導語：如何才能寫好一篇財務風險的全面性，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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    關鍵詞:全面財務風險管理;模型;構建;企業

    構建全面財務風險管理模型既是企業財務風險管理實踐的內在要求,也是財務風險管理理論發展的需要。構建全面財務風險管理模型的基本思路:以全過程的財務風險管理為基礎,主要由預警系統、防范與控制系統和反饋系統組成。模型中還包含了全面財務風險管理的全方位、全程序、全企業的各種內在要求和財務風險管理的多種基本方法。

    1企業全面財務風險管理預警系統的構建

    企業財務風險預警系統,是指為了防止企業財務系統運行偏離預期目標而建立的報警系統。財務風險預警系統使企業可以利用該模型或管理活動提高自身防范風險的能力,及早發現財務惡化征兆,采取有效措施避開或化解可能出現的財務危機,同時也可以使企業獲得更多的有預測性、能反映企業真實價值的信息,為企業的經營管理服務。

    (1)財務風險預警指標體系的構建。企業財務風險預警指標體系的設計與選擇,是企業財務風險預警系統建設的首要環節,具體選擇哪幾類指標和選擇哪些指標,要根據企業的具體實際情況來定,并根據實際成果作相應的調整。如下表1可以作為企業制定自身指標體系的參考:

    具體指標變現能力指標流動比率、速動比率資產管理能力指標營業周期、存貨周轉天數、應收帳款周轉天數、流動資產周轉率、總資產周轉率負債指標產權比率、已獲利息倍數、資產負債率、有形凈值負債率贏利能力指標銷售凈利率、銷售毛利率、凈資產受益率、資產凈利率表1企業使用的指標體系

    (2)財務風險預警模型的建立。

    ①單變量模型。所謂單變量模型就是運用單一的財務比率來預測財務風險,單變量模型是1967年由美國芝加哥大學的威廉·比弗教授提出的。可用作預測財務危機的重要的比率有:

    債務保障率=現金流量/債務總額

    資產收益率=凈收益/資產總額

    資產負債率=負債總額/資產總額

    資金安全率=資產變現率/資產負債率

    良好的現金流量、凈收益和債務狀況可以表現出一個公司的穩定發展態勢,所以應對上述比率的變化趨勢予以特別注意。當這些指標出現惡化,以至于達到警戒值,就必須要注意公司是否會出現財務危機。

    ②多元判別模型。多元判別模型的思路是運用多種財務指標加權匯總產生的總判別值來預測財務危機風險。多元判別模型認為,公司是一個綜合體,各個財務指標之間存在某種相互聯系,對公司整體的風險影響作用也是不一樣的。多元判別模型最早由奧特曼提出,奧特曼模型如下:

    Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5

    其中:

    X1=(期末流動資產-期末流動負債)/期末總資產

    X2=期末留存收益/期末總資產

    X3=息稅前利潤/總資產

    X4=期末股東權益的市場價值/期末總負債

    X5=本期銷售收入/平均總資產

    該模型是以5個財務比率,將反映企業償債能力的指標(X1,X4)、獲利能力指標(X2,X3)和營運能力指標(X5)有機聯系起來,一般認為Z值大于2.675時,表明公司財務狀況良好,無財務風險可言,相當安全;當Z小于1.81時,表明公司財務狀況堪優,面臨破產的危機;在2.675和1.81之間,說明公司財務狀況不穩定,需要企業及時找出對策防范風險。奧特曼模型的預測能力也是很高的,預測準確性達到90%左右。

    2企業全面財務風險管理防范與控制系統的構建

    (1)籌資風險及其防范與控制。

    ①籌資風險的識別。

    籌資風險,指由于資金供需市場、宏觀經濟環境的變化,企業籌集資金給財務成果帶來的不確定性。

    企業籌集資金的方式主要有兩種:自有資金和借入資金。自有資金是所有者投入的資金,不存在還本付息的問題,其風險只存在于其使用效益的不確定上。借入資金是引發籌資風險的主要原因。借入資金嚴格規定了借款人的還款方式、還款期限和利息率,其特點之一是定期支付固定利息,當企業資金收益率高于負債利率時,企業通過負債籌資經營獲得收益,除了支付固定利息外剩余的收益,全部歸投資者所有,使投資者實際收益率高于企業資金收益率。負債籌資的這個作用稱為財務杠桿作用。

    ②籌資風險的衡量。

    評價企業籌資風險程度的指標有多種,其中自有資金收益率和資金成本率指標分別從效益和成本二個不同角度反映企業籌資風險程度,具有計算簡單且準確性高的特點,是較為實用的籌資風險評價指標。

    A.自有資金收益率指標。

    企業在籌資過程中,往往要同時安排自有資金和借入資金,而二者比例不盡相同。自有資金收益率就是判斷這一風險程度的指標。其計算公式為:

    自有資金收益率=投資收益率+(借入資金/自有資金)*(投資收益率-借入資金利息率)

    式中:

    投資收益率=(投資項目利潤總額+借款利息額)/(自有資金+借入資金)

    從上式可以看出投資收益率、借入資金與自有資金的比例、借入資金利息率的變化決定了自有資金收益率的高低。通過對自有資金收益率指標的分析,可以判斷籌資風險程度,調整籌資決策。

    B.資金成本率指標。

    資金成本是企業為籌集和使用資金所支付的各種費用。資金成本率是指資金成本占籌措資金的比例。其計算公式為:

    資金成本率=資金占用費/(籌集資金總額-資金籌集費)

    如果企業籌集的資金為負債,上述公式中的資金占用費還應扣除因增加利息支出而少交的所得稅額,上述公式可改為:

    借入資金成本率=借入資金占用費以(1-所得稅率)/(借入資金總額-借入資金籌集費)

    企業多種渠道用多種方式同時籌集資金時,由于不同的資金成本不一樣,為此就需要計算全部籌集資金的綜合資金成本率,其計算公式為:

    綜合資金成本率=∑各項資金成本率×該項資金占全部資金比例

    資金成本率指標是企業選擇資金來源,擬定籌資方案的依據,通過對資金成本率變化的分析,可以判斷籌資風險程度。

    (2)籌資風險的防范與控制。企業通過籌資活動取得資金后,進行投資的類型有兩種:一是投資生產項目;二是投資購買證券。無論項目投資還是證券投資,都不能保證一定達到預期收益。這種投入資金的實際使用效果偏離預期結果的可能性就是投資風險。

    ①直接投資風險。

    A.直接投資風險的識別。

    造成直接投資風險的原因主要是由于企業外部經濟環境和企業經營方面的問題所導致的經營風險。具體有如下3種:一是投資項目不能如期投產,不能取得效益;或雖然投產,但不能盈利,反而出現虧損,導致企業整體盈利能力和償還能力的降低。二是投資項目并沒有出現虧損,但盈利水平很低,利潤率低于銀行存款的利息率。三是投資項目既沒有出現虧損,利潤率也高于銀行利息率,但低于企業目前的資金利潤水平。

    B.直接投資風險的衡量。

    通常用經營杠桿系數來衡量投資風險:

    經營杠桿系數=息稅前利潤(EBIT)變動百分比/銷售量(Q)變動百分比

    該指標用來評估項目投資風險的大小。經營杠桿系數愈大,投資項目所面臨的風險愈大;經營杠桿系數愈小,投資項目所面臨的風險愈小。

    C.直接投資風險的防范與控制。

    a.加強投資方案的可行性研究:企業如果能夠在投資之前對未來收益情況進行合理預測,將風險高而收益低的方案排除在外,只將資金投向那些切實可行的方案,對防范與控制投資風險具有十分重要的作用。

    b.提高投資決策的科學化水平:為防范投資風險,企業必須采用科學的決策方法,在決策過程中,應充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計算及分析方法,并運用科學的決策模型進行決策,對各種可行方案要認真進行分析評價,從中選擇最優的決策方案,切忌主觀臆斷。

    ②證券投資風險。

    A.證券投資風險的識別。

    證券投資風險可分為系統性風險和非系統性風險。系統性風險,又稱不可分散風險,是指由于全局性因素的變化,導致證券市場上所有證券的收益發生變動的風險,如經濟形勢變化、通貨膨脹、利率匯率變化等等,都會給市場上所有的金融資本帶來損失。對于投資主體來說,它不能通過多角化投資來加以消除或降低,它的影響是整體性的,所以又稱不可分散風險。非系統性風險,又稱可分散風險,是指因某些因素的變化,導致證券市場上個別證券收益變動的風險。圖2是利用證券投資組合分散非系統風險示意圖。實證研究表明,科學選擇30~40種證券能夠在保證收益率的情況下有效地分散非系統風險。

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隨著我國市場經濟體制的健全，在激烈的市場環境下，企業面臨的挑戰逐漸增加，同時也日益重視財務風險管理。如果企業的財務風險失去控制，會給企業帶來不可估量的危機。因此，如何通過加強企業內控管理，降低財務風險及其帶給企業的負面影響，對于企業在市場上長久立足、實現可持續發展有重要的研究意義。

1企業財務風險與內部控制

（1）企業財務風險。財務風險是企業經營管理的過程中必須面對的問題之一，也是一個客觀存在的問題。財務風險往往是指企業由于財務結構不合理或者融資不當等致使企業遭受財產損失。這種風險并不能完全消除，卻可以通過企業管理者采取有效措施來降低。

財務風險主要特點有客觀性、全面性、不確定性和收益與損失共存性。財務風險的各個特征之間緊密聯系。上文提到財務風險的基本概念中就已反映出其客觀存在性――不能被消除，但可以減少。同時，企業的財務風險存在在企業經營管理的各個環節，例如資金籌措、資金分配等，這反映了其全面性。此外，企業的財務風險部分可以通過可尋的判斷來預測，但部分不能做到準確預測，它的全面性也導致了該風險存在不確定性。該風險的另一大特征收益與損失共存性，即風險越大收益越高，反之亦然。

（2）企業內部控制。企業內控管理是企業為提高管理工作效率，在內部實行調節企業生產活動的制度。然而，企業內控管理不是簡單的制度匯編、制度堆積，而需要企業全員參與，與財務、資產和工作流程實行有效監督，動態管理。企業內控系統的建立需要以企業物質文化環境和企業內控政策為基礎。

企業內控管理的主要目標是為了提高企業的風險防范能力，幫助企業減少利益損失并實現可持續發展。為實現企業內控管理的主要目標，企業應保證在宏微觀上都遵從法律規章，依法經營；減少工作混亂帶來的財務損失，確保資產的完整性；企業管理者提高管理水平，注重信息反饋的及時性。企業內控管理的主要原則包括適度性原則、全面性、重要性和制衡性原則等。

（3）財務風險管理與企業內控管理的聯系。財務風險管理與企業內控管理之間存在不可分割、相互影響、相互依存的關系。企業內控管理制度是控制財務風險管理所用的重要手段之一，而財務風險管理是企業內控管理的特定對象和目的。換言之，如果企業財務管理不當，究其原因，即為企業內部管理不當。只有做好內控管理，有效防范財務風險，企業才能夠實現健康持續發展，在市場中長久立足。

2企業財務風險管理和內控管理存在的問題

（1）缺乏財務風險相關專業人才。企業財務相關工作的工作效率、工作質量的高低與財務人員的專業素質息息相關。目前許多企業由于企業規模或者內部人員配備問題，財務部門并沒有做到專崗專人，安排專業對口的人才到相應的崗位上。更有甚者，有些企業沒有安排專業的財務人員。這樣導致最直接的結果是，做出財務決策的人員不具備專業素養，做出的決策沒有經過專業的財務風險分析，那么決策的失誤率不言而喻。長此以往，企業就會面臨極高的財務風險。

（2）缺乏財務風險意識。許多企業之所以遇到財務危機，是因為企業業務人員沒有意識到財務風險是伴隨著財務活動客觀存在的，更不用說具備風險識別能力。例如盲目投融資就是企業在生產經營過程中常常會遇到的財務風險。上文提到財務風險存在收益與損失共存性，企業希望獲得更高的經濟利益盲目投資，進行擴張，是在無形中增加了財務風險。另外，企業內控沒有在融資前進行有效的分析，也會導致籌措的資金不能得到合理使用，造成財務混亂。

（3）企業管理人員意識薄弱。企業財務風險可以通過管理人員采取相關的有效措施來降低，企業內控管理便是控制其的重要手段之一。但是許多企業的管理人員對此沒有正確的認識，甚至認為企業內控管理制度徒有其表，是文字工作。沒有將其落實到企業生產經營的各環節，也沒有注意到內控混亂對企業造成的財務損失。管理人員對財務風險認識不到位，內控意識薄弱會直接導致企業和員工的自我監督缺失，企業內控失效。

（4）缺乏有效的內部監督。一般而言，良好的企業內控管理，不僅要實現制度化，還應具備相應的檢查、監督和考核制度。但許多企業的內控制度執行流于形式，沒有考核和監督制度，各崗位間缺乏必要的協調和監督，信息收集不及時、共享性下降，溝通效率低下，許多企業隱患不能及時發現。內部監督缺乏，容易產生舞弊行為，造成單位和國家財產的損失。

（5）缺乏內控制度的執行力。內部控制是企業通過制度、有效監督和動態管理來規范和約束自身行為的載體，落實內控制度到生產實踐的過程是關鍵。但在現實中，大多數企業并沒有安排培訓和講座，導致企業員工和決策者，尤其是新進員工，對內控管理的基礎內容、運作

流程缺乏認識。這直接導致內控制度的執行力下降，達不到預期結果。

3以財務風險問題為導向的企業內控管理對策

（1）提高企業人員素質。一方面，需要提高對于財務專業人才的準入門檻，加強資格審查，提高財務人員的風險意識，企業需要重視財務預算、財務控制和資金管理等，減少財務決策的失誤率。另一方面，需要提高公司決策層和全體員工對于內控制度的重視度。內控管理制度的設計和落實需要公司全員參與動態管理，因此，首先企業的決策層和管理層需要起到表率作用，并培養積極的公司文化，來感染員工，確保內控制度的執行。

（2）建立健全風險評估機制。建立健全風險評估機制對于防范財務風險具有重要的作用，需要從提高管理人員的風險意識和制定企業財務風險預警機制兩方面來入手。企業需要各管理崗所需的風險管理職能，并對管理人員落實風險管理考評制度和追責制度，建立以風險管理為導向的企業內控管理制度。此外，企業應加強審核財務信息，確保財務信息的真實性、有效性和準確性；加強風險評估，對投融資活動從定性和定量的角度分析財務風險。

（3）加強企業信息溝通。提高企業信息溝通的有利保證是企業健全的信息溝通體系。企業應從防范財務風險的角度出發，完善企業會計系統，培養專業、穩定的財會人才，并能夠及時更新和維護改系統。另外，企業還應該設立信息化的溝通渠道，滿足企業縱向和橫向信息反饋的需求，縱向即企業管理層與基層工作人員，橫向為企業各部門間。并建立匿名舉報制度，對于舉報實踐和對象嚴格追查。在企業內部形成信息溝通自由、便利的大環境。

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關鍵詞：財務風險；特征；控制

1財務風險的含義

財務風險是指企業因為各種因素而法神過得經濟損失，這種經濟損失是由于內部、外部各種環境的影響以及一些不可控因素的作用導致與預期的收益產生偏差而產生的。通常，財務上通常將財務風險定義為廣義的財務風險和狹義的財務風險，狹義的財務風險是因為企業負債經營才會產生的風險，而廣義的財務風險定義則比狹義的財務風險定義范圍要大，它可以發生在財務活動過程中的各個環節，體現于各個風險因素，而且這種風險往往無法回避，這時企業應控制財務風險而力求企業受益的最大化。

2財務風險的特征

2.1財務風險具有客觀存在性。財務風險具有客觀性，是指形成和產生財務風險的客觀原因具有客觀性，并且具有其發生的必然性。這種客觀原因往往來源于外部市場的客觀經濟條件以及社會政治經濟環境，而另一個產生財務風險的客觀原因則是企業自身參與市場經濟的能力的局限性和自身生產經營的特點。此外，財務風險的不可完全回避性以及發生的偶然性也是財務風險客觀性的表現。2.2財務風險具有不確定性。在企業追求利潤最大化的同時，企業的所面臨的利益與風險是共存的，要想獲得企業利益，完全的回避風險是不可能存在的。由于受企業內部環境和外部環境因素的影響，企業的的財務活動會產生很多不可控的結果，在資金的籌集以及使用過程中也會遇到難以控制和預料的情況，這些都會使企業的利益與企業收益的預期所背離。例如，企業的生產經營過程中難免會存在應收賬款，當應收賬款到期應該收回而未收回時，就會產生企業的壞賬，甚至是存在呆死賬的風險，使企業發生壞賬損失，使企業的收益減少。因此，企業在冒著風險獲得收益的同時也可能會遭受損失。2.3財務風險具有共存性。財務風險具有共存性是指財務風險與收益之間的正相關性，即企業所冒的經營風險越大，收益可能就越高，反之就越低。在我國企業目前的生產經營活動過程,受多方面因素的影響，企業經營的連續性和經濟效益是否保持穩定都與企業的財務風險有一定的關系，因此，企業財務的管理者要能夠科學的對風險進行防范和控制，以不斷增加企業的利潤。2.4財務風險具有全面性。財務風險具有全面性是指企業的財務風險一般存在于企業財務在進行管理的整個過程當中，并且與多種財務關系并行體現，在每個環節的財務活動都會影響企業生產經營目標的最終實現。如果不能對企業的財務風險進行很好的評估，就會讓企業的風險更具有隱蔽性，使企業遭受一定的經濟損失。2.5財務風險具有損失性財務風險的存在必然會導致企業最終的損失，這種風險無論是表面的還是隱蔽的，都會影響到企業的日常經營活動，并且到一定程度必然會對企業的生存產生一定的威脅。

3財務風險的控制途徑

一般說來，對企業的財務風險進行控制的方法可分防御性控制、前饋性控制和反饋性控制等等。下面，筆者簡要的介紹下企業進行風險控制的幾種有效途徑。3.1企業要堅持適度負債的原則，提高資金的使用效益。企業在負債經營的時候，一定要堅持適度負債的原則，因為負債在能夠帶給企業一定經濟利潤的時候，也會讓企業蒙受相關的舉債風險。因此，企業在實際財務活動中，一定要結合本單位的實際情況來制定負債比例，如果企業的生產經營狀況好，并且企業的運轉相對穩定，企業就可以采取相對高些的負債比率，反之，則要盡量的讓企業的負債率低些，減少企業的負債。此外，企業還要注意使短期負債和長期負債合理的進行搭配，與企業的資金的占用的狀況相吻合，例如，流動資產可以由流動負債而獲得的資金來籌集，固定資產的則由長期負債資金籌集。3.2加強投資方案的可行性研究工作，盡量運用投資組合理論。企業在進行投資之前，要對每種投資方案的預期收益進行詳細的預算，盡量將投資集中在那些風險低收益相對高的投資項目中，并且在同樣的條件下，為了分散投資的風險，企業可以同時在幾個風險低而又利潤相對高的項目進行投資，這樣，不但可以將風險高的投資進行排除，還可以在風險低收益相對高的相面投資中合理的降低因為集中投資而帶來的風險系數。3.3要選擇合理的結算方式，制定合理的應收賬款收款政策。在企業的經營活動過程中，不同的企業類型以及面對信用狀況和資信情況不同的客戶，企業要制定出相應的結算方式以及應收賬款的催收政策。對于信用狀況好的企業的還款期可以制定的長些，信用狀況比較差的企業則要短些。在形成應收賬款之后，企業的財務管理人員也要及時的對應收賬款進行催收，對于那些到期收不回的款項，要合理的制定出催收政策以及及時計提應收賬款壞賬準備。3.4制定合理的收益分配政策，完善企業形象，增加投資者信心。企業要制定出合理的收益分配制度，保證權益資本在單位中的比例，并且要保持政策的相對穩定性，采取積極的措施，向投資者傳遞企業積極的信息，提升企業價值，降低財務風險。

總而言之，對企業的財務風險的預測和規避是十分重要的，企業要想運轉狀況良好，并且讓企業的利潤實現最大化，企業的財務人員就好合理的對財務風險進行控制。

作者:王帥 單位:遼寧省昌圖縣財政局社保科

參考文獻：

[1]劉思俊.試論生產制造企業成本控制途徑[J].商場現代化，2016(06).

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集團公司進行經濟活動的過程中由于受到多種因素的影響，往往無法達到預期收益，這是因為其生產經營較為復雜，經濟活動能力有限，且外部環境以及內部環境在生產經營過程中不確定，有時受到這些因素的影響，集團公司生產經濟活動還面臨了失敗的可能行。對財務風險進行分析可以發現，集團公司在經營中所面臨的市場、戰略、運營以及合規等風險都會影響企業的經營、財務狀況，最終影響企業收益。并且不同的風險之間還會相互影響，最終惡化風險影響，導致風險爆發，這就使得在集團公司以及個別公司內部的風險連鎖效應。有時小小的財務風險會直接影響整個公司以及其合作伙伴、市場等。而所有經濟活動最終都會在財務上有所體現，因此財務風險是影響風險的最終因素，所以必須對其進行有效的管控。

2體系建設

財務風險控制對集團公司具有重要的意義，通過內部控制，有效提高資源的利用率，以此管控財務風險，解決各類財務問題，加強風險的防范，這是現代集團企業所面臨的核心問題。通過風險管控體系的建立對與企業的發展具有重要的意義。

2.1構建風險管控的必要性

目前多數企業在財務管控方面較為重視，并且所制定的管控內容繁多，雖然如此，但是由于管控體系較為混亂，因而財務管理能力仍舊存在不足的現象。另外資金、預算管理同實際的財務風險管控需要也不相匹配，加之內部管控審計能力相對較弱，權責不明確，集權分權楓華嚴重。這無疑會加重集團公司面臨財務風險的幾率，因此必須對集團公司的財務風險體系進行完善，通過規范其管理活動，加強集團公司財務危機防范能力。保障風險管控活動的有效性，并及時補救財務管理漏統。

2.2風險控制體系遵循原則

（1）全面性全員性原則。

該項原則主要涉及到財務風險控制相關崗位以及設計經濟業務事項的相關崗位，并貫穿于決策、監督整個過程。需要全體員工予以遵循并落實到每一個經營環節中，對企業的整體生產經營進行全面性的控制。

（2）分級分權管理原則。

該原則要求公司在進行內部控制過程中，依照現有的管理機制，分級分權進行風險管控，從而實現逐級管控的目的。

（3）風險與收益均衡原則。

經濟活動是基團公司收益的基礎，而在經濟活動中需要全面衡量基團公司經濟活動的收益性，在考慮到收益時還需要進一步分析經濟活動是否會產生損失。

（4）風險適度、超前預警原則。

對經營過程中所產生的風險基團公司應當準確及時的進行識別，通過預警、識別、管控系統，對基團風險承受能力進行提高，從而有效的予以規避。

2.3風險控制機構的建立

對風險控制集團公司需要分級建立明確的管控組織機構，從而將風險管控風險進行分擔，通過對不同級別的總會計師、財務負責人以及主任、財務人員的責任進行明確，從而明確風險控制點。通過日常的審核、稽核以及外部的培訓、業務綜合考評等方式，提高人員的風險意識以及抗擊風險的能力，保證集團公司的每一個人都具有風險監控能力，從根本上提高集團公司的風險抗性。

2.4控制措施

（1）財務控制體系的完善。

在集團公司各項經濟活動中，各類資料的記錄確認以及分類、歸檔都是通過財務會計系統予以完成的，并通過編報、分析建立會計報告、管理制度，并形成完整的核算橫須。只有具備了完善的體系，財務管理才能發揮其應有的作用，有效完成風險的規避，更好的發揮財務監管作用。從而提高集團公司管理層決策的效率，保證企業的發展有據可依，提高風險抗性，為企業創造更好的發展空間。

（2）職務分離控制。

不相容職務分離是集團公司建立內部風險管控最基礎、最必要的措施。在進行內部控制制度的建立、設計過程中，集團公司需要過濾、梳理其所有的經濟業務，從而對所有職權進行明確，通過在兩個人之間施行職務、崗位的不相容分離法，令不相容的職位、崗位之間進行相互的監督、制約，從而提高內部的管理效率，保證會計信息同實際相符。

（3）授權審批控制。

授權審批是在辦理各項經濟業務時，必須經過規定程序的授權批準。授權審批控制規定每個崗位及其崗位人員在處理業務時的權限和對應責任。公司應制定授權管理制度和審批程序，建立授權審批體系，編制常規授權的權限指引，規范特別授權的范圍、權限、程序和責任，嚴格控制特別授權，公布權限，加強對權限行使的監督和管理。對于重大的業務和事項，應當實行集體決策審批或者聯簽制度，任何個人不得單獨進行決策或者擅自改變集體決策。每位相關人員應在其各自授權范圍內行使職權和承擔責任。

（4）加大財產保護控制。

保障財產安全是內部控制的重要目標之一。對于已形成的呆壞賬應加大清欠力度，切實保障財產的安全與完整，提高企業財產使用效率。

（5）推動經濟業務過程監管。

經濟業務過程監管是指財務機構提前介入經濟業務關鍵環節，對經濟業務進行事前、事中、事后全過程監督的行為。集團公司應加大財務機構過程監管力度，遵循防范性、及時性、重要性“三個原則”，通過全員全過程細化監管措施，建立完善長效機制，切實提升經濟業務監管水平，防范財務風險。

（6）重視全面預算控制。

會計控制是事后控制。預算控制是事前控制，因此其重要性不亞于會計控制，在某些方面其作用甚至超過會計控制。預算控制就是在明確各責任部門職權的前提下，按照預算的編制、審定和執行程序，實施全面預算管理制度。通過預算控制，使得經營目標轉化為各部門、各個崗位以至個人的具體目標，并作為其績效約束條件，從而保證了企業經營目標的實現。

（7）通過運營分析對企業財務風險進行掌控。

企業在經營過程中需要不斷對其發展目標進行調整，從而調整預算，為企業制定合理的財務管理決策，在運營分析控制中通過對預算的全面控制，尋找經營中的偏差，并依照企業的實際經營狀況解決實際問題，對預算控制進行修正。

3結束語

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關鍵詞：企業；財務風險；認識；防范

一、企業財務風險的概念

1.企業財務風險又稱籌資風險，它是企業在籌集資金過程中，由于未來收益的不確定性而導致的風險。財務風險的實質是企業負債經營所產生的風險，企業不存在借入資金，企業不會發生財務風險，只有經營風險，企業存在借入資金，企業就存在著財務風險和經營風險。企業在負債經營過程中，衡量財務風險的程度，計算風險價值，掌握其規律性，力求把企業財務風險控制到最低范圍。2.企業財務風險是由于企業資金運動中（體現了經濟關系）不確定的因素給企業帶來的風險，或者企業在理財事務中由于各種不確定因素所帶來的風險。它是一個大范圍有著廣泛外延的一個概念，而不僅是籌資風險。

二、企業財務風險的基本特征

在經濟管理過程中，充分了解財務風險的基本特征和產生原因，才能采取針對性措施，防范和化解財務風險。歸納起來，企業財務風險主要具有以下幾個特征。1.客觀性，客觀性即財務風險不以人的意志為轉移而客觀存在。企業財務活動存在著兩種可能的結果，即實現預期目標和無法實現預期目標。這就意味著無法實現預期目標的風險客觀存在。2.全面性，全面性即財務風險存在于企業財務管理的全過程并體現在多種財務關系上。資金籌集、資金運用、資金積累分配等財務活動，均會產生財務風險。3.不確定性，不確定性即財務風險雖然可以事前加以估計和控制，但由于影響財務活動結果的各種因素不斷發生變化，因此事前不能準確地確定財務風險的大小。4.共存性，共存性即風險與收益并存且成正比關系，一般來說，財務活動的預期收益越高，其風險也就越大。5.激勵性，激勵性即財務風險的客觀存在會促使企業采取措施防范財務風險，加強財務管理，提高經濟效益。

三、企業整體上面臨的財務風險

企業財務風險是企業經濟活動中較為重要的一種風險。目前經濟活動中，我國企業的財務風險正在逐漸加大，企業整體上面臨的財務風險如下：1.決策風險，在決策時缺乏足夠的、真實的信息，在經營管理決策時決策者對決策事項未來變化預見不充分，有用的信息獲取不充分，獲取信息的成本太高，決策者主觀性強。決策事項的未來結果受多方面因素的制約，各種因素的不確定性是決策者無法控制的，財務決策處于風險之中。決策失誤使經營管理項目不能獲得預期的目標，為企業帶來巨大的財務風險。2.監管風險，政府對資本市場的監管存在著明顯的職能錯位問題，其結果必然是行政命令扭曲市場機制，嚴重制約了市場優化資源配置功能的發揮。除此之外，還有技術風險、人口風險、資源風險、管理風險等等。3.制度風險，如產業政策、利率、資本市場的發達程度、通貨膨脹等。利率的變化對債務融資風險的影響表現為企業在不恰當的時間或用不恰當的方式進行融資，持續的通貨膨脹將使企業的資金需求不斷膨脹，資金供應容易出現短缺，將給企業債務融資帶來許多隱患，如果決策不當，將會帶來較大的財務風險。

四、企業財務風險分析

在經營管理中，正確識別和正確分析財務風險的基本特征，明確其產生的原因，才能防范和化解財務風險。1.投資，一般而言，企業舉債的主要目的有兩個：一是擴大再生產，擴大規模，形成規模效益；二是投資于其他企業，向多元化發展，以分散經營風險。因此，有投資，就有財務風險。2.流動資產，由于與財務風險相對應的企業債務必須用貨幣資金來償還，而企業貨幣資金的主要來源有：應收賬款收回、存貨變現、收回投資等，都與資產負債表中的流動資產有關。3.企業財務管理系統不能適應復雜多變的宏觀環境，財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素存在于企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。宏觀環境的變化對企業來說，是難以準確預見和無法改變的，有可能是不利變化，也可能為企業帶來某種機會。財務管理系統如果不能適應復雜而多變的外部環境，必然會給企業理財帶來困難。

五、企業財務風險的防范

企業財務風險具有“牽一發而動全身”的效應，如何有效的防范和化解企業財務風險呢?1.利用財務杠桿系數控制負債規模及比率，合理安排資本結構，可使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。合理確定期限、還款方式及時間，對未來現金流入量與流出量進行分析，選擇適宜的還款方式。做好還款計劃和準備，加快資金周轉，適當增大流動比率，使企業擁有更多的營運資金，提高償債能力，并建立風險基金，以備不時之需。建立風險預測體系，定量測算財務風險臨界點，利用財務杠桿決策，控制負債比率，采用資本總成本比較法，選擇總成本較低的最佳融資組合，進行現金流量分析，保證所需資金的充足。2.防范企業財務風險必須堅持標本兼治的原則，防范和規避財務風險不僅僅是一個企業、一個地區、一個部門的事，而是全社會一項十分重要而艱巨的任務。企業領導，一定要把這項工作作為一件關系到全局的大事來抓，遵循經濟規律，樹立財務風險意識，正本清源，綜合治理，走嚴格管理，規范經營之路；建立健全適合市場經濟要求的約束機制，減少行政干預等人為因素的干擾和影響，為企業規避財務風險創造前提條件。3.防范財務風險必須減少決策失誤，企業在進行籌資決策時，要進行系統而科學的論證，做到慎之又慎，充分估計未來各種不確定因素對企業獲利水平可能產生的負面影響，重視資金成本管理和分析。企業負債規模要適度，儲備庫存要合理，決不能為片面追求利潤最大化而使企業過度負債。4.防范財務風險必須建立御險機制，為了有效防范可能發生的財務風險，企業必須從長遠利益著眼，建立和健全企業財務風險防御機制。主要措施是：（1）積極參加社會保險，建立健全企業風險轉移機制。（2）實行一業為主多種經營，建立健全企業風險分散機制，及時分散和化解企業財務風險。（3）建立健全企業壞賬準備金制度，適當提高壞賬準備金的提取比率。（4）建立健全企業的積累分配機制，及時足額的增補企業的自有資金，壯大企業的經濟實力，提高企業抗擊財務風險的能力。5.企業的審計監督可分為內部審計和外部審計，外部審計對企業的財務風險有兩方面的作用：一方面，通過外部審計可以減少企業內部可能發生的會計差錯和舞弊行為，使企業會計信息更準確地反映企業實際的財務狀況，降低企業財務風險。另一方面，外部審計可以對企業的財務狀況起到公證作用，企業真實的財務狀況會因此得到社會利益關系人的承認，從而使企業的財務活動得到他們的支持。內部審計是企業內部對會計控制的再控制，它通過評價會計控制來督促會計部門不斷地改進和完善會計控制，從而力求將對企業財務狀況的反映差錯減少到最小限度。企業的經營管理面臨各種各樣不同的風險，這些不同的風險構成了企業需要面對的復雜的風險系統。當企業面臨的外部風險增大時，企業經營風險和財務風險也有增大的趨勢，因此財務風險是企業日常管理工作中不可忽視的重要問題。企業的經營管理者應該全面分析財務風險產生原因，增強企業抵御財務風險和防范財務風險的能力，提高企業的市場的競爭力，從而立于不敗之地。

參考文獻：

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[2]劉小梅，張淑琴，論企業風險管理，社會科學論壇，2005（10）.

[3]嚴真紅，我國企業財務風險的成因及其防范。江西財經大學學報，2004（4）.

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【關鍵詞】財務風險，原因，對策

一、企業財務風險形成的原因

1.外部環境變化可能為企業帶來新的發展機遇，也可能使企業面臨威脅，給企業帶來財務風險。如國家政策變化、法律條文修改、利率波動、原材料市場變化等，都可能使企業面臨財務風險。

2.資本結構不合理。許多經營者認為，資金越多，企業盈利能力越強，因而盲目擴大資金規模，忽視對資本結構控制。在市場不景氣情況下，企業應收賬款增多、利潤減少，如果企業資產負債率過高，有可能息稅前利潤不足以支付利息，使企業面臨財務危機。

3.市場風險機制不完善導致我國企業財務風險大。由于我國的社會主義市場經濟剛剛起步，很多制度還不規范、不成熟。整個市場的風險機制還未完全建立起來。完善的市場風險機制應是：高風險的產業利潤高，并且承擔風險的企業的權利和責任非常明確。而現實的情況是有些風險高的產業利潤并不比低風險產業利潤高，有些承擔風險企業的權利和義務很不明確。

4.從業人員素質低，企業財務管理人員缺乏風險意識，認為只要管好用好資金就不會產生財務風險，風險來臨時往往措手不及；有的企業財務人員職業道德低下，縱容甚至參與違法事件，給企業帶來財務風險。

5.風險管理系統不完善。我國很少有企業建立起規范完善的財務風險管理系統，缺乏準確預測、衡量、跟蹤、解決財務風險的方案和程序，企業無法準確預見和把握內外部環境變化帶來的機遇與風險，從而使企業面臨財務風險。

二、企業財務風險的特征

1.客觀性：就是指企業的財務風險是一種客觀存在的現象。財務風險的這一特性，可以幫助人們主動去揭示引起財務風險產生的客觀原因，從而對財務風險進行識別。

2.不確定性。不確定性是企業財務風險產生的必要條件，沒有不確定性，也就沒有了風險。對于不確定性的控制有助于財務風險的控制。

3.可度量性。企業財務風險是一種客觀存在，因此可以用數學尤其是概率統計等科學方法來進行度量。如果企業財務風險不能度量，對財務風險控制便是一句空話。

4.雙重性。企業財務風險的雙重性是指財務風險既有收益的一面，又有損失的一面。財務風險的這一特性對我們全面把握財務風險有很大幫助，既要看到財務風險的危害性，避免財務風險損失；同時也要加強對財務風險領域的探索和研究。

5.全面性。企業財務風險的這一特性對我們從全局出發有很大裨益，既要探尋各種財務活動中企業財務風險形成的原因、表征及度量和控制方法，又要對企業財務風險整體進行全面管理。

三、提高企業財務風險防范能力的措施

1.提高企業應變能力，防范外部環境變化造成的財務風險。

首先，要分析財務報表，隨時準確把握企業財務狀況。在作財務分析時，要重點分析獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等指標。其次，要隨時收集外部環境信息，準確把握企業發展的機遇及所面臨的威脅。如央行一再提高利息率、存款準備金率，財務人員要仔細分析這些變化為企業發展帶來哪些機遇。再次，準確把握機遇，規避風險。對于所面臨的發展機遇，企業可運用投資報酬率、內含報酬率、回收期等指標進行分析決策；對于所面臨的威脅，要盡可能采取各種規避措施，將損失降到最低。企業可采取的防范措施有風險轉移法和會計上的提取損失準備法。風險轉移法包括保險轉移和非保險轉移。非保險轉移：一是將某種特定風險轉移給專門機構或部門。二是將資金轉換成黃金或其他不易貶值的固定資產。保險轉移即企業就某項風險向保險公司投保，交納保險費。企業可借助會計上對各風險事項進行評估并提取風險準備金做法。

2.改善資本結構。

為防范資本結構不合理所造成的財務風險，一要樹立資本結構控制觀念；二要參照國家要求、同行業平均水平、競爭對手情況建立企業資本結構控制標準，如一般生產性企業流動比率應控制在2左右，資產負債率應控制在40%—69%。

3.提高財務人員素質。

為防范財務人員素質原因造成的財務風險，一要建立財務人員培訓機制。要制定培訓計劃，為財務人員參加培訓創造條件，對財務人員實行定期培訓和定向培訓，提高財務人員的風險意識和職業道德水平；要制定培訓考核制度，考核合格者上崗，不合格者根據實際情況繼續參加培訓或予以解聘。二要建立內部控制制度。內部控制制度應貫穿于企業經營活動的全過程，不僅要控制與企業經營活動和財務活動有關的風險，還要控制由于人為因素導致的風險。

4.建立財務風險預警體系。

建立預警體系是進行防范風險的具體措施。財務風險預警是要在財務風險實際發生之前，捕捉和監視各種細微的跡象變動以預防風險或為采取適當對策爭取時間。財務風險預警對于預防或識別重大財務風險事件顯得尤為重要。建立財務風險預警體系具體步驟有：

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摘要：隨著改革開放的不斷深入，越來越多的外資企業落戶我國，現代企業制度在我國市場上也逐步確立起來。新型的財務風險管理制度也不斷沖擊著我國原有的財務管理體系，使我國外資企業財務風險管理中的問題逐漸暴露出來。文章基于此，從企業財務風險的概念入手，分析了外資企業財務風險的基本特征、分類以及形成原因，并針對這些原因提出了相應的對策。

關鍵詞 ：外資企業；財務管理；財務風險

廣義上的企業財務風險是說在進行財務過程時，會因為各種不確定因素而為企業的預期財務目標帶來各種情況的背離，難以使企業實現預期財務收益，使企業蒙受經濟損失或獲得超額利潤收益。企業的財務經營成果表現在兩方面，一是實現企業的財務活動成果、取得既定收益，另一個是企業的財務經營狀況、償債和獲利能力。在市場經濟條件下，財務風險是客觀存在于每個企業當中，每個外資企業都面臨著來自所在國家的政治、經濟、文化等等外部因素以及企業自身人、財、物等內部環境的復雜影響，導致了市場價格的不穩定性和供求關系的不穩定性，決定了企業財務風險存在的客觀性。

一、外資企業財務風險的基本特征

企業的財務風險已成為一種無處不在的經濟現象，主要包含了五方面的特點：（1）客觀的積累性。財務風險并不是立刻產生的，市場經濟條件下的財務風險客觀存在于企業的經營管理的各個環節，可以說外資企業的財務風險就是這些生產經營環節的失誤所累積起來的，并非是某一時間點某一項目上的失誤；（2）全面性。外資企業的財務風險出現在企業經營生產過程中的每個環節，出現在整個管理活動的全過程，只要有生產經營就有風險產生；（3）突發性。盡管企業的整個生產經營過程都存在著財務風險，但這風險仍有著一定的可變性，存在著難以預料的發生概率，例如發生在1997 年的由美國金融風險投資家索羅斯對泰銖的狙擊，掀起了亞洲金融風暴；（4）復雜性。外資企業面臨著復雜的社會環境，在外部與內部的各種因素作用下，可預測與不可預測因素并存，從而導致了財務風險收益與損益的不可預測性與復雜性；（5）共存性。在經濟學領域，風險與收益一直是伴生出現和成長的，高風險也意味著高回報，財務風險存在的客觀性就決定了財務收益的客觀性，只有降低財務風險，防范財務風險的出現才能夠提高企業的經濟效益。

二、外資企業財務風險的分類

在激烈的市場競爭下，外資企業就需要加強自身的風險管理，通過一系列的科學有效方法，對企業面臨的風險加以識別、預測、預防和處理，以達到降低企業生產成本，提高企業經濟效益、促進企業穩定發展的目的。外資企業財務風險分為政治風險、法律風險、市場競爭風險等外部風險和經營風險、資金回收風險管理以及融資風險等內部風險。對外資企業而言，外部企業具有不可控的特性，只有不斷加強對企業內部財務風險的管理，才能有效促進企業的快速發展。以經營風險為例，要把握經營風險就需要對外資當前所處的經營環境的變動、經營方式的改變以及經營決策中出現的風險加以掌控。

因此，外資企業在正常運行的過程中，需要面對和處理各種財務風險，只有把這些風險加以防范和控制，才能使得企業快速發展，這也是外資財務管理的一個重要內容與目標。我們需要在科學方法的指導下，對財務風險進行有效的識別、評估、控制、防范和處理，通過對企業實施全面的財務風險管理，使企業效益最大化。

三、外資企業財務風險的形成原因分析

1.外部因素方面

第一是來自國際政治經濟關系的影響，這種宏觀方面的影響通常是指國際國內的政治、經濟、社會、技術以及法制環境等帶來的影響。比如國內出現的通貨膨脹使得外資企業貨幣性的資金貶值，而實物性的資金購買力增強，這樣就為外資企業的發展帶來了巨大的財務風險。

第二是來自國家政策方面的影響，主要是國家的財政政策和稅收政策。比如我國2008年頒布施行的《企業所得稅法》，使得我國的外資企業逐步失去了原有的稅收優惠，逐步面臨著我國激烈的市場競爭。再比如2009年企業增值稅稅收轉型改革，這就為企業的財務增加了風險。

2.內部因素方面

外資企業的內部監督不到位，內部審計工作開展力度小。在諸多的外資企業中，一些中小企業在內部并未設置專屬的審計機構，少數設置了審計機構的也大多是形同虛設，并未起到實際的審計監督作用，審計模式低效，審計也多局限于財務職能，極少觸及到外資企業經營管理等區域，不能發揮出審計的風險導向功能。

四、外資企業全面財務風險管理的對策建議

1.強化對外資企業治理結構的改進

強化對企業治理結構的建立，以法人治理機構為基礎，通過法定原則理清企業內部的權力關系，能夠有效提升企業的風險管理能力。通過對企業治理結構的明確，可以理清外資企業的投資者、經營者、監督者以及員工之間的關系，使得大家能夠明確各自職責，避免分工不明、職責不清而導致的混亂。同時有利于對外資企業的生產經營活動做到協調運轉，在企業內部的管理上達到有效制衡，使得外資企業內部能夠有效治理。

2.建立外資企業全面財務管理制度

在現代企業的生產經營過程中，對會計工作的重視有利于財務制度和業務流程的規范。對外資企業而言，依據實際需要，應當對財務報銷制度、物品采購制度和付款制度、存貨管理制度、訂貨與應收賬款管理制度以及生產管理制度加以規范和明確，完善具體業務的實際流程，規范具體業務的步驟，以建立外資企業的全面有效的財務管理制度。

3.構建企業財務分析指標體系和企業資金預算系統

市場競爭的激烈性使得企業財務風險的存在成為一種客觀現象，為了降低財務風險，就需要建立并完善財務預警系統和財務分析指標體系。企業的經營生產過程就是企業資金的循環過程，因此需要通過對企業財務進行分析，強化企業發展的財務指標，以此建立標準的財務分析指標體系，建立企業的資金預算系統。通過對企業資金流的動態分析，編制出合理企業現金流量預算。

參考文獻：

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[3]黃靜.我國外資企業財務管理及發展趨勢分析[J].企業研究，2013，6：44—45.

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關鍵詞：企業財務風險管理

財務風險管理研究是各行各業公司管理發展過程中的一個重要研究課題。不論是對投資者而言還是內部管理生產者而言都需要對財務風險進行有效識別，以此及時掌握公司的財務動態趨勢，促進企業的良性優化發展。在企業的運營過程中，財務風險是不可避免的，對財務風險管理進行研究可以及時掌握企業生產經營的相關規律，了解企業的經營狀況以及存在的一些財務管理性弊端進而可以對企業的優勢及劣勢作出判斷。在此基礎上作出規避財務風險的相關對策，以減少企業損失。在對企業的財務風險管理過程中，管理者可以根據具體情況對公司的發展做出比對分析，從實際出發調整企業的管理指標，制定相關應對措施將促進企業的良性優化發展。與此同時也有利于促進旅游企業的穩定可持續發展，提高企業的市場競爭力，提升企業的內在價值。同時也有利于落實相關行業的會計準則，促進社會穩定有序地發展。

一、理論基礎

該理論研究最早出現在19世紀30年代的美國，并隨著行業的發展不斷完善進步。據有關資料顯示，西方諸多發達國家的部分公司至此出現了企業財務風險管理的專業性部門。在對相關領域的研究過程中不同行業的不同學者有不同的研究結論。特恩布于20世紀末年研究英國內部的控制體系及公司的治理。其研究報告比較早的意識到公司內部控制與管理風險之間的重要關系，并進一步分析了公司管理層級在風險管理與控制中所扮演的角色以及發揮的作用界定。他的研究報告為后期企業內部控制走向全面風險管理提供了重要的基礎性借鑒資料。進入21世紀以后，該領域的研究開始涉及全面風險的管理并涉及組成因素的研究。北美非壽險精算師協會（CAS）在分析研究基礎之上提出了全面風險管理、巴塞爾銀行監管委員會推出了《巴塞爾新資本協議》、COSO進一步推出了《全面風險管理—整合框架》，該研究提出了經典的八要素理論，即目標設定、內部環境、風險評估、事項識別、風險反映、信息與溝通、監控、控制活動。

二、企業財務風險預警模型

（一）Z計分模型

該模型是由美國的愛德華•阿爾曼在20世紀60年代中期提出的。這個模型的作用是計量企業存在破產的可能性大小。所得出的Z的值應在1.81-2.99之間。當Z的值等于2.675時為居中水平。如果某一個企業的Z值大于2.675，則表明該企業的財務狀況處于良好的形式；而如果Z的值小于1.81，那么說明企業存在很大的破產可能性。如果Z的值處于1.81-2.99之間，稱為“灰色地帶”，處于這個區間的企業，它的財務狀況是極其不穩定的。

（二）單變量預警模型

單變量預警模型分析是主要集中在單變量的描述和統計推斷這兩個方面的，在于用最簡單的概括形式反映出大量樣本資料所容納的基本信息，描述樣本數據中的集中或離散趨勢。據有關資料顯示單變量分析是最早使用的財務風險預警模型。具體來說這個方法主要是通過分析失敗企業與經營成功的企業在財務相關指標方面的區別，然后確定對企業財務風險起決定性作用的一個指標，進而以該指標為基準對其他指標進行科學地排序。

（三）Logistic回歸分析模型

Logistic回歸分析是一種廣義線性回歸，它是根據樣本數據使用最大似然值估算獲得出各參數的數值，其模型為P=exp(a+bx)/［1+exp（a+bx）］。當計算結果小于0.5時說明企業的財務狀況處于嚴重的危險狀況之中，需要盡快采取應急措施。而計算結果的數值大于0.5則表明該企業幾乎不存在財務風險。學者以此模型作為研究依據，通過計算推到，得到某個公司處于財務風險下的可能性大小，以此提出相應的對策，為公司發展服務。國內財務風險管理方面所做的研究起步較之國外要晚。這主要是因為現存經濟市場不夠開放透明，很多財務數據沒有公之于眾導致有心研究的學者沒有數據資源，對相關數據的分析無從下手。近年來隨著上市公司財務數據的公布與企業本身對財務風險分析的必要性促使相關研究得以進行，也得出了一些值得我們學習借鑒的經驗結論。

三、基于財務風險分析的案例研究

（一）公司簡介

本文案例擇選具有行業代表性的北京眾信國際旅行社股份有限公司，該公司成立于1992年，主要的經營范圍是出鏡旅游的批發、銷售相關旅游產品以及商務性質的旅游項目。眾信旅游的總部設置在首都北京，此外在沈陽、西安、武漢、杭州、上海等多個地方也設有分公司機構。2014年1月北京眾信國際旅行社股份有限公司在深圳證券交易所成功掛牌上市，成為A股市場上第一家民營旅行社上市公司。

（二）財務風險分析

1.財務風險相關概念。財務是任何一個行業不可或缺的重要組成部分，財務風險是企業在發展過程中不可避免的因素。財務風險來源涉及公司財務結構的不恰當不合理、融資的不科學不規范，財務風險將致使企業投資者預期收益下降。財務風險具有客觀性、全面性、不確定性等特點。2.財務風險產生的原因。企業產生財務風險的原因是多方面的。大致歸為以下幾點：第一是由投資活動所產生的財務風險。投資活動涵蓋了內部投資及外部性投資，對內而言不科學不合理的投資活動將致使企業規模效益下降，作出投資后反而引發盈利能力與營運能力的下降。對外部投資而言，企業不全面不恰當的市場調研活動將會導致企業投資方向的誤判，使企業投資決斷力受到影響，從而產生財務性風險。第二是由籌資活動導致的風險，主要表現為債務規模的擴張，負債比率過高。當某一企業資金周轉出現問題時要以審時度勢的科學性眼光進行籌資活動，盲目地籌資會致使不合理的資產負債結構，此外也要權衡短期負債與長期負債的合理比率，避免由籌資活動而造成企業資金周轉困難所增加的企業財務損耗。第三，收益分配所引發的財務風險問題。要合理調度企業的收益分配，擇取適當的留存收益比率。不合理的收益分配會降低投資者的積極性，也會對企業的聲譽產生負面影響，進而會對企業后期的管理經營造成不良影響。3.相關財務指標分析。（1）資本結構分析。產權比率是負債總額與股東權益總額的比率，其結果反映的是企業股東權益對債權人權益的保障程度高低。負債比率值越小，產權比率就越低，償債能力就越強。從有關資料所顯示的結果可以看出，眾信旅游償債能力在2013年第四季度時最弱，在2015年第一季度時最強，隨后產權比率值逐漸上升，償債能力逐漸減弱。長期資產對長期資金比率的計算方法是長期負債的總額除以長期負債總額與股東權益的合計。這里所說的長期資產指的是使用年限在一年以上的資金。該指標的含義是長期資本里面非流動性負債所占的比重大小。從分析數據中可以看出，從2013年至2015年，該企業的長期資產與長期資金比率從196.8逐漸下降至166.8，可見非流動負債在長期資本中所占的比重是逐漸下降的。資產固定化比率反應的則是公司自有資本的固定化程度。其計算公式是資產總計與流動資產合計之間的差額再除以所有者權益平均余額。該指標結果越低則表明公司自有資本用于長期資產的數額相對是比較缺少的。從表格的數據可以看出，眾信旅游在資本固定化比率方面的變化差異還是比較大的，2014年以前的比率較低。但從2015年開始資本固定化比率大幅度上升，2015年間該比率也呈上升趨勢，平均值在52左右，反映出該眾信旅游自有資本用于長期資產的數額在慢慢增多，公司日常經營所需資金需要依靠借款來籌集，這將存在一定的財務風險，不利公司的長期良性發展。（2）償債能力分析。流動比率反映的是每一單位流動負債有多少流動資產作為償還的保障，其公式是流動資產合計比上流動負債合計。一般而言，流動比率越大就說明公司的短期償債能力越強。通常該指標在200%左右證明公司的情況比較好，眾信旅游的流動比率均未達到200%這個指標，且從2014年第四季度開始呈現出逐步下降的趨勢，情況不容樂觀。說明該公司對債權人的保障程度不是很高，短期償債能力也越來越弱，繼續惡化將出現償還短期債務的困難甚至可能導致破產，需要引起重視。速動比率則是指速動資產與流動負債的比率，用以衡量企業在某一個時點上運用隨時可能變現資產償還到期債務的能力，其比值等于貨幣資金、交易性金融資產以及應收款項三者之和。就一般情況而言，速動比率的值越大證明公司的短期償債能力越強，通常以100%上下為較佳的比值。眾信旅游在這方面的比值是偏高的。資產負債率是期末負債的總額與資產總額之間的比率關系。資產負債率反映了債權人所發放的貸款安全程度的多少。在我國一般認為該資產負債率在50%左右比較好，眾信旅游在2013年第四季度至2015年第一季度期間負債比率不太穩定，呈現波動下降趨勢，從2015年第二季度開始其資產負債比率慢慢趨于穩定，在46%左右，總體而言該公司的資產負債比率情況還是比較好的。（3）現金流量分析。購貨付現比率是購買商品及接受勞務支付的現金與主營業務成本的比率關系。具體反映的是公司每一元購貨成本中有多少實際付現的成本。如果說該比例值等于1或者近似等于1，就代表公司本期的購貨現金與主營業務成本是基本相當的，可以說購貨成本基本上是付現成本，說明公司沒有因為購貨形成新的債務。如果這個比率值是大于1的，就說明本期購貨現金大于主營業務成本，表明公司不僅支付了本期的全部貨款還對前期所欠款項進行了償還。此時雖然現金流出變多，但有利于良好信譽的樹立。若該比率小于1，那么本期購貨現金就要小于主營業務成本了，代表賒購比較多，雖然在現金方面有一定的節約是充分利用財務杠桿的表現但是也增加了負債加劇了公司今后的償債壓力。從購貨付現比率顯示來看，眾信旅游在這方面的情況一致比較良好穩定，基本都是接近于1的。證明該公司在這幾期中購貨現金與主營業務成本基本相當，沒有形成新的負債。

（三）財務風險管理體系構建

對旅游企業而言，為規避財務風險實現最大化的利益是經營過程中的大目標，因此建立財務風險管理體系是十分有必要的。首先，企業應建立科學合理的財務管理用人機制，提高財務管理人員的綜合素質，一個優秀高效的管理團隊將有利于財務風險的分析識別。要提高企業財務管理人員的風險防范意識，在做決策時以科學發展的眼光嚴謹對待。其次，企業應建立科學的財務識別系統，避免負債過多的風險，明確企業有可能存在的隱蔽性或有負債風險，針對企業經營過程中的季節性波動性偏差及時做好防范措施。最后企業應建立科學適用的財務預警機制。運用科學的財務分析指標，對財務數據進行全面地比較分析，防范財務風險潛在危機；同時可以編制現金流量表，從短期角度明晰企業的財務動態指向，及時做好應對措施。此外也要建立長期財務預警系統，企業的發展不能光顧眼前利益，要有科學審時的眼光，對獲利能力、經濟效率、盈利能力等多方面多角度加以考慮。

（四）基于財務分析的企業評價

財務管理評價是依據企業的管理目標，對資金運行和正確處理財務關系進行科學有效組織整合的活動。在建立財務管理評價過程中，要遵循全面性原則、效益性原則、客觀性原則、發展性原則。從上述財務相關數據指標分析我們可以初步獲得北京眾信國際旅行社股份有限公司在財務管理方面存在的一些弊端。在資本結構方面，眾信旅游的股東權益比率處于較平穩的狀態，產權比率在后期發展過程中有一定的弱化現象。其非流動資產在長期資本中的占比也有所下降，公司日常經營存在著依賴借款的風險，在此方面應加以重視，防止惡性借款發生。在償債能力方面，眾信旅游應加強對債權人的保障程度，強化其短期償債的能力，提高本企業流動資產運作的能力，以此弱化企業的償債風險。在現金流量方面，該企業的總體情況不容樂觀，企業要加強重視提高短期償債能力，提升企業的信譽水平。最后在盈利能力方面，該企業受季節性變化影響較明顯，總體而言在同行業中居于較穩定的水平，并且被多數投資者所看好，即具有一定的市場潛力。但其盈利能力有待加強，以此提升企業的綜合效益。

四、建議

對于完善企業財務風險管理，建議如下：首先，完善旅游企業的公司治理機制。在公司運營發展過程中制定相關科學合理的治理機制將有效地降低一個企業將會面臨的財務風險。良好的治理機制能有效規避企業面臨的財務風險，由具有管理能力的組織進行企業運營構架，以此促進企業良性發展。比如在公司建立嚴格規范的用人標準、建立科學合理的獎懲機制等。其次，根據企業實際情況，建立相應的財務識別預警分析指標體系。財務風險不可消除，若能及時有效地識別及時作出有效應對措施將減少企業的損失。企業之所以會出現財務風險，究其根源就是對財務風險處理不得當。建立規范的財務風險分析指標，可以從直觀的角度找出企業潛在的財務風險問題，為下一階段提出相應的解決措施打下基礎。第三，完善企業審查機制，嚴格內部審計工作，嚴格規范企業財務管理。就內部審計而言，公司要根據自身實際情況，建立獨立的內部審計部門。企業監事會應科學引導內部審計工作，接受股權大會的工作委托。秉承科學、客觀、獨立、公平公正的原則，對企業董事會進行監督和服務。同時要健全內部審計相關規章制度，對企業內部審計工作人員、工作流程、工作執行標準等進行嚴格規范。

參考文獻：

[1]黃子俊.試析旅游企業財務風險管理問題及應對措施[J].財經界，2016（2）

[2]何進生.我國企業經營管理現存問題及應對措施[J].商情，2012(43)

[3]劉文俠.新形勢下民營企業財務管理缺失存在的風險[J].財經界，2015(26)

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電力行業是國民經濟的重要支柱性產業，它不僅關系著我國現代化建設的穩定發展，還與人們的日常生活密不可分。社會的生產生活等日常活動對電力的依賴性不斷增大，對供電的穩定可靠性和電能的質量要求越來越高，這都將促進電力行業的迅猛發展。

電力行業是高技術、高資金投入的行業，資金短缺是電力企業普遍面臨的財務問題，電力企業的財務風險不容忽視。有效管理與控制電力企業的財務風險，將保證電力事業的可持續經營和國民經濟的快速穩定發展。

1 財務風險的相關理論簡述

財務風險是一種微觀經濟風險，是企業的財務活動在未來會偏離預期結果的可能性，是企業經營的總風險在財務活動上的集中表現[1]。企業的財務管理活動中，有著諸多不可控的內外部因素，這些因素將導致企業的實際財務收益與預期情況產生偏離。財務風險是普遍客觀存在的，它具有不確定性、客觀性、相對性、多樣性、復雜性、機遇與風險并存等特征[2]。

1.1 財務風險的評估原則

財務風險評估應遵循如下三個原則：評估結果可能發生變化；評估結果只是估算值；評估方法是依據一般規律而定的。財務風險的變異性主要是指企業的財務風險程度并不是一成不變的，應經常、定期地評估企業的財務風險；財務風險的評估值只是一個估算值，僅作為財務風險的參考值，而非精確數值；財務風險因時間、企業類型、地點的不同而存在差異，應避免限定在一般的簡單邏輯中。

1.2 財務風險的評估方法

財務風險評價是根據企業的相關財務數據，分析企業的資產、負債、收益之間的變動與關系，反映企業的財務狀況[3]。財務風險可結合定量與定性的方法來度量，當前的主要風險度量方法有：杠桿分析法、概率分析法、風險價值度量法、綜合評價法、風險率度量法等。見表1。

2 電力企業的財務風險成因分析

不同于一般企業，電力企業具有高資金和技術需求，其財務風險主要來自外部風險和內部風險兩部分，具體風險成因如表2所示。

3 電力企業的風險評價指標體系構建

電力企業的風險指標選取應遵循系統性原則、內容的動態性與相對穩定性結合的原則、定量指標與定性指標相結合原則、重要性與全面性相結合的原則、統計上的有效性和可行性原則。電力企業的財務主要是從償債能力、運營能力、獲利能力、外部風險和發展能力這五個層面進行評價工作的。

償債能力變量主要是由電力企業的已獲利息倍數、流動比率、資產負債率和長期資產的適合率來反映的；反映企業的運營能力的變量主要是流動資產周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率、存貨周轉率等；獲利能力是企業財務分析的重點，主要指標有銷售利潤率、凈資產利潤率、總資產報酬率和成本費用利潤率等；電力企業的發展能力一般選取凈利潤增長率、主營業務收入增長率和凈資產增長率等指標來反映；外部風險主要是指自然災害風險、利率變動風險、環保政策風險、電價變動風險等外部風險對企業的財務狀況產生的影響。通過分析對比，電力企業可選取上述四項外部風險評價指標與15項財務指標來構建其財務風險的評價的指標體系。

4 電力企業的財務風險規避策略

規避電力企業的財務風險可建立財務風險規避制度，將財務風險的結果管理變為財務風險的過程管理，變被動管理為主動管理，實時掌控企業的風險狀況，實現財務風險的事前控制、事中控制和事后控制相結合的全面控制體系。電力企業的風險規避可從內部風險規避和外部風險規避兩個方面展開。

4.1 內部財務風險規避措施

（1）構建電力企業的財務信息管理系統。該系統將企業可以實時地收集、分析、管理其財務信息，從而有效地控制企業的財務活動，優化資源配置。

（2）通過“債轉股”等金融手段，豐富企業融資方式。

（3）完善電力企業的內部控制制度，強化風險意識，落實內部風險控制的責任制。

（4）開拓電力的營銷市場，探索電力期貨。電力企業可研究并開發電力期貨市場，使得市場的競價方式成為電力產品規避風險的工具。

（5）完善電力企業的投資風險管理制度。綜合考慮國家相關政策要求、市場發展趨勢等外部因素，科學建立長效的投資管理機制，并對投資項目進行重點的可行性分析。

（6）建立長效的財務預警系統，加強電力資金的監管力度，落實資金風險的相關責任。

（7）強化電力企業的資金集中管理，監控資產負債率，優化資本結構。

（8）提高資金的全面預算管理水平，建立標準的成本系統，嚴格控制成本預算。

（9）提高電力企業的資產使用效率，強化資產折舊的管理。

4.2 外部財務風險規避措施

電力企業應實時關注國家的相關政策，認真分析研究政策傾向，爭取相關的優惠政策。在還債壓力下，電力企業應爭取國家優惠的貸款利率政策；在巨大的用電需求下，爭取國家的相關電價政策。參與制定電力市場的競價上網電價方案，采取防范電力市場風險的措施。

防范自然風險。在災害前，衡量電力企業的工作環境，預測可能的風險，并制定防范措施。電力企業應做好風險的預案規劃，并定期進行演習；通過購買自然風險的保險，來適當轉移自然災害的資金損失。

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（一）企業財務風險定義

風險一詞的定義是某一定危險情況發生的可能性和各種各國的組合。風險的主要特點就是其不確定性，所以在考慮企業財務風險定義時應該注意其不確定性。只有充分的考慮到企業財務與風險兩者的定義才能夠對企業財務風險有一個明確的確定。在理論界有一種觀點認為籌資風險即為財務風險。筆者認為籌資知識企業財務活動中的一項活動，不能囊括企業的所有的財務活動。所有在企業財務風險的定義中除了要包含對風險中的“不確定性”的描述，還應該包含企業資金流動過程的各種因素的不可預料性。

（二）企業財務風險分類

企業財務風險主要分為以下幾類：籌資風險、投資風險、經營風險、存貨管理風險和流動性風險。籌資風險指的就是由于各種企業外部環境的變化（市場變化或者宏觀的經濟環境變化等），使得企業在籌集資金過程中所帶來的各種不確定性。投資風險指的是企業在各種投資之后，由于各種原因使得最終受益與預期受益出現偏離的風險。經營風險指的是企業在生產經營的過程中，供、產、銷各個環節由于各種原因（企業內部管理階層決策失誤或者外部生產經營環境發生變化）使得企業資金周轉出現遲滯，企業價值發生變動的風險。企業保持一定量的存貨對企業來說十分重要，但是在復雜的供應鏈中，對存貨管理是十分困難的。也因此存貨管理為企業財務帶來了一定的風險。而最后一種流動性風險則指的是一種企業能否正常和確定地進行現金轉移或者是企業債務與付現責任是否能夠正常履行的可能性。

（三）財務風險的特點

財務風險具有客觀性、全面性、不確定性及共存性這幾個特點。客觀性指的是在現有的經濟環境下，財務風險是客觀存在的，它不以人的意志為轉移，企業的所有經營活動都只存在著實現預期目標和無法實現預期目標這兩種結果。全面性指的是財務風險存在于企業經營管理的全過程中，在企業的籌資、投資、資金運轉等所有的經濟活動中都存在著財務風險。不確定性指的是由于各種因素不斷發生以及影響使得企業的財務風險不可進行預估、控制。共存性指的是企業的財務風險和收益同時存在，當財務活動的風險越大，其獲得的收益就有可能越多。

二、企業財務風險的具體表現

企業財務風險都會有一定的表現。例如企業資產結構中的債務比例高、企業資產流動性弱、投資決策不具有科學性、對外投資決策失誤、企業存貨結構不合理等方面都可以反映出企業財務風險當企業的負債在企業資產結構中占有很高的比例的時候，會讓企業承擔過高的利息，同時到期還需支付高額的本金，這些都嚴重的制約了企業的債務償還以及付現能力，當企業的運營情況較差時也許還會出現資不抵債的情況，讓企業面臨破產清算的危險。當企業出現了一定的債務融資的情況下，企業必須保證到期時有足夠的能力進行債務和利息的償還。但如果是企業的資金流動狀況較差，就會影響到企業的變現能力，最后導致企業潛在的財務風險變為現實的財務風險，最終導致企業的經營失敗。如果在進行固定資產投資時，企業沒有進行周密的可行性分析與研究，也沒有收集到決策所需要的各種經濟信息，就盲目進行投資時，就會頻繁的導致投資失誤，最后是企業不能夠從投資項目上獲取預期的收益，讓企業面臨巨大的財務風險。而對外投資失誤則指的是企業里的決策者對投資風險缺乏足夠的認識，盲目的進行投資從而導致企業產生巨大的投資損失，讓企業產生財務風險。存貨管理是企業中的一項十分重要的管理，當企業存貨庫存結構不合理是，會使得企業的存貨周轉率低下。在很多企業的流動資產中，存貨往往占了很大一部分比例，且很多都表現為超存儲積壓存貨。貨物的積壓會導致企業為貨物的存儲支付許多的費用，使得企業為貨物支付了更多的成本，最終導致利潤下降。同時由于市場的變化，有可能使得貨物的市場價格出現變化，當貨物的市場價格降低時，企業會因此造成大量的損失，從而產生財務風險。

三、企業財務風險產生的原因

企業產生財務風險的原因多種多樣，既有企業外部的各種法律法規變化帶來的各種影響，也有企業內部的決策等其他原因。

（一）內部原因

企業內部原因主要企業高層決策失誤、管理不善，企業歷程人員素質缺乏風險意識，企業投資不具有科學性，缺乏合理的資金結構，收益分配政策不合理等。企業高層對企業的管理和決策對企業的發展有著十分重要的作用。當企業高層的管理不能夠有效的調動企業職工的積極性，也做不到對企業資金的合理管理的時候，會讓企業的發展受制。同時如果企業的管理層不能夠做出正確的決策的時候會讓企業面臨巨大的財務風險。任何一個企業想要能夠有效的運行，人都是一個很重要的因素，高素質的人才更是每一個企業都希望得到的。當企業中的理財人員受到外部經濟形勢的影響和受教育程度的限制時，他們的理財觀念和理財方法都會受到一定的影響，當面對新的市場經濟形勢時，如果他們不能夠做出很好的調整，必定會為企業的財務風險埋下種子。企業在進行投資時，許多投資決策者都存在著對投資風險認識不足、投資時存在著一定的盲目性，投資時沒有進行有效的調查和分析，最終使得企業投資后不能獲得預期的經濟效益，甚至是出現各種虧本的情況，從而使得企業面臨巨大的財務風險。資金結構也稱為資本結構，指的是企業中各種資金的構成及其相互之間的比例關系。當企業的資本中讓負債占了很大的比例時，會使得企業背負上沉重的財務負擔，是企業缺乏這個的償還能力，最終導致企業財務風險的產生。我國的經濟發展雖然迅速，但是資本市場的發展卻不夠發達，企業缺乏豐富多樣的集資手段。由于長期以來我國的企業對資本市場的認識不足，缺乏對資本市場的運轉和理論的研究，使得企業在進行籌資時沒有考慮到資本結構的重要呀，同時在進行籌資時都具有一定的盲目性，最終使的企業的資本結構中讓債務占據了很大的一部分比例，最終導致了財務風險的出現。

（二）外部原因

企業的財務管理受到國家宏觀經濟政策、法律、社會文化環境等因素的影響。但這些因素都是企業不能進行控制的。宏觀環境具有復雜多變的特性，正是因為宏觀環境的這些特性，使得企業來無法對國家的宏觀經濟環境進行預測，也無法對其進行任何的改變。當企業無法適應這些外部環境的變化的時候，就會為企業帶來財務風險。同時外部宏觀環境也有可能發生企業自身無法適應的變化，例如外內外突然發生的政治、經濟環境的變化，各種自然災害的發生，以及其他的一些突發性風險事件。這些情況的發生會使得企業的業務狀況下降，從而使得企業的資產大幅縮水，使得企業面臨財務風險。當各種外部環境發生變化時，使企業面臨風險的同時也有可能為企業帶來各種機會。這就對企業的財務管理系統提出了很高的要求。如果企業的財務管理系統不能夠適應外部的宏觀環境的變化，就會讓各種機會變為企業的財務風險。因此外部環境的變化也是變相的對與企業內部的一種考驗。

四、企業財務風險防范措施

既然企業財務風險不可避免，那么企業要做的就是盡一切可能的將企業的財務風險降到最低。總的來說對于企業的防范措施有以下幾方面。

（一）樹立正確的風險意識

在激烈的市場競爭中與多變的市場環境下，企業進行經營活動就不可避免的會遇到許多風險。企業要想成功就必須能夠勇于承擔風險，并將風險轉化為企業發展的機會。通常情況下企業的收益與所面臨的風險成正比，在西方的財務理論中有一個模型用于描述企業所面臨的風險與收益之間的關系：某資產收益=無風險收益+該資產風險系數（市場平均收益-無風險收益率）。從這個模型中可以看出，風險系數越大，該資產的收益將會越多。但是風險越大，則意味著企業該項投資失敗的可能性就越大。所以企業需要樹立正確的風險意識，不能夠只最求高回報，而忽略了失敗所引起的損失的可能性。但企業也不能夠只為了平穩而放棄風險可能帶來的收益。應該用辯證的眼光與看到風險與收益之間的關系。所以企業在進行經營活動的過程中，必須對經營活動進行全面細致的分析，在對經營活動的收益和安全性分析完后，在根據風險和收益平衡的方法來決定采取何種措施。

（二）建立完善的企業財務風險辨識系統

有了良好的風險意識之后，企業還需要建立一套完善的財務風險辨識系統。只有建立起一套完善的財務風險辨識系統，才能夠及時、準確的對企業的財務風險進行辨識。這里就結束幾種企業財務風險的辨識方法。第一種是通過對企業的當財務風險指標趨勢的惡化來對企業財務風險進行預測與監控。預警企業財務風險的比率主要有以下幾種：

（1）現金債務總額比，它等于經營現金凈流量除以負債總額，當這個比率越大時，企業財務風險越小，債務承擔能力越高。

（2）李東比率，它是流動資產和流動負債的比值，一般在2以上，最低時不能比1低。

（3）資產凈利率，它等于凈利潤除以資產總額，該項比率反應了企業資產綜合利用的效果，指標越高越好。

（4）資產負債率，該項比率是企業負債總額與資產總額的比值，它主要用來很亮企業利用負債進行經營活動的能力。一般情況下該項比率越小越好，但是該項比率可以根據企業自身情況進行調整，例如當企業效益較好時，可以適當提高該項比例，但如果企業經營狀況不樂觀時，則應盡量降低該項比率。

（5）資產安全率，它是資產變現率與資產負債率之差，當該系數值越大時，代表企業資產越安全，企業的財務風險越小。企業可以通過對這些比率進行比較分析來考察企業理念以來財務比率指標變化的趨勢，并借鑒行業指標的平均值與先進企業的指標值來判斷本身財務狀況的好壞，從而有效地規避風險、控制風險、延緩危機甚至杜絕危機。第二種方法是編制現金流量預算。在企業財務管理工作中有一項很重要的工作就是編制企業現金流量預算。對與企業來說，短期內是否可以維持下去，并不完全的取決于企業的盈利狀況，而是在與企業是否擁有足夠的現金進行各種支出。這就要求企業能夠準確的對現金流量做出預算，通過預算可以為企業提供預警，讓決策者可以盡可能早的做出各種決策。為了能夠使現金流量預算盡可能的準確，企業需要將各種具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等以數量化形式加以表達，建立企業全面預算。