導語：如何才能寫好一篇關于宏觀經濟政策的案例，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、“宏觀經濟學”課程概述

 

“宏觀經濟學”是一門理論經濟學，是經濟類、工商管理類以及國際經貿專業學生的一門基礎必修課。基于培養應用型本科生的目標，本課程在本科經濟學專業中的定位是：為培養經濟管理應用型本科人才的學科知識體系提供理論基礎，使學生了解宏觀經濟學的基本理論以及產生發展脈絡，培養理論素養，提高使用理論分析、思考現實經濟問題的能力。

 

“宏觀經濟學”課程教學大綱為64學時。我校以中國人民大學出版社出版的《西方經濟學》(宏觀部分·第六版)名師導讀版作為主導教材。本課程總體框架分為四個部分：第一部分是宏觀經濟學導論與國民收入核算簡介，介紹宏觀經濟學的研究對象與研究方法，以及國民生產總值的含義及其核算方法。第二部分為國民收入決定分析，指均衡國民收入的決定及其變動，均衡國民收入是需求和供給相互作用的結果，涉及四個主要經濟模型。第三部分為宏觀經濟政策，主要講解需求管理政策和供給管理的實施工具和機制，并用IS-LM模型分析財政政策和貨幣政策效果。第四部分經濟增長理論，主要有新古典經濟增長模型和AK模型，為宏觀經濟學基本理論的動態化。

 

二、“宏觀經濟學”課程教學面臨的問題

 

如何通過“宏觀經濟學”課程的科學教學設計提升學生學習興趣和實踐能力，培養綜合性大學本科生的理論聯系實際的科學思維方式是值得深入探索的問題。根據十幾年的教學實踐，我發現該課程在教與學中面臨的主要問題有以下四個方面：

 

1.課程內容多

 

傳統宏觀經濟學課程教學內容龐雜，以教師講授為唯一方式，教學方法和教學手段相對落后，學生反映該課程知識艱澀枯燥，理解難度大，有的甚至需要通過背誦來通過考試，導致學完即忘，對后續經濟類專業課程起不到應有的方法論作用。宏觀經濟學課程內容較多，核心問題是國民收入決定理論，所以，宏觀經濟學的出發點是國民收入核算理論，理論部分主要包括國民收入核算、收入支出分析、IS-LM模型、AD-AS分析、菲利普斯曲線、宏觀經濟政策實踐及效果、對外經濟理論、經濟增長理論等，核心內容是國民收入決定。然后在國民收入決定理論的基礎上研究最重要的四個宏觀經濟政策，即失業和通貨膨脹、財政政策、貨幣政策以及對外經濟政策，也就是運用IS-LM模型來分析經濟政策的效果，研究如何通過宏觀經濟政策來影響國民收入總量。而動態的國民收入變化主要涉及經濟增長理論。雖然這門課安排了每周4個課時，一學期共64課時的上課時間，在財經類課程中屬于比較多的學時，但是學生要在一個學期里消化、掌握全書 11章76節的內容還是比較困難的，尤其對于初入門的經濟學專業的學生來說，時間非常緊張。

 

2.課程內容難

 

“宏觀經濟學”的課程教學中離不開各種理論和模型的講解。理論學習通常都是通過文字表述、數學公式和經濟模型來闡述。雖然在大一學習“微觀經濟學”時，已經接觸一些經濟模型，但一大部分同學知識基礎仍比較薄弱。尤其對于一些文科生來說，對復雜的圖形推導和高等數學公式推導感到難以接受，很難將這些圖形和公式與經濟學涵義的描述聯系在一起。而宏觀經濟學中的經濟模型又是核心內容，主要分為收入—支出(E-Y)模型、IS-LM模型、需求—總供給(AD-AS)模型以及蒙代爾—弗萊明模型等，不僅要理解它們的經濟含義及圖形推導、公式推導過程，還要知道在經濟政策實踐中的應用。在理論知識的學習中，宏觀經濟學涉及的名詞概念較多，理論觀點涉及的流派也較為復雜，需要學生有一個清晰的理論框架體系。并且，這門課使用的數量分析多，邏輯推理少，以致有的同學感覺學起來很難。

 

3.與當代中國的經濟實踐不完全契合

 

在目前的中國經濟實踐中，市場機制起作用的程度和范圍都要受到限制，一些西方經濟理論在我國并不完全適用。由于宏觀經濟學產生于大蕭條之后的 1936年，是從西方發達國家的制度背景和經濟實踐中產生和發展起來的，所以某些理論前提和經濟現象并不符合中國當前的經濟實際。因此，這門課所講的一些內容離中國的現實就比較遠。例如，20世紀30年代的壟斷與私有化并存的經濟制度、發達的市場體系、完全競爭的市場環境，能解釋經濟學中的菲利普斯曲線，能解釋補償性的經濟政策;但是有些內容與中國經濟運行的背景非常不一致，如GDP的核算方式和內容、銀行利率的決定方式、財政收支制度等。尤其在財政政策和貨幣政策的實踐方面，更是以西方國家——美國為例來進行研究的，與我國的經濟政策實踐“水土不服”，這樣就容易使學生在這些問題的理解方面出現迷茫和混淆。

 

4.教學方法相對單一

 

學生是學習的主體，他們的學習情況制約著課程講授的開展和深入，影響著教學目標的達成。以教師授課為主、學生被動聽課的教學方法已不適應時代的要求。有的教師在平時的教學工作中有時備課不夠深入、細致，對學生的實際需求缺乏深入了解，這種情況下進行教學，學生在課堂上主動學習的主體作用體現不很明顯，只是被動聽講。往往會出現老師講得熱火朝天，學生昏昏欲睡的現象。另外多媒體教學的作用沒有得到充分發揮，課件制作簡單，講課內容理論性太強，沒有相應的案例支撐，也使教學效果大打折扣。在具體的教學中，教育教學方法及課堂教學模式比較單一，教師按教學大綱照本宣科，講課缺乏激情，講課方法缺乏多樣性，缺乏創新意識等，都使學生學習的積極性難以調動。這樣的教學方法、教學效果是很難滿足當前社會對創新型應用人才的需求的。

 

三、對宏觀經濟學課程教學設計的幾點思考

 

隨著我國經濟體制改革的不斷推進，宏觀經濟學作為經濟學專業的基礎課程和專業核心課程，在各高等院校經管類專業課程中的地位不斷上升，這就需要我們有針對性地做好教學設計，講好宏觀經濟學這門課。

 

1.對教材內容進行適當取舍

 

在充分研究中外教科書內容的基礎上，對教材的內容進行合理取舍。由于經濟理論的互通性，宏觀經濟學的有些內容與其他相關課程有很多重復的地方，可以在這門課中少講或不講，基本原則是要保持這門課內容和體系的完整性。例如，財政學和貨幣銀行學的內容也有宏觀經濟政策的理論和實踐，國際經濟學和國際金融中含有開放經濟下的短期經濟模型知識。因此，可以只講解這些內容所涉及的一些基本原理和經濟模型的推導和使用，然后說明這些內容與宏觀經濟學其他部分的關系即可。關于博弈論，關于新古典宏觀經學和新凱恩斯的AD-AS模型也可以不講，因為這些內容在中級宏觀經濟學里會詳細講解。與此相適應，我們講課時就需要為“宏觀經濟學”課程理出一條主線，使本書各部分內容成為一個有機的整體。比如IS-LM模型就是短期國民收入決定內容的主線，由這個模型，可以分析均衡產出、政策效果、政策實踐等問題。注意闡明各部分內容之間的內在聯系和邏輯關系，形成自己獨具特色的講授體系和風格。

 

2.抓住教學難點，各個突破

 

對于學習中的理論模型難點，推進教學方法和教學手段改革，需要采用靈活的教學方法因材施教，重點突破。課堂授課全部采用多媒體講解，并及時更新課件內容，把與社會經濟熱點相關的課外材料在課堂上為同學展示、講解，拓寬學生學習視野。課堂中運用中西方經濟學問題的經典案例，啟發學生思考，一層一層剖析，最后綜合成幾點，回歸到某章某節的某幾個知識點上，激發學生自主學習的熱情，讓學生將所學的理論知識與實踐相結合。對于課程中西方經濟學存在爭議的主要部分，講清楚不同經濟學流派對此持有的不同觀點，通常與他們所處的歷史背景和假設前提有關。比如消費理論要以凱恩斯的主流經濟理論——絕對收入消費理論為主，其他經濟流派的理論——相對收入理論、生命周期理論、永久性收入理論等為補充;再比如AD-AS模型中，對于AD曲線的形狀，西方經濟學家們已經達成共識，但是對于AS曲線，卻由于不同流派對貨幣工資和價格水平調整的速度的快慢認識不一樣，而出現三種不同形狀的曲線。通過這樣的分析和討論，培養學生在學習中敢于創新、敢于質疑的科學態度。

 

3.密切聯系我國的發展實際，與時俱進

 

“宏觀經濟學”課程內容要適應不斷發展變化的社會需求和人才培養需要，體現現代教育思想，促進學生全面發展。宏觀經濟學雖屬理論經濟學的范疇，卻具有很強的實踐性，這就要求在宏觀經濟學的教學中要重視和加強實踐教學環節。把西方經濟理論的發展演變歷史和我們改革開放中的熱點問題聯系起來，提高學生學習本課程的學習興趣和積極性，并通過網絡與學生進行互動式學習與交流。根據宏觀經濟學實踐環節的特點，在實踐課堂講授的過程中，不僅注重基本理論的基礎作用，而且特別強調方法論學習和宏觀經濟學案例教學，增強學生對現代經濟學分析框架的理解與掌握，從而使學生在社會實踐訓練中，能找到相應的理論來解決實際問題。首先，要客觀看待某些西方經濟學的理論。宏觀經濟學所研究的是西方資本主義國家社會化大生產中出現的資源配置問題和國民收入決定問題，比如 IS-LM 模型所說的當實施擴張性貨幣政策，貨幣供應量增加時，利息率下降可以刺激投資的機制，以及調整法定準備金率政策最猛烈最不常用，等等，這些與中國的實踐不相符。對于這些問題，教師要擺事實，講道理，去粗取精，去偽存真，培養學生正確的世界觀和方法論。其次，要與時俱進，課程講授中緊密聯系中國當前經濟社會發展的實際，找出西方經濟學在中國本土經濟的可資借鑒之處。例如，2008年的金融危機徹底粉碎了自由的市場機制總能有效配置資源的神話，可以聯系中國實際來講授如何正確處理虛擬經濟與實體經濟的關系，通過菲利普斯曲線來講授我國的通貨膨脹和失業問題的原因和政策解讀等。使學生認識到這門課的內容與實踐聯系緊密，要分析的問題就在我們身邊，自然會激發起學生學好這門課和掌握這門知識的積極性。

 

4.靈活運用各種教學方法和手段

 

在具體的教學工作中，遵循以學生為主體，以教師為主導的教育理念，針對理論教學和實踐教學的不同特點，合理進行教學設計，推進教學方法和教學手段改革，恰當運用現代教育技術，有效調動學生的學習積極性，激發學生的學習興趣，提高教學效果。從教育教法的講授、案例的整理，再到師資的配備和組合等，一切都要以學生為中心，給予他們應有的鼓勵與幫助。在教學中采用多媒體教學為主、以板書補充配合的方法，必須親自制作課件，把自己的思想和思路融于其中，按照自己對課程的理解，形成自己獨特的表達方式。廣泛采用啟發式、討論式、案例研究式等先進的教學方法，發揚學生的自主學習精神，對學生循循善誘，讓學生體會一步一步深入學習內容的過程，力爭使課堂教學達到最好的效果。建立宏觀經濟學精品課程網站，積極引導教師和學生利用網絡資源來充實教學內容，提高教學質量，改善教學效果。積極組織學生發現問題和思考問題，每學期都要組織學生討論若干次，并要求學生提交論文，優秀稿件與教師共同修改后可推薦公開發表。

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一、信息網絡化對于宏觀經濟進行管理需要政府角色進行轉變

在信息網絡化逐漸推廣的今天，網絡化加大了各個經濟主體之間的聯系，其聯系更加方便快捷，另一方面，網絡技術的發展對于政府監督經濟運行以及合理解決經濟運行過程中出現的問題的能力做出了相關要求。（1）減少對于經濟發展的干預程度。國家經濟的主要調節手段是市場，政府必須明確這一點。在信息網絡化的大背景之下，政府可以做好以下幾件事：為社會發展提供充足的發展資金，合理配置資源，不同行業的發展對于資金和資源的需求是不同的，如果僅僅依靠市場，將會出現嚴重的弱肉強食的現象，一些產業根本無法生存，為了生產的平衡，政府應該做好管理人的角色；著力于向“中立型”政府轉變，政府在國民經濟發展中所起的角色是指導者，為此，政府應該從整個國民經濟的健康發展出發，制定相關的政策法規，確保市場的公平競爭；再者，政府要遵循兩個原則，一個是競爭原則，無論是國有企業還是私營企業都享有平等的發展權利，政府要通過相關的立法工作來實現公平競爭，第二個原則是權力下放原則，政府需要通過權利的分開來管理，要發揮政府的“指導”方面的功能。（2）改變自身運作方式。政府要向電子化政府轉變，轉變的內容主要包括辦公自動化、信息處理自動化等。就我國而言，我國政府掌握了大量的資源，但一直沒能得到很好的利用，政府應該任用一些相關的網絡技術人員來實現對于網絡信息的利用，讓信息充分流動。政府的采購也可以采用電子化，這樣可以帶來極大的經濟效益，并且有助于社會公眾對政府進行監督，這就類似于電子商務，可以減少貨幣資金的使用，對于經濟往來的記錄也減少了貪污現象的發生。（3）直接與民眾進行溝通。在以往的社會發展中，政府工作人員很難與群眾進行溝通，網絡信息化則為他們之間的溝通提供了橋梁。政府可以通過相關的電子調查問卷來切實了解民眾的需求，這樣就有利于減少政府決策的失誤，也就知道如何才能更好地貼合群眾的需求。再者，政府與群眾的交流也有利于民眾了解政府運行的現狀，切實把握政府的政策，并且對于經濟政策及時進行反饋，政府還可以集思廣益，共同解決經濟運行中出現的問題。

二、信息網絡化對于宏觀經濟管理的影響

（1）要求政府對于信息的收集和處理能力提高。宏觀經濟的運行是一個較為復雜的動態進行過程，信息千變萬化，巨大的信息庫的涌動需要政府對于信息的處理能力極大地提升。其次，政府要提高對于經濟發展的預測能力，完善相關的預警系統，切實把握經濟發展動脈。政府要充分利用網絡信息技術，引導經濟朝著健康發展。政府在對宏觀經濟進行管理時需要制定相關的宏觀經濟政策，而這些政策的制定需要立足于對網絡信息所提供的數據之上。（2）制定正確的貨幣政策。電子貨幣的大量使用可以減少紙幣的使用，加速了資金的周轉與配置。為此，制定正確的貨幣政策是必須的，要減少貨幣需求的不穩定情況的發生，要加強對于動態的金融系統的分析，合理控制電子貨幣的使用。（3）政府加強了對財政的控制力度。政府日常工作中電子辦公的出現，有利于減少政府貪污受賄現象的發生。為了達到足額的財政稅收入庫，信息網絡化為其提供了方便。信息網絡化加強了對于稅收的監督與管理。再者，從國際角度來看，利用網絡來實現國際貿易對于我國的經濟發展而言是極其重要的。稅收跨國發展將有利于縮小我國與發達國家的稅收發展差距。（4）信息網絡化需要勞動政策。隨著網絡技術應用到工廠之中，使得工廠的生產與管理逐漸分離，其中不缺乏相關的跨國案例的影響。據此，對于勞動政策其也做出了相關的改變。在網絡上進行工作人員的跨國分配為我國政府對于勞動力的管理帶來了一定的挑戰，合理制定相關的勞動政策就顯得至關重要，因為其關乎著我國經濟的發展。以上關于信息網絡化對于宏觀經濟管理的影響以及政府應該如何更好地轉變角色只是初步的研究，相信經過眾學者的討論，可以得出更加深刻的看法。合理應用信息網絡化為宏觀經濟發展服務將有利于促進我國國民經濟健康發展，政府及企業需做好迎接機遇與挑戰的準備。

作者：周勇 單位：長江職業學院建工學院

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“在世界很多國家中，那種真正驅動生產、驅動經濟的，就是那些富有創造力的中小企業。”

在2014年6月25日舉辦的遠東經濟趨勢論壇上，2004年諾貝爾經濟學獎獲得者芬恩?基德蘭德，在主題為“經濟新周期及其背后的驅動力”的演講中如是說。

作為宏觀經濟周期研究領域的權威，也是九方馬第五屆“世界名人中國行”的特邀嘉賓，基德蘭德教授的中國之行，引起中國經濟學界探討到底什么才是新的經濟周期及其中國經濟發展的最大驅動力。

在論壇上他贊許地將這些具有創造力的中小企業家稱之為“最聰明的一群人”，而作為這群人的代表，同樣也是本次論壇主辦方之一的遠東集團，在論壇對話環節就生態農業產業發展的新周期與背后的驅動力與著名經濟學家進行了深入探討。

基德蘭德的經濟周期理論，與遠東集團的現代生態農業案例，在當天的論壇上，將全球經濟與中國經濟對話聯結到了一起。

遠東步入生態農業發展新周期

“我覺得像遠東做農業產業化、生態農業，是一個很好、很有前途的方向。”

在遠東經濟趨勢論壇現場，中國著名經濟學家光針對遠東集團案例，表示對生態農業產業的發展前景十分看好。

作為人類基礎產業的農業在經過了幾個發展階段后，到今天生態農業已成為農業產業最重要和最主流的趨勢，這在國際社會已經形成了一種共識。

成立于1992年的吉林遠東集團以藥業起家，旗下擁有一家上市公司--東北虎藥業股份有限公司，并積極推動旗下的安圖旺民長富農業開發有限公司上市。從2003年開始，遠東集團從藥業全面轉向以藍莓和五味子為主的農業種植和深加工產業，至今已建立了中國藍莓領域第一個完整的產業鏈，擁有藍莓種植基地75個，面積達到30多萬畝，是目前亞洲最大的藍莓種植基地，五味子種植面積世界第一。此外，遠東集團還正在大規模投資興建有機大米、有機雜糧、有機豆類、有機菌類、有機蜂蜜制品等多品類有機食品種植基地。

從2003年進行戰略轉型至今，遠東集團在生態農業、藍莓產業領域都取得了重大突破。在談及選擇生態農業作為重點發展項目的原因時，遠東集團董事長徐哲特別強調指出，其中兩個重要的原因是農業產業的轉型與升級和政府政策支持。

傳統農業低效率、粗放型的生產模式，不管是從資源優化配置還是從環境保護的角度考慮，都不再是適應經濟發展的最優模式，農業產業的轉型與升級，是勢在必行。這也預示著不管是從生態農業整個產業發展看，還是從遠東集團自身的戰略部署看，都開始步入一個新的經濟周期。

遠東集團案例引起了基德蘭德教授的濃厚興趣。論壇開始之前，他應邀參觀了遠東集團生產基地。“這是中國經濟發展新周期一個非常典型的案例。”基德蘭德說。

“三駕馬車”驅動生態農業發展

在2014遠東經濟趨勢論壇現場，談及經濟周期的驅動力，基德蘭德教授表示：“在世界很多國家，那種真正驅動生產、驅動經濟的，就是那些富有創造力的中小企業”，“重要的是，要把政策、資本、技術、人力等資源投入到那些代表了未來方向、具有必然需求的領域中去”。

哪些產業代表了未來？其背后的驅動力又是什么？遠東集團董事長徐哲，以其在現代生態農業領域近10年的探索與實踐，講述了自己的心得。

徐哲認為有三個重要的因素將推動生態農業快速發展，他稱之為“三駕馬車”，這三駕馬車分別是政府紅利、龐大的市場需求和創新。以這三個因素為基礎，徐哲特別強調創新的重要性。“創新是非常重要的一個驅動力，甚至是第一驅動力。對生態農業來說，唯有創新，包括科技創新、商業模式創新和體制創新，才能驅動生態農業進入新一輪的發展周期。”

在論壇現場，平安證券首席經濟學家鐘偉與徐哲的觀念不謀而合，他就傳統農業發展的現狀提出自己的看法：“農業部門仍舊以家庭聯產承包為基礎，在這樣的背景下，很難實現技術創新和注重環境保護等方面的突破。”隨后，他針對基德蘭德教授關于“中小企業的技術創新是新經濟周期背后的驅動力”的觀點，結合遠東集團生態農業發展的現狀，對遠東集團創新型的生態農業經營模式表示充分的肯定：“像遠東集團這樣的生態農業型的企業，在中國屈指可數，少之又少。”

簡介：

【關于基德蘭德】

芬恩?基德蘭德 ，1943年12月1日出生于挪威。

現為卡內基-梅隆大學和加利福尼亞大學圣巴巴拉分校教授，以及德拉斯儲備銀行和克里蘭儲備銀行副研究員。

以“經濟政策的兼容性和經濟周期背后的驅動力”研究的杰出成就，基德蘭德獲得2004年諾貝爾經濟學獎，是經濟周期理論的權威專家，也是經濟政策理論的巨。

同時，基德蘭德是全球聞名的財經名嘴，是權威媒體的明星嘉賓。他創立的實際經濟周期理論被譽為20年來全球宏觀經濟學取得的最重要進展之一。

基德蘭德創立的經濟周期理論，是全球諸多政府機構、組織制定宏觀經濟政策的理論依據，也是全球許多知名企業制定發展戰略的理論參考藍本 。

【關于吉林遠東集團】

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[關鍵詞]數學工具；本科生；宏觀經濟學；課程體系

[基金項目]2019年度中國科學技術大學教改項目“雙一流背景下提升本科論文質量的實踐與探索”（2019xjyxm018、2019xjyxm025）；

2017年度中國科學技術大學教改項目“高等宏觀經濟學課程教學改革研究”（ww6020000020）

[作者簡介]賀俊（1965—），男，安徽淮南人，管理科學與工程博士，中國科學技術大學管理學院副教授、碩士生導師，研究方向為宏觀經濟和內生增長理論；張鉞（1994—），女，河南新鄉人，中國科學技術大學管理學院2017級金融工程專業碩士研究生，研究方向為宏觀經濟。

[中圖分類號]G642[文獻標識碼]A[文章編號]1674-9324（2020）30-0223-03[收稿日期]2019-10-03

一、引言

隨著我國的經濟發展、技術創新和社會進步，民眾對更高層次的教育需求日益加強，同時，伴隨著國家對教育的重視程度加深，提升高等教育水平成為一項較為迫切的要求。另外，隨著知識全球化進程的加快，為了適應社會對新型綜合性人才的需求，高校應當擔負起培養具有現代化知識體系、創新化的高素質人才。因此，高等教育體系需要做出適當的改革和創新，以更好地教育和培養優秀人才。其中，作為高校最大的學生群體，本科生教育具有基礎性、必要性的地位，設計合理有效的本科生課程教育體系，對促進高等教育水平的提升具有十分重要的意義。

宏觀經濟學是社會科學的主要分支之一，在經濟學的發展過程中占有重要地位。宏觀經濟學主要研究社會總體的經濟行為及其帶來的結果，即研究如何使國民收入穩定地以合適的速度增長，這表明了宏觀經濟中常見的問題如經濟波動及與此關聯的就業、失業問題，價格水平及與此關聯的通貨膨脹問題，經濟增長問題等都是宏觀經濟學的主要研究問題。對于各種經濟變量，它們之間有沒有內在聯系，一個變量的變動會在多大程度上、以怎樣的方式影響另外的變量，都屬于宏觀經濟學的研究范圍。因此，宏觀經濟學囊括經濟社會的方方面面，通過觀察經濟現象、分析經濟變化、發現經濟規律，最終用經濟結論指導現實社會，宏觀經濟學具有重要的理論意義和現實意義。但由于我國宏觀經濟學的發展起步較晚，現有的宏觀經濟構架主要借鑒西方的宏觀經濟體系，雖然根據我國的實際情況有所取舍，但更為適用的宏觀經濟體系仍待進一步完善，這就需要更多未來學者的努力。宏觀經濟學不僅限于經濟學的范疇，隨著學科之間的交叉和發展，該學科的覆蓋面也包括了金融學、管理學、供應鏈管理等多方面，掌握宏觀經濟學的概念和知識對相關學科的本科生知識體系的構建十分必要。

與此同時，我國的本科生宏觀經濟學教育還存在一定的問題。就課程設置來說，掌握一定的數理知識和推導能力是學好宏觀經濟學的基礎，而宏觀經濟學通常與高等數學、統計學等課程同一學期開課，因此，現有的課程設置可能導致本科生知識儲備不完善，難以在宏觀經濟學的學習過程中全面、系統地理解知識點。就使用教材來講，目前本科生課程中采用的教材多為高鴻業（人大版本）的《西方經濟學（宏觀部分）》[1]，教材內容偏重于知識點的理論闡述和舉例說明，輔以圖表說明，較少涉及到數學推導和證明。相較與此，龔六堂[2]和耕、吳付科[3]等作者的高等宏觀經濟學教材中，存在大量的數學推導和理論證明，學生只有在掌握相應的數理功底和數學工具運用能力的前提下，才能理解其中的道理。而宏觀經濟學作為高等宏觀經濟學的基礎和前期準備，中間不免出現了較為明顯的斷層，本科生如果學完基礎的宏觀經濟學后再接觸高等宏觀經濟學，數理基礎較差的學生會有明顯的吃力感。因此，在現有的宏觀經濟學教育過程中，應適當加入數理內容，引導本科生運用數學工具發現經濟規律，這不僅有助于加強本科生對宏觀經濟學知識的掌握程度，也為未來學習高等宏觀經濟學打下較為堅實的基礎[4]。

本文以宏觀經濟學教材中LM曲線與貨幣政策的有效性為例，通過闡述圖形分析的缺陷，并列舉借助數學工具幫助解決經濟問題的優勢，說明將數學工具引入本科宏觀經濟學教育的重要性，最后，針對我國本科生宏觀經濟學課程設置的現狀和問題，提出了相應的建議。

二、宏觀經濟學教材案例分析

貨幣政策屬于政府進行宏觀經濟調控的重要手段之一，指中央銀行通過控制貨幣供應量以及通過貨幣供應量調節利率進而影響投資和經濟體的行為，其目標包括充分就業、價格穩定、經濟持續增長和國際收支平衡。貨幣政策的效果指貨幣供應量的變動對國民收入的影響，其大小受到IS曲線（產品市場均衡，投資等于儲蓄）和LM曲線（貨幣市場均衡，貨幣需求等于供給）的斜率影響。

在高鴻業《西方經濟學（宏觀部分）》第十五章宏觀經濟政策分析中，關于貨幣政策效果的LM圖形分析部分，教材指出，在IS曲線斜率不變的情況下，LM曲線越平坦，貨幣政策的效果越差。由圖1可知，IS斜率相同，貨幣供給增加使LM曲線從L時，LM曲線較平坦時，國民收入增加較少；而LM曲線較陡峭時，國民收入增加較多。

其原因是LM曲線較平坦，表示貨幣需求受利率的影響較大，即利率稍有變動就會使貨幣需求變動很多，因而貨幣供給量變動對利率變動的作用較小，從而增加貨幣供給量的貨幣政策不會對投資和國民收入有較大影響；反之，LM曲線越陡峭，貨幣政策的效果越強。上述表述可總結為：LM曲線越平坦貨幣政策的效果越弱，實際上，這樣的結論不夠嚴謹。

根據LM曲線的表達和h的取值對斜率的作用方向相反，因此對貨幣政策的效果影響也相反。具體而言，當k不變時，h減小，LM曲線越陡峭，貨幣政策效果越好；當h不變時，k減小，LM曲線越平坦，貨幣政策效果越好。因此，教材上的表述嚴格意義上是指第一種情況，即“當k不變時，h減小，LM曲線越陡，貨幣政策效果越好”，原表述缺少了一個前提條件，即“k一定時”。

從另一個角度看，LM曲線對貨幣政策的效果影響可以從數學上得到證明。觀察貨幣政策乘數，貨幣政策乘數是從數理角度出發，對經濟等式經過一系列數學推導得出的結果。首先得出產品市場均衡條件：

-α+（1-β）y=e-dr+g（1）

及貨幣市場均衡條件：

ky-hr=m（2）

分別在控制實際貨幣供給量m和政府支出g的情況下對兩式進行微分，化簡得到財政政策乘數和貨幣政策乘數。根據貨幣政策乘數：

可知k和h的取值對乘數的作用方向相同，因此在k（h）取值一定的情況下，h（k）的減小將引起貨幣政策乘數增加，表明此時貨幣政策效果較強，與實際分析的兩種情況相符。另外，借助貨幣政策乘數，也可以直觀看出凱恩斯極端情況和古典主義極端情況下財政政策和貨幣政策的有效性。

除此之外，龔六堂的高級宏觀經濟學教材中也提及針對復雜的經濟問題，應善于利用數學工具予以解決。例如，同樣在分析給定價格水平下決定利率和國民收入水平時，通過求解IS-LM曲線隱含的消費—投資函數和貨幣需求函數，可以得到均衡時的產出和利率水平。引入微分方程：

其中式（6）等號后第一項為Jacobi矩陣。然后進行Laplace變換并通過Cramer法則得到：

實際上，在解決復雜的經濟問題時，可能需要從數十個等式中得出經濟變量之間的關系，此時構建Jacobi矩陣使用Cramer方法給予解決相當高效，因此，借助數學工具解決經濟問題是非常必要的。

相對于數學工具，單純利用圖像來分析經濟問題可能存在較大的缺陷，不僅難以將問題解釋清楚，在遇到三維或多維問題（變量）時更是難以通過圖像表達，因此借助數學工具是較為明智的[5]。

從LM曲線與貨幣政策效果的例子可知，相較于圖像表達和分析，數學公式推導的過程更有邏輯性，結論更加嚴密。因此我們可以直觀地感受到把數學工具引入本科宏觀經濟學教育的重要性。

三、優化本科生宏觀經濟學教育的建議

1.加快課程內容的更新。針對主要參考教材中的欠缺部分，本科宏觀經濟學教育過程中應對課程內容做出適當的更新和改進，在解決經濟問題、說明經濟規律時，除了理論闡述之外，可以引入數學工具，使用數學方法給予相應的證明和分析。通過這種改進，可以促使本科生在學習過程中加深對知識點的理解、提高對知識點的掌握能力，也使教材相關內容的結論更加嚴密和具有邏輯性。

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一直以來，泡沫膨脹區域最大的忽悠是“利空非空”，結果卻讓投資者在風險中慢慢麻醉。而底部價值區域最大的忽悠卻是“不救市論”，讓投資者的信心在崩潰后徹底絕望。

在一些業內人士看來，要想讓中國股市成為獎懲機制明確合理的市場，在否定“救市”方案的基礎上應該更進一步：那就是終結政策市，真正讓股市按照市場規律去運作，政府不再被指數的變化所左右。

經濟下滑比通貨膨脹可怕

究其原因，“小救市論”最初源自海外。但當美聯儲旗幟鮮明地祭起拯救大旗之后，應該說絕對的“不救市論”已經淡出。目前仍擎起“不救市論”者其實偷偷混淆了概念，將“政府救市”和“政策救市”混為一談。雖然政策是政府出的，但“政府救市”是指政府直接出資介入股市托市，最典型案例就是東南亞金融危機時的“港股保衛戰”，此招不至萬不得已確實應該慎用。若“政策救市”指的就是“政府救市”，“不救市論”尚有一定道理。但所謂“政策救市”是指運用諸如稅收、資金供應等措施拯救投資者信心，穩定市場，就好比美聯儲此次在次級債危機之后的頻繁救市舉措。既然政策調控在海外成熟市場也并不鮮見，那么“不救市論”站不住腳。

今年9月16日，A股市場期待已久的“降息周期”啟動，中國央行四年來首度宣布調降貸款利率及中小銀行存款準率。接下來的短短四個交易日里，政策利好促行情“大逆轉”，投資者體驗了“冰火兩重天”的戲劇性奇跡!從全線下跌到19日全線漲停，A股市場第一權重股板塊――銀行股演繹了中國證券史上驚心動魄的一幕。

9月16日，中秋節小長假后本周的首個交易日。受美國金融危機加劇、其第四大投行雷曼兄弟公司提出申請破產保護，以及央行“雙率”齊降使銀行息差降低等利空因素影響，銀行股出現罕見的大面積跌停。14只銀行股中，工商銀行、建設銀行、招商銀行、浦發銀行等8只跌停，其余跌幅均在7％以上。當天上證綜指失守2000點重要心理關口，收于1986.64點，跌幅達4.47％；而全球股市也因美國金融動蕩加劇而暴跌。

9月17日，部分中資銀行開始公布所持雷曼兄弟公司債券情況，增加了人們對金融風險擴大的擔憂。工行、建行、招行、華夏銀行再度跌停，14只銀行股繼續全線告跌，交行、深發展、興業銀行和民生銀行跌幅均在8％以上。大市收盤后，工行、中行、興業等銀行相繼公布所持雷曼債券情況，從所披露的數額看來并不很多，對銀行資產質量影響也不大，主要是心理層面的影響放大。

9月18日，銀行股在一天之內呈現“冰火兩重天”情境：早盤齊齊大跌，建行、工行齊跌7％以上，上證綜指則一度探低至1802點；午盤悉數上揚，工行、中行、招行等漲幅超2％，南京銀行更是漲停，成交量明顯放大。

9月19日，在匯金公司宣布將于二級市場自主購入工行、中行、建行股票，財政部、國家稅務總局宣布單邊征收印花稅，以及國資委支持央企增持或回購上市公司股份“三重”利好齊至之下，工行、中行和建行開盤即封于漲停，其余銀行股當日亦全線漲停。上證綜指則重新站在2000點之上，報收2075.09點；當天全球股市也因日本、歐洲和美國政府采取措施應對金融危機的利好消息刺激而大幅上漲。

市場人士分析，銀行股出現明顯超跌，乃市場對利空消息反應過度。事實上，中國銀行業的基本面仍然向好。銀行盈利未來預計會在當前高速增長的情況下逐漸回落，但仍將繼續保持穩健發展和持續增長。中國銀監會新聞發言人廖岷也明確表示，美國金融市場動蕩并不會對中國銀行業的基本面帶來重大影響，中國銀行業能夠經受住美國金融市場的動蕩。

而此前，摩根大通首席經濟學家龔方雄的一份“刺激經濟”報告也左右了近期股市上躥下跳的進程，并引發了一場國際投行的爭辯以及圍繞該爭辯的救市方案之爭。但其實，救市的真正動力肯定不會來自一份報告，而是來自即將出臺的貨真價實的經濟刺激方案。但是，可以看得見的是目前關于宏觀經濟政策的大討論已經全面轉向為“如何救市”：到底是以財政政策為主刺激經濟，還是通過放松貨幣刺激股市，進而引發財富效應，拉動消費刺激經濟，這是個問題。

有關人士一致認為，經濟增速下滑比通貨膨脹可怕。據了解，繼續擴大內需和控制物價是中央下半年宏觀調控的大方向。鑒于目前宏觀經濟和資本市場均到了…個極為重要的關口，現階段的懸念是，怎樣刺激經濟?下多大力氣刺激?何時出手?

救市是刺激經濟的最佳方式

宏源證券首席經濟學家房四海近日表示，如果不出臺經濟拯救計劃，第三季度中國GDP將下行破9.5％，第四季度將破9％，明年將降至8％。經濟如果硬著陸，再想恢復時間將相當漫長。據了解，繼美國政府表示接管“兩房”后，近期俄羅斯政府又出救市大手筆。俄羅斯總統梅德韋杰夫表示，為振作投資者對俄羅斯股市的信心，俄羅斯央行通過拍賣附回購交易短期貸款，向其銀行體系注資107億美元，以緩解長期的信貸緊縮。這是俄羅斯政府自2007年11月以來的最大注資規模。

房四海認為，雖然經濟數據相繼公布，但真的實國民經濟運行情況比公布的情況更嚴峻。目前中國內需非常脆弱，不具備消費升級持續性，外需出口也面臨全球經濟放緩的挑戰。而繼續依靠投資拉動，新的項目需要立項、規劃、設計等，時間也來不及。對于經濟而言，當務之急是啟動救市計劃，未來幾個月，全面放松貨幣、財政、稅收政策。

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對于任何國家的金融市場，政府行為始終是市場參與者中不可缺少的部分。在必要的時候只有政府對金融市場進行適當的調控，才一能使其保持長期穩定健康的發展。我國股市是一個新興市場，在其較短的發展歷史中，相關政策、市場制度、投資環境等不夠完善，市場參與者的規范意識和理性程度也都較為欠缺。從我國股市歷年發展的經驗看來，政府出臺的政策在股市發展的過程中產生了重大影響。我國股市甚至被稱之為“政策市”。國外的研究結果對我國股市可能僅有參考意義，因此，還很有必要對我國貨幣供應量和股市價格關系這一課題進行深入研究。

貨幣政策作為主要經濟調控手段，關于它與股票市場的關系問題，各國經濟學家目前沒有統一的定論，股票市場會對所有可能影響股票收益的信息做出反應。所以我們以貨幣政策對股價變動的影響作為課題展開研究。

二、理論分析

（一）貨幣供應量與股價變動

貨幣供應量是各國中央銀行編制和公布的主要經濟指標之一。貨幣供應量的實際水平及其變動是國家制定貨幣政策的依據。從經濟學原理上說，貨幣供應量的變化會通過一定的傳導機制影響到股票價格。中央銀行通過公開市場業務購買或銷售債券來調整貨幣供應量，最初都會作用于政府債券市場和普通股票市場，最后才影響到實物市場。這意味著貨幣供應量的變化首先影響金融市場，然后才影響到實體經濟。當中央銀行準備實行擴張性的貨幣政策時，從預期效應看，能夠影響市場參與者對未來貨幣市場的預期，從而改變股市的資金供給量，影響股票市場的價格和規模。這種預期效應一般是正向的，也就是說，貨幣供應量增加會導致股票價格的上升。從利率的角度來看，隨著貨幣供應量的增加，利率水平會隨之下降，引發更多的投資支出。投資支出的增加創造出更多的家庭收入，因而引起消費支出的增加，后者通過乘數的作用又導致了更高的產出和隨之而來的更大的公司利潤。當然，長期看，因貨幣供應量增加而導致股價普遍上漲，達到一定水平時，國家又要提高法定存款準備金率，控制貸款發放，從而引起股價下跌。從流動性方面來看，如果中央銀行以快于正常速度增加貨幣供應量時，公眾會發現自己手中持有的現金多于日常交易所需，于是他們會調整資產構成，把其中多余的一部分用來購買金融資產，包括股票。對股票需求的增加就會促使其價格上升，使股票價格的平均水平上漲。

總之，貨幣供應量增加，可以增加流通中的現金流，提高上市公司貼現率，降低企業籌資成本，增加企業未來的預期收益，因此股價將上升，反之股價下跌。另一方面，貨幣供應量的增加，意味著國家將實行擴張的宏觀經濟政策，股市預期收益增加，促使股價攀升。

（二）利率與股價變動

利率是影響股市的重要因素之一。利率政策是貨幣政策的重要內容，是中央銀行對社會貨幣流通量進行調控的主要工具。利率的升降，預示了國家宏觀經濟政策的走向，利率取決于資本市場的資金供求，資金的供給來自儲蓄資金，需求來自投資，而投資和儲蓄均是利率的函數。一方面，利率水平的變動直接影響企業的融資成本。利率降低，可以降低企業的利息支出，增加盈利，股價上漲，還可以降低貨幣的持有成本，進而改變居民的金融資產結構。比如，持有固定收益債券的人將賣掉債券轉而投資股票，促進居民儲蓄向投資轉化，從而增加流通中的現金流，促使股價上漲，反之，利率上升，股價下跌。另一方面，利率變動會影響公司經營環境的變化，改變公司經營業績，引起公司資本價值及投資者預期的變化，從而使股價發生變化。利率下降，意味著社會資金的相對寬裕，刺激了企業的投資需求，影響企業的生產經營，進而會對公司利潤產生連鎖作用，影響股票價格，能使企業獲得較為寬裕且成本較低的資本，企業經營順利，經營風險減少，從而增加公司未來的股息收入的增長與派發能力，促進股價上漲，反之股價下降。

（三）股市對貨幣政策的敏感性

隨著我國證券市場的快速發展，我國證券市場已成為廣大投資者重要的投資平臺，為企業拓寬了融資渠道，股市的價格變動通過托賓q等效應影響了企業和個人的投資和消費，而企業和個人的投資、消費變化不可避免地影響了物價穩定，物價穩定是貨幣政策的重要目標，制定貨幣政策就應該關注股市價格變動，換言之，股市價格變動可能對貨幣政策有一個預測作用。

（四）對我國貨幣政策和股市價格變動的研究情況

目前國內有很多學者對我國股市的價格變動與宏觀經濟關系進行了實證研究。他們采用多種方法進行了實證分析，得出多種結論，大部分研究表明：進出口，價格指數對股價變動的影響與理論相符，但從現有文獻中可以看出，貨幣政策對股市波動的影響這一議題，理論界還存在一些分歧。劉熀松（2004年）通過年度、月度等不同時序的研究，發現貨幣供應量的年度數據對股市有重大影響。不過也有學者對此提出了反對意見，錢小安（1998）對我國股市與貨幣供應量之間的關系進行實證，認為我國目前的股市還不完善，股票價格與貨幣供應量之間的相關性還很低，貨幣供應量的改變對股市的影響微乎其微。孫華妤（2003）在對我國股市與貨幣政策主要工具之間的實證中指出，貨幣數量的變動對股票市場是不起作用的，如果中央銀行意圖影響股市時，政策工具只能選擇利率，因為只有利率才影響股票價格。還有很多學者們的研究表明中國股市的波動性與實體經濟間的關系是扭曲的。

本文在現有文獻研究的基礎上，采用單位根檢驗、VAR模型估計、格蘭杰因果檢驗和沖擊響應模型等計量方法，系統地對貨幣供應量和市場利率是否會影響股價變動、影響程度，股價變動是否會影響貨幣供應量和市場利率、影響程度以及各因素能否預測進行了研究，并結合實證研究成果提出了相應建議。

三、實證分析

（一）指標選取與樣本期間確定

本文將貨幣政策工具分成貨幣供應量工具和利率工具，貨幣供應量選用M0，因為相對于M1、M2，M0的流動性更強，對股市影響更直接。利率選用全國銀行間同業拆借市場30天利率，因為全國銀行間同業拆借利率較其他利率更貼近市場利率。在股市價格變動方面，指標選用上證指數每月最后一日收盤價，即上證指數月線數據。

以上貨幣政策指標的數據（M0，全國銀行間同業拆借市場30天利率的數據）均來自各期中國人民銀行統計季報以及中國人民銀行官方網站，上證指數月平均收盤價來自大智慧行情軟件。樣本期為2002年1月至2013年9月，均為月度數據。

（二）模型設定

前文分析了貨幣政策與股市之間存在的理論關系， 股票市場作為虛擬資本市場，它的價格變動是股市交易的作用結果，而股市交易取決的因素很多，直接的因素是股市交易者的實際交易，貨幣政策作為影響股市交易者的買賣心態與買賣能力的其中一個因素， 貨幣政策變動對于股價變動只是間接影響，而非直接影響。在可能存在漏失重要解釋變量情況下不能對兩者之間進行傳統的靜態回歸分析，所以本文用Eviews軟件中的向量自回歸模型（VAR模型）進行分析。

（三）平穩性檢驗

一般而言，幾乎所有表示絕對量指標的宏觀經濟變量都是非平穩的、具有時間趨勢。因此，在進行估計和相關檢驗之前，通常都需要進行單位根檢驗，消除“偽回歸”。

刻畫股價變動我們選取的是上證指數，雖然上證指數是非平穩的，但是它沒有時間趨勢，不能用HP濾波的方法使其變平穩，而簡單的對數差分會使具有經濟意義的數據原本的特征大大降低，所以我們采用上證指數的原始數據作為變量數據。

1.利率R的平穩性檢驗。

從表2的結果可以看出，利率R在90%上是平穩的，不存在單位根，即采用直接利率R進行回歸分析不會出現“偽回歸”。

2.PM0的平穩性檢驗。

因為原始數據貨幣供應量M0經單位根（ADF）檢驗（表3）后是非平穩的，M0有增長趨勢，所以我們將M0取對數之后，再HP濾波消除了其增長趨勢，得到PM0，以此來刻畫貨幣供應量。再對PM0進行單位根檢驗。

從表4檢驗結果可以看出，經HP濾波之后的貨幣供應量PM0在99%以上是平穩的。

（四）建立VAR模型

估計VAR模型，首先要確定滯后階數，利用LR檢驗和SC，AIC準則，得到VAR模型的滯后階數為一階。

得到滯后階數為一階后，建立VAR模型，結果如下：

SH=0.009090+0.466265SH（-1）+0.375573PM0（-1）-0.002864R（-1）+ε1t

PM0=0.002268-0.41986SH（-1）+0.344470PM0（-1）+0.000709R（-1）+ε2t

R=0.372755+1.215127SH（-1）-4.260246PM0（-1）+0.881827R （-1）+ε3t

（五）格蘭杰因果檢驗

利用計量經濟學軟件EViews對各變量之間因果關系進行檢驗。

從表6可以看出，在0.1的顯著性水平下：

1.利率（R）是股價（SH）的格蘭杰原因，而貨幣供應量（PM0）不是股價（SH）的格蘭杰原因，即利率對股價有預測作用，這意味著相對于貨幣供應量，利率對股價的影響更大。貨幣供應量與股價相關性并不顯著。主要原因是我國目前的股市發展還不完善， 股票價格與貨幣供應量之間的相關性還很低， 貨幣供應量的改變對股市的影響微乎其微。

孫華妤（2003）在對我國股市與貨幣政策主要工具之間的實證中指出，貨幣數量的變動對股票市場是不起作用的，如果中央銀行意圖影響股市時，政策工具只能選擇利率，因為只有利率才影響股票價格。正好與我們的研究結果相吻合。

2.股價（SH）是利率（R）的格蘭杰原因，而不是貨幣供應量（PM0）的格蘭杰原因。這表明，股票市場的變動會通過交易效應、資源配置等效應影響貨幣需求，進而影響利率。股價變動對利率有一個預測作用。例如股價的上漲往往伴隨著股市交易量的擴大，交易量越大，所需要的資金就越多，在貨幣供應量變動不大的情況下，利率就會上升。

3.股價（SH）不是貨幣供應量（PM0）的格蘭杰原因，即股價對貨幣供應量沒有預測作用。主要是跟我國貨幣供應量的確定和控制方法有關。我國貨幣供應量的確定是在年初根據GDP增長目標、物價控制目標及一定的貨幣流通速度來確定貨幣供應量，并在執行過程中通過對銀行信貸的控制保證來實現年初的目標。貨幣供應量表現出一定的外生性。在從股票市場到貨幣政策目標的傳導機制中，股票市場的變化本該通過財富效應和托賓“q”效應等途徑影響消費支出和投資支出，進而對總產出或國民收入產生影響。這種傳導機制效果在我國并不明顯。

無論中央銀行使用貨幣供應量還是利率，貨幣政策都能夠影響股票市場變動。與貨幣供應量相比，中央銀行利用利率手段調控股票市場更為有效。

（六）脈沖響應

可以看出利率與貨幣供應量的沖擊對股價帶來的影響都不大，但相對貨幣供應量而言，利率對股價的影響更大一些，此外股價對利率的沖擊也會對利率帶來一定影響。

四、建議

從以上分析可以看出，股票市場價格對貨幣供應量的作用不明顯，但貨幣的供求在一定程度上會影響股市價格。這也在一定程度上提高了中央銀行調控貨幣政策尤其是貨幣供應量的難度。因此，中央銀行作為宏觀經濟調控的重要部門，特別是貨幣政策制定和決策的金融當局，更應密切關注股市變動。同時為完善我國貨幣政策股票市場的有效傳導，針對我國目前現狀，在進行貨幣政策執行和操作時應該從以下幾個方面人手：

1.未來貨幣政策面臨越來越多的不確定性，必須提高中央銀行貨幣政策的前瞻性，增強對經濟的預測能力。

2.貨幣政策的最終目標應關注以包括股票價格在內的廣義價格指數的穩定，只有在股票價格危及宏觀經濟穩定時才干預股票市場，使證券市場的有效性提高，真正成為“宏觀經濟的晴雨表”。

3.我國現階段貨幣供應量與股市價格變動的相關系還很低，對股市實行必要干預時應多選擇利率作為調控工具。而且，貨幣供應量目標并不能在短期和中期為貨幣政策提供一個可靠的數量指導， 只能做事后統計，而利率的變化從根本上說能反映經濟的動態， 也易被中央銀行觀察到，因此，利率能作為中央銀行貨幣政策的最佳操作目標。

4.加快推進利率市場化建設。只有真正利率市場化，才能有效發揮利率對股票市場調控的有效性，提高貨幣政策股票市場傳導機制效率。

5.在進行宏觀調控的時候，應當充分估計政策因素對股市的影響，建立相應的對沖機制，以減輕由政策原因導致的金融市場的大起大落。

參考文獻

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[2]唐齊鳴，李春濤.中國股市降息效應的統計分析[J].統計研究，2000，（4）.

[3]孫云玉.貨幣供應量與貨幣政策——基于中國2000年-2007年數據的實證分析[J].南京審計學院報，2009，（2）.

[4]夏杰長，董建賓.貨幣供應與股市價格關系的實證分析[J].當代財經，2006，（5）.

[5]孫華妤.中國貨幣政策與股票市場關系[J].經濟研究，2003，（7）.

[6]龐皓.計量經濟學[M].北京：科學出版社，2006.

[7]Schwert，G.W.，Margin Requirements and Stock Volatility，Journal of Finance Services Research，1989.10，153-164.

篇7

工業革命使人類獲得了前所未有的進步，也招致了資源枯竭、環境惡化的后果。由于不可逆性，許多資源在人類時間尺度上不能再生，且資源枯竭和環境惡化已無法繼續支持不斷擴張的世界經濟規模，這就迫使人類尋求新的文明和新的發展方式。于是，人們開始反思，反思過去的經濟行為，反思指導經濟行為的理論，可持續發展思想應運而生。然而，可持續發展思想僅僅說明了過去所走的道路不可持續，未來需要走可持續發展之路，但何種道路才可持續，卻不甚了了。

后來，人們發現，發展循環經濟是實現可持續發展的“抓手”。循環經濟是生態經濟的俗稱，它是基于系統生態原理和市場經濟規律組織起來的具有資源代謝和共生關系的經濟，是具有整體、協同、循環、自生功能的網絡型、進化型復合生態經濟。循環經濟或許可以追溯到鮑爾丁“宇宙飛船”的思想，但實際上，作為各國經濟發展“樣板”的美國向世人昭示的“大量生產，大量消費，大量廢棄”模式遇到了挑戰，因為如果支撐這種生活方式，世界需要6個地球，而地球是已知的唯一適合于人類居住的星球。看來，人類的生產方式、生活方式和思維方式必須發生革命性轉變。

對于我國來說，經過改革開放20多年的努力，經濟發展迅速，人民生活水平大幅度提高。但反思過去的發展道路，可以發現，資源浪費和環境污染支撐了經濟增長，盡管在10多年前就提出了要轉變經濟增長方式，但因積重難返而收效甚微。現在，我國經濟發展走到了一個“十字路口”，又一次面臨重大抉擇。

我國現在面臨的問題主要是：

第一，面對激烈的國際競爭，經濟必須持續發展。改革開放20余年經濟的快速發展，使我國真正以大國的姿態活動于國際舞臺，也為進一步發展奠定了良好基礎。當前，國際競爭在經濟和政治方面都日趨激烈，面對這種形勢，不發展甚至發展緩慢，都會處于被動地位。為此，發展仍然是第一主旨，仍然是“硬道理”。

第二，資源和環境容量不能支撐原有的經濟增長方式。如果說過去的發展以粗放為主，以資源枯竭和環境破壞為代價，那么，現在支撐這種增長方式的條件已徹底喪失，經濟增長達到了原有模式所能達到的極限。因此，必須改弦更張，必須探求全新的發展道路。只有這樣，才能支撐未來經濟，才能在結構變化的基礎上實現總量的持續增長。

第三，自然生態系統的還原是未來發展的重要任務，包括時空錯位資源的還原、破損生態系統的修復、產品消費以后最終廢棄物的還原。按照“多還舊賬，不欠新賬”的原則，“十五”期間我國對環保投入已達7000億元，據初步測算，“十一五”期間，預計將達到13000億元，約占同期GDP的1．40％―1．5％。只有通過自然生態系統的還原，才能使人民生活水平有實質的提高。

第四，國際環境要求的壓力。由于“只有一個地球”，保護地球母親已成為全球共識。許多國家尤其是發達國家對于產品的環境要求越來越高，也要求發展中國家提高環境標準。現在，由于增長方式不能適應環境保護的要求，我國每年有約40億美元的產品無法出口，《保護臭氧層國際公約》使我國近50億美元的產品出口面臨各種麻煩。發達國家的技術標準規定末端產品必須符合環保要求，也規定從產品的研制、開發、生產到包裝、運輸、使用、循環利用等都要符合環保要求。歐盟明確要求包裝物的95％必須是能夠回收的物質。2004年2月，歐盟頒布了《廢棄電子電器設備指令》和《電子電器設備中限制使用某些有害物質指令》，規定：從2005年8月13日起，生產者負責回收處理廢舊電子電器設備；2006年7月1日起，在歐盟銷售的10大類100多種電子電器設備中，限制使用鉛(Pb)、汞(Hg)、鎘(Cd)等6種有害物質；同時，還對廢棄電子產品制定了強制回收的規定。這兩項指令涉及范圍不僅包括電器設備產品，還涉及到零部件、原材料行業，基本覆蓋了我國對歐盟出口的所有機電產品。

由此看來，發達國家在不同發展階段面臨的問題，在我國同時出現，而且變得尖銳起來：在初始發展和工業化時期，國際市場和世界資源是發達國家發展的“原料箱”，而我國卻只能更多地依賴自己并不豐裕的資源；發達國家可以把落后國家變成“垃圾箱”，而我國只能自己消化和消解。內外擠壓，使我國只能而且也必須走不同于過去的發展道路，這就是走循環經濟之路，通過減量化、再利用、資源化、無害化，把資源消耗限制在資源再生的閾值之內，把污染排放限制在自然凈化的閾值之內，真正實現可持續發展。可見，發展循環經濟是自然“脅迫”的結果，也是人類認識的“飛躍”，它是關于技術、體制、經濟、思維的徹底變革，是一場深刻的革命。

二、發展循環經濟必須以市場機制作用為基礎

在我國，發展循環經濟已經成為共識，而且也引起政府高層的極大關注。但是，如何發展循環經濟，便不得不認真思考了。現在，無論認識還是實踐，都存在缺失：“經濟”與“循環”相脫節，“就經濟論經濟、就循環論循環”，“循環隨你循環、經濟照舊經濟”，沒有認識到循環經濟是一個有機整體，是一個競爭、有序、共生、再生、自生的復合生態經濟系統。其結果是，認識不能升華，實踐難以取得實質進展。

第一，我國的經濟是市場經濟，決定了發展循環經濟必須以市場為基礎。市場經濟的特征在于，經濟活動依價格信號由市場力量來決定，經濟決策由經濟主體獨立、分散做出，企業根據價格和利潤自主、自由地調節其經濟行為。在市場經濟下，脫離開市場機制的作用試圖發展某種經濟形式，只能陷于“烏托邦”。基于此，在推進循環經濟時，必須依靠市場規律，以市場機制作為配置資源的基礎，政府不能大包大攬，要留給企業足夠的行為空間。

第二，發展循環經濟，需要把利益作為連接共生和代謝企業群落的紐帶。在市場經濟下，經濟主體之間的聯系以獲取利益為目的。一個企業的經濟行為如何，其考慮的首先是由此帶來的收益及為此付出的成本。如果發展循環經濟收益大于成本，它就會主動地確立與其他企業之間的共生和代謝關系；反之，如果收益小于成本，它就不會去遵循循環經濟的原則。事實上，被奉為圭臬的著名的“卡倫堡生態工業體系”就是在商業的基礎上逐步形成的，所有企業都從中獲得了好處，每一種“廢料”供貨都是伙伴之間獨立、私下達成的交易，而且所有的交換都服從于市場規律。但即使這樣，它在發展過程中也飽受利益關系的困擾：當市場某些產品滯銷、原材料價格波動(如天然氣價格低于廢熱供應價格)或某一工藝環節出現事故時，整個系統運行就會失調。看來，任何企圖超越利益關系，把一些可能共生和代謝的經濟主體“拼湊”在一起，是不能形成真正的循環經濟的；即使取得一時之功效，也是短命的。

第三，靜脈產業的發展也要遵循市場規律。仿照人體血液循環系統，人們把將廢棄物轉換為再生資源的產業形容為“靜脈產業”，因為這些產業能使垃圾變廢為

寶、循環利用，如同將含有較多CO2的血液送回心臟的靜脈一樣。“靜脈產業”的特征是形成“廢棄物―再生資源―產品”的環保產業鏈，但再生資源有再生成本高、純度低、利用難度大、不易被市場認可和接納的弱點。因此，靜脈產業的發展也受著市場關系的制約。此外，循環經濟使廢棄物的排放量降到最低，而靜脈產業的發展，卻需要廢棄物排放量達到一定規模，才具有經濟上利用的可行性，也就是存在著規模經濟問題。

這樣看來，發展循環經濟，單純強調循環而忽視經濟運行的規律，或者相反，都不能形成真正的循環經濟，生態學規律和市場規律同等重要，不可或缺。

三、發展循環經濟需要以政府力量為主導

政府的作用在于要為發展循環經濟創造條件，主導或者引導循環經濟發展。為此，必須在四個方面有所突破：

第一，宏觀經濟政策的實施必須要有助于推進循環經濟。現有的宏觀經濟政策與發展循環經濟之間缺乏一致性，因為宏觀經濟政策的直接目的是熨平經濟波動的曲線，在接受既定增長方式下促進經濟增長。蕭條時期，應該鼓勵消費甚至浪費。如果增加消費，就可以成倍增加就業(乘數作用)；反之，如果節約，經濟就會收縮。秉承這種思路，面對1997年以后我國出現的“過剩”問題，一再鼓勵擴大內需，擴大消費――鼓勵擁有“私家車”，鼓勵擁有“第二套住房”，如此等等，一切都是為了經濟增長。由此，鼓勵了全社會超前消費，助長了過量消費的奢靡之風。當然，城市規劃和設計的缺陷，也起著推波助瀾的作用。在城市建筑規劃和設計中，應該充分考慮城市各部分功能的發揮，盡量縮減工作地和居住地的距離，以最大可能地減少人流量。但我國許多城市因規劃不合理，功能殘缺，以使通勤成本過高，如北京一些小區常被稱為“臥城”(僅用于晚上睡覺)，而在上下班高峰期道路擁塞，嚴重地影響了居民生活質量。比照此，筆者考察的倫敦伯丁頓社區通過“零能源發展”(ZED)，成為引領英國城市建設的典范。由于居住地和工作地在一起，減少了擁有私家汽車的需求和交通污染排放，減少了化石能源消耗和碳(C)釋放，也減少了社會疏遠，基本形成了資源循環利用的居住模式。所以，要發展循環經濟，宏觀經濟政策的取向就必須發生轉變，城市規劃和設計理念也要轉變，政府政策要支撐能夠形成滿足社會不同層次的消費需求并能節約資源和保護環境的經濟結構。

第二，政府要制定和出臺鼓勵循環經濟發展的經濟政策，通過經濟激勵手段，支持循環經濟。一是要制定對使用再生材料的產品實行政府優先購買的相關法規或政策，通過綠色購買行為，優先采購具有綠色標志、通過ISO14000體系認證、非一次性、包裝簡化、用標準化配件生產的產品，以此影響消費和生產方向；二是在稅收上，對參與循環經濟的生產者給予適當的稅收優惠，以此來扶持投資者，使稅收減免和環境污染稅、資源稅相配合，形成一個有利于環境保護和生態恢復、有助于循環經濟發展的稅收體系；三是推進循環經濟具有很強的正外部效應，社會收益大于個人收益，需要政府對循環經濟主體加以補償。此外，還需要有強制性措施，其中，“擴大生產者責任”(EPR)是目前發達國家普遍采用且行之有效的做法，它旨在降低產品對環境的影響，通過使產品制造者對產品的整個生命周期，特別是對產品的回收循環和最終處置負責來實現。這就是說，一家企業生產了某產品，則該企業應對這一產品負責到底――負責運輸和安裝，使用期間要負責維修(售后服務)，直到這個產品使用壽命終結成為垃圾時，再對垃圾進行回收和重復利用，實行全過程負責制。

第三，政府要建設循環經濟示范點，從小處、易處著手推進循環經濟。推進循環經濟，最終建成循環型社會，不可能一蹴而就，需要長期艱苦的努力。為此，政府首先要建設示范點，從規劃設計到建設運行都遵循生態學規律和市場規律，通過現有技術集成和示范，積累經驗，使循環經濟從小到大、從點到面逐漸擴散開來。譬如，農村的“豬一沼一菜(魚、果等)”屬于循環經濟的小循環層次，許多技術已日臻成熟，在筆者調研的云南玉溪，近年來大力發展農村沼氣，許多農戶通過新建6―8M3沼氣池1口，配套改造15―20M2畜廄1個、2―3M2衛生廁所1個和廚房1間，以此改變了傳統生活方式；同時，配套對8個村1970戶進行太陽能建設，結合沼氣建設對11個村4346戶進行以道路硬化為主的村莊改造，通過沼氣綜合利用，把發展經濟與建設社會主義新農村結合起來，收到了良好的效果。其次，政府應該從小處、從易處著手推進循環經濟。過去，雖然沒有循環經濟的意識和理念，但節約一直是中華民族的優良傳統，在節約和資源重復利用上積累了許多經驗并擁有許多竅門，只要進行低成本改造，就可以成為構建循環經濟的良好基礎。北京蟹島綠色生態度假村，通過發展生態產業，形成了集種植、養殖、休閑、有機食品加工、銷售于一體的產業化集團，開創了“前店后園”和“農游合一”的循環發展模式，實現了生態保護和經濟發展的雙贏。所以，在推進循環經濟時，要從實際出發，不可舍易求難，貪大求洋。

第四，加強循環經濟政策和理論的研究與宣傳。首先，要研究支撐循環經濟的政策，研究設立何種政策參數以使經營者在參與循環經濟建設時獲利。同時，也要對現有各種政策進行梳理和檢討，指出哪些政策與發展循環經濟是相背離的，需要適時地進行調整；哪些政策雖然支持了循環經濟，但仍需進一步完善。其次，要加強理論研究。現在，對循環經濟的研究如火如荼，理論界表現出前所未有的熱情，但就循環經濟理論而言，卻處于初創階段，研究遠未達到深入的地步，許多規律性的東西尚未被揭示出來。最后，需要通過大力宣傳來營造發展循環經濟的社會氛圍和輿論環境。“利潤來自于變化”(Profit from the change)――這是筆者在悉尼市垃圾分揀場看到的一塊耐人尋味的標語。事實上，“垃圾是放錯了地方的資源”，只要改變利用方式，通過再利用，資源化，就可以增加企業收益。只有使廣大民眾了解發展循環經濟酌重要性和必要性，了解建設資源節約型、環境友好型的循環型社會是未來發展的必由之路，推進循環經濟才能事半功倍。

四、發展循環經濟必須以技術創新為前提

第一，發展循環經濟必須要有重大的技術突破。根據技術經濟原理，物質流很難在一個企業群落中實現閉路循環和零排放，這就使發展循環經濟遇到極大障礙。由于受客觀認識、經濟和科技因素的制約，循環經濟的產業體系中還存在一些難以解決的矛盾和缺陷。為此，一方面，需要依靠科技進步，積極采用無害化的新工藝、新技術，大力降低原材料和能源的消耗，實現少投入、高產出、低污染，盡可能把對環境污染物的排放消解于生產過程之中。另一方面，需要通過技術的變革，降低單位成本支出，提高經濟競爭力，使資源的再利用變得有利

可圖。譬如，在廢物變資源和再生資源的利用中，要將污染廢物真正轉變成便于利用的理想資源，往往存在著技術難度大和資金投入多的現實問題，技術上的可行性和經濟上的可行性都制約著循環經濟的發展，這就需要通過不斷加快技術進步和技術創新來解決。

第二，發展循環經濟需要現有各種技術的集成、系統化和應用。發展循環經濟不是要徹底否定過去的一切，而是對過去進行“揚棄”；不是要徹底拋棄線形經濟，而是要在自然承載力允許的范圍內，實現線形經濟和循環經濟的疊加。因此，支撐總體上屬于循環經濟的經濟體系，不能割裂開與現有經濟和技術之間的聯系，要把所有能減少物質消耗、能封閉物質流、能減少廢物產生的各種技術系統化，加以集成和應用。有研究者把循環經濟理想化為，使環境與經濟行為納入到一個嚴密和封閉體系中，實現“資源一產品一再生資源”運動。在這一體系中，資源與產品之間不再是“母子”關系，而是一種相互派生、相互依存、相互支撐的關系。根據熱力學第二定律(熵增定律)，在一個封閉系統中，能量只能不可逆轉地沿著一個方向轉化，即從可利用到不可利用、從有效到無效狀態轉化。可見，這種理想化的循環經濟模式不可能建立。

第三，國家相關部門應頒布切實可行的循環經濟技術政策。要研究制定發展循環經濟的技術政策、技術導向目錄，以及國家鼓勵發展的節能、節水、環保裝備目錄，支持引進國外發展循環經濟的核心技術，加快新技術、新工藝、新設備的推廣應用。要加大資金投入，支持支撐循環經濟的關鍵技術的研究與開發，既要引進和消化吸收國外的先進技術，也要整合、集成現有的成熟技術，以提高循環經濟技術支撐能力和創新能力。同時，要制定關于強制性節約資源的技術政策，強制淘汰落后技術和生產方法，支持和鼓勵企業研究與開發循環經濟技術體系，激勵企業和消費者節約使用資源和循環利用資源。

五、制度建設對于發展循環經濟的重要性

研究表明，技術對于發展是重要的，但技術決非萬能，一種技術轉化為現實生產力有重要的前提和條件，這就是制度。

現代經濟學認為，制度是一個非常寬泛的概念。技術用以處理人與自然關系，制度則用以處理人與人之間的關系，而協調人與人之間的關系有一系列安排，涉及觀念、組織、管理、體制等諸多要素。制度是社會中人與人、組織與個人、組織與組織之間博弈的規則，它提供了約束人類相互行為的框架。

制度至關重要，它是決定一個社會經濟績效的最重要的因素，也決定著人的行為。在既定的制度框架下，既可以發生技術進步，也可以阻礙技術進步。技術創新不是在孤立狀態中進行的，它受制于形成主導世界觀的文化與社會制度。制度創新可以把閑置資源組合起來，進行有效益的社會經濟活動。德國魯爾區產業轉型便是一個典型案例。為了學習歐洲可持續發展的經驗，筆者遠赴德國埃森，考察了魯爾工業區產業轉型和接續產業的發展。魯爾區原以煤鋼生產為主，因主導產業衰落、失業率上升、人口外流和環境污染，使發展受到嚴峻挑戰。為此，魯爾區把創新放在首位，通過建設環保型的工業園區，發展新型產業，尤其是把各個城市的歷史和文化挖掘出來，使城市變成一個公園，用機械化向游客展示工業時代的文明；把工廠變成一個藝術館，在廢棄的工廠里舉辦上萬人參加的大型音樂會；把以前的車間變成大型餐廳，給周邊居民帶來更多的就業機會；工業的歷史名勝成為有價值的“賣點”，埃森礦區已經申報世界文化遺產。正是由于創新尤其是觀念創新，使魯爾區走出困境，以嶄新的面貌向世人展現出來。

可見，制度創新可以不斷激發經濟主體的創造性，挖掘其創新的潛能。沒有制度創新，科學技術領域的重大突破就不會產生。發展循環經濟，制度高于技術，制度設計高于技術設計。

篇8

一、投資擔保公司產生的背景及現狀

（一）投資擔保公司發展迅猛

根據銀監會2010年的統計數據，截止當年年底，我國融資性投資擔保公司達到6030家，收資本總額達4506億元，同比增加約1000億元，平均注冊資本為0.75億元，全行業資產總額達5923億元，凈資產4798億元。2008年發生國際金融危機后，國內中小企業大多進行生產轉型，資金需求很大。在股市低迷的情況下，社會中的民間資本非常充裕，投資渠道狹窄。由于當時投資擔保公司進入門檻較低，各地投資擔保公司迅速發展。據統計，湖北省荊州市從2000年成立第一家投資擔保公司到2011年以來，注冊資金已經由最初的500萬元增長到近7億元，擔保總額有最初的1500萬元增長到16億元，10年來，擔保總額增長100倍。在2008年一年內，河南省鄭州市就新注冊開業了120多家投資擔保公司。2011年上半年，重慶市已經有109家投資擔保公司獲取經營許可證，注冊資本達到180億元，擔保總額達到1310億元。

（二）投資擔保業務需求急迫

隨著我國市場經濟不斷深入發展，中小企業以其應變能力強、受經濟震蕩影響小、新機制引入快和創業管理成本相對低等特點，近年來特別是科技創新型中小企業快速發展并迅速崛起。當前已經成為推動經濟發展的重要群體，在促進國民經濟的增長、減輕就業壓力、優化經濟結構、促進產業結構調整等方面起著重要作用。中小企業資金缺乏是其發展壯大的瓶頸。第一、美國次貸危機引發全球性金融危機，各國政府紛紛通過量化寬松的貨幣政策刺激經濟增長，各國央行大量發行貨幣，導致通貨膨脹，消費品和原材料價格不斷上漲，加大了中小企業生產經營成本，尤其對科技含量不高的企業，產品銷售難以消化不斷提高的成本。同時，通貨膨脹又導致資金放貸緊縮，中小企業所需的流動資金更為緊張。第二、信用評價不高導致融資困難。由于規模較小、資金儲備有效、負債能力不強、破產風險較大以及發展方向相對于大企業較為不確定等因素，金融機構對中小企業的信用評價等級不高。企業的信用額度及資源，要通過不斷的廣告投入或者社會公益事業宣傳獲得。中小企業大部分處于創業初期，缺少充足的資金來承擔巨大的宣傳費用，信用度無法快速提升。第三、金融銀行的利息較低，股市長期熊市，樓市泡沫加大，閑散的民間資本缺少合適的投資途徑。越來越多的中小企業通過民間借貸來快速獲得經營資金。但由于民間借貸的自發性、盲目性、無序性和約束缺失等不足，資金的使用存在較大的風險隱患。對中小企業的健康發展，以及市場金融資本的正常運轉產生不利影響。投資擔保公司的出現，有效的解決了這些問題。通過專業化、規范化的運營，為借貸雙方提供經濟調查和信用擔保等業務，打破了中小企業融資困難的資金瓶頸，也促進金融資本合理流動及優化配置，有利于經濟價值創造和社會財富的增加。

（三）投資擔保公司問題凸顯

一些投資擔保公司資金規模小、盈利能力不強、擔保資質不高，為了獲取大量資金促進發展，以擔保的名義開展高息借貸。通過高息吸儲募集資金、以高利率貸款從中賺取利潤。這類投資擔保公司一般有兩類：一類由關聯企業成立，即由母公司成立注冊投資擔保公司，將擔保的資金用于所轄的另一公司。如，一些房地產公司為了快速獲得資金拍賣地皮，成立自己的投資擔保公司來滿足大量資金需求。另一類直接開展民間資金借貸。經調查研究，投資擔保公司進行借貸的業務鏈條中有“中間人”、“散戶”、“莊家”等，投資擔保公司處于業務鏈條的中心，即“中間人”。投資擔保公司一般處于業務鏈條的中心。作為“中間人”的投資擔保公司為了支付前面放款人的資金本息，就必須不斷招攬后續放款人的資金。一旦資金斷流，在高息融資的本金和利息無法支付的情況下，資金風險會迅速傳播，從而引發金融資本和社會恐慌。即使投資擔保公司的高利貸資金能維持下去，所得到的利潤和償還的利息都來自實體經濟，追本朔源，中小企業是其最終負擔者。中小企業也面臨“貸不到款拿不到資金是餓死，拿到高利貸資金是自殺”的畸形困局。這種資金利益鏈條，折射出混亂的金融資本秩序。在溫州借貸危機發生后，社會有關人士提出“三逃”，第一是中小企業倒閉逃跑，第二是投資擔保公司逃跑，第三是銀行逃跑。

二、投資擔保公司存在的問題

（一）擔保管理團隊不專業

投資擔保行業內具備專業的管理知識、豐富的管理經驗、嫻熟的業務技巧的專職工作人員比較匱乏，缺少專業的管理團隊。投資擔保業務要具備管理、金融、經濟、法律、財會和稅務等基礎知識，也需要具有生物、設備、電子和軟件等與擔保對象密切相關的專業知識。大多數投資擔保公司工作人員沒有經過專業培訓及從業經歷，對投資擔保的業務結構、市場定位和擔保原則模糊不清。缺少專業的評估人員，對擔保對象不能客觀調查和詳細分析。

（二）相關法律法規制度缺失

現有的法律法規并不能完全保障投資擔保業的健康發展，當前我國投資擔保所能依據的法律主要有《中華人民共和國擔保法》、《中小企業融資擔保機構風險管理暫行辦法》、《關于建立中小企業信用擔保體系試點的指導意見》、《關于進一步明確融資性擔保業務監管職責的通知》以及《融資性擔保公司管理暫行辦法》。這些法律法規更加側重于資金提供方的權益。《物權法》雖對《擔保法》中的擔保物權進行了完善，但滿足不了對于日益發展且豐富的擔保業務需求。由于對擔保對象的調查、擔保審批、風險防范、債務追償、資產保全等業務管理制度缺失，擔保公司業務開展隨意，擔保審批判斷失誤機率較大，加大了投資擔保公司的風險。

（三）實力不夠、規模偏小

投資擔保公司之間注冊資金數額的差別很大，有的多至過億，有的不足千萬元。投資擔保公司注冊資金低、實力不強、規模不大，距離銀行的授信條件和授信額度差距較大，所能得到的擔保貸款資金就少，擔保費用隨之降低，經營賺取的利潤較少。根據統計，近八成的投資擔保公司所擔保的資金為短期流動資金，期限最多是半年，中小企業所長期資金的需求還得不到有效滿足，經營發展仍然受到限制。

（四）投資擔保公司自身風險控制意識差

投資擔保業務是一個高風險行業，集中了資金風險、信用風險和生存風險等多個重要風險。投資擔保公司的審核、運行監控、資金追償等相關制度沒有完全建立和完善，管理制度的缺失將導致投資擔保公司風險防范的辦法不多，抗風險能力不強，缺少事前預測、事中監控、事后化解的能力。加之中小企業本身就存在可抵押的資產不多、財務制度不健全、信用水平比較低等自身缺陷，加上資金需求的頻率高且生產經營風險高，都將導致投資擔保公司代償的機率增大。

（五）信用評價體系不完善

社會整體較低的信用水平，個人和企業淡薄的信用意識，導致貸款違約機率較大。由于社會的信用體系建立不完善，投資擔保公司和借款企業信息不對稱，獲取企業信用評價的渠道較少，所以辨別中小企業信用優劣的可靠信息較少。銀行基本不會涉及高風險業務，投資擔保公司將承擔著更大的經營風險。三、投資擔保公司面臨的風險

（一）擔保費用過高，從事高利貸

投資擔保行業對擔保費用和企業支付的利息沒有硬性規定和統一標準，缺少規范的行政監管和市場準則。投資擔保公司之間為了招攬更多擔保業務，不斷壓低擔保費用，提高支付利息，惡性競爭經常發生，在這樣的擔保環境下，企業的融資成本太大，生產經營風險過高。如果借款企業生產經營出現問題，資金鏈發生斷裂，對于投資擔保公司將會是致命的危險，對整個投資擔保行業也是巨大的打擊。

（二）高息吸儲，非法集資

有的房地產企業、煤炭銷售企業、小規模資源礦產企業，為了降低借款成本，自己建立注冊投資擔保公司，從而促進原本企業的經濟發展，賺得的利潤用來計時償還貸款，如果原本企業受到國家政策或者經濟發展大勢的影響，一旦經營出現問題，導致資金鏈斷裂。

（三）擔保業務同質化

當前投資擔保行業創新能力不足，設計、產品主要功能、使用價值、服務銷售方法、技術含量都大致相同。

（四）擔保對象的經營水平低

在市場經濟中，中小企業在專業知識、業務能力、政策支持、社會資源等諸多方面都存在局限性，中小企業產品本身的科技水平的高低，會計人員技術水平的高低，會計處理辦法、財務制度的落實以及資金運作等方面能力也大不相同。

（五）監管缺失帶來的風險

政府對投資擔保公司的注冊資金和擔保能力不進行充分的監督管理，投資擔保公司出現巨額代償，會遠遠超出投資擔保公司自身資金能力，導致一系列不良后果。

四、投資擔保公司風險控制的對策

（一）建立資金補充機制

投資擔保公司引入風險投資進入擔保業務鏈，引導風險投資方參與到擔保業務中來，徹底打通信貸市場和資本市場之間的橋梁。風險投資方對中小企業做出承諾，滿足金融銀行貸款給中小企業的需求，同時可以按照合同規定的優惠價格參股該中小企業，提供新的資金來償還貸款，這樣能夠保持中小企業繼續生產經營。對銀行來說，壞賬損失的風險得到控制，資金安全有了保障；對投資擔保公司來說，有效地避免了代償風險，順利地獲得資金貸款，可以用低廉的價格獲取預期的目標公司。

（二）合理靈活地運用反擔保措施

除了把房地產抵押作為反擔保措施之外，投資擔保公司要盡可能地將中小企業的成套設備或者生產線作為反擔保抵押，這是因為成套的生產設備和生產線不容易被損毀、轉移或者變賣。投資擔保公司也可以把中小企業的股權用于抵押，一起把抵押物品的買入期貨合同簽訂進去，如果中小企業不能按時償還資金，投資擔保公司可以優先處理或者銷售抵押物品。還可以與中小企業、證券公司共同簽訂合同，設置中小企業的股票市值的最大預警，將中小企業的流通股作為抵押物品，如果股票市值達到預警指標時，中小企業要按照合同約定補足市值，投資擔保公司要求證券公司把企業的股票進行平倉處理。

（三）建立投資擔保風險預警系統

利用數據庫建立客戶的風險預警系統，為投資擔保公司提供全面有效的參考信息，滿足在擔保業務發生前對中小企業風險進行預測的需求。風險預警系統對中小企業的風險評價應采取定量定性相結合、動態靜態相結合、普遍特殊相結合的原則。例如，信用值、風險預警值來自于上年度的數值，屬于靜態數據；利潤、負債等情況來自于本年度隨著經營不斷變化的，屬于動態數據。風險預警系統對這些數據進行對比，建立投資擔保風險的預警值，成為投資擔保公司向中小企業開展擔保的風險底線。

（四）提高管理專業化水平

強化學習培訓，掌握投資擔保業務的新技術、新方向、新觀念，提升風險防范水平。不斷通過案例分析、行業交流、專題研討等形式，增強實際工作能力和從業經驗，并不斷加強法律觀念和思想道德教育。

篇9

關鍵詞：消費信貸，風險

 

個人消費信貸指銀行或其他金融機構以貨幣或契約的形式向個人消費者提供用于商品或勞務消費的貸款。20世紀90年代末，個人消費信貸在政府擴大內需的宏觀經濟政策的推動下逐漸成為一項重要貨幣政策，在社會再生產過程中起到了實現消費與生產均衡的催化劑作用，也成為民眾享受高品質生活的重要選擇。但隨著由貸款規模不斷擴大所帶來的市場、信用等風險的逐步顯現，尤其是2007年美國次級抵押貸款債務危機引起全球性金融風暴的爆發，警醒并使業界提高了對個人消費信貸問題研究的關注度。

1.我國個人消費信貸的發展現狀

中國個人消費信貸起步于上世紀80年代中期，部分大中城市的商業銀行開始嘗試推出個人住房信貸業務，由于改革開放之初市場經濟體制尚不健全、人民消費觀念落后等原因，這一時期的個人消費信貸業務發展緩慢。1997年亞洲金融危機的爆發促使政府制定實施了穩定外需與擴大內需相結合的宏觀經濟政策，次年，央行頒布《關于發展個人消費信貸的指導意見》后，我國消費信貸事業正式步入“快車道”，2010年的“兩會”上建立完善農村消費信貸體系的提案更進一步肯定和發揮了消費信貸在拉動消費需求中的巨大作用。

但在個人消費信貸蓬勃發展的同時，制約其進一步發展的瓶頸也逐漸顯現。主要表現為，第一，就信貸方向而言，非住房消費信貸比重過低，信貸品種單一。第二，質押擔保方式以房屋抵押為主。受傳統“量入為出”消費心理的影響，約8成的個人消費貸款選擇了房屋抵押的擔保方式。簡言之，非住房用途或非住房抵押的個人消費信貸發展嚴重不足，不僅使房貸潛在風險隱患對商業銀行影響增強，也嚴重制約了消費信貸對于社會再生產的拉動作用。

2.我國個人消費信貸風險發展瓶頸的原因分析

個人消費信貸這一金融產品在中國發展的時間較短，很多方面還有待完善。經歷20多年的發展，與西方國家相比，我國個人消費信貸業務的增長還有很大的發展空間。下文僅就個人消費信貸發展中所存在的制約因素和風險因素進行分析，追本溯源，以使這一金融工具更好的為我國經濟建設添磚加瓦。。。

2.1制約因素的分析

第一，我國居民收入水平總體偏低，社會階層收入差距逐步拉大。2010年基尼系數將超0.5，而作為個人消費信貸主體的工薪階層勞動報酬GDP比重連續22年下降，負債消費將使商業銀行個人消費信貸存在巨大的潛在風險。

第二，居民個人可支配收入較低，消費結構嚴重失調。

第三，現行的養老、醫療、教育等社會保障體系仍有待完善，居民對消費信貸的償還能力信心不足，新的消費觀念有待加強。

第四，銀行對個人消費信貸申請者要求過高、辦理環節繁瑣，影響了消費群體的擴張。由于目前社會信用監控制度還未完全建立，商業銀行的信貸服務往往對申請者的職業、年齡、戶籍作出明確限制，造成消費者的消費信貸機會不均等現象的發生。

第五，商業銀行的個人消費信貸品種單一，同質化現象嚴重，主要集中于住房、汽車等高消費項目，難以滿足社會不同群體的消費需要。

第六，消費信貸發展不平衡。主要表現為城鄉、地域信貸消費不平衡，2006年僅廣東、上海、浙江、北京、江蘇、山東六省的信貸余額就占總比的66%，同期西部十二省僅占13.8%；城鄉基礎設施建設的滯后也嚴重影響了居民消費的積極性。

2.2風險因素分析

第一，信用風險。由于社會信用體系的缺失，這是個人消費信貸中最不確定、最主要的風險因素。常見的信用風險包括來自合作機構和個人的信用風險。合作機構的信用風險主要來自部分不法房產開發商、汽車經銷商、專業擔保公司和工商企業利用信貸漏洞，虛構或偽造虛假用途實施的騙貸行為。而個人信用風險主要來自借款人因經營管理不善或其他原因致使喪失還款能力，以及故意違約的行為。

第二，市場風險。固定資產抵押物能夠有效化解金融機構的信貸風險，但由于目前我國消費品二級市場秩序規范化程度低，變現渠道狹窄、費用高，以及市場變化和資產折舊帶來的抵押物貶值，都導致了貸款擔保作用的大大下降。

第三，管理風險。金融體系內部管理管理缺陷的存在、信貸監管力度的薄弱都有可能導致由人員因素和流程因素引起的操作失誤、越權違紀違法信貸等行為的發生。此外，金融機構盲目擴大消費信貸金額和無計劃營銷，對貸款標準和擔保條件的降低都導致風險積聚。。

3.個人消費信貸發展的對策分析

針對上文所分析的個人消費信貸發展中所存在的制約因素和風險因素，筆者提出以下建議與措施：

3.1推進消費信貸立法進程，健全法制環境

個人消費信貸業務的飛速發展導致了相關立法的滯后，為確保消費信貸市場健康有序的運行，應盡快制定頒布《個人消費信貸法》，建立并完善消費信貸法律體系，明確和規范相關主體的職責、權利、義務，合理減輕分散信貸風險。其中，完善的消費信貸法律體系應包括個人收入申報、信用擔保、隱私保護、征信機構的管理、失信行為的懲戒等多項內容。

3.2完善社會保障制度，提高居民收入和購買力

居民收入水平和購買力的提高是推動消費信貸發展的根本動力，政府應完善社會收入分配制度，完善社會保障制度，刺激居民消費欲望和提升信貸還款能力，

逐步確立科學、適度的消費觀念，促進個人消費信貸健康有序的發展。

3.3構建和完善社會信用體系

健全的個人信用制度包括個人征信體系和個人信用評價體系，有利于交易成本的降低，抑制由信貸主體間信息不對稱現象出現，避免逆向選擇和道德風險。首先，規范個人收入及財產申報制度，完善個人征信體系。主要包括個人收入稅收征管改革，在存款實名制的基礎上建立完善財產申報制度，逐步建立覆蓋全社會的征信信息采集機制。其次，建立個人信用評價體系，建立和規范專業調查評估機構。以政府為主導，支持獨立性質的民間非贏利性機構參與全社會的信用信息的搜集、整理和統計分析工作，政府應對評估機構的數據可靠性、從業資格、執照核發等加以規范監管，但不介入具體運作。

3.4引導消費，加快城鄉基礎建設

經濟發展的地域不平衡、城鄉基礎設施建設的滯后都直接或間接的影響了居民消費結構的升級。政府應加大民生工程的投入，切實解決居民生活中的難題，刺激消費增長，同時引導滿足居民需求的消費品生產或銷售集團的發展，促使個人消費信貸規模逐步擴大。

3.5引入多元競爭主體，完善信貸管理體系

開放個人消費信貸市場，以多元競爭主體的參與刺激和加快信貸管理體系的改革，推動消費信貸市場的發展。金融機構的內部信貸管理主要從以下方面入手：首先，簡化業務流程，開發信貸消費新品種；其次，健全和完善信貸擔保制度，利用金融工具證券化的手段轉移和化解風險；再次，建立風險預警機制，對借款人的資信狀況、合同執行做到有效掌握，控制由市場環境或個人原因帶來的信貸風險。最后，落實決策與監督機制，制定和完善各環節的業務規范標準，劃分各部門職能和責任，加強業務隊伍建設，確保獎懲機制的有效實施。

4.結語

綜上所述，我國個人消費信貸雖然存在著這樣或那樣的問題，但事實證明其發展在刺激消費、拉動內需，滿足人民對高品質生活的追求等方面都起著積極的作用。筆者在對個人消費信貸的制約、風險因素綜合分析的基礎上提出了針對性的措施與建議，希望能拋磚引玉，引起更多研究者的關注，促進推動我國經濟更好更快的發展。

參考文獻：

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[4]陳達輝．淺析商業銀行消費信貸的制約因素與發展對策[J]．財經視點，2008,(12)．

篇10

關鍵詞：工作過程系統化；高職經濟學；課程內容

1基于工作過程系統化高職經濟學課程設計的基本思路

基于工作過程系統化開展課程設計是近年來在高職教育各個領域中被廣泛實踐應用的一種教育教學方法。這種方法要求在課程體系設計上要體現系統化，即一門課程至少應由三個或以上的學習情境組成，而且相互之間應該是平行或遞進或包容的關系。在每一個學習情境的設計上都要是一個完整的工作過程，應該將資訊、決策、計劃、實施、檢查、評價等六個步驟都包含在內，在下一個學習情境中重復步驟、變化內容，將課程的知識體系進行重新選擇、排序，以此提高課程教學效果。結合經濟學課程內容來看，由于經濟學課程主要是介紹市場經濟運行的基礎規律。在各專業教學計劃中開設經濟學課程的主要目標，是塑造學生優良的職業道德以及培養扎實的專業知識基礎。為了加深對知識學習的理解和能力的掌握程度，按照難易程度，一門課程應設計有不少于三個學習情境。結合高職院校學生學習特點及就業情況來分析，可以分為三個層次：即消費者、生產者、管理者。每個層次著重引導學生思考擁有的資源和使用效率問題。消費者的角色是參與到市場經濟中的所有人都要扮演的，在學習過程中結合自身的消費行為較易理解；從生產者的角度來考慮問題是學生不容易理解的部分，因為在校學生還沒有接觸到實際企業的運營，但是這一部分的內容對后續部分專業課程的學習具有奠基的作用，譬如關于成本的相關概念為后續成本核算等相關課程打下基礎，這一部分內容比消費者更進一步；經濟管理者對學生的要求更高，這需要了解掌握市場經濟運行的基本規律，能夠從全局的角度思考問題、提出解決問題的對策，這通常需要一些工作時間才能有足夠積累，所以對于在校生來說會感覺距離較遠，學習理解難度較高。

2當前高職經濟學課程內容選取存在的問題

之所以產生教師難教、學生不聽的教學困境，與課程在內容選取上存在較大的關系。當前高職經濟學課程內容選取存在的問題主要有以下三個方面：

2.1課程內容中的基本原理與實際經濟生活有距離

學界普遍認為西方經濟學是從18世紀亞當斯密所發表的《國富論》開始進行了系統性的研究，并形成基本原理，隨后經過“邊際革命”、凱恩斯主義等幾個發展階段至今。伴隨著經濟環境的日趨復雜，經濟學所包含的內容也越來越多。但是在學校課堂中，受到課時的限制，只能介紹一些基本原理。有些原理相對來說理論性較強，與當前的實際經濟生活有所脫節，導致只能以理論闡述理論，學生的學習興趣不高。另一方面，由于西方經濟學原理主要闡述的是資本主義國家市場經濟的運行規律，雖然說市場經濟的一些基本運行規律是想通的，但確實也有一些規律與我國當前社會主義市場經濟不符合，如果在教材或課堂教學中沒有結合中國國情開展比較分析，學生會覺得課程內容與實際生活有距離、不匹配。

2.2課程內容中的數學推導對高職學生的學習造成了障礙

現代經濟學已習慣使用數學語言來分析和研究經濟問題。這是因為數學是對邏輯性要求非常高的學科，通過建立數學模型的方法來研究經濟問題，可以使得研究過程邏輯嚴謹、用語精煉、陳述清晰、結論明確。雖然目前經濟學中的數學應用已經相當普遍及深入，但在高職經濟學原理教材中一般只涉及到最簡單的一階導數初步。在目前的招生前提下，高職學生的錄取分數相對較低，絕大多數學生學習習慣較差，對數學學習興趣不高，影響到對在經濟學中應用數學分析方法推導經濟問題演變及結論的學習積極性。無論是用代數表達式推導企業利潤最大化條件，還是基于幾何圖形推導消費者效用最大化，都會被學生認為是學習的攔路虎。

2.3課程內容更新跟不上外部因素的變化

目前世界經濟形勢正處于一個激烈震動的時期，受到各國政治環境的影響，全球經濟不確定因素增加，形勢更加復雜。但是課程教材的編寫內容更多的是經濟運行基本規律，在時效性上相對滯后。另一方面，教學對象即學生也在不斷發生變化。2018年秋季第一批00后大學生開始進入大學校園，這批學生成長于移動互聯網時代，對手機的依賴性更高，對新鮮事物的接手能力更強。如何保證課堂教學內容能夠吸引學生學習，契合學生的成長經歷，與手機爭奪學生的注意力，這對課程內容的選取編排提出了更高要求。

3基于工作過程系統化高職經濟學課程內容選取的基本原則

（1）確保內容編排的科學性。雖然存在各個方面的問題，需要對高職經濟學課程的內容進行重新編排設計，但無論如何，也要首先保證內容的科學性，要符合基本經濟學原理，不能因為學生接受度不高就放棄基本原理，在內容選取上不注重原則，甚至胡編濫造，這不僅無助于課程教學，還對啟發學生思考造成了負面影響。（2）注重內容選取的實踐性。如上所述，高職學生覺得經濟學難學、聽不懂，是因為覺得這些經濟學原理與實際經濟生活沒有聯系，所以枯燥乏味，久而久之，課堂教學效果較差。這種情況下僅僅依靠課堂案例導入恐怕依然不足以引起學生學習興趣。可能需要對整體內容進行重新設計，結合近期的實際經濟現象，透過現象分析本質，把實際發生的各類經濟事件通過基本原理來解釋說明，使學生更易接受，也能啟發學生對后續發展的思考。（3）創新引導思考的開放性。根據工作過程系統化的設計原則，每一個學習情境都要能夠在學習過程中逐漸啟發、引導學生思考，只有這樣才能把課堂上老師所教授的知識技能真正轉換為自己擁有。所以在編排設計課程內容時還要注意能夠引導學生積極思考，培養學生的應用分析能力，并把這種思想貫徹于整門課程的教學中。

4基于工作過程系統化高職經濟學課程內容設計的具體方案

如上所述，高職經濟學課程在設計時可按照工作過程系統化的思路，結合財經類工作崗位，分為消費者、生產者、管理者等三個層次，再加入經濟學導論形成相對完整的內容體系。接下來，按這四個方面內容的順序依次闡述高職經濟學課程內容設計的具體方案。

4.1第一部分：經濟學導論與供求原理

在傳統教材內容設計中，導論部分主要是闡述了經濟學的基本定義、假設、分析方法等，讓學生對經濟學的基本輪廓有了初步了解，對市場經濟、價格機制等建立了初步印象。供求原理主要是介紹了市場經濟條件下需求、供給以及市場均衡的基本原理及應用。為了提高學生學習的興趣，本部分內容切入點可以從歷史的角度分別描述中西方在經濟成長發展過程中經濟思想的變化，結合時代背景，描述重要歷史節點時對經濟的不同認識。通過對中西方經濟發展及思想歷史的對比，也可以啟發學生對當前我國社會主義市場經濟建設的思考。在歷史的敘述過程中，把經濟學的定義、研究思路、市場經濟與計劃經濟的起源和發展等等內容穿插其中，有機結合，讓學生一開始學習本門課程就認識到，經濟學是人類歷史認識的總結，而且對現實有較強的指導意義，并不是脫離實際的學問。供求原理內容的切入點也要考慮到讓學生能夠產生代入感，不必遵循傳統的需求、供給、市場均衡的內容編排順序，直接從市場環境分析入手，分別介紹市場當中需求方、供給方兩方面力量形成的原因，分析行為特點及影響因素，結合實際案例分析需求、供給兩方面力量相互作用、相互影響導致的市場均衡，對需求價格彈性在實際生活中的應用進行分析，引導學生思考在生活中存在的相似案例。

4.2第二部分：消費者

在傳統教材內容設計中，消費者這一部分內容主要是分析消費者如何在有限收入的前提實現效用最大化，通常從基數效用論、序數效用論兩個角度分析，使用了少量的代數、幾何分析方法。雖然涉及的數學知識并不深，但依然讓學生覺得存在學習障礙。消費者角色面臨的主要經濟問題是在有限收入的前提下如何讓自己在消費中獲得最大的滿足程度，即效用最大化。在這部分內容中可以把傳統經濟學關于效用論、分配論的知識內容融合起來。通過兩個模塊來完成教學內容設計：第一個模塊主要從消費者的收入角度闡述，介紹消費者所提供的生產要素類型及其報酬即收入的來源，了解收入的類型，同時注意引導學生思考分析自身或家庭擁有的資源，明確家庭收入來源，在此過程中引導學生樹立正確的金錢觀念，注重收入來源的合法、合理性；第二個模塊從消費者資源即收入的使用效率角度出發，數學分析一帶而過，主要介紹邊際效用遞減的經濟原理，并通過原理的實際運用，讓學習者掌握實現效用最大化的基本思路，引導學生在日常生活中做好自身消費的合理規劃。

4.3第三部分：生產者

在傳統教材內容設計中，生產者這一部分內容主要是分析圍繞著企業利潤最大化目標的行為，包括生產論、成本論、市場論，介紹了產量與要素投入關系的規律、成本的變化趨勢、利潤最大化的形成以及不同市場類型對企業的影響等內容。這些內容總體來說理論性較強，與學生所認知的生活實踐有一定距離，特別是相關內容的代數、幾何分析讓學生覺得學習遇到攔路虎。如果在內容設計上延續傳統公式加圖形的分析方法，對高職學生來說，會產生較大學習障礙，降低了學習興趣，導致學習效果不佳。基于以上問題，在內容重新編排設計上，要盡量少數理分析，多從學生的角度去分析企業經營所需要思考的問題。在介紹完企業的基本組織形式后，可以結合市場環境分析在完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷四種市場環境下，舉例說明一家企業經營所需要考慮到的生產、成本等方面的問題，在解決實際問題的過程中把短期、長期以及邊際產量、成本等概率融入其中，引導學生從職業人的角度去分析企業的外部和內部環境，擁有哪些資源，如何利用資源以實現最大產量、最大利潤。學習分析要通俗易懂，真正讓學生能理解、能應用，同時在理論上又要為學有余力的學生留下進一步思考學習的空間。

4.4第四部分：管理者

在傳統教材內容設計中，在經濟管理方面從微觀經濟管理（即市場失靈）和宏觀經濟管理兩個方面分析。市場失靈部分主要從壟斷、外部性、公共物品、信息不對稱等角度闡述了對市場的影響和解決對策。宏觀經濟管理主要從國民經濟核算體系、IS-LM模型、AD-AS模型、經濟增長與經濟周期、宏觀經濟政策等角度分析宏觀經濟運行規律。這部分內容其實與實際經濟生活存在著較為密切的聯系，但是較多的模型理論分析讓高職學生感到枯燥乏味，沒有深入學習了解的興趣。所以在內容編排設計過程中，要選取典型經濟案例，引起學生閱讀學習興趣，在分析案例的過程中，融入對知識點的說明。譬如結合霧霾現象分析外部性的產生、影響和解決對策。再如從我國國內生產總值GDP的增長速度看我國改革開放所取得的巨大經濟成就，再結合實際經濟中存在的一些問題討論國民經濟核算指標體系存在的局限性或不足之處。或者從大學生就業難得問題引入到失業的類型、起因、解決辦法等。總之，內容選取時要從實際出發，并注意啟發學生思考。