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［關鍵詞］民營科技企業孵化器；科技中小企業；融資中介服務

［中圖分類號］F275.6 ［文獻標識碼］B ［文章編號］1002-2880(2011)06-0101-02

民營科技企業孵化器是緊貼市場需求產生的，其投資渠道相比于政府投資的科技企業孵化器而言更加多樣化，而且一般具有明確的產權主體和經營管理主體、規范的企業制度，通過為入孵創業企業提供服務，幫助其實現市場價值，從而獲得創業服務應有的回報，實現自身的價值增值。民營科技企業孵化器在降低創業者的創業風險和創業成本、培養成功的企業和企業家、推進企業自主創新、改變區域經濟增長方式中發揮著重要的作用。然而，相對于民營孵化器數量和規模的迅猛擴張，很多的民營科技孵化器還固守在物業等傳統的服務領域，孵化服務品質上亟須提高。要提高孵化器的孵化服務質量，如何發揮融資中介的作用，不斷改善在孵企業的融資環境是必須重點解決的一個問題。

一、融資中介服務理論

目前，國內外融資中介服務研究以交易成本理論為主要理論基礎，強調了市場經濟中的中介服務組織的功能和作用。R．H．Coase(1937)在《企業的性質》一文中突破了新古典經濟學的狹隘觀點，在把交易成本看作是企業和市場運作的成本，指出交易成本是獲得準確的市場信息所需要支付的費用，以及談判和經常性契約的費用。這一理論被其后的經濟學家稱為“科斯定理”。交易成本的高低決定著企業融資方式的選擇，中小企業如果完全靠自己能力進行融資，無疑大大增加了企業的交易成本。企業在融資過程中的環節或某些方面力不從心，或者缺乏某類資源，都需要中介組織從外部支持幫助或委托，綜合利用比較優勢，互補互動，往往能達到事半功倍的效果。中介組織的服務可以極大滿足企業降低交易成本的需求，是企業融資的重要保障。

二、融資中介服務的主要方式

目前，民營科技企業孵化器內在孵企業能夠獲取的融資中介服務的形式主要有政府資助、銀行貸款、風險投資。

1.政府資助：對于民營科技企業孵化器及其在孵企業來說，獲得的政府資助主要來自于各項優惠政策，使在孵企業獲得相應的啟動基金、減免稅費、廉價快捷的技術服務等以及國家、省、市的各專項資金。

2.銀行貸款：目前各家金融機構已經基本形成了功能完備的金融服務體系。特別是金融危機后，國有商業銀行和股份制銀行都非常重視對科技型中小企業的貸款，并積極開發相應的金融產品，有的銀行還在相關服務中建立了對科技行業中小企業貸款風險評估機制。

3.風險投資：風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程，也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。這是當前科技中小企業融資最為主要的渠道，也是民營科技企業孵化器提供孵化品質的工作重點。

三、當前民營科技企業孵化器融資服務中存在的問題

1.融資渠道比較單一

科技孵化器如果不能為科技中小企業提供資金支持，那其對創業者的吸引力就會大打折扣，而民營科技企業孵化器在融資渠道的選擇上就比較單一。相比于政府舉辦的孵化器來說，民營孵化器對入孵企業的投入得到政府財政支持和銀行的間接融資的機會較少，因此只能通過靈活的機制，引入社會資本、民間資本作為融資的途徑。但由于民營孵化器缺乏政府背景，其能夠吸引的風險資本規模偏小、數量偏少，往往只有幾千萬元甚至幾百萬元資本，連支撐一個大型科技項目都非常困難。而且，這些資金需要分配給入孵的各種有融資需求的科技中小企業，分散了風險資金的使用。

2.引入風險投資缺乏專業性

在某種程度上，民營科技企業孵化器片面追求規模效應，對產業定位、產業特色和自身優勢等認識不足，缺乏長期的戰略規劃，這制約了科技企業孵化器發展的專業化，結果導致孵化企業專業方向較多、分散，無法形成集中效應和有效的風險引入機制。民營科技企業孵化器作為投融資中介，在引進風險投資時，未充分考慮風險投資與重點發展領域的專業化融合。由于未刻意建立或引進與之相匹配的專業化的風險投資機構，這樣不利于降低孵化器的經營風險，也不利于提高孵化的成功率。而由于科技中小企業在發展過程中面臨高度的不確定性，為降低風險，風險投資領域逐步向專業化發展，投資趨向于選擇自身所熟悉的行業領域，更有利于對投資項目的評估和投資后的管理。

3.風險投資對科技中小企業的投資具有一定的偏好

不管是民營科技企業孵化器自身建立的或者引進的風險投資機構，按照目前的投融資體系的運營情況，都不能保證入孵企業從初期萌芽狀態到最終形成產業畢業的各個階段，都能非常有效地獲得資金支持。風險投資大多投向較成熟項目，較少投向早期項目。從國際風險投資來看，風險投資主要應投向創立期和擴展期，而不是成熟期。而高新技術企業的成長是一個艱難、漫長和充滿風險的過程，在發展的過程中可能要經過多次驚險的跳躍，資金的需求不僅僅發生在孵化企業的起步期，進入孵化器的企業在開始的最初幾年通常會經歷一系列的困難時期，要使其發展成為成功的公司，它需要不斷獲得財政支持來源。風險投資機構對科技中小企業成長的各個階段(孕育期、創建期、發展期、成熟期)有不同的偏好，尤其是只有少量的風險投資機構偏好在孕育期提供“種子資金”。

四、民營科技企業孵化器融資服務改進策略

1.吸引政府參與，拓展融資途徑

民營科技企業孵化器一般以自有資金投入和引入民間資本作為給入孵企業提供融資服務的主要途徑。實際上，政府對孵化基金的參與是非常必要的，這是因為孵化基金所從事的投資領域是一般投資者從純商業的角度較少考慮或不敢輕易從事的。這項工作對政府而言也是必要的，因為通過孵化基金可以鼓勵更多的人從事創新創業活動，為區域產業轉型升級和科技進步創造新的增長點。政府的參與將會帶動銀行及相關金融機構的跟進，也可以更好地引導民間資本從事風險投資的活動。各級政府每年都會有專項資金用于支持科技發展，因此通過各種形式吸引政府參與到民營科技孵化器的融資平臺建設中來是提升孵化器融資水平和拓展融資途徑的重要保障。

2.打造特色園區，引入專業風投機構

民營科技企業孵化器一定要有所為有所不為，圍繞加快主導產業發展，強化產業集聚機制上多下工夫。這對于解決諸多民營科技園區的產業結構雷同、缺乏產業特色等問題具有重要意義，對于改善民營科技企業孵化器的融資服務水平也大有裨益。通過加快主導產業發展和強化產業集聚機制，不斷營造民營科技企業孵化器的產業特色和區位優勢，可以吸引專業的風險投資公司進駐。如軟銀中國是一家專業性投資IT類產業的風險投資企業，該公司投資過阿里巴巴、盛大網絡等企業，但對于新能源、新材料及生物技術等并非熟悉的高科技領域從不涉足。因此，充分發揮民營孵化器的機制優勢，改變原有的招商引資為招商選資，形成孵化器的產業特色，對改善民營孵化器的融資服務水平也是相當關鍵。

陳 斌 周 萍:民營科技企業孵化器融資服務中存在的問題及對策3.全程跟蹤企業，提升融資服務水平

民營科技企業孵化器要根據入孵科技中小企業所處的成長階段的特征，分析出該階段企業的主要風險、融資規模及資金用途。在產品和企業成長的初、中期，企業的風險遠比中、后期為大。在成長階段后期，企業已有穩定的產品銷售收入和穩定的現金流入量，其總體風險已經大幅度降低。許多科技中小企業在每一階段的完成和向后一階段的過渡，都需要資金的配合，而每個階段所需要資金的性質和規模都是不同的。因此，作為融資中介，民營科技孵化器要合理引導種子資金，在企業有融資需求的各個階段都能及時提供服務。

五、結語

民營科技孵化器在培育科技中小企業，推進區域科技創新中發揮了重要的作用，但其服務水平尤其是融資中介服務水平還有很大可提升空間。民營科技企業孵化器只有有效地進行資金的籌措和利用，建立新的融資管理體系來解決小型科技企業孵化器融資瓶頸的問題，才能更好地解決入孵企業的資金難題，提升孵化水平。

［參考文獻］

［1］陳斌．淺析南通市民營科技企業孵化器發展中存在的若干問題［J］．價值工程，2010(11)．

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截止2013年底，民營企業的數量已經高達1870萬戶，已經是全國企業總數的84%。民營企業已經成為了促進我國經濟增長的命脈，每年繳納的稅收是全國總稅收的70%，民營企業是今后經濟發展的主要增長點。

2民營企業融資的主要渠道

民營企業融資的主要渠道：銀行貸款。調查顯示，30%的民營企業將銀行貸款作為主要的融資渠道，調查了100家民營企業，其中25家企業在中國銀行有貸款，30家分別在工商銀行和建設銀行有貸款，45家在三家或更多家有貸款，數據顯示，大多數民營企業在銀行都有貸款，銀行貸款仍然是民營企業融資的主渠道。民間融資。在民營企業融資方式中表現較為活躍，絕大多數民營企業均有過通過民間借貸方式進行融資的經歷，融資利率在上44%左右，是典型的高利貸。有項數據表明大部分民營企業貸款需求得不到滿足，15%的民營企業表示從銀行貸款還算順利，35%的民營企業表示較難，50%的民營企業表示十分艱難。民營企業融資困境已經嚴重影響了民營企業的發展。

3造成民營企業融資困境原因

3.1民營企業自身存在的原因

3.1.1財務管理機制不健全，會計核算混亂財務管理是企業管理的核心，在生產經營過程中起到了至關重要的作用，但是許多民營企業常常不設立專門的財務機構，有的民營企業準備一套賬本，專門應付稅務部門檢查。實則，賬目不清，有的財務人員自身素質也存在缺陷，管理者只考慮是不是自己家人而不考慮業務水平，財務人員身兼會計、出納、稽核等多個崗位，無法有效地實現財務的管理監督作用，財務制度落實不到實處，資金管理混亂，經營決策不靠財務分析而是經營者自身的經驗，沒有科學化的依據。

3.1.2資金鏈存在風險民營企業銀行貸款難度較大，民間借貸數額較小，自有資金周轉頻率有限，壓資本金的情況時有發生，政府扶持惠及民營企業的機會較少。民營企業的資金鏈隨時存在崩潰的可能

3.1.3抵押、擔保困難缺乏可以抵押擔保的優秀資源，民營企業由于規模有局限性，實物資產和金融資產少，可以抵押的固定資產少、設備老化、廠房建筑物少之又少、無形資產更是罕見，難以提供符合要求的抵押品，也很難找到符合條件的擔保人，民營企業貸款常常因為找不到擔保人、抵押物而不能實現。自然而然形成融資能力低下的情況。

3.2金融機構的存在原因商業銀行是目前我國民營企業的主要融資渠道，民營企業信貸支持機構的缺位和多元化債務融資工具的缺乏，使民營企業不能像國有企業和上市公司那樣通過債券市場股票和債券來籌集資金。

3.2.1融資費用高，地區差異明顯在資金籌集過程中，民營企業在貸款申請環節，都需要進行固定資產抵押登記、信用評估、財務審計費用的支出，民營企業一般融資金額較少，籌集資金的費用所占比例較高。據中國人民銀行（行情專區）調查統計，2013年度終了，東、中、西部地區社會融資規模分別是8.98萬億元、2.76萬億元、2.36萬億元，占同期社會融資總額的52%、18%、16%，區域不平衡狀況明顯。

3.2.2從金融機構的設置上分析民營企業融資困境從當前我國金融機構的設置情況來看，缺乏對民營企業服務的民營金融機構。隨著民營企業的飛速發展，城市商業銀行、城市信用社和農村信用社以及中國民生銀行等他們的數量和資金實力還遠遠不夠，不足以提供融資支持。

3.2.3限制條款多，數額有限股權籌資與債務籌資相比存在資本成本高、股利一般會在稅后支付，一定程度上提高了發行公司債券、股票的費用。降低凈利潤。并且都有比較嚴密的制度限制，造成與大型企業相比民營企業融資來源狹窄。

3.2.4銀行體系制約民營企業融資民營企業融資主要通過銀行業，銀行事先會對融資單位進行調查其償還能力和資信狀況、抵押擔保能力、貸款管理成本等才簽訂合同。與大企業相比，民營企業無論從其哪一方面都存在缺陷和漏洞。銀行就會區別對待大企業與民營企業。典型的結果就是金融機構更愿意將資金貸款給規模大、管理健全、信用等級高的大型企業而民營企業就得不到及時、有效的融資需求。

4民營企業融資困境的解決路徑研究

4.1從銀行方面解決融資困境

4.1.1深化金融業改革，完善金融企業制度。①增加融資服務窗口，適當放寬對民營企業融資門檻，改善審批環節復雜、繁瑣的弊病，提高服務質量，開發針對民營企業融資特點的信貸品種。②積極發展資本市場，營造上市環境，使一批優秀的民營企業嘗試債券與股權融資，同時積極推進民營企業股份制改造，采取兼并、聯合等手段積極吸收資本，擴充民營企業自身實力。

4.1.2建立和發展直接為民營企業服務的民營合作銀行或合作金融組織。①針對民營企業建立政策性金融機構。②發揮村鎮銀行、農村信用社等面向民營企業，服務于民營企業的金融機構并且多發放小額貸款。③發揮小額貸款公司、民間融資機構金融租賃、典當行的作用。④建立民間信貸融資平臺。利用民間資金具有靈活性的特點，引導民間融資成為銀行和民營企業之間的紐帶。⑤大力發展以股份制為主體的非國有金融機構，并放寬政策，提供優惠，為民營企業融資提供自由、平等、廣闊的融資平臺

。4.1.3建立完善的信用擔保體系。融資擔保，即借貸活動的信用保證，是融資活動中擔保機構以一定的財產為基礎約定的保證債務的履行和保障債權人實現債權的各項法律措施和手段。簡單地說，就是擔保機構為債務人融資所做的保證。為民營企業進行融資擔保，加大對民營企業融資擔保的扶持力度，緩解民營企業融難的關鍵性問題，許多地方財政局決定對擔保機構提供貸款擔保費補貼，促進企業健康發展。

4.1.4改變銀行信貸的規模經濟，從投資浮動、投資結構、基本建設貸款等方面入手優化投資機構，繼續實施穩健的貨幣和財政政策，有效控制信貸投放和優化信貸結構。

4.1.5建立完善的民營企業資信評級制度。民營企業在我國國民經濟中是極具生命力和成長性的因素，信用是市場經濟的交易鏈條，信用出現問題雙方的交易成本自然偏高，建立民營企業貸款信用評級制度是維護市場經濟平穩運行的關鍵。改變以往評估機構技術落后、管理單一、可操作性差、機構數量少，服務水平不足的缺陷。建立健全民營企業資信評估體系，加強評估人才培養。

4.2民營企業從自身解決融資難困境

4.2.1加強財務管理規范的財務管理體系有利于調動管理者和勞動者的積極熱情，有利于企業內部控制和企業經濟效益的提高。加強財會隊伍的建設，能夠改善民營企業財務基礎薄弱，賬目不清，財務信息失真的現象，完善的財務體系是企業競爭力的保障。

4.2.2發展行業協會各民營企業積極主動參與到協會當中，經常與會員交流、探討，許多會員熟悉行業內部事務，協會一般與政府還保持密切的聯系，能夠有效地實現企業與政府間的信息溝通，維護各方利益的同時，問題可以得到及時地解決。

4.2.3有效利用P2P貸款模式P2P—可以簡單解釋為“人人貸”有資金、有理財想法的個人，通過中介機構，使用信用貸款的方式將資金貸給有借款需要的單位或個人。無需抵押，通過了解身份信息、銀行信用記錄來確定貸款額度和貸款利率。雙方簽訂借款協議。P2P模式能夠直觀、透明地感受到自己為他人創造的價值，風險分散、門檻低、渠道成本低、每個人都有可能是P2P信用的受益人和傳播者，使閑散資金在最大程度上得到有效利用，為民營企業融資提供便捷服務。

4.3政府層面解決融資難困境為了貫徹十精神，充分發揮財政資金引導作用，采取市場化方式，完善服務體系，改善融資環境，促進民營企業特別是小微企業公平參與市場競爭。

4.3.1為民營企業設立發展專項資金管理政府制定中央財政預算時可以按比例提取一部分資金設立民營企業發展專項資金，用于支持民營企業科技創新，改善民營企業融資困境，民營企業可以利用專項資金，研究和開發具有市場前景的核心技術，發揮專項資金對民營企業科技創新方面的引導作用。

4.3.2改善融資環境建立健全民營企業信用擔保體系，優化建立辦法，實施服務品質獎勵等機制，鼓勵工作人員積極努力，鼓勵民營企業參股擔保公司，制定合理的擔保金比例，理清各方面利益關系，使信用擔保機構發揮最大作用。

4.3.3完善服務體系構建多元化的民營企業公共服務體系，提高民營企業服務機構的業務水平和服務質量、加快實現民營企業公共服務平臺和服務機構的建設和運行，爭取能夠建立為民營企業提供全方位、多渠道、多領域、專業、便捷的服務體系。例如：組織一批具有相關專業知識的人才，針對民營企業中存在的財務管理、數據共享、電子商務、物流管理、技術升級和改造、創業指導、法律顧問、風險評估、質量標準等，進行一對一的公共服務。

4.3.4促進民營企業國際合作發揮中央財政在民營企業國際合作的統籌和協調作用，鼓勵加快引進先進技術，避免盲目引進和惡意競爭，鼓勵民營企業從國外合作單位引進先進技術，提升我國技術研發水平，提高我國民營企業的市場競爭力。

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關鍵詞：民營企業；融資；銀行；政府

中圖分類號：F270 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）06-0-01

一、有效提高民營企業自我融資的利用率

擺正心態正確認識內源融資，提高使用效率。內源融資應是民營企業首選的融資方式，尤其是處于創業初期及規模不大的中小企業，由于受到市場需求及生產規模的約束，很難承受高額負債成本，因此，必須注重自有資本的積累，避免過度負債經營，主要依靠內源融資來積累資金追加投資，擴大生產規模。因此，民營企業必須正確認識內源融資，提高內源融資的使用效率，加強財務管理，向管理要資金，充分利用一切可利用的資金。通過加強財務管理，特別是現金管理和應收賬款的管理，使企業流動資本得以節減，現金流量得以增加。另外，企業要制定有利于自身發展的分配制度，提高內源融資的利用規模，從而達到突破企業自有資金瓶頸的制約。

二、積極發展資本市場解決浙江民營企業融資難問題

拓寬直接融資的渠道。比如通過創建創業板、二板等多層次證券市場體系放低企業上市門檻，或者通過開設一些小型交易所，開辟民營企業上市的特別通道，使股市為民營企業服務。目前滬、深兩地的證券交易所主要為國有大中型企業提供融資渠道，創業板、二板市場對成長型的民營企業來說是一條可供選擇的融資渠道，這樣不僅會解決民營企業融資難的問題，而且還可以規范民營企業，促其實現改制同時消除所有制歧視對于國有和民營都一視同仁，建立現代公司制度促進社會主義市場經濟的發展。民營企業在選擇上市交易所時還可以根據企業自身的特點選擇海外上市，這也是民營企業又一條好的籌資渠道。浙江民企已不乏從創業板、二板及海外上市成功融入資金的。此外，還應允許和鼓勵民營企業通過發行企業債券等方式進行直接融資。

三、解決浙江民營企業銀行貸款難的問題

浙江民營企業難以籌到資金，對于政府和銀行都會有不利影響，所以政府和銀行金融機構共同努力解決浙江民營企業籌資難問題。作為政府應當做好兩項工作：一是要加強銀企溝通合作。現在銀行有錢不敢向中小企業貸款，其中一個重要原因是信息不對稱，銀行對企業發展情況了解不多，風險難把握，當然不敢放貸。作為政府就要幫助做好信息溝通工作。二是在在金融政策上，政府要建立激勵機制，促進商業銀行主動為民營企業貸款，鼓勵商業銀行進一步進行貸款的條件、方式與品種，以適應民營企業貸需求頻率高、金額小、風險大、管理成本高等特點的要求。政府在制定面向民營企業金融政策時，應充分考慮以往政策的缺陷，并在制度等方面給商業銀行松綁，改革某些不適于民營企業信貸服務的考核指標，使商業銀行 在沒有制度壁壘的情況下將政策真正要求落到實處。商業銀行要在有效控制風險的前提下，改革現行的貸款審批程序，進行制度創新。根據民營企業貸款的風險水平、籌資成本、管理成本、收益目標及當地利率市場水平等因素確定貸款利率，對不同借款人實行差別利率，并根據風險變化靈活地進行調整。銀行要進行金融的創新，嘗試擴大存貨抵押貸款、應收款抵押貸款等新業務，以滿足不同層次民營企業的不同金融服務需求。

四、發展民間金融機構解決浙江民營融資難問題

政府和民間共同努力解決浙江民營企業籌資難問題。首先，與民營企業一樣同屬民營經濟范疇的多數中小金融在為民企服務時不存在所有制歧視的問題；其次，作為地方性金融機構，它在為民營企業提供服務方面擁有信息優勢；再次，中小金融機構的經營機制靈活，經營成本低，能有效地降低為民營中小企業融資過程中的交易成本。因此，發展中小金融是解決民營中小企業間接融資難的比較有效的方法。應積極鼓勵和引導地方性中小金融機構重新細分市場，把支持民營企業作為自己服務的重點。有些地方性的金融機構就比較成功地做到了這一點。

五、完善浙江民營企業的信用擔保體系

要加強民營企業信用擔保體系建設。信用擔保是一種信譽證明和資產責任保證結合在一起的中介服務活動，介于商業銀行和企業之間，是商業銀行和企業的“防火墻”。擔保人對商業銀行做出承諾，對企業提供擔保，從而提高企業的資信等級。建立和完善中小企業信用擔保可以適當緩解民營企業融資難問題。從2000 年開始，浙江省堅持按照政府扶持、社會參與、市場化運作的要求，多渠道、多形式籌措資金，積極探索發展各類中小企業信用擔保機構。目前，全省已建各類擔保機構209 家，注冊資本金達37 億多元，其中66 家列入了國家中小企業信用擔保體系建設試點。在開展中小企業的融資擔保活動中，擔保機構認真按照互利互惠的原則，積極加強與銀行合作，特別是地方股份制商業銀行的合作。到2004 年6 月底，全省各類中小企業信用擔保機構已累計為18 700 多家中小企業提供融資擔保服務，擔保貸款總額達到254 億多元，為解決民營企業特別是民營中小企業融資困難發揮了重要的作用。

總之，解決浙江民營企業籌資難問題，必須是政府、銀行金融機構、民間金融機構、企業4個主體共同努力，而且是個過程，不可能一時就能解決的。只有在多方面共同努力，相互協調下，才能為浙江省民營企業營造一個健康、有序、有效的融資環境。

參考文獻：

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[關鍵詞]市場環境；民營企業；融資；對策

[中圖分類號]F832 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2013）10-0050-02

我國民營企業的生存環境較外資企業和大企業明顯艱難。因為，外資企業既可以獲得我國政府給予的優惠政策，又可以從我國以外獲取資源；我國的大企業可以很容易獲得國家的資助和貸款。但是民營企業在政府宏觀調控的背景下難以從國內金融體系內獲得資金支持。在這樣的環境下，我國的民營企業將在創業和隨后的展業階段將會遇到非常大的困難。

1 民營企業融資難的內外因素

1.1 民營企業融資難的內在原因

有些民營企業為了融資，過度包裝或不包裝，不惜一切代價粉飾財務報表、甚至造假，財務數據脫離了企業的基本經營狀況；有些民營企業認為自己經營效益好，應該很容易取得融資，不愿意花時間及精力去包裝企業，不知道資金方看重的不僅是企業短期的利潤，企業的長期發展前景及企業面臨的風險是資金方更為重視的方面。

民營企業在融資過程中，只顧融資進行企業擴張，忽視企業內部管理、塑造企業文化、建立合理的公司治理結構等實質性的工作，最終導致企業規模做大了，但企業卻失去了原有的凝聚力，企業集團內部或各部門之間缺乏共同的價值觀，沒有協同能力，企業管理也越來越粗放、松散，最終不能使企業走向規范化。

1.2 民營企業融資難的外在原因

從國有商業銀行的角度看，商業銀行的運行機制導致對民營企業服務難。國有商業銀行長期擔負著為國有經濟提供金融服務的任務，把在國民經濟中占主導地位的國家基礎產業、支柱產業、大型企業等作為服務重點。而對民營企業普遍采取歧視態度，即所謂的所有制歧視。國有商業銀行經營追求安全性和收益性，對民營企業的不信任使得其不愿意向民營企業提供貸款。國有商業銀行機制也缺乏靈活性，信貸經營體制改革反而提高了對中小民營企業的貸款門檻。此外，在國家有關政策上也存在著明顯的所有制歧視，這種政策性歧視也在很大程度上影響了民營經濟融資渠道的拓展。民營企業主要靠自我積累創業發展，本錢少、底子薄，規模難以擴大，造成市場競爭能力低，因而抵御風險的能力差。其對資金的需求呈現數額小、頻率高、隨機性大的特點，也增加了融資的成本和復雜程度，使各商業銀行無法對民營企業實施有效的債務跟蹤監管。

2 民營企業的融資選擇必須具備的前提條件

2.1 外部環境是保障

政府要加大改革力度，推進市場經濟建設，明晰眾多市場主體的產權和責任，健全法制，構造公平競爭的環境。

2.2 融資渠道是基礎

進一步深化金融體制改革和金融深化，降低融資的交易成本。愛德華?肖和羅納德?麥金農指出：金融部門與經濟發展是息息相關的，深度金融和淺度金融分別對經濟發展起著促進或抑制的作用。據此，肖與麥金農提出了通過“金融自由化”來實現“金融深化”的主張，即放棄國家對金融體系過度的行政干預，取消利率與匯率限制以及信貸和外匯的配給制，促進金融業內部的競爭；同時降低通貨膨脹率，穩定市值和物價，以使實際利率與匯率提高到反映資金和外匯稀缺程度的水平；并打破各種金融市場間的障礙，使利率之間的差別趨于縮小，并使金融資產的品種及期限多樣化，使其增長率與國民收入增長率的比例逐漸上升，金融體系的規模擴大、機構增加、職能專門化。如果金融市場比較發達，交易成本低，企業就可以通過不同的融資渠道取得融資，不斷地調整融資結構，尋找到一個最優資本結構，它代表了企業的最佳融資能力。只要資金是自由流動的，一個符合配置效率的均衡融資結構就會產生，它反映了社會的最優資本結構。企業融資能力越強，發展的動力就越足。

2.3 自我改造是根本

民營企業要樹立現代管理思想和融資理念。當民營企業經過原始積累進入更大發展時，原來業主制的不利于吸收投資、不利于優化產權結構、不利于開展現代管理的問題就突出顯露，因此必須進行二次創業，改革產權組織形式，規范民營企業的行為，建立與現代企業制度相適應的法人治理結構，從而減少隨意性，增強作為企業法人的責任感和行為規范化，同時按照現代企業制度的要求進行財務管理。

3 新形勢下民營企業融資的對策

從我國國情出發，結合當前形勢，借鑒國際經驗，探討建立一種與我國國情相協調，操作性強的制度體系及與之相匹配的民營企業融資機制，為改善目前我國民營企業融資環境作出自己的貢獻。必須分企業規模、企業發展階段，有針對性的探討，才能找到合適的途徑加以解決；大力發展民間資本融資形式；發展支持小企業的金融體系，要多管齊下：不但要想方設法加大銀行貸款，更要發揮現有民間融資形式的作用，還要積極發展資本市場，尤其是發展為民營企業服務的資本市場，應居于核心地位；融資方式方面，民營企業可以改變貸款方式，以個人貸款代替企業貸款。該方案只適用于民營企業資金需求較小的情況，可操作性較強；貸款擔保方面，民營企業可以向另一個需要融資的民營企業提供擔保，取得銀行貸款后，再進行企業間的資金分配。該方案解決了民營企業的擔保問題，使民營企業的還款許諾變得可信，在實際操作中具有一定的可行性；產權結構方面，民營企業之間可以相互持股，以股權為紐帶解決貸款擔保問題。該方案以股權為紐帶解決了民營企業的貸款擔保問題，不僅使民營企業的還款許諾變得可信，而且有利于民營企業的持續健康發展，在實際操作中具有一定的可行性；開辟新的融資渠道方面，民營企業可以尋求民間融資方案。該方案雖然可以不通過銀行進行間接融資，但操作起來風險較大。

隨著我國經濟的進一步市場化，我國的民營經濟必然會在我國的國民經濟系統中占據越來越重要的地位。我們也必須為其的進一步發展掃除障礙，為民營經濟融資創造一個公平的環境，以進一步推動國民經濟的發展。

參考文獻：

[1]湯長安民營企業融資風險及其防范[J].商業時代，2007（10）.

[2]李延鳳民營中小企業有關融資問題探析[J].企業家天地（理論版），2008（2）.

[3]胡淼紅民營企業財務風險評價指標體系研究[J].現代物業（中旬刊），2010（1）.

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關鍵詞民營企業;融資現狀;對策

中圖分類號F2文獻標識碼A文章編號1673-9671-(2010)042-0219-01

1民營企業融資現狀分析

1)所有制歧視仍不同程度存在,對民營企業貸款期限過短不能滿足其需求。由于長期受計劃經濟和傳統意識的影響,金融部門的“恐私”心理相當普遍。一些地方反映,同樣數額的不良貸款,貸款對象如果是國有企業,銀行工作人員可以不承擔責任,如果是私營企業則可能被司法機關追究。出于對貸款責任的擔心,信貸人員在具體操作中就十分謹慎,表現為盡量限制對民營經濟的貸款數額、貸款手續繁雜、抵押條件苛刻、對抵押品要求過嚴、抵押率過低。而且在現有間接融資體系中,對民營企業的貸款期限通常在1年以內,民營企業從銀行獲得長期資金基本不可能。為了滿足長期資金周轉的需要,一些企業不得不采取短期貸款、多次周轉的辦法,從而增加了企業的融資成本。

2)直接融資條件苛刻,拒民營企業于門外。目前在中國資本市場體系中,適應中小企業融資需要的小資本市場還沒有建立,私人權益資本市場聯接資本供給方和需求方的渠道尚未被打通,長期票據市場發育程度很低。在這種情況下,即便是十分成功的私營企業,要想利用上市或發行債券、商業票據融資也極為困難。另一方面,即將出臺的二板市場因受各方面條件限制,也不可能成為中小企業的主要融資渠道。

3)民間金融機構仍是民營企業解決創業和運作資金的重要渠道。由于民營中小企業無法通過正常渠道滿足資金需求的現實,在一些民營經濟發達的地區,非正式金融活動便應運而生。盡管監管部門嚴格限制各種形式的民間融資活動,對民間“亂集資”活動嚴加取締,但民間金融活動的客觀存在仍是一個不爭的事實。絕大多數民營企業的創業資金不是來自正式金融部門的,在企業的發展過程中也很少得到金融部門的支持。到目前為止,企業的主要資金來源仍然是自我融資和非正規渠道融資。這些非正規渠道的融資方式大體有民間借貸、拖欠貨款、私募股本和相互擔保等幾種。

2民營企業融資難產生的原因

1)民營企業融資成本較高、效益低,難以滿足銀行和投資者的盈利性需求。由于民營企業大多規模小,對貸款需求有“急、頻、少、高”的特點,貸款一般要的急,多為流動資金貸款,貸款需求頻率高、數量少,管理成本高,客觀上增大了銀行貸款的管理成本,造成了民營企業的融資困難。部分民營企業經營管理差,經濟效益相對低下。民營企業易受經營環境的影響,變數大,風險大,無法準確預測,難以吸收投資者注意,并且民企的生命周期短使得投資者投資的風險過大而不愿意投資。

2)信息搜集較為困難。民營企業普遍成立時間較短, 缺乏歷史的信用記錄和良好的公眾形象。信譽、財務、業務狀況等信息離散度高、透明度低且變化大,缺乏規范,難以對其進行大規模的集中搜索,更難以像國企尤其是上市公司那樣從公開媒體獲悉信息。國有銀行慣用的通過企業財務報表、銀行資金帳戶、國家信貸政策的信息搜集方式對此更難適應。因此進行一定規模貸款并獲取相應收益的信息搜集與信息更新成本較高。由此影響了一些金融機構包括國有銀行對民營企業貸款的積極性。

3)民營企業資產結構狀況存在較大缺陷,難以滿足銀行貸款的擔保需求。從金融機構對抵押物的偏好來看,雖然沒有規定流動資產不可用作抵押,但金融機構在實際操作中往往要求企業用固定資產來抵押,同時對抵押物的選擇一般僅限于土地、機器、設備、房地產的所有權或使用權。而民營企業普遍具有經營規模小,固定資產少,土地、房產等抵押物不足的特點,提供一定數量和質量實物用于貸款抵押難度較大,有的企業甚至只是租賃經營,更沒有有效的資產可用于貸款抵押。

4)資本市場存在層次缺陷,民間金融發展受到抑制。①主板、二板市場的融資門檻過高。②債券市場融資條件苛刻。我國目前實行“規模控制、集中管理、分級審批”的規模管理,債券發行的年度規模管理、債券發行的年度規模及各項指標均由國務院統一確定,并且發行時優先考慮農業能源交通及城市公共措施項目,在很大程度上限制了民營企業進入債券市場并通過債券方式融資。③國家對民間金融的管制限制了民營企業的直接融資。由于缺乏面向民營企業融資的資本市場,民間股權融資等其他民間融資方式無疑成為民營企業解決融資問題的融資渠道。但民間金融雖然適應民營企業融資需求,但民間借貸在我國現行的法律體系內是不受法律保護的融資行為,甚至有可能被認定為“非法集資”而受到法律的懲罰。

3緩解民營企業融資難問題的措施建議

1)加強民營企業自身建設,全面提升民營企業素質。要大力推進建立現代企業制度。民營企業應按照以“產權明晰”為核心的現代企業制度要求,不斷完善和改進運作機制,建立和完善法人治理結構,形成合理有效的內部約束和激勵機制,不斷地提高經營管理水平。通過股份制改造、出售、兼并、重組、聯營、合資等有效途徑,真正建立適應市場經濟體制發展的現代企業經營機制,解決民營企業普遍面臨的經營規模、經濟實力和管理水平等問題,提高民營企業的競爭實力和盈利水平。

2)加強擔保管理,減少擔保風險。應當根據運作規范、風險分散的原則,研究制定符合中國國情的中小企業信貸擔保制度,建立中小企業信貸擔保體系的政策措施,盡快緩解中小企業獲得貸款擔保難的狀況。可以針對中小民營企業貸款擔保難的問題,開辦“聯保貸款”業務。對中小民營企業具有的經營波動大、資金需求不穩定的特點,可以開辦“循環使用貸款”業務,也可以開辦應收賬款抵押貸款、倉單質押貸款、備用信用證質押貸款等品種。還可以與租賃公司、保險公司合作開辦租賃貸款、保險貸款等業務。同時,制定相應的貸款條件和審批程序,對財務狀況良好的、有市場的企業,不能因其規模達不到要求而不給貸款;對負債率較低、產品技術含量高、確有市場潛力、內部管理嚴格的民營企業,可適當放寬對抵押或擔保的要求。

3)加快金融體制改革,改進對民營企業的服務。在經濟發達地區,可以探索建立中小民營銀行的試點,探索創立金融社區服務模式,加大銀企合作,使地方性中小金融機構的服務深入到當地眾多的民營企業,形成民營企業與金融機構“雙贏”的局面。要在健全金融監管的基礎上,積極創設各種有利于中小企業融資的民間金融機構,建立民間金融市場,探索主要支持中小企業的投資公司,做好深圳創業板上市工作,爭取設立多種形式的創業投資基金和產業投資基金。國有商業銀行要增強為民營企業服務的意識,增加服務品種,幫助民營企業建立規范的財務制度。要逐步開展對民營企業的信用評級,推進民營企業的誠信建設。現有金融組織應加強與民營企業的信息溝通,加強信息收集整理和跟蹤服務,為民營企業提供信息咨詢,當好理財參謀。

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關鍵詞：民營企業融資原因對策

一、我國民營企業融資難產生的原因

（一）民營企業自身難以滿足市場融資的盈利性等基本需求

1．民營企業融資成本較高、效益低，難以滿足銀行和投資者的盈利性需求。由于民營企業大多規模小，對貸款需求有“急、頻、少、高”的特點，貸款一般要的急，多為流動資金貸款，貸款需求頻率高、數量少，管理成本高，客觀上增大了銀行貸款的管理成本，造成了民營企業的融資困難。部分民營企業經營管理差，經濟效益相對低下。民營企業易受經營環境的影響，變數大，風險大，無法準確預測，難以吸收投資者注意，并且民企的生命周期短使得投資者投資的風險過大而不愿意投資。

2．民營企業資產結構狀況存在較大缺陷，難以滿足銀行貸款的擔保需求。從金融機構對抵押物的偏好來看，雖然沒有規定流動資產不可用作抵押，但金融機構在實際操作中往往要求企業用固定資產來抵押，同時對抵押物的選擇一般僅限于土地、機器、設備、房地產的所有權或使用權。而民營企業普遍具有經營規模小，固定資產少，土地、房產等抵押物不足的特點，提供一定數量和質量實物用于貸款抵押難度較大，有的企業甚至只是租賃經營，更沒有有效的資產可用于貸款抵押。

3．民營企業融資風險相對較大，難以滿足銀行和投資者的安全性需求。由于大多數民營企業局限于對農副產品的粗加工，趨同性嚴重，造成企業抗市場風險能力差，盈利能力低；同時由于民營企業貸款比較困難，只要能借到錢，不考慮籌資成本的高低，有的企業甚至向民間高利借貸，借款利率遠遠高于投資報酬率，加上借款期限短，籌資風險加大，從而增加了企業的經營風險。部分民營企業信息披露意識差，為了逃避稅收或其他方面的原因，有的企業甚至沒有專門的會計人員，缺乏反映企業運行狀況的基本信息數據，甚至出現對銀行、稅務提供兩套賬的現象。

（二）民營企業融資渠道不暢，導致民營企業融資難

1．間接融資方面，金融機構體系不健全導致民營企業融資難。一是國有商業銀行貸款管理體制的制約。現行的金融體系中，國有商業銀行主要貸款給國有大中型企業，而面對民營企業的貸款請求，往往不予支持，基層的銀行貸款權限受到嚴格的限制，信貸條件讓民營企業望而止步，貸款審批程序煩瑣。二是中小金融機構發展不規范。我國中小金融機構在自身發展和對企業融資過程中存在許多問題，有些中小金融機構不良資產比例較高，財務虧損嚴重；中小金融機構業務趨同、市場趨同，真正面向民營企業的中小金融機構發展緩慢；中小銀行和城市信用社加大了基礎設施及消費性貸款比重，也增加了國債等非貸款資產，對民營企業的貸款相對減少；中小金融機構社會信任度不如國有大銀行，結算支付手段落后以及受其他諸多因素制約，其資金來源受到明顯影響，對民營企業信貸支持力度減弱。三是金融中介服務機構不健全，民營企業擔保難、抵押難。抵押貸款一直是我國商業銀行普遍采取的一種貸款制度，由于民營企業規模小，固定資產價值低，特別是高風險、高科技的民營企業，無形資產占的比重很大，能夠作抵押的資產價值不足。擔保機構制定的貸款擔保條件比較嚴格，與銀行貸款的條件基本相當，民營企業一般缺少足夠的抵押資產，尋求擔保非常困難，大多數不符合銀行貸款條件。

2．直接融資方面，我國資本市場存在層次缺陷，民間金融發展受到抑制。一是主板、二板市場的融資門檻過高。二是債券市場融資條件苛刻。我國目前實行“規模控制、集中管理、分級審批”的規模管理，債券發行的年度規模管理、債券發行的年度規模及各項指標均由國務院統一確定，并且發行時優先考慮農業能源交通及城市公共措施項目，這在很大程度上限制了民營企業進入債券市場并通過債券方式融資。三是國家對民間金融的管制限制了民營企業的直接融資。由于缺乏面向民營企業融資的資本市場，民間股權融資等其他民間融資方式無疑成為民營企業解決融資問題的融資渠道。但民間金融雖然適應民營企業融資需求，但民間借貸在我國現行的法律體系內是不受法律保護的融資行為，甚至有可能被認定為“非法集資”而受到法律的懲罰。

（三）政府配套服務不到位，使民營企業難以擺脫融資難

1．缺乏完善的法律法規的支持保障。一是立法不規范。目前按行業和所有制性質分別制定政策法規，缺乏一部統一規范的企業立法，造成各種所有制性質企業法律地位和權利的不平等；二是法律執行環境差。

2．政府管理不規范，政策落實不到位。扶持、鼓勵民營企業發展的政策措施不到位，許多政策法規沒落到實處，或者在落實上打了折扣；政府對民營企業的管理，涉及到工商、稅務、物價、城建、環保、衛生、計量、質量監督等多個部門，在對民營企業管理中，往往出現相互交叉、缺乏協調的現象，增加了企業的負擔；在對經濟機構協調方面，由于政府調控不力，致使企業重復生產，處于粗放經營狀態；在監督方面，有的政府部門未能很好的履行監督職能，致使企業本身行動不規范。

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關鍵詞：民營企業融資金融改革

改革開放以來，民營經濟已成為我國國民經濟發展的重要組成部分，在啟動需求、增加供給、吸納就業，保證社會穩定等方面發揮著重要作用。但是我國民營經濟的發展仍受到很多因素的制約，表現為規模總量小，產業分布散、發展速度慢、管理水平低、經營范圍窄等諸多問題。從目前情況看，融資困難、資金匱乏是制約其發展的瓶頸因素之一。

民營企業融資現狀及存在的問題

民營企業的融資渠道包括內部融資和外部融資。內部融資是指企業將自身利潤轉化為積累，外部融資又可分為直接融資和間接融資。直接融資是通過資本市場融資，而間接融資則是通過金融中介來進行融資。

現階段我國民營企業的融資渠道和融資方式具體包括：

內部融資：即自籌資金。這是目前我國民營企業的主要融資方式。絕大部分民營企業的初始資金都是由主要的業主、創業成員及家庭提供的，在創業后追加投資時，自籌資金仍是民營企業發展擴張的主要資金來源。絕大部分鄉鎮企業和私營企業主要通過向職工借債集資、內部股份募集及利潤留成等渠道來籌集中長期投資。

直接融資：即通過資本市場的融資。由于我國對上市公司的要求較高：資本規模需達到5000萬元人民幣，且連續3年贏利，這對主要是勞動密集型的廣大中小民營企業而言，很難達到要求。2001年底，在深滬兩市公開上市的民營企業約有40―50家，只占全部上市企業的3%～4%左右，對大多數民營企業而言，幾乎不能從股票市場上獲得融資，在債權方面，我國民營企業尚無發行債券融資的先例。所以，我國民營企業要從資本市場上獲得融資是非常困難的。

間接融資：也就是從金融中介機構獲得的投資。金融機構的貸款，近年來隨著金融體制的改革，各地紛紛建立起來了各種形式的貸款擔保基金，信用貸款、抵押貸款方式等在一定程度上提高了銀行對中小民營企業的貸款比例，但是由于體制等各方面的原因，長期以來銀行等金融機構的貸款對象主要定位于國有大中型企業，據統計，1999年全年金融機構共發放貸款93734億元人民幣，其中發放給民營企業的約25054億元人民幣，占貸款總額的27%左右，而發放給國有企業的有63888億元人民幣，占發放貸款總額的69%左右。與民營中小企業的飛速發展相比，銀行貸款的資金數量和比例遠遠不能為民營企業提供足夠的融資服務。非正式金融市場，迫于從正式金融體系無法滿足融資的需要，絕大多數民營企業在其發展過程中不得不從非正式金融市場上尋找融資渠道，通過高利率借貸等來籌集應急資金，使融資成本大大提高，阻礙了民營經濟的正常發展。從下表可以看出民營經濟和國有經濟在社會固定資產投資中所占比例的差別。

民營企業融資困難的原因分析

民營企業自身的原因

許多中小企業自身素質不高，經營管理不善，家族式管理普遍存在，缺乏長遠的規劃和對策，許多企業尚未建立所有權與經營權分立的現代企業制度。產品質量差，市場占有率不高。另外在會計核算方面，設帳不規范，核算隨意，信息披露不真實，造成民營企業的資信度不高。

金融改革滯后引發的“二元金融體制”不能適應多樣化的需求主體

國有銀行由于交易費用和信息成本的原因只愿服務于國有大中型企業，不愿為中小民營企業提供更多的貸款。而國有銀行壟斷了大部分的金融資金，限制了中小金融機構為民營企業服務的能力，造成了民營企業融資困難。

信用體制不健全，銀行與企業間信息不對稱，阻礙了金融機構對民營企業的融資支持

民營企業為數眾多，經營狀況參差不齊，資信等級較低，大量的民營企業還未建立信用檔案，銀行難以判斷貸款給民營企業是否會造成損失，所以貸款要求有適當的財產作抵押，而許多中小型民營企業又缺乏足夠可變現資產做抵押，這樣就加大了銀行的貸款風險，提高了交易成本，使得銀行為中小城市企業提供服務的單位成本要比為大企業提供服務的單位成本高得多，因此當銀行規模較大從而足以為大型企業提供服務時，銀行就不會為中小企業提供更多的服務。銀行和民營企業之間的信息不對稱造成銀行對民營企業的貸款比例過低。

政策環境不夠

目前我國對民營企業明顯的所有制歧視已不存在，但由于我國在經濟管理體制長期高度集中管理，所有制又長期實行單一公有制形式，因此，對民營經濟還存在著所有制方面的隱性歧視是一個不爭事實，表現在我們缺少民營經濟在特定的環境下給予特殊的法規政策支持。

優化民營企業發展的金融對策 構建民營企業融資的支持平臺

首先，從外部環境上，政府要加大改革力度，推進市場經濟建設，明晰眾多市場主體的產權和責任，健全法制，構造公平競爭的環境，完善支持民營企業發展的金融、基金、擔保等法規體系。

其次，規范民營企業的經營機制與管理，建立現代企業制度，克服家族式管理、作坊式經營，提高產品質量，增強市場競爭意識，不斷完善提高自身素質和管理水平，增強支付和償債能力，提高民營企業的資信度。

最后，要根據會計法的要求加強對民營企業的會計監督，依法建立會計帳簿，規范會計核算，同時充分發揮中介機構的作用，為規模較小的中小企業提供、收集、匯總會計信息，嚴格執行有關法律，保證民營企業的會計資料真實、完整，財務信息準確、有效。從根本上改變民營企業的融資基礎。

進一步深化金融體制改革，建立多元化的融資方式

深化銀行的體制改革，為民營企業的發展提供更多的支持。商業銀行的服務應向民營企業傾斜，以企業是否有發展前景作為放貸依據，設立民營企業服務部，專門解決民營企業的融資問題。

積極創建專門服務于民營企業的地方性中小型民營銀行。中小型民營企業應有熟悉其信用狀況和經營狀況的中小民間金融機構配合其發展，地區性中小民營銀行具有地區信息優勢，能以較低成本了解中小企業的經營狀況、項目前景和信用水平，可以解決信息不對稱導致的信貸風險。

建立一個多層次的、能夠為廣大中小民營企業融資提供服務的資本市場。根據我國的特殊國情，建立一個“多層次、多渠道”的資本市場，通過多層次的股權融資體系，發行企業債券等各種融資活動，使廣大民營企業得以迅速發展。

本文認為，解決我國民營企業融資障礙的關鍵在于拓寬間接融資渠道，加快金融體制改革，放松民營資本進入金融領域的限制，打破行業壟斷，促進公平競爭，優化金融資源配置，建立一個多層次的資本市場體系。同時大力發展民營信用機構，完善信用擔保體系，彌補金融機構與企業之間長期存在的信息不對稱問題。民營企業也應加強自身素質建設，以解決融資困難的問題，適應激烈的市場競爭。

參考資料：

1．林毅夫、李永軍，《中小金融機構的發展和中小企業融資》 《經濟研究》第2001年第1期

2．趙玉紅，民營經濟融資制度環境分析 社會科學期刊 2003年第5期

3．中國（海南）改革發展研究院編，《西部大開發與非國有經濟發展》，中國經濟出版社，2001年

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【關鍵詞】金融市場；民營企業；融資對策

十五大以后，黨和國家提出的以公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的基本國策和從戰略上調整國有經濟布局，使國有經濟有進有退的措施，給民營企業的發展提供了機遇，民營企業正在進入發展的黃金時期。

但從現實情況來看，民營企業在我國還是“弱勢群體”，在經濟的潮起潮落中，少數民營企業抓住機遇，決策得當，超越了初創期的艱難，實現了超常規的發展。但多數民營企業還處于創業后的成長期，有待于在競爭中壯大和發展。甚至有不少民營企業成立后不久就消失了；抑或一時顯赫；更多的民營企業則是在“夾縫”中慘淡經營。政策環境的局限和民營企業的自身弱點阻礙了多數民營企業的生存和發展。尤為突出的是民營企業的融資問題，成為大多數民營企業發展的重要制約因素。因此解決當前我國民營企業融資問題已刻不容緩。

一、我國民營企業所處金融市場環境現狀

當前我國的金融市場存在著嚴重的資金供給和需求不平衡，缺乏完善的金融體系。金融市場依然是以國有大型商業銀行為主的間接融資比較發達的間接融資體系。企業經營發展過程中出現的資金余缺問題通過銀行來調劑解決，銀行在此過程中扮演著重要的角色。銀行出于風險考慮，在發放貸款等金融服務中不可避免的把追求質優的、有發展潛力的國有及大中型企業作為自己的服務對象，而忽視了大量民營企業尤其是民營企業中的中小企業的正常融資需求。同時，銀行從成本、風險收益的角度考慮時，也往往把貸款成本高、風險大、收益具有較大不確定性、經營環境競爭激烈、發展前景不明、各項管理制度尚不健全的民營企業排斥在服務范圍之外。在信貸管理上，商業銀行推行授信授權制度。強化風險管理，加大考核力度，放貸更加謹慎。對信貸人員實行以資產質量為主要指標的考核，實行貸款責任終身追究制度，這就形成了在貸款管理上只有責任而沒有利益，從而使得銀行信貸人員對民營企業的貸款產業“懼貸”心理。依法收貸環境差，削弱了銀行放貸積極性。

二、我國民營企業融資困境及原因分析

（一）民營企業的融資現狀

目前，我國民營企業融資渠道主要以自我積累的內部融資為主。外部融資主要依賴于銀行信貸（預在國內上市的民營企業很難獲得股票上市額度），但存在著銀行信任度低或是貸款擔保條件苛刻的問題。現實往往是商業銀行即便對民營企業發放貸款，也存在金額小、期限短的事實，遠遠無法滿足企業的發展要求。由于貸款期限過短，不能滿足長期資金周轉的需要。另外，擔保公司和各類基金較少，民營企業難以獲得外部擔保，通過資金市場直接融資的大門基本對中小企業是關閉的，民營企業上市融資艱難。目前我國民營企業要通過資本市場融資原則上只能到國內主板市場及創業板市場融資或海外上市融資，但主板市場上市對中小民企而言幾乎是不可能的；創業板市場對企業內質要求過高，一般民企無法企及；海外市場更談何容易，不但要滿足海外市場較高的上市要求，而且受到國內一些因素的阻撓。

（二）民營企業融資困境的成因分析

1.信用問題直接影響民營企業的外部融資

誠實經營，講究信譽與消費者和企業密切相關，它既可以給消費者帶來好處，也可以給企業帶來利潤。好的信用會給銀行好的印象從而能比較順利地取得貸款，而不良信譽或信用等級偏低則會取到很少的貸款甚至得不到銀行的貸款支持。例如，中國工商銀行專門制定的面向民營中小企業貸款的指導性意見中有這樣一條：

出現以下情況之一者屬于禁止貸款類：①欠息，無償債能力；②貸款用途不大；③不守信譽；④企業管理混亂；⑤經營無固定場所；⑥企業經營不符合國家產業政策；⑦一般性加工企業的基建項目；⑧信用等級BB級以下。

當然，其它企業比如國有企業等也會出現一系列信用問題，但民營企業的資信狀況更差，中國人民銀行研究局焦璞先生提供的一個數據表明，60%以上的民營企業的信用等級是BBB級或BBB級以下的信用等級，而從評級經驗和指標體系的嚴格程度來看，這仍是一個保守的數據，更別說依照國際指標體系。

民營企業內部控制不健全，財務報告的隨意性大，透明度不高，信用等級偏低，難以滿足外部融資所要求的各項條件。與國有企業相較，大多數民營企業經營范圍較廣，風險高，權益資金比較低，對貸款具有“急、頻、少、大、高”（貸款急、頻率高、額度少、風險大、成本高）的要求，加大了企業融資的復雜性，增加了融資成本，加之經營業績不穩定易受經營環境的影響，亦加大了經營風險。信用的缺失、擔保體系的不健全也是民營企業間接融資困難的重要原因，國內信用體系剛剛出現，處于起步階段，企業信用制度尚不健全，個人信用較為落后，商業信用遭到破壞，導致銀行對企業失去信任，貸款手續多、限制嚴，人為增大融資成本。另外，由于民營企業可抵押物少，銀行對抵押物的條件又比較苛刻，也導致民營企業貸款困難。

2.信息不對稱導致的銀行機構不放心

銀行惜貸說到底是為了逃避風險，而風險的根源就是信息不對稱。因信息缺乏而在融資上造成的問題可能發生在兩個階段：交易之前和交易之后。在交易之前，信息不對稱造成的問題是會導致逆向選擇。金融市場上的逆向選擇指的是：貸款者和借款者之間存在著信息的不對稱性，即有關借款者的信譽、擔保條件、項目的風險與收益等，借款者比貸款者知道得更多，具有信息優勢。這種優勢使得貸款者在借貸市場上處于不利地位，為了消除不利的影響，貸款者只能根據自己所掌握的借款者過去平均的信息來設定貸款條件，而不是根據風險程度的高低確定利率。這樣，就會對那些高于平均條件的優良借款者不利，后者就會退出借貸市場。這一過程的不斷重復，借貸市場上借款者整體素質就會下降，那些最可能造成信貸風險的貸款者常常是那些尋找貸款最積極的人。這就是所謂的逆向選擇問題。由于逆向選擇使得貸款可能招致信貸風險，貸款者可能決定不發放任何貸款，即便市場上有信貸風險很小的選擇。

道德風險是在交易之后由信息不對稱所造成的問題。金融市場上的道德風險，指的是借款者得到貸款后，可能改變原來的承諾，從事使貸款不能歸還的高風險投資或者故意逃廢債務。由于道德風險降低了貸款歸還的可能性，貸款者可能決定寧愿不做貸款。

民營企業的信息不對稱比國有企業、大企業更加嚴重，其原因是因為民營企業大多都有信息不透明問題。民營企業的信息基本是內部化的，通過一般的渠道是很難獲得有關民營企業的信息的。民營企業在尋找貸款和外源性資本時很難向金融機構提供證明其信用水平的信息。由于民營企業對資本和債務要求的規模較小，使得審查監管的平均成本和邊際成本較高，金融機構為了避免逆向選擇與道德風險，往往不愿向民營企業或民營企業提供貸款。

3.所有制的歧視造成民營企業融資難的局面

四大國有商業銀行只愿給國有企業貸款，同為民營企業，國有企業和民營企業受到的待遇就不一樣。在中國，大部分的銀行貸款首先給了國有企業，其次是“三資”企業，最后才輪到民營企業。而只要是民營企業貸款，大多都會出現手續繁瑣、條件苛刻、減少貸款額等諸如此類的現象。

三、我國民營企業融資對策

（一）轉變觀念，打破所有制上的歧視，給民營企業以“國民待遇”

應減少民營企業貸款手續，加強民營企業與銀行的合作關系。銀行是否貸款以企業項目的風險高低為標準，而不以所有制性質為標準。在銀行面前，民營企業與國有企業享有同等地位。應既允許民營企業發信A股，也應允許其在符合條件的前提下發行B股、H股、N股等特種股票和存托憑證以籌措外資。因此，有必要降低民營企業股票發行和上市的門檻，或另開二板市場或場外交易市場，為民營企業的股票發行和上市提供必需（下轉第189頁）（上接第186頁）的市場條件。在資本經營已被企業普遍重視的今天，應鼓勵和支持民營企業通過兼并、收購與股權置換等方式實現產權重組，謀求更大發展。此外，企業債券市場也應對民營企業敞開大門，允許民營企業在符合發行要求的條件下，通過發行債券籌資。

（二）建立和完善民營企業的信用擔保體系

建立民營企業信用擔保機制，可以解決融資機構對民營企業貸款的后顧之憂，解決民營企業抵押難、擔保難的問題。各級政府要設立民營企業發展基金，重點用于支持民營企業信用擔保與再擔保等。可以由地方政府和民營企業共同出資成立民營企業信用保證基金（政府提供大部分資金，企業作為會員向基金出資），其目標是向那些業務經營良好，具有發展潛力但是缺乏財務擔保的民營企業提供信用保證。還可以利用第三方擔保（商業銀行向民營企業進行風險貸款，同時將獲得第三方擔保人一定比例的貸款擔保）。充當第三方擔保人的通常是政府所屬的非盈利機構，還包括保險公司以及投資公司等。另外，可以鼓勵建立民營企業互助擔保基金，互助擔保基金由一定區域內的民營企業組成，具有民間自質，互助擔保基金會員可以利用聯合信用的方式向銀行取得融資。為解決大力發展小額資本市場，激活民間資本，多渠道為民營企業融集資金。盡快推動設立民營企業發展的各項專門資金，建立民營企業創業投資和風險投資體系，進一步增加信用擔保業務品種，建立和完善形式多樣、管理規范的民營企業信用擔保體系，積極幫助擔保機構規范化發展，并建立民營企業融資項目備選庫。通過市場化運作，參與資金籌措和項目投資，拓寬融資渠道，實現投資主體多元化

（三）民營企業在目前直接融資渠道不暢的情況下，要想通過間接融資從而解決資本金不足的問題，需要做的最大事情就是如何提高自己的信用程度

民營企業要構筑信用體系，需建設好以下五個子系統：（1）信用體系法制保障系統；（2）企業信用信息系統；（3）企業信用評級系統；（4）信用激勵和失范懲罰機制系統；（5）公正、中立的信用中介系統。

綜上所述，民營企業發展過程中資金匱乏已是普遍現象，尤其是民營企業中的中小企業，在弱肉強食的今天，資金問題往往能使一個企業在市場經濟大潮中無法立足，已趨于消亡。而在不斷完善民營企業融資體系的基礎上認清內部問題，把我外部制約因素，適時引入風險投資機制，則會助民營企業走出“瓶頸”。扭轉當前困難局面。

參考文獻：

[1]羅國勛.二十一世紀:中國中小企業的發展[M].社會科學文獻出版社,1999.

篇9

一、民營企業融資環境的現狀

（一）商業銀行為民營企業融資支持力度有限，流資偏多

中央銀行已經出臺相關政策鼓勵商業銀行增加對民營企業的貸款，但各商業銀行為了資金安全往往集中力量抓大客戶而不愿向民營企業放貸。同時銀行大多喜歡大額貸款而忽視額度小、頻率高的民營企業貸款。近年來，銀行的票據承兌業務發展很快，但同樣也是集中于大企業，民營企業很難得到銀行的票據承兌額度。即使商業銀行愿意向民營企業發放固定資產貸款，但由于投資項目審批制度不健全，加上銀行擔心長期貸款帶來的風險，不愿意向民營企業開放基建和技改項目貸款，因而民營企業最多也只能獲得一年之內的流動資金貸款，很難獲得長期的資金貸款。為了滿足長期資金周轉的需要，一些民營企業不得不采取短期貸款多次周轉的辦法，從而增加了企業負擔和融資成本。由此可見，現有間接融資渠道很難滿足民營企業再創業和技術改造、開發高科技項目的資金需求。

（二）資本市場為民營企業提供的融資渠道有限，門檻過高

中國資本市場僅有十幾年的發展歷程，其結構存在一定的缺陷，不利于民營企業的融資。目前，證券市場缺少適應各類企業融資需要的多層次資本市場體系，私人權益資本市場還不能很好地連接資本供給方和需求方，長期票據市場發育程度很低。這表明民營企業利用資本市場籌資的機制尚不具備：受所有制和市場規模、制度環境的限制，即使是成功的民營企業，要想利用上市或發行債券、商業票據融資也比較困難；二板市場又受各方面條件限制，也不可能成為民營企業的主要融資渠道。因此，民營經濟的直接融資渠道有限，很難利用現有正式資本市場融通資金。

（三）非正式金融是民營企業融資的主要方式，風險較大

1.自身融資。利用企業經營利潤來積累發展資金，或者以內部職工籌資的方式籌集資金。2.民間借貸。從親戚或各種“地下錢莊”以較高的利率獲得借款。3.相互擔保。幾年前民營企業之間的相互擔保比較盛行，但是由于風險很大，績優企業已經不愿意為他人承擔連帶責任。目前，在實踐中互保出現了債轉股形式，即被擔保方將企業的股權抵押給擔保方，一旦擔保方為其承擔經濟責任時，所承擔的款額便作為出資額，從而將對被擔保方的債權轉變為股權。

二、民營企業融資困難的原因

（一）外在原因

1.銀行金融機構體系方面

從國有商業銀行的角度看，商業銀行的運行機制導致對民營企業服務難。國有商業銀行長期擔負著為國有經濟提供金融服務的任務，把在國民經濟中占主導地位的國家基礎產業、支柱產業、大型企業等作為服務重點。而對民營企業普遍采取歧視態度，即所謂的所有制歧視。國有商業銀行經營追求安全性和收益性，對民營企業的不信任使得其不愿意向民營企業提供貸款。國有商業銀行機制也缺乏靈活性，信貸經營體制改革反而提高了對中小民營企業的貸款門檻。

2.非銀行金融機構體系方面

目前，我國證券市場的重點主要是扶持國有大中型企業上市融資，基本上未向民營企業開放。我國《公司法》規定：上市公司股本總額不得少于5000萬元，公司經營必須符合國家的產業政策改革，從嚴控制一般加工業和商品流通企業。而絕大部分民營企業受各種條件的影響，與《公司法》規定的上市條件相差甚遠，自然被股票市場拒之門外。我國債券市場也基本上未向民營企業開放，大部分民營企業不具備發行企業債券和公司債券的資格與條件。

3.對民營企業還存在一些制度的歧視也阻礙了民營企業的融資拓展

由于長期受計劃經濟和傳統意識的影響，金融部門對民營企業還是避而遠之，怕出問題受牽連。同樣數額的不良貸款，貸款對象如果是國有企業，銀行工作人員可以不承擔責任，如果是私營企業就可能被司法機關追究。出于對貸款責任的擔心，在具體操作中就表現為盡量限制對民營企業的貸款數額，貸款手續繁雜、抵押條件苛刻，對抵押品要求過嚴、抵押率過低。此外，在國家有關政策上也存在著明顯的所有制歧視，這種政策性歧視也在很大程度上影響了民營經濟融資渠道的拓展。

（二）內在原因

1.民營企業融資過程中存在一些誤區

（1）過度包裝或不包裝。

有些民營企業為了融資，不惜一切代價粉飾財務報表、甚至造假，財務數據脫離了企業的基本經營狀況；有些民營企業認為自己經營效益好，應該很容易取得融資，不愿意花時間及精力去包裝企業，不知道資金方看重的不僅是企業短期的利潤，企業的長期發展前景及企業面臨的風險是資金方更為重視的方面。

（2）急于拿到資金，卻沒能做實質性工作

民營企業在融資過程中，只顧融資進行企業擴張，忽視企業內部管理、塑造企業文化、建立合理的公司治理結構等實質性的工作，最終導致企業規模做大了，但企業卻失去了原有的凝聚力，企業集團內部或各部門之間缺乏共同的價值觀，沒有協同能力，企業管理也越來越粗放、松散，最終不能使企業走向規范化。

（3）低估融資難度，誤以為僅靠自己的小圈子就可以拿到資金

有些民營企業常常低估融資的難度，對個別資金方期望過大，往往以為靠企業主或內部管理人員的私人小圈子就可以拿到資金。（4）不愿意花錢請專業的融資顧問

民營企業即使都有很強的融資意愿，但真正理解融資的人很少，總希望打個電話投資人就把資金投入企業，把融資簡單化，不愿意花錢聘請專業的融資顧問。也有不少人認為融資只需寫個商業計劃書，隨便找個機構或個人、甚至學生來寫，只要價格低就行。其實企業融資是非常專業的，融資顧問要有豐富的融資經驗，廣泛的融資渠道，對資本市場和投資人要有充分的認識和了解，要有很強的專業策劃能力，要考慮企業融資過程中遇到的各種問題及解決問題的方法。

2.民營企業自身的經濟能力有限

民營企業主要靠自我積累創業發展，本錢少、底子薄，規模難以擴大，造成市場競爭能力低，因而抵御風險的能力差。其對資金的需求呈現數額小、頻率多、隨機性大的特點，也增加了融資的成本和復雜程度，使各商業銀行無法對民營企業實施有效的債務跟蹤監管。

三、改善民營企業融資環境的對策

（一）培育民營銀行體系，實現銀企雙贏

現有銀行體系中仍然持續了國有銀行高度壟斷的局面，中小民營商業銀行數量嚴重不足。這種畸形結構不僅嚴重降低了融資效率，影響了中小民營企業的發展，而且加大了金融風險并使風險高度集中于中央政府。因此，可以參照民生銀行等中小股份制銀行以及主辦銀行制等的思路考慮創立金融社區服務模式，使地方性中小金融機構的服務深入到當地眾多的個體私營企業，從而形成企業與金融機構“雙贏”的局面。

（二）完善資本市場體系

可以預見，在中國當前和今后相當長一段時期內，地方性中小企業將成為經濟發展的主要動力之一。那么，現有專為大型企業服務的資本市場結構就必須改造。只有積極發展和完善能夠為中小企業提供有效融資服務的區域性股權交易市場和柜臺交易市場，才能建立資金有效配置和流動的機制，才能避免交易所成為高度投機的場所。

（三）強化信譽建設，平等對待企業

客觀地說，銀行對中小民營企業的“惜貸”行為確實有其合理的成分。因此，只有建立完善的信用制度，完善企業信譽體系，強化整個社會的信用基礎才能讓金融機構有信心向民營企業提供資金融通。同時，在今后的政策制定和調整中應當注意避免過去動輒對某一領域加以扶持的做法，不分內資外資、國企私營一律作為企業平等對待，盡可能減少超國民待遇，創造一個平等的競爭環境。此外，風險投資制度、擔保制度、市場中介人制度等和有關政策也有待于完善。

（四）解決民營經濟融資難問題需要轉換思想

現實表明，民營經濟融資難表面上的反映是渠道狹窄，而深層原因是體制和制度問題。因此僅靠出臺一些政策是不足以解決問題的，必須深化金融體制改革，加快制度調整，從國民經濟和社會發展全局出發來綜合考慮民營經濟發展問題，要培育中介咨詢機構，引導并鼓勵民營企業改變原來的思維，加強自身的建設。

總之，民營企業要獲得長遠發展必須要有清晰的長期發展戰略，企業資本運營策略必須放到企業長期發展戰略層面考慮，從里到外營造一個資金愿意流入企業的經營格局。

參考文獻：

[1]張承惠。民營企業融資現狀調研報告[J].國務院發展研究中心技術經濟研究部。

[2]中國民營企業融資問題研究[J/OL].金融與發展。

[3]郊鵬浩。民營企業管理難點[J].企業活力，2002，（7）。

篇10

關鍵詞：民營經濟；中小民營企業；融資困境；形成原因

Abstract: In recent years, the development of private economy in China has made great progress, but the financing problem has not been solved. The article from its environment and the external environment two aspects has analyzed the private enterprise to finance the difficult cause of formation.

Keywords: private economy; small and medium-sized private enterprises; the financing difficulties; formation reasons

中圖分類號：C29 文獻標識碼：A 文章編號：2095-2104（2012）

改革開放以來，民營經濟作為中國國民經濟中具有生命力的一個重要組成部分，已發展成為支撐和推動經濟增長的重要力量。關于民營企業發展過程中的融資困難問題，越來越引起學術界和政府的高度重視。當前，民營企業融資難問題依然存在。探究其形成原因，具有非常現實的重大意義。

一、民營企業融資的特點與困境

1.融資渠道受限。首先，現行融資體制限制了民營企業的融資來源。目前，經過多年的發展與改革，中國逐步建立了銀行、證券、保險、信托投資公司、財務公司、信用社等多種金融機構并存的多元化金融市場格局，但在現行的融資體系下，銀行特別是國有銀行壟斷金融市場，占主導地位。國有銀行為主導的各種金融機構和金融工具主要服務于國有企業或大中型企業。而民營企業在融資方面與國有企業相比處于弱勢地位，很少得到國有銀行的青睞。其次，缺乏面向民營企業服務的金融機構。雖然國家鼓勵在地方上發展中小金融機構，扶持民營企業發展。但目前，中小金融機構發展緩慢，缺乏針對民營企業服務的民間金融機構。由于國家對民營金融市場準入實行較苛刻的限制措施，如最低資本金要求、嚴格的審批程序等制約了中小金融機構的發展，而且長期以來國有銀行可以利用所有權優勢把風險轉嫁給國家而贏得廣大存款人的信賴，而民營金融機構只能靠創建市場化的風險分散機制來爭取客戶，使得民營金融機構建立和發展都比較艱難。再次，現有銀行的金融服務不能滿足民營企業的多元化需求。由于民營企業很大一部分源自于改制的國有企業和集體企業，經營傳統產業多、高新技術產業少、企業規模偏小、在生產批量、市場開拓和產品開發等方面缺乏競爭優勢。而新成立的民營企業主要涉及一般制造業、批發零售業、住宿餐飲業、居民服務業等領域，技術含量不高、產業集聚度不夠。這些民營企業在資金需求方面存在較大的差異性，有的需要流動資金，擴大市場規模，有的需要固定資金，購買機器設備、更新換代，有的需要研發資金，增加新產品，也就是說，不同類型的民營企業需要不同的金融服務，但目前銀行經營理念、機構設置、信貸資金配置和具體操作方式都是沿用原來對國有大企業的服務方式，不能針對民營企業的特點提供差異化、特色化的金融服務。

2.申請信貸的審批手續復雜，信用等級要求高。首先，申請信貸的審批手續復雜。民營企業融資需求一般具有“金額少、頻度高、使用急”的特點。而銀行貸款審批程序比較復雜，對流動資金需求急、頻、快的民營企業來說，往往因難以快速獲得貸款而延誤商機。據了解，鎮江的民營企業在申請貸款時面臨的程序、過程比較煩瑣，耗時較長，造成民營企業獲得信貸融資隱性成本極高。還有的民營企業為爭取一筆貸款花費了近半年的時間，因此而耽誤了商機。其次，信用等級要求高。為防范金融風險，銀行對企業貸款要求要有較高的信用等級，但對民營企業來說很不實際。目前，商業銀行對貸款企業實行信用評級制度，將信用評級的結果作為發放貸款的依據，并設置了較高的貸款標準，只有信用等級較高的優質企業即一些龍頭骨干企業能夠獲得貸款。而鎮江的民營企業普遍存在資本金小、財務制度不夠完善、管理水平低、經營規模小等問題，信用評級一般不高。同時，銀行信用評級不分企業類型，對大中小企業實行統一的標準。這種用針對大企業的信用評級標準套用民營企業，必然是能夠達到可以貸款信用等級的企業少之又少。因此，復雜的信貸審批手續和較高的信用等級要求制約了民營企業獲得貸款的機會。

3.非正式渠道融資增加了企業的經營風險。民營企業的非正式金融渠道開始融資主要是民間借貸。民間借貸作為民營企業融資的一種新途徑，一方面在短期之內解決了民營企業急需資金的現實問題，為企業發展增加動力，可能贏得了商機；另一方面干擾了國家金融秩序的正常運行，債務風險加大。民間借貸利率高于國家規定的銀行利率，且有持續走高之勢，高利率的民間借貸很大程度上加大了資金使用者的生產經營成本，使企業經營風險加大。而且民間借貸中存在盲目投資行為，可能導致投資難以收回，債務難以按期償還。近年來由于借高利貸導致的經濟糾紛案件頻發，給經濟社會秩序正常運行帶來負面效應。

二、民營企業融資難的成因分析

中小民營企業融資存在的問題和困難，我們可以從內部環境和外部環境兩個方面進行分析。

1.民營企業融資難的自身原因

民營企業自身信用能力不足，難以取信于金融機構。信用是企業開拓市場的通行證，其缺失與否直接關系到企業興衰成敗和企業在社會上的影響力。目前，鎮江民營企業自身信用能力不足。多數民營企業財務管理不透明、不健全，甚至有一些民營企業任意私自改動會計資料，編制虛假財務報表，使企業的財務狀況表面看起來良好，實際并非如此。其目的可能是為了逃稅漏稅，也可能是為了進行不正當競爭。民營企業的信用缺失，嚴重損害了企業形象，難以取信于金融機構，制約了企業融資能力和融資規模的發展。

民營企業與國有企業在融資方面不對等、不平等，難以得到銀行的青睞。一是由于長期受計劃經濟和傳統意識的影響，金融部門不能一視同仁地對待非公有制企業和公有制企業。從全國情況看，對工業增加值貢獻率不到30%的國有部門卻占用了70%以上的銀行信貸，相反，民營經濟對國民生產總值新增部分的貢獻己達60%，只獲得30%的金融支持。顯然，在融資方面民營企業與國有企業不對等。二是國家在有關政策上也存在著明顯的所有制歧視。例如，國有企業改制中許多不良資產可以通過剝離、核銷、掛賬、停息等辦法處置，個體私營企業卻根本不可能享受同等待遇。一般個體私營企業也無法享受開發區企業、外資企業、民政福利企業等政策優惠，這種不平等的政策性歧視也在很大程度上影響了民營經濟融資渠道的拓展。

民營企業產業層次低、創新能力不足，難以獲得金融優惠政策的支持。近幾年，國家對于符合產業政策的企業有許多金融方面的優惠政策，但是，鎮江的民營企業由于產業層次低、創新能力不足，難以獲得國家有關金融政策的支持。一是鎮江民營企業仍然主要集中在制造業以及傳統的第三產業。2010年鎮江工業、批發零售貿易業、住宿餐飲業集中了90%的個體工商戶；工業、建筑業、批發零售貿易業和住宿餐飲業則集中了79.3%的私營企業。在現代服務業方面，民營企業所占比重較小，私營個體交通運輸業、信息傳輸、計算機服務和軟件業、科學研究、技術服務業和金融業戶數占全部私營個體的比重分別僅為4.4%、0.6%、0.4%和0.1%。二是民營企業的發展主要依靠要素投入和投資拉動，缺乏技術創新和管理提升。近年來，雖然民營企業逐步樹立起自主創新的意識，但因人才、技術、資金等的缺乏，創新能力相對較弱。從鎮江市中型工業企業科技活動情況看，民營企業R&D研發人員占科技活動人員數比重為48.0%，低于全市平均水平4.3個百分點；R&D經費支出占科技活動經費內部支出比重為45.6%，低于全市平均水平3.2個百分點。這也是制約民營企業獲取金融優惠政策支持的一個原因。

信用擔保等金融中介機構缺少，民營企業難以成功獲得融資。許多民營企業先天缺少抵押品和貸款擔保能力，其自身的信用資源十分缺乏，信用擔保制度的出現對民營企業而言尤為重要。信用擔保是一種信譽證明和資產責任保證結合在一起的中介活動，通過擔保人自身的信譽度來提高被擔保人的信用等級。民營企業的信用擔保制度是在民營企業融資難和信息不對稱、對民營企業貸款風險較大條件下的一種融資制度創新。然而，在鎮江專門為民營企業提供擔保服務的擔保機構并不多，即使建立了這種機構，也因擔保資金來源不足，擔保基金不能規避自身風險，因而其運行中格外謹慎，在擔保審查、反擔保要求等方面都過于嚴格，手續也相當繁瑣，為民企成功提供擔保服務的概率也低。目前信用擔保制度還不能從根本上解決民營企業的融資問題。

2.民營企業融資難的外部原因

現行金融體制和資本市場的缺陷限制了民營企業融資的渠道。一是商業銀行追求貸款規模效益的經營宗旨造成對民營企業的“惜貸”。國有商業銀行長期擔負著為國有經濟提供金融服務的任務，把在國民經濟中占主導地位的國家基礎產業、支柱產業、大型企業等作為服務重點。從國有商業銀行的角度看，對民營企業普遍采取歧視態度，即所謂的所有制歧視。國有商業銀行經營追求安全性和收益性，對民營企業的不信任使得其不愿意向民營企業提供貸款。國有商業銀行機制也缺乏靈活性，信貸經營體制改革反而提高了對中小民營企業的貸款門檻。中央銀行己經出臺相關政策鼓勵商業銀行增加對民營企業的貸款，但各商業銀行為了資金安全往往集中力量抓大客戶而不愿向民營企業放貸。銀行大多喜歡大額貸款而忽視額度小、頻率高的民營企業貸款。二是資本市場發展還不健全。由于中國的證券市場服務對象90%是國有企業，以扶持民營企業和高科技企業的二板市場開市后問題還很多，各方面褒貶不一。再加上債券市場發展落后，債券發行以國債為主，企業債券的規模及其在債券余額中的比重很小。在中國發行基本由國有大型企業壟斷，這是導致民營企業難以從股票市場和債券市場得到直接融資的重要原因。