導語：如何才能寫好一篇民營企業的融資途徑選擇，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、研究現狀

針對民營企業抓住國有企業改革的契機進行融資的研究成果較多，主要關注如何改善并購融資環境、增加融資工具等方面。經知網搜索，近五年來，基于民營企業管理視角的、研究并購融資方式的成果較少。馬志博對德隆企業在并購擴張中采用的融資方式進行分析，提出了適合其并購融資的選擇策略; 廖濤以江蘇省沙鋼集團的并購為例，提出了民營企業圍繞核心競爭力展開并購的方法; 周琳媛比較分析了中西方的融資方式，對我國民營企業融資模式的選擇進行了探討; 管娜針對中國民營企業在并購融資上存在的問題，提出了從企業外部和內部管理兩個方面解決問題的建議; 涂永偉為浙江民營企業并購上市的并購策略提出了切實可行的措施。在并購融資方式選擇的研究上，梅耶( Mayer) 的啄食理論( pecking financial order theory) 認為: 內部融資是并購的最優融資方式，債務融資其次，股權融資再其次。因此，從企業利益最大化的角度，在并購時無交易成本的內源融資當然是首選; 把交易成本較低的債務融資作為第二選擇; 而對企業要求條件最多、最苛刻的股權融資才是最后的選擇。盡管啄食理論在西方得到了普遍印證，但在我國卻截然相反。許躍輝對20012004 年滬深兩市36 家民營企業融資方式進行分析發現，這些民營企業強烈偏好的融資方式是股權融資: 選擇外源融資的比例( 91. 26%) 遠遠高于內源融資( 8. 74%) ; 選擇股權融資的比例( 42. 37%) 遠遠高于債券融資( 5%) 。顯然，研究結果與啄食理論相違背。在解決長期資金需求方面，民營上市公司更偏好股權融資，而不考慮選擇內源融資和長期債權融資這兩種方式，融資方式的成本效應更不會從財務管理的角度去考慮。然而，以上研究都沒有從風險控制的角度對民營企業并購中發揮財務管理的作用進行探討，本文擬為并購企業融資后能更好地發展提出財務管理的建議。

二、民營企業并購融資方式個案分析

( 一) 三六五網員工融資個案

2014 年6 月，中國證監會了《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》( 以下簡稱《指導意見》) ，到10 月份就有海普瑞、特銳德、大北農、三安光電等20 多家上市公司推出了自己的員工持股計劃。大北農公司控股股東邵根伙自掏腰包無償贈與的股票構成員工持股計劃的主要來源，成為《指導意見》中新增的股東自愿贈與方式的首個案例。2014 年11 月3 日，三六五網( 300295. SZ) 的員工持股計劃也華麗現身，將員工自購市值與4 位實際控制人贈予市值的比例設置為1 ∶ 2，無償贈與360 萬股，占全部關聯人當時所持股份的近10%。贈與比例空前，既保護了員工的持股風險，又激發了核心員工工作的使命感與積極性。公司委托浙江浙商證券資產管理有限公司管理本員工持股計劃，為公司的長久發展打下了牢固的激勵基礎。本案例的融資方式屬于民營企業并購中的哪一類方式? 該方式是否有利于民營企業財務對其進行管理和風險控制呢?

( 二) 民營企業并購融資方式的財務管理作用

債務融資、股票融資或債務融資與股票融資相結合是民營企業并購中常見的三種融資方式，三種方式對并購后的企業財務狀況產生的影響如下。

1. 債務融資方式的影響

企業在并購交易中，如果完全使用債務融資完成，并購企業與新收購的企業將共同承擔由此產生的所有新債務。該融資方式對并購企業財務的影響主要是: 融資企業的權益報酬率隨債務比率的提高而升高，杠桿效應是并購企業對債務融資感興趣的原因。要把這種杠桿效應帶來的利益發揮到最佳，必須依靠經驗豐富、經營精明的融資企業家和嚴謹的財務管理制度。因此，并購企業必須對債務融資對財務狀況的影響進行分析。

2. 股票融資方式的影響

企業并購時如果選用股票融資的方式進行，對企業財務的影響主要有兩個方面: 1) 在進行并購期間，由于增加了股權數額，股東每股贏余的股值可能會被稀釋; 2) 如果通過股票方式融資，在此股票交易過程中，可能會誤導投資者認為并購企業的股票價格高于其股票價值。因此，股票融資方式的積極影響是增加投資者的信心，投資量增加，企業并購獲得足夠資金; 消極的影響是，投資者被稀釋的回報會對企業的信譽帶來毀滅性的打擊。

3. 債務融資與股票融資相結合方式的影響

從上述兩種企業并購的融資付款方式對財務狀況影響的分析可見，即使企業并購時采取以債務融資與股票融資相結合的方式來支付價款進行交易，積極與消極的因素也同時存在，對并購之后企業財務狀況的影響也是雙刃劍。此外，并購的動因、并購價款的支付方式、企業支付價款的能力也會影響并購后的業績，且這三種融資方式的影響還可能被所使用的融資方式放大。兩權相害取其輕，相對而言，并購時對民營企業的財務狀況更為有利的融資方式是債務融資。

( 三) 三六五網員工融資個案的財務管理分析

債務融資包括社會和個人資金( 如職工個人持股等) 、企業自留資金、金融機構資金、其他企業和單位的資金、境外資金等。在這些債務融資的資金來源中，只有企業自留資金和職工個人持股可以通過民營企業內部的財務管理進行控制，其他外部資金難以通過企業自身的財務管理來控制。企業自留資金是指在生產經營過程中形成的企業資本積累和增值，主要包括未分配利潤、資本公積金和盈余公積金等。與國有企業相比較，我國民營企業由于資本金不足、成立時間較短、積累少、增值慢等原因，大部分不擁有自留資金。這并非民營企業的資本公積金、盈余公積金和未分配利潤少，根本問題在于會計科目不健全、財務制度不完善，從而造成企業賬面自留資金少。三六五網融資采用的員工和社會個人資金的個人持股方式，是符合啄食理論的企業內部融資方式，是較可行和有益的債務融資方式。從財務管理的角度分析，分析發現，員工持股計劃不像股權激勵計劃那樣，會給企業和員工帶來成本壓力。雖然公司委托浙江浙商證券資產管理有限公司管理員工持股計劃，但是從具體運作來看，上市公司的企業財務與員工持股計劃并沒有關系。也就是說，上面分析的債務融資在財務管理上的消極影響顯而易見，該融資方式不能發揮財務杠桿對融資風險進行控制的作用。因此，將融資置于財務管理的風險控制之下，探究財務杠桿對中國民營企業并購中與公司利益綁定在一起獲益的員工持股計劃的作用非常重要。

三、基于財務管理的民營企業并購融資方式的思考

企業并購是耗資成本巨大的一項投資活動，欲并購的企業必須為籌措足夠的并購資金處心積慮、周密調整資本結構，精密策劃融資方案。首先，作為企業融資的重要組成部分的并購融資，必須遵循一般融資的原則，還要保證并購后企業的資本結構合理; 其次，要考慮非同一般的企業融資行為并購融資，必將會對并購后的企業財務狀況及權益價值產生諸多影響。因此，在融資決策的過程中，并購企業要根據具體情況，請專業人士分析融資方式的不同和融資結構的調整可能會對并購后企業未來收益成本、財務狀況產生的多方面影響，審慎選擇適合企業自身情況、與并購項目匹配的融資方式。

( 一) 融資方式的成本分析

并購企業的財務成本計算將變成兩類，一類是并購融資主要涉及的個別資金成本計算方法，一類是一般經營條件下或投資項目下的成本計算方法。這兩種計算方法沒有太大區別，其區別在于: 在進行融資成本分析時，并購融資項目所涉及的融資方式遠遠超過一般融資項目。因此，更應該側重于加權平均。

( 二) 基于成本分析的融資原則

融資方式的選擇決定了并購后企業的資本結構、成本與收益的效率。因此，并購企業要嚴格遵循先內后外、先簡后繁、先快后慢的融資原則，綜合融資成本、企業財務風險以及并購后資本結構等要素進行分析，審慎選擇。

( 三) 對民營企業并購中融資方式選擇的建議

1. 考慮企業的內部積累

遵循上述先內后外的原則，并購企業選擇具有融資阻力小、保密性好、風險小、不必支付發行費用、不必為企業保留更多融資能力等諸多優點的內部積累融資方式實屬上乘。但同時也必須考慮選擇匹配的外部融資方式( 如銀行等金融機構的貸款) 作為完備的策略，以此解決并購企業內部積累資金有限，并購資金量缺口很大的問題。因為貸款融資具有成本低、保密性好、彈性大、速度快等優點。當然，這是并購企業本身必須信用等級高才可能行得通的外部融資的絕佳途徑。

2. 通過證券市場發行有價證券獲取融資

盡管證券市場發行的有價證券具有成本高、保密性差且速度慢等諸多缺點，但是該途徑可以籌集到數量非常可觀的資金，因而在企業并購活動中仍然是強有力的、并購企業可最后考慮的融資途徑。但是，必須清醒地看到，該融資途徑的債券發行成本低于股票的發行成本，從財務管理的成本核算角度來看，可能會給企業帶來不良的股市影響。因此，在選擇順序上股票次于債權。如果企業在自有資金有限的情況下，不得已要通過證券市場選擇融資方式，應考慮兩方面: 1) 債券融資能發揮債務資本的杠桿作用，有利于進行企業的并購，且能取得更高的收益，因而將債券融資的發行作為首選，發行股票次之; 2) 債券融資將帶來過高的債務比例，以負債完成的融資交易，同樣存在與并購企業通過債務融資避免股權價值稀釋的初衷相違背的結局，使企業經營風險增大。因此，并購融資企業在選擇債務融資方式時，應當特別重視從財務管理的角度核算會計成本，在發揮利益杠桿的作用與可能升高的負債比率之間尋找到規避風險的最佳決策點。

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關鍵詞：民營企業；融資；拓展策略

我國目前的融資困境已隨社會經濟的發展而暴露出種種弊端，國內關于企業融資以及民營企業融資的理論和實務研究較多，所出的論文和編著的書也較多，但是關于在實踐中的應用以及實證分析的案例分析方面較少，特別是針對一個省進行廣泛調查和分析的尚不多見。當前，我國民營企業從資本市場上融資困難很多，雖然少數上了規模，有業績的民營企業已上市或正在準備上市，但就大多數民營企業而言，不論從規模上、資本實力上、業績上、管理上，甚至爭取上市指標上，都存在問題。民營企業融資的重要性，不僅因為民營企業對經濟發展、對就業的貢獻，而且因為民營企業在產業鏈條中不可取代的地位，同時，還因為民營企業自身的規模、實力和潛在的發展能力。本文對國內外融資理論進行了梳理，結合民營企業融資的現狀，形成了民營企業融資結構研究理論體系，為進一步的研究奠定理論基礎。結合我國民營企業融資結構的特點和問題，給出了我國民營企業優化融資結構的目標及路徑選擇，并提出了我國民營企業尋求最優融資結構必須要考慮因素以及應采取的對策，認為民營企業融資結構的優化需要政府、金融機構、民營企業三方共同努力。

一、民營企業融資概述

（一）民營企業融資的定義

企業融資是指企業從自身生產經營現狀及資金運用情況出發，根據企業未來經營策略與發展需要，經過科學的預測和決策，通過一定的渠道，采用一定的方式，利用內部積累或向企業的投資者及債權人籌集資金，組織資金的供應，保證企業生產經營需要的一種經濟行為。它既包括不同資金持有者之間的資金融通，也包括某一經濟主體通過一定方式在自身體內進行的資金融通，即企業自我組織與自我調劑資金的活動。

民營企業融資是指民營企業在生產、經營過程中主動進行的資金籌集行為。

（二）民營企業現有的融資方式

1、可以選擇的融資方式

（1）統融資方式。傳統融資方式以注重企業財務狀況為特點，按照不同的分類標準，可供民營企業融資選擇的方式有以下分類：內源融資與外源融資。內源融資又可稱為內部融資，是指企業在其生產經營過程中，從其內部融通資金，以擴大再生產，主要包括折舊和留存收益，有些國家和地區還存在企業內部集資的現象。內源融資的實質就是企業所有者向企業追加投資。外源融資指按照是否經過銀行等金融中介機構進行融資，又可以分為直接融資與間接融資。

（2）直接融資與間接融資。直接融資。相對于大企業來講，民營企業很難直接從資本市場上取得發展所需資金，盡管股票融資對民營企業長期發展、資本結構合理化和降低市場風險更有好處，但民營企業從公開股票市場上的融資規模是非常有限的。

間接融資。由于民營企業自有資金少、知名度不高，所以通過資本市場直接發行債券、股票融資比較困難，這就決定了民營企業比大企業更加依賴間接融資。

（3）股權融資與債權融資。股權融資可以分為吸收直接投資和股票融資兩大類，每一大類中又可以根據不同的來源，分成若干小的類型。債權融資可以分為銀行借款、債券融資和租賃融資三大類，每一大類中又可以根據不同的標準，分成若干小的類型。

（4）長期融資與短期融資。從籌集資金使用的長短，可分為長期融資和短期融資方式。長期融資方式指所籌集資金使用期限超過一年或可以永久使用，它包括權益融資、銀行長期貸款、長期債券等。短期融資方式指所籌集資金一般只能在一年內使用，如銀行貸款、短期債券、商業信用和其他負債等。相對于長期融資而言，短期融資具有成本低、限制少、靈活性較大的優點。對民營企業來講，一般很難獲取長期融資。

（5）政策性融資、銀行信貸、資本市場。政策性金融的投資行為，能有效疏通所支持的行業或部門的“發展阻力”，改善投資環境，提高這些行業或部門的投資回報水平，真正增強民間資本對行業及行業內的民營企業的投資信心。銀行信貸。商業銀行是企業融資的主要渠道。資本市場的融資，同銀行融資渠道相比，具有期限長和不償還本金的特點，但是要求比較高的投資回報和充分的資產流動性。

2、創新的融資方式

與傳統的融資方式不同的是，創新的融資方式更加看重的不是企業的財務狀況，而是企業的產業發展前景、良好的產品結構、良好的合作關系等。

（1）私募基金融資。“私募”（Private placement或Private offering）作為一種資本募集方式，是與“公募”（Public offering）相對應的概念。私募基金可以分為私募產業投資基金和私募證券投資基金。私募產業投資基金以風險資本投資為代表，而私募證券投資基金主要以對沖基金為代表。

（2）商品與貿易融資。商品與貿易融資作為一種“融資快餐”，已開始成為企業獲取流動資金的一種重要的補充渠道。商品與貿易融資注重的是企業從事的商品交易本身的細則以及交易項下的擔保，所以不論企業大小均可以通過商品與貿易融資方式融通資金。這無疑給貸款無門的民營企業開拓了一條新的融資思路。

（3）戰略聯盟式融資。戰略聯盟是指兩個或兩個以上的企業間或者特定的事業部、職能部門之間，為了實現某種共同的目標，通過公司協議或聯合組織等方式而結成的聯合體。企業間的戰略聯盟可以節約資本的投入，并能有效地利用外部資源。從這一角度看，戰略聯盟正式體現了擴大資源利用范圍這一現代管理思想。

（三）國內外研究現狀

1、國內研究現狀

民營企業融資理論雖然是金融理論的一個重要組成部分，但是它在20世紀50年代以后才進入主流經濟學的視野當中，同時民營企業的融資需求理論在很多領域沒有達成統一，而且各類實證檢驗的結果也會經常完全不同。

（1）關于民營企業融資難成因問題研究。民營企業融資難的主要原因是規模小、銀企信息不對稱、金融機構對民營企業的貸款存在信息成本和監管成本過大的問題。林毅夫認為“民營民營企業融資難的根本原因是民營企業的經營透明度比較低，財務制度不健全。”

（2）金融體制。在對民營企業融資問題的研究過程中，越來越多的學者意識到了導致我國民營企業融資困難的原因不光有民營企業自身的因素，更深層的原因在于制度障礙以及轉軌時期的制度創新，特別是金融體制上的障礙。因此在解決我國民營企業融資難題時，首先要解決制度方面的障礙。

（3）關于解決民營企業融資難的對策研究。通過實證分析認為發展天使投資企業債券市場和長期票據市場等方法來拓展民營企業融資渠道；湯敏認為拓寬股權融資渠道是解決民營企業融資難的出路；李富友、劉奕等認為應發展民間金融，提出必須構建以“民資、民用、民管”為原則的內生性融資機制；張建華，卓凱提出改善民營企業融資與金融體制的改革，要利用非正規金融的優勢和正面效應；鐘加坤、錢艷英認為，融資障礙是中國科技型民營企業發展的瓶頸；中國人民銀行研究局課題組認為，支持民營企業融資，應加強信貸人權利保護、建立支持企業發展的政策法規體系、建立擔保機構的資本金補充和多層次風險補償機制等。林毅夫，孫希芳認為政府或者銀行建立有效的民營企業信用評價體系和融資擔保體系，有助于正規金融機構提供更多的貸款。呂薇、曹鳳歧強調建立健全民營企業信用擔保體系。

2、國外研究現狀

對于企業融資理論的研究，從研究方式來劃分大體可以分為三個體系。一是以杜蘭特為主的早期企業融資理論學派。二是以MM理論為中心的現代企業融資理論學派，三是進入20世紀70年代以來，從非對稱信息理論研究的角度，諸多學者開始對企業融資問題進行研究，其中包括新代序理論、成本理論、控制權理論、信號理論等等。

MM理論是現代資本結構理論的奠基石，其精髓在于它揭示了企業籌資決策中最本質的關系――企業經營者的目標及行為和投資者的目標及行為之間的相互沖突和一致性。

20世紀80年代以后興起信息不對稱下的資本結構理論。新的研究表明，資本結構和融資方式至少會通過以下三種途徑影響企業的收入和市場價值：一是影響企業經營者的工作努力程度和行為選擇；二是作為外部投資者判斷企業市場價值的重要信息影響其對企業市場價值的預期；三是影響企業控制權的分配。激勵理論、信息傳遞理論和控制權理論都有一個共同的特點，就是把企業資本結構與企業治理結構相聯系，分析資本結構是如何通過影響企業治理結構來影響企業的市場價值的。

布蘭德和劉易斯（Branderand Lewis，1986）、迪特曼（Titman，1984）等共同創立以產品和要素投入市場相互作用為研究對象的資本結構理論。它主要對以下兩個問題進行了研究：一是在競爭的產品市場中企業資本結構對企業產品策略的影響；二是企業資本結構對企業客戶和供貨商的影響。盡管該理論目前尚處于初步探索階段，但它已觸及了資本結構與產品策略和產品特性之間的關系，而且這種關系是現代市場競爭中企業所必須解決的重大問題，只有這樣，企業才能實現財務、營銷和生產的一體化。

三、河北省民營企業融資現狀

從理論上講，現代社會中企業融資渠道和融資方式很多，而且呈現出越來越多的發展勢頭。一般而言，主要有三種：外部負債（銀行貸款）、發行企業債券、發行股票和企業內部積累。但由于制度和政策及企業內部等原因，河北省民營企業在融資方面受到了眾多限制，突出表現在：

（一） 稅收負擔制度過重

雖然《憲法》經過了修改，提出非公有制經濟是社會主義市場經濟的重要組成部分，但私有產權的保護并沒有寫入憲法，進入國家保護體系。比如國有企業受《刑法》的保護，而民營企業受《民法》的保護，如果貪污罪發生了，公安機關可以逮捕犯罪嫌疑人，但如果有人貪污了民營企業的資產，則屬民事糾紛，只能法院介入。嚴重威脅民企的內部積累資金。同時河北省民營企業無法享受營業所得稅“三減三免”的優惠政策，使得民營企業稅負過重，降低了自我內部積累水平。

（二）民企向銀行貸款困難重重

商業銀行和民生銀行對民企貸款金額小、期限短，向銀行貸款困難重重。從貸款總額度上講，遠遠還不能滿足河北省民營企業的發展要求，另外貸款期限也不能滿足企業的需要，幾乎沒有一家銀行向民營企業開放建設貸款項目，因而民企經濟只能獲得一年之內的流動資金貸款，不能滿足長期資金周轉的需要。還有，民生銀行作為中國首家主要為非公有制企業入股建立的股份制商業銀行，主要服務于民企，但是其貸款規模太小。

（三）以獲得外部擔保

到目前為止，我國已有200多個城市建立了民營企業信用擔保機構體系和風險投資體系。以較完善的上海市為例，目前河北有民營個體企業34萬多家，而近年來，中投保上海分公司、技校交易所、創業投資公司以及區縣各類擔保基金總共是為3200多家企業（含國企、股份所有制企業）提供了融資服務。到2011年，河北省通過各種擔保途徑獲得的貸款僅占全部貸款的5%左右，其中，小企業所占比重僅為30%，小企業通過擔保途徑獲得的貸款僅占全部貸款的1.5%，全國擔保機構僅能為民營企業提供500億元的擔保支持。

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中國民營企業由于信息不對稱、抵押品缺失等原因而面臨著較強的融資約束，而融資約束是民營企業尤其是中小型民營企業發展中面臨的主要障礙之一［1］。正規金融機構很難有效解決民營企業經營透明度低的信息不對稱問題，而非正規金融可以為這類企業提供優質金融服務［2］。企業營業資本資金來源包括內部融資和外部融資，內部融資即依靠企業利潤積累，外部融資即向銀行等正規金融渠道借款和向小微金融、信用合作社、信貸聯盟、財務公司等非金融機構借款，以及通過商業信用向親朋好友、民間借貸等民間金融渠道籌措。不同產業的企業由于其行業周期、產品特征、需求供給彈性的差異等使其經營能力和抗風險能力有很大差距，從而導致融資難易程度不同，面臨不同程度的融資約束和具有不同的融資渠道。但是，在可供選擇的正規金融機構融資和非正規金融融資渠道之間，不同產業的企業在選擇上是否存在差異，是什么因素導致了這些差異，已有研究目前對這些問題還缺乏有效的解答。本文旨在分析中國民營企業的融資約束、融資渠道和產業異質性之間的關系，從而為解決上述問題尋找突破點。外部融資渠道中正規金融機構和非正規金融的協調配合有利于促進資金在不同行業、不同規模的企業間更加有效的配置，促進中國民營企業的發展。

二、文獻綜述

（一）民營企業面臨較高的融資約束資金短缺和融資約束是企業尤其是民營企業面臨主要困難之一，民營企業中以中小企業為主，而中小企業存在“麥克米倫缺口”，即資金供給方由于中小企業信用風險高和缺乏抵押品而不愿按其需求向其提供資金，尤其是對于未上市的企業，因而這類企業資本缺口更明顯［3］。有75％的中國非金融類企業把融資約束看成制約企業發展的主要障礙，在被調查的國家中比例最高［4］。融資約束制約了中國企業的出口、績效乃至發展壯大［5－6］。

（二）不同行業面臨不同程度的融資約束企業所處的行業特征的異質性導致企業面臨的融資約束程度的差異和不同的融資渠道，所以宏觀政策的制定應考慮行業特征。已有的文獻大多是從某一具體行業的角度分析了該行業面臨的融資約束及影響因素，研究發現，房地產業和信息技術業受到融資約束的概率最大，建筑業受到融資約束的概率最小，文化傳播、批發零售、社會服務屬于低融資約束行業，且融資約束是抑制信息技術產業研發投資的重要因素，并且不同行業的企業融資能力有很大差異，如高科技創新型企業作為資金需求方缺少向正規金融渠道融資的意識，同時也擔心外部投資者的進入影響其企業的控制權，所以這類企業更依賴民間金融［7］。

（三）影響企業融資約束與融資渠道的因素關于融資約束的原因和渠道，包括產權差異因素，不同產權性質的企業商業信用供給影響因素存在較大差異，這種差異主要因為企業受到的融資約束水平不同導致，商業信用是企業之間民間融資的重要渠道；政治關系因素方面，政治關聯能通過信息效應和資源效應緩解企業面臨的融資約束［8］。企業經營特征因素，如高級管理層是否為女性。高級管理層為女性的企業規模一般較小，多為服務業，且從正規金融渠道獲取貸款的概率低于男性管理層的企業，這類企業往往面臨更苛刻的貸款條件，比如較高的利率或被要求提供更多的抵押品［9－10］。已有文獻從不同角度研究影響企業融資約束的因素及融資渠道，分析中小企業融資約束的居多，分析民營企業的較少。另外，已有研究大多把行業因素作為控制變量，考察企業融資約束及融資渠道產業異質性的文獻較少。本文以中國的民營企業為研究對象，分析不同規模、不同產業的企業融資約束及融資渠道的異質性，把企業規模和所屬行業特征都作為重點分析的自變量，同時考慮到其他變量的影響。和已有研究相比，本文利用世界銀行的調查數據，樣本足夠大，可以實證檢驗中國民營企業融資在規模上和行業上的異質性。

三、數據介紹與統計描述

（一）數據來源數據來源于2011年11月至2013年2月世界銀行為跟蹤企業經營環境的變化對中國民營企業的調查，包括2700家民營企業，但具體到各個變量上去除一些沒有回答或其他無效樣本，使得樣本總數減少至2627家。所有問題的回答都是基于該企業2011年財務年度。樣本選擇通過分層隨機抽樣選擇被調查企業，按國際統一標準把企業劃分為11個制造業行業和7個服務業行業。選擇此樣本原因有二：一是世界銀行的調查數據，可信度高，且涵蓋范圍廣，樣本分布合理，調查了涉及中國25個城市（北京、成都、大連、東莞、佛山、廣州、杭州、合肥、濟南、洛陽、南京、南通、寧波、青島、上海、沈陽、深圳、石家莊、蘇州、唐山、溫州、武漢、無錫、煙臺、鄭州）的2700家民營企業，代表性強。二是大樣本，增強了實證分析的準確度。

（二）變量描述變量選擇上，本文和已有研究的差異在于：一是把正規金融和非正規金融占企業外部融資的比重作為衡量融資渠道的變量，可以直觀地看出企業外部融資渠道的選擇傾向以及正規金融與非正規金融的對比關系，二是把企業所屬行業變量看做重要的自變量，著重分析企業融資的產業差異。因變量有3個，分別是：1．融資約束（FD）。企業是否面臨融資約束，若被調查企業把融資難看做企業發展面臨的主要障礙，則認為面臨融資約束。2．企業從非正規金融渠道融資占總融資的比例（IFC）。衡量企業從非正規金融渠道融通資金的程度，本文把企業外部融資渠道中從銀行借款之外的融資渠道均看做非正規金融，這也是廣義民間金融包括的范疇，主要包括向非銀行金融機構的借款（包括小微金融、信用合作社、信貸聯盟、財務公司）、商業信用和其他（包括向親朋好友借錢、民間借貸、向放債者借錢）。3．企業從正規金融渠道融資的能力（FC）。衡量企業從正規金融渠道融通資金的程度，包括從銀行借款。自變量分為五組，分別衡量企業所在行業特征、企業特征、企業經營特征、企業競爭環境特征、企業與政府關系特征，共10個自變量。

（三）變量統計性描述各變量的統計性描述見表2。從表2可以看出，有21％的被調查企業把融資看成是企業發展的最大障礙，說明民營企業面臨著較大程度的融資約束。營運資金來源中有89．7％源于內部積累，外部資金來源大部分來自正規金融渠道（6．9％），非正規金融渠道占4．4％。被調查民營企業中制造業居多，占62．7％，平均存續年限達15年以上。股份制所有權形式的企業較少，只有2％，大部分民營企業所有權形式是獨資，有限合伙或合伙制，無法發揮股份制形式面向社會公眾大范圍籌措外部資金的優勢，加重了民營企業的融資約束。88．6％的被調查企業處于經濟中心城市，且面向全國或全世界范圍銷售產品，銷售分散化程度較強。被調查企業的高級管理層多為男性，女性只占11％，在本崗位工作時間平均為16年，積累了較豐富的工作經驗。被調查企業面臨著激烈的競爭，41％的企業有著數不過來的競爭者與其搶奪市場與資金來源。被調查企業的高級管理層用于處理和研究政府相關規章制度的時間占比是1．284％，且只有5．3％的企業會在被官員約見或拜訪政府官員時送禮，說明民營企業高級管理層花費在加強政企關系上的時間較少，這就減少了民營企業可能從政府獲得的信息和可能的融資支持，使民營企業面臨的融資約束更嚴重。從表3看出，被調查企業以中小型企業為主，中小型企業數量是大型企業的2．5倍。從融資難易程度上看，超過20％的企業認為融資是企業發展的最大障礙，大型企業比重還略高一些，可能因為大型企業經營所需資金龐大，對外部融資依賴更高的緣故。從融資渠道上看，很明顯中國民營企業營運資本資金來源中接近90％依賴于內部融資，且規模不同的企業外部融資渠道差異大。大型企業對外部融資的依賴高于中小企業，有15％的營運資金來自外部融資，其中10％來自銀行借款；中小型企業外部融資中對正規金融（銀行，4．4％）和非正規金融渠道（5．5％）的依賴相差不大，可見中小型企業相較于大型企業更依賴于內部融資，外部融資渠道更依賴于非正規金融渠道融資，原因是中小企業經營所需資金小，另一方面是中小企業從銀行借款難度大。從表4可以看出，被調查的企業以制造業為主，制造業企業數量是服務業的1．6倍左右。從融資難易程度上看，企業融資難并沒有體現出明顯的產業差異，超過20％的企業把融資看作企業發展的最大障礙。從融資途徑上看，各行業企業超過11％的營運資金來源于外部融資渠道，制造業較服務業更依賴于銀行借款，服務業更依賴于非正規金融渠道，可能因為制造業比服務業能提供更多的抵押品，從而更容易獲得銀行資金支持。

四、模型設定與估計結果

（一）模型設定企業融資難易程度以及可用的融資渠道受到多因素的影響，總體可分為內部因素和外部因素。內部因素包括企業自身的特征，如企業所有權性質、企業經營時間、企業規模、企業高級管理人員中是否有女性、企業經營狀況、生產和銷售多樣化能力等。外部因素包括企業面臨的競爭環境（競爭對手的個數）、所處城市是否為經濟中心城市或省會、企業與政府的關系。雖然經濟周期也會影響企業融資，但是由于對于所有產業的企業都產生影響，而我們主要想分析影響不同產業的企業融資異質性的因素，故那些對所有企業都產生影響的共同因素不列入研究范圍。我們把自變量劃分為以下幾類：內部因素包括企業特征變量（enterprise），行業特征變量（in－dustry），經營特征變量（operation）；外部因素包括競爭環境變量（competition），政治關系變量（politi－cal）。本文想探討上述自變量對不同產業企業融資難易程度及融資渠道的異質性影響。模型（1）說明內部因素和外部因素對不同產業企業融資難易程度的影響，即考察企業融資難易程度的產業異質性。因變量FD考察企業融資難易程度，被調查企業若把融資看做是發展的最大障礙，則說明存在融資困難，FD取1，否則取0，該變量為虛擬變量；模型（2）和模型（3）說明內部因素和外部因素對不同產業企業融資渠道選擇上的影響，即考察企業融資渠道選擇的產業異質性。本文考察的是企業2011年營運資金的來源渠道，包括內部融資和留存收益、向銀行借款、向非銀行金融機構借款（小微金融機構、信用合作社、信貸聯盟、財務公司）、商業信用（賒銷和預付貨款）、民間借貸（向放債者、親朋好友借款）。因變量IFC和FC旨在考察企業融資渠道的差異，說明企業融資渠道中來自非正規和正規金融渠道融資的比重。

（二）估計結果根據設定的3個模型，估計結果見表5。模型（1）（2）（3）分別用FD、IFC和FC做因變量，本文利用Stata10對以上變量進行估計，用Sta－ta10軟件做變量之間的普通的OLS回歸，可以很容易得出自變量對因變量的影響結果及顯著程度。從以上估計結果可以看出。行業特征變量：industry對FD和IFC的影響不顯著，對FC的影響顯著，說明企業融資難并沒有表現出明顯的行業差異，但是外部融資途徑上制造業更傾向于從銀行借款，說明制造業的發展較服務業更依賴于正規金融。企業特征變量：year對IFC有顯著負影響，year對FC影響不顯著，說明企業經營時間越長，從非正規金融渠道融資越少，因為企業經營持續期越長，企業越有能力依賴內部融資。企業所有權性質對企業融資影響不顯著。size對FD和FC有顯著正影響，對IFC影響不顯著，說明企業規模越大，融資難越是企業發展過程中的障礙，且越依賴于從正規金融渠道融資。locality對FD、IFC和FC都有顯著負影響，說明企業所在位置若是經濟中心城市，企業面臨的融資問題就越少，企業營運資本大部分可依賴內部積累，對正規金融和非正規金融的使用就越少。經營特征變量：diversification對因變量沒有顯著影響，說明企業是否多樣化經營和銷售對于融資難易程度及融資渠道的選擇影響不大。female對FD有顯著負影響，對IFC和FC有顯著正影響，說明企業管理層若是女性，企業面臨的融資障礙少，對外部融資的依賴越強，外部融資渠道兼具正規金融和非正規金融。experience對FD、IFC和FC有顯著正影響，說明高級管理層在該企業工作時間越長，經驗越豐富，對企業越了解，越把融資看作企業發展的最大障礙，越傾向于外部融資增加企業營運資本，且外部融資渠道兼具正規金融和非正規金融，但明顯傾向于正規金融渠道。競爭環境變量：competitors對IFC和FC有顯著負影響，說明企業面臨的競爭者越多，對外部融資的依賴越少，更難從正規金融和非正規金融渠道獲得融資。政治關系變量：political和gift對IFC和FC有顯著正影響，說明企業花越多時間研究政策和制度變化，政治關系越密切，信息效應越能發揮作用，越容易獲得正規金融和非正規金融資金支持。

五、結論與建議

篇4

【關鍵詞】民企 財務管理 現狀 措施

一、前言

民營企業在幾十年的不斷探索中形成了特有的經濟模式，在經濟市場中占有重要地位，最輝煌時期民營企業占有經濟份額過半，但是目前的民企發展可謂步履維艱，在前進遇到各種阻礙，民企迫切需要做出改變來適應新的經濟時代，一方面需要依靠國家政策的支持，另一方面企業本身要做出調整，民企初始都是由個人創辦，一人獨大在一定程度上可以統一經濟目標促進企業發展，但對領導者本身有著很高的要求。另外，民營企業在發展中經常會遇到融資困難、企業管理不當等問題，其中限制發展的重要因素就是民營企業中的財務管理問題。

二、民營企業財務管理普遍存在的問題

（一）財務管理基礎制度不完善

基于民營企業自身的特點，個人創辦企業后根據自己的想法帶領企業發展，始終沒有形成制度，這種做法在企業發展到一定規模時有很大的局限性。部分企業家意識落后一味的沿襲舊制，經濟結構和投資環境改變時不能夠及時更新觀念做出相應調整，意識不到完善的制度對企業生存發展的重要性，這種民營企業屬于明顯的意識落后，還有部分企業逐漸建立了財務管理制度，原則上按照制度進行工作，但是通常執行力度不強，讓制度流于形式，久而久之財務管理制度又變成了虛設，導致財務工作漏洞百出。

（二）民企財務治理結構存在問題

民營企業中的一部分性質為家族企業，家族企業依靠家族成員的特別關系支撐運營，具有強大的凝聚力，但是家族式模式又礙于這種親緣關系彼此之間很難形成制約，當出現不同意見時通常不能合理的商討解決，造成了企業管理的局限性，權力所屬模糊不清，財務工作模糊不清；企業中不能保證所有成員都有優良的理財觀念，很多人做財務工作時不明晰成本、忽略效益最大化，憑主觀決策。

（三）人才素質問題

民營企業在人才任用上有很大問題，因其企業屬性為私有，導致企業家在用人時過分考慮個人的利益，尤其是財務方面重要崗位上，人才既要有過硬的業務能力還有讓企業家放心，而要兼顧這兩種很難，結果是兩者不能兼得時企業家會傾向于選擇讓自己放心的人才，不具備一定素質的人自然不能勝任工作，財務工作需要從業人員具備專業技能和理財意識。人才整體素質跟不上，人才隊伍不穩定，企業的管理制度只能是空談。

（四）落后的理財意識和觀念

民營企業在力求拓寬市場，提高在市場中的核心競爭力時相對重視技術的開發，按照傳統的觀念，從前的企業競爭力確實依靠技術的進步，但是新形勢下的市場競爭力不再是單一的技術強勢。良好的企業管理，優秀完善的財務制度是現代民營企業必須具備的，財務問題在民營企業的發展進程中有多種表現：融資是民企發展的枷鎖，民企都面臨著融資難的問題，企業家們意識薄弱沒有正確的融資理念，融資途徑有限，民企創辦資金一般都是企業家自籌，發展中所用資金有限，缺少資金的支持企業發展有限；資金不足，民營企業不敢放手大干，為求生存民企只能投入到短期高效益的業務中，就是所謂的“短平快”項目，影響企業的長遠發展；民營企業的發展目標不清晰，由于沒有準確規范的財務信息，在制定擴大規模時缺少科學持久的計劃，這種環境中成長的企業更傾向于投機發展。

（五）控制監督制度不健全

根據民營企業特點，決策權都掌握在領導手中，使用時沒有合理的決策制度，缺少正確的控制制度讓決策者有據可依，而且在決策之后沒有適當的核準程序；領導職責不明確，同樣下管財務人員職責也沒有明確劃分好，工作時常常發生分工不明問題，上級不得當的控制會影響財務工作效率；在監督方面，民營企業親戚紐帶關系嚴重，在我國的國企中均設立監督部門，以便加強監督管理以保證工作有序進行，民營企業缺少監管機構，管理執行都顯得松弛無章。審計工作也容易讓民企忽略，部分企業家觀點片面，對審計工作的作用理解不到位，認為審計工作會制約管理層的權力行使。

三、解決民營企業財務管理問題的有效措施

（一）完善民企基礎管理制度

建立完整的管理制度，明晰產權歸屬，最初一人管理制雖然能夠快速提高企業效益，當企業規模擴大以后，這種收益將遞減，此時適合將企業轉變為股份制，可以有效避免個人主義錯誤，企業內部設置控制標準，嚴格規范組織結構，將制度規范落到實處，從科學的角度出發。企業家要懂得居安思危，以充分的準備迎接不確定的風險，完善的管理制度就是規避風險的保障，還要建立合理的決策機制，深入分析市場導向和國家有力政策，避免盲目決策。

（二）提高財務人員專業技能

僅有制度和有效管理還不夠，最終的工作質量要靠財務人員的努力，民營企業要精心挑選人才，做到人盡其才，物盡其用，這就需要制定人才選拔制度，在工作的過程中加大對人才的培訓投入，培訓包括專業技能培訓，道德素質培養，法律觀念培養等；經濟市場就是要適者生存，因此要通過專門的考核制度篩選人才，加強人才的危機意識；培養人才的全面發展，應該達到對相近崗位都有一定的了解，便于各崗位間有效溝通，但是堅決杜絕一人多崗現象，避免權責不清。

（三）開拓民營企業融資渠道

企業發展需要聚集資金，民營企業原始資金基本上是企業家自籌，其他融資途徑主要有銀行貸款、捐贈、民間私募，其中銀行貸款難度大，貸款業務主要面向國企，民間私募除個別大企業外收效甚微，因此這些融資途徑的結癥在于民營企業的信譽，貸款和民間集資靠的都是企業信譽，信譽高的企業才能很好的聚集資金，所以企業要注重自身信譽的維護。

另一種途徑是將民營企業進行改造，股份制改造將部分股份轉讓，在保留經營權的同時增加了企業流動資金，大大拓寬了融資渠道，如債務融資等，同時股份制改造還能夠提高管理水平，讓企業規范化發展。我國民營企業壽命一般在3年左右，國外民營企業大都在40年左右，國內大部分企業都是因為融資困難沒有資金進行業務拓展，企業受資金限制只能選擇短期投機式投資來獲取利益，雖然市場經濟承認能夠創造價值的投機行為，但這種企業注定只能短暫存在，而且對市場經濟的長遠發展不利，民企股份制改造可以解決民營企業短壽命問題，提高企業生存競爭能力。

（四）提高管理意識，更新管理觀念

首先要秉承以人為本的觀念，新的經濟時代是市場的時代也是人才的時代。人才無論在哪個時期都是第一生產力，任何企業的發展成效都取決于人才的任用，民營企業更應該重視人才培養，促進人才與企業文化的融合，只有以人為本，民企的財務管理問題才能規范化合理化。我們需要提高人才的管理意思，權責相結合，可以適當應用行為管理科學，如對人的獎勵激勵法，這樣能夠提高員工的工作積極性；除了以人為本還要注重知識管理，未來企業之間比拼的不單單是物質、規模，未來將會是知識資本的競爭，知識資本是一切技術創新、管理理論的基礎，是企業發展所需重要要素之一，民企應致力于將知識合理的應用于生產，加強企業間的知識交流，這樣才能與時俱進，實現民營企業的再次飛躍。

（五）增強企業之間的合作

新形勢下的經濟時代不再適合企業單打獨斗，單獨民營企業的力量有限，現在是開放的時代，無論技術還是知識都應當加強交流，高速的信息流通可以加速市場的競爭，但這不是說企業之間只有競爭，只顧眼前利益的企業注定只能短暫的存在，從長遠的角度看更不利于經濟市場的健康發展，民營企業要謀出路就有爭取合作，實現資源共享互惠互利，合作是市場經濟的大趨勢，不會被個別現象左右。在合作模式下，民營企業在財務問題上能夠在更高的位置應更深遠的目光來考慮問題，揚長補短才能夠和諧統一共同發展。

四、結束語

民營經濟是中國經濟的重要組成部分，雖然民企的發展困難重重，但是從發展的角度看民企潛力更大，民營企業財務管理對于企業發展的作用非同小可，加強財務管理力度，完善企業財務管理制度，通過良好的財務管理做好資源配置，遵循國家政策努力擴大自身優勢，加快民營企業改革拓展融資渠道以提高企業核心競爭力，民營企業的發展關系著經濟市場的穩健發展，解決好財務管理問題一定能夠幫助企業摸索出一條新的發展路線。

參考文獻

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[2] 王秋紅，熊斌，王新波.民營企業財務管理存在的問題及對策[J].商業會計，2011（17）.

篇5

關鍵詞：金融深化；民營企業融資

一、民營企業融資難的根源分析

首先，民營企業融資困難的深層次根源在于金融壓抑。金融改革導致了投資主體和儲蓄主體都發生了根本性轉變，而投融資體制也有政府主導轉變為國有商業銀行主導，在這個過程中投資主體變為國有企業，其他企業融資的主要渠道主要依靠國有商業銀行的貸款。企業融資渠道的單一性已經成為金融體制改革的重要難題之一，國有銀行這個單一的融資渠道已經不能滿足企業的融資需求了。政府通常在國有銀行主導的儲蓄―投資轉化機制中起到相應的調控者角色作用，通過一系列的金融政策（比如利率管制）來引導投融資的方向和重點。其實從本質上來看，利率管制是非常不利于金融發展的，因為國有銀行存在逆向選擇的傾向，將資本都集中到了國有產業和企業之中去，但是個體經濟、農村經濟和中小企業卻難以通過國有銀行體系的金融服務，導致我國信貸資源的配置效率極低。另外，我國金融市場分割畸形，市場發育走上極端化和落后的道路，難以形成規模效應，金融服務專業化分工止步不前，我國金融市場和體系之中一直在較高的成本下維系，儲蓄資金難以轉化為投資資本。國有銀行體系在2014年末已經達到了34億元的儲蓄規模，受到投融資體系不健全的限制，我國現有的過剩社會儲蓄難以轉化為投資資本，資源配置不合理愈加凸顯。企業投融資體制在金融壓抑的環境下呈現出扭曲發展的態勢，市場機制在我國已經日趨完善，民營企業得到了快速的發展，利率管制有一個最大的弊端就是民營企業，尤其是中小型民營企業難以從正規的金融機構的融資渠道獲得融資，在這種情況下，我國民營企業發展只能依靠內源融資，這導致我國民營企業一直處于融資難的狀況中。

其次，我國融資格局以國有經濟作為主導。近幾年來，我國的民營企業迅速發展，非國有經濟漸漸在國民經濟發展中起到舉足輕重的重要作用，國有經濟的產出份額呈現出縮減和萎靡的趨勢，很多國有企業利潤下降、虧損嚴重，但是民營企業卻呈現出如火如荼發展之勢。但是在融資的權利上，國有企業依然享有較大的特權，民營企業融資依然困難，我國的融資格局依然呈現出國有企業為主導的局面，這就造成了投資績效和投資規模不匹配的現狀。

再次，金融機構傾向于國有企業融資， 民營企業難以融資。國有企業存在著很多貸款優惠特權，國有商業銀行在發放貸款時往往優先選擇這些國有企業，這使得很多國有企業雖然處于虧損的狀況但是依然可以獲得資金。與之相反的是，民營企業在銀行信貸體系中明顯處于劣勢狀態，它們想從銀行獲得貸款是非常困難的，當難以從國有銀行正常的渠道獲得貸款，那么民營企業只能從非正規的金融市場中獲取貸款，當然融資成本是較高的。民營企業獲得的工業貸款額在總貸款額中所占的比例不足百分之十，而大量的銀行貸款都用于國有企業彌補虧損了。造成這種情況的根本原因在于國有銀行的風險管理機制欠缺，在發放貸款時只能謹慎和小心，尤其是在針對中小民營企業貸款時更是謹慎加謹慎。商業銀行在利率管制的前提下往往只選擇那些經濟效益好、償債能力強的企業提供融資服務。即便是商業銀行獲得一定的利率浮動權，那么它們也會對不同的貸款對象進行信貸配給，而大多數民營企業往往被排斥在外。

最后，民營企業直接融資渠道發展緩慢，而間接融資渠道成為主要渠道。資本市場自從九十年代以來獲得快速的發展，但是融資依然沒有擺脫銀行間接信貸為主的局面。雖然直接融資的比例在上升，但是信貸融資依然占據主導位置。現階段企業外部融資的主要來源依然停留在商業銀行貸款上，而民營企業從銀行獲得融資支持的可能性本就很低，所以民營企業融資始終難以走出困境。

二、擴展民營企業融資質量的措施

（一）民營企業要努力提升自身素質，增強自身內在融資能力

民營企業應該不斷壯大自身發展規模、樹立良好的社會形象，這是提升其融資能力的重要渠道。民營企業融資離不開信用二字，良好的信用文化和健康的信用環境是其獲得銀行信貸體系支持和青睞的重要法寶，非公有制經濟目前都已經意識到誠實守信是改善自身融資條件、構筑良好的銀企關系的重要途徑。民營企業應該堅持誠信和守信，做到有借有還，構筑良好的融資信貸環境，真實的信息和良好的信用最終能夠獲得銀行的支持和維護。民營企業應該注重管理績效的提升，不斷提升自身的經濟效益，改進生產工藝，提升自己的市場地位和核心競爭力，這樣才能夠吸引到足夠的信貸資金。

第一，民營企業要在總體上提升自身實力。企業應該從提升自身管理效益上著手，在管理理念和管理方法上不斷更新，打造強有力的隊伍，構筑專業的管理團隊和管理業務水準，創新經營管理體制和模式，讓自身的發展能夠迅速適應市場經濟體制要求，并盡快轉變為現代企業管理制度和模式，能夠保留和吸納專業性良好的管理人才和技術人才，讓民營企業從家族式管理模式中走出來，真正走向現代管理模式，實現正規化和規范化管理、

第二，民營企業應該重視信用體系的建設。長期以來，民營企業總是和仿冒造價、拖欠工資、欠債不還、逃避銀行催款等負面形象聯系在一起，為了扭轉這種形象，民營企業只能從自身做起。民營企業要在市場中誠信經營，樹立良好的信譽，構筑良好的信用文化，提升自身的社會責任感和誠信意識，不能為了眼前的小利而忽視長遠的利益。欺詐客戶和逃避銀行債務的思想是萬萬不能有的。

（二）完善和調整銀行結構

現階段五大國有商業銀行依然在我國銀行體系結構中占據壟斷性地位，民營商業銀行的數量還是少之又少，這種金融服務結構大大地限制了民營企業的發展，并且在某種程度上加大了國有商業銀行的運作風險。所以改革和創新金融社區服務模式，讓地方性的民營金融機構進入到民營企業之中去，實現民營企業和金融機構共贏的局面。

第一，商業銀行貸款激勵機制要完善。很多商業銀行都針對民營企業設置了相應的融資貸款部門，針對民營大中小企業提供配套服務，提供多種的資產組合，這對銀行來說是化解系統風險的最佳選擇。另外，銀行還要專注于金融創新，加快進程實現抵押證券化、風險證券化和資產證券化，成立間接融資風險承擔體制。商業銀行內部還要在內部責任和權力之間進行匹配和對稱，實施信貸管理激勵制度，在有效的激勵制度中讓信貸人員能夠積極地、主動地收集民營企業的貸款信息。

第二，建立針對民營企業的政策性銀行。政策性銀行應該建立在國家信用的基礎上，在政府的支持下運用各種特殊的金融手段，并嚴格地對融資業務范圍、融資經營對象、存貸利率進行規定。現階段，我國政府應該根據經濟和社會發展的態勢來對民營企業進行政策性融資支持。市場機制在市場經濟的發展中并不是萬能的，在多方面因素的綜合作用下可能出現市場失靈的情況，政府需要在這個時候運用行政手段來調節和干預，實現社會資源的有效配置和社會公正性有機結合。

第三，要構筑適用于民營企業的直接融資渠道。直接融資和間接融資相比具有很多優勢，企業間接融資能力受到其自有資本的多少和質量的限制。加大直接融資的比例就要大力地發展奉獻投資和創業板市場，完善債券市場的發債機制，大力地吸引民間資本。我國政府應該從我國民營企業發展的現狀和國情出發，嚴格地規范民營企業上市的條件，擴寬那些技術含量高、發展潛力大的民營企業的股權融資渠道。積極培育和發展企業債券市場，逐步放松發債企業規模限制并完善信用評級制度，適當放開發債利率，豐富債券品種，鼓勵經營效益好、償債能力強的優質民營企業通過發行債券籌集資金。

（三）完善民營企業融資的宏觀政策環境

筆者認為針對民營企業融資的法律法規要盡快完善起來。為了能夠在法律上給予民營企業融資的支持，除了頒布民營企業融資的相關法律之外，還要借鑒國外的發展經驗，制定實施細則和相關的配套法規，尤其要加快腳步建立針對民營企業信用擔保的法律法規體系，形成完善的針對民營企業的管理和服務的法規體系，讓民營企業的融資范圍、融資辦法和相應的保障措施能夠以法律的形式獲得保障。

參考文獻：

[1]陳春霞.基于金融制度變遷的民營經濟融資分析[J].當代財經，2014.

[2]李富國.民營經濟金融缺口與融資效率的改進[J].西北大學學報，2015.

篇6

關鍵詞：民營企業；融資；非公有制度；企業

中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）012-000-02

民營企業，是指所有的非公有制企業。從狹義來說，民間資產特指中國公民的私有財產，不包括國有資產和境外資產。

到目前為止，銀行貸款仍然是企業資金來源的主要渠道。長期以來，銀行貸款都本著“重大輕小”的經營觀念支配，主要供給國有企業和大型企業，民營企業規模之渺小，經濟實力之薄弱，在現行的體系之下，很難從銀行等中介機構中籌措到滿足生產經營需要的資金。

一、我國民營企業融資難的原因分析

（一）民營企業自身因素

1.商業銀行跟蹤監督難

民營企業大多數為中小型產業，主要是人們為實現自身利益而自我經營的以擁有較多勞動形體的企業，其自身資產規模比較小，財務實力不高，經營方式靈活，生產的不確定性大，資金需求率高，銀行不好固定跟蹤。

2.民營企業財務制約難

民營企業的管理模式大多數以家族式管理模式為主，集權現象較為嚴重。企業的內部多數是家族成員，這也就造成了職責不分明，財務監控不嚴謹，會計信息失真等現象。財務方面得不到很好的制約，這嚴重損壞了民營企業整體形象，與此同時挫傷了銀行等金融機構對民營企業資金支持的積極性。

3.民營企業抵押擔保難

民營企業沒有較多的固定資產來做抵押，并且擔保體系不健全。從降低風險的角度來看，為了減少壞賬損失率，銀行只能選擇明哲保身，不愿意向民營企業發放貸款。

（二）市場因素

1.金融機構不愿意向民營企業貸款

商業銀行經營追求安全性和收益性，對民營企業的不信任使得其不愿意向民營企業提供貸款；同時銀行大多喜歡大額貸款而忽視額度小、頻率高的民營企業貸款。在考慮風險和成本的基礎上，相比之下，銀行必然不愿意向民營企業發放貸款。

2.缺少專門為民營企業提供融資服務的金融機構

雖然近幾年，政府已經對民營企業提供融資問題積極的去給予解決，大力支持各國有商業銀行向民營企業貸款，可是國有銀行體制內的問題還沒有解決完善，顯而易見，其對緩解民營企業融資難的問題效果還尚不明顯。

3.缺乏必要的直接融資渠道

目前我國的證券市場的“門檻”高度，還是讓民營企業難以跨越，絕大部分的中小民營企業是不可能享有上市資格的。這就意味著民營企業很難通過公開發行債券或股票的方式直接融資。

二、我國民營企業融資難的解決對策

（一）切實提高民營企業總體素質

1.加強民營企業的治理建設

首先，重要的是先提高企業經營管理者的整體素質。其次，提升專業技術和文化知識水平，開拓創新，把握產品經營生命周期，積極進行技術改造，促使產品不斷更新。

2.提高民營企業信息透明度

民營企業的內部資金流向不明確，信息不夠透明化。所以要想使民營企業很好的走下去，建立完善的企業會計制度和財務管理制度，提高信息透明化至關重要。

3.樹立民營企業融資的信用度

一直以來，民營企業留給人們的印象都不容樂觀，銷售偽劣產品、宣傳虛假廣告、賴賬逃債、拖欠工資等。改變人們對民營企業的印象，切實提高自身信用，必須從自身做起。

（二）建立全方位、多層次的金融體系

1.擴大商業銀行的融資渠道

商業銀行先應聯合政府、中介服務機構對民企進行信用等級鑒定；然后下放貸款權限幅度，完善信貸機制；最后應加強制度建設，化解對民營企業的融資風險。

2.建立專門融資服務的金融機構

目前，我國金融秩序混亂，民間借貸無序發展。為改變這一現象，最有效的做法就是效仿日本設立中小企業銀行等金融機構的作法，發展地方和民間的中小企業政策性金融機構，加快對農村信用社改革，組建農村合作銀行使其與城市商業銀行一樣能為民營企業發展提供金融服務。

3.擴寬民營企業的直接融資渠道

從我國的基本國情出發，結合民營企業的現狀，必須建立良好的風險投資機制，充分發揮證券市場的融資功能和風險轉嫁功能。所以，我國政府應鼓勵多元化融資并拓寬企業融資渠道，規范直接融資行為，使民營企業有暢通的直接融資渠道。

4.完善民間資本市場

民間資本市場即非正式市場，是指民間借貸或股權籌集的融資活動。政府應保護和規范民間資本市場，來促進民營經濟的發展，以提高國民經濟增長質量和效率。可以通過三個途徑來實現：一是允許新建民營銀行，以此規避民間借貸的風險性；二是允許民營資本進入國有控股的城市銀行，讓民營資本能充分跟進，實現公平化；三是允許民營資本進入商業銀行，以確保民營企業有暢通的融資渠道。

5.積極開展融資租賃

融資租賃是指出租人對承租人所選定的租賃物件進行以融資為目的的購買，然后再以收取租金為條件，將該租賃物件中長期出租給該承租人使用的一種資本運作手段。民營企業融資的重要目的就是采購機械設備，這正好與融資租賃的方式相吻合。而融資租賃的特征決定了融資租賃與銀行貸款、發行股票、債券以及其他融資方式相比較，具有無可比擬的優勢，對民營企業來說無疑是一個福音。

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一、走向國際市場：民企拓展空間的必然選擇

我國改革開放已進入了一個與國際體制接軌的新階段，前所未有的發展機遇和空前的競爭壓力將民營企業推上了一個全新的發展階段。客觀上要求民營企業必須自覺地走向國際市場，以此提高自己的市場競爭力和發展空間。

過剩經濟的全面來臨使民營企業迎來了“爭奪市場”的競爭。在短缺經濟時代，旺盛的市場需求曾創造出不少民營企業發家的神話，一些民營企業只憑借一兩個產品馳騁市場，就可攫取高額利潤迅速致富。但在過剩經濟條件下，市場競爭已到了白熱化程度，充裕的生產能力和不足的市場需求，完全有可能使任何一種產品在頃刻之間成為過剩的滯銷品，傳統市場的空隙越來越狹小，通過技術、管理、營銷等方面的創新，去開拓新市場、占領擴張新市場成為每個企業發展的重要手段。在這樣嚴峻的生存競爭壓力下，民營企業要突破競爭重圍、尋求發展空間、實現自身的二次創業，首先就必須樹立“放眼世界、走向國際市場”的全球化發展理念，以此規劃企業發展戰略、找準市場定位、有效配置資源、規范內部管理。競爭的時代逼迫民營企業從更大范圍內尋求增長空間。

經濟全球化趨勢的加快使民營企業面對一個更為自由開放的世界。市場空間不斷伸展，市場的邊界不斷被打破，使國際市場與國內市場的邊界日趨模糊，企業無論是否走出國門都意味著是站在國際市場大舞臺上，面對的競爭對手都是全球性的。如果說，發展對外貿易、進行跨國投資、實行國際合作是走向國際市場的一種選擇，那么在國內市場上與國際跨國公司進行競爭、合作，角逐市場，那也是走向國際市場的一種姿態和標志。盡管我國目前大多數民營企業屬于中小企業，在國際市場競爭中相對處于規模劣勢，但在一個更為自由開放的多樣化市場上，民營企業只要具有技術專業化、產品特色化、層次多元化等優勢，同樣可以在國際市場中擁有一席立足之地。另外，民營企業的制度優勢和生長潛能也可通過國際市場競爭得以體現。開放的世界向民營企業展示了廣闊的市場空間。

二、政策環境分析：民企走向國際市場的現狀

從政府促進企業發展外向型經濟、提高國內企業市場競爭力的角度來分析，民營企業走向國際市場的政策環境與國營企業仍存在明顯的差異，由于準人限制、政策性歧視等因素導致的不公平競爭和非國民待遇，使民營企業發展外向型經濟相對遲緩。

外貿進出口經營權的壟斷及準入限制制約了民營企業發展對外貿易的積極性和主動性。

改革開放以來，我國外貿體制進行了一系列的改革，其中外貿公司一統天下的格局得到根本改觀。1999年，我國政府頒布了有關賦予私營生產企業外貿進口經營權的試點辦法，政策禁煙終于被打破了，民營企業被允許可以自營進出口了。外貿經營權對民營企業的放開有益于民營企業更直接更廣泛地參與我國外貿活動，這對促進民營企業發展具有非常重要的推動作用。然而，從營造市場經濟各主體公平競爭的政策環境來看，我國對外貿易政策上主要還存在兩個方面的問題：一是外貿專業公司的行業壟斷依舊，主要允許國有資本準入，對外資的進入已開始試點（如在上海浦東已試點設立中外合資外貿公司），但對于設立民營專業外貿企業，目前政策上還沒有松動的跡象。這種市場準入的限制對于民營企業發展是不公平的，從我國加入WTO、融入國際經濟全球化的趨勢來衡量，這種政策歧視是不符合國際貿易統一規則的，必須加以改革。二是民營生產企業獲得進出口自營權的門檻設得太高。從目前政策規定來看，賦予自營進出口權的民營企業一般要求注冊資本500萬元人民幣以上、年進口額100萬美元以上。對于大多數中小型民營企業來說，這樣的準人條件是太高了，由此也就意味著它們仍無緣獲得自營進出口權，仍必須按原有的方式和途徑進出口。準入門檻過高的后果是不能從根本上解決整個民營企業發展外貿的內在需要，壓抑了其發展的積極性、主動性。

制度結構和相關政策歧視限制了民營企業的助資渠道和利用國外資本的范圍規模。

利用國際資本市場，發展中外合資合作，是民營企業增強規模實力、引進先進技術、改善經營管理水平、提高市場綜合競爭力的一個重要手段和途徑。但是，長期來我國大多數民營企業是通過自籌資金或非正規融資渠道來創業、擴大生產和經營。通過國內銀行貸款和資本市場融資的比例很低；國外資本介人民營企業的則是寥寥無幾；通過國際資本市場渠道進行融資，如海外上市、發行債券的民營企業根本就沒有，更談不上國外金融機構對民營企業有什么信貸業務。據國家經貿委與國際金融公司1999年對北京、溫州等城市民營企業的抽樣調查顯示，只有3－4家民營企業在國內股票市場上市，還沒有一家被調查企業曾從國外資本市場獲取資本。而有15％的企業計劃通過股票市場進行融資，有23％的企業希望跟外國公司建立合資企業，有11％的企業表示愿意向外國銀行借錢。

造成我國民營企業融資渠道狹小和利用國外資本規模不大這一狀況的主要原因有兩個方面，一是我國目前的金融制度結構安排客觀上不利于民營企業。現行正規的金融體系仍處于國有經濟的全面壟斷之下，仍具有極強的計劃經濟烙印，信貸投放和證券發行的選擇主要向國有企業傾斜，處于傳統體制外圍的民營企業是屬于完全的市場經濟，所以大多被排斥在現行金融體系之外，難以獲取相關的融資支持，表現在國內融資上尚且如此，國外融資則更是難上加難，政策限制緊上加緊。如在B股、H股發行的企業審批和安排國外發行公司債券等方面，國有企業優先，民營企業大多受到政策歧視。

另一方面，長期來我國的外匯管制比較嚴格，國際資本流動受到我國政府的嚴格控制，民營企業利用外資條件限制較多。我國的外匯管理制度從改革前嚴格的計劃管制到目前有管理的浮動匯率制，已經顯示了很大的開放性，人民幣在經常性收支項目方面已實現了自由兌換。但在資本項目下的貨幣不可兌換制對外資流入具有相當大的，表現在債務融資方面。但在資本項目下的傾向不可兌換制對外資流入具有相當大的影響，表現在債務融資方面，只能允許少數幾家銀行或企業，以國家的名義對外從事債務融資，這使國內企業在公司融資渠道方面受到相對多的限制，民營企業作為體制外圍的經濟實體，在舉債方面的約束更多，一些國外金融機構和有意于推動民營企業的地方政府望而卻步。允許民營企業與外商合資合作經營，這也是民營企業利用外資的一個重要途徑，但是中外合資企業成立審批的條件對于大多數規模狹小的民營企業來說，具有相當多的限制力。據調查統計，目前上海市中外合資私有企業有近百家，相對于私營企業總量比例是相當低的。

政府政策鼓勵支持體系的不健全影響了民營企業進行跨國投資和國際經濟合作的發展。

選擇跨國投資和進行國際經濟合作，主要有三種形式：一是市場指向型的。為了拓展產品出口市場、發展對外貿易；二是資源導向型的。為了利用比較優勢，建立原材料生產基地；三是技術引進型的。為了吸收國外先進技術和管理水平，收購兼并、參股或控股國外先進技術的企業。另外，發展海外工程承包和國際招標、開展國際租賃業務、買殼上市和BOT投資方式等，也是企業實行跨國投資的重要方式。目前我國民營企業的跨國投資主要還是屬于市場指向和資源導向型的，盡管也有一部分具有實力的民營企業開始進入國際市場，嘗試用收購兼并等對外投資的形式，介入高新技術行業，但大多數民營企業還停留于以“邊貿活動”為主體的小型對外投資上，民營企業進行跨國投資和國際經濟合作總體上還處于相當初級的自發階段。這不僅是由于我國民營企業的整體實力規模較小、產業發展層次偏低，而且還因為我國對民營企業發展還存有較多的限制條件，缺乏健全的鼓勵民營企業跨國投資的政策支持體系。

由于我國經濟發展水平尚低，目前跨國投資的發展還比較落后，主要屬于政府主導推進型的。為此，金融型跨國公司、技工貿結合集團，民營中小企業主要通過適當“跟進”方式對外投資來參與國際分工的。從財政金融支持的政策措施來看，政府設立的一些對外投資基金主要面向國有大企業集團，財政稅收優惠也往往從這些企業角度考慮。從擴大資本供給、拓展融資渠道來看，對外投資項目的國內外信貸、國際資本市場發行B股與債券、資本流出的外匯管制等政策措施，國有大企業都優先于民營中小企業，民營企業大多處于被忽視的地位。從信息咨詢和輔助系統來看，政府有關服務部門的設立和運作主要面向國有企業，民營企業難以有效獲得海外經濟信息、商業咨詢等服務；從風險防范和補償系統來看，多邊投資保障體系是政府為保護企業對外投資的經濟利益而設立的措施，一般由政府、保險機構企業、互助基金、特定企業組成，現階段我國政府出面建立的多邊投資保護協定所覆蓋的國家微乎其微，民營企業海外投資的風險防范還難以得到政府政策的有效保護。

另外，民營企業與外資企業在國內市場的競爭中，也顯得缺乏相應的政策保護環境。民營企業是民族產業發展的一個重要主體，是我國對外開放中必須加以大力扶植和鼓勵發展的。但在政府的實際操作上，三資企業有享受著越國民待遇政策優惠的傾向，而民營企業則承受著非國民待遇的政策歧視，兩者的反差在行業準入和稅收優惠上體現得十分明顯，這也是兩者不公平競爭的現實，使民營企業在走向國際市場過程中顯得更為困難重重。

三、若干對策建議：民企需要怎樣的政策環境

政府營造一個寬松自由、公平公正、統一規則的政策環境，是民營壯大的根本制度保護，也是民營企業加快走向國際市場的重要前提條件。從民營企業走向國際市場的現狀和存在的來看，我國政府要集中進行的政策環境建設主要應包括三個方面：一是進一步放寬行業投資、市場準人范圍的政策；二是逐步改變不同所有制企業在財稅、、技術創新等方面的政策落差；三是完善民營企業財產利益等方面保護的政策。具體落實到對外關系層面，可以作重點突破的政策環境建設表現為：

放寬民營企業外貿經營權的準入條件，允許發展民營外貿公司。

從世界經濟全球化發展趨勢和我國加入WTO后的情況來看，改變外貿進出口經營的壟斷權，使所有相關工商企業包括民營企業機會均等地都享有外貿進出口經營權，并將外貿經營權的審批制改為注冊登記制。打破外貿專業公司國有壟斷格局，是我國外貿發展的趨勢，也是外貿體制改革必然的選擇目標，屆時各種類型的企業將按照統一的國際貿易規則開展對外經貿活動。當然，這需要一個過程，短則3－5年，長則10年以上。為此政府應利用加入WTO后的這一過渡時期，盡快提升我國民族產業和產品的市場競爭力，以對付強大的國際競爭對手，因為外資一旦進入我國外貿經營領域，其競爭優勢十分明顯。放寬民營企業外貿經營權的準入條件、允許發展民營外貿公司，使更多的民營企業進人國際市場，擴大產品的市場占有率，提高民營企業市場競爭力。這不僅有利于加快提升民族產業的結構層次，而且也有益于提高國有外貿企業的競爭意識和改進經營管理方式。另外，政府要進一步完善進出口配額的管理辦法，完善招標制度，擴大招標范圍，允許有出口實力的民營企業參與招投標。因此，政府如不利用過渡期在外貿經營上給民營企業一個寬松、公平的政策環境，讓民營企業更多地參與國際競爭，那么就會錯失民營企業加快發展的良機，最終不利于我國民族產業的振興和整個經濟競爭力的提高。

在上認同民營企業與國有企業具有相同的外貿經營權也許相對要容易些，但在實際操作中，還存在許多難以逾越的困難和問題，突出表現在原有利益格局難以突破。一方面由于大多數民營企業規模小、信用等級低、產品技術含量不高，在開拓國際市場方面具有交易成本高、經營風險大等現實問題，這一定程度上了政策制定者的視線，以為過多賦予其外貿經營權不僅是政策資源的浪費，同時還不利于我國對外經濟的宏觀調控，并可能會影響到我國的經濟安全和國際形象。另一方面，外貿經營權作為政府掌握的一塊重要的侍權資源，具有為政府帶來高收益的特性，政府之所以賦予國有企業是因為其資產是國有的，其利潤和收益能匯入政府口袋。如果讓所有企業都來分享這一權利，那么其原有的壟斷收益也就會逐漸遞減乃至消失。這就是為什么在體制改革卓越有成效、市場化進展加快的條件下，外貿特權還根深蒂固、不易徹底改革的根本原因。匆匆使政策操作能順利進行，我們認為取決于三點：一是政府與企業關系的界定程度，其前提是政府機構改革落到實處，政府職能規范化；二是民營企業對國有企業改革推進的深化，其關節點是企業制度建設順利推進；三是WTO后跨國公司角逐國內市場的力度和強度增強，其影響力可喚起人們對民族產業的關注。

加快國內外金融市場向民營企業開放，允許發展民營金融機構。

融資難是我國目前民營企業生存狀態的最典型特征，也是民營企業走向國際市場難以成氣候的一個關鍵原因，規模小、資金短缺、投資方式單一勢必造成民營企業產品開發難、市場開拓能力弱、風險承受能力差，在國際市場上缺乏競爭力。這客觀上反映了支撐民營企業發展的政策環境存在缺陷，所以加快國內外金融市場向民營企業開放，是改善民營企業發展政策環境的一個重要方面。從信貸市場來看，國家大政策上已允許和鼓勵國有商業銀行向民營企業貸款，但實際操作效果并不理想，目前國有商業銀行對民營企業貸款的比例很低，不足三％。造成這一狀況的主要原因，是由于缺乏與之相配套的化、商場化程度較高的中介服務機構和風險擔保機構，為此銀行與企業之間由信息不對稱造成的經營風險就無法有效化解，銀行從規避經營風險的角度考慮對中小型民營企業的信貸就比較謹慎。針對目前我國設立民營金融擔保機構控制比較嚴格的現狀，我們建議，政府可加快中介服務機構的民營化改造步伐，并適當放開民間資本進入風險擔保領域，依靠市場化運作與化解銀行和企業之間的風險問題。同時在加強金融監管、整頓金融秩序的前提下，仍要積極發展各種形式的民間金融機構，尤其可嘗試加快發展民營商業銀行，如通過中小商業銀行的改制重組，導向民營化；還可通過“增量”發展，在體制外圍新增民營銀行。在此，政府只需設定規則，讓各個主體在競爭中消長變化，演進，不必管得過多。

從我國資本市場形成和發展來看，政府政策長期明顯偏向國有企業。改組上市、發行債券、收購兼并等籌資途徑都向企業傾斜，民營企業則缺乏相應的政府支持。對此，政府應從完善證券法，規范證券上市和交易的角度，讓符合上市條件的大型民營企業盡快進入主板市場。同時，加快推進二板市場建立，以便使更多的有良好發展前景的高民營企業及中小規模的民營企業，能與其他企業一樣公平地改組上市融資，解決其企業和發展的資金供給。就開放資本市場的角度來看，通過國際資本市場籌資，如發行B股、H股及有關公司債券，政府在政策制定上應賦予民營企業與國有企業以平等的權利。

提高政府對民營企業的政策支持力度，推進對外經濟合作的發展。

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中國對外貿易論文范文一：提高對外貿易經濟論文

一、關于提高我國的對外貿易經濟效益的途徑

(一)實施科技興貿戰略,著力優化進出口結構

著力優化進出口結構。繼續優化出口商品結構。支持具有自主知識產權、自主品牌產品和高附加值產品出口，擴大高新技術產品、服務產品和農產品出口，進一步限制高耗能、高污染和資源性產品出口。出口商品價格要全面反映勞動力等要素成本和資源環境代價。鼓勵企業履行環境責任和社會責任，規范出口秩序，遏制企業在國際市場上低價競銷和惡性競爭。進一步優化進口商品結構，抓住當前國際石油價格回落的有利時機，適時擴大原油進口，充實國家石油戰略儲備。進一步提高進口的便利化程度，適當減少進口自動許可目錄產品。抓緊研究進口信貸、進口融資擔保等政策，為促進先進技術和關鍵設備進口創造條件此外，實施科技興貿工程，自主創新能力有所增強。科技興貿工程是商務部13項重點工程之一，通過建設一批科技興貿出口創新基地，運用政府相關的特殊政策，如典型的技改貼息以及新型產品的研發和資助等，在最大程度上的鼓勵我國企業的自主創新以及再創新，進而使得企業能夠獲得屬于自己的高新技術產品，提高企業的競爭力。

(二)轉變政府職能,加強對對外貿企業的扶持和管理

就目前的形式而言，我國外貿經濟效益的提高不外乎是外貿企業利潤的提高,因此，在我國政府的角度來看，政府應該轉變期職能，即是必從過去的外貿經營者轉變為外貿宏觀調控者,從直接的行政干預轉變為通過匯率、關稅等經濟手段進行間接調控,進而通過對外貿企業的扶持和管理提高產品在國際的競爭力，簡單而言，由于我國現在實行的是社會主義市場經濟，我國政府在經濟建設中的職能必須有所改變，必須要與目前的市場經濟體制要求相適應。簡單來說，政府在改變職能后可以起到以下的作用：

1、樹立正確的經營指導思想，明確對外貿易在國民經濟中的重要戰略地位，將一切工作的重點轉移到以提高經濟效益為中心的軌道上來。

2、轉換外貿企業經營機制。要逐步推行股份制，朝著產權清晰、權責明確、政企分開、科學管理的現代企業制度轉變，使外貿企業真正走上自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束的道路。

3、開展工貿、技貿、農貿結合，走實業化、集團化、國際化道路。

4、抓緊出口生產企業的技術改造，以提高勞動生產率，降低出口成本;提高出口商品質量，增強出口商品的競爭能力;增加適銷對路產品的出口，提高外銷價格，從而提高外貿企業的經濟效益。

5、加強經濟核算，節省費用開支。

6、改善經營管理，提高工作效率。

7、提高企業素質，特別是提高外貿工作人員的素質.

(三)以競爭優勢導向為主的平衡型發展戰略

就目前我國的經濟發展形式來看，出口導向戰略是我國的現行的對外經濟貿易發展的基本戰略，由于該戰略使得對外貿易所帶來的利益并沒有與對外貿易數量同種程度增長，這也使得粗放型經濟貿易增長方式容易出現，從而影響了我國的對外經濟貿易競爭力。因此，實行平衡型的對外經濟貿易發展戰略是我國對外貿易經濟發展的必然趨勢。根據我國的基本情況來看，我國的自然資源、資本、技術等資源稀缺，因此，必須要充分利用國外的優秀資源。同時，當今世界經濟一體化、全球化趨勢正在加強，我國對世界各國的依賴性和競爭性也在逐漸加強。所以，我國還要將競爭優勢作為自己的導向，通過增加對外經濟貿易，增大就業和企業的核心競爭力。

二、結束語

總而言之,我國要根據目前國家的經濟的以及國情，因地制宜的制定提高我國的對外貿易經濟，也即是應該實際努力的去發揮出我們所具有的資源優勢，通過優勢導向，吸引國際投資，進而達到發展金融等相關行業的目的。不僅如此，我國政府應該鼓勵各企業及個人去培植資本優勢，從而去盡快的發展我國的經濟，拉動內需，促進我國的國內消費水平的提高，實現我國對外經濟貿易的可持續發展。

中國對外貿易論文范文二：民營企業對外貿易狀況分析

浙江民營企業對外貿易現狀

1浙江民營企業對外貿易的結構分析

從歷年統計數據來看，浙江民營企業中以勞動密集型企業所占的比重相比于技術密集型企業大，這證明了浙江民營企業出口商品的結構需要進一步優化，尤其應加大技術密集型企業比重。2010年浙江出口額居前十位的商品見下表[1]：表2.22010年浙江出口額居前十位商品從表2.2可以看出，浙江省的出口商品以輕紡、服飾、鞋包等勞動密集型產品為主，約占總出口量的31%。這類商品主要是靠其低廉的價格在國際市場上競爭，國際化程度低，使其容易受到進口國反傾銷等措施的限制。從下圖2006-2010年浙江省主要商品出口情況看(數據來源：浙江省統計年鑒)，各類主要商品出口額均有上升趨勢，且機電產品所在比例較大。雖然機電產品比重有較大增加，但所出口的機電產品產業鏈比較短或處于產業鏈終端，附加值比較低。因此，總體而言，在浙江民營企業出口的工業制成品中，低附加值的產品占較大比重。

2浙江民營企業對外貿易的貿易方式分析

貿易方式主要分為一般貿易、加工貿易和其他貿易方式。與全國及江浙滬等貿易大省有所不同的是，浙江對外貿易形成了以一般貿易為主導的獨特貿易方式結構。浙江省出口貿易中一般貿易額的比重如下表所示。從表中可以看出，1993年至2010年，在浙江省出口貿易中，出口額和一般貿易額都呈上升趨勢，一般貿易所占比重一直保持在75%～82%。一般貿易為主導成為浙江貿易的主要特征。因此，以一般貿易為主導的貿易方式結構體現了浙江擁有發達的區域經濟結構，也體現了長期以來浙江外資比例偏小的特點。一般貿易的產品附加值較高，出口企業的利潤也比較多，同時有利于創立與推廣出口品牌。從收益與成本分析來看，一般貿易更有利于出口企業的創利于發展。目前，浙江民營企業出口模式已經發生了巨大轉變，從出口產品發展到輸出企業再發展到輸出產業集群，已經有許多同行業企業組團前往國外投資，在國外形成了有較強競爭力的產業集群。這樣不僅可以及時了解當地市場的需求，也能繞開出口國的貿易壁壘。

浙江民營企業對外貿易面臨的主要問題

受國際環境因素和國內人民幣升值壓力、企業融資困難、貿易方式、管理模式落后等問題的影響，浙江民營企業對外貿易的局面更加嚴峻，壓力和風險也逐步上升，嚴重制約了浙江民營企業對外貿易的發展。

1浙江民營企業出口產品結構不合理、品牌效應低

浙江民營企業大多屬于勞動密集型企業，出口產品結構不合理，依靠廉價勞動力，控制產品成本以獲取競爭優勢，真正具有競爭力的高科技產品很少。出口產品大多是檔次低、科技含量低的產品，在越來越精細的國際分工面前處于產業鏈的末端，如機電產品、服裝及衣著附件、紡織紗線、織物及制品、鞋類、家具等均屬于勞動密集型產業。同時，不少民營企業在發展的過程中忽視了產品科研和技術的投入，只計較眼前利益而忽視了企業的長遠發展。同時，浙江民營企業產品品牌效應弱，競爭力不強。世界品牌實驗室評估，2005年《中國最具價值品牌》中，浙江有45個，品牌總價值為1463.17億元，而青島海爾一個品牌價值就達626.43億元[2]。雅戈爾品牌價值為28億元，是浙江省品牌價值最大的。在一些消費者眼中，浙江產品就代表著價格低廉，質量低下的產品，浙江的塊狀經濟產品絕大部分還屬于大路貨甚至低檔貨。另外，在世界品牌實驗室2007年《中國最具價值品牌》的評估結果中，雖然浙江品牌上榜率為48個有所增加，成為全國第三，但是在品牌價值排行前65名中卻沒有任何浙江民營企業的品牌。浙江民營企業只顧降低成本，不重視其品牌建設以及品牌意識不強的現象普遍存在。目前，浙江許多民營企業都存在對品牌文化建設資金投入少，品牌文化設計推廣度和深度不夠，并且缺乏對企業品牌文化的核心價值的定位。另外，在品牌文化推廣過程中推行的重廣告輕品牌的營銷手段，在生產過程中不能傳輸品牌文化，造成品牌推廣手段單一的局面。以上幾種誤區，均不利于提高品牌的國際競爭力。

2浙江民營企業資金周轉不足、融資困難

浙江民營企業一般都規模較小、資金不足，融資手段和工具還不規范和穩定，銀行出于風險考慮，一般來說都不愿意對民營企業提供綜合授信服務，并且往往實行業務分批審批，這樣以來就很容易導致出現延誤民企的商機，融資難已經成為制約浙江民營企業發展的重要難關。目前，國有商業銀行主要還是服務于國有大中型企業和政府項目，不能滿足民營企業的融資要求。調查數據表明，有80%的浙江民營企業在經營過程中有不同程度的資金缺口。其中11.15%的企業表示有很大資金缺口，急需融資在通過對企業現有融資主要渠道及各渠道的重要程度調查表明，銀行貸款和自有資金仍是目前企業的主要融資方式，民間借款正逐步成為企業融資的一個補充。另外從重要程度來看，自有資金仍是企業融資的最為主要的途徑，其次是銀行貸款、民間借款。銀行貸款雖然是對于企業來說最為重要的途徑，但并非是企業的第一選擇，可見貸款難的問題在民營企業中仍屬于普遍現象。

3浙江民營企業自主創新能力不強

浙江民營企業大都是勞動密集型企業，雖然經過幾十年的發展，但是其盈利模式還是過于傳統，依然是四低打天下，即低成本、低價格、低技術和低附加值。由于知識產權保護力度不大，浙江省大多數企業在開發新產品時都是以仿造為主，遏制了企業的研發能力、創品牌能力和自主知識產權的獲取。有句話說的好，一流設備、二流質量、三流價格，企業投入大量的研究開發和裝備改造費用，有制造優質產品的能力，卻無法在高端市場競爭，只好以中檔產品立足于中端市場，最終導致奔馳轎車拉黃沙的現象，這就是浙江許多民營企業的現實寫照。由于民營企業技術創新能力不強、產品科技含量較低，極大地降低了民營企業的國際競爭力。

促進浙江民營企業對外貿易發展的對策

浙江民營企業對外貿易在發展中存在諸如對外貿易出口產品結構不合理、品牌效應低、融資困難等制約和限制性因素。為了進一步促進和優化浙江民營企業對外貿易，針對存在的問題提出以下幾點對策：

1增加出口產品的附加值，實施品牌戰略

在科學技術迅速發展，高新技術向產品轉化的速度明顯加快，新產品不斷涌現的今天，要在競爭空前激烈的國際市場上保持優勢，最重要的在于加快科技進步、發揮科技在產品生產中的關鍵性作用。與此同時，為了提升國際競爭力，實施品牌戰略更是浙江民營企業最有效的途徑。浙江民營企業開拓海外市場主要依靠的途徑，一是借船出海，接受國外企業的委托加工，從事貼牌生產(OEM);二是主動出擊，從事直接出口，逐步建立自己的品牌優勢。但是，企業不能只停留在貼牌生產上，因為貼牌生產只能獲得低廉的加工費。浙江民營企業要不斷地做大做強，必須得主動出擊，從事直接出口，逐步建立自己的品牌優勢。

2擴大融資渠道，提高企業實力

浙江民營企業要解決融資困境是一個長期的系統工程，需要協調各方面的力量，整合各方面的資源。首先要加強和改進對中小企業金融服務的風險管理，在強調防范風險、明確責任的同時，建立相應的貸款激勵機制，對信用等級優良的小企業可適當發放信用貸款。因此，民營企業必須認識到誠實守信是增加民營企業貸款、融洽銀企關系最好的辦法，要在社會上樹立起守信用、重履約的良好形象。同時，政府也應該為保障我國中小企業發展對外貿易構造一個完善的資金扶持系統。只有構建完善的資金扶持體系，同時注重浙江中小型民營企業資金的積累，才能更好地保障其對外貿易的迅速發展。浙江民營企業過度依賴間接融資渠道，從我國經濟發展的長遠目標來看，結構單一的間接融資方式在民營企業自有資本不多、經營風險較大的環境里不僅限制了民營企業的融資規模，而且難以規避企業的道德風險，增加企業的融資難度和融資成本，使企業的破產風險增大，所以要想方設法拓寬民營企業直接融資渠道[4]。

3轉變貿易方式，提高企業自主創新能力

浙江省科技廳在金融危機爆發后的2008年年底組織人力到省內各地企業進行了調研。其結果表明，那些常年致力于科研開發的創新型企業受經濟周期變化影響不大，在經濟大環境不利的形勢下有著穩定的發展速度。這也驗證了科研投入與產出，是呈正相關關系。歐美一些發達國家擁有世界先進的管理和控制手段，也擁有世界一流的技術，如果我們走出去主動與他們合作，實現企業之間的技術優勢互補和整合，形成新的技術開發能力，這是發展跨國經營的必不可少的環節。浙江民營企業應改變主要依靠加工貿易和出口廉價的貼牌商品來取得微薄利潤的現狀，增強技術自主開發能力，培育企業的核心競爭力，提升產品質量檔次，打造國際品牌，制訂品牌發展的長遠規劃，抓好產品的提質創新。為能在國際競爭中占據一席之地，浙江民營企業必須提高企業的自主創新能力，擁有屬于自己的產品以及核心技術，不斷加大科研開發投入，增強技術自主開發能力，實現產業轉型升級，打造國際品牌[5]。

篇9

［關鍵詞］民營企業 買殼上市 財務風險

［中圖分類號］F27 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1009－5349（2012）01－0153－02

我國民營企業已經成為促進經濟持續穩定發展的重要主體。民營企業發展迅速，對資金的需求也越來越迫切。但民營企業在發展中卻面臨著突出的矛盾，其核心是缺乏融資渠道。[1]由于我國特殊的經濟體制原因，符合上市條件的公司極為稀缺，且國有大中型企業占去了大多數的上市資格，留給民營企業的上市名額極為有限。民營企業直接上市花費時間較長，門檻較高，專門為中小民營企業籌集資金的二級市場又遲遲沒有建立。在這種現實背景下，程序簡便、耗費時間短、入市門檻低的買殼上市成為民營企業上市的便捷途徑。[2]然而民營企業由于自身的經濟實力和管理水平的限制，在這種買殼上市操作過程中難免存在諸多財務風險，進而影響民營企業的運營。

一、民營企業買殼上市財務風險的成因

（一）盲目買殼

民營企業買殼上市方興未艾，可是部分民營企業在買殼前并未對殼公司進行細致調查，買殼活動具有盲目性。對選擇買殼上市的民營企業而言，收購具有“無負債、無虧損、無法律訴訟”等特點的“凈殼”公司是最好的選擇。然而在實際中，具有上述優點的“凈殼”公司并不好找。很多殼公司隱藏了大量的債務或存在法律糾紛，這些都給殼公司遺留了大量不良資產。[3]若民營企業收購存在此類問題的殼公司，不僅不能通過證券市場這個平臺為公司籌集資金，還要先解決殼公司的遺留財務問題，這無疑與民營企業買殼上市的初始目的是相背離的。

（二）民營企業收購資金實力有限

在我國特殊的市場經濟體制下，殼公司極為稀有，這就使得殼資源的價格十分昂貴。民營企業在整個買殼上市過程中需要支付大量的資金，買殼前期的收購成本、中期為獲取控股權、后期的重組整合都需要巨額資金的支撐，沒有強大的資金實力是難以承受其復雜的過程的。然而我國民營企業普遍起步較晚，資金積累不足，融資渠道有限，因此，若民營企業資金實力有限，難以承受巨額的買殼成本，強行買殼只會提前透支，并可能由此產生財務風險。

（三）利益輸送行為明顯

很多民營企業買殼上市后，急不可耐地運用各種手段向殼公司輸入資產。這樣做的目的是通過大規模的利益輸送，從賬面上提高殼公司每股收益，通過殼公司在證券市場上的市值膨脹獲取巨額利潤，以防止民營企業因在買殼中花費了巨大成本而出現資金不足的問題。這種迫切的利益輸送行為對殼公司的長遠發展并無裨益，可能會影響企業的后續經營，并可能產生財務風險。

（四）政府干預

由于我國絕大多數殼公司的國有股是第一大股東，殼公司不僅是企業的資源，也是地方政府的資源。概而論之，地方政府都希望由本地企業去收購殼公司。為了防止稀缺殼資源的外流，殼公司所屬地的政府往往會干預買殼上市活動的進行。地方政府的干預往往會伴隨有地方保護主義，從而限制了殼資源的流動，使買殼上市資產偏離最優化方向。政府在買殼上市中的行政行為替代了市場行為，買殼上市存在潛在的財務風險。

二、民營企業買殼上市財務風險的類別

（一）殼公司價值評估風險

民營企業之所以收購已經虧損的殼公司，是看重買殼成功后可以通過證券市場進行配股融資，比較而言，殼公司的凈資產價值就顯得沒那么重要。價值評估風險一方面是由于民營企業與殼公司信息不對稱，另一方面來自于民營企業評估工具和方法的不正確。由于民營企業的管理者對買殼上市操作經驗的欠缺和風險的忽視，在對目標殼公司的價值進行評估時往往遺漏了重要的細節。從實踐來看民營企業對殼資源價值的評估過于樂觀是導致財務風險的一個重要原因。

民營企業在對殼公司進行評估時，殼公司從自身利益出發，會隱瞞對自身不利的信息，使得民營企業不能對殼公司的整體情況有一個全面、準確的了解。許多殼公司存在財務制度不規范，粉飾財務報表等問題，例如，殼公司可能有意對債務進行隱瞞，將很多債務不列入資產負債表中，或者對大量或有負債不加以披露。會計師事務所從自身利益的角度出發，可能不會嚴格地審查殼公司的財務報表等資料，這在很大程度上會造成報表信息不真實。民營企業若以此信息作為參考，會導致財務風險的產生。

（二）融資風險

首先，由于殼公司的稀有特征和其他因素的影響，使得市場上殼資源的價格十分昂貴，如此昂貴的收購價格要求民營企業有充足的資金。民營企業由于融資渠道受到限制，往往資金有限，很難承受巨額買殼成本，不得不提前透支自身的資源。在買殼上市過程中還要支付法律費用、會計費用等大量稅費和后續開支等等。顯然，民營企業僅靠自有資金是難以承擔買殼上市過程中所需的巨額資金的融資難可能會帶來財務風險。

其次，部分民營企業買殼上市是通過在證券市場收購完成的，如果在收購的過程中被殼公司發覺，殼公司必然會采取反收購的措施，雙方在證券市場的對弈會使股票的價格大幅度提高，民營企業由于資金實力有限，很難籌集到足夠的資金來應付股價大戰，可能會導致財務風險的產生。

再次，如果買殼上市成功后，無法進行后續股權融資將是民營企業致命的問題。民營企業進行買殼上市的目的就是為了快速取得上市資格，進而獲得融資收益。民營企業在整個買殼上市的過程中付出了大量的資金，如果買殼后公司經營不佳，無法達到配股再融資的條件，不能通過二級市場籌措資金，這就使買殼上市的效果大打折扣。出現這種情況的原因通常有三點：其一，殼公司遺留問題沒有處理干凈；其二，注入的優質資產利潤水平不高；其三，收購重組的波動影響上市公司的業務經營。

（三）支付風險

選擇合理的支付方式，不僅關系到買殼能否成功，而且關系到民營企業與殼公司的收益、企業權益結構的變化以及財務安排。民營企業買殼上市的支付方式主要是現金支付。現金支付是指民營企業直接支付給殼公司一定數量的現金，以取得殼公司的所有權，它是我國民營企業買殼上市支付的主要方式。但全部以現金的方式支付不便于經營運作，而且如何籌集到大量的現金，對于民營企業來說是一個難題。

三、民營企業買殼上市財務風險的防范

在對民營企業買殼上市財務風險的成因與類別進行分析后，便可以采取相應的風險防范措施。民營企業管理者要對買殼上市的財務風險有一個正確的認識，在進行買殼上市財務風險控制時，要始終樹立正確的風險意識，始終把風險思維貫穿于買殼上市的全過程。

（一）正確評價和選擇殼公司

1.對殼公司進行全面調查。民營企業在買殼前，應對殼公司進行全面的調查研究，對其公司背景、公司權力、合同、財務現狀、生產方面、市場方面、人力資源、股票市場表現等情況，都要進行全面細致的分析。在對殼公司進行選擇時，主要從以下幾點來分析：殼公司無重大法律、債務糾紛，能集中精力于生產經營；殼公司收購成本相比較而言較小，在民營企業承受能力之內；所選殼公司的股本具有擴張的能力；盡量選擇與自身業務相近、具有互補作用的殼公司，這樣可以縮短磨合期。

2.聘請經驗豐富的中介機構。買殼上市是一項專業化程度很高的企業收購行為，買殼上市的過程需要有會計事務所、律師事務所、投資銀行和財務顧問公司等中介機構協同完成。中介機構不但可以督促民營企業和殼公司合法地進行交易活動，規范交易行為，還可以降低買殼上市活動的信息成本和風險。同樣的財務報表，民營企業管理者未必能從中得到很多信息，但是專業的會計師可以通過財務報表為企業提供大量的信息。而且合伙制的會計師事務所與民營企業簽訂合同，當審核出現差錯時，會計師事務所也要承擔無限責任，這從一定程度上緩解了民營企業買殼上市的壓力。民營企業還可以在與殼公司簽訂的合約中列明其具體承擔哪些債務，明確表明買殼上市后對超出范圍的債務不負責任。

3.對或有負債的調查。殼公司的或有負債是指不確定其是否發生的事件。民營企業在買殼上市過程中對或有事項進行調查，有助于降低買殼上市的財務損失。調查事項包括：殼公司對外擔保情況及被擔保公司的經營狀況；近年來有關客戶投訴的記錄；任何潛在的、進行中的訴訟事項或已結案件的判決協議。[4]

（二）多渠道籌措資金

鑒于買殼上市過程中存在融資難問題，首先，民營企業在買殼前應綜合分析資金需求狀況與自身資金實力，并據此制定詳盡的資金籌集與使用計劃，在編制計劃時，民營企業應仔細分析殼公司具體情況的不同，會造成買殼過程中短期資金與長期資金需求量的不同；其次，民營企業應事先考慮到取得公司控股權后可能會產生的相關支出；再次，盡可能選擇股本具有擴張能力的殼公司，這樣民營企業在取得控股權后，可以通過二級市場籌措資金，從而為企業維持經營提供了資金保障。

（三）采取多種支付方式的組合

針對買殼上市中的大量資金需求，民營企業買殼上市時可以采取下列支付方式。

1.民營企業可以選擇現金或債務支付工具來籌集資金。買殼前，民營企業應對整個買殼過程的成本進行估算，并對自身的資金實力進行評估，據此來選擇合適的支付方式。民營企業在選擇債務支付方式時，應根據資金情況制定還款計劃。若自身能力有限，民營企業應避免舉債支付方式，以避免因沉重的本息償還負擔而使企業的生產經營受阻。

2.以資產置換方式進行買殼。民營企業將自身的部分優質資產注入到殼公司，將殼公司的不良資產置換出來，這種資產置換方式由于是物與物之間的直接置換，減少了對現金的需求量，從而減輕了民營企業的資金壓力。

3.用先注資、再收購的方式進行買殼。殼公司通過舉債購買民營企業的部分優質資產，民營企業再通過注資所得的資金收購殼公司，這種支付方式可以減少民營企業的資金需求量。

四、結論

總之，民營企業買殼上市是一項非常復雜的收購行為，買殼過程中的選殼、買殼、重組整合環節都不能忽視，否則會直接或間接帶來財務風險，影響整個買殼上市活動的效果。民營企業在開展買殼上市活動之前，應做好充分的準備工作，對整個買殼過程中的財務風險進行科學分析和評估，積極采取措施對財務風險進行防范，促進買殼上市的成功。

【參考文獻】

[1]陳威曹,麗萍.民營企業買殼上市風險分析[J].財會通訊,2009(2):141-142.

[2]鄧秋妮.我國民營企業買殼上市的績效評價及風險控制分析[J].價值工程,2009(2):158-160.

篇10

關鍵詞：民營企業；股份制改造；途徑

中圖分類號：F270 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）12-0-01

一、民營企業管理過程中的弊端

（一）家族化的管理體制。大多數的民營企業都是白手起家，在企業發展的初期階段，市場經濟體制、誠信評價體系、市場監管體制都還不完善，在這樣的背景下，人與人之間的信任成為企業信譽判斷的一個中重要影響因素。這部分企業為了能夠更好地發展，輕易不會將企業的經營管理權力交給不熟悉不信任的人。在這樣的背景下，任人唯親成為民營企業發展過程中的一個必然選擇。根據相關部門的統計，現在國內的大多數的民營企業的所有權與控制權都處于統一的狀態，公司總裁、總經理、財務管理人員等主要部門的管理人員都是由家族內部人員擔任。

（二）家長制的管理思維。目前，在很多的民營企業內部存在著這樣的情況：“我的公司我說的算，不論是對還是錯。”這種思想是民營企業管理的一個主導思想，而頭腦風暴、群體決策等都成為民營企業發展過程中的一種輔措施。在企業內部，如果決策與民營企業的管理者的決策相同，那么其就能夠得到企業管理者的認可，如果相悖，那么就會被企業管理者所拋棄。同時，企業的私有制性質，也在一定程度上對家長制的管理進行了進一步的加固，就算是在現代的企業管理制度下，所有權也就意味著決策權。對于所有權絕對集中的企業來說，，個人的決策就是整個公司的決策，在這樣的制度下，公司內的所有的人動都不需要經過程序，就算是公司建有相應的管理制度，也僅僅是公司管理者一句話的問題。

（三）融資渠道較少。對于民營企業來說，資金始終是影響其發展的一個重要影響因素。在企業的發展過程中，常常由于融資不能夠得到滿足，而造成其失去發展的機會，從而阻礙了民營企業的發展。就目前來說，民營企業的融資渠道主要依靠親友的投資、銀行的帶快、企業債券的發行、股票的發行。而且，受限于民營企業自身的影響，其的融資也受到了很多的限制。這主要表現在國內法律法規方面缺乏支持，銀行信貸方面更加偏向于大型企業。

二、民營企業股份制改造的途徑分析

（一）企業內部集資，提升員工的持股比例。將企業員工變為企業股東，這樣能夠更好的激發員工的工作積極性。但是，對于一般員工來說，資金是員工進行認股的一個重要影響因素。根據企業的實際情況，在員工進行認股的過程中，可通過獲取銀行信貸支持的方式來對企業股份進行認購。企業員工及員工的機構可以與銀行進行相關協議的簽訂，開設一個專門的賬戶，通過企業及員工的信用擔保，由銀行方面為企業員工提供部分貸款，使其能夠對企業的股份進行認購，同時，員工所認購的股份也可以成為擔保物之一。員工所獲得企業紅利都作為償還銀行貸款的資金。在銀行貸款完全的償清之后，再將該部分抵押的股份歸還于企業員工。

（二）引進戰略型投資機構就行企業股份的認購。戰略型投資與戰術性投資是存在著一定的差異的，戰術投資屬于一種套利的行為，這屬于一種短期的規模較小的一種投資，而戰略型投資則是一種注重全局利益的一種長期性的投資。企業通過戰略投資，能夠參與到其他公司的治理當中，并且可以通過戰略投資企業的上下游企業當中的方式，獲取原物料的供貨、技術的支撐、市場渠道等方面的發展支持。戰略型投資的投資規模一般較大，時間較長，其不會因為不能在短期獲取市場收益而變成一種套利的行為。戰略性投資往往會注重企業之間的互補以及上下游企業直觀的關系。

在民營企業的股份制改造的過程中，引入戰略性投資所取得的效果是立竿見影的，首先能夠獲得巨額的資金，其次能夠更快的學習到投資企業的新近管理理念，另外，還可以通過引進戰略性投資的方式，在最短的時間內提升自身的軟實力，對現有的內部結構進行最優化的調整。

（三）橫向聯合參股投資。民營企業可以采取與其他企業相互投資的方式，彼此之間互相持有對方一定比例的股份，使兩者成為一種相互扶持、相互制約的公司聯合。最簡單的一種形式就是A、B公司之間相互持股，較復雜的一種形式是三家甚至是三家以上的公司相互交叉持股，通過橫向聯合參股的方式，使企業之間形成公司聯盟，彼此之間相互制衡，但是又保持各自的經營獨立性。在參股的過程中，其可以以資金的形式，也可以采取技術入股的方式，這些都是股份制公司相互持股的一種方式。

（四）推行債轉股的方式。所謂債轉股是指將債權關系轉變為股權關系，將貸給企業的款項按一定比例折為債權人對企業的股權，使債權人變為企業的股東，債權轉為股權后，原來的還本付息就轉變為按股分紅，從而把一些“死款”變活，流動起來。在我國目前的情況下，債轉股已被很多企業在一定范圍上所采用，但從整體來看，這種方式有利也有弊。

對于民營企業來說，推行拽轉股最大的好處就在于能夠有效的降低企業的負債，對于企業的原有債權人，也就是公司的新股東，在企業經營狀況不好的情況下，債轉股能夠為企業注入更多的活動資金，這對于企業的發展是存在著積極的推動作用。另外，通過債轉股的方式，能夠強化原有的債權人對于企業經營管理的監督，這對于企業經營管理有著積極的推動作用。但是，債轉股對于債權人來說，也存在著較的風險性，如果在債轉股后，企業持續的經營不善，當企業破產后，就會給債權人造成巨額的損失。

三、結語

民營企業是我國經濟發展的重要組成部分，但是，民營企業現在還存在著較多的問題。其中，制約其發展的一個重要原因就在于其的家族式管理方式，這嚴重制約了其的發展。而股份制改造是民營企業更好的發展的一個重要方向，通過股份制改造，能夠有效的彌補家族式管理的弊端，本文對民營企業股份制改造途徑進行了研究，這對于民營企業的發展有著積極的推動作用。

參考文獻：

[1]黃衛華.民營企業股份制改造方案設計難點及分析[J].現代經濟（現代物業下半月刊），2008（02）.

[2]王俊，楊麗英.我國家族企業家長制管理模式存在的問題研究[J].經營管理者，2009（03）.

[3]周秀華.宏觀調控下的“資源”活化——“債轉股”的利弊分析[J].現代經濟信息，2010（22）.

[4]夏瑞卿.民營企業改制與企業創新體系構建——以江蘇遠東控股集團為例[J].科學學與科學技術管理，2010（05）.