導語：如何才能寫好一篇近期宏觀經濟政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

[關鍵詞]心理預期　博弈　政策制定者　公眾　宏觀經濟政策

一、引言

近年來金融危機爆發越來越頻繁。尤其是此次美國次貸危機，已經演變成自上世紀大蕭條以來最嚴重的衰退，更可怕的是造成全球投資者信心崩潰。如何樹立“比貨幣、黃金還貴重的信心”，已成各國政府面臨的共同難題。

實際上最近的金融危機都有一個共同的特征：最初實體經濟基本面并沒有顯著惡化，只是由于虛擬經濟的波動拖累了實體經濟，最終導致整體經濟衰退，正如伯南克所描述的“小波動，大周期”。以此次美國次貸危機為例，據IMF統計，美國抵押貸款和相關證券規模不足1.4萬億美元，已將全球經濟拉人泥沼，不能自拔。可見，金融經濟周期一且形成，治理起來則事倍功半。截止到2008年全球已經獲批的救市方案金額已逾4萬億美元，救市規模已遠遠大于次貸規模，但讓人失望的是這些前所未有的全球聯手救市措施仍然不能驅散次貸危機的陰影，達到止滑提速和提振信心的作用。

很明顯，金融危機期間負向波動被金融市場缺陷和人們的悲觀預期放大了，中央政府要治理危機并從中擺脫出來，避免或降低金融危機對實體經濟的進一步影響，關鍵要治療公眾的悲觀預期和心理恐慌。

二、心理預期對危機的影響機制

通過上述分析，我們知道心理預期在金融危機的恢復過程中發揮著重要作用。所以要治理危機，首先要理清金融市場缺陷和心理預期在危機產生和蔓延中的傳導機制，才能選擇正確的宏觀經濟政策。

1、國外學者有關心理預期對危機的影響機制

國外學者主要從金融市場缺陷――市場信息不完全導致的預期偏差角度間接描述了心理預期在金融危機產生和蔓延中的角色。費舍爾的債務一通貨緊縮理論認為，經濟繁榮階段由于微觀主體樂觀預期導致的“過度負債”與經濟蕭條階段基于悲觀預期的“債務清算”形成了金融經濟周期，危機爆發后企業為清償債務而廉價銷售使凈值下降，引起利潤水平下降甚至破產，進一步導致產出和就業水平下降。凱恩斯的宏觀經濟理論認為，心理預期是影響供給和需求的重要因素，甚至是導致經濟波動的決定因素，就業水平、貨幣需求、投資水平以及經濟周期都與之有關。伯南克和哥特勒的金融加速器理論認為金融市場的信息不完全和信息不對稱缺陷在經濟蕭條時期被通過資產負債表渠道放大，導致企業凈值降低，外部融資困難，從而使得投資下降，產出減少，危機進一步加劇。米爾頓從委托一問題的逆向選擇出發，分析了金融危機下微觀主體中鍛行的行為：負向沖擊直接影響到銀行的準備金，銀行可貸資金將減少。銀行為了滿足資本充足率和法定準備金率的要求，防范陷入“擠兌危機”和“流動性困境”，采取壓縮自身信貸規模、規定更加嚴格的信貸合同、催還企業貸款和提高信貸實際收益率等措施。其直接后果是企業的可貸款規模減小，成本上升。投資急劇減少，整體經濟的活躍程度降低。

2、國內學者有關心理預期對危機的影響機制

國內學者則主要從心理預期角度論述了微觀主體在金融危機產生和蔓延中的角色。劉駿民，許圣道等認為心理預期在金融危機傳導和深化中非常重要原因在于虛擬經濟是以心理為支撐的價值系統。其獨特的定價方式與人們的預期有顯著的相關關系，而且由于現代金融市場固有的信息不完全、信息不對稱以及人類與生俱來的貪婪、恐懼和從眾心理決定了預期的不確定性，從而注定了虛擬經濟具有過度波動性和敏感性。劉春航，張新指出在宏觀經濟波動比較大的環境下，心理預期所發揮的作用更大，貨幣政策、財政政策以及其他宏觀調控政策主要是通過影響心理預期來間接影響投資行為。宏觀經濟政策之所以不能直接有效地發揮作用，其主要原因之一在現實經濟活動中信息是不完全的，市場參與者只有在完善的金融市場，才能對各種宏觀政策信號作出及時地反應，實現其自身利益最大化。

綜上所述。國內外學者都認為金融危機期間，由于金融市場信息不完全，心理預期在危機由虛擬經濟向實體經濟傳導過程中起了推波助讕的作用。

三、治理危機的宏觀經濟政策選擇

大部分研究在選擇宏觀經濟政策治理危機時都忽視了金融加速器和心理預期的重要作用，而主張選擇明確的擴張財政政策。輔以適當擴張的貨幣政策甚至中性的貨幣政策來應對危機。凱恩斯認為，大蕭條期間當利率水平降低到一定程度時，無論貨幣數量如何增加，再也不會使利率下降，進而不會使投資和產出增加，擴張性貨幣政策失效。從而主張選擇擴張性的財政政策治理衰退。貨幣主義學派代表弗里德曼的單一規則貨幣政策認為。應避免貨幣政策受政治因素左右，不管經濟出現什么情況。央行都應保持穩定的增長率，確保經濟主體享有穩定的貨幣政策環境預期，以實現經濟穩定。

但是。在次貸危機中我們觀察到一個事實：危機期間理性預期對貨幣政策有效性的影響機制發生改變。經典理性預期假定認為公眾能夠對政策制定者的行為做出合理預期，事先估計擴大貨幣供給帶來的物價上升，從而在物價上漲之前。工人就會提出更高的工資要求，從而導致雇主因為成本增加而放棄擴大生產的打算，因此貨幣政策失效。但是。在這次危機期間，由于失業人數增加和就業壓力倍增，工人失去提高工資的動機和談判籌碼，結果是實施寬松的貨幣政策，會導致工人實際工資下降，同時利率下降，企業投資成本降低，從而最終導致企業因為投資成本降低而擴大雇用人數，擴張生產，提高產出水平，即擴張的貨幣政策是有效的。

而且，從邏輯上講，擴張財政政策對實體經濟恢復最有效，擴張貨幣政策則對恢復虛擬經濟最有效，危機起源于虛擬經濟，繼而拖累實體經濟。虛擬經濟衰退是因，實體經濟衰退是果。如果只重點治理實體經濟衰退，而虛擬經濟仍未恢復的話，實體經濟還是會被虛擬經濟拉入泥沼。所以，實施寬松的貨幣政策可以樹立投資者的樂觀心理預期，有利于恢復虛擬經濟進而使整體經濟復蘇。

四、一個簡單博弈模型

在上一節的分析基礎上。我們將進一步通過一個兩階段的非完美信息博弈模型來論證和描述宏觀經濟政策如何在治理危機中發揮作用。宏觀經濟政策發揮作用的過程實際上是一個政府與公眾包括企業和家庭的基于市場缺陷的非完美信息動態博弈過程：政府通過發送各種信息或信號――緊縮或寬松的貨幣政策、財政政策及其他宏觀經濟政策。企業和家庭觀測到信號后形成對宏觀經濟政策的預期，政府根據企業和家庭的預期再重新調整宏觀經濟政策的過程。在詳細描述博弈模型前。我們需要了解幾個函數：

1、企業產出函數：

式中表示充分就業時的產出水平，u為宏觀經濟政策的變化，為

公眾預期的宏觀經濟政策變化，b0表示宏觀經濟政策與預期宏觀經濟政策變化對產出的作用。這個產出函數的一個重要含義是在金融危機時期意料之中的宏觀經濟政策也能影響產出水平。

2、政府收益函數：

這個收益函數的含義是政策制定者的目標是使“產出低于目標水平的損失”與“宏觀經濟政策松動導致的通貨膨脹、聲譽損失之和”最小。式中C反映了宏觀經濟政策松動有可能導致的通貨膨脹在政府收益函數中的權重，C值越小表示政策制定者關心失業或產出增長更甚于通貨膨脹，由于凱恩斯主義者主張干預，所以在金融危機時期，傾向于選擇較小的以獲取較低的失業水平或較高的產出水平，即。

3、企業的收益函數：

企業收益函數告訴我們企業總是試圖正確預測國家的宏觀經濟政策變化，在時他們的收益最大化(或損失最小)。具體博弊模型描述如下：

I　參與者：政策制定者，公眾(企業和家庭)；

Ⅱ　政府類型：凱恩斯主義者，自由主義者；

Ⅲ　博弈順序：

a　自然賦予政策制定者某種類型c，政策制定者向公眾發出選擇緊縮或寬松的宏觀經濟政策的信號；

b　公眾形成對第一期宏觀經濟政策的預期：

c　政策制定者觀測到預期，其后根據收益最大化原則選擇第一期的真實宏觀經濟政策；

d　公眾觀測到(但不能觀測到政策制定者是凱恩斯主義者還是自由主義者)，然后形成對第二期宏觀經濟政策的預期；

e　政策制定者觀測到，然后選擇第二期的真實宏觀經濟政策。

這個兩階段非完美信息動態博弈的均衡解告訴我們：

在完全信息條件下，公眾能夠明確判斷出政策制定者的類型，因而他們預測的宏觀經濟政策松緊程度與政策制定者實際實施的宏觀政策能都達成一致，從而不會形成悲觀預期，能夠做出與政策制定者期望相同的投資決策，有利于較快走出危機泥沼。

但是在非完全信息條件下，公眾只能夠觀察到政策制定者的現行政策，而無法觀測到政策制定者的類型，即不知道他們是凱恩斯主義者還是自由主義者。在悲觀預期和風險厭惡的雙重約束下，公眾可能減少投資，因而不利于經濟恢復。為了讓公眾明確自己的類型。政策制定者在實施第一期的救市措施時，可以通過突破以往尺度的寬松宏觀經濟政策，無論是財政政策還是貨幣政策，來表明自己的類型，使公眾相信政策制定者會繼續采取寬松的宏觀經濟政策，直至經濟復蘇。從而有利于提振公眾信心，使虛擬經濟和實體經濟都復蘇起來。

五、政策建議

政策制定者在制定和執行宏觀經濟政策時，必須考慮微觀主體的心理預期及其對宏觀經濟政策的反應。因為不管是貨幣政策還是財政政策，都需要獲得公眾的理解、接受并主動配合。

(一)金赫危機期間，貨幣政策依然有效

對實體經濟而言。寬松的貨幣政策能夠影響微觀主體的心理預期，使消費者對未來更加明朗，減弱謹慎動機，提高消費傾向；可以降低企業投資成本，使投資預期收益率大于投資成本而擴大投資，促進經濟增長。對虛擬經濟而言，寬松的宏觀經濟政策刺激公眾信心恢復。有利于資產價格上升，資產價格上升又可以通過托賓q效應、莫迪利安尼財富效應、資產負債表效應，進一步對微觀經濟主體的投資與消費帶來積極影響，最終形成良性循環，從經濟周期中恢復過來。

(二)政策制定者辟遞政策信號的明確性套影響宏觀經濟政策的有效性

政策制定者在治理危機期初選擇明確的政策信號有利于化不完全信息為完全信息，從而有利于提高宏觀經濟政策的透明度。便于公眾理解政策制定者和樹立信心。值得注意的是，政策制定者在表明自己的危機治理態度后，要保證按照態度傳遞的信號制定政策并嚴格執行，以向公眾鞏固其在危機中的積極態度，從而有利于經濟恢復。

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抑制通脹

宏觀經濟學是以國民經濟總過程的活動為研究對象，著重考察和說明國民收入、就業水平、價格水平等經濟總量是如何決定和波動的。這是一門涉及面很廣的學科，內容極其豐富。對于普通投資者來說，我們需要了解的是一些基本概念和基礎內容。比如近期討論火熱的通貨膨脹和加息。

通貨膨脹最初指因紙幣發行量超過商品流通中的實際需要量而引起的貨幣貶值現象。在現代經濟學中，指的是整體物價水平上升，反義為通貨緊縮。對于一個國家，當通脹率過高，為了穩定物價，勢必要采取相應的通貨緊縮政策，反之亦然。

拿什么來衡量通脹呢?消費者物價指數CPI(con sumer Price－Index)通常是作為觀察通脹水平的重要指標。CPI是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標。當CPI上漲的時候，說明我們手中的貨幣的購買力開始下降，如果不通過各種投資行為使得手中的貨幣增值，那么資產就會不斷地貶值。儲蓄是最基本的投資行為，通過利息使資本增值。但是如果利率低于CPI，就說明資產增值的速度低于貨幣購買力貶值的速度，實際上，個人的資產還是在貶值，這也被稱作是“實際負利率”。因此，當CPI增長過快的時候，國家就可能通過加息來保持儲蓄的實際正利率，同時貸款利率的增加也會減少貸款的規模。這樣，流入銀行的資金會增加，流出銀行的資金會減少，整個國家的資金流動性就會降低。

與股市負相關

我們經常會聽到“要加息了，股市和基金要跌了”，這樣的說法有道理嗎?利率對于股市的變動確實有著直接的影響，從長期來看，一般來說，利率上升時，股市會有下跌，反之亦然。大致有以下幾點原因。

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[關鍵詞]后金融危機時代；宏觀經濟；戰略轉型

2009年上半年中國GDP同比增長7.1％，投資同比增長33.5％，消費同比增長15％，進出口同比下降23.5％。從統計數字看，中國經濟確實回升，但基礎尚不穩定。針對2009年前8個月經濟回暖的宏觀經濟形勢，現在有人開始討論經濟到底呈“V”型、“W”型還是其他型探底回升。研究經濟回暖軌跡固然重要，更重要的是在正確研判當前經濟形勢的基礎上，研討下一階段經濟政策。按照經濟發展周期波動規律，宏觀經濟總會見底反彈，因此我們更要前瞻今后宏觀經濟政策的調整，考慮經濟企穩后的經濟政策，甚至“十二五”規劃的中長期政策制定。筆者認為未來的政策重點應是：(1)實現戰略轉型，培育新競爭力；(2)推行產權結構和產業結構調整；(3)進一步轉變政府職能，增收節支，科學、精細理財；(4)培育資本市場，加強國際金融合作；(5)宏觀經濟政策目標和工具更好相互協調。

一、國際宏觀經濟基本走勢

(一)全球經濟失衡，全球化進程放緩

全球經濟失衡主要體現在一些國家出現大量貿易赤字，與之相對應的是一些國家大量貿易盈余。之后，全球經濟失衡的范圍擴大到整個經濟領域。當今世界，全球經濟失衡的表現是以美國為代表的主要發達國家經濟增長速度放緩，持續出現貿易逆差和資本逆差，而一些新興工業化國家和主要產油國家經濟增長卻保持較快速度，持有巨額外匯儲備。隨著金融危機和經濟衰退的演變，主要發達國家需求還在下降，尤其是消費需求低迷，經濟失衡仍將持續，全球化進程減緩。

(二)全球增長模式轉型，凸顯新增長點

人類文明起源的一個重要特征是開始吃熟食，前提是人類掌握了取火技術。人類取火始于鉆木取火，實際上取的是碳基能源。從木材到煤炭、石油和天然氣，都是碳基燃料。在既定的技術約束下，碳基燃料對人類社會進步和發展起到了不可替代的作用。但是，碳基燃料增加了空氣中的二氧化碳，使全球氣候變暖。為了應對氣候變暖，一些專家建議未來能源開發的重點應該轉向清潔能源和可再生能源。以美國、英國為代表的一些大國正在新能源領域開展大量研究，力圖實現經濟發展模式轉型，發展綠色經濟和低碳經濟。這些國家在引領世界經濟發展的同時，將占領新能源標準的制高點。客觀上，這些探索促進了經濟增長模式轉型，一些專家認為這也是未來世界經濟的新增長點。

(三)國際金融體系改革，重現金融新秩序

以美元為主導的國際貨幣體系在此次金融危機中未能發揮應有作用，盡到應有的責任。國際社會開始通過對話建立一個新型的國際金融體系。無論是超貨幣體系，還是其他金融秩序，都將對美元主導格局形成挑戰。在此背景下，一些發展中國家在國際金融體系中的話語權正逐步得到增強。中國本著負責任的立場，在國際金融危機中起到了穩定器作用。

(四)金融與實業并重，構建新的宏觀監管體系

此次金融危機的重要原因是虛擬經濟與實體經濟失衡。金融創新固然重要，更重要的是在啟動國內消費需求替代、彌補國外消費需求不足的同時，根據本國比較優勢發展一些制造業，帶動國內就業，把金融發展落到實業上。也有專家認為，錯誤的宏觀政策是本次金融危機的重要原因。在危機來臨時，美國過度擴大消費信用以及過度相信市場都是金融危機的重要根源。因此，世界各國將會重新審視過去的宏觀政策決策程序和機制，構建新的決策程序和機制，通過建立新的監管機制加強宏觀政策管理和微觀領域監督。

二、中國經濟宏觀形勢基本判斷

據世界銀行《中國經濟季報》(2009年6月)報告，工業化國家金融市場開始出現趨穩跡象，全球經濟初步呈現回升趨穩態勢，但是仍然面臨諸多不確定性，復蘇速度不可能太快。該報告還指出，目前斷言中國經濟快速穩健復蘇尚早。另據國家統計局數據，中國經濟出現回暖跡象，有望率先實現經濟復蘇。但是，中國經濟仍然面臨諸多亟待解決的結構不平衡問題。

(一)GDP小幅增加，財政收入回升

2009年上半年，國內生產總值13.99萬億元，按可比價格計算，同比增長7.1％，比第一季度加快了1.0個百分點。第一季度全國GDP總量6.57萬億元，比去年同期增長6.1％，第二季度7.41萬億元，同比增長7.9％。6、7、8月份，全國財政收入分別為6867.47億元、6695.91億元、5237.47億元，同比分別增長19.6％、10.2％、36.1％。國內生產總值和財政收入增長顯現出經濟回暖跡象，但是中國經濟復蘇的根基仍然不牢。

(二)城鄉居民收入持續增長，消費增長潛力凸顯

1～6月，城鄉居民收入繼續增長，轉移性收入增幅較大。城鎮居民家庭人均總收入9667元，人均可支配收入8856元，同比增長9.8％，扣除價格因素，實際增長11.2％。農村居民人均現金收入2733元，增長8.1％，扣除價格因素，實際增長8.1％。居民消費價格繼續下降，生產價格同比降幅較大。上半年，居民消費價格同比下降1.1％(6月份同比下降1.7％，環比下降0.5％)。8月，工業品出廠價格環比上漲0.8％，已連續5個月上漲。前8個月，社會消費品零售總額7.88萬億元，同比增長15.1％，比前7個月加快0.1個百分點。城鄉居民消費需求提升，消費能力提高，凸顯消費潛力。

(三)發電量和用電量雙回升，人民幣存貸雙增長

6月，全社會發電量同比增長4.7％，用電量增長4.3％。發電量和用電量上升既有經濟回升的因素，也有氣溫上升的因素。2009年8月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為57.67萬億元，同比增長了28.53％。2009年8月末，金融機構人民幣各項貸款余額38.52萬億元，同比增長34.11％，環比增長了0.16％；金融機構人民幣各項存款余額為57.37萬億元，同比增長27.43％，環比下降1.13％。貨幣供應量增長28.53％。

(四)固定資產投資快速增長，房地產價格小幅上漲

2009年1～8月份，城鎮固定資產投資11.3萬億元，同比增長33.O％。固定資產投資資金主要來源于銀行貸款，2009年前8個月累計新增信貸規模8.15萬億元，同比多增5.04萬億元，比中國所有銀行過去兩年的貸款總額多，其中7、8月份分別為1650億元、4104億元，受央行政策影響，增速減緩。2009年5月、6月、7月、8月，七十個大中城市房屋銷售價格環比分別上漲0.6％、0.8％、O.9％、0.9％。從200個主產縣8月20～31日主要農產品價格變動情況看，包括肥豬在內的5種肉產品均上漲。房地產價格上升和主要農產品小幅上漲表明，過度的、甚至投機性的惡性貨幣投放，可能對未來形成溫和的通脹壓力。

(五)經濟結構不平衡仍然存在，潛在隱患不容忽視

在中國，區域經濟發展不平衡，城鄉不平衡，消費、投資與儲蓄不平衡仍然存在，“短板”要素制約經濟平衡增長。以城鄉居民收入之比為例，1978年城鄉收入之比為2.57:1，2007年提高到3.33:1，不平衡進一步擴大。經濟結構不平衡是一個比較突出的矛盾。這種不平衡不斷積累，將會降低經濟社會發展系統的整體協調性，一旦超過臨界點就會形成失衡狀態，激化潛在矛盾，甚至可能造成系統性風險和危機。

三、科學研判經濟形勢，及早規劃前瞻政策

“病來如山倒，病去如抽絲”。醫治好重病后，調養很關鍵。近期，中國宏觀經濟政策目標從“兩防”到“一保一控”，再到“保增長”，與之相對應，財政政策和貨幣政策由穩健的和從緊的轉向積極的和適度寬松的。經濟危機總會過去，那么，下一步中國應該思考調整宏觀經濟政策，將“十二五”規劃與“十一五”規劃穩步對接。

(一)實現戰略轉型，培育新競爭力

一是產業政策方面，以新能源、環保汽車、生物工程等為突破口，占領新興產業制高點，發展低碳經濟。重點開發可再生生物質能源和風力、水力、太陽能等新型能源。二是區域發展戰略方面，加快制定城市群發展戰略，提升城市競爭力。隨著經濟全球化加深，中國的城市群參與國際分工越來越廣泛。研究表明，國外資本對中國投資將主要依據現代城市群的經濟結構和競爭力進行戰略布局。今后，應提高中國城市群發展速度和質量，配套制定相關的法律制度、空間規劃和管理制度，在城市群內，培育具有核心競爭力的產業、企業和產品。三是決策機制方面，構建科學、民主決策機制，降低決策風險，提高政府行政管理競爭力。現代社會的公共風險需要政府及時、有效、低成本地化解，對政府科學決策機制提出了挑戰。政府應科學論證、合理規劃，提高決策效率、降低決策成本，并致力于提高行政管理效率。

(二)推行產權結構和產業結構調整

在社會主義市場經濟體制改革中，中國逐步建立和完善了多種所有制市場結構。但是，仍然有部分壟斷行業和公共服務部門產權結構單一，進入門檻高，民間資本進入空間窄。除行業外，無論是自然壟斷行業，還是行政壟斷行業，提高市場化程度，推行產權多元化改革，是實現產權結構調整的必然趨勢，比如鐵路、電信、電力等；另一方面，今后，政府應打破行業壟斷，推行公共事業單位改革。政府應主要通過制定市場規制，讓市場在資源配置中起基礎性作用。一些社會事業部門，比如體育、教育、衛生、社會保障等，也應允許更多民間資本進入。

作為工業化中期的國家，中國產業結構調整的重點在第二、三產業。在美國，到工業化晚期第三產業產值占GDP比重超過80％。2008年，中國第三產業增加值占GDP比重為40.1％，低于第二產業比重。2009年上半年，中國第三產業增加值占GDP比重為41.3％，低于第二產業比重。中國離工業化國家的產業結構尚有距離。

(三)培育資本市場，加強國際金融合作

繼續加大推進資本市場培育力度，開展多種形式的資本市場創新。推進創業板市場建設力度，擴大三板市場試點范圍，解決創業投資和中小企業融資難的問題。一國經濟持續穩定增長的關鍵是健康的金融體系。在生產全球化、貿易一體化和金融全球化背景下，任何國家的金融市場都很難獨善其身。加強金融監管、促進金融合作以及增強金融抗風險能力是一國金融立足國際金融市場的關鍵。一是完善金融監管機構和體系，建立有效的金融創新監管體系，防止過度套利行為發生。二是加強國際金融合作。進一步建立雙邊貨幣互換、多邊外匯儲備庫建設等多種形式的區域金融合作，并適度推進人民幣國際化。三是增強金融機構和體系風險防范能力。一方面，充分利用危機后的恢復時機增強中國金融機構和體系的國際競爭力；另一方面，實現外匯資產保值增值。

(四)轉變政府職能，增收節支，科學、精細理財

經濟復蘇后，過渡時期應逐步轉向實施適度積極的財政政策，進而轉向穩健的財政政策。未來財政工作的重點不僅僅是切好蛋糕，更應該注重做大、做強蛋糕，在財政收入方面做好文章。樹立大財政思想，既要有財，更要有政。既要保證財政收入穩定增長，又要不與民爭利。正確處理政府收入與居民收入關系，做到國民收入分配比例合理化。從稅收收入看，今后工作的重點是擴大稅源，保證稅收增量漸進發展。一是擴大資源稅征收范圍。為了改變長期以來實行的資源低價政策，提高資源利用效率，保護資源，資源稅改革應在經濟復蘇后擴大征收范圍。二是試行個人所得稅轉型，探索綜合和分類相結合的有中國特色的個人所得稅制。當前的個人所得稅征收主要是以分類征收為主，沒有達到調節收入分配差距的需要。個人所得稅改革應著力減輕中低收入階層的稅負。三是試點物業稅。在繼續物業稅試點評估“空轉”的基礎上，進行分層價值評估，適時推出物業稅。四是繼續做好增值稅轉型工作。增值稅轉型有利于改變重復征稅，減輕企業稅負，提升企業競爭力。

在開源的同時仍需節流。從財政支出看，明確財政支出重點，增收節支，防范財政風險。一是轉變政府職能，縮減行政開支。在經濟復蘇后，政府應該“瘦身”，調整政府機構，建設高效廉潔的政府，提高政府供給公共服務效率。二是繼續提高財政預算透明度，保證精細化、科學化。信息透明是現代文明的一個基本準則，財政預算信息透明是實現人的基本人權，也是保證正確履行公民委托責任的需要。在美國，一次預算編制就相當于一部法律的制定過程，預算制定、執行、監督三權獨立，相互監督，并實行全過程公開。盡快實現財政預算透明法制化，加快政府預算信息公開改革步伐，達到精細化、科學化管理的需要。三是繼續加大基礎設施、醫療、社保、就業等領域的投入力度，促發展，保民生。明確財政支出重點是提高財政支出效率的前提。同時，這些領域也是和諧社會建設的重點領域。四是構建財政風險識別、評估和防范的全方位調控體系。財政風險防范要與金融結構風險防范緊密結合，不可單線作戰。

篇4

我國宏觀經濟將步入經濟增長動力機制轉換的關鍵階段。由“政策刺激性反彈階段”向“市場需求反彈階段”的全面過渡,決定了2010年我國宏觀經濟及其政策選擇開始進入關鍵階段。

一方面,如果刺激政策持續或進一步放大,可能會帶來經濟短期的快速回升和過熱,而政策主導性反彈可能壓制市場復蘇力量的培育,投資驅動增長模式的內在矛盾也將會越來越激化,產能過剩還會加劇,從而導致宏觀經濟在中期的不可持續。

另一方面,如果簡單采取退出政策,將使政策刺激性需求急劇萎縮,使剛剛啟動的局部的、還沒有形成自我循環的市場動力夭折,宏觀經濟在中、短期內可能出現反復。因此,避免宏觀經濟出現“第二次探底”,將成為考驗2010年宏觀經濟政策組合效應和政策實施節奏的核心所在。

近期內,我國大中型金融機構再度上調存款準備金率0.5個百分點。這一舉措的運用,是貨幣政策應對新形勢的靈活之舉,也凸顯出當前調控面臨的兩難:一方面要繼續實施適度寬松的貨幣政策,另一方面要根據形勢的發展變化不斷進行政策微調。

實際上,不僅貨幣政策,“兩難決策”在多領域同時集中凸現。主要包括:重工業主導的經濟復蘇與加強結構調整力度之間的沖突;無就業復蘇與增加就業的刺激方案之間的困境;進一步刺激出口快速回升與外貿不平衡調整之間的矛盾;房地產作為民生產業與作為經濟支柱產業之間的問題;匯率政策調整中貶與升的兩難選擇等。

正基于此,中央提出要處理好保增長、調結構、管理通脹預期的關系,一方面繼續保持經濟平穩較快增長,同時要加快轉變發展方式、優化經濟結構、提高發展質量。因此我國經濟社會發展正處在一個關鍵時期,面臨的問題依然十分復雜,可能出現上述多目標約束下的政策有效組合困境。既要保持經濟復蘇的周期得以延續,又要在整體經濟框架改革中尋找新的出路,那么,該如何進行兩難決策就成為當務之急。

第一,對目前實施的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策進行結構性調整。

在保證我國宏觀經濟政策總體方向基本不變的前提下,改變調控的著眼點。其中,財政政策應當以“促民生、建社保、調工資、穩投資”為目標,貨幣政策應當以“促進流動性的滲透性、抑制資產價格高漲”為目標。

第二,穩定目前各類在建項目的政策投資,啟動民間投資。

對于地方新建項目和投資膨脹傾向進行適度約束,防止2011年-2012年地方政策財政惡化帶來大量的“爛尾工程”和結構進一步惡化的問題;加強政府對保障住房的投入和落實;開放與擴大民間投資,同時,約束大型國有企業進入一般競爭性領域,防止出現過度的“國進民退”現象。

第三,啟動消費應通過制度建設,而不能單純依靠一次性收入的增長。

可適度延續或局部擴展2009年的消費政策,但不宜大規模、全方位地進行。因為過度的消費性刺激政策,可能成為真正啟動市場性消費的障礙,給今后的政策退出帶來不必要的波動或震蕩。消費政策應當與建設民生工程、工資改革、完善社會保障體系以及公共服務相結合。

第四,調控資產價格以控制“投資杠桿率”為主、調控利率為輔。

調控資產價格的核心工具,包括適度提高銀行資本充足率、股票保證金交易限制、提高非保障性住房抵押貸款條件、嚴控熱錢流入以及調整差別化利率等。房地產市場調控是2010年的重點,供給放量依然是政策調整的落腳點,關鍵在于對土地供給和土地囤積的管理。同時,高度關注一些瓶頸產業的供應以及關鍵產品的價格變化。熱錢的大規模涌入是2010年匯率調整、資本市場管理必須關注的重點。

第五,貿易政策保持相對穩定。

如果2010年進一步刺激出口使出口快速回升,雖然可以帶來我國宏觀經濟的快速復蘇,但極易使經濟增長模式又回到老路。因此,2010年不宜進一步出臺刺激出口復蘇的政策,進口政策和對外投資政策應當保持積極的態勢。

最后,注重政策工具與目標的匹配性。

其核心原則是:中長期政策與中長期目標相匹配;產業規劃與結構調整相匹配;社會工程建設與社會規劃相匹配。切忌長期問題短期實施;注重政策工具的性質,把握問題的核心根源。這些問題主要集中體現在解決結構性調整過程中出現的各種問題。如我國廣泛存在周期性產能過剩,其往往因全球分工體系和外部需求的變化而變化。因此,將產能過剩絕對化而依靠單純的行政管理和計劃調整方式,無法實施產能過剩問題的動態調整,必須從行政體制層面來分析問題。

事實上,不徹底改變地方政府的政績觀,不建立落后產能退出的社會保障機制,不破除政府采購中的地方保護主義,就難以真正達到產能均衡發展的目標。因此,在短期宏觀調控上,結構性調整不宜用力過猛,不宜過分依賴增量收縮和行政規劃來解決周期性產能過剩的問題。

篇5

宏觀經濟數據是政策制定者和投資者分析判斷的基礎工具。但當我們透過這些數據觀察宏觀經濟時，光線從未偏折嗎？

失業率是觀察宏觀經濟的重要指標，也是決定宏觀經濟政策的重要依據，2008年全球經濟危機以來，美聯儲更是直接將貨幣政策工具的運用和失業率直接掛鉤。而相比于其他諸多或是宏大、或是晦澀的指標，失業率和居民個人更加息息相關——理論上每個人都想避免成為統計中的分子。

失業率統計有登記失業率和調查失業率兩種口徑，登記失業率是指城鎮登記失業人數，同城鎮從業人數與城鎮登記失業人數之和的比例；調查失業率則是通過城鎮勞動力情況抽樣調查所取得的城鎮就業，與失業匯總數據進行計算的比例。在制定和調整宏觀經濟政策時，調查失業率是一個比登記失業率更有效的指標，因而獲得了各國政府的普遍青睞，國內學者對于采納調查失業率也已經多有呼吁。

中國至今長期堅持采用城鎮登記失業率，城鎮登記失業率也“不負眾望”的成為了表現最為穩定的統計指標。無論經濟增速上升或者下降，人們所看到的都是只有很少一部分人不幸淪為分子——在中國經濟極度困難的2009年，中國城鎮登記失業率為4.3%；在經濟“過熱”的2007年，這一數值為4%——實際上自2002年以來，失業率一直維持在4%左右。這就如同一個人無論是健康還是患病，體溫計讀出的數永遠是38oC。

不過兩種失業率統計方法得出的結果歷來存在巨大差異。西南財經大學2012年曾過當年的調查失業率數據：針對8000戶家庭的調查顯示，2012年6月的城鎮失業率達到8.05%，幾乎是官方公布的登記失業率4.1%的兩倍；而在2009年，人社部公布2008年失業率為4.2%，而社科院對此調查為9.4%，分歧更加明顯；還有民間調查顯示，每3個失業人員中只有1個人進行了登記。

人社部部長尹蔚民近期透露，為了與國際上多數國家的做法相對接，人社部已建議國務院，在已有的試點基礎上，將來找一個適當時機向社會公布調查失業率，這一點值得期待。

關于中國GDP增長率是否存在類似失業率的偏誤則是另一個老生常談的問題，進一步削弱了宏觀經濟監測的可靠性。2007年中國GDP增長率曾達到過13%，現在只有7.5%左右，這樣大的數據反差，可能與部分人對經濟基本面感受此時與彼時的差異并不相符。再者，全世界能夠達到7.5%經濟增長率的國家并不多見，既然有這樣高的經濟增長率，那么企業經營者為什么還有諸多怨言？我們不禁疑問：真是宏觀向好，微觀困難嗎？

關于觀察通貨膨脹，較為穩妥的方法是觀察PPI和CPI，且在CPI中主要觀察核心CPI，以避免受到能源和食品價格波動的干擾。但是目前PPI已經負增長16個月，CPI環比也出現負增長，這和總體CPI增長2.1%所反映的通脹形勢存在方向性的區別。如果政策制定者仍然堅持反通貨膨脹的政策目標，則可能會對潛在的風險應對不及。

社會融資規模可能出現的重復計算和增長率虛高在2013年被市場高度關注。表觀數據可能會帶來對于上半年實際信貸環境寬松的判斷。而現實中，從端午節前開始，銀行間市場的資金緊張不斷加劇，各期限利率在季末時點前已紛紛創出歷史新高。

篇6

央行票據是公開市場業務品種之一

發行央行票據是實行宏觀經濟政策的重要手段之一，兩者有緊密的關系。國家為增進社會經濟福利、改善國民經濟運行、達到一定政策目標而采取了一系列指導原則和措施，財政政策和貨幣政策，是實現宏觀經濟政策目標的兩大基本手段。財政政策主要指財政支出政策與稅收政策，如近期炒得沸沸揚揚的4萬億元投資方案就屬于財政支出政策；貨幣政策主要通過增加或減少流通領域中的貨幣供應量，來實現調控目標。我國的貨幣政策主要包括公開市場業務、存款準備金、中央銀行貸款、利率政策和匯率政策，而央行票據就屬于公開市場業務中的一種。

央行票據與投資理財

了解央行票據的發行狀況對于普通投資者具有重要作用。

暗示經濟運行周期 　央行票據有3個主要要素：發行的品種、頻率和數量。央行票據發行的品種有：3個月、6個月、1年和3年。

隨著宏觀經濟運行狀況的變化，央票各品種的發行與否會變化。無論經濟處于高漲還是衰退，3個月央票都會按期發行，只是在發行頻率或發行數額上會進行一些微調。1年期央票往往在經濟稍有升溫時，就開始發行，經濟開始有明顯衰退時，停止發行。3年期央票一般在經濟過熱，通脹嚴重時發行；當嚴重的通脹消失時，停止發行。6個月央票通常在經濟有過熱趨勢時，作為高期限央票的過渡品種發行，待1年期央票或3年期央票發行后，或經濟過熱趨勢消失時該央票有可能停止發行。6個月央票的發行與否，是宏觀經濟由衰退轉向即將過熱，或經濟過熱現象即將消退的信號。

1年期央票開始連續發行，可以視為經濟衰退即將結束，新一輪經濟增長即將到來的標志，各種投資活動也會漸趨活躍。這時個人投資者可以考慮變換熊市思維為牛市思維，在各投資領域做好積極買人的準備，反之亦然。以股票投資為例，如果1年期央票開始連續發行，這時候先知先覺的投資者可以考慮買入一些周期性行業的股票，如鋼鐵、航運和煤炭等股票，以獲得較好的投資回報。 　3年期央票開始連續發行，可以視為通脹嚴重，經濟即將見頂的標志。這時候，個人投資者可以考慮變換牛市思維為熊市思維，在各投資領域做好積極賣出的準備，反之亦然。仍以股票投資為例，如果3年期央票開始連續發行，這時候先知先覺的投資者可以考慮做好減倉準備，賣出一些周期性行業的股票，如鋼鐵、航運、煤炭等股票，轉換成防守性的股票如公用事業股等，以守住牛市的豐厚成果。

預告利率變化 　經濟政策的出臺往往是組合拳，央行票據和利率政策，同屬于貨幣政策的一部分，兩者聯動性較強。央行票據的發行規律，經常可以預示出未來利率的變化情況，見表2、表3。

比較表2和表3可以看出，央行票據與銀行利率之間有明顯的聯動作用。其中，6個月央票的發行與否，往往是利率政策將出現階段性變化的信號，而1年期央行票據和3年期央行票據的標識作用則更為明顯，這兩種央票的發行與否，往往是一個周期性利率政策開始或結束的標志。

以房地產投資為例，在一段很長時間的經濟衰退之后，如果此時央行突然開始發行6個月央票，則意味著經濟好轉，利率即將開始上調，這時候房地產價格可能正處于一個相對低位，投資者可考慮進入。等到央行開始發行1年期央票的時候，加息信號就非常明顯了，說明經濟開始全面復蘇，新的加息周期即將到來，地產價格即將加速上揚，這時候可考慮大力進入地產市場。隨著3年期央票的發行，這時候可能意味著頻繁加息的時期即將到來，經濟有見頂可能，房地產的價格在短期內有見頂可能，這時候應考慮出售手中的投資性房產。

央行票據與貨幣基金

篇7

隨著政策調整，中國經濟筑底企穩跡象越來越明顯。受投資、消費和出口等三大市場需求的影響，預計經濟增長回落態勢將在三季度基本結束。近期企業訂單水平預計將趨于穩定或略有增加，去庫存活動將結束，生產活動將趨穩或略有回升。全年經濟增長有望保持在7.5%～8%之間。

隨著市場供求關系趨緊和要素成本水平提高，中國經濟已進入重大轉型期。受其影響，潛在經濟增長率水平和經濟運行特點都已發生深刻變化。與2002-2008年的經濟高增長相比，主要是潛在經濟增長率降低，企業轉型和經濟結構調整活動全面展開。

外貿出口市場擴張速率減慢，競爭越來越激烈

2001-2007年，世界貨物貿易進口額年均增長14.1%，2008-2011年降低到3.8%，這表明國際金融危機之后國際市場的擴張速率明顯減慢了。同時，新興發展中國家勞動密集型制造業規模持續較快擴大，美國近年開始啟動再制造業化活動。針對國際市場的生產和供給規模持續擴大。中國產品出口市場供求關系已由供不應求轉變為供大于求，競爭日益激烈。

國內住行為主的消費結構升級活動進入調整期

受城市特別是大城市、特大城市發展空間和土地供給潛力限制，預計城鎮居民居住水平提高速率也將減慢。這些情況意味著住行為主的消費結構升級活動進入調整期，汽車和房地產市場需求增速降低，對相關產業的帶動作用減弱。

國內投資增長速度減慢

受城市發展空間、地下設施配套能力、地方政府資金能力的限制，預計以城鎮建設為主的地方投資擴張能力將減弱；隨著產能過剩問題的發展，以及企業對未來市場預期的轉差，預計企業和產業投資活動也將趨緩。這些都將導致投資增速下降。

綜上，出口、消費、投資等三大需求增速都出現了階段性降低，國內外市場由供不應求轉變為供大于求，這是企業和經濟發展環境的一個重大改變。

2002-2011年，城鎮單位就業人員平均貨幣工資由12373元/年增加到41799元/年，增長了237%；工業生產者購進價格指數上漲了70%，建筑安裝工程價格指數上漲了52%，固定資產投資價格指數上漲了35.8%。勞動力、土地、資金、資源等生產要素價格持續上漲，企業生產成本大幅提高。這一變化預計是趨勢性的，因此是企業和經濟發展條件又一個重大變化。

經濟發展方式正在由粗放、低水平數量擴張向集約和質量效益型轉變，潛在經濟增長率出現了階段性下降

市場需求增速下降，必然使企業訂單增速下降；供求關系改變和市場競爭加劇，必然迫使企業提高市場競爭力。這些必然會改變企業和整體經濟低水平數量擴張的發展模式。要素成本的明顯提高，必然迫使企業越來越注意節約人力和各類物質資源的投入。這意味著發展環境和發展條件的重大變化，已經使轉變經濟發展方式成為客觀必然趨勢，能否成功轉型，已成為企業能否繼續存在發展的生死之搏。中國經濟已進入重大轉型期，企業轉型和經濟結構調整成為各個經濟層面生死攸關的現實任務。

篇8

按照凱恩斯主義的理論，經濟出現不可逾越的困難之時，政府出手投資拉動經濟增長、提振市場信心的做法無可厚非。但這樣的事情不可以長期持續。否則中國經濟質量將被大幅惡化。什么是經濟增長質量的惡化？按我的理解，其核心是：以民間力量為主導的主動性增長力量不斷弱化，而政府主導的被動性經濟增長依賴越來越強。至于經濟的“效率和效益的下降”則是上述結構扭曲的必然產物。

從一而再、再而三地依賴政府投資拉動經濟的現實看，中國宏觀經濟政策已經發生嚴重錯位。其具體表現為：財政政策變成了總量政策，而貨幣政策卻變成了結構性政策，這是很不正常的。

為什么說財政政策變成了總量政策？我們看到的事實是：每當GDP出現下行壓力，我們就讓財政政策補上去，以財政投資頂住GDP的回落，這不是總量政策嗎？為什么說貨幣政策變成了結構性政策？因為貨幣政策一直在強調結構問題。比如，央行、銀監會一直都在強調“信貸投向要有保有壓”；央行也一直在說“貨幣政策緊一點有利于經濟結構調整”等。

這不是兩大宏觀經濟政策的嚴重錯位嗎？這樣的錯位已經對中國經濟產生了重大扭曲和不良后果——積極的財政政策屢屢被緊縮的貨幣政策對沖。緊縮的貨幣政策嚴厲地壓制了“內需”，民間投資被高企的財務成本、人力成本、原材料成本壓得喘不過氣來，迫使其減少投資；這使得中國內生性經濟增長動力、主動性增長動力不斷惡化，并需要財政投資不斷加大力度，或者過一段時間就得刺激一下。

這是問題的根本。由此衍生出一系列經濟增長質量的惡化問題——經濟增長的被動性越來越強，主動性越來越弱；政府投資擠出民間投資，國進民退，改革回頭；效益和效率不斷遞減，傳統產業的產能過剩問題持續，非國有的新興產業發育越發艱難，進一步惡化了中國的經濟結構等。

整個社會經濟就像是個“鴉片”上癮的患者，刺激一下好一點，失去刺激用不了多久就又犯“癮”了，這像不像過去20年間的日本經濟？政府需要不斷地給經濟打“強心劑”，需要不斷地干預匯率，經濟才能維系零附近的增長，否則很快便會衰退。日本為什么出現這樣的經濟困難，其根源就是“廣場協議”簽訂后，日元相對于其它發達國家緊縮，日元不斷升值，國內出口產業停滯、轉移，最后經濟空心化，泡沫泛起。“泡沫經濟”引發危機之后，經濟衰退，而政府為了防止經濟衰退，不敢將貨幣寬松程度與其它發達國家拉平，導致日元貶值，而使貨幣越升值經濟越困難；經濟越困難，貨幣越升值，同時，整個過程中，政府不斷用財政手段刺激經濟，而每次都不能獲得貨幣政策的配合，使得財政刺激效果被對沖。

篇9

2009年宏觀經濟形勢嚴峻

根據我們的研究，2009年宏觀經濟形勢。上半年會比較嚴峻：下半年在各項政策的刺激下會逐步平穩，并有所回升，全年保8問題不大。但總體上，對2009年宏觀經濟形勢，需要估計得嚴重一些，決不能掉以輕心。第一，必須充分估計國際金融危機所帶來的沖擊。從當前形勢看，國際金融危機對全球實體經濟的影響還沒有見底。美國經濟有可能形成“大L型”，這對中國出口將產生長遠影響。第二，2009年宏觀經濟將面臨三重壓力。一是上面提到的全球經濟下行周期；二是中國在持續五年高增長后的自然回落周期：三是幾年來以緊縮投資為重點的宏觀調控政策正在發揮作用。第三，近期中國出臺了一系列擴大內需、刺激消費的政策。但從近年的發展來看，消費增長率基本上是每年一個百分點，除非有大的改革措施出臺，消費率很難在短期內有較大提高。

基于以上出口、投資和消費的判斷，要充分估計2009年宏觀經濟面臨的困難，在某些方面甚至需要謹慎悲觀。

保增長重在深化改革

應對國際金融危機，緩解經濟壓力。宏觀經濟政策的基點已經放到“保增長”上。從現實情況看。保增長，不僅需要財政貨幣政策的松動，更需要深化改革。盡快解決體制性弊端。

第一，2009年，宏觀經濟面臨的問題主要根源于國內體制積累的矛盾與問題。一是發展的目標更多地注重GDP增長，而忽視了GDP增長的方式，客觀上形成了政府主導的粗放型經濟發展方式：二是多年來經濟增長主要依賴“投資一出口”，消費率持續走低，這與公共服務體制建設滯后直接相關；三是一些重大改革遠滯后于現實需求。例如，壟斷行業改革遲遲沒有破題，在新一輪投資的背景下甚至有進一步固化的傾向。第二，從歷史經驗看，10年前我們同樣面臨保增長的重大挑戰。當時不僅實施了積極的財政貨幣政策，更重要的是推進了相關領域的改革，包括深化國有企業改革、外貿體制改革、住房制度改革、國有銀行改革等。第三，最近中央出臺的一系列政策，有助于緩解當前經濟困難，但宏觀政策只能緩解問題而不能根除問題。解決問題的關鍵在于推進改革。

要以更大的勇氣和魄力推進改革

當前，我們需要以更大的勇氣和魄力推進改革，不僅在于改革遠未完成，改革仍需打好攻堅戰。而且更在于改革面臨著許多新的挑戰。從中國經濟社會面臨的現實矛盾看，要科學設計改革方案，在政策調整中不斷深化改革。

一方面，進入新階段，要客觀地看到，改革的艱巨性和復雜性不斷增強。我院的問卷調查顯示，75.41％的專家認為新階段的改革共識正在弱化，改革動力日益不足，受既得利益掣肘的現象逐步嚴重。如果說過去改革的干預主要來源于“左”和“右”的話，那么，新階段改革的阻力更多的來源于社會分化背景下利益因素的掣肘，這使得推進改革的艱巨性和復雜性大大增加。

另一方面，要把政策調整與體制改革有機結合起來，著力推進改革。一是積極的財政政策與財稅體制改革相結合，增量財政支出應主要放在城鄉一體化建設和基本公共服務上。二是稅收減免政策的出臺要與稅收體制改革相結合，既著眼于減輕企業負擔的短期需要，又考慮到經濟發展方式轉變的長遠需求。三是適度寬松的貨幣政策與金融改革相結合，使增量資金能夠流入到民營經濟、中小企業、農村和落后地區。四是積極的社會政策與公共服務體制建設相結合。在增加基本公共服務投入的同時，應當著力完善中央與地方的基本公共服務分工體系，加快事業單位改革，提高投入的實際效果。

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關鍵詞：宏觀調控；前瞻性；國內經濟

中圖分類號：F015　文獻標志碼：A　文章編號：1673-291X(2009)11-0015-02

近期，為應對國內經濟快速下滑，宏觀調控急速轉向，不僅緊急出臺了4萬億元的投資刺激經濟計劃，而且財政政策也由“穩健”轉向“積極”，貨幣政策由“從緊”轉向“適度寬松”。在剛剛結束的中央經濟工作會議上，“擴內需、保增長、調結構”成為了2009年經濟工作的基調。與此同時，國務院要求中央部委、地方各級政府積極采取措施，“出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實”，以期從根本上扭轉經濟過快下滑的趨勢，實現2009年經濟“保八”的艱難目標。這一系列措施與一年前中央經濟工作會議確定的“防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止價格由結構性上漲變為明顯的通貨膨脹”的“兩防”方針如有天壤之別。

面對國際經濟金融形勢的急劇惡化，為應對國內經濟超乎預期的衰退趨勢，迅速出臺這些政策無疑是十分正確與必要的。但是，將目前經濟失速完全歸因于國際金融危機的影響是說不過去的，因為國際金融危機對實體經濟的影響在美國也是從2008年10月份開始的，而我國實體經濟中企業出現困難早于2008年5月份。宏觀調控的目標是為了“熨平”經濟周期性的波動，使經濟能夠實現平穩較快發展，但經濟運行的現實證明了過去一年來，我們的宏觀調控不僅沒有起到燙平經濟周期波動的作用，反而強化了經濟周期，加大了經濟波動。中國經濟前所未有的過山車：股市過山車、宏觀調控政策過山車，深刻折射出了我們宏觀調控的失誤，因此，加強宏觀調控的前瞻性研究非常必要。

一、宏觀調控的前瞻性

宏觀調控的前瞻性是指宏觀調控要與控制物價或經濟增長等中長期目標相結合，它包含著一個動態過程，即中央政府要根據宏觀調控的遠期目標，在不同的時點及時采用合適的政策，以實現預定的宏觀調控目標。也就是說，傳統的宏觀調控是政府通過一定的政策手段將穩定物價或經濟增長等控制在一定的范圍內，而前瞻性的宏觀調控則是通過現時的調控政策操作來影響未來的經濟發展形勢。

二、實施前瞻性宏觀調控的必要性

實施前瞻性宏觀調控的原因在于宏觀調控政策本身的時滯效應和其他影響宏觀調控政策效應因素的存在。宏觀經濟的運行結果受到多種變量的影響，如果其中某一特定的經濟變量及作用發生變化，就會導致原來的經濟運行軌跡發生變化，從而使宏觀調控政策操作效應發生相應變化，使宏觀調控政策操作目標與最終目標之間產生偏差，有時偏差過大，還會引起相反的政策效應。所以，要縮小這一偏差，減少有關變量對宏觀經濟政策預期效果的不利影響，政府必須實行前瞻性的宏觀調控政策，絕不能“頭疼醫頭，腳痛醫腳”。

三、制約我國宏觀調控前瞻性的因素

1　時滯的存在是制約宏觀調控前瞻性的客觀因素

現代宏觀經濟理論認為，宏觀調控政策對經濟的作用不是即時的，而是存在著時滯效應。時滯效應包括兩種：內部時滯，即政府著手制定調控政策所花費的時間；另一種是外部時滯，即宏觀經濟政策行為對經濟影響的時間。內部時滯可以分為：認識時滯、決策時滯和行動時滯。(1)認識時滯，是指經濟波動出現的時點和政策制定者認識到必須采取行動的時點之間的那段時間；(2)決策時滯，是指認識到要采取行動與政策決定之間的間隔；(3)行動時滯，是政策制定和實施之間的間隔。外部時滯是指政策行為被采取到對政策目標產生影響所經過的時間。其中，內部時滯對宏觀調控的前瞻性具有重要影響。時滯的長短，決定了宏觀調控是否及時。時滯的存在，決定了必須實施前瞻性的宏觀調控政策。

2　宏觀管理部門分散，對經濟形勢的認識缺乏一致性

不同部門對經濟形勢和宏觀調控認識的不盡一致，影響了政策的時效性。增加了政策協調成本。目前。我國的宏觀調控機構除了國家發改委、中國人民銀行和財政部外，還有國土資源部、證監會、銀監會等機構。由于政出多門，不同部門對經濟形勢和宏觀調控的認識不盡一致，往往影響了政策出臺的時效性，增加了政策協調成本。同時，確實存在一些部門和地方政府從自身利益出發考慮問題，存在著利益保護的沖動，對符合自身利益的統計資料或數據上報的積極性就高一些，對不符合自身利益的統計數據或資料的上報就采取消極或者抵制的態度，從而造成預測宏觀經濟的數據上報不及時或不準確，從而最終影響到中央政府宏觀調控的前瞻性。

3　相機抉擇理論運用的慣性也影響了我國宏觀調控的前瞻性

改革開放以后，我國走上了對外開放的快車道，引進了西方先進的技術，帶來了西方先進的經濟理論。在我國宏觀經濟理論上，當前占據主導地位的是凱恩斯的相機抉擇理論，亦即對宏觀經濟的調控采取“逆經濟風向行事”，熨平經濟波動。30年來改革的歷程，特別是20世紀90年代以來宏觀調控的實踐，初步印證了相機抉擇理論的有效性，同時也增強了政府在經濟波動時采取相機抉擇政策的沖動和慣性。但是，相機抉擇理論也有自身的局限性，在本次經濟波動中就體現了這一點，本次我國經濟增速放緩是2008年第三季度以后才充分表現出來的，但經濟放緩的跡象在年初就已經隱現，不過出于“相機抉擇”理論的慣性，宏觀調控部門仍在執行2007年末制定的“兩防”調控政策，結果調控政策效果卻進一步強化了經濟下滑的趨勢。

4　對外貿易依存度過高，增加了宏觀調控部門對經濟形勢預測的難度

改革開放30年，以及全球化時代資本、技術、管理等要素的高度流動。使得中國經濟發展傾向于過度外向型，對外貿易依存度達到驚人的程度。近年來中國的外貿總額／CDP的比例高達0.7，雖然日美兩國都是全方位開放的經濟，但對外貿易依存度都遠遠小于中國。美國在上世紀90年代的這一比例為0.2，日本為0.25。對外貿易依存度過高造成了一系列的問題，其中之一就是我國經濟和世界經濟形成了聯動效應，如果世界經濟出現波動，我國經濟也不會成為經濟波動沖擊的“孤島”，所以，要預測我國的宏觀經濟走勢，就不能不考慮世界經濟這一因素。但由于世界經濟的復雜性和多變性，這就增加了我國宏觀調控部門對經濟形勢預測的難度，降低了宏觀調控的前瞻性。

四、提高我國宏觀調控前瞻性的建議

1　用科學發展觀統攬宏觀調控全過程

凡事預則立，不預則廢，在調控時機選擇上要把握提前量，加強宏觀調控的前瞻性，科學預測，及早動手，其中重要一點就是要用科學發展觀統攬宏觀調控全過程，正確處理好長期利益和短期利益、局部利益和整體利益的關系。認真進行跟蹤、分析形勢，科學預測月度、季度和年度經濟變化趨勢，及時發現經濟運行中出現的問題苗頭和矛盾動向。并及早動手緩解、遏制這些矛盾和問題。

2　建立完善的信息采集和處理系統

建立完善的基礎數據的采集、加工、處理體系，準確把握和判斷時滯變動；理順中央――地方的信息采集關系，層次清晰，權責明確；構建宏觀經濟預警體系，提高宏觀調控部門人員的認識水平和決策能力，縮短時滯時間；

此外，把我國經濟和世界經濟有機的結合起來，加強對世界經濟特別是歐美等發達國家經濟形勢及對我國經濟的影響的研究和預測，建立全球經濟的預警機制，一葉知秋，防患于未然，提高我國宏觀調控政策的前瞻性和準確性。

3　結合我國經濟實際，培養造就一批復合型經濟人才

在研究我國宏觀經濟前瞻性問題時，必須結合我國的實際情況，培養造就一批復合型經濟人才。借鑒西方成熟的經濟理論，但不能照搬國外現成的理論；采用定性與定量分析相結合的方法，探索符合我國社會主義市場經濟體制的宏觀調控理論。

4　合理配置宏觀調控部門職能，形成科學權威高效的宏觀調控體系