導語：如何才能寫好一篇風險管理策略，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：風險管理；高波動市場；平衡對沖

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.02.31 文章編號：1672-3309（2012）02-72-03

一、風險是真實的

2008年是多么令人驚訝的一年！鑒于年初的良好開端，沒有人會預料到后來發生的所有事件。良好的公司增長預測、新興市場貨幣的實力、石油升值以及低風險溢價均在2008年中期有了180度的轉變。

當金融市場在2008年后兩個季度內惡化時，不僅各公司面臨更低的生產需求和更高的成本，而且實際出口量遠遠低于預期水平，不少公司陷入過度對沖的窘境。另外，很多公司的賬面上都有附帶不平衡風險回報的強化回報杠桿對沖。當市場趨勢逆轉時，這些給公司帶來巨大損失。

在本輪金融危機中，我們已發現幾個現象：資金紛紛轉向優質資產，流動性匱乏，信貸息差增加，美元對大部分貨幣升值，以及在各資產類別中波動性突增。

2008年9月至2009年1月，外匯、利率和商品的波幅均大幅增加。在此期間，波動性一向小于G7國家的亞洲貨幣波動性增加了75%。諸如原油價格的歷史波幅幾乎翻一番。雖然利率波動一直較大，但其對公司資產負債表的重要性遠遠低于貨幣和商品風險的影響。在市場高度波動的情況下，對沖成本均有所增加。目前公司紛紛在衡量對沖的價值和涉及的成本。

二、公司還要對沖嗎?

有關金融危機規模的爭論仍在繼續。隨著歐洲債務危機的爆發，不少專家認為危機尚未結束，并預計從2012年開始全球經濟放緩，并伴隨進一步的流動性枯竭。

2012年仍不明朗，我們正在進入一個世界經濟和市場的新時代。變化在所難免，為了渡過危機，我們不得不進行改變。危機使我們能夠從新的角度去看待并管理風險。

長久以來，對風險的定價過低。但在現階段情況已不同，市場對風險的溢價偏高，使得對沖風險的成本更高。不過有很多方法可以降低對沖成本而不增加太多風險。我們主張用一種平衡的方法來管理成本和風險。

雖然2008 年很多公司的對沖經歷喜憂參半，但公司也不應因此而放棄對沖，而且應該重新考量如何合適地運用對沖工具來管理風險 (如: 收益風險)。2012年的國際經濟形勢與2008年比較更加復雜，如果使用當前季度數字對2012年余下時間的進行預測, 可預計2012年金融市場將保持波動，因此需要進行對沖來避免收益波動。

三、對沖考慮因素

由于公司紛紛開始重新考量或建立風險政策，因此筆者為正在確定其對沖政策的公司提供一些建議，這些對沖考慮因素的大部分來自于我們2008年公司經驗。

（一）了解公司的相關風險

“知己知彼，百戰不殆” 。了解公司的風險至關重要，因為這有助于確定一家公司在動蕩不安的市場環境下面臨的潛在影響。了解公司風險的一個好方法是評估決定其業務性質的各種風險因素。市場風險因素可包括(但不限于)外匯、通脹、利率及商品價格。這些風險因素大多都可進行對沖， 而且公司有能力使用這些工具來管理這些內在風險。通過消除(或減輕)市場風險，公司可重新專注于其核心業務。

案例1：甲公司是一家地方性農產品生產商，產品出口至國際市場，并賺取美元收入。該公司預計年銷量為1000 萬蒲式耳，并假設現貨價為30 美元/蒲式耳，因此，該公司認為其每年需要對沖3 億美元的貨幣。但這一數字是公司的實際風險敞口嗎? 萬一出現商品價格跌至10 美元/蒲式耳的情況呢? 一旦商品價格下跌，該公司需要的外匯對沖會減少。

公司甲的實際基礎敞口與農商品價格和美元與本地貨幣的兌換率有直接關系。因此，在決定其外匯對沖比例時，需要考慮商品價格。該案例中，可隨商品價格而進行動態調整的外匯混合對沖才是與該公司的市場風險狀況相匹配的最佳解決方案。

（二）確定性對沖

一直以來，對沖的精髓在于管理盈利波動。過去，人們采用遠期協議等對沖工具來對沖有相關市場風險的固定或把握性很大的合約。然而，基于對2007 和2008 年業務的看漲預期，許多公司對預計敞口（長達5 年的）安排了分層長期對沖，深信他們偏高的增長預期會實現。一些公司甚至為預計銷售安排了高達100%的對沖。

此等式的錯誤在于“確定性”，這些結構大多數是在高增長預期的基礎上設立的。當出口需求下跌時，很多出口商沒有為現有交易平倉，從而遭受低于預期的銷量、杠桿對沖和大量MTM 損失的三重打擊。由此可總結出一個重要的經驗：公司應當根據事件的發生概率來對沖其風險敞口。分層對沖法(其例子載列如下) 是為較近日期的風險敞口安排較大比重的對沖，并隨著時間的推移根據基礎敞口的增加而增加對沖。

敬請留意，對沖比例應一直與對沖的杠桿部分，并非未設杠桿部分保持關聯(例如：某公司為杠桿產品進行50%的對沖，實際上是進行了100% 的對沖)。

對沖分層需根據時間的推移來安排。較近日期的風險敞口應該比遠日期的風險敞口有更多的對沖安排。該對沖方法也使對沖水平更加均勻。

（三）清楚預期及最差情形

了解某結構的預期和最差情形，并從現金流和MTM 兩個角度考量該結構對公司盈利的影響。訂立了保證金協議的公司應更加重視MTM 走向，因為追加保證金會影響公司的現金流動性。

在業務規劃方面，公司應當根據如下幾種情形進行規劃：基本情形、最差情形和最佳情形。該觀念同樣適用于某結構的風險回報評估(即了解該結構的預期和最差情形，及其對業務的影響)。但如何確定最差情形? 在投資組合的情況下，應考慮資產類別間的交叉相關性。

值得注意的是，“正態分布假設” 量化方法并不能囊括所有風險，仍然需要進行壓力測試，對潛在 “胖尾（fat tail）”情況予以考慮。根據公司的業績來設定風險基準數字可使管理層設定風險管理觸況，一旦需要即可采取積極措施。

■ 此圖體現的是基于WTI的某結構的MTM 情況：

油價 - 當前現貨價：70美元

油價 - 預計情形：75美元

油價 - 第95 差情形：30.67美元

公司盈利：1.5億美元

上圖體現的是在一項對沖安排中某石油消費者相對油價變動的MTM 敏感度。我們假設，該石油消費者不能把油價風險轉嫁給其終端用戶。隨著油價的攀升，該結構的MTM 隨之增加，但有上限， 然而，MTM 卻隨著油價下跌而無限制地下降。本公司開展的一項研究表明油價第95 差的情形為30.67 美元。在此水平，公司的MTM 損失將為2.5 億美元，遠遠高于公司盈利。因此， 該公司需考慮這一對沖安排是否合適，還需考慮是否需要進一步保護。管理下跌風險， 該公司可購買價外期權， 這樣一來當油價下跌時MTM 風險隨之減少。

（四）設置風險管理觸發水平

衍生工具是對沖工具，像多數工具一樣，衍生工具的作用取決于運用方法。對沖結構可能會產生損失，應當做好止損和重建結構的準備。

2008 年下半年，當許多亞洲貨幣相對美元貶值時，許多出口商（或美元的賣家）的對沖開始出現MTM 損失，但這些損失仍位于可以承受的范圍之內。隨著美元的走強，這些公司不愿“止損”。一些公司抱有市場會復蘇的希望，因而未采取任何行動。

當市場波動時，情緒因素發揮作用，因此，風險管理人可能很難“止損”。為了避免猶豫不決，公司應當設定風險管理觸發點，在市場波動或觀點變化時控制操作行為。由于市場起伏不定，應當根據市場變化對對沖策略進行動態調整。應當定期考量對沖的適宜性，以評估其與公司觀點、目標和戰略是否一致。

在確定觸發水平時，公司需要確定“信號”的水平。一旦突破觸發水平，必需采取進一步行動。

案例2：某航空公司的凈收入為每年3000萬美元，公司對油價的敏感性為WTI 原油價格每變動1美元，其凈收入將有200萬美元的變化。該航空公司的風險管理“信號”觸發點設為原油價格45美元。一旦原油價格升至52美元，則必須采取行動。

（五）核心和技術對沖

平衡對沖法包括核心和技術對沖。

核心對沖是指無論市場觀點如何公司都必須采取的對沖，通常其結構的性質很直接。我們建議核心對沖應占總風險敞口的30%-50%。技術對沖則是通過考慮市場看法和前景來節約成本。技術對沖約占總風險敞口的30%。

同時安排核心對沖和技術對沖的目的是平衡對沖的成本和投資組合的風險。一旦某公司的市場看法錯誤，該公司還可依賴其核心對沖。

例如：某公司選擇對其現有貨幣風險的60%進行對沖。該公司可將50%的對沖安排成裸期權，遠期協議和上限期權。這些對沖是強制性的，應當在對沖政策中明確說明。至于其余50%的對沖，該公司可采用由市場觀點主導的結構，如果看法正確，有可能產生更大回報。應該注意，該公司應時刻作好其市場觀點不能實現因此可能出現虧損的準備。因此，最好在投資組合中采用核心對沖和技術對沖，以平衡對沖的成本和風險。

（六）對沖產品多元化

多元化是投資組合管理的首要原則。隨著衍生產品世界的快速發展，很多對沖創意每天都在變化。有些創意在產生幾次“良好回報”后變得很受歡迎，這些創意則迅速遍布于每一個企業的投資組合中，從而積累成為最終會破裂的“泡沫” 產品。高度集中的對沖投資組合比多元化的對沖投資組合會產生更多的收益波動。

案例3：在2008 年比較熱門的對沖結構之一利用杠桿出售頭寸交換更大回報率（優于遠期利率），不過該回報率有上限。一旦達到收益目標，結構就結束，導致公司不再有對沖安排。當市場的走向與公司觀點相背時，結構中的風險產生，公司必須以兩倍其交易額的量進行對沖（而此時執行匯率低于當前的即期價格）。這種結構應被視為與杠桿遠期協議相近（風險非常相似），但主要的風險在于該公司只使用單一的對沖產品。當市場在2008 年第四季度波動加劇時，由于風險集中，該公司投資組合的MTM 損失因而激增。如果該公司設置多樣化對沖，投資組合的損失也不會如此極端。

市場觀點主導的結構可包含一個公司的技術對沖，而且公司應確保使用單純的產品類型進行核心對沖，以平衡風險。

（七）集中對沖活動

一個集中化的資金管理平臺以監測和管理風險可使公司敏銳地確定到其總體敞口，從而使風險管理決策更加容易。分散的對沖決定不會降低風險，在大多數情況下這反而會增加風險。因為對沖安排是由獨立的團隊所執行，因此，任何本該能夠自然抵消的相關頭寸卻被單獨處理，增加了公司的風險及對沖成本。

案例4：乙公司是當地的一個貨運公司，其收入為美元。公司使用獨立的部門管理其債務和應收款項的對沖。應收款團隊利用遠期協議對沖其美元合約。另一方面，負債組合團隊負責維持美元債務的頭寸，以與其美元應收款項相抵。在近期的信貸危機中，當美元對本國貨幣升值時，該公司發現自己在遠期頭寸中有大量的MTM損失，此外該公司的美元債務頭寸帶來大量的轉換損失。在不知其整體敞口的情形下，該公司使用大于實際敞口的量進行對沖，因此公司收益比預期更容易受到匯率波動的影響。

集中化的財務管理平臺除了有益于對沖以外，還可使企業能夠集中那些被困在不同的金融團隊“口袋”中的現金。這些額外的流動性可用于改善資金成本，維持運營資金和基金對沖成本。許多公司都一致認同滿足所有資金需求的集中化平臺的好處，日漸增多的區域性資金中心也明顯地體現出這一點。

四、其它考慮因素與結論

2012年交易對手風險勢必會增加。疲弱的經濟和更緊縮的流動性將使許多企業處于更大的財務壓力，從而增加信貸違約事件風險。風險敞口集中針對某一（些）對手方的公司可考慮利用信貸保護來管理潛在信貸風險。

篇2

關鍵詞：風險管理視角；保險資金；投資策略

企業對資金的投資使用是其經營過程中需要處理的一個問題，如果投資成功，可以為企業帶來更多的收益。但是，也可能面臨投資的失敗，給企業帶來財務上的損失。因此，需要對企業的資金投資使用策略進行風險管理，對各種風險因素進行識別，可以有效的保障企業投資的安全。對于保險公司來說，公司很大一部分資產是保險資金，保險資金本身就承擔了對投保者的風險，當投保者符合投保事項時，保險公司需要對其支付保險金。在這種情況下，對保險資金的投資策略進行風險管理，對于保險公司而言更加的關鍵。

一、風險管理視角下的保險資金投資風險

保險資金的投資過程實質是保險公司在市場中逐利的過程，但也存在一定的風險。如果投資策略面臨失敗，企業的保險資金也將被市場所吞噬。從整體來看，保險資金投資風險主要面臨投資策略、社會法律以及股票市場三個方面的風險。

（一）投資策略上的風險

投資策略是企業投資過程中最為關鍵的一個環節，它是保險公司對保險資金投資使用的綱領和指導。如果對保險資金做出的投資策略面臨失敗，會給保險資金的投資帶來巨大的風險，甚至可能造成企業流動資金的斷接，給企業帶來經營上的風險。投資策略的制定，需要對市場環境做出準確的判定，結合自身經營的狀況，來拓展自身對資金的使用。比如，在投資時需要分析投資對象的財務狀況、盈利能力以及國家相關的政策，如果哪個方面分析出現問題，就會造成投資策略上的風險，給最終的保險資金的投資帶來危害。

（二）社會法律上的風險

我國《保險法》對保險公司關于保險資金的使用有相關的說明，投保人在支付保險資金后，實質將自身的風險部分或者全部轉移給了保險公司，這意味著在對這部分資金進行投資時，在源頭上就是存在一定的風險的[1]。《中國保監會關于保險機構投資者股票投資有關問題的通知》當中，對保險公司的股票投資額度以及投資權益類資產所占公司的資產比例都有相關的說明[2]。在法律的約束下，保險公司不能夠對企業的保險資金進行完全的投資使用，一方面在投資遭遇到風險時沒有過多的資金來進行救市，另一方面也限制了其在市場上大規模的開展保險資金的投資活動。社會法律對保險公司對保險資金的使用帶來了一定的限制條件，也相應的給保險公司的投資帶來了風險。

（三）股票市場上的風險

保險資金的投資有許多的方式，其中一部分是在將資金例如到股市，通過使用資金來購買其他公司的股票，當股票的市場價值提高時，保險公司可以從中獲取一定的分紅。這個過程給保險公司帶來的收益遠遠高于將資金存入銀行當中，因此也是大部分保險公司在對保險資金進行投資時所采用的方式。高收益的同時，也帶來了高風險。股票市場很容易受到其他因素的影響，比如市場環境、國家政策以及資本運作的形勢等，這些因素一般爆發十分突然，保險公司很難對此做出及時的反應。當風險產生時，所帶來的后果是自身持有的股票價值飛速貶值，給整個保險資金的使用帶來了巨大的風險。

二、風險管理視角下保險資金投資策略

（一）完善保險資金投資風險監管體系

保險資金的投資涉及到資金層面的操作，如果相關人員利用職務或者其他上的便利對保險資金投資進行操縱，就會給企業帶來財務上的損失。因此，需要對企業的保險資金投資建立一套完善的風險監管體系，來保障企業的保險資金投資順利進行。完善對企業保險資金投資的風險監管體系，首先要加強對股票投資比例與結構的監管。部分企業的股票投資比例比較失衡，在股票分紅以及企業資產結構上，存在很大的弊端，給企業帶來了投資上的資產損失，因此需要加強對這方面的監管，促進企業保險資金投資的順利進行。其次，需要加強對企業保險資金投資的信息披露。保險資金投資的風險披露是證監會的要求，在足夠透明的信息披露機制下，可以有效的保障資金的合理運行，避免人為的資金操作，從中謀取利益，給企業和國家帶來財務上的風險。此外，還需要加強對資產配置方面的監管。資產配置是企業對自身資產結構調整的重要一環，如果企業的資產配置出現問題，其自身的正常經營以及盈利能力也會受到很大的影響[3]。

（二）健全公司內部對投資風險的管控機制

除了完善對保險資金投資風險的監管體系之外，還需要從健全公司內部對投資風險的管控機制出發，來促進保險資金投資的平穩進行。健全公司內部對投資風險的管控機制，可以從以下幾個方面來進行。

1、建立客觀可行的內控標準。保險資金投資是一個完整的策略審議、制定以及實施的過程，在這個過程中如果沒有一套嚴格的。客觀可行的內控標準，很容在上述環節上造成工作的紕漏，使得投資風險的存在，給最終的保險資金的投資目標帶來一定的影響。建立客觀可行的內控標準，可以將其概括為健全性、有效性、獨立性以及成本效益四個方面。內控的健全性可以保證投資策略的整個過程平穩進行，避免出現由于工作人員帶來的風險。內控標準的有效性是使得整套對于風險管控的機制能夠有效的實施，并且它的施行過程是獨立的，具備獨立性，從而為企業的保險資金投資帶來一定的保障，促進企業通過保險資金的投資帶來的成本效益。

2、做好保險資金投資前的各項準備。保險資金的投資是一個追逐利益的過程，在為企業帶來收益的同時，也伴隨著一定的風險。企業在健全公司內部的投資風險管控機制時，需要提前做好對于保險資金投資上的風險準備，對各種可能引發的風險問題做好積極的防控，避免企業保險資金投資的失敗。

三、結語

保險公司在對投保者的保險金進行收集后，為了實現更大的經濟利益，通常會將資金進行市場市場投資。保險資金的市場投資是一個風險和收益并存的過程，在風險管理視角下，必須對風險的種類、給公司所帶來的后果和影響等進行準確的分析評估，提出完善的策略和措施，來保障保險公司更好的對保險資金進行投資，優化對保險資金投資的策略。

參考文獻：

[1]王彥.保險資金參與PPP項目的風險及防范措施[J].時代金融,2018（12）:237-238.

篇3

關鍵詞：風險管理；信托公司；風險控制

文章編號：1003－4625（2009）01－0049－05 中圖分類號：F832.49文獻標識碼：A

一、影響信托公司風險管理策略的因素

面對同樣的風險，不同的信托公司可能會采取不同的應對辦法。原因是影響風險管理策略的因素有很多，各信托公司在這些因素方面是有差別的，所以它們會做出不同的選擇。影響信托公司風險管理策略的因素主要有以下七種：

（一）風險偏好

風險偏好是現代微觀經濟學中用來分析人們在不確定性狀態下進行決策的一個基本概念，是指人們對風險的基本態度，具體包括三種情況：風險愛好、風險中立和風險規避。從效用論來講，邊際效用遞增者是風險愛好者，如圖1中的左圖；邊際效用遞減者是風險規避者，如圖1中的右圖；邊際效用不變者是風險中性，如圖1中的中圖。

風險偏好是一個人主觀上對風險的基本態度，但這種態度有時是會發生變化的。例如，某項有一定風險的投資有可能帶來1000萬元的收益。A情況是，若沒有這1000萬元的收益，某公司將完不成當年的利潤目標，若實現這1000萬元的收益，該公司將順利完成年度利潤目標。B情況是，該公司已超額完成了年度利潤目標，是否有這1000萬元的收益對當年利潤目標的完成已無實質影響，但因為是否能實現這1000萬元的收益具有不確定性，若出現損失的話，反倒會影響年度利潤目標的實現。面對上述A情況，該公司的高級經營層更容易成為風險愛好者，因為這1000萬元的收益帶來的邊際效用是遞增的，而面對B情況，該公司的高級經營層更容易成為風險規避者，因為這1000萬元的收益帶來的邊際效用是遞減的。

信托公司固有業務的風險偏好主要取決于高級經營層對風險的態度，或者取決于董事會確定的風險政策及風險承受度。信托業務的風險偏好則取決于多種因素，若是單一委托人的信托業務，風險偏好主要取決于委托人對風險的態度；若是集合信托業務，風險偏好一方面受該集合信托計劃的委托人群體對風險的態度的影響，另一方面還受受托人以及信托經理對風險的態度的影響。

（二）風險承受度

與風險偏好在主觀上對風險的態度相區別，風險承受度是指客觀上承受風險的實力。資本金規模大或凈資產多，承受風險的實力就強，反之，承受風險的實力就弱。信托公司應該由董事會根據自身的資本金規模或凈資產多少來確定可以承受的損失，以便于在風險管理中有所遵循。從理論上講，凈資產是可以承受的最大損失，但各家信托公司應該根據自身的特點，合理確定全公司或某類業務可承受的損失額。例如，某信托公司擁有10億元的凈資產，過去的年平均凈資產收益率是10%，該公司的董事會確定全公司可承受的損失為1億元。該公司還可以根據配置到股票、金融股權、貸款等品種上的資本額再進一步確定每類資產可承受的損失額。

（三）風險管理能力

如果說風險承受度反映的是信托公司承受風險的硬實力的話，風險管理能力反映的則是信托公司承受風險的軟實力。面對同樣的風險，擁有相同資本規模的不同的信托公司會做出不同的風險管理策略的選擇，體現出的就是風險管理能力的差別。信托公司的風險管理能力體現在四個方面：一是經驗，即要擁有一批從業時間長、閱歷豐富的員工；二是知識，即員工要有深厚的金融與風險管理理論功底；三是技術，對需要量化的風險要有成熟的定量評估和管理技術；四是風險管理環境，即要有一個包括風險管理文化、風險管理組織體系、內部控制體系以及風險管理信息系統在內的良好的風險管理內部環境。

（四）發展戰略

發展戰略是信托公司為實現其愿景而制定的遠期目標及規劃，是風險管理的一個重要影響因素。信托公司在制定其發展戰略時要充分考慮與戰略相關的各類風險，而風險管理活動要在發展戰略的指引下，圍繞戰略規劃而進行。不同的發展戰略會影響風險管理策略的選擇，例如一個立志于三年內上市的信托公司與一個立志于三年內業務規模達到行業前三位的信托公司，其風險管理策略就會有很大差別。前者為達到上市標準，會追求業績穩定，盡可能避免大的波動，在風險管理策略的選擇上會力求穩健。后者為做大業務規模，必然會擴大市場份額，加大業務創新，在風險管理策略的選擇上可能會偏激進。

（五）經營目標與考核機制

設定恰當的經營目標與制定合理的考核機制是風險管理的重要內容。董事會在對高級經營層以及高級經營層在對各業務及職能部門設定經營目標時一定要結合實際經營環境，千萬不能下達冒進的、不實事求是的經營目標，更不能在制定考核機制時只考核業績，不考核資產質量。不同的經營目標及不同的考核機制對風險管理策略的選擇會產生不同的影響。例如，一家信托公司的董事會要求公司實現10%的凈資產收益率，而另一家信托公司的董事會要求公司實現30%的凈資產收益率。前者的高級經營層可能會將資產配置于較穩健的投資品種，回避一些高風險高收益的投資品種。而后者的高級經營層為了完成經營目標，會更主動地承擔風險，較多地選擇高風險高收益投資品種。再比如，一家信托公司對業務部門下達年度利潤目標并按年進行考核，而另一家信托公司對業務部門不下達年度利潤目標而是按項目進行考核。前者的業務部門為完成年度利潤目標，會更多地考慮年度內的收入實現及風險，而后者則會更多地從項目的完整運行周期考慮問題。恰當的經營目標與考核機制會使責任人選擇正確的風險管理策略，承擔適量的風險。不恰當的經營目標與考核機制會使責任人選擇不正確的風險管理策略，要么使責任人過于保守，過多地選擇回避風險，從而喪失很多盈利機會；要么使責任人承擔過量的風險，帶來不應有的損失。

（六）項目的期限與收益目標

對具體投資項目來講，期限和收益目標也是影響風險管理策略的重要因素。一般來說，期限越短，操作難度越大，收益目標越低，應該回避一些高風險的投資品種；期限越長，操作空間越大，收益期望越高，應該選擇一些高收益的投資品種。例如，一年期的固定收益類信托產品，其委托人一般屬于風險規避者，受托人應該運用拆借、債券投資、購買貨幣市場基金、發放短貸等確定性較強的金融手段，回避用資人的不確定因素。再比如，進行私募股權投資的信托產品，其委托人一般屬于風險愛好者，受托人需要用較長的期限認真篩選被投資企業，需要承受被投資企業未來幾年發展中面臨的各類風險，當然，私募股權投資類信托產品的預期收益率也將遠遠高于短期的固定收益類信托產品。

（七）風險與收益的配比情況

與收益相配比是風險的基本特性，即所謂的高風險、高收益，低風險、低收益。一般情況下，要想獲得較高收益，就需要承擔較高風險；只愿承擔較低風險，就只能獲得較低收益。換個角度講，盡管獲得了較高收益，但卻承擔了較高風險，發生損失的可能性也很大；盡管收益較低，但承擔的風險較小，資金比較安全。但有時也會出現風險與收益不配比的情況。正常情況下，風險與收益是相配比的，但市場有時也會出現收益與風險不匹配的情況。當出現明顯的收益高風險小的時候，應該采取風險承擔策略；當出現明顯的風險大收益低的情況時，應該采取風險規避策略。作為受托管理資產的金融機構，信托公司風險管理的目標就是優化風險與收益的關系，追求在給定風險承擔水平下預期收益的最大化以及在給定預期收益水平下風險的最小化。風險與收益的配比情況會影響信托公司對風險管理策略的選擇。

二、信托公司風險管理策略的種類及選擇

總的來講，面對風險，只有兩條路徑可供選擇，要么規避，要么不規避。如果不規避，又分為通過管理可以降低與不可降低兩種情況。降低風險是指采取各種措施，降低損失發生的概率和損失的影響程度，具體有風險控制、風險分散、風險對沖三種辦法。對不可降低的風險，一種辦法是風險轉移，將風險轉嫁給別的機構，對不可降低且又不適合轉移的風險，則采取風險補償、風險吸收與風險分擔的辦法。

（一）風險規避

風險規避是指信托公司通過拒絕或退出某一業務或市場，從而避開該業務或市場蘊含的風險。從戰略上來講，信托公司作為一類受托管理資產的金融機構，其使命就是在給定的風險水平下，通過有效管理風險，獲取盡可能高的收益，不應該回避風險。但從戰術上來講，針對具體業務和具體項目，風險規避是一種策略，有時主動回避是明智之舉，不能簡單地把風險規避理解為一種消極行為。當然，選擇風險規避也不是隨意的，須符合以下三個標準之一：第一，規避的風險應該是本公司沒有能力管理的風險；第二，規避的風險應該是本公司沒有實力承擔的風險；第三，所規避風險的預期收益與風險不匹配，不值得投資。

（二）風險控制

風險控制是指信托公司對所要進行的業務或管理事項所蘊含的風險種類和性質、風險產生的原因、損失發生的過程、帶來的影響及程度等進行深入細致的分析和評估后，預先采取防范性措施，以防止損失的實際發生，或降低損失發生的可能性和影響程度，將風險控制在可承受的范圍之內。風險控制的對象一般是可降低風險，如操作風險、違反受托人義務風險、清算風險等。

風險控制是管理操作風險與信托業務過程中違反受托人義務風險的主要策略，通過制定嚴格的內控制度與操作流程，認真按制度與流程辦理業務，輔之以事中風險預警及事后審計監督，不斷對制度與流程修改完善，從而達到降低風險的目的。

風險控制在信托業務清算風險管理中發揮著非常重要的作用。例如，為避免信托計劃到期時因需要時間處置抵質押物而無法按期清算，可以將信托貸款期限設計成短于信托計劃期限。為避免投資于股票的信托計劃其信托財產到期時不能按時變現，在信托計劃到期前的一定時期內，不再買入信托計劃到期時有可能處于禁售期的股票，提前幾天出售所有股票，防止有些股票突然停牌。為避免受益人對清算結果產生異議，擬定信托合同時將費用、稅收如何承擔以及受托人報酬如何計提等有可能引起異議的問題用相關條款詳細表述清楚。

（三）風險分散

假如一個資產組合，等額投資于兩種資產，如果兩種資產收益率的相關系數為+1，即完全正相關，這時兩種資產的風險是相同的，這時的資產組合沒有起到降低風險的作用；如果兩種資產收益率的相關系數為-1，即完全負相關，這時兩種資產的風險相互抵消，即資產組合沒有風險。一般情況下，資產組合的收益相關系數介于-1與+1之間。只要兩種資產收益率的相關系數不是+1，即不是完全正相關，分散投資對于兩種資產就具有降低風險的作用。所以，風險分散是一種通過多樣化的投資來分散和降低風險的風險管理策略。

《信托公司管理辦法》第十九條規定：信托公司管理運用或處分信托財產時，可以依照信托文件的約定，采取投資、出售、存放同業、買入反售、租賃、貸款等方式進行。《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第二十六條規定：信托公司可以運用債權、股權、物權及其他可行方式運用信托資金。以上法規的規定為信托公司運用風險分散策略提供了政策支持。

在運用風險分散策略時，可以運用多種組合方式。可以將信托資金分散運用于多個項目，如上表中的“衡平收益型優質商住地產投資資金信托計劃”；可以將信托資金分散運用于不同的品種，如表1中的“中國紅”結構化證券投資信托計劃；還可以運用不同的金融工具，如上表中的“組合投資(三期)資金信托計劃”。

風險分散策略在信托公司的風險管理中具有廣闊的運用空間，信托資金不僅可以涉足貨幣市場與資本市場，而且可以運用于實業投資領域，運用組合投資來管理信托資金是信托業務發展的必然趨勢。

（四）風險對沖

風險對沖是指通過投資兩種收益波動負相關的資產，來沖銷資產潛在風險的一種風險管理策略。信托公司的風險對沖可以分為自我對沖和市場對沖兩種情況。

自我對沖是指利用某些具有收益負相關性質的業務或資產組合本身所具有的對沖性質，來達到沖銷風險的目的。例如，由于股票型基金與債券型基金在證券二級市場的表現往往具有蹺蹺板的效應，股市行情好時，股票型基金價格走高，債券型基金價格走低，反之，股市行情低迷時，股票型基金價格走低，債券型基金價格走高。在投資股票型基金時，配置一些債券型基金能起到對沖風險的作用。

市場對沖是指利用衍生產品對沖風險。例如，招商局輪船股份有限公司發行了以招商銀行A股為標的證券的22.4億份認沽權證，存續期為2006年3月2日至2007年9月1日，初始行權價5.65元，初始行權比例1:1，權證存續期滿前5個交易日為行權期間。某信托公司看好招商銀行的成長性，于2006年3月2日以每股6.5元的價格買入招商銀行A股1000萬股，同時又以每份0.5元的價格買入招行認沽權證1000萬份。

在上述案例中，招行認沽權證是一種看跌期權，在行權期間，持有招行認沽權證的投資者可以將招商銀行A股以每股5.65元的價格賣給招行認沽權證的發行人。所以，招行認沽權證與招商銀行A股的收益波動負相關，招行認沽權證的價格會隨著招商銀行A股價格的上升而下降，隨著招商銀行A股價格的下降而上升。盡管該信托公司為購買看跌期權多支出了500萬元，沖減了招商銀行A股價格上漲帶來的收益，但卻沖銷了招商銀行A股價格下跌時5.65元以下的損失風險。

由于衍生產品除具有對沖風險的作用外，本身具有很大的風險，信托公司對于購買衍生產品一定要謹慎。在運用衍生產品對沖所管理目標資產的潛在風險時，只能作為對沖工具使用，不要放大購買額度。否則，放大部分不僅不能起到對沖風險的作用，而且還可能帶來更大的風險。在上述案例中，購買1000萬份招行認沽權證正好起到對沖1000萬股招商銀行A股價格下跌時5.65元以下的損失風險的作用，如果超過了1000萬份，超過部分就超出了對沖風險的范圍。

（五）風險轉移

風險轉移是指信托公司出于某種目的將本身不愿意承擔的風險采取某種措施轉嫁給其他經濟主體承擔。風險轉移策略是一種傳統的風險管理策略，在信托公司的風險管理中擁有廣闊的應用空間。

購買保險是最常見的一種風險轉移手段，信托公司可以以繳納保險費為代價將特定風險比如自用辦公樓發生火災的風險轉嫁給保險公司。在租金收益權信托中，給產生租金的建筑物購買保險非常必要。

業務外包是另一種轉移風險的手段，信托公司可以通過業務外包的形式將不擅長或在戰略上不愿意重點拓展的業務或管理環節委托給相應的外部專業機構。例如，可以將局域網的建設外包給專業的網絡工程設計施工單位。在開展不動產信托的過程中，把受托的不動產委托給專業的物業管理機構。

信托公司可以通過擔保措施將信用風險轉嫁給保證人或抵質押物承擔。目前，無論是自有資金還是信托資金，通過貸款的方式運用出去，以貸款利息收入作為資金運用的回報，仍然是信托公司最常用的資金運用方法。所以，擔保是轉移信用風險的最有效的手段。隨著金融創新的不斷涌現，信托公司的資金運用手段也越來越豐富，一些公司充分利用信托業務制度靈活的優勢，開發出貸款出售業務，將已發放的貸款出售給其他金融機構，隨著貸款的出售，信用風險也隨之發生了轉移。

信托產品在二級市場交易，實現信托產品的流通轉讓，一直是信托業界研究開發的方向。如果這一方向得以突破，二級市場將成為信托產品風險轉移的重要場所。

（六）風險補償

風險補償是指因承擔風險而獲得的價格補償，是信托公司根據承擔的風險水平確定回報多少和風險溢價高低的一種策略。

對外提供擔保收取擔保費是一種典型的風險補償，按照《信托公司管理辦法》的規定，信托公司可以按照不超過凈資產50%的額度開展對外擔保業務。盡管對外提供擔保業務屬于信托公司的業務范圍，通過提供擔保可以獲得擔保收入。但由于擔保業務風險較大，信托公司一定要慎用該項業務職能。一是要考察好被擔保人的信用狀況，防止成為其他金融機構轉移風險的承擔者；二是要設置安全可靠的反擔保措施，一旦需要履行擔保責任，可以通過反擔保措施追償損失；三是要收取適當的擔保費，既能夠保持自己在擔保市場中的競爭力，又能對所承擔的風險給予足夠的風險補償。

在風險管理中運用好風險定價是風險補償策略的關鍵。在產品開發中，應依據產品的風險水平，要求相適應的風險溢價。例如，在貸款業務中，應該根據客戶的信用等級的高低來確定貸款利率的水平。信用等級越高，風險越小，對高于無風險投資收益率的風險溢價的要求就越低，亦即應該確定較低的貸款利率水平。信用等級越低，風險越大，對高于無風險投資收益率的風險溢價的要求就越高，亦即應該確定較高的貸款利率水平。

（七）風險吸收

風險吸收是信托公司基于謹慎性原則，為保證經營的可持續性，針對風險發生的可能性，提取足夠的風險準備金，以保證損失發生之后能夠很快被吸收的一種風險管理策略。

風險吸收策略與風險控制、風險分散、風險對沖、風險轉移及風險補償等策略互為補充。風險控制、風險分散、風險對沖、風險轉移等策略主要在事前及事中發揮作用，風險吸收策略主要在事后發揮作用。風險補償策略通過增加收入的方式管理風險，而風險吸收策略則把風險攤銷到了不同期間，通過減少各期利潤的方式來管理風險。

風險吸收策略在信托公司主要應用于兩個方面。一是按照資產五級分類結果對各類資產提取風險準備金，包括應收賬款壞賬準備金、貸款呆賬準備金、投資風險準備金等。二是提取信托賠償準備金，用于信托公司作為受托人違反受托人義務時的賠償。

（八）風險分擔

風險分擔是指受托人與受益人共擔風險，是信托公司作為受托管理資產的金融機構所特有的風險管理策略，是在風險管理中正確處理信托當事人各方利益關系的一種策略。

例如，在設計以貸款方式運用信托資金的信托產品時，受益人的收益與受托人的報酬具有負相關性質。在貸款利率確定的前提下，提高受益人的收益必然要壓縮受托人的報酬，反之，提高受托人的報酬必然要壓縮受益人的收益。在處理貸款利率與受益人及受托人的關系時，可以有四種選擇：一是設計成貸款利率不隨央行基準利率的調整而變動，這時，受益人與受托人均存在央行上調貸款利率的風險；二是設計成貸款利率隨央行基準利率的調整而變動，但受益人的預期收益不隨央行基準利率的調整而變動，這時受益人存在央行上調貸款利率的風險，受托人存在央行下調貸款利率的風險；三是設計成貸款利率隨央行基準利率的調整而變動，受益人的預期收益也隨央行基準利率的調整而以相同基點變動，這時受益人存在央行下調貸款利率的風險，受托人存在央行上調貸款利率的風險；四是設計成貸款利率隨央行基準利率的調整而變動，同時，不論是上調還是下調利率，受益人與受托人各承擔一半，這時，不僅平衡了信托各方關系人的利益，也起到了分擔利率風險的作用。

參考文獻：

篇4

1臨床資料

2006.11至2009.10,入住本科室并經病理學確診的腫瘤患者109例,其中,男59例,女50例,年齡23～81歲,乳腺癌34例,直腸癌27例,肝癌13例,食道癌11例,淋巴癌10例,其他惡性腫瘤14例。患者使用的化療藥物:烷化劑主要有異環磷酰胺、環磷酰胺,抗代謝類藥主要有5-氟脲嘧啶、甲氨喋呤,抗腫瘤抗生素主要有阿霉素、表阿霉素、吡柔比星、絲裂霉素,植物類抗癌藥長春新堿、紫杉醇等。對109例患者進行的1918次化療藥物輸注,化療過程中出現的風險,發生外周靜脈輸注滲漏反應3例,心律失常1例,性低血壓3例,紫杉醇過敏2例,因護理觀察和處理措施及時,均沒有造成嚴重不良后果。

2化療護理風險的識別策略

2.1識別易發生化療風險事件的護理環節

易發生化療風險事件的護理環節包括化療藥品認知與保管環節、治療輸注環節、患者體內藥物反應環節等。其中,化療藥品認知與保管環節,要了解藥品的化療原理,注意該藥品的相關信息如藥廠、批次、保質期等,要注意化療藥品有的要低溫保存(如紫杉醇和澳沙利鉑等),避免使用過期、變質或不符合安全標準的化療藥物。

輸注環節中,要嚴格“三查七對”,避免用錯、配錯化療藥品,輸注時要盡量“一針見血”,避免反復穿刺,以保護病人血管,防止藥液滲漏,輸注中標掛特制的化療藥品輸注警示牌。

患者體內藥物反應的觀察環節,包括:使用中要加強巡視,避免過敏和滲漏,嚴密觀察生命指征,發現即時反應的先驅癥狀,立即緊急處理和報告,隨即做好護病記錄;使用后要加強病人追蹤觀察和隨訪,避免遲發性過敏等發生。

2.2識別易發生風險事件的人員

癌癥患者是化療風險的直接表現者。通常,有藥物過敏史的患者、肥胖而外周靜脈不明顯的患者、受過多次化療或長期輸液造成靜脈穿刺困難的患者、伴有心腦血管及免疫等疾病的患者,容易發生靜脈化療風險;文化層次低、經濟狀況差、病程尤其是化療時間長的患者和家屬,容易引發醫患糾紛。因此,參與化療的護理人員必須牢記“病人是醫護人員職業存在的理由”,務必保持理智、耐心和熱情,細心做好化療患者及家屬的思想工作。

醫護人員從事化療的技術質量是影響化療風險的關鍵。資料調查發現:剛上崗的年輕護士靜脈穿刺技術不夠熟練,即使穿刺成功但由于穿刺針固定不規范造成輸液滲漏率較高,護士缺乏慎獨精神且自身對靜脈化療外滲后果認識不足;個別老護士雖然工作年限較長,但接觸化療專科時間不長,對化療嚴重的不良反應的應急能力較弱,容易發生搶救不及時等風險事件。因此,強化醫護人員的化療工作能力和技術水平,及時建立化療護理記錄和完善醫療過程檔案,是規避化療風險的基本保障。

2.3識別化療風險的臨床癥狀

近期反應的即時癥狀主要有:①呼吸困難、心慌不適、脈搏增快等過敏性反應;②注射部位紅腫疼痛等體表反應;③心律不齊、心電圖、超聲心動圖或心肌酶譜異常等心臟毒性反應或血管有灼燒或疼痛感;④惡心、嘔吐、腹瀉、粘膜潰瘍等消化道反應;⑤肝臟損害;⑥腎臟損害、出血性膀胱炎;⑦神經系統毒性反應;⑧造血系統毒性反應等。這些反應一旦觀察與處理不及時極有可能出現靜脈炎、皮膚潰爛、組織壞死及深部結構的損害,甚至需外科清創、植皮或其他緊急處理。

遠期反應的癥狀表現,可出現:①延時性過敏反應;②心功能不全,可因ADM和其他蒽環類藥物蓄積而引起;③中樞神經系統的變性改變;④生殖器官的損害如不育、女性閉經;⑤第二癌出現,如在長期、連續應用大量化療藥物后,可引發白血病,近年來,已有長期應用鬼臼乙叉甙發生白血病者的報道。上述除閉經為可逆性的以外,其余晚期毒副反應均是不可逆的。目前,尚無預防的方法,僅為對癥處理[2]。

3化療護理風險的評估策略

3.1患者評估

根據患者的身體狀況、基本病情、文化水平及對化療的認知程度、自身靜脈條件、接受化療的次數、所用化療藥的藥理毒性等綜合因素進行分析評估,其中,靜脈條件的評估為重點,分成5個級別,當靜脈評估達Ⅲ級以上即視為高風險對象,應加以高度重視。

3.2護士評估

全面評估護士工作的慎獨精神、護理操作的規范程度、化療基本知識、化療的不良反應及化療藥物對血管刺激強度的掌握情況,了解護士對化療滲漏、過敏的癥狀識別及處理的能力等,擇優選派護士參與化療護理。

4規避化療護理風險的管理策略

4.1加強護理人員的化療專科培訓,建立化療護理風險緊急處理預案

加強對護理人員的化療知識和技能培訓,主要包括癌癥與化療的基本知識、化療藥物對組織器官的刺激強度、化療的不良反應、藥物外滲的處理、化療藥物過敏的癥狀識別與處理、靜脈炎的預防和處理等內容。每遇到一種化療新藥特藥,要求護士掌握該種藥物的作用機制、不良反應及其護理應對方法等。進一步強化醫務人員對化療藥物潛在危險的認識,特別對新上崗的、輪崗及換崗的護士更要重點培訓。

強化護士的防患意識,建立化療護理風險緊急處理預案,嚴格執行護理化療風險處理與報告制度。一旦出現化療輸注風險事件,包括即時反應和延遲反應,發現者和值班護士是第一處理者,第一時間做出緊急處理并使用床頭呼叫器報告醫生;護理部門實施緊急護理協助,護士長根據處理情況,及時報告科主任;科主任根據參與緊急處理的情況,及時將疑難事件和重大問題及時報告醫務科和分管院長或院長。

4.2加強化療時的護理質量監控管理

4.2.1保障化療藥物的輸注質量,防止藥物滲漏和出現不良反應

①正確建立靜脈通道,要合理選擇靜脈,由遠及近交替使用血管。②按規范要求實施靜脈推注或靜脈滴注,穿刺時先用生理鹽水輸液,固定好后再換化療藥物。③掛醒目警示牌,在進行化療時,在患者的輸液架上掛上科內自制統一的紅色牌表示“正在進行化療輸液”,使醫生和護士有意識地增加了巡視次數,及時發現和解決問題。④及時準確記錄,在《化療患者登記冊》上,記錄患者姓名、性別、年齡、患何種腫瘤、化療風險評估的分級、有無藥物過敏史、目前患者對化療的認知程度、化療方案、有無靜脈炎的發生、穿刺的部位、選用何種穿刺器材、是否一次穿刺成功、有誰穿刺和由誰更換化療液、化療液輸注的速度等,并在《護理記錄單》中詳細記錄穿刺的部位、穿刺器材、穿刺成功次數等并進行床旁交班。⑤拔針要求,注藥完畢換生理鹽水注射器沖洗后再拔針并壓迫針眼。

4.2.2化療藥物不良反應的處理

①藥物外滲后的常規處理,發現藥物外滲或懷疑有外滲時采取以下處理措施[3]:立即停止輸液或靜脈注射,保留穿刺針頭,利用此針頭盡量回抽滲漏在皮下的藥液,由保留針頭注入相應的細胞毒藥物拮抗劑后拔針并于局部皮下注入解毒劑。②化療藥物過敏的處理,要依藥物致敏性不同和過敏程度而異,如發生WHO制定的Ⅱ度以上的過敏反應,應立即停藥并嚴密監護患者;輕度反應(WHO標準

4.2.3加強化療后的質量監控

化療后要求責任護士每天觀察化療穿刺部位的皮膚顏色、穿刺靜脈的色澤情況、有無腫脹疼痛、有無針眼處的隱性滲漏以及是否出現化療遲發性效應性壞死等。如患者在化療結束的當天就出院,科內規定由專人在患者出院后1～3d進行電話隨訪并登記,及時了解患者的自我感覺情況。

4.3做好患者及家屬的宣教工作,建立護患共擔風險的管理模式

化療時要做好患者及家屬的宣教工作,包括:①交待外周靜脈化療是高風險的操作,通過風險識別,提高患者在實施外周靜脈化療的風險意識,進而以取得患者的配合。②告知患者化療時應身著寬松外衣,在輸注化療藥物時輸液的肢體勿被壓迫,以免影響血液回流,造成藥液外滲。③叮囑患者在輸注高危藥物時,盡量減少活動,以免針頭移位,造成外滲,如需大小便要通知護士,更換成非化療藥物后再進行。④詢問輸注化療藥物時患者的感覺,輸注過程中有無注射部位疼痛、腫脹感,如有上述感覺立即向護士匯報,以便盡早發現藥物外滲和過敏情況。同時,建立護患共擔風險的管理模式,讓患者和家屬共同承擔化療風險,嚴格履行患者或家屬簽字制度。

5小結

由于化療藥物護理風險的危害嚴重,因此,必須完善和嚴格執行化療藥物輸注及監護制度,加強護理人員的責任心,規范抗癌藥物的操作規程,加強用藥全過程巡視,做到及時發現問題、及時處理。化療結束后,還需對患者進行跟蹤觀察、評估,避免遲發性反應所造成的嚴重損傷。

參考文獻

[1] 邵云霞、朱文娣、梁桂霞.護理環節管理在化療患者中的應用研究.河北醫學.2005.11(5):457～459.

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關鍵詞 采供血 風險管理 運用策略

中圖分類號：R197.6 文獻標識碼：A

為研究風險管理在采供血中的應用效果。筆者通過選取隨州市中心血站采供血人員90例，將人員隨機分為管理組和對照組，每組均為45例。對照組人員進行常規采供血管理，管理組人員在常規管理的基礎上實施風險管理，對比觀察兩組人員的采供血管理有效率。實驗結果顯示，管理組人員中采供血有效人員43例，有效率為95.6%，明顯高于對照組的有效率，兩組存在明顯統計學差異（P

1 資料和方法

1.1 臨床資料

選取本院自2012年1月到2013年1月的采供血人員90例，其中包括男性人員53例，女性人員37例，人員年齡24～54歲，平均年齡34.7歲。選取人員均符合本次研究的標準，將選取采供血人員分為管理組和對照組，每組人員均為45例。兩組人員在性別、年齡等方面不存在明顯差異P>0.05，可以進行對比。

1.2 方法

對對照組人員進行常規采供血管理，對管理組人員在常規管理的基礎上實施風險管理，對比觀察兩組人員的采供血管理效果。

（1）對管理組采供血人員依照供血標準進行采供血操作，醫護人員要嚴格按照操作要求實現對人員的整體采供血管理。要對人員臨床信息資料進行有效收集，對人員進行風險信息流動管理和保密，降低人員對采供血的信息泄露隱患的疑慮。

（2）醫護人員要對采供血人員信息進行風險信息共享。在采供血風險控制的過程中，科室人員要對人員信息進行共享，將人員信息及時向人員及人員家屬進行風險交流，完善對人員的風險信息溝通。

（3）醫護人員要對人員在進行采供血中出現的風險事件進行及時處理，降低人員不良事件的產生。要對人員采供血風險進行評估，根據人員資料和體質對人員采供血進行預后。要通過風險管理實現對人員的綜合性評價，采取相應措施對采供血人員進行防護，降低采供血過程中的風險。在進行該操作的過程中，一旦人員出現不良癥狀，醫護人員要及時對人員進行處理，降低人員采供血風險事故。

1.3 統計學處理

采用統計學軟件SPSS13.0對人員資料進行分析，計量資料采用統計學t進行檢驗，差異采用統計學P進行分析。當P

2 結果

通過對采供血人員的采供血效果進行分析可以發現：管理組人員采供血順利完成44例，采供血有效率為95.6%；對照組人員采供血順利完成37例，采供血有效率為82.2%。管理組人員的采供血效果明顯高于對照組，兩組人員差異P

3 討論

風險管理是社會組織或者個人用以降低風險的消極結果的決策過程，通過風險識別、風險估測、風險評價，并在此基礎上選擇與優化組合各種風險管理技術，對風險實施有效控制和妥善處理風險所致損失的后果，從而以最小的成本收獲最大的安全保障。采供血風險管理主要依靠采供血管理辦法，根據串排好優先次序采供血流程，對在采供血中可以引致最大損失及最可能發生的事情優先處理、而相對風險較低的事情則押后處理。

在進行采供血風險管理的過程中，風險管理主要指對采供血風險量度的定制、評估和預防，通過對上述的風險進行有效認識，加強對采供血過程中的風險控制和處理，降低采供血意外事故的產生。風險管理在采供血應用中的效果非常顯著，已經成為當前人們關注的焦點。

在進行采供血中的風險管理過程中，醫護人員要加強對人員的風險教育，確保從本質上提高人員的風險意識。要對人員進行采供血宣傳，確保人員對采供血有全面的認識和了解，降低對采供血的疑慮。與此同時，醫院還要加強對醫護人員采供血的監督管理，確保醫護人員嚴格按照采供血風險管理流程進行采供血管理工作，從本質上提高風險管理效益。

在本次臨床研究的過程中，管理組人員采供血有效率為95.6%，對照組人員采供血有效率為82.2%，管理組人員的采供血效果明顯高于對照組，兩組人員差異P

綜上所述，將風險管理應用于采供血中可以有效提高對人員的采供血效率，對我國采供血管理具有非常積極的促進作用。在進行風險管理的過程中，醫護人員要對人員資料進行詳細分析，對人員采供血條件進行嚴格審核，確保人員符合要求后再對人員進行采供血操作，實現對人員采供血風險的控制。要將采供血人員自身安全放在工作首位，合理實施風險管理，從本質上完成采供血管理的標準化、規范化、安全化、可靠化。

參考文獻

[1]孫忠敏.風險管理及采供血運用策略[J].臨床血液學雜志（輸血與檢驗版），2011， 24（2）.

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近年來，隨著國家經濟的迅速發展，其中建筑行業占據相當大的成分與比例。隨著建筑規模的不斷擴大，人們投資的方式也逐漸多元化，大部分人選擇把資金注入到建筑產業當中，試圖增值變現將利益最大化，在工程項目中招投標是前期施工的重要內容與手段，而有效的管控施工中可能存在的風險，則是促進建筑行業優良發展的必經途徑。

1在工程項目中招投標風險管理的意義

1.1在項目工程中招投標的形式與方法

招投標的競標方式可以說是目前我國建筑行業前期慣用的方式之一，在項目建設初期向社會公開招標，企業采用承包制的方式進行投標工作。在大型企業公開招標時，會率先提出招標的條件與相關要求，層層篩選之后對符合條件的企業進行公開大型競標，最終確定項目的承包方。工程項目當中一旦確定承包方，務必是建立在前期招投標過程中，以投標人接受招標人所提出的條件與要求為建設前提，投標人會前期對自己工程項目的情況做出大概判斷，結合整體工程招標情況提出自己的報價與要求，雙方都滿意的前提下簽訂施工合同。一個完整的工程承包合同想要合理制定，務必要從兩個階段入手：要約和承諾，要約是工程前期投標人進行投標的行為，而承諾即是工程招標人某企業中標通知的行為。

1.2工程項目中風險管理的意義

只要涉及到工程施工就一定存在風險，所以風險管理大致可以分為以下兩類：可預測與不可預測。可預測的風險管理，在前期建設中預想到了可能存在的問題，并及時利用科學手段進行解決，而不可預測的風險即是在施工過程中超出原本預測范圍內的問題，通過及時的處理與合理判斷控制問題的整體發展，所以在項目施工中，對于風險的管理工作完全取決于施工人員的專業能力、應急能力以及相關資料的掌握程度[1]。

2當前在工程招投標中存在風險的主要原因

2.1沒有相關調理明確監理部門的法律地位

根據目前建筑行業的發展情況看來看，工程項目在前期進行招投標時，主要還是通過資源交易監督成員，組成的委員會或是交由建筑行業內的主管部門進行與招投標相關工作的監督與管理，但是，目前我國并沒有哪條政策或制度明確監理職位在招投標中擔任的重要地位，以致于大家忽視監理單位的存在，監理單位在進行監管過程中，也沒有合理的法律憑證及依據，無論是經費的運轉情況還是人員編制問題都存在一定的不足，沒有相應的法律措施進行有效保障。

2.2惡性投標情況較為普遍

惡性投標也被稱之為串標，普遍是指一些投標單位的工作人員受到其他參與投標的單位利益誘惑，兩者之間相互串通，惡意將招標價格太高或壓低，排擠其他招標的企業，從而導致有些招標單位因價格的過高，無法正常進行招標工作，這樣的惡性競爭明顯違反了招投標中的公平原則，也干擾了招標市場的正常發展速度，從而導致建筑行業與相關政府部門形象受損。惡性投標行為大致分為以下兩種類型：第一：投標人之間相互聯系進行串標，指定其中一人為中標者，然后在一個企業的方式進行投標。第二：參與競爭的投標人量和其他企業的投標人，予以一定的經濟補償，無論誰中標都由前者進行承包[2]。

2.3評標人的公平性意識較薄弱

在招標過程中除了招標人、投標人還有一個相對較為重要角色，就是評標人，相對來說評標人就是在整個招標過程中，評比各個企業是否符合招標條件的存在，從中起到一個公平公正的作用，如何去選定一個合適的招標人，對于整個招投標的工作來說都是十分重要的。但是根據目前的情況來看，在評標過程中部分評標人會出現本末倒置的情況。例如：有的前來參與投標的企業試圖討好評標者，兩者相互勾結，將自己的利益最大化，在多家企業共同進行投標時，評估者完全偏向其中的某一位參與投標的企業，忽略可能存在的問題，導致招標過程喪失了原本的公平公開原則，這種“天平傾斜”的現象也會間接導致原本合適的單位喪失這次機會，不利于建筑行業更好的發展。對于評標人而言還存在一個比較重要的問題就是人員素質的不完善，目前對于評估人員沒有合理的技能培訓與規范，所以導致評估人員素質普遍都不高，沒有專業的技能，如果在招標過程中，評估人沒有清晰的崗位意識、專業知識不夠沒有辦法及時作出合理判斷，會降低整個招標過程的的質量，引發招標過程中的不安定因素。

3在工程項目招投標過程中存在風險管理的幾種可能

對于工程項目而言，識別風險并有效的進行解決是基本的手段與技能，風險的確定主要包括可能造成風險的因素與發生時引發風險的具體特征。在前期招投標過程中可能遇到的風險大致分為以下幾種情況：

3.1施工過程中的經濟風險

經濟風險普遍泛指資金籌措的問題、運轉情況不理想以及根據市場情況或是全球經濟增長問題引發的一系列經濟動蕩的情況，市面上整體價格的飛漲會直接對工程項目的資金運轉情況帶來一定的經濟風險[3]。

3.2施工技術的風險

對于工程項目而言，技術方面的風險要體現在前期設計與實際情況不符、相對制定的施工方案不合理、施工人員技術不到位等多個問題。如果在前期施工前承包單位未按照原有的設計圖或是施工計劃進行配置的話，極有可能會給整體工程的轉運帶來隱形風險。

3.3前期評標人員的流動量大且專業不夠

評標人員是整體招投標過程中重要組成部分，但是相對來說也是流動量較大的一個崗位，專業技能的評估人員不穩定流動量大、管理手段的不到位，同樣的專業技能也較為薄弱，這樣較為薄弱的現象會給項目帶來整體的人員風險，站在工程招標的角度上看，如果管理及人員或是技術人員出現技術上的問題，導致在招標過程中出現評判的失誤、疏忽等現象，會直接引發相關管理機制的不合理，簽訂的合同條款審視存在漏洞，以及合同內容表達方式不恰當等行為。嚴重者會直接導致管理人員的決策誤判，并不利于工程項目的開展與運行。

3.4施工環境的自然因素

對于工程施工來說，施工環境是與施工條件息息相關的，所以在前期進行招投標時，對于設備的的選購要充分考慮到施工的環境、天氣，自然因素是眾多因素當中最不可抗拒的主要因素，所以相關施工人員要盡可能將環境、氣候可能造成的問題想在前面，盡可能控制環境因素對施工器械的損害。

3.5施工材料與設備的風險

施工的材料與設備是一個工程項目施工的必要條件，如果材料在使用與制作過程中沒有符合原本的要求或者出現了本質上的問題，會大幅度拉低工程整體質量，從而影響工程項目的實施與進展。

4如何有效的規避工程項目招投標中的風險管理

4.1提前對招投標中的風險進行預判

對于工程項目的風險預測，不單指某項風險的評估，是對已產生問題或未產生的風險進行預測的手段。如果規避各類現象的發生，就必須將可能出現的風險與原因進行預測。工程項目中進行風險評估工作是一個極其復雜的工作，涉及范圍較廣要考慮的因素眾多。比如：在施工過程中的一些關鍵性設備的使用，如果一旦出現貨物延期或存在質量問題，輕則影響配合其他設備的運轉安裝，重則會延誤整個工期的進展情況，從而給企業或客戶帶來一定的損失與影響。

4.2及時制定化解風險的方案

一旦在工程施工中發生不可預測的風險時，最好的處理辦法就是及時有效的化解可能存在的一些問題，將風險降到最低。這就需要管理人員在前期制定一些相對的處理策略。風險管理發生時，工作人員可以充分分析造成問題的原因，發揮自身原有的特點，結合風險可能產生的原因與情況進行預防、緩解的工作，或是利用其它手段將風險轉移，規避問題的直接發生。比如：在施工中一些特殊的大型設備往往都會由專業廠家進行配送，如果一旦發生設備的運輸情況或是再制造過程中出現配件問題的話，就會直接影響工程的進展情況，面對這種情況，管理人員不妨采用額外保險方式，將可能造成的風險轉移到第三方身上，這樣既可以將風險降到最低，又可以最大化的降低企業的經濟損失。

4.3將風險問題的發生控制到最小化

有效的控制在工程施工中的風險發生，最好的辦法就是在工程建立初期制定合理的控制方案與相關制度體系，企業在建設初期可以在管理層內處設立相關專門針對風險管理處理部門，指定某個工程項目的風險管理，明確的落實到責任人身上，全權對該項目的風險管理制定相對的管理制度與措施。當管理的項目出現可能存在的風險時，就必須要嚴格遵循之前制定的管理體系采取相對的措施，風險一旦發生就必須及時作出回應，不可忽視或不重視問題的發生，如果在前期于預判中沒有預料到該問題的發生，就要根據現場實際情況進行風險評估與識別，預判問題的嚴重性制定合理的管理方案，從而將工程項目中的風險降到最小。

5結束語

工程項目的招投標工作是一個項目運轉的前提，也是相對來說最重要的工作，而有效規避風險管理則是一個項目在施工過程中重要保證，只有將兩者結合起來才能更好的保證項目施工情況更好地運行，從而促進建筑行業的整體發展。

參考文獻：

[1]楊慧.建筑工程項目招投標的風險管理策略分析[J].中國管理信息化，2016，19（6）：126.

[2]胡星.建筑工程招投標的風險管理分析[J].建材與裝飾，2018，537（28）：186.

篇7

關鍵詞：高校財務；風險管理；內控；策略

隨著近年來教育體制的不斷改革以及國家對教育的重視程度增加，教育辦學經費也隨之不斷增長，高校的經費來源也由依靠國家財政撥款發展為多形式多渠道籌集資金。高校資金的大幅度增加使其財務管理風險也不斷升高，這對高校的財務管理及內部控制提出新挑戰，加強高校財輾縵展芾砑澳誑爻晌當前高校管理工作的重中之重。

一、高校財務內控的概念及作用

（一）高校財務內控的概念

財務管理指財務人員通過財務法規、財務制度、財務定額和財務計劃目標等對日常財務活動進行指導、組織督促和約束，以保證實現財務目標的管理活動。

高等學校財務內控是指高校為實現財務管理目標而制定和實施的一系列內部控制方法、措施和程序，其目標是確保高校經費的安全、完整和良好的會計信息質量。就高校內部財務管理來說，它是特殊的管理形式，以某所高校的經濟活動為中心所采取的專門方法、措施、程序來進行控制與管理工作的。

提高財務管理體制的健全性和財務信息的前瞻性，增強財務風險管理的預測性及教學效率等，均是高校財務內部控制的基本目標。此外，內控還應貫徹執行國家相關法律法規以提升高校財務管理資料的真實完整性。

（二）高校財務內控的作用

高等學校財務內部控制能有效保證高校的健康可持續性發展，具有以下重要作用：

首先，科學的高校財務內控制度對高校財務機構各崗位人員的職責與分工做出了明確規定，也利于職能部門及管理人員進行相互監督和自查自糾。

其次，完善的高校財務內控制度是保證學校管理層和領導層的管理決策能夠迅速貫徹與執行，并能針對執行情況進行控制與調整。完整的高校財務內控制度是防止貪污、挪用公款等違法犯罪行為，提高高校資產安全與完整的重要保障。

再次，高校財務內控制度對建立良好的財務工作環境和經濟秩序十分有利，能夠促進各職能部門之間業務活動的緊密銜接，保證任務活動的協調均衡發展，從而形成良好的工作秩序，增強院校控制能力。

二、高校財務風險的類別

針對我國當前高校財務風險來看，可劃分為財務管理風險、債務風險和投資風險三大類。

（一）高校財務管理風險主要是指由學校財務管理方面的違規、缺位和疏漏，導致高校出現例如管理失控、投資失誤、挪用公款、等損失而形成的風險。高校財務作為保障高校正常運轉的物質基礎存在，若財務管理制度出現缺失或不到位等，就會導致高校資產核算失真與資產浪費流失等問題。

（二）債務風險是高校財務風險的組成之一，是高校向銀行等金融機構過度舉債或不良舉債而影響其正常財務支出，一旦出現周轉資金鏈斷裂，就會面臨較大的財務危機。高校過度貸款與背負較高的資產負債率，其運行成本也隨之增高，若無法按期償還貸款，高校的信用等級就會降低，影響其以后的籌資能力。一些高校選擇降低教學科研開銷經費來減少支出，這就進入了惡性循環怪圈，不僅會阻礙教學質量的提高，還會破壞教師隊伍的穩定性，由此可見，過度舉債導致的債務風險會破壞高校的可持續穩定發展。

（三）高校投資風險是高校的投資項目因無法實現預期收益而導致的資金浪費與流失風險，校辦產業連帶責任風險、盲目采購風險和其他投資風險均是高校投資風險。其形成多是由于高校財務管理體制不完善，受托責任不明，法人治理結構不夠完善，以及高校投資理財的非理性和盲目性等。

三、當前高校財務管理內部控制存在的問題分析

由于我國一些高校對財務管理內部控制不夠重視，其內部控制和程序相對不夠完善，監督機制也不夠健全致使管理工作中突顯出各種問題，大致可歸納為以下幾點：

（一）教育經費短缺與浪費問題并存，且財務信息預測性較低

高校多存在重收入輕支出管理的問題，使得高校資金出現流失浪費，無形中大大提高了財務風險程度。高校各部門為實現提高部門經濟收入目標，而積極利用校方資源來發揮產業效益，但高校本身并未收益，這就致使學校資金在無形中嚴重流失。高校財務管理部門的會計信息應為校方領導在進行項目決策中提供依據與參考。但就當前的高校財務工作來看，大部分高校還僅局限于會計報賬、記賬、核算等基本信息，而忽視了事前預測，事中控制和事后分析工作。

（二）投資效益觀念較差

由于市場經濟發展較為迅速，一些高校財務管理部門受體制影響致使其不能適應市場經濟環境，在理財意識上缺乏科學性，在開拓投資市場等方面缺乏進取精神。高校的一些重大投資決策并沒有科學的可行性研究，相對比較盲目，使得投資效益較低。另外，高校并未有效結合自身辦學特色和優勢，對于高校的科研優勢和知識資源，并未與校辦企業實現有機結合，嚴重限制了高校自身的發展。

（三）高校財務內控制度不夠完善

放眼我國高校的經濟活動，已經得到了不斷深入與發展，但在高校財務內部控制中卻存在各種問題，如控制內容、范圍不全面，內控機制不健全，執行力度較弱等，使得一些內部控制制度形同虛設。另外會計監督不力，會削弱校財務工作人員的執行力和自覺性，進而導致會計工作秩序混亂、財務信息失真等嚴重問題的發生。

四、加強高校財務風險管理及內部控制的應對策略

（一）加強高校的預算約束力來強化高校風險意識

構建剛性化的高校預算約束制度，剝離高校的政策性負擔，減少高校的過度貸款壓力。政府應正確定位高校的所有權和控制權，尊重辦學規律，實施兼顧質量與效率的循序漸進發展戰略。另外，政府應打破以往過分評估高校規模與硬件設施的狹隘局限，這樣就會引導高校將辦學重心放在教學質量和學術科研方面。建立科學合理的績效評價體系，對高校的辦學成果等進行多方面測評，并提供高校運行的信息指標，以此來衡量高校的運營能力等。對于高校隨意貸款行為以及未經科學論證就投資項目的失誤決策要依法追究相關責任，督促高校領導決策者樹立較強的財務風險管控意識，并促使其科學合理地投資來維護高校財務的可持續發展。

（二）建立完善的內部控制制度和監督制度，規范高校經濟行為

通過強化內部控制，完善高校內部財務會計控制制度來真正實現相互制約監督功能，從而提高高校財務風險管理。目前我國高校應將重點放在校內資金結算、實物資產和項目工程的內部會計控制上，結合不同的控制對象來制定內部財務控制制度，并配備完善的監督制度。可選拔聘用社會上的優秀第三方機構來對高校辦學效益及財務管理狀況進行監督，即通過外部監督機制來強化對校方財務風險的監控，從而保證高校得以健康可持續的發展。

（三）通過加強財務信息化管理來提高財務風險控制水平

隨著信息技術、計算機技術和互聯網技術的飛速發展，信息化的財務管理模式成為趨勢，且極大程度上提高了財務管理工作的效率與質量。通過引導高校建立規范、高效的財務管理信息網絡系統，全面實行財務工作信息化管理，來改變傳統財務管理模式、機構設置和管理方式，以提高和完善高校財務管理工作，同時提升高校財務風險管理監控能力。

（四）通過完善高校內部治理來提高其財務風險管理水平

規范、嚴謹、科學的內部管理制度能保障高校的籌資決策、投資戰略、經費的使用與分配等。鑒于我國面臨財務困境的高校多缺乏嚴格的內部管理制度，可通過政府調控來推進高校建立完善的內部控制結構，使其成為能夠進行自我管理與約束的法人實體，各級責任落實到位，真實責任落實到人，這對防范高校財務風險管理有著重要意義。

總之，只有建立科學合理的財務管理體系，嚴格制定并加強高校內部財務風險管理控制制度的執行力度，才能有效預防和避開各種財務風險，確保高校各項經濟活動的正常、安全、科學開展。

參考文獻：

[1]楊茜.完善高校內控制度 強化財務風險管理[J].知識經濟，2016-02-01.

[2]劉Q.試論高校財務風險管理及其對策[J].經營管理者，2016-08-15.

篇8

中國的房地產業自1981年開始商品房開發的試點，經歷35年快速發展，2016年中國人均住房面積已經達到35平方米，以三口之家計算中國每個家庭都擁有一套商品房。但是每年在建和籌建的房地產項目仍不斷向市場提品，市場供過于求的問題日益突出。本文在分析房地產行業財務風險特點基礎上，提出了改善風險管理的方向和方法。

關鍵詞:

房地產企業；財務風險；風險管理

房地產行業的“黃金時代”已經過去，如何在激烈競爭的“白銀時代”繼續穩步發展立于不敗之地，如何在經濟大潮中提高房地產企業的抗風險能力，尤其是防范管理財務風險的能力，關系到房地產企業的生死。

一、房地產企業面臨的財務風險

(一)籌資風險

資金是房地產企業的血液。籌集資金的方式不同籌資成本和籌資風險不同，在風險可控條件下及時足額籌集資金，是房地產企業財務管理中重要的部分。籌資工作除了注意以合適的方式籌集足額資金，還應合理控制不同籌資方式下的風險程度，正確制定和管理籌資風險的方法和措施。我國房地產企業普遍面臨著籌資方式單一、籌資渠道匱乏、資金成本昂貴的問題。籌資風險主要表現在資金期限錯配，長周期的投資項目配比了短期融資，容易出現短期償債能力急劇下滑，資金鏈斷裂的風險；企業整體財務杠桿過高，籌資過度依賴間接融資方式，在市場形式低迷時，企業盈利能力下滑不足以支付財務成本時，就會出現“斷供”的財務風險。尤其是在2014年之后，中國進入各種風險疊加期，經濟形勢步入下行周期，房地產行業的籌資風險更加凸顯。

(二)投資風險

房地產企業投資開發項目的特點是投資規模大、開發周期長，同時還面臨著國家宏觀調控政策變化的掣肘，容易受到國家投資、產業、財稅等多方面政策的制約和影響。投資規模越大的項目面臨的管理風險、運行風險和銷售風險就越高，大規模投資可能遇到項目管理不善導致的質量不合格、建設進度不理想、銷售策略不適用導致的去化困難等風險；開發周期長則內外部環境風險的變數就越大，市場情況在經濟周期換擋時會發生劇烈的變化，開發周期越長面對的市場變數就越大，例如：市場轉淡時產品價格普遍下跌，項目可研階段論證可行的開發項目變得不行可，市場價格下跌會帶來集中退房、大面積違約等風險因素。

(三)經營風險

經營風險是指在房地產企業生產經營過程中，供、產、銷各環節不確定性因素的影響，使得資金流動異常，導致企業發生運營困難，企業價值下降的風險。現階段對于房地產企業的經營風險則體現在，企業經營能力不能隨著市場環境的變化而提升和及時調整。中國房地產市場經過35年快速發展，已經進入到產品供大于求、企業間競爭升級和行業快速優勝劣汰的“白銀時代”。市場變化要求企業的經營能力必須更快的提升改進，如果依然墨守成規，不能在細致深入的市場分析和可研基礎上，設計提供質量更好、品質更高的產品，依然采取過時的商業模式和營銷模式，不在提高企業運營效率和科學壓縮成本等方面升級，將面臨經營效益下滑、產品沒有市場、經營現金流枯竭的風險。房地產企業除了以上財務風險，還存在著企業間大量互保產生的保證風險，貨幣市場波動帶來的利率風險和資金流動性風險，國家財稅體制改革帶來的納稅風險，以及無法兌現對投資人承諾的利潤分配風險等。如何提前化解財務風險，保證企業在生存的前提下，健康穩定的發展，可以通過以下措施改善財務風險管理工作。

二、改善房地產企業財務風險的管理措施

(一)優化資本結構、合理搭配債務期限，規避籌資風險

在風險上行的市場階段應采取穩健的融資策略。多元化融資渠道，科學的統籌權益資本和債務資金的比例，盡量采取直接融資方式，例如：引入戰略投資人、發行普通股、可轉債、優先股等方式，降低財務杠桿，提高企業抵御財務風險能力。另一方面，按照房地產開發項目周期特點選擇搭配債務期限結構，舉債以中長期負債為主，短期負債為輔，同時加速銷售回款速度，改善資金結構減輕籌資壓力。同時盤活固定資產，增加流動資產和速動資產比例，優化資產結構，改善資產錯配現象。

(二)科學管理投資項目，增強投資效果的確定性，減少投資風險

房地產投資項目應從可行性研究入手，收集、整理、分析有關房地產市場的資料信息，正確地判斷和把握市場的現狀及發展趨勢，把項目投資的不確定性降到最低限度。同時可以采取投資分散的方法，即通過開發結構的分散而達到減少風險的目的，方式包括投資區域分散、投資時間分散和共同投資等。房地產企業應將可控資源集中用于本企業專業優勢市場，同時還應避免將雞蛋放入同一個籃子，可以進行區域分散投資，保證企業綜合投資報酬率基本理想。并且使開發的項目在時間上錯開，合理統籌項目開發節奏，不出現內部資源競爭，也不造成短期資金流緊張的局面，保留項目開發一定的調整空間和余地。在新的市場環境下，還可以創新商業模式，開展同行業及其相關產業的新的合作方式和深度，利用各種互利互惠的方式，降低制造成本和交易成本，共同投資共享收益共擔風險，達到降低投資風險的目的。例如：萬達集團的以運營商為核心，投資機構作為財務投資人的輕資產模式。具體是萬達廣場的設計、建造、招商、營運、信息系統、電子商務由萬達集團做，但投資全部來自機構，資產歸投資者，雙方從凈租金收益中進行分成。

(三)提升企業管理工作的水平，增強行業競爭力，控制經營風險

“白銀時代”的市場特點是，市場飽和供大于求，帶來行業內更加激烈的競爭，房地長企業需要苦練內功，提升企業管理水平，在競爭中不落伍。房地產企業可以從建立健全內部控制制度入手，以制度規范企業日常管理工作，減少因為隨意決策和管理混亂帶來的經營風險。采用全面預算管理將不利的異常經營活動控制在初始階段，減少企業不必要的損失，通過滾動預算，比較實際與預算的差異，制定和采取調整經濟活動的措施，對企業潛在的風險進行揭示和預防。采用財務集中管理，規避財務風險，保證公司內部財務目標的協調一致，減少人為控制現象發生，利于實現公司整體利益的最大化控制財務風險。企業管理涉及方方面面的工作，不同房地產企業應采用適于本企業的管理模式和方法，總體目的是提升企業活力和盈利能力，增強抗風險能力。

(四)樹立財務風險管理意識，建立健全風險控制機制

建立起財務風險的全過程控制機制，對財務等經營活動的事前、事中、事后采取控制措施，使從決策、實施到評價得到有效全面的監控。建立健全財務風險預警機制，對企業的資本營運過程進行跟蹤、監督，對財務報表和財務指標進行分析，一旦發現某種異兆就著手應變，以避免或減少風險損失。實行全員風險管理，將風險機制引入企業內部，使管理者、員工、企業共同承擔風險責任，做到責、權、利三位一體，對每項存在風險的財務活動實行責任制。

參考文獻:

[1]財政部企業司.企業財務風險管理[M].經濟科學出版社，2004

[2]李傳健.鄧良.促進中國房地產業可持續發展的對策[J].經濟研究參考,2015(24)

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［關鍵詞］ 營運資金；風險管理；流動性風險

1 營運資金風險的內涵及表現形式

營運資金是企業維持正常經營活動所必須的資金。在企業生產經營過程中，營運資金表現為使用的流動資產凈額，即在數量上等于企業全部流動資產減去全部流動負債的差額。營運資金運作是企業持續經營與長久生存的財務依托，貫穿于企業經營活動的全過程。營運資金管理的核心是流動性管理，即對企業的流動資產和流動負債進行管理，目的是滿足企業經營活動中所需的資金。具體來說，營運資金風險是指企業由于營運資金不足而給企業財務狀況和財務成果帶來不利影響，進而給企業造成經濟損失的可能性。營運資金風險是企業主要財務風險之一。在企業日常經營活動中，營運資金風險主要表現為以下形式。

1.1 現金風險

現金風險是指企業持有的現金不能滿足日常經營開支的需求，導致企業蒙受損失的可能性；或者是企業因為現金短缺而不能及時抓住獲利機會，致使企業另外籌集資金而付出的額外開支。

1.2 存貨風險

存貨風險是指由于各種不確定性因素的變動而給企業存貨帶來損失的可能性。具體來說，企業的產成品和用以對外銷售的半成品積壓，占用資金不能及時變現；由于原材料在采購環節缺乏有序安排以及材料在庫存階段發生毀損導致存貨的損失及浪費都屬于企業存貨風險的范疇。此外，市場價格頻繁波動也會給企業存貨帶來風險。

1.3 應收賬款風險

應收賬款風險是指由于債權債務關系在清償時的不穩定性，而導致企業應收賬款在回收額和回收時間方面的不確定性所帶來的風險。應收賬款風險通常與應收賬款的規模同方向變化，即企業應收賬款越多，其所負擔的應收賬款風險就會越大。同時，應收賬款會產生債權資金的機會成本，增加企業應收賬款的管理費用。

1.4 流動性風險

流動性風險是指企業資產流動性的不確定性變動而使企業遭受損失的可能性。首先，由于流動資產中的應收賬款和存貨所占比率過大，貨幣資金及短期投資比率過小，導致企業日常支付能力弱；其次，企業長期資產占總資產比重過大，從而降低企業資金整體周轉速度，致使企業營運資金運轉不良。

2 企業營運資金風險的影響因素

2.1 影響現金風險的因素分析

由于營運現金涉及面廣，不確定因素多而復雜，因此企業的現金管理不可能準確無誤。加之企業處在激烈競爭的市場環境中，導致企業的整體協調能力和抗風險能力常常難以衡量。同時，企業經營活動中的現金需求量波動較為頻繁，致使企業常常難以保證充足的現金供給量。而且，在企業日常經營活動中，現金短缺風險在很大程度上是由于現金管理不善造成的。

2.2 影響存貨風險的因素分析

存貨風險的影響因素可以分為內部因素和外部因素兩個方面。外部因素包括操作模式的改變、新產品的出現、新法規的出臺及供應鏈中斷等方面，如受經濟波動的影響，存貨價格會隨著通貨膨脹的出現而上漲。內部因素主要是指需求預測水平所造成的不確定性。近年來，由于市場競爭的日益激烈和技術的飛速進步，產品更新換代的生命周期不斷縮短。同時，由于經濟發展狀況及顧客行為等因素的變化，致使單個產品的需求預測越來越困難，從而加大顧客需求的不確定性，最終增加了企業的存貨風險。

2.3 影響應收賬款風險的因素分析

①目前企業普遍重視銷售而忽視對應收賬款的規范管理。為了提高企業產品的市場占有率，企業往往追求片面競爭，忽視對付款人的資信度調查。②有些企業對應收賬款管理缺乏相應的規章制度。企業內部控制不嚴格容易造成銷售與核算脫節，使相關問題不能及時發現；或者對應收賬款催收不及時，沒有采取有力的追討措施，都會導致應收賬款風險。③內部激勵機制不健全會加大應收賬款風險。原因在于，激勵機制不健全將無法有效調動銷售人員的積極性，致使銷售人員為了個人利益而采取賒銷、回扣等方式來銷售商品，從而加大應收賬款規模。

2.4 影響流動性風險的因素分析

通常情況下，企業的資金形態需依次經過貨幣資金、儲備資金、生產資金、成品資金、債權資金和貨幣資金等環節。資金形態最終都是由成品資金和債權資金轉換成貨幣資金形態，這個過程體現了企業的個體勞動成果向社會商品的轉化，產品銷售后產生的現金流入是這個過程的財務補償。同時，在企業存續期內，企業若對流動資產及其資金融通缺乏系統考慮，所留營運資金規模較小，則極易導致過度運用流動負債，引起流動性風險。

3 完善營運資金風險管理的對策

3.1 對現金實行嚴格的計劃管理

為使現金在流動與循環中，更好、更快地實現企業價值和價值增值的目的，企業應全方位、全面地加強現金管理，統一調配使用現金。①企業應提高現金良好的“造血”功能。如果企業有良好的經營活動現金流動機制，即使發生暫時性的資金缺口，也可通過健全的現金預算安排來化解。②企業應立足于未來現金流量的具體情況，通過現金預算管理對投資與融資及企業資產情況進行控制，保證企業日常經營活動的順利進行，避免企業陷入資金斷裂的財務危機中。③企業應對現金流量和現金流程進行有效管理。企業應保證現金能滿足日常經營活動的需要而又不出現現金閑置，即企業應確定最佳現金額。同時，企業應加強對信用政策和應收賬款回收等程序的安排，保證企業未來現金流量的充足，以滿足企業正常運轉和應付突發事件的需要。④企業應建立現金風險預警機制，使企業提早預知現金風險，避免更大的損失。

3.2 加強對存貨的控制

企業應當分析產成品積壓、原材料積壓的原因。產成品積壓主要是由于銷售環節對銷量預測不準造成的，原材料積壓主要是由于生產環節對原材料庫存、采購量及采購時間確定不準造成的。因此，產成品積壓過多的企業應努力擴展銷售渠道，根據市場環境制定有利的促銷政策，減少產成品積壓；原材料積壓過多的企業應提高銷售預測水平，同時還應加強對原材料庫存、采購量及采購時間的預測，盡量避免原材料積壓。另外，企業應對存貨的購進、發出和庫存進行嚴格的日常核算，及時登記存貨明細分類賬和總賬。同時，為了保證企業日常經營活動的順利進行，企業應定期檢查存貨的賬面價值。對于可變現凈值低于其賬面價值的存貨應計提跌價準備。企業還可利用ERP等先進的管理模式加強對存貨管理，通過信息化控制建立一套完整的存貨預警系統，以此對存貨風險進行評價、分析和控制。

3.3 加強對應收賬款的管理

①企業應建立和完善應收賬款信用管理。企業應確立應收賬款信用條件、信用期限、信用額度及信用標準等內容，科學地將應收賬款產生壞賬的風險降到最低，合理擴大信用銷售，爭取增大企業的可變現銷售收入。②企業應明確財務部門和銷售部門在應收賬款催收中的責任和權限，建立一套科學、合理的應收賬款催收制度，并對不同情況的應收賬款采用不同的收賬政策。同時，企業應將應收賬款納入業績考核，激勵相關部門和相關人員重視應收賬款。③企業應采用合理的賒銷政策。具體來說，企業可采用的賒銷政策有可擔保的賒銷和條件賒銷。企業應根據企業的具體情況，采用不同的賒銷方針，最大程度地避免應收賬款壞賬的發生。④企業應加強對應收賬款的日常管理。在日常經營活動中，企業應對應收賬款的運行狀況進行分析和控制，及時發現存在的問題，并提前采取措施防止損失發生。

3.4 加強資產流動性管理

眾所周知，營運資金的規模會影響企業的償債能力。企業營運資金數額越大，短期償債能力就越強；營運資金數額越小，短期償債能力就越弱。此外，營運資金的結構也會影響企業的償債能力。如果企業應收賬款和存貨所占比率過大，貨幣資金和短期投資所占比率過小，則企業支付能力會越弱，從而償債能力就會越低。然而，企業的貨幣資金和短期投資等流動資產雖變現能力強，可其盈利能力卻較差。因此，企業應綜合考慮各種因素，如企業抵御風險的能力、籌資能力、對風險偏好等，以從整體上權衡企業各種資產的償債能力和盈利能力，確定企業營運資金的籌資策略，即籌集適度規模的流動資產和流動負債。同時，應保證營運資金籌集中流動資產結構、流動資產和流動負債期限結構的合理化、科學化，以最大程度地降低企業流動性風險，從而增加企業收益。

主要參考文獻

［1］張玉濤.企業營運資金管理之初探［J］．價值工程，2011（20）.

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關鍵詞：光伏企業；風險管理；融資模式

我國的光伏產業發展起步相對比較晚，在上世紀八十年代光伏電池大規模生產發展后，我國在光伏領域的發展投資就加大了比例。光伏企業發展中的融資以及風險管理成為光伏產業發展的重要促進力量，只有在實際中的融資以及風險管理的整體水平上得到了提高，才能真正有助于促進光伏企業的可持續發展。

1.光伏企業融資模式和風險管理問題分析

1.1光伏企業融資模式分析

光伏企業是比較典型的國際新創企業，對國際市場的進一步拓展有著積極意義。在當前的經濟發展中，對能源的需求量比較大，傳統的能源利用中對環境造成的污染問題愈來愈嚴重，在這一基礎上將光伏產業的發展力度進行加強就比較重要。光伏企業要想得到迅速發展，需要注重融資的能力提高，在融資模式層面優化選擇。光伏企業的融資模式總體來說主要有兩種類型，一個是直接融資，一個則是間接融資模式。

從光伏企業融資模式中的直接融資模式分析來看，也包含著諸多內容，有風險投資以及項目融資等。例如項目融資的內容，這是對大規模資金項目需求開展的金融活動，在主要的特征上就是項目自身的資金規模比較大，在經濟效益的強度層面也比較大。其中也有建設經營轉讓模式和TOT模式等。對于光伏企業的間接融資模式層面，在資金的需求方以及資金原始供應方下所發生的直接交易關系。這其中又包含著民間借貸活動以及政策性融資等。間接融資的特征也比較鮮明，主要表現在借貸的形式相對比較靈活，在期限上比較短。

1.2光伏企業融資和風險管理問題分析

從當前我國的光伏企業融資以及風險管理的現狀來看，在諸多方面還存在著相應問題，一些光伏企業盲目的擴張，從而就出現了產能過剩的危機。我國的光伏產業除了終端環節，在產業鏈生產環節的大幅投資擴張的現狀也比較突出。光伏新能源在近些年的發展速度比較快，各個省份也都制定了相應發展策略，為加強光伏產業的迅速發展，全國性的投產以及開工建設生產線大大超過預期，產能過剩的問題較為突出。

光伏企業融資的工具相對比較單一化，在市場層面也相對比較集中。國家開發銀行對光伏發電項目提供的為長期貸款以及短期和流動資金貸款，而光伏產業融資的模式比較單一化，主要還是以貸款為主，這一單向的融資模式對當前光伏企業的發展情況已經不能有效適應。加上在風險管理層面的不規范以及財務制度建設沒有完善等，這就必然會影響光伏企業融資模式風險管理的水平提高。

另外，光伏企業發展中的融資過程中，在政策風險的因素影響下，對光伏企業產業融資也有著諸多不利。這就體現在補貼政策層面的不確定性，由于政策層面支持不穩定，在一些細則上沒有完善制定，這就對金融業的分布式光伏行業發展的信心支持有著諸多不利。再有就是光伏電站賣點風險的存在，對光伏企業的產業融資有著諸多不利。

光伏企業融資在全球化經濟發展背景下，將會面臨更為嚴峻的挑戰，在產業結構失調以及資金結構不合理和技術落后這些問題的存在，對光企業的融資以及風險管理的質量水平提高，就有著很大負面影響。積極應對以上的問題，才能真正有利于光伏企業的良好發展。

2.光伏企業融資風險管理策略的科學實施

光伏企I融資模式的優化及風險管理的優化，需要從實際出發，國家開發銀行層面的支持就比較關鍵。在國家出臺了支持分布式光伏發電金融服務意見后，這就為光伏企業的融資帶來了很大方便。從具體的措施實施上，要注重為光伏應用羨慕從利率以及貸款年限上給予優惠支持，可在貸款的年限上進一步延長，在貸款的利率方面能適當的下浮。國家開發銀行的支持融資的業務也要進一步擴大化，構建完善化的光伏發電貸款風險管理制度，從而進一步推動光伏企業的良好發展。

加強光伏產業鏈完整性。光伏企業融資風險管理實施中，要注重內部危機的解決，加強光伏企業的重組轉型效率的提高，在產業鏈的完整度層面加以保障。我國在終端市場的發展方面，空間還比較大，在分布式的光伏電站建設的速度上能進一步加快，光伏發電站的電力并網操作的解決優化目標要盡快實現。政府方面在一些可操作性的細節規范上加以完善，對光伏終端市場積極開啟，將產業鏈進一步完善化，這樣就可有效降低對國外光伏市場的依賴。

注重融資渠道的多樣化。光伏企業的融資發展水平提高，銀行金融機構方面就要注重新融資渠道開啟，對有著實力的企業轉型發展要給予足夠的支持。地方政府可作為中間人，向金融機構協調，對光伏企業的貸款融資給出方便，在銀行壓縮貸款的幅度上有效降低，對光伏企業的資產實施盤點核實，在資產的質量層面能準確性的評估。這樣就能有助于融資的順暢性。在融資的渠道方面，也可通過眾籌模式的應用等，在行業寫作以及自律管理的工作上規范實施。

強化風險管理的能力。光伏企業在面臨當前的發展時代，要注重風險管理水平的提高，不斷的強化自身經營管理整體水平，在各個環節能進行有效優化，并要能結合市場的實際狀況在資本結構的調整上加強，從而在成本管理上不斷提高。