導語：如何才能寫好一篇互聯網金融的基本特征，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：P2P；網絡金融監管；國際經驗；我國實踐；融合

P2P網絡金融模式是建立在互聯網基礎上的一種小微金融創新方式，這一方式的出現大大活躍了我國的金融市場，并進一步增強了數據的可獲得性，是一種具有較強的普惠金融意義的金融形勢。最近由于P2P對金融市場帶來的融資效率的明顯提升作用，社會各界對其給予了高度關注。隨著P2P網絡金融平臺的逐漸發展，網絡借貸的形式逐漸被越來越多的人所接受。對于我國小微企業而言，“融資難”一直以來就是困擾其發展的主要問題。另外，隨著這幾年我國通貨膨脹的日益加劇，銀行存款的利息已經趕不上通貨膨脹的速度，再加之中國股市的表現并不盡如人意，手中擁有大量閑散資金的老百姓投資者們正急于為自己的資金保值增值尋求新的投資途徑。隨著現代信息技術的高速發展，2007年第一家P2P網絡借貸平臺――拍拍貸順應時展而誕生。在P2P網絡借貸市場的興起與發展過程中，它立足于網絡、不受地域的限制和約束，并且比傳統的金融機構貸款更加便利、快捷。P2P網絡借貸的發展在很大程度上緩解了小微企業融資難問題。更為重要的是，數字化的信息具有較強的可識別性，政府通過對平臺數據的直接監管，能夠較快地掌握其發展態勢，從而為政府宏觀決策的制定提供有參考價值的信息數據。由此可見，在政府的正確引導和宏觀監管下，P2P的發展前景一片光明。但是，就目前P2P網絡借貸的發展現狀來看，還存在著逆向選擇和道德風險等風險問題，如果不能正確處理這些風險必將導致網絡借貸市場的失靈。西方經濟發達國家關于P2P網絡借貸平臺的研究由來已久，并且已經擁有一定的先進經驗。那么在國內的P2P網絡借貸市場上，我們又該如何通過借鑒國外的先進監管經驗，緩解信息不對稱、網絡金融風險等問題呢？本文將就國際先進的網絡金融監管經驗作為研究藍本，融合我國國情與實際，探索出適合我國的P2P網絡金融監管的具體措施。

一、互聯網金融的相關概念分析

（一）互聯網金融的基本概念及主要模式

互聯網金融這一概念最早是出現在2014年的政府工作報告中。但是當時并未給出具體的、詳細的定義和解釋。時隔一年之后，中央政府關于互聯網金融給出了更為明確的定義，即：是在傳統的金融機構與互聯網企業之間充分利用先進的網絡技術、信息通信技術實現的資金融通、投資、支付、信息中介服務的一種全新的金融業務模式。

從本質上看，互聯網金融其實就是互聯網信息技術、金融行業之間的深度融合后產生的一個全新的業態。隨著互聯網信息技術、金融行業二者之間的不斷滲透、交融，為金融行業的發展提供了新的活力和動力，互聯網金融在我國得到了蓬勃發展。互聯網金融的發展可以分為兩種模式的融合，即：一種為，傳統的金融機構通過對網絡技術等先進技術的吸收，充分利用網絡這一電子渠道為廣大客戶提供更為便捷的金融服務產品；另一種是，互聯網公司充分利用自身的較為成熟的信息技術、已經擁有的海量的客戶積淀，向金融領域發起進攻，將金融業務納入到自己的主營業務范疇中，逐漸形成一種全新的金融模式。

（二）互聯網金融的基本特點

通過上述對互聯網金融的內涵的基本界定不難看出：互聯網金融是一個極為復雜的系統，該系統具有較為復雜的基本特征。具體而言，即：互聯網金融具有較強的多主體性、主動適應型、環境的復雜性等基本特征。

1.多主體性

在互聯網金融體系中，多主體參與是其典型特征。參與互聯網金融的可以是企業、個人、相關的金融機構、政府機構等不同的主體。參與互聯網金融的個人可能是資金的提供者，也可能是資金的需求者；參與互聯網金融的企業具有多樣性，可能是急需資金周轉的公司、可能是將資金放貸給其他個人或企業的公司，還可能是像阿里這樣的促進互聯網金融發展的企業；參與互聯網金融的相關金融類機構既具備獨立從事金融活動的權利，還會參與到互聯網金融發展活動的創新中；參與互聯網金融的政府機構主要是對互聯網金融進行有效的監管，它對互聯網金融的發展速度、發展的規模等起著關鍵性、指導性作用，并對互聯網金融的健康、穩定發展起著積極的控制作用，同時還對各方面的信息與資源進行綜合統籌整合、安排。

2.環境的復雜性

互聯網金融主體是在一定的金融生態環境中進行的不同的活動，并與周邊的環境進行各種交換。廣袤的金融環境為金融主體營造了一定的發展平臺與發展空間，但是，在這一平臺中潛藏著諸多不確定性因素，而這種不確定性因素又對互聯網金融的發展帶來了一定的風險。例如：信用風險、宏觀經濟風險、法律制度風險、創新文化風險等。

3.主動適應性

在復雜的互聯網金融系統中，身處其中的不同主體，如：個人、政府、企業、機構等都必須盡快適應環境、主動學習、主動轉變傳統的金融理念、互動實現發散思維，唯有如此才能創新出符合大眾所期待的、符合各方利益的新產品。

二、我國P2P網絡借貸風險分析

P2P網絡借貸的興起絕非偶然之作，廣大的市場需求是保證P2P網絡借貸存在的基石。在網絡環境中，社會閑置資金實現了跨越時空的、最大限度的匹配。但是，由于各種因素引發的P2P網絡借貸風險也在不斷發生。P2P的實質就是以互聯網為基礎的民間借貸的一種模式，互聯網金融則是將金融與互聯網進行了融合，并經歷了網上銀行、第三方支付、個人貸款、企業融資等不同的發展流程。可見，P2P網絡借貸僅僅是互聯網金融中的一小部分。

（一）由借款人引發的風險

借款人出于借款的需要，為了能夠通過網絡借貸平臺借到自己需要的款項，很可能會出現偽造相關審核資料的問題，借款人向平臺提交的個人資料的真實性還有待商榷。這主要是由于目前我國在征信體系的構建方面尚不完善。雖然全國的統一金融信用信息基礎數據庫在經過多方多年的努力后得到了積累，并已經取得了突破性發展和完善，但是其整體覆蓋率仍較低。再加之中國人民銀行的金融信用信息基礎數據庫僅僅是實現了與各大商業銀行、信托公司、金融租賃等非銀行金融機構的聯網，而對于P2P網絡借貸平臺而言并不能使用該征信系統。因此，P2P網絡借貸中很難對借款人所提交的審核資料進行有效認證，平臺也無法全面的、準確地對借款人的資質進行評價。因此，P2P網絡借貸因缺乏對借款人的信用進行客觀真實、準確科學的評價，從而產生風控風險。

（二）由投資人引發的風險

在借貸關系中，投資人的行為一般并不會導致風險的發生。但是，筆者從事P2P網絡借貸工作多年，在P2P網絡借貸中，可能出現投資人利用第三方支付洗錢的風險、可能存在投資人資金來源合法性的風險、還可能出現投資人信用分析能力嚴重不足的風險等。由于P2P網絡借貸的資金流動沒有通過銀行系統，不在我國反洗錢系統的監控范疇內，因此，P2P網絡借貸很可能成為投資人洗錢的一條新途徑。

（三）由擔保人引發的風險

在全國范圍內的陌生人之間進行的借貸，相互之間是缺乏信任感的，同時我國的征信體系也尚不完善，根本無法客觀地、準確地對借款人的借貸風險進行評估，為了滿足投資者的剛性需求，就需要出現擔保人。在P2P平臺中加入擔保性條款，為投資人的本金提供保障，但是，平臺的擔保機制還存在著諸多問題。筆者認為，目前大多數的P2P網絡借貸平臺中的擔保人的擔保資質受到質疑，有的根本就不具備擔保資質，這就造成擔保人資質缺乏的風險。

（四）由平臺引發的風險

在我國的P2P網絡借貸行業中曾經做過一個不完全統計，這樣的P2P網絡借貸平臺目前在我國大約有1000家左右，而民間具有這種P2P特征的借貸機構更是不計其數。在西方經濟發達國家中已經基本形成了該行業的壟斷，由幾家平臺公司主導全國的業務市場。這主要是由于目前在我國P2P網絡借貸行業才剛剛興起，因此，由于平臺自身的不完善引發的風險更為嚴重。由于平臺引發的風險主要包括：小額信貸技術風險、線下審查的高成本風險、資金供求難以配對的風險、消費者隱私被泄露的風險、消費者不公平對待的風險、對不良債權的追索與處置風險、后備貸款服務機構缺位風險、期限錯配導致的流動性風險、業務數據未被監管覆蓋的風險、關聯業務風險、監管套利削弱制度有效性的風險。

三、我國P2P網絡借貸的監管現狀

（一）我國與P2P網絡借貸相關的監管主體

在過去，我國的金融監管屬于機構型的、并不是功能型的，因此，我國在P2P網絡借貸監管方面還處于空白狀態。目前，我國P2P網絡借貸監管已經被明確地歸口于中國銀監會，相關制度也相繼出臺。迄今為止，我國P2P網絡借貸的相關監管主體主要是工商行政管理部門、工業及信息化部、中國銀監會。由于P2P網絡借貸的形成需要設立專門的公司，因此涉及到工商行政管理部門；由于P2P網絡借貸行為涉及到了互聯網，因此涉及到工業和信息化部門。但是問題就在于上述這兩個監管部門的監管力度十分有限、監管范疇十分狹窄，對于P2P網絡借貸的金融屬性根本沒有涉及到。目前，我國銀監會已經作為P2P網絡借貸的主管機關，并在監管制度的建設等方面發揮著重要的作用。人民銀行為P2P網絡借貸行為的在性質做出了明確的界定，并提出了“四條紅線”是P2P網絡借貸無法逾越的，即：平臺不得提供擔保、平臺不得歸集資金搞資金池、平臺不得非法吸收存款、平臺不得實施集資詐騙。每一家P2P網絡借貸公司的成立都必須在工商行政管理部門進行注冊登記，與金融機構的準入門檻相比，P2P的準入門檻較低，目前我國很多P2P網絡借貸平臺都會將自己注冊成為投資咨詢公司、電子商務公司等，而這些注冊的P2P平臺的經營范圍也都側重于互聯網技術與服務。P2P網絡借貸平臺的構建需要建立一定的網站才能開展正常的借貸業務，因此，就必須通過工業和信息部門的審核才能@得域名的管理權、使用權，但是目前我國在這方面的監管條件非常寬松。

（二）我國對進一步規范P2P網絡借貸的現行法律框架

P2P網絡借貸的法律地位、法律身份也是目前社會各界廣泛關注的問題，從另一個角度來看，也是P2P網絡借貸行業中需要面對的最為重要的風險。目前，我國已經對“非法集資”、“非法吸收公眾存款”等與P2P網絡借貸之間的界限做出了明確規定，但是，這一規定并不是完善的，隨著時間的推移、時代的發展，之前界定的灰色區域還十分寬闊，這也為P2P網絡借貸的監管套利留下了空間，也為P2P網絡借貸行業的運行留下了一定的法律風險。

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關鍵詞：互聯網金融 傳統銀行業 競爭 發展

在現代經濟中，傳統的銀行業是一種特殊的企業。傳統的銀行主要經過汲取貸款和發放貸款來獲取利潤。由于我國目前的經濟制度是禁止成本的隨意活動和相對閉塞的經濟，這使得我國的浮動利率和市場需要不太相干，所以國度規則的按期存款利率和貸款利率。例如，2013年6月，阿里巴巴集團公司和天弘基金管理公司共同推動寶藏失去平衡，資產規模超越100億元只是一個多月，發射后的均衡寶庫，不僅能夠增強市場認可，但也可以沖破金融市場的治理形式，由于它能給客戶帶來更多的利益高于銀行的利率規范。一旦有了類似互聯網金融的發展，它將給當前的金融市場帶來更大的影響。摘要網絡金融和傳統銀行業有很多新興的文獻，但從博弈論的角度來看，傳統銀行業與傳統銀行業之間的關系并不多。

互聯網金融的特殊優勢分析：

1.高效便捷的3A自助服務互聯網金融運營的基本策略是處理業務前臺和后臺與數據處理一體化。也可以在任何時間，提供方便靈活的服務銀行客戶的任何地方，并以任何方式，即所謂的任何時候，任何地方。現在，先進的互聯網金融系統的計算機系統可以處理大量的銀行業務集中處理。

2.同時。因此可以避免或降低傳統銀行無法克服的低效因素，如時間排隊、重復通信。然后客戶業務可以更有效地處理。平均成本是Low，并繼續下降，為建設互聯網金融“沉沒成本”（SC）是固定的，不需要支付大量的日常開支。

每一個新業務（或每一個新客戶）的邊際成本（MC）幾乎可以忽略不計，使得每一個業務平均成本（AC）與業務的增長不斷減少，總成本曲線（TC）增長非常緩慢。因此，互聯網金融模式的使用達到一定規模后相對于傳統銀行而言，其成本優勢將持續提高明顯。成本分析功能對客戶的鎖定效果較強，熟悉互聯網金融系統的學習成本非常高，一些客戶還購買了數字證書的安全性要求，如耐用的物理設備成本高。當顧客的“轉換成本”達到一定程度時，就會產生“鎖定效應”。這種效應使得網上銀行的創新能力得到了一些“特殊的獎勵”。即使在難以獲得專利保護的情況下，與傳統銀行的大多數產品相比，也不會產生過度競爭。良好的品牌形象和質量標準的國際互聯網金融網上銀行信息渠道國際經濟合作國際投資國際商務談判國際市場營銷國際服務貿易互聯網時代國際馬奧以實物國際貿易概論互聯網金融模式的圖形界面交互建立長期客戶向客戶展示CI（企業識別系統）有機會充分的圖像，并提供比商業機構更標準、更規范的服務。它避免了由于員工的服務質量高低或員工情緒的不同而帶來的不同的服務滿意度，避免了傳統銀行業中大量的不可控因素對工作質量的影響。

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關鍵詞：互聯網；大數據；云計算；互聯網金融；信息技術

隨著信息化社會的不斷進步，大數據時代到來。金融信息的傳遞方式、各種信息應用的方法和各種相關技術手段層出不窮，傳統金融行業已經借助以互聯網為基礎的現代技術手段，發展成為一個全新的行業，全新的管理理念和技術方法帶給我們眾多的沖擊。

一、互聯網金融彰顯傳統金融所難能企及的優勢

互聯網借助于信息通訊技術的發展更顯其商機無限，互聯網金融信息對金融市場的影響也越來越強勢和越來越不容忽視。互聯網金融一出現，就為金融業注入了生機和活力，以至于凡金融業注定和互聯網結緣。對于互聯網的利用成為金融業積極探究和加快實踐的熱門話題。各大互聯網企業也敏銳地捕捉和搶占金融業的商機，積極尋求與金融業合作的各種可能性，金融業和互聯網的合作在我國的典型產物是四大商業銀行推出的網上銀行。

（一）互聯網金融的內涵

何謂互聯網金融？很明顯，這是金融與互聯網結合的產物。廣義上理解，互聯網金融是金融業的業態；從狹義理解，互聯網金融體現在貨幣的信用化流通上，也即資金融通的渠道是通過互聯網來進行的。互聯網金融在當下最為常見的形式有第三方支付、在線理財產品的銷售、信用評價審核、金融中介、金融電子商務等。2012年，隨著專家和學者提出互聯網金融的概念，出現了由傳統互聯網公司+金融機構的全新商業模式。例如，天弘基金與支付寶在2013年6月份合作推出了“余額寶”理財支付產品。“余額寶”上線以后，短短幾個月內，資金規模便突破千億，用戶數突破3000萬，成為中國基金史上第一個規模突破千億的基金。“余額寶”在業務模式和技術架構上的創新，給金融行業帶來了巨大反響，成為互聯網金融的標桿案例，同時也讓人們看到了互聯網金融所具有的巨大潛力。能夠實現如此快速的發展，多樣化的IT技術手段是非常重要的一個推動力量。傳統的金融機構是所有行業中設備投入較多的之一，設備使用的特殊性主要表現在營業網點分散，強調工作的穩定性，使用安全性要求高，在基礎設施建設方面投入比較大，同時，在各種相關設備使用率方面普遍比較低。資源的浪費和重復建設比較嚴重，不利于數據的共享和交互，無法實現動態資源共享。傳統IT結構在互聯網時代對金融行業的制約已經越來越明顯。馬云曾言“：阿里巴巴集團未來發展有三個階段——做平臺、做金融、做數據。”而這三個階段都需要新型IT技術作為技術支撐，互聯網時代金融行業的發展也不例外。大數據是真正的金融核心資源，而云計算則是金融的核心技術，二者必然成為未來金融機構提供服務的重要的手段。

（二）大數據是互聯網金融新型的數據管理方式

大數據是指無法在一定時間內用常規軟件工具對其內容進行抓取、管理和處理的數據集合。適用于大數據的技術，包括大規模并行處理（MPP，Massively，ParalblleProcessing）數據庫，數據挖掘電網，分布式文件系統，分布式數據庫，云計算平臺，互聯網和可擴展的存儲系統。簡單地說，大數據技術是與過去的數據技術相比較而來的定義，也即在數據的獲悉、取得、存儲、處理上迅捷、準確、海量。大數據必須借助計算機對數據進行統計、比對、解析，方能得出客觀結果。概括大數據的基本特征有四：規模大，價值高，交叉復用，全息可見。尤其從后面的兩個特征看，更體現出對海量數據的處理能力。這種處理能力與過去的數據處理能力相比較，是一種飛躍式的進步，也即可謂n次方的進步，可以極大地提高生產力。隨著云時代的到來，大數據也吸引了越來越多的關注。

（三）云計算為互聯網金融提供了強大的數據處理工具

云計算的英語表述是cloudcornputing。云計算的概念源于網絡，更與互聯網相關。互聯網金融以云計算來作為數據處理工具，可使金融信息、金融服務、金融管理、金融發展利用互聯網在虛擬化狀態下實現。這里的信息和資源是“云”量的，既包括可利用的金融閑心，也包括可參照的金融信息，更包括可供開拓金融業但尚未被識別和利用的金融信息。因而，提供資源的網絡被稱為“云”，“云”中可利用的金融資源對于使用者說來十分廣闊，可以隨時獲取，按需使用；可以隨時擴展，按使用付費；可以開拓創新，創造出新的更富有成效的資源。云計算應用于互聯網金融，旨在通過網絡把多個成本相對較低的計算實體整合成一個具有強大計算能力的完美系統，并借助SaaS、PaaS、IaaS、MSP等先進的商業模式來為金融業服務，利用其強大的計算能力通過終端為用戶便捷、高效、即時服務。云計算的最大優勢就是，“云”處理能力能為進終端用戶減輕和減少處理負擔到極其便利地利用輸入輸出設備就可實現。互聯網金融是大數據技術與云計算技術的契合，二者互為條件，相互支撐。云計算提供給大數據以單臺計算機的數據處理載體，以分布式計算架構來完整數據處理；大數據則將海量數據集合起來，通過云計算的分布式處理、分布式數據庫、云存儲和虛擬化技術來實現所要求取的信息處理結果。

二、云計算和大數據的組合帶來互聯網金融的朝陽業態和無限商機

大數據通過有效數據的分析可以重構服務模式，在不斷適應、滿足客戶的金融需求的同時，還能適當引導、創造客戶需要。當然，只有通過云計算的超大超強計算能力，通過互聯網提供動態的服務交付和使用模式，才能讓那些產生的數據發揮出它們所具有的真正的價值。所以說，大數據和云計算給互聯網金融行業帶來了新的契機。再具體些說，“大數據”通過互聯網這個載體得以實現對金融業的各類信息的處理作用，提高金融業經營管理效率，為金融業衍生新的服務品種和尋求更廣闊的發展空間。未來互聯網金融將在四個方面有所突破：一是金融成本顯著降低。二是互聯網金融為客戶帶來形象生動的體驗。三是云計算和大數據相結合。四是移動互聯網方向的不斷發展。前兩者保證商業的可持續性，后兩個方面則是從技術手段方面保證技術的可行性，但追根究底都離不開云計算與大數據發展的影響。金融行業是計算能力的使用大戶，互聯網金融模式下，每個參與者將面對更龐大的海量數據的處理。傳統的IT部署面臨物理極限情況，互聯網金融條件下，金融行業采用云計算進行海量信息處理的能力和優勢已經被公認。未來，通過云計算數據中心，可更好地發揮其對金融機構的計算服務作用，金融行業的產品和服務的開拓創新有了更大的實現可能。互聯網金融將借助云計算、大數據、移動支付等新型的技術手段和支付手段，為資金供求雙方提供低成本的、高效的服務模式。

三、互聯網金融是社會發展的必然趨勢

當下，互聯網金融已經成為金融業的必然選擇和發展趨勢，很多金融機構也經意識到并在積極探索利用互聯網來加強經營管理，爭取更好的經營業績，但是基于傳統架構的直銷和清算系統已經奠定的基礎，順利應用和高效應用的效果還顯露不足。云計算的利用在理論和技術層面有待于進一步挖掘，并將隨時擴容以應對互聯網流量的變化。91金融三年前就開始做互聯網金融，91金融是基于互聯網金融產品導購的平臺，通過對用戶數據的分析來賺錢。91金融有限公司CEO許澤瑋認為互聯網金融未來的發展將會經歷三個階段：首先，金融大數據越來越多地接入。在發展前期可見銀行的內部交易系統、支付寶、網上基金、經濟波動數據等將朝向更多更大方向發展，包容進越來越多的數據處理業務。在接下的發展階段更多非直接數據不斷涌入，如用戶在更多金融平臺上的行為的數據以及用戶對于一些金融現象的情緒變化數據。

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經過十多年的快速發展，商業銀行理財業務總體規模已經超過16萬億元，成為市場中最大的資產管理機構，但近年來遭受到了來自互聯網金融的沖擊。2013年年中，阿里巴巴的余額寶橫空出世，在短短半年時間規模突破1800億元，一年時間內規模突破5500億元，成為市場關注的熱點。此后，蘇寧的零錢寶、騰訊的理財通、百度的百發、京東的小金庫等眾多互聯網理財產品相繼推出、蜂擁而來，大有顛覆市場格局之勢。面對這一突如其來的變化，商業銀行倉促應戰，很多商業銀行推出了類似的寶寶類產品，但效果并不理想。此后，隨著資金市場流動性充裕，互聯網理財產品所掛鉤的貨幣基金收益持續走低，投資回報吸引力下降，互聯網理財產品的勢頭才有所減弱。但應該看到，互聯網金融發展的趨勢是不可逆轉的，發展形態是很難預測的。憑借著在互聯網技術和理念的先天優勢，版本升級后的互聯網理財的市場競爭力必將更加強大。商業銀行理財業務如何應對，將會是一個艱難的、卻又是永恒的課題。

互聯網金融的發展使得理財業務可以擺脫時空局限，實現與各種生活場景的無縫對接。

互聯網的核心在于連接。移動互聯網的發展，使得人與人之間的連接、買方與賣方之間的連接完全突破了時間和空間的局限，很多原有的商業模式得以重構。在傳統概念中，理財業務是一個獨立的業態和場景，人們要去固定的場所（如金融機構的營業網點），通過主動的、形式化的行為（如與金融機構簽訂理財產品協議），將不需用于日常支付的、確定數量金額的貨幣，交予理財管理人進行管理。這一場景與人們日常的交易、支付、社交等各種生活場景是相互獨立、彼此分離的。但互聯網金融的發展改變了這一點。回顧國內互聯網理財的發展歷程可以看出，互聯網理財的發展不是憑空而出，而是經歷了從電商交易到網上支付、再到互聯網理財這一發展脈絡。例如阿里巴巴最先推出淘寶滿足客戶的交易需求，在此基礎上推出支付寶滿足客戶的支付需求，又在此基礎上推出余額寶滿足客戶的資金增值需求。客戶把錢轉入余額寶即購買了由天弘基金管理的余額寶貨幣基金，可以獲得收益，余額寶內的資金還能隨時用于網購支付，靈活提取。在這種情況下，理財活動完全嵌入到交易和支付活動中，既拓展了理財服務的場景，也為客戶提供了很好的便利性。

互聯網金融的發展大幅度降低了理財業務的門檻，使得長尾端客戶的理財需求得以滿足。

對商家而言，互聯網技術的應用不僅極大地拓展了客戶群體的范圍，而且大幅度降低了客戶營銷和服務的邊際成本，使得降低服務門檻和產品價格成為可能。例如傳統商業銀行理財產品的起售點一般不低于5萬元，期限不少于1個月，而互聯網理財產品一般不設起售點，可以T+O交易，7*24小時隨時贖回取現。目前余額寶用戶數超過1.5億人，遠超任何一家商業銀行理財客戶數，但單一客戶平均資金規模不足5000元，遠低于商業銀行理財產品的起售點。從這一點上講，互聯網理財產品真正實現了普惠金融的目標。

互聯網金融的發展推動了理財業務的去中介化，有效地提高投融資運作的效率。

目前商業銀行理財業務依然是“表外銀行”的運作模式，即由商業銀行發售理財產品募集資金，然后將募集資金投資于非標債權資產、債券、股票等標的，并按理財產品協議進行還本付息，商業銀行承擔事實風險和剛兌義務，與表內資產負債經營沒有根本差異。這種運作模式仍然屬于間接融資的范疇，由于無法解決投融資過程中的信息不對稱和成本約束等問題，很難為中小客戶提供投融資服務。而目前包括P2P、網絡眾籌等互聯網理財創新模式真正實現了投融資雙方的直接連接，既可以有效解決中小企業融資難的問題，也為客戶打開了新的投資領域。同時，大數據的廣泛應用為互聯網理財的風險管理提供了有力的保障。

互聯網金融的發展為理財業務提供了完全開放競爭的平臺，極大地降低了客戶選擇和轉移成本。

傳統商業銀行理財業務的客戶群體相對固定和封閉，主要面向本行的存款客戶，相對繁瑣的開戶、劃款等業務流程加大了客戶的轉移成本，也一定程度上提高了客戶黏性。而互聯網精神的核心是開放、平等和共享。借助于互聯網平臺，一方面賣家可以很方便地找到買家，商戶的目標客戶群體理論上可以是每個人；另一方面買家也可以很方便地找到賣家，便捷的業務流程使得客戶選擇和轉移的成本很低。互聯網理財業務領域中價高者得、贏家通吃的特征更加明顯。

確立“以客戶為中心”的經營理念，打造真正的“流程銀行”。

互聯網金融的發展對于商業銀行理財業務的沖擊不僅僅在于技術層面，更在理念層面。回顧商業銀行理財業務發展歷程，商業銀行大力發展理財業務很大程度上是為了應對在利率市場化和投資渠道多元化的大趨勢下存款流失而采取的被動之舉，而非順應金融市場發展趨勢和推動業務戰略轉型的主動選擇。商業銀行關注的更多是理財業務所帶來的存款、中間業務收入等自身利益和短期目標，對理財產品是否真正滿足客戶需求并不關心。商業銀行理財產品普遍存在同質化嚴重、期限費率等設計不合理、認購程序繁瑣等問題。用互聯網語言講，就是理財客戶的痛點太多、客戶體驗較差。這種“以銀行為中心”的經營理念與互聯網金融所追求的“以客戶為中心”、圍繞提升客戶體驗開展業務的經營理念相去甚遠。在互聯網金融發展的大背景下，商業銀行如果仍然抱守為我獨尊的心態，漠視客戶需求、脫離市場變化，必將失去投資者的信任和市場地位。

商業銀行理財業務應真正樹立“以客戶為中心”的經營理念，并圍繞這一經營理念對原有的業務流程進行重整再造，打造真正的“流程銀行”。“流程銀行”的基本特征就是以客戶需求和體驗為中心設計業務流程，以業務流程為中心配置資源。“流程銀行”的概念在國內熱炒了幾年后已經逐漸被人淡忘了，但這卻是商業銀行理財業務重塑競爭力、實現可持續發展的基礎。

發揮資產端的資源稟賦和能力優勢，堅持專業化發展道路。

在互聯網金融發展的大背景下，BAT從電商交易、搜索、社交領域發端，進入支付領域并已逐漸取得優勢，商業銀行原先引以為傲的客戶規模和渠道資源與BAT相比已經黯然失色，商業銀行在負債端的優勢已不復存在。但商業銀行在資產端，尤其在債權類資產市場仍具有獨占優勢，目前商業銀行存量貸款規模已經超過70萬億元，持有的債券規模接近20萬億元，每年新增貸款規模接近10萬億元，每年商業銀行主承銷的非金融企業債務融資工具規模超過3萬億元，這些債權類資產為商業銀行理財產品提供了巨大的基礎資產池，也是其他任何理財機構無法比擬的。商業銀行應利用好這一巨大資源，將固定收益類理財產品做大、做專、做強。隨著國民財富的不斷提高，投資者的理財方式將從購買單一理財產品模式向資產組合配置模式演進，而固定收益類理財產品是資產組合配置的基礎，未來市場需求巨大。商業銀行打造固定收益類理財產品領域的核心競爭力，將有助于在理財市場中確立真正的競爭優勢地位。

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關鍵詞：一帶一路 上海自由貿易區 開放型經濟 法律風險防范

中圖分類號：D922.29 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9082 （2017） 04-0252-01

一、“一帶一路”戰略下自由貿易區建設的背景

2013年，中國決定建設上海自由貿易試驗區。2015年12月，國務院了首份推進我國自貿區建設的戰略性、綜合性文件《關于加快實施自由貿易區戰略的若干意見》，對自貿區建設進行了頂層設計，文件指出，要積極同“一帶一路”沿線經濟體商建自由貿易區，形成“一帶一路”大市場，將“一帶一路”打造成暢通之路、商貿之路、開放之路。

二、“一帶一路”戰略的目標與功能

1.目標

“一帶一路”旨在擴大和深化對外開放，加強與亞非歐和世界各國互利合作。不難看出，“草原計劃”、“歐亞聯盟”、“一帶一路”的目標基本一致，都是旨在擴大所在國對外開放，深化與歐亞地區國家經濟合作，促進本國和歐亞地區經濟發展。

2.功能

通過國際產能合作，拉動全球市場需求，有力促進世界經濟復蘇。上海自由貿易區須推動雙方之間的政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心想通，為推進與“一帶一路”沿線經濟體自貿區建設創造良好條件。

三、“一帶一路”戰略背景下上海自由貿易區開放型經濟存在的法律風險

1.金融犯罪猖獗

CAFTA（中國東盟自由貿易區）成立以后，資金出入境、貿易融資等活動更為頻繁，衍生出一些處于監管灰色地帶的金融機構，個體戶、小型貿易公司更傾向于利用不合規的金融機構以縮短交易成本獲取更大收益，而利益蒙蔽下的違法操作得不到及時控制與有效監管將會使非法活動泛濫成災，也破壞了市場經濟的有序競爭，損害金融機構的聲譽和正常運行，威脅金融體系的安全穩定，因此推進“一帶一路”戰略下，上海自貿區反金融類犯罪監管合作刻不容緩。

2.互聯網金融犯罪日益橫行

“上海自由貿易區互聯網+”帶來網絡恐怖犯罪監管新挑戰，跨境電商等互聯網金融產品和機構以合作方式進入上海自由貿易區，隨著“電商絲路”格局的深化，上海自由貿易區面臨著越來越嚴峻的網絡犯罪挑戰。網絡的開放性、跨國性和共享性，導致跨境網絡洗錢犯罪具有高科技性、國際性和隱蔽性的特征，使得跨境網絡洗錢犯罪形式更快速、更隱蔽，追查難度增大，并且各國跨境網絡偵查技術、刑事管轄規定存在差異，使得洗錢分子往往利用各國監管真空地帶進行跨境洗錢，境內外很多恐怖組織利用網絡犯罪來宣傳他們的極端思想、招募人員、策劃恐怖襲擊、從事洗錢犯罪活動，加大了監管難度。由此可見，互聯網金融犯罪的日益橫行阻礙了上海自由貿易區內“一帶一路”戰略的實行。

3.金融體制的法律風險

我國現有的金融體制以管制為基本特征，不管是內資還是外資，設立都需要進行審批。如此一來，在我國設立自貿試驗區就需要更大力度的改革創新和系統的制度性改革。所以，金融領域的制度創新充滿了復雜性和艱巨性。例如，在上海自由貿易區金融監管不利的情形下，國內利率{于國際市場利率，人民幣升值預期強烈，如果此時開放資本項目那么可能會有大量的熱錢”涌入自貿試驗區，從而造成系統性的金融風險。

四、“一帶一路”戰略背景下上海自由貿易區開放型經濟存在的法律風險防范路徑

1.完善開放型經濟現有合作機制

2014年，中國開放型投資高達1230億美元，同比增長14.2%，成為世界第二大對外投資國。據不完全統計，上海自由貿易區企業在“一帶一路”沿線投資規模在1億至10億美元的案例數約100余起，10億至100億美元的大規模投資則約20余起，投資主要集中在采礦、交通運輸及制造業等領域。因此，完善“一帶一路”戰略下，上海自由貿易區沿線家現有雙邊投資保護協定就顯得尤為必要。

2.借鑒天津自由貿易區投資的改革制度

天津自由貿易區實行負面清單制度，負面清單制度充分體現了“法不禁止即自由”，上海自由貿易區在“一帶一路”戰略的指導下，須充分尊重個人、企業、經濟組織在合法的框架下自由地進行貿易。此外，金融資本項目、投資稅收政策等具有代表性的投資制度，也需要在開放的資本運行模式下，依照國內關于財政、稅收法律制度對上海自由貿易區金融資本項目運營等一系列開放型經濟活動進行規范。

3.逐步開放金融資本項目

隨著上海自貿區經濟的逐步開放，我國金融資本項目發展的進程明顯加快，在上海自貿試驗區內，可依照以下順序逐步加快對金融資本項目的開放：先放開有直接真實交易背景的金融資本項目，后放開無直接真實交易背景的資本項目；在無直接真實交易背景的金融資本項目中先放開與實物交易間接有關的金融資本項目，后放開與實物交易無間接關系的金融資本項目；先放開長期資本交易后放開短期資本交易；居民境外資本項目交易優先于非居民境內資本項目交易的開放；對機構投資者的開放優先于個人投資者。但有―點需要指出的是，自貿試驗區金融資本項目的自由化是為投資便利化和貿易便利化服務的而不是毫無保留的所有的資本項目的自由化。

4.加強對金融犯罪的懲戒

4.1上海自由貿易區須完善海關、外匯管理局及對外貿易相關管理部門的職責，分工合作、相互配合，同時加強對此類金融管理部門的監督，“陽光是最好的防腐劑”，對行政執法人員履行職責的行為、依據、處理結果予以及時公開，便于公眾監督，提高管理效率。

4.2加強上海自由貿易區網絡安全中心的建設，預防互聯網金融安全犯罪，聘請相關的專家及技術人員防范黑客等惡意入侵金融安全系統的行為。

4.3對于洗錢等金融類犯罪予以嚴厲打擊，可完善相關的刑事法律制度，提高起刑點，加大財產刑、自由刑等處罰力度，對實施此類犯罪人員起到威懾作用。

參考文獻

[1]桑百川、楊立卓.拓展我國與“一帶一路”國家的貿易關系，《經濟問題》，2015年第8期.

[2]王蕊、袁波.《中國自貿區發展與開放水平分析》，載《國際經濟合作》2015年第6期，第58頁.

篇6

兩類事件對金融機構帶來的損失，前者是聲譽風險，后者是營銷資金。在金融行業，尤其是我國相對封閉的金融IT系統中，這些損失尚可估量，而在新一輪金融全球化進程中，類似發生于2016年由黑客通過SWIFT（環球銀行金融電信協會）系統多次“打劫”孟加拉等國央行實施巨額資金轉移的事件，則更讓金融業者警醒。“在基金行業，我們的威脅情報系統曾發現一種木馬病毒――‘基金幽靈’，攻擊者通過它控制內網服務器去查詢基金公司交易系統數據庫，讀取其委托下單信息。我們將這一情報上報監管部門，并配合執法機關展開抓捕，獲得了該惡意軟件從主控中心到用戶端的樣本。后續在更多用戶中排查，我們發現有近600臺設備感染了這一病毒，而這些設備主要分布于證券基金行業。”北京神州綠盟信息安全科技股份有限公司（以下簡稱綠盟科技）金融行業技術總監徐特接受記者采訪時表示。

“金融業一直是APT攻擊重災區，這類攻擊依托惡意程序潛伏于關鍵主機、服務器中竊取信息資產，往往會對金融機構造成直接或間接的嚴重危害。這也將是2017年金融IT風險防范工作的主線。”徐特表示。

威脅情報新生態

“要采取一切必要措施保護關鍵信息基礎設施及其重要數據不受攻擊破壞。”在中央網信辦近日的《國家網絡空間安全戰略》中也明確強調，要著眼識別、防護、檢測、預警、響應、處置等環節，建立實施關鍵信息基礎設施保護制度。

隨著金融業務多元化，網絡節點連接密度增加，網絡結構日趨復雜，傳統邊界防護方法顯然已不再適應新的威脅形勢。要做到更有效檢測、更快速響應，獲取威脅情報的能力成為考驗企業防御APT攻擊能力的關鍵。

獲取威脅情報在于“知彼”，對傳統金融機構而言，首先其信息渠道的暢通度一般會低于安全廠商，其次他們對漏洞修補，特別是臨時加固措施較為欠缺。“相比之下，綠盟科技更有優勢。”徐特表示，“綠盟科技威脅情報系統（NTI）的獨特之處就在于其接入了2000余臺部署在企業客戶內網客戶端的安全監測監控設備，能得到許多一手的企業內網設備告警信息。另外，在金融行業，綠盟科技還為數百個金融行業客戶的網站和互聯網系統提供7×24小時監測服務。通過服務與上千余家金融客戶有業務往來，已為300多個站點提供網絡監測服務，綠盟科技積累了可觀的行業網絡安全數據。”

威脅情報一般來源于四方面：行業聯盟的分享或交易、安全防護系統運作過程、研究人員的獨立研究以及安全事件的調查取證溯源活動。其中，安全事件調查取證溯源活動是鮮活的、持續貢獻并可檢驗證偽的重要威脅情報來源。“綠盟科技也曾參與金融業相關安全事件的調查取證，這些情報在面向不同用戶、不同行業時得以分析、共享，也將成為我們用戶對抗攻擊、降低風險的有效武器。”

金融業一般都會部署防火墻、入侵檢測系統、終端防御系統、身份認證系統等多個安全類軟硬件產品，安全產品越來越多，但彼此割裂，綠盟科技也在有意識為用戶構建一個更完整、更立體的安全防御體系。

安全服務新升級

我們希望我們的安全解決方案能實現智能、敏捷、可運營。徐特強調：“我們需要一個平臺很好地管理既有安全設備，實現智能；也需要更有效地檢測、更快速地響應，實現敏捷；同時也希望依托綠盟技術團隊和來自合作伙伴、安全響應中心的外部力量，幫助用戶實現閉環的安全風險防控。”

風險由資產、威脅、脆弱性三要素構成。其中，對組織而言只有脆弱性是可控的。來自IT系統內部的脆弱性往往表現為安全漏洞。金融行業現在最常見且分布最廣的是應用漏洞。

針對漏洞管理，金融機構一般會使用系統漏洞掃描、WEB漏洞掃描、配置核查等設備，有時也會購買滲透測試、代碼設計等服務，來進行多渠道的檢查和修復。“以前的經驗是在新系統上線、新設備上架時，會因為變更去做流程性的檢測，一旦發現漏洞就盡快去修復。”徐特表示。

篇7

商業化經營與社會責任的關系

這是困擾“三農”金融服務的根本問題。總結分析幾十年來的“三農”金融服務情況，筆者認為，金融機構服務“三農”應該堅守兩個底線：一個是黨和國家要求的社會責任底線。金融機構特別是國有控股的金融機構開展“三農”金融服務，既是自身發展需要，也是履行國有資本意志的必然要求，不能簡單地用利潤最大化這個標準來衡量。比如，對于農業銀行這樣面向“三農”的大銀行，必須把風險偏好建立在履行社會責任的基礎上。另一個是商業化經營要求的保本底線。實踐證明，金融機構服務“三農”要始終把商業可持續作為首要前提，在服務到位的同時做到風險和成本可控。不計成本、不講風險地服務“三農”，會挫傷金融機構的積極性，也會削弱金融機構的長期服務能力。

金融機構在服務“三農”過程中，既不能因為堅守商業保本底線不去服務“三農”，也不能因為堅守社會責任底線放棄商業經營原則，必須深入研究思考如何將這兩個底線有機地統一起來。

堅持以發展帶動服務“三農”能力提升。金融機構要積極探索商業化服務“三農”的新路子，在發展中做好“三農”金融服務，切實履行社會責任。如農業銀行2014年6月末的縣域貸款余額達到2.54萬億，比2008年增長206%，年均復合增長率22.55%，比同期全行貸款年均增速高出4.17個百分點。

努力尋求商業化經營和踐行社會責任的結合點與平衡點。在對外服務上，金融機構要積極運用商業金融的理念、產品、模式和工具支持政策性、公益性的“三農”發展事業。比如，農行向首都平原造林工程提供21.3億元貸款，促進首都生態環境保護。在考評機制設計上，金融機構在考核基層機構點均、人均業務量和效益時，可探索加入對服務“三農”社會責任相關指標的考量，引導金融機構積極主動地服務“三農”。

樹立和增強“雪中送炭”的責任感。金融機構不能只做錦上添花的事，更要勇于和善于“雪中送炭”。像在、新疆等老少邊窮地區，雖然業務量小、經營成本較高，但當地群眾對金融服務的需求和愿望仍然較強，金融機構應堅持在這些地區設立多種服務網點，以發揚和體現社會責任感和擔當精神。

統籌管理和放權搞活的關系

與城市客戶相比，“三農”客戶具有以下基本特征：從地域來看，分布散，區域差異大；從資金需求來看，規模小，周期短，季節性要求高，受自然條件影響大；從客戶資質來看，財務報表等“硬信息”往往不足，主要依靠人品等“軟信息”識別風險狀況。“三農”客戶這些特征往往難以與一些金融機構過于集約化的經營體制相適應，這就要求金融機構妥善處理好統籌管理和放權搞活的關系，切實解決管理鏈條過長、業務流程繁瑣的問題，進一步貼近市場、貼近“三農”，提高“三農”金融服務的效率。

厘清各級機構的職能分工。對金融機構而言，在服務“三農”過程中，哪些需要總部統籌管理，哪些需要放權到分支機構？回答這個問題，必須切實深入到基層、深入到員工、深入到客戶，充分了解“三農”金融業務的實際情況，找準影響服務效率的關鍵和癥結，在此基礎上厘清各級機構的管理和經營權限。特別是對于應該由總部統籌管理的事項，要通過優化完善制度、厘清部門職責邊界和加強督導落實等方式，分門別類地解決好政策制度不適用、流程不合理、執行力不強等突出問題。

積極穩妥地推動適度簡政放權。除必須由總部統籌管理的制度和流程外，應該充分相信基層，放權給基層，下沉經營重心，縮短決策鏈條，充分調動各級機構服務“三農”的積極性。在具體方法上，可以采取“試點-評估-優化-推廣”的方式，做到“放而不亂”。

要做好管控引導。金融機構總部在適度放權的同時，也不能一放了之、放任自流，而是要發揮整體的資金、網絡、專業和管理優勢，確保“三農”金融服務穩健發展。為此，在“三農”金融業務具體經營交由分支機構負責的同時，也要切實加強總部的管理、督導，形成服務“三農”的整體合力。

業務發展與風險控制的關系

能不能科學而藝術地把握好業務發展和風險管理的平衡點，是決定“三農”金融服務成敗的關鍵。對于金融機構而言，要堅決避免兩種傾向，既不能因噎廢食，片面強調“三農”業務發展的風險，致使“三農”業務裹足不前，服務不到位；也不能盲目追求“三農”業務發展規模，對其中的風險隱患視而不見，最終背上沉重的包袱。為此，筆者認為應注意把握以下幾點：

要堅守“三農”業務發展的風險底線。金融機構在服務“三農”的過程中，必須始終繃緊風險控制這根弦，堅持底線思維，任何時候都要將不良貸款控制在能“承受”的范圍內。

適度提高對“三農”業務的風險容忍度。在我國進入發展新常態階段，“三農”金融服務風險較大的狀況仍然客觀存在。如果在風險管理上，用同一把尺子來衡量“三農”和城市業務，就會壓縮“三農”金融業務發展的空間。因此，金融機構和監管部門都需要適當提高對“三農”業務的風險容忍度。金融機構應通過優化調整經濟增加值、經濟資本占用系數、內部轉移定價等內部管理考核指標等方式，打消基層機構服務“三農”的顧慮。監管部門也應對服務“三農”的金融機構進行差別監管，適當放寬“三農”業務不良貸款等考核指標的監管標準。

切實加強“三農”業務專業化風險管控能力。“三農”業務的風險特征有其獨特性，這就要求金融機構探索一套適應“三農”業務特點的風險控制體系。從農業銀行的情況來看，這幾年建立了專門的“三農”業務風險管理組織體系，制定了“三農”業務風險管理政策綱要，出臺了客戶評級、貸款分類、風險定價等一系列制度辦法，“三農”業務風險管理能力不斷提升，風險總體可控。

資源投入和效益產出的關系

近年來，隨著國家不斷加大強農惠農富農政策力度，“三農”和縣域經濟日益繁榮，為“三農”金融服務創造了有利條件。但與城市金融相比，農村金融資源投入大、經營成本高、效益產出低的問題仍比較突出，一定程度上影響了金融機構對“三農”和縣域市場增加資源投入的積極性。解決這個問題，需要多方努力。

一方面，金融機構要以戰略眼光來審視和衡量“三農”金融業務。必須跳出一時一地得失的小圈子，充分認識我國“三農”和縣域經濟發展的光明前景，做好資源投入的總體規劃。要從近景、中景、遠景等不同角度進行對比分析，發掘“三農”業務的戰略價值和長期效益，始終不渝地加大對“三農”的有效投入。在資源配置方式上，要加強業務條線和資源配置部門的協調配合，努力增強“三農”業務資源投入持續增長的內生動力。在這方面，農業銀行進行了大量探索，從2010年以來持續按照“涉農貸款增速不低于貸款平均增速、增量不低于上年”安排“三農”信貸計劃，按照高于全行平均水平安排縣域費用計劃和固定資產配置計劃，對農戶貸款、小微企業等給予優惠的經濟資本風險權重，并足額匹配經濟資本計劃，有力地保障了“三農”金融業務發展。

另一方面，要積極營造有利于增加農村金融資源投入的外部環境。各級政府應當進一步向“三農”傾斜各類資源投入，提升農業農村的產出水平和經濟回報，這是吸引金融資源投入的治本之策。進一步完善和落實好對農村金融服務的各類財稅、保險、貨幣和監管政策支持，強化正向激勵，幫助服務“三農”的金融機構實現財務可持續。進一步加強輿論引導，對各類農村金融機構在服務“三農”過程中獲取的公平合理的利潤水平，社會各界也要給予理解和支持，以調動更多的機構、更多的人力、更多的資本服務“三農”。

鞏固傳統業務和創新拓展客戶的關系

當前，農村金融需求呈現明顯的多層次特征，有的大型產業化龍頭企業需要商業銀行、投資銀行、信托租賃等一攬子現代金融服務，而普通農戶的需求仍主要集中在存貸匯等傳統金融服務上。因此，金融機構在服務“三農”時要抓住客戶、產品、渠道等核心要素，厘清和理順三者之間的適配關系。既要鞏固傳統業務，滿足基本需求；更要注重通過創新拓展客戶，依托現代化、多元化的產品和渠道，夯實客戶基礎，推動業務健康發展。

篇8

央行《2016年一季度金融統計數據報告》顯示，一季度人民幣貸款增加4.61萬億元，同比多增9301億元，同比增速為14.7%，超過2009年一季度4.59萬億元的歷史最高值。與此同時，房地產貸款增加1.5萬億元，同比增速為22.4%，高于各項貸款7.7個百分點，占一季度貸款增加額的32.5%。個人住房貸款增加額占一季度貸款增加額的22%，比一季度貸款同比增速高10.8個百分點。也就是說，一季度貸款的三分之一流向了房地產行業，五分之一流向了個人住房貸款。

眾所周知，2015年商業銀行信用風險暴露壓力持續上升，商業銀行口徑不良貸款余額增51%，不良率升至1.67%的高位。2016年一季度，這一趨勢繼續惡化，商業銀行平均不良率已突破2%；尤其是房地產相關信貸的大量增長，可能為未來的新增不良貸款埋下伏筆。

對銀行業而言，當前的核心問題是不良貸款存量壓力依舊較大，銀行為減少不良貸款以及利差下降等對利潤增長的負面影響，可能會把業績規模做大做快以實現短期收益，而此舉亦與其長期風險的積累相矛盾。因此，如果這個問題未能實質性解決，則市場對銀行信貸風險的擔心始終揮之不去。

潛在不良風險一觸即發

截至2016年一季度末，商業銀行正常貸款余額為78.3萬億元，其中正常類貸款余額為75.1萬億元，關注類貸款余額為3.2萬億元；而不良貸款余額為1.39萬億元，較上季度末增加1177億元，商業銀行不良貸款率為1.75%，較上季末上升0.07個百分點。

整體來看，銀行風險呈現可控狀態，不過，由于之前部分產業轉型升級過度產生了大量不良貸款，之后要進行的國企改革涉及的貸款處置量和規模仍然比較大，銀行業潛在的不良貸款風險仍不可小視。

中信建投認為，我們可以用三個層級的數據來觀察銀行不良貸款的情況，它包括最大口徑、一般口徑和最小口徑三種情況，結果顯示，2015年名義不良貸款余額增長幅度超過40%，商業銀行口徑增幅達到51%。全口徑不良率接近2%，商業銀行不良率為1.67%。

首先，從最大口徑即銀行業金融機構口徑進行觀察，它包括商業銀行、政策性銀行、信用合作社等吸收公眾存款的機構。銀行業金融機構資產質量數據一般由銀監會披露，但至今尚無定期披露機制。根據媒體披露的數據，截至2014年年末，銀行業金融機構不良貸款余額接近1.48萬億元，不良率為1.60%；而截至2015年年末，銀行業金融機構不良貸款余額接近2萬億元，不良率接近2%，整體不良余額增幅約為35%-40%。

其次，從一般口徑即商業銀行口徑進行觀察，它包括五大國有銀行、股份制銀行、城市商業銀行和農村商業銀行，以資產規模計大致相當于銀行業金融機構的77%。商業銀行資產質量數據由銀監會按季度定期披露。根據銀監會的數據，商業銀行2015年名義不良貸款率、不良貸款水平繼續雙升，且上述兩個指標均達到2010年以來的最高水平。

而且，商業銀行名義不良呈現三個基本特征：1. 2015年不良貸款余額增幅繼續加速，不良貸款余額同比增幅在2015年內持續保持50%以上，是本輪經濟周期下行以來增速最高的年度。2.自2013年第四季度以來，商業銀行不良貸款率連續10個季度上升，2015年第四季度升至1.67%。3.在經過核銷、轉售等財務處理之后，商業銀行報表呈現的不良貸款結構基本穩定。

最后，從最小口徑即上市銀行口徑進行觀察，目前，在A股上市的銀行共16家，根據監管要求，上市銀行的披露周期是季度，其中細項數據的披露周期是半年度或年度。根據已經披露的16家上市銀行2015年年報的數據，不良貸款余額在2015年內的增幅約為50%。

盡管目前上市銀行的估值已處于歷史底部，但市場認為銀行業的不良貸款余額和不良貸款率指標相對靜態，不能完全反映其資產質量的潛在發展趨勢，基于此，中信建投提出三項替代指標作為“潛在問題資產”的度量方法。

第一項替代指標是“關注+不良貸款”，該指標可以修正銀行在不良暴露層面的顧慮。以10家代表性的上市銀行的數據作為參考指標，結果顯示，2015年關注類貸款增長33%，年末關注類貸款占比3.50%，較年初提高0.6個百分點。在此基礎上，關注+不良貸款累計規模在2015年增長37%，占比升至5.17%。

第二項替代指標是“逾期貸款”，該指標可以修正五級分類過程中的主觀因素。10家上市銀行逾期貸款增幅為45%，年末逾期率為2.64%，較年初提高64BP。

第三項替代指標是“核銷前不良貸款”，該指標可以修正財務處理的影響。10家上市銀行2015年大幅提高了核銷規模，總計核銷了2910億元，同比擴大72%，據此推算核銷前不良貸款在2015年增長了5851億元，較2014年擴大了75%，相當于2014年年末賬面不良貸款總額的96%。

從上述三個替代指標的情況來看，2015年以來，銀行潛在信用風險壓力并未減輕，多項指標增量和增幅均處于多年高位，盡管2015年全年信貸風險持續暴露，但2016年新增風險暴露的壓力仍不可小覷。

風險跨部門小幅蔓延

如果對商業銀行不良貸款細分結構的數據進行分析，可以得出以下結論：整體而言，銀行業信貸風險存在從中小微向對公部門蔓延的趨勢；從期限結構看，短期貸款不良升幅偏高，原因可能在于風險較高的中小企業、民營企業更多使用短期貸款；從行業分布來看，風險較大的仍然是制造業和貿易行業，商業服務業和個人按揭升幅較大但基數較低；從區域分布來看，環渤海和中西部不良貸款增幅偏高。

2015年，代表性銀行對公不良貸款增幅提升至46%，四年來首次超過零售貸款不良增幅。我們對可獲得較完整數據的工商銀行、招商銀行、中信銀行歷史分析顯示，不良貸款在對公和零售兩大類別上的分布主要體現為兩個階段：第一個階段是2012-2014年，風險集中在小微貸款領域。上市銀行零售貸款不良余額增幅較高，原因可能在于零售貸款余額增速較高（年化18%），以及零售項目下的小微企業和個人經營性貸款風險持續暴露；第二個階段是2015年，風險蔓延至對公領域。對公貸款不良升幅躍升至46%，超過零售部門，這表明信貸風險向公司業務條線蔓延。

從期限結構來看，中小企業和民營企業短期貸款壓力較大。2015年，代表性銀行短期貸款不良增幅達到67%，明顯超過中長期貸款的不良增幅。事實上，2013年以來，一直是短期貸款不良上升較快，尤其是建設銀行和農業銀行表現得更為明顯，這里的原因可能包含多種因素，而且會因銀行具體情況不同而有所區別，但至少說明在短期貸款里，中小企業、民營企業的占比較高，而這兩類企業是本輪不良貸款上升的重災區；與此相對應，中長期貸款中的國家項目較多，質量風險問題暫時尚未集中爆發；而短期貸款由于到期日較早，風險問題率先顯露。

從行業結構來看，制造業與貿易行業仍是不良貸款的主要發生領域。2015年，代表性銀行不良貸款在行業分布上繼承了前期特征，制造業和貿易行業仍是主發生行業。從農業銀行、中信銀行、招商銀行、民生銀行、光大銀行的不良貸款行業分布來看，主要體現出三個明顯特征：第一，存量風險集中在制造業和批發零售業，上述5家銀行合計分別為1090億元和888億元，這兩類不良貸款在2015年增速相對較低，但仍然達到42%和63%；第二，增速最高的行業是商業服務業，達到246%，但該類貸款不良余額較小；第三，市場關注度較高的房地產行業和公共事業類貸款，余額規模中等，分別為126億元和128億元，增速均為74%。

從農業銀行和招商銀行的個人貸款來看，呈現出以下特征：第一，個人按揭貸款不良余額低基數高增長，2015年全年增幅高達80%，但余額仍然溫和增長，為105億元，不良貸款率仍遠低于其他貸款品種；第二，信用卡和個人經營貸款不良升幅在70%左右，推測這兩類貸款在經濟形勢低迷和前期擴張較快的背景下，未來將逐漸暴露相關風險；第三，個人消費貸款不良增幅相對溫和。

從區域結構來看，環渤海與中西部不良貸款的升幅仍然較大。2015年，代表性銀行不良貸款在區域分布上有一定程度的分化，根據中信建投對工商銀行、建設銀行、農業銀行不良貸款區域分布變化情況的分析，可以得出以下兩個基本判斷：首先，上升較快的區域是較低基數上的環渤海，上述3家銀行的數據分別是49%、110%、50%；其次是較高基數上的中西部，分別是48%、60%、88%。

此外，還有一點值得關注，即不同銀行區域不良貸款率分化較大，其中工商銀行較為平均，建設銀行發達地區不良貸款率較高，農業銀行發達地區不良貸款率較低，這可能與各行的資產結構有關。

關注類貸款遷徙率陡升

對資本市場而言，對商業銀行資產質量變化趨勢做出準確的前瞻性判斷更有價值。這里可以提供幾個觀察切口，首先，占總貸款3.5%的關注類貸款向下遷徙壓力明顯上升；其次，逾期貸款年度增幅45%與不良貸款接近，逾期/不良指標在2015年基本保持了穩定，但逾期未減值貸款同比增長在50%-80%之間，這可能意味著未來資產風險暴露的壓力仍未減輕；再次，考察“潛在問題資產”增量相對于撥備前利潤的比值，2014年后明顯上升，2015年則升至30%附近，意味著利潤表的穩定性預期下降；最后，從企業償債能力的角度分析，傳統行業存在較大的融資性現金流壓力。

從五級分類的視角來看，關注類貸款向下遷徙的壓力較大仍是困擾銀行業的心病。上市銀行遷徙率數據顯示，當前資產質量壓力主要體現為前期關注類貸款風險暴露的壓力。正常類貸款向下遷徙平均比率從2014年的3.3%升至2015年的4.3%，升幅相對溫和，但考慮到正常類貸款基數龐大，這種上升趨勢仍然值得警惕。

更令人擔憂的是，關注類貸款向下遷徙平均比率從2014年的14.8%升至2015年的24.6%，增加了近10個百分點，較大的升幅意味著此前的關注類貸款有1/4在1年內暴露風險，這是新增不良貸款的主要貢獻力量。而次級類和可疑類貸款向下遷徙比率亦有小幅提高，但這兩項比率長期處于高位，年度變化的參考意義有限。

從逾期貸款來看，未下沉到不良貸款的部分亟待化解風險。逾期貸款在一定程度上可以視作不良貸款的先行指標，一般而言，多數貸款逾期一到兩個季度后將被分類為不良貸款。2015年上市銀行的數據顯示，逾期貸款增幅與不良貸款接近，年度增幅在45%左右，表明（經過處置后的）不良貸款余額基本真實反映了逾期發生的規模；此外，逾期/不良比率大致保持了穩定（約為1.6倍），但由于兩者規模同步增長，逾期-貸款差值規模繼續擴大，將會在下階段形成新增不良的壓力。

根據中信建投對上市銀行逾期但未減值類貸款的規模和結構的分析，結果顯示：逾期未減值貸款總規模年度增幅在50%-80%之間，略高于逾期貸款規模，表明積累未暴露的不良貸款壓力仍在上升。

如果把新增逾期規模和撥備前利潤進行對比，可以發現，銀行利潤表的穩定性預期在下降。參考上述三個替代“潛在問題資產”的度量指標，考察一個年度內“潛在問題資產”增量相對于當期撥備前利潤的比值，能夠在一定程度上幫助評估利潤表的穩定性。結果顯示， 2014-2015年該比值上升較快，2015年逾期貸款增量已經占撥備前利潤的22%，這表明在極端假設下（所有逾期的貸款都形成損失），銀行撥備前利潤需要折損22%。

銀行信貸的主體是實體經濟，銀行信貸資產質量最終反映的是企業部門的真實盈利能力。2010年以來，一些傳統行業的整體盈利能力出現明顯下滑，但相關債務并未及時收縮（甚至還有進一步擴大），部分行業領域債務開始呈現龐氏特征。以上市公司分行業數據作為對象，可以對實體企業總債務水平和償債能力的變化趨勢獲得更直觀的了解。中信建投使用2015上半年的數據分析的結果如下：

首先，傳統行業總債務水平持續升高，2015年中期，有息負債/所有者權益比值已經接近100%（相對于2000年的50%左右）；其次，2015年中期，傳統行業經營性現金流對流動負債的覆蓋能力、EBIT對總負債的覆蓋能力均已經降至10%左右；第三，解決企業現金流成為現實問題，因此存在改善融資性現金流的必要。

從當前的金融形勢來看，未來最有可能對商業銀行資產質量形成跨界傳染的風險主要有兩類：一是債券市場，若剛性兌付打破的進程超出預期，可能形成債權型市場公允價值的較大波動；二是互聯網金融市場，包括龐氏和高杠桿機構可能都面臨風險暴露，商業銀行已經開始主動進行風險隔離，但仍可能在行業出清過程中受到牽連。

長期以來，中國債券市場主流券種一直具有較強的剛性兌付預期，商業銀行債券類資產配置風險權重較低，配置規模較大，特別是一些機構投資者通過回購等工具進行債券資產的杠桿投資。但在當前傳統產業經營形勢惡化、金融市場化推進、政企關系逐漸改革的背景下，一些債券品種開始出現違約跡象。2016年以來，違約現象從民企向國企蔓延，特別是4月央企中國鐵路物資宣布相關債務融資工具暫停交易的信用風險事件對市場心理形成較大的沖擊。

另一方面，在監管不斷強化的前提下，民間金融的風險蔓延也值得警惕。當前互聯網金融領域的核心風險在于市場存在龐氏融資但難以及時識別。尤其是部分杠桿較高的企業，由于流動性穩定性較差，存在信用風險向流動性風險演變的趨勢。

篇9

關鍵詞：互聯網金融；零售支付；普惠金融

近年來，以銀行卡支付、網絡支付、移動支付、預付卡支付等為主體的零售支付在全球范圍內取得了突破性發展，呈現出產業化、市場化、集群化、多樣化等特征，服務主體、服務領域、服務形態、服務內容都與傳統的支付體系相比凸顯了新內涵。零售支付的廣泛應用給予了消費者更多的支付選擇，對重塑支付流程、削減金融運行成本、改善金融基礎設施、提升社會福利起到了重要的促進作用，從更廣闊的意義而言，零售支付體系的創新發展在提高支付體系及金融服務效率、促進普惠金融發展、促進經濟增長上也起到了重要的推動作用。

一、零售支付體系的界定

零售支付的提出主要是與大額支付相比較而言（CPSS，2012），綜合來看，零售支付與大額支付的不同之處主要體現在以下幾個方面：第一，應用的范圍不同。大額支付主要應用于銀行間交易，零售支付則更多地與消費者或企業購買的貨物或服務相關，是一種市場化的應用。第二，應用場景的復雜度不同，大額支付是一種標準化、固定化的應用場景，而零售支付的應用場景更為復雜且較為分散，比如移動支付、網絡支付等，面對的是需求千變萬化的消費者。第三，參與主體不同，大額支付的參與主體主要是中央銀行和商業銀行，而零售支付的參與主體則主要是商業銀行、消費者、商家、非銀行金融機構，參與主體更加豐富、更加多樣。第四，創新速度不同，大額支付作為支付體系的后臺，以追求穩健為主，在服務的變化上較小，零售支付作為一種市場化的支付行為，雖然仍然是金融基礎設施的重要組成部分，但更加注重效率，注重滿足消費者需求的變化，在服務形態上，創新迅猛。第五，支付工具的選擇不同。大額支付的支付工具較為單一，而零售支付提供了多樣化的支付工具選擇，各類新型支付工具不斷推陳出新、層出不窮，尤其是近年來在相關技術的支持下，各類支付工具不斷前移，讓消費者觸手可及，滿足了消費者隨時隨地的支付需求。第六，交易效率不同，大額支付在交易中通常具有交易時滯，而零售支付則實時支付、實時到賬，更加快捷便利。第七，交易額度不同，大額支付主要是批發交易，額度要求較高，零售支付則是小額交易，沒有固定的交易額度限制，但由于應用廣泛、消費者人數眾多，眾多的小額零售支付交易規模積累起了大規模的市場應用。目前看，零售支付主要包括傳統零售支付和新興零售支付兩個組成部分，傳統零售支付以銀行卡為主，得到了廣泛應用，新興支付以網絡支付、移動支付為主，增長迅猛，受到廣泛青睞。

二、零售支付體系發展的全球經驗

（一）創新是零售支付體系發展的主導趨勢

根據CPSS的一項研究，過去10年，零售支付是各國中央銀行在支付領域創新的主要組成部分，其中，30個國家的中央銀行在零售支付方面共進行了122項創新，15%的支付創新與卡基支付相關，20%的支付創新與網絡支付相關。如果將市場主體中的零售支付創新納入的話，零售支付的創新則不可估量。綜合市場發展實際情況，在零售支付體系中，卡基支付、網絡支付、移動支付當仁不讓地成為了創新主體，其中，移動支付和網絡支付的創新行為更是受到了世界各國的高度重視。表1給出了世界銀行一項關于101個國家在支持零售支付創新方面的調查，由表1可知，無論是高收入國家還是低收入國家，移動支付和網絡支付的創新已經在全球范圍內得到了普遍支持。雖然ATM和POS領域的創新也廣受重視，但在樣本國家中，對ATM和POS終端的創新支持大都在60%-70%之間，對比而言，對移動銀行和網絡銀行的創新支持則有了更高的提升，其比例基本在80%以上。

除了支付渠道及工具領域的創新外，零售支付的應用創新也是一個熱點。一是社交支付高度活躍。臉譜支付、微博支付、微信支付以及其他社交圈的支付迅速發展，點對點、面對面支付成為可能，并且極受青睞，市場占有率持續提升。二是動態支付的應用程度提升，隨著移動支付的發展，從固定終端或固定場所的支付應用逐漸拓展到地鐵、公交、商店等碎片化的動態支付應用場景。三是支付衍生品不斷增多，在支付功能上加載其他應用正逐漸成為重要的發展方向，如地理識別、感應特征等正在逐漸與支付功能融為一體。四是從商品購買行為的支付向理財、資產管理等領域的支付拓展。隨著互聯網金融的發展，支付應用不再局限于購物領域，在理財領域、證券領域（如中國的余額寶、傭金寶等）有了進一步的應用。五是跨境應用在不斷提升，隨著支付主體國際化合作程度的提高，支付正在與銀行一道，成為一種國際性的支付行為。

（二）人口規模大、收入較低的國家是零售支付體系應用的主體

從本質上講，零售支付的創新應用是金融資源有效配置的表現，是對金融服務不足領域的有效填補。從全球范圍看，存在著經濟發達國家金融服務相對充足、發展中國家金融服務短缺的格局，存在著城市金融服務相對充足、農村金融服務短缺的格局。受限于金融服務的高門檻、高投入，發展中國家和農村地區難以在短時間內通過大量的資源傾斜來改善金融環境，后發優勢難以體現。但零售支付體系的出現改變了這種現狀，其成本低、覆蓋面廣、便捷性高，在不占用物理空間和柜臺門面的情況下就可以完成金融服務的提供，PC、手機、電視、移動設備等都可以成為零售支付的載體和端口。網絡支付、移動支付等零售支付的出現對渴求提升金融服務的發展中國家和農村地區猶如雪中送炭，激發了極大的創新和使用熱情。由表2我們可以看到，在世界銀行的調查中，大部分高收入國家和低收入國家的創新性支付產品的交易量都呈快速增長態勢，但從創新性支付產品的交易量在傳統電子零售支付中占到5%以上的比例看，低收入國家明顯多于高收入國家。從人口規模上看，零售支付體系的特征更加明顯，我們看到，在人口大于3000萬的國家中，創新性支付產品的交易量呈快速增長態勢，其比例明顯多于人口規模在3000萬以下的國家，其他兩個指示同樣展現了如此規律，充分顯示了零售支付的金融普惠性。

（三）零售支付體系的發展推動了電子貨幣的發展及應用

零售支付體系的發展為電子貨幣的應用提供了可能。隨著電商、虛擬社區及其他網絡交易的發展，零售支付體系的創新發展使電子貨幣可以較為輕易地實現轉賬交易及應用。表3中給出了2008年以來電子貨幣的交易額變動情況，在可統計的國家中，我們看到，電子貨幣都呈現了快速增長的態勢，如巴西，電子貨幣交易額從2008年的4.9億美元增長到2012年的11.5億美元；意大利在2008年時的電子貨幣交易額為67億美元，到2012年，其交易額達到了162.9億美元。從增速和規模上都表現出了良好的發展態勢，這種發展從根本上得益于零售支付體系的發展。

（四）零售支付體系運行市場化、管理自律化

零售支付在全球各國的發展中都體現了雙向發展態勢，一方面各國央行加強頂層設計，從上至下推動零售支付體系的建設及安排，提高金融基礎設施的效率及功能；另一方面，來自市場自發的零售支付創新也呈快速發展態勢，展現了從下至上的特征及草根特性。這種雙向發展態勢更加凸顯了零售支付體系在經濟發展及社會民生中的積極作用。如表4所示，近年來世界各國都在零售支付系統的建設上取得了很大發展。在管理上，大部分國家都對零售支付系統采取了市場主導的管理模式，交由支付清算領域的行業協會進行自律管理，以適應零售支付體系創新迅速、反映靈敏、貼近市場的特點，如美國、加拿大、澳大利亞、英國等通過行業協會運行著一個或多個零售支付系統。從另一個角度來講，由于零售支付還具有市場需求主導的從下至上的特征，因此，采取行業自律組織進行管理可以更好地感知市場需求，跟上市場節奏，在動態演進中更好地促進零售支付市場的發展。

三、零售支付體系發展的中國樣本

基于人口規模龐大、城鄉金融失衡及金融抑制等因素的存在，中國在全球中成為了零售支付體系發展的經典樣本。零售支付的交易規模在不斷擴大，在金融服務中的作用不斷提升。

（一）零售支付體系發展的現狀

1、市場規模擴大化

零售支付在中國的發展既有央行推動的零售支付體系的統籌安排，也有市場根據需求進行的創新性零售支付應用，呈現了多樣化的生態體系。在央行、商業銀行、第三方支付等零售支付主體的大力推動下，零售支付市場規模加速擴張，形成了銀行卡等傳統零售支付業務和移動支付、網絡支付等新興零售支付業務并駕齊驅的發展格局。截至到2014年第一季度末，銀行卡累計發卡量達到了43億張。2014年第一季度，銀行卡發生業務筆數128億筆，金額110萬億元，銀行卡滲透率也達到了47%以上。而5年前的2009年，其第一季度末的銀行卡累計發卡量為18億張，銀行卡發生業務筆數42億筆，金額34.02萬億元。從第三方支付的發展規模看，2013年達到了16萬億元，而2003年時不足10億元。可見零售支付市場近年來在市場規模上取得的成績斐然。其中，網絡支付、移動支付最為引人注目，2013年，銀行處理網上支付1060.78萬億元，同比增長28.89%，支付機構處理網上支付業務8.96萬億元，同比增長30.04%；銀行處理移動支付業務9.64萬億元，同比增長317.56%，支付機構處理移動支付業務1.19萬億元，同比增長556.75%。

2、應用場景廣泛化

中國的零售支付呈產業化、集群化發展，并且高度市場化，其服務功能大幅提升，在各行各業深入滲透，服務的邊界在不斷拓展、重新定位。在服務對象上，從服務于商品交易領域到服務于資金轉賬、居民理財、財富管理等領域，從服務于B2C到服務于B2B和C2C，從服務于電商企業到服務于各行各業。在服務形態上，從銀行卡形態的非平臺化運營到支付寶、財富通等平臺化運行，開放度和參與度大幅提升，資源集聚和整合能力大幅增強。在服務流程上，從線下支付與線上支付獨立運行，到線上線下打通的O2O模式，便捷性大幅提高。在服務層面上，從實體空間到虛擬空間，社交網絡的支付成為熱點。在服務空間上，從境內支付到跨境支付，支付的國際化程度大為提升。總體而言，支付服務的邊界不再局限于特定領域，交易走到哪里，支付就滲透到哪里。

3、支付系統重要化

零售支付在服務內容及領域上表現出強特征的同時，其在金融基礎設施中的地位也在不斷提升。除央行布設的零售支付系統具有系統重要性外，一些起源于草根的零售支付系統隨著用戶規模的大規模拓展以及與各類金融機構的廣泛連接，也具備了系統重要的顯著特征，比如支付寶，其龐大的用戶規模、與多家商業銀行的端口接入以及服務于大規模貨幣型基金的角色，令其具備了系統重要性的基本特征，一旦發生風險事件，傳染性和擴散性很大，對金融體系的影響是深遠的。可以預見，隨著零售支付市場的繁榮發展，更多的零售支付系統會具備系統重要性。

4、金融功能普惠化

零售支付的另一個功能是推動金融普惠，使所有人都能夠享受到應有的金融服務。金融普惠的推廣從根本上講有兩個層面，第一層面是需要低成本的金融服務供給，擺脫金融只服務于部分群體的現狀，滿足金融薄弱群體、地區的金融需求；第二個層面是對已經享受到金融服務的群體，提供更多的差異化、特色化的金融服務。零售支付與金融普惠的要求有著高度的契合性，眾所周知的成本低、快捷、簡便都是零售支付促進金融普惠的基本原因。零售支付的靈活特性還可以在滿足同質同類的金融服務需求的同時，打造定向金融服務，提高金融服務質量及滿足度。從更廣闊的角度而言，零售支付的創新發展還可以促成社會福利的提升，在更加寬泛的角度促進金融普惠的發展。零售支付的發展降低交易費用、增強便利性、緩釋風險1，由此可設定一條支付技術邊界曲線（PTF，payment technology frontier）和社會無差異曲線（SI，social Indifference），來識別零售支付的發展在促進社會福利提升的過程。如圖所示，橫軸代表支付成本，縱軸代表風險，隨著零售支付的發展，支付成本和風險都在不斷下降，支付技術邊界曲線逐漸向遠點移動，在與社會無差異曲線相交的過程中，用更小的成本和風險都換得了同樣的福利水平。

（二）零售支付體系存在的問題

1、市場分割依然存在

零售支付市場處于產業化、市場化的轉型加速期，這里邊有新老零售支付主體的碰撞、有新興支付主體之間的競爭、有不同商業模式之間的沖擊、還有不同類別的支付服務商因利益分配問題而出現的拉鋸戰，市場還不能有效兼容，還需要進一步磨合和成熟。在這個發展階段，市場分割還在一定程度上存在，比如銀行和第三方支付之間的競合使得市場服務存在摩擦，銀聯與第三方支付之間也存在著某些矛盾，電信運營商與第三方支付之間也有著分歧，這些分割的存在影響了支付市場資源的有效流動和配置，高度開放共享統一的市場還有待進一步發展。

2、收費定價需要透明和統一

隨著零售支付業務的多元化發展以及線下業務向線上業務的轉型和拓展，收費定價問題越來越凸顯，主要面臨著以下幾個方面的問題：一是線上業務缺乏明確統一的定價機制，不同業務之間收費標準不統一，壓價競爭較為混亂。二是隨著線下線上業務的一體化，簡單套用線下業務的收費及分潤機制不再適用，利益紛爭較大。三是線下零售支付業務的定價主要是銀行卡的計費分潤機制，雖然新的銀行卡定價方案在一定程度上適應了階段性發展需要，但隨著銀行卡業務種類的增多、向各行各業的滲透以及應用場景的多元化，政府定價形式將難以適應快速發展的需求。四是零售支付行業在一定程度上存在著質價不符的問題，好的產品和壞的產品都以同樣的價格出售，容易逼生逆向選擇和道德風險問題。

3、標準評價及評估體系尚待建立

零售支付體系處于一個創新發展期，在信息通訊技術的推動下，涌現出了各式各樣的創新性產品、工具、渠道等，提高了便利性和可得性，但風險同樣伴隨而生，有可預測的風險、也有不可預測的風險，有的產品可以推出后即面向市場，有的產品需要有待觀察后面向市場，還有的產品可能風險過大，不適宜面向市場，需要一套標準及評估體系對其進行考核和評價，設定一些量化指標，建立風險評估的升降級制度，使消費者能夠時刻享受安全便捷的產品。

4、面臨著轉接清算市場開放的國際競爭格局

零售支付的市場競爭目前已經面臨著“狼來了”的壓力，大型國際零售支付服務商如Visa、Master等都在覬覦著中國市場這塊蛋糕。國際經驗表明，這些國際組織的進入往往給東道國的零售支付帶來致命性的沖擊。但在國際壓力下，我國很可能在轉接清算市場上進行有限開放，以平衡國際利益格局。屆時，我國的零售支付組織能否頂住壓力，在國際競爭中取得優勢是一個有待進一步考察的問題。但在國際組織進入前，把自身存在的問題先清理好、苦練內功，是一個合理的選擇，不要使去IOE2這一情形在零售支付行業倉促發生。

四、政策建議

（一）建立高度透明、有效促進支付市場資源配置的價格機制

價格機制具有較強的杠桿作用，可以較好地引導資源流動，促進行業資源的合理配置，推動行業更好地發展。因此，加強收費定價機制建設是一個重點問題。一是推動傳統零售支付市場的定價機制由政府定價向市場定價轉型，更好地適應行業發展需要。二是在新興線上支付領域加強機制建設，做到同質同類業務定價標準化，差異、特色業務溢價合理化。三是研究線上線下一體化業務的收費定價機制，做好利潤分配，維護好各個參與方的利益。

（二）建立有效的評估體系，形成有效的監測機制

評估體系的建設主要包括兩個方面，一是創新產品的評估體系；二是風險評估體系。根據零售支付業務發展特點，設定有效的評估方法、評估標準，進而形成全面的風險評估體系。在建設的過程中，可根據先易后難、先重點后一般、先支付機構內部后全行業的原則，逐步推進，最終形成全方位、多層次的評估體系。一方面使市場主體在自身業務開展的過程中可以進行風險的自測，另一方面降低監管成本，增強監管部門監管的針對性，提高監管的有效性。

（三）建立合作共贏的理念，讓市場各方都能夠從零售支付市場的發展中充分受益

零售支付是一個大市場，每個參與方都可以從中受益，但在發展初期，容易因為市場占有率問題發生摩擦。市場各方應充分認識到先將蛋糕做大的必要性，在產業鏈中找好自身的定位和分工，充分發揮比較優勢，把零售支付市場的生態體系建設好，做到每一個參與者都是利益攸關方，都是建設者，共同在市場蛋糕做大的過程中尋找機會、分享成果。

（四）站在全球零售支付發展競爭格局的視角來建設我國的支付市場

市場主體參與國內競爭的同時，還應站在參與全球競爭的視角來看待行業發展問題，共同把國內零售支付市場發展的規則建立起來，把市場秩序維護好，利用政策保護期，加快提升自身的競爭力，做好市場開放時深度參與國際競爭的準備。同時走出國門，在海外積極發展我國的零售支付基礎設施建設，為人民幣國際化提供必要的服務。

參考文獻

[1]CPSS， Red Book statistical update，2013.

[2]CPSS， Innovations in retail payments， Report of the Working Group on Innovations in Retail Payments，2012.

[3]The World Bank， Innovation in Retail Payments Worldwide： a snapshot， Financial Infrastructure Series Pay-ment

Systems policy and Research，2012.

篇10

（一）金融體系穩健、健康的發展為存款保險制度出臺提供了平臺在一系列政策指導下，金融機構盈利實力和償債能力增強，市場約束機制加強，對金融市場的信心大幅提升，金融體系的穩定、安全性為制度的出臺創造了條件。

（二）我國形成了相對穩定的銀行系統初步形成了以國有商業銀行為主體和多元化經營的中小型銀行為主要市場力量的銀行體系，這給存款保險制度的出臺提供了有利的保障。

（三）金融體系法制建設不斷完善、審慎性監管水平不斷提高、銀行會計準則國際化金融監管有了法律的規范，為存款保險制度奠定了法律基礎。中國特色的銀行監管架構，銀行業監管取得非凡的成就和準確、完全、規范、透明的銀行會計信息披露為存款保險制度提供可持續的發展環境。

二、我國存款保險制度具體實施方案

（一）存款保險制度央行不再控制存款利率為防止銀行間競爭，確保盈利，為此央行控制存款利率，但該制度出臺后會使銀行自身承擔盈虧，這是銀行業進一步開放的關鍵所在，央行放開存款利率，預測平均存款利率可能上升百分之一，而這百分之一的上升的利息收入相當于GDP的0.8%，這部分的增長轉移到儲戶中去，促進消費、拉動內需。

（二）存款保險只承包存款類資金，不承保投資、理財類資金存款保險最高賠付額為50萬元人民幣，覆蓋99.63%的儲戶提供保障，不超過50萬元人民幣全額賠付，超過部分優先索取銀行清算財產，這樣會降低金融風險，保護儲戶利益。

（三）保險費率由存款保險機構根據發展狀況實行基準費率和風險差別費率按照不同的財務狀況和經營水平以及風險程度有差別對銀行收取保費。涉及國有商業銀行、股份制銀行、城商行和農村信用社，針對經營業績強、盈利能力好的大型商業銀行按照基準費率收取保險費納入存款保險基金。參考資本充足率、不良貸款率和存款規模差別收取保費，使商業銀行注重于風險管控和產品定價。

三、存款保險制度對金融行業的影響

（一）對于銀行股和保險股來說并非是利好消息對于整個股市來說是利好，該制度推出對于非銀行金融機構是有利的，部分銀行存款轉而流入保險、券商等非銀行機構，大儲戶將部分資金配置理財產品，有利于增量資金進入股市。該制度的出臺沒有改善銀行的資產質量，大戶對存款限額賠付的擔憂抬高了小行負債成本，銀行負債端成本競爭加劇導致息差收窄。存款保險制度要求銀行繳納保費，對銀行利潤實現會產生反向沖擊。

（二）政府將不再為金融機構兜底存款機構不能再盲目貸款，貸款審核將會更加嚴格，存款保險制度實施后，銀行要繳納保費，短期內銀行的運營成本增加，如果從長期來看，銀行利潤的減少，成本的增加將會從下調存款利率中得到補償，美國一年期定期存款利率只有1%左右。

（三）存款保險制度的出臺有利于P2P(互聯網金融點對點借貸平臺)行業發展該制度的出臺釋放出銀行倒閉的可能性，為安全保險起見，投資人會分散投資，P2P12%的年收益率將會吸引更多投資者的加入，存款保險制度是市場利率化的前奏，伴隨著金融市場利率化，P2P平臺20%的長期理財高收益將無法繼續，10%左右的中長期年化投資收益是一個比較合理的水平，P2P理財產品將回歸正常值，網貸利率會隨著P2P理財收益下降而下降，吸引更多的小微企業進行網貸融資。

四、我國出臺存款保險制度利弊分析

（一）存款保險制度的積極性

1.能夠穩定我國金融體系安全，防范金融危機的發生金融市場化不斷發展，國際化成為趨勢，創新性金融產品日益增多，中小型商業銀行如雨后春筍般成立，“影子銀行”也應運而生，在商業銀行內控制度不健全會導致自身風險在逐漸增加。經驗表明，存款保險制度的出臺是防范金融風險的可行性選擇之一。

2.會提升對銀行的信心，最大限度保護儲戶利益由于銀行吸收存款作為對儲戶的負債，高風險性和不確定性是銀行的基本特征，銀行經營不善導致不能如期清償債務時，會引發儲戶對銀行的信用危機，我國目前金融市場發展不完善，在金融監管水平不高的情況下強制實行存款保險制度是儲戶對銀行充滿信心的保障。

3.提高大眾風險意識，能夠減輕央行的負擔在社會主義經濟制度下，企業破產慢慢為大眾所接受，銀行作為經營貨幣的機構，破產也納入正常的發展途徑中，這就要求儲戶要有很高的風險意識，改變以往政府兜底的傳統意識。存款制度的出臺，政府不再為銀行的破產買單，存款保險機構將對銀行進行監督，定期檢查銀行財務狀況，這減輕了央行監管的負擔，幫助存在危機的銀行渡過危機，實現央行的政策意圖。

（二）存款保險制度的消極性作用

1.存款保險制度的落實會造成儲戶和銀行的道德風險存款保險制度的出臺，由于賠付額的保障，降低了儲戶甄別銀行風險的意識，往往在存款時忽視銀行風險狀況和經營水平，把資金存放在高利率、經營不完善的銀行，穩健經營的銀行得不到存款。對銀行來說，存款保險制度弱化了銀行風險約束機制，銀行為應對“高息攬存”壓力，可能會減少資本金和流動性資金儲備，內部管控松懈，引發銀行“道德風險”，銀行會將大量信貸資金投入到高風險、高收益項目中去。

2.基準費率與風險差別利率的實施會使銀行業出現“馬太效應”的局面由于大銀行經營穩健，發生信用危機的概率比較小，因此，存款保險基金管理機構對大銀行的保費收取較少，況且保費對大銀行來講只是資金的九牛一毛，但是對于那些中小型銀行來說，會收取高的風險差別費率，高費率保費對中小型銀行來說是一筆不小的開支，這樣一來會出現“強者愈強”的局面。