導語：如何才能寫好一篇貨權質押融資模式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

根據企業的商業形態，供應鏈主要分為制造業供應鏈和商貿業供應鏈。制造業供應鏈主要是由鋼鐵、汽車、石化、煤炭、有色金屬、家電、機械、服裝等行業內的核心企業組成的供應鏈；商貿業供應鏈指如沃爾瑪、家樂福、蘇寧電器、國美電器等大型零售供應商組成的供應鏈。

供應鏈融資涉及上下游企業的行業復雜、產品種類很多，但基本業務模式可以分為核心企業信用增級、控制貨權、控制債權三大類，在不同的供應鏈融資模式里，CFO所需關注的重點環節也有所不同，如圖1所示。

依托核心企業提供信用增級

該模式以核心企業信用捆綁為主要特點，根據信用增級方式不同，可分為連帶責任保證、回購擔保、調劑銷售、差額退款、承諾付款等方式。

1連帶責任保證。指核心企業對上下游企業在銀行授信提供連帶責任保證，該模式主要適用于兩種情況：

一是對上游供應商。一般核心企業能夠掌握供應商提供的貨品或應支付賬款的情況下才愿意提供擔保。如大賣場在供應商貨品已基本售完但未結算資金的情況下，可能愿意以應收賬款為依托，對供應商提供擔保。

二是對下游經銷商。一般適用于核心企業與下游企業合作非常緊密，希望幫助下游企業提高融資能力，以快速提升市場份額，常用于機械、電器、商貿等行業。如在機械行業內，某些核心企業對經銷商設置的準入門檻相對較高，經銷商屬獨家，且利潤較高，違約成本也比較高，或核心企業希望借經銷商快速占領市場，這個時候，他們就愿意為經銷商在銀行融資提供擔保。

2回購擔保模式。指核心企業承諾對于經銷商貨物沒有賣出導致不能按期還款時，通過資產回購形式，代為還款。在該模式下，銀行可委托銀行認可的專業倉儲公司監控貨物，或物權憑證由簽發人直接移交銀行，主要適用于家電、汽車、電腦、名牌服裝、機械設備等行業。

3調劑銷售。指貨物及相應的跟單資料完好時，核心企業對經銷商未售出的庫存貨物調劑給其他企業銷售并予以代償。該模式主要適用于核心企業下游的經銷商，可運用于產品質量穩定、流通性強、再次運輸和銷售相對容易的商品。

4差額退款模式。指授信期滿時，銀行向核心企業出具的提貨通知單累積金額少于銀行出具的銀票金額或貨款金額，則核心企業對差額部分及相關利息支付至銀行指定賬戶。該模式主要適用于采取保兌倉單方式控制物流的情況，一般在大宗物資中采用，如鋼鐵、煤炭、有色金屬、石油等。

5承諾付款模式。指核心企業書面承諾，將應該支付給供應商的貨款，通過供應商在銀行開立的制定賬戶進行結算。承諾付款方式一般結合賬戶質押操作，對回款有較強的保證。

控制貨權的業務模式

該模式以企業擁有的存貨作為質押提供授信，又可細分為標準倉單質押模式和普通貨權質押模式。

1. 標準倉單質押模式。

主要是通過與商品交易所合作，控制貨權，為小企業提供授信的模式。可以細分為三類：

是銀行、借款人和期貨經紀公司三方合作的類型，即由銀行委托期貨經紀公司代為履行借款人提交倉單的質押、凍結、登記和處置等手續，主要適用于無紙化標準倉單，同時銀行在交易所無席位的業務；

是銀行、借款人、期貨經紀公司和回購擔保企業四方合作的類型，即引入倉單的回購擔保企業，當借款人最終未能償還貸款時，由回購擔保企業購買倉單，資金用于償還銀行貸款；

是銀行、借款人、期貨經紀公司和指定交割倉庫四方合作模式，即委托交割倉庫進行貨物的保管、質押登記等，在貸款未獲償還時，委托期貨經紀公司出售倉單以償還貸款，適用于有紙化標準倉單，同時銀行在交易所無席位的業務。

2. 普通貨權質押模式。

主要是通過與物流公司合作，以控制貨權為基礎向小企業提供授信的模式。

其中，現貨質押模式是指借款人將已經存在的、貨權明晰的貨物質押給銀行，銀行指定物流監管公司對貨物進行監管，并根據借款人向銀行交存的保證金，通知物流監管公司釋放等值貨物，直至存入保證金達到授信金額。

未來貨權質押模式指基于核心企業與供應鏈下游的經銷商的供銷關系，經銷商通過銀行融資提前支付預付款給核心企業，并以融資項下所購買貨物向銀行出質，銀行按經銷商的銷售回款進度逐步通過監管企業釋放監管貨物。為了控制風險，在未來貨權質押模式下，可增加核心企業保證擔保、回購擔保和調劑銷售模式，其中如核心企業提供回購擔保和調劑模式，可納入銀行“先票后貨”模式管理。

控制債權的業務模式

該模式指以企業合格的應收賬款或者其他權利質押或轉讓而開展的供應鏈融資業務，又可細分為應收賬款質押融資和應收賬款轉讓融資兩種方式。

篇2

杭州的民營經濟和小微企業特征在浙江經濟中頗具代表性，中小企業實現轉型升級，需要良好的金融環境。目前，杭州中小企業仍然面臨“融資難，融資貴”問題。供應鏈融資作為一種金融服務創新，利用動產質押授信和應收賬款票據融資等金融工具盤活企業存貨和應收賬款，在一定程度上克服了中小企業缺少融資抵押物和融資擔保問題。[1]在供應鏈融資模式下，穩固的供應鏈合作關系會放大中小企業的信用水平，使其更易獲得銀行的資金支持。[2]這些對解決供應鏈上中小企業融資困難具有重要作用。另外，由于中小企業在供應鏈中所處的地位和自身的局限性，其供應鏈融資也面臨諸多的風險。

1供應鏈融資在杭州的發展實踐

根據杭州市統計局的數據，2015年全市實現地區生產總值突破萬億元大關。隨著經濟的快速發展，杭州中小企業的融資問題更顯突出。全國工商聯對浙江企業融資成本的調研顯示，浙江小額貸款平均利率是20%，大型民企的融資成本在10%以上，而央企的融資成本只有 3%，比大型民企低了將近一半。中小企業自身缺乏融資所需要的物權抵押，信用貸款風險大，加之銀行對小微民營企業的貸款有很多附加條件，嚴重制約了中小企業的融資需求。這也為供應鏈融資在杭州中小企業的發展提供了條件。

供應鏈融資在國內的發展，較早地可以追溯到深圳發展銀行于2000年推出供應鏈金融的相關產品，隨后推出“1+N”供應鏈融資模式、“自償性貿易融資”授信體系以及“線上供應鏈金融”產品等。供應鏈融資在杭州的發展，起始于商業銀行在供應鏈金融服務領域開展實踐，如深發展、中信銀行、浦發銀行、中國銀行等在浙金融分支機構紛紛成立供應鏈金融服務的專門部門，針對中小企業預付賬款、存款、應收賬款等環節的現金缺口，加快服務方式創新，陸續開發出多種供應鏈融資產品。核心企業（浙江物產集團、商業集團、國貿集團等省屬企業）、物流企業（浙江川山甲物資供應鏈有限公司）、監管公司（浙江言信誠有限公司）等主體也在相關領域開展探索。2011年，浙江東方集團和浙江和仁公司合作，推出專門針對杭州中小鋼材貿易商的供應鏈融資服務舉措。目前，杭州供應鏈金融業務范圍已覆蓋汽車、鋼鐵、家電、有色金屬、設備制造、電信設備、煤炭、石化等多個行業領域，并積極嘗試向“供應鏈金融+互聯網”的在線供應鏈融資模式發展。

2中小企業供應鏈融資的主要模式分析

供應鏈上除了核心企業，基本上都是中小企業，中小企業是供應鏈金融的主要服務對象。供應鏈金融下，中小企業可以依托預付賬款、存貨、應收賬款等占用大量資金的流動資產，通過貨權質押、應收賬款轉讓等方式從銀行取得融資，把企業資產盤活，減少資金占用，進而提高資金利用效率。對應這三種形式，供應鏈融資的模式主要包括基于核心企業風險責任的預付賬款融資、基于債權控制的應收賬款融資和基于動產和貨權控制的存貨產品融資三種類型。

1預付賬款融資

預付賬款融資，主要適用于需要向上游核心企業采購商品，處于供應鏈下游的中小企業融資。下游中小企業購貨商對向支付上游核心企業供應商在未來時期內應交付的款項進行融資，中小企業從銀行取得授信，由銀行先行支付貨款；核心企業供應商按照購銷合同以及合作協議書的約定發運貨物，并以銀行為收貨人，提貨權交由銀行控制。在該模式中，下游融資購貨商償還方式是從指定倉庫中分批提取貨物并用未來的銷售收入分次償還，上游核心供應商將倉單作為物權進行抵押。此種融資的功能在于，可以使中小企業在沒有其他抵質押物或保證的情況下，從銀行獲得授信支持，解決資金壓力，擴大經營規模。但也極易被用于大宗物資（如鋼材）的市場投機，為防止虛假交易的產生，通常還需要引入專業的第三方物流機構對供應商上下游企業的貨物交易進行監管。

2應收賬款融資

應收賬款融資，主要適用于供應鏈上中游的中小企業，利用未到期的應收賬款向金融機構進行貸款。中小企業將與下游核心企業貿易中形成的應收賬款轉讓給銀行，由銀行為企業提供應收賬款融資、賬務管理、賬款催收、承擔壞賬風險等一項或多項的綜合金融服務。這種模式的主要功能在于，中小企業可在沒有抵押或擔保的情況下獲得銀行融資支持，加快現金回籠，提高資金周轉速度，鞏固與下游核心企業的關系。

3存貨產品融資

存貨產品融資，主要適用于占有大量資產存貨的中小企業。基于核心企業的綜合授信額度，中小企業以存貨作為抵質押，將合法享有處分權的貨物存放在倉儲企業中，經過專業的第三方物流企業的評估和證明后，憑貨物倉儲及提貨憑證――倉單作為質押物向銀行申請融資，銀行向其進行授信，到期由借款企業償還本息贖取倉單。此種融資的主要功能在于，以倉單質押申請融資，盤活中小企業所占壓的流動資金；充分利用杠桿效應，有效擴大企業經營規模。在這種模式中，抵質押貨物的貶值風險是應重點關注的問題。

3中小企業供應鏈融資存在的主要風險

1中小企業的信用捆綁風險

供應鏈融資是銀行依賴核心企業的信用，向整個供應鏈提供金融解決方案，實際上是將核心企業的融資能力轉化為上下游企業的融資能力，提升上下游企業的信用級別。在這個過程中，核心企業與其上下游中小企業是信用捆綁關系。一旦核心企業信用出現風險，這種風險也必然會隨著交易鏈條擴散到系統中的中下游企業，進而影響供應鏈金融的整體安全性。

2虛假交易與企業間資金拆借風險

在正常的供應鏈融資中，銀行基于對核心企業的信用信賴，以實體經濟中供應鏈上交易方的真實交易關系為基礎，基于交易合同真實性和自償性特征，利用交易過程中產生的應收賬款、預付賬款、存貨為抵質押，為供應鏈上下游企業提供融資服務。貿易背景的真實性是授信融資實現自償的根本保證。但當前市場上打著“供應鏈金融”的幌子，存在虛假交易，變相進行資金拆借和放貸的公司很多，需要相關企業和銀行仔細甄別真實情況。[3]

3中小企業抵質押資產貶值風險

質押物的貶值狀況、變現能力和合法性直接決定了抵質押資產的風險程度。存貨質押的風險主要表現為某些存貨貶值、過期較快，或二次出售的價值快速縮水。另外，應收賬款質押登記管理有不足之處。《物權法》已明確應收賬款質押融資的法律地位，但在實際操作中管理機構對登記內容撰寫沒有規范性要求，沒有標準化的登記內容將造成銀行無法順利確權，甚至存在重復登記的可能性，影響擔保效力。

4供應鏈融資立法滯后的制度風險

供應鏈融資主要涉及動產及應收賬款擔保，《物權法》《擔保法》《合同法》《動產抵押登記辦法》和《應收賬款質押登記辦法》等相關法律雖對債權人的權利主張有一定保護，但具體法規仍有待完善，在實際操作過程中存在同一資產多次登記、多次擔保的情形，對銀行而言形成了一定的動產物權的法律風險。供應鏈融資業務是一項業務創新，在信用捆綁、貨物監管、資產處置、交易文本的確定等方面涉及一系列新的法律問題，現有法律很難完全覆蓋，這也會給中小企業供應鏈金融業務帶來法律風險。

4完善中小企業供應鏈融資的對策措施

1堅持依法融資，規范外部約束機制

供應鏈融資中，核心企業承擔著對整個供應鏈金融的信用擔保作用，中小企業則具體承擔著預付賬款、應收賬款、貨權質押的擔保作用。供應鏈融資涉及的貨權、付款承諾、責任擔保等與許多現存的法律有牽連，因此需要專門的法律法規來協調好《擔保法》《物權法》《破產法》及銀行信貸準則之間的關系，盡可能地減少摩擦。《動產抵押登記辦法》《應收賬款質押登記辦法》修訂工作即將完成，抵質押登記辦法不斷完善，強化登記的法律效力，保障供應鏈融資的安全。同時，可以考慮通過制訂地方性法規，對供應鏈的準入條件做出規定，并且明確供應鏈融資類信貸產品合約制訂時應涵蓋的內容及對一些擔保條款、物權條款做細化的說明，依法融資，以制度約束來規范外部監管。

1強化貿易背景的真實性審查，規避欺詐風險

供應鏈融資中涉及的企業和銀行，要加強對相關的交易合同、付款憑證、增值稅發票、權屬證書以及運輸單據等憑證的審查，通過嚴格審查相關憑證，有效核實交易雙方的真實情況，避免因虛假交易而引發的法律糾紛。例如，對于應收賬款融資模式風險控制，首先，對于用作質押的應收賬款，金融機構應盡可能掌握足夠的書面證明材料如購銷合同、發貨憑證、銷售發票等，以確保應收賬款合法、真實、有效；其次，由于融資企業與債務企業的債權債務關系轉移，銀行必須確認債權人通知了債務人，并獲得債務人的付款承諾；此外，為了防止債權企業與債務企業聯合起來套取銀行資金，金融機構應在做出融資決策前，調查雙方企業是否為關聯企業。通過加強貿易背景的真實性審查，保障供應鏈融資的合法、真實，有效規避潛在的欺詐風險。

3 加強多方協作，提升對抵質押資產的動態管理

供應鏈融資中涉及貨物抵質押的，金融機構一般都會選擇專業的第三方物流倉儲公司進行監管。加強與第三方監管機構的協作溝通，建立驗貨、查貨、定期匯報等系列制度，以保證抵質押貨物的真實價值。另外，在選擇中小企業抵質押資產時，要選擇市場需求廣闊、價值相對穩定、流通性強、易處置變現、易保存的產品，如有色金屬、鋼材、建材、石油、紙品、糧油、石材、棉化、橡膠、坯布等大宗商品，便于加強對抵質押資產的價值管理。在選擇應收賬款時，應確保應收賬款所依附的基礎合同真實有效，應收賬款處于債權的有效期內且便于背書轉讓，并嚴格按照《動產抵押登記辦法》《應收賬款質押登記辦法》規定及時登記。

篇3

關鍵詞：倉單融資；模式；作用

中圖分類號：F830．5 文獻標識碼：A 文章編號：1006-3544(2007)01-0030-02

中小企業在促進我國經濟增長、解決就業等方面發揮了重要作用，但是中小企業卻一直面臨著融資難的發展瓶頸。通過一種新型的融資方式――倉單融資，銀行和企業可以實現多方共贏的局面，不僅有助于解決中小企業融資難問題，還可以通過提供信息、結算服務等，使中小企業獲得更多、更有效的金融服務，為中小企業的快速發展提供良好的基礎。

一、倉單融資的涵義與特點

倉單融資，又稱為倉單質押融資，是指申請人將其擁有完全所有權的貨物存放在商業銀行指定的倉儲公司(以下簡稱倉儲方)，并以倉儲方出具的倉單在銀行進行質押，作為融資擔保，銀行依據質押倉單向申請人提供用于經營與倉單貨物同類商品的專項貿易的短期融資業務。

貸款按照有無擔保一般分為信用貸款和擔保貸款，其中擔保貸款又分為保證貸款、抵押貸款和質押貸款。一般來說，銀行認可的抵押物主要是不動產如房屋、廠房、機器設備等，質押物主要是銀行存單、國債等有價證券。盡管生產企業或商業企業的存貨也具有一定的價值，理論上也可以進行抵押，但是由于銀行難以對存貨進行有效的監管，同時缺乏對存貨市場價值的評估，一般銀行不愿意接受存貨抵押借款的方式。這樣，對于那些缺乏合適抵押品的企業，盡管其擁有大量的存貨，卻難以從銀行獲得貸款支持。大多數中小企業都存在這種尷尬的局面。

倉單融資實質是一種存貨抵押融資方式，通過銀行、倉儲公司和企業的三方協議，引入專業倉儲公司在融資過程中發揮監督保管抵押物、對抵押物進行價值評估、擔保等作用，實現以企業存貨倉單為抵押的融資方式。

倉單融資的主要特點是：

1．倉單融資與特定的生產貿易活動相聯系，是一種自償性貸款。一般的，貸款隨貨物的銷售實現而收回，與具有固定期限的流動資金貸款、抵押貸款相比，周期短、安全性高、流動性強。

2．適用范圍廣。倉單融資不但適用于商品流通企業，而且適用于各種生產企業，能夠有效地解決企業融資擔保難的問題。當企業缺乏合適的固定資產作抵押，又難以找到合適的保證單位提供擔保時，就可以利用自有存貨的倉單作為質押申請貸款。

3．質押物受限制程度低。與固定資產抵押貸款不同，質押倉單項下貨物受限制程度較低，貨物允許周轉，通常可以采取以銀行存款置換倉單和以倉單置換倉單兩種方式。質押物受限制程度低，對企業經營的影響也較小。

4．倉單融資業務要求銀行有較高的風險監控能力和較高的操作技能。倉單融資中，抵押貨物的管理和控制非常重要，由于銀行一般不具有對實物商品的專業管理能力，就需要選擇有實力、信譽高的專業倉儲公司進行合作。同時，銀行需要確認倉單是否是完全的貨權憑證、銀行在處理倉單時的合法地位、抵押物價值的評估等問題。

二、操作方式

倉單融資在實踐中有多種做法，為了滿足企業的需求，便利企業融資和經營，銀行也在不斷創新，不斷在倉單融資模式的基礎上拓展新的融資模式。目前國內外金融機構的倉單融資模式主要有以下四種。

(一)倉單質押貸款的基本模式

倉單質押貸款，是制造企業或流通企業把商品存儲在倉儲公司倉庫中，倉儲公司向銀行開具倉單，銀行根據倉單向申請人提供一定比例的貸款，倉儲公司代為監管商品。開展倉單質押業務，既解決了借款人流動資金不足的困難，同時通過倉單質押可以降低銀行發放貸款的風險，保證貸款安全，還能增加倉儲公司的倉庫服務功能，增加貨源，提高倉儲公司的經濟效益。

倉單質押貸款的主要流程如圖1所示：

流程說明：(1)企業向銀行提出貸款申請，按照銀行要求把貨物存放在銀行指定的倉儲公司；(2)倉儲公司向銀行提交企業交存貨物的倉單，進行質押，承諾將保證貨物的完好，并嚴格按照銀行的指令行事；(3)銀行向企業發放貸款；(4)企業實現貨物的銷售，購買方(客戶)將貨款匯入銀行的企業賬戶；(5)倉儲公司根據銀行的指令，向購買方移交貨物；(6)企業歸還銀行的貸款本息。

倉單質押貸款實質是存貨抵押貸款，由于銀行難以有效地監管抵押物，就需要借助第三方倉儲公司形成的倉單，以及倉儲公司提供的保管、監督、評估作用實現對企業的融資。在實踐中，以倉單質押模式為基礎，通過拓展倉儲倉單的范圍、強化倉儲公司擔保職能、以未來倉單作質押等，又可以形成異地倉庫倉單質押貸款、統一授信擔保貸款和保兌倉融資模式。

(二)異地倉庫倉單質押貸款

異地倉庫倉單質押貸款是在倉單質押貸款融資基本模式的基礎上，對地理位置的一種拓展。倉儲公司根據客戶需要，或利用全國的倉儲網絡，或利用其他倉儲公司倉庫，甚至是客戶自身的倉庫，就近進行質押監管，提供倉單，企業根據倉儲公司的倉單向銀行申請借款。

異地倉庫倉單質押貸款充分考慮客戶的需要，可以把需要質押的存貨等保管在方便企業生產或銷售的倉庫中，極大地降低了企業的質押成本。

(三)保兌倉融資模式

保兌倉或稱買方信貸，相對于企業倉單質押業務的特點是先票后貨，即銀行在買方(客戶)交納一定的保證金后開出承兌匯票，收票人為生產企業，生產企業在收到銀行承兌匯票后向銀行指定的倉庫發貨，貨到倉庫后轉為倉單質押。在這一模式中，需要生產企業、經銷商、倉儲公司、銀行四方簽署“保兌倉”合作協議，經銷商根據與生產企業簽訂的《購銷合同》向銀行交納一定比率的保證金，申請開立銀行承兌匯票，專項用于向生產企業支付貨款，由第三方倉儲公司提供承兌擔保，經銷商以貨物對第三方倉儲公司提供反擔保。銀行向生產企業開出承兌匯票后，生產企業向保兌倉交貨，此時轉為倉單質押。

保兌倉的運作流程如圖2所示：

流程說明：(1)經銷商向銀行提出借款申請，并支付一定保證金；(2)倉儲公司向銀行提供承兌擔保；(3)經銷商向倉儲公司提供反擔保；(4)銀行向生產企業開出銀行承兌匯票；(5)生產企業按照匯票要求，向倉儲公司交貨；(6)倉儲公司提貨、存倉，并向銀行簽發倉單；(7)在倉單融資期限內，經銷商向購貨方銷售貨物；(8)購貨方將貨款匯入銀行的企業賬戶，歸還經銷商的質押貸款；(9)根據銀行指令，倉儲公司向購貨方移交貨物。

(四)統一授信的擔保模式

統一授信的擔保模式是指銀行根據倉儲公司的規模、經營業績、運營現狀、資產負債比例以及信用程度等，把一定的貸款額度直接授權給倉儲公司，再由倉儲公司根據客戶的條件、需求等進行質押貸款和最終清算。倉儲公司向銀行提供信用擔保，并直接利用信貸額度向相關企業提供靈活的質押貸款業務。銀行則基本上不參與質押貸款項目的具體運作。

統一授信的擔保模式有利于企業更加便捷地獲得融資，減少原先向銀行申請質押貸款時的多個申請環節；同時也有利于銀行充分利用倉儲公司監管貨物的管理經驗，通過倉儲公司的擔保，強化銀行對質押貸款全過程監控的能力，更加靈活地開展質押貸款服務，降低貸款風險。

三、倉單融資的作用

倉單融資是現代生產經濟條件下企業物資流動、經營活動與銀行融資活動有機融合在一起的、多方得益的一種融資模式。

1．對融資企業的作用。通過以存貨作抵押，解決了中小企業缺乏固定資產作抵押、擔保難的問題，盤活了存貨資金，有助于企業獲得銀行貸款支持；存貨資金的盤活，使企業的存貨周轉速度加快，有助于企業獲取采購的主動權，同時能夠使企業增加銷售客戶，擴大市場份額；存貨資金的盤活，也就是經營資金的節約；通過與銀行的融資活動，能夠為后續的融資活動奠定良好的基礎。

2．對倉儲公司的作用。通過與銀行的合作協議，通過提供保管、監管、保證服務，為服務企業獲得銀行融資提供了保證，從而能夠加深倉儲公司與服務企業的業務合作關系；通過提供金融服務功能，可以增加倉儲公司的客戶數量。

3．對銀行的作用。通過三方合作，解決了存貨抵押監管難的問題，通過倉儲公司的保管、保證，有助于實現信貸風險控制的目標，擴大業務范圍，增加客戶規模。質押融資與信用融資相比，有倉儲公司負責監管，質押物變現能力強，因此，信貸資金風險較低。而且在貸款收益之外，還可以獲得包括結算、匯兌差價等中間業務收入。

通過倉單融資開展金融服務，對于中小企業、銀行、第三方倉儲公司(或物流公司)都具有重要作用，不僅有助于提高企業的資金使用效率，而且能夠有效地解決中小企業擔保難、抵押難的貸款問題，提高銀行的資源分配效率。

參考文獻：

[1]陳偉．融資新路中的探索者[J]．現代物流，2006，(2)．

篇4

【關鍵詞】金融物流 融資企業 銀行 期貨 第三方物流企業

一、引言

中國遠洋運輸集團打出“物流金融服務一體化，銀行企業合作嫁接者”的強勢口號，與中國建設銀行簽訂國際貿易質押授信業務戰略合作協議，依靠第三方物流的強力支持，建設銀行將客戶資源向上下游延伸，為國際業務發展增添新的動力。中遠物流通過開發金融物流業務，將拓寬行業領域，提升服務水平，擴大客戶資源，進一步增強在物流行業的綜合競爭力[1]。經調查，國內開展金融物流業務的銀行有中國工商銀行、廣東發展銀行、招商銀行、中信銀行、上海銀行、華夏銀行、民生銀行等在內的26家銀行，而且工商銀行、建設銀行、深發、廣發、招商和中信都將金融物流業務作為戰略性選擇納入銀行長期發展的業務。不難發現，各大物流企業、銀行都在竭力爭取這塊“金融物流”肥肉，為企業發展創造價值增值。

（一）金融物流

金融物流，又稱“物流金融”，“融資物流”，“融通倉”，“供應鏈金融”，“全程監管以及擔保物管理”等[2]。雖然稱謂有所不同，但是核心內涵卻是基本一致的。它是物流服務和金融服務相結合的產物，即包括金融服務功能的物流服務，主要指：在供應鏈中，第三方物流企業提供的一種金融與物流集成式的創新服務，包括：物流、流通加工、融資、評估、監管、資產處理、金融咨詢等，不僅為客戶提供了高質量、高附加值的物流與加工服務，還為客戶提供了直接或間接的金融服務，提高了供應鏈的整體績效以及企業的經營和資本運作效率[3]。

（二）金融物流服務系統

第三方物流企業（3PL）作為供應鏈環節中連結上下游企業的橋梁，是金融物流服務的提供者。一方面，第三方物流企業利用自身或自身與金融機構良好的合作關系，為融資企業與金融機構創造良好的合作平臺，協助中小型企業向金融機構進行融資，提高企業運作效率；另一方面，第三方物流企業掌握了融資企業較為詳細的經營和管理狀況，為金融機構大大節省了信貸的監管成本，減小了銀行信用評估的難度，從根本上解決了銀行和融資企業的“想貸不敢貸”、“想借借不到”的尷尬。金融物流服務系統如下圖所示[4]：

二、金融物流集成產品融資模式

所謂金融物流集成產品，從廣義上講，是以融資企業為主要服務對象，以流動商品倉儲為基礎，涵蓋融資企業信用整合與再造、物流配送、電子商務與傳統商業的綜合平臺。從狹義上說，金融物流集成產品主要是針對中小企業缺乏固定可抵押資產的狀況而設計的銀行綜合服務[5]。其主體主要包括金融機構、第三方物流企業、融資企業、產業鏈主導企業等。商業銀行為拓展業務，第三方物流企業提供增值服務以獲取超額利潤，中小企業急需解決融資困難的局面，三方利益主體均希望可以有多種金融物流集成產品出現以幫助解決各方需要。目前金融物流主要包含以下幾種融資模式：

（一）存貨融資模式

存貨融資就是在貨物運輸或倉儲過程中，將貨權轉移給銀行，銀行根據市場情況按一定比例提供融資，包括基于權力質押和基于動產質押兩種融資模式。

1.基于權利質押的融資一倉單質押。

根據《中華人民共和國擔保法》的規定，倉單可以作為權利憑證進行質押，以倉單質押的，應當在合同約定的期限內將權利憑證交給質權人，質押合同自憑證交付之日起生效[6]。融資企業、銀行、物流企業簽訂三方協議，協議質押對象、質押期間、倉儲費用、質押比率等。融資企業把存貨倉單交給銀行，并獲得銀行貸款。銀行在質押期間可以不定期檢查貨物情況，物流企業有義務向銀行匯報貨物情況。融資企業還款，銀行歸還倉單給融資企業，融資企業憑倉單提貨。

2.基于動產質押的物流金融業務模式。

融資企業將其擁有的動產作為擔保，向銀行出質，同時將質押物轉交給具有合法保管動產資格的物流企業進行保管以獲得貸款[7]。動產質押融資可以分為靜態質押和滾動質押，靜態質押融資是融資企業將商品質押給銀行，并存放于物流公司監管下的倉庫，物流公司代銀行占有和監管質物，并向銀行出具質押專用倉單或質物清單，銀行據此向借款人提供融資；滾動質押是在靜態質押的基礎上發展起來的一種更為便捷的物流融資方式，其基本結構與靜態質押類似，區別在于滾動質押事先確定質押商品的最低要求值，在質押期間超過最低要求值的部分可自由存入或提取，同時允許質押物按照約定方式置換、流動、補新出舊。

（二）應收賬款融資

融資企業與還款企業進行貨物交易，融資企業收到貨物購買方的應收帳款單據，貨物購買方成為還款企業，融資企業將應收帳款單據質押給商業銀行，還款企業向銀行出具應收帳款單據證明，以及付款承諾書，銀行貸款給融資企業，還款企業將應付賬款金額支付到融資企業在銀行指定的賬號，應收帳款質押合同注銷。如下圖（3）所示：

（三）信用證結算方式中金融物流的運作模式

國際結算在金融物流業務中扮演著重要的角色，從事國際貿易的企業希望銀行能夠提供一體化的完整產品組合，滿足其貨物和現金管理的各項需求。這里簡單介紹有關信用證結算方式在金融物流中的應用[8]。

信用證是一種由銀行依照客戶的要求和指示開立的有條件承諾付款的書面文件，開證行承擔第一付款責任。基本當事人如下：①開證申請人(applicant)。一般為進口商或中間商，申請開證并交納押金，有驗單、驗貨的權利；②開證行(issuingbank)。應開證申請人的要求向出口商開出信用證，一般為進口商所在地的銀行；③受益人(beneficiary)，即出口商；④通知行(adversingbank)；⑤第三方物流企業（3PL）

進口商在與出口商簽訂買賣合同后，根據合同條款，在規定的時間內通過銀行授信的物流公司向銀行申請開立信用證，進口商交保證金或由物流企業提供擔保。開證行應該是金融物流供應鏈中的節點銀行。開證后，開證行將信用證傳遞給出口方銀行，出口方銀行收到信用證后審核信用證的真實性并通知出口商。出口商接受信用證后，應立即發貨，取得裝運單據交議付行／保兌行議付貨款。出口方銀行議付后，寄單索匯。開證行接受單據，通知進口商付款贖單。進口商如同意接受單據，應將貨款及應付手續費付給開證行，此時，開證行和進口商之間由于開立信用證而形成的契約關系就此終止。這種金融物流模式，融資企業（進口商）的貨物置于第三方物流企業倉庫，第三方物流企業擁有對貨物的監管權，通過與進口方簽訂合約以及第三方物流企業強大的中間力量為支撐，大大減小了商業銀行的貸款風險，為融資企業和商業銀行所廣泛樂意接受[9]。

基于存貨、應收賬款以及信用證的金融物流融資模式為中小企業融資提供了極大的便利，但物流金融業務發展空間極大，就像魔方積木，不同的模塊稍加變動再組合就可無限的去延展，無限的去創新。在金融衍生品如此繁榮的今天，筆者將期貨交割與金融物流想結合進行價值創造，利用期貨交割的規范化為金融物流融資節省運作成本從而得到三方主體的認可，解決中小企業融資難題。

三、新型金融物流實施模式―期貨交割時的價值創造

國內的金融機構在過去的十幾年里也嘗試推出了一些新型的金融產品，以攫取這塊“金融物流”處女地，如華夏銀行推出的物流金融產品組合包括：核定貨值質押融資、非核定貨值質押融資、貨權質押融資、未來提貨權倉儲監管融資、未來提貨權保稅倉融資[10]。后兩種就是期貨交易與金融物流相結合的雛形，以下探討期貨交割下的金融物流實施模式。

（一）期貨

期貨，英文名“Futures”，指交易雙方不必在買賣發生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨。期貨合約是由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量標的物。這使得期貨交割的金融物流融資具有天然的優勢，可以大大降低銀行貸款業務的風險。

（二）期貨交易下的金融物流運作模式

1.賣方客戶受信的物流金融業務。該模式是第三方物流企業以擔保人的方式受銀行委托監管貨物，銀行根據標準倉單，把貸款額度直接授信給交割庫的賣方客戶。假設期貨交割方式是集中交割，即所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式，其業務流程為：

賣方按照交易所規定組織入庫，倉庫和質檢機構檢驗，交易所進行現場檢查。檢驗合格后，交割庫向賣方開具標準倉單。賣方客戶向銀行提交有關資料，質押標準倉單以申請授信額度。同時，第三方物流企業以第三方擔保人的方式受銀行委托監管貨物，經銀行有關審批部門核定授信額度，與賣方客戶和物流公司簽訂相關協議。在交割日，買方交齊貨款，銀行將標準倉單交至交易所，交易所收買方貨款付給銀行，收標準倉單過戶給買方，同時賣方客戶開具增值稅專用發票，完成交割。

2.買方客戶受信的物流金融業務。該模式是指第三方物流企業以擔保人的方式受銀行委托監管貨物，在最后交割日，銀行把全額貨款差額額度直接授信給交割庫的買方客戶。與賣方客戶受信不同的是，銀行提供的融資服務發生在交割日。銀行為買方客戶墊付貨款差額，并取得標準倉單。其業務流程為：

買方客戶向銀行提交有關資料，申請授信額度，同時物流公司以第三方擔保人的方式受銀行委托監管貨物，經銀行有關審批部門核定授信額度，與買方客戶和物流公司簽訂相關協議。銀行為買方客戶墊付貨款差額交付交易所，并取得標準倉單完成交割。買方客戶一次或多次歸還銀行墊付款，銀行簽發與每次歸還金額等額的倉單分提單，交割庫憑銀行簽發的倉單分提單通過第三方物流企業向買方發貨。

除了銀行直接授信給賣方客戶或買方客戶以外，銀行也可以把貸款額度直接授權給第三方物流企業，物流企業根據客戶的需求和信用狀況進行質押貸款和最終交割，這種統一授信模式可以降低銀行的風險和成本。在交割過程中，得到授權的物流企業銀行向賣方客戶或買方客戶授信。

（三）期貨交割與金融物流服務相結合的優勢

期貨合約是由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量標的物[11]。期貨交割中使用的倉單為標準倉單，標準倉單經交易所注冊后生效。期貨合約的標準化和運作程序的規范化能夠在很大程度上降低物流金融業務的風險，增加客戶價值，并且有利于期貨市場和現貨市場共同發展。

1.期貨交割庫是經交易所審定注冊的，為期貨合約履行實物交割的指定交割地點。為保證和提高交割倉庫的服務質量，交易所應建立交割倉庫自查、交易所抽查和年審制度。因此，交割倉庫無論是經營管理水平、風險控制能力還是償付能力都更有保證，加上第三方物流企業的委托監管，大大降低了抵押物的監管風險。

2.開具標準倉單前，交割庫需將貨物樣本送至交易所指定的質檢部門檢驗，合格后才能由指定交割倉庫申請注冊標準倉單，降低了質押產品的質量風險。

3.抵押物為期貨，期貨市場發現價格波動和規避風險的能力穩定了質押產品的價格，降低由于價格波動幅度過大而給銀行帶來市場不確定性風險。

4.在整個倉單形成環節和交割環節中，交易所和期貨經紀公司的參與和期貨交割相關法律法規能夠共同約束融資企業、第三方物流企業和銀行三方的行為，降低違約風險，也為期貨交割中引入物流金融業務提供了一定的法律法規支持。

四、結束語

將期貨交割與金融物流相結合進行價值創造迎合了銀行、第三方物流企業和融資企業三方的利益要求，期貨合約的標準化和運作程序的規范化能夠在很大程度上降低物流金融業務的風險，增加客戶價值。嚴格的期貨交割流程降低了節約銀行等金融機構審核質押倉單的成本，降低了因倉單欠規范而產生的風險。另外，有關期貨嚴格的法律政策為金融物流實施提供了一個良好的外部環境，約束融資企業、第三方物流企業和銀行三方的行為，降低違約風險。筆者期待這種模式在未來可以被市場所認可和接受，為三方主體創造價值增值。

參考文獻

[1]李江濤，閆嘉有，楊志剛，金融物流―架設物流產業振興的新橋梁[J]，經濟研究參考，2011年20期（9-14）；

[2]付旭東，金融物流業務的沿革與發展[J]，探討與研究，2010,11（95-97）；

[3]陳祥鋒，朱道立，現代物流金融服務創新―金融物流[J]，物流技術，2005，3（4-15）；

[4]馬曉霞，第三方物流企業融資模式分析與風險研究[D]，大連海事大學，2010,6；

[5]楊艷玲，基于金融物流集成產品的中小企業融資研究[D]，2007；

[6]徐挺，金融物流集成式產品創新設計――解決我國中小型企業融資問題[D]，復旦大學，2004；

[7]楊浩雄，鮑寅豐，物流金融業務中質押物選擇研究[J]，北京工商大學學報，2009，1（88-93）

[8]孫春燕，金融物流應用于國際結算的模式探討[J]，鐵路采購與物流，2008,12（24-25）；

[9]夏泰鳳，基于中小企業融資視角的供應鏈金融研究[D]，浙江大學，2011；

[10]段偉常，張仲義，物流金融的市場營銷策略分析―以南儲公司為例[J]，中國倉儲與運輸，2009,2（84-87）；

[11]盧照坤，中國期貨市場的研究[J]，第四屆中國虛擬經濟研討會論文集，2007,10（387-393）

篇5

1.物流金融的概念

從廣義上講,物流金融是指面向物流運營全過程,應用各種金融產品,實施物流、資金流、信息流的有效整合,組織和調節供應鏈運作過程中貨幣資金的運動,從而提高資金運行效率的一系列經營活動。從狹義上講,物流金融是指企業以市場暢銷、價格波動幅度小、處于正常貿易流轉狀態且符合要求的產品向銀行抵押作為授信條件,運用物流公司的物流信息管理系統,將銀行的資金流與企業的物流進行結合,向公司提供融資、結算等服務于一體的銀行綜合服務業務。

2.物流金融的作用

物流金融其實就是物流的組成部分。現代物流本身就包括商品流通過程中的資金流和信息流,因此,可以認為物流金融是物流業務發展的內在的、客觀的需要,同時,物流金融也是物流企業提供物流增值服務的主要內容之一。

融資企業。物流金融業務利用動產質押突破了傳統固定資產抵押模式,緩解了貸款企業急需的流動資金;物流金融作為一種新的融資模式,有效降低企業50%的融資成本,加快了資金周轉率;貸款企業利用銀行的資金與物流企業的規范化、信息化管理,縮短了銷售周期、降低產品庫存,加快了產品周轉,提高了資金利用率。

銀行。物流金融業務為銀行完善結算支付工具,提高中間業務收入創造了機會;銀行在發展該業務的同時,也開發了新的客戶群體,培育了潛在的優質客戶;銀行通過承兌匯票業務不僅可以快速吸收存款,還通過銀承貼現獲得了一定的利潤;銀行通過和物流公司的合作,極大地降低了資金風險,據有關銀行統計物流金融的壞賬率低于0.2%,大大低于銀行現有業務的壞賬率。

生產企業。生產商參與物流金融業務,可以提高企業資金回籠速度,加快了資金周轉,降低了運營成本;解決了下游經銷商的周轉資金,生產企業可以穩定并拓展銷售網絡,有效擴大了產能。

物流企業。物流業與金融業結合,創造了一個跨行業、相互交叉發展的新業務空間,為同質化經營向差異化經營的轉變提供了可能;物流企業通過融資物流業務,在獲得物流業務的報酬之外還可以得到為企業提供增值服務的報酬,這種報酬通常是與融資金額或與貨物價值相掛鉤,從而極大地提高了自身的盈利水平;利用融資物流業務,物流企業可以快速切入核心企業的供應鏈,從核心企業向其上游和下游拓展,延伸服務鏈條。

二、物流金融發展現狀

隨著現代物流的發展,物流金融已經成為世界各大物流企業新的利潤來源。世界最大的船運公司馬士基、快遞物流公司UPS等都在大力開展物流金融業務,這些跨國公司依托良好的信譽和強大的金融實力,結合自己對物流過程中貨物實際監控,在為發貨方和貨主提供物流服務的同時,也提供物流金融服務,如開具信用證、倉單質押、票據擔保、結算融資等,這樣不僅吸引了更多客戶,而且在物流金融活動中還創造了可觀的利潤。以UPS為例,為了推進物流金融服務,公司于2001年5月并購了美國第一國際銀行,將其改造成UPS金融部門。在UPS提供的物流金融服務中,UPS在收貨的同時直接給出口商提供預付貨款,貨物即是抵押,這樣,小型出口商們得到及時的現金流;UPS再通過UPS銀行實現與進口商的結算,而貨物在UPS手中,也不必擔心進口商賴賬的風險。對于出口企業來說,借用UPS的資金流,貨物發出之后立刻就能變現,如果把這筆現金再拿去做其他的流動用途,便能增加資金的周轉率。

國內物流金融業務發展處于探索階段,但近年來發展速度很快。國內大型物流倉儲企業因為具有天時、地利、人和的先決條件和較大規模、良好行業信譽和充足資本儲備,在物流金融業務拓展方面呈現出明顯的優勢。2005年以來,國內多家第三方物流公司和銀行攜手開展物流金融的新業務。中國誠通集團在全國各主要城市擁有近100家大型倉庫,占地面積1500多萬平方米,庫房面積200萬平方米,貨場面積370萬平方米,擁有鐵路專用線120多條,存儲能力為1000萬噸,年吞吐能力為4000萬噸,擁有國內最大的倉儲企業中國物資儲運總公司,該公司與中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行和中國農業銀行四大國有商業銀行、中信實業銀行、廣發銀行等十幾家金融機構建立合作關系,為500多家客戶累計提供質押監管融資近200億元,抵押產品涉及黑色金屬材料、有色金屬材料、建材、食品、家電、汽車、紙張、煤炭、化工等諸多種類。①2005年12月22日,該公司與中國建設銀行簽署《銀企合作協議》,開展監管貨物、倉單質押、動產質押、指定付款買方信貸(保兌倉)等物流金融業務。中遠物流從2006年開始探索物流金融業務,已先后與國內14家銀行簽訂了框架協議,目前開發項目累計達到300多個。業務模式在倉單質押、保兌倉基礎上,中遠物流還結合自身優勢打造了海陸倉操作模式,即銀行為進口商開立信用證向國外的生產商購買貨物,進口商繳納一定比例的保證金,其余部分以進口貨物的貨權提供質押擔保的貨押業務。中國對外貿易運輸(集團)總公司于2006年7月與中國工商銀行簽署了《物流金融戰略框架協議》,在該協議中雙方約定在物流監管與商品融資、物流結算、物流保理、物流擔保和客戶信用風險管理方面共同研發新產品,聯結雙方的服務平臺,延伸客戶服務范圍,為客戶提供高效、低成本的增值服務。

三、企業物流金融的主要業務模式

1.代收貨款

第三方物流企業在將貨物送至收貨方后,貨方收取貨款,并在一定時間內將貨款返還發貨方。第三方物流企業收取現款后,由于時空、技術條件等限制,一般需要滯后一段時間向供方返款,隨著不斷的收款付款業務的開展,在一定的時間后就會積淀下相當規模的資金,不僅方便了客戶,而且也大大改善了企業的現金流。代收貨款模式常見于BtoC業務,并且在郵政物流系統和很多中小型第三方物流供應商中廣泛開展。

2.墊付貨款

墊付貨款模式是發貨人委托第三方物流供應商墊付扣除物流費用的部分或者全部貨款,第三物流供應商向提貨人交貨,根據發貨人的委托同時向提貨人收取發貨人的應收賬款,最后第三方物流供應商與發貨人結清存款。這樣既可以消除發貨人資金積壓的困擾,又可以讓雙方放心。在墊付貨款模式中,除了發貨人與提貨人簽訂的《購銷合同》之外,第三方物流供應商還應該與發貨人簽訂《物流服務合同》,在該合同中發貨人應無條件承擔回購義務。

3.倉單質押

倉單質押分為典型倉單質押模式和綜合倉單質押模式。

典型倉單質押模式是倉單質押的基本模式,融資方把貨物存儲在金融機構指定的倉庫后,憑倉庫開具的貨物倉儲憑證即倉單向金融機構申請融資,金融機構根據貨物的價值向客戶提供一定比例的融資。第三方物流企業根據融資方與金融機構簽訂的質押貸款合同以及三方簽訂的倉單質押業務合作協議書,根據質押物寄存地點的不同,對融資企業提供兩種類型的服務:一是對寄存在本企業倉儲中心的質物提供倉儲管理和監管服務;二是對融資方寄存在經過金融機構確認的本企業之外的其他社會倉庫中的質押物提供監管服務,必要時才提供倉儲管理服務。

綜合業務型倉單質押模式。金融機構根據第三方物流企業的規模、經營業績、運營現狀、資產負債比例以及信用程度,授予第三方物流企業一定的信貸額度,第三方物流企業可以直接利用這些信貸額度向相關企業提供便捷靈活的質押貸款業務,由第三方物流企業直接監控質押貸款業務的全過程。這種運作模式把大部分的業務操作集中到第三方物流企業身上,金融機構只要負責對第三方物流企業進行統一授信,其他的都由第三方物流企業負責。

倉單質押業務通過倉儲企業作為第三方擔保人,有效地規避了金融風險,既可以解決貨主企業流動資金緊張的困難,同時保證銀行高利貸安全,又能拓展倉庫服務功能,增加貨源,提高效益。

4.保兌倉業務

保兌倉業務是倉單質押的延伸。在保兌倉業務模式中,制造商、經銷商、第三方物流供應商、銀行四方簽署保兌倉業務合作協議書,經銷商根據與制造商簽訂的購銷合同,向銀行繳納一定比率的保證金,一般不少于經銷商計劃向制造商此次提貨的價款,申請開立銀行承兌匯票,專項用于向制造商支付貨款,由第三方物流供應商提供承兌擔保,經銷商以貨物對第三方物流供應商進行反擔保。第三方物流供應商根據掌控貨物的銷售情況和庫存情況按比例決定承保金額,并收取監管費用。銀行給制造商開出承兌匯票后,制造商向保兌倉交貨,此時轉為倉單質押。通過保兌倉,大大緩解了交易雙方的現金壓力,提高了資金周轉,真正實現了制造商、經銷商、第三方物流和銀行的多贏。

5.物流保理

物流保理模式是保理市場迅速發展的產物,客戶在其產品置于第三方物流企業監管之下的同時,就能憑提單獲得物流企業預付的貨款,貨物運輸和保理業務的辦理同時進行。

ZHONG可指物流企業聯合金融機構為其他中小企業提供的融資服務。從保理業務的服務內容來說,物流保理業務與銀行保理業務無本質不同,但是其經營的主體由銀行變為了第三方物流企業,使物流和金融流的聯系更為緊密。

篇6

關鍵詞：倉儲融資；中小企業；金融瓶頸

中圖分類號：F83 文獻標志碼：A 文章編號：1673－291X（2011）20－0114－02

隨著經濟的發展，我國中小企業在經濟生活和社會進步方面的作用不容忽視，但是，在實際運營中，資金短缺已成為影響我國中小企業經營運轉的最大瓶頸。造成我國中小企業融資困難的原因有很多，如存貨資金積壓、設備的更新與購置、應收（付）賬款、新項目的投入等占用了企業的大量資金，都可能會導致中小企業資金積壓，周轉緩慢甚至出現資金鏈斷裂現象。在此背景下，倉儲融資應運而生并得到快速發展，為解決中小企業資金瓶頸提供了有效途徑。

一、倉儲融資服務的模式

倉儲融資服務作為一種新型的融資模式，在為中小企業解決融資的同時，還要實現中小企業、銀行和倉儲企業三者之間形成多贏局面。倉儲融資服務的主要模式包括倉單質押融資、保兌倉融資、動產質押貸款業務。

（一）倉單質押融資

倉單質押融資是指借款企業根據物流企業開出的倉單為質押物向銀行申請貸款的信貸業務，是物流企業參與下的權利質押業務。在這種模式下，中小企業將其質押貨物存放在商業銀行指定的自有倉庫或倉儲企業倉庫。近年來，國內大的物流公司如中遠、中儲等與深發行、商業銀行、廣發行合作開展的倉儲融資業務。基本流程為[1]：

（二）保兌倉融資

保兌倉是指以商業銀行信用為載體，以銀行承兌匯票為結算工具，由商業銀行控制貨權，倉儲企業受托保管貨物，并對承兌匯票保證金以外的金額部分以貨物回購作為擔保措施，由中小企業繳納保證金，申請開出銀行承兌匯票，并取得提貨權的一種特定票據業務。主要適用于空調、鋼材、汽車、建材等，實力強、信譽高，缺乏資金擴大銷售規模，但又有發展潛力的經銷商。基本業務流程為[2]：

（三）動產質押貸款業務

基于動產質押的物流融資業務模式，即存貨質押融資，是指借款企業，將其擁有的動產作為擔保向銀行出質，并將質押物交給具有合法保管動產資格的倉儲企業，從而獲取貸款的業務活動。其業務流程為[3]：

二、開展倉儲融資存在的問題

（一）倉儲融資的法律模糊，導致責任難以界定

如在《物權法》背景下，質押合同可否約定質權人未受清償時有權接受該倉單項下貨物的所有權或約定直接受讓倉單權利？如果沒有司法權界入的情況下，保管人、倉儲企業是否有法定之配合義務？如果倉單提貨日期后于債務履行期，質權人是否可與出質人協議提前取貨？如果協議不成，是否也必須等到提貨日屆滿方可進行司法強制執行？這些問題導致在實際操作中，銀行行使質權時，在提貨日并未到期憑倉單提取貨物，且倉單也未背書。倉儲企業認為銀行只能在提貨日提貨，且必須提供法院判決書和協助執行通知書，否則不予配合。銀行如果將倉儲企業作為被告訴諸法律，要求倉儲企業配合執行，不僅增加成本，還影響了雙方的合作。但如果事先將倉單辦理背書并經保管人簽章同意，則有違“禁止流質條款”。

（二）倉儲企業、中小企業由于利益驅動，導致雙方信譽度下降

倉儲企業為了爭取業務，監控措施不完善，不按協議操作，甚至與借款企業一起弄虛作假，對動產質押物進行虛假資產評估等；個別借款企業出具無實物的倉單向銀行貸款，如質押倉單上列明的“洗衣機”和“冰箱”，包裝里面其中有一部分莫名其妙地變成了木塊、塑料、棉花等填充物；在動態提取時提好補壞，還有以次充好等現象，導致雙方信譽度下降。給銀行帶來較高的風險。

（三）倉儲企業的管理不完善，加大融資風險

對第三方物流企業來說，主要存在監控措施不完善、監管員由于利益驅動，內外串通作案，違背職業道德，給倉儲企業和銀行帶來很大的損失。有些物流企業小，信息化程度不高，仍停留再傳統手工作業階段，不便于銀行和物流企業隨時了解質押物的出庫、入庫、貨品變質、低于規定存量等情況，加大融資風險。

（四）動產質押物選擇的局限，制約了部分中小企業的融資

動產融資的質押物只局限于部分貨品，質量穩定、不易變質、價格波動小、如煤炭、礦砂、鋼鐵、有色金屬、大豆、小麥等，而那些容易變質、性能不穩定、價格波動大的貨品要謹慎選擇。這項業務限制在相對較小的中小企業范圍內。部分中小企業資金鏈斷裂現象仍未得到實質性的解決。

（五）監管業務人員專業素養不高，無法應對各種風險

從事監管業務人員部分都是非物流專業畢業的，知識面較窄，與合格的質押監管人員所需要的既要具備物流知識，又要具備金融和法律方面的知識，對物流金融行業有較強的戰略判斷和把握能力，能夠敏銳地發現中間市場的變化，還要有較強的動手操作能力的要求還有一定距離。平時只會常規操作，當出現突發事件時，無法應對，影響倉儲融資的整體操作水平。

三、解決倉儲融資的防范措施

（一）健全倉儲融資的法律體系，明確銀企的權利義務

如在《物權法》、《合同法》中，要根據實際發生的案例，與時俱進，隨時調整相關法律條列，明確倉儲融資中的權利和義務。此外，在倉單質押擔保融資業務中，銀行、借款企業與倉儲企業三方簽訂倉儲貨物監管協議，補充法律規定模糊或法律沒有規定實際又可能發生的內容，明確三方的權利義務。只有法律健全、操作規范，三方誠信，規避風險，真正達到中小企業、倉儲企業、銀行的共贏。

（二）完善社會信用體系，促進銀企倉儲融資的良性循環

信用作為銀企融資貸款的根本保障，是構成合同關系的重要基礎。在倉儲融資服務過程中，通過對借款企業資信調查、借款企業資料收集、借款企業檔案管理、借款企業信用等級分類等措施，并對借款企業的償債能力、營運能力、盈利能力等全面分析，對借款企業進行全方位的信用管理。同時倉儲企業對質押物資進行規范性管理，不得為了個人的利益，進行暗中操作，規避銀行風險，可以更好地取得銀行的信用，同時也有利于需要融資的中小企業順利地獲得融資，降低倉儲融資的風險。

（三）提升倉儲企業的管理水平，提高抗擊風險能力

對于從事質押監管業務的倉儲物流企業，不斷改善倉儲條件，為質押物創造存儲環境；不斷提升監管人員的管理理念，要不斷總結經驗，找出薄弱環節，改善機制，建立監控和化解風險機制。對于成品質押融資而言，倉儲企業必須對質押物的種類、質量、數量進行有效地監管，做好防潮、防霉、防鼠、防竊等安全保障工作，嚴防貨損貨差，嚴格規范入庫、出庫和盤點流程，確保倉單與貨物、貨單一致。并要求倉儲企業監管員24小時不間斷監控，同時還要建立相應的應急機制來應對突發性事件。此外，必須搭建信息平臺，實現了同借款企業、銀行進行信息溝通與共享，在不斷地良性循環中，使倉儲企業得以發展，更好完成監管服務，增強企業的競爭力，從而降低了倉儲企業和銀行的風險。

（四）擴大質押物選擇范圍，拓寬中小企業的貸款融資渠道

在開展倉單質押業務時，借款企業希望質押商品品種、數量和標準化程度不受限制，否則很多中小企業的貸款融資得不到實質的解決。因此，需要改善倉儲條件，提升倉儲企業的儲存能力和管理水平，由原來的質量穩定、價格波動小、不易變質等貨品窄小的范圍，適當擴大質押物范圍，對于不同貨品，采用不同的融資模式，將銀行、倉儲企業的風險降到最低，使中小企業的貸款也能得到實質性的解決。

（五）注重監管業務人才的培養，提高倉儲融資業務的操作水平

為員工定期開展短期培訓、以老帶新、鼓勵員工進修搭建平臺，促使他們在實踐中學習，在學習中總結，在總結中成長。另外，在基層崗位培養一批具有較高業務水平、工作業績突出的監管人員，成立督察小組，定期進行巡查，確保監管業務的操作規范，應對在運營中的各項難題，提高倉儲融資業務的操作水平。

雖然倉儲企業在中小企業融資方面有了一定的發展，但仍不能完全規避各種風險，只有三方共同努力，不斷嘗試，制定出最優融資方案，基本實現物流、商流、信息流、資金流的有機結合，實現倉儲融資服務是物流業與金融業的有機結合，更好地提升倉儲企業的增值服務水平和市場競爭力，使這項服務有持久的生命力和廣闊的發展前景。

參考文獻：

[1] 孫寧.倉單質押貸款的操作要點[EB/OL].農村金融研究，2002，（3）.

篇7

關鍵詞：大型鋼鐵企業　供應鏈融資　模式選取

一、引言

供應鏈融資能十分有效地幫助企業解決資金缺口問題，但這一新興融資方式對于大型鋼鐵制造企業來說還比較陌生，應用程度也不高。本文旨在揭開供應鏈融資的內在機理，將其引入到大型鋼鐵制造企業的融資實踐，結合鋼鐵企業的實際特點針對性地提出各種可行應用模式。目前國內各大型鋼鐵企業都是采取集團公司形式，即在集團母公司下設立若干獨立子、分公司，這些子、分公司基本按照生產工藝來進行業務范圍劃分，各自獨立運行，自負盈虧，集團公司主要以資產紐帶來對其進行管控。近年來國內各大鋼鐵集團紛紛通過資產收購等方式完成了主業整體上市，即鋼鐵主業資產和業務基本全部都集中到旗下上市股份公司，其余與主業關聯度較弱的非鋼產業則逐步走向外部市場。鋼鐵主業和非鋼產業在資產規模、資產結構、業務特點、行業地位等方面都存在著巨大差異，因此，就具體供應鏈融資方式的選取而言，也各自有著不同的標準。

二、集團內鋼鐵主業的供應鏈融資方式選擇

(一)加入回購或擔保條款的保兌倉融資模式　在保兌倉基本模式中，質押貨物的最終控制權仍由銀行掌握，核心企業只是作為監管方代銀行對貨物進行監管，最終的存貨變現風險仍然由銀行承擔。但如果由核心企業與銀行簽訂回購協議，承諾當融資企業無法償還貸款時，回購剩余抵質押貨物，或者簽訂擔保協議，約定由核心企業為融資企業提供擔保，然后以銷售貨物作為反擔保物，這樣主要存貨變現風險就轉移到了核心企業。該模式的主要特點和選擇理由分別如下：(1)與單純的售后回購業務的區別。在售后回購業務中，買賣雙方在開始簽訂銷售合同時就已經約定了回購條款，是賣方直接向買方取得融資支持的一種行為。由于商品所有權上的主要風險和報酬都朱發生實質上的轉移，故按照會計收入確認準則，賣方暫不能確認收入和成本。在此業務中，商品回購基本上可以確定是要發生的。而在附帶同購條款的保兌倉融資模式中，回購協議是由核心企業與銀行之間簽訂的，目的是為了解決融資企業無法足額償貸時銀行的存貨變現問題，所以它只是融資業務中引入的風險防控手段而不是最終意圖。銀行和核心企業會對融資企業的償還能力進行評估并致力于引導其足額償還貸款，回購事項最終很可能不會發生。因此，核心企業在無排產問題的情況下，可以在收到貨款時一次性確認收入。該模式中的核心流程是賣方幫助買方向銀行取得融資。(2)與一般附帶回購或擔保條款的預付款融資模式的區別。在一般的附帶回購或擔保條款的預付款融資模式中，一旦發生償貸的違約情況，對核心企業而言，回購庫存的問題就不可避免。而在附帶回購條款的保兌倉融資模式中，一旦發生償貸違約，核心企業停止向融資企業發貨，如果核心企業與銀行共同對融資企業的資金情況進行緊密監控，在償貸出現困難跡象時形成預警，暫緩訂單剩余產品的排產，即可最大程度避免回購庫存的產生。另外，在一般供應鏈融資模式中作為抵質押物監管方的，一般都是由銀行指定的第三方物流公司。而在這種模式中，由核心企業(賣方)直接承擔監管職能，簡化了程序，降低了成本。(3)鋼鐵主業選取該模式的理由。第一，保證金杠桿作用。在幫助鋼材分銷商用少量資金實現大宗買賣的同時，企業自身也可以提前收到大量預收款或實現大筆收入，有效避免分銷商的信用風險；第二，可以分批發貨。在一般先票／款后貨模式中，賣方都必須將銷售貨物一次付給指定第三方物流公司，由物流公司來控制貨物的發憷。在這種模式中，由核心企業(賣方)直接監管貨物，根據質保金追加情況分批放貨，于是就可幫助鋼鐵主業解決一般模式中需一次性發貨而帶來的排產問題。第三，簡化程序，降低費用。從整個融資供應鏈來看，將賣方和物流監管方合二為一，簡化了風險控制程序，并最終減少各方的融資或監管成本。第四，凸現核心企業作用。與一般保兌倉模式比較，這里引入了核心企業的回購和擔保環節，鋼鐵主業在此不僅發揮了提供資信力的作用，更是直接參與了信貸風險控制環節，使整個融資鏈更加高效和穩健。第五，庫存能力。鋼鐵主業之所以能夠參與這種供應鏈融資模式，是因為其具備一定的庫存能力，即抗擊存貨風險的能力。無論從資金、場地還是分銷渠道上，鋼鐵主業都具備一定的應變緩沖空間。當然，這并不等于說鋼鐵主業可以盲目參與這類項目，對于合作對象和反擔保品鋼鐵企業都要進行謹慎的選擇。尤其是很多高端鋼材產品，由于其工藝、規格等方面的特殊性，一般都是根據訂單定制，故不適合作為反擔保品，建議一般選取通用性較強的建筑用鋼等。(4)有關案例。假設廣州一家鋼材經銷商A公司為W鋼股份有限公司的長期往來客戶，主要經銷建筑用鋼，與W鋼股份公司的年貿易額達到5000萬元以上。W鋼股份有限公司在廣州承擔銷售職能的，是其下屬的廣州W鋼華南銷售有限公司(以下簡稱W鋼華南銷售公司)。受整體鋼材市場嚴重下滑的影響，2009年年底以來，A公司逐漸開始出現資金周轉困難。20IO年1－2月份，鋼材市場有所回升，A公司欲向W鋼華南銷售公司購入高速線材一批，進貨量3000噸，按照市價3330元／噸(批量優惠含稅價)，合同總價約為1000萬元。可是A公司目前可以用于進貨的自有資金只有200萬元，靠自身資信又難以獨立向銀行取得短期資金貸款，那么如何才能夠實現1000萬元的批量采購呢?另一方面，武漢鋼鐵股份有限公司由于線材生產線檢修，造成最近線材產品的排產出現困難，近期無法一次性滿足所有訂單。為達成交易，A公司和W鋼華南銷售公司一起委托深圳發展銀行廣州分行(以下簡稱深發展)為其提供供應連融資方案。整體方案設計如下：W鋼華南銷售公司與深發展簽訂擔保協議。W鋼華南銷售公司與A公司簽訂100075元的線材銷售合同，同時簽訂反擔保協議。以上協議生效后，A公司將200萬元自有資金作為保證金打入深發展指定賬戶，深發展為其提供1000萬元的短期貸款，W鋼華南銷售公司為800萬元的信用敞口提供擔保。深發展將1000萬元貸款直接打給W鋼華南銷售公司用于購貨，W鋼華南銷售公司隨即向A公司發出價價值200萬元的線材(600噸)，剩余價值800萬元的未發出線材(2400噸)的提貨權作為A公司向W鋼華南銷售公司提供的反擔保。A公司將600噸的線材售出后，將回款中的200萬元繼續打入深發展保證金賬戶。深發展收到追加保證金后，立即通知W鋼華南銷售公司再釋放600噸的貨權給A公司，如此循環下去，直至追加保證金完全償還貸款，W鋼華南銷售公司的擔保義務隨即解除，3000噸線材全部交割完畢。通過整套供應鏈融資方案的實施，W鋼華南銷售公司在銀行出賬日即收到1000萬元的預收款，發出首批600噸線材后，即可確認200萬元預收款扣除稅款后對應的收入，剩余800萬元預收款對應的收入基本上也可以鎖定，隨著訂單線材的分批產出和發貨，逐步進行確認。可見W鋼華南分公司既預先收到大量資金，又提前鎖定了銷售收入，在一

定程度上緩解了自身流動資金的緊缺和經營目標的進度壓力。另外，3000噸線材的分批產出和發貨，使得排產問題迎刃而解，同時又最大程度的節約了庫存成本，更加符合精益化成本管理的要求。A公司在此過程中，借助核心企業擔保獲得銀行1000萬元信貸，用僅有的200萬元資金實現了1000萬元的采購，從而在價格上漲時提前鎖定優惠價格并獲得大宗采購折扣。深發展從該增值服務中賺取了利息費用和相關手續費用，同時也促成了與W鋼股份的深入接觸，使其潛在大客戶開發資源得以充實。

(二)加入承諾付款條款的國內明保理融資模式　(1)鋼鐵主業選取該模式的理由。第一，凸現核心企業作用。鋼鐵主業承諾到期付款后，使得應收賬款作為授信資產支持更具自償性保障，減少整個供應鏈融資模式中風險障礙。第二，延長付賬期。對于本來賬期已滿的情況下，采取該方式鋼鐵主業可以無成本延長付賬期，無形中節約資金占用成本，另外由于賬期基本可以確定，所以有利于短期資金計劃的安排，減少閑置資金成本。第三，無風險成本。鋼鐵主業在整個供應鏈融資模式中只需要承諾到期付款而已，涉及的應付賬款本來就是應該到期支付，或是賬期已滿無力支付的。所以鋼鐵主業只是在正常商業信用范圍內，幫助融資企業解決收賬期內的短期資金融通問題，自身無需額外增加任何風險和成本。(2)有關案例。假設廢鋼經銷商B公司為湖北地區與W鋼股份有限公司(以下簡稱W鋼股份)長期合作的一家廢鋼供應商。W鋼股份的資金周轉狀況受到宏觀經濟影響，整體支付力度減弱，與B公司的欠款掛賬累計約5000萬元，且平均賬期已超過60天。由于結算資金無法正常回籠，B公司的資金周轉出現嚴重困難，難以持續組織貨源。W鋼股份也面臨著拖欠賬款而帶來的信用危機和原料組織壓力。那么如何才能幫助B公司解決采購資金短缺問題，同時也減輕W鋼股份的資金支付壓力呢，為了緩解雙方資金壓力，W鋼股份和B公司一起委托中國民生銀行武漢分行(以下簡稱民生銀行)為其設計一套供應鏈融資方案。整體方案設計如下：B公司與民生銀行簽訂債權轉讓協議，將對W鋼股份的5000萬元應收賬款一次性轉讓給民生銀行。W鋼股份對債權轉讓事項進行確認，同時與民生銀行簽訂協議承諾180天賬期滿后立即付款。以上協議生效后，民生銀行將5000萬元貸款(假設不考慮其他管理費因素)發放給B公司，B公司將這筆款項用于流動資金的周轉，繼續組織貨源。180天賬期即將到期時，民生銀行向W鋼股份發出通知，提示付款，W鋼股份隨即按協議約定到期足額付款。民生銀行收到5000萬元貨款后，將其直接用于對B公司融資款的清算。通過整套供應鏈融資方案的實施，W鋼股份最大的受益就是將5000萬元應付款的支付期延遲了180天，而且是對方承擔資金成本，相當于無成本獲得半年的5000萬元短期貸款。這樣不僅對緩解W鋼股份自身的資金壓力極為有利，而且還可以避免信用風險帶來的債務糾紛和法律糾紛。另外，幫助供應商緩解營運資金壓力，從某種意義上來講，也是對自身原材料貨源提供保障。B公司在此過程中，借助W鋼股份的承付，從民生銀行獲得了5000萬元的半年融資款，可以幫助其解決資金斷鏈的燃眉之急。另外，應收賬款的轉讓也使得相關信用風險和催收成本的承擔主體發生轉移，B公司減少風險的同時還可以美化報表，減少應收賬款和壞賬準備。民生銀行從該業務中可以收到利息費用及與保理業務相關的各項中間費用。在這里，供應鏈融資方案的實施同時緩解了買賣雙方的資金流問題，對改善供應鏈整體財務狀況和經營環境效果顯著。

(三)加入承諾回購條款的靜態抵質押融資模式　(1)該模式與加入回購條款的保兌倉模式的主要區別。保兌倉模式下是先款后貨，鋼鐵主業參與的同時可以幫助自身提前收到貨款和實現收入，當發生貨物回購時，可視為新增收入發生減少，并不影響以往的銷售業績。在分批排產的情況下，鋼鐵主業可以事先與銀行約定，當銀行發現融資企業追加保證金出現困難時，提前通知鋼鐵主業，鋼鐵主業根據通知可以暫緩訂單貨物的排產，從而避免相應的庫存損失。而靜態抵質押融資模式為先貨后款，用于抵質押的商品是鋼鐵主業已經確認了收入的發出貨物。當發生貨物回購時，鋼鐵主業就必須將參與供應鏈融資前已實現的收入予以轉回，從而對存量銷售業績造成不利影響。而且貨物實體的召回，將會造成鋼鐵主業庫存成本和資金占用成本的上升，將來的再次銷售也存在一些不確定性。從以上對比分析我們可以看出，對鋼鐵主業而言，靜態抵質押模式下的承諾回購比保兌倉模式下的承諾回購收益減少，風險加大。鋼鐵主業參與到該模式中的理由如下：由以上分析可以得出，鋼鐵主業所有的成本和風險負擔都是由回購事項所引起的。如果能夠把回購這一或有事項的發生幾率控制到很小范圍內，同時對回購發生的后續處理事先擬好應對方案，那么鋼鐵主業利用該模式幫助下游企業獲得融資的可行性就大大提高了。要做到以上有效防控，鋼鐵主業在選擇合作客戶和抵質押品時應注意以下方面：首先，所協助融資企業必須是鋼鐵主業長期往來客戶，企業經營現狀良好，償付能力較強。其次，該融資企業與鋼鐵主業近期交易頻繁，尤其是質押物同類商品交易。再次，用于質押的貨物應該具有一定的通用性，最好存在兩至三家其它潛在買家。最后，不論從資金周轉方面還是從實物管理方面，該核心企業都要具備相應的庫存能力。(2)有關案例。假設鋼材經銷商C公司為W鋼股份有限公司(以下簡稱W鋼股份)在武漢地區的長期往來客戶，歷史交易記錄良好，企業信譽較佳。2010年受各方面經營因素影響，資金周轉出現短期缺口。由于C公司本身為貿易型企業，場地設備多為租賃資產，自身擁有的不動產只有少量辦公設備和交通工具。C公司目前尚有2010年2月從W鋼股份購入的800噸庫存棒材(不含稅價3140元／噸，總價約250萬元)，該批鋼材擬分批售出。為解決銷售和進貨環節之間出現的資金缺口，C公司擬將以上述棒材庫存作為抵質押物，向中國民生銀行武漢分行(以下簡稱民生銀行)申請半年期短貸。民生銀行出于日前鋼材市場行情不穩定地考慮，為減少抵質押物的變現和貶值風險，希望W鋼股份對該批貨物進行承諾回購。另一方面，W鋼股份出于保護分銷渠道的考慮，同時基于對C公司信譽和能力的充分信任，和對目前現貨庫存和銷售能力的把握，決定由旗下的武漢W鋼現貨貿易有限公司(以下簡稱W鋼現貨)來協助參與此次供應鏈融資運作。C公司將800噸棒材移交民生銀行指定物流公司的監管倉庫，然后向民生銀行申請250萬元的貸款出賬。民生銀行與W鋼現貨簽訂承諾回購協議，協議生效后，民生銀行向C公司發放250萬元的半年期貸款。當C公司接到50萬元訂單準備銷售部分該批棒材時，其向民生銀行打入50萬元保證金，民生銀行隨即通知物流公司釋放50萬元的棒材(約160噸)提貨權給C公司。C公司實現銷售后，可將銷售回款根據訂單需要繼續用于追加保證金，分批贖回剩余640噸棒材。該融資方案實施后，W鋼股份最大的收益就是有效的保護了自身的分銷渠道，使分銷網絡健康、穩定的運營。對于C公司而言，順利獲得了250萬元的短貸，彌補了流動資金的缺口，同時也沒有影響質押棒材的銷售實現。民生銀行在此一樣

獲得了利息收入和大客戶資源。可見，在風險防控到位的情況下，該模式也是可以使得多方受益的。以上談到的都是鋼鐵主業作為核心企業參與的各種可行的供應鏈融資模式，雖然鋼鐵主業作為核心企業具備明顯的優勢，但是在鋼鐵行業內外部金融環境惡化的形勢下，鋼鐵主業作為融資主體直接參與到供應鏈融資中去，也是很值得嘗試的。

(四)動態抵質押融資　為了保產需要，鋼鐵主業的備品備件一般都具有相當大的庫存，而且余額較為穩定。大量備品備件庫存在保障生產線正常運行的同時，也給鋼鐵主業帶來了巨大的資金沉淀。如果鋼鐵主業能夠合理利用動態抵質押融資模式，就可以達到以下效果：第一，直接獲得短期融資。鋼鐵主業可以根據彌補當前流動資金缺口的需要，將合理規模的備品備件庫存作為抵質押物，向合作銀行進行短期融資。雖然所獲得的只是短期融資，而且融資規模也不會很大，但是也可以在一定程度上從側面緩解建設資金信貸難的壓力。第二，無需追加保證金。鋼鐵主業庫存穩定，只要抵質押價值底線設置合理，那么在整個授信期間都無需啟動追加保證金贖貨流程，可以最大程度緩解貸款償付壓力。第三，抵質押物進出自由性。由于“核定庫存模式”下，銀行只規定抵質押貨物價值的最低限額，允許限額以上的貨物出庫，客戶可以以貨易貨。這樣，鋼鐵主業就可以根據生產檢修的需要，安排暫時不需使用的備品備件入庫，置換近期需要的備品備件出庫。所以說，“動態庫存”的模式在抵質押物的使用上，給了鋼鐵主業充分的自由。

(五)進口信用證項下進口押匯　作為鋼鐵產業的主要生產原料，鐵礦石的采購成本在鋼鐵總生產成本中占有相當大的比例。目前我國鐵礦石的來源主要依賴海外資源，因此各大鋼鐵企業的鐵礦石進口業務十分頻繁，而且合同金額巨大。由于鐵礦石國際市場目前一直處于賣方市場，因此在采用信用證結算的鐵礦石進口業務中，一般采取的是即期跟單信用證結算方式。為防止價格上漲和爭取價格優惠，鋼鐵主業一般都會進行鐵礦石大宗采購，所需采購資金量也十分龐大。如果在采購資金不足而又想實現大宗采購時，選擇信用證項下的進口押匯就成為一種可行的途徑。即在單證相符須對外承擔付款責任時，進口鋼鐵企業向銀行申請由銀行在對進口企業保留追索權和貨權質押的前提下，代為墊付款項給國外銀行或出口商，進口企業承諾在規定期限內償還銀行押匯貸款及利息。鋼鐵主業采取該種融資方式的好處在于，利用少量保證金擴大單次鐵礦石采購規模，且有利于獲得優惠的商業折扣。

(六)出口信用險項下融資　一方面，出口信用險項下融資可以幫助鋼鐵主業解決出口鋼材發貨和收匯期之間的現金斷流層。另一方面，為積極應對國際金融危機對我國外貿出口的影響，發揮出口信用保險對我國外貿出口的推動作用，很多地方政府都對投保出口信用險的企業提供保費補貼。如遼寧省政府自2008年下半年開始截至目前，財政已累計撥付出口信用險補貼資金957萬元。廣東省也計劃將安排逾億元資金對企業投保出口信用險進行補貼等。從官方網站公布的信息來看，補貼比例基本都在10％至40％之間。所以鋼材出口企業在投保出口信用險后，可以在額外支出有限的前提下，大大降低收匯風險。有關案例：W鋼集團國際經濟貿易總公司(以下簡稱W鋼國貿)為W鋼集團下屬全資子公司，主要經營和各類商品及技術的進出口業務。2010年初，W鋼國貿與印度某進口商D公司簽訂了2000萬元的取向硅鋼貿易合同。為了防范出口商的信用風險以及其所在國的政治風險，W鋼國貿向中國出口信用保險公司武漢營業管理部(以下簡稱出口信用保險公司)辦理了出口信用險的投保業務。為了解決發貨期與收匯期之間的資金周轉問題，W鋼國貿擬與中國民生銀行武漢分行(以下簡稱民生銀行)進行供應鏈融資合作。W鋼國貿、民生銀行和出口信用保險公司三方簽訂《權益轉讓協議》，約定將保險合同項下的理賠權益轉讓給民生銀行。民生銀行、W鋼國貿和D公司三方簽訂回款協議，約定將銷售回款直接打人民生銀行的指定賬戶。以上協議生效后，民生銀行向W鋼國貿按照80％比例發放融資款1600萬元。收款期滿后，W鋼國貿通過民生銀行向D公司發出付款通知，D公司到期付款，并按照約定將2000萬元打人民生銀行指定賬戶。民生銀行收到回款后，扣除融資款及相關利息和手續費，將余款劃入W鋼國貿賬戶。若發生出口信用保險范圍內的意外事項，造成D公司無法正常支付到期貨款，則由出口信用保險公司將有關款項直接賠付給民生銀行，民生銀行再與W鋼國貿進行融資清算。通過實施出口信用險項下融資，W鋼國貿獲得了1600萬元融資款，用于緩解發貨期與收匯期之間的流動資金周轉壓力。隨著中央及地方的出口信用險補貼政策的陸續出臺，出口企業在很大程度上有望獲得一定比例的保費補貼，從而降低融資成本。

三、集團內非鋼輔業的供應鏈融資方式選擇

(一)融通倉模式　融通倉的基本運作原理是：融資企業先以其采購的原材料或產出的產成品作為質押物或反擔保品存入第三方物流開設的融通倉，并據此獲得合作銀行的短期貸款，然后在其后續生產經營過程中或質押產品銷售過程中分階段進行還款。其特點是第三方物流企業的作用顯著。在這里第三方物流企業提供質押物保管、價值評估、去向監管、信用擔保等服務，為銀行融資提供了部分環節的替代操作。(1)非鋼輔業選擇該模式的理由。第一，質押貨物的正常使用。在該模式中，非鋼企業可以照常使用和銷售融通倉內產品，在確保銷售資金回籠到銀行回款賬戶的前提下就可予以放貨。使用過程中，不需要追加保證金贖貨，也不需要用同類貨物置換出貨，這就使得融通倉模式在使用上，無論是與靜態抵質押融資模式還是與動態抵質押融資模式相比，都更具便利性。第二，償付壓力較小。在這種模式下是用質押產品的銷售回款來分階段償還貸款，而不像有的模式中需要先追加資金贖貨再實現銷售。該模式適合排產周期較長，存貨種類差異大的非鋼企業。(2)有關案例。W鋼集團機械制造有限公司(以下簡稱機制公司)為W鋼集團下屬全資子公司，主要從事冶金機械制造和加工業務。假設機制公司2010年1月從W鋼股份有限公司接到一筆6000萬元的訂單，訂單要求機制公司按照其規定的型號規格制造機械設備一批，半年后交貨。為了組織該批訂單的生產，機制公司購入相應量的鋼錠、鋼坯及其他零備件共計約2000萬元，另外預計還需發生人工成本、能源動力費等約3500萬元。但在購入該批原材料后，機制公司流動資金只剩1500萬元，無法墊付剩余所有開支，其他項目的回款也無法在近期彌補這一缺口，機制公司將如何完成這6000萬元訂單的生產和銷售?機制公司向廣東發展銀行武漢分行尋求合作。考慮到與機制公司簽訂合同的對方是信譽優良的W鋼股份有限公司，只要機制公司能夠按時完成訂單任務的生產，那么銷售資金的回籠基本上是有保障的，于是廣發銀行為機制公司設計了以下融資方案：首先由廣發銀行指定物流企業E公司為融通倉服務提供商，然后機制公司、廣發銀行和E公司三方共同簽訂融通倉融資合作協議。協議生效后，機制公司將采購的2000萬元原材料放人融通倉E公司作為質押，同時向廣發銀行提出貸款申請。E公司負責驗貨、評估和監

管，并據此向廣發銀行出具動產質押證明文件。廣發銀行根據貸款申請和價值評估報告酌情給機制公司發放貸款2000萬元。在訂單生產的過程中，機制公司照常使用融通倉內原材料，E公司在確保其用于訂單生產和產成品及時入倉的前提下予以放貨。當機制公司要求產成品出倉時，E公司在確保其銷售資金回籠至在廣發銀行開設的回款賬戶的情況下，予以放貨。機制公司用銷售回款償還貸款，廣發銀行將支付融資款、利息和手續費后的剩余款項清算給機制公司。機制公司獲得了2000萬元的短期貸款，可以有效彌補材料采購環節與產成品銷售環節之間出現的資金缺口，同時在原材料使用方面也未受到太多限制。通過該方案的實施，機制公司同時獲得了原材料和流動資金的使用權，從而為其順利完成訂單生產任務提供了堅實保障。

篇8

[關鍵詞] 中小企業物流金融融通倉風險

中小企業被稱之為一國經濟中“最活躍的經濟細胞”，它的發展在創造社會財富、推動經濟增長、增加國家稅收、吸納就業、活躍市場經濟、方便人民生活等方面，發揮了越來越大的作用，是支持經濟持續、快速增長的重要力量。長期以來，中小企業受到融資難的困擾，這一問題嚴重阻礙了中小企業的發展。近年物流金融的發展為解決中小企業融資問題提供了一條新的思路。

一、中小企業融資難問題

我國中小企業已超過1000萬家，占工商部門注冊的工業企業總數的99％，其企業總產值、利稅總額和出口總額分別占全國企業的60％、40％和近60％，提供就業崗位占全國城鎮就業崗位總數的75％。然而，中小企業融資難是長期以來擺在這些企業面前的一道難題，由于中小企業一般規模較小，資信度低，缺乏信用積累，可供抵押的的物品少，加之長期以來銀行貸款“重大輕小、重國有輕民營”的經營觀念，因而中小企業很難從銀行等金融中介機構中籌措到生產經營所需要的資金；所獲得的貸款不到總貸款的20%。而國際上盛行的風險投資方式又因為退出渠道不暢在我國發展緩慢。

目前中小企業融資難的問題有所緩解。各級政府近年來按照社會化、專業化、市場化原則，積極支持中小企業服務體系建設。2003年以來，中央財政幫助近12萬名中小企業經營者參加各類培訓，為4萬戶企業開展了創業指導和綜合服務，對20多萬戶中小企業開展了信用等級評價和信用信息征集，為3萬多戶中小企業了招聘信息，提供了12萬個就業崗位信息。各地在創業基地建設、創業教材開發、創業指導師隊伍建設方面進行了積極探索；建立了覆蓋全國的中小企業信息網絡體系，為企業免費提供政策、市場信息。銀監會出臺了開展小企業貸款業務的指導意見，加大對中小企業的信貸支持力度。國家開發銀行與國家發改委合作，在全國建立了183個中小企業貸款平臺。建設銀行、工商銀行等國有商業銀行把開展中小企業業務作為優化貸款結構的重要舉措，提高了對中小企業的貸款比重。深圳證券交易所開通了中小企業板塊，目前已有38家企業在中小企業板塊上市。同時選擇部分省市進行試點，積極推進中小企業信用制度建設，并加快構建多層次中小企業信用擔保體系，到2005年底，全國已設立各類中小企業信用擔保機構2914家，累計擔保總額3237億元。盡管如此，中小企業融資難問題也僅僅得到緩解而已，其融資需求遠遠沒有得到滿足。

二、物流金融:進一步緩解中小企業融資難問題的有效途徑

物流金融從廣義上講就是面向物流業的運營過程，通過應用和開發各種金融產品，有效地組織和調劑物流領域中貨幣資金的運動。這些資金運動包括發生在物流過程中的各種存款、貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現、保險、有價證券發行與交易，以及金融機構所辦理的各類涉及物流業的中間業務等。

1.物流金融主要運行模式

(1)代客結算業務

代客結算業務又可以分為墊付貨款模式和代收貨款模式。

①墊付貨款模式是指“銀行質押貸款業務”，即企業以市場暢銷、價格波動幅度小、處于正常貿易流轉狀態的產品作抵押，運用物流公司的物流管理系統，將銀行的資金流與企業的物流進行結合，向公司提供融資、結算等銀行綜合服務業務。為了控制風險，需要了解質押物的規格、型號、質量、原價和凈值、銷售區域、承銷商等，要察看貨權憑證原件，辨別真偽，這些工作超出了銀行的日常業務范疇，這時候銀行離不開第三方物流供應商的協助。一般情況下，商品是處于流動變化當中的，作為銀行不可能了解其天天變動的情況，安全庫存水平也就是可以融資的底線，但是如果第三方物流供應商能夠掌握商品分銷環節，向銀行提供商品流動的情況，則可以大大提高這一限額。商品銷售的網點分布、單點銷量、平均進貨周期、結款信譽度，在信譽誠信體制尚未健全的情況下，這些資料的取得依賴于第一線第三方物流供應商的資料，如果第三方物流供應商有完善的信息系統，就可以使整個資金周轉過程透明化，使銀行、生產商隨時得知商品的現有狀況，更好的把握風險。②代收貨款業務是發貨人與第三方物流供應商簽訂《委托配送和委托收款合同》第三方物流供應商向用戶送貨上門同時根據合同代收貨款，每周或者每月第三方物流供應商與發貨人結清貨款。

(2)融通倉

融通倉是一個以質押物資倉管與監管、價值評估、公共倉儲、物流配送、拍賣為核心的綜合性第三方物流服務平臺，它不僅為銀企間的合作構架新橋梁，也將良好地融入企業供應鏈體系之中，成為中小企業重要的第三方物流服務提供者。融通倉業務主要有以下兩種操作模式:倉單質押和保兌倉(買方信貸)，

①倉單質押模式。在中小企業的生產經營活動中，原材料采購與產成品銷售普遍存在批量性和季節性特征，這類物資的庫存往往占用了大量寶貴資金。融通倉借助其良好的倉儲、配送和商貿條件，吸引輻射區域內的中小企業，作為其第三方倉儲中心，并幫助企業以存放于融通倉的動產獲得金融機構的質押貸款融資。融通倉不僅為金融機構提供了可信賴的質物監管，還幫助質押貸款主體雙方良好地解決質物價值評估、拍賣等難題，并有效融入中小企業產銷供應鏈當中，提供良好的第三方物流服務。金融機構還可根據融通倉的規模，經營業績，運營現狀，資產負債比例，以及信用程度，授予融通倉一定的信貸額度，融通倉可以直接利用這些信貸額度向相關企業提供靈活的質押貸款業務，由融通倉直接監控質押貸款業務的全過程，金融機構則基本上不參與該質押貸款項目的具體運作。該模式有利于企業更加便捷地獲得融資，減少原先質押貸款中一些繁瑣的環節;也有利于銀行提高對質押貸款全過程監控的能力，更加靈活地開展質押貸款服務，優化其質押貸款的業務流程和工作環節，降低貸款的風險。

②保兌倉。制造商、經銷商、第三方物流供應商、銀行四方簽署“保兌倉”業務合作協議書，經銷商根據與制造商簽訂的《購銷合同》向銀行交納一定比率的保證金，申請開立銀行承兌匯票，由第三方物流供應商提供承兌擔保，經銷商以貨物對第三方物流供應商進行反擔保。銀行給制造商開出承兌匯票后，制造商向保兌倉交貨，此時轉為倉單質押。

2.物流金融發展與多方共贏

許多缺乏不動產和傳統擔保品的中小企業，憑貨物倉單作抵押就可得到貸款資金支持。中小企業雖然缺乏不動產，但它們資產結構中卻有很大比重的動產、存貨及賬單，所以商業銀行提供的貨權質押授信業務非常適合中小企業的需要。同時，物流公司通過庫存管理和配送管理，可以掌握庫存的變動，掌握充分的客戶信息，在動產抵押物監管及價值保全、資產變現、商品行情等方面有很大的優勢，借助物流企業的幫助，商業銀行把物流金融監管業務外包，降低了信息不對稱產生的風險，減少了壞賬的產生。在物流金融這個新平臺上，銀行、物流公司和企業實現了多贏。

在現代物流業務中，基礎性的物流操作如倉儲、運輸的利潤率已越來越低，主要利潤來源已轉向各種增值服務，包括物流方案設計、包裝分裝、多式聯運等，物流金融業務更是新的利潤增長點。像馬士基、UPS這樣的巨型國際物流公司，第一位的利潤來源現已由物流金融取代，它們能為客戶提供多種的金融，如開具信用證、倉單質押、票據擔保、結算融資等。

我國物流公司參與為中小企業提供金融服務將是今后發展的一大趨勢，物流管理已從物的處理提升到物的附加值方案管理，可以為客戶提供金融服務的物流公司在市場的競爭力將會大大增強。

三、我國物流金融的發展

1.我國物流金融支持中小企業融資現狀

近年來，物流金融在我國發展迅速，成為物流企業和金融企業拓展發展空間、增強競爭力的重要領域，“物流、資金流和信息流結合”也從概念變成了現實。2005年中國社會物流總額已達48萬億元，物流市場的巨大潛力和迅猛發展趨勢為物流金融提供了良好的發展基礎。前不久，中國工商銀行與中國外運集團在北京簽署了《物流金融戰略框架協議》，正式啟動雙方在物流金融領域的全面合作。根據協議，雙方將在物流監管與商品融資、物流結算、物流保理、物流擔保和客戶信用風險管理方面共同研發新型產品，聯結雙方的服務平臺，延伸客戶服務范圍，提供高效、低成本的增值服務。此外，雙方還在框架協議項下簽訂了《商品融資專項合作協議》，共同為客戶提供原材料及產成品庫存、在途貨物的融資。而在廈門，廈門交行與中遠物流、福建三寶鋼鐵也在近期簽訂了一份三方業務合作協議。此次銀行、物流、企業三方合作的模式是：三寶鋼鐵將鋼材存放在中遠物流的倉庫，后者監管這些鋼材，并向交行出具“質押倉單”，交行憑著這些倉單向三寶公司開立銀行承兌匯票，用于企業采購原材料。與以往的銀企合作不同，銀行引入了物流公司作為“中間商”。銀行將根據企業入庫貨物的總值，核定一個貸款額度，而物流公司所要負責的，就是通過倉庫管理軟件，監控這些貨物的總量――貨物有進有出，型號也在發生變化，但只要總值不變就可以。這樣，銀行控制了風險，物流公司得到了業務，企業也貸到了款，三方皆大歡喜。

2006年10月11日，中國建設銀行與中國遠洋物流有限公司正式簽訂國際貿易貨押授信業務戰略合作協議，雙方將聯手推動國際物流金融和商品融資業務的發展。建行將推出“現貨倉”、“海陸倉”和“保稅倉”等貿易融資產品，此舉標志著建設銀行將在貿易融資領域正式試水貨押授信業務。

2005年，深發展先后與中國對外貿易運輸（集團）總公司、中國遠洋物流有限公司和中國物資儲運總公司簽署了總對總戰略合作協議，建立了針對供應鏈物流控制而設計金融服務的穩固操作平臺，將大型物流公司在貨物運輸、倉儲、質物監管等方面專長與深發展的資金流封閉運作優勢充分結合，為廣大中小企業提供創新性的物流金融服務。一年來，已有數百家企業分享到了物流金融平臺的融資便利與物流增值，三家物流公司新增物流和貨押監管貨值總計超過500億元，深發展從中也獲得了新的客戶與利潤增長。為進一步發揮物流金融的作用，深發展正和三大物流公司探討和嘗試擴展合作范圍：對授信企業所在行業的發展及質押物的價格走勢開展分析，質押物的價值評估、質押物設定過程中的登記、公證、保險，進口商品的報關、報檢、質檢等手續的，銀行不良資產項下質押物的處置變現等。物流公司利用其優勢開展這些專業化服務，有利進一步降低質押授信業務的交易成本，完善風險防火墻，拓寬銀行對供應鏈的授信范圍，使企業獲得更便捷的融資機會。深發展目前還與大連、天津、深圳、青島、湛江等港口，以及200多家第三方物流公司簽約合作，并和多家擔保公司建立了戰略合作關系，積極推動物流金融的發展。

2.對我國物流金融支持中小企業融資的幾點看法

(1)物流金融運行帶來的風險

物流金融服務存在著一定的風險，例如倉單質押業務有五種潛在風險:一是客戶資信風險。選擇客戶要謹慎，要考察其業務能力、業務量及貨物來源的合法性（走私貨物有罰沒風險）；在滾動提取時提好補壞，有壞貨風險;還有以次充好的質量風險。二是倉單風險。現在系統多以入庫單作質押，和倉單的性質相同，但倉單是有價證券，也是物權憑證，因此必須有科學的管理程序，保證倉單的唯一性與物權憑證性質。三是質押品種要有選擇。要選擇價格漲跌幅度不大、質量穩定的品種，如黑色金屬、有色金屬、大豆等。食品物流中，由于質押物是食品，食品具有易腐爛變質的特點，從物流金融的角度，更要加強風險防范。四是提單風險。目前大多由貨主和銀行開提貨單，要逐步轉向倉單提貨。由貨主與銀行共開提貨單的，要在合同中注明倉單無提貨功能。同時要有鑒別提貨單真偽的措施。五是內部操作風險。嚴防內部人員作案和操作失誤。

(2)法律法規的制約

首先，現行商業銀行分業經營的法律規定，限制了商業銀行開展證券、信托和保險業務。而物流金融，尤其是食品物流金融，對質押物的保存期、保管質量都有很高的要求。質押物自身存在的風險較大，在食品生產、食品運轉、食品營銷過程中，需要保險保駕護航，保險業務是不可或缺的。而商業銀行不能提供保險業務，如果中小企業需要資本市場融資，商業銀行也不能提供。

其次，我國現行法律規定，非金融機構不能從事金融業務活動，物流公司不能以自有資本為企業墊付款項融通資金，只能配合商業銀行開展金融活動。

不久前，UPS在上海開辦了在華的第一家金融公司辦事處。由于法律限制，這一辦事處目前僅提供金融顧問咨詢服務，一年后才能對內地企業提供金融服務。而此前，UPS大都通過該公司在香港、臺灣地區間接地提供貿易融資服務。面對中國巨大的需求市場，不僅是跨國物流企業進入，國際金融機構也積極參與。花旗銀行的物流金融服務主要針對解決中國企業在海外市場進口原材料的需求和遇到的困難。花旗銀行通過與物流公司的合作，向其提供資金支持，間接幫助生產企業。花旗銀行的金融服務已不僅僅停留在抵押、貸款，旨在從整個供應鏈的角度幫助企業。由于法規限制，外商機構現只停留在觀望等待階段。

篇9

【關鍵詞】物流，金融 ，服務模式

1 引言

1.1 物流金融的概念

物流金融是物流業和金融業因各自發展需要而相互融合的產物，從廣義上講它是針對物流運營的整個過程，運用各種金融產品，進行物流、資金流、信息流的有效整合、組織和調節供應鏈運作過程中金融資金的流動，達到提高資金運行效率的一系列經營活動。從狹義上講，物流金融是金融機構和第三方物流服務供應商在供應鏈運作的全過程向客戶提供的結算、融資以及保險等增值服務過程，其核心是物流融資。

1.2 物流金融的職能

物流金融服務的表現形式非常多，具體根據現代物流金融在物流產業中的職能劃分，物流金融主要由物流結算、物流融資、物流保險三個方面組成。物流結算是指在物流業經營過程中運用金融機構的結算功能，是整個物流金融體系中的重要環節。現在理論界對物流融資的概念還不確定。從融通資金的方向來看，物流融資既可以是物流企業自身融資，也可以是為其他企業提供融資。物流保險是金融保險在物流業的運用。

2 物流金融服務發展現狀

2.1 國外物流金融業務發展狀況

北美(美國和加拿大)以及菲律賓等地的物流金融業務具有相對全面的規劃體系。以美國為例，其物流金融物流服務模式主要是倉單質押，既可以把倉單向銀行貸款作抵押，也可以把它用在貿易中進行流通作為支付手段。它的物流金融體系是以政府為基礎的，這樣不僅提高了運營系統的效率，而且降低了運營成本。物流金融業務在發展中國家發展得較晚，制度也不夠完善。在國外，物流金融已經有一定的發展，物流金融服務是物流企業重要的盈利來源。例如UPS公司，制勝法寶就是金融服務。

2.2 國內物流金融業務發展狀況

國內對物流金融市場的需求旺盛，因此國內企業和國外公司都在尋找契機。在北京召開“首屆中國物流金融國際峰會”時，中國誠通集團、中國外運集團等國內大型物流企業，UPS、DHL等跨國物流公司以及花旗銀行等金融機構都參加了，欲尚未成熟的物流金融市場。國內最大的倉儲企業―中國物資儲運總公司（CMST）開展物流金融業務最早、規模最大。盡管物流企業的業務范圍已經開始涉及物流金融，但是目前的服務程度還不高，服務范圍較為單一，都一直在針對供應鏈上的某一環節提供相關的融資服務。

3 物流金融服務模式

3.1 代客結算模式

1.代收貨款模式

代收貨款是指第三方物流企業在將貨物送至收貨方后，貨方收取貨款，并在一定時間內將貨款返還發貨方。

Bto C業務常用代收貨款模式，具有業務的附加值高、運營成本低、有區域性集中的特點，利于規模作業，直接投資小，見效快，需要追加的投資很少，業務前景廣闊。因此已經在發達地區的郵政系統和很多中小型第三方物流供應商中廣泛開展，在國內宅急送也在嘗試開展代收貨款業務。

2.墊付貨款模式（1）

墊付貨款模式常用于BtoB業務中，發貨人委托第三方物流供應商送貨，第三方物流供應商墊付扣除物流費用的部分或者全部貨款，第三物流供應商向提貨人交貨，根據發貨人的委托同時向提貨人收取發貨人的應收賬款，最后第三方物流供應商與發貨人結清貨款。

3.墊付貨款模式（2）

當然如果第三方物流供應商沒有雄厚的資金實力就需要引入銀行作為第四方。在貨物運輸過程中，發貨人將貨權轉移給銀行，銀行根據市場情況按一定比例提供融資。當提貨人向銀行償還貨款后，銀行向第三方物流供應商發出放貨指示，將貨權還給提貨人。

3.2 融通倉模式

融通倉是一個以質押物資倉管與監管、價值評估、公共倉儲、物流配送、拍賣為核心的綜合性第三方物流服務平臺，它不僅為銀企間的合作構架新橋梁，也將良好地融入企業供應鏈體系之中，成為中小企業重要的第三方物流服務提供者。融通倉主要有倉單質押和保兌倉(買方信貸)兩種操作模式，兩者最大的區別在于倉單質押業務先有貨再有票，保兌倉業務先有票再有貨。

融通倉模式以物流公司為中心建立一個融質押商品倉儲與監管、價值評估、融資擔保、物流配送、商品處置為一體的綜合性物流服務平臺，銀行根據融通倉的規模、經營業績、運營現狀、資產負債比例以及信用程度，授予融通倉一定的信貸額度，物流公司可以直接利用這些信貸額度向相關企業提供靈活的質押貸款業務，由融通倉直接監控質押貸款業務的全過程，金融機構則基本上不參與該質押貸款項目的具體運作。

3.3 物流保理模式

保理市場的迅速發展促進物流保理業務的發展。在物流保理業務的運作過程中，客戶在其產品置于第三方物流企業監管之下的同時就能憑提單獲得物流企業預付的貨款，貨物運輸和保理業務的辦理是同時進行的。因為政策的限制，目前在我國第三方物流企業需通過銀行從事保理業務，不能直接開展此業務。

4 結論

物流企業開展物流金融服務的時間不長，對物流企業在增值服務方面的探索意義非淺。我國物流金融業務研究處于探索階段，無論是理論研究還是實踐活動都急待進一步深化。基于物流企業應用物流金融所作的探討對我國物流金融服務模式的創新是非常有意義的。

參考文獻：

[l]唐少藝.發展物流金融降低國際結算風險[J].中國管理信息化(綜合版),

2007,(04):68-70.

[2]馮耕中.物流金融業務創新分析[J].預測,2007,(1):49-54.

篇10

【關鍵詞】寧波港口倉儲企業物流金融

引言

物流金融作為一種新型的金融服務，主要是由第三方物流企業、融資企業和商業銀行作為參與方，是金融業和物流業因各自的發展需要而相互結合的產物。目前國內物流金融服務發展較為緩慢，在一定程度上影響了現代物流的發展。首先，物流金融業務的發展緩慢使得物流企業不能為中小型企業提供物流與金融一體化的綜合服務。其次，使得企業物流資金的周轉率比較低，原材料、半成品和成品不能“物暢其流”，嚴重影響了物流運作的效率。物流金融業務的推進，可以使物流企業、金融機構、供應鏈節點企業之間建立起緊密的金融合作關系，最終實現各合作者之間“共贏”的目標。

目前國內大多數港口倉儲企業提供的物流服務仍局限在運輸、倉儲等傳統的物流業務上，增值服務薄弱，并不能為客戶提供全方位、一體化的物流服務。寧波港口倉儲企業作為寧波港口的重要組成部分，在對客戶提供傳統物流服務的基礎上，拓展金融服務，將能提高港口企業整體服務水平和競爭力。

1.物流金融的基本模式

1.1融通倉業務模式

融通倉業務模式是參與物流金融業務的商業銀行直接把貸款額度授權給物流企業，然后由物流企業根據客戶的需求進行質押貸款和最終結算。物流企業向銀行提供符合相關條款的信用擔保，并直接利用這些信用額度向中小企業提供靈活的質押貸款業務，商業銀行基本上不參加質押貸款項目的具體運作。

在實現融通倉業務模式時，以下兩個方面值得關注，首先，融通倉一定程度上提高了物流企業進入物流金融業的門檻，在金融機構授予物流企業一定信貸額度的同時，往往會考慮物流企業倉儲中心的運營現狀、規模、資產負債比例、經營業績、信用度等各個方面的情況，那么會導致大部分的中小型物流企業達不到金融機構理想的要求；其次，因為在融通倉物流金融業務的過程中銀行基本上不參與，因此物流企業必須承擔大部分的工作，考慮到開展融通倉業務相對的技術含量比較高，物流企業必須有較為完善的物流信息管理系統、成熟的質押物評估系統和良好的客戶信用評定系統。

1.2倉單質押業務模式

倉單質押是指需要貸款的企業把質押品存放在物流企業的倉庫中，物流企業收到質押品后向貸款企業（存貨人）簽發收到質押品的有價證券，貸款企業即可憑借物流企業簽發的倉單向銀行申請貸款，銀行往往會根據質押物品的價值和其他相關的因素向貸款企業提供一定比例的貸款。因此，倉單質押模式可以在一定程度上緩解中小型企業的融資問題，而在整個過程中，物流企業主要負責的是監管和儲存質押物品。

1.3保兌倉業務模式

保兌倉的業務流程是先票后貨，也就是買方客戶（經銷商）交納一定的保證全以后，銀行開出一定數量的承兌匯票，生產商作為收票人，在收到銀行承兌匯票后根據銀行指定的物流企業倉庫發貨，當貨物到倉庫以后轉為倉單質押，物流企業就可以根據銀行的指令分批發貨給經銷商。

因此，保兌倉業務實際上是倉單質押業務的一種延伸，在保兌倉業務流程中，生產商、經銷商、物流企業和銀行簽署四方保兌倉業務合作協議書，經銷商依據與生產商之間簽署的《購銷合同》向銀行交納一定比率的保證金，該款項應該至少大于經銷商計劃向生產商在此次提貨的價款，申請開立銀行承兌匯票，專項用于向生產商支付貸款，并且由物流企業提供承兌擔保，經銷商以貨物對物流企業進行反擔保，物流企業依據所掌握的貨物庫存情況和銷售情況按照一定的比例決定承保金額并獲取監管費用，而銀行給生產商開出承兌匯票以后，生產商向保兌倉交貨，從而變為倉單質押業務。這樣的業務流程可以一定程度上緩解交易雙方的資金壓力，提供資金的周轉，以真正實現生產商、經銷商、物流企業和銀行之間的“共贏”

1.4動產質押業務模式

動產質押業務模式是指貸款企業以銀行認可的合法的動產作為質押擔保，銀行給予融資的模式。從廣義上而言，倉單質押業務模式和動產質押業務模式都是基于存貨的物流金融業務模式，即存貨質押，其基本思想是貸款企業將其所屬的存貨勵產作為擔保，向銀行出質抵押，其質押標的由第三方物流企業監管保管。根據在授信期內貸款企業更換質押動產的要求不同，可分為動產質押逐筆控制和動產質押總量控制兩種類型。

動產質押逐筆控制是指貸款企業以銀行認可的合法的動產作為質押擔保，銀行給予融資，且在授信期內通過銀行審批更換所質押的動產的業務模式。動產質押總量控制是指貸款企業以銀行認可的合法的動產作為質押擔保，銀行予以融資，且在授信期內在滿足銀行核定的庫存基礎上更換所質押的動產的業務模式。此模式的質押標的為第三方物流企業監管保管的貨物，銀行委托監管方不間斷的占有質押動產，但監管的動產是不斷更換的，在不同的時間表現為不同批次、種類。

1.5墊付貸款業務模式

墊付貸款業務模式實際上是指“銀行質押貸款業務模式”，在貨物的運輸過程中，貨物的制造商（發貨人）將市場較為暢銷、零售價格波動幅度小、并且處于正常貿易流轉狀態的貨物作為抵押而轉移到銀行，銀行根據該貨物的市場銷售情況提供一定的融資。當貸款企業（提貨人）向銀行還清全部貨款以后，銀行向物流企業發出放貨指示，將質押的貨物所有權還給貸款企業（提貨人）。假如貸款企業（提貨人）不能在協議規定的時間內償還銀行的貸款，銀行則可以要求貨物的制造商（發貨人）承擔回購全部貨物的義務或者在市場上拍賣質押在銀行手中的貨物。

2.寧波港口倉儲企業物流金融發展現狀

物流金融業務的發展對于開拓物流企業服務領域、提高貸款企業供應鏈運作效率和降低銀行貸款風險具有十分重要的意義。然而，物流金融業務所引起的資金流動往往會涉及到相關的管理體制、法律、法規、信息安全等方面的問題。寧波港口CFS倉儲企業在開展物流金融業務中也遇到了不少的阻力，具體表現在以下幾個方面。

2.1物流金融的業務流程缺乏相關的規范

目前，倉單質押融資業務的模式多達十余種，在不同的地域和不同的銀行都會有著不一樣的合同條款和操作模式，這種狀況導致物流金融業務的操作程序較為復雜，同時也不利于銀行對所產生的風險進行合理的控制。

2.2國家法律和政策不健全

由于我們國家現代物流發展還較為緩慢，相關部門還沒有出臺較為完善的法律和政策作為保障，這往往會引起一部分人來鉆法律的漏洞，那么物流金融業務也不可能得到較好的發展。另外，在國內對于質押品物流企業倉單的法律效益也存在許多模糊和空白的地方。例如，倉單和倉儲合同兩者之間的關系問題，在物流行業中就存在不同的觀點，有的認為倉單僅僅是倉儲合同的一種證明文件，倉儲合同成立在先，而倉單僅僅是其中的一個證明，有的認為倉單是一種要式合同，如果沒有簽發倉單，那倉儲合同就不會成立。又例如，是否一定需要存貨人才能向物流企業領取貨物的問題上，相關的法律法規都沒有十分明確的規定，所以在實際的操作中，倉儲企業往往都有著各自的規定，有的倉儲企業認單的同時還要認人，而有的倉儲企業只認單不認人。

2.3對質押品進行監管時存在的問題

（1）質押貨物的品種選擇難。對于貸款企業（貨主）而言，總是希望貨物的品種和數量不會受到任何的限制，貸款企業往往會認為不同的貨物品種在價值上存在可替代性，只要貨物的總價值能夠達到銀行的要求就可以了。但是從物流企業和提供貸款的銀行來考慮，他們總是希望貨物的品種有一定的限制，因為一旦質押貨物品種過多，那么對質押品的監管成本會急劇增加。同時還需考慮貨物是否易于長期保管、是否容易損耗及變質等貨物特性因素。

（2）質押貨物價值難以評估。物流企業不能完全掌握每種質押貨物的價值，以及質押貨物未來的市場走向。如果對于質押貨物價格走勢判斷失誤而造成對質押貨物價值估計過高，則會帶來貸款風險。這就要求物流公司花更多人力、物力去掌握貨物的價值、變現能力以及貨物成交市場變動情況。

（3）物流企業監管人員的素質參差不齊。在物流企業對質押品實施監管作業的整個過程中，很多時候往往會因為個別監管人員的失誤而給企業帶來一定的經營風險，這會給物流企業造成一定的信譽和經濟損失。

2.4合作企業間的信息不對稱

對于大多數中小型貸款企業而言，在參與物流金融業務時往往是打一槍就換一個地方，沒有形成固定的業務合作伙伴關系，很多不為人知的不良信息不希望被物流企業和提供貸款的銀行知道，這種狀況會對物流金融業務的開展帶來巨大的風險和禍患。

3.寧波港口倉儲企業物流金融模式選擇

寧波港口倉儲企業在開拓物流金融服務領域的過程中，必須深入分析企業自身條件、客戶情況、貨物情況等基本因素，有效把握及控制業務開展中出現的商流、物流、資金流和信息流，積極突破傳統的物流服務模式和風險控制模式，形成靈活多樣的物流金融模式。

寧波港口倉儲企業的主要客戶集中在貨代及外貿公司。根據客戶類型，港口倉儲企業可通過以往的倉儲業務合作，選擇資信好、有潛質、貨物適于質押的貿易企業作為物流金融業務的客戶。這些貿易企業具有固定資產較少、抗風險能力較弱、現金流量相對較大、短期資金需求量大、周轉速度快、貸款能力較弱等特點。同時出口貨物多數以輕工業品為主，貨物的科技含量不高，易于長期保管，損耗少、不易變質，市值穩定。而另外客戶群一貨代企業也不做考慮，這主要是因為貨代企業只是起到一個中介作用，它本身不擁有貨物。而且對于倉儲企業而言，貨代企業背后的生產企業及部分貿易企業是不可知的，因而面對貨代企業這部分客戶，其物流金融的操作性不強。

由于進出口拼箱貨物一般在倉庫的停滯時間不超過7天，從單票貨物來看，資金占用情況不顯性。但是長期下來，對于客戶企業在一定程度上還是造成了資金占用現象，減少了企業的流動資金，有可能影響企業的正常經營運作，這部分業務可適當選擇物流金融來增加企業的增值服務。出口整箱貨物在庫內停留時間一般是1天-3天，在如此短的時間內針對一票貨物完成物流金融服務的操作難度極大，因此不建議針對此業務客戶開展物流金融服務。進出口大宗散貨可根據在企業倉庫內儲存的時間長短來選擇是否開展物流金融。

根據客戶特點、貨物特性、貨物儲存條件、貨物市場價值等實際情況以及物流金融業務的易操作性，此類港口倉儲企業可選擇的物流金融模式有融通倉、動產質押總量控制以及倉單質押。

3.1寧波港口倉儲企業開展融通倉物流金融業務的基礎是銀行企業授予倉儲企業一定的信貸額度。銀行基本上不參與此質押項目的具體運作，由港口倉儲企業直接監控質押貸款的全業務過程。開展融通倉物流金融業務可采用如下運作流程。

（1）港口倉儲企業與銀行企業簽訂合作協議，銀行通過審核港口倉儲企業的運營情況、資產負債比例及信用程度等，對港口倉儲企業發放一定的信貸額度。

（2）港口倉儲企業監管部門制定客戶開發計劃，確定目標客戶。通過交流，判斷目標客戶的融資意向。

（3）港口倉儲企業與貸款企業簽訂質押監管合同和倉儲保管服務協議。

（4）港口倉儲企業監管部門進一步深入了解貸款企業的情況：企業營運現狀、資產負債、產品信息、信用程度等。

（5）貸款企業將質押貨物儲存至指定倉庫，港口倉儲企業監管部門對入庫貨物合法性、數量、質量、價值進行分析，形成庫存清單及貨物評估表。

（6）港口倉儲企業根據貨物評估表及考慮貸款企業綜合情況發放一定額度的貸款。

（7）貸款企業向港口倉儲企業申請質押物補庫或出庫，港口倉儲企業監管部門完成上述第5步，根據具體情況增發貸款或縮減貸款，并同意補庫或出庫。同時將入庫單、出庫單提交銀行確認。

（8）貸款企業歸還部分貸款，港口倉儲企業監管部門根據貨物評估表，核定出庫數量并簽發出庫單。

（9）港口倉儲企業倉儲部門根據出庫單，辦理出庫手續。

（10）直至貸款企業歸還全部質押貸款，港口倉儲企業出具《解除質押監管業務通知書》，根據貸款企業要求辦理貨物出庫手續或繼續履行保管業務。

3.2寧波港口倉儲企業開展的動產質押總量控制物流金融模式的標的為倉儲企業倉庫監管的貨物，銀行委托公司不間斷的占有質押貨物，但監管的貨物可以不斷更換的，在不同時間表現為不同批次、種類。

開展動產質押總量控制物流金融業務可采用如下運作流程。

（1）貸款企業與港口倉儲企業簽訂倉儲協議，貸款企業將擬質押貨物儲存至指定監管倉庫。

（2）港口倉儲企業專門監管部門核實、確定擬質押貨物數量并對貨物合法性、質量、價值等進行評估，形成庫存清單及貨物評估表。同時送交銀行企業審核。

（3）銀行企業通過審核后，港口倉儲企業、貸款企業、銀行企業三方簽訂《三方合作協議》。

（4）銀行企業根據港口倉儲企業、貸款企業提交的相關文件，確定質押貨物的品種、價格和最低控貨數量或價值。

（5）貸款企業向銀行企業申請質押貨物置換并提交銀行企業審核，并將擬置換貨物存入港口倉儲企業。港口倉儲企業監管部門對入庫貨物合法性、數量、質量、價值進行分析，形成庫存清單及貨物評估表。

（6）港口倉儲企業將貨物評估表等相關文件提交銀行審核。

（7）銀行企業審核通過后，開具《置換通知書》。港口倉儲企業根據通知書、庫存清單、出庫單核準放貨。后續置換業務循環操作第5步、第6步、第7步即可。

（8）貸款企業歸還部分貸款或增加保證金，并向銀行提交部分質押貨物出庫申請。

（9）銀行審核通過后出具《出庫通知書》，港口倉儲企業根據銀行、貸款企業雙方簽署的出庫通知書辦理出庫手續。

（10）直至貸款企業歸還全部質押貸款，銀行出具《解除質押監管業務通知書》，由港口倉儲企業監管部門簽字蓋章生效。港口倉儲企業根據貸款企業要求辦理貨物出庫手續。

3.3寧波港口倉儲企業開展的倉單質押業務中，客戶（貸款企業）以港口倉儲企業開具的倉單作為質押擔保，銀行給予融資的物流金融業務模式。質押的標的是倉單，銀行對質押貨物的占有是倉單。

開展倉單質押物流金融業務可采用如下運作流程。

（1）貸款企業與港口倉儲企業簽訂《物流服務協議》，港口倉儲企業為貸款企業提供倉單質押監管、貨物運輸到用戶、進出口報關、貨運等一體化全程物流服務，收取全程物流服務費。

（2）港口倉儲企業與貸款企業、商業銀行之間共同簽訂《三方合作協議》，規定貸款企業將貨物放置港口倉儲企業倉庫保管，貨物作為質押，港口倉儲企業開具倉單。

（3）貸款企業憑借《物流服務協議》及《三方合作協議》向商業銀行提出貸款請求。

（4）銀行根據倉單，按一定貸款利率向貸款企業放貸。

（5）貸款企業向銀行繳納一定比例的保證金（或新質物），銀行根據保證金數量（或新質物價值）給貸款企業發提貨單。

（6）港口倉儲企業驗收提貨單并根據銀行指示提取相應數量的質物發貨。

（7）重復步驟5、6，直至整個貸款結束。

結語