導(dǎo)語：如何才能寫好一篇宏觀經(jīng)濟與政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟；政策選擇；增長動力；貨幣政策

中圖分類號：F830 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-1723（2012）11-0001-02

一、引言

當(dāng)前，我國經(jīng)濟處于經(jīng)濟危機過后的中長期回調(diào)階段，后危機時代的經(jīng)濟特征表現(xiàn)為資產(chǎn)泡沫積聚和輸入性通貨膨脹不斷加重等。同時，我國宏觀經(jīng)濟走向的不確定性繼續(xù)增加，國內(nèi)外有關(guān)我國經(jīng)濟增長的研究也層出不窮。實際上，受勞動力成本上升等因素的影響，我國人口紅利面臨一定的沖擊；加之近期政府持續(xù)實施更加謹慎的財政貨幣政策，都將使得我國以往近10%的高速增長成為歷史。同時，金融危機以來，外貿(mào)出口增長受到限制，改革開放以來我國的對外貿(mào)易依存度逐步加大，使得我國經(jīng)濟越來越受到發(fā)達國家高失業(yè)率與居民消費增長疲軟等因素的影響，不確定性不斷增加。不過，我國儲蓄率長期高于投資率，物價上漲的基礎(chǔ)一直存在，經(jīng)濟發(fā)展也有一定的后勁，但通脹的周期性波動風(fēng)險還將存在。

毫無疑問，我國當(dāng)前的經(jīng)濟增長已經(jīng)處于后危機時代，經(jīng)濟增長特征將會更加趨于理性，增長速度也將趨于放緩。鑒于此，本文將從GDP增長動力、控通脹與穩(wěn)增長的方法、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、貨幣政策等幾個方面對我國的宏觀調(diào)控前景和政策選擇進行解析，以期對我國近年來經(jīng)濟改革進程中的一些現(xiàn)實問題進行考察，提出一定的解決策略。

二、宏觀經(jīng)濟形勢、GDP增長動力及政策選擇概述

2012年以來，我國宏觀經(jīng)濟運行總體向好，在國家穩(wěn)增長政策的實施下，我國經(jīng)濟增長的動力漸漸恢復(fù)。然而，金融危機的長期影響將在一定時期內(nèi)持續(xù)存在，經(jīng)濟運行的國內(nèi)外環(huán)境也趨于復(fù)雜，這對政府宏觀調(diào)控而言實際上難度加大。一方面，決策的科學(xué)性和前瞻性必須增強，政策的針對性和有效性要更多從長期和戰(zhàn)略的角度去考慮。另一方面，考慮到我國經(jīng)濟增長必須保持一定的速度，因此還要采取適當(dāng)?shù)恼哒{(diào)整。面對經(jīng)濟增長速度下滑，中小企業(yè)受到的沖擊更大，為穩(wěn)定經(jīng)濟運行，國家的宏觀政策就要針對仲系哦啊企業(yè)進行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整和完善。要加強對中小企業(yè)發(fā)展的支持，建議配合結(jié)構(gòu)性減稅政策支持中小企業(yè)發(fā)展，并通過完善支持政策促進相關(guān)社會組織建立并發(fā)揮作用。

2008年金融危機以來，我國經(jīng)濟受到了一定程度的影響，而受國內(nèi)物價飆升、房地產(chǎn)調(diào)控、國際貿(mào)易保護日趨盛行等因素的影響，我國經(jīng)濟增長的不確定性增加。未來中國宏觀經(jīng)濟情況如何、GDP能否保持持續(xù)增長等問題，都是需要關(guān)注的重點。一方面，中國經(jīng)濟高速增長的前提是增長動力依然存在。從我國經(jīng)濟增長的現(xiàn)狀看，雖然受到金融危機等導(dǎo)致的外貿(mào)出口下滑因素的影響，中國經(jīng)濟增長的動力依然存在，一是高儲蓄率和促進經(jīng)濟增長的能力仍然存在，大量的外匯儲備支撐使得中國經(jīng)濟增長有著得天獨厚的慣性。二是從制度模式看，中國經(jīng)濟高速增長的制度因素依然有其較強的生命力，通過集中資源化解風(fēng)險和矛盾，中國政府對經(jīng)濟的調(diào)控效率較高。另一方面，中國經(jīng)濟增長仍面臨一些挑戰(zhàn)，比如新的經(jīng)濟增長引擎和動力的缺失問題，尤其要克服制度創(chuàng)新的疲勞癥，克服中等收入危機。

三、新時期匯率政策及選擇

人民幣匯率的背后實際上隱藏著經(jīng)濟增長方式和經(jīng)濟體制因素，甚至影響到外交政策的走向。新的經(jīng)濟形勢下，人民幣升值問題越來越受關(guān)注。實際上，升值還是貶值的問題在學(xué)界一直有爭論。金融危機以來，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了比較嚴重的通貨膨脹。目前存在的爭議是，一方面，西方國家隨意根據(jù)“麥當(dāng)勞指數(shù)”等并非絕對科學(xué)的證據(jù)向人民幣施壓，人民幣經(jīng)常面臨被動升值的情況。另一方面，中國經(jīng)濟通貨膨脹的普遍存在實際上表明人民幣有貶值的要求。

近年來，實際消費的數(shù)據(jù)表明，人民幣匯率既有升值的理由，也有貶值的要求，但綜合起來結(jié)果往往難以斷定，不過，可以斷定的是人民幣絕不只有升值的壓力。近期，人民幣“外升內(nèi)貶”的現(xiàn)象引發(fā)了普遍關(guān)注，人民幣的實際匯率和變化趨勢都需要持續(xù)關(guān)注，這與中國巨額外匯儲備面臨的貶值風(fēng)險息息相關(guān)。

四、新時期財政與貨幣政策選擇及產(chǎn)業(yè)發(fā)展

未來幾年，中國經(jīng)濟增長的關(guān)鍵是遏制滯漲。當(dāng)前，中國經(jīng)濟實際上已經(jīng)面臨了增長緩慢與高通脹水平并存的情況。一旦這些情況蔓延開來，中國經(jīng)濟將面臨嚴重的系統(tǒng)性風(fēng)險和危害，這使得中國進行宏觀調(diào)控和經(jīng)濟政策選擇的重要性增加。因此調(diào)控的主要思路是要進行若干結(jié)構(gòu)性的微調(diào)與優(yōu)化，繼續(xù)加大反通脹、保增長的力度，同時促進產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)。

當(dāng)前，中國通脹的誘因是貨幣超發(fā)與成本拉動。不解決滯漲問題，經(jīng)濟增長將是非有效的增長。對于中國而言，滯漲的風(fēng)險是普遍存在的，同時，中國當(dāng)前面臨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力，一旦低增長、高通脹并存，將會誘發(fā)一系列經(jīng)濟社會問題，而遏制經(jīng)濟滯漲的思路主要有以下幾個方面：一是尋找正確的宏觀經(jīng)濟政策，要既反通脹，又要保增長，要改變“一刀切”的貨幣緊縮政策，避免貨幣政策的惡性緊縮。可以積極推動利率市場化，實現(xiàn)信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，以保障經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，避免經(jīng)濟陷入“二次探底”。二是要積極推進消費增長方式優(yōu)化，要轉(zhuǎn)變增長方式，大力啟動消費，加快社會保障制度建設(shè)和分配制度改革。三是要繼續(xù)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，實際上，現(xiàn)行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不合理是產(chǎn)生滯脹的根本原因。要加強結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高居民個人收入在整個國民收入中的比例，完善產(chǎn)業(yè)體系，最終推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

參考文獻

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宏觀經(jīng)濟學(xué)在許多方面是頗有爭議的，主要是對宏觀經(jīng)濟形勢的判斷和對宏觀經(jīng)濟中出現(xiàn)的問題如何解決，在經(jīng)濟學(xué)家間往往眾說紛紜，莫衷一是，形成許多學(xué)派。在政府如何治理經(jīng)濟方面的作用，學(xué)派之間的主張分歧甚大。一部分經(jīng)濟學(xué)家認為，政府如果實行“無為而治”，充分發(fā)揮市場經(jīng)濟的作用，減少政府不必要是干預(yù)，宏觀經(jīng)濟的局面會更好。另一部分經(jīng)濟學(xué)家則持相反觀點，認為現(xiàn)代經(jīng)濟中政府的作用是不可或缺的，聽任市場經(jīng)濟的自發(fā)波動會使宏觀經(jīng)濟的目標(biāo)難以達到。誰都不否定市場經(jīng)濟和政府的作用，但每當(dāng)出現(xiàn)一個宏觀經(jīng)濟問題時，總是有兩派意見，一派強調(diào)市場的作用，另一派強調(diào)政府的作用。至于談及政府的干預(yù)時，對政府應(yīng)當(dāng)在多大程度上干預(yù)，在什么時候干預(yù)，以及實行什么樣的政策等諸多方面，在經(jīng)濟學(xué)家間又爭論不休。

我們在這里將考察近代宏觀經(jīng)濟思想的演變過程。由于宏觀經(jīng)濟學(xué)產(chǎn)生于資本主義社會，所以，經(jīng)濟的社會背景基本上也是外國的。他山之石，可以攻玉。我們在實行市場經(jīng)濟中必然會碰到宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)的問題，事實上我們已經(jīng)歷了通貨膨脹和通貨緊縮兩方面的問題，了解國外宏觀經(jīng)濟學(xué)派以及在不同時期政府所實行的不同的經(jīng)濟政策和效果，是不無益處的。

宏觀經(jīng)濟學(xué)派爭論的主要問題表現(xiàn)在三個方面：

1.價格和工資是剛性的，還是靈活的？

一般說來，主張政府減少干預(yù)的政治家和經(jīng)濟學(xué)家都認為價格和工資相對是靈活的，也就是價格會隨著供求關(guān)系的變化而有漲有落，市場會很快出清。根據(jù)他們的觀點，失業(yè)現(xiàn)象是暫時的，不值得大驚小怪，從長期來說，市場的力量會使勞動力嚴重過剩現(xiàn)象消失，只有很小一部分自然失業(yè)（這部分人的失業(yè)是正常的，無需政府關(guān)心）。對一時出現(xiàn)的勞動力過剩現(xiàn)象，他們主張充分發(fā)揮市場的調(diào)節(jié)作用，讓企業(yè)和勞動者對市場供求關(guān)系的變化及時作出反應(yīng)，對勞動職位的空缺及時信息，鼓勵勞動者在不同地區(qū)間和不同職業(yè)間流動。

他們認為，價格和工資從短期上說是有一定的剛性的，所謂剛性也就是不夠靈活，固定不變或只上不下。其主要原因是工會的力量比較強大，要把工資定在高于均衡的水平之上。在這種情況下，非均衡的失業(yè)現(xiàn)象會持續(xù)存在一段時間。他們的政策主張是，對工會的權(quán)力要有所制約，使工資水平隨著供求關(guān)系的變化而變化，使剛性消失，非均衡的失業(yè)現(xiàn)象也就會隨之消失。應(yīng)該說，持這種觀點的人可稱為右翼觀點。

左翼和中間派的觀點對價格和工資的靈活性的假設(shè)基本上持否定態(tài)度。他們的基本假設(shè)是，價格和工資是剛性的，也就是相對固定的，或者只能上不能下。在經(jīng)濟不景氣的時期，對勞動的需求發(fā)生疲軟現(xiàn)象，要削減工人的工資必然會遭受到工會和工人的反抗。即使在某種程度上對工資作了削減，但也不足以解決非均衡的失業(yè)問題。而且削減工資的結(jié)果反而會減少總需求。

商品和服務(wù)的價格同樣對需求變化的反應(yīng)顯得很不靈活。隨著市場的結(jié)構(gòu)變得越來越集中，壟斷程度明顯增加后，企業(yè)對需求不足的反應(yīng)不是通過削減價格來增加銷售數(shù)量，而是通過別的辦法對付之。如果企業(yè)認為需求不足是一種暫時現(xiàn)象的話，他們就增加存貨，減少現(xiàn)在的銷售，或者減少生產(chǎn)，從而減少就業(yè)。如果企業(yè)認為需求不足會持續(xù)一段時間的話，他們就會采用成本加成的辦法，把經(jīng)濟損失轉(zhuǎn)嫁給消費者。如果工資是剛性的，或只能上，不能下，并且工資成本的比重很大的話，商品和服務(wù)的價格也會是剛性的。因此，他們批評右翼觀點，認為要依仗市場的力量解決失業(yè)的問題是一種奢望。

2.總供應(yīng)是固定的，還是可伸縮的？

如果總需求發(fā)生變化，國民產(chǎn)出會發(fā)生什么反應(yīng)？會對就業(yè)發(fā)生什么影響？

右翼的觀點認為，總需求的變化，對總供應(yīng)只有在短期內(nèi)會作出一些反應(yīng)，從長期來說是不會作出什么反應(yīng)的。總供應(yīng)是不受需求因素決定的。它取決于生產(chǎn)要素的生產(chǎn)力和數(shù)量，也就是整個經(jīng)濟的生產(chǎn)能力，而不取決于總需求的水平。總需求水平的擴張只會引起通貨膨脹。它不能造成國民產(chǎn)出和就業(yè)水平的長期增長。同樣，總需求的萎縮從長期來說也不會導(dǎo)致國民產(chǎn)出的下降和失業(yè)的增加，它只能引起價格的下降。

因此，如果政府要通過擴大總需求來實現(xiàn)總供應(yīng)的增加和較快的經(jīng)濟增長速度并不是一種良策。他們主張，要直接鼓勵企業(yè)的發(fā)展和競爭，不要妨礙市場的正常運作，只有這樣，總供應(yīng)才會增加。這種主張，通常被稱為供應(yīng)學(xué)派經(jīng)濟學(xué)。

與右翼的觀點相反，一些經(jīng)濟學(xué)家認為，總需求的擴大會促進總供應(yīng)的增加，如果總需求有足夠的擴大，失業(yè)率會下降。只要政府保持一種較高的擴張的總需求，國民產(chǎn)出和就業(yè)水平的增加就會持續(xù)到長期。被擴張的總需求刺激的市場會變得充滿活力和不斷擴張，從而刺激企業(yè)充分利用生產(chǎn)能力，雇傭更多的工人，增加投資，進而增加整個經(jīng)濟的生產(chǎn)能力。

他們認為，要做到這一點，政府不能“無為而治”，不能對市場放任不管，相反，要加強對總需求的管理，對經(jīng)濟發(fā)展中出現(xiàn)的波動要及時調(diào)節(jié)，確保經(jīng)濟穩(wěn)定、持續(xù)的增長，防止經(jīng)濟的大起大落。不同觀點主要表現(xiàn)在對總供應(yīng)曲線的性質(zhì)的理解上。

右翼觀點認為，總需求的擴大幾乎不會對總供應(yīng)產(chǎn)生什么影響，所以總供應(yīng)曲線是一條垂直的曲線，總需求曲線的擴大，不會使總供應(yīng)曲線向外移動，結(jié)果只能造成價格水平的上升。

反對右翼觀點的人們認為，社會生產(chǎn)能力是存在過剩的，總需求曲線的向外移動（擴大）會使國民產(chǎn)出增加，從極端的角度說，總供應(yīng)曲線是一條水平線，總需求擴大的結(jié)果會使國民產(chǎn)出顯著增加。

不偏之為中的觀點是總需求的擴大，既會使國民產(chǎn)出增加，也會使價格水平上升。如果經(jīng)濟特別不景氣，有大量的生產(chǎn)能力過剩，開工率甚低，失業(yè)率很高，總需求的擴大會使國民產(chǎn)出增加很多，價格水平上升不大。但是，總需求擴大的效果不是始終如此的，隨著生產(chǎn)能力的利用率逐漸增加，生產(chǎn)能力趨向于飽和，總供應(yīng)曲線就變得陡直起來，企業(yè)會發(fā)現(xiàn)要增加產(chǎn)出會很困難，對總需求擴大的最直接、明顯的反應(yīng)就是提高價格水平。從長期來說，如果總需求的擴大導(dǎo)致了社會投資的增加和生產(chǎn)能力的增加，總供應(yīng)曲線會向右移動。從這點來看，長期總供應(yīng)曲線比短期總供應(yīng)曲線更有彈性。

3.預(yù)期的作用

人們有各種各樣的預(yù)期，從宏觀經(jīng)濟學(xué)的角度分析，預(yù)期主要是指人們對價格和產(chǎn)出的變化會有多快的反應(yīng)和多大的反應(yīng)？他們預(yù)期的內(nèi)容是什么？這些預(yù)期對經(jīng)濟產(chǎn)生什么影響？

持右翼觀點的人認為，人們對經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)濟政策變化會反應(yīng)很快，特別是對價格變化的預(yù)期。他們特別強調(diào)價格變化預(yù)期的作用。如果總需求擴大了，人們就會預(yù)期價格水平就要上升了。工人對工資的增加理解為物價的上漲，名義工資的增加只是一種幻覺，因為工資的增加部分很快會被價格上漲所吞噬。企業(yè)對產(chǎn)品需求的增加也被理解為是通貨膨脹的信號，開始以增加產(chǎn)出作為響應(yīng)，后來發(fā)現(xiàn)用提價而不是增產(chǎn)的方法更為“有效”。不多時，企業(yè)紛紛仿效，整個經(jīng)濟提價成風(fēng)。企業(yè)不久發(fā)現(xiàn)工資、原材料等外購物品都漲價了，成本明顯提高，企業(yè)以此為由，又進一步提高價格，結(jié)果價格水平被步步推高。因此，國民經(jīng)濟的產(chǎn)出不會增加，因而就業(yè)人數(shù)也不會增加，只是價格水平提高。他們認為，總需求的擴大對增加產(chǎn)出和增加就業(yè)無濟于事，它只是通貨膨脹的代名詞。如果有什么作用的話，那就是使企業(yè)喪失生產(chǎn)的信心，不敢輕易投資，結(jié)果長期的經(jīng)濟增長受到嚴重的影響，就業(yè)水平不會因此而提高。

與右翼觀點相反的經(jīng)濟學(xué)家則認為，預(yù)期的內(nèi)容不是如此簡單的。人們是否預(yù)期總需求的增加會導(dǎo)致通貨膨脹，這要看現(xiàn)行經(jīng)濟的狀況，以及擴張總需求的力度如何，不能一概而論。如果經(jīng)濟處于嚴重蕭條的時期，失業(yè)率很高，社會生產(chǎn)能力嚴重利用不足，政府以直接投資于基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)院等公共工程的形式擴大總需求，國民產(chǎn)出和就業(yè)人數(shù)就會迅速增加。在這種情況下，預(yù)期的效應(yīng)是有利的。企業(yè)對擴大總需求不僅僅預(yù)期為通貨膨脹，而是預(yù)期經(jīng)濟會得到復(fù)蘇，企業(yè)會得到發(fā)展，市場也會擴展。于是，企業(yè)就愿意投資，結(jié)果經(jīng)濟進一步得到發(fā)展，國民產(chǎn)出進一步增長，就業(yè)人數(shù)進一步增加。

因此，對預(yù)期理解的差別反映在對總供應(yīng)的看法上，右翼觀點是總需求的擴張不會產(chǎn)生新的國民產(chǎn)出和就業(yè)人數(shù)，總供應(yīng)曲線是無彈性的，是一條垂直的線，所以，其效應(yīng)是直接導(dǎo)致通貨膨脹；反對右翼觀點的人認為，總需求擴大的結(jié)果會增加總供應(yīng)和就業(yè)人數(shù)，企業(yè)因而會預(yù)期國民產(chǎn)出增加。

對這些基本的宏觀經(jīng)濟學(xué)問題的看法不同，反映在政府的作用上也是存在兩種觀點的。凡是認為總需求只會導(dǎo)致通貨膨脹的人就主張政府不要干預(yù)經(jīng)濟，實行放任不管的政策，讓市場經(jīng)濟發(fā)揮充分的調(diào)節(jié)作用。要制定的政策就是要保護市場的正常運作，比如，限制大企業(yè)的壟斷，限制工會的壟斷等。從長期來說，國民產(chǎn)出會增加，非均衡的失業(yè)率會降低到均衡的失業(yè)率（自然失業(yè)率）。擴大總需求的做法，如同飲鴆止渴，毫無益處，從長期來說會影響國民產(chǎn)出的增長和就業(yè)。凡是認為總需求會有助于國民產(chǎn)出的增長和就業(yè)的人認為，如果聽?wèi){市場調(diào)節(jié)，非均衡的失業(yè)現(xiàn)象會長期存在，而且會相當(dāng)嚴重。因此主張政府干預(yù)，擴張總需求，從而促進總供應(yīng)的擴張和就業(yè)人數(shù)的增加。

篇3

關(guān)鍵詞：潛在增長率；增長因素分析法；貿(mào)易順差

中圖分類號：F124

2012年前三季度我國經(jīng)濟呈現(xiàn)增速持續(xù)下滑、通脹率逐步走低、國際收支順差增加的格局。但進入四季度后，經(jīng)濟呈現(xiàn)了企穩(wěn)回升的態(tài)勢。針對目前學(xué)者們對宏觀經(jīng)濟形勢的討論，結(jié)合中國國際經(jīng)濟交流中心研發(fā)的先行指數(shù)課題，對于中國經(jīng)濟形勢做下文的分析判斷。文章分為四部分。一是關(guān)于中國經(jīng)濟增長率是否偏低的討論；二是中國經(jīng)濟增長率是否偏低的理論與證據(jù)；三是對2013年中國宏觀經(jīng)濟形勢的預(yù)測；四是對2013年宏觀調(diào)控政策提出一些建議。

一、關(guān)于中國經(jīng)濟增長率是否偏低的討論

關(guān)于2013年經(jīng)濟形勢的判斷仍有很大爭議。最主要的爭議圍繞2013年的經(jīng)濟增長率是否偏低的問題。在這個基礎(chǔ)上對于宏觀經(jīng)濟政策的選擇會有不同的判斷。2012年經(jīng)濟增長率在前三季度走低，四季度有所回升，但未必能夠回到8%以上。在這種情況下，對于中國的經(jīng)濟增長速度的判斷存較大分歧。根據(jù)前些年國內(nèi)外分析資料與中國經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)驗來看，國內(nèi)的潛在經(jīng)濟增長率有可能在9%～10%，有的研究報告甚至認為2001-2007年期間中國的潛在增長率有可能在11%左右。如果根據(jù)以往的經(jīng)驗，7%的增速明顯偏低。但現(xiàn)在爭論的焦點問題是中國潛在增長率是否已出現(xiàn)明顯下降，歸納起來看國內(nèi)有幾派的觀點。

一是以北京大學(xué)林毅夫教授為代表的學(xué)者，認為未來20年，中國還具備保持8%以上的增長可能性。二是復(fù)旦大學(xué)韋森教授認為，中國經(jīng)濟增速將出現(xiàn)明顯下降，中國經(jīng)濟增速在未來能夠保持5%～7%就不錯了，與他觀點類似的還有中國社會科學(xué)院的蔡昉教授認為，2011-2015年期間中國的潛在增長率將降到7.2%左右，2016-2020年期間只有6.1%，跟他觀點類似的還有卡內(nèi)基研究員、北京大學(xué)教授佩蒂斯認為，中國經(jīng)濟增速很可能將會下降到3%～3.5%。中信出版社的《大拐點》一書，從幾個方面判斷中國可能已經(jīng)非常接近于經(jīng)濟上的大型拐點。蔡昉教授也提到這方面的情況。

二、經(jīng)濟增長率是否偏低的理論與證據(jù)

對于中國潛在增長率的研究可以從多個視角來研究。 根據(jù)國際經(jīng)驗，把不同的國家發(fā)生經(jīng)濟增長速度轉(zhuǎn)折的時間段歸納總結(jié)，進行國際比較研究，以此判斷中國是否會出現(xiàn)類似的經(jīng)濟增速明顯下降的轉(zhuǎn)折。美國加州大學(xué)伯克利分校的艾臣格林和兩位韓國學(xué)者根據(jù)近50個國家和地區(qū)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)進行了總結(jié)，在最新的報告里，他們認為，以2005年為基準(zhǔn)的國際價格水平來測算，當(dāng)一個國家的人均GDP水平在達到10000～11000國際元和達到15000～16000國際元這兩個時段中，是一個國家經(jīng)濟增速有可能出現(xiàn)下降的兩個風(fēng)險時段。過去的研究認為只有15000～16000一個風(fēng)險時段，近期的研究分為兩個風(fēng)險時段。

對于中國來說，按照賓夕法尼亞大學(xué)的購買力評價，2010年中國人均GDP為7146國際元，按照近兩年中國經(jīng)濟和人口增速，我們估計2012年中國的人均GDP已經(jīng)達到了8500國際元。按照近期中國的增長態(tài)勢，2015年中國人均GDP可能達到10000國際元，這是購買力評價測算，以2005年購買力評價為基準(zhǔn)的國際元水平。2020年中國人均GDP將達到15000國際元左右。按照這樣的經(jīng)濟分析，2015年前后是中國經(jīng)濟增速明顯下降的第一風(fēng)險時段。2020年前后是中國經(jīng)濟增速明顯下降第二個風(fēng)險時段。這個分析和另外一種分析方法——增長因素分析法所提供的一些分析結(jié)論、論據(jù)大體上是一致的。

增長因素分析法由1987年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者、美國經(jīng)濟學(xué)家索羅、以及后來美國的經(jīng)濟學(xué)家丹尼森等開發(fā)應(yīng)用。2012年，亞洲開發(fā)銀行和北京大學(xué)國家發(fā)展研究院聯(lián)合撰寫了《超越低成本優(yōu)勢的增長：中國如何避免中等收入陷阱？》的報告，認為2010-2020年期間中國的年均增長速度是8%，2020-2030年期間年均增長是6%。國內(nèi)其他的研究報告分析結(jié)果也與之比較類似。例如，2012年3月國務(wù)院發(fā)展研究中心和世界銀行曾經(jīng)聯(lián)合的報告一些對于中國經(jīng)濟增長速度的分析也比較相近。

中國國際經(jīng)濟交流中心的報告中使用增長因素分析法對于中國未來的經(jīng)濟增長速度做出了判斷。認為在近階段，中國經(jīng)濟的潛在增長速度應(yīng)該還在8%以上。采用“菲利普斯曲線”方法也可佐證該判斷。實際產(chǎn)出和潛在產(chǎn)出的缺口與通脹之間有關(guān)聯(lián)關(guān)系，當(dāng)總產(chǎn)出高于潛在產(chǎn)出水平的時候，價格水平將上漲，當(dāng)總產(chǎn)出增長率持續(xù)高于潛在增長率，尤其是增長率大幅度增加時，價格上漲率壓力增大，將會提高。

2009年底至今，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了接近于一個周期的演變過程。2009年底至2011年初，我國石油價格上漲壓力較大，2011年以來價格上漲幅度走低，對照這樣的運行過程，應(yīng)該說中國現(xiàn)在的潛在經(jīng)濟增長速度還在8%以上。否則，對2012年經(jīng)濟增長速度略微低于8%的情況下，價格上漲幅度和價格上漲率持續(xù)走低的現(xiàn)象就不好解釋了。還需注意的是2012年中國工業(yè)品的出廠價格和工業(yè)生產(chǎn)者的購進價格都是同比下降的。

追溯我國經(jīng)濟運行的歷史情況，工業(yè)品的出廠價格（現(xiàn)稱為生產(chǎn)價格）、生產(chǎn)者的購進價格在1998年前后出現(xiàn)一次下降情況，2002年、2008年、2009年均出現(xiàn)過同比下降的情況。這是統(tǒng)計數(shù)據(jù)可查的四次同比下降。同時，消費價格的漲幅在不斷走低，工業(yè)品價格同比出現(xiàn)了長時間持續(xù)下降。對于反證我國經(jīng)濟增長速度是否低于潛在增長速度具有說服力。2012年我國經(jīng)濟增長速度還不到8%，可能還是低于目前這個階段潛在經(jīng)濟增長速度。文章開篇提到我國目前經(jīng)濟增長速度是否偏低，從這個角度來看有了答案。低于8%的經(jīng)濟增長速度是低于潛在增長速度的。因此，2012年放松貨幣政策、實行積極財政政策，是基于經(jīng)濟增長速度偏低的判斷。

除了從經(jīng)濟增長、價格對判斷形勢的論據(jù)外，還有另外一些方面的論據(jù)。如在2012年全球經(jīng)濟較低迷的情況下，中國貿(mào)易順差比2011年明顯增大。2012年的順差比2011年實際上增加了700多億，增長幅度接近50%。在整個全球經(jīng)濟低迷的情況下，中國的貿(mào)易順差較2011年同期有明顯擴大，反過來也只能說明國內(nèi)需求擴張的步伐和放緩的勢頭比較嚴重，這也是能夠支持2012年中國經(jīng)濟增長速度偏低的結(jié)論。

可能還有一些指標(biāo)能夠支持這樣的判斷。如財政收入明顯減速，貨幣供應(yīng)量較2011年同期大幅下降，發(fā)電量和用電量指標(biāo)爭論特別激烈。發(fā)電量曾經(jīng)出現(xiàn)過零增長，年終用電量指標(biāo)稍微有些增長。最近已有好轉(zhuǎn)。企業(yè)的銷售收入增速比2011年同期降了10個百分點以上，出現(xiàn)了負利潤。

以上分析說明，2012年中國經(jīng)濟增長并非如有些經(jīng)濟學(xué)者所言，純粹是長期性、結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致的經(jīng)濟增速偏低；中國經(jīng)濟增長到了換擋期等。雖然有這方面的原因，但主要因素還是來自周期性方面的，因需求不足造成的。在這種情況下，國家確實應(yīng)當(dāng)適度放松宏觀經(jīng)濟政策來刺激需求，提升經(jīng)濟增長。

當(dāng)然，經(jīng)濟低迷的原因是有共識的，如內(nèi)外需都在放緩，外需放緩主要是因為國際經(jīng)濟形勢不佳，內(nèi)需放緩是因為整個國內(nèi)投資都在放緩。體現(xiàn)在：2012年上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資出現(xiàn)了負增長。這與2012年抑制通脹，貨幣政策收緊有一定的關(guān)系。

中國國際經(jīng)濟交流中心開發(fā)的中國經(jīng)濟綜合動向指數(shù)也表明，盡管進入2012年四季度以來，中國經(jīng)濟出現(xiàn)一定幅度的反彈，但與經(jīng)濟比較低迷時候的狀況仍較一致的。這也支持了前文提出的中國經(jīng)濟實際上還處于周期性低谷的判斷。

三、2013年中國經(jīng)濟預(yù)測

2012年四季度中國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)反彈，但仍處于低谷階段，未來將會是怎樣的情況。學(xué)者們的主要分歧是經(jīng)濟反彈會持續(xù)到什么時間。借鑒的中國國際經(jīng)濟交流中心研究開發(fā)的先行指數(shù)，下文將進行一些分析判斷。

（一）出口形勢的預(yù)測

出口形勢的分析判斷有一定的難度。2012年5、6月份以來，出口增速月度之間波動非常大，10月是1%左右，12月變成14%左右。這也許與我國出口訂單短期化的趨勢有關(guān)。總的來看，2012年整個出口的形勢走低，到現(xiàn)在出口形勢應(yīng)該說還是很嚴峻的。筆者判斷2013年會有一個小幅反彈，最主要的是國際經(jīng)濟形勢會有一定幅度的好轉(zhuǎn)。

目前，整個國際經(jīng)濟形勢應(yīng)該說還是處于周期性低谷階段，沒有找到很好的、新的經(jīng)濟增長點。基于這樣的背景，美國、歐洲國家、日本近期紛紛推出量化寬松政策，發(fā)展中國家也放松貨幣政策等。在政策性因素的影響下，2013年世界經(jīng)濟形勢會出現(xiàn)一定幅度的好轉(zhuǎn)。歐元區(qū)三大經(jīng)濟體德、意、法三家著名的研究機構(gòu)做了一個預(yù)測，認為2012年四季度和2013年一季度歐洲經(jīng)濟還有可能持續(xù)下降。2013年一季度有可能持平，同比下降的。2013年二季度環(huán)比有可能出現(xiàn)輕微正增長，扭轉(zhuǎn)目前連續(xù)環(huán)比下降的狀況。

據(jù)美國世界大型企業(yè)聯(lián)合會的預(yù)測，2012年四季度，美國受財政懸崖的影響，經(jīng)濟增長速度有可能跌至1%以下。2013年上半年兩個季度也將處于低迷狀態(tài)，預(yù)計在1.5%以下。但2013年下半年經(jīng)濟增速將上升至2%以上。整體來看，2013年美國經(jīng)濟增長速度因受財政懸崖的影響，速度會有所放慢。

日本證券機構(gòu)判斷2013年的增長速度有可能與2012年大體持平。總的來說，隨著歐洲經(jīng)濟出現(xiàn)一定程度的好轉(zhuǎn)，美國經(jīng)濟在2013年下半年也有可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，再加上隨著政策效能的發(fā)揮，新興經(jīng)濟體可能未來也會有一些好轉(zhuǎn)的情況。

因此，整個中國的出口的外部需求將受到一些正面因素的影響。但是仍需考慮的因素是人民幣升值的問題。總的來看，認為中國出口仍然比較低迷，但增長速度總體來看可能與2012年持平，有可能會有略微好轉(zhuǎn)，尤其是2013年下半年，出口增速有可能會有輕微加快的情況。

（二）投資形勢的預(yù)測

中國經(jīng)濟最主要的拉動力量除了外需，內(nèi)需主要還是投資方面的情況。2013年投資的反彈態(tài)勢有望延續(xù)。材料表明，一方面中國近期投資增速有一些小幅反彈，盡管幅度不大。2012年以來基礎(chǔ)設(shè)施項目增速均在反彈，原因是新開工項目增加，如高鐵項目原來停止，而年終前后恢復(fù)施工，整個投資項目資金到位的情況有所改善。房地產(chǎn)方面，2012年下半年房地產(chǎn)成交有所活躍，預(yù)售房和售房所獲得的資金使整個資金狀況有所改善，成交活躍對于促進投資也有一些積極的作用。

總體來說，整個投資增速有可能將目前這種小幅反彈的情況持續(xù)下去。不太有利的因素來自保障房建設(shè)。2011年下半年至2012年上半年，保障房的開工增速比較快，但是按照整個保障房計劃來看，2013年之后保障房開工和建設(shè)規(guī)模都有可能較2012年有所下降，這可能對整個房地產(chǎn)和整個投資會產(chǎn)生一些不利影響，但由于保障房的建設(shè)規(guī)模在房地產(chǎn)投資和整個投資中所占的比重還不夠大，如果下降的幅度不那么大，還不會影響到整個固定資產(chǎn)投資增速逐步反彈的趨勢。

因此，2013上半年整個宏觀經(jīng)濟渴望繼續(xù)保持反彈的勢頭，全年的GDP增速應(yīng)該高于2012年，預(yù)計 2013年中國經(jīng)濟增速有可能實現(xiàn)略微超過8%的增速。

（三）消費形勢的預(yù)測

從消費價格來看，2013年CPI較上年上漲2.5%。當(dāng)然國家統(tǒng)計局解釋，有短期因素的影響，但隨著需求擴張步伐的加快，加之國際因素，如美歐量化寬松政策對全球價格的影響，國內(nèi)工業(yè)品和原材料價格2012年持續(xù)同比下降的情況會逐步得到扭轉(zhuǎn)。國際大宗商品價格的形勢變化對此影響較大。

前文提到外貿(mào)形勢可能會出現(xiàn)一些好轉(zhuǎn)，但反復(fù)波動的態(tài)勢有可能會延續(xù)。外貿(mào)順差隨著國內(nèi)需求擴張步伐的加快，國際變化不是特別大的情況下，外貿(mào)順差較2012年會有所下降。國經(jīng)中心研究開發(fā)的先行指數(shù)現(xiàn)在處于持續(xù)反彈的態(tài)勢，一致指數(shù)也出現(xiàn)了反彈。根據(jù)兩者之間有一個超前滯后的時差，我們判斷目前這種經(jīng)濟增速反彈的態(tài)勢會至少延續(xù)到年終。直到2013年三季度，這種經(jīng)濟增速反彈的態(tài)勢都會延續(xù)下去，到四季度增速反彈的態(tài)勢有可能會停止下來。

2013年價格上漲的態(tài)勢有可能會有所加強，考慮到國內(nèi)需求擴張步伐加快，以及國際上價格上漲的壓力可能會有所增大的因素，判斷2013年消費價格上漲幅度有可能比2012年要快一些，但應(yīng)該還在可控的范圍內(nèi)，估計在3%～4%的范圍內(nèi)。

國內(nèi)外工業(yè)品和原材料的價格聯(lián)動關(guān)系比較明顯。中國工業(yè)品的價格和國際上的變化同步性比較好，幅度上有時有一些差異。2012年，中國的工業(yè)品價格以及原材料購進價格同比都是下降的。比如美國、歐洲的經(jīng)濟那么不景氣，也沒有出現(xiàn)同比下降的情況。一開始我們把這兩類價格指數(shù)下降作為佐證中國經(jīng)濟比較低迷與潛在增長速度差距較大的一個證明，同時也參考了國際上一些價格變化的情況。隨著2013年整個國際經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，這種下降的態(tài)勢有可能會出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，CPI價格指數(shù)、中國工業(yè)品生產(chǎn)價格指數(shù)、原材料購進價格指數(shù)同步性比較強的情況，給我們做出判斷提供了一些支持。如，中國和美國的PPI的走勢比較一致，2013美國量化寬松政策還持續(xù)下去的話，美元有可能會出現(xiàn)一定幅度的貶值。至少不會出現(xiàn)原來因受風(fēng)險因素影響，短期曾經(jīng)走高的情況。隨著全球經(jīng)濟風(fēng)險減弱，加上美國的量化寬松的影響，美元匯率有可能走軟，對于全球大宗商品價格有推高的作用，對中國經(jīng)濟也會有一些影響。量化寬松對美國的貨幣供應(yīng)業(yè)會有一些影響，同時通過國際大宗商品價格的變化傳導(dǎo)到國內(nèi)。

四、政策建議

第一，財政政策方面。要繼續(xù)落實2012年初提出的結(jié)構(gòu)性減稅措施。為了保障實施結(jié)構(gòu)性減稅政策，2013年在安排財政收支目標(biāo)的時，就應(yīng)考慮這方面的因素。由于沒有考慮到要實行結(jié)構(gòu)性減稅這方面的需求，對2012年經(jīng)濟形勢的判斷有一些偏差，把財政收入的目標(biāo)制定得偏高，財政支出有時跟不上收入變化的步伐，財政政策未能發(fā)揮積極的作用。為了達到這樣的目標(biāo)，2013年財政政策的力度應(yīng)該加大一點，財政赤字的規(guī)模適當(dāng)擴大。

第二，貨幣政策方面，2013年國際形勢比較復(fù)雜，美、歐、日都在實施量化寬松政策，2012年中國為了穩(wěn)增長，也放松了貨幣政策。2013年是否繼續(xù)放松，恐怕要保持靈活審慎的態(tài)度，監(jiān)測國際形勢的變化與國內(nèi)經(jīng)濟形勢運行的態(tài)勢。必要時，可以考慮適當(dāng)加大貨幣政策的力度。如降低準(zhǔn)備金率，在價格上漲幅度沒有那么大的情況下，也可以考慮降低基準(zhǔn)利率，但是這個可能性相對會小一些。

第三，出口政策方面，要穩(wěn)定出口的政策，2012年國務(wù)院提出了穩(wěn)定出口的一系列政策，重要的是把穩(wěn)定出口的政策落實好。

第四，穩(wěn)定投資的增速。目前整個投資增速仍快于投資資金來源的增速。說明投資的資金來源雖然有一定程度的改善，但因仍趕不上投資增速，所以資金方面還需要把這方面的工作落實好，能夠保持投資較快增長，才能對經(jīng)濟增長起到較好的拉動作用。

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篇4

一、宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)取向需從短期轉(zhuǎn)向長期

2009年我國高強度的經(jīng)濟刺激計劃和高度寬松的信貸高增長，是中國經(jīng)濟領(lǐng)先于其他經(jīng)濟體復(fù)蘇的主要動力。目前看來，這些措施已經(jīng)取得了較為明顯的成果。中國經(jīng)濟已扭轉(zhuǎn)了此前的下滑趨勢，實際產(chǎn)出正逐漸回到潛在產(chǎn)出值附近，2009年全年高達9.1%的GDP增速，已經(jīng)從數(shù)字上證實了這一點。毫無疑問，2008席卷全球的金融危機后中國經(jīng)濟之所以在世界各國率先復(fù)蘇，主要得益于持續(xù)寬松的貨幣政策和大規(guī)模的財政刺激措施。2009年廣義貨幣量接近30%的增長，2010年接近20%的增長率，迅速將經(jīng)濟拉回到正常軌道上。按照政府的政策邏輯，面臨全球金融和經(jīng)濟危機沖擊下的巨大不確定性，宏觀經(jīng)濟刺激政策可以適當(dāng)矯枉過正。但中國經(jīng)濟度過難關(guān)之后，目前的當(dāng)務(wù)之急，或許也是最大的困難，將在于如何順利實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)的轉(zhuǎn)向，即從應(yīng)急性的短期政策轉(zhuǎn)向處理中長期發(fā)展目標(biāo)的問題。

在探討中國的事情之前，可以回顧一下全球金融危機的發(fā)生過程。應(yīng)該說，起初美國的次貸危機從性質(zhì)上來看，既不是政府財政收支危機，也不是國際收支的危機，而是發(fā)源于私營部門的金融交易和金融創(chuàng)新的危機。可以發(fā)現(xiàn)，這場危機很大程度上是一場由于資產(chǎn)負債表危機引起的金融風(fēng)暴。在危機最為嚴重的時候，大量的金融機構(gòu)、企業(yè)和家庭的資產(chǎn)負債表中，由于資產(chǎn)方迅速縮水而負債方不由市場定價而固定不變，這導(dǎo)致了眾多金融機構(gòu)與企業(yè)出現(xiàn)了資不抵債的情況。實際經(jīng)營中賬面上的巨額虧損和家庭財富的巨額縮水，引致金融機構(gòu)貸款的大萎縮、企業(yè)投資的崩潰，以及家庭消費的下降，并進一步導(dǎo)致市場流動性枯竭和金融交易崩潰。可以說，此次全球金融危機對實體經(jīng)濟影響的主要傳導(dǎo)機制就是資產(chǎn)負債表的沖擊，這或許就是這場危機發(fā)生以來最本質(zhì)的因素。本次全球金融危機與上世紀二三十年代的大蕭條乃至日本上世紀90年代的經(jīng)濟低迷的機理完全一致。認識到這一點有助于理解歐美發(fā)達國家救市的基本脈絡(luò)。

鑒于美國次貸危機的規(guī)模是私營部門所無法承受的，因此必須由政府力量大舉介入來克服危機。事實上，在明確了這場危機的本質(zhì)后，美國政府所采取的一系列措施，如財政部增發(fā)國債購買有毒資產(chǎn)，政府直接注資于即將破產(chǎn)的金融機構(gòu)，美聯(lián)儲印發(fā)鈔票，財政部出臺的公私合作計劃等等，這些措施的基本邏輯就是用美國的國家信用為擔(dān)保，用發(fā)行債券和印鈔所獲金注資于金融機構(gòu)，注資于金融市場，以此增加市場的流動性。其最終目的就是把有毒資產(chǎn)從金融體系中剔除，幫助金融體系恢復(fù)正常交易，并借此推動經(jīng)濟的復(fù)蘇。中國基本上遵循了與美國和歐洲國家相同的路子，在穩(wěn)定的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，全球金融危機后政府的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，短期來看確實促進了GDP的V型回升。但是從中長期來看，考慮到經(jīng)濟刺激政策總是有一定限度，經(jīng)濟的增長不能總是寄希望于政府的宏觀刺激政策等，政策的逐步退出將是最終的必然選擇。在這方面日本提供了一個很好的例證。

上世紀80年代后期，日本政府連續(xù)實行了幾個經(jīng)濟刺激計劃，希望通過公共建設(shè)項目和貸款計劃來迅速振興經(jīng)濟。但從1996年到2002年，日本經(jīng)濟依然停滯不前，人均GDP只實現(xiàn)了0.2%的微小增長，持續(xù)的經(jīng)濟刺激政策最終并沒有提高日本的經(jīng)濟增長率。分析其中原因，主要是日本政府著眼于單純依靠經(jīng)濟刺激計劃來推動經(jīng)濟增長，而對于經(jīng)濟增長的長期驅(qū)動力因素重視不足，經(jīng)濟刺激計劃并沒有轉(zhuǎn)換成通過服務(wù)業(yè)和消費來拉動，導(dǎo)致刺激經(jīng)濟的政策實際效果意義不大。一般來說，經(jīng)濟復(fù)蘇初始階段最大的推動力通常是政府，但隨著經(jīng)濟的逐步恢復(fù)，私人資本必須取代政府投資成為經(jīng)濟的主要推動力，才能保證經(jīng)濟的持續(xù)恢復(fù)和增長。探討中國什么時候撤出經(jīng)濟刺激政策中最重要的一點是，必須要將下一步的政策取向轉(zhuǎn)移到保證經(jīng)濟發(fā)展的中長期目標(biāo)的實現(xiàn)上來。

根據(jù)我國中央銀行貨幣政策實踐過去幾十年的經(jīng)驗，如果貨幣流通量年增長率超過20％，一段時間以后就會反映到資產(chǎn)價格和通貨膨脹上面。如在2009年量化寬松的貨幣政策之下，M1和M2分別增長了32.35％與27.68％，2010年即便在貨幣政策已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向的情況下，M2仍增長近20%，遠超歷史平均水平。另外，在經(jīng)濟刺激政策出臺初期，M1的增長速度一直低于M2的增長速度，但隨后兩者在2009年9月出現(xiàn)了M1速度大于M2速度的剪刀差。2009年12月底二者的差距已經(jīng)擴大到4.67個百分點，這意味著貨幣流通速度加快，居民的通貨膨脹預(yù)期開始形成，國民經(jīng)濟面臨著通貨膨脹預(yù)期加強和資產(chǎn)價格出現(xiàn)泡沫化的雙重危險。實際上隨后價格指數(shù)的持續(xù)上升也初步證實了上面的推斷。2010年后我國通貨膨脹現(xiàn)象日趨明顯，如三季度后CPI指數(shù)分別達到4.5%和5.1%的高位，居民生活消費品和農(nóng)產(chǎn)品價格全面上漲，全社會對于通貨膨脹的預(yù)期更加強化。另一方面，從資產(chǎn)價格角度來看，2009年二季度后我國以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價格出現(xiàn)暴漲局面，盡管國務(wù)院分別于2010年4月份和9月份出臺措施加以抑制，但目前效果仍不明顯，包括大中城市和二三線城市的房價仍在繼續(xù)上漲，資產(chǎn)價格泡沫的蔓延似乎已經(jīng)難以輕易抑制。

應(yīng)該看到，中國宏觀經(jīng)濟政策操作中之所以出現(xiàn)貨幣超發(fā)、流動性泛濫和資產(chǎn)泡沫嚴重的問題，從根本上說是不可持續(xù)的經(jīng)濟增長模式下宏觀經(jīng)濟政策操作失當(dāng)?shù)膯栴}。2009和2010兩年中國經(jīng)濟的增長主要推動力量是極度寬松的宏觀經(jīng)濟政策，而寬松貨幣政策和財政政策不可能持續(xù)太久，這是以往的經(jīng)濟危機給各國提供的經(jīng)驗教訓(xùn)。只專注于短期目標(biāo)并通過注入流動性救市而忽視長期問題的解決，單純依靠向國民經(jīng)濟注入流動性的短期政策來保證中國經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長，采用增加海量投資和貸款的辦法來增加總需求，是不可能長期持續(xù)使用的，最終將會影響中國經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長。必須看到，鑒于中國一直采取依靠資源投入和凈出口（出超）拉動的經(jīng)濟發(fā)展方式，短期經(jīng)濟刺激政策無法解決經(jīng)濟長期增長中的問題。這些問題包括內(nèi)部經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，內(nèi)部的各種深層次的不平衡，等等，這些長期問題是“十二五”期間經(jīng)濟實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展饒不過去的坎。鑒于此，中國在“十二五”規(guī)劃時期必須盡快轉(zhuǎn)變宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)取向。具體而言，應(yīng)重視經(jīng)濟長期增長中的一些根本問題，如重視經(jīng)濟體制改革，在保持經(jīng)濟發(fā)展的同時逐步引導(dǎo)經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大力發(fā)展內(nèi)需，通過發(fā)展服務(wù)業(yè)和民營經(jīng)濟緩解收入差距的擴大，重新認識市場，積極發(fā)揮市場在資源配置中的主導(dǎo)作用等等，以便保證中國經(jīng)濟未來長期持續(xù)穩(wěn)定的增長。

二、將人民幣匯率作為宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整的重要工具

對于宏觀經(jīng)濟政策的各種組合而言，選擇財政政策與貨幣政策的雙緊或者雙松組合是力度最大的，也是經(jīng)濟金融形勢最為嚴峻的時候?qū)嵤┑摹＠绠?dāng)有效需求嚴重不足時往往選擇雙松政策組合，包括增加財政支出、減稅、降低利率，以及增加貨幣供應(yīng)量等。2008年的全球金融危機使全球?qū)嵭袑捤傻暮暧^經(jīng)濟政策成為必然選擇，相對而言，中國采取的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策實際上就是最大力度的宏觀經(jīng)濟政策配合，尤其是適度寬松的貨幣政策發(fā)揮了積極的作用。但是目前的突出問題是，宏觀刺激政策在某種程度上帶來了市場的扭曲，尤其是目前我國面臨資產(chǎn)價格膨脹與通脹預(yù)期加強之后，如何根據(jù)經(jīng)濟運行的實際情況尋找合適的方式退出，就成為中國面臨的一個挑戰(zhàn)。

刺激政策只有短期的效果，中國經(jīng)濟必須要回到可靠的增長基礎(chǔ)。從貨幣政策的運行來看，經(jīng)濟刺激政策的退出與人民幣匯率制度的現(xiàn)行框架具有很強的關(guān)聯(lián)性。鑒于人民幣匯率事實上盯住美元，美聯(lián)儲的貨幣政策在短期內(nèi)給中國貨幣政策退出的方式和節(jié)奏形成約束，這導(dǎo)致中國貨幣政策的靈活性大打折扣。人民幣釘住住美元，導(dǎo)致中國在早年立法消除主動超發(fā)貨幣的制度漏洞后，人民幣又將面臨被動超發(fā)的新挑戰(zhàn)。如從美國方面來看，雖然金融危機后在7870億美元的經(jīng)濟刺激和救助計劃下經(jīng)濟觸底反彈，但目前仍未有改觀的10％左右的失業(yè)率和充滿變數(shù)的房市表現(xiàn)，仍然使美國未來的經(jīng)濟復(fù)蘇具有較大的不確定性。歷史經(jīng)驗表明，失業(yè)率對美國選擇何時加息更為關(guān)鍵。鑒于“無就業(yè)復(fù)蘇”的現(xiàn)實，美聯(lián)儲在啟動第二輪6000億美元量化寬松貨幣政策的基礎(chǔ)上，今后相當(dāng)長一段時間在貨幣政策上維持0%-0.25%的聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率水平，且短期內(nèi)至2011年下半年可能不會調(diào)整利率水平，已經(jīng)成為市場共識。甚至可以判斷，這一政策基調(diào)仍將在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)繼續(xù)維持。目前美聯(lián)儲采取“數(shù)量型放松”工具微調(diào)貨幣政策，例如通過諸如“定期存款工具”（term deposit facility）和逆回購協(xié)議的方式，回收市場上龐大的存量流動性。但從某種意義上說，美聯(lián)儲推出的“定期存款工具”只是個技術(shù)性工具，更大的問題在于它對銀行資產(chǎn)的擔(dān)保實際上難以退出。總之，經(jīng)濟形勢的復(fù)雜性使美聯(lián)儲目前面臨政策選擇上的兩難困境。如過早啟動退出政策，可能會延緩經(jīng)濟復(fù)蘇進程，甚至導(dǎo)致經(jīng)濟二次探底；而如果刺激政策退出太晚，通脹又可能失控。綜合起來分析，目前美聯(lián)儲更傾向于使用某些非常規(guī)工具和手段，而非更具效果的利率工具。對中國而言，在美聯(lián)儲寬松貨幣政策和長期的低利率政策環(huán)境下，需要做的是考慮與美國貨幣政策適度脫鉤，增加宏觀經(jīng)濟政策的回旋余地。

目前，中國已經(jīng)開始啟動了經(jīng)濟刺激政策的退出政策，如2010年1月份后中國人民銀行陸續(xù)提高了存款機構(gòu)準(zhǔn)備金率；目前已經(jīng)二次加息共50個基點；對部分放貸銀行征收差別存款準(zhǔn)備金率；連續(xù)提高3月期和1年期央行票據(jù)發(fā)行利率引導(dǎo)市場預(yù)期；銀監(jiān)會對商業(yè)銀行實現(xiàn)新的監(jiān)管工具箱，實行針對銀行的差異化監(jiān)管；等等。這些舉措均預(yù)示中國正在逐步退出2008年應(yīng)對金融危機的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，對于引導(dǎo)市場預(yù)期，合理約束商業(yè)銀行的過度信貸投放是較為有效的方法。但同時還應(yīng)注意，目前中國的經(jīng)濟政策尤其是貨幣政策的退出還只是局限在一個相對有限的范圍，一些價格型政策工具如利率工具等使用的空間仍有限，匯率工具尚未大規(guī)模使用，這導(dǎo)致政策的實施效果受到一定阻礙。尤其是如果不增加人民幣匯率彈性，在貨幣匯率政策上進行適時調(diào)整，當(dāng)下的各種宏觀政策將難以真正實現(xiàn)緊縮效果。

目前，世界范圍內(nèi)面臨美聯(lián)儲寬松貨幣政策導(dǎo)致的流動性泛濫，各國的貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)也處顯端倪，中國需要立即引入?yún)R率因素作為重要的政策變量使用。考慮自身因素，中國經(jīng)濟增長模式長期借助于出口拉動，這個模式的可持續(xù)性正在成為問題。同時資源逐步枯竭，勞動力成本也逐漸增加，隨著中國經(jīng)濟走過劉易斯拐點，以及未來青壯年勞動力數(shù)量的下降，經(jīng)濟增長的推動力逐步減弱。考慮外部因素，各國國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，全球范圍內(nèi)貿(mào)易保護主義的抬頭，這些因素將難以保證中國出口繼續(xù)增長。中國在退出宏觀經(jīng)濟刺激計劃，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的過程中，必須要有向內(nèi)的對策給以支持，而匯率則是個重要的工具變量。中國需要有自己的貨幣政策工具，匯率可成為緊縮政策的一部分。1997年亞洲金融危機的一個重要背景，是東亞貨幣在此前十多年一直采取釘住美元的匯率政策，這一歷史教訓(xùn)應(yīng)該被充分吸取。

目前，我國需要改變?nèi)嗣駧艆R率的形成機制，需要改變?nèi)嗣駧乓悦涝獮殄^的取向，加大市場力量在人民幣匯率形成機制過程中的作用，當(dāng)然這不意味著中央銀行對匯率完全不干預(yù)。我國可以學(xué)習(xí)加拿大等國的做法，允許匯率在長期內(nèi)大幅度變化，允許長期內(nèi)升值，但在具體操作上，可以對每日的超常浮動進行干預(yù)。如果短期內(nèi)變化太大，可以通過調(diào)整利率以影響匯率，穩(wěn)定市場。當(dāng)前需要作的就是選準(zhǔn)適當(dāng)時機，開始啟動人民幣有序、漸進的升值進程，推動人民幣恢復(fù)緩慢升值。人民幣升值的啟動也就意味著短期性反危機政策的全面退出，并向長期結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策的成功轉(zhuǎn)型。

三、“十二五”開局我國宏觀經(jīng)濟政策的選擇

過去幾十年全球金融的實踐表明，寬松貨幣政策和積極財政政策實施時間太長，便容易引發(fā)資產(chǎn)泡沫，這已在許多國家得到驗證。以往的經(jīng)驗還表明，即便通脹相對穩(wěn)定，產(chǎn)出實現(xiàn)增長，也不能防范資產(chǎn)泡沫破滅給經(jīng)濟帶來的重大沖擊。目前，我國價格指數(shù)也在節(jié)節(jié)走高，資產(chǎn)價格泡沫問題日趨嚴重，這對于下一步宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整和選擇提出了迫切的要求。

目前在“十二五”開局之年，中央已經(jīng)確定了宏觀經(jīng)濟政策的主基調(diào)，即實行穩(wěn)健貨幣政策和積極財政政策的配合。這意味著此前應(yīng)對金融危機的經(jīng)濟刺激政策中，拉動總需求的短期性貨幣和財政政策，在實行了一年多后，在GDP增速已逐步改善前提下，將逐漸有序退出。在宏觀經(jīng)濟政策實施步驟上，鑒于目前我國人民幣釘住美元，中美利差的變化將影響中國的資本流動，貨幣政策的調(diào)整必須關(guān)注美國貨幣政策的變化，以及美國經(jīng)濟刺激政策退出的溢出效應(yīng)。目前來看，美國經(jīng)濟刺激計劃的退出具有幾個特點。首先是臨時性經(jīng)濟刺激措施正在逐步停止使用，但政策的退出時間仍不確定。目前，美國在危機時的臨時性刺激經(jīng)濟政策不再擴大規(guī)模，但量化寬松政策呈擴大態(tài)勢。繼第二輪6000億美元量化寬松政策已經(jīng)實施的基礎(chǔ)上，第三輪量化寬松政策仍有可能啟動。其次，貨幣政策仍然主要依賴于數(shù)量型工具，價格型工具尚未完全啟動。第三，美國正在削減財政赤字的規(guī)模，并逐步使美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表恢復(fù)正常，以便減輕此前的膨脹局面，還中央銀行的資產(chǎn)負債表一個正常的局面。鑒于中美經(jīng)濟的互補性和關(guān)聯(lián)性，中國的宏觀經(jīng)濟政策選擇必須考慮到這些特點和變化，有的放矢，循序推進。

具體來說，在“十二五”開局之年，我國宏觀經(jīng)濟政策的選擇需要考慮四個因素，即世界經(jīng)濟格局的變化情況、國內(nèi)私人投資的啟動情況、通貨膨脹與資產(chǎn)價格上漲的情況，以及世界各國經(jīng)濟政策退出的情況。從目前觀察到的世界經(jīng)濟復(fù)蘇跡象和中國國內(nèi)的實際情況來看，應(yīng)當(dāng)對2008年大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃進行評估后考慮退出，并在此過程中實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整和選擇。

首先，采取措施使宏觀經(jīng)濟政策向正常化階段轉(zhuǎn)變。在這個階段，財政政策暫且可以按兵不動，但應(yīng)考慮調(diào)整政府支出結(jié)構(gòu)，進行適度的結(jié)構(gòu)性減稅等。而對于貨幣政策，這個階段應(yīng)將“管理通脹預(yù)期，控制資產(chǎn)泡沫”作為核心內(nèi)容。強調(diào)管理通脹預(yù)期和控制資產(chǎn)泡沫，有助于確定清晰的政策目標(biāo)，形成市場穩(wěn)定的政策預(yù)期，避免導(dǎo)致預(yù)期紊亂及對市場的沖擊。我國在政策實施中需要避免一個問題，即由于政策目標(biāo)不清晰，導(dǎo)致金融機構(gòu)為了防止可能的信貸緊縮而大規(guī)模提前發(fā)放貸款，引起信貸在不同季度和月份之間的分布更為不均衡。具體而言，在操作層面，當(dāng)前貨幣政策應(yīng)當(dāng)設(shè)定一個清晰的信貸增長目標(biāo)和貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，并切實遵守，以便推動貨幣政策真正向穩(wěn)健回歸。目前看來，宏觀經(jīng)濟政策的選擇重點在于貨幣政策的選擇，而其中關(guān)鍵的指標(biāo)在于信貸規(guī)模增長。鑒于2010年M2增長超過年初設(shè)定的計劃，綜合各方考慮，2011年我國必須嚴格要求，將M2增長控制在15％左右，以便促使貨幣政策的正常化回歸，減輕宏觀經(jīng)濟層面的壓力。

目前房地產(chǎn)資產(chǎn)價格泡沫的控制已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟中的最大問題。這要求人民銀行的貨幣政策操作上不僅要緊盯住CPI指標(biāo)，還應(yīng)將資產(chǎn)價格變化情況考慮在內(nèi)。即貨幣政策不僅僅應(yīng)該關(guān)注通貨膨脹，還需要對股市和房市的資產(chǎn)泡沫作出足夠反應(yīng)。尤其在抵押貸款市場較為發(fā)達，“金融加速機制”效應(yīng)較為明顯的經(jīng)濟體中，貨幣決策應(yīng)更為重視房價變量。因為資產(chǎn)價格對經(jīng)濟運行和公眾預(yù)期變化更為敏感，資產(chǎn)價格持續(xù)上漲可以作為一種判斷流動性過剩的早期和直觀預(yù)警。需要提及的是，目前貨幣當(dāng)局對于資產(chǎn)價格是否納入貨幣政策目標(biāo)有不同看法，似乎傾向于暫時不予考慮的態(tài)度。這種格林斯潘式的“事后救助”思維，意味著資產(chǎn)價格上漲時中央銀行對其放任自流，泡沫破裂后再進行救援。對于資產(chǎn)價格泡沫，可從全球金融危機中的美國、英國、冰島、迪拜等國得到一些啟示。那就是：資產(chǎn)價格泡沫引起的沖擊巨大，格林斯潘式的“事后救助”策略可能帶來嚴重后果。鑒于此，在我國宏觀經(jīng)濟政策的選擇框架內(nèi)，應(yīng)該重新定位中國人民銀行實施貨幣政策的對象，考慮將資產(chǎn)價格因素納入政策范圍之內(nèi)，使貨幣政策更加關(guān)注資產(chǎn)價格和初級產(chǎn)品價格變動的影響。

篇5

【關(guān)鍵詞】 中國房價 貨幣供給量 經(jīng)濟穩(wěn)定 MS-VECM模型

一、引言

近年來，商品住房投機愈演愈烈，商品住房價格（下文簡稱“房價”）調(diào)控政策頻頻出臺，就在房價有所控制時，中國人民銀行為了穩(wěn)定經(jīng)濟增長，下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，然而流動性的釋放會使得房價再次“過熱”嗎？2011年末初見成效的房價調(diào)控政策是否還應(yīng)在2012年“穩(wěn)增長”的大目標(biāo)下繼續(xù)維持呢？在這個關(guān)鍵的時期，研究我國房價變動、貨幣政策與國民經(jīng)濟增長的關(guān)系顯得尤為重要。一方面，房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一，其穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢直接影響國民經(jīng)濟的穩(wěn)定；另一方面，以貨幣政策為主的調(diào)控在經(jīng)濟出現(xiàn)下滑跡象的情況下該如何實施，繼而又怎樣影響房價，來進一步鞏固前期調(diào)控房價的成果，對這些問題的研究將為下一階段的宏觀調(diào)控政策提供借鑒。

二、文獻綜述

國內(nèi)學(xué)者關(guān)于房地產(chǎn)投資對國民經(jīng)濟拉動作用的看法是存在分歧的。大部分國內(nèi)學(xué)者認為，房地產(chǎn)投資對國民經(jīng)濟拉動作用顯著，房地產(chǎn)市場也應(yīng)為政府宏觀調(diào)控的重要對象。張金梅、沈悅和盧文兵（2010）建立時變參數(shù)模型，對房地產(chǎn)投資與國民經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系進行實證研究后認為房地產(chǎn)投資對GDP拉動作用顯著。原鵬飛和魏巍賢（2010）構(gòu)建可計算一般均衡模型，對我國房地產(chǎn)價格波動的宏觀經(jīng)濟及部門經(jīng)濟影響進行全面系統(tǒng)的研究，發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)價格上漲對經(jīng)濟增長的帶動效應(yīng)較大，但相同幅度價格下跌的負面沖擊更大。祝運海（2010）利用ECM模型對我國房地產(chǎn)開發(fā)投資與經(jīng)濟增長的動態(tài)關(guān)系的實證結(jié)果表明：房地產(chǎn)開發(fā)投資的變化不僅在短期內(nèi)對經(jīng)濟增長有沖擊作用，而且在長期內(nèi)對國民經(jīng)濟增長的貢獻也顯著。蔡明超等（2011）認為房地產(chǎn)價格的走勢是市場周期變化的最重要指標(biāo)，通過參考真實經(jīng)濟周期理論，指出當(dāng)經(jīng)濟周期出現(xiàn)拐點時房地產(chǎn)市場也應(yīng)為政府宏觀調(diào)控的重要對象。

但也有少數(shù)學(xué)者認為，房地產(chǎn)的發(fā)展并不能引起經(jīng)濟的顯著增長或房價自身對經(jīng)濟變化的影響并不顯著，而房價和經(jīng)濟增長的聯(lián)動變化是由于貨幣政策的作用。丁晨和屠梅曾（2007）基于VECM分析指出房價在貨幣傳導(dǎo)機制中的作用較為顯著，且房價渠道的總體傳導(dǎo)效率較高，在我國房地產(chǎn)市場已成為貨幣政策傳導(dǎo)的重要途徑。周暉和王擎（2009）運用BEKK模型和GARCH均值方程模型實證檢驗我國房地產(chǎn)價格、貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟增長的波動相關(guān)性以及它們的各種波動對經(jīng)濟增長率影響，發(fā)現(xiàn)房價的波動以及房價與貨幣供應(yīng)量的聯(lián)動導(dǎo)致GDP增長率的顯著下降，但房價的波動對經(jīng)濟增長的波動沒有顯著影響，而且貨幣供應(yīng)量與房價的聯(lián)動變化非常劇烈，房價與經(jīng)濟增長的聯(lián)動對經(jīng)濟增長的波動影響也不顯著。張清勇和鄭環(huán)環(huán)（2012）通過建立面板修正誤差模型，對我國各省（市、區(qū)）住宅投資與經(jīng)濟增長之間的領(lǐng)先與滯后關(guān)系進行分析，指出“住宅引領(lǐng)增長假說”在我國并不成立，而我國自上世紀90年代中期以來一直大力促進住宅投資以帶動經(jīng)濟增長、把住宅建設(shè)當(dāng)作國民經(jīng)濟的新增長點和支柱產(chǎn)業(yè)的政策值得反思。

縱觀上述文獻定量研究不同時期的房價、貨幣政策與經(jīng)濟增長關(guān)系的技術(shù)方法，固定參數(shù)的線性模型較多的被使用，如采用協(xié)整、VAR、VECM以及脈沖響應(yīng)和方差分解等手段，然而這些方法所得出的結(jié)論有時是不同的，甚至是截然相反的。其本質(zhì)原因在于固定參數(shù)無法真實反映房地產(chǎn)業(yè)本身的結(jié)構(gòu)變化，在房地產(chǎn)投資對國民經(jīng)濟發(fā)展影響期限長短以及力度的非線性量化測度方面較為欠缺。而“時變參數(shù)模型”以近年來計量經(jīng)濟學(xué)模型發(fā)展前沿的狀態(tài)空間模型為基礎(chǔ)，雖然在一定程度上突破了上述局限，反映出變量之間動態(tài)互動關(guān)系，但仍然無法準(zhǔn)確地模擬不同經(jīng)濟結(jié)構(gòu)下房價變化的特性。孔行等（2009）運用馬爾可夫轉(zhuǎn)換模型將中國房地產(chǎn)價格波動分為高增長和低增長兩種狀態(tài)，較好地擬合了中國房地產(chǎn)市場價格波動的機制轉(zhuǎn)換情況，并分析發(fā)現(xiàn)1998年以來中國的房地產(chǎn)市場價格一直處于上升周期，但增長快慢程度經(jīng)常改變，宏觀調(diào)控政策是其中的重要因素。雖然他們使用馬爾可夫轉(zhuǎn)換模型，將中國房地產(chǎn)價格變化視作連續(xù)性的、內(nèi)生化的狀態(tài)轉(zhuǎn)換，避免了在識別房地產(chǎn)價格波動變化過程中的主觀性和盲目性，但其并未給出在不同區(qū)制下，房價與其他宏觀經(jīng)濟變量具體的相互作用關(guān)系。

針對上述缺陷，本文通過對房價增速劃分區(qū)制，建立非線性的模型，以及在不同區(qū)制上運用脈沖響應(yīng)函數(shù)，更準(zhǔn)確地分析了房價、貨幣供給量和經(jīng)濟增長的相關(guān)關(guān)系。本文的貢獻在于：第一，首次將MS-VECM方法引入上述問題的研究，并通過實證，更真實地揭示房價波動、貨幣政策和國民經(jīng)濟變化這三者的非線性關(guān)系，幫助政府更好地指定房產(chǎn)政策以及貨幣政策；第二，結(jié)合人民幣通貨膨脹，房價調(diào)控初有成效，以及經(jīng)濟增長率快速下滑這個背景來開展研究。本文將著重分析當(dāng)前“穩(wěn)經(jīng)濟增長”和“穩(wěn)健貨幣政策”與新一輪房價變動的內(nèi)在聯(lián)系，彌補以往研究視角的不足。

三、理論模型

根據(jù)Meen（1990）、Muellbauer和Murphy（1997）提出的房地產(chǎn)價格方程，本文構(gòu)建了一個房地產(chǎn)供需模型，這個模型包括：需求方程，在假定住房存貨、實際收入和貨幣供給量等其他因素不變的情況下，它決定短期住房價格；供給方程，它決定新增供給；市場均衡方程，它描述當(dāng)新增供給全部完成以后，住房存貨如何隨著時間變化。住房價格方程可以通過需求方程的逆函數(shù)得到，具體的研究思路如下。

首先，Jorgenson（1963）、Poterba（1963）和Mishkin（2007）認為，住房的使用成本是住房資本需求的重要決定因素，故將房地產(chǎn)需求函數(shù)寫為：

篇6

    一、引言

    自從我國強調(diào)運用經(jīng)濟手段調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟以來，財政政策一直是調(diào)節(jié)經(jīng)濟的主要工具之一。2010年隨著宏觀經(jīng)濟形勢的明顯好轉(zhuǎn)，但財政政策沒有與貨幣政策一起“雙退出”，因為四萬億財政刺激政策的效果尚待鞏固，一些投資項目仍在進行中。尤其在外部環(huán)境變化的背景下，內(nèi)部經(jīng)濟復(fù)蘇還有一定的不穩(wěn)定性，需要總體積極的經(jīng)濟政策，而在貨幣政策轉(zhuǎn)向的背景下，需要積極財政政策對沖貨幣政策轉(zhuǎn)向的壓力。

    在此背景下精準(zhǔn)測算財政政策乘數(shù)，對于我國下一步經(jīng)濟政策選擇、經(jīng)濟形勢預(yù)測具有重要意義。我國財政政策效應(yīng)的研究有一些成果，其共同特點是：都是利用IS-LM模型來測算。[1][2]IS-LM模型是同時考慮產(chǎn)品市場和貨幣市場的均衡，是宏觀經(jīng)濟學(xué)中的基本模型和核心模型，應(yīng)用這種模型測算財政支出乘數(shù)從理論上是一個大的進步。IS-LM模型中的IS曲線表示產(chǎn)品市場均衡時收入和利率的組合，LM曲線表示貨幣市場均衡時收入和利率的組合。

    

    其中，Y為國內(nèi)生產(chǎn)總值，M為實際貨幣供應(yīng)量，P為價格，CG為政府支出，E為人民幣兌美元匯率，T為稅率，d(·)為居民消費函數(shù)，x(·)為出口函數(shù)，m(·)為進口函數(shù)。

    假設(shè)稅率T和貨幣供應(yīng)量M為外生變量，將IS和LM曲線結(jié)合起來，可得到產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達到均衡時的產(chǎn)出和利率值。對(1)、(2)式全微分，將兩式聯(lián)立，用矩陣表示為：

    

    (4)式是利用IS-LM均衡計算出來的財政支出乘數(shù)，也就是利用產(chǎn)品市場均衡和貨幣市場均衡計算的財政支出乘數(shù)。我們可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)用IS-LM模型沒有考慮價格市場、國際收支市場、勞動力市場均衡對財政政策的影響，因而有非常大的局限性。

    二、宏觀經(jīng)濟計量模型和財政政策乘數(shù)的理論分析

    (一)宏觀經(jīng)濟計量模型的理論框架

    宏觀經(jīng)濟均衡是社會總需求與社會總供給在總量與結(jié)構(gòu)之間的基本平衡，宏觀經(jīng)濟政策的基本目標(biāo)是經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定、國際收支平衡和充分就業(yè)，各種資源的利用程度反映宏觀經(jīng)濟運行質(zhì)量的高低。宏觀經(jīng)濟模型考慮產(chǎn)品、就業(yè)、價格、貨幣需求、利率的市場均衡，主要用以下六個函數(shù)表示：

    

    (5)式是“產(chǎn)出——物價”菲利普斯曲線，指的是物價上漲率和“現(xiàn)實產(chǎn)出水平對潛在產(chǎn)出水平的偏離”呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。這一“偏離”表明一定時期內(nèi)社會總供給的缺口和物價上漲之間的壓力。在這里，潛在經(jīng)濟增長率是指在各種資源正常地充分利用時所能實現(xiàn)的經(jīng)濟增長率。在現(xiàn)實中，表現(xiàn)為在經(jīng)濟波動的上升期，隨著需求的擴張，現(xiàn)實經(jīng)濟產(chǎn)出對潛在經(jīng)濟產(chǎn)出偏離上升，物價上漲率隨之上升；在經(jīng)濟回落期，隨著需求的收縮，現(xiàn)實經(jīng)濟產(chǎn)出對潛在經(jīng)濟產(chǎn)出的偏離下降時，物價上漲率隨之下降。(6)式表示勞動市場均衡，和古典經(jīng)濟學(xué)的工資決定勞動力供給不同，現(xiàn)實中勞動力供給、經(jīng)濟生產(chǎn)和物價決定工資，因而(6)式表示需求決定工資。(7)式是貨幣市場均衡函數(shù)，也就是LM曲線。(8)式表示國際收支均衡函數(shù)，就是所謂的BP曲線。(9)式表示產(chǎn)品市場均衡，也就是IS曲線。(10)式是生產(chǎn)函數(shù)。

    在(10)式中代入(6)式的L，假設(shè)CG、T、M為外生變量，對Y、P、W、R和E微分，得到以下矩陣：

    

    (11)式是在標(biāo)準(zhǔn)的宏觀經(jīng)濟計量模型的基礎(chǔ)上，在價格市場均衡、勞動力市場均衡、產(chǎn)品市場均衡、貨幣市場均衡、國際市場均衡的前提下，對于國內(nèi)生產(chǎn)總值、價格、工資、利率和匯率變化推導(dǎo)的矩陣方程，(11)式是計算我國財政政策乘數(shù)的基礎(chǔ)。

    (二)貨幣供應(yīng)量、匯率一定的場合下的財政政策乘數(shù)的理論推導(dǎo)

    現(xiàn)實中財政政策和金融政策是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的兩大重要手段，兩者總是被同時使用，但是為了計算的簡單，我們控制貨幣供應(yīng)量和匯率的變化，也就是說，在本文宏觀經(jīng)濟計量模型中，把M(貨幣供應(yīng)量)和E(人民幣兌美元匯率)視為外生變量，在此前提下分析財政支出的效果。假設(shè)ΔCG=1、ΔE=ΔT=ΔM=0，以矩陣(11)為基礎(chǔ)，計算財政支出政策對國內(nèi)生產(chǎn)總值的影響，得出在貨幣供應(yīng)量、匯率一定的場合下財政政策乘數(shù)：

    

    三、宏觀經(jīng)濟計量模型的主要內(nèi)容、特點和結(jié)構(gòu)

    (一)模型特點和主要內(nèi)容

    本文的宏觀經(jīng)濟計量模型吸取以往研究的經(jīng)驗，構(gòu)建吻合我國經(jīng)濟發(fā)展的宏觀經(jīng)濟計量模型，具體特點如下：第一以分析財政政策為重點的宏觀經(jīng)濟模型。模型側(cè)重于財政政策的變化會對經(jīng)濟產(chǎn)生什么影響，以及如何產(chǎn)生影響，模型對財政政策的傳導(dǎo)機制進行了描述。第二是建立在國民核算體系下的需求導(dǎo)向型宏觀經(jīng)濟計量模型。[3]第三選擇了中國開始實行社會主義市場經(jīng)濟體制的時間區(qū)間。數(shù)據(jù)樣本為1980-2007年年度數(shù)據(jù)，在該段時間內(nèi)中國已經(jīng)開始建立社會主義市場經(jīng)濟體制，經(jīng)濟的各組成部分已進入市場經(jīng)濟的角色，數(shù)據(jù)相對穩(wěn)定。第四采納了動態(tài)建模理論，通過交替運用理論與數(shù)據(jù)信息，不僅對經(jīng)濟理論的適用性進行深入探討，同時也利用現(xiàn)實數(shù)據(jù)尋找實際經(jīng)濟運行規(guī)律。為此，我們以現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)理論為指導(dǎo)，同時較好地兼顧了中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的特點，從最廣泛的影響因素入手，本著“檢驗、檢驗、再檢驗”的原則，從“一般到特殊”逐步簡化，模型設(shè)計簡潔，操作規(guī)范，減少了變量過程的隨意性。

    (二)模型結(jié)構(gòu)

    本文的宏觀模型是一個小規(guī)模的需求導(dǎo)向型的宏觀經(jīng)濟模型，產(chǎn)出由需求決定。模型涵蓋了宏觀經(jīng)濟模型分析所涉及的主要方面，共分為需求、供給、收入、財政、價格五個模塊，由10個行為方程、19個恒等式組成，共包括33個內(nèi)生變量和10個外生變量(限于篇幅，略)。圖1為模型結(jié)構(gòu)示意圖。

    

    注：陰影部分為外生變量。

    圖1　模型結(jié)構(gòu)示意圖

    四、我國財政政策乘數(shù)測算

    本文重點考查的是財政支出乘數(shù)，也就是財政支出變化引起的國民生產(chǎn)總值變化的倍數(shù)。從財政政策乘數(shù)的作用機理來說(見圖2)：當(dāng)財政通過增加財政投資進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時，需要進行政府采購和雇用勞動者來從事生產(chǎn)，從而拉動政府消費和企業(yè)收入、居民收入的提高，企業(yè)和居民收入的提高將促進居民消費和投資，最終帶動經(jīng)濟增長①。

    

    圖2　財政支出乘數(shù)

    具體步驟如下：假設(shè)2003-2007年期間連續(xù)一次性追加1單位財政支出。宏觀經(jīng)濟計量模型運行結(jié)果(限于篇幅，具體過程略)顯示第一年(2003年)財政支出乘數(shù)是1.883，并在其后四年 (2004-2007)對GDP有影響，其乘數(shù)分別為0.47、0.291、0.136、0.011。如果從2003-2007年期間連續(xù)每年追加1單位財政支出，財政支出乘數(shù)分別為1.883、2.497、2.903、3.017、3.025。這表明現(xiàn)階段我國財政政策乘數(shù)是連續(xù)上升。

    五、四萬億投資政策效應(yīng)測算

    四萬億投資結(jié)構(gòu)見表1，我們可以看到四萬億主要用于政府消費(文教衛(wèi)生)和政府投資(住房、交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè))。

    

    因為四萬億投資計劃開始于2008年年底，其經(jīng)濟效果將在2009年開始，因此我們假設(shè)兩個投資方案：A方案，2009-2010年每年追加2萬億投資；B方案，2009-2011年每年追加1.333萬億投資。兩個方案對2009-2014年經(jīng)濟影響為(具體計算過程略)：如果實施A方案(2009-2010年每年追加2萬億投資)，2009年將拉動國內(nèi)生產(chǎn)總值增加33185億元，政府消費增加9313億元，居民消費增加9016億元，固定資產(chǎn)形成增加29718億元，進口增加2077億美元，出口減少266億美元。其作用將持續(xù)影響到今后幾年，到2014年國內(nèi)生產(chǎn)總值共增加101602億元，政府消費共增加20776億元，居民消費共增加35868億元，固定資產(chǎn)形成共增加91433億元，進口總額共增加7122億美元，出口總額共減少1434億美元。

    如果實施B方案(2009-2011年，每年平均投資1.33萬億元)，2009年國內(nèi)生產(chǎn)總值增加22097億元，政府消費增加6211億元，居民消費增加6038億元，固定資產(chǎn)形成增加19728億元，進口增加1377億美元，出口減少181億美元。其作用將持續(xù)影響到今后幾年，到2014年國內(nèi)生產(chǎn)總值共增加94691億元，政府消費共增加20496億元，居民消費共增加33936億元，固定資產(chǎn)形成共增加83819億元，進口總額共增加6928億美元，出口總額共減少1395億美元。

    從模擬結(jié)果可以看出，我國在2008年10月采用的四萬億刺激方案對于“保增長”是積極有效的。財政政策是經(jīng)濟調(diào)節(jié)的一個有效工具，從實施時間分布來看，兩年計劃和三年計劃的經(jīng)濟效果不會有太大區(qū)別。同時，我們也驗證了政府投資不僅提高政府消費也拉動內(nèi)需。

    六、結(jié)論和政策建議

    2008年金融危機之后，各國財政紛紛采取了積極的財政政策，在危機時最有效的措施莫過于財政政策。因為企業(yè)和家庭在“危機”面前，傾向于采取儲蓄、調(diào)整和解雇雇員等的措施，對于家庭和企業(yè)來說這也許是正確的選擇，但對于整體經(jīng)濟來說，這些措施會使經(jīng)濟形勢進入停滯不前的惡性循環(huán)。所以當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn)停滯的兆頭時，即使財政政策乘數(shù)較低，大多數(shù)國家還是會動用財政政策。比較典型的例子是日本，在2008年金融危機時，即使很多人指責(zé)“公共投資效率太低”，但財政政策仍然是有力的經(jīng)濟干預(yù)手段。[4]財政政策的影響不僅在于當(dāng)年，還要看到2年后、3年后，甚至5年后對經(jīng)濟的影響。

    本文利用宏觀經(jīng)濟計量模型推導(dǎo)出財政政策乘數(shù)，并從實證角度估計我國財政政策乘數(shù)大約在1.88，且目前階段財政政策乘數(shù)呈上升趨勢。本文還測算了四萬億財政刺激方案的經(jīng)濟效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)財政政策是調(diào)節(jié)總需求的重要杠桿，這對我國當(dāng)前加強宏觀調(diào)控、擴大經(jīng)濟增長具有以下的政策含義：

    1.在社會總需求持續(xù)小于總供給的情況下，公共投資大幅度增加會直接提高總需求，緩解供求矛盾。這就是常說的公共投資能成倍地創(chuàng)造收入(乘數(shù)效應(yīng))，從而增加總需求的“需求效應(yīng)”。同時，公共投資通過增加經(jīng)濟中的資本存量，提高經(jīng)濟生產(chǎn)潛能，從而具有“供給效應(yīng)”。[2]

    2.在我國經(jīng)濟發(fā)展過程中，農(nóng)業(yè)、交通和城市基礎(chǔ)設(shè)施這些部門作為公共投資的重點不僅推動結(jié)構(gòu)調(diào)整，還為今后的經(jīng)濟持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。同時，公共投資通過在西部落后地區(qū)、四川受災(zāi)地區(qū)的公共工程建設(shè)，帶動西部地區(qū)的投資，為我國地區(qū)經(jīng)濟均衡發(fā)展，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)打下基礎(chǔ)。無論是理論研究還是實證研究，都表明越是經(jīng)濟不發(fā)達地區(qū)，公共基礎(chǔ)設(shè)施投資的效益越大。

    3.增加公共投資有助于改善收入分配狀況。政府雖然可以通過稅收和一次性轉(zhuǎn)移支付等措施來緩解收入分配的不公平狀況，但往往受政治和社會因素的限制，提高收入取決于整體經(jīng)濟形勢②。

篇7

【關(guān)鍵詞】宏觀政策調(diào)整;通貨膨脹;全球性金融危機

2008年,由美國次貸危機引發(fā)的金融危機席卷全球。2008年第三季度后,我國實體經(jīng)濟開始遭受金融危機的沖擊。宏觀調(diào)控由治理因流動性過剩導(dǎo)致的通貨膨脹向“保增長,放衰變”轉(zhuǎn)變。從目前國家經(jīng)濟情況看,宏觀政策的調(diào)整基本能夠適應(yīng)國內(nèi)外形勢變化的要求。經(jīng)濟運行開始步入正軌,主要表現(xiàn)為:投資持續(xù)上升,消費穩(wěn)定增長,內(nèi)需對經(jīng)濟的拉動作用在逐步增強;工業(yè)增速穩(wěn)速上升;金融行業(yè)運行正常,社會信心基本恢復(fù)。但危機并未結(jié)束,雖然經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)較快,但我國的主要出口貿(mào)易伙伴美國和歐盟復(fù)蘇非常吃力,導(dǎo)致我國出口貿(mào)易在短期內(nèi)還難以迅速恢復(fù)。受出口下降,產(chǎn)能過剩,就業(yè)困難和國際貿(mào)易保護主義勢力抬頭等壓力,世界經(jīng)濟走勢依然不是很明朗。

就在國內(nèi)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象的同時,通貨膨脹的聲音悄然在民間傳開。國內(nèi)成品油價迎來再次調(diào)整。自2010年4月14日零時起,國內(nèi)汽、柴油價格每噸均提高320元;當(dāng)前1年期和2年期品種的收益率分別為1.4941%和1.8746%。同樣兩年的資金運作期限,如果直接投資2年期品種,按照單利計算,投資人獲得的利息為本金的3.7492%(1.8746%×2);如果分兩次投資1年期品種,第一年的利息率為1.4941%,要達到同樣3.7492%的回報,第二年投資1年期國債的收益率需要達到2.2551%,這比目前的1年期國債收益率高出了0.0076個百分點,也就是76個基點。這意味著,市場預(yù)期,1年期利率在1年后將上行76個基點。這從一個側(cè)面也反映了市場對通脹預(yù)期的升溫。

在國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下,持續(xù)積極的財政政策和寬松的貨幣政策無疑會增加未來通貨膨脹的風(fēng)險,國家有必要對宏觀政策進行微調(diào),以保證我國經(jīng)濟正常穩(wěn)定的復(fù)蘇。

一、通貨膨脹簡要介紹

通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象,經(jīng)濟學(xué)上把它定義為一般價格水平普遍的和顯著的上漲。一般指:在紙幣流通條件下,因貨幣供給大于貨幣實際需求,也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給,導(dǎo)致貨幣貶值,而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實質(zhì)是社會總需求大于社會總供給 (供遠小于求)[1]。

通貨膨脹通常用通貨膨脹率來衡量,公式為:

其中:πt為現(xiàn)期的通貨膨脹率。Pt為現(xiàn)期物價水平,Pt-1為基期物價水平。

二、通貨膨脹的依據(jù)

1、出口下滑和產(chǎn)能過剩制約經(jīng)濟增長,引發(fā)通貨膨脹。

受金融危機的影響,我國的主要貿(mào)易伙伴美國和歐盟內(nèi)需出現(xiàn)停滯或者不同程度的下滑,對我國外貿(mào)出口產(chǎn)生強烈的緊縮效應(yīng)。在進出口貿(mào)易對我國GDP貢獻率已達70%的條件下,我國GDP增長率由11.5%(07年第二季度)下降到8.9%(09年第三季度),已連續(xù)7個季度持續(xù)下降。

在出口嚴重下滑和內(nèi)需無法迅速提高的條件限制下,原有的被高投資和高出口掩蓋下的產(chǎn)能過剩已加速顯現(xiàn)。一些企業(yè)生產(chǎn)能力不能被充分利用、利潤下降,國內(nèi)出口貿(mào)易開始受到影響。由于我國是一個年輕的市場經(jīng)濟國家,一些經(jīng)濟體制和結(jié)構(gòu)不夠健全,居民收入增長幅度較低,國內(nèi)需求跟不上經(jīng)濟發(fā)展要求,導(dǎo)致出口受阻的產(chǎn)品無法在國內(nèi)消化,對企業(yè)的生存和發(fā)展及人民的生活和就業(yè)帶來極大的困難。但長期來看如果不進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,會加劇產(chǎn)能過剩和有效需求不足的的矛盾,最終制約我國經(jīng)濟的發(fā)展速度和質(zhì)量。

2、流動性過剩易引起通貨膨脹

“流動性過剩”的概念在2004年由國有商業(yè)銀行首先提出,此概念提出后一直被不斷地引用。現(xiàn)在學(xué)術(shù)界普遍接受的定義是指實際的貨幣存量對預(yù)計的均衡貨幣存量的正向偏離,也就是指經(jīng)濟中存在過多的貨幣投放量,這些多余的資金需要尋找投資出路,于是就有了經(jīng)濟過熱現(xiàn)象和通貨膨脹危險[2]。在宏觀經(jīng)濟上,流動性過剩表現(xiàn)為貨幣增長率超過GDP增長率。

廣義貨幣量與GDP的比率,常作為衡量流動性過剩最常用的標(biāo)準(zhǔn)。截止到2008年底,我國的RM2與GDP的比值為160%,不僅遠高于發(fā)達國家美國的57%和俄羅斯的21%,更遠遠高于同為發(fā)展中國家印度的19%。由此可見,我國的流動性過剩已經(jīng)非常嚴重。貨幣流通速度和廣義貨幣增長速度共同決定了通貨膨脹率。但從我國價格水平、貨幣供應(yīng)量和經(jīng)濟增長之間的長期關(guān)系來看,三者具有極強的相關(guān)性。以RM2代表廣義貨幣供應(yīng)增長量,CPI代表物價水平,NGDP代表名義GDP,RGDP代表實際GDP。

資料來源:中國人民銀行、中經(jīng)網(wǎng)1997年～2009年相關(guān)月度及季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)

1998年到2002年,RM2處于下降階段,國內(nèi)出現(xiàn)通貨緊縮,RGDP在8%左右;從2003年開始RM2開始大幅上升,連續(xù)7個月增幅超過20%,并于2003年8月到達極大值,它的上升帶動了CPI的上升,GDP的增長率也在升高;從2006年6月到2008年12月,RM2與CPI保持一致,GDP的增長率在10%左右。由此可見,RM2與CPI、NGDP、RGDP存在很強的相關(guān)性。

為確保經(jīng)濟增長目標(biāo),央行通過寬松的貨幣政策不斷向市場注入流動性,廣義貨幣供給量M2同比增幅不斷提高,從09年1月的18.7%上升到9月的29.3%,增幅連續(xù)6個月超過25%。

2009年前三季度,金融機構(gòu)人民幣貸款余額為39.0萬億元,比年初增加8.7萬億元,同比多增5.2萬億元;各項人民幣存款余額58.4萬億元,比年初增加11.7萬億元,同比多增5.2萬億元。銀行為中央政府1.18萬億投資還要提供配套貸款,貨幣供應(yīng)量的增加,加大了流動的壓力。長期的流動性過剩和貨幣供給短期內(nèi)大量增加使得通貨膨脹有了貨幣基礎(chǔ)。

同時,由于我國持續(xù)的國際收支雙順差,外匯儲備一直在增加,截至09 年上半年,國家外匯儲備余額為 21,316 億美元,同比增長 17.84%,是世界第一儲備大國。大量外匯儲備一方面增加了貨幣供給的壓力,另一方面加大了人民幣升值的壓力,兩年多來,人民幣對美元已經(jīng)升值 18%,并且有升值幅度加大的趨勢。由于人民幣的升值,國際上套利的熱錢大量流入,更進一步加大了我國的貨幣供給壓力,使我國流動性過剩問題雪上加霜。

過于巨額的流動性在短期內(nèi)注入市場,如不能迅速被生產(chǎn)領(lǐng)域消化,可能造成短期內(nèi)貨幣供給過剩引發(fā)通貨膨脹;即使新注入的流動性全部進入生產(chǎn)領(lǐng)域,也會引起總需求快速擴張,導(dǎo)致通貨膨脹。

三、通貨膨脹的可能性

但綜合多角度分析,筆者認為近期馬上發(fā)生通貨膨脹的可能性并不是很大。其主要原因是貨幣的流動性(M2/GDP)在不斷上升表明國內(nèi)經(jīng)濟景氣度還不高。因此,貨幣的流通速度在下降,短期內(nèi)貨幣擴張對經(jīng)濟增長和物價水平的推動作用減弱,所以短期出現(xiàn)通貨膨脹的可能性不大。但隨著經(jīng)濟景氣度上升,貨幣流通速度加快,是通貨膨脹的發(fā)生風(fēng)險大大增加。

盡管CPI和PPI雙雙回升,但是并不會馬上就帶來通脹,只是會為明后年出現(xiàn)通脹埋下伏筆。現(xiàn)在價格同比還是下降的,環(huán)比在上升說明經(jīng)濟在復(fù)蘇是好現(xiàn)象。也可以說,雙收窄,說明市場價格在逐步回升,通縮壓力在明顯減小。

很多學(xué)者認為,大宗商品期貨價格的大幅度上升成為推動生產(chǎn)資料價格上漲的最主要動力,也是未來中國物價上升的最主要動力。而對于過剩的中國金融資本而言,參與大宗商品的投機不成主流。因為全球大宗商品的主要市場部在中國,中國金融資本還沒有能力主宰全球大宗商品市場,而國內(nèi)期貨市場的資金規(guī)模大約只有1000億元左右。所以,不會導(dǎo)致國內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹。

但在低通貨膨脹率的可能下,警惕資產(chǎn)泡沫是必須的。過剩的資本無法被實體經(jīng)濟吸收,必然向大宗商品及資本市場流動。盡管是否有資金進入股市還有爭論,但股價在2009年近一倍的漲幅和最近創(chuàng)業(yè)板市場的火爆登場等表現(xiàn)無不向世人昭示中國股市的“不差錢”。房地產(chǎn)方面,總所周知房地產(chǎn)中有大量的銀行資金,如果出現(xiàn)房價的大幅下跌,將直接表現(xiàn)為銀行壞賬迅速增加,會威脅我國的金融安全,美國的次貸危機就已經(jīng)給我們提供了前車之鑒。

四、宏觀政策的經(jīng)濟調(diào)整

在外需即出口持續(xù)減少的情況下,經(jīng)濟增長目標(biāo)唯有依靠增加消費和投資來實現(xiàn)。但在通貨膨脹的風(fēng)險逐漸放大的情況下,應(yīng)對宏觀政策組合進行適度調(diào)整。應(yīng)將宏觀經(jīng)濟調(diào)整的目標(biāo)和重點放在能有效抑制產(chǎn)能過剩、充分擴大國內(nèi)有效需求、切實增加居民收入以及有效帶動消費增長、充分化解通貨膨脹的風(fēng)險等內(nèi)容上。

一般而言,當(dāng)經(jīng)濟處于緊縮狀態(tài)時,積極的財政政策配合產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整對經(jīng)濟復(fù)蘇所發(fā)揮的作用要高于貨幣政策。但是,財政政策無法改變現(xiàn)有經(jīng)濟結(jié)構(gòu),不利于長遠的發(fā)展。所以,有效的貨幣政策顯得尤為重要。在經(jīng)濟景氣程度提高、貨幣流通速度加快時,應(yīng)在保持積極財政政策和產(chǎn)業(yè)政策的同時,將貨幣政策轉(zhuǎn)向中性或者適度緊縮狀態(tài),以避免國內(nèi)貨幣發(fā)行過量而引發(fā)的通貨膨脹,同時防止經(jīng)濟增長出現(xiàn)下滑[3]。

1、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),加快經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變

從需求角度看,中國經(jīng)濟長期依靠出口和投資拉動,作為最終需求的消費動力不足。這種發(fā)展方式缺乏穩(wěn)定性,國際市場上一旦有風(fēng)吹草動,中國經(jīng)濟會立刻出現(xiàn)波動。應(yīng)當(dāng)進一步擴大居民消費需求,使得經(jīng)濟增長依靠消費、投資和出口協(xié)調(diào)拉動。

從生產(chǎn)角度看,中國經(jīng)濟過于依賴第二產(chǎn)業(yè)特別是工業(yè)支撐增長。第三產(chǎn)業(yè)在中國經(jīng)濟中的比重,近年來徘徊在40%左右,而美國的水平是80%。經(jīng)濟發(fā)展主要依靠工業(yè),必然加重資源環(huán)境壓力,是不可持續(xù)的,應(yīng)當(dāng)向第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)帶動轉(zhuǎn)變。

從投入方式看,中國經(jīng)濟過于依賴靠物資消耗推動經(jīng)濟增長,自主創(chuàng)新能力偏弱。在全球應(yīng)對氣候變化的大環(huán)境下,特別是國內(nèi)資源和環(huán)境承載能力有限的情況下,這種方式難以為繼。應(yīng)當(dāng)使經(jīng)濟增長主要依靠科技進步、提高勞動者素質(zhì)和管理創(chuàng)新。

2、積極調(diào)整投資方向,抑制產(chǎn)能過剩,擴大內(nèi)需

在現(xiàn)有條件下,固定資產(chǎn)投資每增加1萬億,GDP就能增長3.3%。所以,合理增加投資是實現(xiàn)經(jīng)濟增長的關(guān)鍵。投資對短期目標(biāo)的實現(xiàn)確實有支撐作用,但是長期卻會進一步增加產(chǎn)能過剩與內(nèi)需不足的矛盾。因此,在確保投資規(guī)模不減的前提下需要積極調(diào)整投資方向?qū)⑼顿Y集中于能長期有效帶動國內(nèi)消費顯著增加的行業(yè)。

切實增加居民收入,帶動內(nèi)需有效增長。長期以來,我國消費支出對GDP的貢獻度一直很低。主要原因在于居民整體收入水平偏低,貧富差距較大,貧困人口過多。加上中國人思想和傳統(tǒng)觀念的束縛,使消費一直不占主導(dǎo)地位。因此,為有效提高國內(nèi)居民的消費能力和消費水平,進一步擴大內(nèi)需以提高居民消費能力之外,還應(yīng)繼續(xù)加大社會保障的力度和覆蓋范圍,以便充分降低居民謹慎性動機,減少貨幣需求,刺激國內(nèi)消費。

3、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),調(diào)整信貸方向上

貨幣政策結(jié)合財政政策才會發(fā)揮宏觀政策的潛力。優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),調(diào)整信貸方向,防止產(chǎn)能過剩加劇和通貨膨脹的抬頭。截止2009年5月,信貸迅速擴張,規(guī)模已達5.18萬億元。雖然,信貸規(guī)模高速擴張在短期內(nèi)能刺激國內(nèi)經(jīng)濟實現(xiàn)較快增長,但是存在著擴大資產(chǎn)泡沫、影響銀行體系穩(wěn)定、引致通貨膨脹、推高產(chǎn)能過剩等多方面隱患。目前,信貸高速增長主要與中央和地方政府項目建設(shè)有關(guān)。除對拉動GDP有短期效果外,對切實提高居民購買力,擴大社會消費的作用十分有限。而經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與分配體制不合理,經(jīng)濟活動的社會效益長期不能改善是有效需求不足的主要原因。因此,加強對信貸規(guī)模和方向的控制,對私人投資部門的信貸進行引導(dǎo),在信貸放賣弄進行必要的監(jiān)管是非常必要的。

五、總結(jié)

通貨膨脹作為經(jīng)濟增長必然的伴隨品會一直存在,過高的通貨膨脹是經(jīng)濟增長過快和貨幣供應(yīng)過于寬松的產(chǎn)物。短期內(nèi),我國經(jīng)濟處于短周期的調(diào)整恢復(fù)期,難以再次出現(xiàn)1992年、2007年的超高增長,因而出現(xiàn)高通貨膨脹的可能性較小;而長期看,在經(jīng)濟發(fā)展過程中,難免會出現(xiàn)通貨膨脹的苗頭,但只要政府控制得當(dāng),措施及時,通貨膨脹完全可以得到控制,經(jīng)濟仍將重新恢復(fù)平穩(wěn)增長的趨勢。

參考文獻

[1][美]米爾頓.弗里德曼.米爾頓.弗里德曼論通貨膨脹[M].中國社會科學(xué)出版社,1987-07-02.

篇8

水務(wù)局

（20__年10月8日）

按照__局長在總局機關(guān)部門負責(zé)人會議上的有關(guān)要求，水務(wù)局組織有關(guān)人員認真學(xué)習(xí)了7月26日總理在在全國電視電話會議上《關(guān)于統(tǒng)一思想，堅定信心，完善政策，明確任務(wù)，狠抓落實，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快協(xié)調(diào)發(fā)展》的講話精神，并及時與省發(fā)改委、水利廳、水利部等有關(guān)部門進行了溝通，探討了今后一個時期的投資走向，結(jié)合墾區(qū)水利基本建設(shè)實際，認真分析了宏觀調(diào)控政策對墾區(qū)水利基本建設(shè)項目的影響，尤其是對當(dāng)前在建和擬建重點大中型項目的影響，并提出相應(yīng)的對策和建議。

一、墾區(qū)水利基本建設(shè)進展情況

經(jīng)過五十多年的開發(fā)建設(shè)，目前，墾區(qū)水利工程建設(shè)累計完成投資64.8億元，建成堤防2828.53公里，水庫153座，建筑物7.3萬座，排灌站173處，機電井54222眼，萬畝以上灌區(qū)43處，治理澇區(qū)99處，擁有噴灌機8943臺。實現(xiàn)堤防保護耕地74.7萬公頃，水庫總庫容10.3億立方米，灌區(qū)設(shè)計灌溉面積124.3萬公頃，澇區(qū)除澇面積137萬公頃，治理水土流失面積34萬公頃，噴灌設(shè)計面積14.9萬公頃。已初步建成了防洪、除澇、灌溉和水保四大工程體系，提高了農(nóng)田抵御自然災(zāi)害的能力，為墾區(qū)糧食安全和社會經(jīng)濟發(fā)展提供了有力保障。

墾區(qū)目前正在建設(shè)的國家水利基本建設(shè)項目有三江平原治理工程，松、嫩、黑干流防洪工程，國境界河防護工程，大型灌區(qū)續(xù)建配套與節(jié)水改造工程，病險水庫除險加固工程，水土保持工程和人畜飲水安全工程等。其中，松花江、嫩江干流防洪工程已按照批復(fù)的初步設(shè)計完成全部建設(shè)內(nèi)容，全線達到20年一遇標(biāo)準(zhǔn)。墾區(qū)已完成了太平湖、西江、青石嶺、南陽河、雙峰5座大中型水庫的除險加固任務(wù)，清河水庫除險加固工程正在實施中。目前正在建設(shè)的重點水利基本建設(shè)項目主要有新建的綏濱、八五九灌區(qū)工程，興凱湖、查哈陽、江川三座大型灌區(qū)的續(xù)建配套工程和人畜飲水安全工程。其中新建的綏濱、八五九兩座灌區(qū)已分別完成投資13163萬元和8999萬元，占批復(fù)概算總投資的47.7和14.3。興凱湖、查哈陽兩座灌區(qū)已分別完成投資15657萬元和10503萬元，占批復(fù)概算總投資的12.4和39.9，江川灌區(qū)20__年剛剛列入國家計劃。人畜飲水安全工程已完成投資3044萬元，解決8.53萬人的飲水安全問題，占墾區(qū)存在飲水安全問題人口的12.6。墾區(qū)當(dāng)前各項水利基本建設(shè)任務(wù)仍十分艱巨。

墾區(qū)目前正在積極爭取有望近期列項實施的大中型水利基本建設(shè)項目主要是“三江平原近期防洪除澇工程”和以“三江平原‘兩江一湖’沿岸大中型灌區(qū)項目”為主要內(nèi)容的地表水灌區(qū)工程。“三江平原”地區(qū)全省規(guī)劃骨干工程總投資36.17億元，其中梧桐河、嘟嚕河、撓力河、七星河、倭肯河、穆棱河以及同撫大堤防洪工程投資6.15億元，墾區(qū)約2億元；續(xù)建大中型澇區(qū)22處，投資12.19億元，墾區(qū)約8億元；灌區(qū)工程7處和排蓄灌工程56處，投資10.3億元，墾區(qū)約4.48億元；試驗站網(wǎng)投資0.73億元，墾區(qū)約0.25億元。墾區(qū)地表水灌溉項目共擬新建、續(xù)建大型灌區(qū)17處，尚需骨干工程概算投資73.64億元。其中呼聲很高的“兩江一湖”灌區(qū)9處，骨干工程投資57.63億元。這些工程完成后，可達成設(shè)計灌溉面積1204.2萬畝，其中新增水田面積562.8萬畝，旱田噴灌面積44.3萬畝；改善水田面積591.6萬畝，旱田噴灌面積5.5萬畝。灌區(qū)建成后，預(yù)計年可增產(chǎn)糧食55億斤，同時還可在非灌溉期為210萬畝濕地及保護區(qū)進行生態(tài)補水，經(jīng)濟效益和生態(tài)效益均十分顯著。

二、國家宏觀調(diào)控政策的主要精神

九洪水以后，國家實施了積極的財政政策，依靠國債資金的支持，全國的水利基本建設(shè)投入增長達到了歷史最好水平，墾區(qū)也抓住了這個機遇，先后建設(shè)完成了松花江、嫩江干流防洪工程，太平湖等5座大中型水庫除險加固工程，大型灌區(qū)續(xù)建配套與節(jié)水改造等一大批水利基本建設(shè)項目也取得了快速進展。20__年，國家根據(jù)宏觀經(jīng)濟的發(fā)展走勢，將實行多年積極的財政政策調(diào)整為穩(wěn)健的財政政策。也就是說，盡管國家對水利作為重點投資領(lǐng)域的地位不會改變，但中央水利年度投資規(guī)模已經(jīng)減少，水利投資的重點更加集中到南水北調(diào)等一些國家大型項目上。

這次總理在全國電視電話會議上關(guān)于宏觀調(diào)控政策的講話精神，主要解決的是固定資產(chǎn)投資增長過快，貨幣信貸投放仍然過多，[此文若不是在文秘站 站出現(xiàn)，那均為抄襲。歡迎舉報]國際收支不平衡加劇，能源消耗過多，環(huán)境壓力加大等問題，防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱。但預(yù)計水利基本建設(shè)項目投入不會因此而大規(guī)模削減，因為宏觀調(diào)控政策第一條就是要繼續(xù)促進農(nóng)業(yè)發(fā)展和農(nóng)民增收，抓好秋糧生產(chǎn)，力爭實現(xiàn)全年糧食生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，要想做到這些是離不開水利基礎(chǔ)設(shè)施支撐的。但是，目前國家對水利基本建設(shè)的投入要恢復(fù)到“十五”時期前三年的水平還需要一個長期的過程。水利部矯勇副部長今年來墾區(qū)檢查工作時提到，這幾年國家對水利基本建設(shè)項目的投入年年在減，“十五”時期后兩年比前三年平均每年減少了83億元。根據(jù)水利“十一五”規(guī)劃需求和現(xiàn)有的中央投資規(guī)模測算，中央水利投資比“十五”期間每年將減少近100億元。除了人畜飲水項目投入可能有一定增加外，明年其它水利基本建設(shè)項目投入可能還要再減少一點。

三、國家宏觀調(diào)控政策可能對墾區(qū)當(dāng)前在建和擬建重點水利基本建設(shè)項目的影響

（一）國家高度重視糧食安全和解決“三農(nóng)”問題，為墾區(qū)水利建設(shè)提供了難得的歷史機遇。

墾區(qū)是國家重要的商品糧生產(chǎn)基地，對保障國家糧食安全具有重要意義。國家重視糧食安全，增大對糧食主產(chǎn)區(qū)的扶持力度，對于以服務(wù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為主要任務(wù)的墾區(qū)水利建設(shè)也是一個難得的機遇。同時，國家推進社會主義新農(nóng)村建設(shè)，重點是發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力，促進農(nóng)民增收，而水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力的基礎(chǔ)保障。

（二）國家實行的穩(wěn)健的財政政策，減緩了墾區(qū)水利基本建設(shè)的發(fā)展。一是水利基本建設(shè)投入難以滿足墾區(qū)全面建設(shè)小康社會的需要。墾區(qū)當(dāng)前處在歷史最好的發(fā)展時期，經(jīng)濟快速發(fā)展，職工安居樂業(yè)，糧食總產(chǎn)已突破了200億斤大關(guān)，正在向300億斤邁進。按照墾區(qū)現(xiàn)有的土地面積和耕作水平，要實現(xiàn)糧食總產(chǎn)300億斤的目標(biāo)，增產(chǎn)的主要措施就要靠大型地表水灌溉工程的實施。大型灌區(qū)建設(shè)的投入大，必須依靠國家的扶持和投入，而按照目前國家的投入水平，要完成墾區(qū)大型灌區(qū)的建設(shè)目標(biāo)是遙不可及的。

二是自籌資金籌集困難，一定程度影響了工程的順利實施。目前國家實行的投資模式是骨干工程中央和地方按照1：1的比例投入，即國家投入1元錢，地方就需要自籌1元錢進行匹配，共同完成骨干工程建設(shè)，配套工程則全部由地方自籌資金完成，即基本形成中央和地方1：2的投入比例。水利基本建設(shè)項目規(guī)模大、投入高，動輒上千萬，甚至上億元，僅僅依靠收益農(nóng)場是難以完成如此巨大的資金籌集任務(wù)的。目前的狀況是上項目要錢時，硬挺著拍胸脯，可是要干活時配套資金卻難有著落，影響了工程工期，造成了工程款的拖欠，上級驗收難以過關(guān)。自籌資金困難已很大程度的影響了墾區(qū)水利工程的實施和墾區(qū)在上級機關(guān)的信譽。

（三）水利投資體制政出多門，難以完全協(xié)調(diào)一致。

國家現(xiàn)行的投資體制中，大量的水利基本建設(shè)投資包含在農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)、標(biāo)準(zhǔn)良田、扶貧、土地整理等項目中，存在政出多門的問題。由于各部門對項目立項、設(shè)計、施工等環(huán)節(jié)的要求不一、標(biāo)準(zhǔn)不一，形成有些項目管理粗放及與水利總體規(guī)劃不符或重復(fù)建設(shè)的問題，影響了資金效益的正常發(fā)揮。

四、針對國家宏觀調(diào)控政策的對策與建議

一是做好前期項目儲備，積極爭取國家支持。面對國家當(dāng)前的投資形勢和墾區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展需求，我們在積極爭取國家支持的前提下，[此篇范文為文秘站 作者嘔心嚦血之作（）-未經(jīng)過文秘站網(wǎng)站同意轉(zhuǎn)載此文均為抄襲后果自負]更加重要的是把水利勘測設(shè)計的前期工作做好。目前，我們已組織完成了《黑龍江墾區(qū)農(nóng)村飲水安全工程建設(shè)近期實施規(guī)劃》、《墾區(qū)重點中型灌區(qū)節(jié)水配套改造規(guī)劃》，協(xié)調(diào)省水利設(shè)計院、農(nóng)墾設(shè)計院開展了《全省水資源綜合規(guī)劃》、《三江平原近期防洪除澇可行性研究報告》、《三江平原“兩江一湖”灌區(qū)規(guī)劃》、等前期工作，為墾區(qū)有更多的工程在國家立項做了充分的準(zhǔn)備。近期要重點做好三江平原“兩江一湖”灌區(qū)可行性研究報告的編制工作，爭取能夠早日立項實施，增加國家對墾區(qū)的投入力度。

二是抓緊建立政策保障，形成穩(wěn)定的資金籌集渠道。按照當(dāng)前的投資模式，三江平原項目和兩江一湖項目上馬后，按“十五”時期的投入水平，每年投入2億元，則農(nóng)墾每年就需要自籌1億元匹配資金，1億元配套資金。為了保證工程的順利實施，樹立墾區(qū)在上級機關(guān)的良好信譽和形象，便于更多的爭取項目和資金，建議總局盡快出臺相應(yīng)的政策，繼續(xù)推廣建三江分局加大自籌力度，每畝地提取10元錢用于農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的典型經(jīng)驗，研究探討水利建設(shè)分級負擔(dān)，水利建設(shè)基金收取，鼓勵民營資本、外資、金融資本和大中型工商業(yè)以BOT、TOT等方式或其他方式投資建設(shè)經(jīng)營水利項目，有效調(diào)動廣大職工群眾參與農(nóng)田水利建設(shè)，早日建立起符合墾區(qū)實際且不走形式和擺花架子的水利建設(shè)資金籌集渠道。

篇9

宏觀經(jīng)濟超預(yù)期反彈的表現(xiàn)

在強大的刺激政策與存貨調(diào)整周期的作用下，2009年中國宏觀經(jīng)濟成功走出了自2008年3季度以來深度下滑的低谷。雖然外貿(mào)形勢依然嚴峻，但在投資和消費擴張的引領(lǐng)下，實體經(jīng)濟出現(xiàn)超預(yù)期反彈，通脹預(yù)期開始抬頭，資產(chǎn)價格快速提升，宏觀經(jīng)濟景氣快速回升，中國宏觀經(jīng)濟整體開始進入“政策刺激性反彈階段”向“市場需求反彈階段”的過渡階段，2009年的宏觀經(jīng)濟在超預(yù)期反彈的表現(xiàn)下呈現(xiàn)出以下幾大特點：

第一，各種GDP、投資、消費、工業(yè)增加值、財政收入、企業(yè)利潤以及總體宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)等指標(biāo)都出現(xiàn)了大幅度回升，遠遠超過各級經(jīng)濟主體的預(yù)期，中國宏觀經(jīng)濟成功擺脫了世界經(jīng)濟危機沖擊下的深度下滑，實現(xiàn)了超預(yù)期的觸底反彈。

第二，從總量來看，GDP同比增速逐季提升，呈現(xiàn)“V”型反彈的態(tài)勢，但從環(huán)比增速來看，呈現(xiàn)“v”+“倒V”型，中國宏觀經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)2個季度以上的持續(xù)加速局面，環(huán)比增速的波動表明中國宏觀經(jīng)濟政策刺激效應(yīng)已經(jīng)度過其加速階段，開始步入平穩(wěn)增長階段。

第三，從經(jīng)濟增長的因素來看，觸底回升與超預(yù)期反彈的因素是多元的，既有內(nèi)需擴張、存貨調(diào)整的因素、也有基數(shù)效應(yīng)的因素，經(jīng)濟增長的核心動力源依然來源于政策刺激性反彈和存貨周期調(diào)整，市場性自發(fā)需求依然低迷，具有強烈的局部性和易變性，標(biāo)志著經(jīng)濟全面復(fù)蘇的核心指標(biāo)――“市場自我循環(huán)、自我驅(qū)動的內(nèi)生增長動力機制”還遠遠沒有形成。中國宏觀經(jīng)濟處于“政策刺激性反彈階段”向“市場需求反彈階段”的過渡階段，具有強烈的結(jié)構(gòu)不平衡性、動力不穩(wěn)定性、增長要素缺少互動性等特點。這決定了中國宏觀經(jīng)濟具有“易變性”，產(chǎn)出缺口依然存在大幅波動的可能。

第四，從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)來看，經(jīng)濟下滑以及經(jīng)濟刺激的雙重作用使中國宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了外需比重、重化工比重、東部比重以及單位GDP能耗等指標(biāo)下降的重大變化，但這些變化大部分具有短暫性和過渡性的特點，中國重化工業(yè)的率先反彈、下游產(chǎn)業(yè)和出口產(chǎn)業(yè)的持續(xù)低迷意味著中國結(jié)構(gòu)性問題將進一步凸現(xiàn)。

第五，在極度寬松的貨幣政策與流動性向?qū)嶓w經(jīng)濟滲透性低下的雙重力量作用下，資產(chǎn)價格快速上漲，地產(chǎn)價格與房產(chǎn)價格同步提升的“正反饋機制”的形成將使房地產(chǎn)復(fù)蘇的可持續(xù)性受到挑戰(zhàn)。

第六，在貨幣極度擴張、中國經(jīng)濟率先反彈、全球大宗商品價格恢復(fù)性上漲等因素的作用下，中國通貨膨脹預(yù)期抬頭，在引領(lǐng)經(jīng)濟預(yù)期逆轉(zhuǎn)的同時，給中國宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇帶來了巨大的沖擊。

第七，雖然由于基數(shù)效應(yīng)、全球經(jīng)濟走出低谷等因素，自2009年第4季度起，進出口同比增速將大幅度改進，但進口增速的反彈力度將明顯超過出口反彈的速度，中國外需的形勢依然較為嚴峻。

上述七大方面說明了中國宏觀經(jīng)濟目前超預(yù)期反彈具有“政策主導(dǎo)性”、“結(jié)構(gòu)不平衡性”、“動力不穩(wěn)定性”、“增長要素缺少互動性”以及“總體發(fā)展方向的易變性”等特點，未來中國宏觀經(jīng)濟將發(fā)生以下幾種變化：

經(jīng)濟將會呈現(xiàn)“雙W輪動”的調(diào)整模式

在經(jīng)濟內(nèi)在慣性、政策持續(xù)刺激和世界經(jīng)濟反彈等多元因素的作用下，中國宏觀經(jīng)濟將在2010延續(xù)增長的態(tài)勢，但從周期角度來看，中國宏觀經(jīng)濟調(diào)整很可能呈現(xiàn)出“雙W輪動”模式，即從GDP同比增速來看，中國宏觀經(jīng)濟在短期為“V”型，但中期卻呈現(xiàn)為“W”型。中國宏觀經(jīng)濟在2010雖然沒有“二次探底”的可能，但內(nèi)在矛盾累積的作用下，在2011-2012年依然存在較強的中期下行力量；從環(huán)比增速來看，中國宏觀經(jīng)濟在2008-2010年將呈現(xiàn)“W”輪動的模式，內(nèi)生的、持續(xù)加速的力量還沒有形成，產(chǎn)出缺口存在強烈波動的趨勢。

2010年中國宏觀經(jīng)濟將步入經(jīng)濟增長動力機制轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段，“政策刺激性反彈階段”向“市場需求反彈階段”的全面過渡決定了2010年中國宏觀經(jīng)濟及其政策選擇可能進入一個“進退兩難”的困境。一方面，刺激政策的持續(xù)或進一步放大很可能帶來短期的快速回升和經(jīng)濟的過熱，但卻可能使政策主導(dǎo)性反彈壓制市場復(fù)蘇力量的培育，未來投資驅(qū)動增長模式的內(nèi)在矛盾越來越激化，結(jié)構(gòu)惡化、產(chǎn)能過剩將進一步惡化，從而導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟在中期的不可持續(xù)，甚至出現(xiàn)在中期的“第二次探底”；另一方面，簡單采取退出政策將使政策刺激性需求急劇萎縮，剛剛啟動的局部的、還沒有形成自我循環(huán)的市場動力機制夭折，宏觀經(jīng)濟在短期內(nèi)出現(xiàn)“第二次探底”。因此，如何擺脫“進退兩難”的困境，避免宏觀經(jīng)濟在短期或中期內(nèi)出現(xiàn)“第二次探底”，成為考驗2010年宏觀經(jīng)濟政策組合和政策實施節(jié)奏的核心焦點。

“進退兩難”困境需要“以進為退”的策略

“進退兩難”困境還集中體現(xiàn)在以下幾個方面：一是重工業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟復(fù)蘇與結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加強之間的沖突；二是無就業(yè)復(fù)蘇與增加就業(yè)的刺激方案之間的困境；三是進一步出口刺激、出口快速回升與不平衡調(diào)整之間的沖突；四是房地產(chǎn)作為民生產(chǎn)業(yè)與作為經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)之間的沖突；五是作為地方政府核心財源的房地產(chǎn)土地與作為中央政府農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)的土地之間的沖突；六是結(jié)構(gòu)調(diào)整進程中“存量調(diào)整”與“增量調(diào)整”之間的沖突；七是匯率政策調(diào)整中“貶”與“升”兩難選擇；八是被中長期投資項目和地方政府“雙重綁架”的貨幣政策在“數(shù)量主導(dǎo)型退出”與“價格主導(dǎo)型退出”上的兩難選擇；九是戰(zhàn)略調(diào)整問題在短期戰(zhàn)術(shù)層面進行獨立實施帶來的“長”與“短”之間的沖突。

篇10

關(guān)鍵詞：市場經(jīng)濟 宏觀調(diào)控 宏觀政策

引言

為了應(yīng)對經(jīng)濟發(fā)展過程中的波動問題，維持經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長，通過合理的宏觀調(diào)控政策是一個有效的手段。而宏觀調(diào)控的作用又受到政策因素的影響，因此，分析影響宏觀調(diào)控政策作用的政策性因素，并提出對應(yīng)的策略，對于提高我國經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性具有積極意義。

一、影響宏觀調(diào)控政策作用的政策性因素

（一）政策透明度

政策透明度是影響宏觀調(diào)控政策作用有效性的一個重要因素。與經(jīng)濟相關(guān)的正常信息資料一旦不透明，將導(dǎo)致公眾獲取相關(guān)資料的難度增加，使得公眾估計經(jīng)濟發(fā)展趨勢的難度加大，反應(yīng)延遲。同時，宏觀調(diào)控主體通過公開其所采用的經(jīng)濟調(diào)控模型來向公眾傳遞所采取的調(diào)控機制，使得公眾對經(jīng)濟發(fā)展趨勢有一個大致的了解，加快了公眾對經(jīng)濟政策的反應(yīng)速度。再者，通過提高國家政策的透明度，及時的公布宏觀經(jīng)濟調(diào)控、運行判斷的相關(guān)政策與策略等，使得公眾能夠更好的預(yù)知調(diào)控主體的相關(guān)政策行動，降低了市場劇烈波動的可能性。一旦調(diào)控政策與工作的認識存在較大差別時，通過強化兩者之間的交流可以有效的緩解這種認識方面的差距，而不斷的增加政策的透明度顯然是不能完全的消除公眾認識與調(diào)控主體之間的不一致，但是卻有效的降低了兩者之間發(fā)生激烈沖突的可能。從這個方面來看，提高政策的透明度能夠更好的發(fā)揮政策方面的作用，便于向公眾傳遞相關(guān)的政策信息，使得經(jīng)濟調(diào)控的宏觀政策得到更加廣泛的認可，引導(dǎo)公眾形成一個合理的經(jīng)濟政策預(yù)期。

（二）政策時滯

一個國家宏觀經(jīng)濟狀況及運行的整體態(tài)勢發(fā)生變化及至整個調(diào)控主體完成相關(guān)政策的制定與實施，同時直到所實施的宏觀經(jīng)濟政策對相應(yīng)的控制目標(biāo)產(chǎn)生對應(yīng)的效應(yīng)時，一般存在著對應(yīng)的時間間隔，這就是所謂的時滯，也稱作宏觀調(diào)控過程中的時間滯后。而這個時滯對宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)控效果以及調(diào)控目標(biāo)的實現(xiàn)程度具有直接的影響。當(dāng)調(diào)控時滯越長時，所產(chǎn)生的調(diào)控效應(yīng)將會越慢，效果也會越差，達到的最終調(diào)控目標(biāo)也將越低；反之，當(dāng)調(diào)控時滯越短時，所達到的整體調(diào)控效果將會更好，最終實現(xiàn)的調(diào)控目標(biāo)的實現(xiàn)程度也就更高。正是由于存在著這種調(diào)控時滯，導(dǎo)致任何的調(diào)控行為以及調(diào)控理論政策都將可以與所獲得的最終調(diào)控效應(yīng)合并起來實現(xiàn)最終的調(diào)控目標(biāo)。但是，在實際的經(jīng)濟運行過程中，這種調(diào)控時滯經(jīng)常會導(dǎo)致一些調(diào)控政策出現(xiàn)失效的問題，有時甚至?xí)哟蠛暧^經(jīng)濟運行過程中的矛盾。

（三）多項政策之間的相互協(xié)調(diào)與配合

貨幣政策與財政政策是政府對市場經(jīng)濟進行干預(yù)的一個主要方式，尤其是對流通與資源分配領(lǐng)域方面起到了主要作用，是兩種常用的宏觀調(diào)控政策手段，也是現(xiàn)代政府宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策的核心。兩者之間在作用方面雖然有效的克服了流通與分配范疇當(dāng)中的各種矛盾，在保持國民經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展的過程中有重要作用，但是由于兩者所作用的社會生產(chǎn)環(huán)節(jié)與領(lǐng)域是不同的，導(dǎo)致單獨的利用某一項政策手段對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控的過程中都會出現(xiàn)相關(guān)的缺陷，存在著對應(yīng)的局限性。

基于財政政策與貨幣政策兩個方面的特點與政策存在的差異，因此在會死機的宏觀經(jīng)濟調(diào)控過程中所采取的調(diào)控與操作策略往往只是針對某一個環(huán)節(jié)的具體情況以及政府具體的宏觀調(diào)控目標(biāo)來進行的。而兩者之間的合理搭配與相互協(xié)調(diào)是保證我國宏觀經(jīng)濟體制與結(jié)構(gòu)完整的一個有效方式，通過兩者的協(xié)調(diào)來保證供求關(guān)系與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的整體升級，使得我國的社會主義市場經(jīng)濟體制更加完善。

二、提高市場經(jīng)濟宏觀調(diào)控政策的對策

（一）盡量縮短宏觀調(diào)控的時滯

這首先要求建立一個完善的宏觀主體調(diào)控信息系統(tǒng)，對宏觀經(jīng)濟運行的基本情況以及宏觀經(jīng)濟政策所產(chǎn)生的作用進行實時監(jiān)測，提高宏觀經(jīng)濟政策實施主體對經(jīng)濟整體運行態(tài)勢的判斷和預(yù)測能力；對當(dāng)前的宏觀調(diào)控決策體系加以完善、增加調(diào)控中主體的決策能力以及調(diào)控主體決策的效率，確保調(diào)控主體的調(diào)控決策果斷高效，盡量在最短的時間內(nèi)進行正確的宏觀經(jīng)濟決策；同時，應(yīng)該盡量的減少由于宏觀調(diào)控實施過程中存在的冗余程序，提高宏觀經(jīng)濟政策執(zhí)行機構(gòu)的整體工作效率。

（二）有效增加政策透明度

合理通過說明手段來提高溝通的整體有效性。對于調(diào)控主體，應(yīng)該對調(diào)控政策出臺的背景以及預(yù)期達到的目標(biāo)進行說明。尤其是在公布相關(guān)的預(yù)測調(diào)控指標(biāo)過程中，政府應(yīng)該對產(chǎn)生的可能結(jié)果、所應(yīng)用的理論依據(jù)與模型等制定一個詳細的公布細則內(nèi)容。對與實際執(zhí)行效果與目標(biāo)之間的差異進行分析，找出其中存在的原因和可能產(chǎn)生的影響。應(yīng)該對經(jīng)濟運行過程中存在的一些矛盾現(xiàn)象，調(diào)控主體應(yīng)該分析產(chǎn)生這些矛盾的主要原因，并調(diào)控好這些目標(biāo)之間的偏向。

（三）強化對預(yù)期目標(biāo)的引導(dǎo)

在進行宏觀調(diào)控的過程中，市場主體必然存在著一個對宏觀調(diào)控政策以及經(jīng)濟變量適度變化的預(yù)期，完全消除這種客觀存在的預(yù)期行為是不科學(xué)的。而需要通過一個合理的途徑來對這種預(yù)期進行有效引導(dǎo)，使得市場主體所產(chǎn)生的預(yù)期與調(diào)控主體最終實現(xiàn)的目標(biāo)盡量相一致。因此，在制定宏觀調(diào)控政策的過程中，就應(yīng)該以大多數(shù)人的利益為主。雖然任意的調(diào)控政策實施對市場主體所產(chǎn)生的影響，諸如利益得失等問題不可能是完全相同的，但是只要以社會絕大部分的利益為利益取向進行調(diào)控，所實施的宏觀調(diào)控政策必然會得到廣泛的支持。這也就使得宏觀調(diào)控政策所發(fā)揮的作用更加有效。

參考文獻：