過程，并且隨時關(guān)注原有風(fēng)險的變化，及時發(fā)現(xiàn)新的風(fēng)險。

3.2房地產(chǎn)開發(fā)項目風(fēng)險分析在房地產(chǎn)開發(fā)項目的風(fēng)險管理過程中，對于已識別出的風(fēng)險，要進(jìn)行詳細(xì)地分析。有助于確定有關(guān)因素的變化對投資決策的影響程度，為房地產(chǎn)企業(yè)的投資決策提供依據(jù)。在房地產(chǎn)開發(fā)項目的實施過程中，可以在一定程度上降低風(fēng)險事件的發(fā)生概率，減少風(fēng)險損失，實現(xiàn)最佳經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。風(fēng)險分析主要包括兩種方式。其一，風(fēng)險定性分析。通過評估風(fēng)險及其后果發(fā)生的可能性，并根據(jù)風(fēng)險發(fā)生對房地產(chǎn)開發(fā)項目的目標(biāo)影響程度，來評價風(fēng)險的優(yōu)先級，從而指導(dǎo)風(fēng)險應(yīng)對計劃的制定，幫助房地產(chǎn)開發(fā)項目的團(tuán)隊成員糾正計劃的偏差。風(fēng)險定性分析的方法主要包括：風(fēng)險概率和后果、項目假設(shè)檢驗、后果風(fēng)險評價矩陣以及數(shù)據(jù)精度排隊。其二，風(fēng)險定量分析。在風(fēng)險定性分析的基礎(chǔ)上，對風(fēng)險發(fā)生的概率以及產(chǎn)生的影響進(jìn)行量化處理。通過對風(fēng)險進(jìn)行重復(fù)的定量分析，可以判斷是否需要采用風(fēng)險管理措施。因此，風(fēng)險分析是風(fēng)險應(yīng)對計劃的一項重要依據(jù)。

3.3房地產(chǎn)開發(fā)項目風(fēng)險應(yīng)對根據(jù)風(fēng)險識別和風(fēng)險分析的結(jié)果，房地產(chǎn)企業(yè)需要制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對計劃。降低風(fēng)險對項目目標(biāo)的威脅，以達(dá)到可接受的程度。風(fēng)險應(yīng)對計劃必須適應(yīng)風(fēng)險的嚴(yán)重程度，成功實現(xiàn)房地產(chǎn)開發(fā)項目的目標(biāo)效益有效性、及其成功的現(xiàn)實性與時間性。與此同時，風(fēng)險應(yīng)對計劃應(yīng)當(dāng)?shù)玫椒康禺a(chǎn)開發(fā)項目中所有人的認(rèn)可，并應(yīng)由專人負(fù)責(zé)。風(fēng)險應(yīng)對主要包括：規(guī)避風(fēng)險、接受風(fēng)險、降低風(fēng)險和分擔(dān)風(fēng)險這四種措施。

3.4房地產(chǎn)開發(fā)項目風(fēng)險監(jiān)控風(fēng)險監(jiān)控是利用反饋的信息，對原有的風(fēng)險管理計劃及時做出調(diào)整。為保證風(fēng)險管理計劃的順利實施，根據(jù)已發(fā)生變化的風(fēng)險對房地產(chǎn)開發(fā)項目的影響程度，重新進(jìn)行風(fēng)險識別、分析和應(yīng)對，評估風(fēng)險降低的效果。風(fēng)險監(jiān)控貫穿于房地產(chǎn)開發(fā)項目的實施全過程，是建立在項目風(fēng)險的可控性、階段性以及漸進(jìn)性的一種項目管理工作。

4房地產(chǎn)開發(fā)項目投資風(fēng)險的對策

4.1加強(qiáng)對房地產(chǎn)開發(fā)項目的投資調(diào)研及決策分析要想有效應(yīng)對房地產(chǎn)項目投資的風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)首先應(yīng)當(dāng)分析市場行情，進(jìn)行充分調(diào)研論證。通過了解房地產(chǎn)開發(fā)項目的具體類型、目標(biāo)人群、需求量以及市場購買力，識別該項目所面臨的風(fēng)險。其次，針對已識別出的風(fēng)險，需要在房地產(chǎn)開發(fā)項目投資之前進(jìn)行深入分析。對于涉及到的經(jīng)濟(jì)、政策、資源等風(fēng)險，能否有效的規(guī)避與控制，進(jìn)行綜合論證與評價。通過編制可行性研究報告，為房地產(chǎn)開發(fā)項目的投資決策提供準(zhǔn)確、合理的依據(jù)。最后，應(yīng)當(dāng)完善房地產(chǎn)開發(fā)項目的投資決策風(fēng)險管理。通過構(gòu)建風(fēng)險管理判斷體系，在項目決策的過程中加強(qiáng)風(fēng)險管理意識，降低房地產(chǎn)開發(fā)項目投資的風(fēng)險。

4.2采用多元化的投資戰(zhàn)略或聯(lián)合戰(zhàn)略在不同地區(qū)，房地產(chǎn)市場中的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場供需具有不同的特點(diǎn)。可以說，房地產(chǎn)市場具有鮮明的地域特點(diǎn)。因此，房地產(chǎn)企業(yè)可以采用多元化的投資戰(zhàn)略或聯(lián)合戰(zhàn)略，將資金分散在不同的地區(qū)，以降低房地產(chǎn)開發(fā)項目投資的風(fēng)險。

4.3加強(qiáng)房地產(chǎn)項目工程建設(shè)的監(jiān)管為了按期完成項目，應(yīng)當(dāng)完善對投資項目的監(jiān)管體制。首先，聘請良好的施工隊伍。其次，與施工人員簽訂施工合同，明確雙方權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)。最后，選擇經(jīng)驗豐富的工程監(jiān)理，對質(zhì)量、工期、資金成本嚴(yán)格監(jiān)控。

5結(jié)束語

綜上所述，房地產(chǎn)開發(fā)項目在投資的過程中，存在多種不確定的影響因素。房地產(chǎn)企業(yè)要想提高盈利能力，實現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展，應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識項目投資風(fēng)險，提高自身的風(fēng)險管理水平。文章從宏觀與微觀環(huán)境因素兩個角度，分析房地產(chǎn)開發(fā)項目投資風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因。按照風(fēng)險識別、風(fēng)險分析、風(fēng)險應(yīng)對和風(fēng)險監(jiān)控四個階段，提出具體的風(fēng)險防范措施。

參考文獻(xiàn)

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[2]丁雅君.淺析房地產(chǎn)投資開發(fā)項目風(fēng)險管理[J].經(jīng)營管理者，2013（13）.

篇7

【關(guān)鍵詞】：電力項目；環(huán)境因素；防范措施；

中圖分類號：F407.61 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：

隨著我國電力投資體制的不斷改革，電力建設(shè)速度的不斷加快，國家一家出資辦電的局面發(fā)生了局部的變化。即我國出現(xiàn)了國家、地方、獨(dú)立投資商共同作用，合資辦電的新局面。

這一多元化投資新局面的出現(xiàn)，一批有投資方自行組建的投資團(tuán)隊，開始如雨后春筍般出現(xiàn)，并逐步的壯大起來。但電力系統(tǒng)這一具有壟斷性質(zhì)的的投資中，存在著很大的風(fēng)險，因此引起了相關(guān)人士的特別關(guān)注。研究分析有關(guān)電力項目的投資風(fēng)險，探討對電力風(fēng)險的防范、控制手段，對電力項目的安全健康投資，起著至關(guān)重要的作用。在對整個電力項目的投資管理中，會受到很多因素和環(huán)節(jié)的制約。每個因素和環(huán)節(jié)都對電力項目有著重大的影響，做好電力項目的投資分析工作是電力投資中的重中之重。

一、電力項目投資規(guī)律及應(yīng)對

在對電力項目進(jìn)行開發(fā)研究、建設(shè)、經(jīng)營的過程中，常常會由于這樣或那樣的原因，例如外部環(huán)境的影響、電力項目本身的繁雜性以及我國電力設(shè)計水平的有限性等原因是電力項目的實施不能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，從而造成項目的失敗和中止。因此，對電力項目的投資，具有一定的風(fēng)險性。其中，電力項目本身的繁雜性、電力項目設(shè)計技術(shù)的有限性和外部環(huán)境的不確定性，是電力項目投資風(fēng)險的三個主要來源部分。具體運(yùn)行設(shè)備的功能，設(shè)計技術(shù)的限制和對設(shè)備的維護(hù)等，這些信息的明確的。但，有些信息是無法明確的，甚至是很模糊的概念，例如，市場信息的變動性決定了電力項目外部環(huán)境的不確定性。灰色系統(tǒng)設(shè)計，有利于對電力項目的投資風(fēng)險進(jìn)行分析。

二、降低電力投資風(fēng)險的途徑

（1）為了使電力投資的風(fēng)險進(jìn)一步的減小，國家為電力投資制定了一系列的優(yōu)惠政策。從投入角度出發(fā)來看電力項目優(yōu)惠，國家采取的主要方式為：延長貸款期限的貸款方式好優(yōu)惠利率的措施。由于利率的降低，和延長貸款期限這兩部分是由國家分?jǐn)偟模瑥娘L(fēng)險防范方面進(jìn)行考慮，這種優(yōu)惠方式，確實能夠盡可能的減小在電力項目投資方面的風(fēng)險。從電力產(chǎn)出的角度來說，國家給予減免電力產(chǎn)品稅的優(yōu)惠政策，這一優(yōu)惠政策是通過政府讓利的形式，達(dá)到增加電力產(chǎn)品收益額增加的目的。增加電力產(chǎn)品收益額，在一定的程度上就是降低電力項目的投資風(fēng)險。

（2）為加強(qiáng)對電力項目投資風(fēng)險的控制，國家和社會都積極的為電力項目的投資，提供了準(zhǔn)確的信息，并且及時的予以指導(dǎo)。外界因素的不確定性，決定了電力投資項目的風(fēng)險性。之所以具有不確定性，是因為信息一直處在不斷的變換和更新中。電力投資者對信息的掌握越多，信息越準(zhǔn)確、越真實，投資的風(fēng)險就會越小。為電力投資企業(yè)提供可靠的信息就顯得至關(guān)重要。例如，與電力建設(shè)的相關(guān)行業(yè)，煤炭業(yè)、電力設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平，及產(chǎn)品質(zhì)量等，都與電力市場未來的發(fā)展有著密切的關(guān)系。

（3）為了保證在我國國民經(jīng)濟(jì)正常快速的發(fā)展，更深層次的、解決地域缺陷帶來的問題的同時，能夠吸引更多的電力設(shè)備投資者，來參與電力系統(tǒng)的建設(shè)和投資，國家和社會應(yīng)在對電力項目的投資中，承擔(dān)一定的風(fēng)險。政府為電力投資者提供長期的貸款，并承擔(dān)一定量的風(fēng)險，可以有效的解決企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)及積累問題，從而大大提高了投資積極性。為鼓勵和吸引更多的投資者，國家還可以對電力投資者提供一些特別優(yōu)惠政策，保證電力投資者在經(jīng)營期間，能夠獲得最基本的銷售收入，在電力投資生產(chǎn)初期，采用還本付息電價方式。對于電力系統(tǒng)工程的建立，國家要及時給與正確的指導(dǎo)，提供先進(jìn)的工程技術(shù)和設(shè)備，從而實現(xiàn)降低電力系統(tǒng)投資風(fēng)險的目的。

三、加強(qiáng)電力投資風(fēng)險的控制力度

(1)在電力項目的前期投資中，主要存在著設(shè)計風(fēng)險和基金風(fēng)險。作為投資風(fēng)險因素中一個最重要的階段，我國電力項目的前期開發(fā)階段，存在著很強(qiáng)的的探索性這一特點(diǎn)。有關(guān)記錄顯示，在一些對電力項目的投資中，有些項目在投資開發(fā)的前期就宣告失敗中止。因此電力項目前期的開發(fā)和風(fēng)險管理，對電力項目是否能夠順利的開展，起著決定性的作用。為了避免造成更多資源的浪費(fèi)和更高的經(jīng)濟(jì)損失，應(yīng)對對電力項目前期的風(fēng)險階段認(rèn)真分析，對風(fēng)險診斷結(jié)果要有足夠和重視，并需要擬定具體的應(yīng)對措施。以最大限度的降低風(fēng)險、及時的轉(zhuǎn)移風(fēng)險、拒絕風(fēng)險、和正確的接受風(fēng)險為指引方向，制定出前期投資階段具體的風(fēng)險管理計劃，對風(fēng)險及時的診斷，并按照計劃予以實施。

（2）資金用量過大，工程建設(shè)周期長，是電力工程的最大特點(diǎn)。并且對建設(shè)設(shè)備的質(zhì)量要求高。費(fèi)用超支、工期延長、中途停建等問題，是電力項目投資建設(shè)中存在的主要風(fēng)險。為加強(qiáng)對這些方面的風(fēng)險的管理和控制，可采取提前預(yù)測風(fēng)險、中途控制風(fēng)險、分?jǐn)偤娃D(zhuǎn)移風(fēng)險等手段。

（3）電力項目經(jīng)營期，已存在著很高的風(fēng)險。通過對企業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，和對市場的適應(yīng)性的調(diào)整。實現(xiàn)專業(yè)化、層次化、科學(xué)化管理，不但可以有效的降低電力項目的經(jīng)營風(fēng)險，同時還可以取得良好的經(jīng)濟(jì)效益，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)。

結(jié)語：電力項目中，投資風(fēng)險是不可避免的，只能通過具體的措施和方法予以最大限度的降低。投資風(fēng)險的出現(xiàn)并不可怕，可怕的是不能夠引起相關(guān)投資者足夠的重視。因而造成資源的浪費(fèi)。對電力項目投資風(fēng)險的管理，及時有效的控制風(fēng)險這一手段將會貫穿在電力項目投資的整個過程中。為了進(jìn)一步降低電力投資風(fēng)險，除了國家及社會的幫助外，電力企業(yè)及投資個人，應(yīng)對有關(guān)電力建設(shè)的所有信息予以及時的掌握。運(yùn)用科學(xué)辯證觀，系統(tǒng)的分析、評價、運(yùn)用、掌握控制電力項目投資風(fēng)險的手段和方法，特別是在重大的投資項目中，一定要及時的分析，正確的控制。即使風(fēng)險不可避免，也要將風(fēng)險最大限度的降低。確保電力項目投資工作的順利進(jìn)行。

【參考文獻(xiàn)】：

[1]傅建新,黃聯(lián)芬,姚彥. 基于層次分析法-灰色聚類的無線網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險評估方法[J]. 廈門大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版). 2010(05)

[2]魯美娟,劉春. 期權(quán)方法下有色金屬上市公司投資風(fēng)險識別與防范[J]. 財會通訊. 2010(17)

[3]李景峰. 淺議電力項目投資風(fēng)險的灰色模型分析[J]. 黑龍江科技信息. 2010(29)

篇8

關(guān)鍵詞：

高速公路；投資風(fēng)險；動態(tài)；度量模型

中圖分類號：

F83

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：16723198（2013）21012303

我國高速公路的發(fā)展從20世紀(jì)80年代末起步，經(jīng)歷了80年代末到1997年的初步建設(shè)階段，以及1998年至今的快速發(fā)展階段。截止于2012年底，我國高速公路的通車總里程達(dá)到9.6萬公里，超越了美國，成為了世界上規(guī)模最大的高速公路系統(tǒng)大國。然而，在兼具經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的高速公路項目中，高收益與高風(fēng)險兩者往往相互共存。同時，高速公路的建設(shè)和運(yùn)營具有長期性和不定性的特點(diǎn)，一些未確定因素、隨機(jī)因素的大量存在，使得高速公路項目在不同的建設(shè)階段面臨不同的風(fēng)險，并且這些風(fēng)險將隨著時間的推移不斷轉(zhuǎn)化，它們將直接影響著高速公路項目的實施。因此，只有充分認(rèn)識高速公路項目投資風(fēng)險的客觀存在的必然性，對項目的投資風(fēng)險因素進(jìn)行動態(tài)的度量，才能有效的進(jìn)行風(fēng)險控制，提高項目的投資效率及效益。

1投資風(fēng)險度量的內(nèi)容

投資風(fēng)險度量，是指在識別投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，對其進(jìn)行定性的估量與定量的評價。投資風(fēng)險度量主要包括以下內(nèi)容：

1.1確定投資風(fēng)險因素發(fā)生的概率

這是項目投資風(fēng)險度量最重要的工作，通過主觀或客觀的方法實現(xiàn)量化的目的。度量結(jié)果的有效性首先取決于對其概率值的確定。概率確定的方法有兩種，一種是根據(jù)大量試驗，用統(tǒng)計的方法進(jìn)行確定，不依據(jù)決策者的意志，這種方法稱為客觀概率度量法。另一種是人們對根據(jù)經(jīng)驗結(jié)果所作出的主觀判斷的度量，稱之為主觀概率度量法。

1.2分析投資風(fēng)險因素的風(fēng)險結(jié)果

雖然有些風(fēng)險它的發(fā)生概率很小，但一旦發(fā)生，其造成的后果十分嚴(yán)重。因此，對這類發(fā)生概率很小而結(jié)果影響嚴(yán)重的風(fēng)險也需要嚴(yán)格控制，否則這類風(fēng)險的發(fā)生將會給整個項目帶來極大的損失。

1.3估計投資風(fēng)險影響的范圍

單個投資風(fēng)險的發(fā)生也可能影響到項目其他方面的工作。例如有的風(fēng)險，即使它的發(fā)生概率和后果影響程度都較低，但一旦發(fā)生，將會影響到項目其他方面的許多工作。因此，對這類風(fēng)險也需要謹(jǐn)慎對待，防止其擾亂整個項目的活動。

1.4推斷投資風(fēng)險發(fā)生的時間

即估計分析項目的投資風(fēng)險可能發(fā)生在項目實施過程中的什么階段和什么時間。越早發(fā)生的風(fēng)險應(yīng)該優(yōu)先得到控制，對于其后發(fā)生的風(fēng)險，可以通過監(jiān)測和觀察再做進(jìn)一步的防控。

2投資風(fēng)險的度量方法

隨著風(fēng)險管理理論的發(fā)展，目前已發(fā)展出了一系列的風(fēng)險度量的應(yīng)用方法。常用的幾種方法包括：調(diào)查打分法、層次分析法、蒙特卡洛模擬法、敏感性分析法、模糊數(shù)學(xué)法等。

調(diào)查打分法，又稱主觀評估法，是一種最簡單且易于應(yīng)用的風(fēng)險評估方法。該方法主要包括三個方面的工作：（1）辨識建設(shè)項目可能遇到的所有風(fēng)險，列出風(fēng)險清單；（2）借助專家的經(jīng)驗，對風(fēng)險清單上的各風(fēng)險因素的重要性進(jìn)行評估；（3）收集各專家對風(fēng)險的評估意見，結(jié)合建設(shè)項目整體風(fēng)險概況，從而確定出主要的風(fēng)險因素。

層次分析法，是一種靈活的、實用的多目標(biāo)決策方法，它能將主觀和客觀因素有效的結(jié)合起來。其理論核心是將一個復(fù)雜的系統(tǒng)分解為若干個因素。這些因素按屬性不同分為若干組，每個因素又受到一系列子因素的影響。根據(jù)項目目標(biāo)、因素間的支配關(guān)系構(gòu)成一個遞階層級結(jié)構(gòu)。

蒙特卡洛模擬法，又稱統(tǒng)計表試驗法。該方法的基本原理是將被試驗的目標(biāo)變量用一個數(shù)學(xué)模擬模型表示，模型中盡可能的模擬影響該目標(biāo)變量的主要風(fēng)險變量。在模擬模型中的每個風(fēng)險變量的風(fēng)險結(jié)果及其相對應(yīng)的概率值用一個具體的概率分布來描述。然后利用隨機(jī)數(shù)發(fā)生器來產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)，再根據(jù)這一隨機(jī)數(shù)在各風(fēng)險變量的概率分布中取一值。當(dāng)各風(fēng)險變量的取值確定后，風(fēng)險總體效果就可以根據(jù)所建立的模擬模型計算得出。

敏感性分析法，主要用于評估確定型風(fēng)險變量對項目目標(biāo)的影響。其敏感程度是指由于特定因素的變化而引起評估目標(biāo)的變動幅度。如果這一因素在一定范圍內(nèi)變動，而不對評估的目標(biāo)造成變化，則該風(fēng)險因素可以被認(rèn)定為是弱敏感因素；反之為強(qiáng)敏感因素。該方法一般在項目決策階段的可行性研究中較為常見。

模糊數(shù)學(xué)法，是利用數(shù)學(xué)的方法來處理模糊現(xiàn)象的科學(xué)。該方法的步驟是：首先確定評估指標(biāo)體系，建立風(fēng)險因素集；然后確定影響因素的權(quán)重向量，建立隸屬度；最后根據(jù)隸屬函數(shù)對方案各目標(biāo)的影響因素建立模糊評估矩陣，按照模糊數(shù)學(xué)的計算方法，得出最終的評價結(jié)果。

值得注意的是，雖然度量投資風(fēng)險的方法有多種，但這些方法并不是適用于所有的建設(shè)項目，同樣也不是適用于項目的所有階段。因此，在實際的應(yīng)用中需要考慮建設(shè)項目的規(guī)模、類型、項目的目標(biāo)等等，采用適當(dāng)?shù)姆椒ㄩ_展投資風(fēng)險度量工作。

3高速公路項目投資風(fēng)險的動態(tài)度量模型

3.1高速公路項目投資風(fēng)險的動態(tài)度量過程模型

高速公路建設(shè)項目投資風(fēng)險的動態(tài)度量，是以高速公路建設(shè)項目的跟蹤和階段性評估為基礎(chǔ)，它不僅僅要根據(jù)項目預(yù)設(shè)的控制目標(biāo)對項目績效進(jìn)行實時監(jiān)控，還需要判斷和預(yù)測未來的投資風(fēng)險大小和影響程度。通過對高速公路項目建設(shè)過程中投資風(fēng)險的動態(tài)的持續(xù)性的度量，可以及時的發(fā)現(xiàn)項目實施過程中遇見的問題，從而制定有效的措施予以糾正和防范；另一方面，可以對項目的目標(biāo)或?qū)嵤┓桨高M(jìn)行一定的調(diào)整和修正，實現(xiàn)高速公路項目實施過程的動態(tài)優(yōu)化，進(jìn)而有效的保證項目投資效益和效率的最大化。

從前面的論述可以知道，高速公路建設(shè)項目投資風(fēng)險的度量主要包括風(fēng)險估量和風(fēng)險評價兩個部分的內(nèi)容。其中投資風(fēng)險估量的主要工作是從定性的角度來確定投資風(fēng)險發(fā)生的概率、分析投資風(fēng)險的后果、估計其影響范圍以及推斷投資風(fēng)險發(fā)生的時間。而投資風(fēng)險評價則是在投資風(fēng)險識別和估量的基礎(chǔ)上，綜合考慮高速公路建設(shè)項目投資風(fēng)險的特性、管理目標(biāo)，進(jìn)一步量化各投資風(fēng)險因素對建設(shè)項目的影響程度，進(jìn)而對各風(fēng)險因素的影響程度排序，把握風(fēng)險因素之間存在的聯(lián)系，以此來更好地對高速公路建設(shè)項目進(jìn)行投資風(fēng)險的動態(tài)管理。

本文借助于美國PMBOK的風(fēng)險處理框架，以及投資風(fēng)險度量的內(nèi)容，構(gòu)建高速公路項目投資風(fēng)險的動態(tài)度量過程模型，如圖1所示。

從圖1投資風(fēng)險的動態(tài)度量過程模型可知，高速公路建設(shè)項目的投資風(fēng)險動態(tài)評價主要包括項目前期投資風(fēng)險評價和項目實施中投資風(fēng)險評價兩階段。從內(nèi)容上來看，項目前期的投資風(fēng)險評價更多的涉及項目的融資結(jié)構(gòu)、規(guī)劃方案比選等問題；項目實施階段的投資風(fēng)險評價則是在項目建設(shè)過程中，將項目的實際情況與項目目標(biāo)做實時跟蹤對比，發(fā)現(xiàn)問題和糾偏調(diào)整的過程。從實施的過程來看，首先投資者需要根據(jù)以往的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗，對整個高速公路建設(shè)項目的投資風(fēng)險進(jìn)行估量。根據(jù)投資風(fēng)險估量的結(jié)果，開展項目前期的投資風(fēng)險評價，以此來確定項目的目標(biāo)和計劃，從而指導(dǎo)項目的具體實施。在實施過程中，將各階段性的成果和環(huán)境條件與項目原計劃進(jìn)行對比，分析是否存在偏差。如果不存在偏差或偏差較小，則按原計劃進(jìn)行項目的實施；如果相比較存在著較大的偏差，則需要對發(fā)生偏差的原因進(jìn)行仔細(xì)分析。一般發(fā)生偏差的投資風(fēng)險有兩類，一類是可控風(fēng)險，主要來源于管理方、設(shè)計方、施工方、運(yùn)營方實施不力等人為因素。對于這類投資風(fēng)險因素，可以根據(jù)項目的實施現(xiàn)狀，來制定相關(guān)的糾偏防控措施來將損失降到最低程度。另一類是不可控風(fēng)險，主要來源于項目目標(biāo)方案本身的缺陷以及客觀環(huán)境發(fā)生變化等。因此投資者需要結(jié)合項目的實施前景，對項目目標(biāo)方案進(jìn)行一定的修正和調(diào)整，再指導(dǎo)項目的實施，從而形成一個動態(tài)循環(huán)的投資風(fēng)險度量網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。

通過對高速公路建設(shè)項目投資風(fēng)險動態(tài)度量的過程分析，可以發(fā)現(xiàn)投資風(fēng)險動態(tài)度量的最大特點(diǎn)就是對項目全過程投資風(fēng)險的跟蹤與評價。通過在項目前期階段和實施過程中的投資風(fēng)險評價，及時糾偏和防控以及對項目目標(biāo)方案的修正和調(diào)整，從而降低和預(yù)防高速公路項目建設(shè)過程中投資風(fēng)險的損失，為項目技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益的提高提供有力的保障與支持。

3.2高速公路項目投資風(fēng)險的動態(tài)度量數(shù)學(xué)模型

高速公路建設(shè)項目投資風(fēng)險度量的目的是分析項目總體投資風(fēng)險水平，以及解決各投資風(fēng)險因素的重要度的排序問題，從而可以推斷哪些因素在項目建設(shè)過程中需要重點(diǎn)防控，以及對項目整體的投資風(fēng)險進(jìn)行一個估量與評價。綜合風(fēng)險度量方法，以及高速公路項目投資風(fēng)險指標(biāo)體系多層次、多因素的特點(diǎn)，因此本文采用層次分析法（AHP）來進(jìn)行投資風(fēng)險度量。

構(gòu)建層次分析法的評價模型主要步驟如下：

（1）構(gòu)建層次遞階模型。

如圖2所示，在層次模型中，自上而下包括目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、因素層以及控制層。最高層次目標(biāo)層反映的是需要完成的最終目標(biāo)，為高速公路項目總體投資風(fēng)險水平；下一層次從高速公路項目的建設(shè)目標(biāo)角度定義的準(zhǔn)則層，為進(jìn)度風(fēng)險、質(zhì)量風(fēng)險、成本風(fēng)險、安全風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險。因素層反映的是參與評估的各種投資風(fēng)險因素。最后將各投資風(fēng)險因素歸為投資風(fēng)險控制層，控制層可分為政治風(fēng)險、自然風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、管理風(fēng)險、金融風(fēng)險以及市場風(fēng)險。

（2）構(gòu)造判斷矩陣。

由于各投資風(fēng)險因素的重要程度不同，需要賦權(quán)重值加以反映。完成這一步需要通過專家調(diào)查表法收集有關(guān)數(shù)據(jù)。本文采用美國運(yùn)籌學(xué)家A.L.Saaty提出的1-9比率標(biāo)度法，詳見表1，對因素層間的各投資風(fēng)險因素進(jìn)行兩兩比較，將思維判斷數(shù)量化，得出判斷矩陣。

（5）計算項目整體投資風(fēng)險程度。

把高速公路建設(shè)項目的全壽命周期內(nèi)所有階段的投資風(fēng)險活動進(jìn)行以上的分析評估，并把各風(fēng)險程度統(tǒng)一起來，計算加權(quán)平均值，即可得出項目的整體投資風(fēng)險水平，由此判斷高速公路項目的整體投資風(fēng)險程度。

4結(jié)論

本文充分考慮投資風(fēng)險管理的系統(tǒng)性、全面性和持續(xù)性，從系統(tǒng)工程的角度出發(fā)，運(yùn)用風(fēng)險管理理論和層次分析法，構(gòu)建了高速公路項目投資風(fēng)險動態(tài)度量的過程模型和數(shù)學(xué)模型，突破了以往采用靜態(tài)分析的方式進(jìn)行投資風(fēng)險度量的局限。該模型在明確投資風(fēng)險度量內(nèi)容的基礎(chǔ)上，對高速公路項目投資風(fēng)險進(jìn)行動態(tài)的跟蹤與分析，能為今后制定切實可行的投資風(fēng)險應(yīng)對措施提供有力保證。

參考文獻(xiàn)

[1]王卓甫.工程項目風(fēng)險管理—理論、方法與應(yīng)用[M].北京：中國水利水電出版社，2003.

篇9

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)投資風(fēng)險 主要類型 風(fēng)險識別 規(guī)避風(fēng)險 防范策略

中圖分類號：F293.30

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）03-285-03

目前國內(nèi)房地產(chǎn)市場依然保持著旺盛的勢頭，隨著2016年上半年北京、上海、深圳、廣州等一線城市房價持續(xù)攀升，與上年同月相比，70個大中城市中，上漲城市共有58個城市，引起了國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)界對未來房地產(chǎn)業(yè)的走勢有著眾多不同的看法。在這種新形勢下，房地產(chǎn)企業(yè)最為關(guān)心的還是未來的投資風(fēng)險會有多大，如何識別房地產(chǎn)主要風(fēng)險因素，通過科學(xué)的決策和理性的判斷來有效規(guī)避風(fēng)險，降低風(fēng)險損失。

一、房地產(chǎn)投資風(fēng)險的主要類型及識別

（一）房地產(chǎn)投資風(fēng)險的定義

房地產(chǎn)投資是指以取得房地產(chǎn)收益為目的，投放一定量的資金，用以開發(fā)經(jīng)營房地產(chǎn)的行為。房地產(chǎn)投資是進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營的基礎(chǔ)，它的結(jié)果是形成新的可用房地產(chǎn)或改造原有的房地產(chǎn)。由于具有抗通貨膨脹、風(fēng)險可預(yù)估等特點(diǎn)，房地產(chǎn)投資逐漸成為最具有吸引力的投資方式之一。在這個投資活動過程中，收益與風(fēng)險是同時存在的，特別是處在目前政府對房地產(chǎn)行業(yè)的重點(diǎn)調(diào)控階段的形勢下，房地產(chǎn)投資風(fēng)險更是在所難免。

從房地產(chǎn)投資的角度來說，房地產(chǎn)投資風(fēng)險可以定義為未獲得預(yù)期收益可能性的大小，房地產(chǎn)投資的風(fēng)險主要體現(xiàn)在投入資金的安全性、期望收益的可靠性、投資項目的流動性和資產(chǎn)管理的復(fù)雜性四個方面。

（二）房地產(chǎn)投資風(fēng)險的類型及識別

房地產(chǎn)投資風(fēng)險主要有兩大類，即系統(tǒng)風(fēng)險和個別風(fēng)險。

1.系統(tǒng)風(fēng)險，對市場內(nèi)所有投資項目均產(chǎn)生影響、投資者無法控制的風(fēng)險。

（1）通貨膨脹風(fēng)險：又稱購買力風(fēng)險，是指投資完成后所收回的資金與初始投入的資金相比，購買力降低給投資者帶來的風(fēng)險。

（2）周期風(fēng)險：房地產(chǎn)市場的周期波動給投資者帶來的風(fēng)險。房地產(chǎn)市場周期波動可分為復(fù)蘇與發(fā)展、繁榮、危機(jī)與衰退、蕭條四個階段。當(dāng)房地產(chǎn)市場從繁榮階段進(jìn)入危機(jī)與衰退階段，進(jìn)而進(jìn)入蕭條階段時，房地產(chǎn)價格的大幅度下跌和市場成交量的萎縮，常使一些抗風(fēng)險能力較弱的投資者因金融債務(wù)問題而破產(chǎn)。

（3）市場供求風(fēng)險：投資者所在地區(qū)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系的變化給投資者帶來風(fēng)險。

（4）利率風(fēng)險：利率調(diào)升對房地產(chǎn)投資的影響：一是導(dǎo)致房地產(chǎn)實際價值的折損；二是會增加投資者的債務(wù)負(fù)擔(dān)，三是會加大融資成本，從而抑制需求。

（5）變現(xiàn)風(fēng)險：急于將商品兌換為現(xiàn)金時由于折價而導(dǎo)致資金損失的風(fēng)險。

（6）政策風(fēng)險：政府對房地產(chǎn)投資過程中的土地供給、地價、稅費(fèi)、住房、價格、金融、環(huán)境保護(hù)等方面的政策給投資者帶來風(fēng)險。避免這種風(fēng)險的最有效方法，是選擇政府鼓勵、有收益保證或有稅收優(yōu)惠政策的項目進(jìn)行投資。

（7）或然損失風(fēng)險：火災(zāi)、風(fēng)災(zāi)、洪水、地震、核輻射、盜竊或其他偶然發(fā)生的災(zāi)害事件引起的置業(yè)投資損失。預(yù)防辦法是對物業(yè)投保，加強(qiáng)物業(yè)管理工作。

（8）政治風(fēng)險：主要由、戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)制裁、外來侵略、罷工、騷亂等因素造成的風(fēng)險。房地產(chǎn)的不可移動性，使房地產(chǎn)投資者可能承擔(dān)相當(dāng)程度的政治風(fēng)險。政治風(fēng)險是房地產(chǎn)投資中危害最大的一種

2.個別風(fēng)險，僅對市場內(nèi)個別項目產(chǎn)生影響、可以由投資者控制的風(fēng)險。包括六類：

（1）收益現(xiàn)金流風(fēng)險：房地產(chǎn)投資項目的實際收益現(xiàn)金流未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)要求的風(fēng)險。

（2）資本價值風(fēng)險：預(yù)期資本價值與現(xiàn)實資本價值的差異風(fēng)險。資本價值在很大程度上，取決于預(yù)期收益現(xiàn)金流和未來經(jīng)營費(fèi)用水平。同時，資本價值也會隨著收益率的變化而變化。

（3）未來經(jīng)營費(fèi)用風(fēng)險：物業(yè)實際經(jīng)營管理費(fèi)用支出超過預(yù)期經(jīng)營費(fèi)用而帶來的風(fēng)險。

（4）持有期風(fēng)險：與房地產(chǎn)投資持有時間相關(guān)的風(fēng)險。持有期越長，遇到的影響收益的不確定性因素的可能性越大，風(fēng)險越大。

（5）比較風(fēng)險：又稱機(jī)會成本風(fēng)險，是指投資者將資金投入房地產(chǎn)后，失去了其他投資機(jī)會，同時也失去了相應(yīng)可能收益的風(fēng)險。

（6）時間風(fēng)險：房地產(chǎn)投資中與時間和時機(jī)選擇因素相關(guān)的風(fēng)險。

二、房地產(chǎn)投資風(fēng)險的防范策略

房地產(chǎn)投資風(fēng)險的防范與處理是針對不同類型、不同概率和不同規(guī)模的風(fēng)險，采取相應(yīng)的措施和方法，避免房地產(chǎn)投資風(fēng)險，使房地產(chǎn)投資過程中的風(fēng)險減到最低程度。

（一）房地產(chǎn)企業(yè)要重視投資的可行性研究，做到科學(xué)決策、民主決策

房地產(chǎn)企業(yè)可行性研究是對擬建投資項目進(jìn)行全面的綜合技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，這是房地產(chǎn)及其他任何投資建設(shè)項目前期不可缺少的一個階段。由于房地產(chǎn)投資過程是一個長期的涉及面廣且復(fù)雜的過程，存在著大量不確定風(fēng)險因素，隨著市場的成熟和飽和，增加了房地產(chǎn)投資的風(fēng)險，通過可行性研究為投資者決策提供科學(xué)依據(jù)。

在房地產(chǎn)開發(fā)的整個過程中，可行性研究階段是房地產(chǎn)投資過程中最關(guān)鍵的一步，也是擁有最大的不確定性與機(jī)動性的階段。由于房地產(chǎn)投資一旦展開進(jìn)行，所面臨的將是一個相對狹窄的消費(fèi)市場，這就具有較大的風(fēng)險性。評價房地產(chǎn)投資項目的可行性，房地產(chǎn)投資者要在城市規(guī)劃條例指導(dǎo)下，根據(jù)房地產(chǎn)市場的供求現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢，確定投資項目的用途、規(guī)模、類型，對開發(fā)成本需求量、售價等做出預(yù)測，這些預(yù)測面臨著大量的不確定因素，直接影響到房地產(chǎn)投資項目的成功與否。

（二）充分收集分析市場信息，借鑒國外成熟的經(jīng)驗

房地產(chǎn)項目投資風(fēng)險較大的原因之一就是信息缺乏，沒有完善的信息網(wǎng)絡(luò)和信息共享機(jī)制。房產(chǎn)信息擁有量的多少和掌握度對房地產(chǎn)開發(fā)決策有著十分重要的影響。房地產(chǎn)開發(fā)商應(yīng)盡量多收集信息并做出準(zhǔn)確把握和預(yù)測，進(jìn)行充分的市場調(diào)查分析，做出科學(xué)的項目決策，盡可能避免和減少后續(xù)開發(fā)中的風(fēng)險。目前我國房地產(chǎn)市場已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)震蕩調(diào)整期，未來的兩年將進(jìn)入房地產(chǎn)市場的迷失期，房價增幅將會降低。日益上漲的房價已引起國家的高度關(guān)注，相關(guān)部門已從利率、稅收和市場等諸多方面對房地產(chǎn)市場進(jìn)行了調(diào)控，因此，開發(fā)企業(yè)要及時調(diào)整開發(fā)思路，對市場變動要有充分的預(yù)測。

（三）準(zhǔn)確把握房地產(chǎn)周期波動，合理選擇入市時機(jī)

房地產(chǎn)周期性波動是市場供求關(guān)系運(yùn)動的結(jié)果和方式，也是宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動的組成部分。受宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期影響，房地產(chǎn)周期分為復(fù)蘇與發(fā)展、繁榮、危機(jī)與衰退、蕭條四個階段，與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的波動方向一致，但在波動時間和波動強(qiáng)度上卻存在著差異。由于房地產(chǎn)市場價格的波動受經(jīng)濟(jì)周期的影響，經(jīng)濟(jì)過熱時，房地產(chǎn)價格上漲存在泡沫，因此，投資時機(jī)選擇尤為重要。這個選擇包含兩重含義，一是選擇合適的投資時間，二是確定合理的投資周期。投資時間要選擇市場環(huán)境對自己最有利的時候。如果房地產(chǎn)的市場價格非理性地飆升，投資者可考慮縮短投資周期，關(guān)鍵要看出入市的時機(jī)。當(dāng)房地產(chǎn)先導(dǎo)指標(biāo)發(fā)生明顯變化時，類似儲蓄額從周期谷底開始回升，貸款利率從高峰開始下降，而國家出讓土地使用權(quán)從周期波谷開始回升，預(yù)示著房地產(chǎn)業(yè)周期將進(jìn)入擴(kuò)張階段，此時應(yīng)為投資最佳時機(jī)，可以集中力量進(jìn)行投資。

（四）房地產(chǎn)企業(yè)要考慮選擇投資組合

對于資金實力雄厚的房地產(chǎn)企業(yè)，要考慮房地產(chǎn)的組合投資，即在對房地產(chǎn)市場細(xì)分的基礎(chǔ)上，選擇不同類型的房地產(chǎn)和不同的投資時機(jī)進(jìn)行組合投資。可以考慮投資期限的長短結(jié)合、高中低檔房地產(chǎn)的有機(jī)搭配、投資區(qū)域分散、組合不同用途的房地產(chǎn)等等。

房地產(chǎn)的組合投資并不是固定不變的，任何影響房地產(chǎn)市場價格的事件發(fā)生或即將發(fā)生時，房地產(chǎn)企業(yè)都需要順應(yīng)形勢，及時做出判斷、分析，調(diào)整房地產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)。

（五）房地產(chǎn)企業(yè)確立保險策略，努力轉(zhuǎn)移和規(guī)避房地產(chǎn)投資風(fēng)險

1.對于房地產(chǎn)投資者來說購買保險是十分必要的，它是轉(zhuǎn)移或減少房地產(chǎn)投資風(fēng)險的主要途徑之一。保險對于減輕或彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資者的損失，實現(xiàn)資金循環(huán)流動，保證房地產(chǎn)投資者的利潤等方面具有十分重要的意義。尤其對于房地產(chǎn)投資者的信譽(yù)，促進(jìn)房地產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展具有積極作用。一般來說房地產(chǎn)保險業(yè)務(wù)主要有房屋保險、產(chǎn)權(quán)保險、房屋抵押保險和房地產(chǎn)委托保險。房地產(chǎn)投資者在購買保險時應(yīng)當(dāng)充分考慮，房地產(chǎn)投資者所需要的保險險種，確定適當(dāng)?shù)谋ｋU金額，合理劃分風(fēng)險單位，選擇信譽(yù)良好的保險公司等幾方面的因素。

2.房地產(chǎn)投資組合策略是投資者依據(jù)房地產(chǎn)投資的風(fēng)險程度和年獲利能力，按照一定的原t進(jìn)行恰當(dāng)?shù)卮钆渫顿Y各種不同類型的房地產(chǎn)以降低投資風(fēng)險的投資策略。例如房地產(chǎn)開發(fā)商可以投入一部分資金在普通住宅，投資一部分在高檔寫字樓等等。因為各種不同類型的房地產(chǎn)的投資風(fēng)險大小不一，收益高低不同。風(fēng)險大的投資回報率相對較高，回報率低的投資相對風(fēng)險就低些，如果資金分別投入不同的房地產(chǎn)開發(fā)基礎(chǔ)上整體投資風(fēng)險就會降低，其實質(zhì)就是用個別房地產(chǎn)投資的高收益彌補(bǔ)低收益的房地產(chǎn)的損失，最終得到一個較為平均的收益。房地產(chǎn)投資組合的關(guān)鍵是如何科學(xué)確定投入不同類型房地產(chǎn)合理的資金比例。

總之，雖然目前國家一系列救市政策的出臺已經(jīng)導(dǎo)致樓市的基本面轉(zhuǎn)好，但是好轉(zhuǎn)局面不會持續(xù)，當(dāng)前樓市形勢越嚴(yán)峻，未來樓市面臨的問題越多，仍然會隱藏更多的市場風(fēng)險。只有通過科學(xué)的決策和理性的判斷來有效規(guī)避風(fēng)險，降低風(fēng)險損失，才能保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

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篇10

關(guān)鍵詞：證券；投資；風(fēng)險規(guī)避

一、證券投資風(fēng)險

證券投資是一種直接投資的方式，主要就是投資者(法人或自然人)對股票、債券、基金以及相關(guān)衍生品等進(jìn)行購買和出售，從中獲取利息、差價的一種投資方式和行為。證券投資過程中出現(xiàn)的風(fēng)險可以劃分為兩種類型，經(jīng)濟(jì)和心理風(fēng)險。對于證券投資所而言，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是需要研究注意的主要風(fēng)險，這種風(fēng)險主要是發(fā)行證券主體的變現(xiàn)、違約風(fēng)險，證券市場中的通貨膨脹以及利率等風(fēng)險。如果投資，風(fēng)險是一定存在的，在我國這個正在發(fā)展卻不太成熟的新興市場，投資者更需掌握投資經(jīng)驗，學(xué)會規(guī)避風(fēng)險。

二、證券投資風(fēng)險的種類劃分分

根據(jù)證券投資風(fēng)險的性質(zhì)，可以劃分為系統(tǒng)以及非系統(tǒng)性兩種風(fēng)險。

(一)系統(tǒng)風(fēng)險

系統(tǒng)風(fēng)險指的是由于一些全局性的因素，使得投資的收益出現(xiàn)變化，這種因素會通過相同的方式影響全部的證券收益。這些影響因素不是公司內(nèi)部的，因此是不能有效控制和回避的，這種系統(tǒng)風(fēng)險也被稱作不可回避風(fēng)險。由于共同的因素對公司產(chǎn)生的影響是存在差異的，多樣化的投資也無法將風(fēng)險分散開來，所以也將這種風(fēng)險成為不可分散風(fēng)險。結(jié)合當(dāng)前證券市場發(fā)展實際，系統(tǒng)風(fēng)險可以劃分為市場風(fēng)險、利率風(fēng)險和購買力風(fēng)險。

1.市場風(fēng)險，是由于證券市場長期趨勢變動而帶來的風(fēng)險。證券市場行情變動會受到諸多因素的影響，經(jīng)濟(jì)周期的變動在其中起到?jīng)Q定性的作用。社會經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段性的波動以及循環(huán)，一般分為蕭條-復(fù)蘇-繁榮-衰退等階段。看漲行情中，基本上所有的股票都是價格上漲的，在看跌行情中，股票的價格就呈現(xiàn)下跌趨勢。投資者應(yīng)對市場風(fēng)險最好的辦法，就是順勢操作，投資于績優(yōu)股票。

2.利率風(fēng)險，是指因利率變動，導(dǎo)致附息資產(chǎn)(如貸款或債券)承擔(dān)價值波動的風(fēng)險。證券價格會受到利率的影響，這種影響主要是從兩個方面體現(xiàn)的，首先是資金流向的轉(zhuǎn)變，市場利率變高，一些資金會被吸引到銀行票據(jù)以及儲蓄等金融資產(chǎn)中，債券的需求量減少，價格下降。其次是公司成本的影響，利率增多，公司的融資成本就會增多，若其他條件不變，利潤會減少，股息也會減少，使得股價降低。

3.購買力風(fēng)險，又稱通貨膨脹風(fēng)險，通貨膨脹造成物價上漲，貨幣的實際購買力降低，同時可能造成投資者的實際收益水平有下降的風(fēng)險。通貨膨脹使投資的名義收益率不變，而實際收益和價值卻在下降。

(二)非系統(tǒng)風(fēng)險

非系統(tǒng)風(fēng)險說的是個別公司或行業(yè)證券產(chǎn)生的影響風(fēng)險，個性影響因素是主要特征。由于這種風(fēng)險若要抵消，可以將投資分散得以實現(xiàn)，又可以被稱為可分散和可回避風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險主要有信用以及經(jīng)營風(fēng)險之分。

1.信用風(fēng)險，是指企業(yè)或公司違背信用而不能按照約定讓投資者進(jìn)行還本付息，進(jìn)而受到的風(fēng)險，證券發(fā)行人無法按期對本金以及利息進(jìn)行支付，這將會使投資者失去再投資和獲利的機(jī)會。它是債券的主要風(fēng)險，投資公司債券首先要考慮的就是信用方面的風(fēng)險，要對這種風(fēng)險進(jìn)行有效的回避，就需要評級信用，對證券評級的結(jié)果進(jìn)行參考。

2.經(jīng)營風(fēng)險，說的是公司經(jīng)營管理失誤而因其盈利水平的變化給投資者帶來的風(fēng)險，它來自于企業(yè)內(nèi)部。大致有幾種情況：一是融資不當(dāng)引起財務(wù)風(fēng)險：二是公司缺乏創(chuàng)新性，只滿足于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)以及利潤水平；三就是銷售決策上產(chǎn)生問題，不科學(xué)、合理，沒有注重開辟新的市場。

三、證券投資風(fēng)險的規(guī)避措施

(一)投資組合分散風(fēng)險

通過分散組合來規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險，從而在面臨非系統(tǒng)風(fēng)險時不至于“滿盤皆輸”。分散不僅體現(xiàn)在資金分配上，還體現(xiàn)在資本選擇上，在投資時，應(yīng)盡量了解不同行業(yè)不同領(lǐng)域的投資。

(二)健全監(jiān)管制度，加大執(zhí)行力度

證券市場作為市場經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，需要健全完善的法規(guī)來保證健康運(yùn)行與發(fā)展，由于我國法律法規(guī)還不太健全，相關(guān)部門缺乏有力的監(jiān)管機(jī)制，手法和違法之間存在著較大的灰色區(qū)域。政府應(yīng)加強(qiáng)對證券市場的監(jiān)控，嚴(yán)格監(jiān)督管理中介機(jī)構(gòu)以及上市公司，上市公司需要將信息紕漏義務(wù)落實到實處，進(jìn)一步優(yōu)化完善法人治理結(jié)構(gòu)，保證投資決策的科學(xué)性，對于募集到的資金能夠?qū)崿F(xiàn)高效利用。

(三)降低利率風(fēng)險

利率作為中央銀行的貨幣政策工具，能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)進(jìn)行科學(xué)、合理的調(diào)整，金融資產(chǎn)的價格以及利率會對利率產(chǎn)生極為敏感的反應(yīng)，因此不能有效的回避利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是固定收益證券的主要風(fēng)險，也是政府債券的主要風(fēng)險，它對長期債券的影響大于短期債券。投資者在預(yù)見利率要提高時可以減少長期債券和固定利率債券的持有。

(四)采用靈活的投資策略

在投資前，通過多種途徑和方式，充分了解投資信息，分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在心中權(quán)衡比較并且進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險論證。熟悉債券市場的交易規(guī)則、市場規(guī)模、投資者的組成。在這樣的基礎(chǔ)上，再制定好能夠規(guī)避風(fēng)險的投資策略，運(yùn)用各種有效的投資方法和技巧，例如將證券投資的期限階梯化、短期化，種類分散化。

(五)加強(qiáng)投資者風(fēng)險教育，樹立正確投資心態(tài)

在中國金融市場發(fā)展的大環(huán)境下，政府相關(guān)部門應(yīng)把風(fēng)險教育和證券投資市場的穩(wěn)定發(fā)展作為推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重，各類金融部門要主動肩負(fù)起社會責(zé)任，通過自身豐富的知識以及廣泛的資源優(yōu)勢，能夠?qū)⒔鹑谥R等積極的宣傳給公眾，并保證形式的多樣化，滿足公眾的實際需要，強(qiáng)化社會公眾的金融風(fēng)險識別以及防范能力，這與長期發(fā)展的利益需要是相滿足的。

四、結(jié)語

總而言之，證券投資風(fēng)險具有一定的客觀性和不確定性，我們能做的更多的是在承認(rèn)風(fēng)險客觀存在的前提下有效的方法風(fēng)險。雖然投資是的不確定性比較強(qiáng)，但是依舊可以通過多樣化的技術(shù)方法，總結(jié)以往經(jīng)驗，科學(xué)的測度風(fēng)險，扎實利用統(tǒng)計學(xué)的相關(guān)知識，對收集的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和計算，尋找規(guī)律為投資作借鑒，組合投資分散風(fēng)險，盡可能避免或減小風(fēng)險帶來的損失和危害。人們應(yīng)該具有風(fēng)險意識，認(rèn)清自己的實力和風(fēng)險承受能力，審時度勢，做出謹(jǐn)慎的最優(yōu)選擇。

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