導語：如何才能寫好一篇財務風險和經營風險的關系，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、經營風險與財務風險的含義與關系

1.經營風險的含義

企業經營風險指的是企業在經營過程中，由于各種不確定因素導致企業的利潤變動，特別是利用經營杠桿而導致的利潤變動的風險。而所謂的經營杠桿系數是指企業稅前利潤變動率和銷售額變動率之間的比值。經營風險也受到很多因素的影響，比如產品售價、成本、成本固定比重以及市場需求等。在企業的發展中，經營風險是必然存在的。

2.財務風險的含義

企業財務風險主要是指企業的財務管理活動中，由于各種無法預料的或者難以控制的因素而導致企業利潤的不確定性。企業產生財務風險的具體因素主要有企業資金結構不合理、企業內部制度不完善以及收益分配政策不規范等，這些因素使企業在運營中都承擔著一定的財務風險。

3.經營風險與財務風險的關系

企業所承擔的經營風險和財務風險兩者之間存在著一定的聯系。企業經營風險和財務風險之間的關系主要系統在以下兩個方面，即兩者之間具有相互依存性、二者之間具有協同性。在企業經營過程中，通常會采用債務集資的方式來擴大企業的資本，不過債務資本的增加會導致企業整體的經營風險增加，這就增加了企業的財務風險，而且企業財務風險與經營風險存在著相關關系，二者這種關系直接對企業財務管理的決策產生影響，對企業的風險管理發揮重要的指導作用；另外，企業經營風險和財務風險具有協同性，也就是說企業財務風險的提高可能會在一定程度上降低經營風險。因此，如果企業如果面臨著大好的發展機遇和高風險并存時，可以適當地通過增加財務風險來降低企業的經營風險。

二、產生影響經營風險與財務風險的因素

1.企業經營管理方面

在企業經營中，導致企業產生經營風險和財務風險的因素有很多，其中企業內部因素占有很大的比例，而內部因素主要包括企業的內部制度、人員管理情況、銷售政策等。制度是一個企業運作的根本，有句話說的非常好“無規矩不成方圓”，如果企業內控制度有漏洞或者不妥之處，那么企業經營中肯定就不能避免經營風險和財務風險，可以說內控制度是企業產生風險的最為重要的因素之一；人員管理涉及了較為廣泛的內容，其中人員流失對企業產生了嚴重的影響，有一些企業由于在人員管理方面存在一定的問題，很多人才都紛紛選擇跳槽，這給企業帶來了重大的影響，如果較多產品生產加工工人同時離職，那么企業生產就會陷入癱瘓狀態，這種情況下產生的損失可是巨大的，因此人員管理不容忽視；銷售政策也涉及了很多內容，銷售政策會直接影響產品的銷量，而且還會影響銷售人員的積極性，好的銷售政策可以很大程度地提升企業產品的銷售額，相反不好的銷售政策可以使企業的產品庫存量逐漸上升。

2.企業財務資金管理

在企業經營中，企業財務資金管理問題會給企業帶來很大的財務風險，繼而引發企業經營風險。企業財務資金管理涉及了很多方面的內容，比如流動資金管理、回款管理和其它資金項目管理。而導致財務資金管理問題的因素也有很多，包括企業資金管理制度，會計流程、會計人員素質等。資金管理、回款管理問題都是企業常見的問題，這些問題給企業造成了很大的財務風險。

三、強化經營風險與財務風險的管理與控制

1.經營風險的防控措施

導致企業經營風險的因素較多，為了降低企業經營風險，企業可以通過做好每個環節的工作。首先，企業要建立現代化的管理體系。與企業自身發展和控制適合的管理體系構建，包括企業組織機構構建，部門和崗位的設立，工作流程的設置等方面，同時要涵蓋質量管理體系、財務管理體系、薪酬管理體系、營銷管理體系等多個分管理體系；其次，逐步完善企業治理結構。大多數公司發展的失敗主要源于戰略方向管理和監督方面的失誤，為了避免這種情況的出現，首先企業發展中戰略決策方式必須依靠董事會集體的民主決策；其次企業在建立完善的人員管理機制同時要加強人力資源信息管理，以便于企業可以這些信息及時了解高端人才離職率變動情況以及離職原因等，然后可以有針對性地及早采取有效措施措施。

2.財務風險的管理與控制

因為導致企業財務風險的因素很多，所以要想降低企業財務風險，就需要盡可能完善可能導致財務風險的各個環節。通常可以從以下幾個方面著手：第一，優化財務管理業務流程。在企業的財務管理流程中，要注重每一個可能出現財務問題的環節，企業為了更好的發展，就要不有效地規劃和科學地運用企業的各種資源，將各種有效資源結合起來使其發揮出更大的經濟效益。企業還要不斷地優化各種業務，最終實現企業管理的精細化。第二，企業要依靠科技的力量構建適合自己的財務管理系統，企業要建立完善的財務信息管理系統。隨著計算機技術的快速發展，企業財務管理實現信息化管理成為了可能，信息化的財務管理給企業的財務管理帶來極大的便利，計算機網絡技術的不斷發展使得財務管理業務變得更加輕松有效；為企業財務管理體系的完善做出了貢獻；第三，在企業的財務管理中，建立財務預警系統。由于一些企業領導對財務管理的重要性不夠重視，導致和出現問題的可能性很大等問題。所以要完善企業的財務管理就要從提升企業領導的意識開始。

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關鍵詞：保險公司 財務風險 主要表現 分析 防范 研究

隨著國家經濟的飛速發展，人們的經濟思想也逐漸轉變，絕大部分人選擇保險公司，他們認為保險公司在自己面臨多大的經濟損失問題都會挺身而出，捍衛客戶的經濟利益，這當然所有人的愿望。但其不知，保險公司在財務方面也存在著較大的風險，經營風險是財務風險產生的根源，財務風險是經營風險的反映，兩者互相影響，同時構成了企業的總風險。所以筆者認為有必要對保險公司財務風險主要表現進行分析，進而提出相關的防范策略。

一. 保險公司財務風險主要表現分析

（一）資本金不足

資本金是開立保險時保險公司所擁有的，需要較大數量的，而且還要進行注冊的資本金，在一些有關的法律法規中有明文規定。往往金融控股公司進行多次計算，導致出現重復現象，其實就是為了達到最大的實現資金的利用率。這就可能出現在子公司與母公司之間資產負債表里反復出現，其實就是母公司向子公司撥付一筆資本金。另一種可能出現的問題就是子公司的資本金進行重復計算，形成分公司之間的交叉股份。由此導致，控股公司實際償付能力將遠低于成員“名義”償付能力之和，另外，監管機構有時對管理對象資本的規定不一樣，這也可能是保險金融控股公司可以利用的。規避監管部門對最低資本的要求，進一步加大了

資本金不足的風險。

（二）財務杠桿比率過高

財務杠桿比率是債務對投資者收益的有一定的影響，體現著一種關系，那就是普通股每股收益與息稅前利潤之間的關系。在當今的公司中，只要擁有10%的股份就可以對本公司進行有效、有力地控制。就是因為這種分散的股份權才會產生較高的杠桿效應，然而過高的財務杠桿比率也會加大保險金融控股公司虧損和不能償還到期債務的風險。在我國由于對金融行業的監管體系還不算健，而且不同監管部門還不愿主動溝通，此時保險金融控股公司很可能就從中做手腳，有時可能重復計算資本金，有時可能依據最大財務杠桿比率不同的要求與將按部門對資本計算口徑的不同。而違規提高財務杠桿比率。

（三）償付能力不足

償付能力是保險公司最為關鍵的能力之一，保險公司的償付能力的高低決定著保險公司的穩定性和長期性，兩者之間關系不容割裂、密不可分，相互協調、相互促進、相互提高。保險公司的償付能力越好，那就足以證明保險公司的財務風險越低穩定性越強；而財務穩定性越強就會使償付能力越強，恰恰是有保險公司的償付能力較差，很是不足。

(四)資金運用不當

投保用戶定期向保險公司交付保險資金，那么保險公司則是把所有投保人員的投保資金做系統的規劃，有的保險公司則是把這一大筆資金用作投資，常常是看好某一項目的經濟效益，投入之后會有一筆可觀的收入，以制造投保人出現意外時資金隨時都可以提供。但有的保險公司則是不注重這筆巨額資金的安全性和流動性，投入的項目不能確保其資產的保值增值，尚未完全確立起以價值投資、理性投資、穩健投資和長期投資為核心的思想。在投資技術上，運用資產的匹配管理、戰略配置和組合管理的方法還不嫻熟;在投資策略和風險控制也有待進

一步提高。

(五)壞賬過多

投保的客戶有時投保資金不足，或想延期辦理，所以保險公司此時就會遲收一些保民的保費，但規定同時上交的票據不能一并上交，那么只能采取延緩收費或收受遠期票據的優惠，從而造成保險公司為數不小的應收賬款與應收票據。票據是有，但資金沒有到位，這種情況較多就會直接影響到保險公司財務管理問題，由于壞賬較多，導致資金流量不足，致使降低了保險公司對項目投資的資金收益，就會直接關系到保險公司的償付能力不足。部分保險業務人員和其他保險從業人員也常常利用保險公司在應收保費管理上的漏洞，拖欠、少繳甚至不繳保費，將保費資金據為己有。

(六)利率與匯率變動風險

保險公司與別的金融企業沒什么兩樣，對保險公司影響較大的就是利率的升降。人壽保險更是要到期給付的，對它的影響更大。利差益是人壽保險公司的經營利潤的主要來源，相對利差益而言的就是利率發生不利變化時將給保險公司帶來巨大的“利差損”，保險公司的健康發展與“利差損”的風險的解決息息相關，同時也面臨著很大的匯率風險。

二.保險公司財務風險防范策略

（一）匹配經營風險與財務風險

保險公司的總風險水平，是由經營風險與財務風險來決定的，一般情況下，財務風險與經營風險合適的關系是保持一種逆向搭配的狀態，即財務風險與經營風險必須此消彼長。

1.高經營風險―低財務風險

這種搭配是很適合股東和債權人期望的。它會帶給企業中級的總風險。是因為權益投資人希望企業有很高的收益，所以自己風險較高。而債權人則認為只要不超過清算資產價值債務就能欣然接受，它的風險還是較小的。

2.低經營風險―高財務風險

這種搭配和前一種的總風險基本是處于一種程度，它的經營風險較低，相對于權益投資人來說。當然投資資本的回報率也是較低的。若企業不增加對財務杠桿的利用，則權益報酬率也會較低。而對于債權人來說，經營風險較低的企業可以有較為穩定的經營現金流入，從而為償債提供了可靠的保障，將愿意為其提供數額較大的貸款。逆向搭配經營風險與財務風險，致使企業的總風險控制在合理的范圍之內。

（二）管控保險公司財務風險

1.嚴抓制度

保險公司要切實抓好會計管理制度，認真貫徹執行保險企業財務制度，嚴格遵守國家的各項與保險公司有關的法律法規，按照國家頒布的財務金融政策辦事。核保制度是保險公司的關鍵，所以要逐漸完善，強化管理，盡快通過培訓等方式提高核保工作人員的職業素質，盡可能地控制承保風險，使保險公司的規模和經濟效益共贏，使得展業與管理同步發展。

2.嚴管業務

在業務管理方面，依照實情核算保險的各項業務收入，做好業務記錄，加強對檔案和相關內容的管理工作，確保所管理的保險金額及賠付比例還有應收保費等一些風險隱患較大的保險業務項目重點監控。做好核算業務工作，要定期對員工的業務檢測和考核，發現問題及時解決、立刻調整，同時配合經常性的資產核查加強各級財務單位的經濟核算。要做好匯率與利率動向的預測工作，采用積極有效的手段應對可能的利率風險與匯率風險。發展低預定利率、非利率敏感型保險產品。

3..穩升實力

客戶對保險公司的一些險種有時不滿意，我們保險公司要盡力提升公司的核心競爭能力，努力積極的探尋并開發新型的保險種類，盡快調整對客戶的服務態度、服務質量，做到以人格擔保、以品質發展。依據實際情況盡量科學合理的進行定價，保持企業良好的盈利能力，以從根本上增強保險公司應對風險的能力。合理有效地利用分保和再保險，將保險的風險進行轉移，將自留風險的程度保持在可接受的范圍之內，將那些可能很嚴重地影響償付能力的損失進行再保險。實施財務再保險，提高風險轉移的效率，擴大可保風險的范圍并將風險直接轉嫁到資本市場，利用資本市場直接融資來增強承保能力。要想提升保險公司的實力，人才是關鍵因素，公司要大量接納并培養儲備風險管理人才，建立健全專門的風險管理機制系統，配合保險公司各部門的風險管理工作。

4.嚴保資金

決定保險公司發展的重要因素就是資金，保證資金也就保證了保險公司的運行，也就保證了客戶的意外經濟損失。所以必須要延保資金管理，盡量使保險資金發揮最大效率的使用率。這要求保險公司首先對保險資金實行專業化的管理和運做，完善投資風險的控制制度，建立科學的資金運用管理體制，切實防范資金運用風險，確保保險資金的真正保值增值。要遵照《保險法》規定的使用范圍用好保險資金，致使在償付方面充裕并結余。拓寬運用的項目，結合扎實的前期調研、評估、論證工作，保證保險資金的高效安全運用。

（三）集成控制保險公司財務風險

1.樹立風險意識

風險意識是保險公司財務管理的關鍵所在，直接關系到保險公司的聲譽和發展。所以每位員工都應該把保險公司的風險管理作為企業戰略管理的重要內容，樹立正確的保險意識。公司要定期對不同的業務部門和各個職能部門的員工進行有計劃有組織的培訓，是每個部門的員工都能感受到企業文化帶給自己的風險控制思想，真正使風險意識落實到每一個崗位，每一個人的心中。建立和完善保險公司監督、激勵制度綜合運用諸如分散、回避、轉移、降低等風險應對的技術手段。針對保險公司的財務，建立一套科學完善的控制制度和預算制度。這樣會使風險意識更明顯、更凸現。

2.構建預警系統

構建切實可行的財務風險預警系統，以保險公司密切相關的外部環境信息、內部經營管理信息、財務信息為基礎，對保險公司的經營活動、財務活動做實時地分析預測，設計運用適合保險公司的財務風險識別和評估手段與方法，并且及時地進行反饋和調整。

3.增強財務能力

財務能力是保險公司每個員工必備的重要能力，此種能力主要包括保險方面的財務疏通能力、財務管理能力還有財務表現能力。直接影響著保險公司的盈利、償付、籌資等。強大的財務能力是保險公司發展的不竭動力，可以防范和化解財務風險。增強保險公司的財務彈性和環境適應能力，抵御因環境的變化而產生的財務風險。

總之，當今的經濟全球化發展，金融也逐漸一體化進展，保險公司的會走向多元化，所面臨的風險也會逐漸擴大。所以作為保險公司的風險管理人員要時刻做好準備，對保險公司所面臨的風險做精細的預測和快速的度量，并隨時制定較為可行的管理和防范措施抵御風險的發生。當然，對保險從業人員的風險知識也一定要培訓和提高。在管理人員層面上更要組織協調、明確管理職能。保證風險的管理系統正常運行并走向成功。

參考文獻：

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[2]宋明哲，現代風險管理[M]，北京:中國紡織出版社，2003

[3]陳鳳榕，淺議財務風險管理，學會[J]，2001，02

[4]張君，論我國保險公司的風險管理，保險研究[J]，2003(3)

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關鍵詞：國有企業 防范 經營風險措施

中圖分類號： C29文獻標識碼：A 文章編號：

風險一般被認為是遭受損失的可能性，在企業管理當中，經營風險是非常常見的一種。企業經營的目的就在于贏利，但企業風險大大的的制約了這一目標。因此，在國有企業中，為了實現企業的長遠發展和最終目標，防范和控制經營風險就成為一道必須解決的課題。

企業經營中存在的風險因素

在市場經濟條件下，國有企業在經營管理中面臨著各種各樣的經營風險，經營風險分為內部和外部兩方面，內部風險一般包括合同風險、質量風險、安全風險、財務風險等，外部風險則包括市場風險和外部環境變化風險等，下面以合同風險、質量風險、財務風險和市場風險為例，詳細分析如下：

（1）合同風險。在國有企業的經營管理中，簽訂合同履行合同是企業的經常性事務，但是由于合同管理體系不健全，制度不完善，從業人員對市場與合同、合同與合同管理兩對關系缺乏認識等原因，就會對企業的管理帶來了很大的風險。如在合同簽訂階段出現的合同主體不當、合同文字不嚴謹、合同條款不全面有漏洞、違法簽訂的無效合同等風險，如果企業不重視這種風險，并且想法面對，就可能因此承擔違約責任，對企業的信譽和日后的發展都帶來巨大的不利影響。 （2）質量風險。隨著消費者自身權益意識的提高，對產品的質量要求也越來越高，企業如不重視商品質量對消費者可能是身體甚至生命造成威脅，對企業自身也會帶來致命性的打擊。

（3）財務風險。財務風險是指企業在各種財務活動中，由于制度管理上的不健全，監督不到位，可能會出現虛構支出，公款私用等嚴重影響企業正常財務管理的現象，這就需要國有企業在管理中勇于面對，并通過制度的設計，監督的強化來降低財務風險。

（4）市場風險。市場風險表現在兩個層次：①市場競爭，企業在特定行業特定地域，必然面對著競爭，這種競爭可能使企業進一步改進自身從而增強競爭力，也可能使企業陷入其中，被其他企業吞并或由于沒有競爭力難以為繼下去。②市場行情，這主要是指企業面對的經濟形勢，比如所需原料短缺，可能就會增大企業生產成本，提高價格來購買材料生產。 二、存在其經營風險的主要原因

收益與風險并存，企業作為市場經濟最為重要的獨立主體，其生產經營活動處于一定的環境之下，必然受到其賴以生存的外部環境的影響。首先，市場經濟的進一步發展和完善離不開國家的宏觀調控行為的支持。而國家宏觀調控相關政策，如國家信貸、銀行利率等，尤其是產業、行業政策導向的變化等都使得企業的經營環境面臨重大的改變。其次，隨著市場競爭的加劇和市場的急劇變化，企業面臨的市場環境更具不確定性，隨時都有可能對于企業的生存和發展產生嚴重的負面影響。同時，隨著經濟全球化趨勢的不斷加強，地區或世界范圍內的經濟波動都或多或少地對我國國有企業的生存和發展產生影響。從一定程度上來講企業經營風險產生的原因絕大部分源于企業內部，具體來講，導致企業經營風險的內部經營包括以下幾個方面：一是缺乏風險意識。當前我國大部分國有企業對于風險的認識還明顯不到位，只是簡單地憑借個人的主觀判斷和經驗進行企業的生產經營管理，主觀隨意性大，難以保障企業對市場的變化作及時積極的應對。另外，風險管理意識的不足，也很大程度上導致了我國風險管理組織機構的缺乏和不健全，導致我國企業的風險管理始終停留于追求眼前利益的較低層次上。二是決策失誤。究其原因在于當前我國部分的國有企業決策機制不完善，決策目標的短視化，只顧眼前利益，無視企業資源條件的限制和進一步發展的需要。三是企業的內部控制建設狀況不容樂觀，難以發揮其應有的作用。四是企業的管理水平仍處于較低層次，如人力資源管理、財務管理、營銷管理等各方面都存在著不少的問題，并難以在較短的時間內得到有效解決，必須會危及企業的生產和經營。

三、如何對經營風險進行防范、管理

首先要建立健全風險管理機制，對于企業經營風險的管理重點在于對于經營風險的事前預測與防范，將風險遏制在其產生之初。因此，建立健全風險預警系統，對于可能出現的風險有明確的認識和詳細的克服預案，積極做好準備應對措施以將控制風險的進一步擴大。通過相應的診斷工具對于經營風險的各種征兆進行分析、判斷，一旦發現可能導致企業經營風險的因素就及時發出警告。企業的經營者、管理者應時刻關注風險預警系統的運作，根據相應的指標，尤其是可量化的財務指標，準確評估風險對企業可能造成的危害，適時地調整企業的發展策略，以更好地適應市場變化的需求。

其次要提高風險防范意識，在企業經營過程中必然會碰到各類的風險，經營風險存在于企業管理的各個環節。企業經營管理者，尤其是核心決策層的風險意識則是企業有效進行經營風險控制的前提。只有經營管理者從思想上重視企業的風險管理，認識到風險對于企業生存發展的影響，提高企業的風險防范意識，對可能面臨的風險做到心中有數，才能在企業的日常管理過程中加強企業的風險管理工作，將風險防范貫穿于企業生產經營和日常管理的整個過程，實現對各類風險的有效預測、識別、判斷、控制和處理，提高風險管理能力，以保障和促進企業的持續健康發展。

還要加強企業內部控制的建設，企業內控的加強是保障企業經營合法性、提高企業經營效益和防范企業經營風險實現企業可持續發展的最為有效的途徑。從企業發展具體實踐來看，對企業內部控制體系的建立及健全是企業經營管理的重要內容之一，也是管理者的重要責任之一。要根據企業生產經營實際情況，完善內控業務流程、制度體系的建設工作，落實企業內控執行情況的檢查工作，將內控理念融入企業的日常經常管理過程中。此外，以財務管理為核心，通過完善企業的財務管理工作，財務管理工作水平的提升整體帶動企業管理水平的提高，達到有效防范企業經營風險的目的。具體來講，重視財務管理工作，將財務管理工作置于事關企業穩定發展的位置，提高財務管理人員的綜合素質和能力，尤其是要充分發揮財務管理的分析、預測功能，為企業經營決策提供充實的數據支持。同時在負債比例的控制上，在格外注意，實現企業資本結構的合理安排和優化調整，避免因財務負擔過重影響企業的償付能力造成財務風險的產生。

結語

經濟全球化條件下，國有企業必須防范企業經營風險，建立一套有效的經營風險防范制度。同時根據市場變化，主動調整企業各項財務指標和目標任務，合理運用財務風險分析和預測方法，提高企業財務管理水平，提升企業的戰略決策能力，使國有企業在未來前景中立于不敗之地。

參考文獻：

[1]陳杰，國有企業財務風險的控制與防范措施，[J]，時代報告，2012,9

[2]李榮華，淺談國有企業財務風險的現狀、成因及其防范措施，[J]，中小企業管理與科技，2009,1

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關鍵詞：國有企業；財務風險；管理主體；控制體系

財務風險是指企業在其活動中由于存在著一些不確定，或者不可控制的因素，導致企業在一定的時期內使企業的財務實際收益與期望的收益發生偏離，進而導致企業損失的一種可能性。就財務風險的本質而言，企業的財務風險是一種微觀經濟性的風險，同時，企業的財務風險也是企業各種經營活動風險的集中體現。

企業的財務風險管理是企業針對自身所面臨的各種財務風險，為了預防和控制這些風險事故的發生事先采取的一些措施和方案，國有企業的財務風險管理就是根據國企自身的發展實際，綜合運用各種措施和方法來對財務風險進行控制，從而減少對企業不利影響的行為過程。在國企的財務風險管理中，保證資金的合理、穩定和持續的運轉是其主要內容。隨著現代化的企業制度在國企中的不斷推行，財務管理成為國企經營發展的重要支撐，做好國企財務風險管理是國企健康快速發展的主要任務。

一、國企財務風險的表現

國有企業的財務風險主要是伴隨著資本運動的各個環節產生的，因此，國企財務風險從資本的運營過程分析來看，大致可以分為：籌資風險、投資風險、經營風險以及收益和分配風險等。

（一）籌資風險

國企財務對資本的運營首先是從籌資開始，所謂籌資風險是指國企在籌資過程中出現的到期無法償還本金，無法支付資本成本而給企業帶來困境的一種可能性。國企的籌資風險主要包括以下方面：第一，負債規模和結構不合理的風險，一方面，相對于其他性質的企業而言，國有企業規模大，員工數量多，如果企業出現負債情況，其負債規模也相應較大，負債形成的利息費用也會相應增加，進而企業的經營收益也會相應減少，企業償還負債的能力降低，企業破產的可能性就相應加大；另一方面，國企的財務杠桿系數伴隨著企業負債率的升高而不斷加大，因此，企業的負債率越高，企業的財務風險越大。第二，金融市場的波動風險。金融市場是一個不斷變化的市場，國有企業的籌資必須依賴金融市場，因此，由于金融市場的波動就可能會給企業的經營造成一定的風險性。

（二）投資風險

國企的投資風險是指國企在投資過程中出現的投資實際結果與投資預期結果相偏離，進而影響了企業經營收益的一種可能性；根據國企的投資特征，其投資風險可以分為：投資結構風險、投資項目風險以及投資組合風險。國企的投資結構風險是指由于企業在投資總量中對各要素的構成及其數量比例關系的協調不合理而給企業經營造成一定損失的可能性；投資項目風險是指企業在對投資的項目進行選擇時，由于項目選擇的不當而給企業經營造成一定影響的可能性；投資組合是國企投資人所持有的股票、債券以及其他衍生金融產品等組成的一種集合，企業的投資組合風險主要包括企業的財務風險，例如企業的財務狀況不好可能會導致股票的下跌，導致企業債券的持有人無法收回本金等一系列的風險；市場風險，例如市場行情的波動會使持有的股票、期貨合約的價格隨之變動進而給企業造成一定的損失；通貨膨脹風險，例如通貨膨脹會使錢貶值，失去了原有的購買力，通貨膨脹的加劇會對企業的金融性資產產生巨大的影響。

（三）經營風險

國企的經營風險是指國企籌資、投資之后生產出來的產品出售效果不佳，導致企業需要收回所墊付本金的一種可能性；在國企的經營風險中，資金的回收風險是其主要的風險之一，資金回收風險是指企業將資金投入生產和經營的過程中，但實際所產生的收益卻無法回到投入資金起點的風險。影響企業經營風險的因素除了宏觀經濟的影響之外，還有企業的經營政策、企業的信用度等因素。

（四）收益和分配風險

國企收益和分配風險是指國企在對其收益進行分配時，由于收益和分配的不合理而對企業價值產生影響的一種可能性。國企的收益和分配風險主要包括收益的確認風險，即企業在對其收益進行確認時由于確認不當而對其收益分配造成影響的可能性。

二、國企財務風險管理現狀

為了順應社會經濟的發展，我國的國有企業一直致力于現代化的企業制度建設中，盡管目前我國的國企改革和國企建設取得了較大的進步，但是就其財務風險的管理來說，仍然還存在著較多的問題。

（一）國企財務人員素質有待提高

人是風險產生的主觀因素，也是國企財務風險發生的最主要的因素，國企財務系統的運行主要依靠人的行為來實現，因此，國企財務人員的素質對其財務風險具有十分重要的影響力。目前，我國國企財務人員的素質普遍偏低，尤其是在如何應對財務風險方面的能力上有所缺陷。

（二）國企財務風險意識淡薄

長期以來，作為國家所有性質的企業一直備受國家政府的扶持，使得很多國企在國家的庇佑下缺乏必要的財務風險意識，導致一些國企債務負擔過重，甚至出現了資不抵債的現象。

（三）國企財務管理主體和責任制不夠明確

目前，我國國企普遍存在著財務管理主體和財務責任制不明確的問題，這也是目前國企財務風險的重要因素。國有企業的財務主體缺乏整體性，其財務的責任制不清，問責制度沒有得到很好的貫徹與實施；在國企改革中，不僅在改變企業形態上出現了問題，在企業的資產重組、企業的合并或分立等也存在著諸多問題，這些問題使得企業在國企改革中的債權債務處理難度加大，在一定程度上增加了國企的財務運營風險。

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關鍵詞：杠桿原理 財務管理 應用

一、杠桿原理概述

在企業的財務管理活動中存在著杠桿效應，表現為由于特定費用的存在，當某一財務變量以較小幅度變動時，另一相關財務變量會以較大幅度變動。財務管理中的杠桿效應有三種形式：經營杠桿、財務杠桿和總杠桿（又稱復合杠桿）。企業進行籌資時要考慮財務風險，財務風險可通過財務杠桿系數來衡量，企業在經營過程中還要面臨經營風險，而經營風險可通過經營杠桿系數來衡量。兩者綜合可了解企業整體風險的大小。在企業財務管理中合理運用杠桿原理，有助于企業合理規避風險，提高資金營運效率。財務杠桿和經營杠桿是企業財務管理的重要分析工具，企業管理部門可以利用財務管理中的幾種杠桿效應，在投資、融資決策方面做好“度”的把握，并進行相應評估，以使企業在可以承受的風險范圍內獲取最大收益。

二、經營杠桿及其在企業管理中的應用

（一）經營杠桿的含義

經營杠桿是指由于固定經營成本的存在而導致企業資產的報酬（息稅前利潤EBIT）變動率大于產銷業務量變動率的杠桿效應。

EBIT=M-a=（p-b）x-a=mx-a=x（m-a/x）

式中EBIT為息稅前利潤，x為業務量，a為固定經營成本，m為單位產品毛利，當其他條件不變時，企業只要存在固定的經營成本，當業務量增加時，單位產品固定成本降低，單位產品利潤提高，使息稅前利潤的增長幅度大于業務量的增長幅度；反之，業務量的減少會提高單位固定成本，降低單位產品利潤，使息稅前利潤的下降幅度大于業務量的下降幅度。如果不存在固定成本，則息稅前利潤的變動幅度與業務量的變動幅度一致。因此固定經營成本的存在是產生經營杠桿效應的根本原因。

經營杠桿效應的大小通常用經營杠桿系數（DOL）來衡量。

1.經營杠桿系數（DOL）的定義公式。

經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷量變動率=（EBIT/EBIT）/（X/X）

2.簡化公式。

報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤

DOL=M0/EBIT0=M0/（M0-a）

上式中M0表示基期邊際貢獻，邊際貢獻=銷售量×（單位售價-單位變動成本）=銷售量×單位毛利。EBIT0表示基期息稅前利潤。

（二）經營杠桿與經營風險的關系

從財務管理的角度看，風險就是在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業實際收益與預計收益發生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。經營風險是由于經營上的原因導致收益（息稅前收益）的不確定性。

根據經營杠桿系數的計算公式可知，經營杠桿系數反映的是息稅前利潤變動和銷售量變動之間的關系。經營杠桿系數越大，經營杠桿效應就越大，計劃期的銷售量稍有變化，企業的息稅前利潤就會有較大幅度變動，企業的經營風險就越大。在其他因素不變的情況下，企業的固定經營成本越高，說明企業對經營杠桿的利用程度越高，經營杠桿系數就越高，企業的經營杠桿效應也越大，經營風險就越大。

當然，固定經營成本的存在，并不是企業產生經營風險的原因，企業產生經營風險的根本原因是由于產品銷售量、產品售價、單位變動成本和固定經營成本的數量變動引起的息稅前利潤不確定性，但固定經營成本的存在放大了這一風險。

（三）影響經營杠桿效應的因素

從簡化公式看，凡是影響M0和a的因素，均會影響財務杠桿效應的大小。而M0=（p-b）x，因此，凡是影響銷售價格、單位變動成本、銷售量和固定成本的因素，均會影響經營杠桿效應。因此，企業的銷售量是否穩定、售價是否經常波動特別是不利波動（下降）、單位變動成本是否能有效控制、固定成本是否在全部成本中占有較大比重，對企業經營風險都有較大影響。企業應從這些方面，對經營風險進行有效控制和防范。

（四）經營杠桿在企業管理中的應用

經營杠桿效應實質表明的是企業對固定經營成本的利用程度。當企業的銷售收入發生變化時，這種變化會通過支點（固定成本）最終引起企業經營活動成果（息稅前利潤EBIT）的變化。經營杠桿是一把雙刃劍，當企業銷售量下降時息稅前利潤會下降得更多，加大了企業的經營風險；當企業業務量上升時息稅前利潤會增加得更多，這時企業可以獲得經營杠桿收益。對于經營杠桿的應用可從固定資產投資活動和生產經營活動兩個方面來分析：

從固定資產投資活動看，企業在經營管理中應結合企業的發展階狀況，選擇固定資產的投資規模，當企業處于衰退期，市場份額不斷下降，銷售量在不斷減少時，為避免由于利潤的大幅度下降給企業帶來較大的經營風險，企業應減少固定資產投資，及時淘汰過時的固定資產；當企業經營處于成長期，銷售量不斷增加，這時應充分利用經營杠桿的正效應，增加固定資產投資，從而獲得經營杠桿收益。

從生產經營活動看，根據經營杠桿系數的計算公式，凡是影響企業息稅前利潤變化的因素，都可能會引起企業的經營風險，因此，企業應通過提高銷售量、提高產品售價、降低單位產品變動成本等措施，增加企業的息稅前利潤，盡可能降低和避免可能出現的經營風險。

三、財務杠桿及其在企業中的應用

（一）財務杠桿的含義

財務杠桿是指由于固定財務費用的存在而導致企業資產的每股收益（EPS）變動率大于產銷業務量變動率的杠桿效應。

EPS=[（EBIT-I）×（1-T）]/N=[EBIT（1-I/EBIT））×（1-T）]/N

式中EBIT為息稅前利潤，I為固定財務費用，T為所得稅率，N為流通在外的普通股股數。當其他條件不變時，企業只要存在固定的財務費用，當息稅前利潤增加時，每1元盈余所負擔的固定財務費用就會相對減少，就能給普通股股東帶來更多的盈余，使息稅前利潤的增長幅度大于業務量的增長幅度；反之，息稅前利潤的減少會使每1元盈余所負擔的固定財務費用相對增加，普通股股東的盈余就會大幅下降。從上式看，如果不存在固定的財務費用，則息稅前利潤的變動幅度與每股收益的變動幅度一致。因此固定財務費用的存在是產生財務杠桿效應的根本原因。

財務杠桿效應的大小通常用財務杠桿系數（DFL）來衡量。

1.財務杠桿系數（DFL）的定義公式。

財務杠桿系數=每股收益變動率/息稅前利潤變動率=（EPS/EPS）/（EBIT/EBIT）

2.簡化公式。

報告期財務杠桿系數=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-固定財務費用）

DFL=EBIT0/（EBIT0-I）

上式中EBIT0表示基期息稅前利潤，I為固定財務費用。

（二）財務杠桿與財務風險的關系

財務風險是指由于籌資原因產生的資本成本負擔而導致的普通股收益波動的風險。根據財務杠桿系數的計算公式可知，財務杠桿系數反映的是每股收益變動和息稅前利潤變動之間的關系。財務杠桿系數越大，財務杠桿效應就越大，計劃期的息稅前利潤稍有變化，企業的每股收益就會有較大幅度變動，企業的財務風險就越大。在其他因素不變的情況下，企業的固定財務費用越高，財務杠桿系數就越高，企業的財務杠桿效應也越大，財務風險就越大。

當然，固定財務費用的存在，并不是企業產生財務風險的原因，引起每股收益下降的主要原因是資產報酬（EBIT）的不利變化，但固定財務費用的存在放大了這一風險。

（三）影響財務杠桿效應的因素

從簡化公式看，凡是影響EBIT0和I的，均會影響財務杠桿效應的大小。而EBIT=（p-b）x-a，因此，凡是影響銷售價格、單位變動成本、銷售量和固定成本以及固定財務費用的因素，均會影響財務杠桿效應。因此，企業的銷售量是否穩定、售價是否經常波動特別是不利波動、單位變動成本是否能有效控制、固定成本是否在全部成本中占有較大比重、固定財務費用是否較高，對企業的財務風險都有較大影響。企業應從這些方面，對財務風險進行有效控制和防范。

（四）財務杠桿在企業管理中的應用

財務杠桿表明了企業在籌資活動中對固定財務費用的利用程度。當企業的息稅前利潤發生變化時，這種變化通過支點（固定財務費用）最終會引起股東收益（每股收益EPS）的變化。財務杠桿是一把雙刃劍，當息稅前利潤下降時每股收益會下降得更多，加大了企業的財務風險；當企業息稅前利潤上升時每股收益會增加得更多，這時企業可以獲得財務杠桿收益。因此，企業在籌資活動中應當確定適度負債規模。可根據企業經營活動的不同階段選擇合適的資本結構。在企業創業初期，市場份額不高，資本利潤率相對較低，為避免由于息稅前利潤的大幅度下降給企業帶來較大的財務風險，此時應適當減少負債籌資的規模，在資本結構中應保持較低的資產負債率，在企業經營狀況和財務狀況較好時，資本獲利能力較強，資本利潤率大于負債的利息率，這時應充分利用財務杠桿的正效應，可適當加大負債籌資的比重，從而獲得財務杠桿收益。

因此，企業在進行籌資活動時，應考慮企業的發展階段、生產經營狀況、資本的獲利能力等因素，確定合適的資本結構，合理利用財務杠桿效應。

四、復合杠桿及其在企業管理中的應用

復合杠桿是指由于固定生產經營成本和固定財務費用的共同存在而導致的每股收益變動率大于產銷量變動率的杠桿效應。復合杠桿反映企業的總風險，它是企業經營風險和財務風險的疊加，因此，企業總風險的大小取決于經營杠桿和財務杠桿的共同作用。在企業所能承受的總風險一定的情況下，企業應結合其行業特點及其發展所處的階段，選擇合適的固定資產投資規模及籌資規模和籌資方式。在企業銷售穩定、資本利潤率較高，經營風險較小時，企業可承受的財務風險就會高一些，可適當加大負債籌資的規模，充分利用財務杠桿效應，反之，在企業的起步階段和衰退階段，銷售不穩定或處于下滑階段，資本利潤率不高，企業經營風險相對較大，此時應縮減負債籌資的規模，降低負債籌資可能引起的財務風險，從而減少企業的總風險。

五、總結

經營杠桿是通過產銷量變動影響息稅前利潤的變動，而財務杠桿又是通過息稅前利潤的變動影響普通股每股收益的變動，可見，兩者最終都會影響到普通股的收益。如果企業同時利用這兩種杠桿，那么產銷量對普通股每股收益的影響將更大，同時企業總風險也會更高。如果同時使用經營杠桿和財務杠桿會對銷售收入的變化產生組合效果。在實際工作中，企業可根據自身承受風險的能力，在一定的綜合杠桿水平之下，選擇經營杠桿和財務杠桿的不同組合，以適應企業的生產經營特點。如財務狀況良好的企業可以適當提高財務杠桿系數，充分發揮負債經營對提高每股收益率的作用，相對降低經營杠桿系數，以規避經營風險；而經營情況良好的企業可以選擇適當提高經營杠桿系數，充分發揮固定成本對提高盈利水平的作用，相對減小財務杠桿系數，以規避財務風險。

綜上所述，合理利用杠桿效應是企業財務管理中的一個重要內容，科學利用杠桿原理會給企業權益資本帶來額外收益，企業應認真研究杠桿原理并評價其在財務管理中的運用，是合理利用杠桿原理為企業服務的基本前提，也是實現企業價值最大化財務目標的重要基礎。Z

參考文獻：

1.唐淑文.財務管理（第2版）[M].湖南：湖南大學出版社，2011.

2.徐增容.關于杠桿原理在財務管理中運用的評價[J].經營管理者，2011，（15）.

篇6

一、引起財務風險的原因

財務風險的成因分為兩大類：外部因素和內部因素。

1.外部因素

外部因素是對所有的企業都會產生影響的因素，是企業無法回避的，主要包括以下幾個方面：a.市場變動，即市場由于政治形勢、自然災害等客觀原因造成的供求關系的改變。b.宏觀經濟形勢變化，如一國的經濟形勢變動會影響其他國家和地區經濟形勢的變動、通過膨脹、通過緊縮、利率變動、匯率變動、稅收政策變動等。影響財務風險的這些外部因素，企業無法回避，但是對這些因素進行及時監控，可以幫助企業采取措施應對，避免產生較大的危機和損失。

2.內部因素

內部因素是企業特有因素，是由企業自身事件產生的因素，包括內部管理因素，財務管理因素，財務因素和經營因素。

在內部因素中，有些因素在短期內將引起財務風險，而有些因素是在長期內將引起風險，而實際上這是一個“因果”關系。由于內部管理不當、財務管理失誤、經營決策錯誤，最終引起企業資產負債率過高、應收賬款過多、現金不足以支付到期債務等財務風險的出現，而在財務風險預警中，我們對這些“因果”都要反映，才能真正實現預警的目的。內部因素是企業可控因素，外部因素是企業不可控因素，但外部因素也會通過內部因素引起財務風險，在財務風險預警研究中無法將兩者分開，但在分析中，應區分原因，采取措施。

二、引起財務風險的原因可能產生的現象

外部因素和內部因素都會引起財務風險，但財務風險畢竟是個抽象的概念，要建立財務風險預警體系，必須了解財務風險的具體現象，即財務風險的征兆，一旦發現，即采取措施，予以控制。引發財務風險的具體現象有：

1.規模過度擴張。企業經營進入成熟期和衰退期后，如果進行大規模的新建項目或對原油廠房進行大規模擴修，或者同時在許多地方收購其他企業，涉足許多不同領域，都可能使企業資金負擔過重，如果沒有進行嚴密的資金預算，都會導致企業支付能力下降，引發財務風險。

2.企業內部管理層做出了不同以往的特殊決策或管理層突然出現重大人員變更，這種現象的出現意味著企業內部管理出現問題，引發了管理風險，必將引起財務風險。

3.銷售出現不正常的下滑。從表面看，銷售下滑是市場問題，但引起的原因很多，如果不是由外部宏觀因素引起，很可能是企業產品質量問題或市場出現了強有力的替代產品，無論哪種原因，都可能在短期或長期引發財務風險。

4.非計劃的存貨積壓。非計劃的存貨積壓產生的主要原因是銷售出現非正常下滑，但除此原因外，管理層的錯誤決策或者財務的粉飾需求都可能引起存貨的非計劃積壓，引發財務風險和管理風險。

5.過度依賴貸款。過度依賴貸款，意味著企業喪失了其他的融資能力，意味著企業喪失了以往的信用，標志著企業資金周轉失調或盈利能力下降。

6.財務報表公開不及時。如果頻繁出現財務報表不及時公開，應警惕財務粉飾，關注報表附注。

除以上提到幾點外，還有許多可能引發財務風險的現象，如企業進行了大規模的新產品研制，如果此項經營決策失誤，同樣會導致企業產品積壓，現金周轉困難；另外，客戶交易記錄惡化，可能導致賒銷款項無法收回等。因此，引發財務危機的現象很多，對這些現象應進行仔細分析，查找原因，才能及時防范財務風險，避免財務危機。

三、引發財務風險現象的財務表現形式

引發財務風險的現象，并不都是財務現象，有管理現象，還有經營現象，它們可能引發狹義財務風險、管理風險和經營風險等，管理風險和經營風險可以通過在管理環節和經營環節中發現，采取措施予以規避，但風險的產生和危機的引發是個逐步的過程，對于在管理中和經營中沒有防范住的風險，最后都會反映為千百萬，因此，我們必須了解引發賬務風險的現象的財務表現形式，而最好的財務表現形式就是最好的財務指標。

目前我國常用的財務指標從四方面來界定，財務效益狀況指標、資產營運狀況指標、償債能力狀況指標和發展能力狀況指標，用來對企業的經營業績進行評價，而本文我們是研究財務風險預警，這里要分析的是企業財務風險預警指標，通過這些指標應能靈敏地反映企業的財務風險狀況，對企業的財務危機進行及時預警，因此我們根據財務風險的成因和現象構建了四方面財務風險預警指標，它們是：管理狀況指標、財務結構指標和運營狀況指標。

1.管理狀況指標

管理狀況可通過高層領導決策失誤率、內部控制制度執行率等指標來反映，它們可直接反映出管理風險，在一段時間后反映為財務風險，是財務風險預警的早期指標。

高層領導決策失誤＝某時期高層領導的錯誤決策數/某時期高層領導的總決策數

內部控制制度執行率＝已執行的內部控制制度數/已制訂的內部控制制度數

2.財務狀況指標

財務狀況可通過流動比率、速動比率、現金流動負債率、主營業務利潤率、凈資收益率、銷售收入增長率和權益增長率等指標來反映，直接反映出財務風險。

流動比率＝流動資產/流動負債

現金比率＝（貨幣資金+短期證券）/流動負債

現金流動負債率＝經營現金凈流量/流動負債

主營業務利潤率＝利潤總額/銷售收入總額

凈資產收入增長率＝（本期銷售收入—上期銷售收入）/上期銷售收入

權益增長率＝（期末所有者權益—期初所有者權益）/期初所有者權益

3.財務結構指標

財務結構可通過流動資產率、資產負債率、應收賬款壞賬率等指標來反映，反映企業應對負債的能力。

流動資產率＝流動資產/總資產

資產負債率＝負債總額/資產總額

應收賬款壞賬率＝應收賬款壞賬/應收賬款總額

4.運營狀況指標

運營狀況可通過總資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、投入產出率、不良資產占有率和現金流入流出率等指標來反映，這些指標既可反映財務風險，也可反映經營風險。

總資產周轉率＝銷售收入凈額/平均資產總額

應收賬款周轉率＝銷售收入凈額/應收賬款平均余額

存貨周轉率＝銷貨成本/存貨平均余額

投入產出率＝產品銷售收入/（產品銷售成本+期間費用）

不良資產占用率＝不良資產/資產總額

現金流入流出率＝現金流入量/現金流出量

我們這里構建的指標，是從一般意義出發形成的，企業在具體運用中，應依據實際需要，進行調整。

四、構建財務風險預警體系的方法

從廣義上說，構建財務風險預警體系的方法包括前面介紹的企業財務風險預警的信息表現，只有收集了資料，才能進行必要的研究，因此，這里所指的構建方法是指如何對財務風險預警指標進行分析和運用，得到企業所處財務危機的程度的信息，幫助企業做出危機判斷的具體方法。

企業財務風險預警的方法總體來說，分為兩大類：一是定性分析的方法；二是定量分析的方法。定性分析包括專家調查法、分階段分析法、流程圖分析法和管理評分法。定量分析法是通過對預警指標的篩選，運用數學和統計方法，建立模型，用數字對企業財務危機作出判斷的方法，一般分為單變量模型和多變量模型。具體包括以下幾種：a.單變量財務危機預警模型；b.Z得分模型；c.邁耶和皮弗的LPM模型和馬丁的Logit曲線回歸模型；d.神經網絡財務危機預警模型。

定性分析法和定量分析法在實際應用中可結合使用，如對管理狀況就可采用定性的方法進行前期的分析，判斷管理風險的程度，根據所得到的信息，計算管理狀況的指標，使得指標得以量化。

五、結語

我國學者對財務預警研究始于20世紀80年代后，1986年吳世農、黃世忠研究了企業破產分析指標和預測模型，1998年陳靜對27家ST公司和非ST公司進行了單變量分析，建立了Z得分模型，2000年張玲以120家公司進行模型檢驗。經過大量的實證分析，財務指標和Z得分法模型對我國企業財務危機的預測有較好作用。在這些分析中，學者們都選擇了定量分析法，而忽視了定性分析法，同時他們均以上市公司為研究主體，進行橫向研究。實際上，對任何一家企業都需要進行財務危機預測，這將是企業財務管理的新趨勢，企業可根據自身的實際情況選擇適當的預警指標和預警方法，建立財務風險預警體系。

參考文獻

[1]胡華.現代企業財務風險的成因及防范[J].會計之友，2009.

[2]陳靜.上市公司財務惡化預測的實例分析[J].會計研究，2009.

篇7

隨著我國市場經濟和經濟全球化趨勢的不斷發展，中小企業所面臨的國內外環境也越來越復雜。而我國中小企業由于自身實力薄弱、資金不充足等各方面原因，此外，其在市場運作中應變能力也比較差，針對這種現狀，要求中小企業管理者，進行日常財務研究，樹立科學的財務風險管理意識，建立行之有效的風險防范處理機制，以便進行科學的財務風險決策。而本研究在分析中小企業財務風險現狀的基礎上，提出了控制中小企業財務風險的一系列有效的對策。

【關鍵詞】

中小企業；財務風險；分析防范

財務風險是指企業在特定的客觀情況下，在企業經營運作過程中，由于各種無法預料的不確定性因素的影響，對企業的生存、發展和盈利目標產生不利影響的可能性。它幾乎貫穿于企業財務管理工作的全過程。因此，中小企業要對可能出現的財務風險保持清醒的認識，認真分析企業財務風險及其成因，采取各種科學、有效的手段和方法做好企業財務風險的防范工作，以最低成本確保企業資金運轉的連續性、穩定性和效益性，進而避免或降低風險損失，提高財務經營效益。

1 我國中小企業財務風險現狀

1.1 世界經濟存在衰退的風險，物價具有不確定性

為了應對金融危機，我國采取了適度寬松的貨幣政策，這項政策在一定程度上促進了我國經濟的不斷發展，然而伴著經濟發展的逐漸回暖，不斷上漲的物價又引發人們的高度關注。在這種復雜多變的情形之下，中小企業面臨著更大的財務風險。

1.2 財務管理目標短期化

我國的中小型企業在制訂企業的財務管理目標時，往往只考慮到眼前利益，而忽視了企業的長遠發展。在經濟發展狀況比較好的情形下，中小企業有十分廣闊的市場前景，因此很容易為了一時的利益而忽略忽視其自身的財務狀況，做出一些目光比較短淺的決策；而一旦經濟景氣狀況發生變化時，市場面臨激烈的競爭，中小企業就必須為自己之前做出的一系列決策買單，從而會影響企業的財務狀況。

1.3 中小企業自身所具有的局限性

我國的中小企業大多數是勞動密集型產業，對勞動力的依賴性比較大，而且資產規模普遍比較小、實力薄弱，除了少量高科技創新企業外，大部分企業的技術水平落后，其抗市場波動的能力也相應比較低，因此經營風險比較大，而當市場發生變化時，這些企業往往難以適應這些變化，產品技術含量和附加值較低的特點使其在面臨激烈市場競爭的條件下，缺乏必要的競爭力，破產倒閉的可能性更大。

2 財務風險問題原因分析

2.1 管理者缺乏風險意識

缺乏風險危機意識，是財務管理存在的薄弱環節。長期以來，我國企業的經營者和財務管理人員嚴重缺乏風險意識，不能從根本上把握風險的本質，認為只要搞好企業的生產經營，獲得一定的經營利潤，并在生產經營活動中管好資金，就不會產生財務風險。因此，可以說風險意識淡薄是財務風險產生的重要原因之一。

2.2 財務決策失誤因素

財務決策失誤可能導致財務風險。中小企業的組織機構大都不健全，沒有建立完整的制度體系，此外，由于信息的不充分性和管理者經營能力的局限性，企業各項經營管理決策都存在很大的風險。中小企業混亂的財務關系也可能加劇企業的財務風險，這是因為，中小企業的內部審計與控制力度不夠，甚至有的中小企業沒有設立內部審計與控制制度，在資金的管理等方面存在一些混亂，容易造成資金使用效率低下，資金流失嚴重的后果，資金的安全性、完整性也無法得到保證和監督。

2.3 投資決策缺乏預見性

中小企業由于其自身難以避免的局限性，對市場調查分析力度不夠，投資決策依據的信息不全面、不真實，對投資主體以及合作伙伴缺乏必要的了解，對與其投資直接相關的政策、法規、外部環境等缺乏認識，因此，其制定的投資方案面臨著更大的問題，缺乏科學性、周密性和可操作性，容易導致企業投資決策失誤，給企業帶來財務風險。

3 我國中小企業財務風險的控制

3.1 進行財務風險分析，健全內部控制系統，進一步提高財務人員風險意識

為了防范財務風險，企業需全面考慮各方面因素，減少主觀決策而產生的失誤，認真分析各種可行性方案，努力做到優中選優。管理層應把財務風險管理作為企業管理的重點，建立和不斷完善財務管理系統，各部門要權責分明，充分發揮各部門應有的作用，確保有效地防范財務風險。財務管理人員也必須明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環節，必須明確各部門在企業財務管理中的地位、作用并賦予相應的權力，真正做到權責分明、各負其責。

3.2 建立財務預警機制，預防財務風險發生

財務風險分析和預測是企業控制未來財務風險的重要方法，也是企業進行經營決策的重要依據。所謂財務預警就是以企業的財務信息、數據為評價方法，對企業生產經營的各個環節可能發生的經營風險和財務風險發出預警信號，從而預防企業由于管理不善而出現財務失常。廣大中小企業要合理運用財務風險分析和預測方法，提高企業財務管理水平，提升企業的戰略決策能力。 注重發揮企業財務信息的預警作用，加強企業財務風險監測預警工作。

3.3 提高財務管理機制的適應能力及應變能力

首先必須說明的是，企業的財務管理可以說是企業管理的核心環節，企業的財務成果基本可以體現企業的經營成果。在國際金融危機的影響下，我國的實體經濟也受到越來越大的影響，企業所面臨的經營風險最終將轉變為財務風險。因此，中小企業必須根據國家統一的財務制度規定，提高企業財務管理機制的適應能力和應變能力，防范企業財務風險，切實提高企業的經營管理水平，為企業的長遠發展做更充分的準備。

3.4 強化資金回收管理，提高應收賬款回收率

國際金融危機使中小企業面臨的外部環境更加復雜多變， 廣大中小企業應當強化合同訂單管理，加強貨款回收管理，落實催收責任，提高應收款周轉速度。此外還要密切關注進口國政治經濟形勢，適時調整出口策略和方式，嚴格控制因出口帶來的壞賬風險，強化資金的回收管理水平。

4 結語

由于外部環境的不確定性以及企業自身經營管理水平的局限性，從而導致企業財務風險不可避免，特別是中小企業的經濟實力無法與大企業相比，面對同樣的市場環境，更容易出現財務問題。因此，中小企業的經營管理者、財務人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終，及時了解企業財務運營的真實情況，加強財務管理，從而規避風險，將風險消滅在萌芽階段，以保障企業的健康長遠發展。

【參考文獻】

[1]翁懷茹.關于我國企業財務風險防范措施的探討[J].企業導報.2010（4）.

篇8

我國從上個世紀末期進入買方市場以來,我國各行業競爭非常激烈。企業如何建立財務風險預警機制?日益成為企業最為關注熱點之一。蒲小雷在作客中經在線訪談提出自己的看法:認為從企業內、外兩方面加強風險控制管理。

我國企業財務風險主要來自企業內部財務風險和外部財務風險兩個方面。外部財務風險主要來自于企業賒銷,內部財務風險主要是企業的經營風險。

首先,企業賒銷已經成為我國企業銷售的主要手段。從商務部研究院的統計數據看,企業賒銷比重從2005年到2009年逐年提高。2005年,賒銷比例超過30%的企業占所有被調查企業的比重為60.1%,到了2009年,這個比例提高到93.3%,提高了33.2%;2005年,賒銷比例超過75%的企業占所有被調查企業的比重為32.2%,2009年這個比例提高到59.6%,提高了11.4%。換句話說,2009年,有60%的企業其絕大多數銷售或全部銷售都采用了賒銷方式。

其次,企業賒銷信用風險巨大。由于沒有建立科學規范的信用管理制度,我國企業信用交易風險卻非常高,賬款拖欠現象嚴重。據商務部研究院統計,2009年我國企業的平均壞賬率為2.6%,應收賬款平均回收時間為60-90天,信用成本率5%,企業的利潤被壞賬、拖欠款成本和管理費用嚴重吞噬,很多企業甚至因此倒閉破產。而歐美企業的平均壞賬率只有0.25%-0.5%,應收賬款平均回收時間為40天左右,信用成本率只有1.5%-2%。信用管理方面的巨大差距使我國企業的經營能力和獲利能力遠遠低于歐美企業。

歐美國家對企業信用管理的研究和實踐有100多年的歷史,歐美的學者提出了眾多的財務風險預警的理論和方法,這些理論經過多年企業實踐和不斷完善,逐漸沉淀下來一套科學、規范的信用管理技術規范和模式。認真學習歐美國家先進的信用管理經驗和技術,并結合我國經濟發展和商業運作特點加以完善,制訂出一套既符合國際先進企業信用管理技術,同時又體現我國企業信用管理特色的信用管理標準,指導我國企業在信用體系建設中全面實施,將從根本上改善我國市場經濟秩序和市場信用環境、提高企業市場競爭、融資和防范風險能力,使我國企業在信用管理方面逐漸達到國際水平。

當今企業經營和管理對企業內部風險控制提出嚴格要求,具體表現在:

近十年來,內部控制正在成為大企業極為重要的管理工作。美國安然事件后,美國頒布是對企業內部控制的相關法案薩班斯法,對企業內部控制提出嚴格的要求。2008年5月22日,由財政部、證監會、審計署、銀監會、保監會聯合制定和,自2009年7月1日起施行的《企業內部控制基本規范》,是中國會計審計領域的又一重大改革舉措,被稱為中國的薩班斯法。該規范對加強和規范企業內部控制,提高企業經營管理水平和風險防范能力,促進企業可持續發展,維護社會主義市場經濟秩序和社會公眾利益起到指導作用。

企業內部控制是一個系統工程,內部控制是企業最基礎性的工作,也是企業賴以生存和發展的有效管理工具,涉及企業管理的方方面面。然而在我國全面認識內部控制的作用才剛剛開始,近年來部分企業會計造假行為普遍,會計信息嚴重失真。一些企業國有資產大量流失,經濟效益嚴重滑坡,生產經營陷入困境,造成這種結果與我國企業內部控制失靈有很大的關系。從20世紀90年代起,我國政府開始加大對企業內部控制的規范力度,制定和頒發了一系列有關法律、法規、規范。

篇9

關鍵詞：財務風險種類；風險應對

財務風險是指企業在各項財務活動中由于各種難以預料和無法控制的因素，使企業在一定時期、一定范圍內所獲取的最終財務成果與預期的經營目標發生偏差，從而形成的使企業蒙受經濟損失。本文就經濟危機下企業面臨的財務風險情況，提出一些應對措施。

一、企業面臨的財務風險種類

1.不合理的資本結構

資本結構是指企業資本構成及其比例關系。資本結構的不合理會使企業財務負擔加重，后果是償付能力不足。在企業高速發展時期，未能把握量入為出的原則，高負債經營，貸款過多，資本結構中負債資金比例過高，特別是在當前金融危機情形下，很多企業市場銷售收入銳減，現金流不足，此時很難再靠借新還舊方式來籌集資金，從而導致償付能力不足的風險。企業資本結構的不合理也表現在貸款時間上未能錯開，支付還貸日壓力過大，導致企業償付能力風險增加。

2.不科學的投資決策

投資風險指企業資金投入后，因市場變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。企業投資有對外和對內投資。對外投資，很多企業未能結合自身的能力和戰略目標，投資的盲目導致損失。對內投資，特別是固定資產方面的投資，由于缺乏可行性周密系統的分析和研究，投資項目不能獲得預期的收益，這也給企業帶來了巨大的財務風險。

3.經營風險最終導致企業財務風險

經營風險是指在生產經營過程中，各環節的不確定性，導致資金運動遲滯，產生企業價值變動的風險。表現為存貨比重較大，擠占資金和倉儲費用上升，企業利潤下降。在經濟危機下，物價的下跌和低迷，大量資金被占用，還要承擔市價下跌所帶來的跌價損失，由此產生財務風險。而一些企業為了所謂的市場占有率，采用賒銷方式進行產品外延式擴張銷售，必然導致企業應收賬款大量增加，也必然減少企業資金流，更具有風險的是，由于對客戶的信用等級管控不夠，產生相當的壞賬損失，使企業面臨財務風險。

4.收益分配選擇不當導致企業財務風險

收益分配的風險是指收益分配的選擇可能給企業的后續經營和管理帶來的不利影響。收益分配是企業財務循環的最后一個環節。如何分配稅后利潤，可能有不同的方案，而不同的分配方案將對企業未來的收益產生不同的影響，如果企業的利潤分配政策缺乏控制制度，不結合企業的實現情況，不進行科學的分配，必將影響企業的財務結構，從而形成間接的財務風險。

二、財務風險的應對措施

財務管理處于企業管理的中心環節，經營成果最終都要反映到財務成果上來，企業面臨的經營風險最終也會轉變為財務風險，面對國際金融危機，企業可考慮以下措施，來加強財務風險的應對：

1.樹立風險意識，建立起有效的風險防范機制

加強風險教育，使企業員工，特別是企業的領導者須樹立起風險意識，減少賒銷行為，避免盲目決策，從根本上杜絕財務風險的發生。越是在特殊困難的時候，越要重視和加強企業財務管理，始終把加強企業財務管理放在更加突出的位置，充分發揮財務部門的作用，讓財務人員參與到企業經營管理，共同建起風險防范機制，抵御風險，最大限度地保證企業財務狀況的穩定，保持企業和經濟平穩健康發展。

2.注重核心業務，利用市場經濟手段應對市場經營風險

企業的核心業務才是企業生存的根本，如果企業的經營者忽視企業的核心業務開拓，那么，必然增加企業財務風險。一般情況下，企業核心業務的正常運行是企業資金鏈連續的重要保證，在國際市場需求萎縮和內需不足的情況下，必須密切關注宏觀、微觀經濟環境的變化，預測其可能對企業市場的影響，同時應調整優化原有市場，加快產品創新與產業的提升，有效規避市場風險。

3.優化資產結構，應對投資風險

目前金融危機下，對于已投資的業務，可能各個業務板塊的矛盾已暴露出來，但這正是企業優化調整資產結構的有利時機，對不創造價值的資產通過處置和瘦身，化解經營風險。對有效的增值業務應加大整合力度，把資源集中于最有競爭力的產業，實現產業化經營，提升企業資產的價值，以應對風險。

4.加大資本整合力度，應對財務風險

國際金融危機，并非都是危，其危中也存在機會，企業要抓住有利時機，加大資本整合力度，采取兼并、重組、聯合等形式，實現企業間的優勢互補，有效防范經營風險，增強企業競爭能力，也能擴大企業知名度，提高融資能力，進而有效規避財務風險。

5.加強應收賬款和存貨管理，應對壞賬和跌價損失風險

金融危機下，低迷的市場行情，企業資金壓力不堪重壓，放大了企業存貨和資金管理的風險。企業應重審客戶信用管理體系和調整銷售手段，加大貨款回籠力度。加強材料的采購管理，科學制定內部存貨數量，實行“高價位低庫存，低價位高庫存”的存貨管理戰略，以抵御價格大幅波動不利影響因素，以有效平衡與控制應收賬款及內部存貨的風險。

6.加強資金預算控制，重視現金流管理，拓寬融資渠道，應對資金鏈風險

穩定充足的現金流是企業應對危機、穩健經營、健康發展的重要保證。因此強化資金預算管理，重視現金流，增強資金保障能力，樹立起以資金管理為主導的企業財務管理理念，防止資金鏈斷裂的風險是很重要的，應根據項目的發展前景和未來盈利能力，將投資資金區分輕、重、緩、急、給予分期投入，并進行短、中、長期融資的科學配置，降低融資風險；將閑置資金轉通知存款、推進集團資金集中管控等方式，提高資金使用效率，降低融資成本；將融資渠道多元化，避免從緊的貨幣政策調整給資金鏈帶來沖擊，應對資金鏈斷裂的風險。

7.從嚴控制企業對外提供擔保、抵押、質押等業務，化解或有負債風險

健全企業擔保業務審批管理制度，嚴格履行審批程序，從嚴控制企業對外提供擔保、抵押、質押等業務。慎重評估被擔保方的資產狀況及償債能力，制定完備的風險控制預案，把擔保風險控制在最低程度。

8.充分利用財務管理信息系統的建設成果，最大限度地降低財務風險

財務管理信息系統的推廣和應用，為實現企業內部各種資源的高度集中管理、控制和優化資源配置，迅速地對各種財務、管理方案做出科學的、符合企業價值最大化的決策提供了技術操作平臺。面對如此的金融動蕩，經營管理水平的差距足以導致企業的“生與死”，企業必須苦練內功，通過管理要成本，提升效益。可以充分利用現代科技手段，如運用erp（企業資源管理計劃）系統等計算機軟件對企業生產經營的全過程進行有效的控制，提高企業財務效率，優化企業決策，最大限度地降低財務風險。

9.加強政策研究跟蹤，應對可能的政策風險

國家財政、稅收、會計核算、價格等政策調整的風險對企業的影響最直接，財務管理必須積極跟蹤國家有關法律法規和政策的變化動態，結合企業實際加強研究，及時制定應對策略，化解可能的風險。

10.綜合考慮利潤分配率，應對收益分配引起的財務風險

收益分配核心體現為利潤分配率的確定。企業在考慮分配政策時須考慮，一是通貨膨脹的影響。企業須保證收益分配不影響企業的簡單再生產，堅決制止短期行為。二是在提高效益的基礎上，爭取使投資者每年的收益率呈遞增趨勢。三是考慮企業下一年生產情況和資金使用來源，滿足企業擴大再生產需要，盡力降低資金成本。四是結合企業償債能力強弱，確定收益分配率的大小。從而在投資者所需的分配和企業發展之間找到平衡點，加以對收益分配引起的財務風險控制。

三、結論

財務風險管理是現代企業財務管理的重要內容，也是整個企業管理的重要組成部分，在金融危機的大環境下，企業的領導者、經營者及財務人員更應提高風險的意識，對可能發生的財務風險提高警惕，密切注意，并加強管理，才能減少各種不利因素造成的財務風險，使企業財務管理有序有效。

參考文獻：

[1]張繼德：《集團企業財務風險管理》，2008年經濟科學出版社出版.

[2]王小惠：企業財務風險的成因及其防范，經濟師，2006年第3期.

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【關鍵詞】企業集團;財務風險;全局風險觀

在我國，企業集團主要是指以資本為聯結紐，以集團章程為規范的母子公司及相關的參股企業共同組成的具有一定規模的企業法人集合體。近年來，我國企業集團發展迅速，并成為推動我國經濟發展中的重要的力量。但是在競爭日益激烈的環境下，企業集團財務風險問題也逐漸突顯出來。企業集團大多為多級法人治理結構，內部法人之間的產權關系復雜、財務決策多樣化、業務方面的關聯和企業成員之間的擔保、融資等關系，使得企業集團內部財務連鎖反應更加容易，財務風險具有牽一發而動全身的效應。因此，加強企業集團財務風險管理具有重要的現實意義。

一、企業集團財務風險的成因

市場經濟條件下，財務風險貫穿于企業集團財務活動的全過程。通常，企業集團形成財務風險的原因既有外部的因素也有內部的因素，總的來說有以下幾個方面的原因：

（一）宏觀經濟環境變動

影響財務管理的宏觀因素復雜、多變，有經濟環境、金融環境、法律環境等，而這些因素的變化是很難預見和改變的。宏觀經濟環境的每一次變化都會給企業集團帶來不同程度的財務風險。尤其是發生不利變化時，一旦企業集團對經濟環境變動的認知能力過慢，不能快速、有效地對環境的變化做出預測和調整，對財務風險的反應滯后，就很容易導致采取不當的措施，從而可能面臨運營困難。

（二）內部人利益強化

企業集團通過投資、收購、兼并等形式，獲得對子公司的控制權，由于集團企業的組織較為龐大，往往采用多級法人治理結構，因此投資者和經營者往往處在相互分離的狀況，這就使得集團公司與各個子公司間存在嚴重的問題。一方面，作為投資者的母公司負責宏觀戰略方面的制定，致力于整個集團的資本運作及投資策劃，追求的是企業集團的價值最大化;而做為經營者的子公司的主要任務則是搞好自身的生產經營活動，追求的是任期內的經營業績。這種管理模式使得雙方在管理、發展、利益追求上就出現了分歧，在投資者監督缺位的情況下，為了實現內部人利益，經營者可能利用信息的不對稱，粉飾業績，提供虛假信息給集團公司，或對集團公司的決策目標次優化選擇等，這些狀況的出現必然會導致企業集團整體利益受損，最終引發財務風險的發生。

（三）監管不力

企業集團由于規模龐大，組織體系層級多，為了有效地進行監管，通常按照法律規定設置不同級別和層次的監控機構，如監事會和審計委員會，還制定了一系列監督制度，但在實際工作中，監事會成員由于缺乏獨立性，最后致使監事會的監督作用流于形式。因為管理層利用交叉任職形成的內部人控制的現象，審計委員會又無法充分發揮對經營管理層的監督和控制作用，從而導致監督缺失。另外相關的控制制度也存在一定的缺陷，制度落不到實處，監督者們無法掌握集團資金總體運行情況，有些企業集團的領導者對集團財務狀況說不清，因此想要把監督和控制作用發揮起來也存在著一定的難度。

（四）籌資風險

在企業集團發展過程中，隨著業務規模的不斷拓展，面臨資金鏈日益緊繃的危險。在資金籌集中，外部籌資的比重往往占絕對優勢。在企業集團舉債額度過大的情況下，一旦當企業的獲利能力水平比較低時，較高的資產負債比率就會使得利息費用成為企業集團沉重的負擔，嚴重的就會出現因償付能力不足而產生的財務風險，如近年來鮮為人知的德隆集團、三九集團等企業因為資金鏈的斷裂而紛紛陷入危機。另一方面，在籌資過程中，集團部企業會相互提供財務擔保，如母公司為子公司、子公司與子公司之間也會相互提供擔保，在信息不對稱的情況下，這種多方關聯的擔保可能出現因為過度擔保或違規擔保等情況引發財務風險，如果財務風險沿著擔保鏈條從下游逐級向上游擴大，最終會導致企業集團的財務風險高度膨脹。

（五）投資風險

投資風險主要集中在多元投資產生的風險和投資決策不科學產生風險兩個方面。在我國，企業集團熱衷于選擇多元化的發展戰略，不僅在本行業大量并購，而且還進入與主業并不相關的所謂熱門行業或別的行業。實施多元化發展策略在一定程度上可以使企業集團獲得新的利潤增長點、擴大市場份額、分散經營風險。但是，企業如果在不具備在多行業同時經營能力的情況下盲目擴張，進入新的行業和業務領域后若沒有形成足夠的規模優勢或無法適應新興領域市場競爭，不但不能增強企業的實力，反而會因為企業集團財務資源分散而制約集團自身核心業務的縱深發展，從而加大企業面臨的財務風險和經營風險。另一方面，在投資過程中，企業為避免投資風險，對投資方案是否可行性進行合理、恰當的篩選是緊為關鍵的一環，企業在沒有經過認真的調查取證或對沒有對項目行進行周密分析就草率作出決定，最終會因為決策不科學而導致投資失誤。

（六）缺乏全局風險意識

企業集團中母子公司做為風險管理的整體，由于在集團中所屬的級次不同，對風險的管理的認識、策略、經驗在一定程度上可能存在差異，管理上也是各自為政，企業集團缺乏對整體風險的識別、判斷及協同，導致集團公司內部缺乏共同的風險管理語言和流程，風險管理流于形式。

二、企業集團財務風險管理防范措施

財務風險是任何企業集團在財務管理過程中都必須面對的一個現實問題，它不可能完全消除，但可以依靠采取一定的措施來加以有效地防范和控制，具體可以從以下幾個方面著手：