導語：如何才能寫好一篇投資計劃和資金計劃的區別，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：信托，信托公司，信托業務分類

一、當前信托公司金融業務分類方法及存在的問題

信托公司是一類金融機構，其從事的金融業務分類目前沒有權威的方法，監管機構、信托公司、社會中介機構各有標準。傳統的分類方法有按投資人個數不同分單一和集合類；按委托人交付信托財產的形態不同分資金信托、財產信托、財產權信托；按受托人在運用信托財產時行使權利不同分委托人指定類和受托人代定類；按信托財產投資運用的領域分房地產信托、證券投資信托、基礎設施信托等；按信托財產運用的方式分股權信托、貸款信托、受益權購買加回購結構化信托等。

這幾種分類方法的優點在于比較直觀地反映了信托財產的來源與運用，簡潔明了、易于理解，但也存在著局限性。對監管層而言，最大的局限在于沒有區分信托業務的金融特性，不同類型信托業務，其服從和滿足的相應市場、監管規則是不同的，而信托投資公司在其中扮演的角色也是不同的。這些分類方法都沒有從信托產生的原始節點出發高度概括信托業務的金融本質區別，其弊端主要表現在：

1.無法準確描述信托計劃的基本收益風險特征，不利于投資者作出理性的投資決策。由于受托人在各信托計劃中承擔的角色不同，信托資金運用的性質千差萬別，投資者無法根據標準化分類判斷信托計劃風險基本特征，于是將信托計劃風險和發行信托計劃的信托公司信用等同考慮。

2.監管機構監管所依據的監管文件和信托公司業務特征不匹配，監管找不到關鍵癥結。比如指定和代定的邊界在哪里沒有準確定義，信托公司展業時無所適從。用資產管理類市場與監管規則來衡量約束具有基礎金融產品融資服務特點的行為，顯然會發生監管行為錯位以至無法對信托投資公司在金融服務領域的活動作出正確判斷和監管選擇。

3.不利于信托業務模式及時總結歸納，信托產品結構、監管、業務模式無法標準化，業務無法規模化。

因此，有必要從引導信托業務長期穩定發展的角度設計具有本質性、針對性、概況性、前瞻性的分類框架。

二、信托公司金融業務的分類框架

(一)信托公司金融業務分類的方法論

本文分類方法從信托公司作為金融機構從事業務的金融特征出發，以信托公司展業時在金融服務產業鏈上所處的位置和委托關系為依據，并根據金融機構從事業務時的利益取向不同對信托業務進行粗線條劃分。

我們可以從社會生產和金融機構服務鏈開始分析，鏈條的左端是資金和財產的所有者，具有未消費完的可投資資產；鏈條的右端是吸收社會資金以進行社會生產的實體經濟。各類金融機構一般在這個鏈條的某一點、某一段提供金融服務，即使是提供一站式服務的金融控股集團，也是通過不同的子公司或有防火墻隔離的不同部門，以不同的業務規則設計不同的金融產品來完成業務。在服務鏈的左半部分是財富所有者的人，為財富增值尋找投資標的構建投資組合；服務鏈的右半部分是資金使用方的人，為融資方設計金融產品并出售獲取資金。在鏈條中還有從事促進競爭提高市場效率的中間人衍生服務(描述如下圖)。這三類角色由于利益取向適用不同的準入資格、業務規則、風險控制和監管方法。

(二)信托公司金融業務分類框架和信托公司職能分析

根據業務實踐和思考總結，我們認為我國信托投資公司目前所從事的主要金融業務可分為三大類：

1.財富／資產管理類信托。是指以資金(或資產)盈余方的財富管理需求為起點設計信托計劃，主要為尋求信托財產的保值或增值而進行管理，資金信托多以金融產品為投資標的，多采用以分散化投資和資產配置為手段的管理方法。體現受人之托代人理財的信托宗旨，一般采取集約化經營模式，收取信托報酬。

2.公司／項目融資類信托。是指以資金需求方的融資需要為起點設計信托計劃，信托公司募集信托資金投向是信托成立時已經事先指定的特定公司或項目的管理方法。

3.中間信托。是指非以財富增值為目的，也非為特定資金需求方提供融資為目的，而是發揮信托制度的平臺優勢，由信托公司作為中間人提供純粹事務管理服務的業務，如職工持股信托、股份代持信托、表決權信托等。

其他圍繞以上三類業務的咨詢、顧問等服務業務非信托公司可專營，隨業務發展無法以以上三類劃分的新業務可歸為其他類。以上三類業務的完成需要除信托投資公司以外的其他機構參與。

金融服務領域專業分工日趨精細，業務外包日趨普遍，除了混業經營環境下的金融控股公司外，各類專業金融機構應當發揮自身比較優勢，方能在競爭激烈的市場中生存發展。信托投資公司作為一類非銀行金融機構無法完成全部的工作，需要會同社會外部金融服務資源共同參與。根據信托投資公司在各類業務中承擔的角色不同也可分為三大類：

受托人+投資管理人／日常運營管理人：在財富管理類信托業務中采用，即所謂主動管理模式；

純粹受托人：在三類信托業務中均可采用，即所謂被動管理模式；

受托人+其他角色：在三類信托業務中均可采用。

此種分類方法是考慮中國經濟發展的特定歷史階段，信托投資公司作為一類金融機構如何發揮直接投融資功能的獨特優勢，以在混業趨勢和全球化趨勢下信托公司可涉足業務領域為立足點進行的分類，有利于從最根本節點把握信托業務實質。

從目前絕大部分信托產品的特征看，信托公司似乎橫跨整個金融服務鏈通過信托計劃將資金所有者和資金使用者直接聯系起來，是徹底的直接金融服務提供商。但仔細分析可發現絕大部分信托計劃都是以資金需求方為業務觸發點，基本為融資方設計融資方案，然后通過信托計劃直接私募出售給資金所有者，本質上是創造了一個基礎金融資產—信托計劃并自身作為承銷機構作營銷。從利益取向上看基本上是融資方的利益人，從事的是公司金融和投資銀行業務。內部組織架構和項目決策機制基本都是圍繞項目展開。而監管機構似乎在作為保護資金所有方利益的人，通過嚴厲的監管措施來制衡信托公司，使信托產品盡量在投資者和融資者之間找到平衡點。可以發現作為投資者人的財富管理業務缺失使信托市場缺乏內生的生態平衡機制。因此應當將信托公司業務按其承擔角色不同分類，并建立內部的包括防火墻在內的利益平衡機制，財富管理類信托計劃和公司／項目融資類信托計劃應當分別設立，適用完全不同的準入、決策程序和風險措施。允許財富管理類信托計劃投資于自身和其他信托公司的公司／項目融資類信托計劃，并對外開發其他投資標的。對公司／項目融資類信托計劃初期應僅限機構投資者，可以在銀行間市場交易流通，個人應通過財富管理類信托計劃投資于此類信托計劃。

三、分類框架對監管制度建設和行業發展的意義

(一)有利于為有效監管建立參照系

目前所有的行業管理辦法和監管文件都是參照國際慣例來擬訂。國際上投資信托公司的業務模式主要以投資信托為主，相應的法規都是要求受托人如何勤勉盡責作好受托人和謹慎投資管理人，即分類框架中的財富／資產管理類信托(投資信托)。但我國信托投資公司的業務類別和國際上不一樣，由于我國的特殊歷史發展階段和獨特的金融體系，信托公司實際上在從事直接金融的所有三類業務，以監管財富／資產管理類信托業務的思路來監管具有以公司／項目融資類信托業務為主的信托業務難免出現藥不對癥的問題。具體表現在：

1.指定管理方式和代定管理方式是針對財富管理類信托業務的，在公司／項目融資類信托業務中用此類標準區分和制定監管政策邏輯上不順。例如某一個具體項目通過信托計劃融資，由于項目確定按理應屬指定方式，但項目和融資方式又是受托人推薦和設計的，受托人似乎又有代定的嫌疑，無法按一個統一標準衡量。

2.私募的定位和公募的要求相矛盾。公司／項目融資類信托的發行實際是金融產品的創造過程，產品特征不同需要募集手段和信息披露的要求也不同，由于對信托產品沒有科學的分類，雖然目前信托產品是作為私募產品定位，但監管機構卻選擇最穩妥安全的公募監管標準要求信托公司進行信息披露。

3.分類監管的激勵監管體系無法建立。對信托投資公司的分類由于沒有從業務角度出發，很難將公司／項目融資類信托規模做得大的公司和財富管理類信托規模不大但收益率高的公司在同一標準下比較。專注于一類業務的信托公司和綜合經營三類業務的公司也無法在統一標準下比較。

4.產品無法標準化。當前各家信托公司發行的信托計劃千差萬別，無基本規律可尋，信托產品開發成本居高不下。基本分類框架的缺失導致信托產品無法標準化，業務無法集約經營。

因此，監管層有必要以三大業務分類為座標系，重新梳理監管文件，根據不同的業務類別制定相應的監管辦法，對各類業務中不同的管理方式作明確的定義。比如可以把出臺的監管證券投資信托業務的文件整合，按監管財富／資產管理類信托的標準出臺“金融產品投資信托業務管理辦法”，對房地產和基礎設施比較成熟的公司／項目融資類信托業務按金融產品發行的監管標準出臺相應的“公司／項目融資類信托業務的風險指引”。對中間類業務信托公司純粹提供平臺和法律結構服務的業務出臺“保管類信托業務指引”等。

其次，對各信托公司從事不同類別的信托業務實施市場準入制度，比如以基礎金融產品的投資信托計劃普遍授予資格，但對高風險權益類和衍生證券類投資業務區別準入。對有銀行擔保的成熟模式項目融資普遍授予資格，但對證券化、動產質押信托融資、證券融資等新業務區別準入。

最后，對不同類別信托業務建立不同標準的績效評估機制和從業人員專業從業資格標準。

(二)有利于信托產品的標準化和信托公司走上集約經營之路

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關鍵詞:財務 會計 區別 聯系

在現實經濟生活中,“財務”與“會計”像是一對孿生兄弟,是那樣密不可分,經常成對出現。過去,我們有國家統一制定的財務制度和會計制度,財務與會計各司其職。財務定政策,解決對經濟業務事項的確認和計量問題;會計定方法,解決經濟業務事項的記錄、報告問題。但隨著形勢的發展變化,國家2006年2月15日頒發了《新企業會計準則》,不僅包含對會計要素的記錄和報告內容,還包括對會計要素的確認和計量內容,也就是說新的會計核算內容涵蓋了原來財務制度的內容。同時,近年來在社會上形成了一股會計熱,會計打假、不做假帳的呼聲很高,在許多人的觀念中,似乎會計已經取代了財務,財務的概念已經淡漠甚至含糊不清了,財務與會計的關系給我們帶來許多困惑和不解。那么,什么是財務,什么是會計,兩者到底有什么區別與聯系呢?本文就這些問題作簡單的探討。

一、財務與會計的區別

筆者認為,財務與會計應有一個客觀的界定,其區別主要體現在以下幾個方面:

(一)概念不同

財務是在一定的整體目標下,關于資產的購置、投資、融資和管理的決策體系。而會計是以貨幣為計量單位,采用專門方法,對單位經濟活動進行完整、連續、系統地核算與監督,通過對交易或事項確認、計量、記錄、報告,并提供有關單位財務狀況、經營成果和現金流量等信息資料的一種經濟管理活動。

(二)職能作用不同

會計的基本職能是核算和監督,側重于對資金的反映和監督。而財務的基本職能是預測、決策、計劃和控制,側重于對資金的組織、運用和管理。

(三)依據不同

會計核算的依據是國家的統一會計制度,具體會計政策、會計估計的選用由企業根據國家統一會計政策,結合企業實際情況選定的。而財務管理的依據則是在國家政策法律允許范圍內,根據管理當局的意圖,單位制定內部財務管理辦法,享有獨立的理財自、自主決策權。

(四)面向的時間范圍不同

會計是面向過去,必須以過去的交易或事項為依據,是對過去的交易或事項進行確認和記錄。而財務是注重未來,是基于一定的假設條件,在對歷史資料和現實狀況進行分析以及對未來情況預測和判斷的基礎上,側重對未來的預測與決策。經濟業務或事項應不應該發生、應發生多少,是財務需要考慮的問題。

(五)影響其結果的因素不同

會計結論主要受會計政策和會計估計的影響。企業選定的有關會計政策、會計估計,既受到國家統一會計制度的限制,同時受到會計人員專業判斷能力的制約。而財務管理目標實現的程度,主要受到企業投資報酬率、風險,以及投資項目、資本結構和股利分配政策的影響。

(六)分類不同

會計包括財務會計(對外報告會計)和管理會計(對內報告會計),財務分為出資人財務和經營者財務。這里的出資人是指獨立于經營者之外的投資者、債權人,既包括現實的出資人,也包括潛在的出資人,如尚未出資但準備對某單位進行投資或借款的人。出資人往往關心被出資單位對外提供的財務會計資料,而經營者在按要求對外提供財務會計資料的同時,更關心內部管理會計資料。

二、財務與會計的聯系

財務與會計既有區別,但同時又相互作用、相互影響,有著非常緊密的聯系。其聯系主要體現在:

(一)兩者都是為特定對象服務的

即存在財務主體和會計主體,作用的對象都是單位資金的循環與周轉,主要對價值形態進行管理。

(二)會計是財務的基礎,財務離不開會計

會計基礎薄弱,財務管理必將缺乏堅實的基礎,財務預測、決策、計劃和控制將缺乏可靠的依據。新的具體會計準則和新會計制度普遍采用謹慎性和實質重于形式的會計原則,有利于為企業財務管理和決策提供客觀、真實、完整的會計信息資料,減少財務決策風險。

(三)財務與會計在機構和崗位設置上有交叉現象,在內容上沒有明確的界限

單位在機構、崗位的設置上,除不相容職務以外,財務與會計崗位可以重疊。單位會計機構負責人(會計主管人員),同時也可以是單位財務負責人。有的財務部門或計財部門包括會計機構,同時履行財務、會計的職能。單位會計人員可以根據單位要求,獨立或參與單位財務計劃的編制、利潤分配方案的制定,以及財務管理和重大財務的決策。實務中,單位內部財務管理與內部會計控制可有機結合。

三、明確財務與會計的區別與聯系對實際工作具有重要指導意義

(一)便于區分財務責任與會計責任

財務與會計的職能是不同的。在某些情況下,分清財務與會計的概念,明確財務、會計的職責,是非常重要的。如實行記賬的單位,必須明確會計機構與被單位的責任,處理好財務與會計的關系。目前正在廣泛推行的以記賬為基礎的政府會計集中核算,其基本前提就是單位理財自不變。單位實行會計集中核算后,會計核算從單位獨立出來,由核算中心會計核算工作,但財務管理職能仍屬于單位,單位資金的籌措、分配、使用的財務管理權沒有變,單位債權、債務關系沒有變,特別需要強調的是單位的一切開支必須經單位同意,核算中心才能處理。按照《會計法》的要求,單位的會計責任主體仍是單位。核算中心是記賬,履行會計核算和會計監督的責任,會計核算中心不能越權、越位,更不得平調單位資金。

(二)有利于搞好教學與科研工作

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【關鍵詞】財務管理；管理會計；概況；區別；相同點

隨著社會主義市場經濟發展速度的不斷提升，我國會計事業也得到了極大的發展，也為會計管理工作的發展開創了新的研究方向，進而形成了兩大分支：財務會計和管理會計。從形成、對象、職能及方式等多個環節，財務管理和管理會計之間都存在著必然的聯系，但又存有諸多區別。在宏觀經濟管理與微觀經濟管理中可以將財務管理和管理會計的作用充分發揮出來，必須站在理論的基礎上，對財務管理和管理會計之間的關系進行探討。財務會計是指利用企業的各項財務數據，進行匯總，形成相關報表，為國家宏觀指導提供可靠依據。管理會計也被叫做微觀會計，通過深加工與再利用企業財務信息，對企業內部經營管理加以強化，最終達到企業經濟利益最大化。本文主要對財務管理和管理會計之間的異同點進行了分析與探究。

一、財務管理和管理會計的概況

1.財務管理

財務管理是對企業資金運動及其所體現的財務關系所行使的直接管理。優化企業財務狀況及對財務成果進行有效提升是企業實行財務管理的根本目的。財務管理工作主要包含的內容為：核定、籌集、運用、收回及分配資金。

2.管理會計

“管理會計”一詞自1952年世界會計師大會上產生，并標志著作為一門相對獨立的學科管理會計正式形成。隨著時代的變遷，在管理會計中不斷引入新的名詞與內容，如系統管理學派、權變管理學派、信息經濟學、人理論、行為科學等，這些知識的引入不僅促使會計與管理之間產生了密切的聯系，豐富了會計的內容，提高了技術水平，還為企業經濟效益的提升提供了強有力的保障。作為一項以提高經濟效益為最終目的的會計信息處理系統，管理會計主要通過多種方式的應用，如確認、計量、歸集、分析、編制與解釋、傳遞等，向企業管理層及重大決策進行真實信息的提供，并充分參與到企業經營管理中。現階段，在管理會計中主要包括變動成本法、經營預測、經營決策、投資決策、全面預算、標準成本法、責任會計、存貨決策、作業成本計算法等內容。

二、財務管理和管理會計的區別

作為企業財會管理的主要內容，管理會計和財務管理水平的高低對企業發展具有關鍵性的作用。目前企業并不重視財務管理和管理會計的區別，對其也沒有一個全面的認識，并缺乏責任意識，在企業財務管理及管理會計重要性認識中，并沒有對其內容、性質、范圍進行有效區分。導致信息不真實、管理效率降低，功能無法充分發揮，甚至影響到管理工作的開展。為此相關部門及工作人員必須從多角度對財務管理和管理會計進行區分。

1.工作系統的性質區別

財務管理可以對資金運動過程進行直接的系統化管理，主要管理內容為對資金運動自身進行系統性的預測、決策、計劃、調度、指揮及控制等，是一種職能性的管理工作。企業實行財務管理的目的就是將資金的功能充分發揮，對其價值實現最大限度增值，進而對企業資金效益進行有效提升。作為一個管理信息系統，管理會計的工作性質不同于財務管理，其性質主要是對信息的利用、產生、傳遞與解釋，并將經營管理所需信息向企業相關管理者進行提供。其是一種基礎性的管理工作，直接管理著企業經濟活動的各種信息，是企業管理中的信息支持系統，是企業實現經營管理有效控制的重要保障，并服務于財務管理系統。

2.活動領域的范圍區別

站在企業的角度來看，財務管理覆蓋的活動領域范圍并不是所有的主產經營活動，其專業性較強，是一種專業管理。管理會計活動領域涉及的范圍與內容要多出許多，但管理會計卻無法對資金運動進行直接系統管理。

3.基本要求區別

財務管理活動與管理會計相比，具有相對穩定性，要求其管理水平較高。有效組織、指揮及監督企業資金運動是財務管理的基本任務，而資金運動在相應期間必須遵循相應規律進行不間斷地循環周轉。

4.對象區別

財務活動是財務管理的對象及管理客體，其主要內容就是籌集、使用、消耗、回收及分配企業資金。傳統理念下，財務活動與籌集、使用及分配資金存在必然的聯系，往往人們會認為資金運動也就是財務管理的對象。但這種說法又較為片面，也就是說資金運動屬于財務活動的范圍，但財務運動卻不僅僅是資金運動。資金運動是一種價值運動，但財務活動是價值運動和人的組織活動的有機結合，由此可見，財務管理不僅要進行資金管理，還要進行組織管理。

5.進行信息服務的方式區別

為政府、股東、債權人、企業管理層和其它利益相關者進行信息提供是財務管理的主要服務對象，為企業管理層進行信息提供是管理會計的主要服務對象。進行企業經營活動狀況數據信息的提供是財務管理的主要內容，解除受托人責任是財務管理的目的。進行企業未來預測數據信息的提供是管理會計的主要內容，為企業管理層進行短期、長期決策、規則的制定并對生產經營活動服務進行控制是管理會計實行的主要目的。遵循相應報表格式進行有關信息的提供，非定期是管理會計的主要形式，其信息提供方式也較為隨意。

現金流量是財務管理的主要研究對象，并加強資金運動組織協調能力。管理企業資金及運動價值是財務管理的意義，主要體現在籌集、應用、耗費、分配資金等方面，通過管理不同資產與對外投資、成本、收入等，提高企業的經濟效益。通過多種專門方式的應用，傳統管理會計可以為實現企業管理水平的有效提升提供可靠地依據。在企業未來計劃制定與協調及評價實際執行任務中，管理會計實行的意義就是為企業發展提供可靠地信息依據。現金流量財務管理和管理會計研究的對象，在財務管理中主要對現金流量自身較為重視，傳統管理會計則對現金流量中包含的信息較為重視。

三、財務管理和管理會計的共同點

作為會計學專業兩門并列的核心課程， 管理會計和財務管理存在著較深的歷史淵源，都出現在上個世紀20年代，在內容上難免有好多交叉重復，二者有其各自的角度和側重點，并且有自己特定的研究和服務對象以及發展方向。作為一門新興學科，管理會計的產生主要是通過企業內部管理預測、決策、控制、考核的需要而出現，有效結合會計與管理，可以對企業管理水平進行有效提升，還可以對企業經濟效益進行有效提高。 作為企業管理的重要組成部分， 財務管理通常是指企業管理的最終績效，并在實際財務指標上進行有效落實和反映。

資金運動或價值運動是管理會計和財務管理的主要研究對象，主要包含的范圍有六大要點：資產、負債、所有者權益、收入、費用及利潤，兩者的主要研究方式都是以定量進行分析。相同的內容與方式，致使存在大量交叉與重疊部分，從以下幾點進行財務管理與管理會計相同點的分析。

從服務對象角度上看，財務管理和管理會計都著眼于企業內部管理的需求。從管理內容來看，都是對企業經濟活動信息的控制與處理，并沒有實質性的區別。從核算方面看，財務管理和管理會計都是對生產經營活動全過程的反映，不僅可以對整個企業的財務狀況進行反映，還可以具體到某個部門。通常情況下選用統計方式作為兩者的主要核算方式，在核算過程中財務管理和管理會計都應用了諸多現代信息知識與技術。都是科學分析財務會計資料，為企業管理層決策提供可靠的信息依據。

管理會計與財務管理的管理屬性相同，其本質都是服務于企業管理。從管理方面來看，管理會計和財務管理都是遵循一定順序進行的，如計劃、決策、執行及控制等；財務管理和管理會計的信息來源都是企業的財務會計資料，并在此前提下進行計劃、決策與控制；企業財務管理和管理會計管理過程中出現的報告文本、數據資料等文字載體都沒有法律效力，通常情況下對外不用進行法律責任的承擔；按照企業經營的實際狀況，選用相應措施對企業未來發展進行積極規劃，并為企業健康發展提供強有力的保障。

四、結束語

綜上所述，財務管理與管理會計之間不僅存在必然的聯系，還存在一定的區別。即使管理會計與財務管理在管理內容上存在大量交叉與重疊部分，但在企業經營管理運用中又發揮著不同的功效。為此，相關部門必須調整重疊內容，密切聯系財務管理與管理會計，為企業經營目標的實現提供強有力的幫助。

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以投資促進經濟發展是當前政府“轉危為機”舉措的重中之重，拓展融資渠道更成為政府的當務之急。與此同時，以反應迅速、設計靈活著稱的信托公司亦試圖在此次投資熱潮中尋找新的商機。于是，“政信合作”成為政府與信托公司一拍即合的投融資模式。

政信合作并非近年的金融創新品種，它始于上世紀八九十年代。不過當時的“合作”中，信托公司主要是作為政府的下屬融資部門而任由擺布，最后充當了政企不分和地方金融混亂的犧牲品。2002年信托業重新登記以來，信托公司受地方政府影響已經大為減少，與地方政府的合作更多的是按照市場化運作規則進行。

基本模式

據西南財經大學信托與理財研究所統計，2008年信托公司發行的近700款集合類信托產品中，數量占30%、規模占35%的產品屬于政信合作性質。這些產品大致可以歸納為以下幾種：

其一，銀、信、政連結模式。此模式主要由銀行和信托各發行的兩個關聯理財產品連結而成。銀行面向投資者發行個人理財產品，并將所募集資金交給信托公司管理；信托公司則將此資金以股權或債權的方式投入到政府所屬企業中，以滿足政府建設所需。

其二，買入返售模式。“買入返售”與前一種模式相近，都是以信托資金購入政府企業的某種權利，到期后再溢價出售給相關企業。買入返售的特點主要在于：資金來源不一定是銀行發行的理財產品；同時，交易中信托公司面對的資金使用人與還款義務人都是同一人，而且買入返售的標的可以是債權、物權或股權。

其三，貸款信托模式。即信托公司與政府下屬公司合作，信托公司向自己的客戶發行集合資金信托計劃，所募資金用于向合作企業發放貸款。信用擔保來自企業或關聯公司以土地等資產，或者由政府財政在獲得地方人大授權的基礎上承諾提供保證擔保。

以上模式在投資方向、資金運用方式、參與主體、投資收益等方面各有千秋，但在兩個方面則有本質上的共性：投資項目基本為單一用款企業；信用擔保都有資產作為抵押并由政府財政提供擔保。其中后者往往以地方人大出具規范性文件的形式確定。

正是此類模式所共有的特點決定了該類模式運作簡單、容易復制、風險較低，因而很快為許多政府所采納。但是該類模式所具有的技術含量低、結構同質化劣勢使其僅能為政信雙方階段性的選擇。

面對經濟危機，過往投融資運行中以貸款為主、以項目為核心的簡單、粗放的套路正在發生變化。新形勢下，政信合作的模式創新路徑正在從以下四個方面拓展。

基金化運作模式

該模式依然是信托公司募集資金并投向政府定制的項目。但其有兩個新特點：資金來源不限于信托公司募集而趨向多元化；資金投向不再是單一項目，而趨向組合投資。

典型的案例是中投信托公司與杭州西湖區政府合作發起的“中小企業集合債”。中投信托通過發行兩款分別名為“平湖秋月”和“寶石流霞”的集合資金信托計劃募集資金，向由地方政府在其管轄區域內篩選出質地優良的中小企業發放貸款。這一模式與原來的政信合作模式有很大區別：第一，加入集合計劃的投資人不單是信托公司的客戶，還有政府成立的中小企業引導基金。后者還通過擔當劣后受益人的方式保障一般投資人的資金收益安全，并讓利與借款人。第二，資金的投向不再是單一的用款企業，而是數十家優質企業，有組合投資性質。第三，資金償付的擔保也引入了市場機制，由杭州中新力合擔保有限公司為貸款提供全額擔保。

融資租賃信托模式

融資租賃較早已經為信托業務設計所采用，只是在政信合作模式中尚未引起足夠重視。此番經濟振興中，工程機械、電子儀器等設備必不可少，融資租賃信托將有足夠大的市場空間。該模式主要結構為：信托公司發行集合或單一資金信托計劃募集資金；所募資金用于購買租賃方指定的設備，并由政府相關企業提供擔保；租賃方在信托期間定期支付租金作為信托投資人的收益；信托期滿，設備由租賃方出資收購或賣給第三方，所得資金返還信托投資人。

以北京信托與中關村科技園區合作發行的“建筑設備融資租賃”信托計劃為例，北京信托發行該信托計劃募集資金2000萬元，用于購買承租人北京中宏成模架租賃有限公司指定的建筑設備，并將該批設備租賃給該公司使用。擔保人北京中關村開發建設股份公司為承租人提供不可撤銷的連帶責任擔保。

BOT項目信托模式

BOT項目融資能夠為基礎設施投資與城市建設提供資金和管理支持。在以往與BOT相關的信托產品中，信托公司僅為BOT項目公司提供貸款融資服務。比如“天津市環科水務淄博BOT項目集合資金信托”等系列產品。

不過“老式”的BOT信托模式并未充分發揮信托公司所獨具的資產管理優勢。這些產品多以信托公司提供貸款，由當地政府關聯企業提供保證的方式運作。對信托公司而言，有BOT之名卻無其之實，更分享不到項目的豐厚收益。在政信合作的新格局下，信托公司可以自身優勢集中資金取得BOT項目的組織運營權，既滿足政府保留項目所有權的需要，又可以發揮項目經營管理的能力，同時為投資人提供長期持續的回報。此外，信托公司還可以與地方政府合作，協調組織銀行、投資銀行、項目公司等主體，將數個BOT項目運營收益權打包成證券資產，并在相應市場流通交易。

產業與園區信托基金模式

城市經營、經濟刺激計劃和最近的十大產業振興規劃，使得政府投資主題化、規模化、系統化將成新的趨勢。產業與園區信托基金也將會成為這一趨勢中政信合作新的結合點。該模式的構架是信托公司與政府相關企業發起設立基金，基金以貸款或股權等形式向投向相同產業特征的企業或園區建設。信托公司負責募集資金，政府委托屬下企業與信托公司合作管理基金運營。基金收益與本金償還來源則靠政府財政陸續到位的資金、所投資企業還款或分紅、園區物業租金等形成的現金流。近年信托公司發行的產品中，該模式已初見端倪。

比如，2008年成立的“中信-凱德1號科技園區股權投資集合資金信托計劃”。該信托專門投資于北京、上海等地政府舉辦的科技園區商務房地產所有權，具有組合投資分散風險的特征，信托收益來自經營物業所取得的租金以及在信托結束時出售物業所獲溢價。該信托產品融基金化、商業地產和政府支持等元素為一體，是產業與園區信托基金的雛形。另外，還有新華信托發行的“港泰物流園區項目貸款集合資金信托計劃”也可資借鑒。這些案例作為產業與園區基金的雛形，在運營模式和項目選擇上已彰顯出信托機制在政府融資創新中的優勢。

創新類政信合作模式與之前不同在于：第一，參與主體多元化，此特征為金融創新發展的標志性特點之一。第二，政府擔保逐漸淡出。雖然信托資金的投賂與風險控制的設計中仍然有政府的身影，市場化運作優勢已不斷增強。第三，資金的組織和運用趨于結構化。資金來源方除了一般投資人外，還有政府關聯企業、信托公司等金融機構、專業投資基金等。投資標的也趨于多元化、組合化。

篇5

[關鍵詞]財務管理 管理會計 區別

管理會計與財務管理均以資金運動或價值運動為研究對象，其具體范疇涵蓋資產、負債、所有者權益、收入、費用和利潤六大會計要素，并且均以定量分析為主要研究方法。相同的內容、相同的方法，由此導致的交叉重疊確實存在，并且財務管理所涉及的內容大有覆蓋管理會計的傾向。會計學界對管理會計與財務管理是否需要融合也討論地比較激烈。但目前隨著國外管理會計在我國的廣泛傳播，財務管理與管理會計的關系變得更為復雜。基于此，筆者試從以下幾個方面對兩者的關系做初步分析。

一、相關概念

1.財務管理

財務管理是對企業資金運動及其所體現的財務關系所行使的直接管理，它所從事的具體工作包括對資金的核定、籌集、運用、收回、分配，它的目的是優化財務狀況和提高財務成果。它以資金周轉為對象，研究企業如何籌資， 如何有效使用籌集到的資金以及如何將實現的利潤進行合理的分配， 以制定合理的財務政策， 同時協調處理好資金周轉過程中所涉及的經濟關系。它所包括的主要內容有：財務分析、籌資方式及決策、長期投資決策、資本成本、資本結構及各類資產管理、盈余管理等。目前，這兩門課程的交叉重疊問題較為嚴重， 諸如 資金需要量的預測，銷售預測、利潤預測、貨幣時間價值、經濟批量的計算、投資決策評價指標、預算、資本成本的計量、經濟杠桿的計算等。這種狀況不僅極大地浪費了寶貴的教育教學資源， 而且對會計專業的學科建設與發展也產生了不利的影響。

2.管理會計

自從1952年世界會計師大會上正式通過了“管理會計”這一名詞，標志著管理會計作為一門相對獨立的學科正式形成和得到人們公認后，導致了現代會計被劃分為財務會計和管理會計兩大分支。在近50年的發展歷程中，隨著系統管理學派、權變管理學派、信息經濟學、人理論、行為科學等新興管理學說被引入管理會計，使得會計與管理之間的關系更為密切，內容更加豐富，技術方法更加先進。管理會計是以提高經濟效益為最終目的的會計信息處理系統。它運用一系列專門的方式方法，通過確認、計量、歸集、分析、編制與解釋、傳遞等系列工作，為管理和決策提供信息，并參與企業經營管理。目前，管理會計的內容主要包括：變動成本法、本量利分析、經營預測、經營決策、投資決策、全面預算、標準成本法、責任會計、存貨決策、作業成本計算法、戰略管理會計等。

二、財務管理與營理會計的區別

財務管理與管理會計各自具有自身的特點，所以在許多方面存在著本質與非本質的差異。

1.工作系統的性質區別

財務管理是對資金運動過程所進行直接的系統的管理，它對資金運動本身直接進行系統的預測、決策、計劃、調度、指揮、控制、分析、考核工作，屬于一種職能性的管理工作。財務管理的目的是千方百計使資金這種物質釋放出最大的能量，實現價值增值，提高資金效益。管理會計是一個管理信息系統。它的工作性質是利用信息、產生信息、傳遞信息、解釋信息，為企業有關管理部門提供經營管理中需要的信息。它能納入復式簿記結構，即可與傳統的會計相結合。它屬于一種基礎性的管理工作，對各種經濟信息進行著直接的管理，是企業管理系統的信息支持系統，是企業成功控制自己經營管理活動的重要因索，同時也為財務管理系統服務。

2.活動領域的范圍區別

財務管理的活動領域從企業這個角度來看并不覆蓋全部的主產經營活動，它相對來講具有較強的專業性，是一種專業管理，涉及的范圍與管理的內容不像管理會計那樣廣泛，但它對資金運動所進行的直接系統的管理是管理會計活動無法替代的。

管理會計的活動領域從企業這個角度來看是非常廣闊的。它正向主產過程的每一個環節，向經營管理每一個方面滲透。比如它開展質量成本的核算與分析，為全面質量管理提供有用信息；進行產品壽命周熾成本的核算與分析，為企業經濟決策服務；計算產品的邊際收人與邊際成本，為制訂最優價格提供依據；計算保本點的銷售量、銷售額、邊際貢獻額、邊際貢獻字，做出銷貨數量、銷貨價格和最佳產銷結構的決策等。

3.基本要求區別

財務管理活動本身是相對穩定的，對這項管理工作的要求也是比較高的。因為財務管理主要是對資金運動進行有效的組織、指揮和監督。而在一定時期內，資金運動是按照其固有的規律在不斷地循環周轉，

雖然，各種因素也會時常干擾或影響企業的資金運動，但財務管理活動不會脫離企業資金運動而單獨存在，不會改變財務管理活動是一種理財活動這樣一種質的規定性。財務管理在工作體系上更注重系統性和完整性，系統方法應用比較普遍。

管理會計活動本身則是經常變化的，不具有穩定的內容，對這項管理工作的要求相對來說并不專門化，視需要和可能而開展工作。經營管理過程中需要什么樣的會計信息，管理會計人員就應當想方設法提供這方面的信息。如果某種業務活動今后不再開展，管理會計工作就退出這一領域。管理會計在工作體系上不太注意系統性和完整性，系統方法的應用還不太普遍。

4.對象區別

財務管理的對象即所要管理的客體就是財務活動，具體表現為資金籌集、使用、耗費、回收和分配過程。傳統觀點認為財務活動在商品經濟條件下與資金籌集使用、分配相聯系，因而財務管理的對象可具體表述為資金運動。這種把財務活動等同于資金運動的觀點筆者有區別看法，財務活動中必然涉及到資金運動，但財務活動并不就等于資金運動。資金運動是價值運動，而財務活動是價值運動與人的組織活動的綜合，因此，財務管理既要管物（資金），又要管人（進行合理組織）。因此，財務管理的對象是財務活動。

5.進行信息服務的方式區別

財務管理主要是為政府、股東、債權人、企業管理當局和其它利益相關者提供信息、管理會計應該是為企業管理當局提供信息；財務管理主要是提供企業歷史情況的數據，其目的是解除受托人的責任，而管理會計提供的則是企業未來的預測數據，其目的是為企業管理當局制定短期和長期決策、規則和控制生產經營活動服務；財務管理主要是采取定期的形式，按規定的報表格式提供信息，管理會計則采用非定期。不拘一格的形式提供信息。

三、財務管理與管理會計的聯系

1.研究對象的目的

一般來說，財務管理的研究對象是現金流量，強調對資金運動過程進行組織協調。財務管理是對企業的資金及其運動價值進行管理，具體表現為資金的籌集、運用、耗費收回和分配，即通過對不同資產及對外投資，成本、收入、利潤的管理來實現企業財富最大化。傳統管理會計就是運用一系列的專門方法，以幫助管理部門來促進效率的最優化，制定和協調未來的計劃，以及最終對實際執行的情況進行評價等。其核心就是根據過去和現在，規劃未來。兩者的研究對象主要都是現金流量，只不過財務管理更側重于現金流量本身，而傳統管理會計側重于現金流量信息。由于財務管理作為企業的一種理財活動，那么這種活動本身需要相關信息支撐。這種信息主要是現金流量信息，而現金流量信息又恰恰是傳統管理會計的主要研究對象。不難看出，無論是財務管理，還是管理會計，研究對象都是將會計系統生成的資料計算整理成有用的信息，進而使信息用于控制企業的經營活動，促使企業效益最大化，達到管理的目的。

2.兩者的共同特征

財務管理與傳統管理會計就其本身的特點相比，有以下相似之處：

（1）從服務的對象上看，主要是著眼于企業內部管理的需要；

（2）從內容上看，主要是評價過去，控制現在，重點是規劃未來；

（3）從核算對象上看，即可以針對生產經營活動的全過程，又可以是對整個企業或具體的某一部門；

（4）從核算方法上看，方法靈活多樣，都會運用到許多現代數學知識，一般以統計方法為主。財務管理和管理會計都是利用財務會計資料進行科學的分析，以幫助管理層做出有效的判斷和選擇；

（5）從核算方式上看，只要能滿足決策的需要，不必絕對準確，近似地得出計算結果就行；

（6）從依據上看，都比較靈活，一般不用遵守有關制度準則等規定。

3.反映的內容

財務管理的內容主要包括籌集資金管理，流動資產、固定資產管理，投資的管理，成本費用，收入和利潤管理，利潤或股利分配管理等。而傳統管理會計的內容是對企業產品生產、成本、存貨、投資等進行全面的控制，兩者對企業管理活動，只是提法和表述不同而已，內容沒有實質性的區別。

四、結束語

綜上所述，財務管理與管理會計既有區別又有聯系。雖然管理會計與財務管理在課程內容上有著許多重疊之處，但它們作為會計專業主干課程分別單獨存在是完全有必要的。我們可以通過分類、協調、統籌的方法對重疊的內容進行調整，為了實現企業的經營目標，財務管理與管理會計活動應緊密配合，協同作戰，實現財務管理與管理會計的有機結合，這樣才能發揮其應有的作用，有效地開展工作。

參考文獻：

［1］熊焰韌.財務管理與管理會計.綜述會計研究，2005，7.

［2］王瑜.財務管理與管理會計相結合的意義.審計與理財，2005，6.

篇6

規劃方案

有了尹先生家庭的收入、支出數據，我們就可以判斷其每年可以投資資金的數額，然后根據金女士家庭的理財目標，計算出相應的預期投資收益率，從而制定具體的、可供執行的投資組合方案。

尹先生的家庭財務與先生公司的財務密不可分，因此，家庭規劃要首先考慮不能影響先生公司的正常經營。家庭資金投資管理的思路也與一般的家庭投資規劃有所區別，要盡可能規避投資風險。因此在制定投資組合時，應采用較為保守的投資策略。

目標一：開辦快餐店計劃

金女士希望在2010年開一個快餐店，大約需要準備30萬～40萬元的投入。而家庭的資金基本全部在先生的公司做運營用，以不影響公司正常經營和家庭生活為前提，可以試算金女士開辦快餐店的可行性。具體投資計劃。

人生“理財公館”參數庫。默認2010年的目標在2010年初實現。2009年的收入余額尚未進行投資管理即投入到該目標使用，因此收益率為0。

其中，當年追加投資額=優化函數{當年家庭收入總額一當期支出總額}。優化函數，是確保客戶各年收入結余的投資分配最優、投資管理收益最大的模型。以2008年為例，客戶當期的收入和支出總額分別為284280元和108671.5元，結余175609元。經過模型計算，能夠使客戶退休前資產積累最大化的資金分配方案是：2008年的凈結余中，13300元用于為開辦快餐店做準備；2000元為購車做準備)：其余的作為結余資金做長期投資管理(即可預見的條件下，該筆結余資金能夠自由消費或者儲蓄)

針對開辦快餐店的目標，從2008年開始執行投資組合方案。說明了開辦快餐店之前的幾年內，金女士每年為該目標準備的留存收入的投資方向。

目標二：購車目標的投資計劃

購車目標是家庭未來的一項大額支出，何時購車是購車目標規劃的重點。

原定于2009年全款購置一輛15萬元的汽車，但考慮因購車增加的養車費用、保險費用，該目標的實現有一定的困難。考慮到購房占用了尹先生公司的運營資金，金女士開辦快餐店改善家庭收入結構的目標，也應該先于購車目標。建議金女士推遲購車目標至2011年。

購置新車所要繳納的相關稅費約等于車價的15％左右，2011年金女士需要為購車準備1725萬元左右的購車款。每年從留存收入中預留專款用于購車計劃，并按照我們建議的投資組合實施，以獲取相應的收益率。那么，到2011年這些金融資產的終值即相當于購車款及相關稅費之和。

鑒于今年內需要盡快補足尹先生公司的運營資金，購車投資計劃也要于2008年開始實施。就是針對購車目標而設計的投資組合方案。

目標三：籌備女兒的大學教育金

按照一般情況，女兒將在3周歲時上幼兒園，6周歲讀小學，15周歲上高中，18周歲讀大學。根據華富人生理財咨詢有限公司對北京地區各階段教育費用的調查統計，可估算出尹先生家未來的教育支出。

預計女兒上大學的費用總額為106190元。該目標既沒有時間彈性，也沒有金額彈性，為了確保尹先生按時為女兒準備足額的大學教育基金，同樣可為其設計針對大學教育金的投資計劃。

女兒剛剛出生，距離上大學的時間還比較長，近5～6年可以不為該目標準備專款。建議自2013年開始，為女兒準備大學教育金。

目標四：保險規劃

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眼下，不少民間投資者，乃至外國投資者都已經把建設和經營各種養老設施當作不可多得的商機。與此同時，政府也致力于充分發揮社會力量的作用，來發展壯大養老服務市場。

民政部部長李立國表示，近年來，國家采取了一系列政策措施，鼓勵企事業單位、民間組織和個人等社會力量興辦養老機構。自2000年以來，國務院和相關部門對社會力量興辦養老機構，在規劃、建設、稅費減免、用地、用水、用電等方面提出了一系列優惠政策。在一些地區，如江蘇、浙江、福建、廣東、海南、大連等地，民辦養老服務設施的數量已接近或超過公辦規模。

在北京市，自2013年起，政府已經在探索養老機構改革，政府投資新建的養老機構將不再由政府負責運營，而是將引入社會專業機構來運營。同時，原有的公辦公營養老機構也將逐步實現轉身，轉型為公辦民營養老機構。

2013年，由泰康人壽投資管理的國內首家養老社區——泰康之家·燕園養老生活體驗館正式亮相。泰康人壽保險股份有限公司董事長兼CEO陳東升認為，保險公司投資養老社區優勢得天獨厚：保險資金大多為長期資金，通常15～20年才需償付，適合用于投資不動產。養老社區直接滿足了保險公司高端客戶的需求。同時，保險公司還可以提供長期護理險、健康險等與養老產業銜接的產品。而且，通過將養老社區居住權與保險產品掛鉤，解決了養老社區回報周期長的問題。

與此同時，外國投資者也將養老產業作為其投資中國的重要領域。日本《鉆石》周刊記者片田江康男告訴《中國經濟周刊》，日本企業家正越來越多地關注中國的養老領域，這方面的投資也將越來越多，因為日本在這方面有豐富的經驗，中國的市場前景也相當廣闊。

2月6日，香港《南華早報》的一則報道稱，為應對中國迅速步入人口老齡化的趨勢，民政部下屬的中國老齡事業發展基金會與來自香港以及迪拜的投資者結成聯盟，計劃在內地及海外打造12個高級的退休保健場所。該聯盟包括迪拜發展商Pearl Dubai，以及總部位于香港的周大福養老產業投資發展（集團）有限公司。在接下來的6年間，該投資聯盟將在內地和海外分別打造8個和4個退休保健場所，第一個項目將在迪拜進行。

在楊燕綏看來，養老服務業涉及三大因素，土地、房產和硬件設施、服務和軟件設施。對此，清華大學《中國老齡社會與養老保障發展報告》提出的建議是，根據不同收入人群設計四種模式：第一，公地公房公營，針對無收入和低收入人群，比如五保戶，完全免費；第二，公地公房民營，政府出地，政府蓋房，民間機構提供服務，收取一定費用，解決中低收入人群的養老問題；第三，公地民房民營，政府出地，民間機構蓋房并提供服務，針對中高收入人群，繳納房租和服務費；第四，租地民房民營，針對高收入人群，要交房租、服務費，另外還要支付土地費用。

目前，中國養老服務出現“兩頭熱，中間涼”的現象，缺少覆蓋面最大的中端服務，亟待完善土地政策、稅收政策等，鼓勵民間資本進入中端養老服務領域。公地公房公營的養老服務應當退出中端領域，避免因“僧多粥少”導致的尋租和排隊現象。

發達國家養老金多是“三元結構”

加拿大

老年收入保障計劃（OAS）。這屬于非繳費型老年福利養老保障，其經費來源于稅收，由聯邦政府統一管理，受益者是符合條件的加拿大公民。

按月支付的養老金計劃（CPP）。該強制制度覆蓋加拿大每一個年齡在18至70歲之間、就業的公民，它建立在勞資雙方繳費的基礎之上，是傳統意義上與收入關聯的社會養老保險方式。這一制度還同時提供殘疾保障、遺屬養老金、喪葬補貼等待遇。自我雇傭者也同樣可以參保。

私人養老金計劃（RSP）和養老儲蓄項目（RRSP）。完全自愿參與，政府對其繳納的保險費給予稅收優惠。據統計，包括企業年金和個人儲蓄養老金在內的私人養老金收入，大概相當于退休前工資收入的35%，從而構成對法定強制的養老金的有益補充，成為保障老年人生活質量的重要來源。？

英國

實行現收現付的國家基本養老保險。由兩部分組成：一部分是每個符合領取養老金條件的退休人員都可以得到相等數額的基礎年金。它是一種強制性繳費制度，由國家財政、雇主和職工共同負擔的。

收入關聯養老金計劃（SERPS），根據個人的實際繳費年限和基數區別確定。基本養老保險的受益水平按照消費價格指數（CPI）進行指數化調整。

職業年金計劃和強制性個人年金賬戶（APPs）。在英國，國家基本養老金僅保證職工退休后的最低生活需要，退休待遇主要依靠職業年金來滿足。

個人自愿性的補充商業養老保險。

澳大利亞

“最低生活保障福利安全網”，養老金為平均周薪的25%，并隨物價指數進行調整，其資金來源于稅收，按照到期即付的原則支付。

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【關鍵詞】商業地產；融資模式；金融政策

國務院“十二五”計劃實施以來，房地產調控進入了關鍵時期。在土地出讓、房地產信貸、交易等政策調整下，銀行貸款規模收緊、利率調整、信托融資規范等政策影響，房地產融資難度加大，普遍面臨資金鏈緊張的問題。對于資金需求量大，回收期長的商業地產必須特別注意資金安全，在金融緊縮政策前，資金問題幾乎已是所有開發商共同需要面對的難題，在金融緊縮的政策下，商業地產企業的壓力更大，商業地產的融資環境正日趨緊張。由于融資渠道受限，應積極拓展商業地產多元化融資渠道

1 商業地產融資的定義和特點

1.1 商業地產融資的定義

商業地產,顧名思義, 是作為商業用途的地產.以區別于以居住功能為主的住宅房地產,以工業生產功能為主的工業地產等. 商業地產通常指用于各種零售、批發、餐飲、娛樂、健身、休閑等經營用途的房地產形式，從經營模式、功能和用途上區別于普通住宅、公寓、別墅等房地產形式。

商業地產融資就是指為了使商業地產項目順利進行，而在開發，流通及消費過程中，進行籌資，運用和清算等一系列金融活動的總稱。

1.2 商業地產融資的特點

商業地產具有商業、地產與金融三重特性，及區別于單純的商業企業，有區別于傳統的房地產。目前商業地產融資的特點就是融資困難，渠道單一，商業地產對企業自身的資金實力和融資能力有很高的要求，尤其是在金融緊縮政策之下。商業地產有高風險，高收益的特征，商業地產的主要收益來源在于租金。商業地產在建設階段，需要占用大量的資金，投資回收期長，資金周轉率慢，會給企業帶來很大的資金風險。

2 當前商業地產融資模式淺析

目前，我國商業地產主要是以銀行融資為主，商業地產開發周期一般比較長，占用資金較多，風險相對較高，積極發展融資渠道，對商業地產健康發展，用重要的作用。本文將對商業地產各種融資模式進行淺析。

2.1 銀行貸款

商業地產最傳統的融資渠道就是銀行貸款，商業地產有今天的成績，與銀行是分不開的。商業地產是典型的資金密集型行業，目前我國的開發商自有資金不多，主要融資渠道還是依靠銀行貸款，資本融資渠道受制于政策。信貸政策收緊，融資渠道受阻，企業就有可能陷入資金困局的風險，這無形中增加了商業地產企業和銀行的經營風險。所以在投融資方面，必須改變長期以來單純依靠銀行貸款的籌資模式，走多元化融資道路。

2.2 上市融資

商業地產融資的基本方式之一就是上市融資，上市融資主要是指股票融資，即股份有限公司在正全面交易所掛牌并發行股票進行融資。商業地產企業通過發行股票上市，可以幫助企業迅速獲得大量資金，保障開發期間的資金需要，也可以提高企業的知名度。對于綜合實力較強的商業地產企業，通過上市融資，能夠形成強大的競爭力，但是上市融資一般門檻比較高，審查也較為嚴格，對于中小型商業地產是可望而不可及的。

2.3 PE(房地產私募投資基金)

PE是一種以融資為目的，以非公開的方式向特定的投資者募集一定的資金，向未上市企業進行的權益性投資，最終通過被投資企業上市、并購或是管理層收購等退出方式獲取利益的一類集合投資基金。由于PE相關的法律還不規范，也缺乏合格的人才劃分標準，往往會使許多缺乏市場風險識別和預計能力的人參與其中，蘊含了較大的風險，再加上本來房地產私募基金存在的范圍有限，流動性不高，因而PE這種融資渠道具有很大的局限性。

2.4 REITs

REITs（Real Estate Investment Trusts 的簡稱），即房地產（不動產）投資信托基金，是一種以發行收益憑證的方式，籌集眾多投資者資金，由專門投資機構進行投資經營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。REITs 起源于20世紀60年代的美國，逐步擴展到歐洲、澳大利亞及日本、韓國、新加坡等地，自從2005年12月21日，中國第一支REITs（廣州城建越秀）在香港成功上市后，國內房地產信托市場呈現快速發展的態勢。

REITs作為一種專業的房地產投資金融工具，即為投資者提供了門檻低、流動性高、風險較低、稅收優惠、規范投資大型商業物業的投資機會，也對于解決商業地產的融資問題提供了很好的途徑。REITs具有流動性強的特點，便于投資者參與或退出投資，對于擁有資金量不大的中小型投資者也可以參與其中，擴大其投資途徑。總而言之，REITs是國際通用的一種大型商業物業投資行為，是分散投資風險的有效途徑。商業地產通過REITs融資，可以拓寬融資渠道，減少對銀行貸款的單純依賴。隨著我國各大城市相繼開展試點，REITs運作中的各種問題也將逐步得到解決，REITs融資的優勢也將逐步顯現。

2.5 商業地產抵押貸款支持證券（CMBS）

CMBS是指商業地產企業的債權銀行將原有的不動產貸款中的商業用房抵押貸款作為資本，發行證券，通過證券化過程，以債券形式向投資者發行。與其他融資方式相比，CMBS的優勢在于發行價格低，對母公司無追索權，能保持商業地產未來增長潛力及資產負債表表外融資等。CMBS是一種證券化的創新融資模式，還處于起步階段，從操作上來講CMBS比REITs更易推行，但是我國當前的金融環境決定了CMBS不會有太大的發展。我過的CMBS要成功發展起來，必須要有政府，銀行，評級機構等各方面的配合與推動，還有健全的法律制度作為保障。

3 結語：

綜上所述，本文認為商業地產應構建多元化融資渠道，在金融緊縮政策下，不能只單純依靠銀行貸款這種傳統的模式來融資，現階段應重點培養商業地產投資信托基金業務，同時也應該完善商業地產投資信托基金法律法規，努力創新金融工具。總之在金融緊縮政策的大環境下，需要擺脫依賴銀行信貸的狹窄融資局面，走多元化發展道路，努力創新金融工具，不斷豐富融資模式。

參考文獻：

[1]張浩.商業地產融資渠道研究[D].上海社會科學研究院，2010.

[2]靳童.我國商業地產階段性融資模式探析[D].首都經濟貿易大學,2007.

[3]黃美娟.對于房地產融資現狀及發展趨勢的分析[J].中國新技術新產品，2012（3）

[4]湯顯新.我國商業地產開發融資方式分析[J].中國高新技術企業，2011(1).

[5]王小末.中國商業地產的REITS融資模式研究[D].對外經濟貿易大學，2010.

篇9

代建項目委托風險預案

一、自建制與代建制的區別

自建制下，使用單位對政府投資項目的管理一般是行政式的管理，項目負責人一般由單位負責人兼任，基建班子也都是從單位中臨時抽調的人員。有時候，盡管業主是最重要的角色，但管理團隊中連一個行家也沒有，在這種情況下，使用單位對于項目的管理必然是低水平的管理，并進而影響工作效率的優化。同時，由于人力、物力的分流，必然對使用單位日常工作的開展產生不利影響。

代建制下，通過招標選擇的代建單位往往是專業從事項目投資建設管理的咨詢機構。它們擁有大批專業人員，具有豐富的項目建設管理知識和經驗，熟悉整個建設流程。委托這樣的機構代行業主職能，對項目進行管理，能夠在項目建設中發揮重要的主導作用，通過制訂全程項目實施計劃，設計風險預案，協調參建單位關系，合理安排工作，能極大地提升項目管理水平和工作效率。而使用單位也可從盲目、煩瑣的項目管理業務中超脫出來，將精力更多的放到本職工作上去。

二、代建制利弊分析

代建制為政府投資項目引入嚴格的以合同管理為核心的法制建設機制，在滿足項目功能的前提下，項目的投資、質量和進度要求在使用單位與代建單位的委托合同中一經確定，便不得隨意改動。代建單位將全心全意做好項目控制工作，使用單位則側重于監督合同的執行和代建單位的工作情況，對項目的實施一般不能無故干涉；

競爭是激發活力和創新的源泉。代建制采用多道環節的招標采購，競爭充分，無論是投標代建的單位還是投標前期咨詢、施工或設備材料供應的單位，必然會盡其所能，以合理的報價提供最優的技術方案、服務和產品，這不僅有利于降低項目總成本，還能起到優化項目的作用；

代建制的實行將打破現行政府投資體制中"投資、建設、管理、使用"四位一體的模式，使各環節彼此分離、互相制約。使用單位不再介入項目前期服務、建設施工及材料設備采購等環節的招標定標活動，代建單位在透明的環境下進行招標，公開、公平、公正地定標，這將有利于遏制政府投資項目建設過程中的腐敗事件發生；

代建制有利于政府加強對投資項目的監管。政府主要以合同管理為中心，運用法律手段，制衡各方。同時，項目審批部門根據國家政策審批項目的建設內容、投資、規模和標準，并下達項目建設計劃和資金使用計劃。財政部門將政府資金集中起來，根據發展改革部門下達的資金使用計劃直接撥付給代建單位發展改革、財政、審計、監察等部門運用稽察、審計、監察等手段，對項目進行強力有效的外部監督。

三、代建制的合同模式

第一種模式：“委托合同”模式

特點：項目建成后的“使用單位”不是“合同當事人”；項目投資資金的管理權仍然掌握在投資人（“項目法人”、“項目業主”）的手中。

優點：可以實現防止公共工程招標中的腐敗行為和對公共工程建設的專業化管理的政策目的。

缺點：相當于政府投資主管部門自己作為建設單位“包攬”項目工程建設，然后將項目工程“分配”（“劃撥”）給使用單位，將“政府投資”變成了“公房分配”，不符合改革政府投資體制的政策目的；使用單位不是“合同當事人”，難以發揮使用單位的積極性，甚至使用單位不予協助、配合，增加工程建設中的困難。

第二種模式：“指定合同”模式

特點：投資人（“政府投資主管部門”）不是“合同當事人”；投資和資金的管理權掌握在使用單位手中。

優點：可以實現防止公共工程招標中的腐敗行為和實現公共工程建設的專業化管理的政策目的。

缺點：投資和資金的管理權仍然掌握在使用單位手中，實際上未對現行投資體制進行任何改革。項目管理者聯盟，項目管理問題；投資人（“政府投資主管部門”）不是“合同當事人”，政府投資主管部門在選定代建單位后，實際上不可能對項目投資資金的運用和工程建設施工進行有效監督。

篇10

（一）財務預算與財務計劃的區別

在我國有很多的企業對財務預算和財務計劃這兩者沒有明顯的概念區分。因此有很多企業對財務預算的認識存在著較大誤區。從本質上說財務計劃是指在預期的一段時間內企業的收支和預期成果的書面計劃，而財務預算則是一系列專門反映企業在一定期限內預計的財務狀況和經營成果，以及現金收支等價值指標的各種預算的總稱。這兩者有著相同的點，都有預期的財務支出和預期成果，而財務計算是對預期的時間內資金支出等進行計算，可以較為準確的預算出企業的經營成果。從根本上說財務計劃的提出并不是根據資金的準確具體運算得出的結果，而是只對財務的支出進行粗略的計算，就提出資金投資計劃。從理論上講財務計劃應該是建立在財務預算上提出的計劃，而很多企業還不是很清楚這個概念，因此這樣的財務計劃有一定的不合理性，在投資上存在很大的金融風險。

（二）財務預算對煙草企業年規劃的作用

財務預算在企業經營中是有很大的作用。在煙草企業中，一旦企業要提出未來一年中的年計劃，就必須要根據實際的財務預算，具體要計算到每一個月的成果，或者是季成果，這樣的年計劃在實際實施上才有可執行的力度。另外財務預算還可以在年計劃的具體實施中起調節作用，還可以為下一步計劃的實施提供有效的改善措施，避免產生不必要投資，也可以根據財務預算調整煙草企業的投資計劃。總之財務預算在煙草企業經營中起到了很重要的作用，從某種意義上說，可以降低部分金融風險。

二、煙草企業財務預算管理中存在的缺陷

（一）忽視財務預算管理的作用

據了解，我國的煙草企業中有近的企業忽視對財務預算的管理。如缺少有效的成績考核機制和激勵機制，很多煙草企業的高層管理都以為財務預算只是進行簡單的報賬以及賬務核算的體制，對他們缺乏正確的認識，因此對他們缺乏有效的考核機制。很多企業財務預算管理中的激勵機制存在很多問題，有的不落實，有的根本不存在，這在一定程度上影響員工的積極性，會嚴重影響到他們在煙草企業投資計劃中發揮的作用，也在無形中增加了煙草企業在投資過程中存在的風險。

（二）財務預算與煙草企業的具體計劃脫軌

部分煙草企業因為忽視財務預算的作用而在投資上存在一些問題，而注重財務預算的煙草企業卻因為財務預算與實際計劃脫軌，而產生較大的金融風險。還存在另一種情況就是煙草企業的財務預算與實際煙草市場脫軌，這種情況下的預算在實際煙草企業的財務投資上會存在很大的金融風險。因為市場脫軌的財務預算，在實際投資中不可能達到預期的成果。試想一下如果在某地區的煙草市場在投入200萬，就達到了飽和，如果煙草企業不按實際的煙草市場需求投入300萬，那么那多余的100萬就會造成市場過飽和，雖然在煙草市場不會因為市場過飽和而使得煙草的價格下降，但是多余的煙草只能囤積，沒有及時將本金收回，在預定時間內的盈利就等于200萬投資的盈利再減去100萬的多余支出本金，這樣下來的，在規定時間內的盈利就與預期目標相距很遠，因此也會進一步影響下一步的投資計劃，如此下去會形成惡性循環。因此煙草市場的實際財務預算要與煙草市場的實際緊密結合，在實行上才有執行性。

三、應對財務預算管理中出現問題的策略

（一）提高煙草企業高層對財務預算管理的認識

借鑒一些煙草企業的成功的案例，很容易可以在其中發現財務預算管理的作用。從效果上說，財務預算有三個作用，一是提高煙草企業的經濟效益，二是提高企業的執行效率，三是可以為財務計劃提供輔助。財務預算在經濟領域中在不斷的被認可。好的財務預算并不是空頭在資金上的運算，而是根據實際的市場需求，進行嚴格的資金支出和經營成果的預算。這種預算企業的投資規劃和制定戰略目標上都有重要作用，而且還可以減少金融風險。因此提高煙草企業高層對財務預算管理的認識，對企業的發展有很大的幫助。

在財務預算管理中存在很多的問題，因此必須要完善煙草企業財務預算管理機制以及激勵機制。完善財務預算管理，有利于財務預算管理系統化的運行，還可以提高工作效率。完善了激勵機制，在一定程度上可以激發員工的工作熱情，也有利于解決財務預算管理內部的問題，還有利于財務預算人員在工作中可以充分發揮他們的作用，更有利于煙草企業的發展。完善兩種機制，不僅可以調節員工的積極性，還可以激發員工在工作中的斗志，可以從根本上提高煙草企業的預算的執行度。

（二）改善煙草企業的運行機制以適應財務預算的應用

在煙草企業實行財務預算，相應的就必須要改變煙草企業的運行機制。從根本上說財務管理是一個系統，涉及到企業的各個部門，因此要煙草企業要真正的應用財務管理，就必須要煙草企業的各個部門密切配合財務預算。在我國傳統的企業運行機制都是一個部門執行一種只能，而財務預算管理涉及到各個部門，它是將各個部門連接起來的部門，因此在它應用中會遇到很多阻力，主要是部門間的不配合行為，所以要是行財務預算管理就必須協調好各部門間的關系。只有企業的運行機制適應了財務預算管理的應用，才可以在根本上實行財務預算管理在煙草企業的應用。