導(dǎo)語：如何才能寫好一篇宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控手段，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：循環(huán)經(jīng)濟(jì)；宏觀經(jīng)濟(jì)政策；作用

中圖分類號(hào)：F061.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）09-000-01

引言：循環(huán)經(jīng)濟(jì)視角是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高和人們對經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的思考轉(zhuǎn)變的前提下衍生出來的一種新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展視角。循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主題是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)化，能夠發(fā)展綠色化、環(huán)保程度較高的經(jīng)濟(jì)方式。立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角思考宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，能夠更好地將國家調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策與可持續(xù)發(fā)展的環(huán)保觀念結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的更好發(fā)展。

一、循環(huán)經(jīng)濟(jì)視角下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不足

1.片面追求經(jīng)濟(jì)增長速度。立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角下分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定過程中的問題，可以發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策是存在一些發(fā)展上的滯后的。循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式提倡的是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性，可以開展更高效的、更環(huán)保的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。而縱觀傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，可以發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策追求的主要是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速性，而完全忽略了循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式追求的經(jīng)濟(jì)與自然的和諧統(tǒng)一。僅僅追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速性，是不能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的。

2.忽略了自然環(huán)境的保護(hù)。從循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式的角度考慮，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的另一個(gè)不足之處是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中忽略了對自然環(huán)境的保護(hù)，造成了資源能源的較大浪費(fèi)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策所起的主要是統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展趨勢，促進(jìn)整體社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的作用，追求的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的大幅度提升。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中則忽略了對自然資源的保護(hù)，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的模式中，耗費(fèi)了大量的自然資源與能源，造成了自然生態(tài)環(huán)境的破壞，嚴(yán)重影響了自然環(huán)境的質(zhì)量。

3.缺乏多元化的發(fā)展模式。立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角來分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，可以發(fā)展其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段還相對比較單一，缺乏多元化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。宏觀經(jīng)濟(jì)政策作為一種國家調(diào)控經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢的手段工具，對經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展起著決定性的作用。基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)視角考慮當(dāng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，可以發(fā)展經(jīng)濟(jì)政策中的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式相對比較單一，手段也較少。缺乏多元化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展手段。

二、循環(huán)經(jīng)濟(jì)視角下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用

1.能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度加快。立足與循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角來考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，可以發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策能夠促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快。循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式是對經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的內(nèi)在思考與追求，旨在提高經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量；而宏觀經(jīng)濟(jì)政策則主要對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體態(tài)勢做出一個(gè)調(diào)節(jié)與掌控作用。二者相互結(jié)合，結(jié)合循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式的理念來制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策，能夠有效地結(jié)合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的現(xiàn)實(shí)狀況，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的高速度。

2.提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體質(zhì)量。基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角下來考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，還可以發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)現(xiàn)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展的高質(zhì)量。循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式考慮的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性和長久性，這符合經(jīng)濟(jì)增長向著內(nèi)在化要求轉(zhuǎn)變的發(fā)展趨勢。能夠在追求經(jīng)濟(jì)增長速度的同時(shí)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)速度與質(zhì)量的有效統(tǒng)一。將循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展理念與宏觀經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，能夠大大提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策的可持續(xù)性，更好地促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量提高。

3.實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境保護(hù)的同步。立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，還能發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效地實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境保護(hù)工作的有機(jī)結(jié)合。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，僅僅追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展上的速度，在發(fā)展的過程中忽略了對自然環(huán)境的保護(hù)，造成了環(huán)境資源的極大破壞。在循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求下，更注重對經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中自然環(huán)境的保護(hù)，資源能源的節(jié)約。這樣就能有效地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)工作的同步進(jìn)行，可以更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的高質(zhì)量。

三、如何促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策更好制定

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定對我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展是起著重大的促進(jìn)作用的，保證宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定的合理性，才能實(shí)現(xiàn)政策為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的最終目標(biāo)。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越注重質(zhì)量的背景下，要實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定的高效性，就要立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式。將循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式的環(huán)保發(fā)展理念與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定工作相結(jié)合，才能立足于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的真實(shí)現(xiàn)狀，提高經(jīng)濟(jì)政策與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的契合性。而且循環(huán)經(jīng)濟(jì)政策的發(fā)展理念符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，有效地提高了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量。

四、總結(jié)

立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角下對宏觀經(jīng)濟(jì)政策在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起的作用做出一個(gè)正確的評(píng)析與探討，對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展是有著極為重大的意義的。通過以上對基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)視角下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)展中的不足以及針對缺陷需要進(jìn)行的改進(jìn)措施的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角來分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，能夠更好地促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的更好發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：后危機(jī)時(shí)代；宏觀經(jīng)濟(jì)政策；政策分析；價(jià)值取向

自2007年至今，在美國次貸危機(jī)、歐盟貨幣的影響的，全球經(jīng)濟(jì)的基本層面都受到了前所未有的沖擊，世界經(jīng)濟(jì)陷入到了明顯的衰退之中。在近兩年，一些國家（包括我國）逐漸走出了危機(jī)的陰影，經(jīng)濟(jì)增長的需求呈現(xiàn)出上升的趨勢[1]。在這種情況下，應(yīng)該變壓力為動(dòng)力，充分使用財(cái)政政策與貨幣政策，使之作為我國宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段，在國民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控體系中發(fā)揮重要作用。可見，在全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，不同國家和地區(qū)都出臺(tái)了相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策加以應(yīng)對。對我國來說，身處后危機(jī)時(shí)代，因?yàn)橘Y本項(xiàng)目管制和金融體系的結(jié)構(gòu)等因素，并未受到太多的影響。但是，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)層面，卻面臨著前所未有的考驗(yàn)。文章以此為視角，對后危機(jī)時(shí)代我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了分析，闡述了財(cái)政政策和貨幣政策的理論依據(jù)，給出了后危機(jī)時(shí)代我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向。旨在通過本文的工作，為我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定與實(shí)施提供可供借鑒的管理信息。

一、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的理論依據(jù)

（一）財(cái)政政策的理論依據(jù)。（1）對政府購買性支出來說，指的是政府借助國家資金購買商品或者勞務(wù)的支出。在財(cái)政政策中，只要增加政府購買支出，國民收入會(huì)出現(xiàn)成倍的增長。在本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，我國政府通過增加投資，不斷加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在拉動(dòng)內(nèi)需的同時(shí)，使相關(guān)行業(yè)與產(chǎn)業(yè)得到了充分的發(fā)展；（2）轉(zhuǎn)移性支出也叫做轉(zhuǎn)移支付，指的是政府不直接到市場上完成購買行為，而是將財(cái)政資金轉(zhuǎn)移至社會(huì)保障與財(cái)政補(bǔ)貼方面，而對那些接受轉(zhuǎn)移資金的社會(huì)組織和個(gè)人要經(jīng)過市場購買商品或者勞務(wù)；（3）通過稅收對總供求進(jìn)行調(diào)節(jié)。從財(cái)政學(xué)的角度將，國家適當(dāng)?shù)臏p少稅收，能夠在一定程度上增加國民收入，提高社會(huì)整體福利。在金融危機(jī)的影響下，我國政府為了減輕企業(yè)的生存和發(fā)展壓力，在某種程度上進(jìn)行了減稅，能夠使一些企業(yè)獲得更多的收入，使那些企業(yè)已經(jīng)虧損的企業(yè)實(shí)現(xiàn)再次盈利，能夠維持現(xiàn)有的生產(chǎn)，在購買原材料、銷售產(chǎn)品等環(huán)境能夠保持一定的競爭力[2]。這樣一來，不但能夠活躍市場，還能都增加就業(yè)崗位，減少失業(yè)率，促使經(jīng)濟(jì)的增長。

（二）貨幣政策的理論依據(jù)。（1）為了對經(jīng)濟(jì)危機(jī)做出有效的回應(yīng)，通常要通過選擇性貨幣政策工具中完成，比如利率優(yōu)惠。這是中央銀行以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，以國家重點(diǎn)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)部門或產(chǎn)業(yè)為依據(jù)，對其采取較低的利率，目的在于能夠促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)或部門的發(fā)展和壯大，促進(jìn)就業(yè)；（2）保持貨幣信貸的合理增長是國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策中常用的貨幣工具，其具體操作為，取消對商業(yè)銀行信貸的規(guī)模約束，通過擴(kuò)大信貸規(guī)模，在某種程度上，保證金融體系流動(dòng)性的充足，更好的向金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支撐，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，要更具新問題、新情況對政策作出及時(shí)、充分的調(diào)整；（3）在國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策中，存款準(zhǔn)備金政策是最為常用的工具之一，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，借助降低商業(yè)銀行交存中央銀行的存款準(zhǔn)備金率，能夠在一定程度上提升商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，并且可以在某種程度上，提高社會(huì)貨幣供應(yīng)量，為社會(huì)提供更多的流動(dòng)資金。尤其當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了低迷期，需要借助降低再貼現(xiàn)率的方法增加貨幣的供應(yīng)量，以此刺激消費(fèi)，增加財(cái)政收入。

二、后危機(jī)時(shí)代我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析――兼對產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的討論

（一）促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。經(jīng)過了多年的發(fā)展，我國“四大板塊”的區(qū)域發(fā)展格局已經(jīng)基本形成。但是，需要注意的是，即便這幾個(gè)板塊在重要性方面沒有顯著區(qū)分，但是，在歷史和現(xiàn)實(shí)因素的影響下，一些地區(qū)（板塊）的發(fā)展已經(jīng)落后了，與發(fā)達(dá)地區(qū)相比存在顯著的差距[3]。比如，中部的內(nèi)蒙古在西部大開發(fā)的過程中，劃給了西部地區(qū)，在經(jīng)濟(jì)上得到了政策的扶持，吉林省、黑龍江省在振興東北老工業(yè)基地的過程中，也得到了國家再一次的重點(diǎn)關(guān)注。除此之外，河南省、安徽省、山西省、湖北省、湖南省和江西省，大多屬于糧食主產(chǎn)省區(qū)，在農(nóng)業(yè)、交通區(qū)位和自然資源方面具有一定的優(yōu)勢。國家在宏觀調(diào)控的過程中，為了進(jìn)一步的使這些區(qū)域得到均衡的發(fā)展，已經(jīng)全面整合了不同省份的有利條件，在加強(qiáng)相互協(xié)調(diào)與配合的過程中，相關(guān)的規(guī)劃引導(dǎo)與政策扶持相繼出臺(tái)，對健全區(qū)域協(xié)調(diào)互動(dòng)機(jī)制，形成合理的區(qū)域發(fā)展格局起到了前所未有的推動(dòng)作用。

（二）大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“后時(shí)代”，但是，因?yàn)檎卟缓侠恚瓦M(jìn)口設(shè)備的減免稅等，一些本國產(chǎn)業(yè)處在了競爭劣勢地位。此外，內(nèi)資和外資企業(yè)在稅收政策方面存在不公平的情況，知識(shí)一些產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)市值被嚴(yán)重拉低，最終成為其他企業(yè)的并購對象，演變成為組裝廠和裝配線，產(chǎn)業(yè)的“空心化”情況較為嚴(yán)重。在這種情況下，需要大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，調(diào)整與完善相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，借助多種手段支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步。同時(shí)，要不斷加強(qiáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持力度，開發(fā)對經(jīng)濟(jì)增長有重大帶動(dòng)作用的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，使其能夠從加工裝配向自主研發(fā)轉(zhuǎn)變和延伸，在強(qiáng)化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)有企業(yè)的技術(shù)改造的同時(shí)，最大限度的提升產(chǎn)業(yè)的水平。此外，還應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)政策，支持產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新，使產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)能夠成為自主創(chuàng)新的主體。

三、后危機(jī)時(shí)代我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向

（一）對市場和政府的作用充分發(fā)揮出來。當(dāng)前，由于后危機(jī)時(shí)代各種利益集團(tuán)組成的利益結(jié)構(gòu)十分敏感，因此，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向應(yīng)該指向市場，并使市場機(jī)制和政府干預(yù)結(jié)合在一起。這樣一來，在政府的宏觀調(diào)控下，能夠?qū)⑹袌鲈谫Y源配置中的基礎(chǔ)性作用充分發(fā)揮出來。這是因?yàn)椋鹑谖C(jī)的爆發(fā)以及全球性的蔓延已經(jīng)使我國遭受了一定的沖擊，同時(shí)也暴露了我國目前國貨幣金融體系的缺陷。從這個(gè)角度講，應(yīng)該有效解決國內(nèi)貨幣政策目標(biāo)和各國對美元的要求之間的矛盾和你沖突。即使在后危機(jī)時(shí)代，也能夠通過改革與完善貨幣體系，構(gòu)建一個(gè)可以保持國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速發(fā)展的態(tài)勢。

（二）依靠自身力量，彰顯市場經(jīng)濟(jì)道德。為有效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，在后危機(jī)時(shí)代能夠在宏觀經(jīng)濟(jì)方面獲得更大的進(jìn)步，需要依靠自身力量，彰顯市場經(jīng)濟(jì)道德。具體操作為，通過擴(kuò)大內(nèi)需，在一定程度上降低經(jīng)濟(jì)增長對供給貿(mào)易的依賴；借助危機(jī)中的機(jī)遇，不斷對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行升級(jí)和轉(zhuǎn)型，以此加速產(chǎn)品與設(shè)備的更新速度；同時(shí)，要調(diào)整出口結(jié)構(gòu)和方面，在出口產(chǎn)品的技術(shù)含量方面多下功夫[4，5]，此外，還應(yīng)該積極尋求更多的經(jīng)濟(jì)合作伙伴，通過合作和聯(lián)盟獲取更多的市場份額。

（三）以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，進(jìn)行金融創(chuàng)新。金融衍生產(chǎn)品的初衷在于最大限度的規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，可在后危機(jī)時(shí)代，一些企業(yè)將金融衍生品看做是追求利潤最大化的投機(jī)工具，認(rèn)為的把衍生產(chǎn)品復(fù)雜化，這樣一來，金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)被空前的提高，市場規(guī)模也已經(jīng)超越了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和限制，一旦危機(jī)再次爆發(fā)，將會(huì)使實(shí)體經(jīng)濟(jì)再湊受到?jīng)_擊。為此，需要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，進(jìn)行金融創(chuàng)新，通過有效的方法，積極應(yīng)對市場上的潛在風(fēng)險(xiǎn)，否則，金融監(jiān)管的金融創(chuàng)新將會(huì)帶來意想不到的災(zāi)難。

四、結(jié)束語

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，往往會(huì)進(jìn)入到一定區(qū)間的后危機(jī)時(shí)代，依照馬克思的經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期性理論，這一時(shí)期指的是蕭條階段已經(jīng)結(jié)束，復(fù)蘇階段尚未開始的時(shí)期。在這一時(shí)期，企業(yè)要面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，無論是國家還是地方層面，都要對宏觀經(jīng)濟(jì)政策做出一定程度的調(diào)整，在實(shí)施積極的財(cái)政政策與文件的貨幣政策的同時(shí)，通過調(diào)整宏觀調(diào)控的方向與內(nèi)容，不斷擴(kuò)大內(nèi)需，實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展。文章以此為視角，對相關(guān)問題進(jìn)行了研究，得出了一些結(jié)論，希望這些結(jié)論能夠指導(dǎo)實(shí)踐。

參考文獻(xiàn)：

篇3

【關(guān)鍵字】房地產(chǎn)；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；原因

房地產(chǎn)也是國民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)部門，隨著近幾年的迅速發(fā)展，在我國國民經(jīng)濟(jì)中的地位日益凸顯。但是，房地產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)同樣暴露出房地產(chǎn)也存在不良因素，抑制其健康發(fā)展。如房價(jià)居高不下、房地產(chǎn)空置率高、房地產(chǎn)也投資過熱等系列問題涌現(xiàn)。房地產(chǎn)的不良因素主要表現(xiàn)為房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，若能正確了解房地產(chǎn)的波動(dòng)規(guī)律，將有利于處理好房地產(chǎn)業(yè)的供需矛盾，引導(dǎo)市場合理投資，私人合理消費(fèi)，保障居民住房需求得到滿足，推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定向好發(fā)展。

1. 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的形成原因

1.1國民經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

國民經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)是房地產(chǎn)波動(dòng)的基本原因。房地產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)組成部分，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展無法脫離國民經(jīng)濟(jì)整體而獨(dú)立發(fā)展，必然受到國民經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展的制約和影響。當(dāng)房地產(chǎn)也發(fā)展過快，需要大批資金投入，除了直接融資手段，就需要從銀行進(jìn)行貸款以獲得資金支持，而銀行的貸款行為不僅僅是根據(jù)市場做出決策的利益最大化的結(jié)果，還深受國家銀行貸款政策的制約影響。國家制定相關(guān)融資政策是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)情況，進(jìn)行宏觀調(diào)控的結(jié)果。所以，房地產(chǎn)業(yè)與整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)各部門息息相關(guān)，相互影響。房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，既是國民經(jīng)濟(jì)波動(dòng)一個(gè)表現(xiàn)，也是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的結(jié)果。國民經(jīng)濟(jì)波動(dòng)也就成為房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的基本動(dòng)因。

1.2供需矛盾

房地產(chǎn)業(yè)的供需矛盾是房地產(chǎn)波動(dòng)的內(nèi)在原因，房地產(chǎn)總供給和總需求的波動(dòng)和相互作用可能導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)周期性的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。房地產(chǎn)總供給主要受到資金、勞動(dòng)、全要素生產(chǎn)率即技術(shù)水平三個(gè)方面的影響，同時(shí)也會(huì)受到國家財(cái)政政策、貨幣政策和稅收政策等外生因素的影響。房地產(chǎn)需求由國民收入、家庭可支配收入、消費(fèi)稅等等各種因素影響。我國房地產(chǎn)供給變化比需求變化來得劇烈，常常處于供求不均衡的狀態(tài)。例如，利率上升，房地產(chǎn)業(yè)貸款成本上升，抑制房地產(chǎn)資本投入，供給減少，但是市場存在剛性需求，需求居高不下，超過供給，推動(dòng)價(jià)格攀升，制造房地產(chǎn)泡沫，從而將引起房地產(chǎn)也經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，不利于房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

1.3投資波動(dòng)和政策變化

房地產(chǎn)業(yè)的投資行為具有很強(qiáng)的預(yù)期性，預(yù)期是根據(jù)經(jīng)濟(jì)主體目前能得到的所有信息做出的對未來的預(yù)測，具有不穩(wěn)定性。當(dāng)經(jīng)濟(jì)主體對房地產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展充滿信心，就傾向于增加投資，當(dāng)預(yù)期下降，則會(huì)減少投資，從而導(dǎo)致房地產(chǎn)也投資會(huì)出現(xiàn)驟減驟增的情況。預(yù)期既可能是房地產(chǎn)開發(fā)商做出的，也可能是個(gè)人投資者做出的，因而投資預(yù)期既影響房地產(chǎn)的供給也影響房地產(chǎn)的需求。政策方面，國家宏觀調(diào)控政策是針對國民經(jīng)濟(jì)整體制定的，財(cái)政政策、貨幣政策、稅收政策等等從整體上影響總供給和總需求。綜上，投資波動(dòng)和政策波動(dòng)會(huì)直接引起房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)。

2.房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的控制對策

2.1調(diào)整房地產(chǎn)投資政策

房地產(chǎn)投資政策要注意投資主體結(jié)構(gòu)的變化，房地產(chǎn)投資規(guī)模的變化和政府投資的影響。投資主體方面，當(dāng)期國企存在權(quán)責(zé)不明，缺乏風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制等問題。投資規(guī)模方面，要注意與宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)模適應(yīng)，設(shè)定合理的投資比重，否則容易制造房地產(chǎn)泡沫。投資結(jié)構(gòu)上，開發(fā)商要理性判斷市場情況，重視市場調(diào)研和目標(biāo)市場選擇，以市場為導(dǎo)向，防止盲目投資造成產(chǎn)能過剩。政府投資方面，當(dāng)政府增加投資，可能會(huì)造成對私人需求和投資的擠出效應(yīng)，所以政府投資應(yīng)當(dāng)注重安居工程等保障型房地產(chǎn)的開發(fā)，將政府調(diào)控控制在合理范圍，適當(dāng)開發(fā)，對全社會(huì)的房地產(chǎn)投資行為間接調(diào)控。

2.2調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策

宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)當(dāng)明確調(diào)控目標(biāo)，合理預(yù)見政策效果，包括最終想要實(shí)現(xiàn)的政策結(jié)果和實(shí)施過程中可能出現(xiàn)的短期結(jié)果。對于正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，既是短期內(nèi)可能帶來房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的暫時(shí)下滑，但是應(yīng)該堅(jiān)持，而非舍本逐末。不正當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)政策，一旦市場出現(xiàn)反饋，要及時(shí)糾正或制止。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策要在不同的地區(qū)實(shí)行，需要當(dāng)?shù)亟Y(jié)合本地經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際，從實(shí)際出發(fā)，進(jìn)行有針對性的調(diào)控。如財(cái)政政策和貨幣政策，兩者在政策效力上有所區(qū)別，財(cái)政政策更為直接，短期效力顯著，但是存在對經(jīng)濟(jì)過度調(diào)節(jié)，反而適得其反的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策是間接調(diào)控，需要在長期中顯現(xiàn)效力，所以在制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)要有的放矢，防止盲目。同時(shí)，國家對房地產(chǎn)市場的宏觀政策應(yīng)注意保持穩(wěn)定性，連續(xù)性，降低決策成本，避免重大經(jīng)濟(jì)決策的突然變化以便于房地產(chǎn)企業(yè)制訂長期發(fā)展戰(zhàn)略。

2.3調(diào)整房地產(chǎn)供需關(guān)系

房地產(chǎn)市場的供需常常是不均衡的，均衡反而是暫時(shí)的。宏觀調(diào)控的目標(biāo)并非讓市場時(shí)時(shí)保持出清，這既是不可能的，也是成本極高的，而是盡量降低房地產(chǎn)也的波動(dòng)幅度，防止出現(xiàn)供求極度不均衡的情況出現(xiàn)。對供求關(guān)系調(diào)整，要從源頭分析，針對不同性質(zhì)的供求矛盾，市場傳導(dǎo)機(jī)制，尋求理性的政策方案。

3.結(jié)論

綜上，對房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控首先建立在對房地產(chǎn)不良因素形成的分析的基礎(chǔ)上，遵循經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀規(guī)律， 預(yù)測異常波動(dòng)，推動(dòng)房地產(chǎn)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇4

（一）概念。宏觀經(jīng)濟(jì)管理是指國家在遵循市場規(guī)律和經(jīng)濟(jì)發(fā)展一般規(guī)律的前提下，從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的全局、整體出發(fā)，通過經(jīng)濟(jì)、法律和必要的行政手段等對國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和發(fā)展進(jìn)行總體管理和調(diào)控。是對整個(gè)復(fù)雜國民經(jīng)濟(jì)有機(jī)系統(tǒng)從總量上和結(jié)構(gòu)上進(jìn)行全盤統(tǒng)籌安排和協(xié)調(diào)，其目標(biāo)在于有效及時(shí)地處理國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主要矛盾，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，保持物價(jià)穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和國際收支平衡，保證國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、快速地發(fā)展。

（二）意義。宏觀經(jīng)濟(jì)管理從宏觀經(jīng)濟(jì)整體考慮，采取相應(yīng)的措施加以彌補(bǔ)和糾正市場經(jīng)濟(jì)失靈所造成的負(fù)面影響。特別是經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期性的爆發(fā)，涉及經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)方面，給國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民安居樂業(yè)帶來嚴(yán)重的影響，需要政府充分發(fā)揮其宏觀經(jīng)濟(jì)管理作用，克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)，為社會(huì)的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供保障。

二、我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理現(xiàn)狀

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)管理理論研究不足，難以提供有效的基礎(chǔ)支撐。目前，我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面，不論從范式到假設(shè)、模型等幾乎全部沿襲了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，局限于用西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析和解決我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的問題，“拿來主義”盛行。借鑒過多，創(chuàng)新性不足，一個(gè)適合中國國情、具有中國特色的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)派還沒形成。然而西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，是基于對其國內(nèi)具體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的解釋研究基礎(chǔ)上建立和發(fā)展起來的，也是在基于開放和成熟的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的假設(shè)構(gòu)架之上進(jìn)行討論的。對比我國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，中國經(jīng)濟(jì)的特殊性、社會(huì)發(fā)展經(jīng)歷的重大變革及社會(huì)傳統(tǒng)文化的影響，都造成我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)雜程度很難一言以概之。西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論建模時(shí)的許多假設(shè)與我國的具體情況都不相符合。進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，不比較宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論所適用的條件，簡單地套用研究范式，局限和不足難以避免。有些情況下，甚至于將研究結(jié)論作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定依據(jù)，在國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)體制不健全和市場調(diào)節(jié)作用難以充分發(fā)揮的情況下，不僅不能有效地解決經(jīng)濟(jì)問題，反而加劇經(jīng)濟(jì)有序運(yùn)行難度。

（二）管理靈活性不足，一刀切作法普遍。相較于西方發(fā)達(dá)國家統(tǒng)一的制度柜架和市場環(huán)境，中國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著東西中部、城鄉(xiāng)等地理區(qū)域、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上的巨大差異，而且處于不斷變化之中。雖然我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理政策連續(xù)性和穩(wěn)定性有待加強(qiáng)，但相對于市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的要求和對比國外先進(jìn)國家的宏觀調(diào)控，我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理靈活性明顯不足。對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和社會(huì)形勢的變化、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的新問題和新情況及各地的具體狀況難以及時(shí)有效地把握并采取措施，宏觀經(jīng)濟(jì)管理存在簡單化的“一刀切”的作法。如產(chǎn)業(yè)政策、信貸政策等，都是不分各地各行業(yè)的巨大差異，“統(tǒng)一口徑”，一視同仁。結(jié)果不僅難以實(shí)現(xiàn)政策的最初目標(biāo)，甚至于讓相關(guān)的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)發(fā)展受到負(fù)面影響。如全國準(zhǔn)備金率的提高措施，導(dǎo)致貸款額下降，然而仍有許多行業(yè)迫切需要貸款資金啟動(dòng)。特別是政府相關(guān)部門的本位主義，加上政策出臺(tái)缺乏部門間的協(xié)商機(jī)制，也導(dǎo)致了整體的非理性。

（三）宏觀經(jīng)濟(jì)管理缺乏前

瞻性，政府越位、缺位現(xiàn)象嚴(yán)重，同時(shí)造成市場經(jīng)濟(jì)的活力得不到充分體現(xiàn)。金融危機(jī)至今，我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理的力度和深度前所未有。然而政策的短期化傾向明顯，缺乏前瞻性，過于專注于細(xì)枝末節(jié)的問題，頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳，未能從經(jīng)濟(jì)的宏觀全局出發(fā)，缺乏對長遠(yuǎn)利益的考慮。調(diào)控時(shí)機(jī)的準(zhǔn)確把握和選擇差，造成宏觀經(jīng)濟(jì)管理嚴(yán)重的滯后性，難以適應(yīng)宏觀調(diào)控的要求。在政府職能轉(zhuǎn)變和改變中，政府的職能還沒有實(shí)現(xiàn)真正轉(zhuǎn)換，全能政府、大政府的現(xiàn)象仍不時(shí)存在，出現(xiàn)政府主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的局面，政企還沒有真正分開，還存在著程度不同的政府失靈問題。政府對宏觀調(diào)控手段的駕御還不嫻熟，調(diào)控方式簡單化，行政命令和紅頭文件多，通過稅收、匯率、價(jià)格、財(cái)政貨幣政策等經(jīng)濟(jì)手段調(diào)節(jié)的少。中央政府和地方政府在宏觀調(diào)控中的關(guān)系還未理順，越位、缺位現(xiàn)象嚴(yán)重，造成市場這只無形的手難以充分發(fā)揮其重要作用，宏觀經(jīng)濟(jì)管理限入惡性循環(huán)的困境。

三、促進(jìn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理的對策

（一）加大理論研究力度，建立起適應(yīng)中國具體國情的宏觀經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)管理理論。宏觀經(jīng)濟(jì)管理模式的選擇是基于對整個(gè)國家的市場經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展、政治、歷史、文化等元素的具體分析上形成的，沒有現(xiàn)成的模式和經(jīng)驗(yàn)可循。中國地大物博，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)處于深刻的變革中，宏觀經(jīng)濟(jì)管理必須立足我國具體國情選擇性地借鑒和吸收發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家和發(fā)展中國家的宏觀經(jīng)濟(jì)管理的成功經(jīng)驗(yàn)，摒棄“拿來主義”，鼓勵(lì)自主創(chuàng)新，創(chuàng)立起具有社會(huì)主義中國特色，符合我國國情的宏觀經(jīng)濟(jì)理論體系。

篇5

宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場長期走勢的唯一因素，一些非經(jīng)濟(jì)因素雖然可以暫時(shí)改變證券市場的中期和短期走勢，但改變不了其長期走勢。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對證券市場的影響通常通過以下途徑而起作用。

（一）公司經(jīng)營效益

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響公司生存、發(fā)展的基礎(chǔ)。公司的經(jīng)營效益會(huì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、市場環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等因素而變動(dòng)。如當(dāng)公司經(jīng)營隨宏觀經(jīng)濟(jì)的趨好而改善，盈利水平提高，股價(jià)自然上漲。

（二）居民收入水平

居民收入水平的變化，直接影響證券市場的需求，進(jìn)而影響證券市場價(jià)格的變化。例如，居民收入水平提高，不僅促進(jìn)消費(fèi)，改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，而且還會(huì)增加證券市場的需求，促進(jìn)證券價(jià)格上漲。

（三）投資者對股價(jià)的預(yù)期

投資者對股價(jià)的預(yù)期，是宏觀經(jīng)濟(jì)影響證券市場走勢的重要途徑。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)趨好時(shí)，投資者預(yù)期公司的效益和自身的收入水平會(huì)上升，投資的信心增加，證券市場自然人氣旺盛，從而推動(dòng)證券價(jià)格上揚(yáng)。

（四）資金成本

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生變化，如利率、消費(fèi)信貸政策、利息稅等政策發(fā)生變化時(shí)，居民、單位的資金持有成本隨之變化，促使資金流向改變，影響證券市場的需求，從而影響證券市場的走向。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場波動(dòng)的關(guān)系

（一）經(jīng)濟(jì)增長

一個(gè)國家或地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)是否能持續(xù)穩(wěn)定地保持一定發(fā)展速度，是影響證券市場股票價(jià)格能否穩(wěn)定上升的重要因素。國內(nèi)生產(chǎn)總值可以反映一國的經(jīng)濟(jì)增長情況。當(dāng)國內(nèi)生產(chǎn)總值指標(biāo)保持一定的發(fā)展速度時(shí)，表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢良好，此時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營狀況一般也較好，證券市場上的股票價(jià)格將上升，反之，股票價(jià)格會(huì)下降。但不能簡單地認(rèn)為GDP增長，證券市場就必將伴之以上升的走勢，不同時(shí)期不同原因引起的不同類型的GDP的增長對證券市場的影響是不一樣的。

（二）經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)

經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)會(huì)經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段，其對股票市場的影響非常顯著，從某種程度上說，是景氣變動(dòng)從根本上決定了股票價(jià)格的長期變動(dòng)走勢。通常，經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)與股價(jià)變動(dòng)的關(guān)系是：復(fù)蘇階段，股價(jià)回升；高漲階段，股價(jià)上漲；危機(jī)階段，股價(jià)下跌；蕭條階段，股價(jià)低迷。且股價(jià)總是伴隨經(jīng)濟(jì)周期相應(yīng)的波動(dòng)，股票價(jià)格的變動(dòng)通常比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退領(lǐng)先一步，即在經(jīng)濟(jì)后期股價(jià)已率先下跌，在經(jīng)濟(jì)尚未全面復(fù)蘇之際，股價(jià)已先行上漲。因此，投資者應(yīng)把握國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，認(rèn)清當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段，以便對發(fā)展趨勢做出準(zhǔn)確的判斷。

（三）通貨變動(dòng)

通貨變動(dòng)包括通貨膨脹和通貨緊縮。通常情況下，通貨緊縮會(huì)抑制消費(fèi)和投資的熱情，造成經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)蕭條，總需求減少，物價(jià)下跌，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)惡性循環(huán)，這時(shí)，證券市場上的股價(jià)將會(huì)大幅走低。由此可見，因通貨緊縮引起的經(jīng)濟(jì)衰退，將導(dǎo)致股票債券等資產(chǎn)價(jià)格下降，影響投資者和消費(fèi)者的信心。通貨膨脹對證券市場特別是個(gè)別股票有可能在同一時(shí)間產(chǎn)生截然相反的影響。首先，不同程度的通貨膨脹對證券市場的影響是不同的，在經(jīng)濟(jì)可容忍范圍之內(nèi)的溫和的通貨膨脹，通常會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，股價(jià)上升，但是通貨膨脹提高了債券的必要收益率，所以債券價(jià)格將下降；而惡性通貨膨脹將導(dǎo)致貨幣貶值，人們將通過購買房地產(chǎn)等方式對資金進(jìn)行保值，從而引起股價(jià)和債券價(jià)格下跌。其次，即使是同一類型的通貨膨脹對股票價(jià)格的影響也是不同的，通貨膨脹實(shí)質(zhì)上引起的相對價(jià)格變化將導(dǎo)致財(cái)富和收入的再分配，有的公司可能因此獲利，而有的公司則可能損失慘重，甚至倒閉。相應(yīng)地，獲利公司的股價(jià)上漲，而蒙受損失的公司股票價(jià)格下跌。最后，政府必然會(huì)運(yùn)用某些宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具遏制通貨膨脹（通貨緊縮）的長期存在，例如，財(cái)政政策和貨幣政策。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義

（一）有利于把握證券市場的總體變動(dòng)趨勢

證券市場是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表。也就是說，證券市場的總體變動(dòng)趨勢，取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢。正確把握宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向有利于把握證券市場的總體變動(dòng)趨勢，時(shí)刻關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化有利于抓住證券投資的市場時(shí)機(jī)。

（二）有利于判斷證券市場的投資可行性

證券市場的投資可行性是指整個(gè)證券市場是否具有投資價(jià)值。國民經(jīng)濟(jì)整體水平及其結(jié)構(gòu)變動(dòng)對其具有重要影響。國民經(jīng)濟(jì)的增長質(zhì)量與速度反映了整個(gè)證券市場的投資價(jià)值，宏觀經(jīng)濟(jì)分析就是正確判斷整個(gè)證券市場是否具有投資可行性的關(guān)鍵。

（三）正確把握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對證券市場的影響程度與方向

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)政政策和貨幣政策是國家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩種主要手段，這些政策不僅對經(jīng)濟(jì)增長速度和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益影響匪淺，而且將進(jìn)一步影響證券市場的交易運(yùn)行。由此可見，通過分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策，把握其對證券市場的影響程度與方向，是把握整個(gè)證券市場的運(yùn)動(dòng)趨勢和各種證券投資價(jià)值的重要一環(huán)。

在證券投資領(lǐng)域，宏觀經(jīng)濟(jì)分析至關(guān)重要。正確進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析是準(zhǔn)確判斷證券市場趨勢和投資價(jià)格的前提，證券市場的總體變化趨勢取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化，要想抓住證券投資的市場時(shí)機(jī)，作出正確的長期投資決策，就必須把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向。

參考文獻(xiàn)

[1]霍文文.證券投資[M].北京：高等教育出版社，2008.

篇6

中國房地產(chǎn)上一階段的發(fā)展基本與美國同步，同樣是住房價(jià)格的持續(xù)上漲與住房抵押貸款的迅速擴(kuò)張，高增長的表象下，中國房地產(chǎn)市場同樣孕育著不小的風(fēng)險(xiǎn)，次貸危機(jī)的爆發(fā)，為我國房地產(chǎn)市場的發(fā)展敲響了警鐘，我們必須重視房地產(chǎn)及其抵押貸款市場中存在的風(fēng)險(xiǎn)。

(1)我國房地產(chǎn)企業(yè)對銀行資金依賴度過高中國房地產(chǎn)企業(yè)的自有資金非常薄弱，房地產(chǎn)開發(fā)主要依賴銀行貸款。以全國銀行發(fā)放房貸總額為例，1998年全國銀行房貸總額僅為426億元，到了2005年房貸總額為近5萬億元。房貸總額在7年間飆升115倍。根據(jù)央行公布的《2006年中國房地產(chǎn)金融報(bào)告》，中國房地產(chǎn)開發(fā)商通過各種渠道獲得的銀行資金占其資產(chǎn)的比率在70%以上。另外，房地產(chǎn)還牽涉著數(shù)十種上游產(chǎn)業(yè)，這些相關(guān)行業(yè)為滿足房地產(chǎn)膨脹所帶來的硬性需求，擴(kuò)大產(chǎn)能而進(jìn)行了數(shù)目龐大的基礎(chǔ)投資。而這些基礎(chǔ)投資很大程度也是來自銀行的信貸。這意味著，除了目前銀行已知的5萬億元房貸外，銀行還向更多和房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)投入資金。因此，可以說，房地產(chǎn)業(yè)的周期將直接影響到金融資產(chǎn)的質(zhì)量，在當(dāng)前房地產(chǎn)價(jià)格回調(diào)的情況下，尤其構(gòu)成中國銀行系統(tǒng)安全的隱患。

(2)我國住房抵押貸款資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可能比預(yù)期的要高次貸危機(jī)爆發(fā)之前，住房抵押貸款被公認(rèn)為安全性較高的信貸業(yè)務(wù)，但次貸危機(jī)的爆發(fā)顯然打破了這個(gè)神話。2000年我國住房抵押貸款期末余額僅為3316億元，而2007年底則高達(dá)2.7萬億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)32.42%，高于同期美國次級(jí)抵押貸款的增長率。尤其是在中國當(dāng)前并未實(shí)現(xiàn)完善的個(gè)人信用管理制度情況下，申請個(gè)人住房抵押貸款的門檻較低，國內(nèi)居民及住房投資者在辦理住房按揭貸款時(shí)，很多人不能滿足個(gè)人每月按揭貸款還款額不得超過個(gè)人家庭月可支配收人的50%這樣一個(gè)最基本的標(biāo)準(zhǔn)，假收入證明、假工資證明現(xiàn)象屢見不鮮。業(yè)績壓力也使得國內(nèi)部分銀行在房貸時(shí)放松了貸前審查。因此，在中國住房抵押貸款質(zhì)量良莠不齊這種情況下，中國實(shí)際信用風(fēng)險(xiǎn)很可能要比預(yù)期的要高很多，中國同樣需要對信用風(fēng)險(xiǎn)保持足夠的警惕。因此，對于未來中國房地產(chǎn)發(fā)展來說，有幾個(gè)問題需要盡快解決。首先，必須要重視高度房地產(chǎn)周期波動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)在銀行系統(tǒng)的高度集中問題，不僅加強(qiáng)對銀行的房地產(chǎn)貸款質(zhì)量的監(jiān)管，更要采取有效措施解決房地產(chǎn)企業(yè)資金來源單一問題，同時(shí)通過審慎推進(jìn)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)抵押貸款的證券化，化解當(dāng)前房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。其次，必須加強(qiáng)住房抵押貸款申請審查，制定更加嚴(yán)格的住房貸款審批程序，優(yōu)化房地產(chǎn)抵押貸款質(zhì)量。再次，必須盡快完善個(gè)人信用評(píng)估體系，實(shí)現(xiàn)對個(gè)人信用的科學(xué)評(píng)估，從源頭上降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

二、合理運(yùn)用反經(jīng)濟(jì)周期調(diào)節(jié)政策

次貸危機(jī)的爆發(fā)，與美國長期的低利率政策密不可分。上世紀(jì)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破裂以后，美國經(jīng)濟(jì)陷入低迷，為對抗經(jīng)濟(jì)周期，美聯(lián)儲(chǔ)采用不斷降低利率的方式刺激經(jīng)濟(jì)增長。9•11以后，美國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步低迷，降息更加受到推崇，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次降低利率，貨幣政策的放松帶來了貨幣供應(yīng)量的急劇上升，流動(dòng)性泛濫和資產(chǎn)泡沫開始發(fā)生。這帶給我們一個(gè)思考:反經(jīng)濟(jì)周期政策應(yīng)該如何使用?現(xiàn)代凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)政策理論強(qiáng)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控應(yīng)該反經(jīng)濟(jì)周期，熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，以保證經(jīng)濟(jì)體穩(wěn)定增長。但這一理論特別是以利率作為貨幣政策的中介在理論上遭到了眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的反對。弗里德曼堅(jiān)決反對以利率作為實(shí)施貨幣政策的媒介。他認(rèn)為，當(dāng)國家運(yùn)用利率作為中介指標(biāo)時(shí)，會(huì)給市場參與者發(fā)出一種不利于貨幣政策實(shí)施的信號(hào)，有悖于政策制定的初衷。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱，出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，貨幣當(dāng)局想采取提高利率的方法來減少市場上的流動(dòng)性，這時(shí)可能會(huì)給市場參與者發(fā)出經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)通貨膨脹的信號(hào)。在此情況下，市場參與者認(rèn)為通貨膨脹即將發(fā)生，考慮到把貨幣持在手中或存入銀行只會(huì)使貨幣相對于物價(jià)的上漲而貶值，而不如盡快將持有的貨幣甚至包括活期存款都花費(fèi)出去。這樣，流通中的貨幣就會(huì)變得更多，物價(jià)會(huì)繼續(xù)上漲，利率的提高本來是為了減少流通中的貨幣量、抑制通貨膨脹，但卻使得流通中的貨幣量增加、通貨膨脹更甚了，使得調(diào)控的結(jié)果與初衷相悖。同時(shí)，宏觀調(diào)控成功的前提是宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定者必須能夠分清宏觀經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段，并且能夠采取正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。但是事實(shí)上，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性，這兩個(gè)前提都很難滿足。前者依賴于政策制定者的經(jīng)驗(yàn)和判斷，而后者歷來是各種經(jīng)濟(jì)理論爭論的焦點(diǎn)難以形成定論。而更重要的是無論哪種宏觀經(jīng)濟(jì)政策都有弊端，都將對市場主體利益產(chǎn)生影響，而利益主體的行為選擇很有可能扭曲整個(gè)市場，進(jìn)而導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)更大的波動(dòng)。因此，反經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)控政策必須要慎用，政策調(diào)控不僅要考慮到當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)狀況以及政策之間的搭配，還必須考慮到調(diào)控政策的累積效應(yīng)，考慮調(diào)控政策出臺(tái)的時(shí)機(jī)，才有可能熨平經(jīng)濟(jì)周期，否則就會(huì)適得其反，可能只是將經(jīng)濟(jì)危機(jī)延后，帶來未來經(jīng)濟(jì)更大的動(dòng)蕩。盡管是由金融創(chuàng)新工具引發(fā)，但金融創(chuàng)新卻并非次貸危機(jī)爆發(fā)的原因。金融創(chuàng)新是一把雙刃劍，有其弊的一面，但作為一種金融工具，只有創(chuàng)新不當(dāng)和監(jiān)管不力才會(huì)引起市場風(fēng)險(xiǎn)，合理運(yùn)用不但能夠規(guī)避分散市場風(fēng)險(xiǎn)，而且能夠增強(qiáng)一國的金融市場競爭力。事實(shí)上，金融創(chuàng)新也并非現(xiàn)代獨(dú)有，翻開金融發(fā)展史，無論是從金幣或過渡到紙幣還是從單一的商業(yè)銀行過渡到商業(yè)銀行、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)并重，每一次進(jìn)步都可以看作是金融創(chuàng)新，而每一次金融創(chuàng)新，都極大的促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展。與歷史上的金融創(chuàng)新相比，現(xiàn)代金融創(chuàng)新只是更加人為化，技術(shù)上更加先進(jìn)，但在其本質(zhì)上并沒有發(fā)生根本的改變。美國金融市場的競爭力根源就在于其強(qiáng)大金融創(chuàng)新能力。因此，不能因?yàn)榇钨J危機(jī)就對金融創(chuàng)新退避三舍。金融創(chuàng)新應(yīng)以金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相協(xié)調(diào)為最基本的標(biāo)準(zhǔn)。與美國市場不同，中國金融創(chuàng)新不是創(chuàng)新過度，而是創(chuàng)新不足的問題。2007年末中國的居民儲(chǔ)蓄率高達(dá)69.14%，而由于金融市場的縱深度和多樣性不足，中國儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化投資的比率并不高，導(dǎo)致中國這樣一個(gè)儲(chǔ)蓄大國，實(shí)體經(jīng)濟(jì)巨大的資金需求卻難以得到滿足，國內(nèi)投資仍然相當(dāng)程度的依靠政府投資與國際資本。因此，為了解決投資需求與儲(chǔ)蓄資本的轉(zhuǎn)化問題，提高中國金融市場的投資轉(zhuǎn)化能力，提高金融企業(yè)的競爭能力，必須加快推進(jìn)金融創(chuàng)新。次貸危機(jī)帶給我們的教訓(xùn)之一是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于金融創(chuàng)新的監(jiān)管不足，使得系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，最后導(dǎo)致危機(jī)一發(fā)而不可收拾。因此，在推進(jìn)中國金融創(chuàng)新的同時(shí)必須對其加強(qiáng)監(jiān)管。首先，必須吸取次貸危機(jī)教訓(xùn)，對金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，防止金融創(chuàng)新產(chǎn)品先天不良，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到整個(gè)金融市場。其次，提高金融創(chuàng)新的透明度，合理利用金融創(chuàng)新技術(shù)，使金融創(chuàng)新在陽光下運(yùn)行，降低信息的不對稱風(fēng)險(xiǎn)，使投資者能夠充分認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。再次，加快金融監(jiān)管體系的建設(shè)。中國當(dāng)前的金融監(jiān)管體系目前還不完善，如多部門管理可能導(dǎo)致市場分割，不利于建立統(tǒng)一的金融市場;各部門監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)存在差異，各部門間的監(jiān)管權(quán)力之爭可能誘致金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管套利，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，不利于金融穩(wěn)定等。盡管美國監(jiān)管體系在次貸危機(jī)中暴露出不少缺陷，但不可否認(rèn)的是，美國監(jiān)管體系依然比中國先進(jìn)，仍有很多值得我們學(xué)習(xí)的地方，借鑒其合理之處，吸取其教訓(xùn)，防止出現(xiàn)監(jiān)管重疊、監(jiān)管遺漏或空缺的現(xiàn)象，次貸危機(jī)為中國提供了絕佳的案例學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)。最后，監(jiān)管手段要緊跟金融產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐，采取有效的措施加以解決創(chuàng)新過程中出現(xiàn)的問題，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定，同時(shí)還要保護(hù)創(chuàng)新主體的熱情，鼓勵(lì)與支持進(jìn)一步創(chuàng)新。

三、結(jié)語

篇7

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增長  宏觀調(diào)控  中性政策

一、中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入新一輪的上升周期，目前的突出矛盾是某些行業(yè)投資增長過快

中國經(jīng)濟(jì)增長從去年開始進(jìn)入新一輪的上升周期。增長幅度由1998—2002年間平均每年的7%—8%，上升到2003年的9.1%，2004年第一季度的9.8%，上半年的9.7%。工業(yè)化、城市化的進(jìn)程加快，消費(fèi)結(jié)構(gòu)迅速升級(jí)，總體形勢良好。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的突出矛盾是某些行業(yè)投資過快，促使煤、電、油、運(yùn)等主要原材料供應(yīng)緊張。去年以來，國家針對部分行業(yè)出現(xiàn)的過熱苗頭，已經(jīng)發(fā)出了預(yù)警的信號(hào)。同時(shí)，在項(xiàng)目審批、土地利用以及信貸投放等方面進(jìn)行了嚴(yán)格的控制，抑制投資的過度膨脹。

但是，投資的列車一旦加速，很難一時(shí)間剎住。今年一季度以來，固定資產(chǎn)投資增幅依然較高，鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭等能耗高、污染重的行業(yè)仍在快速擴(kuò)張。4月底，國務(wù)院辦公廳發(fā)出通知，要求各地區(qū)、各部門和各有關(guān)單位對所有在建、擬建固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行一次全面清理。在宏觀調(diào)控杠桿的撬動(dòng)下，各地區(qū)、各部門采取了有力的措施，在全國范圍內(nèi)展開了一場清理固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的行動(dòng)，大批低水平、重復(fù)建設(shè)的項(xiàng)目下馬，部分過熱行業(yè)開始得到抑制。

固定資產(chǎn)投資膨脹問題是人們關(guān)注的主要問題。投資膨脹是否引起了經(jīng)濟(jì)過熱，前些時(shí)，大家議論紛紛。時(shí)下固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張有兩個(gè)主要背景，一是中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入了城市化、工業(yè)化及消費(fèi)升級(jí)，由汽車、住宅產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)新的增長周期，對投資品的需求旺盛。二是地方政府的行政主導(dǎo)的投資項(xiàng)目猛上，為出政績，爭相以優(yōu)惠條件吸引投資。今年一季度，中央項(xiàng)目投資增長12.1%，而地方項(xiàng)目則增長64.9%。

在此情況下，我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢處于什么境地?現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢很特殊，既不同于上世紀(jì)90年代中期的全面經(jīng)濟(jì)過熱和嚴(yán)重的通貨膨脹，又不同于前幾年偏冷的通貨緊縮趨勢。去年以來，雖然消費(fèi)品物價(jià)指數(shù)由負(fù)轉(zhuǎn)正，投資品和部分生產(chǎn)資料價(jià)格漲勢強(qiáng)勁，去年三季度后物價(jià)上漲趨勢較為明顯，9、10、11月居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)同比平均上升1個(gè)百分點(diǎn)左右，CPI由2002年的零增長爬升到2003年的3.2%。今年第一季度物價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，同比上漲2.8%(1月3.2%，2月2.1%，3月3%)。4、5、6月繼續(xù)上揚(yáng)(4月3.8%，5月4.4%，6月5%)。但消費(fèi)品價(jià)格除糧食等農(nóng)產(chǎn)品上漲較快上，其余比較疲弱，如6月CPI同比上漲5%，其中食品撬動(dòng)了CPI上漲4.4%，剔除此因素，非食品因素使CPI上漲只0.6%，甚至還有下降的。權(quán)重最大的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格是下降的，如衣著、家電、汽車、藥品等。而糧食價(jià)格則是恢復(fù)性回升，如果以2003年夏收前價(jià)格為基準(zhǔn)，糧價(jià)提高50%才恢復(fù)接近1997年的水平。糧價(jià)上漲根源在局部的供求失衡，與通貨膨脹不是一回事，與前一時(shí)期貨幣信貸增長過快沒有關(guān)系，也與投資高速帶動(dòng)的生產(chǎn)資料價(jià)格上漲關(guān)系不大。消費(fèi)物價(jià)指數(shù)尤其是除去糧食外的核心CPI，總的看大體上還在合理區(qū)間移動(dòng)(據(jù)我過去提過的看法，核心CPI在2%—3%之間，都算合理區(qū)間)。

當(dāng)前我國有部分行業(yè)，如鋼鐵、電解鋁、水泥等投資擴(kuò)張較猛，引起部分物資如煤、電、油、運(yùn)等供應(yīng)緊張。如1—5月電力生產(chǎn)增長16.4%，但在全國范圍有24個(gè)省市拉閘限電。煤炭社會(huì)庫存量下降到20年來的最低水平。全國鐵路前5個(gè)月請車滿足率只有35%左右，沿海港口出現(xiàn)多年來未有的壓船壓港現(xiàn)象。雖然如此，但總起來看，我們的勞動(dòng)力不緊張，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率還在增長，下崗剩余勞力也在增長；資金不緊張，銀行存貸差還不小，6月末約為6萬億元；生產(chǎn)能力除了煤、電、油、運(yùn)等資源性產(chǎn)品和服務(wù)外，也不緊張，大部分加工制造業(yè)、工業(yè)消費(fèi)品的生產(chǎn)能力寬松甚至過剩。因此人力、財(cái)力、物力的供給都有剩余。我國潛在的經(jīng)濟(jì)增長率大約為9%—10%。現(xiàn)在實(shí)際增長率還在潛在增長率的范圍以內(nèi)。2003年GDP增長9.1%，2004年一季度增長9.8%，二季度增長9.6%，上半年增長率為9.7%，仍在潛在經(jīng)濟(jì)增長率范圍內(nèi)。即使經(jīng)濟(jì)總體沒有過熱，但對局部經(jīng)濟(jì)過熱，必須采取堅(jiān)決果斷的措施。對當(dāng)前的瓶頸制約，如對煤、電、油、運(yùn)和一些重要材料的緊缺，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)引起重視，因?yàn)樘幚聿缓茫鼤?huì)影響到發(fā)展的全局。

二、宏觀調(diào)控政策應(yīng)該由“從松”的政策轉(zhuǎn)向“中性”的政策

篇8

就拿“家電下鄉(xiāng)”政策來說，政府采購就起到了至關(guān)重要的作用。2007年，為保障農(nóng)民切身利益，國家實(shí)施“家電下鄉(xiāng)”補(bǔ)貼政策，并在四省一市進(jìn)行試點(diǎn)，到2009年“家電下鄉(xiāng)”已經(jīng)擴(kuò)散到全國各地。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，全國家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品累計(jì)銷售7718萬臺(tái)，2011年1月，“家電下鄉(xiāng)”產(chǎn)品銷售繼續(xù)保持了增長的態(tài)勢，月度產(chǎn)品銷售量首次跨上千萬臺(tái)階。全國“家電下鄉(xiāng)”產(chǎn)品銷售1048.9萬臺(tái)，實(shí)現(xiàn)銷售額253.6億元。

大多數(shù)地方的“家電下鄉(xiāng)”都由政府采購操作，而部分地方政府采購在進(jìn)行“家電下鄉(xiāng)”招標(biāo)工作的同時(shí)，對新增加的產(chǎn)品種類也納入政府采購目錄范圍，將嚴(yán)格把控產(chǎn)品質(zhì)量。據(jù)國家質(zhì)檢總局統(tǒng)計(jì)，去年的監(jiān)督檢查顯示，“家電下鄉(xiāng)”產(chǎn)品質(zhì)量總體良好，質(zhì)量安全項(xiàng)目合格率在96%以上，八成以上農(nóng)村消費(fèi)者對“家電下鄉(xiāng)”產(chǎn)品質(zhì)量和售后服務(wù)滿意。可以說“家電下鄉(xiāng)”政策帶來的效果與政府采購執(zhí)行力度密不可分。

不僅如此，政府采購對國家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策都能起到積極作用，并且發(fā)展?jié)摿薮蟆闻c國外相比，就非常可觀。2009年全國政府采購規(guī)模達(dá)到7413億元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值2%左右，如果按照發(fā)達(dá)國家政府采購金額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的10%～15%左右計(jì)算，我國政府采購金額需要達(dá)到3萬億左右。還有，按照國際貨幣基金組織的口徑，2010年我國政府財(cái)政收入占GDP比重約為26%，低于世界平均約40%的水平。并且，財(cái)政部在《2011年政府采購工作要點(diǎn)》中重點(diǎn)指出繼續(xù)擴(kuò)大政府采購實(shí)施范圍和規(guī)模。由此可見，政府采購規(guī)模的發(fā)展?jié)摿o限。

篇9

曾經(jīng)的“政策市”

股市是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，不過，在2006年以前，中國股市往往脫離經(jīng)濟(jì)周期而特立獨(dú)行的，不是瘋狂地暴漲，就是瘋狂地暴跌，這從附表中可以清晰地看出。尤其是，2001年到2005年，GDP增幅逐年穩(wěn)步提高，而上證綜指卻從2001年6月14日的2245.43點(diǎn)踏上漫漫熊途，一路跌到2005年6月6日的998.23點(diǎn)。股市逆經(jīng)濟(jì)周期而動(dòng)，正是“政策市”的一大特征。

由于政府要利用股市解決不同時(shí)期面臨的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)問題，所以股市在相當(dāng)長時(shí)間里都是圍著政策的指揮棒轉(zhuǎn)。如1996～1997年，政府因?yàn)閾?dān)心經(jīng)濟(jì)泡沫及為了防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，對熱火朝天的股市實(shí)行強(qiáng)力打壓政策，從人民日報(bào)發(fā)社論、取消T+O、實(shí)施漲跌停板限制、提高印花稅稅率，到嚴(yán)禁國有企業(yè)、上市公司炒股，導(dǎo)致了股市的大跌；1999～2001年，為了解決通貨緊縮和國有企業(yè)三年脫困問題，又通過人民日報(bào)發(fā)社論、批準(zhǔn)三類公司和保險(xiǎn)公司入市等政策，啟動(dòng)了大牛市行情。有人戲稱：“2006年前的股市往往表現(xiàn)為政府改革的‘溫度計(jì)’，而非經(jīng)濟(jì)的‘晴雨表’。”

市場本身具有的自我調(diào)節(jié)功能被政府行為所取代，時(shí)間一長，投資者便不關(guān)心經(jīng)濟(jì)走勢、行業(yè)動(dòng)態(tài)，不關(guān)心上市公司的經(jīng)營業(yè)績，而是熱衷于打探管理層動(dòng)向，研讀領(lǐng)導(dǎo)講話。當(dāng)市場低迷時(shí)，不是潛心于挖掘被低估的股票，而是熱衷于猜測政府何時(shí)救市；當(dāng)市暢高漲時(shí)，不是重新審視股價(jià)是否合理，而是與政策進(jìn)行博弈。

不過，隨著股改逐漸完成，股市非市場化的功能減弱，政府得以轉(zhuǎn)換角色，由市場的調(diào)控者變身為市場的監(jiān)管者，利用政策來影響股指漲跌的行為越來越少。而且，隨著市場規(guī)模不斷壯大、投資者日漸成熟，直接針對股市的政策效果越來越差，比如，印花稅調(diào)整一直是政策的“撒手锏”，但2008年下調(diào)印花稅之舉，對暴跌后的股市所產(chǎn)生的作用幾近于無。

如今的“政策市”

由政策直接指揮股指漲跌的“政策市”已漸漸遠(yuǎn)去，但股市并未能撕去“政策市”的標(biāo)簽，只是不再是證監(jiān)會(huì)的一個(gè)電話使市場發(fā)抖，而是周小川的一句話改變市場預(yù)期。

2008年底至2009年中的一波上漲行情正是由寬松的貨幣政策和財(cái)政政策所驅(qū)動(dòng)，而2009年下半年至今的一波調(diào)整又是由刺激經(jīng)濟(jì)政策退出所導(dǎo)致。

2008年10月，美國金融海嘯爆發(fā)、上證綜指低見1664點(diǎn)后，中國政府一系列擴(kuò)內(nèi)需、保增長舉措出臺(tái)，令投資者逐漸看到了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望。在超充裕流動(dòng)性的推動(dòng)下，股指上漲了一倍多。可以說，是政策增強(qiáng)了投資者的投資信心，間接推升了股指。

而隨著2009年中期，央行在第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中首度提出“動(dòng)態(tài)微調(diào)”，市場嗅到了政策轉(zhuǎn)向的味道，A股連日出現(xiàn)大幅調(diào)整。雖然“堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策不動(dòng)搖”的政策基調(diào)屢次被強(qiáng)調(diào)，但央行多次提高存款準(zhǔn)備金率、銀行新增貸款規(guī)模被強(qiáng)行降低、打壓房價(jià)飛漲的樓市政策接連出臺(tái)，都明確發(fā)出了刺激經(jīng)濟(jì)政策退出的信號(hào)。在政策對經(jīng)濟(jì)影響的預(yù)期不明朗的情況下，股市選擇了向下調(diào)整。可以說，是政策扭轉(zhuǎn)了投資者的投資信心，間接壓低了股指。

緊緊跟著政策走

有位業(yè)內(nèi)人士稱，在未來相當(dāng)長的一段時(shí)間里，我們的經(jīng)濟(jì)恐怕仍是政策式的經(jīng)濟(jì)，而股市也就是政策式的股市。

之所以稱中國的經(jīng)濟(jì)是政策式的，是因?yàn)樵谥袊暧^調(diào)控政策對經(jīng)濟(jì)有著舉足輕重的作用。由于市場經(jīng)濟(jì)天生存在一定的缺陷，所以我國強(qiáng)調(diào)，市場機(jī)制與宏觀調(diào)控是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的有機(jī)組成部分，兩者相輔相成、缺一不可。只有把兩者結(jié)合起來，才能既發(fā)揮市場經(jīng)濟(jì)的活力，又能保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。所以，宏觀調(diào)控將貫穿于市場經(jīng)濟(jì)的全過程。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的不斷變化，宏觀調(diào)控會(huì)有不同的政策取向、操作步驟、松緊力度和實(shí)施重點(diǎn)。

在此我們不評(píng)論宏觀調(diào)控的是與非，但可以肯定的是，作為經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，股市自然會(huì)受這些政策的巨大影響。只要政策還在左右經(jīng)濟(jì)，股市也就跳不出“政策市”的窠臼，只不過從前的政策市是制度政策市，政策的目標(biāo)直接針對股市，現(xiàn)在的政策市則是經(jīng)濟(jì)政策市，政策的目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)基本面。

在這樣的市場中，作為理性的投資者，就應(yīng)該緊緊跟著政策走，把握政策變化引發(fā)的市場波動(dòng)，而不是一味相信市場的力量。

把握四方面政策

要把握宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以關(guān)注以下幾方面內(nèi)容。

首先是利率調(diào)整。一般來說，利率與股票呈反向關(guān)系，即利率降，股市漲；利率升，股市跌。因?yàn)槔噬龑?dǎo)致公司借款成本增加，利潤率下降，股價(jià)自然下跌。同時(shí)，利率的上升也使得資金成本上升，進(jìn)入股市的錢也會(huì)減少。2008年10月以后連續(xù)下調(diào)利率，最終促成了股市的企穩(wěn)反彈。如今股市震蕩探底的格局也與升息預(yù)期有關(guān)。

其次是匯率變動(dòng)。一般來說，一國的經(jīng)濟(jì)越開放，證券市場的國際化程度越高，證券市場受匯率變動(dòng)的影響越大。目前市場非常關(guān)注人民幣升值問題。理論上說，人民幣升值，將導(dǎo)致我國產(chǎn)品競爭力減弱，出口型企業(yè)利潤下降，而進(jìn)口型企業(yè)因成本下降，利潤反而會(huì)增加。最為受益的企業(yè)是使用外幣貸款、利潤以人民幣結(jié)算的企業(yè)，如航空公司。如今市場最期待的是，以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)值上升，能夠吸引海外資金流入，從而推升股市。而實(shí)際上，歐美國家經(jīng)濟(jì)尚在衰退與復(fù)蘇間徘徊，哪里會(huì)有很多閑錢到中國股市捧場?所以對人民幣升值對股市的影響要客觀分析，切忌盲目追捧。

第三是貨幣政策的調(diào)整。上述利率和匯率都屬于實(shí)施貨幣政策的工具。一般來說，實(shí)施寬松貨幣政策的主要手段是增加貨幣供應(yīng)量、降低利率、放松信貸控制；緊縮貨幣政策的主要手段則是減少貨幣供應(yīng)量、提高利率和加強(qiáng)信貸控制。寬松的貨幣政策將使股市上漲，緊縮的貨幣政策則使股市下跌，這在2008年-2010年的市場波動(dòng)中表現(xiàn)得非常清晰。

篇10

關(guān)鍵詞：宏觀政策 中國經(jīng)濟(jì) 結(jié)構(gòu)調(diào)整 作用分析

無論從經(jīng)濟(jì)增長速度角度看，還是從預(yù)期調(diào)控指標(biāo)角度看，國家宏觀調(diào)控均必須體現(xiàn)出不同地區(qū)發(fā)展階段性特征。同時(shí)，國家必須結(jié)合不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長周期性特點(diǎn)對宏觀經(jīng)濟(jì)政策作出相應(yīng)調(diào)整。基于不同地區(qū)在經(jīng)濟(jì)周期、約束條件、發(fā)展重點(diǎn)等多方面存在著差異性，以至于統(tǒng)一的宏觀政策（政策目標(biāo)統(tǒng)一、調(diào)控周期統(tǒng)一、實(shí)施方式統(tǒng)一）難以滿足各個(gè)地區(qū)宏觀調(diào)控的需求。

一、當(dāng)前宏觀政策對我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影響現(xiàn)狀

1.我國要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策

綜合判斷當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢，既有助于穩(wěn)增長，又盡可能避免刺激經(jīng)濟(jì)的最好政策，就是實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅。

結(jié)構(gòu)性減稅一方面有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)又能通過民間可支配收入的增長推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對擴(kuò)大內(nèi)需也將有很好作用。”高培勇表示，明年中國經(jīng)濟(jì)政策的制定，不管出于宏觀調(diào)控的目的，還是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的考慮，都必須瞄準(zhǔn)“內(nèi)需”這個(gè)新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展引擎。

2.中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展要有新的突破，立足內(nèi)需

在當(dāng)前，這也是一個(gè)能夠達(dá)成共識(shí)的政策操作。對此中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已定調(diào)：實(shí)施積極的財(cái)政政策，要結(jié)合稅制改革完善結(jié)構(gòu)性減稅政策。嚴(yán)格控制一般性支出，把錢用在刀刃上。圍繞結(jié)構(gòu)性減稅，目前中國已經(jīng)推出了營業(yè)稅改增值稅試點(diǎn)。從目前試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)看，“營改增”已經(jīng)具備繼續(xù)推而廣之的基礎(chǔ)，相信這一試點(diǎn)在明年還會(huì)在區(qū)域和行業(yè)間擴(kuò)大。從這一角度，中國已經(jīng)踏上了大規(guī)模推行結(jié)構(gòu)性減稅的道路。

3.從財(cái)政政策看，我國正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期

我國正在嚴(yán)格控制赤字規(guī)模和債務(wù)余額規(guī)模，特別要加強(qiáng)對地方債務(wù)的監(jiān)管，反對鋪張浪費(fèi)，避免出現(xiàn)年終突擊花錢的現(xiàn)象。同時(shí)要優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，更多發(fā)揮財(cái)政政策在改善民生、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的積極作用。要加快結(jié)構(gòu)性減稅的步伐，減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)；加大出臺(tái)支持小微企業(yè)發(fā)展的財(cái)稅政策。

二、當(dāng)前宏觀政策變動(dòng)對我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整作用的內(nèi)驅(qū)性

1.實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控機(jī)制

實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控機(jī)制民主化、法制化及程序化是地方宏觀調(diào)控的基本要求，以此有助于保障地方的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。國家宏觀調(diào)控過程中，極有可能出現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)和政策重點(diǎn)的選擇與地方政府利益和發(fā)展要求不相符，這是一種正常現(xiàn)象，并且不同地區(qū)對宏觀調(diào)控目標(biāo)及其政策的要求也存在著較顯著的差異性。

2.為了推進(jìn)我國平穩(wěn)發(fā)展

政府部門相繼提出一系列區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，如西部大開發(fā)戰(zhàn)略、振興東北戰(zhàn)略、中部崛起戰(zhàn)略等。同時(shí)，為確保這些區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略更好的落實(shí)到位，政府部門將區(qū)域性增長點(diǎn)上升為國家戰(zhàn)略，并充分展現(xiàn)出區(qū)域發(fā)展極的戰(zhàn)略思想。值得注意的是區(qū)域發(fā)展極布局只有建立在區(qū)域核心競爭優(yōu)勢之上才能夠?qū)崿F(xiàn)宏觀調(diào)控的高效性。受經(jīng)濟(jì)差異性的影響，使得大國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)梯度效應(yīng)，這種梯度效應(yīng)促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)率先形成帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長發(fā)展極，推進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)快速穩(wěn)定發(fā)展，不斷趕超發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)水平。

3.為保證需求管理與供給管理的統(tǒng)一性

各地區(qū)必須落實(shí)到宏觀調(diào)控工作。近年來，由于我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，再加上通貨膨脹日益顯著，以至于我國宏觀經(jīng)濟(jì)失衡趨勢較嚴(yán)重。此背景下，若我國政府一味強(qiáng)調(diào)需求管理，忽視了供給管理，將導(dǎo)致宏觀調(diào)控的有效性難以充分發(fā)揮，并且也不利于對宏觀經(jīng)濟(jì)政策作出科學(xué)合理的選擇，久而久之，造成宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)在保增長和反通脹之間難以實(shí)現(xiàn)均衡。為規(guī)避這一現(xiàn)狀，需要政府部門在做好需求調(diào)整工作的同時(shí)，進(jìn)一步加大供給管理力度。北大經(jīng)院院長劉偉提出，運(yùn)用多種政策手段，調(diào)整區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變宏觀調(diào)控方式，推進(jìn)我國需求管理轉(zhuǎn)向供給管理。在整個(gè)過程中必須重視起財(cái)政政策和貨幣政策的供給效應(yīng)，如信貸政策、匯率政策及利率政策對企業(yè)成本和效率的供給效應(yīng)產(chǎn)生重要影響；財(cái)政支出政策和財(cái)政政策對企業(yè)和勞動(dòng)者的供給效應(yīng)產(chǎn)生重要影響。

三、當(dāng)前宏觀政策變動(dòng)對我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)作用的結(jié)果

1.從供給管理來看

供給管理是通過對總供給的調(diào)節(jié)來達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。其中供給管理政策包括人力資本政策、區(qū)域政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、收入政策、產(chǎn)業(yè)組織政策、企業(yè)激勵(lì)和勞動(dòng)者薪酬政策及經(jīng)濟(jì)增長政策等。基于供給管理直接關(guān)系著生產(chǎn)者和勞動(dòng)者的效率，而政府部門直接面向生產(chǎn)者和勞動(dòng)者，因此政府部門在調(diào)控供給管理方面起著重要的作用。在需求管理方面，地方政府部門難以發(fā)揮作用，其原因在于，受某些不確定性因素的影響，導(dǎo)致中央政府與地方政府在投資需求方面處于對立狀態(tài)，當(dāng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)處于繁榮期時(shí)，地方政府不斷擴(kuò)大投資規(guī)模，為了協(xié)調(diào)各區(qū)域經(jīng)濟(jì)保證投資平衡，中央政府控制地方政府投資擴(kuò)張；當(dāng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)處于蕭條期時(shí)，地方政策不斷縮小投資規(guī)模，甚至不作出任何投資行為，為了協(xié)調(diào)各區(qū)域經(jīng)濟(jì)保證投資平衡，中央政府采取一系列措施刺激地方政府投資。

2.從投資需求體制角度看

中央政府與地方政府隸屬于行政上下級(jí)關(guān)系。在這層關(guān)系的基礎(chǔ)之上，中央政府可采用經(jīng)濟(jì)手段和行政手段強(qiáng)制性要求地方政府?dāng)U大投資規(guī)模或控制地方政府投資擴(kuò)張。當(dāng)前，我國地方政府與經(jīng)濟(jì)投資商存在市場性聯(lián)系，并且地方政府在選擇投資項(xiàng)目時(shí)通常不考慮自身所擁有的財(cái)力，其原因在于地方政府可采用“招商引資”的手段吸取更多的資金，以保證投資項(xiàng)目資金的正常流動(dòng)性，給予投資項(xiàng)目提供充足的資金支持。同時(shí)，中央政府可運(yùn)用行政手段強(qiáng)制性要求地方政府?dāng)U大投資規(guī)模，而地方政府卻不能夠運(yùn)用行政手段強(qiáng)制性要求投資者進(jìn)行投資，僅能夠采取市場談判的形式說服投資者進(jìn)行投資。當(dāng)陷入投資熱潮時(shí)，中央政府為保證各區(qū)域投資增長平衡，可采用行政手段強(qiáng)制性要求地方政府控制投資擴(kuò)張，而地方政府不能夠運(yùn)用行政手段強(qiáng)制性要求投資者退出，否則地方政府將承擔(dān)高昂的投資費(fèi)用。由此可見，在投資需求調(diào)節(jié)上看，中央政府與地方政府呈現(xiàn)周期和反周期差異，以此造成中央政府與地方政府對立矛盾日益顯著。

3.從消費(fèi)者需求調(diào)節(jié)上看

內(nèi)部需求包括市場需求和消費(fèi)需求兩個(gè)方面，所以為彌補(bǔ)地方政府內(nèi)部需求不足需著眼于上述兩大方面，當(dāng)前我國多個(gè)地方政府調(diào)節(jié)內(nèi)部需求時(shí)偏向于刺激市場需求，不注重消費(fèi)需求，究其原因在于通過刺激消費(fèi)者需求雖能夠彌補(bǔ)地方政府內(nèi)部需求不足的缺陷，但會(huì)造成市場需求和經(jīng)濟(jì)增長的不確定性。擴(kuò)大消費(fèi)者需求關(guān)鍵在于增加消費(fèi)者收入，當(dāng)消費(fèi)者收入增加時(shí)，消費(fèi)者不一定在當(dāng)?shù)叵M(fèi)，即使在當(dāng)?shù)叵M(fèi)也不一定購買內(nèi)地企業(yè)產(chǎn)品，以此不僅不能夠?qū)崿F(xiàn)彌補(bǔ)內(nèi)部需求不足的預(yù)期目標(biāo)，而且還會(huì)造成大量的資金流失。實(shí)現(xiàn)宏觀需求管理與供給管理的統(tǒng)一性，有助于保證保增長與反通脹的均衡。

四、結(jié)論

對于供給管理來說，其以降低成本，提高效率和質(zhì)量為基本目標(biāo)，地方政府通過落實(shí)供給管理能夠刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低企業(yè)成本通貨膨脹，在保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的前提下，遏制需求過快擴(kuò)張，從而促使企業(yè)核心競爭力持續(xù)穩(wěn)定提升。另外，地方政府在調(diào)節(jié)投資需求的同時(shí)，必須重視起調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，提升投資效率和質(zhì)量問題，保證供給管理能夠在宏觀管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中發(fā)揮積極效應(yīng)；地方政府在調(diào)節(jié)消費(fèi)需求的同事，必須重視起保障消費(fèi)安全，維護(hù)消費(fèi)秩序，規(guī)避當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性，推進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)快速增長。

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