導語：如何才能寫好一篇財務公司流動性風險管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：流動性風險管理；財務公司；戰略發展

一、流動性風險管理的意義

財務公司作為非銀行金融機構，由于業務范圍主要局限于企業集團內部，對集團公司的依附性強。在資產的期限結構上，財務公司的資金來源主要是集團各公司的存款，具有明顯的短期性，而資金運用卻以中長期貸款為主，負債結構調整能力較差。一旦出現流動性不足，資金融通渠道少，難以通過變現資產、減少債務或以合理的成本迅速增加負債等手段來籌集資金。因此，當財務公司流動性不足時，它無法以合理的成本迅速增加負債或變現資產獲得足夠的資金從而造成損失或破產的風險。到目前為止，我國已經先后有上海國際財務公司被清盤，華誠財務公司、中國有色金屬工業財務公司被撤銷，珠海珠光財務公司、中新財務公司等實施重組。這些財務公司被清盤、撤銷或重組，流動性風險失控是一個重要的誘因。因此，流動性風險管理是關乎財務公司生存與發展的基礎性工作。

二、財務公司流動性風險策略

流動性風險爆發頻率低、發生速度快、影響大，財務公司作為植根于集團公司的非銀行金融機構，流動性風險具有不同于一般金融機構的自身特點。為了應對流動性風險，財務公司應著眼于行業實際，有針對性地實施流動性管理策略。

(一)以強化資金集中管理作為流動性風險管理的基礎

流動性風險的應急之道是能夠及時獲得外部資金支持，在這方面平衡流動性管理理論具有重要的指導意義。平衡流動性管理理論強調從資產平衡的角度協調金融機構資產安全性、流動性與收益性之間的矛盾，指出要隨著經濟環境的變化，銀行應動態地調整資產和負債結構，在保證銀行流動性的前提下謀求利潤最大化，這一理論的基本思路是將未來的流動性需求劃分為預期的和突發的兩部分。對于預期的流動性需求，通過資產配置以及與往來金融機構達成信用安排解決，對于突發性流動性則主要通過借款融資應對，這就對財務公司償債能力具有顯著要求。財務公司的償債能力與集團公司整體償債水平緊密相關，因此信用級別相對較高，與單一的成員企業相比具有更強的融資能力。財務公司還可利用同業市場進行同業拆借、進入銀行間市場發行金融債等方式融資。這些融資方式的恰當運用，有賴于充分發揮財務公司資金集中管理的優勢。因此，要強化財務公司的資金集中管理平臺作用，將分散在各成員單位的沉淀資金最大程度集中起來，提升財務公司可以動用的流動性水平，使流動性具有重要的來源。在財務公司集中管理的資金規模不斷擴大的同時，財務公司的融資優勢也會顯現，這樣有助于實施主動負債策略，探索財務公司全面資產負債管理，實現內外資源的有效整合，從而有效保障財務公司自身的流動性安全。財務公司為成員單位提供服務的同時，如果發生資金不足的問題，可以通過買斷、回購等方式將部分貸款或商業票據出售給合作銀行，這樣既可以在自身資金不足的情況下滿足集團公司融資需求，又可通過合作銀行議價來獲取優惠條件。而財務公司貸款規模的擴大，與其吸收存款的規模直接相關，本質上是資金歸集水平的體現。

(二)注重發揮企業集團整體優勢

財務公司以產融結合為特征，隸屬于企業集團，是為集團成員單位提供金融服務的非銀行金融機構。相比一般金融機構，財務公司與成員單位具有天然的更加緊密的聯系，為了有效應對流動性風險，財務公司有必要加強與集團內成員單位的協調配合，發揮集團整體優勢。在這方面，愛立信財務公司可以提供寶貴的借鑒。愛立信財務服務公司作為支撐愛立信集團全球運營的金融機構，以有效、安全和可盈利的方式管理金融風險和流動。在愛立信內部金融服務體系中，信貸股份公司是愛立信集團的信貸中心，金融股份公司是租賃的資源中心，項目融資股份公司是再融資中心，保險公司則是集團的避險工具。愛立信集團的金融體系協同運作，保證了財務公司具有良好的流動性管理能力。目前，我國企業集團公司的產融結合正在向縱深層次邁進，大型企業集團的金融業務不斷拓展延伸，相當一批企業集團建立了覆蓋銀行、證券、保險、信托等金融業務的“大金融”業務板塊，在財務公司應對流動性風險的管理控制活動中，應積極探索與相關金融機構在多個領域進行戰略合作，創造協同優勢，如與商業銀行合作，獲取更多的銀行授信，與保險企業合作分散相關財務風險等。通過科學管理，這些措施可以創造整個金融板塊共贏發展的局面。

(三)構建系統性的流動性風險管理體系

從金融體系流動性風險的演變趨勢來看，流動性危機已經由單純的融資來源枯竭，轉變為有融資問題引起的風險傳導以及各風險之間的相互轉化。為了從根本上做好流動性風險管理，在流動性風險壓力情景選擇上，不僅要關注當前常見的流動性風險來源，還要具有前瞻性，充分考慮由于操作風險、政治風險等看似相當遙遠的風險計。在流動性風險管控中，這就要求財務公司具有系統觀念，因為各種風險常常會相互影響，這就要求我們加入多層反饋效應，實行全面風險管理。財務公司應成具有自身基因的風險管理文化，通過建立健全內部控制體系，形成縱向涵蓋實際控制人、集團母公司、上市公司、附屬公司，橫向涵蓋股東、債權人的風險管理文化。在防止風險暴露形成損失的傳統風險管理基礎上，關注盈利機會，實行全面風險管理，把風險控制在可以接受的水平。流動性風險管理的有效實施依賴于各業務部門、風險管理部門和內部審計部門之間的有效配合，因此建立有效的風險管理決策機構意義重大，通過制定風險管理責任體系，使公司各部門各司其職，通過各自的指標控制，協同推進風險管理工作。全面風險管理內在地要求全員加入風險管理體系，成為風險管理鏈條上有機的組成部分。因此，要在努力提高員工的風險經營意識，將風險管理作為一個動態的過程融入到公司的經營中，成為員工的自覺行動。所以，以風險管理文化為引領、以部門協同實施為重點、以全員參與為保證，構建起財務公司系統性的流動性風險管理體系。

三、以流動性管理促進企業戰略發展

按照現代企業風險管理理論，風險損失同時也是盈利的機會和來源，“風險管理創造價值”。金融業務是以風險換收益的活動，要以全面的風險管理體系進行積極的風險管理，以獲取更多的收益，提高財務公司的核心競爭力，同時促進集團整體發展，實現雙贏。處理好流動性、收益性和安全性的關系，通過實施積極的流動性風險管理，使財務公司的流動性管理更好地匹配集團公司總體戰略發展要求。財務公司在經營中要把業務發展與流動性管理融合起來，將二者統一于公司的戰略發展進程中。要避免將風險管理與業務發展相互對立的觀念，即存在極端重視風險控制或極端重視業務發展兩種情形。前者將風險看做經營的負面因素，一味追求規避風險，選擇低風險業務，缺乏“選擇風險—安排風險—消化風險”的管理過程，這種消極預防型風險管理策略在拒絕風險的同時，也喪失了機遇，錯失了發展的機會；后者過分強調業務發展和規模擴張，忽視預期損失和非預期損失，容易導致莽撞冒進使風險聚集，難以化解。隨著金融深化，金融業務不斷趨于復雜，這就要求財務公司在業務的全過程實施全面流動性風險管理，將流動性風險管理與業務發展、公司治理、流程再造等結合，使流動性風險管理戰略嵌入到財務公司總體發展戰略的全過程。流動性風險管理能力直接影響財務公司的正常運營和發展，科學的流動性風險管理體系應該既著眼于形成短期應急策略，又立足構建長效機制，其目標不是簡單地消除風險，而是通過主動的流動性風險管理實現風險與收益的平衡，將流動性風險管理與企業業務經營深度融合，實現價值增長，達到流動性、安全性和收益性的統一，促進財務公司持續健康發展。

作者:趙衛斌 單位:國電財務有限公司

參考文獻：

[1]陳波，楊開泰.巴塞爾協議Ⅲ對全球流動性風險管理的革命性影響：變化與思路[J].上海金融，2011(10)：4，5-49.

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1、資金集中管理的前期準備

對資金的歸集范圍進行確定，作為集團公司需要對納入集團的合并報表的成員單位的結算資金為資金歸集的范圍；選擇最佳的合作銀行，集團在選擇銀行上通常應當選擇農行、建行、工行、交行其中的一個銀行作為合作銀行。在銀行的選擇上主要對以下因素進行考慮，銀行的信譽度、安全性及銀行的實例，銀行可以提供同企業直接關聯的產品，集團的分支機構點附近應當具有網點；擁有過硬的硬件支持、軟件支持，在硬件方面：應當確保網絡的安全及高效暢通，集團總部和集團成員公司中的部門都應當具有網絡條件。軟件方面：集團信息中心、集團財務部門、銀行對接部門之間要相互進行配合，集團財務部門使用的軟件需要達到應用標準，并且需要對銀行的運行進行輔助，在整個過程中需要確保資金的安全性，確保企業的正常運行不會受到干擾。

2、尋找合適的資金集中模式

企業集團如果擁有自己的財務公司，便可以依據實際情況，將資金的集中管理模式分為以下四種。

2.1、模擬銀行

公司在銀行、財務公司同時開戶，公司依據自己的主觀意愿將公司的閑置資金存入銀行之中，等到公司需要使用資金時，則可以通過委托財務公司或銀行提出現金。財務公司不會主動干預公司在資金上的分配，也不會對公司的資金進行歸集，這造成了財務公司無法對企業的資金進行集中控制。這種管理模式的最大優點就公司對自身的資金進行自由使用，財務公司不會對資金的流出和流入進行干預。這樣財務公司的作用就同商業銀行相似，財務公司的職能得不到體現，也就失去了成立財務公司的最初目的。

2.2、收支兩條線

收支兩條線是財務公司常用的一種管理模式。財務公司實現制定相應的支出賬戶和收入賬戶，公司在經營過程中獲取的所有收入應當流入到收入賬戶中，在原則上，該賬戶僅能上存到財務公司賬戶。當公司需要支出資金時，應當將有財務公司將資金撥入到支出賬戶上，再由支出賬戶進行支付。財務公司應當使用最先進的軟件，從而確保資金結算的“方便、快捷、安全、準確”，從而提高資金在周轉過程中的效率，確保資金運營的高效有效。財務公司通過資金撥付、和定期歸集實現集團資金的運用管理，從而實現對資金的靈活運用，提升公司現金實力的目的。財務公司收集商業銀行的數據而選擇結算便利、實例雄厚的銀行進行合作，通過商業銀行可靠、安全、高效的網絡結算系統，建立安全的資金集團網絡系統。收支兩條線模式的最有優點就是實現了對資金的統一管理，同時也給公司留下了一定的資金支配權，使用兩條線的管理模式提高了集團的核心競爭力，擴大了公司的經濟效益。

2.3、一二級賬戶聯動

財務公司可以選擇一家商業銀行并開設一級賬戶，各公司需要在該一級賬務下開設二級賬務。集團使用一級賬戶，各公司使用二級賬戶。當銀行進行資金結算時，應當將所有的二級賬戶中的余留資金轉到一級模擬賬戶中，但二級賬戶中仍然會顯示可用余額的數值，因此各公司的日常結算不會出現變化。這種模式，大大的節省了公司的財力、物力及人力，并且實現了對公司資金進行集中管理的目的。

2.4、高度集中

財務公司在銀行開設專門的賬戶，并且強制要求所有公司都要在該銀行開設賬戶，各公司的資金都應當存入到財務公司之中，各公司的現金流入都需要通過財務公司完成。這樣公司內部的往來則需要通過財務公司完成，各個公司對集團外的結算也需要通過財務公司在銀行開設的專有賬戶完成。這樣財務公司在集團中不僅起到了結算中心的作用，同時也起到了銀行的作用，這種管理模式的最大優點就是可以高度集中資金，提升集團對各個公司資金的管理水平，實現對外的統一支付。但想要實現高度的統一，則需要財務公司進行較大的財力、物力、及資金上的投入，成本加高，同時也需要銀行方面的配合及政策上的支持。

3、集團的資金集中管理模式

3.1、集團資金集中管理需求

1.財務公司平臺與合作銀行現金管理平臺二級賬戶聯動模式的組合，構建集團公司統一的資金結算通道和資金管理平臺，形成“一個通道”和“一個平臺”。2.確保存在的二級結算中心能夠在運轉過程中正常運用，并發揮其自身應當發揮的作用。3.利用平臺和通道對集團的預算進行控制，實現財務管理的目的。4.對合作銀行網點進行直接利用，實現投入少、實施快的目標，對各公司成員與開戶銀行的合作關系進行維護。

3.2、合作銀行中的現金管理平臺

對各個銀行的現金管理平臺的敘述以中國工商銀行為例，工商銀行的“集團公司現金管理策略”主要針對的目標為大型企業集團，總部需要對各個子公司制定統一的資金管理制度，其主要目的在于適應多種管理模式，從而使公司總部能夠對各個公司的資金進行主動地撥付和歸集，提高公司在資金上的使用效率，同時工商銀行同實際相結合為客戶提供其它方面的全范圍服務。

3.3、運用一、二級賬戶聯動

各個公司的主要資金管理方式有銷售回款、統收統支等，集團在資金集中管理上主要采用的方式為一、二級賬戶聯動管理模式：這樣財務公司可以將同企業相關的賬戶設定為一級賬戶，各個公司在一級賬戶下開設二級賬戶，二級賬戶與一級賬戶之間在收支結算上將會具有聯動反映，可以盡量不改變公司在結算方式上的改變。在賬戶體系中一、二級賬戶都是實際存在的賬戶，并且一級、二級賬戶都可以進行收入業務的辦理，但進行資金歸集時，如果賬戶體系中的二級賬戶出現了收入，作為合作銀行將會在網上對賬戶的設置進行自動識別，銀行將會將款項自動歸入到一級賬戶中，在資金對外支付時，需要逐級聯動一級賬戶的額度。

4、集團財務公司風險理論

目前我國財務公司面臨的風險很多，財務公司在業務活動中需要對在控制目標中無法實現的風險進行識別。然后針對存在的風險設定合理的控制活動，就目前我國財務公司的情況來看，可能需要面臨的風險有：1.信用風險，信用風險主要指的是通過信用工具而進行信用活動過程中信用本金及收益可能遭受損失的可能性，目前信用風險是財務公司中的一種主要風險。2.流動性風險，流動性風險主要指在資金周轉時出現了問題，導致到期的債務無法及時歸還的可能性。流動性風產生的主要原因就是財務公司自身資產同負債結構上的不配，特別是“短借長貸”的結構使支付風險極易發生。3.管理風險，管理風險主要指經營不利、管理上出現問題而使企業的蒙受虧損的可能性。4.市場風險，市場風險主要指的是因為利率發生了波動，而對財務公司產生了不利影響，最終導致公司收入減低，成本升高的可能性。5.操作風險，操作風險的產生主要由于公司內部控制及公司治理上的失效。主要有以下幾種形式呈現：系統操作風險、運作風險、財務報告風險、文件風險、管理風險、文件風險。

5、風險管理中存在的問題

5.1、無法對各種風險進行防范

目前我國集團財務公司在運行過程中的風險控制主要體現在合法性、業務操作風險、財務收支核算的科學性和準確性及信用風險等。對于市場風險和流動性風險涉及的較少。從實際情況來看在我國的財務公司中“短存長貸”現象較為嚴重，資產流動性差。除此之外，貸款利率也是財務公司和銀行的主要收益，而隨著通貨膨脹步伐的加快，貸款的利率也將會隨之增長，居民的存款時常會出現負利率的情況，因此利率市場化已經近在咫尺。一旦利率市場化后利差將會近一步縮小，那么財務公司盈利的日子就不多了。由此不難看出，財務公司目前對市場風險和流動性風險還缺少有效的控制方式，因此應當針對市場風險和流動風險建立風險控制體系。

5.2、風險管理技術落后

風險管理發展緩慢對財務公司的發展有著一定的制約作用。目前應當將風險管理工作的重點放在風險時候管理上，也就是需要對“清收、轉化、核銷”進行相應的“控制、防范”，對資產風險的事前及事中的控制較少。目前我國的財務公司對風險管理上運用指標管理、比例管理工具都處于學習階段，尚且不夠成熟。

5.3、認識程度不夠

雖然風險控制已經成為了財務公司關注的焦點問題，但由于我國財務公司的高管人員對風險控制的意識不足，以及沒有正確的認識金融行業中風險存在的高危性，從而導致了我國財務公司普遍沒有對風險進行正確的認識。

6、完善企業集團財務公司的風險控制對策

6.1、改善風險管理模式

對風險管理方式上的改變，一是對內部的稽核風險滾利進行強調，將被動的防范轉變為主動的管理模式，財務公司需要對風險進行識別，對風險進行準確的計量和跟蹤，并在此基礎上對風險進行緩釋和有效控制，從而最大顯得的降低風險造成的損失。二是應當對風險的注重觀念進行改變，不能只注重信用風險管理，應擔豎立流動性風險、市場風險、信用風險等各種風險共同管理的理念。三是需要依據客戶及公司業務的構成情況，加強對風險集中客戶及高風險業務的管理，在全面風險管理的同時要加強對重點風險的管理，提高風險管理的成效。

6.2、使用先進的風險管理技術和工具

當今的風險管理更加注重模型化和計量化，這在一定程度上增加了風險管理的客觀性、準確性及科學性，目前財務已經擁有了適合各種各樣風險類型的工具。財務公司在對各種技術和工具使用的同時還需要不斷的改進和完善一下工作：一是以業務指導進行風險管理，依據業務上的差別及業務在流程上的差別對主要風險制定合理的管理策略，選擇符合財務公司的風險管理技術和工具；二是加強對專業人才的培養，加強人才引進。三是加強對數據的分析及對數據的運用能力，為技術和工具的使用提供有力的數據支持。

6.3、建立先進的控制理念

財務公司需要建立風險意識，要依據實際情況對公司員工的政治素質和業務素質進行培養，提高公司員工的業務水平，確保財務公司在經營上能夠高效、安全的運行下去。對員工的思想進行統一，使員工時刻的牢記風險方法理念及控制風險的主要性。

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高速公路行業財務公司是隸屬于各省市交通集團的內部成員單位，是提供財務管理服務的非銀行金融機構，財務公司作為集團“資金池”，在保障企業集團的流動性風險處于合理控制范圍內有著重要的作用。流動性風險是集團財務公司所面臨的重要風險之一，我們說一家財務公司的流動性，一般是指該公司能夠在任何時候以合理的價格得到足夠的資金來滿足集團內部成員單位隨時提取資金的要求。當流動性面臨不確定性不能滿足內部成員單位資金要求時，便產生了流動性風險。高速公路行業財務公司所面臨的流動性風險是指財務公司無法通過出售資產或從其他渠道及時獲取充足備付資金，來支持集團公司及下屬項目建設成員的正常經營業務開展或到期債務的歸還，因而最終可能損害公司清償能力的風險。作為集團資金統籌管理的財務公司，其自身的流動性管理不單單局限于公司的范圍，集團賦予了財務公司更多管控職能。財務公司流動性風險不能獲得有效的控制，會直接傳導到集團公司逼升信用風險等級，制約集團后續發展。

一、高速公路行業財務公司流動性管理現狀

本文從資產負債流動性、流動性風險補償能力來衡量財務公司流動性風險管理水平。資產負債流動性方面，流動性比率和流動性缺口率、存貸比、流動性缺口率，是衡量財務公司資產負債流動性的主要指標，流動性比率反映高速公路行業財務公司安全狀況及短期償債能力情況，流動性比率過低說明其資產結構短期面臨加大的資金壓力，缺乏穩健性，根據商業銀行流動性風險辦法流動性比例不低于25%。存貸比反應是各項貸款余額與各項存款余額比值，高速公路行業財務公司財務公司各項存款以活期存款為主，具有短期性特點，而各項貸款為一年以上，期限長資金回流慢，存貸比不應高于75%；截止2016年，全國共有企業集團財務公司236家，高速公路類集團財務公司5家，行業平均流動性比例73.26%，高速公路行業流動性比例為58.68%，行業平均存貸比54.27%，高速公路行業存貸比為65.54%。說明整個高速公路行業由于自身行業環境的獨有特點，導致行業流動性風險高于全行業平均水平。流動性風險補償能力方面，資本充足率，反映財務公司抵御風險的能力，資本充足率越高，說明財務公司安全性越好，承擔風險的能力越強，在遇到流動性危機時，資本補充能帶來財務公司的流動性提升。資本充足率平均行業流動性比例21.25%，高速公路行業22.55%，略高于行業平均水平。

二、高速行業公路財務公司流動性風險影響因素

（一）高速公路自身行業環境影響

高速公路建設是我國基礎設施重要組成部分，這幾年高速公路投資建設取得許多喜人成績，但是公路建設項目一般投資巨大，主要的融資渠道也只是通過銀行貸款，發行債券等負債形式完成，集團公司將高速公路收取的通行費來抵償所欠債務，因此高速公路建設面臨巨大的償債與后續項目的巨額資金需求雙重壓力考驗，高速公路的資產組成主要以公路路產以及附屬的固定設施，其規模大、價值高，工程投資對資金產持續的占用大，項目回收期長；高速公路集團在運營過程中，同時需要將經濟效益和社會責任兼顧，由于國家正積極推進縣級公路建設和農村公路建設，中央和地方政府交通建設資金優先安排用于村鎮公路建設中，建設項目大多在地形復雜、經濟欠發達的山區，投資大，經濟效益較差，融資困難，建設資金缺口嚴重。這樣極大增加了高速公路行業的流動性壓力。財務公司流動性風險與集團公司自身流動性風險成正比例關系，當集團公司經營困難面臨資金緊張情形，財務公司的資金也會同比例下降，流動性風險也會隨之加大。

（二）資產負債結構錯配不合理

高速公路行業財務公司資產負債期限及結構錯配不合理，也會產生流動性風險。高速公路行業財務公司經營重要部分是為內部成員提供信貸業務，項目貸款在貸款規模所占比重較大，但是貸款期限長，資金回籠慢，風險高度集中，。而高速行業財務公司吸收存款的主要資金來源主要是集團單位存款，存款的機構上活期存款占八成以上，如果期限結構錯配嚴重失衡，則可能因到期資產嚴重不足造成支付困難，引發流動性風險。

（三）流動性管理策略不完善

高速公路行業財務公司都是近幾年新成立公司，雖已制定相關流動性風險管理相關規定，但目前高速行業財務公司在開展流動性風險壓力測試、制定流動性資金應急補充方案方面與其他行業財務公司相比缺乏經驗。同時外部資金來源渠道狹小，目前財務公司同業拆借拆入資金的最長期限僅為7天，當市場上無法以合理成本及時融入資金時，又沒有其他渠道或者應急計劃能夠補充資金時，財務公司流動性保障能力將迎來巨大考驗。

三、高速公路行業財務公司應對流動性風險的措施建議

在嚴峻的市場運行態勢下，保證正常的流動性是高速公路行業財務公司基本職能。流動性風險具有較強的隱蔽性、不確定性、來源廣泛性等特點，財務公司應當跳出日常單一的被動監測，改為流動性主動管理以前瞻性預測為主，多層級協作，安全與創新的并舉理念，扮演集團公司流動性管理的中樞與閘口，協助集團把控風險，推動主業健康可持續發展。

（一）協助集團公司統籌調控，出臺資金管理政策

高速公路行業財務公司應當根據自身實際經營情況、憑借自身金融方面優勢，結合集團公司發展戰略、資金流動情況的基礎上，制定適應行業特點資金管理指導策略。配合集團公司對流動性風險識別、計量、監測和控制，建立現金流計算和分析框架涵蓋對表內資產負債和表外事項的潛在現金流，提前預測評估短期內的流動性情況，將資產負債的期限和結構優化，維持在可接受的流動性風險范圍內。注意控制資金存量，合理安排融資規模，主動調節集團資金池的變化，統籌安排成員單位的融資工作，增強融資的協同效應，促進成員單位積極主動實現資金管理水平的提升，自覺維護集團資金的平穩，助理集團公司流動性管理水平提升。

（二）密切各層級溝通，加強風險預警

財務公司資金密集型及成員單位依賴度較強的特點決定了流動性受成員單位的影響波動幅度較大，作為集團財務公司內部資金管理的平臺，大部分成員單位的資金歸集、內部調撥，外部支付都在財務公司平臺實現，定期獲取成員單位定期資金計劃掌握大額的收支等各類資金流動信息，提前測算短期流動性缺口情況為財務公司，在一定程度上為財務公司流動性管理打下很好基礎，財務公司在這一前提下據此做好資金缺口的規模、時間測算，開展風險壓力測試，提升不同狀態下的應對能力，能夠保持公司在流動性管理中的主動優勢。

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【關鍵詞】企業集團；財務公司；質量控制；風險防范

一、引言

企業集團財務公司是企業發展到一定程度，以所在國家政策為前提，產業和金融有機結合的產物。本文從我國集團企業財務公司的發展現狀起筆，分析其存在的風險問題和原因所在，進而對相關解決對策進行研究，以期有益于我國現階段及未來一段時期內集團企業財務公司的健康高效發展。

二、企業集團財務公司風險研究

1.體制風險

首先，企業集團或者企業集團的子公司在出現經營失敗或者資金不足的時候，往往會將生產經營過程中出現的損失和擔保等風險行為轉嫁到財務公司。其次，出于經營發展的需要企業集團要行政指令，其目的是為了讓財務公司采取放貸的形式或者向外擔保的形式向成員單位提供資金支持，一旦市場環境發生了變化，財務公司就會面臨直接的市場風險。

2.流動性風險

首先，財務公司資產負債結構先天不匹配。現金資產、短期投資和貸款是財務公司流動性風險較大的影響因素，現金資產流動性較高，固定資金比例較低，增加了流動性風險。其次，受企業集團資金管理政策的影響。企業集團全面加強資金集中管理，提高資金使用效率的經營策略，會造成集團的信貸資金減少，現金的整體存量下降，財務公司資金來源相應減少，增大流動性風險。再有，央行的貨幣政策與財務公司的流動性風險。如果央行實施緊縮的貨幣政策，社會上貨幣總量和信用總量就會減少，導致資金呈緊張趨勢，流動性風險增加。

3.操作風險

操作風險是指因為交易操作不當或者管理系統操作不當引起的損失風險，也經常被稱之為內部控制風險。我國財務公司的發展歷史較短，監管部門也在逐漸的積累相關的經驗，在完善操作流程和監管體系的過程中，有的財務公司因為組織機構存在分工不合理或業務操作方式落后等，最終導致公司的治理結構和內部控制失效，進而產生了操作的風險。

4.信用風險

信用風險是指財務公司在從事信用活動的時候，由于成員單位經營困難無法按照合同約定的時間和數額進行全額支付，進而導致財務公司出現遭受損失的可能性，但是與商業銀行財務的分散性相比，財務公司信用風險有自己的特點，其資金集中度較高，因此財務公司在日常的業務發展中要重點關注中長期貸款的風險及因擔保不當帶來的連帶責任風險。

三、財務公司的風險防范

1.強化內控理念， 培育內控文化

首先，加強風險認知。自上至下“風險首位”原則和“內控先行”理念，主動把加強內控作為防范經營風險的關鍵環節來抓。其次，培育內控文化。一方面，做好公司內部相關人員的金融政策、法律法規宣教工作。可通過開展相關知識的講座，展開多種形式培訓，熟記管理目標、操作流程客觀風險點，提升隱患意識，健全和踐行激勵和約束機制。另一方面，明確內控的目標，將金融風險防范納入工作業績考評指標體系，推進安全、流動、盈利三維目標的有機達成。

2.完善內部稽核審計監督制度

首先，健全內控管理機制。科學組織是管理的基石，需以權力適度分離為原則，合理劃分管理層次。董事會做好財務公司經營環境的分析工作，進而制定風險管理政策；經營層建立稽核部，監督財務公司各業務部門識別、度量等相關業務風險；財務公司設立專業部門，具體負責管理流程風險，如信貸部負責信用風險的控制、資金部負責流動風險控制等。其次，完善崗位責任制。規范員工行為，明確職責、權限所在，做到指令明確傳達，風險及時報告。再有，實行離任稽核制度。使離任稽核有章可循，有規可依，力求客觀公正，提升該工作的可行性與規范性。

3.異常交易的全過程監控

處理特殊交易，特別是異常交易時，財務公司需對其展開全程監控。首先，完善總會計控制制度。安全謹慎記錄賬務，處理業務要及時準確；加強賬戶特別是特殊交易賬戶的核對；管理層須不定期參與，檢查與指導工作。其次，構建專兼職檢查員制度。可招納熟悉行業領域法律、法規、政策與業務的專兼職檢查員。明確其職責范圍內，對公司的異常業務及其數據來源行使檢查權。

4. 完善檢查體系

首先，以非現場檢查為基礎。依據金融監管預警指標體系和其他信息，從資產流動性、安全性、資本充足性、效益性等方面，對財務公司的風險情況和經營情況展開監測，并作出客觀評價和預警報告。其次，大力強化現場檢查。在非現場評價和監測預警基礎上，明晰現場檢查行動的目的、范圍和重點。再有，加強專項檢查，針對財務公司單項業務開展細致針對性檢查。第四，強化全面檢查，定期對對企業集團財務公司的總體經營和風險狀況作出判斷。應加大專項檢測頻次與力度，如發現問題應立即開展全面檢測。

四、結語

本文從企業集團的體制風險、流動性風險、操作風險、信用風險、政策風險等方面對國內集團企業財務公司的發展現狀進行分析，并從強化內控理念， 培育內控文化；完善內部稽核審計監督制度；異常交易的全過程監控；現場檢查與非現場檢查的結合等幾個方面對未來集團企業財務公司的工作質量控制和風險防范措施進行了探討。

參考文獻：

[1]中國財務公司協會.企業集團財務公司經營運作研究[M].中國金融出版社，2010：44-50.

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三峽財務公司 100086

[摘要]雖然財務公司風險管理興起的時間較短，但內部審計的發展卻相對成熟，將內部審計工作以風險為導向，深入應用到財務公司的風險管理工作中，可以把內部審計的作用充分發揮出來，利用內部審計成果參與、融入到風險管理的識別、評估以及應對等環節，進而推動公司治理結構的完善和風控水平的提升，促進財務公司更好地規范、穩健發展。

[

關鍵詞 ]風險導向；財務公司；內部審計；應用

隨著內部審計理念的發展與延伸，內部審計早已不再停留在傳統的內部控制層面，如風險管理機制的有效性、公司治理結構的健全性等等，都已成為內部審計的工作重點，所以，在風險導向內部審計中，對經營風險的分析以及揭示等方面尤為看重。

一、財務公司內部審計與風險管理的關系

在財務公司經營管理中，內部審計與風險管理具有極為重要的關系，監管層面對此也高度重視，曾多次對財務公司設置獨立的內審部門、風控部門提出要求，并要求財務公司加強內部審計與風險管理成果的應用。一方面，風險管理狀況是財務公司風險導向內部審計的重要依據和重點內容。作為風險導向審計，需重點審查與評價公司風險管理狀況，作為內審機構和人員，應對風險管理過程的識別、評估以及應對風險等環節充分了解，并對其適當性和有效性進行審查和評價；另一方面，風險導向內部審計是推進財務公司風險管理工作的重要力量。財務公司內審部門以風險評估結果為依據，以重要風險領域為重點，檢查公司各個部門、崗位與人員是否關注了公司目標和戰略，是否正確落實了風險管理程序，是否采取了有效的規避、控制或轉移風險的措施，從而對其中執行不到位的事項提出審計意見并監督執行到位，從而促進風險管理水平的提升。

二、風險導向內部審計在財務公司風險管理中的應用

就財務公司目前現狀而言，內部審計管理相對成熟，而風險管理尚處起步階段，各公司風險管理方法與模式多數處于探索發展階段，因此，擺在許多財務公司面前的比較現實的問題，是如何充分利用現有的審計力量和資源，發揮內部審計先發優勢，將內審工作與風險管理工作融合互補，為風險管理工作提供便利與支持。

（一）在財務公司風險識別中的應用

識別風險是風險管理首要環節。識別風險是建立在分析所面臨的內外部風險基礎上的，把存在于公司的風險識別出來的過程。財務公司的外部風險就是財務公司在實現目標過程中，來自外部環境的不確定性因素對其產生的影響，比如監管政策與監管方式的改變，功能定位與支持政策的調整，外部經濟環境與所屬集團經濟形勢的轉變等等。內部風險就是在財務公司實現目標的過程中，來自內部環境中的不確定性因素對其產生的影響，具體表現如信息系統主要故障或中斷，人員道德品質與要求相差甚遠，業務創新與自身能力不相匹配等。因此，財務公司內審人員應以必要的審計程序實施為手段，分析財務公司內外部風險，檢查公司是否充分、適當地確認了面臨的內、外部風險，判斷公司是否恰當、完整的識別出風險，并把沒有識別出的主要風險揭示出來，從而發揮內審的審查、評價以及監督促進功能，推動財務公司更為有效地識別風險。

（二）在財務公司風險評估中的應用

首先內部審計應審查公司運用的評估風險方法，在對風險評估方法進行評價時，應注重把握好定性與定量尺度。一般而言，定量方法評估結果的客觀性可能優于定性方法。在未來的風險事項中，歷史數據借鑒意義凸顯時，定量評估風險方法就是通常采用的方法，它以數理統計或模型建立為依托，能夠對未來風險做出評估預測；而若財務公司歷史數據不足，很難量化風險，需要極高的成本對這些數據進行分析時，對定性評估方法進行選用就較為適合；為使評估結果客觀性提高，采用定性方法時也需充分考慮相關部門及人員的意見。

就財務公司風險評估而言，較難的環節便是量化風險。財務公司內部審計人員在量化識別風險過程中，可以考慮監管部門風險管理相關要求，把指標分析法運用其中，利用監管部門對財務公司開展的風險評價、監測與預警等工作（如監管采集的資本充足性、流動性風險、投資風險等數據信息），利用監管指標為定量分析提供依據。例如，財務公司在評估信用風險時，便可以分析不良資產率和不良貸款率等指標，把量化的標準確定為監管標準值，對公司面臨的信用風險進行評估。

（三）在財務公司風險應對中的應用

一般情況下，財務公司風險應對措施的制定是結合風險的性質和承受能力進行的。財務公司內審人員受崗位特點等影響，能夠比較清楚地了解公司的整體情況，能夠比較客觀地認識公司的各項業務，能夠比較明白地認識管理瓶頸。內審人員在對風險應對措施是否適當和有效進行評價時，首先應該判斷，所采取的風險應對措施是否把公司風險偏好準確反映出來，是否把公司風險承受能力準確反映出來，同時，以識別公司缺陷為基礎，判斷在風險應對措施被采取之后，剩余的風險水平與公司可以接受的范圍能否吻合。內審部門和審計人員在面對出現風險控制措施匱乏的情況時，應以風險評估和檢查結果為依據，把改進措施和建議反映出來，協助公司對風險反應方案進行完善，達到強化風險管理的目的，確保各項風險得到有效控制。

結論

綜上所述，就財務公司風險管理而言，內部審計所發揮的作用至關重要，財務公司內部審計人員應具備崗位責任心和專業勝任能力，結合自己風險管理專業知識，立足獨立客觀視角，把具備價值的保證和咨詢服務提供給管理層，從而為財務公司風險管理水平的提升貢獻自己的積極力量。

參考文獻

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1.涉及范圍廣且受到較大的體制因素影響。相對于傳統的銀行業務，財務公司的金融業務涉及面極廣，除基本的銀行業務之外，還包括保險和證券投資等業務。另外，相對于銀行的基本經營業務，財務公司所受到的政策性和體制性因素的影響較大。主要在于財務公司在經營活動當中所受到的集團干預，更加的具體和直接。同時還需承擔來自所在集團從事行業的風險影響。

2.風險構成具有明顯的側重點且集中度較高。分析財務公司的總體風險構成，其受到政策性風險和體制風險的影響較大，并且各類風險均具有其側重點。另外財務公司的風險資產的集中度較高。由于目前的財務公司的重點業務為信貸業務，但又因政策方面的限制，其信貸業務大部分集中于集團，所以高度集中的資產當中存在較大的運營封風險。

二、財務公司金融的風險的主要形態

1.利率方面的風險。從某種角度而言，我國目前的利率并沒有實現市場化的發展，所以財務公司需要面對較大的政策性利率風險。若是政策性銀行將同行業或是超額準備金的利率下調，可降低財務的收益。但如果我國的利率實現市場化之后，財務公司主要面臨的利率風險則主要來自資本約束和市場限制兩方面因素的影響，也即表明財務公司所承當的利率風險將會遠遠的超出商業銀行。具體而言，若是上調貸款的利率，則客戶的貸款需求將會降低。因為客戶中存有的同質性和單一性，即使財務公司應用營銷的手段，也較難刺激客戶的需求，故不能夠獲取利率上調所應有的收益。同時下調貸款利率之后，雖然能夠拉動客戶的需求，但財務公司資金存在的有限性，也不能夠獲取較大的收益。主要在于財務公司不具有大規模擴充產品供給的能力和權利，不能夠將貸款量增加之后，收回利率下降所致的收益損失。

2.信用方面的風險。我國商業銀行所面臨的主要風險為信用方面的風險，其主要的原因在于股份制改革之前的商業銀行存在較多的不良貸款。但對于財務公司而言，其信用風險盡管高度集中，但其總體的風險并不大。所以財務公司存在的信用風險主要來自沒有能力履約，對于惡意逃避還貸的情況較少發生。

3.市場方面的風險。財務公司在運營中存在的市場風險，通常指的是由市場因素影響造成的各類風險，包括資產市場價格的變化、匯率變化等。財務公司在該類市場因素的影響下，存在影響到其內外部影響的可能性。和商業銀行相比較，財務公司的外匯業務較少，所以其存在的匯率風險也很小。但若是財務公司的投資范圍較廣，則財務公司所需承擔的綜合市場風險相較于其他公司通常會大很多。如財務公司還可進行股票投資、金融股權和基金投資等，并且其投資的資產通常遠遠的超出商業銀行，因為該方面資產的價格相對于金融債券和國家債券，其存在較大的風險，故財務公司的總體市場風險大于商業銀行。

4.法律和操作方面的風險。財務公司的操作風險主要來自內部控制和公司管理失效兩方面的因素。其中較大的影響因素主要是受到大股東干擾，因為其經營具有獨立性，所以若是股權較多的股東將其作為資金籌集的重要工具，將會給其造成較為嚴重的影響。法律方面的風險主要在于財務公司的經營處于相對封閉的狀態，故所需面對的法律風險相對較小。同時財務公司內部的服務對象和股東等均屬于同一集團，相互之間比較了解，并且通過相應行政調控的應用，能夠較好的將矛盾化解，通常不會形成法律糾紛。外加其服務的對象存在一定程度的有限性，所以來自對手方面的道德風險遠小于商業銀行，可有效的降低財務公司的法律風險。

5.流動性風險。通常情況下，造成流動性風險的主要因素有包括結構因素、資產負債的平衡因素、資產質量，以及利率的變動因素、央行的貨幣政策因素和金融市場的發達程度等。相對于商業銀行，財務公司需面對較大的流動性風險，其主要表現為資產長期性和負債短期性的矛盾突出。并且還需承擔來自所屬集團的經營周期影響。若是集團的經營狀況處于上升期，財務公司的風險相對較低；反之，若是集團的行業狀況處于下降時期，則財務公司的流動性風險也相對增大。

三、財務公司金融風險的防范和控制措施

1.提升金融監管的意識。為有效的防止金融風險的發生，財務公司應重視監管方面的問題。首先應具備科學、新進的金融監管理念。結合相應監管體制的應用，可實行對金融系統風險的全面控制，進而促進金融體系的健康穩定發展，最終促進金融市場的運行效率的提升。根據金融風險監管在我國財務公司風險管理中的實踐經驗，其對于風險的防范具有較大的作用。但同時在應用當中也會產生成本，并且存在監管失靈的狀況。并且在監管過程中還需注重度的掌控，若是監管過度，或是監管不當，均會將公司的市市場競爭力降低，妨礙到金融管理方面的創新，甚至出現監管方面的等，在一定程度上會對市場的運行效率造成影響，不利于金融行業的健康發展。所以，在具體的監管應用中，財務公司應樹立起公平、開放、服務和效率等相應的管理理念。在進行重大決策時，應貫穿有實事求是和民主、科學的思想，監管部門的政策性變動，應給包括財務公司的參與者更多的發言權和知情權，防止因為少數人和個人管理和決策等不正常現象的發生。在具體經營管理活動當中，要求監管部門能夠從企業集團發展和金融市場改革的深化的高度，提升財務公司在金融體系當中具有的主要影響性作用。對集團和財務公司的利益進行認真的了解，進而積極的解決財務公司運行中存在的問題，防范各類風險的發生。為此，監管部門應在自身實踐經驗的基礎上進行深入的調研，并制定出具有前瞻性和科學性的行業發展戰略。另外，還需注重分類監管的實施，注重分類方面的指導，結合風險等級，對財務公司進行分類監管，進而促進資源的有效分配。

2.促進資產負債的比例管理。結合資產負債比例的管理和控制，能夠促進經營方面自我約束機制的強化，進而促進資產質量和效益的提升，最終實現經營流動性、安全性和效益性之間的優化組合。根據相應的規定，財務公司資本總額和風險資產之間的比例應大于10%；對于大于1年的長期負債，其與總負債的比例則應大于50%，而注冊資本和拆入資金的余額比例應低于100%；對于產品融資金額、消費信貸和買方信貸等應小于產品預售價70%。另外自有固定資產和資本總額之間的比例則應低于20%。在財務公司的經營當中，應嚴格的遵守相應的指標，同時還需結合自身的經營狀況，進行適合自身發展的自控體系的制定，確保其具有可操作性，并將比例管理作為核心，包括流動性、安全性和盈利性等各方面指標的管理。其中主要的比例管理項目包括拆借比例、存貨款比例、單一借款比例和貸款收息率等。之后由專職的部門對其加以監測，還需反饋執行的情況，確保公司能夠及時的、積極的應對，結合其存在的風險對負債結構，促使其不斷的完善，并且處于良性循環當中。

3.促進內部監督機制的完善。鑒于財務公司存在的較多財務風險，公司管理者應從內部治理開始，在完善的體制應用管理之下，逐步的強化對外部風險的防范能力。而監督機制的完善和應用為公司促進其管理的關鍵性問題。在具體的應用過程中，首先應增強內部稽核的職責和任務，確保各機構均能夠較好的履行自身的義務和職責，促使監督作用能夠得到充分的應用；其次應促進現場稽核力度的提升，確保出現金融風險的勢頭時，能夠積極的預防和控制，防止其進一步的發展和擴大。同時，還應注重全面稽核的應用，在其應用過程中需突出其重點。因為財務公司的金融業務需將所在的集團企業作為依托，存在經營方面的特殊性。所以財務公司應在突出稽核中的重點，對監管重點進行有針對性的選擇。可選取自身公司當中具有較大資產投入的信貸，或是新業務進行重點監管；最后在進行內部稽核的當中，應提升對計算機方面的應用。在計算機技術的推廣下，大多數財務公司也逐漸的開始應用，傳統的業務均通過計算機進行處理。內部稽核為能夠更快的發展和完善，也應向電子數據的處理系統發展，并且能夠將非現場的稽核監管表能夠自動的生成。

4.完善內控制度。內控制度為防范金融風險的較好選擇，在內控制度的建設中，主要應促進經營決策的強化、促進經營決策的程序化、規范業務制度和健全業務流程等。并且應注重各個環節中存在風險，需認真的評價、分析、識別，可從內控制度入手，對其可能存在的風險進行積極的防范，確保能夠將其控制在較小的范圍之內。另外還應建立起風險分散和轉移的機制，確保能夠將金融風險化解。財務公司可根據資產負債比例的相應要求，合理安排各類資產結構，避免由于金額、期限和對象等過分集中所致的風險問題，應進行較好的分散處理。

四、結束語

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一、企業財務公司風險控制存在的問題

（一）風險控制的相關監管機制不完善

目前，我國大部分企業財務公司風險管理工作都是由內部稽核部門負責，幾乎很少有設立獨立風險管理部門，但稽核部門無法做到全程監督業務流程，只能對財務公司的業務流程進行事后監督。另外，財務公司在組建時主要由集團成員負責出資，所以在決策層之間存在的差異性相對較小，致使財務公司內部崗位之間的相互約束和制衡機制較差，嚴重影響了各個部門和工作人員崗位職責的發揮，單純注重經營業績的思想，加大了運行過程的風險。

（二）風險控制的手段和實施內容過于單一

經過調查，目前我國大部分財務公司在風險控制上采用的是內部稽核方式，并非全過程的動態監管，只是進行事后監督審查，這樣就造成財務公司風險控制方式單一，缺乏靈活性與時效性。對于傳統的內部稽核主要包括財務公司業務的合法合規性監察、貸款“三查”以及風險監管指標是否達標等方面的管控，在新的市場經濟形勢下，已經不能滿足實際的發展需求，所以必須要適當的調險管理內容，才能增強對市場的適應能力和競爭力。所以說，對于傳統的風險控制內容只注重信用風險管理的模式要進行改進，要將對財務公司的市場風險、操作風險等環節提高管控水平，避免問題的發生。

（三）風險控制的經營意識較弱

在新的經濟形勢下，為了應對復雜的社會環境，很多財務公司雖然一直都加大了對經營風險的控制，但還是從人員到制度等很多方面仍然不盡如人意，影響監管效果，導致這一問題的主要原因如下：第一，企業以追求利潤最大化為目標，在利益驅使下，財務公司會在政策允許的范圍內，輕視企業資產狀況與市場經濟形勢的影響，不顧及經營風險的增加而最大限度的開放準入標準，影響實際工作質量；第二，相關工作人員和部門對于結算流程操作缺乏規范性，隨意簡化的現象時有發生，造成資產質量下降；第三，在最大限度地開放準入標準后還會造成資產負債比率升高，影響財務公司的資產流動性和安全性，從而在一定程度上提升了財務公司的經營風險。

二、企業財務公司風險控制策略探析

企業成立財務公司的主要目的，就是為公司的賬目和資產進行合理化管理，幫助企業實現利益最大化。經營風險的存在，就會打破企業利益與經營之間的平衡，所以企業必須加強對財務公司的風險管控，尋求風險與收益之間的平衡模式，使之相互制衡，促使企業科學化發展。

（一）完善風險控制機制體系

1.優化企業股權結構。根據相關的法律法規、公司運營狀況、行業態勢、市場現狀等方面的情況，采用財務公司吸納40%外股份的方式，消除財務公司一股獨大的局面。使企?I內外股份得到平衡，為財務公司的運營、監管和決策提供前提。

2.公司高層部門積極運轉。加強對公司治理機制的完善，保證董事會、監事會等相關的日常機構有效運營，使其更好的參與到管控過程之中。對其實行責任化管理，并且對于例會的次數進行明確的規定，使相關部門按照相關的章程和規定，定期進行工作的檢查和匯報，增強對風險的控制能力。

3.成立獨立的風險控制機構。風險控制部門在設置時一定要具有專業性、獨立性和規范性，并由董事會直接領導，在進行風險的識別、評價、防控等方面要科學合理，并且以報告的形式定期由負責人向董事會進行匯報。改變事后監督的模式，全過程參與，及時發現問題，及時解決，防患于未然。

（二）完善風險控制的方式和手段

經濟形勢變幻莫測，因此對企業財務公司來說，引進先進的技術和檢測工具及設備極其重要。先進的技術和設備可以幫助公司提高數據監測水平，發現傳統設備所不能發現的數據漏洞，進一步及時糾正。另外，除了關注信用風險以外，市場風險和操作風險也應該提上日程。近年來，關于人民幣升值和利率的討論甚囂塵上，這種不穩定性也給財務公司的市場風險帶來不小的壓力，這就需要企業建立合格的全方位都能兼顧的風險評估預防機制。

（三）成立風險管控預警機制

由于財務公司顧客的特殊性，更應該加強經營管理，以規避風險。建立經營管理風險預警機制，對所有的款項使用都要進行連續的、動態的監管，及時的進行各種經營風險因素的判斷，并對潛在風險進行科學的防控措施制定，減少公司損失。

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【關鍵詞】企業集團財務公司；風險治理；內部控制；資金池

一、財務公司的發展歷程

自1987年企業集團財務公司建立以來，財務公司在集團中的定位大致經歷了四個階段：（1）概念確立與試點探索階段

（1987～1991年）。確立了企業集團可以組建財務公司的政策，財務公司的定位是為集團內部融通資金，外部建立金融往來的非銀行金融機構，本階段共批設了17家財務公司。（2）快速增長階段（1991～1996年）。1992年中國人民銀行等頒布了《國家試點企業集團建立財務公司的實施辦法》，財務公司的定位是辦理企業集團內部成員單位金融業務的非銀行金融機構，該階段財務公司數量快速增長，風險積累較快，數量增加了44家。（3）整頓規范階段（1996～2004年）。在經歷了快速增長后，財務公司的風險也日益積累暴露，為了整頓和規范行業情況，中國人民銀行作為主要的監管機構，出臺了一系列的管理辦法，并于2000年出臺《企業集團財務公司管理辦法》，該階段財務公司的定位是支持集團企業技術改造、新產品開發及產品銷售融資。在整頓規范階斷，一共新設18家，轉制6家，整頓10家，解散1家，撤銷1家。（4）定位調整階段（2004年至今）。自財務公司建立以來，由于其功能定位與企業集團發展的實際需求存在偏差，業務范圍與風險管理能力不相匹配造成實際風險，2004年，銀監會頒布了《企業集團財務公司管理辦法》，對財務公司在我國金融體系中的地位作用進行了重新的界定，將財務公司定位為以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。

二、財務公司的風險治理的挑戰

大型企業設立財務公司已然成為一種必然趨勢，然而，從2011年各財務公司的業績表現來看，各家財務公司的業績卻參差不齊。2011年度，上汽集團財務公司為集團整體貢獻營業收入17.08億元，同比大增130.53％，貢獻營業利潤13.89億元；在公司汽車制造業的利潤率減少0.37個百分點的同時，公司的金融業利潤率卻高達81.32％，同比增加11.46個百分點。另一方面，2011年，42家財務公司共計參與了289次股票和債券發行，累計動用資金量接近1000億元；其中有19家財務公司參與打新，投入27.52億元，三個月鎖定期浮虧7944萬元，打新浮盈的只有五家，74％的財務公司浮虧。由于財務公司是一類特殊的金融機構，它的業務范圍和服務對象都有嚴格界定，絕大多數業務都是關聯交易，缺乏風險分散機制，其安全運營有賴于母公司的支持。對比2004年新《辦法》和2000年舊《辦法》，針對目前財務公司潛在金融風險日益突出的現狀，新《辦法》的一個突出特點就是多處體現了審慎經營的理念，不僅從申請人條件、機構市場準入、業務準入、從業人員市場準入等多個方面對財務公司的審慎經營、風險控制提出要求，而且對集團公司也提出了相關要求。因此，強化風險意識，加強風險防范，建立健全內部風險控制體系是今后財務公司穩健發展的前提。

（1）財務公司缺乏獨立自主性。財務公司在大部分集團都屬于從屬地位，業務開展主要受制于集團公司，由于管理層缺乏深入的認識，對財務公司地位的不重視，導致財務公司只能被動地承擔著資金調劑的職責，擔當著集團“總出納”的角色，而沒有發揮集團“資金池”和“內部銀行”的優勢，作為一個獨立的法人單位去主動管理和調劑資金。由于資金集中程度的限制，加上財務公司本身融資渠道的限制，集團內的資金資源得不到充分的利用，部分成員單位仍然存在大量的資金缺口，由于外部融資成本較高，增加了集團整體的融資費用。（2）財務公司的職能、地位缺乏制度保障和監督機制。由于資金集中管理削弱了集團內成員單位財務部門的資金調撥和管控權限，也降低了用資金管理權利尋租的可能性，因此，資金集中管理在推進過程中存在重重阻力。（3）財務公司專業人才不足或人員流動性偏高。財務公司所屬的企業集團大多是央企或者大中型國有企業，其人員配置主要來源于集團或成員單位的財務部門，因而多數人員沒有從事金融業務的經驗和相關專業知識。另一方面，國企在工資待遇上與金融企業相比缺乏競爭優勢，大鍋飯的思想仍然存在，仰仗著集團的背景沒有競爭意識和壓力，又缺乏競爭激勵機制和后備干部儲備機制的保障，往往導致財務公司人員的經驗和專業型水平匱乏，或者高素質人才的流失。人才競爭力是財務公司的核心競爭力，決定著財務公司的創新能力、盈利能力和長遠發展。（4）信息化程度較低。財務公司擔當集團的“結算中心”和“資金管理中心”需要依托較為成熟的系統平臺，尤其是當集團內存在大量關聯交易或異地資金往來時，將導致資金頻繁流動和長期占用。另外，在構建各成員單位的“賬戶池”時，如果缺乏相應的信息技術平臺，那么就無法實現對集團和個成員單位的資金流量和流向的動態監控，無法提高資金集中管理的效率。

三、財務公司風險治理策略

（1）完善公司治理結構，保障財務公司經營的獨立性。財務公司如何在服務集團和獨立經營之間的取得平衡呢？首先應當完善公司的治理結構，對于股東大會、董事會、監事會和經營管理組織，明確各自的職責和權限，充分發揮其職能作用。例如，財務公司可以引入獨立董事，并為獨立董事的履職創造必要條件；或在監管的許可范圍內吸收集團外的股權投資，比如集團外的大型企業、其他金融機構，乃至境外戰略投資者作為戰略合作伙伴，在提高財務公司的資金實力的同時也可以引進先進的管理經驗和理念、金融創新品種，增強抵抗風險的能力。其次，公司應當通過制度保障集團母公司對財務公司日常經營管理的相對獨立性。（2）完善內部控制建設。一是明確管理層責任，加強對財務公司的認識和定位。財務公司管理層對整個系統內部控制負完全責任，應當充分了解內部控制存在的問題并及時補充完善，將內部控制狀況作為評價管理層工作成效的重要標準。二是建立健全內部控制的制度體系，完善內部授權機制，制定規范的業務流程和考核機制，健全相關檔案資料，從制度上保證授權經營落到實處。三是建立風險管理的三道防線。財務公司業務部門不同崗位各司其職、各負其責、相互制約，形成“第一道防線”。風險管理部門進行監測、檢查、督導和糾偏，形成“第二道防線”。內部審計作為“第三道防線”，要向董事會負責并保持相對獨立性。對規模小、人員較少的財務公司，可以不設立專門的內審稽核部門，但集團的內部審計部門要負責對財務公司的內部審計工作。（3）加強人才隊伍建設。一方面，財務公司需要突破國有企業體制帶來的局限，采用市場機制吸引并留住優秀的金融人才，可以考慮引進合格的境外戰略投資者，引進有金融工作經歷，特別是有國外資金運作經驗的高素質人才。另一方面，加強后備人才的培訓和儲備，例如，借助于行業協會等平臺對后備人才加強技能培訓，同時，公司內部建立良好的激勵和教育培訓機制，培養一批懂金融專業知識、計算機技術和國際金融法規及國際慣例、熟練運用外語的復合型人才。再次，可以通過聘用外部咨詢機構優化財務公司的風險識別、計量和檢測的方法，組建內部專家團隊配合完成咨詢項目和知識轉移，并落實外部咨詢團隊的建議。（4）提高信息化水平。隨著現代科學技術尤其是計算機和信息技術的迅猛發展，金融業正面臨一場深刻的變革，日益呈現出服務電子化、管理數字化、業務流程無紙化的發展趨勢。據有關專家測算，目前網絡銀行的交易成本只是傳統交易成本的三分之一，而且交易速度和準確性大為提高。另外，隨著金融業務不斷創新，一些新興金融業務必須以現代信息科技手段作為支撐才能實現高附加值的業務，從而提升財務公司的盈利能力。

參 考 文 獻

篇9

財務公司行業近年來發展迅猛，已成為大型企業集團產融結合和多元化經營的重要平臺。對于商業銀行而言，這一方面對其傳統經營業構成嚴峻挑戰，在加速企業存款同業化的同時，還導致結算、貸款和投行業務的大量流失；另一方面又危中有機，財務公司受制于監管政策及自身經營能力的局限性，需借助商業銀行滿足集團的綜合金融服務需求。本文分析了財務公司的運營特征及整體發展趨勢，結合其差異化需求探討了未來銀財合作的4種策略。

【關鍵詞】

財務公司；特征；策略

0 引言

從1987年第一家財務公司成立至今，監管機構對財務公司的功能定位進行了多次調整。2004年出臺的《企業集團財務公司管理辦法》明確規定，財務公司是以加強資金集中管理和提高資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構，除了存款、貸款、結算、擔保、票據等傳統業務，還允許其開展融資租賃、保險、債券發行和承銷、有價證券及金融機構股權投資等業務。

1 財務公司行業發展現狀

目前，全國開業經營或取得開業許可的財務公司近170家，較2004年增幅超過一倍。截至2012年末，全行業表內外資產規模約3.2萬億元，2012年實現利潤總額461億元，所服務的企業集團資產規模超過30萬億元，涉及電力、汽車、電子電器、鋼鐵、機械制造、建筑建材、交通運輸、軍工、煤炭、貿易、石油化工、有色金屬等多個行業。

2 財務公司的瓶頸

受功能定位所限，財務公司普遍面臨一系列發展瓶頸。資金來源方面，財務公司的長期可用資金以資本金及成員單位存款為主，需向人民銀行上繳大量存款準備金（存款準備金率比大型銀行低5%），跨境資金、上市公司資金的集中管理存在制度；資金投放方面，自營和委托貸款限于成員單位，新設財務公司貸款投放規模要接受人民銀行的窗口指導，長、短期投資規模分別不能超過凈資產的30%和40%；除此之外，財務公司不能直接參與資金支付清算、不得開展離岸業務，新設財務公司初期的投資牌照限于國債等安全性較高的品種。諸此種種制度約束使得財務公司的經營發展一直面臨突破監管的內在沖動。

3 財務公司運營模式的行業特征

3.1 盈利能力

與商業銀行相似，財務公司收入的主要來源是利息收入，但各行業盈利能力存在顯著差距。煤炭、汽車和軍工行業的凈資產收益率最高，鋼鐵、貿易等行業的凈資產收益率最低，最大可相差兩倍。

相比于商業銀行，財務公司行業整體盈利能力較低，主要由監管機構對其功能定位的限定和業務范圍的約束導致，其首要目標是在保障安全性、流動性的基礎上充分發揮其降本增效的功能。同時，財務公司業務的開展受到集團所處行業經營特點的影響，例如交通運輸、建筑建材和機械制造等盈利能力較低的行業其財務公司利潤率較低。在這些約束條件下，財務公司盈利能力的提升主要依賴于：一是通過提高資金歸集率等方式拓展資金來源，放大杠桿；二是結合行業特點創新業務品種，提高中間業務收入占比，改善資產周轉率；三是減少集團對財務公司資金投放的行政性干預，推進業務管理的市場化改革，增強財務公司作為金融機構的核心競爭力。

3.2 運營特點及發展趨勢

3.2.1職能從資金管理向司庫管理逐步轉變

資金管理是財務公司可持續發展的根本。財務公司行業2011年平均資金歸集率為49.3%（全口徑），集團所屬行業之間和行業內部均存在顯著差異，未來財務公司資金集中度仍有很大提升空間，將有助于改善財務公司盈利能力。2012年12月，國家外匯管理局在京滬兩地開展了跨境資金集中管理試點，跨國經營的企業集團可以通過財務公司歸集境內外成員的外匯資金，并實現集團境內外資金雙向互通，給財務公司提高資金集中度和外匯資金使用效率提供了政策支持。目前已有中糧、五礦、中化等13家貿易、交通運輸、電子電器行業的跨國公司參與試點，未來跨境資金管理還將向更多財務公司敞開大門。

隨著產融結合的不斷深化，企業集團掌握的金融資源、資產趨于多元化，對財務公司的需求從單純的資金管理衍生為統籌集團金融資源的司庫管理。作為國內第一家提出司庫建設的企業集團，中石油以財務公司為平臺，通過制度設計、流程優化和系統集成，實現集團結算、融資、投資、風險管理、決策支持等5大模塊的集中管理。為保持體制穩定性，中石油未將資金管理從財務部職能中剝離，采用的是財務部主導下的司庫管理模式。然而，在GE、BP和Shell等跨國公司的管理實踐中，司庫可直接參與項目決策，并根據不同類型的項目確定資金成本、融資方式和投資結構，這將是未來我國企業集團司庫管理的發展方向。

3.2.2業務范圍從產權鏈向產業鏈延伸

財務公司的服務對象限于集團內部成員單位，其資金來源和投放均以產權鏈為紐帶，但可以為成員單位產品銷售的下游客戶提供買方信貸、消費信貸和融資租賃，從而將融資服務延伸至集團外部。目前，這種基于供應鏈金融的業務模式在汽車行業財務公司開展較為廣泛，通過向經銷商、購車人提供多元化融資方案，有力促進了汽車銷量的提升。

3.2.3資產負債結構多元化

財務公司的資產結構以貸款和存放同業為主，這是利息收入的主要來源，同時監管機構對投資規模與凈資產掛鉤的政策限制了財務公司投資占比的增長。除了長期應收租賃款外，隨著電子商業匯票系統的推廣使用，財務公司通過全流程管理集團所有商業票據資源并有效控制整體風險，例如海爾財務公司已經實現全部1180家供應商的電子票據支付。因此，財務公司票據資產的規模仍將持續增加，轉貼現、再貼現和賣出回購業務可以使其利用持有票據，及時融入外部資金，緩解流動性壓力。同時，信用證、參與信托受益權買入返售將進一步增加財務公司表外資產。

4 銀財合作策略

4.1 資金短缺型

電力行業財務公司貸款投放壓力較大，鋼鐵、貿易、有色金屬、建筑建材和交通運輸行業資金集中度不高，財務公司負債經營能力較低，資金較為短缺。同時，新設財務公司由于受到人民銀行信貸投放額度的窗口指導限制，成員單位需要依賴財務公司以外的融資渠道。雖然集團可以通過高負債經營解決資金需求，但央企資產負債率在年底等關鍵時點面臨國資委考核要求，需要控制在一定范圍以內。

針對這一類財務公司，可以嘗試對接打包資產類業務幫助集團實現較低成本的高效融資作為合作切入點。例如，信貸投放、同業拆借、質押式回購、票據轉貼現等常規產品向財務公司及集團提供即時融資，還可以買入返售信托受益權等創立三方模式提供中長期資金。

4.2 投資偏好型

煤炭、石油化工和通信行業財務公司現金充裕，具有相對較強的投資沖動，但迫于自身功能定位及監管要求，除了提供系統內成員單位使用外，閑置資金主要投向安全性、流動性較高的資產。汽車行業具有明顯的投資偏好，主要方式是通過參股或控股汽車金融公司、汽車保險公司深化集團產融結合。

商業銀行可以與這一類財務公司開展合作，幫助財務公司在政策范圍內實現資金由系統內向系統外投放的合理突破。除了提供理財產品、債券分銷等傳統的投資渠道，還可通過撮合交易的方式為財務公司尋找滿足其風險收益要求的投資項目。例如，在房地產、建材等信貸規模受控的投向上，嘗試采用銀財信合作為項目提供“類銀團”式結構化融資安排。

4.3 供應鏈融資型

財務公司供應鏈融資業務對商業銀行造成沖擊的同時存在合作機遇。制造業財務公司供應鏈融資主要面向下游經銷商和終端用戶，但目前在汽車行業以外的財務公司開展較少；大唐、國電等電力行業財務公司嘗試以核心企業信用為基礎為電煤供應、電力設備制造產業鏈上下游企業提供融資服務，但融資對象限于成員單位。

商業銀行可以根據集團主業對產業鏈的覆蓋情況，與財務公司合作開展供應鏈金融服務。首先，以財務公司同業授信為核心，可為集團成員單位提供票據、信用證等貿易融資類產品；其次，以產權關系為切入點，財務公司主要服務成員單位和下游終端，商業銀行負責服務財務公司無法滿足融資需求的非成員單位類優質鏈屬企業（尤其是上游企業），為其量身定做供應鏈融資方案，并充分利用集團所屬核心企業的信用支持，以及集團與這些鏈屬企業之間長期合作的交易數據支撐；再次，利用財務公司的融資租賃牌照，可以開展通道類業務，在形成應收租賃款的同時通過無追索保理買斷，為資信較好、風險可控的成員單位提供間接融資。

4.4 跨境運作型

2012年底跨境資金集中管理試點是服務企業走出去的重要舉措，財務公司無疑將成為未來集團跨境資本運作的資金池和信息港。今年以來，三星、華彬集團等在華外資企業開始探討設立財務公司加強跨境資金管理的可行性，越來越多的外資企業會將北京和上海作為其全球資金運營管理中心。

這一類財務公司對全球現金管理和境內外聯動服務能力提出了較高要求。一方面，應加快系統研發，推出適應財務公司跨境資金管理需求的產品功能，對資金跨境流動提供實時額度管理及信息監管，實現海外賬戶資金的可視性；另一方面，結合企業資金流、信息流和物流需求，提供交易便利，并在外匯資金保值增值、跨境銀團、跨境并購、境外發債等方面開展全面合作。

5 結語

受成立時間、風險偏好、集團管控能力和主業多元化等因素的影響，每個行業財務公司個體存在差異，因此本文研究只能粗略說明不同行業之間財務公司運營模式的基本特點，由此提出的銀財關系策略需要根據具體營銷對象而加以調整，不斷發掘新的業務增長點，實現銀財合作共贏。

篇10

[關鍵詞]：管理 特點 啟示

1西門子財務公司概況

西門子成立于1847年，總部設在德國柏林和慕尼黑，經過160多年的發展，業務已經遍及世界190多個國家，是世界上最大的電氣工程和電子公司之一。西門子將核心業務全面整合為工業、能源、醫療、權益投資、跨部門經營和跨部門服務六大板塊。其中，跨部門經營板塊主要包括西門子財務公司（SFS）與IT解決方案和服務集團（SIS），跨部門服務板塊主要由西門子房地產公司構成。

2西門子財務公司的管理經驗

2.1明確的定位

自成立之初起，西門子集團就賦予了SFS明確的定位：作為集團的金融服務中心、金融營運中心和利潤中心，負責集團金融政策的執行和金融業務運作。我們可以這樣理解SFS的“三個中心”定位：金融服務中心即西門子集團及成員單位所需的幾乎所有金融服務 都由SFS提供；金融運營中心即西門子集團及成員單位的資金運作，包括資本市場投資和基礎設施投資等，都交由SFS進行；利潤中心即利潤是SFS的重要經營目標 ，正如SFS所宣稱的，“成功意味著增長超過全球GDP，并且對西門子總體盈利做出重大貢獻――權益回報率（ROE）達到20%-23%。”

“三個中心”地位的真正落實，一方面，得益于較為寬松的監管環境。德國金融監管部門素以監管風格嚴謹、技術完備著稱，但從不干涉或控制企業集團財務公司的發展。他們認為財務公司提供的金融服務本質上是企業集團的內部管理，即使存在金融風險，也屬于企業內部經營風險的一部分，企業集團自己完全可以承受，并可以通過內部機制規避這些風險，不會造成“實質性”的外部風險，所以并不需要接受與提供社會化服務的金融機構（如商業銀行）相同的監管。因此，除了年金等涉及未來社會問題（如退休、養老）的業務受監管外，德國的企業集團財務公司不受任何金融法規的限制。另一方面，得益于西門子集團的政策支持。西門子集團規定，集團所有業務部門和成員單位與外部金融市場（如銀行）的業務往來都必須通過SFS進行。

2.2強大的內部銀行職能

SFS最具特色和最為成功的地方在于其司庫業務，即內部銀行業務。SFS的司庫業務主要由以下幾個部門負責：

（1）現金管理和支付部。負責西門子全球對內和對外所有支付的處理，以及現金池和銀行關系的管理和安排；

（2）資本市場部。負責發行不同期限/不同種類的公司債券；

（3）金融市場部。負責西門子集團全球財務風險的統一運作和管理，包括貨幣風險管理、利率風險管理和流動性風險管理；

（4）風險管理和融資部。西門子集團成員單位有關外匯買賣業務和融資安排的唯一交易對手，提供融資業務咨詢和解決方案；

（5）司庫方案和咨詢部。負責現金管理IT系統的開發和維護，并為西門子非控股企業及第三方客戶提供司庫IT咨詢服務方案。

通過上述部門的運作，SFS為西門子集團進行資金集中管理和運作，集中范圍覆蓋集團持股50%以上的所有成員單位。

2.2.1賬戶集中

西門子集團要求所有成員企業都必須在SFS開立賬戶，并且賬戶結構應統一化。同時，西門子集團還規定，成員企業的所有交易應盡最大可能通過內部賬戶進行，交易發生在“禁運”國家，或貨幣不可自由兌換的國家，或規定外國人不允許在當地開設本幣賬戶的國家除外。據了解，西門子集團共有下屬企業1900家，銀行賬戶5900多個，目前已經有1100多家企業的3900多個賬戶接受SFS直接管理。此外，西門子集團成員企業銀行賬戶的開戶權集中在SFS，他們只能選擇在經SFS認可的銀行開立賬戶。

2.2.2結算和支付集中

要求在SFS開戶的同時，西門子集團還要求所有成員企業之間的支付和結算必須通過SFS，成員單位之間不得直接結算，SFS基于成員單位的支付指令進行支付。對于在外匯管制或者稅收限制國家的成員企業而言，原則上集團會要求選擇在“避稅天堂”等地進行納稅籌劃，實在繞不過去時，才允許企業通過當地銀行自行支付，但是資金仍必須在當地集中管理。

此外，SFS還強化了對外應收賬款（A/R）和應付賬款（A/P）的管理，雖然針對不同的收/付款方式，側重點有所不同，但是目標一致，即最大程度地通過SFS實現交易自動化處理，降低交易成本。

2.2.3負責建立資金池

西門子集團的資金池由SFS的現金管理和支付部負責建立。截至2007年底，西門子在全球共有55個資金池，其中，歐洲（德國除外）30個，德國12個，亞洲5個，美國3個，美洲（美國除外）3個，澳洲2個；共涉及17個幣種，1160個賬戶。一般情況下是一個國家一個資金池，或者是一種貨幣一個資金池。在每一個資金池內部，資金的歸集都是自動上收的，但是不同資金池之間的資金劃撥則需要指令，例如電話、傳真等。各資金池最終合并到歐元、美元、英鎊等幾個主要的中心資金池。

西門子與合作銀行之間的“資金池協議”以零余額賬戶（ZBA）為基礎，通過實現成員單位與集團間資金的自動劃轉，對成員單位賬戶實行日終零余額管理。合作銀行如果因為客觀原因無法提供零余額賬戶，那就需要提供虛擬資金池，即集團成員單位的銀行賬戶資金沒有被實際劃轉，而是由銀行來沖銷參與賬戶中的借貸方余額，以此確保軋差（netting）后的高度資金集中。

2.4.4負責集團全球風險管理

金融市場部則是根據風險管理和融資部提出的要求，負責與外部銀行及市場的具體操作。具體內容包括：