導(dǎo)語：如何才能寫好一篇開放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：開放經(jīng)濟(jì) 內(nèi)部均衡 外部均衡

一、內(nèi)部均衡目標(biāo)與外部均衡目標(biāo)

在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)目標(biāo)可概括為經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。與封閉經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策不同，開放經(jīng)濟(jì)條件下，商品和資本、勞動力等生產(chǎn)要素跨越國界流動，通過商品與要素的跨境流動，一國與國際經(jīng)濟(jì)市場就緊緊聯(lián)系在一起。開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策需要考慮更多的因素，政策環(huán)境與政策目標(biāo)更為復(fù)雜。這種開放經(jīng)濟(jì)，既為宏觀政策提供了封閉經(jīng)濟(jì)所不具備的許多有利因素，也對宏觀政策造成了較大的沖擊，而這一矛盾開放經(jīng)濟(jì)依靠其自身運作無法得到解決。因此，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，政府宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)的中心任務(wù)是在實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與發(fā)展的同時，確定合理的經(jīng)濟(jì)開放狀態(tài)，并解決二者之間的沖突。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)為經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡四個方面。其中經(jīng)濟(jì)增長是一個長期目標(biāo)，且應(yīng)通過市場機(jī)制的自身運作來持續(xù)推動，可暫不考慮，因而短期目標(biāo)只包括充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡三個。而上述三個目標(biāo)又可以分為兩類：內(nèi)部均衡目標(biāo)和外部均衡目標(biāo)。內(nèi)部均衡目標(biāo)，即內(nèi)部經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)和物價穩(wěn)定狀態(tài)；外部均衡目標(biāo)，即國際收支平衡。

二、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系

在開放經(jīng)濟(jì)條件下，內(nèi)部均衡與外部均衡相互影響，當(dāng)一國采取措施努力實現(xiàn)某一均衡目標(biāo)時，該措施可能會同時帶來另一均衡目標(biāo)的改善，也可能會同時使得另一均衡目標(biāo)受到干擾和破壞，前者被稱為內(nèi)外均衡的一致，后者被稱為內(nèi)外均衡的沖突。

1.內(nèi)部均衡與外部均衡的一致性。如果一國經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)增加，且國際收支順差，為實現(xiàn)內(nèi)部均衡，政府采取增加社會總需求的措施進(jìn)行調(diào)控，這會通過邊際進(jìn)口傾向的作用導(dǎo)致進(jìn)口的相應(yīng)增加，在出口保持不變時，帶來經(jīng)常賬戶的減少，從而使原來的國際收支順差狀況得到改變而趨于平衡；同樣，如果一國通貨膨脹，且國際收支逆差，政府會采取消減社會總需求的措施，這會使進(jìn)口相應(yīng)減少，在出口保持不變時，導(dǎo)致經(jīng)常賬戶逆差減少，進(jìn)而改善國際收支逆差的狀況，使之趨向平衡。這樣，政府在采取措施實現(xiàn)內(nèi)部均衡的同時，對外不均衡也產(chǎn)生了積極影響。如表1中的第1種和第3種情況即為上面所分析的內(nèi)外部均衡。

2.內(nèi)部均衡與外部均衡的沖突性。表1中的第2種和第4種情況則意味著內(nèi)外均衡沖突。以第2種情況為例，當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)增加且國際收支逆差時，政府應(yīng)當(dāng)采取增加社會總需求的措施進(jìn)行調(diào)控，這會通過邊際進(jìn)口傾向的作用導(dǎo)致進(jìn)口的相應(yīng)增加，在出口保持不變的情況下，使經(jīng)常賬戶的逆差增加，使國際收支逆差更加惡化。這表明，政府在通過調(diào)節(jié)社會總需求實現(xiàn)內(nèi)部均衡時，會使外部經(jīng)濟(jì)狀況距離均衡目標(biāo)更遠(yuǎn)，即此時內(nèi)外均衡存在沖突。

表1.開放經(jīng)濟(jì)條件下內(nèi)外均衡的矛盾

三、內(nèi)部均衡與外部均衡目標(biāo)的實現(xiàn)

1.以內(nèi)部均衡為主，外部均衡為輔，實現(xiàn)內(nèi)外均衡。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，內(nèi)部均衡與外部均衡是宏觀經(jīng)濟(jì)四大目標(biāo)的具體化和形式化，內(nèi)部均衡目標(biāo)與外部均衡目標(biāo)之間是相互聯(lián)系、相互影響的。由于我國目前還缺乏能夠真實反映充分就業(yè)水平的失業(yè)率指標(biāo)，以及充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長的一致性，所以本文主要分析經(jīng)濟(jì)增長、價格穩(wěn)定與國際收支平衡之間的關(guān)系。一般而言，內(nèi)部均衡決定外部均衡，而外部非均衡也會反作用于內(nèi)部均衡，即一國經(jīng)濟(jì)增長的快慢和物價的穩(wěn)定狀況，會對國際收支特別是經(jīng)常賬戶余額起到?jīng)Q定作用；而國際收支的不平衡，尤其是經(jīng)常賬戶的較大盈余或赤字，也會影響一個國家的經(jīng)濟(jì)增長和物價穩(wěn)定。內(nèi)外均衡之間關(guān)系的最終表現(xiàn)，正是上述作用力與反作用力的共同結(jié)果。

2.運用政策工具實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性與合理開放性，促進(jìn)內(nèi)外均衡發(fā)展。對開放經(jīng)濟(jì)來說，它一方面在運行中要保持自身的相對穩(wěn)定，避免通貨膨脹、失業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)象；另一方面經(jīng)濟(jì)開放的最重要目的就是要通過商品、勞務(wù)、資本的國際流動來增加本國福利，而內(nèi)外均衡的目標(biāo)實際上就是對開放經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在穩(wěn)定性與合理開放性進(jìn)行描述。在開放經(jīng)濟(jì)運行中，同時處于內(nèi)外均衡區(qū)間的情況很少，各種變量變動造成的沖擊會使經(jīng)濟(jì)偏離最佳區(qū)間，政府必須運用可控制的變量即政策工具來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與合理開放。中國作為最大的發(fā)展中新興國家，要從本國國情出發(fā)，擴(kuò)大市場開放，促進(jìn)貿(mào)易便利化，從而實現(xiàn)內(nèi)外部均衡增長。

參考文獻(xiàn)

[1]王巾英 崔新建 國際經(jīng)濟(jì)學(xué).清華大學(xué)出版社，2010。

篇2

論文摘要　亞洲特別是東亞經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展使亞洲出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)和貨幣一體化的趨勢，亞洲金融危機(jī)加快了亞洲貨幣合作的步伐。亞洲實行貨幣合作存在充分的可行性，但從目前來看，實行區(qū)域貨幣合作的困難重重。展望亞洲區(qū)域貨幣合作的前景，如果亞洲各國能相互信任，互助合作，亞洲經(jīng)濟(jì)能夠相對平穩(wěn)發(fā)展，亞洲區(qū)域貨幣整合仍有巨大的空間。

現(xiàn)在，世界經(jīng)濟(jì)的重要特征是經(jīng)濟(jì)全球化，同時，在全球金融一體化的背景下，又出現(xiàn)了區(qū)域匯率協(xié)調(diào)安排和貨幣區(qū)域化。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者Robert Mundell在2000年就曾預(yù)言在未來十年內(nèi)將會出現(xiàn)三大貨幣區(qū)，即歐元區(qū)，美元區(qū)和亞洲貨幣合作區(qū)。目前歐元區(qū)和美元區(qū)正發(fā)展得如火如荼。亞洲貨幣合作，在亞洲金融危機(jī)后也開始啟動。亞洲貨幣合作的直接動因是亞洲金融危機(jī)。1997年7月發(fā)生的貨幣危機(jī)起始于泰國，在很短的時間內(nèi)擴(kuò)散到東亞其他國家，最終發(fā)展成為地區(qū)性的嚴(yán)重金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。作為世界經(jīng)濟(jì)的重要一極，亞洲各國有必要加強(qiáng)本地區(qū)內(nèi)的金融協(xié)調(diào)與合作，亞洲區(qū)域貨幣面臨著重新整合的必要和趨勢。以下從國際貨幣合作的目的開始，到貨幣合作的形式以及成本收益分析去論述國際貨幣合作，之后結(jié)合亞洲發(fā)展現(xiàn)狀分析亞洲區(qū)域貨幣合作的前景，最后指出亞洲區(qū)域貨幣合作必須加強(qiáng)亞洲各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)。

一、國際貨幣合作的目的

開放經(jīng)濟(jì)中所有的宏觀經(jīng)濟(jì)原理和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的討論都涉及到固定匯率和浮動匯率問題。各國要實現(xiàn)國內(nèi)充分就業(yè)，維持經(jīng)濟(jì)增長和低通貨膨脹以及國際收支平衡這樣一個內(nèi)外均衡的宏觀經(jīng)濟(jì)，必須協(xié)調(diào)貨幣政策，財政政策和匯率政策，此外，還要使本國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和外國的經(jīng)濟(jì)政策相協(xié)調(diào)。匯率政策是國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的核心之一。國際貨幣合作的第一個目的就是穩(wěn)定匯率。穩(wěn)定匯率的目的就是能夠保持與主要的貿(mào)易伙伴國之間的固定匯率，減少國際經(jīng)濟(jì)活動的不確定性。其目的是為了促進(jìn)國際貿(mào)易和國際直接投資的穩(wěn)定發(fā)展，促進(jìn)專業(yè)化分工和世界范圍內(nèi)資源配置效率的提高。

第二個目的是政策自主。政策自主的目的是為了能夠擁有自主地制定貨幣政策的權(quán)利，為了能夠比較自由地選擇通貨膨脹率和失業(yè)率的各種組合，為更好的管理國內(nèi)經(jīng)濟(jì)提供更多的政策選擇。第三個目的是防止投機(jī)。防止投機(jī)的目的就是為了能夠方便地控制投機(jī)性的短期國際資本流動，以防止這種資本流動可能帶來的不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)沖擊。

二、國際貨幣合作形式及成本收益

(一)國際貨幣合作形式

為了解決以上三者間的問題，出路只有一條，就是實行國際貨幣合作和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)，就像麥金農(nóng)和蒙代爾所建議的那樣建立最佳貨幣區(qū)，或者象歐盟那樣建立單一的貨幣聯(lián)盟或單一貨幣區(qū)。下面就國際貨幣合作程度的差別，簡述貨幣合作的形式。

1.匯率聯(lián)盟。匯率聯(lián)盟要求各個成員國相互之間實行不可改變的，純粹的固定匯率，而且不允許做出任何邊際調(diào)整。這樣的國際貨幣合作顯然要求各個成員國對短期資本國際流動進(jìn)行控制。否則，短期資本流動會使固定匯率難以維持。

2.貨幣一體化。貨幣一體化也叫最優(yōu)貨幣區(qū)，它包括的內(nèi)容有:成員國之間相會實行固定匯率，而且不能作邊際調(diào)整;成員國實行貨幣一體化，即沒有外匯管制，成員國的貨幣可以自由兌換;金融市場一體化，即資本可以在成員國之間自由流動;成員國具有共同的貨幣政策。

3.貨幣單一化。這種貨幣合作形式有三個要素組成:統(tǒng)一貨幣，統(tǒng)一儲備，統(tǒng)一央行。成員國沒有匯率政策和貨幣政策的自主權(quán)，匯率水平以及儲備數(shù)量由統(tǒng)一的央行來決定。成員國和非成員國的外匯支付與平衡也由共同的央行來處理;每個成員國的金融當(dāng)局只能擁有少量的外匯儲備用于日常的周轉(zhuǎn)支付。

這些合作形式不能保證成員國同時獲得匯率穩(wěn)定，自主政策和控制的資本流動這三個目的，充其量只能獲得其中的兩個。但是，為什么這么多國家還熱衷于進(jìn)行國際貨幣合作呢?這個問題只能從國際貨幣合作的成本和收益分析中得到答案。貨幣合作不是最優(yōu)的政策選擇，但確實次優(yōu)的政策選擇。

(二)國際貨幣合作成本

國際貨幣合作的成本主要體現(xiàn)在兩個方面:

1.參與國際貨幣合作的成員國將因此失去匯率調(diào)整這個重要的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段。因為參與貨幣合作要穩(wěn)定匯率，所以成員國失去調(diào)整和選擇匯率的權(quán)利，參與貨幣合作的結(jié)果將合作前的匯率沖擊轉(zhuǎn)化成合作后的貿(mào)易沖擊。

2.參與國際貨幣合作的成員國將因此失去貨幣政策自主這個重要的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段。成員國不能自主控制貨幣政策，那就必須面對下列困境之一:要么是承受高于其他國家的通貨膨脹，要么承受高于其他國家的失業(yè)率。

(三)國際貨幣合作收益

國際貨幣合作的收益主要來自四個方面:

1.可以降低國際貿(mào)易的匯率風(fēng)險。對于國際貿(mào)易商來說，不穩(wěn)定的匯率是它面臨的風(fēng)險之一。通過貨幣合作可以形成相對固定的匯率，那么匯率變動的不確定性就大大降低，就可以促進(jìn)各國貿(mào)易的增加和國民收入的增長。

2.可以減少貿(mào)易商貨幣兌換的成本和投資商資本流動的費用。如果沒有國際貨幣合作，各國貨幣就難以自由兌換，那么貿(mào)易商貨幣對方成本和投資商資本流動的費用就大大增加。通過貨幣合作可以降低這種交易費用，刺激國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展，帶動各國經(jīng)濟(jì)增長。

3.可以減少國際貨幣投機(jī)的沖擊。一方面成員國之間匯率和貨幣收益因為貨幣合作而趨向于拉平，貨幣差價縮少，減少投機(jī)利潤;另一方面因為一體化之后貨幣的絕對規(guī)模擴(kuò)大，國際投機(jī)者沒有那么大的經(jīng)濟(jì)實力沖擊一體化的貨幣體系

4.可以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。由于貨幣合作而導(dǎo)致的貨幣一體化的結(jié)果將穩(wěn)定匯率和減少國際貨幣兌換成本，推動國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展，由此產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)將大于自由貿(mào)易協(xié)定或直接跨國投資而產(chǎn)生的效應(yīng)。也就是說貨幣合作將進(jìn)一步放大自由貿(mào)易協(xié)定或跨國直接投資產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

三、亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀和貨幣合作的可行性

從最優(yōu)貨幣區(qū)理論來看，具有下列特征的國家適合組成貨幣合作區(qū):經(jīng)濟(jì)開放程度較高，勞動力和資本流動性較強(qiáng)，工資價格具有充分的彈性，貨幣政策目標(biāo)相似等等。

(一)對外經(jīng)濟(jì)開放度。伴隨經(jīng)濟(jì)一體化的投融資活動的一體化，因此，衡量一國對外開放程度不應(yīng)僅僅以對外貿(mào)易占GDP比重來衡量，還應(yīng)該考慮綜合開放程度，以體現(xiàn)一國貿(mào)易，投資，金融三方面與世界經(jīng)濟(jì)融和的程度。東亞地區(qū)的綜合開放度比較高，但國別差異較大，中國香港和新加坡是地區(qū)性的貿(mào)易中心和金融中心，對外開放度很高;而中國，日本，韓國綜合開放度較低。因此迫切需要穩(wěn)定匯率，進(jìn)行貨幣合作。

(二)工資價格剛性。亞洲地區(qū)的工資和價格具有較大的彈性。這是因為亞洲是具有較高增長速度的發(fā)展中地區(qū)，一些國家的工業(yè)化剛剛完成，而另一些地區(qū)則正處于工業(yè)化過程中。工業(yè)化過程伴隨著農(nóng)村勞動力向城市的大批量轉(zhuǎn)移，這種轉(zhuǎn)移在滿足工業(yè)化過程對勞動力的巨大的需求的同時，也保證了勞動力市場的充分彈性。另外，亞洲國家工會力量與歐美國家相比較弱，談判能力低，失業(yè)保障也不健全，導(dǎo)致工資剛性不強(qiáng)。

(三)要素市場的靈活性。要素市場越靈活，資本及勞動力的流動性越高，成員國財政轉(zhuǎn)移的程度越大，這些國家越有可能組成最優(yōu)貨幣區(qū)。亞洲各國和地區(qū)目前限制勞動力流動的因素很多，包括語言障礙，法律障礙，文化障礙等，這都使亞洲各國的勞動力流動程度很低。其次，亞洲各國金融發(fā)展水平存在很大的差異。亞洲區(qū)域大國——中國，韓國，日本都存在一定程度的金融抑制，資本流動存在一定的障礙，致使整個亞洲區(qū)域的資本流動性不高。

(四)政策目標(biāo)的相似性。政策目標(biāo)相似性越高，在對付經(jīng)濟(jì)沖擊時貨幣合作各方的政策協(xié)調(diào)越容易，貨幣合作越容易成功。衡量各國政策目標(biāo)是否一致的一個重要指標(biāo)是通貨膨脹率。亞洲各國的通貨膨脹率差異很大，為建立貨幣合作區(qū)的政策協(xié)調(diào)帶來了一定的困難。

目前，亞洲貿(mào)易和投資自由化有所提高，但是整個區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)一體化的程度存在差異，貨幣合作便經(jīng)常在兩國或三國之間進(jìn)行，以兩國或幾國簽訂協(xié)議的形式存在，具有雙邊性。此外，亞洲各國還沒有涉及匯率穩(wěn)定的嚴(yán)格的框架協(xié)議，只是進(jìn)行匯率穩(wěn)定的嘗試性合作，如建立雙邊或多邊的政府貨幣互換協(xié)議，緊急時刻貨幣援助協(xié)議，共同干預(yù)市場匯率的行動等等。

四、亞洲區(qū)域貨幣合作要求加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)

金融全球化背景下，貨幣合作的形式主要有匯率聯(lián)盟、貨幣一體化、貨幣單一化三種形式。亞洲的最優(yōu)選擇應(yīng)該是第二種演進(jìn)路徑。貨幣一體化要求:成員國之間相會實行固定匯率，而且不能作邊際調(diào)整;成員國實行貨幣一體化，即沒有外匯管制，成員國的貨幣可以自由兌換;金融市場一體化，即資本可以在成員國之間自由流動;成員國具有共同的貨幣政策。與歐洲相比，亞洲貨幣合作的困難可能主要來自政治方面，長期以來，東亞各國和地區(qū)一直存在分歧，如領(lǐng)土糾紛，文化傳統(tǒng)，宗教信仰，價值觀差異等，因此他們更多的是對方為競爭對手而不是潛在合作伙伴。其次，貨幣合作要求各國要讓度一部分經(jīng)濟(jì)政策的自主權(quán)，實行共同的貨幣政策，這就要求亞洲各國必須加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，就要做到:第一，協(xié)調(diào)各國的貨幣政策，實行相近的通貨配置率和失業(yè)率;要實現(xiàn)區(qū)域貨幣合作，就要實行共同的貨幣政策，亞洲國家和地區(qū)要顯示出愿意放棄貨幣自主權(quán)以換取貨幣合作成功的決心。第二，加強(qiáng)亞洲各國的政治文化交流與合作;交流各自對經(jīng)濟(jì)形勢的看法;交流說實行政策對經(jīng)濟(jì)形勢影響的看法;只有這樣，成員國相互間才能增進(jìn)了解，才有可能最大限度的協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，從而為亞洲區(qū)域貨幣合作邁出堅實的一步。

參考文獻(xiàn)

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篇3

【論文摘要】貨幣政策是國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，它在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。隨著改革開放不斷向縱深推進(jìn)，中國人民銀行已逐漸演變成了國民經(jīng)濟(jì)的重要宏觀調(diào)控部門，貨幣政策在宏觀調(diào)控中的地位也越來越重要。筆者闡述了貨幣政策理論及其相關(guān)研究，對近年來我國貨幣政策有效性問題進(jìn)行探討。

1998年以來，受亞洲金融危機(jī)沖擊以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革的影響，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出通貨緊縮的明顯特點，國家采取了一系列宏觀調(diào)控政策，最主要的是貨幣政策和財政政策。2008年以來，在世界金融危機(jī)日趨嚴(yán)峻、我國經(jīng)濟(jì)遭受沖擊日益顯現(xiàn)的背景下，中國宏觀調(diào)控政策作出了重大調(diào)整，將實行適度寬松的貨幣政策，并在今后兩年多時間內(nèi)安排4萬億元資金強(qiáng)力啟動內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度。這次也是中國10多年來貨幣政策中首次使用“寬松”的說法。適當(dāng)寬松的貨幣政策意在增加貨幣供給，在繼續(xù)穩(wěn)定價格總水平的同時，要在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面發(fā)揮更加積極的作用。

隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢的進(jìn)一步的深化，各個國家的中央銀行，更是以政府的銀行、發(fā)行的銀行、銀行的銀行的特殊身份在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起著重要的作用。其貨幣政策的制定直接影響著本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在這樣一個背景下，我國的貨幣政策的有效性如何，是值得我們關(guān)注的問題。

1 我國的貨幣政策

貨幣政策是中央銀行為實現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運用各種工具調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。制定和實施貨幣政策，對國民經(jīng)濟(jì)實施宏觀調(diào)控，是中央銀行的基本職責(zé)之一。貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)間接調(diào)控的重要手段，在整個國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控體系中居于十分重要的地位。

1993年以前我國的貨幣政策以經(jīng)濟(jì)增長為主要目標(biāo)，1993年，國務(wù)院《關(guān)于金融體制改革的決定》，把貨幣政策目標(biāo)規(guī)定為"保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長"。1995年3月，公布并實施《中華人民共和國中國人民銀行法》，把這一貨幣政策目標(biāo)以法律形式規(guī)定下來，這樣就從本質(zhì)上堅持了貨幣政策維護(hù)幣值穩(wěn)定這一單一目。

1998年在我國實行積極的財政政策的同時，實行穩(wěn)健的貨幣政策。2007年下半年，針對經(jīng)濟(jì)中呈現(xiàn)的物價上漲過快、投資信貸高增等現(xiàn)象，貨幣政策由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“從緊”。如今，貨幣政策轉(zhuǎn)為“適當(dāng)寬松”，意味在貨幣供給取向上進(jìn)行重大轉(zhuǎn)變。

2 我國貨幣政策有效性分析

貨幣政策是否有效是各國中央銀行關(guān)注的問題，而貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制與貨幣政策的有效性密切相關(guān)，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的靈敏有效是貨幣政策有效的基礎(chǔ)。我想先從貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制方面分析貨幣政策有效的條件。

企業(yè)和居民的行為是貨幣政策傳導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，是決定性因素;金融機(jī)構(gòu)行為是影響貨幣政策傳導(dǎo)的中間環(huán)節(jié)，也是關(guān)鍵環(huán)節(jié);金融市場建設(shè)和中央銀行是影響貨幣政策傳導(dǎo)的市場基礎(chǔ)和政策因素。貨幣政策的有效性也就對這四個方面提出了相應(yīng)的要求:首先，要求央行比較強(qiáng)大，足以干預(yù)和控制整個金融市場。在利率市場化的條件下，能有效地將股票市場和債券市場、貨幣市場和資本市場聯(lián)系起來，并能引導(dǎo)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的放款業(yè)務(wù);其二，在金融市場方面，要求一個市場容量大、信息傳遞快、交易成本低、交易活躍持續(xù)的貨幣市場和一個規(guī)模較大、競爭充分、市場一體化程度高、運作效率高、市場預(yù)期良好的資本市場，要有比較完善的金融機(jī)制;其三，在金融機(jī)構(gòu)方面，要求商業(yè)銀行等商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)作為金融企業(yè)真正以利潤最大化為目標(biāo)，以市場為導(dǎo)向，以成本為約束，以客戶為中心。其四，在微觀經(jīng)濟(jì)主體方面，要求工商企業(yè)是真正獨立的市場主體和法人，居民個人具備較成熟的消費理念和消費行為。

隨著我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的改革，我國已初步建立了“政策工具—中介目標(biāo)—最終目標(biāo)?”的間接傳導(dǎo)機(jī)制和“中央銀行—金融市場—金融機(jī)構(gòu)—企業(yè)居民戶”的間接傳導(dǎo)體系。但在中央銀行、金融市場、金融機(jī)構(gòu)、微觀經(jīng)濟(jì)主體層面上存在的諸種障礙卻導(dǎo)致了我國貨幣政策的微效。這里僅就中央銀行層面上的障礙做簡要分析。

貨幣政策傳導(dǎo)在中央銀行層面上遇到的障礙主要是我國以貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo)，但同時實行利率管制，利率并未完全市場化。我國雖然放開了同業(yè)拆借利率的上限控制、銀行間債券市場利率和票據(jù)貼現(xiàn)利率，逐步擴(kuò)大貸款利率波動幅度，但是我國仍然是以管制利率為主的國家，影響了利率對資源配置的結(jié)構(gòu)調(diào)整作用。同時，使貨幣市場的基準(zhǔn)利率難以發(fā)揮作用，影響了貨幣政策信號的傳導(dǎo)。此外，在公開市場上，由于資金寬松導(dǎo)致央行收回資金容易，投放資金困難;在外匯市場上，外匯儲備受貿(mào)易逆差影響和保持人民幣匯率穩(wěn)定的政策約束，央行只能被動地買賣外匯，銀行結(jié)售匯差構(gòu)成了央行在外匯市場上的數(shù)量限制，導(dǎo)致公開市場操作對利率控制乏力，利率機(jī)制作用難以發(fā)揮。

隨著我國經(jīng)濟(jì)開放程度不斷提高，特別是2001年底我國加入WTO標(biāo)志著我國的對外開放達(dá)到一個新的高度。因此有專家專門就開放經(jīng)濟(jì)條件下我國貨幣政策效應(yīng)從理論到實證進(jìn)行了分析，他們從固定匯率制下開放經(jīng)濟(jì)對貨幣政策的影響入手，根據(jù)M-F(Mundell-Fleming)模型，得出結(jié)論:在固定匯率制下，封閉經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣政策效應(yīng)比開放經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣政策效應(yīng)大。

從而進(jìn)一步推出，貨幣供應(yīng)量的增加對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生正向影響，開放度與經(jīng)濟(jì)增長存在著負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明隨著經(jīng)濟(jì)開放度的提高將導(dǎo)致貨幣政策對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率的降低。

在經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢下，我國必須借鑒國際經(jīng)驗，并結(jié)合中國實際情況，調(diào)整我國的貨幣政策操作模式，建立和完善適應(yīng)開放經(jīng)濟(jì)的貨幣政策運行機(jī)制，應(yīng)加快利率市場化改革步伐;擴(kuò)大匯率浮動范圍，完善人民幣匯率形成機(jī)制;準(zhǔn)確把握我國貨幣政策中介目標(biāo)的調(diào)整;在積極推進(jìn)貨幣市場發(fā)展的基礎(chǔ)上，努力擴(kuò)大公開市場操作;積極參與國際貨幣政策協(xié)調(diào)，以提高開放經(jīng)濟(jì)條件下我國貨幣政策的有效性。

貨幣政策在我國經(jīng)濟(jì)生活中正發(fā)揮著重要的作用。我們應(yīng)當(dāng)更多地借鑒國際經(jīng)驗，并結(jié)合中國實際情況，適當(dāng)調(diào)整我國的貨幣政策操作模式，立主從制度上創(chuàng)新，改變我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)更快更好的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

篇4

何傳添(1966-)，廣東梅縣人，廣東外語外貿(mào)大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院副教授、博士，國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易研究中心兼職研究員，主要從事世界經(jīng)濟(jì)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作研究。

摘要：隨著我國完善開放型經(jīng)濟(jì)體系和經(jīng)濟(jì)全球化的深入推進(jìn)，各國的體制機(jī)制、發(fā)展水平以及世界經(jīng)濟(jì)等的變化將給我國貿(mào)易安全帶來新挑戰(zhàn)。調(diào)整外貿(mào)戰(zhàn)略和轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式維護(hù)我國的貿(mào)易安全，帶動國內(nèi)生產(chǎn)效率的提高，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，需要有長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略思維，不僅要制定和執(zhí)行好國際經(jīng)濟(jì)政策，提高政府的帶動效率，完善外貿(mào)發(fā)展的促進(jìn)和支持體系，而且要在國際社會牢牢把握對我國維護(hù)貿(mào)易安全起關(guān)鍵作用的戰(zhàn)略資源。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化；開放型經(jīng)濟(jì)；貿(mào)易安全；WTO；戰(zhàn)略對策

中圖分類號：F752

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1002-0594(2009)03-0018-05　收稿日期：2008-12-11

改革開放30年來，我國不斷深化外經(jīng)貿(mào)體制改革，推動對外貿(mào)易不斷發(fā)展，取得了顯著成效。隨著外貿(mào)總量的迅速增加，國際貿(mào)易正日益成為維持我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運行和健康發(fā)展的重要動力。維持貿(mào)易安全不僅對我國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展有著重要的作用，而且對提升我國的國際影響力至關(guān)重要。然而，在諸多因素影響下，2008年我國外貿(mào)發(fā)展面臨前所未有的挑戰(zhàn)，由于外部需求的不斷收縮，不少外貿(mào)企業(yè)出現(xiàn)虧損甚至倒閉，不僅影響到我國正常的外貿(mào)及就業(yè)，甚至嚴(yán)重影響到國家總體經(jīng)濟(jì)的安全運行。為此，梅建持久的貿(mào)易安全支持和保障體系，實現(xiàn)外貿(mào)的可持續(xù)發(fā)展。不僅已成為我國完善開放型經(jīng)濟(jì)體系的客觀要求，也成為目前我們破解外貿(mào)發(fā)展難題的現(xiàn)實所需。

一、開放經(jīng)濟(jì)時代貿(mào)易安全的內(nèi)涵

(一)開放經(jīng)濟(jì)時代貿(mào)易安全的提出冷戰(zhàn)結(jié)束后，世界經(jīng)濟(jì)多極化與全球化趨勢加速發(fā)展，面對世界經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)，1993年2月克林頓在美利堅大學(xué)演講時提出：“把貿(mào)易作為美國安全的首要因素的時機(jī)已經(jīng)到來”(Well-Marshall，1993)。1993年9月克林頓政府在新增長理論的指導(dǎo)下，一改戰(zhàn)后歷屆政府在外貿(mào)領(lǐng)域奉行的“自由放任”政策，制定了美國歷史上第一個《國家出口戰(zhàn)略》。該《戰(zhàn)略》宣稱將促進(jìn)出口列為美國對外政策三大支柱之首，把開拓海外市場繁榮經(jīng)濟(jì)，提高到國家安全的高度。為了體現(xiàn)通過貿(mào)易安全實現(xiàn)其國家經(jīng)濟(jì)增長和國家經(jīng)濟(jì)安全的目的，克林頓政府首先放棄了冷戰(zhàn)時期制訂和實施的“星球大戰(zhàn)”計劃，決定把占聯(lián)邦政府科技經(jīng)費1／3的700多個聯(lián)邦實驗室的大部分工作轉(zhuǎn)向提高經(jīng)濟(jì)競爭力方面，特別是大力發(fā)展以信息技術(shù)為代表的高科技產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品，以推動民用公司的高科技開發(fā)和創(chuàng)新。其次，修改了《反壟斷法》、《通信法》等法規(guī)，鼓勵企業(yè)合并，培育有國際競爭力的企業(yè)爭奪國際市場。再次，利用雙邊和多邊貿(mào)易協(xié)定減少貿(mào)易伙伴的關(guān)稅壁壘，建立關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘保護(hù)國內(nèi)市場，利用區(qū)域貿(mào)易機(jī)制鞏固和擴(kuò)大其既得利益。與此同時，克林頓政府十分重視經(jīng)濟(jì)外交，上至總統(tǒng)、下至一般官員都從事“推銷外交”活動，推行以開拓國際市場為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)外交。美國政府開發(fā)和應(yīng)用高新科技、鼓勵企業(yè)合并，使美國企業(yè)實力和競爭力得到了迅速提高，推動了外貿(mào)的迅速發(fā)展。1990年到2000年的10年間，美國的外貿(mào)增長了一倍多，推動了美國經(jīng)濟(jì)自1991年4月以來連續(xù)出現(xiàn)10年的增長，失業(yè)率和通貨膨脹率都處于30年來最低水平(陳寶森，1999)。

貿(mào)易安全的提出，表明在全球經(jīng)濟(jì)條件下的開放時代，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易安全已經(jīng)成為各國政府在制定本國國際經(jīng)濟(jì)政策時優(yōu)先考慮的問題。繼美國之后，越來越多的國家開始重視貿(mào)易安全問題。

(二)開放經(jīng)濟(jì)時代貿(mào)易安全的內(nèi)涵在開放經(jīng)濟(jì)背景下，各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與外部世界經(jīng)濟(jì)變動日益相互影響和制約，因此，一國外貿(mào)政策及貿(mào)易安全是否適合于本國，主要取決于該國特定的時期和特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。貿(mào)易安全內(nèi)涵的最終選擇主要是由這些因素的相對權(quán)重所決定的。沒有一種貿(mào)易安全目標(biāo)適合于所有的國家，在一個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，也沒有一種貿(mào)易安全目標(biāo)適合于所有時期。

加入wTO表明我國開放型經(jīng)濟(jì)體制的框架已初步建立，標(biāo)志著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展躍上了一個新臺階，對外開放已經(jīng)進(jìn)入新階段，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已從外向型經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到開放型經(jīng)濟(jì)。盡管人們目前對我國開放型經(jīng)濟(jì)這一經(jīng)濟(jì)體系仍缺乏嚴(yán)密的論述，但其所特定包含的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象已是公認(rèn)的事實：我國的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境與國際規(guī)則基本接軌、我國與世界各國的雙邊與多邊關(guān)系全面發(fā)展、開放經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位以及我國對全球經(jīng)濟(jì)的影響日益增加，與此同時，提高利用外資的質(zhì)量和水平、加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)的增長方式以及實現(xiàn)國際收支基本平衡等已成為我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要內(nèi)容(裴長洪，2008)。概括來說，有中國特色的開放型經(jīng)濟(jì)體系是以內(nèi)外聯(lián)動、互利共贏、安全高效為內(nèi)涵，是要充分利用國際及國內(nèi)兩個市場，把我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與世界經(jīng)濟(jì)體系更加緊密聯(lián)系在一起。以全面提升我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國際化水平。

根據(jù)開放型經(jīng)濟(jì)的特征及目前我國所面臨的外貿(mào)發(fā)展環(huán)境，開放經(jīng)濟(jì)下的貿(mào)易安全，可以概括為是指我國發(fā)展國際貿(mào)易能面臨較為有利的國內(nèi)外環(huán)境。通過新觀念、新技術(shù)、新管理和其他技能等手段，推動外貿(mào)的發(fā)展，以提升我國的國際競爭力，帶動生產(chǎn)效率的提高，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，提高人民生活水平以及為我國帶來相應(yīng)的國際政治經(jīng)濟(jì)地位。具體說來貿(mào)易安全是國家經(jīng)濟(jì)安全的重要組成部分，其包括五個方面的內(nèi)容：一是國家的國際貿(mào)易發(fā)展和國際貿(mào)易利益不受擴(kuò)大開放后外部和內(nèi)部因素的威脅和侵害：二是國際貿(mào)易的又好又快發(fā)展有良好的國內(nèi)外環(huán)境；三是避免國家利益來自國際貿(mào)易要素的影響而損失，或使本國的經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展受到來自國際貿(mào)易要素的過大打擊；四是保障國家在參與國際競爭中外貿(mào)能維護(hù)國家的利益并爭取優(yōu)勢地位，及其能提高生產(chǎn)效率、經(jīng)濟(jì)效益和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；五是隨著國際貿(mào)易的發(fā)展，我國生態(tài)環(huán)境不斷改善、國民的生活水平也不斷提高。

二、開放經(jīng)濟(jì)下我國貿(mào)易安全面臨的挑戰(zhàn)

隨著外貿(mào)的增長，我國的對外經(jīng)濟(jì)交往無論數(shù)量還是質(zhì)量都實現(xiàn)了巨大的飛躍。但我們也應(yīng)清醒認(rèn)識到目前我國外貿(mào)發(fā)展所面臨的矛盾和問題：一是外貿(mào)已經(jīng)出現(xiàn)“貧困化增長”態(tài)勢。目前雖然我國的國際貿(mào)易總量已達(dá)2萬多億美元，但是出口規(guī)模的擴(kuò)大仍以數(shù)量增長為主，價格上并無優(yōu)勢，出口商品的技術(shù)含量不高，我國從中獲得的比較收益并不大，資源要素逐漸耗竭，加劇了環(huán)境緊張，使我國蒙受了越來越大的經(jīng)濟(jì)利益損失，增加了宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控難度；二是國內(nèi)發(fā)展與對外開放之間的不協(xié)調(diào)性越來越突出。隨著國際經(jīng)濟(jì)競爭的加劇，外延式外貿(mào)增長方式不僅嚴(yán)重制約了我國經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展，而且導(dǎo)致了越來越多的國際摩擦，經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升溫。這種內(nèi)外夾困的局面，大大限制了我國外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的效力，對我國正常貿(mào)易構(gòu)成

巨大威脅，我國企業(yè)面臨著更為嚴(yán)峻的國外反傾銷壓力。這些矛盾和問題表明，我國外貿(mào)發(fā)展不協(xié)調(diào)的狀況還沒有發(fā)生實質(zhì)性改變，調(diào)整外貿(mào)戰(zhàn)略和轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式以維護(hù)我國的貿(mào)易安全已迫在眉睫。

不僅如此，隨著我國改革開放和經(jīng)濟(jì)全球化的深入推進(jìn)，各國的體制機(jī)制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展水平以及世界經(jīng)濟(jì)等的變化又給我國貿(mào)易安全帶來了新挑戰(zhàn)：首先，外部經(jīng)濟(jì)不確定因素的影響越來越頻繁、越來越大。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，隨著經(jīng)濟(jì)全球化特別是金融全球化的深入發(fā)展，經(jīng)濟(jì)、金融波動和危機(jī)的傳導(dǎo)性急劇增長，傳導(dǎo)路徑無所不及，傳導(dǎo)速度令各國猝不及防，任何主要國家的內(nèi)部失衡都會較快地引起其他國家甚至全世界的經(jīng)濟(jì)波動。給他國造成外部失衡，甚至導(dǎo)向危機(jī)。這一點從目前美國次貸危機(jī)而引發(fā)的全球金融危機(jī)是最好的例證。其次，面對越來越多國家貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的考驗。在外部市場上，國際貿(mào)易中的主導(dǎo)力量已從貿(mào)易自由化轉(zhuǎn)變?yōu)閼?zhàn)略性貿(mào)易政策及管理國際貿(mào)易，以非關(guān)稅壁壘和管理協(xié)調(diào)貿(mào)易為主要表現(xiàn)的新貿(mào)易保護(hù)主義盛行。無論何時我國在向海外大量輸出有比較優(yōu)勢及競爭優(yōu)勢的商品和資金時，我們都必然要面對美國等發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易主義抬頭并向其它領(lǐng)域擴(kuò)散的新考驗。再次，超國家組織將不斷威脅我國貿(mào)易安全。隨著一國開放深入及經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)一體化、國內(nèi)政治國際化和非國家組織強(qiáng)勢化，現(xiàn)代國家越來越多地受到區(qū)域性和全球性超國家組織的影響。此外，大量非國家組織，如跨國公司、行業(yè)協(xié)會等也同樣在左右著國家的走向。開放經(jīng)濟(jì)條件下，從已有的范例中可以預(yù)見，貿(mào)易摩擦或沖突的超國家組合傾向愈加鮮明，一個開放的國家在謀求實現(xiàn)國家貿(mào)易安全和貿(mào)易戰(zhàn)略利益時，將受到主要由發(fā)達(dá)國家所控制的跨國家與非國家組織的嚴(yán)重制約。與此同時，面對全球經(jīng)濟(jì)衰退以及我國的和平崛起、在全球政治經(jīng)濟(jì)地位的上升，國際社會要求我們多承擔(dān)國際義務(wù)的要求越來越多，不僅涉及國際安全及世界環(huán)境問題，也包括經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、多邊貿(mào)易談判等，壓力不僅來自發(fā)達(dá)國家，也來自發(fā)展中國家。

近期美國的金融危機(jī)正加速向世界各地蔓延。雖然我國的資產(chǎn)證券化水平很低，美國的金融危機(jī)不可能對我國有實質(zhì)性影響，我們也應(yīng)對全球需求收縮將給我國帶來的威脅有充分認(rèn)識。畢竟當(dāng)今我國面臨的困境是如何在“三架馬車”的拉動下實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)平穩(wěn)增長。由于金融危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)增長回落和美國出現(xiàn)衰退是在預(yù)料當(dāng)中，外部經(jīng)濟(jì)形勢的惡化必然影響國內(nèi)企業(yè)的出口，出口增幅的減緩導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長的不確定性，會使國內(nèi)外投資商對我國未來宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擔(dān)憂，這些擔(dān)憂會進(jìn)一步導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)增長有更大的不確定性。由此可見，維護(hù)我國的貿(mào)易安全顯得更加重要。

三、開放經(jīng)濟(jì)時代維護(hù)貿(mào)易安全的思路及對策

追求和維護(hù)本國貿(mào)易利益的最大化，是每一個國家維護(hù)貿(mào)易安全的基本出發(fā)點，也是其維護(hù)貿(mào)易安全的動力。我們維護(hù)貿(mào)易安全涉及貿(mào)易、金融、政治等多個領(lǐng)域，也會對美國、歐洲和亞洲的經(jīng)濟(jì)體帶來影響，并受到國際社會的高度關(guān)注。因此，要審時度勢，牢牢把握國際機(jī)遇，韜光養(yǎng)晦，理性處理。

(一)開放經(jīng)濟(jì)時代維護(hù)貿(mào)易安全的思路貿(mào)易安全從來就不是一個單純的經(jīng)濟(jì)問題，它是一國經(jīng)濟(jì)利益與其在國際上的政治地位和經(jīng)濟(jì)實力相融合的產(chǎn)物，是國家利益在國際經(jīng)濟(jì)交往中的具體體現(xiàn)。因此，在開放經(jīng)濟(jì)時代維護(hù)貿(mào)易安全，首先要轉(zhuǎn)變外貿(mào)發(fā)展的觀念：一是以出口創(chuàng)匯為核心的外貿(mào)發(fā)展指導(dǎo)思想應(yīng)向進(jìn)出口創(chuàng)利為核心的指導(dǎo)思想轉(zhuǎn)變。樹立實現(xiàn)國際貿(mào)易基本平衡的理念；二是針對人口資源環(huán)境制約要轉(zhuǎn)變在發(fā)展國際貿(mào)易中片面追求總量、速度的觀念以及對比較優(yōu)勢、工業(yè)化的片面理解，突出國家的綜合承載力和可持續(xù)發(fā)展能力建設(shè)，積極探索效益優(yōu)先、生態(tài)優(yōu)先、富民優(yōu)先的國際貿(mào)易發(fā)展新路。其次，是要在外貿(mào)增長路徑上理順各種關(guān)系，以提高防范外部沖擊的能力和技巧。一是出口與進(jìn)口的關(guān)系。實現(xiàn)外貿(mào)規(guī)模、效益同步增長，進(jìn)出口基本平衡，外向度及對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率明顯提高，實現(xiàn)貨物貿(mào)易、技術(shù)貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易同步協(xié)調(diào)發(fā)展；二是政府與市場的關(guān)系。政府在促進(jìn)國際貿(mào)易發(fā)展中擔(dān)負(fù)著重要責(zé)任，但政府的引導(dǎo)和推動必須建立在遵循市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律、發(fā)揮市場機(jī)制作用的基礎(chǔ)上；三是中央與地方的關(guān)系。促進(jìn)國際貿(mào)易發(fā)展，需要國家的統(tǒng)籌和支持，特別是中央政府應(yīng)在健全貿(mào)易發(fā)展法規(guī)、制定和實施國際經(jīng)濟(jì)政策等方面承擔(dān)更多責(zé)任，但關(guān)鍵還是要靠地方政府根據(jù)各地自身的比較優(yōu)勢，積極發(fā)展國際貿(mào)易；四是政府與企業(yè)的關(guān)系。開放條件下國際市場的競爭雖然已表現(xiàn)為國家總體實力的競爭，但是競爭的實質(zhì)歸根到底是企業(yè)間的競爭，因此在開拓國際市場過程中要協(xié)調(diào)好政府和企業(yè)的作用；五是重點與一般的關(guān)系。促進(jìn)國際貿(mào)易發(fā)展，既要統(tǒng)籌兼顧，更要抓住重點，綜合運用戰(zhàn)略性貿(mào)易政策，大力推動高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，著力優(yōu)化和改善對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，注重走質(zhì)量效益型之路，培育新的對外貿(mào)易增長極。

(二)開放經(jīng)濟(jì)時代維護(hù)貿(mào)易安全的對策措施開放經(jīng)濟(jì)條件下維護(hù)貿(mào)易安全已經(jīng)不單純是中國自家的事情，也從來就不是一個單純的經(jīng)濟(jì)問題，我們實現(xiàn)貿(mào)易安全是一個長期的歷史過程和巨大的系統(tǒng)工程，需要從現(xiàn)有國情和現(xiàn)階段國際經(jīng)濟(jì)的實際出發(fā)，重點做好如下幾項工作：

1　完善外貿(mào)與內(nèi)需協(xié)調(diào)發(fā)展機(jī)制。當(dāng)務(wù)之急，是要建立和完善出口、進(jìn)口及內(nèi)需協(xié)調(diào)發(fā)展的新機(jī)制，把“引進(jìn)來”與“走出去”更好地結(jié)合起來。我們應(yīng)堅持貿(mào)易政策自由化，把擴(kuò)大進(jìn)口作為推動出口、引進(jìn)技術(shù)、緩解資源壓力及優(yōu)化國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重要措施。從長遠(yuǎn)來看，安全之道無它，首在自強(qiáng)。我國要實現(xiàn)貿(mào)易安全，必須加強(qiáng)國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，實現(xiàn)科技水平和現(xiàn)代化有質(zhì)的突破。第一，國家要集中力量，有選擇、有重點地對較有把握的高科技項目加以研發(fā)，培育有持續(xù)國際競爭力的新產(chǎn)業(yè)和新產(chǎn)品。第二，通過“戰(zhàn)略性貿(mào)易政策”安排，培育我國戰(zhàn)略貿(mào)易型產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品，優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，著力走質(zhì)量效益型之路。第三，建立以自主知識積累、管理創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步為主要支撐的外貿(mào)內(nèi)生性增長機(jī)制。第四，根據(jù)不同行業(yè)不同區(qū)域在我國增創(chuàng)國際競爭新優(yōu)勢的定位，配套實施更有針對性的外貿(mào)政策，形成全國各地各具特色的經(jīng)貿(mào)發(fā)展格局，保持中低端產(chǎn)品或生產(chǎn)環(huán)節(jié)的比較優(yōu)勢，提高和實現(xiàn)中高端產(chǎn)品或生產(chǎn)環(huán)節(jié)的國際競爭力。

2　健全一致連貫的法規(guī)體系。開放經(jīng)濟(jì)條件下將更加體現(xiàn)國際因素在我國貿(mào)易發(fā)展戰(zhàn)略中的重要性。在降低關(guān)稅、減少進(jìn)口配額、放松外匯管制的同時，適時運用世界市場經(jīng)濟(jì)和WTO的一般原則，結(jié)合中國的實際重新構(gòu)建和完善具有中國特色的政策法規(guī)體系。一是應(yīng)認(rèn)真研究WTO規(guī)則和各國的相關(guān)法律，按照WTO規(guī)則繼續(xù)完善和修訂我國的《對外貿(mào)易法》，迅速構(gòu)建產(chǎn)業(yè)救濟(jì)和安全保障體系；二是加速制定和完善技術(shù)貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)與市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，

運用WTO允許的關(guān)稅、反傾銷與反補(bǔ)貼、保障機(jī)制等公平貿(mào)易法規(guī)，創(chuàng)造一個更加公平的競爭環(huán)境，確保進(jìn)一步開放對我們發(fā)展貿(mào)易有利，合理保護(hù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)；三是要制定《境外投資促進(jìn)法》等法規(guī)，維護(hù)我國企業(yè)在國外的利益，并為培育我國的跨國公司提供法律保障。在此基礎(chǔ)上，按照赫伯特西蒙(Herbent Simon，1989)的“有限理性決策模式”原則，力求政策相對穩(wěn)定及一致連貫。

3　制定和執(zhí)行好國際經(jīng)濟(jì)政策。開放時代政府的經(jīng)濟(jì)職能不僅是要通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)并促使經(jīng)濟(jì)長期增長，而且還要制定和執(zhí)行好國際經(jīng)濟(jì)政策，加快貿(mào)易強(qiáng)國建設(shè)。一是我國政府應(yīng)在政治層面上，通過外交與談判的努力促使他國減少貿(mào)易和投資壁壘，消除他國市場準(zhǔn)入障礙，修改其有關(guān)對華反傾銷等法律，放開對華出口限制，承認(rèn)我國市場經(jīng)濟(jì)地位，以追求和維護(hù)我國對外貿(mào)易利益的最大化；二是要維護(hù)本國企業(yè)的利益，保障我國“走出去”的企業(yè)與投資國企業(yè)享受同等的國民待遇；三是要把開展對外援助與開拓國際市場相結(jié)合：四是在區(qū)域貿(mào)易機(jī)制上，要立足東亞，優(yōu)化亞太，加強(qiáng)周邊國家的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作。要繼續(xù)大力改善我國同周邊國家的政治經(jīng)貿(mào)關(guān)系，建立有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制，營造更加有利的周邊環(huán)境，并以此作為我國拓展全球經(jīng)貿(mào)關(guān)系的基石。

4　構(gòu)建外貿(mào)健康發(fā)展的支持體系。實現(xiàn)貿(mào)易安全需要政府部門、出口企業(yè)和行業(yè)協(xié)會加強(qiáng)聯(lián)手，不懈努力，共同完善的外貿(mào)發(fā)展的促進(jìn)和支持體系。首先，政府要提高對維護(hù)貿(mào)易安全的帶動效率，發(fā)揮民族合力為國家和企業(yè)在國際上獲得競爭優(yōu)勢服務(wù)。第二，企業(yè)必須加速培養(yǎng)競爭優(yōu)勢。企業(yè)是實現(xiàn)貿(mào)易安全的主體，要根據(jù)自己的比較優(yōu)勢，搶奪世界產(chǎn)業(yè)的高技術(shù)和高附加值的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，選擇具有國際、國內(nèi)先進(jìn)水平的產(chǎn)品進(jìn)行集中投入、重點開發(fā)，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制建立現(xiàn)代企業(yè)制度，積極開拓新興的海外市場。第三，要充分發(fā)揮各專業(yè)商會的協(xié)調(diào)管理作用。一要注重對出口產(chǎn)品在國外市場的調(diào)研工作，了解并掌握其同行對手生產(chǎn)能力、市場銷量和價格水平：二要加速建立市場經(jīng)濟(jì)的行業(yè)價格運行機(jī)制，切實做到行業(yè)商品價格由市場決定。從而使某些國家在反傾銷中對我國實行價格歧視和借口失去依據(jù)；三要加強(qiáng)對企業(yè)的宏觀調(diào)控和協(xié)調(diào)管理，嚴(yán)禁出口企業(yè)低價競銷，防止一哄而上過量出口，以避免出口企業(yè)自相殘殺而導(dǎo)致肥水外流。

5　把握和利用起關(guān)鍵作用的國際資源。維護(hù)我國貿(mào)易安全應(yīng)堅持“有所作為”的原則，要利用國際社會的各種資源：第一，超國家組合將是開放時代，一個國家在更大范圍內(nèi)，謀求實現(xiàn)國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易安全目標(biāo)和戰(zhàn)略利益的有效手段。我國應(yīng)借鑒別國的經(jīng)驗。盡量在合理的范圍內(nèi)利用超國家組織尤其是WTO。優(yōu)化外貿(mào)發(fā)展的國際環(huán)境。第二，中國被發(fā)展中國家倍受推崇，這是我國一筆寶貴的戰(zhàn)略資源。我國目前推行外貿(mào)市場多元化、實施區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作、倡導(dǎo)建立國際經(jīng)濟(jì)新秩序，特別是參與國際規(guī)則的修改和制定等，都必須要充分利用廣大發(fā)展中國家的力量。第三，是需要借重國際智源和全球華人華僑的力量。優(yōu)化國際環(huán)境、開拓國際市場及加快對外投資。

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關(guān)鍵詞：貨幣政策；匯率政策；沖突；國際協(xié)調(diào)；美元霸權(quán)

JEL分類號：F4；E5中圖分類號：F820文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-1428f2012104-0050-08

一、引言

關(guān)于我國貨幣政策與匯率政策之間的沖突及協(xié)調(diào)問題，國內(nèi)學(xué)者已經(jīng)進(jìn)行了許多研究。金雪軍、王安安(1999)通過對匯率目標(biāo)區(qū)理論進(jìn)行分析，認(rèn)為可通過建立人民幣匯率目標(biāo)區(qū)，促進(jìn)中國的貨幣政策和匯率政策協(xié)調(diào)。謝平、張曉樸(2002)基于弗萊明一蒙代爾模型和三元悖論實證分析了1994-2000年我國貨幣政策與匯率政策的三次沖突并提出了若干協(xié)調(diào)建議，認(rèn)為從中長期看，加強(qiáng)貨幣政策和匯率政策協(xié)調(diào)的根本出路在于穩(wěn)步、深入推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革，實現(xiàn)各類市場的良好銜接，以及擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間等。劉錦虹(2004)認(rèn)為我國的貨幣政策、匯率政策、資本市場并沒有擺脫三者不可調(diào)和的“三元悖論”，逐步開放資本項目，完善外匯監(jiān)管體系，改革匯率決定制度，實現(xiàn)浮動匯率制度是解決矛盾的根本途徑。徐長生、蘇應(yīng)蓉(2006)通過分析我國的新斯旺模型。發(fā)現(xiàn)在當(dāng)前面臨內(nèi)外部失衡的狀況下，我國應(yīng)采取利率上調(diào)與人民幣升值的“雙升”的政策組合。魯方生、陳恩情(2009)以弗萊明一蒙代爾模型為理論基礎(chǔ)，在運用IS-LM-BP模型完成對我國目前經(jīng)濟(jì)形勢的分析后，再通過IS-LM-BP模型分析貨幣政策與匯率政策如何結(jié)合才能解決我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外不均衡，強(qiáng)調(diào)貨幣政策的短期性和匯率政策的中長期性。曹強(qiáng)、虞文美(2010)在“三元悖論”的理論基礎(chǔ)上，闡明了我國的匯率政策和貨幣政策的矛盾，并且解釋了當(dāng)前我國面臨的人民幣升值壓力來源，分析了人民幣升值給我國貨幣政策中介目標(biāo)的制定和實施帶來的影響和困難，認(rèn)為我國現(xiàn)在亟需重視兩者之間的協(xié)調(diào)。

綜上所述，我們發(fā)現(xiàn)，盡管國內(nèi)學(xué)者對我國貨幣政策與匯率政策之間的沖突及協(xié)調(diào)問題已經(jīng)進(jìn)行了許多研究，但這些研究基本上都是基于現(xiàn)有的西方經(jīng)濟(jì)理論，如“匯率目標(biāo)區(qū)理論”、“三元悖論”、“斯旺模型”和“弗萊明一蒙代爾模型”等，對我國兩種政策之間的沖突進(jìn)行解釋，在理論上幾乎沒有產(chǎn)生新的突破。另一方面，這些研究大都著重從國內(nèi)視角而很少從國際視角來探究我國貨幣政策與匯率政策之間沖突的成因及對策。在世界經(jīng)濟(jì)一體化、金融市場全球化時期，我國作為一個開放的經(jīng)濟(jì)大國，國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策必然要與區(qū)域經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策或其他大國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策之間產(chǎn)生“溢出效應(yīng)”和“溢入效應(yīng)”，而根據(jù)國際政策協(xié)調(diào)理論，區(qū)域經(jīng)濟(jì)體之間或大國之間進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)是有益的。事實上，我國與東盟之間以及我國和美、日、歐等大國之間也確實進(jìn)行了一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面的磋商、協(xié)調(diào)或合作，但在國際協(xié)調(diào)機(jī)制不健全的條件下，這些區(qū)域或大國政策協(xié)調(diào)必然也是不完美的，可能會對我國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生不利沖擊和影響。因此，本文擬從國際協(xié)調(diào)的視角來分析和解釋我國貨幣政策與匯率政策沖突的成因，并試圖形成一個新的理論解釋。

二、政策的國際協(xié)調(diào)機(jī)制和美元霸權(quán)：命題的提出

所謂政策國際協(xié)調(diào)，從狹義講是指各國在制定國內(nèi)政策的過程中，通過各國間的磋商等方式來對某些宏觀政策進(jìn)行共同的設(shè)置；從廣義看，凡是在國際范圍內(nèi)能夠?qū)Ω鲊鴩鴥?nèi)宏觀政策產(chǎn)生一定程度制約的行為均可視為政策國際協(xié)調(diào)(楊長江和姜波克，2008)。本文采用的是廣義的政策國際協(xié)調(diào)概念。為了便于研究分析。我們根據(jù)協(xié)調(diào)的特點進(jìn)一步將協(xié)調(diào)分為顯性協(xié)調(diào)和隱性協(xié)調(diào)。顯性協(xié)調(diào)是指通過正式的協(xié)調(diào)機(jī)制明確對外公布的協(xié)調(diào)，如1985年美國與英、法、德、日等四國通過《廣場協(xié)議》展開的匯率政策協(xié)調(diào)；隱性協(xié)調(diào)則指未通過正式的協(xié)調(diào)機(jī)制而不約而同地采取某些類似政策行動的協(xié)調(diào)。例如，2008年爆發(fā)國際金融危機(jī)以來各國貨幣政策之間的協(xié)調(diào)都可看作是隱性協(xié)調(diào)。換個角度，我們還構(gòu)造了主動協(xié)調(diào)和被動協(xié)調(diào)兩個派生概念。所謂主動協(xié)調(diào)是一國主動采取某些政策措施與他國進(jìn)行政策協(xié)調(diào)，例如，中國在1997年7月開始的東亞金融危機(jī)中采取人民幣匯率不貶值的政策，這同時也是一種顯性協(xié)調(diào)，因為它是中國政府和貨幣當(dāng)局公開對外承諾的；被動協(xié)調(diào)則是指一國在某些國際壓力下被迫進(jìn)行的政策協(xié)調(diào)，如2005年7月以來的人民幣升值。另外，我們定義政策國際協(xié)調(diào)機(jī)制是指進(jìn)行政策國際協(xié)調(diào)的制度、協(xié)議、對話、平臺、渠道、組織機(jī)構(gòu)等等。從成員國數(shù)量的角度可以進(jìn)一步將政策國際協(xié)調(diào)機(jī)制分為雙邊協(xié)調(diào)機(jī)制和多邊協(xié)調(diào)機(jī)制。

篇6

一、宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)分析的基本原理

通俗地讓學(xué)生了解一門相對抽象和復(fù)雜課程基本原理，是學(xué)生對該學(xué)科產(chǎn)生興趣，取得感性認(rèn)識的基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)學(xué)科的發(fā)展受到物理學(xué)的分支動態(tài)學(xué)的影響和啟迪，把動態(tài)學(xué)這一術(shù)語應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析時構(gòu)成了宏觀經(jīng)濟(jì)的動態(tài)分析，其目的是探尋和研究變量的具體時間路徑，或者是確定在給定的充分長的時間內(nèi)，這些變量是否趨向收斂于某一均衡值。這方面的研究是非常重要的，因為它可以彌補(bǔ)靜態(tài)學(xué)和比較靜態(tài)學(xué)的嚴(yán)重不足。在比較靜態(tài)學(xué)中，總是武斷地假設(shè)：經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)過程不可避免地導(dǎo)致均衡。而在宏觀經(jīng)濟(jì)的動態(tài)分析中，直接面對均衡的“可實現(xiàn)性”問題，而不是假設(shè)它必然能夠?qū)崿F(xiàn)。動態(tài)分析的一個顯著特征是確定變量的時間，這就把時間因素明確納入分析范圍。有兩種方式可以做到這一點：可以將時間視為連續(xù)變量，也可以將其視為離散變量。在前一種情況下，變量在每一時點都要發(fā)生某些變化（如在連續(xù)計算復(fù)利時那樣）；而在后一種情況下，變量僅在某一時段內(nèi)才發(fā)生某些變化（如僅在每六個月才計入利息）。這兩個不同的時間概念在不同的內(nèi)容中各具優(yōu)勢。例如：假定已知人口規(guī)模H隨時間以速率dH/dt=t-1/2 變化。則要求的是：人口H=H（t）的何種時間路徑可以產(chǎn)生相應(yīng)的變化率？如果起初便知道函數(shù)H=H（t），那么便可以通過微分求得dH/dt，但現(xiàn)在面臨的問題恰恰相反：要從已知的導(dǎo)數(shù)求出原函數(shù)，而不是從原函數(shù)求出其導(dǎo)數(shù)。在數(shù)學(xué)上，現(xiàn)在需要與微分法或微分學(xué)完全相反的方法。這種方法稱作積分法或積分學(xué)。周知，滿足于如下觀察：H（t）=2t1/2+H（0）。因此，在現(xiàn)在的例子中，任意時點的人口規(guī)模由初始人口H（0）與另一個包含時間變量大的項的和組成。這個時間路徑的確描述了變量H隨時間變化的過程，因此確實構(gòu)成了此動態(tài)模型的解。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)分析的主要目的

為什么要學(xué)習(xí)和研究宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)分析呢？主要是基于它的目的和它的政策意義，以下讓我們先來考察它的主要目的，這也是學(xué)生首先需要認(rèn)識的問題。

1、預(yù)測通貨膨脹

自20世紀(jì)70年代以來，西方經(jīng)濟(jì)關(guān)系被打破，滯脹成了許多西方國家經(jīng)濟(jì)的普遍現(xiàn)象，同時保守的經(jīng)濟(jì)政策變得更加突出。在理論界，凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論失效了。最顯著的變化是伴隨著上升的失業(yè)率而來的快速（或加速）上升的通貨膨脹率，這成為許多西方國家經(jīng)濟(jì)的特征。個人開始預(yù)期價格會上漲并把這種預(yù)期考慮到他們的決策中去。如果這樣的行為要被模型化，那就不可避免地會涉及一個宏觀經(jīng)濟(jì)的動態(tài)模型――通貨膨脹預(yù)期的動態(tài)模型。

2、分析浮動匯率

自1973年浮動匯率制的普遍推行以來，商品和服務(wù)貿(mào)易在絕大多數(shù)國家都是快速增長的，更加明顯的是國際間資本流動的不斷增加。早期的貿(mào)易理論關(guān)注經(jīng)常賬戶，但是，隨著資本流動的增加，這樣的模型變得非常不符合現(xiàn)實。主體結(jié)構(gòu)的變化和資本流動增長的結(jié)合意味著匯率對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生持續(xù)的影響力。現(xiàn)在已不太可能把宏觀經(jīng)濟(jì)看作是封閉的并建立相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型了。但是隨著浮動匯率制的廣泛實施，匯率變動需要被模型化。像通貨膨脹一樣，市場參與者開始形成有關(guān)匯率變動的預(yù)期，并且開始根據(jù)預(yù)期來行動。因而建立匯率預(yù)期模型就變得非常重要。這個模型的建立一定是動態(tài)的。

3、了解資本流動

無論是封閉經(jīng)濟(jì)模型還是開放經(jīng)濟(jì)模型都要產(chǎn)生的一個重要特征的資本流動方面。凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)了流量理論，這是因為凱恩斯自己對經(jīng)濟(jì)的短期運行非常感興趣。如果僅僅考慮一個或兩個時期，這可能是一個合理的近似，然而經(jīng)濟(jì)學(xué)家們要預(yù)測跨越五年或更長的時期。更重要的是，債券發(fā)行量的變化（一個流量）改變了國債（一個存量），以及有關(guān)這項借款的利息支付。需要認(rèn)真考慮政府支出及其對財政預(yù)算平衡的影響，但是財政預(yù)算，或更為顯著的國債，對資本規(guī)模有長期的影響。政府不能不關(guān)心國債規(guī)模。對于開放經(jīng)濟(jì)來說同樣也是如此，支出的平衡是一個流量。早期的模型，特別是那些忽視資本項目的模型，只關(guān)注產(chǎn)品和服務(wù)的進(jìn)出口差額帶來的沖擊，換句話說，就是針對某個經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的產(chǎn)品和服務(wù)的流入和流出。但是赤字導(dǎo)致了一個國家資本準(zhǔn)備金存量水平的下降，盈余的作用恰恰相反。反復(fù)的赤字會導(dǎo)致反復(fù)的資本準(zhǔn)備金存量和貨幣存量水平的下降，后者當(dāng)然可以用增發(fā)貨幣（中性）來彌補(bǔ)，但這只會使調(diào)整過程復(fù)雜化，它最多只是延遲了所需要的調(diào)整。即使這樣，調(diào)整仍要求流量和存量都發(fā)生變化。流量常常是（也不都是）在一個時期，如在一年內(nèi)發(fā)生，在這期間存量維持在一個固定值。要改變存量水平達(dá)到一個期望的數(shù)量常常需要多個時期才能實現(xiàn)，這就要有存量調(diào)整的流量，這些在本質(zhì)上就是動態(tài)的。這種存量調(diào)整的流量在20世紀(jì)70年代變得非常重要，應(yīng)當(dāng)包含在模型的建立過程中。如果模型想要變得更加切合實際，成為更好的預(yù)測工具，它就必需更加動態(tài)化。

4、掌控經(jīng)濟(jì)波動

無論是在計劃經(jīng)濟(jì)還是市場經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，經(jīng)濟(jì)運行過程中各種宏觀經(jīng)濟(jì)總量在不同的階段具有不同的性質(zhì)，使得經(jīng)濟(jì)運行呈現(xiàn)出波動性，并且由于這些性質(zhì)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程當(dāng)中階段性地重復(fù)出現(xiàn)，這就使得經(jīng)濟(jì)波動具有周期性的特定現(xiàn)象。通過對經(jīng)濟(jì)運行數(shù)據(jù)的分析以及編制相應(yīng)的景氣數(shù)據(jù)來說明經(jīng)濟(jì)動作處于經(jīng)濟(jì)周期的何種階段（繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇），并對下一階段或下一周期的到來時間、程度進(jìn)行預(yù)測，以便提出順向或逆向調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)建議。這種分析是很有必要的。但是必須建立在相關(guān)指標(biāo)動態(tài)監(jiān)測分析系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，即動態(tài)信息的采集與動態(tài)監(jiān)測的預(yù)警分析。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)分析的政策意義

經(jīng)濟(jì)運行中動態(tài)特征的普遍性，使得現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)分析受到越來越多的注意。經(jīng)濟(jì)分析的最終目標(biāo)是為了設(shè)計或制定有效的經(jīng)濟(jì)政策，宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)分析的目的就是為了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性。以下以宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)分析中常用的非線性方法和混沌方法說明其政策意義。

1、非線性分析的政策意義

一個系統(tǒng)中的非線性是指一個系統(tǒng)的后一期狀態(tài)以非線性的方式依賴于它的前一期狀態(tài)。設(shè)xt+1是一個系統(tǒng)的后一期觀察值，xt是它的前一期觀察值，它們兩者之間存在關(guān)系xt+1=?蕊（xt），x?綴Rt。如果?蕊（xt1+xt2）≠?蕊（xt1）+（xt2），則稱?蕊是非線性的。非線性、多重均衡和局部穩(wěn)定性或不穩(wěn)定性都是互相關(guān)聯(lián)的。以下以一個簡單的非線性差分方程：xt=?蕊（xt-1）為例進(jìn)行說明。當(dāng)x?鄢=?蕊（x?鄢），存在一個均衡點（不動點）。假設(shè)如圖1（a）所示的情形，則?蕊（xt-1）與450線相交的那一點就是一個均衡點。但是在這個例子中，有三個這樣的點：x1?鄢，x2?鄢和x3?鄢滿足這個條件。而一個線性系統(tǒng)卻只能與450線相交于一點（在這里排除了函數(shù)與450線重合的情況），如圖1（b）和圖1（c）所示。由此可知，非線性的存在導(dǎo)致了多重均衡。

可以在一個不動點鄰域內(nèi)取線性近似這個事實并不否認(rèn)可以有多個不動點。就算把它限制在只有穩(wěn)定均衡的條件下，仍然會有多個不動點。這導(dǎo)致地一些新的有趣的政策含義，在簡單的情形下，如用圖1（a）來說明，則與x1?鄢點相聯(lián)系的福利是不同于與x3?鄢相聯(lián)系的福利的。如果是這樣，對政府來說就有可能在兩個不動點之間進(jìn)行選擇。或者是，經(jīng)過考察以后發(fā)現(xiàn)一個穩(wěn)定的均衡總是要比另一個均衡更好。

2、混沌分析的政策意義

周期性的變化往往被認(rèn)為是由于外部沖擊或復(fù)雜系統(tǒng)所造成的。然而，簡單的確定性非線性系統(tǒng)會引發(fā)非周期的或混亂的變化，導(dǎo)致這一變化的關(guān)鍵因素是系統(tǒng)的非線性。對一個線性系統(tǒng)來說，一個參數(shù)值的微小變化（甚至特別小的變化），系統(tǒng)的定量和定性過程可能發(fā)生劇烈的變化。奇怪的是，非線性卻是常態(tài)。但是無論是自然科學(xué)還是經(jīng)濟(jì)學(xué)，三百年來一直以研究線性為主要模式。非線性是系統(tǒng)最常見的特性，因而需要包括社會科學(xué)家們給予注意，非線性系統(tǒng)會導(dǎo)致非周期或混亂的狀態(tài)產(chǎn)生了一個新的研究分支――混沌理論。所謂混沌是指確定性的非線性系統(tǒng)產(chǎn)生一種貌似隨機(jī)的動態(tài)行為。

在研究確定性系統(tǒng)時必須了解系統(tǒng)的三個特征，即時間變化值、參數(shù)值、初始條件。所有三個特征都具備的系統(tǒng)稱為確定性的。如果這樣一個確定性系統(tǒng)表現(xiàn)為混沌，則它對初始條件就非常敏感。如果初始條件有微小的變化，系統(tǒng)在一定時期后的表現(xiàn)會非常不同。但這主要意味著系統(tǒng)是不可預(yù)測的，因為在確定初始條件時總有一些不精確的地方，即使系統(tǒng)本身是確定的。混沌的存在產(chǎn)生了一個問題，即經(jīng)濟(jì)波動是由于系統(tǒng)的“內(nèi)生傳導(dǎo)機(jī)制”還是由于對系統(tǒng)的外部沖擊而產(chǎn)生的？支持內(nèi)生傳導(dǎo)機(jī)制的理論往往建議來自政府的強(qiáng)有力的穩(wěn)定性政策。認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期主要由外部沖擊造成的理論認(rèn)為政府的穩(wěn)定性政策充其量是一種無益的實踐，弄得不好還會有害。這一點非常重要。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)，沒有外部沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)是漸近穩(wěn)定的。如果混沌是存在的，這一假設(shè)就是錯誤的。另一方面，新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)經(jīng)濟(jì)是內(nèi)在不穩(wěn)定的。所不清楚的是，這種不穩(wěn)定是因為隨機(jī)沖擊產(chǎn)生的還是由于混沌的存在而產(chǎn)生的。由于非線性的存在，一個簡單的凱恩斯模型可以表現(xiàn)出混沌，因為混沌的存在，對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行預(yù)測即使不是危險的也可能是無用的。因此，應(yīng)用混沌理論，根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)運行的歷史數(shù)據(jù)，建立計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，再利用這一模型分析經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)生穩(wěn)定的、混沌的和不穩(wěn)定行為的條件，以便設(shè)計出更為有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

四、宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)分析的教學(xué)難點

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【關(guān)鍵詞】固定匯率制度 貨幣政策效應(yīng) 制度選擇 匯率目標(biāo)區(qū)

匯率制度是一國貨幣當(dāng)局對本國匯率水平的確定、匯率變動方式等問題所做的一系列安排或規(guī)定。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，匯率不僅是影響貿(mào)易收支的變量，而且是影響一國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國際收支平衡、國內(nèi)物價水平和就業(yè)的重要變量。不同的匯率制度安排決定政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策（貨幣政策和財政政策）的效力。匯率制度與貨幣政策之間相關(guān)關(guān)系的研究可以為一個國家制定和實施貨幣政策提供重要的理論依據(jù)和現(xiàn)實指導(dǎo)。我國匯率制度在相當(dāng)程度上制約了我國貨幣政策有效性的實現(xiàn)。

一、固定匯率制度下貨幣政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

（1）資金不完全流動。中央銀行實行擴(kuò)張性貨幣政策基礎(chǔ)貨幣（貨幣乘數(shù)作用）貨幣供應(yīng)量利率。一方面，從經(jīng)常賬戶來看：利率國民收入邊際進(jìn)口傾向進(jìn)口經(jīng)常賬戶收支逆差；另一方面，從資本與金融賬戶看：利率資本流出資本與金融賬戶收支逆差。總的來說，國際收支逆差本幣貶值傾向（為維持固定匯率）中央銀行入市干預(yù)售出外匯購買本幣外匯儲備基礎(chǔ)貨幣貨幣供應(yīng)量利率投資國民收入。這一調(diào)整過程將會持續(xù)下去，直到國際收支平衡。由于匯率固定不變，這便意味著國民收入恢復(fù)原狀時調(diào)整過程才能結(jié)束。此時貨幣供應(yīng)量恢復(fù)期初水平，經(jīng)濟(jì)中其他變量均與貨幣擴(kuò)張前狀況相同，但中央銀行基礎(chǔ)貨幣的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化（外匯儲備下降）。因此，在固定匯率制下，當(dāng)資金不完全流動時，擴(kuò)張性貨幣政策對國民收入等實際經(jīng)濟(jì)變量的長期影響是無效的。

（2）資金完全流動。中央銀行實行擴(kuò)張性貨幣政策措施基礎(chǔ)貨幣（貨幣乘數(shù)作用）貨幣供應(yīng)量利率資金迅速流出資本與金融賬戶收支逆差本幣迅速貶值（為維持固定匯率）貨幣當(dāng)局售出外匯購買本幣外匯儲備迅速下降基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張性貨幣政策效應(yīng)抵消。因此，在固定匯率制下，當(dāng)資金完全流動時，擴(kuò)張性貨幣政策在短期內(nèi)也無法對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，貨幣政策是無效的。

二、浮動匯率制度下貨幣政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

（1）資金不完全流動。中央銀行實行擴(kuò)張的貨幣政策貨幣供給量利率。一方面從經(jīng)常賬戶來看：利率國民收入邊際進(jìn)口傾向進(jìn)口經(jīng)常賬戶逆差；另一方面從資本與金融賬戶來看，利率資本流出資本與金融賬戶收支逆差。總的來說，國際收支逆差本幣貶值凈出口國民收入水平。因此，在浮動匯率制下，當(dāng)資金不完全流動時，擴(kuò)張性貨幣政策會引起本幣貶值、收入上升，此時的貨幣政策是比較有效的。

（2）資金完全流動。中央銀行實行擴(kuò)張的貨幣政策貨幣供給量利率資本迅速流出本幣立即貶值凈出口國民收入水平。因此，在浮動匯率制下，當(dāng)資金完全流動時，擴(kuò)張性貨幣政策會引起本幣貶值、收入上升，此時的貨幣政策是非常有效的。

三、我國現(xiàn)行匯率制度的貨幣政策效應(yīng)分析

從1994年1月1日起，人民幣匯率實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。經(jīng)過制度改革初期的大幅貶值后，人民幣匯率（兌美元）在近10年的時間跨度里始終處于一種“超穩(wěn)定”的狀態(tài)中，人民幣兌美元的匯率始終維持在8.3∶1左右，而且自1994年匯率并軌以來，人民幣對美元波動幅度不足±1%。因此，人民幣匯率名義上是“有管理的浮動匯率制”，在實際上已經(jīng)變成為一種釘住美元的固定匯率制。

（1）外匯儲備成為貨幣供應(yīng)的主渠道，貨幣政策獨立性降低。第一，固定匯率制度使貨幣供給的內(nèi)生性加強(qiáng)，中央銀行控制貨幣供應(yīng)量的主動性降低。隨著對外開放程度的不斷提高，貨幣供應(yīng)越來越內(nèi)生于國民經(jīng)濟(jì)運行。對外開放的程度越高，與對外經(jīng)濟(jì)活動相關(guān)的貨幣供應(yīng)所占的比重越大、內(nèi)生性越強(qiáng)，于是中央銀行控制貨幣供應(yīng)量的主動性就越低。20世紀(jì)90年代以來，我國經(jīng)常項目和資本項目長期“雙順差”，外匯儲備規(guī)模迅速擴(kuò)張。第二，釘住美元的固定匯率制使我國制定貨幣政策受到很大的限制。釘住美元的固定匯率制度要求中美兩國經(jīng)濟(jì)周期存在比較大的一致性，否則將造成內(nèi)外政策目標(biāo)沖突。

（2）外匯儲備的內(nèi)生性增強(qiáng)和匯率風(fēng)險加大，增加了貨幣政策的實施難度。在我國現(xiàn)行匯率制度下，外匯儲備內(nèi)生于國際收支，外匯儲備的增減是國際收支的結(jié)果和殘差項。外匯儲備的內(nèi)生性增加了制定貨幣政策的難度。因為央行在進(jìn)行貨幣供應(yīng)量的調(diào)控時，必須特別注意對外匯儲備的變動進(jìn)行預(yù)測，并盡可能按月預(yù)測，避免外匯儲備波動帶來基礎(chǔ)貨幣投放的不穩(wěn)定。外匯儲備量的波動使人民幣匯率出現(xiàn)貶值或升值壓力，客觀上也為貨幣政策的實施增加了難度。

（3）違規(guī)進(jìn)出我國的資金增多，貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制被削弱。利率既是我國貨幣政策的重要工具，又是貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)的主要傳導(dǎo)機(jī)制，中央銀行貨幣政策的變化往往首先表現(xiàn)為利率水平的變化。目前，我國利率市場化程度低，銀行存貸款利率基本上由央行直接制定。央行根據(jù)貨幣政策的需要，通過直接調(diào)整利率水平來影響金融機(jī)構(gòu)可貸放資金量和企業(yè)借款量，進(jìn)而影響企業(yè)投資規(guī)模和經(jīng)濟(jì)總量。在釘住美元的固定匯率制度下，利率影響經(jīng)濟(jì)的效力大為降低。如當(dāng)央行企圖通過降低利率放松銀根，以擴(kuò)大企業(yè)投資和居民消費時，套利資金就會千方百計將人民幣兌換成外匯資金并流往國外，引起外匯需求增大、匯率波動。為了維持匯率的穩(wěn)定，央行往往會拋出美元買進(jìn)人民幣，從而減緩了降低利率所帶來的信用擴(kuò)張作用。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：世界經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式；外向型經(jīng)濟(jì)

中圖分類號：F740　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1006-1894(2011)04-0003-07

一、世界經(jīng)濟(jì)格局變化油擊我國外向型經(jīng)濟(jì)

2007年以來世界金融危機(jī)已經(jīng)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)格局變化，主要表現(xiàn)在：發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中心發(fā)生位移；金融危機(jī)過后，世界經(jīng)濟(jì)邁入蕭條期；貿(mào)易保護(hù)主義思潮泛濫，新貿(mào)易保護(hù)主義盛行。JEAN PISANI-FERRY(2009)…認(rèn)為金融危機(jī)及國家對危機(jī)的拯救改變了全球化進(jìn)程中政治與經(jīng)濟(jì)力量的平衡；當(dāng)前全球化浪潮的推動力(開放的市場、全球供應(yīng)鏈、跨國公司及私人所有制)正在受到侵蝕，貿(mào)易保護(hù)主義的幽靈再度出現(xiàn)；并且曾經(jīng)無約束的跨國公司正在向其本國回歸。黃海洲(2009)認(rèn)為由于美國開始積極轉(zhuǎn)型，第三產(chǎn)業(yè)尤其是金融業(yè)有所收縮，第一、第二產(chǎn)業(yè)重新快速發(fā)展，因此全球資本流量和貿(mào)易量可能下降，這勢必對主要依靠貿(mào)易和國際資本的國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成某種程度制約。

面對新貿(mào)易保護(hù)主義盛行，薛榮久(2009)認(rèn)為新貿(mào)易保護(hù)主義新在它的全球性、多樣性、虛偽性、復(fù)雜性、深層次和資本保護(hù)主義。新貿(mào)易主義抬頭對中國經(jīng)濟(jì)沖擊很大，統(tǒng)計顯示，2009年中國出口對GDP貢獻(xiàn)率為負(fù)3.9個百分點。新貿(mào)易保護(hù)主義引起學(xué)者們對我國外向型經(jīng)濟(jì)的反思。Kai Guo and Papa N’Diaye(2009)質(zhì)疑中國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)增長能否持續(xù)?柴慶春(2009)認(rèn)為中國傳統(tǒng)外向型經(jīng)濟(jì)將不能應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化的挑戰(zhàn)。陸磊(2009)認(rèn)為我國外向型經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為產(chǎn)能過剩，而現(xiàn)有擴(kuò)張性的貨幣政策，某種程度上會惡化產(chǎn)能過剩。

面對世界經(jīng)濟(jì)格局變化，國內(nèi)學(xué)者的觀點可以歸納為：第一，順應(yīng)金融和經(jīng)濟(jì)周期，壓縮和淘汰過剩產(chǎn)能或寄希望于世界經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇，特別是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；第二，擴(kuò)大內(nèi)需，以內(nèi)需彌補(bǔ)外需的不足；第三，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型。前兩種觀點不是積極態(tài)度，只是對問題的回避。持第三種觀點學(xué)者，大部分主張要技術(shù)升級以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，但是沒有把世界經(jīng)濟(jì)格局變化作為解釋變量。本課題將以貿(mào)易格局變化為起點，以新型外向型經(jīng)濟(jì)為突破口，研究后危機(jī)時期我國的對策。

二、我國外向型經(jīng)濟(jì)不能適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局變化

(一)外向型企業(yè)困境

經(jīng)歷了2008年國際金融危機(jī)洗禮之后，世界經(jīng)濟(jì)處于不穩(wěn)定的恢復(fù)時期，外部需求不明朗使得我國外向型企業(yè)經(jīng)營環(huán)境并不是十分理想，在金融危機(jī)時期由于出口受阻，外向型企業(yè)經(jīng)營困難，部分企業(yè)處于歇業(yè)甚至倒閉狀態(tài)，也有一部分企業(yè)由外向型轉(zhuǎn)向內(nèi)向型。總體而言，我國外向型企業(yè)面臨著諸多經(jīng)營困境，后危機(jī)時期我國外向型企業(yè)將何去何從?本課題將采用歷史比較分析方法，研究世界經(jīng)濟(jì)格局變化中的外向型企業(yè)發(fā)展規(guī)律，以期得出對外向型經(jīng)濟(jì)不能簡單全盤否定的結(jié)論。

外向型企業(yè)經(jīng)營困境首先表現(xiàn)為由于人民幣匯率升值導(dǎo)致的匯率風(fēng)險。筆者認(rèn)為人民幣升值影響中國商品的國際競爭力是相對較小的，因為在緩慢升值的環(huán)境下，人民幣名義匯率與購買力平價相對應(yīng)的匯率相比還有差距，因而中國出口商品的競爭力在相當(dāng)一段時間內(nèi)依然具有競爭力。人民幣升值主要是影響了外向型企業(yè)的利潤。因為人民幣升值形成的匯率風(fēng)險，加上人民幣對內(nèi)貶值的雙重效應(yīng)使得國內(nèi)外向型企業(yè)的利潤空間被不斷地擠壓，進(jìn)而形成外向型企業(yè)的不愿意進(jìn)一步生產(chǎn)，或者是轉(zhuǎn)型。

外向型企業(yè)經(jīng)營困境其次表現(xiàn)為后危機(jī)時期貿(mào)易保護(hù)主義盛行導(dǎo)致的外部經(jīng)營環(huán)境的惡劣。自從中國加入WTO以來，中國是受到反傾銷投訴最多的國家之一，金融危機(jī)爆發(fā)后反傾銷更為盛行。究其原因，可以分為兩個階段，金融危機(jī)之前是國內(nèi)的因素多于國外的因素；金融危機(jī)爆發(fā)后是國外因素多于國內(nèi)因素。在金融危機(jī)爆發(fā)前，反傾銷更多是由于中國出口商品價格低，對進(jìn)口國家的產(chǎn)業(yè)形成巨大沖擊，進(jìn)而使他們提出對國內(nèi)商品和產(chǎn)業(yè)進(jìn)行保護(hù)的反傾銷議案。其次還因為中國出口企業(yè)或出口商品生產(chǎn)企業(yè)散、弱現(xiàn)象較為突出，行業(yè)協(xié)會和企業(yè)本身沒有對反傾銷采取積極的應(yīng)對措施，甚至主動放棄市場。金融危機(jī)后，新貿(mào)易保護(hù)主義盛行，進(jìn)口國更多從文化、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)安全等角度，一方面激活國民消費本國商品、保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)的意識，一方面為了促進(jìn)就業(yè)對制造業(yè)保護(hù)。因而外向型企業(yè)受到由金融危機(jī)滋生的無形的貿(mào)易保護(hù)。

外向型企業(yè)困境還表現(xiàn)為內(nèi)向型企業(yè)高回報率形成的沖擊。金融危機(jī)爆發(fā)后，受到?jīng)_擊的是外向型企業(yè)，而內(nèi)向型企業(yè)受到的沖擊較小，甚至很多內(nèi)向型企業(yè)在政府刺激經(jīng)濟(jì)的背景下投資回報率更高。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的背景下，外向型企業(yè)面臨的政策環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境一樣都存在惡化趨勢，進(jìn)而使得一部分外向型企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)，或者是由“內(nèi)生外銷”(在國內(nèi)生產(chǎn)，到國外銷售)轉(zhuǎn)變?yōu)橛伞巴馍鷥?nèi)銷”或者是走出去。以此來降低成本，提高利潤率。

(二)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

世界貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變化使得我國外向型經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的壓力。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整分為兩個層次：內(nèi)部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力和外部環(huán)境變化產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力。在中國出口導(dǎo)向的對外開放經(jīng)濟(jì)政策下，金融危機(jī)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整更多從封閉式經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向開放式經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變；金融危機(jī)爆發(fā)后，外向型經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，此時的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融危機(jī)前相比發(fā)生質(zhì)的變化。其一，以前不注重產(chǎn)業(yè)主體，現(xiàn)在注重結(jié)構(gòu)調(diào)整的企業(yè)屬性。究其原因，主要因為以前更注重全球化背景下，滿足出口需要而進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，金融危機(jī)后則注重國家經(jīng)濟(jì)安全和社會和諧發(fā)展下推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的安全和合理性。其二，以前注重對外開放，現(xiàn)在注重“走出去”。究其原因，環(huán)境成本、勞動力成本和其他社會成本發(fā)生了變化，以前以市場換技術(shù)、以廉價地租換資本、以犧牲環(huán)境換取產(chǎn)值等等做法已經(jīng)因為成本的上升而難以為繼。其三，以前注重產(chǎn)值，現(xiàn)在注重社會效應(yīng)。究其原因，追求GDP政績觀已經(jīng)受到多方面質(zhì)疑。

因此，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的決定性因素是要素稟賦發(fā)生變化。出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式主要源自我國市場化和工業(yè)化初期的資源和環(huán)境成本優(yōu)勢。我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也正是基于出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式基礎(chǔ)上形成的。外向型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)所形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基本上是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的主要產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在金融危機(jī)前，我國人民幣升值、環(huán)境保護(hù)和發(fā)展觀念的變化已經(jīng)觸及到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的深層次問題，但是矛盾沒有那么激烈。金融危機(jī)后，隨著外部市場約束(反傾銷和新貿(mào)易保護(hù))和生產(chǎn)要素約束(勞動力成本上升、土地稀缺性增強(qiáng)、及原材料依靠進(jìn)口)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為下一輪經(jīng)濟(jì)增長的重要動力。

從某種意義上說，傳統(tǒng)外向型經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不符合我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求。首先，人口紅利結(jié)束決定了勞動力密集型產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)商品的邊際勞動力成本上升，人口紅利結(jié)束主要標(biāo)志是

“民工荒”，因而勞動密集型產(chǎn)業(yè)將發(fā)生結(jié)構(gòu)調(diào)整。其次，人民幣升值導(dǎo)致的出口商品的競爭力下降和原材料稀缺性增強(qiáng)導(dǎo)致成本上升決定外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展將受到客觀環(huán)境約束而進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。再次，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整核心是以技術(shù)升級帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。不可否認(rèn)，外向型企業(yè)在我國改革開放初期和中期發(fā)揮了積極作用，但是以承接國外產(chǎn)業(yè)為主體的外向型經(jīng)濟(jì)對技術(shù)創(chuàng)新始終存在阻力。這種阻力主要來自對產(chǎn)業(yè)的保護(hù)和依靠技術(shù)形成壟斷的保護(hù)。

(三)經(jīng)濟(jì)政策悖論

目前中國作為最大的債權(quán)國，而且人民幣升值預(yù)期持續(xù)存在，這與引進(jìn)外資和出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略及相關(guān)扶持政策相悖，因而客觀上要求改變我國對外經(jīng)濟(jì)政策。如果追溯我國發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)根源可以有這樣的邏輯進(jìn)行解釋：經(jīng)濟(jì)發(fā)展是強(qiáng)國的前提條件――閉關(guān)鎖國是中國近代史上貧弱的根源――發(fā)展經(jīng)濟(jì)必須要對外開放。在這一前提下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要資金、管理經(jīng)驗和技術(shù)――計劃經(jīng)濟(jì)不利于提高人們的積極性――市場開放引進(jìn)外資企業(yè)――吸引資金、學(xué)習(xí)西方管理經(jīng)驗和技術(shù)。在這樣的邏輯下，首先解決資金問題，改革開放初期解決資金問題是關(guān)鍵問題，因而我國采取一系列政策鼓勵出口發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)，實際上是新重商主義。其次，解決技術(shù)問題，合資、合作和外商獨資企業(yè)等方式吸引大量外資企業(yè)入住中國，有學(xué)者把這種模式冠名為“市場換技術(shù)”。在合作過程中，我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)受到?jīng)_擊，原有的品牌和技術(shù)淪為“三流”。再次，由于文化的不同，外企的管理經(jīng)驗在中國存在嚴(yán)重的“水土不服”，外資企業(yè)依靠高工資吸引大量中國勞動力。經(jīng)過30多年的改革開放后，凡是外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的地區(qū)均成為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域，現(xiàn)在我國面臨的問題是：從資金上看，中國是世界上最大債權(quán)國，流動性過剩；從技術(shù)上看，市場開放了，技術(shù)還是要靠自主創(chuàng)新；從管理上看，中國式的“以人為本”管理模式逐步取代了“物質(zhì)激勵”的管理模式。然而我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還沒有能夠完全順應(yīng)實際情況的變化做出調(diào)整。

首先，匯率問題。管理浮動匯率某種意義上保護(hù)了傳統(tǒng)外向型企業(yè)利益，因為管理浮動匯率使得人民幣升值被控制在一定范圍之內(nèi)，避免了匯率的大幅波動，基本上能夠降低外向型企業(yè)遭受太多的匯率風(fēng)險。不可否認(rèn)，我國匯率政策是基于諸多因素的綜合考慮，但是對于傳統(tǒng)外向型經(jīng)濟(jì)而言，是否值得保護(hù)，或者保護(hù)的結(jié)果將會如何?起碼有一點是可以肯定的，保護(hù)傳統(tǒng)外向型經(jīng)濟(jì)實際上就是維護(hù)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。此外，中國流動性過剩、人民幣升值壓力和輸入型通貨膨脹與此不無關(guān)系。

其次，產(chǎn)能問題。在2008年國際金融危機(jī)全面爆發(fā)時期，我國外向型企業(yè)遭受外部需求銳減的沖擊，產(chǎn)能過剩現(xiàn)象較為突出。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化加強(qiáng)，各國資源稟賦比較優(yōu)勢發(fā)生變化，傳統(tǒng)外向型企業(yè)均會面臨著產(chǎn)能過剩問題，正是如此，產(chǎn)能才能在國際范圍內(nèi)流動。但是，改革開放30多年來積累的產(chǎn)能不可能人為地破壞掉，某種意義上說在擴(kuò)大內(nèi)部需求沒有真正建立起來之前，我國所談的產(chǎn)能過剩問題，目前為止還沒有深層次觸及到外向型企業(yè)，特別是沒有涉及到外向型企業(yè)中的外資企業(yè)。更多的是從環(huán)境和資源保護(hù)角度，限制和約束一些外向型的內(nèi)資企業(yè)。更多宏觀經(jīng)濟(jì)政策還是在鼓勵和支持引進(jìn)外資型外資企業(yè)。甚至環(huán)境污染性和資源浪費型的外向型企業(yè)只是從中國的發(fā)達(dá)地區(qū)轉(zhuǎn)移到落后地區(qū)。

外向型企業(yè)產(chǎn)能過剩是一個動態(tài)問題，當(dāng)外部需求上升，外向型企業(yè)產(chǎn)能過剩現(xiàn)象就不存在，當(dāng)外部需求下降時，會出現(xiàn)短期的產(chǎn)能過剩。因而外向型企業(yè)產(chǎn)能過剩是經(jīng)濟(jì)全球化背景下的必然現(xiàn)象，就像正常市場需求變動一樣。

再次，資本管理問題。中國沒有放開資本項目，資本管制相對較嚴(yán)。但是對于外國資本的直接投資依然持積極歡迎的態(tài)度，如綠地投資和產(chǎn)業(yè)投資。資本項目管制的目的和實際效果可以分為兩個階段：開放的初期和中期以及開放后期。開放初期和中期的資本項目管制主要防止外資進(jìn)入到影響我國經(jīng)濟(jì)安全的領(lǐng)域和防止國內(nèi)資本外逃；開放后期，進(jìn)入21世紀(jì)以來，資本項目管制主要防止大量游資進(jìn)入中國制造經(jīng)濟(jì)泡沫。不可否認(rèn)，資本項目管制維護(hù)了中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，但是從外部來看，也保護(hù)外資的稀缺性和壟斷性，因而也等于保護(hù)外資企業(yè)的特權(quán)。然而目前來看，資本項目管制也約束了我國外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。首先，在人民幣升值背景下，我國外向型經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)由對外開放向“走出去”轉(zhuǎn)變，而我國的實際情況是走出去資本并不是外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展好的地區(qū)(表1)。

因而這也從側(cè)面說明傳統(tǒng)外向型和走出去的非協(xié)同性。其次，資本項目管制給匯率變動形成理性政策預(yù)期，資本只要能夠流入中國就可以獲得高回報，從而使得市場行為轉(zhuǎn)變?yōu)檎涡袨椤亩沟猛庀蛐徒?jīng)濟(jì)更難以轉(zhuǎn)變。

三，靳型外向型經(jīng)濟(jì)理論初探

我國外向型經(jīng)濟(jì)不能適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局變化的同時，也不能滿足我國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的要求，因而傳統(tǒng)外向型經(jīng)濟(jì)必須要轉(zhuǎn)型，我國要適應(yīng)國際和國內(nèi)環(huán)境變化發(fā)展新型外向型經(jīng)濟(jì)。

(一)超越出口導(dǎo)向與進(jìn)口替代約束

從發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，不論是出口導(dǎo)向還是進(jìn)口導(dǎo)向均是發(fā)展中國家實現(xiàn)發(fā)展夢想的路徑選擇。堅持出口導(dǎo)向政策的好的結(jié)果是經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和社會文明程度提高；堅持出口導(dǎo)向政策的壞的結(jié)果是“荷蘭病現(xiàn)象”，出口越多越貧窮。中國出口導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策到底是好的結(jié)果還是壞的結(jié)果?難以定論，因為經(jīng)濟(jì)發(fā)展是不可否定的事實，社會問題也是不可回避的客觀現(xiàn)象。在中國的現(xiàn)實情況下，已經(jīng)擺脫了“小國的雙缺口模型”，因而面對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展要以世界經(jīng)濟(jì)格局變化為導(dǎo)向，必須要走全面全球化道路。

1.超越出口導(dǎo)向　超越出口導(dǎo)向首先要揚棄傳統(tǒng)的外向型經(jīng)濟(jì)，具體而言，要揚棄對“三來一補(bǔ)、兩頭在外”的加工模式、勞動密集型、低附加值和外資依賴等外向型經(jīng)濟(jì)形成的經(jīng)濟(jì)體系。揚棄外向型經(jīng)濟(jì)才能真正走技術(shù)立國的發(fā)展道路，才可能真正擺脫我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“重商主義”思想，才能制定“以人為本”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。

2.超越進(jìn)口替代　首先，擴(kuò)大內(nèi)需和進(jìn)口替代戰(zhàn)略是不同層面上的概念。因為人民幣升值必然會導(dǎo)致中國進(jìn)口量加大，這種市場需求更多是由于中國資源短缺導(dǎo)致的價格上升，為了使生產(chǎn)順利進(jìn)行，必然要進(jìn)口原材料和能源，這種進(jìn)口不是商品進(jìn)口，而是原材料的進(jìn)口。進(jìn)口替代戰(zhàn)略更多是運用國外資金與國內(nèi)資源相結(jié)合進(jìn)行生產(chǎn)。目前來看，我國擴(kuò)大內(nèi)需更多源自外部需求不足的積極反應(yīng)，然而實際產(chǎn)生的結(jié)果是除了家電下鄉(xiāng)之外，把房地產(chǎn)市場化擴(kuò)大到農(nóng)村。究其原因，在技術(shù)創(chuàng)新跟不上的情況下，擴(kuò)大內(nèi)需只不過是為國際商品提供市場，擴(kuò)大內(nèi)需沒有解決好內(nèi)部供給問題，而是把外向經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能運用行政手段加以保護(hù)。因而必須要超越進(jìn)口替代和擴(kuò)大內(nèi)需畸形結(jié)合。

總之，中國的全球化要以國家利益為根本，全方位推動全球化和以中國為主體的一體化，而不是傳統(tǒng)意義上的“開放把外資引進(jìn)來”，而是改變國際規(guī)則“走出去”。

(二)超越外資和內(nèi)資的界限

從全球經(jīng)濟(jì)來看，為了拯救國際金融危機(jī)，發(fā)達(dá)國家紛紛采取寬松政策，在后危機(jī)時期全球流動性增強(qiáng)，資本的稀缺性減弱。目前，中國是世界上最大的債權(quán)國，手持25萬億美元外匯

儲備，購買近萬億美元的美國國債，而且可以預(yù)期的未來是，只要人民幣升值預(yù)期存在，我國的外匯儲備不可能減少。我國巨額外匯儲備是內(nèi)資還是外資?從某種意義上說，如何合理使用外匯儲備必須在保證金融安全的基礎(chǔ)上超越內(nèi)資和外資界限，實現(xiàn)外向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

首先，外資內(nèi)部化。經(jīng)過30多年的改革開放，我國外資總量較大，對中國經(jīng)濟(jì)的影響也很大。其中，外資形成的風(fēng)險也較大，特別是如果中國經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時，國際資本外逃會使中國爆發(fā)金融危機(jī)。因而超越內(nèi)外資首先要實現(xiàn)外資內(nèi)部化。其包含兩方面的含義，其一在通過股權(quán)交易或其他行為使外部在中國的產(chǎn)業(yè)資本減少，實質(zhì)上是減少對外資的依賴(減少對外向型經(jīng)濟(jì)的依賴)；其二，資本市場開放，新進(jìn)外資進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，受到金融市場調(diào)控。主要手段是通過外匯儲備購買，這不僅可以增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)安全，還可以有效阻止輸入性通貨膨脹。

其次，內(nèi)資外部化。在中國市場化進(jìn)程中，資源貨幣化使得人民幣資產(chǎn)極其豐富，有學(xué)者稱之為“貨幣之謎”，筆者認(rèn)為某種意義上應(yīng)該為市場化紅利。如此財富積累和資本集聚，必然要為人民幣尋找出路。其中，貨幣資本“走出去”應(yīng)該是新型外向型經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)外向型經(jīng)濟(jì)主要區(qū)別之一。人民幣直接走出去的重要條件是人民幣國際化，經(jīng)歷2008年金融危機(jī)之后，美元的地位受到?jīng)_擊，我國通過多種方式加快了人民幣國際化的進(jìn)程。只有人民幣國際化才有可能真正實現(xiàn)內(nèi)資外部化，才能構(gòu)建中國的跨國公司和中國為主導(dǎo)的外向型經(jīng)濟(jì)。

(三)超越國內(nèi)與國際政策界限

為了吸引外資我國制定了不少有利于外資和外資企業(yè)的政策，現(xiàn)在看來這些政策在我國資金短缺的情況下是非常正確和必要的。盡管如此，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還是經(jīng)常受到外國學(xué)者和政府的批判。如我國的匯率政策、財政政策和就業(yè)政策等等。一定程度上，我國在2008年金融危機(jī)之前的政策更多著眼于經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下的外資利益，也即維護(hù)傳統(tǒng)的外向型經(jīng)濟(jì)。當(dāng)世界格局變化有利于中國時，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策也要超越國內(nèi)和國際，而是面向全球化。

首先，內(nèi)部政策國際化。雙軌制是中國由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)，封閉經(jīng)濟(jì)向開放經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變中的主要路徑之一，從實踐效果來看，漸進(jìn)式轉(zhuǎn)變雖然遺留一些難以解決的問題，乃至長期養(yǎng)成的路徑依賴以及左右政策制定的利益集團(tuán)，但是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)過渡還是功不可沒的。盡管雙軌制政策有利于外資和外資企業(yè)，但是在中國積極面向全球化的時期，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策一致性這是中國要作為大國和強(qiáng)國必然要選擇的路徑。內(nèi)外政策一致相對有利于形成新型外向型經(jīng)濟(jì)。從國內(nèi)來看，中國雖然鼓勵企業(yè)走出去，但是由于政策的不一致，走出去的困難還是很多。以至于走出去的企業(yè)主體是國有企業(yè)。從國外來看，內(nèi)外政策一致可以增強(qiáng)其他國家對中國的信心，有利于中國資本融入世界經(jīng)濟(jì)中。

其次，外部政策一體化。新型外向型經(jīng)濟(jì)實質(zhì)上是要改變依賴外資、依賴外部市場和依賴外部技術(shù)的“三依靠”的外向型。正是基于依賴思維，傳統(tǒng)外向型經(jīng)濟(jì)中政府制定優(yōu)惠的政策、營造良好的經(jīng)營環(huán)境，本質(zhì)而言，這是單方優(yōu)惠政策，長期來看不符合國家利益。要發(fā)展新型外向型經(jīng)濟(jì)，對外經(jīng)濟(jì)政策要與國際慣例有效接軌的同時，還要推動中國對外經(jīng)濟(jì)政策一體化，由被動變?yōu)橹鲃樱{(diào)整區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中的話語權(quán)。

四、簡單建議

發(fā)展方式轉(zhuǎn)變本身是過去的揚棄過程。盡管我國外向型經(jīng)濟(jì)不能適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局變化，政策制定中還是要采取漸進(jìn)式的揚棄，不能采取激進(jìn)政策。因為產(chǎn)能只能有序轉(zhuǎn)移和釋放，如果通過政策人為地破壞將會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊，乃至造成社會的不穩(wěn)定。因此，我國制定經(jīng)濟(jì)政策的重點是如何有效地把傳統(tǒng)外向型經(jīng)濟(jì)向新型外向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，這主要工作是要尋找合理的外向型企業(yè)的轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)升級路徑。

(作者單位：廣東省水利電力職業(yè)技術(shù)學(xué)院)

參考文獻(xiàn)：

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篇9

關(guān)鍵詞：貨幣沖突；人民幣升值；美元貶值；內(nèi)外均衡

中圖分類號：F830　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1006-1428(2011)03―0027―07

一、引言

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時，全球貨幣沖突也日益激烈，與之相關(guān)的貨幣政策、匯率政策、金融改革、貿(mào)易保護(hù)等都出現(xiàn)不同程度的沖突，尤其是匯率政策沖突有加劇的跡象。特別是進(jìn)人2010年9月以來，許多國家不斷出臺政策壓低本幣匯率。日本、巴西和印度等國接連以購入美元、賣出本幣的方式來阻止本幣升值。泰國、哥倫比亞、秘魯、俄羅斯等國也對匯率進(jìn)行了干預(yù)。9月29日，美國眾議院更是高票通過了《匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案》，旨在對所謂的“匯率低估國”征收特別關(guān)稅。歐洲、日本、巴西、印度等國也接連對人民幣升值進(jìn)行施壓，全球貨幣沖突的硝煙正冉冉升起。全球貨幣戰(zhàn)是否會爆發(fā)?它將會帶來什么后果?為此，本文首先討論了開放經(jīng)濟(jì)條件下的米德沖突、緩解內(nèi)外均衡矛盾的政策搭配以及經(jīng)濟(jì)政策的國際協(xié)調(diào)，進(jìn)而分析了全球貨幣沖突的實踐，最后探討了全球貨幣沖突的潛在影響以及中國的應(yīng)對之策。

二、全球貨幣沖突的理論根源

一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)是追求國際收支平衡，即實現(xiàn)外部均衡(External Balance，EB)和內(nèi)部均衡fIn―ternal Balance，IB)，前者是指與一國宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的合理經(jīng)常賬戶余額，后者是指經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)和物價穩(wěn)定，或是國民經(jīng)濟(jì)處于無通貨膨脹的充分就業(yè)狀態(tài)。然而，當(dāng)一國在采取措施努力實現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)時，它既可能導(dǎo)致外部均衡改善，也有可能對其造成某種程度的干擾或破壞。

(一)　開放經(jīng)濟(jì)條件下的米德沖突

Meade(1951)認(rèn)為在固定匯率制度下，政府應(yīng)運用影響社會總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡，因為在開放經(jīng)濟(jì)運行的特定區(qū)間通常會出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。正常情況下，當(dāng)國際收支逆差與通貨膨脹并存時，減少總需求可以使二者均衡；當(dāng)國際收支順差與就業(yè)不足并存時，擴(kuò)大總需求可以使二者均衡。但是，對于既有國際收支順差又存在通貨膨脹，或既有國際收支逆差又存在嚴(yán)重失業(yè)問題，就會發(fā)生內(nèi)部均衡與外部均衡之間的沖突，使開支變更政策陷入左右為難的困境。從全球的角度來看，前者以中國等發(fā)展中國家為代表。中國近年來雖然名義上實行有管理的浮動匯率制度，但現(xiàn)實中又表現(xiàn)出強(qiáng)烈的釘住美元傾向，特別是在經(jīng)常賬戶大量盈余和國內(nèi)商品價格大幅攀升的背景下，中國面臨的米德“兩難”沖突正日益加劇，而美國第二輪量化寬松貨幣政策(Quantitative EasingⅡ，QE2)使這一沖突解決起來更為棘手。

(二)　開放經(jīng)濟(jì)條件下緩解內(nèi)外均衡矛盾的政策搭配

為解決內(nèi)外均衡的沖突問題，Tinbergen(1952)指出要實現(xiàn)幾種獨立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨立的幾種有效的政策工具。Mundell(1962)提出當(dāng)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支都處于失衡狀態(tài)時，需采用財政政策來解決經(jīng)濟(jì)衰退問題，擴(kuò)大預(yù)算。同時，應(yīng)采用緊縮性貨幣政策來解決國際收支問題，二者反復(fù)搭配使用，才能實現(xiàn)國際收支平衡。Mundell以預(yù)算作為財政政策的代表(用橫軸表示)，以貨幣供給作為貨幣政策的代表(用縱軸表示)來論述其搭配方法(見圖1)，其中，IB表示內(nèi)部均衡，在這條線上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡，在這條線的左邊，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于衰退和失業(yè)，而右邊則表示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于膨脹；EB表示外部均衡，在這條線上國際收支處于平衡，這條線的上邊表示國際收支逆差。下邊表示國際收支順差。IB和EB曲線的斜率都為負(fù)，表示當(dāng)一種政策擴(kuò)張時，為達(dá)到內(nèi)部均衡或外部平衡，另一種政策必須緊縮，反之亦然。

就美國而言，其目前就處于I區(qū)間的A點，即同時面臨失業(yè)、衰退和國際收支逆差。此時理應(yīng)擴(kuò)大預(yù)算，采用擴(kuò)張性財政政策解決經(jīng)濟(jì)衰退問題，使A點向B點移動。同時，應(yīng)采用緊縮性貨幣政策解決國際收支問題，使B點向C點移動。擴(kuò)張性財政政策與緊縮性貨幣政策的反復(fù)搭配使用，最終使A點切近0點，實現(xiàn)國際收支均衡。然而，美國的政治僵局和巨額債務(wù)阻礙了政府有效實施第二次財政刺激計劃，同時，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率雖已降至0.25％，但仍未能重新激發(fā)投資。因此，在上述政策搭配一直未見成效的情況下，美聯(lián)儲鋌而走險，2010年11月3日啟動了第二輪量化寬松貨幣政策，宣布再印6000億美元，即以每月大約750億美元的速度購買國債，一直持續(xù)到2011年6月，希望以此拉低債券市場收益以及與之相關(guān)的長期利率，讓房屋所有者能夠更容易走出經(jīng)濟(jì)困境，并以此希望投資者放棄國債，讓商業(yè)恢復(fù)景氣(Fed，2010)。

Salter(1959)和Swan(1963)提出用支出增減政策(Expenditure Changing Policy)和支出轉(zhuǎn)換政策(Ex―penditure Switching Policy)的搭配來解決開放經(jīng)濟(jì)條件下的內(nèi)外均衡矛盾，前者指改變社會總需求或國民經(jīng)濟(jì)中支出總水平的政策，主要包括財政政策和貨幣政策；后者指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策，主要包括匯率政策、補(bǔ)貼、關(guān)稅和直接管制。其基本思路是，當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)處于內(nèi)外失衡狀態(tài)時，應(yīng)搭配使用支出增減政策謀求內(nèi)部均衡、支出轉(zhuǎn)換政策謀求外部均衡。由于美國目前在支出增減政策上操作空間有限，而失業(yè)率又連續(xù)18個月停留在10％左右，是26年來最嚴(yán)重的一次，因而只能變“戲法”，通過增發(fā)美元，依靠支出轉(zhuǎn)換政策中的匯率政策――美元貶值來提振美國經(jīng)濟(jì)。

事實上，美聯(lián)儲開動印鈔機(jī)、執(zhí)行量化寬松政策是基于對美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的考慮。美國經(jīng)濟(jì)增長70％依靠內(nèi)需，而內(nèi)需的核心則是通過消費信貸手段來拉動。但截至2010年10月，美國消費信貸出現(xiàn)超過26個月的環(huán)比負(fù)(零)增長，消費者信心難以恢復(fù)。在這種情況下，金融杠桿推動消費信貸，進(jìn)而帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)的模式，暫時走不通了，必須轉(zhuǎn)向出口和投資。這就需要借助利率和匯率手段來調(diào)整金融價格，通過長期低利率來降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展成本，通過本國貨幣貶值來提升國際競爭力，進(jìn)而增加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)相對的比較優(yōu)勢。但是，美國這樣做雖然考慮了其自身經(jīng)濟(jì)的需要，但沒有顧及其它國家可能做出的回波效應(yīng)(Repercussion Effect)。因為在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國貨幣貶值。尤其是

作為全球儲備貨幣的美元貶值，會引發(fā)國際外匯市場上的連鎖反應(yīng)，進(jìn)而引發(fā)全球貨幣沖突。

(三)　開放經(jīng)濟(jì)條件下的國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)

Copper Richard(1968)認(rèn)為開放經(jīng)濟(jì)條件下的互相依存是國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)。而政策溢出效應(yīng)(Spill-over Effect)是政策協(xié)調(diào)的原因。GotffriedHaberler(1977)認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是匯率穩(wěn)定的前提，政策協(xié)調(diào)應(yīng)在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實現(xiàn)之后。Williamson(1983)＆Mckinnon(1984)認(rèn)為在開放經(jīng)濟(jì)條件下有效的國際貨幣合作是優(yōu)先追求的目標(biāo)。Currie，Levine＆vidalis(1987)認(rèn)為雖然各國為了確保宏觀經(jīng)濟(jì)政策的獨立性可能對世界經(jīng)濟(jì)具有破壞性，但可以通過國際貨幣合作來分享合作體系帶來的福利增進(jìn)。KennethRogoff(1985)認(rèn)為市場主體的理性預(yù)期會使政府制訂的國際貨幣合作政策趨于無效，或使政策效果與政府預(yù)期偏離。Henning Randall(1987)認(rèn)為貨幣合作由發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)會損害發(fā)展中國家的利益。Ghosh Atish，Paul Masson(1988)認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)是一個“噪音系統(tǒng)”，存在很多干擾因素和外生變量。因此，政府經(jīng)濟(jì)政策的制訂是相當(dāng)主觀的，人為判斷起到了很大作用，因而國際貨幣合作的效力令人懷疑。Martin Feldstein(1988)、Guido Tabellini(1990)認(rèn)為黨派競爭和選舉等非經(jīng)濟(jì)因素將導(dǎo)致全球財政政策合作趨于無效。

Charles P.Kindleberger(1973)認(rèn)為在國際貨幣領(lǐng)域需要一個霸主以杜絕政策或市場溢出效應(yīng)，霸主的作用不僅限于充當(dāng)發(fā)行世界貨幣和全球最后貸款人角色，還應(yīng)發(fā)揮穩(wěn)定國際貨幣體系的職能。Robert 0.Keohane(1984)認(rèn)為霸權(quán)不是寡頭合作體系中出現(xiàn)貨幣合作的必要條件，而后霸權(quán)體系則是大國間的寡頭合作博弈過程，大國間可以自己提供集體利益，因為霸權(quán)體制本身具有慣性，霸權(quán)的衰落并不意味著合作體系的消亡。Copper Richard(1968)、Barry Eichen-green(1989)進(jìn)一步發(fā)展了后霸權(quán)合作理論，將國家分為小型開放經(jīng)濟(jì)體和大國經(jīng)濟(jì)兩類，小型開放經(jīng)濟(jì)體參與國際貨幣合作的可能選擇是或者保持浮動匯率制度，或者釘住單一貨幣或固定匯率，大國經(jīng)濟(jì)由于在貨幣體系中沒有處于支配地位，因此，國際貨幣事務(wù)必須通過合作來解決。

基于上述理論，各國經(jīng)常不得不面臨兩種選擇：第一，完全獨立、分散決策。在考慮政策溢出效應(yīng)的情況下，盡可能地選擇使本國收益最大的政策，如根據(jù)Mundell的三元悖論(Impossilbe Trinity)，在資本自由流動條件下，既然新興市場國家和發(fā)展中國家選擇了釘住美元的匯率制度，它們就不得不放棄獨立自主的貨幣政策。這就意味著美國貨幣政策的變動給其他國家貨幣政策造成了顯著的溢出效應(yīng)或者外部性(Externalify)。美國在制定貨幣政策時不必明顯地考慮匯率的波動性，而其他國家必須給匯率一個較高權(quán)重。在美國與其他國家進(jìn)行貨幣政策博弈的納什均衡中。美國的偏好是占優(yōu)策略，最終均衡等于美國獨立制定全球貨幣政策(張明，2010)。第二，對各國政策進(jìn)行某種程度的國際協(xié)調(diào)。它既包括規(guī)則性協(xié)調(diào)(Rule-basedCoordination)，又包括相機(jī)性協(xié)調(diào)(Discretion-basedcoordination)。然而，在對現(xiàn)行牙買加體系改革呼聲日益強(qiáng)烈(主要是美元“一股獨大”的問題)，規(guī)則性協(xié)調(diào)無法有效發(fā)揮作用的情況下，就必須輔之以相機(jī)性協(xié)調(diào)，如金磚四國(BRICs)、七國集團(tuán)(G7)和二十國集團(tuán)(G20)峰會、各國央行行長聯(lián)席會議、國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行年會就全球經(jīng)濟(jì)政策達(dá)成某種協(xié)議等，但這種協(xié)調(diào)的缺點在于可行性與可信性較差。2010年11月在韓國首爾召開的G20峰會并沒有就全球貨幣沖突達(dá)成任何有意義的協(xié)議，各國在極端條件下仍有可能會設(shè)置貿(mào)易壁壘來保護(hù)自身利益。

三、全球貨幣沖突的實踐

由于經(jīng)濟(jì)政策的國際協(xié)調(diào)實質(zhì)是各國政府間的討價還價行為，這就決定了它面臨著一些難以逾越的障礙：(1)從協(xié)調(diào)行為本身看，各國利益的差異導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)必然是相互之間缺乏完全的信任，都盡可能地少付出、多得利；(2)各國政府對經(jīng)濟(jì)運行機(jī)制的不同看法、對貨幣政策目標(biāo)的不同偏好(Preferences)，各國貨幣政策工具運用條件的差異，也都帶來了協(xié)調(diào)中的困難；(3)經(jīng)濟(jì)政策國際協(xié)調(diào)還面臨政治上的障礙。國內(nèi)不同政黨之間觀點的差異、政府與民眾觀點的差異都會使其難以進(jìn)行(楊長江、姜波克，2008)，因此，全球貨幣沖突的可能性在增大。

(一)　全球貨幣沖突：波及的國家不斷增加

面對美元不斷走軟，其他國家貨幣為求自保而競相貶值的嚴(yán)峻現(xiàn)實，巴西財政部長曼特加(GuidoMantega)在2010年9月宣稱一場新的“世界大戰(zhàn)”正要打響，子彈是各國貨幣，因此，巴西政府將采取措施應(yīng)對其它國家發(fā)動的匯率戰(zhàn)。截至2010年10月份，歐元兌美元創(chuàng)出2月份以來新高1.4022，英鎊兌美元也創(chuàng)下了2月份以來新高1.6017，澳元兌美元則創(chuàng)出了28年來的新高1.002。美元兌日元刷新15年低點81.74，美元兌瑞士法郎創(chuàng)紀(jì)錄低位0.9554，美元兌加元創(chuàng)4月份以來新低1.0061。馬來西亞林吉特則是僅次于日元的亞洲國家升幅最大的貨幣，升值累計達(dá)9.4％。日本央行在外匯市場連續(xù)拋售日元、買入美元，希望借此壓低日元匯率。韓國也大量買人美元……貨幣沖突波及國的名單正變得越來越長。

(二)　人民幣匯率：全球貨幣沖突的焦點

在全球貨幣沖突日益升級的過程中，人民幣匯率再次遭遇壓力并成為全球外匯市場關(guān)注的焦點。2010年9月29日，美國國會眾議院以348比79的壓倒性投票結(jié)果通過了《匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案》，允許美國政府對所謂低估本幣匯率的國家征收特別關(guān)稅。美國一方面試圖在國際多邊框架內(nèi)馴服中國，另一方面攪動全球外匯市場，逼中國就范。WTO已經(jīng)拒絕為國際匯率做裁判，美國就將2010年IMF華盛頓年會作為新戰(zhàn)場，拋出胡蘿卜加大棒，建議將中國在IMF的權(quán)力和角色與匯率改革的意愿掛鉤，但被拒絕。另一個一廂情愿的計劃是達(dá)成某種區(qū)域性協(xié)定，讓其他亞洲國家和地區(qū)也允許本幣升值，中國無法排斥讓人民幣升值。美國彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所甚至提出了由G20達(dá)成“廣場協(xié)議Ⅱ”的設(shè)想，即G20成員共同接受一個類似1985年廣場協(xié)議那樣的政策框架來實現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)的再平衡。

2010年10月5日，歐元集團(tuán)主席容克(JeanClaude Juneker)、歐洲中央銀行行長特里謝(JeanClaude Trichet)和歐盟委員會經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)委員雷

恩(01i Rehn)聯(lián)合向訪問歐洲的總理表達(dá)了對人民幣升值的希望，宣稱如果歐元繼續(xù)不成比例地承擔(dān)全球匯率調(diào)整負(fù)擔(dān)，歐元區(qū)的復(fù)蘇可能會被弱化。雖然中歐雙方一致同意必須避免貨幣戰(zhàn)爭，但認(rèn)為6月份的人民幣匯率改革“潛力未充分發(fā)掘”。巴西雷亞爾在2008至2010年對美元升值超過30％的同時，中國2010年對巴出口額激增到256億美元，遠(yuǎn)高于2009年的160億美元和2005年的53億美元。對巴西而言，中國現(xiàn)在是繼美國之后的第二大供貨商，其80％的對巴出口來自制造業(yè)，而這被視為正在破壞巴西工業(yè)，因此，巴西有可能與美國靠攏，在人民幣匯率問題上向中國施壓。正在努力拋售日元，購入美元的日本政府同樣把批評火力集中到了中國身上，認(rèn)為中國購買日元國債的行動正在推高日元匯率(見圖2)。西方國家眾口一詞地宣稱擁有經(jīng)常賬戶盈余的中國在向內(nèi)需增長轉(zhuǎn)變道路上進(jìn)展緩慢，而其抑制人民幣升值而采取的外匯干預(yù)程度可能正在破壞全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的初步成果。然而，現(xiàn)實的情況是，“中國制造”的價格優(yōu)勢是由于中國社會內(nèi)部生產(chǎn)要素價格抑制處于扭曲狀態(tài)，勞動者工資、環(huán)保成本等生產(chǎn)要素長期被嚴(yán)重低估，中國仍未擺脫“微笑曲線”的增長陷阱。因此，要改變中國貿(mào)易格局，關(guān)鍵還是要加快生產(chǎn)要素價格正常化的步伐，這樣中國制造的價格就會自然上漲。換言之，中國在世界貿(mào)易中占據(jù)的份額日益增大與貨幣低估毫無關(guān)系。相反，如果主要儲備貨幣發(fā)行方繼續(xù)實行極低利率和非常規(guī)的貨幣政策。將對新興市場國家制定和執(zhí)行貨幣政策造成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

(三)　貨幣沖突升級：發(fā)達(dá)國家與新興經(jīng)濟(jì)體矛盾交織

國際金融危機(jī)以來，貨幣政策國際協(xié)調(diào)面臨很大的困難，各國貨幣政策操作的方向產(chǎn)生了很大的偏離，一方面表現(xiàn)在美、日、歐等一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇仍面臨很大的不確定性，采取了較寬松的貨幣政策，利率也基本接近零；另一方面，大多數(shù)的發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇態(tài)勢基本確立，但面臨更多的通脹壓力，采取了一些偏緊的政策。于是，發(fā)達(dá)國家批評新興市場化國家進(jìn)行匯率干預(yù)并煽動貨幣貶值，而新興國家則駁斥發(fā)達(dá)國家實行寬松貨幣政策使得熱錢大量流入本國，造成了貨幣升值、資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹。由于雙方貨幣沖突升級，矛盾似乎難以協(xié)調(diào)。

泰國和印度央行高級官員表現(xiàn)最為激進(jìn)，宣稱由于尋求更高回報的西方資本大量流入，正在推動本國貨幣升值。泰銖自2010年初以來已升值11.3％，10月6日對美元匯率更是創(chuàng)下13年來新高。印度盧比也對美元匯率創(chuàng)下兩年來新高。基于此，泰國央行正在考慮限制資金流入，試圖控制泰銖。印度儲備銀行也正在想辦法解決資本流人的“潛在威脅”。馬來西亞、印尼和菲律賓央行也都宣稱可能采取干預(yù)措施減少本幣波動或避免突然起伏。巴西政府10月份批準(zhǔn)國庫從市場上購買用于償還1500日(約4年)內(nèi)到期的外債所需的美元，希望遏制雷亞爾對美元的強(qiáng)勁升值勢頭，而此前國庫只能購買用于償還750日內(nèi)到期外債的外匯。此外，為遏制短期投資并阻止美元下跌，還將外國人在巴西投資固定收益所得稅從2％提高到4％。與此同時。俄羅斯也放棄了在世界貨幣沖突中的中立地位。從2010年10月13日起，宣布對一籃子貨幣(美元占55％，歐元占45％)匯率浮動區(qū)間擴(kuò)大l盧布。同時，取消2009年為穩(wěn)定盧布規(guī)定的匯率浮動極限區(qū)間(26-41盧布)。11月23日，俄羅斯和中國達(dá)成協(xié)議，決定在雙邊貿(mào)易中放棄美元，改用人民幣和盧布進(jìn)行結(jié)算。面對全球貨幣沖突日益升級，日本在2010年9月結(jié)束了為期6年的不干預(yù)市場政策，拋售了價值200億美元的日元。此外，由于韓元受到韓國政府的高度干預(yù)，對日本工業(yè)競爭力產(chǎn)生了影響，日本財務(wù)大臣野田佳彥也批評了韓國過于頻繁干預(yù)本國匯率。

在后危機(jī)時代，各國都希望本國貨幣保持低幣值，但在外匯交易中，一國貨幣貶值會引起對象國貨幣相對升值。如果一個國家讓本國貨幣貶值，其他國家紛紛效仿。結(jié)果會加劇不信任情緒，導(dǎo)致各方受傷。當(dāng)各國都為保持競爭力試圖促使本國貨幣貶值，就有可能爆發(fā)一場“貨幣戰(zhàn)”。雖然目前行動比言辭要更為謹(jǐn)慎，但如果貨幣戰(zhàn)最終爆發(fā)，它多半會發(fā)生在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵之年――2011年。

四、全球貨幣沖突的影響

當(dāng)前，在國際社會共同努力下，世界經(jīng)濟(jì)正逐步擺脫國際金融危機(jī)陰影，走向復(fù)蘇，但復(fù)蘇的基礎(chǔ)并不牢固、進(jìn)程也不平衡，存在較大不確定性。在后危機(jī)時代，世界各國更要同舟共濟(jì)。但是，隨著美元這趟高速列車迎著人民幣升值的汽笛聲，沿著“戰(zhàn)略性貶值”的方向，轟隆隆地沖向“戰(zhàn)略性違約”的終點，其結(jié)果就是剝奪出口對象國和出口競爭國的就業(yè)。

(一)　全球爆發(fā)貨幣戰(zhàn)將沒有贏家

在經(jīng)濟(jì)全球化日益加速的大背景下，各國都不太承認(rèn)有貿(mào)易保護(hù)主義傾向，因為全球化的好處不言自明。然而，各國雖然不能再明目張膽地用關(guān)稅來保護(hù)自己，但其仍可以把貨幣作為擋箭牌。首先，幾乎所有的政府都想到讓本國貨幣貶值。美國的做法是印制美元，通過降低美元利率來強(qiáng)行拉低美元，但它的如意算盤很難實現(xiàn)，其可能后果有二種(見表1)。其他嘗試公開干預(yù)的國家，如日本則效果不太顯著。一些國家特別是巴西將不得不自食苦果，守著估值過高的貨幣，因為其正嘗試限制貨幣流入。這正是貨幣戰(zhàn)的表現(xiàn)，如果匯率居高不下的輸家拿起關(guān)稅這一傳統(tǒng)的貿(mào)易武器，后果將是災(zāi)難性的；其次，全球外匯市場投資者仍試圖讓貨幣偏離其根本價值。于是，存在著雙重風(fēng)險。一方面，貨幣戰(zhàn)爭的“輸家”會突然行動，發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)；另一方面，若各國都想削弱本國貨幣，那么結(jié)果就是對法定貨幣的信心降低，而其損失將會波及金融體系的其他領(lǐng)域，導(dǎo)致一發(fā)而不可收拾的局面。因此，在這場潛在的貨幣戰(zhàn)爭中全世界將沒有贏家。

(二)　匯率并非世界經(jīng)濟(jì)再平衡關(guān)鍵

金融海嘯席卷全球之后，世界經(jīng)濟(jì)再平衡的形勢非常嚴(yán)峻。首先，因為擔(dān)心政府負(fù)債增加、資產(chǎn)價格通脹和過度放貸，一些貿(mào)易順差國正在減小政府經(jīng)濟(jì)刺激計劃的力度；其次，經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得新興市場更加傾向于維持巨額儲備，而美國、西班牙等國的貿(mào)易逆差問題很可能繼續(xù)存在。全球貿(mào)易不平衡雖然很自然地使人把注意力放在匯率問題上，因為匯率是政府可直接用來影響國際收支的唯一工具，但邏輯和經(jīng)驗都表明，名義上的匯率調(diào)整無法解決貿(mào)易不平衡問題，除非國內(nèi)儲蓄和投資模式發(fā)生改變。因此，各國內(nèi)部與全球性的結(jié)構(gòu)調(diào)整問題不能被貨幣爭論掩蓋并由貨幣重估所能解決，在多邊框架內(nèi)尋求全球經(jīng)濟(jì)再平衡的新途徑顯然比“以鄰為壑”的貨幣競相貶值更有效。事實上，全球貨幣沖突的本質(zhì)還是美國利用其超級大國的余威讓各國屈服，而各國又不愿意像在美國如日中天時那樣屈服于美國的壓力，于是，才出現(xiàn)了美國和世界其它貨幣關(guān)系緊張。金融泡沫崩潰后，陷入長期經(jīng)濟(jì)衰退的美國，想通過美元霸權(quán)來調(diào)整美國和世界的關(guān)系，刺激美國走出衰退。但這樣的伎倆算不上

高明，已被大多數(shù)國家所識破(龐中英，2010)。因此，當(dāng)下最重要的是美國承擔(dān)起全球儲備貨幣的責(zé)任，否則任憑各國打匯率戰(zhàn)，貿(mào)易保護(hù)主義甚囂塵上，國家間的不信任繼續(xù)加劇，最終可能演化為“逆全球化”，進(jìn)而引發(fā)更大的沖突。

五、中國的應(yīng)對之策

撇開“世界匯率戰(zhàn)”、“世界貨幣戰(zhàn)”的各種輿論雜音，美元“戰(zhàn)略性貶值”的方向和結(jié)果都是“戰(zhàn)略性違約”，因為美國確信自己掌握著制勝的武器，如通過量化寬松政策讓美元貶值(潘成夫，2009)，或者對中國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)。可以預(yù)計，在未來五年出口倍增計劃的重壓下，美國有可能根據(jù)《匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案》對中國施壓，貿(mào)易戰(zhàn)雖然將嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但陷入泥潭的美國有可能孤注一擲，因此，中國必須未雨綢繆。相機(jī)以對。

事實上，真正對中國構(gòu)成現(xiàn)實威脅的是美聯(lián)儲決定啟動美元貶值的進(jìn)程。如果釘住美元的人民幣也隨之貶值，則會引起其他新興市場國家的指責(zé)。令人民幣承受國際壓力。不過，威脅仍主要來自于市場，由于美聯(lián)儲再次啟動寬松政策，美歐游資撲向大宗商品市場和新興國家資產(chǎn)以規(guī)避貶值。導(dǎo)致新興市場國家資產(chǎn)價格膨脹，國際大宗商品價格上漲，這會向中國輸入通脹、資產(chǎn)泡沫與炒作氣氛。如果美元貶值引起國際商品、能源與農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，將會強(qiáng)化我國目前的通脹壓力。因此，中國必須及時發(fā)出嚴(yán)格抑制通脹的明確信號來降低市場炒作。需要指出的是，雖然中國有全球最多的外匯儲備，但也有因投資于大型基礎(chǔ)項目而出現(xiàn)的一些地方政府債務(wù)風(fēng)險以及房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險，如果因美元貶值向中國輸入炒作風(fēng)潮，會將更多的資金卷入這場資本游戲，非理性的投資者會增加中國金融業(yè)風(fēng)險。因此，理性地看，人民幣匯率雖然面臨國際壓力，但主戰(zhàn)場是在國內(nèi)而非國外，因此，只有及時地控制炒作與通脹，發(fā)出貨幣緊縮的信號，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運行，才能爭取更多的國際博弈時間和空間。

篇10

關(guān)鍵詞：貨幣政策 效應(yīng) 分析

開放經(jīng)濟(jì)的發(fā)展伴隨著國際資本在國際間流動，使貨幣政策的獨立性受到制約。我國自改革開放以來，經(jīng)濟(jì)快速增長主要依賴于外部因素，持續(xù)多年的國際收支順差，使外匯占款隨著外匯儲備規(guī)模的擴(kuò)張而逐漸成為基礎(chǔ)貨幣的重要渠道，并逐步形成“人民幣升值”與“通貨膨脹”壓力并存狀況。蒙代爾-弗萊明模型利用IS-LM-BP曲線全面闡述財政政策、貨幣政策、匯率政策在經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡調(diào)控中的運用，已逐漸成為分析經(jīng)濟(jì)政策效果的重要工具之一。其重要結(jié)論為，在開放經(jīng)濟(jì)條件下資本高度流動時，采取固定匯率制度安排，則貨幣政策無效；而采取浮動匯率制度安排，則貨幣有效。我國長期實行匯率穩(wěn)定和貨幣政策獨立性，對國際資本流動實行較為嚴(yán)格控制和管理，隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展和國內(nèi)金融市場逐步對外開放，國際資本大量流入，弱化我國貨幣政策的獨立性，加上運營成本和金融風(fēng)險遞增的約束，使貨幣政策的有效性降低。本文擬從主要貨幣政策工具實施的效應(yīng)分析出發(fā)，探討貨幣政策實施效應(yīng)弱化的原因，并提出優(yōu)化貨幣政策的建議。

貨幣政策效應(yīng)分析

（一）提高法定存款準(zhǔn)備金率

提高法定存款準(zhǔn)備金率是中央銀行近期使用較多和頻繁的貨幣政策工具，中央銀行從2011年10月份首次加息以來，目前已經(jīng)連續(xù)5次加息、8次提高存款準(zhǔn)備金率，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到21%，再創(chuàng)新高。通常上調(diào)存款準(zhǔn)備金率使商業(yè)銀行上繳的準(zhǔn)備金增多，減少可用于放貸的資金，達(dá)到抑制過度放貸和控制過剩流動性的目的。另外上調(diào)存款準(zhǔn)備金率還可以縮小貨幣乘數(shù)，調(diào)控貨幣供應(yīng)量。從實際運作效果看，2011年前三季度M2增速為13%，余額78.74萬億元，同比增長13.0%，創(chuàng)下近7年來的新低，調(diào)控效果有所顯現(xiàn)，但通脹膨脹率短期仍處在高位。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對縮減由于外匯占款投放的基礎(chǔ)貨幣直接作用弱化，而主要是通過對貨幣乘數(shù)產(chǎn)生的影響來控制貨幣流動性，但央行完全控制貨幣乘數(shù)還受到其他一些不可控因素的影響。

我國外匯儲備近年來大幅增長（見表1），截止2011年6月末我國外匯儲備余額31974.91億美元，同比增長30%。相應(yīng)通過外匯占款投放的基礎(chǔ)貨幣也同步增長擴(kuò)大，截至2011年8月末，我國外匯占款總額達(dá)252645.6億元（見表2）。依據(jù)貨幣供應(yīng)量公式MS=Mb+m，貨幣供應(yīng)量同時取決于基礎(chǔ)貨幣Mb和貨幣乘數(shù)m，理論上提高法定存款準(zhǔn)備金率可以降低貨幣乘數(shù)，控制貨幣供應(yīng)量的變化，但實際上我國貨幣乘數(shù)幾年一直處于較高位置（見表3）。

貨幣乘數(shù)與法定存款準(zhǔn)備金率、現(xiàn)金漏損率、中央銀行存款率都是負(fù)相關(guān)的。法定存款準(zhǔn)備金率的變動會引起貨幣乘數(shù)的變動，對狹義貨幣乘數(shù)的效應(yīng)大，但對廣義貨幣乘數(shù)的效應(yīng)較小；短期內(nèi)，法定存款準(zhǔn)備金率的頻繁調(diào)整并沒有對貨幣乘數(shù)產(chǎn)生影響。貨幣乘數(shù)的計算公式是：k=（Rc+1）/（Rd+Re+Rc）。其中Rd、Re、Rc分別代表法定準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備率和現(xiàn)金在存款中的比率。由此可見，貨幣乘數(shù)不僅受法定存款準(zhǔn)備金率的影響，還受超額準(zhǔn)備率和現(xiàn)金漏損率等非央行所能控制的因素影響。

實際上我國商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備率普遍偏高，央行對商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金需要支付利息，增加央行調(diào)控的財務(wù)成本，扭曲對商業(yè)銀行的調(diào)控功能，每次提高0.5個百分點對總的存款準(zhǔn)備金率影響不大，只有連續(xù)提高法定準(zhǔn)備金率以至緊縮銀行超額準(zhǔn)備金中的大部分閑置資金，存款準(zhǔn)備金率才能對貨幣乘數(shù)產(chǎn)生明顯影響。

（二）利率調(diào)整

調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率是我國“順經(jīng)濟(jì)周期”所頻繁采用的一種重要的貨幣政策工具，存貸款基準(zhǔn)利率對貨幣市場的傳導(dǎo)效應(yīng)是利率傳導(dǎo)過程中非常重要的一個環(huán)節(jié)。

從理論上分析加息可以抑制通貨膨脹，調(diào)控貨幣供應(yīng)量變化，然而在貸款利率浮動上限放開的狀況下，加息幅度偏小產(chǎn)生的實際效應(yīng)并不大。由于我國利率傳導(dǎo)機(jī)制效應(yīng)缺失，通過金融市場利率以及公開市場操作利率難以有效引導(dǎo)存貸款利率。另外銀行放貸、企業(yè)投資行為的調(diào)整受到加息影響而存在時滯效應(yīng)，在人民幣升值的預(yù)期下，加息也更易吸引國際游資流入國內(nèi)資本市場，加劇國內(nèi)流動性的波動，匯率調(diào)控越加趨于困難。

此外，目前居民存在著較強(qiáng)的儲蓄偏好和銀行存貸差存在一定的操作空間，但不斷加息必然會增加商業(yè)銀行的運營成本。同時中央銀行已經(jīng)運用多種政策工具持續(xù)從緊貨幣供給量，資金融通緊張的情況已經(jīng)凸顯，如果中央銀行再提高基準(zhǔn)利率，將進(jìn)一步提高資金融通的成本，使企業(yè)處于更加困難的境地。

（三）發(fā)行央行票據(jù)

2011年1-10月已累計發(fā)行央行票據(jù)1.173萬億元。作為貨幣政策工具的央行票據(jù)，在面對基礎(chǔ)貨幣持續(xù)剛性增長，其對沖功能存在一定的局限性，央行票據(jù)發(fā)行短期會減少流通中的貨幣量，但到期兌付卻會使貨幣供應(yīng)量短期反彈，而且央行對央行票據(jù)支付一定的利息其實也是一種基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行過程，在規(guī)模很小的情形下，發(fā)行央行票據(jù)回籠的貨幣量多于到期兌付的貨幣量時，才會顯現(xiàn)一定效應(yīng)，如央行發(fā)行票據(jù)累計至一定規(guī)模，出現(xiàn)到期兌付央行票據(jù)利息的貨幣量多于發(fā)行回籠的貨幣量，發(fā)行央行票據(jù)短期調(diào)控失效。

目前央行發(fā)行票據(jù)的時間周期多為3個月、1年，具有短期回轉(zhuǎn)、靈活性強(qiáng)的特點，政策效應(yīng)持久性較弱。另外當(dāng)商業(yè)銀行資金短缺，可以在債券市場上出售央行票據(jù)以增加流動性，以及央行要吸引商業(yè)銀行購買必須提高央行票據(jù)收益率，將加大央行回籠貨幣的成本，同時利率的上升會使央行票據(jù)市場價格趨于下降，增加發(fā)行困難，這都在很大程度上削弱央行票據(jù)的調(diào)控效應(yīng)。

貨幣政策實施效應(yīng)弱化的原因

（一）貨幣政策目標(biāo)多樣化難以兼顧內(nèi)外均衡

通常一國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)主要為經(jīng)濟(jì)增長、物價穩(wěn)定、充分就業(yè)和國際收支平衡，根據(jù)政策配合的“丁伯根”原則與政策指派的“有效市場分類原則”等理論，不同的政策目標(biāo)應(yīng)由不同的政策調(diào)控手段來實現(xiàn)。另外貨幣量增加是由經(jīng)濟(jì)社會內(nèi)部因生產(chǎn)和流通的需要而產(chǎn)生對貨幣的需求所決定，本身就具有內(nèi)生性，貨幣政策的目標(biāo)也就難以兼顧推動經(jīng)濟(jì)增長和促進(jìn)充分就業(yè)。在克魯格曼的貨幣政策獨立性、資金自由流動和匯率穩(wěn)定的“三元悖論”中，優(yōu)化選擇目標(biāo)，重點看中央銀行政策取向。我國貨幣政策實際運行過程中，注重經(jīng)濟(jì)增長的重大政治和社會意義，在兼顧經(jīng)濟(jì)增長和物價穩(wěn)定雙重目標(biāo)的同時，更偏重于經(jīng)濟(jì)增長，而外匯儲備增幅較快時，無論偏重于經(jīng)濟(jì)增長，還是穩(wěn)定國內(nèi)物價和匯率，都會削弱貨幣政策效應(yīng)。

（二）貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的運行障礙

貨幣政策不能直接對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，需要通過一定中介來傳導(dǎo)貨幣政策的意圖，凱恩斯主義認(rèn)為，利率是整個傳導(dǎo)機(jī)制的核心。但實際上我國現(xiàn)階段利率市場化程度很低，同時利率與投資、物價之間的相關(guān)性顯著，與消費相關(guān)性微弱，貨幣需求和投資對利率的變動并不敏感。雖然利率對投資和貨幣需求的誘導(dǎo)作用始終客觀存在，但現(xiàn)存利率機(jī)制下用凱恩斯學(xué)派觀點來發(fā)揮我國貨幣政策的作用十分有限。

而以弗里德曼為代表的貨幣主義認(rèn)為，當(dāng)貨幣供應(yīng)量供過于求時，可通過公眾的多余現(xiàn)金余額支出變動來影響支出和收入，但貨幣供應(yīng)量難測難控，若社會居民新增貨幣只增加居民儲蓄，就不可能增加需求，自然短期也不會引發(fā)通貨膨脹，因此用資產(chǎn)相對價格變動傳導(dǎo)途徑發(fā)揮貨幣政策的作用也是有限的。

（三）國際貨幣流動性過剩與貨幣政策協(xié)調(diào)失衡

現(xiàn)行國際貨幣結(jié)構(gòu)格局下的美國、日本及歐盟等為應(yīng)對債務(wù)危機(jī)，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實施貨幣量化寬松政策，其貨幣政策的制定越來越呈現(xiàn)軸心國利益趨向，結(jié)果使國際貨幣流動性伴隨主要儲備貨幣供應(yīng)國家的貨幣供應(yīng)量松緊周期而波動。人民幣匯率雖然是有管理的浮動匯率制度，但實際上具有盯住美元的固定匯率特性，自然形成發(fā)達(dá)國家貨幣政策周期性影響貨幣流動性的虹吸機(jī)制，外匯儲備增加導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣供給量擴(kuò)大而帶來的通脹壓力，中央銀行必須加大力度進(jìn)行沖銷操作以阻止貨幣供給量擴(kuò)大，但同時會形成信貸收縮，增加利率上調(diào)的壓力，迫使中央銀行買入外匯儲備，增加基礎(chǔ)貨幣供給，影響央行貨幣調(diào)控政策的效應(yīng)。

優(yōu)化貨幣政策調(diào)控的策略

（一）實施匯率浮動制和推進(jìn)利率市場化

采取漸進(jìn)式不斷擴(kuò)大人民幣匯率浮動范圍，實施人民幣適度自由浮動的匯率制度。人民幣升值可實現(xiàn)貨幣政策的緊縮，調(diào)節(jié)國際收支失衡，有利于減輕固定匯率目標(biāo)下外匯儲備規(guī)模擴(kuò)張的壓力，降低外匯占款的比率和外匯儲備風(fēng)險，緩解國內(nèi)通貨膨脹壓力。在外匯管理制度上實行嚴(yán)進(jìn)寬出，抑制外匯儲備超常增長。同時，加快推進(jìn)利率市場化，提高利率變化對金融資產(chǎn)價格的傳導(dǎo)效應(yīng)，央行適時將市場利率作為貨幣政策的中介目標(biāo),推出利率衍生產(chǎn)品以及長期大額存款利率市場化，提高貨幣政策市場化的調(diào)控能力。

（二）加快推動金融市場的建設(shè)

建立面向所有金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)法人和個人開放的全國統(tǒng)一債券市場, 加快推動金融市場的建設(shè)。規(guī)范化促進(jìn)證券市場的現(xiàn)代化發(fā)展，推行股票市場、債券市場、票據(jù)市場、基金市場同步均衡跨越式發(fā)展，形成以機(jī)構(gòu)投資者為核心的市場投資主體，推進(jìn)利率互換，加快建立金融衍生產(chǎn)品市場，鼓勵商業(yè)銀行創(chuàng)新金融產(chǎn)品，大力發(fā)展商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)，允許金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入同業(yè)拆借市場和銀行間債券市場，打通貨幣市場和資本市場的通道，為利率風(fēng)險的轉(zhuǎn)化與分解提供操作手段和技術(shù)支持，全面發(fā)揮中央銀行公開市場操作的調(diào)控功能。

（三）建立財政政策為主導(dǎo)與貨幣政策相配合的調(diào)控機(jī)制

基于中國偏固定的匯率制度導(dǎo)致財政政策更為有效，財政政策應(yīng)成為主導(dǎo)政策,主要采取加大政府在各領(lǐng)域投資的直接干預(yù)手段,不僅政策乘數(shù)大，生效周期也更短，而貨幣政策改變投資的效果小，它只能在刺激經(jīng)濟(jì)過程中發(fā)揮穩(wěn)定物價、防止物價大幅上漲的作用。我國貨幣供給量變化很大程度受土地等要素資源的引導(dǎo)，而政府是唯一的土地供給者和調(diào)控者，政府的投資擴(kuò)張活動實際上成為貨幣派生的主體。基礎(chǔ)貨幣增加也許并不是我國貨幣量增加的主要因素，以房地產(chǎn)繁榮為支柱產(chǎn)業(yè)推動經(jīng)濟(jì)增長，根本的動因還是財政問題，它實際上構(gòu)成了地方政府的融資機(jī)制。因此，建立財政政策為主導(dǎo)與貨幣政策配合的宏觀調(diào)控機(jī)制是很有必要。

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