保險(xiǎn)資金投資范圍范文

時(shí)間:2023-11-17 17:21:26

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保險(xiǎn)資金投資范圍

篇1

據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道,消息靈通人士透露,廣為關(guān)注的《保險(xiǎn)資金投資股票市場(chǎng)管理辦法》已進(jìn)入征求意見的階段,出臺(tái)時(shí)間應(yīng)當(dāng)不會(huì)太遠(yuǎn)了。

辦法規(guī)定,保險(xiǎn)公司投資股票市場(chǎng)的上限初定為其總資產(chǎn)的5%,結(jié)合業(yè)界對(duì)5月份保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)可能摸高10000億元大關(guān)的預(yù)期,這意味著,有近500億元的新增資金有望加盟股市。

投資范圍將擴(kuò)大

在征求意見稿中,保險(xiǎn)資金的直接入市范圍有所拓寬,除了國(guó)內(nèi)已發(fā)行上市的流通A股外,還可投資國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的非流通股,以及保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的與A股相關(guān)的其他品種。

解讀:此前保險(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)的選擇,只被限定在了“證券投資基金”這單一的品種上,而股票則未被列入許可投資的范圍。保險(xiǎn)資金也只能對(duì)基金產(chǎn)生直接影響,對(duì)股市只有間接影響。而保險(xiǎn)資金的投資范圍擴(kuò)大,保險(xiǎn)資金將直接跳上前臺(tái),對(duì)滬深股市將帶來(lái)直接影響。

資金來(lái)源更廣泛

該辦法規(guī)定,國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的資本金、營(yíng)運(yùn)資金、公積金、未分配利潤(rùn)、各項(xiàng)準(zhǔn)備金、其他負(fù)債和其他性質(zhì)保險(xiǎn)資金形成的各項(xiàng)資產(chǎn),均可以投資國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng),保險(xiǎn)公司投資資本市場(chǎng)的總額不得超過上月末該公司總資產(chǎn)的5%.

解讀:此條款意味著入市的保險(xiǎn)資金性質(zhì)將更寬泛,保險(xiǎn)公司所擁有的多類型資產(chǎn)均可以投資股票市場(chǎng),給保險(xiǎn)公司操作也將帶來(lái)便利。而對(duì)投資上限的限制,與目前對(duì)投資基金的限制相類似。

基金不合“胃口”

篇2

關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理與控制

一、引言

保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的問題是我國(guó)保險(xiǎn)理論界近幾年來(lái)一直都在研究的重要課題,但是從現(xiàn)有的文獻(xiàn)和論著的研究成果來(lái)看,對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的分析主要集中于保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用現(xiàn)狀和存在的問題以及擴(kuò)大我國(guó)投資渠道等方面,而對(duì)于保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用從風(fēng)險(xiǎn)管理的視角進(jìn)行分析研究的還比較少。當(dāng)前,我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用面臨著多方面的壓力,譬如保費(fèi)收入遞增的壓力、產(chǎn)品創(chuàng)新的壓力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力以及適當(dāng)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的壓力等,這些壓力都迫使保險(xiǎn)公司越來(lái)越重視資金的運(yùn)用,期望通過保險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)取得良好的投資收益,來(lái)緩解這些壓力。但是,我們還應(yīng)該看到在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用中,面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn),這些風(fēng)險(xiǎn)不僅包括有一般性資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn),還包括有基于保險(xiǎn)資金自身特殊屬性而產(chǎn)生的區(qū)別于其他資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn),保險(xiǎn)資金的運(yùn)用如何實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo),如何分散風(fēng)險(xiǎn)、選擇投資工具、如何進(jìn)行投資組合、投資策略如何制定,采取什么樣的內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)控制方法就顯得更為重要了。增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,完善保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理體系,提高資金收益率并有效地防范風(fēng)險(xiǎn),是目前中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)面臨的緊迫任務(wù)。

二、保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置

保險(xiǎn)資金在直接進(jìn)入資本市場(chǎng)后可以在更多的投資品種間進(jìn)行資金配置,但在具體配置資產(chǎn)時(shí),保險(xiǎn)公司既要充分考慮保險(xiǎn)資金的負(fù)債性質(zhì)和期限結(jié)構(gòu)因素、各類投資品種是否符合保險(xiǎn)資金流動(dòng)性、安全性和盈利性管理的要求,還要考慮監(jiān)管層對(duì)最低償付能力的要求。因此在分析保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置時(shí)應(yīng)特別注意如下方面的問題。

第一,壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)資金期限的差異將導(dǎo)致不同的投資選擇。財(cái)險(xiǎn)公司的資金來(lái)源主要由未決賠款準(zhǔn)備金和未到期責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成,期限大都在1-2年;而壽險(xiǎn)公司的資金來(lái)源主要由人身險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成,期限可以長(zhǎng)達(dá)20-30年。由于各類保險(xiǎn)準(zhǔn)備金均為保險(xiǎn)公司的負(fù)債,因此在將這類資金進(jìn)行投資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制相當(dāng)重要,而資金期限結(jié)構(gòu)上的差別將導(dǎo)致財(cái)險(xiǎn)公司更注重投資品種的流動(dòng)性,壽險(xiǎn)公司更注重投資品種的安全性和盈利性,由此產(chǎn)生不同的投資選擇。

第二,國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)產(chǎn)生的新增保費(fèi)足以解決保險(xiǎn)公司流動(dòng)性需求。從保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流量角度看,基于對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)正處于一個(gè)快速增長(zhǎng)時(shí)期的判斷,每年不斷增長(zhǎng)的保費(fèi)收入將能夠滿足當(dāng)年保險(xiǎn)賠付和給付的資金需求以及營(yíng)運(yùn)費(fèi)用的支出需要,而以各類準(zhǔn)備金形式存在的保險(xiǎn)資金需要尋找安全的增值空間,以應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)金未來(lái)集中給付的高峰。

第三,保險(xiǎn)資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和對(duì)收益的要求從理論上分析,與社保基金和QFII基金相比,保險(xiǎn)資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和對(duì)盈利的要求處于它們兩者之間,在進(jìn)行資產(chǎn)配置的過程中會(huì)綜合考慮銀行存款、企業(yè)債券、基金、流通股股票、可轉(zhuǎn)債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能保險(xiǎn)等新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品銷售份額的不斷增長(zhǎng),保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股票市場(chǎng)的規(guī)模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險(xiǎn)人對(duì)股票市場(chǎng)運(yùn)行周期的判斷,保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也將相應(yīng)提高。

第四,保險(xiǎn)資金的盈利模式將呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。在投資品種的選擇上,保險(xiǎn)資金可介入的品種除了常規(guī)的流通A股、可轉(zhuǎn)債之外,還將介入非流通股的投資,隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和投資品種的不斷豐富,可供保險(xiǎn)資金選擇的余地仍將不斷擴(kuò)大。目前有關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定的相繼出臺(tái),有關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定將成為這部法規(guī)的核心要點(diǎn)。

三、保險(xiǎn)公司對(duì)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的管理控制

目前,我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用主要有三種模式:一是成立獨(dú)立的資產(chǎn)管理公司;二是委托專業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作;三是在保險(xiǎn)公司內(nèi)設(shè)資金運(yùn)用部門。不論是采用哪種模式,保險(xiǎn)公司都是資金運(yùn)用的決策者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者,也是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的第一道防線。為保證資金的運(yùn)作安全,應(yīng)有效的安排組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、管理系統(tǒng)與和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

1、建立健全分工明確的組織架構(gòu)

保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用涉及的機(jī)構(gòu)和部門包括董事會(huì)、總經(jīng)理室、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督等諸多機(jī)構(gòu)和部門。這些機(jī)構(gòu)和部門職責(zé)分工不一樣,其協(xié)調(diào)運(yùn)作是做出科學(xué)投資決策的機(jī)制保障。如董事會(huì)的職責(zé)有負(fù)責(zé)制定資金運(yùn)用的總體政策,設(shè)定投資策略和投資目標(biāo),選擇投資模式,決定重大的投資交易,審查投資的組合,審定投資效益評(píng)估辦法等,總經(jīng)理室的職責(zé)是根據(jù)董事會(huì)決定的總體政策,負(fù)責(zé)研究制定具體的經(jīng)營(yíng)規(guī)定和操作程序,包括多種投資組合的數(shù)量和質(zhì)量比例、制定風(fēng)險(xiǎn)管理人員守則和職責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估辦法等,內(nèi)部審計(jì)的職責(zé)是直接向董事會(huì)負(fù)責(zé),獨(dú)立對(duì)所有的投資活動(dòng)進(jìn)行審計(jì),及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正公司內(nèi)部控制和運(yùn)營(yíng)制度存在的問題,風(fēng)險(xiǎn)管理部門的職責(zé)是分析市場(chǎng)情況和風(fēng)險(xiǎn)要素變化,對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和控制,研究化解風(fēng)險(xiǎn)的措施,風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督部門的職責(zé)是通過現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)檢查,及時(shí)、全面、詳細(xì)地了解資金運(yùn)用單位和部門對(duì)董事會(huì)的投資策略、目標(biāo)達(dá)成與實(shí)施過程,投資人員的從業(yè)資格和整體素質(zhì)以及勝任工作情況等。

2、制定嚴(yán)密的內(nèi)控制度

資金運(yùn)用的決策、管理、監(jiān)督和操作程序復(fù)雜,環(huán)節(jié)多,涉及面廣,人員多,風(fēng)險(xiǎn)大。所以有必要沿著控制風(fēng)險(xiǎn)這條主線,制定嚴(yán)密的內(nèi)部控制制度。一方面,這些制度必須涵蓋所有的投資領(lǐng)域、投資品種、投資工具及運(yùn)作的每個(gè)環(huán)節(jié)和崗位;另一方面,使每個(gè)人能清楚自己的職責(zé)權(quán)限和工作流程,做到令行禁止,確保所有的投資活動(dòng)都得到有效的監(jiān)督、符合既定的程序,保證公司董事會(huì)制定的投資策略和目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。

3、建立資金運(yùn)用信息管理系統(tǒng)

信息管理是一種重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。公司要有發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò),對(duì)外要與國(guó)內(nèi)外各個(gè)資本、債券、貨幣市場(chǎng)連接,讓有關(guān)人員隨時(shí)了解市場(chǎng)變化情況;對(duì)內(nèi)要與董事、總經(jīng)理室成員、風(fēng)險(xiǎn)管理、審計(jì)、監(jiān)督、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)部門聯(lián)接,在系統(tǒng)中及時(shí)錄入各種業(yè)務(wù)發(fā)生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據(jù),為管理者提供及時(shí)詳實(shí)的分析數(shù)據(jù),為監(jiān)督者提供全面的全科目資料,為投資操作者提供信息平臺(tái),同時(shí)真實(shí)記錄交易情況,使準(zhǔn)確信息在公司各個(gè)機(jī)構(gòu)和部門之間充分交流。

4、建立公司評(píng)估考核和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

在資金運(yùn)用的全過程中,有幾組指標(biāo)評(píng)估辦法是保險(xiǎn)公司必須關(guān)注和建立的,比如風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控,資金流動(dòng)性考核評(píng)估、資產(chǎn)負(fù)債匹配評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)要素評(píng)估、資金運(yùn)用效益評(píng)估等。此外,還要健全投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系,包括總體及各個(gè)投資領(lǐng)域、品種和工具的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,使投資活動(dòng)都納入風(fēng)險(xiǎn)管控制度框架內(nèi),使公司經(jīng)營(yíng)審慎和穩(wěn)健。

四、加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)行的監(jiān)管建議

1、為保險(xiǎn)資金運(yùn)用營(yíng)造好的法制環(huán)境

一是修改《保險(xiǎn)法》,進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道,并留有一定空間。二是對(duì)業(yè)已批準(zhǔn)辦理的業(yè)務(wù),抓緊補(bǔ)充制定各項(xiàng)規(guī)章,如《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》等。三是對(duì)保險(xiǎn)投資高管人員、具體操作人員規(guī)定資格條件;對(duì)銀行、證券、基金、信托等交易對(duì)象限定基本信用等級(jí)標(biāo)準(zhǔn);確定資產(chǎn)委托人、受托人和托管人的職責(zé)和標(biāo)準(zhǔn)。四是在拓展投資模式,開放投資領(lǐng)域,增加投資品種和工具之前,要有較長(zhǎng)時(shí)間的醞釀期,根據(jù)我國(guó)國(guó)情,借鑒外國(guó)經(jīng)驗(yàn),反復(fù)討論、論證,必要時(shí)還可聽證,聽取多方面意見,制定監(jiān)管法規(guī)規(guī)章。

2、對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍的劃定

拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道,并不意味著不限制范圍,全方位地放開。應(yīng)該根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境,結(jié)合保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊性,按照保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性、流動(dòng)性、盈利性要求,借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn),逐步放開保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域和范圍。可考慮放寬以下限制:一是放寬現(xiàn)有投資品種的比例控制,可考慮進(jìn)一步放寬購(gòu)買企業(yè)債券的限制和提高投資股市的比例。二是可在國(guó)家重點(diǎn)基礎(chǔ)建設(shè)和實(shí)業(yè)投資方面有所突破,特別是對(duì)水、電、交通、通訊、能源等的投資。三是在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候允許辦理貸款業(yè)務(wù)。四是放開與金融機(jī)構(gòu)相互持股的限制,進(jìn)行股權(quán)投資。五是適度允許投資金融衍生產(chǎn)品,使保險(xiǎn)公司通過套期保值有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等。放開保險(xiǎn)投資渠道要循序漸進(jìn),要綜合考慮各種因素,成熟一點(diǎn)放開一點(diǎn),避免以往那種一放就亂,一抓就死的狀況出現(xiàn)。注意防范保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn),堅(jiān)決杜絕因投資不當(dāng)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力造成嚴(yán)重影響,切實(shí)維護(hù)被保險(xiǎn)人利益。除此之外,對(duì)流動(dòng)性差、風(fēng)險(xiǎn)較高的非上市股票和非質(zhì)押貸款應(yīng)予禁止,同時(shí)還應(yīng)禁止對(duì)衍生金融產(chǎn)品的投機(jī)性投資。

3、按投資比例監(jiān)管

近年來(lái),隨著社會(huì)和公眾對(duì)保險(xiǎn)的需求加大,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)迅猛發(fā)展,保險(xiǎn)險(xiǎn)種和產(chǎn)品急劇增多。這些產(chǎn)品因其性質(zhì)、特點(diǎn)、責(zé)任周期、成本效益不一樣,具體體現(xiàn)在承擔(dān)責(zé)任的時(shí)間有先有后,規(guī)模有大有小,效益有好有差。相應(yīng)地,用各種產(chǎn)品所形成的保費(fèi)收入進(jìn)行投資,其投資渠道、方式、期限等也應(yīng)有所區(qū)別。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)還處于發(fā)展的初級(jí)階段,市場(chǎng)機(jī)制不健全,營(yíng)運(yùn)欠規(guī)范,資本市場(chǎng)不成熟,資金運(yùn)用渠道不暢。借鑒國(guó)外的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)與運(yùn)營(yíng)慣例,應(yīng)選擇謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管,在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用上進(jìn)行具體的嚴(yán)格的比例限制。一方面,應(yīng)對(duì)一些投資類別規(guī)定最高比例限制,如對(duì)企業(yè)債券現(xiàn)行規(guī)定不高于20%的投資;投資次級(jí)債不超過總資產(chǎn)的8%;直接投資流通股的資金不超過總資產(chǎn)(不含萬(wàn)能和投連產(chǎn)品)的5%等。將來(lái)保險(xiǎn)資金投資渠道進(jìn)一步放開后,對(duì)項(xiàng)目投資、質(zhì)押借款、投資金融衍生產(chǎn)品、境外投資等同樣也要進(jìn)行比例監(jiān)管。另一方面,對(duì)單項(xiàng)的投資也要有嚴(yán)格的比例限制。如投資一家銀行發(fā)行的次級(jí)債比例不超過總資產(chǎn)的1%;投資一期次級(jí)債的比例不得超過該期發(fā)行量的20%;投資單一股流通股票按成本價(jià)格計(jì)算不超過保險(xiǎn)資金可投資股票的資產(chǎn)的10%;購(gòu)買同一公司的債券,投資單個(gè)項(xiàng)目的比例,以及對(duì)個(gè)人貸款等要控制在一定比例范圍內(nèi);資金存放在單家銀行的比例也要受比例限制,等等。總之通過投資比例限制,可以調(diào)整高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu),選擇盈利性大、流動(dòng)性強(qiáng)和安全性高的不同投資方式進(jìn)行組合,使投資組合更趨優(yōu)化。當(dāng)然,投資比例限制不是一成不變的,可根據(jù)市場(chǎng)變化及需求對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行調(diào)整。

【參考文獻(xiàn)】

[1]史錦華、賈香萍:保險(xiǎn)資金入市的效應(yīng)分析及其風(fēng)險(xiǎn)管理[J].保險(xiǎn)世界,2006(1).

[2]劉新立:我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的拓寬及風(fēng)險(xiǎn)管理[J].財(cái)經(jīng)研究,2004(9).

篇3

保險(xiǎn)資金是指保險(xiǎn)公司通過一系列的業(yè)務(wù)開展所收集到的資金的總和主要是指保費(fèi)收入。在一定意義上,保險(xiǎn)資金只能用來(lái)償付保險(xiǎn)公司和投保人之間約定的損失補(bǔ)償,不能用于其他投資。但是保險(xiǎn)公司的補(bǔ)償給付要比保險(xiǎn)公司收到保費(fèi)收入較晚,這樣就存在一個(gè)時(shí)間差,會(huì)積累大量的閑置資金。并且由于保險(xiǎn)資金的收取是基于大數(shù)定律的概率計(jì)算而來(lái)的,這樣保費(fèi)收入與支出間就存在一個(gè)價(jià)差。因此,對(duì)保險(xiǎn)資金合理的運(yùn)用保值升值就顯得尤為重要。保險(xiǎn)資金所具有的負(fù)債性、長(zhǎng)期性等特點(diǎn)為保險(xiǎn)公司的投資業(yè)務(wù)提供了很多便利。保險(xiǎn)公司通過對(duì)其保險(xiǎn)資金的合理高效運(yùn)用,賺取收益,以此使保險(xiǎn)資金保值增值,并增強(qiáng)了保險(xiǎn)公司的償付能力。

人盡皆知,保險(xiǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的兩個(gè)輪子是承保和投資。但是近年來(lái)看,隨著保險(xiǎn)公司的數(shù)量極具增加導(dǎo)致之間的競(jìng)爭(zhēng)也不斷加劇,費(fèi)率水平有所降低,并且投保人對(duì)保險(xiǎn)預(yù)期保障作用在提高,壓縮了保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間,增加了承保業(yè)務(wù)虧損局面出現(xiàn)的可能性,這些迫使保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)向利潤(rùn)來(lái)源空間較大的資金運(yùn)用業(yè)務(wù)。投資變成了保險(xiǎn)業(yè)不可缺少的發(fā)展支柱,同時(shí)也是國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展的重要趨勢(shì)。保險(xiǎn)資金運(yùn)用的基本原則是:安全性、收益性、流動(dòng)性。這三原則相互制約,相互聯(lián)系,其中安全性、流動(dòng)性是資金運(yùn)用盈利的基礎(chǔ),收益性才是主要目的。穩(wěn)健的資金運(yùn)用,1、保證資金的流動(dòng)性和安全性,2、在此基礎(chǔ)上努力追求資金運(yùn)用的收益性。

隨著中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展,承保業(yè)務(wù)的可增長(zhǎng)空間有限,保險(xiǎn)公司紛紛將一定主力轉(zhuǎn)向投資業(yè)務(wù),尤其是現(xiàn)在大資管的背景下,那些大型的保險(xiǎn)公司都成立了屬于自己的資產(chǎn)管理公司,培養(yǎng)自己的專業(yè)投資人才,有自己的投研團(tuán)隊(duì),早已超出了原有的保險(xiǎn)業(yè)范疇,投資更加專業(yè)化。

二、我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展歷程

從1978年改革開放以來(lái),我們可以看到,保險(xiǎn)公司從零的突破到不規(guī)范經(jīng)營(yíng)、從不規(guī)范到各種規(guī)則的出臺(tái),業(yè)務(wù)范圍不斷拓展,制度上不斷完善。我國(guó)處于傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制階段是在改革開放后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi),對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的重視程度不夠,投資業(yè)務(wù)在保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的地位并沒有得到根本提高。

(一)資金運(yùn)用權(quán)利受限階段

20世紀(jì)80年代初期,我國(guó)資本市場(chǎng)剛剛起步,計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響依然存在,按照規(guī)定保險(xiǎn)資金只能存入銀行作為存款,資金運(yùn)用范圍比較單一,并且限制了保險(xiǎn)公司自主運(yùn)用保險(xiǎn)資金的權(quán)利,所產(chǎn)生的利息皆需上繳國(guó)家財(cái)政。

(二)不規(guī)范發(fā)展階段

從20年代80年代后期到20世紀(jì)90年代初期,國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)資金運(yùn)用給予了一定程度的放寬,但卻呈現(xiàn)出“過度”投資的無(wú)序境況。隨著改革開放進(jìn)程的不斷發(fā)展,1988年、1989年出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象,大量保險(xiǎn)資金涌向于房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券買賣、信托、甚至民間借貸市場(chǎng),風(fēng)險(xiǎn)一時(shí)間難以掌控,不良資產(chǎn)大量出現(xiàn),保險(xiǎn)公司出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)性困難,償付能力和保險(xiǎn)的穩(wěn)定性經(jīng)營(yíng)并未得到明顯的改善。

(三)有法可依的規(guī)范發(fā)展階段

1995年國(guó)家出臺(tái)了《保險(xiǎn)法》,由于法律依據(jù)被我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用,所以逐漸由無(wú)序、混亂的狀態(tài)向有序規(guī)范的方向轉(zhuǎn)變,但是為過對(duì)投資渠道有進(jìn)一步限定,政府債券的交易和國(guó)務(wù)院規(guī)定的別的資金運(yùn)用模式;禁止保險(xiǎn)資金運(yùn)用于證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或投資于企業(yè),由于資金運(yùn)用限于銀行存款。《保險(xiǎn)法》在1999年進(jìn)行了一定的調(diào)整,暫定保險(xiǎn)資金間接進(jìn)入證券市場(chǎng)5%的規(guī)模,放開了保險(xiǎn)資金進(jìn)人同業(yè)拆借市場(chǎng)、投資證券投資基金、投資企業(yè)債券和同商業(yè)銀行辦理大額協(xié)議存款的限定。

(四)蓬勃發(fā)展階段

中國(guó)保監(jiān)會(huì)2003年成功推動(dòng)成立了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司,目的是保險(xiǎn)資金運(yùn)用與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的地位相一致。并且允許保險(xiǎn)資金投資中央銀行票據(jù)。2004年,保監(jiān)會(huì)進(jìn)一步允許保險(xiǎn)資金投資于銀行次級(jí)定期債務(wù)、銀行次級(jí)債券和可轉(zhuǎn)換公司債券。2005年2月,中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)出《關(guān)于保險(xiǎn)資金股票投資有關(guān)問題的通知》,同意在一定比例的限制下保險(xiǎn)資金可以直接投資于股票市場(chǎng)。最終打破了保險(xiǎn)資金直接入市的堅(jiān)冰。2009年4月7日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)為進(jìn)一步規(guī)范和拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道接連了五個(gè)有關(guān)調(diào)整保險(xiǎn)資金投資渠道的新方案。在債券投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資、股票投資以及未上市股權(quán)的投資領(lǐng)域保險(xiǎn)資金獲得了新的突破。保險(xiǎn)資金在一系列的政策規(guī)范與調(diào)整作用下,逐漸拓寬了投資渠道,初步形成了資產(chǎn)配置多元化的框架,為增強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用效率打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

與此同時(shí),我國(guó)保險(xiǎn)理論界與實(shí)務(wù)界也普遍關(guān)注到了保險(xiǎn)資金運(yùn)用過程中出現(xiàn)的一系列問題。當(dāng)前,我國(guó)在投資結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債匹配管理、資金運(yùn)用收益率、保險(xiǎn)監(jiān)管等方面保險(xiǎn)公司資金的運(yùn)用都有待進(jìn)一步改善。

三、我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀

我國(guó)保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入在2004年僅有4323億元,在2009突破萬(wàn)億大關(guān),2014年更是達(dá)到了的20233.6億元,保費(fèi)收入持續(xù)的高速增長(zhǎng)。2004年―2014年我國(guó)保險(xiǎn)資金綜合運(yùn)用的平均收益率為5.08%,而同期的發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)業(yè)保險(xiǎn)資金平均收益率大都在6%以上,如韓美等國(guó)。2006和2007年資本市場(chǎng)活力進(jìn)一步釋放因?yàn)檫m時(shí)拓寬了保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道,2006年投資收益率上升到5.8%,2007年的投資收益率已經(jīng)成為了歷史制高點(diǎn)12.17%。但是,由于2008年保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率下降到近十年最低點(diǎn)1.91%,是因?yàn)槿蚪鹑谖C(jī)導(dǎo)致股市低迷,顯然缺乏穩(wěn)定性。快速增長(zhǎng)的保費(fèi)收入與偏低的投資收益率相比顯然不符合人們的期望,而保險(xiǎn)資金的傳統(tǒng)的固定收益投資模式也在悄然發(fā)生變化,最明顯的是2015年險(xiǎn)陸續(xù)舉牌收購(gòu)一些上市公司。

四、當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的不足之處

(一)偏低的保險(xiǎn)資金收益率且不穩(wěn)定

我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較晚并且保險(xiǎn)公司的力量前期主要集中在承保業(yè)務(wù)上,并且我國(guó)不成熟的金融環(huán)境與有限的投資渠道在加上保險(xiǎn)資金的運(yùn)用,長(zhǎng)時(shí)間里沒有得到足夠重視一直處于從屬地位,才導(dǎo)致我國(guó)保險(xiǎn)資金投資收益率一直不高。

(二)短期化的保險(xiǎn)投資行為,嚴(yán)重的期限匹配問題

從我國(guó)目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況來(lái)看,由于缺少一些具有穩(wěn)定回報(bào)率的中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目,致使不論其資金來(lái)源和期限長(zhǎng)短基本都用于短期投資項(xiàng)目。這種不匹配的資金來(lái)源和資金運(yùn)用方式,對(duì)保險(xiǎn)資金的良性循環(huán)和資金使用效果產(chǎn)生了極大的影響。

(三)不合理的投資結(jié)構(gòu)

我國(guó)保險(xiǎn)資金在現(xiàn)有的投資渠道中的運(yùn)用結(jié)構(gòu)也有不合理之處。1、債券投資等其他投資渠道所占比例不高,約為50%多一點(diǎn),銀行存款占比偏大。2、不靈活的地方是對(duì)于投資于股票的資金比例限制太過于嚴(yán)格了。美國(guó)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)投資于股票的比例大于19%,英國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)資金投資于股票的比例一般在40%左右,美國(guó)壽險(xiǎn)運(yùn)用于一般賬戶的股票資金比例略低,但是單獨(dú)賬戶資金運(yùn)用比例卻高達(dá)80%。

(四)資金運(yùn)用渠道過窄

近年來(lái),我國(guó)在保險(xiǎn)資金運(yùn)用的制度建設(shè)方面取得了一系列新的進(jìn)展,有效地拓寬了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道,搭建了多元化資產(chǎn)配置的初始框架,但還需完善。與目前保險(xiǎn)業(yè)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家相比,我國(guó)的保險(xiǎn)資金法定運(yùn)用渠道過于狹窄。

五、2015年我國(guó)保險(xiǎn)資金入市概況

2015年保險(xiǎn)資金頻頻入市,入市金額更是多達(dá)上千億元。除寶能系入主萬(wàn)科成為第一大股東等重要事件外,7月9日的中國(guó)人保旗下財(cái)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)通過集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)分別增持興業(yè)銀行1.47%和1.72%股份。

目前,前海人壽共持有7家股權(quán)在5%以上的A股上市公司,除華僑城A外,另外六家A股上市公司的股份均為其通過二級(jí)市場(chǎng)買入。7月份以來(lái),前海人壽共舉牌了合肥百貨、中炬高新、萬(wàn)科A、南玻A、韶能股份、明星電力6家上市公司。

君康人壽舉牌了三特索道、陽(yáng)光人壽舉牌了鳳竹紡織、上海人壽舉牌了中海海盛。不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi),劉益謙旗下的國(guó)華人壽接連抄底了東湖高新、國(guó)農(nóng)科等6家公司。11月陽(yáng)光人壽又舉牌中青旅等。

保險(xiǎn)公司活躍二級(jí)市場(chǎng)主要原因?yàn)椋浩湟唬碡?cái)型保險(xiǎn)(尤其是萬(wàn)能險(xiǎn))的結(jié)算利率有所升高,保險(xiǎn)公司需要通過加大權(quán)益配置維持較高投資收益率;其二,期限錯(cuò)配促使保險(xiǎn)公司更加注重流動(dòng)性管理,股票的流動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于非標(biāo)資產(chǎn);其三,保費(fèi)增速過快導(dǎo)致資產(chǎn)配置荒;其四,上市公司尤其是大市值的藍(lán)籌具備較好的流動(dòng)性;其五,股票是一種配置需求。

保險(xiǎn)公司所舉牌的上市公司主要有以下特點(diǎn):第一,因?yàn)楝F(xiàn)在分紅較好,股息率偏高,估值偏低,公司股價(jià)嚴(yán)重被低估,比如大秦鐵路;第二,全國(guó)排名靠前的公司,股份制商業(yè)銀行、房地產(chǎn)商中;第三,具有較高現(xiàn)金流的公司,如中青旅;第四,大股東持股比例不高,股權(quán)分散;第五,.其他舉牌行為:主要為了提高投資收入。第六,保險(xiǎn)公司已經(jīng)重倉(cāng)但有繼續(xù)加倉(cāng)空間的公司,從而舉牌。

筆者認(rèn)為,險(xiǎn)資大舉進(jìn)入資本市場(chǎng)增持或收購(gòu)一些上市公司,一般可以分為兩類,一類是財(cái)務(wù)投資,也是主要類型,如以上各例,進(jìn)行財(cái)務(wù)處理時(shí),險(xiǎn)企可以將這筆投資體現(xiàn)在“長(zhǎng)期股權(quán)投資”項(xiàng)下,一定程度上可以提升償付能力充足率,且可提高投資收益率。一類是產(chǎn)業(yè)資本投資,比如中國(guó)平安收購(gòu)深發(fā)展是一項(xiàng)同行業(yè)間的戰(zhàn)略性的收購(gòu)。

六、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的政策建議

當(dāng)前,我國(guó)保險(xiǎn)公司主要通過購(gòu)買股票、國(guó)債、金融債、企業(yè)債等途徑將資金運(yùn)用于資本市場(chǎng),就目前及接下來(lái)的一段時(shí)期來(lái)看,我國(guó)保險(xiǎn)公司會(huì)繼續(xù)將主要資金投資于國(guó)債,但也會(huì)努力拓展在證券投資基金和股票市場(chǎng)的投資渠道和范圍,適當(dāng)提高投資于信譽(yù)良好的企業(yè)債券的資金比例。為此,保險(xiǎn)監(jiān)管部門可以結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況,通過設(shè)定具體投資項(xiàng)目的比例限制的方式,來(lái)逐步開放保險(xiǎn)資金的投資渠道。

(一)完善資本市場(chǎng)建設(shè),拓展保險(xiǎn)資金運(yùn)用空間

隨著我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的相關(guān)法律法規(guī)的不斷完善,會(huì)逐漸增加保險(xiǎn)資金可直接投資于股票市場(chǎng)的比例,但中國(guó)目前以股票市場(chǎng)為主的資本市場(chǎng)發(fā)展還很不完善,有待進(jìn)一步提高。發(fā)展股票市場(chǎng),為保險(xiǎn)資金運(yùn)用提供工具與渠道,最重要的是增加資本市場(chǎng)容量,我們可以從以下兩個(gè)方面考慮,一是推進(jìn)國(guó)內(nèi)符合上市條件的企業(yè)上市,二是鼓勵(lì)我國(guó)在海外上市的本土企業(yè)的回歸,在上海證券交易所、深圳證券交易所和港交所上市,同時(shí)簡(jiǎn)化企業(yè)上市環(huán)節(jié)手續(xù),降低企業(yè)上市成本。增加資本市場(chǎng)的容量,為巨額保險(xiǎn)資金的運(yùn)作提供廣闊的空間。

(二)優(yōu)化投資組合,改善投資策略

風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)是保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)的主要范圍。資金運(yùn)用的重要工作是尋找無(wú)風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的最優(yōu)組合配置。以銀行存款、國(guó)債為主是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn),以股票,基金為主的是風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)。使得該資產(chǎn)的組合的單位風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬最大化的是在保證保險(xiǎn)公司平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上。結(jié)合保險(xiǎn)公司的特點(diǎn)靈活運(yùn)用,合理選擇投資組合不能盲目單獨(dú)追求收益率是保險(xiǎn)公司在具體的資產(chǎn)組合管理過程中必要的因素。保險(xiǎn)公司的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合,就是由于各保險(xiǎn)公司的自身經(jīng)營(yíng)情況和特點(diǎn)不同,其風(fēng)險(xiǎn)承受能力也就各不相同,在各保險(xiǎn)公司進(jìn)行組合投資抉擇的時(shí)候,必須綜合各個(gè)方面的考慮,不能盲目的攀比,得針對(duì)自己的實(shí)際情況,選擇好最適合自身的投資組合。

(三)建立健全保險(xiǎn)資金“退出”機(jī)制,實(shí)時(shí)優(yōu)化投資策略

篇4

【關(guān)鍵詞】創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資,保險(xiǎn)資金

一、概念

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是通過一定的機(jī)構(gòu)和一定的方式向各類組織和個(gè)人籌集風(fēng)險(xiǎn)資本,然后將所籌集到的資本投向具有高度不確定性的中小型高新技術(shù)企業(yè)或項(xiàng)目,并以一定的方式參與所投資創(chuàng)新型企業(yè)或項(xiàng)目的管理,期望通過實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的高成長(zhǎng)率并通過出售股權(quán)獲得高額中長(zhǎng)期收益的一種投資體系。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)加快科技成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化起著十分重要的作用。保險(xiǎn)資金是指保險(xiǎn)集團(tuán)(控股)公司、保險(xiǎn)公司以本外幣計(jì)價(jià)的資本金、公積金、未分配利潤(rùn)、各項(xiàng)準(zhǔn)備金及其他資金。

二、現(xiàn)狀

(一)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源現(xiàn)狀。我國(guó)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)都把創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資界定為一種單純的權(quán)益性資本,資金來(lái)源主要是單一的公司股本定向募集。盡管這種方式至今仍然是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金募集的重要方式,但是隨著創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的全球化,其資金來(lái)源與資金運(yùn)用工具的多樣化正在成為保持其發(fā)展活力的重要手段。從資金來(lái)源上,一般天使投資人已經(jīng)退居次要地位,保險(xiǎn)基金、商業(yè)銀行、投資銀行以及產(chǎn)業(yè)資本等機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成為了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主要資金提供者。

(二)保險(xiǎn)資金的資金運(yùn)用現(xiàn)狀。保險(xiǎn)資金運(yùn)用的意義不僅在于為了彌補(bǔ)承保虧損,支持承保業(yè)務(wù)的繼續(xù)經(jīng)營(yíng),同時(shí)也是保險(xiǎn)公司的第二利潤(rùn)來(lái)源,如果投資運(yùn)用效率高,將能夠極大改善整個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)狀況,因此,保險(xiǎn)資金運(yùn)用是現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)生存和發(fā)展必然。然而在一定階段內(nèi),保險(xiǎn)承保業(yè)務(wù)能夠吸收的社會(huì)資金是有限的,隨著市場(chǎng)日趨成熟,承保業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)變得日益激烈,競(jìng)爭(zhēng)將直接導(dǎo)致費(fèi)率水平降低。為了保留原有業(yè)務(wù)的成本提高、總保費(fèi)下降,或是投保人在保費(fèi)不變的情況下要求承保風(fēng)險(xiǎn)范圍的進(jìn)一步提高,所以如果不能有效開辟新的業(yè)務(wù)渠道,承保業(yè)務(wù)利潤(rùn)將可能萎縮,甚至可能出現(xiàn)虧損。

三、可行性

保險(xiǎn)資金在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域運(yùn)用,應(yīng)該堅(jiān)持兩個(gè)原則:

(一)小額分散。即使是在發(fā)達(dá)國(guó)家,保險(xiǎn)資金進(jìn)行創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的數(shù)額也只占已過創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的10%左右,占保險(xiǎn)資金總量的1%以下。。很小的比例不會(huì)影響保險(xiǎn)公司的償付能力。但為了保證投資收益率,無(wú)論直接投資還是間接投資,都要堅(jiān)持適度分散的原則。尤其是在其摸索期和嘗試期中,不可冒進(jìn)。

(二)循序漸進(jìn)。由于初創(chuàng)企業(yè)前景的高度不確定性,像保險(xiǎn)公司之類的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的出資承諾不是一步到位,而是分批注入。只有投資對(duì)象的運(yùn)營(yíng)結(jié)果讓保險(xiǎn)公司滿意時(shí),保險(xiǎn)公司才履行后續(xù)注資承諾,這樣就限定了損失上限。在通過創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金間接投資時(shí),向基金劃款同樣是分批進(jìn)行。保險(xiǎn)公司在參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)時(shí)可以實(shí)現(xiàn)分期注資。

堅(jiān)持這兩個(gè)原則,保險(xiǎn)資金在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的運(yùn)用才能符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性和收益性的原則,且由于投資比例很小,不會(huì)影響保險(xiǎn)公司的償付能力,與保險(xiǎn)資金運(yùn)用的流動(dòng)性原則并不相悖。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家,保險(xiǎn)資金以少許比例參加創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是一種普遍現(xiàn)象。在歐洲,根據(jù)歐洲創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì),保險(xiǎn)資金在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)源中一般占10%以上的比例。在美國(guó),20世紀(jì)80年代以前的保險(xiǎn)公司在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)源中占有較大比例,盡管1987年美國(guó)勞工部對(duì)ERISA法案關(guān)于養(yǎng)老金投資的“謹(jǐn)慎人”條款做出新的解釋以及《統(tǒng)一有限合伙法》在1976年和1985年先后被修訂使得養(yǎng)老金迅速進(jìn)入創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域,使得保險(xiǎn)公司所占比例有所下降,但是所占比例仍然不小。

保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是一種國(guó)際慣例,在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資里一般劃入“其他”類,所占比例較小。但是比例小不等于可有可無(wú),更不等于排除在外,因?yàn)閯?chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率是驚人的。

四、總結(jié)

目前,我國(guó)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來(lái)源渠道較為狹窄,且從世界范圍看,保險(xiǎn)資金投資于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資已成為一種普遍現(xiàn)象。保險(xiǎn)資金運(yùn)用于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資,不僅拓寬了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來(lái)源渠道,也增加了保險(xiǎn)資金的資金運(yùn)用渠道,且符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的一般原則。我國(guó)可以在參照國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)之下逐步將保險(xiǎn)資金運(yùn)用于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。

參考文獻(xiàn):

[1]房漢廷.中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的七大問題[J].國(guó)際金融,2007,(4).

篇5

【摘要】中央銀行2003年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告第一次將保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展問題列入其中,報(bào)告在總結(jié)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的基礎(chǔ)上,特別強(qiáng)調(diào)拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道,從政策環(huán)境、保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用能力等方面努力提高保險(xiǎn)資金的運(yùn)用效益,是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展中面臨的重要問題。中國(guó)人民保險(xiǎn)公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)設(shè)立資產(chǎn)管理公司,是我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理體制改革的一個(gè)重要舉措。本文從受托資金范圍、投資渠道拓展和提高保險(xiǎn)資產(chǎn)管理水平三個(gè)方面分析了與保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)的幾個(gè)問題。

隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展,特別是人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,保險(xiǎn)公司的可運(yùn)用資金不斷增加。統(tǒng)計(jì)資料顯示,2002年底保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)5799億元,比2001年同期增長(zhǎng)56.6%。在保險(xiǎn)資金快速增長(zhǎng)的同時(shí),保險(xiǎn)資金運(yùn)用的收益率卻呈下降趨勢(shì):2001年度為4.3%,2002年度為3.14%。資金余額的增加和投資收益率的下降,使保險(xiǎn)公司面臨的投資回報(bào)的壓力不斷增大。一方面,激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的承保利潤(rùn)空間進(jìn)一步縮減,迫切需要通過投資收益進(jìn)行彌補(bǔ);另一方面,人身保險(xiǎn)的快速發(fā)展,特別是投資性壽險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展,對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用提出了更高的要求。尤其是中國(guó)加入世貿(mào)組織后,保險(xiǎn)業(yè)不但要化解過去累積的利差損、不良資產(chǎn)等潛在風(fēng)險(xiǎn),還將直接面對(duì)國(guó)際同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng),如不盡快改革保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理體制,開放保險(xiǎn)資金的投資領(lǐng)域,改善投資結(jié)構(gòu),提高投資收益水平,將使保險(xiǎn)資金運(yùn)用的潛在風(fēng)險(xiǎn)不斷累積,從而影響我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)管理模式大體可分為三種:保險(xiǎn)公司內(nèi)設(shè)投資部門、由保險(xiǎn)公司同屬一集團(tuán)、控股公司的專業(yè)化資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理和外部委托投資方式。目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用是采取內(nèi)設(shè)投資部門的管理模式,對(duì)于規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)歷史較短的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō),這種管理模式有其存在的合理性,有利于公司對(duì)其資產(chǎn)直接管理和運(yùn)作,便于監(jiān)督和控制。而對(duì)于規(guī)模較大,投資管理專業(yè)化要求較高的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō),這種模式已與其發(fā)展不相適應(yīng),不利于保險(xiǎn)投資運(yùn)作效率的提高。人保、人壽兩家的資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)設(shè)立,是保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理體制改革的重大舉措,對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展具有重大的意義。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)界來(lái)講是新生事物,由于現(xiàn)行保險(xiǎn)法及其他法律法規(guī)未對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的法律地位做出明確規(guī)定,對(duì)資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管也面臨若干新問題,很多問題尚處于探討階段。

一、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)受托資金的范圍

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營(yíng)首先涉及到的問題是其業(yè)務(wù)定位,即可以經(jīng)營(yíng)的受托資金范圍,它包括委托對(duì)象和資金性質(zhì)兩個(gè)方面。在國(guó)外金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下,保險(xiǎn)集團(tuán)的資產(chǎn)管理公司被視作投資性公司,所從事的業(yè)務(wù)范圍十分廣泛。從委托對(duì)象看,歐美主要保險(xiǎn)集團(tuán)的投資公司不僅接受母公司委托從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),負(fù)責(zé)本身的保險(xiǎn)資金運(yùn)營(yíng),還為外部客戶服務(wù),委托管理其他客戶資產(chǎn);從管理的資金性質(zhì)看,除保險(xiǎn)資金外,還涉及養(yǎng)老金、共同基金、不動(dòng)產(chǎn)、現(xiàn)金管理和股權(quán)管理等領(lǐng)域。特別值得一提的是,近年一些國(guó)家保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的發(fā)展還表現(xiàn)為受托管理養(yǎng)老保險(xiǎn)金的趨勢(shì)。這是因?yàn)?一方面,世界范圍內(nèi)現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老保險(xiǎn)制度出現(xiàn)支付危機(jī),政府主辦的公共養(yǎng)老金計(jì)劃資金供給日益不足,政府通過稅收優(yōu)惠和補(bǔ)貼來(lái)鼓勵(lì)發(fā)展企業(yè)和個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃,并推動(dòng)各種形式的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金實(shí)行市場(chǎng)化管理,以提高基金的整體管理效率。另一方面,由于養(yǎng)老金計(jì)劃和年金產(chǎn)品具有的相同的精算基礎(chǔ),其負(fù)債特性大致相同,都是資本市場(chǎng)的長(zhǎng)線穩(wěn)定投資者,保險(xiǎn)公司提供的資產(chǎn)管理在內(nèi)的綜合服務(wù),可以滿足養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)作的要求。對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō),可以擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模,分散風(fēng)險(xiǎn),還可以從養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理中取得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入。

我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理受托資產(chǎn)的范圍雖然目前尚未做出明確的規(guī)定,但筆者認(rèn)為現(xiàn)階段應(yīng)做以下考慮:第一,按照現(xiàn)有金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的要求,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司畢竟是保險(xiǎn)集團(tuán)內(nèi)的企業(yè),主要是受母公司的委托管理自有保險(xiǎn)資金(狹義的保險(xiǎn)資金)和其他資產(chǎn);第二,受托管理的保險(xiǎn)資金可以拓展到廣義的保險(xiǎn)資金,即除接受母公司的委托的保險(xiǎn)資金外,還可以受托管理企業(yè)年金,以及社保基金。

(一)自有保險(xiǎn)資金和其他資產(chǎn)

1.自有保險(xiǎn)資金。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司受托管理的首先是集團(tuán)內(nèi)的自有保險(xiǎn)資金,包括自有資金、通過承保業(yè)務(wù)和其他負(fù)債業(yè)務(wù)籌集的資金,以解決大型保險(xiǎn)公司目前所面臨的急迫問題。2003年上半年,僅中國(guó)人壽的保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額就超過2000億元,這部分資金由集團(tuán)的投資公司進(jìn)行專業(yè)化管理,為提高管理水平和效率創(chuàng)造了條件。

2.其他資產(chǎn)。指保險(xiǎn)法頒布前遺留下來(lái)的房地產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)實(shí)體和不良貸款等,有些保險(xiǎn)公司這部分資產(chǎn)在資產(chǎn)管理公司設(shè)立前,本來(lái)就是公司內(nèi)部的投資部負(fù)責(zé)管理和清理工作,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司成立后,理應(yīng)受母公司委托管理這些資產(chǎn)。

(二)企業(yè)年金

隨著我國(guó)多層次社會(huì)保障體系的建立,近幾年企業(yè)年金(企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn))發(fā)展呈膨脹之勢(shì),發(fā)展空間誘人,正受到越來(lái)越多的關(guān)注。作為主要的參與者,保險(xiǎn)公司在國(guó)內(nèi)企業(yè)年金市場(chǎng)的發(fā)展中將發(fā)揮著積極的作用,保險(xiǎn)公司在企業(yè)年金市場(chǎng)將是最具競(jìng)爭(zhēng)力的管理者。(1)企業(yè)年金計(jì)劃對(duì)養(yǎng)老金產(chǎn)品的特殊需求,需要保險(xiǎn)公司介入管理。因?yàn)?養(yǎng)老金的年金支付方式?jīng)Q定保險(xiǎn)公司在管理養(yǎng)老基金方面的優(yōu)勢(shì)。企業(yè)年金的資金來(lái)源是用人單位和職工基于工資、年薪、紅利或股權(quán)發(fā)生的繳費(fèi),目的用于受益人的養(yǎng)老,其繳費(fèi)率的厘定應(yīng)當(dāng)與退休年齡和預(yù)期壽命關(guān)聯(lián),這點(diǎn)與人壽保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品特點(diǎn)相近。保險(xiǎn)公司管理企業(yè)年金計(jì)劃可以將受益人繳費(fèi)階段和領(lǐng)取養(yǎng)老金階段統(tǒng)籌安排,為參保人設(shè)計(jì)和管理終身養(yǎng)老金計(jì)劃。(2)企業(yè)年金與保險(xiǎn)資金在性質(zhì)上相似,可以滿足投資運(yùn)用安全性和穩(wěn)定的回報(bào)要求,便于有效的控制投資風(fēng)險(xiǎn)。(3)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司以投資人身份運(yùn)作企業(yè)年金,符合投資管理人和托管人職責(zé)分離的原則,使運(yùn)作過程更加透明。

待將來(lái)我國(guó)金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)的局面有所突破,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的保險(xiǎn)屬性逐步弱化,成為保險(xiǎn)集團(tuán)控股的一般意義的資產(chǎn)管理公司時(shí),其受托資金范圍可進(jìn)一步拓寬。

二、拓展投資渠道改善投資結(jié)構(gòu)

投資渠道的拓展不光是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司所面臨的問題,而是整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)所面臨的共同問題。投資渠道的拓展也不是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司能自主確定的,有賴于保險(xiǎn)投資政策的放寬,但它是探討公司經(jīng)營(yíng)問題的一個(gè)重要方面。

從投資的角度看,投資者投入資金的目的是為了使現(xiàn)有資產(chǎn)增值,預(yù)期收益最大化是投資的是基本目標(biāo)。但投資過程的風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存的,風(fēng)險(xiǎn)和收益是投資的兩大要素,投資者要在風(fēng)險(xiǎn)給定的情況下追求收益最大,或者在收益給定的情況下追求風(fēng)險(xiǎn)最小。保險(xiǎn)資金和其他性質(zhì)的資金沒有本質(zhì)的區(qū)別,都表現(xiàn)為一定數(shù)量的貨幣資金,但其投資運(yùn)用上有特殊的要求,最突出的是保險(xiǎn)資金運(yùn)用必須把安全性放在首位。由于保險(xiǎn)費(fèi)收入形成的保險(xiǎn)資金具有負(fù)債性,最終要用于賠付。保險(xiǎn)投資要在滿足安全性的前提下,追求收益性,并滿足流動(dòng)性的要求。要滿足以上要求需要運(yùn)用投資組合方式,其核心是將資金投資于兩個(gè)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上,建立起多證券或多資產(chǎn)的組合,以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。這就要求:第一,具有風(fēng)險(xiǎn)和收益不同的各種金融工具和投資渠道,為組合投資創(chuàng)造條件;第二,在此基礎(chǔ)上進(jìn)行組合投資以追求風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配。

目前保險(xiǎn)資金的投資渠道限于銀行存款、購(gòu)買國(guó)債、購(gòu)買金融債券、投資證券投資基金、回購(gòu)業(yè)務(wù)、購(gòu)買企業(yè)債券等。投資渠道的狹窄導(dǎo)致資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)不合理。比如,2002年末,資金運(yùn)用余額為5799億元,其中:銀行存款3019.7億元,占比52%;購(gòu)買國(guó)債1080.8億元,占比18.6%;購(gòu)買金融債券403.5億元,占比6.96%:投資證券投資基金313.3億元,占比5.4%:回購(gòu)業(yè)務(wù)620.4億元,占比10.7%;購(gòu)買企業(yè)債券183.1億元,占比3.16%。保險(xiǎn)資金運(yùn)用集中于銀行存款和國(guó)債,兩項(xiàng)占70.6%。資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)不合理會(huì)產(chǎn)生不良后果:(1)利率風(fēng)險(xiǎn)高。銀行存款占的比例高,銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1%。由于貨幣市場(chǎng)資金供應(yīng)充足,帶動(dòng)協(xié)議存款利率大幅下調(diào),已由2001年的5%左右下調(diào)至目前的3.4%左右。此外,銀行存款、債券加上回購(gòu)在總資產(chǎn)中的占比高達(dá)91.52%,這些固定利率和產(chǎn)品利率敏感度很高,受貨幣政策以及利率走勢(shì)的影響十分明顯。(2)資產(chǎn)負(fù)債失配現(xiàn)象嚴(yán)重。不同的保險(xiǎn)公司負(fù)債結(jié)構(gòu)不同,經(jīng)營(yíng)策略出不同,保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同;同一保險(xiǎn)公司的不同險(xiǎn)種,由于期限、費(fèi)率的厘定、保險(xiǎn)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同,對(duì)投資收益率的要求不同。這樣使資金運(yùn)作所強(qiáng)調(diào)的重心存在較大的差異。如人壽保險(xiǎn)合同一般是長(zhǎng)期合同,保險(xiǎn)資金尤其需要長(zhǎng)期的投資工具匹配,而現(xiàn)有的投資渠道不能滿足這種要求,長(zhǎng)期資金作短期投資使用,導(dǎo)致投資效率的低下。(3)加劇保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)積累,影響保險(xiǎn)公司的償付能力。保險(xiǎn)公司如果在資金運(yùn)用上缺乏靈活度,會(huì)使其失去控制風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)力。就國(guó)內(nèi)的情況而言,對(duì)于那些利差損較大的公司來(lái)說(shuō),只能靠不斷追求銷售業(yè)績(jī)來(lái)保證現(xiàn)金流入,而新增加的保險(xiǎn)資金如得不到很好的利用,又將再次形成利差損,導(dǎo)致惡性循環(huán),影響保險(xiǎn)公司的償付能力。

按照現(xiàn)有的資金運(yùn)用渠道,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司難以擔(dān)當(dāng)所管理資產(chǎn)的保值增值重任,因此,拓展投資渠道,改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu),是控制投資風(fēng)險(xiǎn),增加收益的一個(gè)必要條件。

(一)擴(kuò)大企業(yè)債券投資

企業(yè)債券作為一種投資方式有以下特點(diǎn):(1)可選擇的種類較多;(2)具有償還性,與股票相比,收益相對(duì)穩(wěn)定,并可以按期收回本金,投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小;(3)流動(dòng)性較好,持有人可以按自己的需要和市場(chǎng)的實(shí)際情況靈活地轉(zhuǎn)讓以收回本金。企業(yè)債券盈利性可能高于國(guó)債,但比國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)大。企業(yè)債券的特點(diǎn)使其成為保險(xiǎn)資金運(yùn)用的較好途徑。1999年5月,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司可以購(gòu)買鐵路、電力、三峽等中央企業(yè)債券。1999年8月,中國(guó)人民銀行同意保險(xiǎn)公司在全國(guó)銀行間同業(yè)市場(chǎng)開辦債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。2001年3月,又允許購(gòu)買電信通訊類企業(yè)債券。以上批準(zhǔn)購(gòu)買的企業(yè)債券及其回購(gòu)業(yè)務(wù),都對(duì)投資比例進(jìn)行了嚴(yán)格的控制。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司目前所面臨的企業(yè)債券投資條件和環(huán)境將得到很大改善。一方面,今年6月2日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)公布了新的《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》,該辦法的出臺(tái),不僅使保險(xiǎn)資金投資企業(yè)債券的范圍有所擴(kuò)大,而且投資比例也有了很大的提高;另一方面,從大的政策環(huán)境看,本年第二季度《中央銀行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出,發(fā)展債券市場(chǎng)是深化金融結(jié)構(gòu)改革的重要內(nèi)容,應(yīng)建立全國(guó)統(tǒng)一的債券市場(chǎng),并提出了發(fā)展債券市場(chǎng)的四大措施:增加債券市場(chǎng)供給,特別是增加企業(yè)債券的供給;改善市場(chǎng)條件,提高二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性;建立規(guī)范、透明、公正的債券評(píng)級(jí)體系;完善債券托管和結(jié)算體系。這些政策變化為保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司擴(kuò)大投資企業(yè)債券創(chuàng)造了條件。豐富的債券品種、完善的債券結(jié)構(gòu)和健全的債券市場(chǎng)運(yùn)用機(jī)制,將滿足保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司短期債券和10年期以上長(zhǎng)期債券的需要,使其可以逐步降低銀行存款、國(guó)債投資的比例,在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上加大保險(xiǎn)資金對(duì)資信等級(jí)較高的金融債券和企業(yè)債券的投資比例。

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關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)資金;風(fēng)險(xiǎn)管理;現(xiàn)狀;解決措施

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,如今保險(xiǎn)資金的規(guī)模也在不斷的擴(kuò)大,所以建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制已經(jīng)勢(shì)在必行。

保險(xiǎn)資金的使用是一種商業(yè)投資的形式,因?yàn)橥顿Y的效益和損失存在多方面的不穩(wěn)定因素,也就是所謂的投資風(fēng)險(xiǎn)。怎樣更好的預(yù)防風(fēng)險(xiǎn),是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資人員和保險(xiǎn)監(jiān)管部門的共同責(zé)任。從保險(xiǎn)資金使用監(jiān)管的層面來(lái)看,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制是政府監(jiān)管的基石,政府的監(jiān)管則是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資人員進(jìn)行內(nèi)部控制的有效屏障。假設(shè)其中的監(jiān)管公司不能配合,那么政府就不能很好的實(shí)行其監(jiān)管的作用;如果政府不對(duì)內(nèi)部控制進(jìn)行監(jiān)管,也就不能很好的發(fā)揮內(nèi)部控制的效用。風(fēng)險(xiǎn)控制是內(nèi)部控制的主要內(nèi)容,內(nèi)部控制就是為了更好的加強(qiáng)管理,預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)問題,從而更好的確保保險(xiǎn)市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

1 我國(guó)保險(xiǎn)資金使用的實(shí)際情況

1.1 我國(guó)保險(xiǎn)資金使用的道路

我國(guó)投資道路包括了:一是銀行存款,其中有活期,定期和協(xié)議存款,這些都是我國(guó)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的中心環(huán)節(jié);第二多種債券,其中有國(guó)債,企業(yè)債,金融債等,企業(yè)債和金融債都有上升的態(tài)勢(shì);第三就是證券投資基金,不動(dòng)產(chǎn)和股權(quán)投資等。針對(duì)保險(xiǎn)資金使用的道路來(lái)看,我國(guó)的保險(xiǎn)資金市場(chǎng)也在逐漸擴(kuò)展,法定資金使用的范圍也在逐漸的增加。從我國(guó)資金實(shí)際使用的角度來(lái)看,保險(xiǎn)資金主要是國(guó)債和銀行存款等,對(duì)于一些新型的資金使用道路像是基金,股票和基礎(chǔ)建設(shè)投資等都只有很少的份額。

1.2 保險(xiǎn)資金使用范圍

從2001到現(xiàn)在,隨著保費(fèi)收入的不斷增加,保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)范圍也在逐漸的增加,我國(guó)保險(xiǎn)使用范圍也在逐漸的增加,加強(qiáng)了我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在2001年到2012年的時(shí)候,我國(guó)的保費(fèi)收入就從原來(lái)的2112.28億元上升到15490億元,增長(zhǎng)十分迅猛。我國(guó)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)在2001年的時(shí)候僅有4591.07億元,在2012年就達(dá)到了7000億元。而且保險(xiǎn)資金的使用余額也呈現(xiàn)迅速發(fā)現(xiàn)的狀態(tài),從2001年的3702.79億上升到2012年的68500億。

1.3 保險(xiǎn)資金使用構(gòu)造

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,我國(guó)的保險(xiǎn)資金道路也在穩(wěn)步提升,其結(jié)構(gòu)也進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整,銀行存款的份額下降,但是還是占據(jù)一定的份量;債券中的國(guó)債和金融債投入也逐漸上升;股票,境外投資以及基礎(chǔ)建設(shè)投資的比例開始減少。和外國(guó)相比,我國(guó)的保險(xiǎn)資金使用還存在很多的問題,尤其是在銀行存款和債券的投資份額較多。

1.4 保險(xiǎn)資金使用的效用

通過不斷的健全和完善我國(guó)的法律法規(guī),我國(guó)的保險(xiǎn)投資道路逐漸拓寬。而且我國(guó)保險(xiǎn)公司積極吸取國(guó)外先進(jìn)的工作經(jīng)驗(yàn),加強(qiáng)自身的保險(xiǎn)投資能力,從而更好地的加強(qiáng)保險(xiǎn)投資效益。但是我國(guó)現(xiàn)在的保險(xiǎn)投資效益還不穩(wěn)定,長(zhǎng)時(shí)間的平均效益都是在30%-5%之間,而一些發(fā)達(dá)國(guó)家則為10%-20%之間。

2 我國(guó)保險(xiǎn)資金使用中存在的風(fēng)險(xiǎn)問題

依照保險(xiǎn)資金投資中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行分析,現(xiàn)在我國(guó)的保險(xiǎn)資金使用中主要面臨了六方面的風(fēng)險(xiǎn),分別是利率風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)和委托風(fēng)險(xiǎn)。

2.1 利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是最為普遍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。主要是指因?yàn)槭袌?chǎng)利率的不穩(wěn)定,從而給保險(xiǎn)公司的資金和負(fù)債價(jià)值造成威脅。利率風(fēng)險(xiǎn)是壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理中的主要風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)中的投資工具也會(huì)受到利率風(fēng)險(xiǎn)的威脅。利率的高低和保險(xiǎn)資金的使用有密切的關(guān)系。利率降低,使得保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)價(jià)值受到影響。現(xiàn)在我國(guó)保險(xiǎn)公司資金使用中很多都是銀行存款,這些資金會(huì)隨著利率下降而降低;還有就是應(yīng)收保費(fèi)的貼現(xiàn)值,使得銀行出現(xiàn)不良負(fù)債的情況。利率上升,會(huì)是讓更多的人們把資金投入到儲(chǔ)蓄和證券中,這樣就減少了愿意投保的人員,還會(huì)使一些已經(jīng)投保的人開始退保,影響保險(xiǎn)公司的正常運(yùn)行。而且,如果保險(xiǎn)公司把大部分資金使用到固定受益的投資中去,則資金的效益就會(huì)受到影響。因此,利率風(fēng)險(xiǎn)管理在保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理中就占據(jù)了十分重要的地位。

2.2 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

所謂的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就是指因?yàn)槭袌?chǎng)的不利因素給保險(xiǎn)公司造成不好的影響,也可以被稱為金融工具或是組合價(jià)值對(duì)于市場(chǎng)的敏感程度,像是經(jīng)濟(jì)衰退,通貨膨脹,政策調(diào)整以及金融市場(chǎng)的干涉能力,投資人員的心理素質(zhì)和預(yù)期投機(jī)行為中存在的一些風(fēng)險(xiǎn)問題。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),不能通過證券組合的形式來(lái)降低,如果和預(yù)期不相符,就會(huì)造成投資者的經(jīng)濟(jì)損失。

2.3 信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)就是指因?yàn)榻灰讓?duì)象不能遵守合約要求,從而給保險(xiǎn)公司帶來(lái)?yè)p失。這些合約有:準(zhǔn)時(shí)償還本息,回購(gòu)協(xié)議和證券買賣。因?yàn)楸kU(xiǎn)公司中的很多資金都是使用銀行存款的方式運(yùn)用到市場(chǎng)中去,所以,存款銀行的資信狀況和保險(xiǎn)公司的實(shí)際運(yùn)作有著密切的聯(lián)系。因此,伴隨著保險(xiǎn)公司用于企業(yè)債券的種類逐漸增多,相應(yīng)的企業(yè)債券投資,回購(gòu)和結(jié)算等工作也會(huì)受到威脅。

2.4 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

主要是指保險(xiǎn)公司的流動(dòng)性不夠穩(wěn)定,從而造成經(jīng)濟(jì)損失。針對(duì)保險(xiǎn)投資來(lái)說(shuō),投資金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度和金融產(chǎn)品的的種類成正比,其中的流動(dòng)性也就越好。一般情況下,變現(xiàn)快速,成本消耗就越少,流動(dòng)性就越大;相反的,流動(dòng)性較大的,風(fēng)險(xiǎn)就比較小,損失程度也就較小。壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)擁有長(zhǎng)期性,對(duì)于保險(xiǎn)資金的流動(dòng)性要求不高,其中的風(fēng)險(xiǎn)程度就小于財(cái)險(xiǎn)公司。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展程度密切相關(guān)。

2.5 實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)就是指保險(xiǎn)公司在使用資金的時(shí)候因?yàn)樾畔Ⅲw制和內(nèi)部控制的障礙,從而造成經(jīng)濟(jì)損失。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)槎▋r(jià),交易命令,獵犬和交易等方面的失誤或控制失控等方面的原因所造成的。實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)榧夹g(shù)和硬件方面的原因,造成企業(yè)不能夠及時(shí)準(zhǔn)確的收集,傳播和處理信息。

2.6 委托風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)在的保險(xiǎn)資金資產(chǎn)的運(yùn)作模式中,保險(xiǎn)公司把一些或是所有的資金都交給保險(xiǎn)資產(chǎn)公司管理,因?yàn)樾畔⒁蛩氐南拗疲瑥亩斐闪艘欢ǖ奈酗L(fēng)險(xiǎn)問題。

上面六個(gè)風(fēng)險(xiǎn)都是保險(xiǎn)公司在資金使用中出現(xiàn)的問題,當(dāng)然還有通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn),再投資風(fēng)險(xiǎn)以及政治風(fēng)險(xiǎn)等。

3 解決保險(xiǎn)資金在使用過程中的風(fēng)險(xiǎn)辦法

3.1 加強(qiáng)監(jiān)管力度

保險(xiǎn)資金的使用比較復(fù)雜,需要不斷的健全和完善,加強(qiáng)監(jiān)管力度,有效的預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。完善相應(yīng)的法律法規(guī),加強(qiáng)保險(xiǎn)投資的范圍、方向、比例和人緣素質(zhì)等。要建立償付能力監(jiān)管模式,依據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn),建立相應(yīng)的償還能力準(zhǔn)則,加強(qiáng)可實(shí)施性。建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)制度,有效地控制投資比例,穩(wěn)定保險(xiǎn)投資,獲得更好的經(jīng)濟(jì)利益。

3.2 資本市場(chǎng)的層面

資本市場(chǎng)的效率和構(gòu)造對(duì)于我國(guó)的保險(xiǎn)事業(yè)的投資和結(jié)果具有重要的影響。所以為了保證保險(xiǎn)投資的有序運(yùn)行,就需要建立一個(gè)健全的資本市場(chǎng)。為了促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展,我國(guó)需要不斷的健全法律法規(guī),建立有序的投資氛圍;對(duì)上市公司進(jìn)行規(guī)范,加強(qiáng)上市質(zhì)量,健全市場(chǎng)體系,在發(fā)展市場(chǎng)的同時(shí),不斷的完善中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)板,發(fā)揮其實(shí)際作用。而且還要穩(wěn)定貨幣市場(chǎng),股票市場(chǎng),債券市場(chǎng),保險(xiǎn)市場(chǎng)以及金融產(chǎn)品之間的關(guān)系,使得金融市場(chǎng)能夠融為一個(gè)整體。規(guī)范機(jī)構(gòu)投資者的行為能力,減少不合法行為,有效的開放資本市場(chǎng)的發(fā)展。

3.3 保險(xiǎn)公司的層面

建立保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范制度是解決投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素

3.3.1強(qiáng)化保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)辨別,構(gòu)建完善的資金投資決策系統(tǒng)和各種業(yè)務(wù)管理制度以及相應(yīng)的資金投放利益和追蹤考核和審計(jì)制度。主要有投資組合構(gòu)造,保險(xiǎn)資金使用效率追蹤考核制度,保險(xiǎn)資金運(yùn)營(yíng)內(nèi)部審計(jì)制度和各種業(yè)務(wù)管理制度,還有資金劃分管理制度,集中交易管理制度,賬戶管理制度,檢查管理制度和會(huì)計(jì)核算管理制度等。

3.3.2構(gòu)建業(yè)務(wù)的全程監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度。第一,建立全面的風(fēng)險(xiǎn)信息收集體系,從而更高的確保保險(xiǎn)資金入市和相關(guān)基礎(chǔ)建設(shè)中的風(fēng)險(xiǎn)信息更加的完善、精準(zhǔn),把這些消息有效的匯集起來(lái),從而保證風(fēng)險(xiǎn)管理的有序進(jìn)行。第二,進(jìn)行交易監(jiān)控的集中處理,能夠有效的監(jiān)管正在進(jìn)行的股票交易或是證券投資基金,有效的預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。第三,構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)系統(tǒng),使用定期和不定期的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告,從而全方位的預(yù)估股票,證券投資基金和基礎(chǔ)建設(shè)目標(biāo)得保險(xiǎn)資產(chǎn)中存在的風(fēng)險(xiǎn)問題。第四就是構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng),加強(qiáng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警防范,從而有效的預(yù)防在特殊環(huán)境中所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失。

3.3.3強(qiáng)化保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)人才的培養(yǎng),加強(qiáng)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)能力。要不斷的對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)人才進(jìn)行培養(yǎng)和鍛煉,加強(qiáng)人們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、評(píng)價(jià)和控制。不但要吸收國(guó)外先進(jìn)的工作經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),還要學(xué)習(xí)相關(guān)行業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防方法。

4 總結(jié)

隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模日益增大,我國(guó)保險(xiǎn)資金也正快速增加著,各種各樣的問題也逐漸顯露出來(lái),所以保險(xiǎn)公司要把如何合理運(yùn)用保險(xiǎn)資金放在第一位置,采取各種措施,進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)蒸蒸日上。

參考文獻(xiàn)

[1]郭祥,李晨.基于風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)視角的保險(xiǎn)投資策略研究[J]. 保險(xiǎn)研究. 2012(10)

篇7

保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)中占有舉足輕重的地位。但是目前我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作現(xiàn)狀并不盡如人意,保險(xiǎn)公司作為一個(gè)商業(yè)企業(yè),其根本目的在于追求利潤(rùn)的最大化,隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,保險(xiǎn)公司利潤(rùn)已不能單純依靠收取的保險(xiǎn)費(fèi)與一定概率下的保險(xiǎn)賠付差額,而是越來(lái)越倚重于保險(xiǎn)投資的有效運(yùn)營(yíng)。因?yàn)楸kU(xiǎn)與給付之差,其利潤(rùn)率是一定的,而且還有減少的趨勢(shì),而保險(xiǎn)投資的運(yùn)營(yíng),其預(yù)期的利潤(rùn)率卻是無(wú)限大的,所以只有安全有效地進(jìn)行各種投資運(yùn)營(yíng)才能使保險(xiǎn)資金獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng),使保險(xiǎn)公司獲得較高的利潤(rùn)。可見有效的資本運(yùn)營(yíng)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的支柱,是保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的生命線。

二、我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史和現(xiàn)狀

(一)我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史沿革

建國(guó)初期,我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行,所得利息全部上繳國(guó)家財(cái)政,無(wú)任何保險(xiǎn)投資可言。經(jīng)過20年的停辦以后,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)隨著改革開放而獲得新生。中國(guó)人民保險(xiǎn)公司1980年開始恢復(fù)辦理國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù),并積極發(fā)展國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

1984年11月,國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國(guó)人民保險(xiǎn)公司《關(guān)于加快發(fā)展我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的報(bào)告》中指出:“總、分公司收入的保險(xiǎn)費(fèi)扣除賠款、賠償準(zhǔn)備金、費(fèi)用開支和納稅金后,余下的可以自己運(yùn)用”。1985年3月國(guó)務(wù)院頒布的《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險(xiǎn)企業(yè)可以自主運(yùn)用保險(xiǎn)資金。這不僅是我國(guó)保險(xiǎn)體制改革的一次重大突破,也是增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)活力的一項(xiàng)戰(zhàn)略性措施,對(duì)加快我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)投資大體可以分為以下幾個(gè)階段。

1、初步發(fā)展階段:1984年至1988年底

中國(guó)人民保險(xiǎn)公司在取得投資權(quán)后,從1984年下半年開始,總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資(包括貸款)業(yè)務(wù),部分省、自治區(qū)、直轄市以及計(jì)劃單列城市分公司也相繼開展保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

在這一階段,中國(guó)人民銀行對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的投資活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格管理,一是對(duì)資金運(yùn)用規(guī)模實(shí)行計(jì)劃控制,例如1986年人行對(duì)人保下達(dá)2億元投資額度。二是對(duì)資金運(yùn)用的方式與方向作了嚴(yán)格規(guī)定。1986年人保的資金運(yùn)用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。1987年批準(zhǔn)試辦流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)和購(gòu)買金融債券。這一階段的經(jīng)營(yíng)效益不大理想,資產(chǎn)運(yùn)用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運(yùn)用率只有9.23%,投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段:1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面,加之保險(xiǎn)業(yè)本身經(jīng)營(yíng)效益不佳,我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有:總結(jié)前幾年資金運(yùn)用工作的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),嚴(yán)格執(zhí)行信貸計(jì)劃,嚴(yán)肅利率政策,把資金轉(zhuǎn)投到流動(dòng)資金貸款方面,堅(jiān)持“十不貸”和注意“重點(diǎn)傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段,努力提高資金運(yùn)用的安全性與收益性。在這一階段,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用工作除辦理流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)外,大部分工作放在對(duì)原有投資貸款項(xiàng)目的清理的催收上。資金運(yùn)用的范圍被限定為流動(dòng)資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購(gòu)買金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進(jìn)一步發(fā)展階段:1991年至1995年

經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓,加之宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn),保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1991年開始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段,保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國(guó)性保險(xiǎn)公司——中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司先后加入了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的行列。保險(xiǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,1992年底。人保、平保、太保三家保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用余額達(dá)109.46億元。保險(xiǎn)投資的范圍有所拓寬,證券投資得到較大發(fā)展,保險(xiǎn)投資收益得到提高。

4、規(guī)范發(fā)展階段:1995年至今

隨著1995年《保險(xiǎn)法》的出臺(tái)和實(shí)施,各保險(xiǎn)公司遵照《保險(xiǎn)法》調(diào)整業(yè)務(wù),以符合《保險(xiǎn)法》的要求。《保險(xiǎn)法》的實(shí)施,為我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

(二)我國(guó)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1、決策機(jī)制薄弱

目前許多保險(xiǎn)公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機(jī)制,人保財(cái)險(xiǎn)公司直到2003年下半年才成立了專門的保險(xiǎn)投資公司。決策的盲目性、被動(dòng)性、隨意性十分突出,在僅能投資債券的時(shí)期,這類決策機(jī)制不會(huì)體現(xiàn)任何危機(jī),對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō),更是掩蓋了其決策的弊端:決策機(jī)制落后,決策反饋機(jī)制尚未建立,在保險(xiǎn)公司進(jìn)入基金市場(chǎng)后會(huì)充分暴露出來(lái)。

2、保險(xiǎn)投資渠道狹窄

1998年以前,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道限于:銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。2000年3月1日起實(shí)行的《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用,限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國(guó)保監(jiān)會(huì)指定的中央企業(yè)債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。而西方國(guó)家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的法定渠道則較廣泛。如美國(guó)、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險(xiǎn)資金利用率低

保險(xiǎn)資金的利用率,在國(guó)外基本上達(dá)到90%,而在我國(guó)還不到50%。有限的保險(xiǎn)資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計(jì),1998年人保、平保和太保三大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款,保險(xiǎn)資金基本上無(wú)“運(yùn)用”可言。截止到1999年底,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用率還不到20%。為了保證保險(xiǎn)資金的安全,保險(xiǎn)公司將大量資金存于銀行,由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運(yùn)用,而保險(xiǎn)公司只能獲得固定的較低的存款利息,銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險(xiǎn)資金保值、增值了,保險(xiǎn)公司必須開拓出投資新領(lǐng)域來(lái)保證其資金的收益性、安全性。

4、保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才

保險(xiǎn)投資涉及到存款、國(guó)債、證券等多個(gè)領(lǐng)域,因此保險(xiǎn)投資人才必須對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有遠(yuǎn)見,對(duì)各行業(yè)發(fā)展有底數(shù),才能有膽略,有靈活性,善于捕獲商機(jī),在資本市場(chǎng)上獲得豐厚的回報(bào)。而我國(guó)保險(xiǎn)公司由于歷史原因,現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機(jī)構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成,且前兩部分約占公司員工的70%,年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu),呈現(xiàn)出明顯的弊端,即知識(shí)結(jié)構(gòu)老化,缺乏創(chuàng)造力。保險(xiǎn)公司要想從保險(xiǎn)投資中獲益,就必須引進(jìn)相應(yīng)人才,同時(shí)注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

5、保險(xiǎn)公司管理水平落后,影響保險(xiǎn)投資收益

由于我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制,管理體制落后,投資缺乏科學(xué)決策,許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項(xiàng)目貸款、人情貸款等。這些項(xiàng)目貸款很多無(wú)法收回投資本息,甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后,影響了投資收益。

中國(guó)的保險(xiǎn)公司要生存,保險(xiǎn)事業(yè)要發(fā)展,客觀上要求保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)用,但是這并不是說(shuō)中國(guó)馬上就完全放開對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制,還有一些地方需要去完善,還有一些制度需要制定,這是一個(gè)漸進(jìn)的過程。

三、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資體制的構(gòu)想

(一)保險(xiǎn)投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險(xiǎn)投資體制是指保險(xiǎn)投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱。保險(xiǎn)投資機(jī)制建立的目的在于提高保險(xiǎn)投資的收益,降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的兩個(gè)重要特征,其中保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面,保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展,將擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的盈利,增加保險(xiǎn)公司償付能力和經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定性。同時(shí),保險(xiǎn)公司收入的增加,將使保險(xiǎn)公司有能力降低保險(xiǎn)費(fèi)率,減輕被保險(xiǎn)人的負(fù)擔(dān),提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)如果沒有投資收益作為基礎(chǔ),加入WTO后,在承保業(yè)務(wù)上很難與國(guó)外保險(xiǎn)公司進(jìn)行價(jià)格(費(fèi)率)競(jìng)爭(zhēng)。另一方面,保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)上虧損,維持保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。如1987年英國(guó)兩大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊,而投資利潤(rùn)為2.04億英鎊和2.49英鎊,盈虧相抵后,還有不小的綜合盈利。從近期國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)來(lái)看,保險(xiǎn)公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益,如美國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)自1978年以來(lái)連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損,主要收益來(lái)自于投資收益。

由于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)是一種負(fù)債經(jīng)營(yíng),因而保險(xiǎn)資金的運(yùn)用除了考慮投資的收益外,還必須保證投資的安全性。因此,市場(chǎng)的開放,投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大,客觀上需要保險(xiǎn)公司進(jìn)一步加強(qiáng)投資機(jī)制的建設(shè),提高化解風(fēng)險(xiǎn)的能力,保證保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

(二)保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險(xiǎn)企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國(guó)保險(xiǎn)投資體制是一個(gè)系統(tǒng)工程。只有保險(xiǎn)公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度,加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理,才可能為高水平、高效益的保險(xiǎn)投資提供根本制度保證。如何加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理,我個(gè)人認(rèn)為可以包括以下內(nèi)容:

一、加大公司運(yùn)作的透明度和社會(huì)輿論的監(jiān)督作用,運(yùn)用法律武器,嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為,有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

二、建立和完善對(duì)經(jīng)理層的約束和激勵(lì)機(jī)制,徹底改變舊的用人機(jī)制,讓市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)來(lái)決定經(jīng)理的選拔,使經(jīng)理的報(bào)酬與公司的業(yè)績(jī)直接掛鉤。

三、加強(qiáng)管理創(chuàng)新,按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求,摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法,創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

(三)進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ),是關(guān)系到保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要因素。

由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問題是證券投資基金規(guī)模太小;保險(xiǎn)公司無(wú)法控制入市資金的風(fēng)險(xiǎn);在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下,保險(xiǎn)公司只能被動(dòng)的分紅,其變現(xiàn)很難實(shí)現(xiàn);保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道過窄;保險(xiǎn)資金中短期嚴(yán)重。

針對(duì)這些問題,必須進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道,加快資金入市步伐,使我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險(xiǎn)資金入市

(1)保險(xiǎn)資金入市可以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的盈利能力,如果運(yùn)用得當(dāng),還可有效解決保險(xiǎn)公司所面臨的“利差損”問題。在《保險(xiǎn)法》規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資,僅每年的利差損就有3至6個(gè)百分點(diǎn),這為保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%,國(guó)債的買賣收益最多不過6%-7%,在同業(yè)拆借市場(chǎng)上,因資金量有限,所以收益率微乎其微。而在2000年保險(xiǎn)公司投資證券基金的平均收益達(dá)12%。因此,保險(xiǎn)資金入市,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,對(duì)保險(xiǎn)公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

(2)保險(xiǎn)資金入市可以有效改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險(xiǎn)資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場(chǎng),可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因?yàn)楸kU(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)是進(jìn)行股權(quán)的交易,在證券市場(chǎng)機(jī)制作用下,根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則,保險(xiǎn)公司必然將資金投入到效益好、有成長(zhǎng)性的企業(yè)中去,這樣客觀上就使保險(xiǎn)資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。

(3)從長(zhǎng)期來(lái)看,保險(xiǎn)資金入市對(duì)于啟動(dòng)保險(xiǎn)消費(fèi)將起到一定的促進(jìn)作用。保險(xiǎn)資金入市無(wú)疑使國(guó)家找到一種對(duì)資金更有效的配置方法,從而使部分社會(huì)資金與證券市場(chǎng)之間形成紐帶。在這個(gè)紐帶的連接過程中,不但可以改變整個(gè)社會(huì)資金的結(jié)構(gòu),還可以使經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到更大的保障,以便使國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人以及保險(xiǎn)公司更好的發(fā)展。

(4)保險(xiǎn)資金入市,可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。隨著我國(guó)加入WTO,保險(xiǎn)業(yè)面臨著更大的沖擊,承受著更大的壓力。保險(xiǎn)公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來(lái)爭(zhēng)取保單,擴(kuò)大客戶群外,其所得到的保費(fèi)收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問題。在發(fā)達(dá)國(guó)家,保險(xiǎn)資金的投資渠道較我國(guó)暢通的多,除了存入銀行和購(gòu)買國(guó)債外,還可涉足證券市場(chǎng)甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以,保險(xiǎn)資金入市,可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司與國(guó)外保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

(5)保險(xiǎn)資金入市可有效緩解證券市場(chǎng)中資金供給與需求之間的矛盾,有助于穩(wěn)定證券市場(chǎng)。隨著保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展,可入市的保險(xiǎn)資金的規(guī)模將越來(lái)越大,必將會(huì)改善證券市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu),它對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展所起的作用也會(huì)越來(lái)越明顯。

2、保險(xiǎn)資金進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)。

盡管保險(xiǎn)公司都有較高的信譽(yù),但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng),而須有抵押。如果能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng),可以為保險(xiǎn)公司提高資金運(yùn)用效率提供方便。

3、擴(kuò)大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險(xiǎn)資金只可購(gòu)買鐵路債券、電力債券和三峽債券,應(yīng)擴(kuò)大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞,或者說(shuō)存在風(fēng)險(xiǎn),但應(yīng)相信保險(xiǎn)公司有一定的鑒別能力。新晨

4、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理。

資產(chǎn)委托就是保險(xiǎn)公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作。它的最大好處是保險(xiǎn)公司省心省力,不必事事躬親,同時(shí)由專業(yè)公司進(jìn)行操作,也可確保較高回報(bào)。

(四)培育專門資金運(yùn)用人才

我國(guó)加入WTO將使保險(xiǎn)業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的考驗(yàn),保險(xiǎn)公司如何作好準(zhǔn)備,采取措施,搞好投資收益,上面已經(jīng)從體制和機(jī)制創(chuàng)新、拓寬資金運(yùn)用渠道等多方面進(jìn)行了探討,但要確保這些對(duì)策措施具有現(xiàn)實(shí)的針對(duì)性、決策的參考性和實(shí)施的可操作性,關(guān)鍵在人,關(guān)鍵取決于目前保險(xiǎn)公司干部職工隊(duì)伍的素質(zhì)。因此,首先要改變干部隊(duì)伍年齡老化問題,采取買斷工齡、提前內(nèi)退等方式,分流一批年齡老化的人員,以保證隊(duì)伍的生機(jī)與活力;其次,要從管理入手,通過秘訣革,建設(shè)與國(guó)際接軌的一流現(xiàn)代化商業(yè)保險(xiǎn)公司的高效精簡(jiǎn)的機(jī)關(guān)管理體制,盡快與國(guó)際經(jīng)濟(jì)接軌;再次,要注重人才的引進(jìn)和使用,以及后備干部和后備人才的儲(chǔ)備。目前,當(dāng)務(wù)之急是要圍繞加快效率的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo),建立結(jié)構(gòu)合理高素質(zhì)的干部隊(duì)伍;以及培養(yǎng)選拔一批優(yōu)秀的中青年干部,建立數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)合理的后備干部隊(duì)伍,構(gòu)建既有長(zhǎng)期培養(yǎng)對(duì)象,又有近期可以上崗的人才儲(chǔ)備庫(kù)。

參考文獻(xiàn):

篇8

保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)中占有舉足輕重的地位。但是目前我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作現(xiàn)狀并不盡如人意,保險(xiǎn)公司作為一個(gè)商業(yè)企業(yè),其根本目的在于追求利潤(rùn)的最大化,隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,保險(xiǎn)公司利潤(rùn)已不能單純依靠收取的保險(xiǎn)費(fèi)與一定概率下的保險(xiǎn)賠付差額,而是越來(lái)越倚重于保險(xiǎn)投資的有效運(yùn)營(yíng)。因?yàn)楸kU(xiǎn)與給付之差,其利潤(rùn)率是一定的,而且還有減少的趨勢(shì),而保險(xiǎn)投資的運(yùn)營(yíng),其預(yù)期的利潤(rùn)率卻是無(wú)限大的,所以只有安全有效地進(jìn)行各種投資運(yùn)營(yíng)才能使保險(xiǎn)資金獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng),使保險(xiǎn)公司獲得較高的利潤(rùn)。可見有效的資本運(yùn)營(yíng)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的支柱,是保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的生命線。

二、我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史和現(xiàn)狀

(一)我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史沿革

建國(guó)初期,我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行,所得利息全部上繳國(guó)家財(cái)政,無(wú)任何保險(xiǎn)投資可言。經(jīng)過20年的停辦以后,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)隨著改革開放而獲得新生。中國(guó)人民保險(xiǎn)公司1980年開始恢復(fù)辦理國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù),并積極發(fā)展國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

1984年11月,國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國(guó)人民保險(xiǎn)公司《關(guān)于加快發(fā)展我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的報(bào)告》中指出:“總、分公司收入的保險(xiǎn)費(fèi)扣除賠款、賠償準(zhǔn)備金、費(fèi)用開支和納稅金后,余下的可以自己運(yùn)用”。1985年3月國(guó)務(wù)院頒布的《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險(xiǎn)企業(yè)可以自主運(yùn)用保險(xiǎn)資金。這不僅是我國(guó)保險(xiǎn)體制改革的一次重大突破,也是增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)活力的一項(xiàng)戰(zhàn)略性措施,對(duì)加快我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)投資大體可以分為以下幾個(gè)階段。

1、初步發(fā)展階段:1984年至1988年底

中國(guó)人民保險(xiǎn)公司在取得投資權(quán)后,從1984年下半年開始,總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資(包括貸款)業(yè)務(wù),部分省、自治區(qū)、直轄市以及計(jì)劃單列城市分公司也相繼開展保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

在這一階段,中國(guó)人民銀行對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的投資活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格管理,一是對(duì)資金運(yùn)用規(guī)模實(shí)行計(jì)劃控制,例如1986年人行對(duì)人保下達(dá)2億元投資額度。二是對(duì)資金運(yùn)用的方式與方向作了嚴(yán)格規(guī)定。1986年人保的資金運(yùn)用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。1987年批準(zhǔn)試辦流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)和購(gòu)買金融債券。這一階段的經(jīng)營(yíng)效益不大理想,資產(chǎn)運(yùn)用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運(yùn)用率只有9.23%,投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段:1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面,加之保險(xiǎn)業(yè)本身經(jīng)營(yíng)效益不佳,我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有:總結(jié)前幾年資金運(yùn)用工作的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),嚴(yán)格執(zhí)行信貸計(jì)劃,嚴(yán)肅利率政策,把資金轉(zhuǎn)投到流動(dòng)資金貸款方面,堅(jiān)持“十不貸”和注意“重點(diǎn)傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段,努力提高資金運(yùn)用的安全性與收益性。在這一階段,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用工作除辦理流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)外,大部分工作放在對(duì)原有投資貸款項(xiàng)目的清理的催收上。資金運(yùn)用的范圍被限定為流動(dòng)資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購(gòu)買金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進(jìn)一步發(fā)展階段:1991年至1995年

經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓,加之宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn),保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1991年開始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段,保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國(guó)性保險(xiǎn)公司——中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司先后加入了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的行列。保險(xiǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,1992年底。人保、平保、太保三家保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用余額達(dá)109.46億元。保險(xiǎn)投資的范圍有所拓寬,證券投資得到較大發(fā)展,保險(xiǎn)投資收益得到提高。

4、規(guī)范發(fā)展階段:1995年至今

隨著1995年《保險(xiǎn)法》的出臺(tái)和實(shí)施,各保險(xiǎn)公司遵照《保險(xiǎn)法》調(diào)整業(yè)務(wù),以符合《保險(xiǎn)法》的要求。《保險(xiǎn)法》的實(shí)施,為我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

(二)我國(guó)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1、決策機(jī)制薄弱

目前許多保險(xiǎn)公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機(jī)制,人保財(cái)險(xiǎn)公司直到2003年下半年才成立了專門的保險(xiǎn)投資公司。決策的盲目性、被動(dòng)性、隨意性十分突出,在僅能投資債券的時(shí)期,這類決策機(jī)制不會(huì)體現(xiàn)任何危機(jī),對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō),更是掩蓋了其決策的弊端:決策機(jī)制落后,決策反饋機(jī)制尚未建立,在保險(xiǎn)公司進(jìn)入基金市場(chǎng)后會(huì)充分暴露出來(lái)。

2、保險(xiǎn)投資渠道狹窄

1998年以前,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道限于:銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。2000年3月1日起實(shí)行的《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用,限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國(guó)保監(jiān)會(huì)指定的中央企業(yè)債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。而西方國(guó)家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的法定渠道則較廣泛。如美國(guó)、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險(xiǎn)資金利用率低

保險(xiǎn)資金的利用率,在國(guó)外基本上達(dá)到90%,而在我國(guó)還不到50%。有限的保險(xiǎn)資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計(jì),1998年人保、平保和太保三大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款,保險(xiǎn)資金基本上無(wú)“運(yùn)用”可言。截止到1999年底,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用率還不到20%。為了保證保險(xiǎn)資金的安全,保險(xiǎn)公司將大量資金存于銀行,由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運(yùn)用,而保險(xiǎn)公司只能獲得固定的較低的存款利息,銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險(xiǎn)資金保值、增值了,保險(xiǎn)公司必須開拓出投資新領(lǐng)域來(lái)保證其資金的收益性、安全性。

4、保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才

保險(xiǎn)投資涉及到存款、國(guó)債、證券等多個(gè)領(lǐng)域,因此保險(xiǎn)投資人才必須對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有遠(yuǎn)見,對(duì)各行業(yè)發(fā)展有底數(shù),才能有膽略,有靈活性,善于捕獲商機(jī),在資本市場(chǎng)上獲得豐厚的回報(bào)。而我國(guó)保險(xiǎn)公司由于歷史原因,現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機(jī)構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成,且前兩部分約占公司員工的70%,年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu),呈現(xiàn)出明顯的弊端,即知識(shí)結(jié)構(gòu)老化,缺乏創(chuàng)造力。保險(xiǎn)公司要想從保險(xiǎn)投資中獲益,就必須引進(jìn)相應(yīng)人才,同時(shí)注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

5、保險(xiǎn)公司管理水平落后,影響保險(xiǎn)投資收益

由于我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制,管理體制落后,投資缺乏科學(xué)決策,許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項(xiàng)目貸款、人情貸款等。這些項(xiàng)目貸款很多無(wú)法收回投資本息,甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后,影響了投資收益。

中國(guó)的保險(xiǎn)公司要生存,保險(xiǎn)事業(yè)要發(fā)展,客觀上要求保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)用,但是這并不是說(shuō)中國(guó)馬上就完全放開對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制,還有一些地方需要去完善,還有一些制度需要制定,這是一個(gè)漸進(jìn)的過程。

三、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資體制的構(gòu)想

(一)保險(xiǎn)投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險(xiǎn)投資體制是指保險(xiǎn)投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱。保險(xiǎn)投資機(jī)制建立的目的在于提高保險(xiǎn)投資的收益,降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的兩個(gè)重要特征,其中保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面,保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展,將擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的盈利,增加保險(xiǎn)公司償付能力和經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定性。同時(shí),保險(xiǎn)公司收入的增加,將使保險(xiǎn)公司有能力降低保險(xiǎn)費(fèi)率,減輕被保險(xiǎn)人的負(fù)擔(dān),提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)如果沒有投資收益作為基礎(chǔ),加入WTO后,在承保業(yè)務(wù)上很難與國(guó)外保險(xiǎn)公司進(jìn)行價(jià)格(費(fèi)率)競(jìng)爭(zhēng)。另一方面,保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)上虧損,維持保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。如1987年英國(guó)兩大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊,而投資利潤(rùn)為2.04億英鎊和2.49英鎊,盈虧相抵后,還有不小的綜合盈利。從近期國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)來(lái)看,保險(xiǎn)公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益,如美國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)自1978年以來(lái)連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損,主要收益來(lái)自于投資收益。

由于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)是一種負(fù)債經(jīng)營(yíng),因而保險(xiǎn)資金的運(yùn)用除了考慮投資的收益外,還必須保證投資的安全性。因此,市場(chǎng)的開放,投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大,客觀上需要保險(xiǎn)公司進(jìn)一步加強(qiáng)投資機(jī)制的建設(shè),提高化解風(fēng)險(xiǎn)的能力,保證保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

(二)保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險(xiǎn)企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國(guó)保險(xiǎn)投資體制是一個(gè)系統(tǒng)工程。只有保險(xiǎn)公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度,加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理,才可能為高水平、高效益的保險(xiǎn)投資提供根本制度保證。如何加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理,我個(gè)人認(rèn)為可以包括以下內(nèi)容:

第一、加大公司運(yùn)作的透明度和社會(huì)輿論的監(jiān)督作用,運(yùn)用法律武器,嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為,有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

第二、建立和完善對(duì)經(jīng)理層的約束和激勵(lì)機(jī)制,徹底改變舊的用人機(jī)制,讓市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)來(lái)決定經(jīng)理的選拔,使經(jīng)理的報(bào)酬與公司的業(yè)績(jī)直接掛鉤。

第三、加強(qiáng)管理創(chuàng)新,按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求,摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法,創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

(三)進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ),是關(guān)系到保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要因素。

由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問題是證券投資基金規(guī)模太小;保險(xiǎn)公司無(wú)法控制入市資金的風(fēng)險(xiǎn);在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下,保險(xiǎn)公司只能被動(dòng)的分紅,其變現(xiàn)很難實(shí)現(xiàn);保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道過窄;保險(xiǎn)資金中短期嚴(yán)重。

針對(duì)這些問題,必須進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道,加快資金入市步伐,使我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險(xiǎn)資金入市

(1)保險(xiǎn)資金入市可以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的盈利能力,如果運(yùn)用得當(dāng),還可有效解決保險(xiǎn)公司所面臨的“利差損”問題。在《保險(xiǎn)法》規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資,僅每年的利差損就有3至6個(gè)百分點(diǎn),這為保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%,國(guó)債的買賣收益最多不過6%-7%,在同業(yè)拆借市場(chǎng)上,因資金量有限,所以收益率微乎其微。而在2000年保險(xiǎn)公司投資證券基金的平均收益達(dá)12%。因此,保險(xiǎn)資金入市,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,對(duì)保險(xiǎn)公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

(2)保險(xiǎn)資金入市可以有效改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險(xiǎn)資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場(chǎng),可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因?yàn)楸kU(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)是進(jìn)行股權(quán)的交易,在證券市場(chǎng)機(jī)制作用下,根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則,保險(xiǎn)公司必然將資金投入到效益好、有成長(zhǎng)性的企業(yè)中去,這樣客觀上就使保險(xiǎn)資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。

(3)從長(zhǎng)期來(lái)看,保險(xiǎn)資金入市對(duì)于啟動(dòng)保險(xiǎn)消費(fèi)將起到一定的促進(jìn)作用。保險(xiǎn)資金入市無(wú)疑使國(guó)家找到一種對(duì)資金更有效的配置方法,從而使部分社會(huì)資金與證券市場(chǎng)之間形成紐帶。在這個(gè)紐帶的連接過程中,不但可以改變整個(gè)社會(huì)資金的結(jié)構(gòu),還可以使經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到更大的保障,以便使國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人以及保險(xiǎn)公司更好的發(fā)展。

(4)保險(xiǎn)資金入市,可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。隨著我國(guó)加入WTO,保險(xiǎn)業(yè)面臨著更大的沖擊,承受著更大的壓力。保險(xiǎn)公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來(lái)爭(zhēng)取保單,擴(kuò)大客戶群外,其所得到的保費(fèi)收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問題。在發(fā)達(dá)國(guó)家,保險(xiǎn)資金的投資渠道較我國(guó)暢通的多,除了存入銀行和購(gòu)買國(guó)債外,還可涉足證券市場(chǎng)甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以,保險(xiǎn)資金入市,可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司與國(guó)外保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

(5)保險(xiǎn)資金入市可有效緩解證券市場(chǎng)中資金供給與需求之間的矛盾,有助于穩(wěn)定證券市場(chǎng)。隨著保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展,可入市的保險(xiǎn)資金的規(guī)模將越來(lái)越大,必將會(huì)改善證券市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu),它對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展所起的作用也會(huì)越來(lái)越明顯。

2、保險(xiǎn)資金進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)。

盡管保險(xiǎn)公司都有較高的信譽(yù),但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng),而須有抵押。如果能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng),可以為保險(xiǎn)公司提高資金運(yùn)用效率提供方便。

3、擴(kuò)大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險(xiǎn)資金只可購(gòu)買鐵路債券、電力債券和三峽債券,應(yīng)擴(kuò)大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞,或者說(shuō)存在風(fēng)險(xiǎn),但應(yīng)相信保險(xiǎn)公司有一定的鑒別能力。

4、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理。

資產(chǎn)委托就是保險(xiǎn)公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作。它的最大好處是保險(xiǎn)公司省心省力,不必事事躬親,同時(shí)由專業(yè)公司進(jìn)行操作,也可確保較高回報(bào)。

篇9

我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史沿革

建國(guó)初期,我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行,所得利息全部上繳國(guó)家財(cái)政,無(wú)任何保險(xiǎn)投資可言。經(jīng)過20年的停辦以后,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)隨著改革開放而獲得新生。中國(guó)人民保險(xiǎn)公司1980年開始恢復(fù)辦理國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù),并積極發(fā)展國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

1984年11月,國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國(guó)人民保險(xiǎn)公司《關(guān)于加快發(fā)展我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的告》中指出:“總、分公司收入的保險(xiǎn)費(fèi)扣除賠款、賠償預(yù)備金、費(fèi)用開支和納稅金后,余下的可以自己運(yùn)用”。1985年3月國(guó)務(wù)院頒布的《保險(xiǎn)企業(yè)治理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險(xiǎn)企業(yè)可以自主運(yùn)用保險(xiǎn)資金。這不僅是我國(guó)保險(xiǎn)體制改革的一次重大突破,也是增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)活力的一項(xiàng)戰(zhàn)略性措施,對(duì)加快我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)投資大體可以分為以下幾個(gè)階段。

1、初步發(fā)展階段:1984年至1988年底

中國(guó)人民保險(xiǎn)公司在取得投資權(quán)后,從1984年下半年開始,總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資業(yè)務(wù),部分省、自治區(qū)、直轄市以及計(jì)劃單列城市分公司也相繼開展保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

在這一階段,中國(guó)人民銀行對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的投資活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格治理,一是對(duì)資金運(yùn)用規(guī)模實(shí)行計(jì)劃控制,例如1986年人行對(duì)人保下達(dá)2億元投資額度。二是對(duì)資金運(yùn)用的方式與方向作了嚴(yán)格規(guī)定。1986年人保的資金運(yùn)用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。1987年批準(zhǔn)試辦流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)和購(gòu)買金融債券。這一階段的經(jīng)營(yíng)效益不大理想,資產(chǎn)運(yùn)用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運(yùn)用率只有9.23,投資收益率僅為0.83。

2、調(diào)整整頓階段:1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面,加之保險(xiǎn)業(yè)本身經(jīng)營(yíng)效益不佳,我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有:總結(jié)前幾年資金運(yùn)用工作的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),嚴(yán)格執(zhí)行信貸計(jì)劃,嚴(yán)厲利率政策,把資金轉(zhuǎn)投到流動(dòng)資金貸款方面,堅(jiān)持“十不貸”和注重“重點(diǎn)傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段,努力提高資金運(yùn)用的安全性與收益性。在這一階段,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用工作除辦理流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)外,大部分工作放在對(duì)原有投資貸款項(xiàng)目的清理的催收上。資金運(yùn)用的范圍被限定為流動(dòng)資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購(gòu)買金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進(jìn)一步發(fā)展階段:1991年至1995年

經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓,加之宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn),保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1991年開始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段,保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國(guó)性保險(xiǎn)公司——中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司先后加入了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的行列。保險(xiǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,1992年底。人保、平保、太保三家保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用余額達(dá)109.46億元。保險(xiǎn)投資的范圍有所拓寬,證券投資得到較大發(fā)展,保險(xiǎn)投資收益得到提高。【NextPage】

4、規(guī)范發(fā)展階段:1995年至今

隨著1995年《保險(xiǎn)法》的出臺(tái)和實(shí)施,各保險(xiǎn)公司遵照《保險(xiǎn)法》調(diào)整業(yè)務(wù),以符合《保險(xiǎn)法》的要求。《保險(xiǎn)法》的實(shí)施,為我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

我國(guó)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1、決策機(jī)制薄弱

目前許多保險(xiǎn)公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機(jī)制,人保財(cái)險(xiǎn)公司直到2003年下半年才成立了專門的保險(xiǎn)投資公司。決策的盲目性、被動(dòng)性、隨意性十分突出,在僅能投資債券的時(shí)期,這類決策機(jī)制不會(huì)體現(xiàn)任何危機(jī),對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō),更是掩蓋了其決策的弊端:決策機(jī)制落后,決策反饋機(jī)制尚未建立,在保險(xiǎn)公司進(jìn)入基金市場(chǎng)后會(huì)充分暴露出來(lái)。

2、保險(xiǎn)投資渠道狹窄

1998年以前,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道限于:銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。2000年3月1日起實(shí)行的《保險(xiǎn)公司治理規(guī)定》,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用,限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國(guó)保監(jiān)會(huì)指定的中心企業(yè)債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。而西方國(guó)家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的法定渠道則較廣泛。如美國(guó)、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險(xiǎn)資金利用率低

保險(xiǎn)資金的利用率,在國(guó)外基本上達(dá)到90,而在我國(guó)還不到50。有限的保險(xiǎn)資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計(jì),1998年人保、平保和太保三大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的40—60局限于現(xiàn)金和銀行存款,保險(xiǎn)資金基本上無(wú)“運(yùn)用”可言。截止到1999年底,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用率還不到20。為了保證保險(xiǎn)資金的安全,保險(xiǎn)公司將大量資金存于銀行,由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運(yùn)用,而保險(xiǎn)公司只能獲得固定的較低的存款利息,銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險(xiǎn)資金保值、增值了,保險(xiǎn)公司必須開拓出投資新領(lǐng)域來(lái)保證其資金的收益性、安全性。

4、保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才

保險(xiǎn)投資涉及到存款、國(guó)債、證券等多個(gè)領(lǐng)域,因此保險(xiǎn)投資人才必須對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有遠(yuǎn)見,對(duì)各行業(yè)發(fā)展有底數(shù),才能有膽略,有靈活性,善于捕捉商機(jī),在資本市場(chǎng)上獲得豐厚的回。而我國(guó)保險(xiǎn)公司由于歷史原因,現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機(jī)構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成,且前兩部分約占公司員工的70,年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu),呈現(xiàn)出明顯的弊端,即知識(shí)結(jié)構(gòu)老化,缺乏創(chuàng)造力。保險(xiǎn)公司要想從保險(xiǎn)投資中獲益,就必須引進(jìn)相應(yīng)人才,同時(shí)注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

5、保險(xiǎn)公司治理水平落后,影響保險(xiǎn)投資收益

由于我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制,治理體制落后,投資缺乏科學(xué)決策,許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項(xiàng)目貸款、人情貸款等。這些項(xiàng)目貸款很多無(wú)法收回投資本息,甚至成為呆賬、壞賬。治理水平的落后,影響了投資收益。

中國(guó)的保險(xiǎn)公司要生存,保險(xiǎn)事業(yè)要發(fā)展,客觀上要求保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)用,但是這并不是說(shuō)中國(guó)馬上就完全放開對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制,還有一些地方需要去完善,還有一些制度需要制定,這是一個(gè)漸進(jìn)的過程。

2、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資體制的構(gòu)想

保險(xiǎn)投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險(xiǎn)投資體制是指保險(xiǎn)投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和治理制度的總稱。保險(xiǎn)投資機(jī)制建立的目的在于提高保險(xiǎn)投資的收益,降低投資風(fēng)險(xiǎn)。【NextPage】

保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的兩個(gè)重要特征,其中保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面,保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展,將擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的盈利,增加保險(xiǎn)公司償付能力和經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定性。同時(shí),保險(xiǎn)公司收入的增加,將使保險(xiǎn)公司有能力降低保險(xiǎn)費(fèi)率,減輕被保險(xiǎn)人的負(fù)擔(dān),提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)假如沒有投資收益作為基礎(chǔ),加入WTO后,在承保業(yè)務(wù)上很難與國(guó)外保險(xiǎn)公司進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。另一方面,保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)上虧損,維持保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。如1987年英國(guó)兩大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊,而投資利潤(rùn)為2.04億英鎊和2.49英鎊,盈虧相抵后,還有不小的綜合盈利。從近期國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)來(lái)看,保險(xiǎn)公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益,如美國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)自1978年以來(lái)連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損,主要收益來(lái)自于投資收益。

由于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)是一種負(fù)債經(jīng)營(yíng),因而保險(xiǎn)資金的運(yùn)用除了考慮投資的收益外,還必須保證投資的安全性。因此,市場(chǎng)的開放,投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大,客觀上需要保險(xiǎn)公司進(jìn)一步加強(qiáng)投資機(jī)制的建設(shè),提高化解風(fēng)險(xiǎn)的能力,保證保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險(xiǎn)企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國(guó)保險(xiǎn)投資體制是一個(gè)系統(tǒng)工程。只有保險(xiǎn)公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度,加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)治理,才可能為高水平、高效益的保險(xiǎn)投資提供根本制度保證。如何加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)治理,我個(gè)人認(rèn)為可以包括以下內(nèi)容:

一、加大公司運(yùn)作的透明度和社會(huì)輿論的監(jiān)督作用,運(yùn)用法律武器,嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為,有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

二、建立和完善對(duì)經(jīng)理層的約束和激勵(lì)機(jī)制,徹底改變舊的用人機(jī)制,讓市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)來(lái)決定經(jīng)理的選拔,使經(jīng)理的酬與公司的業(yè)績(jī)直接掛鉤。

三、加強(qiáng)治理創(chuàng)新,按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求,摒棄舊的、傳統(tǒng)的治理模式及其相應(yīng)的治理方工和方法,創(chuàng)建新的治理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ),是關(guān)系到保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要因素。

由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問題是證券投資基金規(guī)模太小;保險(xiǎn)公司無(wú)法控制入市資金的風(fēng)險(xiǎn);在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下,保險(xiǎn)公司只能被動(dòng)的分紅,其變現(xiàn)很難實(shí)現(xiàn);保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道過窄;保險(xiǎn)資金中短期嚴(yán)重。

針對(duì)這些問題,必須進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道,加快資金入市步伐,使我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險(xiǎn)資金入市

保險(xiǎn)資金入市可以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的盈利能力,假如運(yùn)用得當(dāng),還可有效解決保險(xiǎn)公司所面臨的“利差損”問題。在《保險(xiǎn)法》規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資,僅每年的利差損就有3至6個(gè)百分點(diǎn),這為保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25,國(guó)債的買賣收益最多不過6-7,在同業(yè)拆借市場(chǎng)上,因資金量有限,所以收益率微乎其微。而在2000年保險(xiǎn)公司投資證券基金的平均收益達(dá)12。因此,保險(xiǎn)資金入市,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,對(duì)保險(xiǎn)公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

保險(xiǎn)資金入市可以有效改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。假如答應(yīng)保險(xiǎn)資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場(chǎng),可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因?yàn)楸kU(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)是進(jìn)行股權(quán)的交易,在證券市場(chǎng)機(jī)制作用下,根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則,保險(xiǎn)公司必然將資金投入到效益好、有成長(zhǎng)性的企業(yè)中去,這樣客觀上就使保險(xiǎn)資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。【NextPage】

從長(zhǎng)期來(lái)看,保險(xiǎn)資金入市對(duì)于啟動(dòng)保險(xiǎn)消費(fèi)將起到一定的促進(jìn)作用。保險(xiǎn)資金入市無(wú)疑使國(guó)家找到一種對(duì)資金更有效的配置方法,從而使部分社會(huì)資金與證券市場(chǎng)之間形成紐帶。在這個(gè)紐帶的連接過程中,不但可以改變整個(gè)社會(huì)資金的結(jié)構(gòu),還可以使經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到更大的保障,以便使國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人以及保險(xiǎn)公司更好的發(fā)展。

保險(xiǎn)資金入市,可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。隨著我國(guó)加入WTO,保險(xiǎn)業(yè)面臨著更大的沖擊,承受著更大的壓力。保險(xiǎn)公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來(lái)爭(zhēng)取保單,擴(kuò)大客戶群外,其所得到的保費(fèi)收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問題。在發(fā)達(dá)國(guó)家,保險(xiǎn)資金的投資渠道較我國(guó)暢通的多,除了存入銀行和購(gòu)買國(guó)債外,還可涉足證券市場(chǎng)甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以,保險(xiǎn)資金入市,可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司與國(guó)外保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

保險(xiǎn)資金入市可有效緩解證券市場(chǎng)中資金供給與需求之間的矛盾,有助于穩(wěn)定證券市場(chǎng)。隨著保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展,可入市的保險(xiǎn)資金的規(guī)模將越來(lái)越大,必將會(huì)改善證券市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu),它對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展所起的作用也會(huì)越來(lái)越明顯。

2、保險(xiǎn)資金進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)。

盡管保險(xiǎn)公司都有較高的信譽(yù),但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng),而須有抵押。假如能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng),可以為保險(xiǎn)公司提高資金運(yùn)用效率提供方便。

3、擴(kuò)大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險(xiǎn)資金只可購(gòu)買鐵路債券、電力債券和三峽債券,應(yīng)擴(kuò)大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞,或者說(shuō)存在風(fēng)險(xiǎn),但應(yīng)相信保險(xiǎn)公司有一定的鑒別能力。

4、進(jìn)行資產(chǎn)委托治理。本文出自新晨

資產(chǎn)委托就是保險(xiǎn)公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)治理公司進(jìn)行運(yùn)作。它的最大好處是保險(xiǎn)公司省心省力,不必事事躬親,同時(shí)由專業(yè)公司進(jìn)行操作,也可確保較高回。

培育專門資金運(yùn)用人才

我國(guó)加入WTO將使保險(xiǎn)業(yè)面臨更加嚴(yán)重的考驗(yàn),保險(xiǎn)公司如何作好預(yù)備,采取措施,搞好投資收益,上面已經(jīng)從體制和機(jī)制創(chuàng)新、拓寬資金運(yùn)用渠道等多方面進(jìn)行了探討,但要確保這些對(duì)策措施具有現(xiàn)實(shí)的針對(duì)性、決策的參考性和實(shí)施的可操作性,關(guān)鍵在人,關(guān)鍵取決于目前保險(xiǎn)公司干部職工隊(duì)伍的素質(zhì)。因此,首先要改變干部隊(duì)伍年齡老化問題,采取買斷工齡、提前內(nèi)退等方式,分流一批年齡老化的人員,以保證隊(duì)伍的生氣與活力;其次,要從治理入手,通過秘訣革,建設(shè)與國(guó)際接軌的一流現(xiàn)代化商業(yè)保險(xiǎn)公司的高效精簡(jiǎn)的機(jī)關(guān)治理體制,盡快與國(guó)際經(jīng)濟(jì)接軌;再次,要注重人才的引進(jìn)和使用,以及后備干部和后備人才的儲(chǔ)備。目前,當(dāng)務(wù)之急是要圍繞加快效率的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo),建立結(jié)構(gòu)合理高素質(zhì)的干部隊(duì)伍;以及培養(yǎng)選拔一批優(yōu)秀的中青年干部,建立數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)合理的后備干部隊(duì)伍,構(gòu)建既有長(zhǎng)期培養(yǎng)對(duì)象,又有近期可以上崗的人才儲(chǔ)備庫(kù)。

參考文獻(xiàn):

篇10

日前,國(guó)務(wù)院“鼓勵(lì)合規(guī)資金入市專題工作小組”已初步完成相關(guān)制度起草工作,正在征求各方面的意見;保監(jiān)會(huì)主席吳定富也指出,要不斷提高資金運(yùn)用管理水平……這一系列舉措意味著作為長(zhǎng)期資金之一的保險(xiǎn)資金入市已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。多家保險(xiǎn)公司人士在接受記者采訪時(shí)表示,保險(xiǎn)資金直接入市的技術(shù)準(zhǔn)備已基本完成,公司正在進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)管控工作,只待相關(guān)辦法出臺(tái)即可入市。

此前不久,保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)投資可轉(zhuǎn)換債券間接入市,已有金牛轉(zhuǎn)債等兩家可轉(zhuǎn)債公司被保險(xiǎn)資金大舉買入。而保險(xiǎn)資金通過證券投資基金間接入市的效果不夠理想。保監(jiān)會(huì)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2002年保險(xiǎn)公司在基金上的投資虧損達(dá)23%,與2001年的盈利21%幾近持平。一位保險(xiǎn)公司的基金投資人員向記者表示,公司在開放式基金投資效果不錯(cuò),但封閉式基金投資有較大虧損,解套欲望強(qiáng)烈,盡管不少保險(xiǎn)公司增加了對(duì)封閉式基金的投資,但主要是出于封轉(zhuǎn)開的套利預(yù)期。此外,近年來(lái)保險(xiǎn)公司協(xié)議存款利率持續(xù)走低,保險(xiǎn)資金年收益率從2001年的4.3%降至2002年的3.4%,此前央行的8次降息使保險(xiǎn)公司資金出現(xiàn)巨大利差損,保險(xiǎn)資金的盈利狀況打了折扣。保險(xiǎn)公司直接入市的愿望日益增強(qiáng)。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,自年初“國(guó)九條”以來(lái),業(yè)內(nèi)對(duì)保險(xiǎn)資金直接入市的期望值進(jìn)一步提高,但保險(xiǎn)公司入市遲遲未能實(shí)施,與風(fēng)險(xiǎn)控制有很大關(guān)系。由于保險(xiǎn)資金的特殊性,運(yùn)用不當(dāng)可能導(dǎo)致保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)虧損甚至出現(xiàn)償付危機(jī),保險(xiǎn)資金入市必須以風(fēng)險(xiǎn)控制為前提,遵循安全性、流動(dòng)性、收益性相統(tǒng)一的原則,保證保險(xiǎn)資金運(yùn)用安全。

目前只有人保和人壽成立了專業(yè)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司,其它保險(xiǎn)公司都是資金運(yùn)用中心。但由于保險(xiǎn)公司尚無(wú)證券市場(chǎng)上的直接投資經(jīng)驗(yàn),再加上目前證券市場(chǎng)的低迷,從風(fēng)險(xiǎn)管控角度來(lái)考慮,即便管理層放開入市渠道,保險(xiǎn)公司的初期投資額也不會(huì)太大。據(jù)了解,保險(xiǎn)公司正在做直接入市前的后續(xù)準(zhǔn)備工作,比如在機(jī)構(gòu)設(shè)置上,完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用的決策管理體系,建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制的制衡機(jī)制;在人員安排上,加強(qiáng)專業(yè)人才的培養(yǎng)和引進(jìn),以提高分析和把握宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的能力,并更好地把握宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和國(guó)家的各項(xiàng)方針政策,等等。

有業(yè)內(nèi)人士稱,保險(xiǎn)資金投資股票市場(chǎng)的相關(guān)管理辦法的制定已近尾聲,保險(xiǎn)資金的直接人市范圍將有所拓寬,除投資流通A股外,還可投資非流通股,包括國(guó)有股、法人股、以及保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的與A股股票相關(guān)的其他品種等等。 保險(xiǎn)公司的資本金、營(yíng)運(yùn)資金、公積金、未分配利潤(rùn)、各項(xiàng)準(zhǔn)備金、其他負(fù)債和其他性質(zhì)保險(xiǎn)資金形成的各項(xiàng)資產(chǎn),均可以投資國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng),保險(xiǎn)公司投資資本市場(chǎng)的總額不得超過上月末該公司總資產(chǎn)的5%;投資單一股票按成本價(jià)格計(jì),不得超過保險(xiǎn)公司可用資金的10%;投資單一股票按股份數(shù)額計(jì),不得超過該上市公司流通股數(shù)量的10%,對(duì)投資非流通股則另作要求。