導語：如何才能寫好一篇能源行業研究，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞:可再生能源 金融成長

金融危機過后，中國經濟仍保持了快速的增長。據初步核算，2010中國國內生產總值達到38萬億，比上年增長10.3％。而能源消費對中國經濟的高速發展貢獻巨大.十二五期間，中國的電力發展思路是繼續優化發展火電、加快開發新能源和可再生能源。美國能源基金與中國發改委聯合預測2005到2020年，中國能源投資缺口達到18萬億元，其中節能環保與新能源領域需要投資7萬億元。巨大的資金需求迫切要求與之對應的資金來源。

一、中國可再生能源行業理想金融成長模型

20世紀70年代， Weston and Brigham根據企業不同成長階段融資來源的變化提出了企業金融成長周期理論。已有的金融成長周期模型著眼于企業，為了研究新能源行業的金融成長模型，本文特作如下假設：（圖1所示）

新能源行業的發展階段由4部分組成：初創期、發展期、成熟期、持續期。由于新能源行業的基礎是新能源。而水電、風電等新能源是可持續的，因此原則上講新能源行業是不會被淘汰的。因此引入“持續期”表示新能源行業的持續發展。

企業的發展與行業的發展同步進行。由于行業是由從事相同內容的企業組成的，因此大多數企業的發展狀況就代表了整個行業的發展狀況。大多數企業的金融成長階段就代表了行業金融成長階段。作此假設后企業的金融成長模型就可以引入行業中，成為行業金融成長模型。

新能源生產企業由于投入巨大，因此創業者自有資金很難滿足資金需要。理想的情況是，初創時，主要的投資方式是風險投資，資金來源主要是民間資本和各類風險投資機構。行業進入發展期獲得利潤后，主要通過信貸和私人股權投資(PE)進行融資，當然也包括初創期的風險投資，政策資金，民間資本。中小部分前期風險投資資金可以選擇退出，進入新的目標企業中。在行業進入成熟期后，信貸資金仍然可以被企業利用。隨著行業中很多企業達到上市的要求，企業通過IPO就可以充分利用證券市場進行直接融資。可再生能源行業才能達到上述理想的金融成長模型，需要市場化成熟度很高的融資機制和政策的大力引導。

二、各可再生能源行業的金融成長現狀

不同的可再生能源發展情況大不相同，因而融資現狀也不同。由于地熱、潮汐發電在我國仍處于個別情況，還沒有進入起步階段，因此本文不予研究。下文將對水電、生物質發電、光伏發電和風電分別進行研究。

(一)水電

水電2010發電裝機位居世界首位。但是水電工程項目的資金來源存在著結構不合理的地方。據有關統計顯示，水電項目銀行貸款和自籌資金占了近80%，而債券等融資方式則利用很少。當前的水電資金結構難以降低融資成本并提供大規模的資金。（圖2所示）

(二)生物質發電

《可再生能源中長期發展規劃》中提出，到2020年，我國生物質發電的裝機容量要達到30000 MW，因此前景廣闊。但是生物質發電技術要求高，設備需要資金量大。目前生物質發電主體企業仍是國有大型企業。在難以看到生物質發電的盈利能力的情況下，銀行信貸資金和資本市場資金等都不愿意涉足生物質發電。（圖3所示）

(三)光伏發電

我國光伏發電市場正在起步， 2010年新增光伏發電裝機500MW，累計達到900MW，居世界前十。但光伏發電是技術資金雙密集型行業。資金需要量非常大。和生物質發電一樣，銀行對光伏產業也放貸十分謹慎。（圖4所示）

(四)風電

在可再生能源中，風電的發展十分迅速。2010 年，中國全年風力發電新增裝機達1 800 萬kW，累計裝機容量達到4 200 萬kW，均為世界第一。政策也大力提倡風力發電。目前中國風力發電公司融資高度依賴銀行貸款。（圖5所示）

三、中國可再生能源融資現狀

事實上，由上文分析可知目前中國水電發展歷時最長，風電也發展較快；而生物質發電和光伏發電還處于初創期。因此，水電和風電的融資結構中銀行信貸占重要的比重，而生物質發電和光伏發電則更多的依賴政府資金和風險投資。而股票債券對可再生能源行業的支持力度十分不足。政府今后應該通過積極創新擔保方式，設立新能源基金，鼓勵民間資本注入，加大證券市場培育等手段為新能源行業提供全面的資金支持。

參考文獻:

[1]國家統計局2010年國民經濟和社會發展統計公報

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一、研究現狀綜述

關于素質銀行的研究，國內開展的高校不多，實施者更是鳳毛麟角。較早嘗試實施素質銀行的是浙江萬里學院，該校外語學院 2008 年開辦了學生素質拓展銀行，但其成果只是在媒體上有簡要介紹，沒有發表相關論文;理論研究方面，浙江工業大學金挺的研究比較系統，他提出了職業素質銀行理念，認為這一理念具有以下三方面應用價值：多元復雜的職業素質變得可量化、可管理;孤立斷層的課堂形式變得可統一、可串聯;消極被動的高職學生變得可激發、可引導。然而，現有的關于素質銀行的研究和實踐都是針對在校學生，把素質銀行與輔導員職業能力相融合的研究尚屬空白。

二、素質銀行的內容和理論支撐

1. 素質銀行的內容。素質銀行是指依據大數據相關理論，借鑒銀行儲蓄運營模式，將輔導員的綜合素質和職業能力盡可能地量化為可增減的積分，形成一個全面衡量輔導員綜合實力并提升輔導員職業能力的數據化系統。我們將素質銀行分行與知兩大支行(一級指標)行支行分事務管理能力、職業核心能力、行業規范及執行能力三個層次，知支行分工作總結及研究能力、崗位特定能力兩個層次(二級指標);針對輔導員職業能力的各項要求，進行必要的取舍(重點考量輔導員知識、行為、技能等方面的顯性素質)，提煉出20項指標進行量化(三級指標)，分別列入這兩大支行的相關層次，詳見表一素質銀行積分內容。

2. 素質銀行的理論支撐。一是大數據相關理論。《大數據時代》作者認為，一切皆可量化在大數據時代，驚喜無處不在。當文字變成數據時，便有了電子書;當方位變成數據時，便有了GPS導航系統;當溝通變成數據時，便有了社交網絡平臺。一切皆可量化，并不意味著一切需要量化。輔導員工作千頭萬緒，既有難以量化的教化育人(如思想政治教育、心理健康教育)，又有繁雜多變的事務管理，但這并不影響我們對輔導員職業能力和綜合素質進行量化我們可以用前期準備和后期成效的量化來考評難以捉摸的過程，還可以用離散變量替代連續變量，用少數幾個主元替代多元。二是量變質變哲學原理。事物的發展、變化必然呈現出量變和質變兩種狀態。量變轉化為質變，質變又引起新的量變，如此循環往復以至無窮，把事物推向前進，這就是事物發展的一般過程。

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（一）新能源行業國際貿易特點

新能源包括太陽能、風能、海洋能、地熱能等，與傳統能源相比，生產規模較小，使用范圍狹窄。但隨著傳統能源消耗日益增大，對生態環境和人類健康造成的巨大威脅，新能源產業逐漸發展。成為國際貿易新的增長點，并逐漸發展成為發達國家經濟發展的戰略性新興產業。因此，各個國家加大對新能源的研發和投入，在國際貿易中也進行大量補貼，并且將新能源產業作為“再工業化”的發力點，試圖通過新能源國際貿易加快本國新能源戰略布局，提高本國新能源產業的競爭力。

（二）可再生能源行業國際貿易特點

可再生能源主要包括太陽能、風能、生物能、潮汐能等。可再生能源的主要特點是在自然界可以循環再生。據有關調查報告顯示，可再生能源是目前世界增長最快的市場之一。由于可再生能源對于環境保護和實現可持續發展具有重要的意義，世界各國加大對本國可再生能源的開發利用，并積極的進行國際間的貿易，從而彌補傳統能源貿易中的弱勢，加速向綠色經濟轉型。

二、電子商務給我國能源行業國際貿易經濟發展帶來的影響

我國電子商務的迅速發展為我國能源行業的國際貿易帶來了深刻的影響，在化工、鋼鐵、石油等重要的能源行業，已經開始依托電子商務平臺進行產業整合，實現國際貿易往來，為世界經濟貿易發展提供了重要的技術手段和操作平臺。電子商務對我國能源行業國際貿易發展的影響主要包括以下幾個方面。

（一）改變了我國能源貿易方式

我國傳統的能源貿易方式是以書面文件等形式為主要依據進行貿易方式交流與合作，通過電子商務技術的運用，使我國的能源貿易方式打破了傳統的貿易形式。基于網絡技術為依托，以虛擬的網絡操作平臺為貿易交流方式，提高了貿易經濟合作效率，加快了我國能源經濟的發展。

（二）提高了我國能源國際貿易管理方式

電子商務是基于網絡技術為依托，為能源貿易提供了豐富準確的信息資源，為我國能源建設和發展提供了有力的理論支撐和技術支持，使我們能夠在第一時間獲取有力的信息資源，使國際貿易市場變得更加公平健康。另外，通過對國際市場的了解，可以加強我國能源行業的資源配置和資源整合，使我國的國際貿易管理更加科學化和規范化，不斷的向國家化邁進。同時，電子商務環境下，各個國家開始不斷研究和創新貿易方式，很大程度上刺激了我國能源行業管理模式的轉變，使我國加強對能源出入境管理和稅收制度的改革，加大海關對貨物稽查的力度，促進我國各項制度健全完善。

（三）為我國能源國際貿易提供了更好的發展空間

電子商業環境下，使得我國傳統的貿易手段逐漸被電子商業化所代替，加快了全球化進程，促進了全球經濟的共同發展。通過全球信息資源共享，提高了我國對國際經濟、政治、能源等信息的了解，提高了對國際能源貿易環境的預測和評估的科學性，提高了我國能源經濟貿易活動的經濟利益，為我國的能源發展提供了更為廣闊的發展空間。

三、電子商務環境下我國國際貿易經濟的發展對策

（一）提升我國能源企業應用電子商務的水平

通過報紙、電視、網絡等新聞媒體，大力宣傳電子商務，提高能源企業應用電子商務技術，發展電子商務活動的積極性，通過全球信息資源共享，提高我國能源行業的技術管理水平和科學決策能力。但由于我國電子商務開展的時間較短，很多企業在電子商務應用過程中存在一定的局限，技術水平較低，缺乏相關的技術人才。因此，應該加大政府對電子商務應用的扶持，定期組織電子商務技術培訓和學習，培養一批專業的電子商務專業人才，提高能源行業的人才結構，提高我國能源產業的快速發展，提升我國能源行業的國際地位。

（二）加快電子商務基礎設施的建設

完善的基礎設施建設是實現電子商務活動的基本條件和根本保障。因此，必須加大對電子商務基礎設施的資金投入，加強對網絡資源建設，提高網絡環境的安全性和規范性。同時，由于電子商務中的資金流轉都是通過網絡技術實現，因此，必須加強對跨區域、跨銀行的資金劃撥、交易等活動的便捷和安全，滿足不同區域、不同企業對于金融交易的需求，保證高質量、高效率的金融轉賬服務。另外，必須加強我國金融安全風險防范措施，建立健全相關的預警機制，保證我國電子商務系統的安全性和穩定性，從而實現我國能源行業國際貿易的健康發展。

（三）加快電子商務技術的創新發展

全球經濟快速發展，國際間競爭激烈，想要在國際競爭中突出我國能源行業的優勢，提高國際地位，必須加強電子商務技術的創新與發展，加強基礎設施和相關軟件的更新換代。根據時展要求，提高我國電子商務技術的先進性，為我國能源行業的國際貿易活動提供良好的技術支持。另外，基于電子商務的環境下，由于商業活動一般是通過虛擬網絡進行，缺乏對客戶的登門拜訪，因此，要加強對客戶的維護，將行業發展動態及時介紹給客戶，讓客戶了解我國能源行業的最新研發動向。加強對門戶網站的建設，及時更新行業新聞和相關的動態，提高我國能源企業的知名度。

（四）深化能源體制改革

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（一）環境負債的含義

美國環境保護署（U.S. Environmental Protection Agency，簡稱EPA）認為環境負債是由于企業過去或正在進行的制造、排放某種物質或其他影響環境的經營行為引起的將來法律上強制性的費用支出。

（二）環境負債會計確認的主要觀點

環境負債的會計確認有兩種主流觀點，分別為收入費用觀和資產負債觀。

1.收入費用確認觀

國際會計準則委員會的負債定義為：“負債是指企業過去的交易或事項形成的、預期會導致經濟利益流出企業的現時義務。”環境負債會計確認的收入費用觀則是這種負債確認觀的延續，注重研究環境負債的過去形成事項和未來的償還交易事項。

環境負債的收入費用確認觀認為，環境負債的會計確認既要滿足環境負債的定義，還要符合兩個條件：這項環境義務很可能導致未來經濟利益流出企業，以及這項環境義務所導致流出企業的經濟利益能夠可靠的計量。

2.資產負債確認觀

環境負債的資產負債確認觀認為，由于環境負債具有不確定性、可追溯性以及連帶性等特點，不能拘泥于傳統負債會計確認的損失發生可能性和損失金額的可靠估計等確認條件，而是應該放棄“很可能”的標準，將環境負債在時間上和金額上的不確定性納入計量環節，不對環境負債的會計確認產生影響，強調環境負債作為企業“現時義務”的本質。

二、我國環境負債會計確認的現狀與問題

――以能源行業上市公司為例

本文從上海證券交易所和深圳證券交易所主板中隨機抽取50家能源行業上市公司（其中包括石油天然氣、電力、煤炭行業以及新能源行業，均為環保部規定的重污染行業），以2011年和2012年的年度報告為研究對象，從環境負債的確認比例、確認內容以及確認效果等方面對能源行業上市公司的環境負債會計確認現狀進行分析，結合其他部分資料信息發現包括能源行業在內的我國上市公司環境負債會計確認主要存在以下問題：

（一）環境負債的會計確認比例較低

根據隨機抽取的50家能源行業上市公司2011年和2012年年報提供的數據，對我國能源行業上市公司是否對其應當承擔的環境義務進行會計確認進行簡單的數據統計，結果如表1所示。

表1 我國能源行業上市公司環境負債會計確認比例表

從表1可以得知，在隨機抽取的50家能源行業上市公司中，對環境義務進行會計確認的企業2011年只有8家，占樣本總數的16%，2012年增加1家，占樣本總數的18%，沒有對環境義務進行會計確認的企業數連續兩年超過樣本總數的80%，說明我國能源行業上市公司環境負債會計確認的比例總體偏低。

（二）環境負債的會計確認內容不全面

以2012年樣本上市公司的年報數據為例，對9家進行環境負債會計確認上市公司的確認內容作進一步分析，結果如表2所示。

表2 我國能源行業上市公司環境負債確認內容分析表

從表2中可以得知，2012年9家能源行業上市公司中，對于環境負債的確認內容主要包括油氣資產棄置義務、礦山棄置義務、固定資產棄置義務以及復墾和環境清理義務等4項，除了中煤能源提到的復墾預計環境負債，上述環境負債會計確認的內容本質都是資產棄置義務，是現有法律法規明確規定污染企業需要確認的環境負債。對于沒有法律法規規定的環境義務，獲取難度較大、成本較高的環境負債信息，企業則基本采取回避確認的做法，在上市公司年報數據中均未發現對此類環境義務進行會計確認。

（三）環境負債的會計確認效果不理想

從表2還可以得知，在2012年對資產棄置義務進行確認的9家上市公司中，只有6家在財務報表附注中對確認的環境負債內容做進一步說明。其余上市公司雖然按照法律的規定對資產棄置義務進行會計確認，但由于未對確認的環境負債內容在財務報表附注中進行分析說明，降低了環境負債信息的相關性，不能有助于會計信息使用者對企業環境負債的實際情況做出評價和預測。

三、完善我國環境負債會計確認的具體建議

（一）加強環境負債會計確認的理論研究

理論是實踐的基礎，只有成熟的理論才能有效地指導實踐。因此，推動環境負債會計確認理論研究工作的發展同樣重要。加大環境負債課題的研究力度，從實務操作的角度出發，結合我國當前環境保護的相關法律法規，建立環境負債會計確認完整的理論體系勢在必行。針對當前會計理論對于環境負債會計確認的不適用之處，以經濟科學為中心，以環境學科的研究與會計學理論及實務的結合作指導，在結合中國實際國情的基礎上，研究環境負債的定義、確認條件、確認時間以及后續計量等問題，形成一套完整的理論體系。

（二）完善環境負債會計確認的法律準則

具體可行的會計準則有利于會計實務操作的落實和推廣。目前我國缺少有關環境負債會計的準則規范，是導致環境負債會計出現一系列問題的直接原因，因此應在現有會計準則體系中加入環境負債會計的內容。可通過在現有會計準則中加入環境負債會計的內容，在指定的地區內試行，然后根據試行的效果對環境負債核算內容進行反復多次的修改，直到環境負債在理論以及實務上都達到一定的水平后，再考慮建立專門的環境負債會計準則，逐步推廣環境負債會計準則的使用。

（三）建立有效的環境負債核算系統

會計系統是有序完整的系統，包括會計確認、計量和記錄等環節，它們共同完成對會計信息的收集、儲存和輸出，環境會計的核算也不例外。制約環境負債會計確認發展的環節是計量，可以認為，環境負債計量理論的推進程度，決定著環境負債確認以至于整個環境負債理論的發展。目前國際上對環境負債計量較為常見的做法是采用公允價值的計量模式，如FASB規定對資產棄置義務的初始計量采用公允價值的模式，后續計量則采用會計實務中常用的利息分配法。綜合考慮這些因素，目前我國環境負債計量屬性的選擇仍需以未來現金流的現值為主，而隨著社會經濟的發展，應不斷提高公允價值計量模式的使用，以便更有效的反映企業環境負債的實際情況。因此，在推動環境負債會計確認環節發展的同時，建立有效的環境負債會計核算系統才能做到事半功倍。

參考文獻

[1]成建平.環境成本和負債的會計核算探討[J].財政監督，2008，（6）：22-23.

[2]王燕祥.環境負債述要[J].北方工業大學學報，2000，（4）：31-34.

[3]許家林.環境會計：理論與實務的發展與創新[J].會計研究，2009，（10）：36-43.

[4]周守華，陶春華.環境會計：理論綜述與啟示[J].會計研究，2012，（2）：3-9.

[5]楊世忠，曹梅梅.宏觀環境會計核算體系框架構想[J].會計研究，2010，（8）：9-15.

[6]肖序，許松濤.資產棄置義務會計――理論詮釋與準則展望[J].會計研究，2013，（2）：9-14.

[7]Chalita Liamsanguan.A Decision Support Tool for Environmental Assessment of MSW Management Systems[J]. Journal of Environmental Management， 2008，（12）：96.

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分布式能源行業在我國發展迅速，正在從燃氣分布式能源這種比較單一的供能形式向能源技術集成化、服務領域多元化、解決方案一體化、市場地域綜合化等新的發展方向演化。能源利用效率、供能效益、供能安全性是新形勢下分布式能源行業的競爭力，生產運營數據是最直接反映生產供能狀況的生動語言，因此“聽全、讀懂”這些數據語言就至關重要。統計分析工作是匯總、解析數據語言的關鍵環節，發揮生產運營數據的統計分析價值，對增強公司核心競爭力乃至促進行業技術進步、保持行業健康穩定發展具有非常重要的意義。

（一）用好生產運營數據，科學提高系統生產效率

分布式能源行業多能源耦合的發展趨勢對能源系統的綜合性與靈活性提出了越來越高的要求。耦合系統內的裝機配置、負荷分配、設備出力調節之間有著精妙的協調關系，達到最優配置才可以使系統的生產效率和效益達到最優。通過數據大量積累、分類、異常數據識別及數據關系分析工作，可以發現每種條件下的系統匹配關系和耗能、供能規律，從而研究最佳供能方案，最大化提高系統生產效率，提高生產運營經濟性，實現生產最優配置。

（二）將末端運營數據前置，優化分布式能源項目設計

項目投產運營后產生的直接生產數據可以反映出設備與系統裝機是否偏大、系統集成是否可以滿足各種條件下的用戶需求、是否存在由于系統配置不佳、選型不當造成的運營故障等問題。這些寶貴的數據價值是項目設計后評價的基礎，經過一定的整理、分析后可以作為指導類似項目設計的經驗資料，從而不斷優化項目設計。

（三）“實踐是檢驗真理的唯一標準”—用數據驗證理論判斷

分布式能源技術將融合越來越多的供能技術，包括燃氣冷熱電三聯供技術、建筑節能技術、生物質（垃圾）發電技術、地源熱泵技術、冰蓄冷技術、煤炭高效清潔技術、太陽能光伏發電技術、蓄能技術等，每項技術都有獨特的技術優勢和適用范圍。在現階段的嘗試設計階段，系統匹配性和經濟性更多來源于理論判斷，實際應用效果與調整空間還要有賴于運營實踐，因此實際生產運營數據的積累與分析不僅對生產運營企業有極大的研究價值，對整個行業技術進步也是一份寶貴財富。

二、做好統計基礎工作是分布式能源行業的基本功

（一）嚴格的數據收集與保存工作是分布式能源行業應大力做好的基礎管理工作

項目部是生產運營數據源的直接產生部門，也是生產數據統計工作的起點和關鍵環節所在。公司應建立嚴格的數據讀取、記錄和報送制度，作為項目部日常管理的一項重點來抓。公司生產運營管理部門定時收集數據，并加強檢查或抽查，確保第一手數據的質量。生產運營管理部門應建立數據庫，對數據進行縱向累積和橫向擴展，做好數據分析的素材準備。數據保存應有連貫性，并確保安全性。

（二）推行生產運營數據管理軟件，加強數據匯集自動化水平

開發適用的數據管理軟件，在項目建設中預留數據傳輸端口，應成為現今分布式能源行業統計與分析工作的新常態。北京燃氣能源發展有限公司在2015年建立起“分布式能源系統能源邏輯與設備運行管理平臺”，管理平臺可以實現生產運營數據自動化時時傳輸并通過預定數據關系快速進行一定的統計分析，管理平臺將在新建設的項目中開始應用。這是分布式能源行業的首創，也是一次有益的嘗試。

（三）發揮信息化優勢，提倡廣泛應用信息化手段

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新能源產業遇冷

在過去的一年里，由于感受到前所未有的壓力，即使新能源行業在不斷地進行重組整合，依舊阻擋不了行業規模的盲目擴張，雖然漲幅較過去幾年動輒超過100%的增長率有所下降，但大多數新能源企業仍舊如履薄冰，大型企業更是深陷泥淖。以光伏產業為例，90%的多晶硅原料依賴進口，而90%以上的太陽能電池銷往國外市場。隨著去年美國對我國光伏產品征收高額“雙反”稅率，以及今年6月歐盟將做出“雙反”初裁，本就受到產能過剩威脅的我國光伏企業受到來自世界最重要光伏市場的貿易壁壘，內憂外患的形勢格外嚴峻。

統計數據顯示2011年全球光伏組件產能約60GW，中國已在建的組件產能就已經占據其中一半份額，而全球新增的裝機容量只有29.7GW。在歐美先后對我國光伏產品實行“雙反”稅率之后，產能過剩的問題集中爆發出來，僅國內的庫存積壓消耗就需要幾年時間。更糟糕的是，硅料價格的大幅下降直接導致賽維硅片業務的巨額虧損，據統計顯示，截至2012年前三季度，我國光伏企業營收總額不超過100億元人民幣。

賽維，2005年7月成立，2006年成為亞洲規模最大的光伏企業，2007年成功在美國上市，迄今仍是江西省唯一一家在海外上市的企業，同樣被認為是中國光伏產業大軍的領頭羊，創造了光伏行業無數的神話。2012年，企業債務一路膨脹，虧損持續增加，截至2012年上半年，賽維總收入共計23.9億元人民幣，營業成本支出26億元人民幣，同時虧損10億元人民幣，負債率80%，公司總負債累計疊加211.6億元人民幣，按照一般標準，負債率數據如此之高通常預示著企業瀕臨破產的邊緣。歷經裁員、停工、賣電站等一系列挽救措施，在當地政府的勉強兜底下，賽維竭力維持生存。

這并不是一宗個案。在本輪行業危機中，包括江西賽維、無錫尚德等大型企業在內，紛紛經歷著減員裁員、高管出走、連番虧損、退市警告等種種危機，中小型企業更是干脆直接停產，整個光伏行業都掙扎在生死線上。

新的貿易格局預示著更加激烈的市場競爭，中國光伏企業將承擔更高的關稅，從而失去最有利的價格優勢，大批中小企業或許面臨倒閉。

同一時期，作為新能源主力的風電產業也是喜憂參半。喜的是中國并網風電量超越美國，首次冠名世界第一；悲的是惡劣的競爭環境導致產品質量參差不齊，風電事故頻發，部分地區最終選擇“棄風”。新能源汽車產業則是叫好不叫座，新能源車車牌發放遇冷，消費者不愿買賬。

自省與扶持雙管齊下

新能源行業經過最初的過度宣傳和政策扶植，野蠻地生長，在短短幾年的時間里造就了無數的致富神話。在戰略新興產業和新能源政策的相互扶持下，人們從期許到失落，經歷了巨大的轉折。迎接風口浪尖上的光伏行業的或許是新的一年一大批企業倒下去。廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強接受記者采訪時以“真正的哀鴻遍野”來形容預期的慘狀。

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[關鍵詞]因子分析；拓日新能；綜合績效

[中圖分類號]P224[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）48-0061-02

1引言

在我國經濟持續穩定發展的環境下，我國經濟總量日益增大，對能源的需求也日益增大，伴隨而來的，自然環境也遭到了嚴重的破壞。因而可持續發展是今后經濟發展的必然之路。新能源行業的范圍廣且是可持續發展，能夠持續滿足日益增長的能源需求，促使經濟走上可持續發展之路。本文采用因子分析法，對拓日新能2009年至2013年的財務報表進行分析，對其財務績效進行評價，進一步對其整體發展提供依據。

2因子分析法的介紹

因子分析是利用降緯的思想，從研究原始變量相關矩陣內部的依賴關系出發，把一些具有錯綜復雜關系的變量歸結為少數幾個綜合因子的一種多變量統計分析方法[1]。因子分析以最少的信息丟失為前提，將眾多的原有變量綜合成較少幾個綜合指標，名為因子。其中因子變量的數量遠少于原有指標變量的數量；因子變量并不是原有變量的簡單取舍，而是對原有變量的重新組構，從而不會造成原有變量信息的大量丟失，并能夠代表原有變量的絕大部分信息；由原有變量重組出來的因子之間的線性關系較弱，能夠有效的解決變量多重性等給分析應用帶來的諸多問題[2]。

因子分析的基本步驟如下：第一，進行因子分析的適合性檢驗，得出數據是否適合做因子分析；第二，因子提取和求解；第三，對因子進行解釋，利用旋轉法使因子變量更具有可解釋性；第四，計算各個因子變量的得分。

3案例分析

3.1拓日新能的背景介紹

深圳市拓日新能源科技股份有限公司（簡稱拓日新能）股票代碼：002218，成立于2007年，2008年在深證證交所上市，是A股唯一的太陽能電池生產企業。主要生產單晶硅、多晶硅、非晶硅太陽能電池芯片、太陽能電池窗和光伏電池幕墻、太陽能電池組件和供電系統、風力發電機組、太陽能熱水器等產品，是集研發、制造、與銷售一體的國際化高科技企業。公司是國內非晶硅光伏電池生產龍頭企業，該類太陽能電池不需要用多晶硅作為原材料，發展前景更加廣闊。

3.2數據的選取和指標的選擇

本文采用因子分析法，對拓日新能2009年至2013年的財務報表進行分析，對其財務績效進行評價，進一步對其整體發展提供依據。財務指標取自2006年財政部等4部委頒布的《國有資本金績效評價規則》中的基本指標由于“已獲利息倍數”和“銷售增長率”兩個指標的缺失值太多，故只選取了資產報酬率、凈資產收益率、流動資產周轉率、總資產周轉率、資產負債率、資本積累率這六個指標。

3.3因子分析過程

3.3.1因子分析的適合性檢驗

4結論

本文采用因子分析法，對新能源行業上市公司中的拓日新能2008年至2013年的綜合績效進行了排名，發現其2010年度的發展優于其他年度。此處所用數據為時間序列數據，還可從橫向的角度，選取同一時間的其他有代表性的新能源行業上市公司進行全方位的數據分析，這也是下一步值得探討的地方。

參考文獻：

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[6]林海明.因子分析模型的改進和應用[J].數理統計與管理，2009（6）.

篇8

龔云華，男，先后就讀于湖南大學、同濟大學、上海社科院。具備6年從業經驗，曾就職于漢唐證券、金信研究，目前在齊魯證券，從事能源行業研究工作。研究理念為，一做人：誠實、厚道；二做專業：精深、細致；三做資源：用董事長和門衛的眼光看企業。

上榜理由

通過今日投資“分析師實時排名”系統對業內1800名分析師的追溯跟蹤，齊魯證券能源行業研究員龔云華在“最牛分析師”能源行業排行榜中近一年名列第一，獲得我們評選的第七十七期“每周一星”稱號。

他在2009年年底煤炭行業研究簡報《供求局部偏緊 煤炭價格繼續上漲》中寫道，看好2010年煤炭需求復蘇：冶金用煤值得看好。他對2010年煤炭需求側的復蘇保持謹慎、樂觀的預期。

篇9

    根據聯合國貿易和發展組織(UNCTAD)最新數據,2008年共簽署了新的59個雙邊投資協定,全球雙邊投資協定總數達到2695個。在2008年新簽署的59個雙邊投資協定中,涉及的發展中國家有46個,涉及的發達國家有38個。目前,全世界有5600多個國際投資協定,基本覆蓋了包括能源在內的所有經濟活動。這些協議采取了各式各樣不同的做法,由此造成了一系列的問題,如一些領域仍存在制度上的空白,而另一些領域則存在有關內容相互重疊且不協調和不一致等問題。這為政府和企業處理國際投資關系帶來了挑戰。這要求我們必須反思如何加強國際投資決策領域的多邊協調與合作,以促進外國直接投資(FDI)為增長和發展做出持續的貢獻。這一挑戰在能源領域的FDI中尤為突出。

    國際能源投資趨勢

    2005年,采掘行業的FDI存量約為7550億美元。盡管采掘行業在全球流入FDI存量中所占份額在20世紀90年代有所下降,但在2003年大宗商品出現繁榮以來,該領域的FDI得到恢復,其所占份額在2005年增至9%左右。從絕對數量上看,第一產業的FDI這些年來一直保持增長,從1990年到2005年增長了4倍。發達國家仍是流入采掘行業的FDI最重要的來源,但它們在全球總量中的比例有所下降,從1990年的99%下降到2005年的95%。近年來,一些發展中國家和過渡經濟體已經成為重要的對外投資國。以中國為例,采礦業在2003年和2004年中國對外直接投資中分別占48%和33%。發展中國家一直是采掘業FDI的重要目的地。1999年到2000年,發展中國家采掘業FDI存量估計值增長了9倍,2000年至2005年又增加了一倍以上。

    根據聯合國貿發組織《2008年世界投資報告》統計,2004至2006年,流入采礦以及石油行業的FDI達到1340億美元,其中1020億美元流入發達國家,近270億美元流入發展中國家,50億美元流入東南歐以及獨聯體國家。

    根據國際能源署估計,從現在到2030年,能源行業大概需要22至28萬億美元投資,其中至少一半是在發展中國家,尤其是電力部門。

    能源投資的特點

    能源領域的外國投資是一個特別敏感的問題。能源投資,尤其是涉及開采活動的投資牽涉自然資源的主權問題。能源行業——如石油和天然氣——經常被看作涉及國家安全的戰略行業。從社會角度上看,它也是一個十分敏感的行業,因為能源作為一種基本商品,必須能夠被大眾包括窮人和邊緣化人群負擔得起。同時,能源生產也會引起很多環境方面的關切,與能源有關的活動還會對衛生、安全和人權等帶來影響。此外,能源行業往往還會出現市場失靈問題,包括信息不對稱和自然壟斷。

    從公司的角度看,能源項目往往要經歷很長的時間,因此最初促成投資決定的經濟和政治環境不可能在整個項目的生命周期內始終保持不變。該行業還是資本密集型產業,而且已經投入的資產不能輕易地用于其他經濟活動。此外,能源項目通常都是“巨無霸”,往往涉及巨額的資金。

    能源領域外國直接投資政策的特點

    由于上述原因,能源行業比其他很多經濟活動更容易引起國國際經濟合作2009年第7期家干預。政府可以扮演不同的角色,包括行業監管(如從治理市場失靈或追求其他政策目標的角度),或者作為市場參與者積極地發揮作用(如作為電力的公共供應方)。

    這些敏感性以及政府的干預也往往反映在各國針對能源領域制定的FDI政策上。絕大多數富有石油和天然氣的國家都在不同程度上限制外國投資進入采掘行業。這些限制措施可能針對外國投資準入,也可能針對運營階段。一些國家完全禁止FDI流入石油和天然氣領域。還有一些國家只允許外國投資者擁有少數股權。

    此外,近幾年出現了一種趨勢,就是對于流入與能源有關的行業的FDI采取了更多的限制。有些國家重新把能源行業收歸國有,還有一些國家正在考慮這樣做。另外一個發展趨勢是,一些東道國要求與外國投資者重新談判投資合同。這可以由不同的原因引起,如履行合同的基本條件發生了變化,投資者未能履行約定的義務(如向農村地區提供電力等公共服務目標),或者是為了讓東道國獲得更有利的利益分配方案。很多外國投資者已經被迫退出投資項目或大幅減少持有的股份。這些變化在一些拉美國家特別突出。這些國家的國有企業越來越有影響力,或重新成為舉足輕重的力量。

    另一方面,許多國家仍然依靠引進FDI發展能源行業。除其他方面的好處之外,外國公司能夠幫助這些國家勘探自然資源或者提供相關服務。相應的,只有東道國提供了有利、穩定的投資環境,外國投資才會流入。這包括對該領域的外國投資進行開放,對已經設立的投資企業提供公平、非歧視性待遇,包括保護投資不被沒收或不遭受其他政治風險等。法律框架的可預測性、穩定性和透明度同樣至關重要。這些涉及投資保護的問題經常通過國際投資協定來處理,也就是說在為充滿風險的長期能源項目吸引外國投資時,這些國際投資協定能夠發揮重要的作用。

    國際投資協定中與能源有關的問題

    從一些投資協定中也可以看出,政府對于能源投資非常敏感。聯合國貿發組織投資和企業司對部分投資協定所做的一份評估顯示,為了給監管保留一定的政策空間,以確保在能源領域取得最好的發展成果,一些國家在它們的協定中納入了所謂的“保留”條款。該評估涵蓋了約1/3的目前仍生效的雙邊投資協定。加拿大就是個典型的例子,其次是美國。與能源有關的特別保留條款往往出現在允許預先設立的協定中,從中反映出各國對于允許外國投資者進入國內能源行業的敏感性。例如,加拿大的雙邊投資協定為執行《西北地區和育空石油及天然氣協定》(NorthwestTerrito-riesandtheYukonOilandGasAccords)(加拿大一巴巴多斯雙邊投資協定)的措施保留了靈活性。美國的一些雙邊投資協定為那些獲得在陸地聯邦土地上開發礦產資源的租賃合同的公司的某些所有權限制措施保留了靈活性(薩爾瓦多一美國雙邊投資協定;盧旺達一美國雙邊投資協定)。從技術上說,這些保留條款一般都是針對協定中的國民待遇和最惠國待遇條款。

    與土地所有、租賃及使用權有關的保留條款對能源政策也非常重要。與上述例子類似,與土地使用有關的保留條款往往也是針對國民待遇和最惠國待遇條款。這樣的例子在許多雙邊投資協定中都能發現,如美國、黎巴嫩、阿曼、吉爾吉斯斯坦等國簽訂的雙邊投資協定都有類似的條款。此外,加拿大的雙邊投資協定中也含有關于土地所有權的保留條款,而且它們往往十分明確,有時甚至規定了具體的土地類型,如海邊的土地等。

    各國有時也會綜合使用以上措施。例如,有的保留條款規定,東道國保留限制外國人或外國公司利用本國土地和自然資源進行投資活動的權利(突尼斯一美國雙邊投資協定)。一些保留條款包含了互惠要求,規定外國投資者在本國享受特定權利必須以本國公司在該國享有同等/對等待遇為條件。在與突尼斯簽訂的雙邊投資協定中,美國特別指出,“在公共區域從事采礦的權利取決于(突尼斯)給予美國投資相應的互惠權利……”。

    一些雙邊投資協定不是通過保留條款為能源領域的外國投資政策保留靈活性,而是通過一般例外條款,它類似于世界貿易組織《關稅與貿易總協定》(GATT)中的一般例外條款。有時,雙邊投資協定中既有保留條款,也有例外條款。在特定條件下,這些條款允許采取與保護自然資源有關的措施。盡管這些條款在貿易與投資特惠協定(PTIA)中最為典型,一些雙邊投資協定,如加拿大簽訂的雙邊投資協定以及一些南南雙邊投資協定(約旦—新加坡;厄立特里亞一烏干達),也有類似的例子。

    貿易與投資特惠協定中的另外一個典型的特點也能在一些雙邊投資協定中看到,該特點與所謂能源行業在公共服務的提供方面存在的特殊性有關。一些貿易與投資特惠協定認為,需要保持一定的政策空間以確保能夠適當提供公共服務。特別是這些協定的“服務”章節通常都含有一個條款,將“政府機構提供的服務”放在協定約束的范圍之外。哥倫比亞的一些雙邊投資協定試圖在能源投資領域采取類似的做法。例如,哥倫比亞的兩個協定把能源列為“公共服務”之一,允許哥倫比亞在該領域保留現有的國民待遇限制或者增加新的限制(哥倫比亞一秘魯雙邊投資協定;哥倫比亞一英國雙邊投資協定)。

    總之,雙邊投資協定在確保外國投資者獲得公平、平等待遇,以及在被沒收或國家政策發生變化的情況下獲得賠償等方面發揮了重要作用。但雙邊投資協定也反映出這個領域的敏感性。如果在簽訂協定前經過慎重談判,雙邊投資協定能夠讓締約國在不過度限制它們在與能源有關的問題上的國內發展權的情況下,承擔國際保護責任、滿足國際保護標準。除雙邊投資協定之外,其他國際投資協定也表明,各國對石油、天然氣行業的準入和運營都設置限制。聯合國貿發組織2006年的一份研究報告對部分國際投資協定(美國一智利、北美自由貿易協定、G3、加拿大一智利、安第斯條約、南方共同市場、OECD國民待遇工具)進行了評估并發現,總體上看,石油、天然氣行業的保留條款一般在發展中國家更流行(發展中國家同時也是能源、石油和天然氣相關產品的主要出口國),在主要發達國家簽訂的國際投資協定中也存在。

    投資者與國家在與能源有關的FDI方面的爭端日益增多

    雖然國際投資協定提供的保護對能源投資者來說非常重要,但是從東道國角度看,這也可能成為一個敏感問題。能源行業內投資者與國家之間的爭端數目相對較高的現象就說明了這一點。截至2008年底,與能源有關的爭端超過了80起,在所有已知的基于協議的爭端中所占的比例超過了29%。2007年和2008年每年新提交的有關能源的投資者與國家之間的爭端大約有13起。從行業分布來看,與電力有關的爭端數量最國際經濟合作2009年第7期多(44起),其次是石油生產項目(17起)、天然氣供應與經銷(12起)和碳氫化合物特許權(7起)。

篇10

時至今日，憲法改革、二級法案改革都已完成，改革已進入實施階段。墨西哥石油天然氣資源極其豐富，此番以擴大外資參與為目的能源改革，將為包括中國在內的各國能源企業提供諸多機遇。

墨西哥能源改革要點

此次墨西哥能源改革涉及石油、天然氣及電力等行業領域，包括幾個層面的改革內容：在法律層面對憲法及二級法案相關條款的改革;在監管機構方面包括設立國家能源控制中心（CENACE）、國家天然氣控制中心（CENAGAS）等機構;在市場參與者方面規定了國有企業的職能與角色、私營與外資參與的準許范圍（見表）。

憲法改革中油氣主要內容

2013年12月20日，培尼亞總統簽署了已由墨西哥議會和大多數地方議會通過的憲法改革提案，主要包括以下內容。

國家對地下碳氫化合物擁有所有權，允許公司企業對自己所開采出資源部分擁有所有權并對儲量進行登記;在石油勘探開發方面為公司企業規定4類協議參與形式：服務協議（公司企業為政府服務并獲得報酬）、利潤分享協議、產量分享協議、和許可（允許公司企業擁有所開采出資源稅后部分的所有權）;向私營部門開放提煉、運輸、儲藏、天然氣加工及石化產品行業;將PEMEX轉變為生產型國有企業，擁有自主預算，組成不包括工會代表成員的董事會;加強聯邦機構（包括能源和財政部、國家碳氫化合物委員會、能源監管委員會）對碳氫化合物行業的監管作用，設立國家工業安全與環境保護機構;設立財富基金――“墨西哥石油基金”，由墨西哥中央銀行管理。

二級法案中涉及油氣改革的主要內容

2014年8月11日，能源改革二級法案通過。該法案涉及的油氣內容包括：PEMEX擁有更多自，實行內部改革;繳納稅率由原來的79%下調為65%左右;允許其繼續持有部分油氣田;PEMEX對汽油和柴油的零售壟斷于2016年結束;公司企業將根據油價變化繳納提成和稅費;對公司企業的“本地含量要求”在2015年為25%，2025年達到35%（深水業務活動除外）;在勘探開發過程中公司企業不得征用有關社區土地，但可以臨時占用土地并對所有者予以補償;國家碳氫化合物委員會（CNH）負責能源行業的信息收集與管理，管理規定并監督執行，管理招標活動，訂立合同，監督合同執行。

油氣改革“零回合”

“零回合”是墨西哥能源改革的過渡性措施。墨西哥能源部允許PEMEX預先選擇并申請其有意勘探和開采的油田區塊，即所謂的“零回合”分配，然后再將剩余區塊面向私營部門（含外資）開放。“零回合”之后，墨能源部即啟動“首回合”，即“第一輪招標的準備工作”。目前首回合正在進行中。

2014年8月13日，墨西哥政府公布了“零回合”結果。PEMEX將持有墨西哥石油83%的概算儲量和21%的遠景儲量。在此之前PEMEX曾經要求持有遠景儲量的31%。“零回合”沒有開辟新的油氣田供私營部門競標，但增加了私營部門參與勘探開發的機會。根據業內專家介紹，PEMEX很有可能會將自己與石油公司的24份服務協議改變為利潤分享協議，并尋求新的合作伙伴以開發其他概算儲量油田和遠景儲量油田。

根據以上內容可以看到，本次能源改革具有兩大特點：第一，規定油氣資源仍歸國家所有，能源改革不涉及特許權的轉讓;第二，在此基礎上最大限度的開辟了私營部門及外資參與墨西哥能源行業的范圍及領域。另外，墨西哥政府為了加快民族油氣產業的發展，設定了“本地含量要求”;工會在MEMEX的地位也被削弱了。

中國能源企業在墨西哥

直至此次改革之前，墨西哥石油、天然氣的勘探開發和生產等上下游業務活動完全壟斷在PEMEX手中。外國公司只能以提供服務收取現金回報的方式在墨西哥開展業務。受此影響，中國能源企業只能以服務協議的方式與PEMEX公司開展業務合作，范圍非常有限。但此次墨西哥能源改革無疑打開了機遇之門。

中石油東方地球物理勘探公司于20世紀90年代初期就已進入拉美地區從事石油技術服務，至今已有179支工程技術服務隊伍，在包括墨西哥在內的拉美國家為當地石油公司提供石油工程技術服務。該公司已成為拉美地區重要的陸地及海上地震采集處理服務供應商之一。2013年4月，中石油已與墨西哥國家石油公司簽署石油合作備忘錄，將進一步擴大在該國的業務參與。

中海油于2009年收購了挪威國家石油公司在墨西哥灣的部分權益，2013年2月完成收購加拿大尼克森能源公司。通過這兩次收購，該公司在墨西哥灣美國一側已擁有大量油氣資產，在該地區樹立了影響，在深海油氣開發、非常規油氣開發方面，都將快速獲得勘探開采經驗。這為該公司日后真正進入墨西哥能源行業奠定了堅實基礎。作為中石油的子公司，中海油田服務有限公司于2006年聯合墨西哥當地公司進入墨西哥油田服務市場，業務規模不斷擴大，至目前已有5套模塊鉆機和3座自升式鉆井平臺在墨西哥提供鉆井服務。

中石化集團勝利鉆井工程定向井公司于2007年開始向墨西哥提供水平井、定向井技術服務。中石化地球物理公司中原分公司物探隊于2013年首次進入墨西哥市場。這為未來參與墨西哥其他區塊的招標奠定了基礎。同年，中石化還與PEMEX成功簽署EBANO油田綜合服務激勵型項目合同，為期30年。

中企迎來能源投資新機會

此次墨西哥能源改革，為包括中國企業在內的國際能源公司在參與方式、參與領域方面提供了廣泛的潛在機遇。

頁巖油氣 頁巖油氣的開發將是最重要的機遇領域。PEMEX在頁巖油氣方面的勘探開發經驗極為有限（迄今為止的經驗是在鷹福特灣打了6口頁巖氣探井）。墨西哥需要水平井鉆井、多級完井和多級壓裂方面的專業技術。外國企業可參與的領域，包括頁巖資源開發服務、地震、微地震成像、鉆機制造、水力壓裂和水平鉆井、壓裂、完井和套管。

深海油氣 主要是墨西哥灣深海油氣資源的勘探開發。PEMEX有著豐富的海上石油開發經驗，但主要局限于淺海方面，在深海勘探方面只鉆了30口井，截至目前僅在與美國交界處獲得了一處主要發現。外國企業可參與的領域，包括地震數據采集、數據分析軟件和服務、海上鉆探、平臺支援船及其他海洋服務、直升機、固定設備、工程建筑

油氣服務領域 深海油氣資源和頁巖油氣資源的開發需要大量服務輔助，將產生對服務的巨大需求。這將為國際石油和天然氣服務企業提供機遇。

電力領域 新的立法將發電及其商業化向私營企業開放。輸電和配電仍將由政府控制，但將允許私營企業以協議形式參與電網及配電基礎設施的擴容和更新。

謹慎而大膽地“著陸”墨西哥

墨西哥能源改革將創造出一個全新的能源投資環境。對我國企業投資著陸墨西哥有如下建議。

把握市場進入策略

我國企業可以選擇如下策略以進入墨西哥市場：與墨西哥技術或服務行業公司，或向PEMEX提供服務的跨國企業建立合資企業或伙伴關系;通過國內或國際股權投資公司與競標者建立合作關系;在國內成立以提供專業技術為目的的能夠提供廣泛服務內容的聯合銀團或財團;向已經與墨西哥方面建立業務聯系的服務業公司提供服務;在墨西哥新設服務業公司企業。

了解當地投資環境

在整體投資環境方面，墨西哥與我國文化差異巨大，法律體系相對健全，但腐敗成風，社會矛盾較為尖銳復雜，暴力犯罪猖獗，這些都對外國企業構成巨大挑戰。

在市場競爭方面，美國、加拿大等發達國家跨國公司歷來與墨西哥有著較為廣泛而密切的聯系與合作，在墨西哥有著較為穩固的利益存在。美國在墨西哥地利益尤為突出。一直以來，美國視墨西哥為自己絕對的“后院，墨西哥對美國經濟依附水平極高，已經習慣了一家獨大的美國，對中國企業的出現注定極為敏感。墨西哥市場的競爭將極為激烈殘酷。剛剛發生的墨西哥政府針對中國企業高鐵中標違約事件就提供了這樣的例證。

另外，油氣資源國一直以來是墨西哥國民民族自豪感的源泉，行業工會力量強大，中國企業有必要特別關注當地族群、民眾的利益與情緒，處理好與之關系。能源行業投資回報緩慢，投資拓展墨西哥能源行業注定不會是短期行為。