導語：如何才能寫好一篇財務管理權衡理論，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關鍵詞】 高校； 現金持有； 影響因素

現金是滿足高校日常開支、償還到期債務、履行納稅義務等的重要資產。合理的現金持有水平有利于保證高校正?；顒拥拈_展，有效避免因資金鏈斷裂而導致的財務風險，提高資金收益，降低資金成本。以江蘇省教育廳直屬51所普通高校為例，2010年末資產總值772.24億元，其中現金持有總值58.15億元，占資產總值的7.53%。在這些高校中，現金持有比率最高的達到了0.3423，最低的只有0.0149。如何評價這些高校的現金持有水平？影響其持有現金的因素有哪些？由于我們對高校現金持有問題沒有予以足夠的關注，這些問題目前還鮮有理論分析和實證研究的文獻論述。基于此，本文從國內外企業現金持有研究成果中汲取理論依據和研究方法，結合當前高校實際情況，分析影響高?，F金持有的重要因素，藉此為高校進行合理的現金持有決策，更好地調配、運作資金提供思路和借鑒。

一、現金持有理論分析與實證研究文獻的簡要回顧

（一）現金持有的理論分析

近年來，諸多學者以經濟學和財務學理論為基礎，從不同角度出發對企業現金持有問題進行了詮釋，并產生了許多重要的研究成果。其中影響程度較大的主要有交易成本理論、權衡理論、理論、融資優序理論等。

企業現金持有量研究最早可以追溯到Keynes的貨幣需求理論。Keynes認為，企業持有現金是出于交易動機、預防動機和投機動機。他在借用邊際成本概念的基礎上，提出了企業最佳現金持有量由資金短缺的邊際成本曲線與持有現金的邊際成本曲線的交點所決定的交易成本模型。

20世紀70年代，一些學者以權衡理論為基礎進行現金持有量研究，建立了現金持有量靜態權衡理論模型。靜態權衡理論認為，因為資本市場的不完美，持有現金會給企業帶來收益和成本?，F金持有的收益主要包括：降低了企業發生財務困境的概率；降低企業外部融資成本與清算現有資產成本；企業發生財務約束時可以繼續實施投資政策?，F金持有的成本包括持有成本（管理費用和機會成本）、轉換成本和短缺成本。權衡理論認為，企業現金持有是權衡了持有現金的成本和收益之后作出的理性選擇，在現金持有的邊際收益和邊際成本相等的水平上存在最優的現金持有量?？梢钥闯觯瑱嗪饫碚撃Ｐ褪菍灰壮杀灸Ｐ偷呢S富和發展，但是又不同于交易成本模型。

信息不對稱是一種社會常態，其必然導致各種無形成本。鑒于此，Myers and Majluf（1984）提出了資本結構融資優序理論。該理論認為，為使不對稱信息成本和其他融資成本最小化，企業建立自身的資本結構時，其財務決策最優順序為：優先選擇內部融資，接著是安全性債務和風險性債務，最后才是權益融資。與動機理論和權衡理論不同，融資優序理論反對所謂的最佳現金持有量。盡管它不是一種專門的現金持有理論，但它仍為解釋企業現金持有提供了一個新的視角。

交易成本理論、權衡理論、融資優序理論都假設企業管理層（人）和股東（委托人）的決策是為股東財富最大化而進行的。而理論認為，現代企業所有權和經營權的分離產生了管理層和股東的利益分化。這種分化導致管理層未必總按股東財富最大化的目標行事，兩者的利益經常不一致，成本由此產生。為此，Jensen（1986）從股東和管理層之間的成本出發，提出了解釋管理層現金持有動機的自由現金流量理論，認為企業持有大量現金與企業管理層的利益是相一致的，而與股東的利益不一致。另外，有的學者還對股東與債權人之間產生的沖突進行研究，發現股東對債權人的成本既會引起資產替代問題也會引發投資不足問題，無論哪一類問題的出現都會驅使企業持有更多的現金。

（二）現金持有量影響因素的實證研究

根據上述關于現金持有的理論解釋，許多學者采用不同國家或地區的數據，實證檢驗了現金持有量的影響因素。

與權衡理論和融資優序理論相關的主要因素包括：企業規模、成長性、現金流的波動性、資產負債率、融資受限程度等。其中，資產負債率、融資受限因素、現金流的波動程度與現金持有量正相關的結論沒有異議，即資產負債率越高、融資約束、現金流的波動程度越大，企業的現金持有量也越大。但是，企業規模、企業成長性這兩個因素對現金持有量的影響則有不同的結論。究其原因，很可能是由于樣本選取不同所致，比如樣本企業的自身特性、所屬國家、經濟環境、制度環境等等存在差異。

以理論為基礎，一些學者實證研究發現，管理層持股、董事會規模、股權集中度或者大股東持股比例、現金流權與控制權的分離狀況都是企業治理方面影響現金持有量的重要因素。實證結果表明，股權集中度越高的企業，現金持有量越低。董事會規模越大，現金持有量也越高。管理層有效控制權與現金持有量也是正相關。此外，一些國外學者從國家制度層面實證研究投資者保護制度對現金持有量的影響后發現：投資者保護差的國家的上市公司現金流持有量要大于投資者保護好的國家，投資者保護越好的國家，其上市公司現金持有量越少。國內學者周偉、謝詩蕾（2007）從研究國內企業治理環境和結構對現金持有量的影響發現：在中國制度環境越差，融資約束就越多，企業就會持有高額現金，而且所持有的高額現金會帶來更高的收益。

二、高校現金持有狀況分析

（一）高校現金持有水平的計量方法

持有現金數量是個絕對數，可能因單位規模不同而差異很大。有的高校每年經費收入高達十幾億元，而有的高校每年經費收入僅有一兩億元，它們所持有現金的絕對數量之間是沒有可比性的，孰大孰小的比較沒有任何意義。為了消除單位規模的影響，應該選用相對數指標衡量高校的現金持有水平。目前，主要有四種方法可供選擇：1.以現金與在總資產中扣除現金和現金等價物后的資產凈額的比率來衡量現金持有水平；2.以現金與總資產的比率來衡量現金持有水平；3.以現金與在總資產中扣除現金后的資產凈額比率的自然對數來衡量現金持有水平；4.以現金與銷售收入的比率來衡量現金持有水平。已有的國內外學者的研究中，較常見的主要是第二種方法。為了便于和其他數據比較，本文采用第二種方法來衡量高校的現金持有水平。

（二）高?，F金持有現狀分析

本文以江蘇省屬普通高校為樣本分析高?，F金持有現狀，以2005―2010年連續六年的數據為研究區間。數據來源于江蘇省屬普通高校相關年度決算報表，收集樣本總數為51家高校共306個樣本，對樣本數據按時間變化趨勢和高校類別進行描述。

根據表1、表2中數據所示，在2005―2010年期間，省屬院校現金持有均值總體呈下降趨勢，本科院校在0.0797～0.0982區間波動，高職院校在0.0739～0.1154區間波動。兩類院校相比較而言，高職院校波動幅度較大，本科院校相對平穩。肖成斌（2010）研究發現，國內上市公司在2004―2008年間現金持有量均值呈逐步下降趨勢，從最高的0.1804降至0.1502。因此，與國內上市公司相比，高?，F金持有水平要低得多。

三、高?，F金持有決策的影響因素分析

通過對現金持有理論分析和實證檢驗文獻的回顧，可以歸納出企業現金持有的主要影響因素包括：反映企業規模、財務狀況、成長性等因素和反映企業內部治理、所處制度環境的因素。以下，在借鑒企業現金持有研究成果的基礎上，本文結合當前高校面臨的理財環境，分析高?，F金持有量的影響因素及其如何作用于高?，F金持有決策，進而提出改善高校現金持有的建議。

（一）高校財務特征因素對現金持有量的影響分析

1.高校資產規模

權衡理論認為，企業資產規模通過對企業財務困境成本、外部融資成本以及信息不對稱等的影響作用于現金持有決策，使企業在現金管理方面存在規模效應，即資產規模越大，融資成本、融資約束越小，財務運作更加透明，企業需要的現金持有比例越小。因此，企業資產規模與現金持有量之間存在負的相關關系，Opler針對美國上市公司的研究及國內學者辛宇、徐莉萍（2006）對我國上市公司的研究均證實了這個結論。對高校而言，所持有的資產是學校從事教學、科研、管理、后勤服務等各方面工作的重要物質基礎，其數量多少和價值大小也是衡量一個學校辦學實力的重要指標，在一定程度上體現了高校辦學規模、辦學水平。高校資產規模越大，綜合辦學實力越雄厚，社會知名度越高，風險承受能力越強，越容易與銀行建立更為良好、深入的合作關系，其發生財務困境的概率越低，高校管理層持有現金的預防動機越小。所以，我們可以認為高校資產規模與現金持有量之間存在負相關關系。

2.高校事業性經費收入總量

現金流量是企業持有現金的來源。權衡理論認為，對現金流量較大的企業來說，日?，F金流量可以充分地滿足營運和投資需要，其面臨財務困境和放棄有價值投資機會的風險較低。因此，相比流量較小的企業，這些企業持有現金的邊際收益小，它們更傾向持有較少的現金，經營活動現金流量與現金持有量存在負相關關系。目前，高校會計核算仍以收付實現制為主要基礎，其事業性經費收入總量基本反映了日常運營中相對平穩的現金流量。在高等教育投入逐年增加、資金來源渠道日益多元化的情形下，高校事業性經費收支規模也逐年擴大。由于辦學規模、辦學層次的不同，各高校之間事業性經費收入總量存在巨大的差異。一般來說，辦學規模越大、辦學層次越高的學校經費收入總量也越大，如果出現資金暫時不足、需更多現金來滿足日常運營、支持投資時，巨大的現金流可以及時填補資金的缺口。它們面臨財務困境的機會小，所持有現金的邊際收益小，更傾向持有較少的現金。所以，我們可以認為高校事業性經費收入總量與現金持有量存在負相關關系。

3.高校不同發展階段的成長性

權衡理論認為，企業成長性越高，投資機會越多，企業因此需要儲備大量的現金來滿足這些投資要求，成長性和現金持有量存在正相關關系，大多數學者的實證研究也得出了這一結果。“十五”期間，我國多數高校致力于建設新校區、擴大辦學規模，順利實現了外延的擴張。從“十一五”開始，不少高校工作重心開始轉移，把更多的精力、人力、物力、財力投入學校軟實力建設，著力于實現從規模擴張、外延發展向內涵建設、質量提升的轉型。但是，全國不同地區的高校受所處區域的社會經濟發展水平、所屬的政府部門等客觀條件制約以及自身發展規劃等因素影響，不同高校在同一時點所處的發展階段不盡一致。如：江蘇多數省屬高校在“十五”期末基本完成了規模擴張，少部分高校新校區建設啟動較晚，在“十一五”初期仍有不少在建工程項目，一些西部省份的地方高校則剛剛啟動規模擴張，新校區建設任務十分繁重。總體而言，處在規模擴張初期的高校成長性最高，基本辦學條件投資項目很多，需儲備大量的現金，否則，有可能出現因資金供應不及時而不得不緩建、停建一些項目；處在規模擴張中后期的高校成長性次之，資金供應壓力相對較輕，可適當減少現金持有；已轉入內涵建設為主的高校發展相對平穩，現金持有應重點考慮日常運作和內涵發展的需求。因此，我們可以認為高校不同發展階段的成長性與現金持有量存在正相關關系。

4.高校資產負債率、債務負擔率

資產負債率為負債總額與資產總額的比值，是反映高校資本結構、衡量負債水平和償債能力的綜合指標。資產負債率越高，表明負債程度越高，償還債務能力越弱。權衡理論認為，資產負債率越高，企業面臨的還款壓力越大，財務風險增加，持有現金的邊際收益會提高。高校雖是政府舉辦的事業法人單位，但高校貸款是一種商業行為，需要高校按照經濟合同日后還本付息。因此，高校如果貸款過多，資產負債率過高，也存在無法按照合同履行自己的經濟責任，從而給自身運作和發展帶來負面影響或經濟損失的風險。金融機構如果認為某高校資產負債率過高，超出設定的警戒線，存在償貸能力不足的財務風險，就會控制高校貸款規模。“十五”期末，很多高校貸款余額越滾越多，不少銀行對高校貸款的態度發生了轉變，從以前視高校為優質客戶、有求必應變成不敢接招，甚至諱疾忌醫。如2004年年中，南京多家銀行接到上級通知不再向大學基建項目提供貸款。受此影響，南京某大學由于不能取得后續貸款，未建完的部分教學樓和圖書館、體育館只好建建停停，后來甚至因貸款到期后銀行不愿續貸而發生資金鏈問題，不得已求救于政府解決。出于預防動機，高負債率的高校往往傾向于持有更多的現金。所以，我們可以認為高校資產負債率與現金持有量之間存在正相關關系。

高校貸款負擔率為年末債務余額與當年總收入的比值，可用來衡量學校以年收入承受債務風險的程度。債務負擔率直接反映了高校債務存量與本校經濟能力之間的關系，其數值越高，表明債務壓力越大，學校財務風險越大。出于預防動機，高負擔率的高校就會傾向于持有更多的現金。與資產負債率類似，我們同樣可以認為高校債務負擔率與現金持有量之間存在正相關關系。

（二）高校治理因素對現金持有量的影響分析

1.高校財務管理自受到限制

目前，政府部門對高校的管理還沒有完全轉到以宏觀管理為主的方式上來，高校作為政府附屬機構的地位仍然沒有得到根本改變，距離成為依法獨立辦學的法人實體的要求還相差很遠。近年來，財政部門連續推出了部門預算、政府采購、事業性收費收支兩條線管理、國庫集中支付等一系列改革措施，實質上進一步限制了高校財務管理自。資金管理權限的上收自然削弱了高校的資金調度權，降低了資金運作的靈活性。同時，國庫集中支付將高校大部分沉淀資金收至國庫，高校賬面現金數量大大減少，改變了資產的流動性和資產負債結構，對高校借貸信用等級的評估帶來不利影響，從而增加了籌資難度，致使高校不得不設法持有更多的現金。

2.高校法人治理結構的完善程度制約了內部現金管理的有效性

目前，我國公辦院校實行黨委領導下的校長負責制，學校財務管理工作由分管校領導負責，重大事項由學院黨委會研究確定。高校管理層（政府任命的人）與政府（委托人）、銀行（債權人）追求的目標之間是有差異的，它們的行為動機并不完全一致。由于信息不對稱、委托人的缺位和激勵約束機制的不完善，掌握高校實際控制權的管理層出于自身利益最大化的考慮，有可能作出與政府、銀行利益不一致的決策。一些高校管理層認為學校是政府舉辦的，學校貸款最后還是政府買單，為了任期內多出政績，更好地保護自身利益、個人職位，于是能多貸就多貸，對持有過多現金的成本考慮較少。在高校內部，經濟責任制度、績效考核制度、內部會計控制體系是否健全有效對現金管理的效率和效果具有重大的影響。從一些高校的實際情況看，在影響高?，F金運作效率的因素中，作用最大的并不是財務分析的技術性方法，而是治理因素。其中，財務治理權（包括內部財務決策權、財務執行權、收益分配權和監督權）的配置是否合理是關鍵環節。

四、改善高校現金持有的建議

由上文的分析可以看出，影響高校現金持有決策的因素是多方面的，包括財務特征方面的因素和高校治理方面的因素等。為此，高校可從上述多因素分析出發，積極汲取企業現金持有研究成果中的有效成分，結合自身實際，努力改善現金持有水平。這對不少高校面臨的債務負擔依然沉重、潛在財務風險依然嚴峻的形勢無疑具有較強的現實意義。

（一）分析確定并保持合理的現金持有水平

高校管理人員應在學校年度事業發展計劃和中長期發展規劃的基礎上，考慮自身的資產規模、年度事業性經費收支總量及當前負債水平，進行科學地綜合測算，確定并保持合理的現金持有水平，在確保各項事業有序運轉的基礎上有效避免過多或過少地持有現金，從而達到既防范財務風險，又有效降低資金成本、提高資金收益的目的。這個現金持有水平應當根據國民經濟、金融政策、財政改革和自身發展等情況的變化適時調整。

（二）進一步改進高校內部資金管理

規范有效的資金管理是提高高校資金效益、防范財務風險的根本保證。高校管理層應轉變過去無償使用財政資金的習慣性思維，進一步增強資金成本意識和財務風險意識，科學理性地舉債辦學；高校應完善經濟責任制度，根據經濟管理權利和管理責任相結合的原則和能級管理原理，對內部財務決策權、財務執行權、收益分配權和監督權進行合理配置；高校要健全資金管理內部控制，加強銀行貸款全過程管理，建立貸款風險防范機制；高校要充分發揮各級管理人員和財會人員改進資金管理水平的積極主動性，促使他們不斷挖掘潛力，提高資金運作效率。

（三）積極推進高校法人化管理

政府在規范管理、科學引導的基礎上，應進一步鞏固和擴大高校辦學自，積極依法落實高校的法人地位，這是高校實施法人治理的前提。只有這樣，高校才能和政府建立完整的委托關系，真正成為面向社會依法自主辦學、進行有效自我管理、自我約束的法人實體，改善現金持有才能有良好的法制基礎。

【參考文獻】

［1］ 周偉，謝詩蕾.中國上市公司持有高額現金的原因［J］.世界經濟，2007（3）：67-74.

［2］ 辛宇，徐莉萍.上市公司現金持有水平的影響因素：財務特征、股權結構及治理環境［J］.中國會計評論，2006（12）：307-320．

［3］ 肖成斌.上市公司現金持有量影響因素分析［D］.蘇州大學碩士學位論文，2010．

［4］ 陳玉梅，周德才.江蘇省高校貸款的現狀、問題與對策研究［J］.事業財會，2006（5）：45-47．

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摘要面對競爭激烈、不斷變化著的市場環境，報業集團的發展戰略在不斷發展，其財務管控模式相應地也在不斷調整和重新設計。本文以報業集團管控模式的選擇為切入點，來探討報業的財務管理問題，以期對報業集團的發展提供一定的借鑒。

關鍵詞報業集團財務管控模式選擇

1.前言

報業集團是國家鞏固擴大輿論陣地，發展文化事業產業的產物，是我國報業發展到一定市場化水平的產物。報業集團一般是以中央、省、市級黨報為母體，對內通過創辦子報、子刊、剝離經營性資產成立公司，對外通過投資、收購、兼并等手段，成立的以報業為主業，多元化經營的傳媒集團?；趫髽I集團初具規模、多元發展、分層管理、分級核算形成多個分散的財務主體的狀況，如何加強財務管理和控制，采用何種與集團組織相適應的財務管控體制來保證整個報業的健康發展，直接關系著各方面經營管理的積極性、創造性與責任感，關系著財務資源以及其他各項經濟資源配置與運行的次序與高效性，是一個具有戰略意義的重大問題，是本文探討的主要內容。

2.報業集團的主要的財務管控模式

報業集團的財務管控模式主要有集權型管控模式、分權型管控模式、集權為主、分權為輔的管控模式，報業集團要根據自身的組織結構情況及公司法人治理結構安排，合理進行財務管控模式的選擇。

2.1集權型管控模式

集權型管控模式就是將集團的財政大權完全交由集團總部，子公司都要聽命于集團總部，嚴格遵守集團的決策，其主要工作是負責短期的財務規劃和報業日常的基本經營管理。集權型管控主要體現在以下幾方面：第一，集團總部統一制定資源規劃系統，一切經營活動、所花費的財務資源都應納入到該資源規劃系統中去，子公司無條件服從總部的安排和規劃。第二，子公司沒有任何投資決定權，資本的投資以支持集團總體戰略為標準。第三，總部具有規定和考核子公司業績的權利與職責，子公司必須無條件服從。第四，子公司工作人員的聘用、提升等人事方面的決定權在集團總部。

集權型管控模式優點在于權力的高度集中，有利于統一管理，提高集團的經濟利益。缺點是子公司缺少相應的權力，因此會缺少工作的積極性、創新性和主動性。高度集權雖能降低或規避子公司某些風險，但決策壓力集中于母公司，一旦決策失誤，損失巨大。

2.2分權型管控模式

分權型管控模式就是集團總部只掌握子公司的重大財務決策權和審批權[1]，而其他的權力，如日常財務的決定權和管理權完全由子公司執行，子公司只需要將決策結果提交集團總部即可。分權型管控模式特點主要為：第一，其程序一般就是集團向子公司指定明確的工作目標和管理要求，最關鍵的就是將責任與權力完全交由子公司執行。但子公司在執行自己的權力時，要接受集團總部的監督和考核。 [2]第二，集團總部雖賦予子公司較大的財務權力，但不等于集團總部將所有的財政大權都交給子公司，子公司要接受集團總部的財務指導，定期匯報，重大財務事項仍由集團總部決策。第三，子公司工作人員的聘用、提升等人事方面的決定權在子公司。

分權型管控模式優點就是將一定的權力下放到子公司，有利于基層根據自身的要求來制定計劃，更具有針對性，同時也有利于分散經營風險。缺點就是權力相對分散致使整個集團缺乏統一的管理，缺乏全局觀念和整體意識，難以有效約束經營者，會導致資金管理分散、成本增大、費用失控等結果。

2.3集權為主，分權為輔的管控模式

集權為主，分權為輔的管控模式就是將重大的財務權力交由集團總部，而將一定的經營自交由子公司。集權為主主要體現在集團總部具有統一的投資決策權、融資決策權、資本運營權，由集團總部進行統一的資金管理，并統一集團的內部管理制度。這種管控模式主要突出以下幾個特點：首先，集團總部制定重大的決策，然后由子公司執行，同時子公司具有根據自身特點對決策加以補充的權利。其次，在經營上充分發揮子公司的積極性，它們可以根據自己的需要在服從集團總部的統一管理下，自行制定經營策略。此外，在管理權限上，集團總部會根據整體最優化原則確定子公司的職責權限[3]。

集權為主，分權為輔的管控模式集聚了集權型和分權型管控模式的優點，是一種比較靈活且有效的管控模式。

3.報業集團管控模式的合理選擇

在選擇何種管控模式時，主要應考慮以下幾個方面的因素：一是業務聯系緊密程度。與核心層母報越是緊密的子報、子刊（子公司），尤其是黨報黨刊，越是要采用集權。報業是一個特殊產業，黨管媒體、黨管干部，堅持正確的輿論導向，把握正確的政治方向，努力實現社會效益和經濟效益的統一是報業集團的基本原則。在社會效益與經濟效益發生沖突時，經濟效益必須服從于政治效益，因此報業集團必須通過集權來控制。二是資本關系。母公司在子公司中所占的股權比例越大，緊密程度越高，全資子公司往往要采取高度集權。三是成本和效益大小權衡。集權的損失是決策周期長，反應慢，從而造成管理效率下降；分權的成本是成員個體容易與集團目標相背離，資源利用率下降。

大多數報業集團內部的組織機構比較復雜，一般分為如下的結構層次：一是集團母公司；二是全資子公司；三是控股子公司；四是參股子公司。對核心層母報或全資子公司應進行完全集權，對此應實行有利于集團發展的財務政策，使之能夠與整個集團目標高度一致。首先，集中資產管理權，包括資金管理，通過集中分散的資金，保證集團重點項目的資金需要；重大投資及資產購置管理，制訂統一的投資政策，安排集團內部的投資活動、掌握控制投資方向和投資規模，統籌安排，避免分散投資造成低水平的重復和浪費，從而做到優化集團整體投資結構，提高資源的配置效率；預算管理，集團對子公司的預算擁有最終決定權，通過建立全面預算管理制度貫徹集團戰略發展目標。其次，統一財務管理制度，規范會計核算基礎，結合內部審計制度，保證各公司財務信息真實、完整、可比，實現經營活動的標準化評價，可提高集團財務管控效率。再次，集中財務人員，總部財務人員集中與各單位財務人員由集團統一委派是適應報業集團發展的有效手段，可以有效消除成員單位與集團總部之間信息不對稱的情況，有效執行集團統一經營管理各項規章制度，有效維護國有資產保值增值。對控股及參股子公司實行分權管控，子公司相對獨立，母公司不直接干預子公司的生產經營與財務活動，通過股東會、董事會、監事會成員派遣來實現公司法人治理。

絕對的集權和絕對的分權是沒有的，通常是在保證報業集團總部集中必要的財務管理權限，特別是重大財務管理決策權，在此基礎上實行適當的分權，也就是采取集權為主、分權為輔的管控模式，這樣既保證集團對下屬單位財權物權的高度控制，同時也給下屬單位發揮積極性留下空間。

貫徹實施集權為主、分權為輔的管控模式，需要做到以下幾點：第一，集團領導觀念需更新，要重視子公司（子刊、子報）的獨立自主性，把提高集團的經濟效益作為經營的最主要目標，并且要明確決策層在集團財務管理中的統領地位。第二，建立優良的財務機構，聘用優秀的財務人員，實行主要會計崗位的輪崗制，加強財務人員的繼續培訓工作，全面提高財務人員的職業素質，從而提高報業集團財務管理和會計核算的水平。第三，加強監督、考核工作。集團總部要經常對子公司（子刊、子報）進行指導檢查，年度結束后，對各單位的社會效益、經濟效益完成情況實施綜合考核，分析不足，提高集團的經營管理水平，并根據制度進行獎懲。

4.結語

現代新聞傳媒產業的快速發展以及激烈的市場競爭，迫使報業集團必須提高自身的競爭力。財務管控是集團戰略目標實現的有力保障與日常運營的重要組成部分，報業集團財務管控模式既是一個理論問題，又是一個操作性很強的實踐問題，也是一個不斷發展的過程。面臨激烈的競爭、不斷變化的市場環境，報業集團的發展戰略也必然處于動態之中，戰略目標的修改頻率越來越高，結構組織要作不斷的調整和重新設計，在財務管控上，其控制方式、重點等也要相應變化，報業集團要根據自身的特點選擇適合自己發展的財務管控模式，更好地發揮出財務管理應有的職能作用。

參考文獻

[1]王斌.報業集團組建與運行中財務與會計問題研究.北京.經濟科學出版社.2011：230-234.

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（一）村民與村干部的信任不對稱1.兩權分離是信任不對稱的前提條件。村級財務審計三方關系人中，審計客體即村干部，代表村民、基層政府和自身的利益，是溝通村民和基層政府的媒介，擔負著雙重信任。村民作為村級集體經濟的財產所有者，將財產的管理權委托給村干部，他們之間構成的受托經濟責任關系，是審計關系產生的前提，而這一委托關系需要由政府認可才發揮作用。因此村干部權衡后會有意或無意地讓渡村民利益，這是村干部和村民之間信任不對稱發生的必然原因。此外由于所有權和經營權分離，村干部處于信息掌握的優勢地位，往往不愿意或者由于能力不足，未能確保財務信息的公開透明。即便是公開，也是為了應付上級檢查而象征性的走形式，表現為選擇性公開有關政策指令、文件，而且信息公開形式單一。大多數村民認為這種“面子工程”侵害集體利益，違背基層民主管理的宗旨，對信息真實性的質疑不斷累積，加劇了村級財務信息不對稱帶來的信任不對稱。2.村級財務管理制度內部控制薄弱。村級財務管理制度設計合理與否與執行是否有效的匹配程度，影響村級財務的可靠性、真實性、合法性。薄弱的村級財務管理制度內部控制制度，不僅弱化了村民和村干部之間的信任對稱，而且可能會給審計帶來風險，強化審計的信任不對稱關系。有些村的原始憑證填制不合規，白條入賬現象客觀存在，將村干部記錄信息視同發生的憑證內容，缺乏完整的財務賬目，致使會計資料不完整，信息編制不規范，信息反映不及時。有些村的會計既記賬又管理現金收支，審批和報賬手續不規范，違背不相容職務相分離原則，致使財務資金內部控制執行失效。財務管理制度本身的缺陷和執行的無效，使得村民對村干部不信任，這些加大審計難度和成本，在有限時間內完成審計報告，發表審計意見，難免有疏漏，這為審計信任不對稱提供了條件。3.職業道德缺失加劇信任不對稱。村民對村干部的信任取決于村干部是否真正從村民的角度出發，為村民著想而干實事，如果村干部有違村民的期望，侵害集體的利益，就會引發信任不對稱。

（二）村民與審計部門的信任不對稱審計意識淡薄，對審計監督職能不甚了解。大多數村民的文化水平是初中及以下，高中及以上學歷的人數比較少，雖然大學生不斷增加，也有研究生出現，但相對農村整體而言，這部分力量還是缺乏，因為文化程度的高低以及對專業知識的掌握決定審計認識程度。隨著農村城鎮化的進程，很多村民失去土地，有文化的年輕人離開本土，留在家中的大多是年長者或小孩。村民對于審計的相關認識大多缺乏了解，年長者根本不清楚，更談不上對審計部門或審計人員的信任問題。對于審計的認識更是沒有概念，他們視審計人員為行政人員，視審計為上級部門檢察工作，正是這一模糊概念，將第三方審計人員看做“官官相護”的群體，對其工作始終存有疑慮，這種審計信任不對稱具有一定的廣泛性。審計負效應的影響。審計負效應指在某些條件下，審計活動的執行及其結果對社會產生消極或負面影響與后果（曹建安、張禾，1999）。根據信號傳遞理論，審計負效應隨媒體傳播而擴散，導致審計監督職能受到質疑。村級財務審計主體主要由鄉鎮經管站或鄉鎮政府內設的審計機構擔任，獨立性欠缺。審計失敗案例中審計人員與被審計單位合謀，其經媒體加工報導后，村民基于心理學的“光環效應”，使得審計負效應的影響放大。因此只要談到審計，人們的認識是基本沒有多大差別，充分反映出信任不對稱。

（三）村干部與審計部門的信任不對稱村干部對審計認識不到位。審計作為監督的角色，一直被審計客體所排斥，審計主體和審計客體的對立關系，源于客體對審計的不信任。審計人員和村干部目標函數不一致，村干部將審計視為對其行為的監督，對委托人聘請的審計人員存在逆反心理和抵觸情緒。有些村干部因為在管理村級財務方面存在一定問題，被審計時往往采取不配合的態度，導致村級財務審計工作承擔很大風險。村級財務審計缺乏獨立性。鄉鎮經管站負責鄉村集體經濟的管理工作和財務會計的指導工作，要管理農村承包合同、村辦企業立項、統籌提留款等事項，此時它既是管理經營者又是監督者，與審計獨立性原則相違背。鄉鎮政府內單獨設置的機構審計其所轄屬部門的財務活動和經濟效益，類似于“自己審自己”，即使審查出村級財務問題，也不能確保及時公布信息和處理問題，很難保持審計獨立性。這種存在缺陷的審計模式也使村干部對村級財務審計的信任度降低。

二、弱化村級財務審計信任不對稱的措施

（一）提高村級財務審計獨立性建議建立體外專業獨立的第三方審計體系，促進對村級財務審計監督，審計經費采取由村集體分擔、政府補助以及社會援助的形式，提高村級財務審計獨立性，樹立審計權威性，發揮審計監督功能，弱化村民對村級財務審計信任不對稱現象。

（二）降低甚至消除審計負效應的影響審計行業的整體聲譽需要審計人員的努力。無論是政府審計、民間審計、內部審計，還是村級財務審計，都屬于審計范疇，通過提高審計行業人員的準入門檻，聘用堅守職業道德，并具有專業知識的審計人員，確保專人專職，加強審計人員的持證管理制度，以及執業后的道德教育，使審計作為外部獨立監督的力量真正發揮，鞏固審計的專家權威地位。

（三）健全村級財務審計法律制度靜態的制度建設與動態的實務變動之間不可能全然吻合，始終會存在錯位，只是錯位的程度因為法規制度與實際要求的差距不同而不同。2007年修改施行的《農村集體經濟組織審計規定》指出，農業部負責全國農村集體經濟組織的審計工作，顯然缺乏獨立性，而影響權威性。使村級財務審計有法可依，是值得探討的問題。

（四）確保財務公開，增強干群互信度各村要按照《村集體經濟組織財務公開暫行規定》，以多種形式、多種渠道及時公開財務信息，透明經濟活動和經濟事項；村民民主理財小組應盡職盡責落實村民知情權，監督村級財務事項公布的真實性、完整性，及時掌握財務狀況。同時村民素質也需要提高，主動積極參與村務民主管理。自覺將審計引入村務管理，并從中受益。

（五）建立人際溝通渠道，優化村級財務審計環境基于村民和村干部委托關系，從既有關系中構建人際關系，村干部須保證憑證、賬簿等規范、真實；村民履行民主監督職責，以合法途徑解決問題。村民文化程度要不斷提高，擴大審計知識宣傳范圍。村級財務審計人員也應具備相應資格證書，提高職業判斷能力，確保外部監督到位。村干部要加強自身修養，提升審計接受度，改變對審計的負面情緒和消極態度，構建和諧的審計關系。

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摘要：中小家族企業作為國民經濟中最靈活的組織形式，對于促進經濟發展和人民就業等方面起到重要作用，但不斷壯大發展的同時中小家族企業的財務管理方面的缺陷也越加明顯。在財務管理模式上，財務控制環節，財務人員管理上，融資上，投資上等方面存在問題，本文針對以上問題進行認真的分析，提出了關于中小家族企業財務管理問題的解決意見。

關鍵詞：中小家族企業；財務管理問題；建議

2013年，華夏幸福基業的《中國產業升級研究報告》數據顯示：2002到2012十年間，中國個體商戶從6000萬銳減到4000萬，整整死了2000萬。這其中大多數的企業是以中小家族企業形式存在，從數據中可以看出這十年里家族企業的發展確實遇到了阻力，如果不及時解決家族企業的財務管理問題，這一數據仍會呈現出擴大化的趨勢。

一、中小家族企業財務管理發展現狀及問題

盡管中小型家族企業從事于各類行業的生產，但其普遍存在以下的共同財務管理問題：

1、財務管理模式的陳舊化，中小家族企業財務管理的模式依舊是企業的投資人既是經營人，經營權同所有權的高度集中。在企業發展初期，中小家族企業靠這種家族出資與經營，以及“家長式”的一人管理，針對外部的情況進行企業發展抉擇，對家族企業在惡劣的環境中得以生存起到了至關重要的作用?？墒钱斊髽I繼續謀求發展的時候，以往的優勢卻成為了發展的阻礙，僅僅依靠一人或一家的智力和精力，來幫助企業壯大始終是有限，從而出現一些家族企業因決策失誤而致使企業經營失敗。

2、財務管理落后，財務控制薄弱，財務人員專業素質偏低。中小家族企業經營者對于財務管理的概念還處于模糊狀態，仍認為財務管理就是簡單的記賬、報賬和算賬，只看到短期發展利益，不去考慮長期發展戰略，不去權衡資本結構，不去考慮資本成本。在管理環節，中小家族企業更多強調“人治”，表面上建立一套管理機制，實際執行卻是另一套，內部控制薄弱，信息來源有限，即便面對龐大的外界信息時，出現抉擇失誤、抉擇偏移等。在聘請財務人員時，不先考慮什么樣的工作能力能勝任某項工作，而是考慮重要職位是否由家族成員擔任，特別是會計核算和管理這樣的敏感部門，更是家族成員重要“守護”部門，而家族成員大多是沒有經過專業的財務、管理相關方面的學習，缺乏相應能力與知識，實際工作中操作出現嚴重錯誤，有些地區，甚至出現無證上崗現象。

3、中小型家族企業融資困難，且傾向于內部積累。在一個企業中資金對其來說有如血液，暢通的資金循環才會幫助企業良好運行，資金的循環無外乎籌資、投資、分配等主要環節，①可是中小家族企業卻在資金運作的每個過程上都存在問題。中小家族企業尋求更長遠的發展就必須有充足的資金借以支撐，故融資對于中小家族企業來說有著重要意義。但首先由于中小家族企業內在規模與實力薄弱，財務信息缺乏透明性和公開性，信息不對稱現象頻繁，沒有長遠的經營發展戰略，使銀行無法真正的掌握中小家族企業的財務信息，加大了為其提供貸款的難度。即便是規模較大、信譽良好、盈利能力強的大型家族企業，其大額資金可能來自于銀行融資，但是與國有企業以及公眾公司比較，融資規模仍然較小。其次，國家沒有過多制定政策支持中小家族企業的信貸問題，也沒有專門設立扶持中小家族企業的金融機構。銀行向中小企業貸款的積極性取決于國家政策的導向，但國家如果在這方面還沒有具體政策，就會使中小家族企業處于一種不利的地位。銀行同時持過于保守、觀望態度，對于中小家族企業長遠發展始終持懷疑態度，實施具體融資時一審再審，有時甚至加帶不成文的附加性條件。再次，中小家族企業自身也比較傾向于內部融資，向家族成員或民間的金融金構借入款項，使其融資成本增大。通過證券市場發行債券仍不夠規范，且目前我國中小家族企業大部分的公司形式仍是有限公司或合伙企業，同一般的股份有限公司比較，家族企業發行企業債券還是受到很多限制。

4、中小企業投資缺乏長遠規劃，技術含量低。中小家族企業以追求短期利益為宗旨，生產活動直接面向市場化，生產投資等經營活動缺少科學性和戰略性，中小家族企業多投資于利潤利低的傳統的建筑業、制作業、商貿業和運輸業等領域，極少有規劃的投資于新型高科技產業等收益較高的領域，有的家族企業甚至投資于違背國家相關政策的項目。即便在銀行融入貸款，卻沒有先進專業的管理，使用資金效率不高，盲目投資，資金使用缺少規劃，有的中小家族企業甚至大量購置不動產等方式來使用融資。在現金管理方面混亂，出現資金閑置或不足。中小家族企業沒有建立良好的財務預算機制，有的企業堅持謹慎原則，對于資金的流通持保守態度，閑置大量現金，未參加生產的周轉。有的則缺少必要的計劃，資金管理不善，任意支取。購置沒有必要性的資產，甚至追求奢侈消費和超前消費，追求企業或經營者自身的“面子工程”，當企業急需經營的資金時，無法及時應對，從而陷入企業財務困難。

二、改善中小家族企業現行發展問題的建議

1、針對企業財務管理模式的落后化，應引入職業經理人。職業經理人這兩年越來越被家族企所熟知，職業經理人以其豐富的財務管理經驗和專業的財務知識與能力，可以幫助企業提高經營水平和財務管理水平。因此結合中小家族企業自身的財務管理模式現狀，給予職業經理人一定的控制權，讓其真正的參與企業的日常生產活動和經營活動。但目前在我國，職業經理人相關的立法規范和社會建構的條件缺失，且職業化經理人機制尚未成熟。所有權與經營權分離對于家族企業的“大家長”來說顯得難以接受，更不用說賦予一定權限于職業經理人。而“大家長”一旦觸及到了財權、核心技術、大客戶這三方面更是小心翼翼，導致職業經理人基本架空，更不用說職業經理人的在企業的規范化運作。這方面必須政府和企業雙方面的努力，政府應完善關于職業經理人的相關立法機制，完善完整的職業經理人體系，形成良好的企業與職業經理人的社會整合機制。而對于企業來說，要淡化“家族自治”的色彩，對企業的控制權重新分配，放權于職業經理人，并給與一定的股權激勵，使其擁有工作的激情?！按蠹议L”應只擔當政策制定者，而日常的經營管理權交給職業經理人，發揮其真正的作用。

2、完善中小家族企業的財務管理環節，合理分配企業財務各個部門，建立健全企業財產物資管理的內部控制制度，引入先進的會計電算化財務管理軟件?，F代財務管理體系認為財務管理人員是具有整體駕馭能力、面向未來的財務管理人員，可以為公司分析財務狀況，測算公司盈虧平衡點，協助相關部門進行銷售生產預算，預測公司所面臨的的經營風險和財務風險，其眼光著眼于將來企業的發展。②中小家族企業應具備這種現代管理思想，為得到長遠發展，必須遵守我國會計法律法規體系，規范相關會計工作，放棄任人唯親的崗位選拔制，選擇具有高尚職業道德和工作能力強的財務管理人員。培養財務管理人員具備螺旋式發展能力，首先培養財務管理人員個人的責任感和職業感，其次除了基本的專業技能外，更應培養其具備能夠準確進行市場判斷的能力、能夠預測和規避財務風險、掌握法律法規、經濟政策、金融市場相關知識。并定期對現有財務人員進行職業培訓和繼續教育，增強財務處理的能力。

3、改善中小家族企業融資難，融資成本過高的現象。西方融資優序論認為，企業的融資順序一般會遵循，先自我積累（內部融資），其次債務融資（外部融資），最后是發行股票，也就是有限考慮內部融資，盡可能利用內部的積累資金來滿足投資需要，然后再利用債務融資，直到債務融資可能會導致企業發生財務危機的時候才考慮發行股票。③中小家族企業在發展的初期可依靠家族成員的資金，可隨著企業不斷壯大，內部資金也滿足不了企業的需求，于是企業積極的尋求外部資金。但改善這種融資難的現象，卻要從政府、銀行和企業三方面著手：政府方面，政府應更加積極的引導銀行向中小家族企業貸款，加大對中小家族企業的幫扶政策，完善對中小家族企業的外部監督職能，做到扶持與監督同向發展，完善會計師事務所等相關機構對中小家族企業的審計工作。盡可能的鼓勵發展民間金融投資機構，拓寬中小家族企業融資的機構。完善證券市場，支持鼓勵實力雄厚的中小家族企業進行上市融資，同時為科技型模式的中小家族企業，調節創業板的條件。進一步放寬企業取得境外融資的限制。銀行方面，要改變過去對中小家族企業的懷疑態度，改革現有發放貸款的審查模式和條件，取消對中小家族企業的歧視態度，放寬對中小家族企業的融資標準，要從家族企業的經營規模、發展前景、管理水平和財務信用等級等多方面，公正、全面的審查中小家族企業的融資業務。企業自身，中小家族企業積極提高企業的信譽度以及財務治理的透明度和公開度，使銀行可以真正的掌握企業動向，從而放寬對中小家族企業的貸款限制條件。積極發展債務融資，債務融資的整體融資成本較低，應拓寬債務融資的渠道，提高債務融資的比例，發展新型的債務融資模式。

4、加大對中小家族企業的財務預算和投資活動管理，建立項目投資預算標準。激烈市場競爭使中小家族企業面臨著的財務風險越來越多，這就要求中小家族企業通過財務預算機制回避財務風險，通過嚴格審核投資項目，聘請專業的財務人員對項目進行評估和分析，以降低投資的風險性。重新認識并利用企業資金，建立合理的財務預算機制，有計劃的管理企業現金，不去搞奢侈消費和超前消費，可以將企業閑置資金發展公益事業，提高企業形象，或者加大職工福利，提高職工工作的積極性。中小家族企業應從大局把握企業經營，提倡中小家族企業實施國際先進的管理模式，“資源計劃管理（ERP）、供應鏈管理（SCM）、客戶關系管理（CRM）以及物流配送信息化管理”，④從而完善企業經營的硬件系統，提高管理和決策水平，保障資金投出和回籠的科學性和安全性。

雖然中小家族企業目前財務管理方面出現了問題，但只要中小家族企業正視這些財務問題，并尋求與之相適應的解決方式，改善企業的財務管理漏洞，使企業的財務管理有序進行，與時俱進，并發展成為現代化的財務管理，使中小家族企業得以進一步發展。

參考文獻：

[1]歐陽卓平家族企業財務治理模式的改進與完善問題[J].求索.2007（9）45-46

[2]王正軍，顧佳霖中小企業財務治理結構分析[J].蘭州石化職業技術學院學報2002（2）58-60

[3]祝燕論小企業財務工作存在的問題及治理對策[J].企業科技與發展2011（7）56-58

[4]中國注冊會計師協會編《財務成本管理》中國財政經濟出版社2011

[5]汪平《財務理論》經濟管理出版社2003

[6]馬保國《公司財務治理機構及機制研究》鄭州大學2005

注解

①中國注冊會計師協會編《財務成本管理》中國財政經濟出版社2011

②汪平《財務理論》經濟管理出版社2003

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【關鍵詞】 高等學校會計 制度問題 對策分析

一、問題的提出

建國初期，財政部根據政務院頒發的《預算決算暫行條例》制定和頒發了《各級人民政府暫行總預算會計制度》和《各級人民政府暫行單位預算會計制度》，1950年12月1日政務院了《關于決算制度、預算審核、投資的施工計劃和貨幣管理的決定》，這就是我國高校最初遵循的會計制度。1954年、1958年、1965年、1982年，財政部根據國家政治及宏觀經濟形式的變化，對行政事業單位會計制度分別進行了局部修訂。直到1988年12月，國家教委根據有關法律法規，專門制定并頒發了我國第一部《高等學校會計制度》。但該制度由于歷史局限性，存在著很大的缺陷。我國現行《高等學校會計制度》1998年1月1日開始試行,它對于促進高校改革與發展,規范高校會計核算,加強高校財務管理等發揮了重大作用。由于近年來高校會計工作所處的外部環境發生了較大變化,高校的辦學體制和管理方式出現了許多新情況,使得現行高校會計中的某些理論和方法已不適應高等教育發展的要求。

二、我國現行高等學校會計制度存在的問題

我國現行高等學校會計核算前提和會計核算基礎，以及具體核算過程存在許多特殊的地方。這一方面與高等學校特殊的運行方式和特點相適應，但也同時存在一些問題急待解決。

1、高等學校收付實現制會計核算基礎的局限性

在傳統經濟體制下，我國的高等學校作為政府教育部門的附屬機構，所需經費由財政全額撥付，執行高等教育的職能，被視為一種單純的公共福利事業的事業單位。會計核算以收付實現制為基礎，即以現金的實際收付作為確認收入和支出的依據，只核算收入和支出，不進行收支配比，也不核算成本。這種核算方式在計劃經濟時代嚴格控制高等學校的收入和支出方面起到了重要作用，符合政府管理的需要。然而隨著公共財政體制和教育體制的改革，政府管理權力下放，高等學校也逐漸轉變成為自我約束、自我發展的獨立法人。高校經濟活動復雜化，將會有越來越多的信用、協議、票據方面的權利與責任，這種權利與責任不是以實時的資金交付為核算依據，而是以權利和責任在未來是否會有經濟利益流入和流出為標準的，收付實現制會計核算基礎已經無法滿足高等學校財務管理的需要，其局限性日益突出，無法滿足高等學校固定資產管理的需要，不利于真實反映高校的債務，也不能真實反映高校的預算外收入。因此，單純的收付實現制下的收入和支出的概念已不適應新形勢的變化，對所需要的深層次的會計信息反映比較模糊，相關性較差，嚴重影響會計信息質量。高等學校以收付實現制作為會計核算基礎，既不能滿足資產管理的需要，也無法真實反映當期的收入和支出，財務報表所反映的財務信息是殘缺不全的，不能全面反映當期收入，不利于統籌安排各項教學和科研活動；不能全面真實反映各項債務，則會掩蓋財務風險。嚴重制約了高等學校財務管理水平的提高。

2、不能反映高等學校這一會計主體的整體經濟活動

根據《高等學校會計制度》規定，高校內部實際上有兩個會計主體，一個核算教學科研經費，一個核算基本建設投資。這使得任何一個會計主體都只是反映高校經濟活動的一個方面，不能反映會計主體的整體經濟活動，高等學校事業經費會計報表不反映基本建設經濟業務運營的會計信息，不包括基本建設數據，違背了會計制度要求反映會計主體的整體經濟活動這一基本前提。近年來，隨著教育體制和投資體制的不斷改革，高等學校的基建投資增加很快，各高校新校區的建設資金，其中很大部分是銀行貸款。在這種形勢下，高?；窘ㄔO資金與學校財務分開核算，對學校財務的全局掌控和風險防范產生更多不利影響。首先，可能造成建造與使用的脫節，正在建造的項目價值由于不在學校財務反映，只有到辦理竣工驗收結算手續后方可登記固定資產，將項目建設費用同時轉為固定基金。在實際工作中，因驗收、交接等原因，經常發生基建形成的固定資產登記不及時，有的已經開始使用，但學校財務賬上沒有固定資產的記錄，甚至好多年不入賬的情況，也使高校的固定資產賬目不真實。而新校區建設的金額特別巨大，如果核算結賬不及時，對學校資產的影響是巨大的，造成嚴重資產不實。這種不真實是由于制度的原因所造成的。另外，增加了核算成本，加大了工作量。由于分開核算的原因，在機構設置和崗位配置上增加了人員成本和管理成本。同時，自籌基建資金等形成學校財務和基建賬戶之間往來賬目也增加了核算成本，加大了工作量。

3、不能真實反映高校的經濟狀況

根據現行《高等學校會計制度》，固定資產不計提折舊。不能真實反映固定資產的價值。同時，由于未采取一定的方法反映固定資產價值減少的數額，編出的資產負債表是不能反映固定資產的完好程度和實有價值。這使得高校固定資產虛假，財務狀況不真實。在會計制度中對固定資產核算不計提折舊，固定資產從購置到報廢狀態時，固定基金賬面仍保持原值，虛增了凈資產。凈資產反映國家對院校所擁有的權益數額，包括事業基金、固定基金、專用基金、結余等?？梢姽潭ɑ鹗莾糍Y產中的一部分。由于固定資產在使用中發生磨損或科學技術的進步影響，其價值逐漸減少，院校凈資產應該也不斷減少。現行的核算方式無法準確權衡高等學校的凈資產。另外，在外購固定資產的核算中，雖然購置固定資產實質上是資產存在形態的改變，并未引起資產的減少，但現行高等學校會計制度中的核算方法卻是借記有關支出類科目，虛增了費用支出，減少了事業結余，影響了結余分配，使會計信息失實。

在費用成本歸集中，缺乏統一性。如發生的設備購置支出既可在“專用基金―修購基金”中核算，也可在“事業支出―設備購置”等科目列支；發生的福利費支出既可在“專用基金―福利基金”中核算，也可在“事業支出―職工探親費/獎金”等科目列支。這樣就造成同一教育成本的歸集變得多樣化，影響費用的統計和支出的預算管理。

4、不能準確反映高等教育的培養成本

高等教育培養成本準確權衡，不僅有利于高校內部管理的深入，而且有利于政府對各層次高校的管理和監督。然而，我國高等教育成本核算體系的形成還不完善。在對高等教育成本概念的界定、教育成本核算對象的確定以及成本項目的設計與會計科目的設置以及成本所包括的范圍等方面，未能形成統一的、規范性的高等教育成本核算的會計制度。當前的高等學校會計核算制度所反應的支出是學校的總支出，而不是培養學生的成本費用耗費。會計報表所提供的數據不能向信息需求各方提供教育成本的個體信息。

三、高等學校會計核算制度改革的對策分析

面對高等學校會計制度中存在的問題，提出以下對策。

1、引入權責發生制，彌補收付實現制的不足

與高等學?，F行收付實現制相對應的是權責發生制。權責發生制原則要求會計核算應當以權責發生為基礎。凡是當期已經實現的收入和已經發生或應當負擔的費用，不論款項是否收付，都應當作為當期的收入和費用；凡是不屬于當期的收入和費用，即使款項已在當期收付，也不應當作為當期的收入和費用。權責發生制要求各會計分期經濟利益與所消耗的經濟資源進行配比，不僅僅關注現金的實際收付，更注重交易和事項的實質發生，如對固定資產折舊的提取，能反映其價值轉移過程和潛能耗費的全貌。高校預算會計的核算基礎由收付實現制向權責發生制逐步轉換，可以合理規定高校活動成本范圍、成本項目、成本計算方法和費用支出分配辦法，以便真實、可靠、準確、完整地核算高?；顒拥馁Y源耗費情況，正確考核培養一名學生實際所耗費的資金量，建立人力資源成本與人才培養成本報表。對固定資產成本以及日常開支成本進行核算，并對成本核算進行事前預算、事中監控、事后審核。為高校發展計劃、決策提供真實可靠的成本費用信息資料。將支出與收入配比，進行必要的成本核算和效益分析，尋求降低教育成本的最佳途徑，提高教育投資的效益。它既可有效規避高校的潛在性財務風險，適應高校綜合預算、零基預算的新的預算管理模式，也是高校正確測算生均成本，制定收費標準，準確核算業務收支與收支結余的需要。同時也是如實反映高校資產負債，促進高校發展的需要。增強高校對市場的快速反應能力，從而使高校在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

2、對固定資產計提折舊，并增設固定資產清理科目

首先，固定資產應該計提折舊購置固定資產計入“長期待攤費用”，同時增加“固定資產”和“固定基金”。比照企業會計，開設“累計折舊”賬戶，核算固定資產折舊額，當期計提的折舊計入期間費用，同時減少“固定基金”。在資產負債表上，分別反映固定資產的原始成本，已提折舊額和賬面凈值。采用這種方法，不僅可以清楚地反映固定資產的折余價值，而且也不會造成凈資產的高估。另外，增設固定資產清理科目核算高校因出售、報廢或損毀等原因轉入清理的固定資產價值及在清理過程中發生清理費用和清理收入等。及時地綜合反映固定資產清理中的收入、支出以及清理后的凈損益，固定資產減少所形成的盈虧，計入“其他收入”或“其他支出”。

3、建立高校學生培養成本核算制度

實行學生培養成本核算，可以為高校制定收費標準，國家、社會補償教育投資提供科學依據。近年來，高等教育的辦學體制日益多元化,學生培養成本的核算也成了一種必然趨勢。核算學生培養成本，必須劃分成本核算范圍。并不是高校所有的支出都可以列入學生培養成本，只有與培養學生有關的直接費用和間接費用才能列入。因此，應該把教育部規定的高校事業支出的現有一級科目，統一更改為“學生培養直接費用”“學生培養間接費用”、“科研費用”、“離退休費用”和“其他費用”五個一級科目。每個一級科目下，根據現行的一般預算支出科目設置明細科目。推動高校學生培養成本的準確核算。

【參考文獻】

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關鍵詞：施工企業工程項目財務控制

一、加強工程項目財務控制的必要性

財務控制從廣義的解釋應是出資人對企業財務活動進行綜合、全面的管理。就控制主體而言，既包含所有者（出資人）對經營者的控制，又包含經營者之間不同層次的控制；財務控制的內容是對企業各個層次上的財務活動進行的約束和監督，包括企業籌資、投資資金營運及收益分配。一個健全的企業財務控制體系，實際上是完善的法人治理結構的體現。反過來，財務控制的創新和深化也將促進現代化企業制度的建立與公司治理結構的完善。

管理科學是建立現代企業制度的重要內容，重視和加強企業內部財務控制工作，從嚴治企，實現管理創新，是國有施工企業適應市場、增強競爭力的迫切要求。從總體上講，我國施工企業的管理水平同發達國家相比，還有很大的差距。如經營觀念陳舊、管理基礎薄弱、管理水平低下的狀況還沒有完全改變；財務賬目不實、采購和銷售環節“暗箱操作”，生產經營過程“跑冒滴漏”等問題仍然很嚴重。對此，企業應圍繞建立現代企業制度的要求，在加強企業管理方面進行積極探索，盡快建立適應現代企業內部控制財務報告的管理方式。

財務控制的重要性是保障現代企業制度順利實施的核心機制。首先，對企業所有者來說，他最關心的是其投入資本的安全性和收益性，即實現資本保值、增值目標，而這一目標的實現必須有有效的財務控制做保證。其次，對經營者而言，財務控制是其履行受托經營責任、實現企業經營效益最大化目標的重要保證。再者，財務控制能夠協調所有者與經營者的利益沖突，使控制雙方建立起相互信任的關系，從而保證現代企業制度的順利實施。在現代企業中，其主要作用如下：一是有助于管理層改善經營方式，實現經營目標；二是保護企業各項資產的安全和完整，防止資產流失和損害；三是保證業務經營信息和財務會計資料的真實性和完整性；四是保證企業財務活動的合法性?？梢?，財務控制既是企業發展的需要，也是企業的一種責任和義務。

二、施工企業工程項目財務管理存在的主要問題及原因

1.責、權、利失衡。由于長期以來受到計劃經濟的束縛，施工企業的改制進行不夠徹底，特別是工程項目承包機制和人事任用制度改革的力度不夠，造成責、權、利失衡，責、利不能同時到位。主要表現在：一是權力過于集中；二是成本在手中，效益不在心中；三是項目經理負盈不負虧。

2.“管”則死，“放”則亂。權力過度回收企業層，不能充分調動項目經理部的積極性和主動性；權力下放過大，則難以有效控制，必然引發濫用權力的負面效應，這是目前施工企業授權管理普遍遇到的尷尬局面。

3.內部控制觀念陳舊。由于施工企業的改制不徹底，我國企業內部控制存在很多缺陷，許多企業對內部控制的認識還局限于內部牽制制度、內部控制制度或內部控制結構階段，甚至有些企業以為內部控制就是俗稱的內部監督，這種認識與現代企業的要求顯得格格不入。

4.委派會計人員監督不力，會計信息失真。

三、加強對施工企業工程項目財務控制的對策建議

1.進一步加強對授權管理的控制。授權控制是一種事前控制，是在某項財務活動發生之前，按照既定的程序對其正確性、合理性、合法性加以核準并確定是否讓其發生所進行的控制。這里指在項目實施之前對項目經理行使管理權限的范圍及內容加以核準所進行的控制。授權管理控制的方式是通過書面授權書（或正式文件）來明確授權事項，授權管理的原則是對在授權范圍內的行為給予充分信任，但對授權之外的行為不予認可。

授權控制按實施形式可分為一般授權和特別授權兩種。對工程項目部的一般授權應包括：在保證總工期的前提下有權對自行施工項目及負有管理責任的分包項目的施工工期進行安排和調整；有權制定自行施工項目的作業承包方案；有權建議選用或辭退分包隊伍；有權自行決定選用經濟合理的施工方案；有權直接向項目業主進行現場施工數量變更、索賠等事項的簽證和相應的經營工作，對自己的跟蹤中標的工程項目有優先承包權；在符合國家法律法規和企業管理制度的前提下，有權決定項目可控成本的支出。對于分包項目的確定、分包隊伍的選用、分包合同的簽訂、分包工程結算、分包工程款的支付、大宗材料的采購、大型施工機械的租用、非生產性開支、項目資金的借貸和分配等必須符合國家法規規定和企業管理制度，并得到上級特別授權項目經理才能行使相應的權力。就施工企業流動性大、管理跨度無限延伸的特點，實施對項目經理的明確授權控制是必不可少的管理手段之一。

總之，授權控制應實現以下幾點：（1）工程項目部的所有人員不經合法授權，不能行使相應的權力；不經合法授權，任何人不得審批。（2）所有業務未經授權不能執行。（3）財務業務一經授權必須予以執行。

2.進一步加強對預算管理的控制。預算管理在西方可以說是流行的財務管理方式，在我國以寶鋼為代表的一批大型國有企業都實踐以預算管理作為企業管理一種新的控制機制。這里所指的預算管理是工程項目施工以預算管理，是工程項目的成本計劃文件，它指明了施工階段項目成本管理的目標和為實現這一目標而采取的必要措施，是整個施工企業全面預算管理的一個重要組成部分。預算管理控制必須在授權管理控制的制約下，上升為事前及施工過程等一系列細化的財務控制目標。根據工程的預算情況結合本企業的定額水平將工、料、機，責、權、利關系落實到各部門、各工序乃至每個員工，將項目成本劃分為變動成本和固定成本兩類。變動成本（主要指工、料、機）中的數量部分為作業層的可控成本，實行定額控制；單價部分為項目管理層或公司職能部門的可控成本，實行預算和市場孰低原則控制。固定成本（主要指間接費用、管理費、利息支出）實行總額控制，將項目計劃總費用按計劃工期分配到各職能部門的每月中進行控制或包干使用，使之明確他們各自的權限空間、責任區域和責任成本以及相應的獎節罰超配套措施。實施工程項目全方位、全過程、全員的預算管理，強化工程預算的財務控制功能，便于在施工過程對項目成本和資金使用的監控與考核，以利于隨時發現成本水平的偏差，及時調整決策。施工過程的成本水平真實與否來自會計信息的質量，如何控制會計信息在過程中一貫真實可靠，是有效實施預算控制，防止寅吃卯糧、項目前盈后虧的關鍵所在。

3.進一步加強對資金管理的控制。完善企業的資金內部控制，必須有完善的相關內部控制組織機構。企業成立財務結算中心，集中管理內部單位的現金收付；監控貨幣資金的使用方向；統一對外籌資，確保整個企業的資金需要；辦理內部各單位（分公司、項目部）之間的往來結算；實施財務控制等。

4.改進項目會計主管委派制。實行對工程項目部委派會計主管，是強化會計監督，提高會計信息質量的前提保證。上級委派會計主管確定了會計監督者的地位，在會計工作中建立一個約束工程項目部權力的關口，有效實施對項目經濟活動的日常及過程監督控制，防止經營承包者利用占有和掌握著會計信息資源，按照自己的意圖去決定會計信息的生成和利用、粉飾會計報告，實現短期的個人價值最大化。

5.不斷完善內部考核、激勵機制。授權控制、預算管理、資金控制、委派會計主管等約束措施并不能完全有效地禁止經營承包者的投機行為。企業對屬下的工程項目經理能夠做到合理的設計“約束+激勵”控制方式，去引導經營承包者的行為，使其發生投機行為的可能性減少或可以預期。即應該讓經營者為企業付出的勞動和貢獻獲得“滿意”的回報（包括經濟上的報酬和名譽地位的滿足），但是僅此還不能阻止經營者會想方設法去獲取報酬之外的收入。因此必須在制度上規范管理程序和設計控制方式去禁止經營者的投機行為，以及一旦發現“經營越軌行為”所采取的嚴厲懲罰性措施，使得經營者能夠在得失之間進行理智的權衡，引導他們放棄“非分之想”，心安理得、穩定地獲得“滿意”的報酬。

財務控制是企業治理控制權的一種體現，有效的財務控制有賴于完善的、良好的控制環境。在現代企業中，委托人擁有財務資本，企業經營決策人員擁有管理企業的知識和能力資本，工人擁有人力資本，可以說企業是各種生產要素所有者為了自身利益的最大化而達成的一種契約。同時，由于企業是一個不完備的契約，它不能消除每個要素所有者行為所具有的外部性，個人價值最優化的選擇一般不等于從企業整體角度考慮的價值最優化選擇。所以，筆者認為，最優的內部控制，應當能夠提高企業經營效率和效果。實現“企業價值最大化”。而使一個企業價值最大化的內部控制應當能夠使企業每個參與人行為的外部效應最小化。為了消除個體行為的外部性，在內部控制建設中也必須貫徹剩余索取權和控制權相對應的原則，只有實現這種對應，才會形成一種動態的內部制約機制，才能真正有效地起到控制的作用。

參考文獻：

1.劉宗柳，陳漢文。企業內部控制：理論、實務與案例。中國財政經濟出版社，2000

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3.劉炳瑛。社會主義市場經濟論綱。中央黨校出版社，2001

4.李興山。宏觀經濟運行與調控。當代世界出版社，2001

篇7

1.償債能力分析

企業的償債能力是指企業用其資產償還長短期債務的能力,分為短期償債能力與長期償債能力。

長期償債能力是企業償還長期債務的現金保障程度。企業的長期債務是指償還期在1年或者超過1年的一個營業周期以上的負債,包括長期借款、應付債券、長期應付款等。分析一個企業長期償債能力,主要是為了確定該企業償還債務本金和支付債務利息的能力。由于長期債務的期限長,企業的長期償債能力主要取決于企業資產與負債的比例關系,取決于獲利能力。衡量企業長期償債能力的指標主要有四個:資產負債率、產權比率、已獲利息倍數和長期資產適合率。

需要注意的是:債權人、股東和經營者出于對自身利益的考慮,對資產負債率有不同的期望值,從企業財務管理的角度出發,企業在確定資產負債率時,應當兼顧各方利益,審時度勢,在充分預計預期利潤和風險的基礎上,權衡利弊作出決算,合理配置資本結構;企業在確定其他指標時,同樣應在考慮高回報的同時,要兼顧風險控制問題,還要結合自身的具體情況,參照同行業的水平,確定適合的長期償債能力指標水平。

短期償債能力是指企業以流動資產支付一年內即將到期的流動負債的能力,它是流動資產對流動負債的保證程度,是衡量企業流動資產變現能力的重要標志。企業短期償債能力的大小主要取決于企業營運資金的多少,流動資產的變現速度、流動資產的結構以及流動負債的多少等因素影響。衡量短期償債能力大小的指標主要有三個:流動比率、速動比率、現金流動負債比率。企業在進行指標分析時,應充分考慮企業應收帳款和存貨的質量、應收帳款和存貨的周轉速度對指標的影響,應盡可能通過企業資源的合理調配,將三個比率維持在一個合理的水平,以避免貨幣資金的閑置浪費,提高資金的運營能力。

2.營運能力分析

營運能力主要考查資產的營運效率,即生產資料的配置組合對財務目標所產生的作用。分析內容主要包括人力資源營運能力分析與生產資料資源營運能力分析。其中人力資源營運能力分析主要涵蓋人力資源勞動效率分析與人力資源的有效規模分析。在企業并購中有時會出現大幅度的人員減少,這是因為根據人力資源勞動效率=商品產品銷售凈額/平均職工人數的原理分析,企業并購后人員重組減少后,人員減少崗位不變從而增強了勞動效率并降低的人力資源成本。而并購后的企業必然維持一定的員工數量,這時財務分析賦予我們在研究人力資源有效規模時,主要從人力資源技術構成、目標勞動效率及定崗目標的設置三個方面進行分析。從而制定出合理的企業員工數量。

生產資料資源營運能力分析主要通過三項財務指標開展,總資產周轉率分析、流動資產周轉率分析與固定資產周轉率分析。在企業并購中,就市場競爭角度和企業并購的目的而言,企業若要達到行業平均先進資產收益率,主要有四種途經:第一、保持現有資產結構而使流動資產收益率提高;第二、在流動資產獲利能力既定的情況下,追加流動資產投資;第三、縮減固定資產并追加到流動資產中;第四、通過擴大銷售、壓縮存貨與應收帳款,保持應收帳款和存貨等流動資產相對快速與穩定的周轉速度。

3.盈利能力分析

企業盈利能力分析的目的在于觀察企業在一定時期實現企業總目標的收益及獲利能力。也是觀察企業資金投資的增值能力,它通常體現為企業收益數額的大小與水平的高低。衡量企業盈利能力的主要指標有六個:主營業務利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率、社會貢獻率和社會積累率。一般情況下,這六個指標越高,表明企業的盈利能力越強。在這六個指標中,凈資產收益率是企業盈利能力的核心。

企業應通過以下工作提高盈利能力:

開發在市場上富有競爭力、具有發展潛力、盈利水平高的高附加值的產品;

在減少企業成本費用上做文章,減少人力、物力、財力的浪費;

優化資產結構,提高資產綜合利用效果;

保障職工利益,及時足額上繳各種稅費,與社會共同發展。

4.發展能力分析

發展能力是指企業未來的發展前景及潛力。反映企業發展能力的指標主要有:銷售增長率、總資產增長率、固定資產成新率、三年利潤平均增長率和三年資本增長率等。這五個指標越高,表明企業的發展能力越強。企業應通過以下工作提高自身的發展能力

開發適銷對路、質高價低的產品,保證市場份額不斷擴大的趨勢;

控制總資產的盲目增長,使其與企業發展水平相適應;

加快技術更新速度,保證企業持續發展的能力;

根據發展戰略,確定合理的利潤目標,保持企業穩定發展的趨勢。

二、財務分析的作用

1.財務分析是企業并購價值評估與并購財務決策的前提條件。

價值評估理論作為并購決策的重點,大多著眼于對被兼并企業的現實價值的評估。而并購財務決策則是通過測算企業并購行為給企業帶來的未來價值變化,對并購行為進行成本收益分析進而作出并購決策。財務分析是以企業的財務報表等核算資料為基礎,對企業財務活動的過程和結果進行的研究和評價,以揭示企業過去生產經營過程中的利弊得失、財務狀況及預測未來發展趨勢,更好地幫助企業規劃未來,優化投資決策。因此,財務分析不僅對企業并購前后的狀況進行全面分析并可相應預測并購企業后期的績效變化,是企業并購中財務決策的重要條件。

2.財務分析是企業并購后整合的基礎

在全球經濟一體化的格局下,產業整合和發展成為全球并購的主題。通過產業整合產生協同效應,實現資源的最優配置,增強產業核心競爭力成為并購的內在動因。在產業集中度上,我國產業分散、企業規模小,面對全球競爭,我國企業參與國際化競爭的唯一出路就是實行產業整合,以此來提高企業的競爭能力。通過并購來進行的產業整合不但能提高企業的市場占有率,而且能有效地消滅競爭對手,提高產業集中度,優化產業組織結構。并購雙方的整合是并購過程中的最后一個階段,這是整個并購中最關鍵的一部分。整合的目的是使并購發揮作用,整合的成功與否,在企業并購中起著至關重要的作用。在我國企業并購中應注意的整合問題有:

2.1制定系統的整合規劃和有效的整合執行計劃。

2.2加強并購雙方的溝通、交流和協調措施以便使整合過程順利進行。

3.財務分析可以有效的防范企業并購重組中的風險

企業并購重組比日常經營更復雜,在進行投資、控股擴張的同時,也伴隨著巨大的企業風險。除了原有的經營風險繼續存在外,增加了一些與企業并購重組相關的特殊風險。為了使企業的并購重組、資產重組工作達到預先設定的效果,進行全面的財務分析是防范風險的決定因素。

企業并購中需要現代化的經營管理理論作為支持,而現代企業財務分析作為一種科學的、高效的現代化管理手段,將在企業經營管理工作中發揮重要的作用,為企業并購中實現資產整合發揮重要作用。

參考文獻

[1]胡玄能.企業并購分析[M].經濟管理出版社,2002.

[2]王.企業并購整合[M].武漢大學出版社,2002.

摘要:企業并購是實現企業戰略意圖的重要步驟,而在實現這一戰略意圖時運用好財務分析則顯示出至關重要的作用。因此在企業并購中對財務分析及其作用進行分析是非常必要的。

關鍵詞:企業并購;財務分析;作用

企業并購是市場行為,是企業實現擴張和增長的一種方式,一般以取得被并購企業的控制權為目的,其并購動機是強化企業實現價值最大化。所謂企業并購是企業兼并和企業收購的總稱。企業兼并一般是指一個企業的全部資產與責任都轉為另一個企業所有,被兼并方不需要經過清算即不復存在,兼并方以自己的名義繼續運作下去。企業收購是指一個企業經由收買股票或股份等方式,取得另一個企業的控制權或管理權,另一個企業繼續存在而不必消失。

篇8

關鍵詞:固定資產管理;內部控制;處置與轉移

中圖分類號:F27文獻標識碼:A

一、概述

固定資產是企業主要的勞動資料,是指在企業生產經營活動中,經過多次生產過程才全部轉移價值的資產。企業投放在固定資產上的資金,稱為固定資金。

現行企業會計準則規定,企業為生產商品、提供勞務、出租或經營管理而持有的使用壽命超過一個會計年度的有形資產,均應作為固定資產。

二、固定資產的特點

企業投資在固定資產上的這部分資金,相對于流動資金來說,具有比較固定的性質,一般具有以下主要特點:

(一)某些固定資產投資資金較高。在新形勢下,新設備的推陳出新日新月異,新的設備技術先進,工藝簡單,使產品質量、性能越來越好,同時也能大大提高勞動生產率。但購置新的設備要投入大量的資金,因而需要應用財務管理理論,科學地進行投資決策,權衡購買新設備投入資金與取得效益的關系,進行慎重決策。

(二)循環周期較長。固定資產的循環周期,是指從固定資產投入使用到報廢以后重新購建固定資產為止的整個過程。由于固定資產能在許多個生產周期中發揮作用,并保持其原有實物形態,其價值是隨著固定資產的損耗程度,逐漸部分地進行轉移和補償,經過許多個生產周期,才完成全部價值轉移的一次循環。固定資產循環周期的長短,取決于固定資產使用年限,因此應合理確定固定資產的使用年限,使固定資產的周轉能適應科學技術不斷進步的要求。

(三)價值存在具有雙重性。由于固定資產長期參加生產經營過程而不改變其原有的實物形態,其價值是逐漸地、部分地轉移到所生產的產品成本中去。因此,隨著企業經營活動的連續進行,固定資產價值表現為雙重存在,一部分價值仍存在于原實物形態上,呈逐年遞減狀態;一部分價值則以已提折舊形式轉化為貨幣資金形態,呈逐年遞增的狀態。直至固定資產報廢,其經濟價值才全部轉化、積累成貨幣資金,這稱為固定資產更新改造的貨幣準備金。

(四)投資的集中性和回收的分散性。企業購建固定資產,需要一次性投入全部資金,具有投資的集中性。但是,固定資產投資的回收則是通過折舊方式逐漸地、部分地得到價值補償的,因而具有回收的分散性。

(五)價值補償和實物更新分別進行。固定資產的價值補償是其實物更新的必要條件,兩者在經濟上有著密切的聯系,但在時間上卻是分別進行的。固定資產的價值補償是在平時使用固定資產通過折舊的方式實現的,它是逐漸完成的;而固定資產的實物更新則是根據企業生產經營的需要來確定,一般是在固定資產報廢或喪失其使用價值時才進行。

(六)用途特定,變現能力差。由于固定資產的實物形態主要是廠房建筑物和機器設備等,這些資產具有特定用途,不易改變,而且轉讓也較為困難,所以固定資產的變現能力較差。

從以上可以看出,固定資產的所謂“固定”,并不是指這種資產必須固定在一定的地理位置上不能移動,而是指這種資產能在較長時期內,反復地參加許多次的生產過程,并能保持著固定的實物形態。所以,位置不變的廠房、建筑物是固定資產,而不斷變化位置的車輛、船舶也是固定資產。

綜上所述,固定資產具有投資資金較高、循環周期長、集中投資、回收分散等特點,在企業中要重視固定資產的管理,一方面要注重投資的決策,另一方面要防止固定資產的流失。

三、固定資產管理的基本原則

(一)全面性原則。企業各部門都在使用固定資產,因而固定資產的管理要進行全過程管理、全員管理、全方位管理。

1、全過程管理。固定資產管理應貫穿于固定資產使用的全過程。從固定資產的投資決策到采購使用、維護、財產清查、報廢等全過程均要實行科學管理。

2、全員管理。固定資產是企業的勞動資料,是通過企業人員的使用,為企業創造經濟效益的。因而,凡是使用固定資產的人員,都應負有管理固定資產的責任。

固定資產管理是全體職工的共同任務,只有通過全體職工協調一致的努力才能完成。固定資產管理對員工的要求是:具有固定資產的管理愿望和管理意識,養成隨時管理固定資產的習慣,具有合作精神,理解固定資產管理是一項集體的努力過程,不是個人的活動,必須在共同努力下同心協力。因此,固定資產管理涉及到公司的全體員工和部門。要充分調動公司各部門和全體員工關心固定資產和管理固定資產的積極性。為此,要提高企業的文化素質,從而提高企業人員素質。將固定資產的全員管理列入企業文化之中。

3、全方位管理。固定資產管理不是單純的要求和監督,它一方面要采用財務管理的專門方法進行科學管理;另一方面要降低固定資產的購買成本、使用成本等,向固定資產管理要效益。

(二)責權利相結合原則。建立固定資產管理的責任中心,落實到人。固定資產管理必須在建立定期考核,評價管理業績的基礎上,與對責任中心的獎懲掛鉤。

四、固定資產管理的基礎工作方法

(一)固定資產的日常管理

1、固定資產的內部控制規范。固定資產的內部控制規范,是指企業制定的內部管理和控制制度。企業固定資產種類繁多,數量很大,占用企業的資金份額也大,且使用地點又很分散。為了加強企業固定資產的內部控制,防范固定資產管理中可能出現的差錯,保護固定資產的安全、完整,提高固定資產的使用效率,企業應根據國家有關法律,制定適合本單位業務特點和管理要求的固定資產內部控制制度。如,涉及固定資產業務的崗位分工與授權批準;固定資產的取得與驗收控制;固定資產的日常保管控制;固定資產的處置與轉移控制及監督檢查制度等。

2、固定資產的歸口、分級管理。為了有效地管好、用好固定資產,企業應該實行統一管理和歸口管理相結合、專業管理和群眾管理相結合、管理部門和使用部門相結合的原則。其中,歸口管理是主要形式。

(1)歸口管理。就是由固定資產的使用部門負主要管理責任的方法。具體的固定資產歸口管理,就是按照固定資產的類別,將企業各類固定資產分別交給有關的職能部門負責管理。如,全廠的生產設備由設備部門管理;全廠的動力設備由動力部門管理;全廠的運輸設備由運輸部門管理;房屋、建筑物、管理用具以及非生產用固定資產由總務部門管理等。各個歸口管理部門對所分管的固定資產負責,具體職責是:負責調配固定資產,按照規定手續處理有關固定資產的增減、報廢和清理事項,編制固定資產的更新改造和修理計劃;督促有關單位按計劃執行;積極提供有關改進固定資產利用合理化建議,審查各項技術措施并促使其實現;組織固定資產的清查和核定,以及負責機器設備等的維護保養工作等。

(2)分級管理。是在歸口管理的基礎上,本著“誰使用、誰管理、誰負責”的原則,按照固定資產使用地點,將固定資產管理下放到各個車間,再由車間下放到具體使用固定資產的工段、班組、直至操作人員進行管理。做到層層負責,物物有人管,管、用相結合。使固定資產的安全保管和有效利用得到可靠的保證。

在實行固定資產歸口、分級管理的同時,企業還要建立一套符合實際情況的以崗位責任制為主要內容的科學管理制度。如生產設備崗位責任制、交接班制度、安全生產制度、維護保養制度、操作規程以及固定資產賬、卡登記制度、定期核對制度等。在設備定號、保管定人、管理定戶各項制度健全的基礎上,制定出先進合理的考核指標。獎優罰劣、獎勤罰惰,使固定資產歸口分級管理責任落到實處,使責權利有機結合起來。

(3)財務部門對固定資產的管理。企業財務部門負責組織和推動全廠固定資產的管理工作,對固定資產管理負總的責任。財務部門要加強與資產管理部門的協作,建立和健全全廠固定資產管理制度和財產管理辦法;幫助、指導固定資產各使用部門建立固定資產賬、卡,并定期核對相關賬簿、記錄、文件和實物,做到賬賬相符、賬實相符;對各類財產的增減變動、內部轉移和維護管理等規定統一而嚴密的管理手續,監督有關單位認真執行;組織固定資產的核算工作,掌握固定資產的增減變動和分布情況,按照計劃計提折舊;積極支持技術革新,監督固定資產更新改造和修理的正常進行;經常檢查使用單位對各項財產的使用情況,結合固定資產利用效果的分析,促使各單位提高固定資產利用效果;組織并參與全廠固定資產的保管使用情況。此外,財務部門還要組織和推動企業固定資產的群眾管理。

(二)固定資產處置與轉移管理。企業對固定資產應當定期或者至少每年清查一次,對固定資產的盤盈、盤虧、報廢清理應查明原因,寫出書面報告,并根據企業的管理權限,報經廠長(經理)、股東大會或董事會批準后分別處置。盤盈的固定資產,實物補記入賬后,財務記入當期損益;盤虧或毀損的固定資產在減去過失或保險公司賠款和殘料價值之后,計入當期損益;對使用期滿正常報廢的固定資產,應由固定資產管理部門填制固定資產報廢單,經單位授權部門或人員批準后實行報廢清理。

對未使用,不需用的固定資產,應由固定資產管理部門提出處置意見,經單位授權部門或人員批準后進行處置。

對擬出售或投資轉出的固定資產,應由有關部門或人員填制固定資產清理單據,并由單位組織相關部門或人員對固定資產的處置依據、處理方式、處置價格等進行審核,報經單位授權部門或人員批準后予以出售或轉作投資。財務部門應當及時、足額地收取或登記固定資產處置價款,并及時入賬。

單位出租、出借固定資產,應由固定資產管理部門會同財會部門擬訂方案,經單位負責人或其授權人員批準后辦理相關手續,簽訂出租、出借合同。合同應當明確固定資產出租、出借期間的修繕保養、稅賦繳納、租金及運雜費的收付、歸還期限等事項。

單位內部調撥固定資產,應當填制固定資產內部調撥單,由調入調出部門、固定資產管理部門和財會部門的負責人及有關管理人員簽字后,方可辦理固定資產交接手續。

(作者單位:包頭財經學校)

主要參考文獻:

[1]雷培文.淺談如何加強固定資產管理.財會通訊,2005.10.

[2]李殿富.會計制度設計.中央廣播電視大學出版社,2006.

篇9

【論文關鍵詞】集團公司；經營風險；財務風險；風險管理；對策 

 

一、引言 

集團公司是指以資本為主要聯結紐帶、以集團章程為共同行為規范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業或機構共同組成的具有一定規模的企業法人聯合體。在這個聯合體中，母公司是集團內部控制的主體，其他則為客體。母公司通過相應的制度安排，對子公司生產經營和財務等方面進行控制并獲得相應利益，從而在集團公司內部發揮財務、管理、經營等方面的協同效應。隨著世界經濟全球化、一體化進程的加快，集團公司在市場經濟環境下面臨的風險也日益加大，因此風險管理已成為我國集團公司急需解決的一個重大課題。筆者所在的廈門海滄投資集團有限公司（以下簡稱“海投集團”）注冊資金14.28億元，主營業務涉及貿易與物流、房地產業、旅游開發、管理、服務等五大行業，下屬有廈門海滄保稅港區投資建設管理有限公司、廈門海滄土地開發有限公司、廈門海投房地產有限公司、廈門海滄旅游投資集團有限公司、廈門海滄經濟貿易發展總公司等五家全資子公司。隨著海投集團規模的迅速擴張和組織結構的日益復雜化，集團公司面臨的經營風險與財務風險也日益加大。因此，本文首先對我國集團公司風險加大的成因進行了分析，接著指出了目前我國集團公司風險管理中存在的主要問題，最后就如何加強集團公司的風險管理提出了應對策略。 

二、我國集團公司風險加大的成因分析 

隨著集團公司經營規模的不斷拓展，其所面臨的各種風險也日益加大，甚至威脅到集團公司的生存。為了有效應對各種風險，就必須對集團公司風險加大的成因進行正確分析。一般來說，企業在生產經營過程中面臨的風險可以分為經營風險和財務風險兩種。經營風險主要是指由企業生產經營不確定性帶來的風險，主要受到市場銷售、生產成本以及生產技術不確定性的影響。財務風險從狹義上講，則主要是由于企業借款導致的風險。因此我們主要從這兩個方面對集團公司風險加大成因進行分析： 

（一）我國集團公司經營風險加大的成因分析 

1、不恰當的多元化經營戰略加大了集團公司的經營風險。我國大多數集團公司為了降低集團公司的整體經營風險，往往選擇多元化經營戰略，并認為這樣有利于企業穩定發展。然而，盲目的不恰當的多元化經營戰略反而加大了集團公司的經營風險。因為在多元化經營戰略下，集團公司必然要花費一定的資源去開拓一些以前比較陌生的領域和行業，這就無形中增加了企業的經營風險。而且很多集團公司花費一定的資源進入新的領域后并沒有形成足夠的競爭優勢，也沒有處理好核心業務與多元化業務發展的關系，從而會導致集團公司失去了自己的支柱產業，進而分散集團公司的各種資源，加大集團公司的經營風險。 

2、多級法人治理結構加大了集團公司的經營風險。在風險管理上，集團公司面臨著許多下屬子公司不會遇到的問題。我國大多數集團公司普遍存在多級法人治理結構和產權鏈條過長等問題，這就使得集團公司與各個子公司之間存在著各子公司的經營目標與集團公司總體發展戰略方面的矛盾：集團下屬的子公司、分部門之間往往出于自身獨立法人實體利益的需要，它更關注的是搞好自身的生產經營活動，追求的是短期內的經營業績，為實現此目的，各子公司往往在集團公司內部進行相互間的利益博弈，這種博弈往往導致集團無法對風險管理進行協同管理；而集團公司作為子公司的投資者，致力于整個集團的資本經營和投資策劃，追求的是集團公司價值的最大化，有時出于集團整體利益考慮而采取的一些發展戰略可能與集團下屬子公司短期經營目標相沖突。假若集團公司對子公司缺乏必要的支持和引導，那么子公司就會缺乏對集團公司的認同感，集團公司也會缺乏管理權威。這樣，即使集團公司大力推行集中管理，分公司對集團公司的決策有選擇性地執行，甚至不執行，這種狀況必然會導致集團公司整體利益受損，最終導致集團公司經營風險的加大。 

（二）我國集團公司財務風險加大的成因分析 

1、多元化經營戰略也加大了集團公司的財務風險。多元化經營戰略不僅加大了集團公司的經營風險，也會加大了集團公司的財務風險。因為多元化經營下的集團公司為了進入其他行業或領域，需要動用大量資金，如果集團公司自有資金不足，往往只能采取舉債的方式來籌集實現多元化戰略所需的資金。因此，我國集團公司普遍存在資產負債率偏高的現象，導致大多數集團公司內部籌資比例較小，外部籌資比例過大，使得集團公司財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致財務風險加大。 

2、內部融資方式的多樣化、復雜化也加大了集團公司的財務風險。在集團公司中，擁有法人地位的子公司能在一定程度上分擔各自的財務風險。但整個集團內部由于相互交叉持股、投資的行為，造成了錯綜復雜的股權關系或關聯方關系，這就容易導致財務風險在集團公司內部進行放大、蔓延。集團公司內部成員之間的互相貸款擔保、資金融通等行為，容易造成財務風險在集團公司內部的連鎖反應，從而加大了集團公司的整體財務風險。特別是當通過母公司提供擔保的形式，使子公司獲得貸款的情況下，如果該子公司面臨財務危機不能到期還本付息時，母公司必須履行其擔保責任，以集團公司資產為子公司償還債務，這樣往往會將整個集團公司拖入債務泥潭。 

3、財務預警分析指標體系不完善，缺乏事前財務預警機制。風險是指在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果變動的程度，它會帶來超出預期的效益，同時產生預期之外的損失。從狹義上講財務風險主要是由于舉債等導致的，雖然它是諸多不確定因素導致的，但是財務風險并不是沒有任何征兆的。一個公司的財務風險一定可以通過對該公司諸如獲利償債能力、資產營運能力、發展潛力等方面指標的分析事前得到警示。但是我國大多數集團公司還沒有健全財務預警分析指標體系，也沒有建立短期財務預警系統，更談不上長期財務預警系統了。財務風險的預警機制明顯跟不上集團公司發展需要，也加大了集團公司的風險敞口。 

三、目前我國集團公司風險管理存在的主要問題 

風險管理是指如何在一個有風險的環境里把風險減至最低的管理過程。目前我國大多數集團公司在風險管理方面仍存在一些不足之處，這些不足之處表現為以下幾個方面： 

（一）內控風險管理制度建設滯后于集團公司的發展需要 

與西方發達國家比較而言，我國大多數集團公司成立的時間較晚，集團公司管理經驗缺乏，在發展過程中又急于求成，過于注重擴大資產規模、提高經濟效益，忽視了風險管理相關制度的完善與健全：有些集團公司雖然制定了一些風險管理制度，但當設立新的機構或開辦新的業務后，沒有及時制定新的風險管理制度和風險管理程序，出現風險管理滯后的現象；有些集團公司隨著經營條件的變化和業務的發展，一些原先制訂的風險管理制度已不適應集團公司發展的需要，卻沒有進行及時的修訂和改進，致使風險管理制度形同虛設，流于形式；有些集團公司內部風險管理建設缺乏系統性，過多地關注規章制度的制定，欠缺總體上的平衡與協調，管理制度條塊分割的格局引發了風險管理的分散、脫節、矛盾低效等很多問題。另外，我國有些集團公司沒有單獨設置風險管理部門，只是將風險管理工作放在總經理或者其他部門的領導下開展，使得風險管理部門缺乏一定的獨立性和權威性，未能有效地開展專門的風險管理工作，風險管理制度缺乏靈活性與適應性，不斷出現新的管理盲區，引發新的風險和損失，風險管理效率喪失。 

（二）集團公司沒有發揮財務管理的協同效應 

集團公司本應通過對集團公司資金的籌集、投資、使用和分配加以管理，增強集團公司整體的資金利用效果，精簡管理機構和人員，節省管理費用。但在現實中，很多集團公司并沒有真正發揮集團公司應有的管理協同效應，反而隨著集團公司規模的不斷擴大，出現了一方面集團公司不斷加大外部融資，負債比率一直上升；另一方面集團公司內部資金分散、使用效率低下、費用支出增大、浪費現象嚴重等問題。另外，我國有些集團公司為追求規模的擴張或尋找新經濟支柱點，不切實際地采取多元化戰略，但迅速擴張的多元化戰略分散了集團公司的人力、物力、財力，使得集團公司在經營管理上無法有效的發揮經營管理協同效應，更談不上風險管理的協同。 

（三）風險評估的程序和方法不能適應集團公司風險管理的需要 

風險評估要求集團公司能及時識別、系統分析經營活動中與實現內部控制目標相關的風險，合理確定風險應對策略的過程。風險評估是風險管理的基礎，但是目前我國許多集團公司在風險評估中，不能正確使用風險評估程序和方法，從而不能及時識別和分析與實現集團公司經營目標相關的關鍵風險和機遇，而導致風險放任和擴大，以致給集團公司經營造成損失，加大集團公司的經營風險與財務風險。 

（四）信息溝通失效導致集團公司風險管理欠缺 

信息的收集、傳遞、處理和反饋是集團公司風險管理有效執行的重要保證。信息收集的相關性、信息傳遞渠道的暢通與否、信息處理的及時性與有效性、信息反饋的效果都直接影響風險管理活動的有效性。目前我國集團公司大多數實行總、分結構體制，分支結構設置層次較多，管理鏈較長，集團公司內部的多環節、多部門造成的信息傳遞速度過慢，使得集團公司內部的風險管理跟不上集團公司的變化，也加大集團公司的整體風險。另外我國大多數集團公司還存在集團信息系統建設嚴重滯后的現象，集團公司內部信息共享程度差，信息獲取、歸集和分析手段不能滿足現代企業管理要求。 

四、加強集團公司風險管理的對策與建議 

針對我國集團公司在風險管理方面存在上述幾個問題，筆者認為應從以下幾個方面加以改進： 

（一）建立健全集團公司內部風險制度，降低經營風險 

集團公司應該根據業務規模和實際能力及發展戰略目標，建立健全內部控制制度，為風險管理的執行提供充足、可靠的依據，最大限度地降低風險發生的可能性。針對我國大多數集團公司風險管理缺乏統一管理機制的現狀，集團公司應明確風險管理的職能部門和專業部門的職責分工及定位，從組織機構方面解決集團公司沒有集中進行風險控制的局面。集團公司可通過設立專業的風險管理機構，落實機構職責，充分發揮風險管理機構的職能，提高運營效率、降低運營成本。 

（二）建立集權式的財務管理體系，加強財務風險管理 

實踐證明集團公司的發展壯大必然要求資金管理的集中化，特別是規模較大的集團公司，容易因較長的管理鏈，造成規模擴張與資金供應能力不相稱，各成員自行其是，資金分散使用，效率低下等問題。集團公司只有采取集權管理，才能控制重大風險和保障企業戰略實施。集團公司總部應統一籌集、分配、使用和管理資金，要強化成員公司的資金管理意識，調劑和平衡集團內部資金，加強對成員公司的財務監控能力，減少外部貸款的規模，降低集團財務費用，從而達到控制財務風險、優化資本結構等目的。為了強化集團總部對風險的控制力，集團公司總部要以資金投資的集中管理為重點內容，將風險防范滲透于經營活動的全過程，提高資金與資產的運作效率，并做好資金使用計劃、實施全面預算管理等幾方面的工作。 

（三）加強集團公司信息系統建設，優化風險管理的手段與方式 

集團公司的風險管理需要眾多管理層級的信息，建立健全與集團公司經營管理業務相適應的信息化控制流程，提高信息數據輸入與輸出效率，實現信息的及時傳遞，并有效地克服對信息的人為破壞，可以為整個集團公司的風險管理提供有力的支持，減少徇私舞弊現象的發生。同時，集團公司應運用適合本集團的手段與方式來執行內部的風險管理，注意正確處理風險管理點和面之間的關系，全面提高集團公司風險控制能力和管理效率。 

（四）構建完善的風險評估體系，改進風險測量方法 

風險評估主要包括目標設定、風險識別、風險分析和風險應對。在目標設定方面，集團公司應經常開展風險評估，準確識別與實現控制目標相關的內部風險與外部風險并確定相應的風險承受度；在風險識別方面，集團公司要努力多方面的信息，努力識別與實現集團公司控制目標有關的內外部風險；在風險分析方面，集團公司應在風險識別的基礎上對風險發生的可能性、影響程度等進行描述、分析、判斷，并確定風險重要性水平的，然后盡量采用定性與定量相結合的方法，按照風險發生的可能性及其影響程度等，對識別的風險進行分析和排序，確定關注風險管理的重點；在風險應對方面，集團公司要結合自身的風險承受度，權衡風險與收益，確定風險應對策略。在應對策略的使用上，集團公司應結合使用風險規避、風險承受、風險降低、風險分擔等策略，而不是孤立使用某一種策略。另外集團公司也要與時俱進地改進風險的測量和評估方法，在風險的測量和評估方法方面，集團公司可以綜合采用客觀概率法、主觀概率法、回歸分析法等方法，以期求得更精確的風險測量結果。 

（五）建立健全長短期相結合的財務預警分析體系，提高集團公司風險防控能力 

集團公司要根據自身情況，分別對集團公司本部和下屬子公司制定具有差異性的風險考評指標，努力建立健全長短期相結合的財務預警分析體系。這些指標中應至少包括償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力等方面的指標，并在此基礎上構建財務風險預警模型，以防范和控制財務風險。財務預警可以采用單變量分析也可以采用多變量分析模型，對集團公司及下屬子公司的生產經營過程進行跟蹤、監控、及早發現集團公司財務危機的征兆。另外，集團公司不僅要建立短期財務預警系統，加強對短期財務風險的預警，更要建立長期財務預警系統，做到居安思危。 

篇10

摘要：資本結構影響并決定著公司治理結構，進而影響企業融資行為及企業價值，它是否合理直接關系到企業的生存與發展。自20世紀90年代初滬深兩市建立以來，我國資本市場得到了迅猛地發展。資金來源的多元化使得我國企業資本結構影響因素和優化問題的研究也更具有理論意義和實際應用價值。本文首先對資本結構進行了分析，接著分析我國企業資本結構現狀及問題，在分析問題原因的基礎上提出了調整和優化我國企業資本結構的對策。

關鍵詞：資本結構；優化；公司治理

改革開放以來，在由計劃經濟向市場體制轉軌的過程中，由于自身發展和體制轉換中長期積累形成的深層次矛盾也日益凸現。其中企業資本結構不合理、過度負債成為威脅其生存的重要障礙。因此，如何優化企業的資本結構，確定合理的負債水平，是企業健康發展的保障，也是我國企業改革的一項重要任務。

盡管國內學術界就這一問題已經有了一定的研究，并在此基礎上提出了一些有建設性的意見，但是，這一問題仍然存在并將在相當長的一段時期內繼續困擾我國轉軌中的企業。因此，筆者希望就這個問題進行進一步的深入研究，結合轉軌經濟這個邏輯出發點和既定的歷史現實，希望能從中找到問題的癥結所在，為今后的企業改革提出有益的建議。

一、資本結構相關概念解析

（一）資本結構

資本結構是指企業全部資本的構成中權益資本與負債資本兩者各占的比重及其比例關系。資本結構有廣義和狹義之分。廣義的資本結構是指企業全部資本的構成，不僅包括長期資本，還包括短期資本。狹義的資本結構專指長期資本結構。本文所論述的時廣義的資本結構。

（二）資本結構優化

所謂最優資本結構，是指企業在一定時期最適宜其有關條件下，使其綜合資本成本最低，同時企業價值最大的資本結構。最優資本結構是一種能使財務杠桿利益、財務風險、資本成本、企業價值等要素之間實現優化均衡的資本結構，它應作為企業的目標資本結構。資本結構優化就是指企業通過籌資、融資等手段，使企業的資本結構達到最優資本結構狀態的決策過程。

（三）資本結構在企業中的作用

企業的資本結構作為決定企業整體資金成本的主要因素，決定著企業治理結構，并代表著企業的最終控制權結構。也就是說，企業資本結構決定了企業的公司治理結構，并進而影響和決定了企業的經營和績效，具體地說：

1、融資方式決定投資者對企業的控制程度和干預方式。投資者對企業控制權的實施有多種方式，主要表現為事前控制、事中控制和事后控制。不同的融資方式，會影響控制權的選擇。以股東的控制方式和干預方式來說，它就會因股權結構的不同而不同。如果股權比較集中，投資者擁有大額股份，他就會進入董事會，通過“用手投票”來控制和干預企業經營；而如果股權比較分散，單個股東的股權比例很小，投資者就大多通過在資本市場上的“用腳投票”來間接實施對企業經營者行為和重大決策的控制及干預。

2、資本結構的選擇實質上就是法人治理結構的選擇。企業經營者進行融資時，為使投資者同意把資本投入到這家企業，他必須對投資者做出承諾，例如，保證在將來某個時間支付投資者若干報酬或歸還本金。為了提高承諾的可信程度，經營者必須采取下列行為之一：承諾在特定狀態下外部投資者對企業的特定資產或現金流量具有所有權；放棄一部分投資決策權，將之轉讓給外部投資者。這兩種選擇代表兩種不同的融資模式，即保持距離型融資和控制導向型融資。相應的形成兩種不同的法人治理結構，即目標型治理和干預型治理。

3、在資本結構中，其股權結構是公司治理結構的基礎。現代公司治理理論認為，公司治理結構是用以處理不同利益相關者之間的利益關系，以實現經濟目標的一整套制度安排。在這種制度安排中，股權結構是基礎，它決定了股東大會的權力核心，進而決定了董事會、監事會和經理人員的構成及權力歸屬，也決定了出資人對管理者監督的有效性。

二、我國企業資本結構現狀及問題

隨著我國市場經濟體制改革的進一步推進，計劃經濟逐步完成了向市場經濟的轉變，特別是現代企業制度的逐步建立，我國資本市場取得了巨大的成就，然而就當前我國企業資本結構現狀來看，股權結構不合理、債務結構復雜、企業自有資本比例不當、國有上市公司的股權融資偏好，依然是我國企業資本結構優化中存在的主要問題。

（一）股權結構不合理

1、股權過于集中

目前在我國股票市場平均股權集中度達到60.39%，遠超過美國和日本。最大股東的平均持股比例為43.9%（加權平均值），其中有38.3%的公司最大股東持股比例超過50%，這說明我國的股權結構一直十分集中，股權的過度集中，一方面使中小股東由于受到了與會股東最小持股數量的限制而無權參加股東大會，不能行使自己的表決權，從而損害了他們權益，助長了大股東操縱股票市場投機行為。另一方面，大股東公司中的絕對控股和相對控股，使股東大會形同虛設，違背了現代公司產權主體的多元化和股權分散化的要求，也無法形成有效的公司治理結構。

2、以國家股、法人股為主體的非流通股比重大

從歷年總股本結構來看，股權結構呈現著國家股占絕對優勢、流通股比例低的狀況。由于公司同作為投資者的國家產權關系不清，在經濟轉軌時期，國有資本投資主體具有不確定性?！罢蟛环帧薄ⅰ罢Y不分”問題仍沒有從根本上得到解決。在這種情況下，國有股份過大，又沒有對國有資產的約束和監督機制，勢必會形成內部人控制，難以形成有效的公司治理結構。

（二）債務結構復雜

企業的債務資本從形式上看，也不外乎有以下幾類：銀行貸款、企業間往來債務、企業內部形成的債務等。近二十年來，隨著企業從計劃經濟體制向市場經濟體制的轉變，使其債務資本變得日益復雜。其復雜性體現在債務資本的組成方面，集中表現在以下三個方面：第一，財政性負債，財政性負債是由于政府行為而形成的應由財政承擔的各類債務，對于企業來說，這些負債是被動性舉債，其債務承擔主體應該是政府，而不是企業。第二、企業經營性虧損造成的負債，在資本金困難的情況下，企業為了維持簡單再生產，只有靠負債籌集資金，資本越少，債務資本就越大，造成資本結構越不合理的惡性循環。第三、具有社會普遍性的負債，眾所周知，三角債從形成到至今已有十多年歷史，其已經成為企業發展的一個沉重包袱。

（三）企業自有資本比例不當

企業自有資本(又稱實收資本或股本)籌集的資金占企業總資產的比例的高低，反映著企業抵御風險的能力和企業生產經營活動所需要資金中依靠內源性融資的程度，反映著企業的積累情況；其動態變化反映一企業資產擴張能力和風險變化程度。我國企業自有資本比率普遍較低，多數國有企業自有流動資金僅占全部流動資金的7—8%，即使固定資產投資中自有資金略高，但綜合起來也不會超過18%，只相當于日本70年代的水平。這主要源于我國傳統經濟體制下的資本金制度殘缺，而改革開放以來，一方面國家撥補企業資本金受國家財力的客觀限制，另一方面國家的某些改革舉措又加劇了企業資本金的下降。同時，企業自我積累機制并未建立，一方面企業面臨著國家不斷“抽血”而造成的“貧血”癥日益加重，難以自我積累；另一方面企業也缺乏內在積累沖動。

（四）國有上市公司的股權融資偏好

由于股權融資的市場負信號效應，國外上市公司一般把它作為最后的融資選擇，而我國上市公司普遍將股權融資作為首選的融資方式。可見，我國企業在進行資本結構的決策時，并

沒有充分地考慮其優化問題，而重點考慮的是如何才能獲得資金的問題，關于企業資本結構的科學決策問題，并沒有得到企業的普遍重視。

三、我國企業資本結構的成因分析

資本結構不合理是企業生產經營過程中各種矛盾交織作用的產物，是經濟體制轉換中多種問題的集中反映，其形成原因既有外部因素，又有內部因素，既有歷史問題又有現實問題。

（一）國有企業產權制度改革滯后

產權主體缺位是影響整個國有企業改革成效的最大障礙之一，也是導致企業資本結構不合理的主要原因之一。綜觀30年來的企業改革歷程，無論是改革之初的“放權讓利”，還是后來的“利改稅”、“撥改貸”以及承包經營責任制等，都沒有從根本上觸動企業的資本生成制度，只是在企業的產權制度未根本改變的前提下對企業經營機制所作的一系列調整。改革雖然切斷了企業依賴政府財政融資的資本來源，即政府以行政方式終止了對國有企業資本的供給，但這是在新的資本生成制度尚未形成的前提下進行的，盡管這些措施曾產生過一定的效益，但離開政府資金的無償供給，必然演變為國家通過銀行對國有企業進行負債性支持，否則企業的生產經營就難以為繼。從這一制度變遷的效應看，由于國有企業改革側重于政府對企業控制的放松，而不是產權制度的改革，是在企業不存在產權主體多元化和利益主體多元化的情況下，擴大了企業的自。由于企業產權邊界模糊，產權主體缺位，經營者缺乏必要的產權約束，在這種情況下，國家銀行的債務就不具有約束力，這就為企業過度的負債擴張提供了客觀上的環境和主觀上的動機。

（二）企業之間互相拖欠嚴重

企業互相拖欠是近幾年困擾企業資金正常運轉的突出問題，雖然國家對“三角債”專門組織過清理，但由于整個經濟運行秩序沒有得到根本改觀，還有加重之勢，2005年末全國企業間相互拖欠款達1.2萬多億元，銀行逾期貸款數額在千億元以上。不正常的經濟秩序使得企業之間相互拖欠愈演愈烈，不僅使企業資金運行出現梗阻和滯死，也增加了企業債務負擔。

（三）資本金后天補充無路

資本金的先天不足需要后天來補充，一般情況，企業自有資金的補充有兩種渠道:所有者投入和企業積累。資金供給體制的變化使得企業靠負債起家經營，但隨著稅制的改革，使得國有企業幾乎完全斷絕了增加權益資本的途徑。我國在利潤分配上過多的考慮財政收入，忽略了企業的長遠發展，雖然所得稅率降為33%，但國家做主要投資者還得分利潤，在加上各種費用得征收，及地方政府政策的干預，使得企業內部積累很少，很難用以歸還貸款本金。另外，雖然折舊率提高，正常折舊額應該作為積累?？顚Ｓ茫墒谴蟛糠终叟f額企業又鋪了新攤子，卻又收不回來，企業無法擴大再生產。企業不進行技術改造，產品打不開市場是“等死”，進行技術改造，又沒有資金投入，完全依靠貸款，形成高負債經營是“找死”，這也是形成企業資本結構不合理的原因之一。

（四）股權融資資本成本低于債券融資成本

就中國的證券市場而言，股權的資本成本卻有可能較小。一方面，上市股權融資，不僅可以相對容易地將通過股票市場籌集到的資金自由支配，還可以不發放股利，沒有利潤就不分紅，將公司的風險部分轉嫁到股票投資者的身上。實際上，我國上市公司的股利發放水平很低，甚至不發放股利，從而使企業通過股票融資的成本更低了；同時，我國上市公司在股利分配政策上一直存在著重股票股利，輕現金股利的狀況，市場參與者相當缺乏成本意識，只注重從股票市場炒作獲取的資本利得，這些都助長了上市公司偏好股權融資。另一方面，由于中國證券市場的特殊性，實際上是對股票的供應進行限制，造成了股權融資成本的“軟約束”結果股票本身“供不應求”。使得股權的資本成本實際上低于債務的資本。依我國公司法規定，普通股每股可分配股利最多只能為每股收益的85%，目前我國二級市場市盈率一般在35—60倍之間，以市盈率35倍計算，股利報酬率最大不超過1/35x85%=2.43%。從上市公司招股披露來看，大盤股的發行費用大致是募集資金的0.6%—1.0%，小盤股大致是1.2%，配股的承銷費用為1.5%。隨著新股發行市盈率的市場化，市盈率最高已達到80多倍，使得新股發行價格水漲船高，相應的發行費用占募集資金的比率下降，其平均值在1%以內。企業增發新股會稀釋原有股東的股票比重，從而影響股票激勵的效應，但這種情況在我國目前基本上不存在。

四、調整和優化我國企業資本結構的對策

資本結構問題是企業財務管理的難題之一，也是國有企業改革的難點。毫無疑問解決好企業的資本結構問題，將有利于國有企業的改革，使企業在激烈的競爭中站穩腳跟，增強獲利能力，為國家多做貢獻。為此有必要建立完善現代企業制度，搞好存量與增量的關系，進行有效資本運營，改善公司治理結構，優化企業資本結構。

（一）逐步降低非流通股比例，完善企業股權結構

要改善上市公司的融資結構，必須要改變現有的國有股“一股獨大”股權結構，提高公眾持股比例，直至最終實現發行股票的全流通。在當前的社會經濟和市場條件下，減持國有股主要通過以下方式：（1）進行國有股的回購。股票回購有兩種主要形式：公開市場回購和現金要約回購。國有股的回購有利于上市公司股權結構和治理結構的完善，有利于上市公司市場價值的維護及實現股東財富的最大化，同時也為非流通股問題的逐步解決提供了思路。（2）將國有股轉為優先股。將部分國家股轉換為具有債和股雙重性質的優先股，使國有股股東只有優先的獲益權而沒有投票管理權。也可把國家股轉換為累積優先股，以保證國有股最大的收益權。因為國有股不能流通，它不具備普通股的性質，把它轉化成優先股，有利于優化公司的股權結構和公司的治理結構。（4）賣給投資基金、養老基金和保險公司，并在一定時期內不能轉讓；或通過協議轉讓的方式賣給大股東。（5）盈利公司的股份向現有股東和新股東公開銷售。另外，要提高企業高層管理人員的持股比例。國家可以采取股票獎勵、股票期權、業績股份等持股型報酬形式，逐步提高企業經營者的持股比例，改變目前上市公司管理層零持股、持股比例極低的局面，以加強對他們的激勵與約束。

（二）企業加強自身管理，改善公司治理結構

無論是債務重組、資本運營還是利用國家給予的政策性補充資本金，要達到優化資本結構的目的，必須通過企業的具體經營來實現，離開了企業的有效的經營管理，所有的措施都會變得沒有意義。在目前國有企業內部管理欠缺規范化、制度化，外部缺少適應市場經濟條件的監督機制的情況下，企業經營的好壞，在很大程度上取決于有沒有一個好的領導班子，好的公司治理結構。改革開放二十年的實踐證明：企業之間差距形成的原因除企業所處的環境有所區別外，企業家的管理水平和公司治理結構是其主要原因之一。

聯系我國企業改革的實際，建立現代企業制度，明確現代企業制度的核心是我國企業公司治理結構調整的關鍵，但也不能搞“”，“一股到底”，而應區別對待，把競爭性的國營小企業推向市場，對工藝性的國有大中型企業則實行所有者多元化、分散化。

1、明確我國公司治理結構中最基本的成份還是建立公司制我國企業資本結構的調整，不可能像國外那樣完全依靠資本市場來進行，因為我們還沒有形成一個健全的資本市場和經理市場。無論是國家作為所有者還是私人作為所有者，都不能獲得關于企業經營的充分的信息，因此我國現在已經實行的公司化改造的企業，其股權實際上并沒有到位。

企業要加快現代企業制度的建立，盡快建立健全“產權明晰、責權明確、政企分開、管理科學”的企業制度，進行以有限責任公司和股份有限公司為主要形式的公司改制。目前，由于企業缺乏規范的公司制企業的風險和壓力，也就使自身喪失了提高效益的動力，加之現在政府財力不足，無法對企業注資，使得企業的資本結構不斷惡化，國有企業只有真正建立起以股東會、監事會和經理層為組織結構的管理約束體系，才能形成真正意義上的權力中心、決策中心和管理中心，企業完全按照市場經濟進行運轉，按照企業的實際需求通過多種渠道進行融資，使股權多元化，增強企業的動力，提高企業的效益，改善企業的資本結構。

2、外部市場治理結構存在的前提下，建立和完善企業的內部治理結構，實行所有權、經營權和監督權的分離與制衡，通過法人持股和法人相互持股，調整所有制結構，強化經營者的權利。但是，我國現有市場經濟體系和監督機制不完善，往往會使所有者和經營者利益的取向不盡一致。所以，我國在大力發展法人持股的同時，還應該讓銀行參與企業債務的重組，甚至可以把企業對銀行的債務變成銀行對企業的控股，通過對企業資金流動帳戶的密切關注，及早發現財務問題，通知相關企業采取對策或召開股東大會，董事會更換經理人員，也可以向相關企業派駐人員等，以此來顯示主銀行對公司的控制權利以達到有效的監督作用。同時，中央也可以取消銀行對企業貸款規模的控制，銀行自己的責任增大了，就會對貸款或投資的發放講求效益，就會主動對貸前項目進行更為仔細的評估與審查，貸后進行嚴格的監控，對貸款擔保和抵押等一系列日常性經營實行制度化、法律化，從而保障金融政策的整體經濟效益，有效地實現了企業與銀行的互補互益，這樣一來，就可以降低企業不良債務的出現，改善企業的財務狀況。

（三）加強資本運營

1、資本結構應立足于企業所處的行業。資本有機構成低、經營風險大、產業集中度低的行業不可以過多舉債。因為對處于高度競爭行業的企業而言，在確定資本結構尤其是債務結構時，必須考慮自身現金流的穩定性。為了進取性策略而盲目擴大債務，可能引發競爭對手為了擠垮對方而采取短期惡性競爭，這就可能導致該企業由于短期現金流不能滿足清償債務，從而引起無效的企業破產清算。

2、資本結構的優化應結合企業自身的獲利能力，要以降低企業資金成本，提高企業獲利能力為目的。

3、企業資本規模的擴張需能帶動資本結構的優化?，F代企業增長模式的轉變迫使企業更加關注資本運行的質量，優化資本結構也應該要降低財務風險。

4、資本運作要注意企業風險的適應性。企業要根據自身的盈利目標、實力和抵御風險的能力進行資本結構優化和組合，不僅要考慮增加企業的價值，也要關注企業風險的適度性。通過不同的組合，使資本結構保持一定的彈性，從而以較低的風險獲得較大的資本增值和盈利。

5、資本運作要保持合理的舉債能力。在現代企業制度下，充分認識并保持企業的舉債能力，從而保證企業資本的安全、完整和增值。此外，舉債能力直接影響企業在資本市場上的形象和競爭能力，因此無論是從企業外部環境需求，還是企業內部資本管理上，企業都要保持合理的舉債能力。

6、資本結構的優化要因時而異。企業處于不同的發展時期應有不同的資本經營策略，應根據所處的成長周期，采取相應的策略。外部環境發生變化，企業也應該適時調整自己的資本結構，降低資金的加權平均成本，實現資本結構的優化。

（四）矯正資本市場的功能缺陷，強化資本市場社會資源配置的功能

要改變我國資本市場簡單的功能定位，全面發揮資本市場優化社會資金資源配置的功能，就必須在資本市場中引入競爭機制，建立以滿足企業需求為原動力的資本市場，通過制度創新，加強各項規則對企業融資行為的約束和引導作用：一是要完善證券發行制度，實行真正的核準制，讓企業依靠自身的信用和實際經營狀況決定融資方式安排融資結構；二是建立嚴格的會計考核制度，加強信息披露的真實性和全面性，改善以利潤為中心的效益會計核算體系，力圖全面、準確地反映企業經營業績；三是優化政策，鼓勵發展企業債券市場，發揮債券融資的激勵機制、信號傳遞功能以及破產和控制機制，迫使企業建立自我約束機制，改善融資結構。

合理的資本結構有利于提高企業的價值，有利于企業合理安排所有權與控制權，有利于合理解決治理結構問題，有利于降低企業破產風險。隨著經濟的發展，企業資本結構越來越對企業的發展產生重要影響。要想真正的解決我國國有企業資本結構失衡問題，必須結合轉軌經濟這個邏輯出發點和既定的歷史現實，根據中國的具體環境做出具體的分析，根據我國的市場化程度加以權衡和考慮，也只有這樣才能在真正的做到理論和實踐的統一。要矯正資本市場的功能缺陷，強化資本市場社會資源配置的功能，必須在資本市場中引入競爭機制，建立以滿足企業需求為原動力的資本市場，通過制度創新，加強各項規則對企業融資行為的約束和引導作用；要調整上市公司的股權結構，降低國有股比例，改變目前股權結構中國有股“一股獨大”的局面，通過轉讓、回購或換置等手段，實現股權所有者多元化，進而形成有效的公司治理結構。

參考文獻：

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