導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇養(yǎng)老行業(yè)盈利模式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老金；盈利模式；太平養(yǎng)老，。

自2004年頒布《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》以來(lái)，我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)迅速發(fā)展。截止2010底[1]，全國(guó)有3.71萬(wàn)戶企業(yè)建立了企業(yè)年金，參加職工人數(shù)為1335萬(wàn)人，年末企業(yè)年金基金累計(jì)結(jié)存2809億元。以標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)年金為代表，伴隨近年來(lái)社會(huì)基本養(yǎng)老保障體制改革的不斷深化。新型的養(yǎng)老金產(chǎn)品層出不窮，對(duì)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)新領(lǐng)域的探索也愈加深入。從2010年開始，各養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)開始轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，重點(diǎn)在養(yǎng)老金產(chǎn)業(yè)鏈延伸、業(yè)務(wù)范圍選擇、產(chǎn)品和服務(wù)能力建設(shè)、運(yùn)營(yíng)效率和盈利模式方面深入思考和探索，并形成了有益的經(jīng)驗(yàn)和良好的發(fā)展趨勢(shì)。只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和老齡化的趨勢(shì)不變，商業(yè)化運(yùn)作的加快推進(jìn)、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的縱深參與將是我國(guó)養(yǎng)保障體制改革破題的必然途徑，建立正確且有效的養(yǎng)老金企業(yè)盈利模式，養(yǎng)老金行業(yè)才能在未來(lái)成為最具成長(zhǎng)性和盈利性的行業(yè)之一。

一、國(guó)內(nèi)養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和現(xiàn)狀。

自2006年第一批企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)走向市場(chǎng)，五年多來(lái)我國(guó)企業(yè)年金預(yù)期的“井噴”局面受政策限制和金融危機(jī)影響等因素并沒有出現(xiàn)。2010年修訂的《企業(yè)年金基金管理辦法》（人社部第11號(hào)令）頒布后，對(duì)企業(yè)年金集合計(jì)劃作了原則規(guī)定，托管機(jī)構(gòu)管理的企業(yè)年金基金已達(dá)2809億元，其中，由投資機(jī)構(gòu)投資運(yùn)作的基金為2452億元，投資組合數(shù)1504個(gè)[2]。

從年金的供給來(lái)看，截止2011年底[3]，我國(guó)年金領(lǐng)域共有各類金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)39家。其中，專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司5家，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司4家，壽險(xiǎn)公司2家，基金公司12家，證券公司2家，信托公司4家，銀行10家，累計(jì)發(fā)放各類資格61個(gè)。平均每個(gè)資格對(duì)應(yīng)的年金資產(chǎn)管理規(guī)模約在25億元左右，其規(guī)模僅相當(dāng)于一只中型公募基金的首發(fā)規(guī)模，對(duì)機(jī)構(gòu)的生存狀況形成了較大壓力。通過表1可以看出，參加企業(yè)年金的人數(shù)與參加養(yǎng)老保險(xiǎn)人員的占比普遍較低，五年中的比例均未超過6%。

 

造成當(dāng)下國(guó)內(nèi)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展不足的主要原因有以下幾個(gè)方面：

1.大型行業(yè)或壟斷行業(yè)客戶占據(jù)了市場(chǎng)90%以上的企業(yè)年金規(guī)模。這部分客戶對(duì)管理機(jī)構(gòu)的綜合實(shí)力和服務(wù)要求較高，但是受政策、市場(chǎng)不完善等因素影響，當(dāng)前的盈利貢獻(xiàn)不大；2.作為利基市場(chǎng)的中小企業(yè)，其本身的生存和發(fā)展并不穩(wěn)定，繳費(fèi)能力和市場(chǎng)容量整體有限；3.在市場(chǎng)容量有限的情況下，競(jìng)爭(zhēng)方式粗放，“僧多粥少”，各家養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)競(jìng)相逐價(jià)，客戶和企業(yè)獲取承辦高，當(dāng)期收入通常較低；4.計(jì)劃管理中個(gè)人選擇權(quán)普遍未放開、投資品種有限，企業(yè)客戶對(duì)投資短期收益要求迫切，投資管理人面臨巨大的絕對(duì)收益和相對(duì)排名壓力，而投資收益好壞很大程度上決定了管理費(fèi)獲取的能力。

有限的客戶群、業(yè)務(wù)范圍和嚴(yán)酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，造成我國(guó)年金單一業(yè)務(wù)線盈利周期長(zhǎng)得現(xiàn)實(shí)情況，也迫使部分養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)逐漸淡出年金領(lǐng)域，集中精力在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和其他新業(yè)務(wù)。

專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司自2004年以來(lái)受托管管理企業(yè)年金基金710億元，投資管理企業(yè)年金基金660億元，投資管理的企業(yè)年金已經(jīng)占投資管理業(yè)務(wù)總量的45%。專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司在市場(chǎng)份額方面占有優(yōu)勢(shì)，但同樣也面臨著巨大的盈利考驗(yàn)和長(zhǎng)期發(fā)展模式的選擇問題；即在實(shí)現(xiàn)核心能力的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)效率優(yōu)化的同時(shí)，在基礎(chǔ)發(fā)展方向上是選擇橫向多元化、還是縱向多元化。兩種方式的共同出發(fā)點(diǎn)是通過企業(yè)年金業(yè)務(wù)獲取客戶資源并建立核心能力，但橫向多元化更強(qiáng)調(diào)以客戶和銷售隊(duì)伍為基礎(chǔ)，向團(tuán)體保險(xiǎn)等對(duì)公金融領(lǐng)域擴(kuò)展；縱向多元化則強(qiáng)調(diào)以養(yǎng)老金業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，以向養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的目標(biāo)客戶、業(yè)務(wù)范圍、產(chǎn)品、服務(wù)等方面的深入延伸為路徑。目前，各家專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司仍處于對(duì)可持續(xù)盈利模式的探索之中。

二、太平養(yǎng)老對(duì)盈利模式的探索及經(jīng)營(yíng)情況。

作為第一批獲得企業(yè)年金管理資格的專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，太平養(yǎng)老經(jīng)歷了中國(guó)企業(yè)年金發(fā)展初期的跌宕與變革，探索盈利的腳步也從未停止。從“中國(guó)最具專業(yè)和創(chuàng)新精神的養(yǎng)老金綜合服務(wù)供應(yīng)商”到“中國(guó)最專業(yè)和最具創(chuàng)新精神的養(yǎng)老金和員工福利保障計(jì)劃綜合服務(wù)提供商”，均體現(xiàn)著太平養(yǎng)老深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略定位調(diào)整。在中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)的支持下，太平養(yǎng)老在盈利模式的探索中經(jīng)歷了幾個(gè)階段：一是以企業(yè)年金專業(yè)化為起步高調(diào)切入和搶占新市場(chǎng)；二是結(jié)合自身能力和資源橫向多元化；三是在多支柱業(yè)務(wù)支撐下逐步形成可預(yù)期的盈利模式。2006年至2010年，盡管企業(yè)年金市場(chǎng)并未如業(yè)界預(yù)期產(chǎn)生爆炸式的增長(zhǎng)，太平梯養(yǎng)老憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)和持續(xù)的專業(yè)創(chuàng)新，在專業(yè)養(yǎng)老金公司中始終保持行業(yè)前三甲的位置。實(shí)現(xiàn)新增保費(fèi)按年約40%的復(fù)合增長(zhǎng)率，累計(jì)管理資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)100倍的增長(zhǎng)，管理費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)200倍的增長(zhǎng)，年金業(yè)務(wù)2010年的邊際貢獻(xiàn)率較2009年將近翻上一番。

三、太平養(yǎng)老持續(xù)改善盈利模式的主要措施。

太平養(yǎng)老在“十二五”規(guī)劃中提出，2011年年金業(yè)務(wù)新增繳費(fèi)保持市場(chǎng)平均發(fā)展水平，管理費(fèi)收入增長(zhǎng)50%；2012-2013年，財(cái)務(wù)目標(biāo)持續(xù)優(yōu)化，在2012年實(shí)現(xiàn)打平盈利，年金業(yè)務(wù)增長(zhǎng)高于市場(chǎng)平均增幅，管理費(fèi)收入保持明顯增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)1.5-2億元的管理費(fèi)收入；2014-2015年，要穩(wěn)定盈利能力，年金市場(chǎng)保持15%-20%市場(chǎng)份額和市場(chǎng)同期增速，管理費(fèi)收入隨資產(chǎn)增速穩(wěn)定增長(zhǎng)，年金條線基本實(shí)現(xiàn)盈利。太平養(yǎng)老在快速發(fā)展中調(diào)整節(jié)奏，在業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，對(duì)影響盈利模式的因素進(jìn)行了分析、調(diào)整和堅(jiān)持，在不同時(shí)期兼顧橫向和縱向多元化的重點(diǎn)，力爭(zhēng)持續(xù)改善盈利模式和盈利趨勢(shì)。

1.推動(dòng)養(yǎng)老金制度完善，爭(zhēng)取改善經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

在推動(dòng)企業(yè)年金管理法規(guī)和稅收優(yōu)惠政策的同時(shí)，太平養(yǎng)老應(yīng)繼續(xù)在職業(yè)年金制度、信托型補(bǔ)充養(yǎng)老保障制度等方面，積極參與國(guó)家制度層面的建設(shè)工作和試點(diǎn)推動(dòng)工作，為養(yǎng)老金業(yè)務(wù)條線的縱向深入發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。

2.明晰客戶群定位，實(shí)現(xiàn)客戶價(jià)值最大化。

太平養(yǎng)老大力應(yīng)開展集團(tuán)內(nèi)部綜合開拓業(yè)務(wù)員，并推進(jìn)以目標(biāo)客戶細(xì)分為基礎(chǔ)的銷售渠道改革，通過多渠道有效獲取和維護(hù)有價(jià)值的客戶，實(shí)現(xiàn)多業(yè)務(wù)、多產(chǎn)品的匹配。在未來(lái)五年的發(fā)展中爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)70%以上客戶的跨業(yè)務(wù)條線多次開發(fā)和綜合滲透，持續(xù)提升客戶綜合經(jīng)營(yíng)的價(jià)值貢獻(xiàn)，真正建立立體多元化的綜合經(jīng)營(yíng)管理體系。

3.優(yōu)化流程，提升運(yùn)營(yíng)效率，降低運(yùn)營(yíng)成本。

太平養(yǎng)老在未來(lái)幾年中，應(yīng)根據(jù)統(tǒng)一戰(zhàn)略目標(biāo)、不同專業(yè)特色協(xié)調(diào)高效運(yùn)作的思想進(jìn)行體系化建設(shè)，大幅度提升運(yùn)營(yíng)服務(wù)和基礎(chǔ)管理效率。進(jìn)一步推動(dòng)渠道專業(yè)化管理、機(jī)構(gòu)差異化管理、銷售有效性、固化銷售費(fèi)用、非核心業(yè)務(wù)外包或?qū)崿F(xiàn)信息的集中與共享。

太平養(yǎng)老置身于國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展和人口結(jié)構(gòu)日趨老齡化的時(shí)代，成熟市場(chǎng)養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和歷程表明，通過制定合理的戰(zhàn)略并在市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)過程中根據(jù)市場(chǎng)狀況進(jìn)行微調(diào)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，為消費(fèi)者提供更多和高質(zhì)量的保障型產(chǎn)品與服務(wù)，發(fā)揮專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司在構(gòu)建社會(huì)養(yǎng)老保障體系中的作用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和社會(huì)的共贏。

參考文獻(xiàn)：

[1]李連友。企業(yè)年金基金運(yùn)行論[M].湖南大學(xué)出版社，2006.

[2]孫建勇。企業(yè)年金管理指引[M].中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2004.

篇2

文/劉旦

【摘要】隨著中國(guó)成為世界老年人口最多的國(guó)家，養(yǎng)老問題也成為近年來(lái)學(xué)術(shù)研究的熱點(diǎn)，考慮到老年住宅產(chǎn)品市場(chǎng)需求巨大，養(yǎng)老地產(chǎn)成為當(dāng)下中國(guó)眾多企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的方向。本文在深入分析養(yǎng)老地產(chǎn)內(nèi)涵基礎(chǔ)上，剖析了我國(guó)當(dāng)前養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)現(xiàn)狀。最后，在借鑒美國(guó)、日本養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，從項(xiàng)目定位、項(xiàng)目選址、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、價(jià)值鏈閉環(huán)等方面提出了中國(guó)養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)和運(yùn)營(yíng)模式。

關(guān)鍵詞 養(yǎng)老社區(qū)；國(guó)外經(jīng)驗(yàn)；運(yùn)營(yíng)模式

【作者簡(jiǎn)介】劉旦，江西財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授，博士，研究方向：房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)。

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)以及住宅市場(chǎng)持續(xù)低迷背景下，養(yǎng)老地產(chǎn)成為眾多地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略選擇。不過，到目前為止，我國(guó)還沒有形成可供全國(guó)化復(fù)制的成熟商業(yè)模式。養(yǎng)老社區(qū)是養(yǎng)老地產(chǎn)的特定形態(tài)與模式，也是養(yǎng)老地產(chǎn)市場(chǎng)的細(xì)分領(lǐng)域。受傳統(tǒng)道德價(jià)值觀和“大家族”觀影響，我國(guó)老年人仍舊秉持在子輩和孫輩附近生活的“在家養(yǎng)老”觀念，因此，從老年人的養(yǎng)老需求出發(fā)，集居住、養(yǎng)老、醫(yī)療、養(yǎng)生、娛樂功能于一體的養(yǎng)老社區(qū)將是我國(guó)老年人養(yǎng)老方式的首要選擇。本文擬就養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)和運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行研究，以期拋磚引玉。

一、養(yǎng)老地產(chǎn)內(nèi)涵

（一）養(yǎng)老地產(chǎn)概念

目前，對(duì)于養(yǎng)老地產(chǎn)內(nèi)涵國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界還存在爭(zhēng)議。本文認(rèn)為，養(yǎng)老地產(chǎn)是地產(chǎn)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的復(fù)合，核心是服務(wù)，地產(chǎn)是嫁接服務(wù)的平臺(tái)。養(yǎng)老地產(chǎn)具有四大屬性，其中房地產(chǎn)屬性是其根本屬性，但與住宅地產(chǎn)不同，養(yǎng)老地產(chǎn)在物業(yè)形態(tài)上注重適老化改造；服務(wù)屬性是核心屬性，是養(yǎng)老地產(chǎn)的本質(zhì)特征；養(yǎng)老地產(chǎn)還具有金融屬性，本質(zhì)上持有型地產(chǎn)最高級(jí)形態(tài)，是一種金融產(chǎn)品，只有金融這個(gè)點(diǎn)打通，持續(xù)運(yùn)營(yíng)才有可能；最后，由于養(yǎng)老地產(chǎn)客戶是老年人，人文屬性、人文關(guān)懷是樂享晚年的應(yīng)有之義。從相關(guān)利益者角度分析，對(duì)企業(yè)來(lái)說，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈包含眾多相關(guān)產(chǎn)業(yè)，核心產(chǎn)業(yè)主要包括養(yǎng)老設(shè)施、老年護(hù)理和老年醫(yī)療，其中養(yǎng)老設(shè)施的開發(fā)和運(yùn)營(yíng)，準(zhǔn)入門檻高，如果開發(fā)商能跨過門檻，建立行業(yè)壁壘，拓展空間極大。對(duì)政府來(lái)說，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展有利于解決民生（老齡化）問題，有利于帶動(dòng)周邊產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有利于拉動(dòng)內(nèi)需，進(jìn)而形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。對(duì)老年人來(lái)說，養(yǎng)老地產(chǎn)是提升晚年生活質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)樂享晚年生活目標(biāo)的物質(zhì)載體。

（二）養(yǎng)老地產(chǎn)內(nèi)涵

1.與傳統(tǒng)養(yǎng)老院相比規(guī)模更大，盈利模式更強(qiáng)調(diào)福利保障型和市場(chǎng)商品型相結(jié)合。養(yǎng)老地產(chǎn)可分為營(yíng)利性和非營(yíng)利性，后者主要由政府來(lái)承擔(dān)，前者主要由社會(huì)資金來(lái)主導(dǎo)。在市場(chǎng)化養(yǎng)老模式下，開發(fā)商面對(duì)的是龐大的市場(chǎng)化的養(yǎng)老需求，其開發(fā)和運(yùn)營(yíng)綜合了服務(wù)屬性、商業(yè)屬性和住宅屬性等三重屬性，其中服務(wù)屬性表現(xiàn)在管理要求高，需要精心打造以服務(wù)為核心的專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，服務(wù)內(nèi)容涵蓋從護(hù)理、醫(yī)療、康復(fù)、健康管理、文體活動(dòng)、餐飲服務(wù)到日常起居呵護(hù)。商業(yè)屬性表現(xiàn)在前期投入大，要求長(zhǎng)期持有運(yùn)營(yíng)，資金回收期較長(zhǎng)。同時(shí)，商業(yè)屬性還表現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)難度大，租售方式將比普通商鋪更為復(fù)雜。住宅屬性表現(xiàn)在開發(fā)難度高，養(yǎng)老地產(chǎn)除了產(chǎn)品設(shè)計(jì)要考慮適老化，還需要配套大量的輔助設(shè)備。因此，相比傳統(tǒng)養(yǎng)老院，養(yǎng)老地產(chǎn)在規(guī)模上更大，開發(fā)運(yùn)營(yíng)難度更高，開發(fā)商在市場(chǎng)化運(yùn)作過程中應(yīng)該考慮政府公共福利以及民生、就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老等問題，形成一個(gè)多贏局面。

2.與住宅地產(chǎn)相比產(chǎn)業(yè)鏈更長(zhǎng)，管理模式更強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略協(xié)作、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。從價(jià)值鏈看，住宅地產(chǎn)是單一地產(chǎn)，核心利益主體主要是開發(fā)商和購(gòu)房者，采取單一價(jià)值鏈運(yùn)作模式。養(yǎng)老地產(chǎn)是復(fù)合地產(chǎn)，核心利益主體除了開發(fā)商，還包括政府、消費(fèi)者、運(yùn)營(yíng)商、投資商等，利益協(xié)調(diào)難度更大。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，養(yǎng)老地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈更長(zhǎng)，可以分為核心產(chǎn)業(yè)，如養(yǎng)老設(shè)施、老年護(hù)理、老年醫(yī)療；配套產(chǎn)業(yè)，如專業(yè)設(shè)備、老年食品、老年服飾、營(yíng)養(yǎng)保健、老年娛樂、老年旅游、老年求知等；衍生產(chǎn)業(yè)，如老年理財(cái)、老年融資、老年保險(xiǎn)、老年咨詢等。從產(chǎn)業(yè)鏈條重要性看，房地產(chǎn)是基底，是養(yǎng)老地產(chǎn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)；養(yǎng)老產(chǎn)品設(shè)計(jì)是核心，是整個(gè)養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)的引擎；優(yōu)勢(shì)資源是項(xiàng)目核心競(jìng)爭(zhēng)力形成的關(guān)鍵，一個(gè)好的養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目只有加入優(yōu)勢(shì)資源才能產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)力。因此，相對(duì)住宅地產(chǎn)開發(fā)，養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)門檻更高，復(fù)合屬性更強(qiáng)，需要開發(fā)商具備對(duì)于醫(yī)療、保健、餐飲等資源的整合能力、籌集長(zhǎng)期投資資金的能力以及后期運(yùn)營(yíng)管理的能力等。開發(fā)商運(yùn)用傳統(tǒng)住宅地產(chǎn)開發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)模式比較困難，需要通過平臺(tái)打造，分工合作，整合供求端多種資源，整合路徑，更強(qiáng)調(diào)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，合作開發(fā)。

3.與養(yǎng)生地產(chǎn)相比受眾更窄，功能配置更強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老配套服務(wù)。養(yǎng)生和養(yǎng)老本身有功能上的重疊，但養(yǎng)生概念受眾群體除了老年人群外，其優(yōu)美的環(huán)境也吸引了不少中年置業(yè)人群。作為養(yǎng)老地產(chǎn)，老人最需要的是養(yǎng)老配套服務(wù)，因此，養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)商不僅是地產(chǎn)開發(fā)商，更是養(yǎng)老服務(wù)提供商。養(yǎng)老地產(chǎn)作為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的整合平臺(tái)，是各種養(yǎng)老保障服務(wù)的整合終端，養(yǎng)生地產(chǎn)對(duì)服務(wù)和運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)依賴較弱，主要與健康產(chǎn)業(yè)中的健康管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)結(jié)合緊密。在物業(yè)形態(tài)上，養(yǎng)老地產(chǎn)強(qiáng)調(diào)為老化、適老化配套設(shè)施，養(yǎng)生地產(chǎn)強(qiáng)調(diào)自然生態(tài)與人文資源固化為優(yōu)美的園林設(shè)計(jì)與景觀。從產(chǎn)業(yè)屬性看，養(yǎng)老地產(chǎn)要平衡福利性、公益性、弱營(yíng)利性三者關(guān)系，養(yǎng)生地產(chǎn)純粹是市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，追求高利潤(rùn)回報(bào)。從開發(fā)主體看，養(yǎng)老服務(wù)提供主體是民營(yíng)非企業(yè)機(jī)構(gòu)和民營(yíng)養(yǎng)老服務(wù)公司，盈利來(lái)源主要是會(huì)員費(fèi)和服務(wù)費(fèi)。房地產(chǎn)開發(fā)主體一般是房地產(chǎn)開發(fā)公司或其他投資企業(yè)，盈利來(lái)源主要是產(chǎn)權(quán)銷售和房屋出租。養(yǎng)生地產(chǎn)開發(fā)主體一般是資金實(shí)力雄厚、無(wú)短期回現(xiàn)目標(biāo)、具備較強(qiáng)資金周轉(zhuǎn)能力的發(fā)展商。

二、我國(guó)當(dāng)前養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)現(xiàn)狀

在“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”商機(jī)初露后，以大型地產(chǎn)開發(fā)商和保險(xiǎn)公司為代表的投資主體紛紛將目光投向養(yǎng)老社區(qū)，具體而言根據(jù)其功能配置可以分為以下幾類。

（一）獨(dú)立護(hù)理型

獨(dú)立護(hù)理型是指單獨(dú)設(shè)立在城市中心較好位置的純護(hù)理型社區(qū)，與周邊社區(qū)無(wú)關(guān)聯(lián)，對(duì)醫(yī)療護(hù)理要求高，客戶價(jià)格敏感程度一般，但前期投入資金壓力大、回籠慢，典型項(xiàng)目有恭和苑、星堡中環(huán)等。該模式成功要素有四個(gè)：一是選址方面，在城市內(nèi)部，交通便利，周邊醫(yī)療設(shè)施完備；二是配套方面，社區(qū)周邊基礎(chǔ)設(shè)施完備，社區(qū)配備基本醫(yī)療護(hù)理，周邊區(qū)域承擔(dān)高等級(jí)醫(yī)療需求；三是盈利模式為少量入門費(fèi)+租金，運(yùn)營(yíng)主體自營(yíng)，通常具有運(yùn)營(yíng)或醫(yī)療優(yōu)勢(shì)；四是目標(biāo)客群定位為需要護(hù)理和特殊照顧人群，如老年癡呆癥、臨終關(guān)懷、術(shù)后護(hù)理等。

（二）綜合開發(fā)型（混合型）

綜合開發(fā)型是指在城市郊區(qū)成片開發(fā)，自主建設(shè)的養(yǎng)老社區(qū)，適應(yīng)各年齡層群體，尤其考慮老年人和子女家庭的就近和混合居住，服務(wù)對(duì)象包含健康老人和非健康老人的綜合社區(qū)，典型特征是租售平衡，選址要求高、產(chǎn)品力打造難，但資金壓力相對(duì)較小，典型項(xiàng)目如親和源、北京太陽(yáng)城、天地健康城等。該模式成功要素有四個(gè)：一是選址方面，周邊自然環(huán)境良好的郊區(qū)，離核心城市1~1.5小時(shí)車程，具有一定的景觀自然環(huán)境基礎(chǔ)；二是配套方面，社區(qū)自建完成商業(yè)、醫(yī)療甚至教育配套以彌補(bǔ)區(qū)域自有配套不足的問題；三是盈利模式方面，70%~80%銷售，20%~30%自營(yíng)，運(yùn)營(yíng)可自營(yíng)或外包；四是目標(biāo)客群定位為銷售客戶立足活躍老人為主，持有物業(yè)主要面向社區(qū)內(nèi)部老人或未來(lái)外來(lái)老人。

（三）社區(qū)嵌入型

社區(qū)嵌入型模式就是在成熟社區(qū)中拿出幾棟物業(yè)配建老年設(shè)施，產(chǎn)品形態(tài)可以是老年公寓、日間照料中心、老年活動(dòng)中心等。該模式對(duì)于醫(yī)療護(hù)理要求較高，代表項(xiàng)目如保利和熹會(huì)、遠(yuǎn)洋椿萱茂、萬(wàn)科良渚等。該模式成功要素有四個(gè)：一是選址方面，在城區(qū)內(nèi)部大型社區(qū)或周邊生活環(huán)境優(yōu)越的郊區(qū)，社區(qū)周邊，對(duì)老人有吸引力；二是配套方面，社區(qū)承擔(dān)商業(yè)等基本配套，基礎(chǔ)醫(yī)療護(hù)理設(shè)施完備、高等級(jí)醫(yī)療需求有快速通道；三是盈利模式多元，包括“會(huì)員權(quán)+月費(fèi)”、護(hù)理按照等級(jí)收費(fèi)等，需要完備的運(yùn)營(yíng)能力；四是目標(biāo)客群定位為半自理、具有一定護(hù)理需求的群體。社區(qū)嵌入型養(yǎng)老地產(chǎn)典型特征如表1所示。

三、國(guó)外老年社區(qū)開發(fā)模式

（一）美國(guó)持續(xù)照護(hù)退休社區(qū)（CCRC模式）

美國(guó)是世界較早進(jìn)入老齡社會(huì)的西方發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)過幾十年發(fā)展，其CCRC模式已形成非常成熟的體系。概括起來(lái)，其發(fā)展特色有以下幾點(diǎn)。

1.選址時(shí)注重生態(tài)環(huán)境，擁有完善的配套設(shè)施與功能區(qū)劃分。CCRC通常選址在距市中心1個(gè)小時(shí)車程、交通便利的城市近郊，選址時(shí)注重生態(tài)環(huán)境營(yíng)造，不僅建有大面積綠地、花園，普遍采用無(wú)障礙設(shè)計(jì)，還提供各種生活配套設(shè)施，滿足入住者的一切生活需要。如美國(guó)太陽(yáng)城養(yǎng)老社區(qū)是聞名世界的最為成熟的老年社區(qū)之一，選址于陽(yáng)光明媚的鳳凰城郊區(qū)，全年312天能夠接受日照。太陽(yáng)城北邊的Pleasant湖是西南方最大的湖，面積已擴(kuò)大到1萬(wàn)英畝。西邊的WhiteTanks地區(qū)公園，面積已達(dá)2.6萬(wàn)英畝。同時(shí)，太陽(yáng)城周邊配套也非常完善，如1200畝的高爾夫球場(chǎng)，生活設(shè)施方面包括7個(gè)娛樂中心，2個(gè)圖書館，2個(gè)保齡球館，8個(gè)高爾夫場(chǎng)，3個(gè)鄉(xiāng)村俱樂部，一間美術(shù)館和一個(gè)交響樂演奏廳。在建筑設(shè)計(jì)上，小區(qū)內(nèi)除了實(shí)現(xiàn)無(wú)障礙設(shè)計(jì)外，最大的亮點(diǎn)就是功能區(qū)劃分環(huán)環(huán)緊扣，互為助益，六大居住社區(qū)定位明確。同時(shí)，社區(qū)還配備了醫(yī)院，為入住者提供預(yù)防、護(hù)理、康復(fù)等多種醫(yī)療服務(wù)。

2.項(xiàng)目規(guī)模普遍比較大，產(chǎn)品種類豐富。在美國(guó)，CCRC規(guī)模都比較大，如美國(guó)佛羅里達(dá)太陽(yáng)城中心規(guī)模接近微型城市，社區(qū)太陽(yáng)城中心共有1.05個(gè)住宅單元，目前有來(lái)自全美及世界各地的住戶1.6萬(wàn)。在產(chǎn)品策略上，養(yǎng)老社區(qū)物業(yè)種類一般比較齊全，開發(fā)商一般根據(jù)老年人的退休或晚年生活的階段性特征，設(shè)計(jì)與特定階段相適應(yīng)的住宅產(chǎn)品。如太陽(yáng)城住宅類型就包括獨(dú)棟住宅、雙拼住宅、多層公寓、獨(dú)立居住中心、生活救助中心、生活照料社區(qū)、復(fù)合公寓住宅等，能夠滿足不同老年人群的需求，其中社區(qū)住宅以低層建筑為主。

3.分工協(xié)作的運(yùn)營(yíng)管理模式。由于牽涉到不動(dòng)產(chǎn)開發(fā)，養(yǎng)老社區(qū)的開發(fā)、運(yùn)營(yíng)與管理相較于居家養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)要復(fù)雜得多。美國(guó)CCRC項(xiàng)目開發(fā)主體基本都是私人投資并進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作，從投資運(yùn)營(yíng)主體來(lái)看，目前規(guī)模較大的養(yǎng)老住宅項(xiàng)目主要以地產(chǎn)開發(fā)商、保險(xiǎn)公司和政府為主導(dǎo)，另有如私募基金、慈善基金、健康管理公司以及國(guó)外投資商等開始慢慢進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。其運(yùn)營(yíng)特色在于開發(fā)商、投資商與運(yùn)營(yíng)商的角色分離，各環(huán)節(jié)的專業(yè)分工實(shí)現(xiàn)了高效低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作（表2）。

（二）日本的兩代居模式

作為亞洲國(guó)家，日本擁有最符合東方特色的居家養(yǎng)老服務(wù)以及長(zhǎng)期護(hù)理服務(wù)體系，以“一碗湯的距離”為特色的“兩代居”模式更是巧妙地融合了代際照顧和養(yǎng)老服務(wù)，使得老年人既不需要遠(yuǎn)離子女又能得到妥善的養(yǎng)老和醫(yī)療服務(wù)。

1.以兩代居為主的發(fā)展模式。當(dāng)今日本社會(huì)，集中養(yǎng)老、社會(huì)養(yǎng)老模式成為主流，原因除了居家養(yǎng)老模式不便受到社會(huì)服務(wù)外，年輕人與老年人的觀念差異也是該模式日漸式微的主要原因。為了兼顧東方文化特點(diǎn)和適應(yīng)“4-2-1”的家庭結(jié)構(gòu)，日本養(yǎng)老地產(chǎn)采取了老少兩代在生活上適度分離，又方便照顧的兩代居模式。當(dāng)前，兩代居模式有了一些變化，一是規(guī)模更大，二是父母與子女住在相鄰的區(qū)域內(nèi)，距離以“一碗湯”為最好。例如，日本最近開發(fā)的大型養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)理念都是能夠讓各種年齡層的人在一起居住，實(shí)現(xiàn)兩代人之間的互相照料和扶持。

2.注重高科技在養(yǎng)老社區(qū)中的應(yīng)用。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，日本兩代居模式除了遵循普遍的為老化、適老化原則外，注重高科技在養(yǎng)老產(chǎn)品中應(yīng)用是其特色。以誠(chéng)信香里為例，床邊墻上有“失禁感應(yīng)器”，床腳處安裝“離床感應(yīng)器”，能讓工作人員在老人不慎從床上跌落時(shí)迅速察覺并及時(shí)趕來(lái)。洗手間里全部設(shè)施由電腦控制，設(shè)施配置非常人性化，例如馬桶上方有呼叫用的繩圈，洗手間天花板上裝有“動(dòng)作探知感應(yīng)設(shè)施”等。同時(shí)，浴室所有的墻壁還有專為坐輪椅的老人設(shè)計(jì)的電動(dòng)入浴設(shè)施。此外，為了能給老人解悶，“香里園”還研發(fā)了能和老人雙向交流的寵物機(jī)器人，可以向人打招呼、唱歌、朗誦漢詩(shī)等選項(xiàng)。同時(shí)，入住的老人每周都能接受“松下紀(jì)念醫(yī)院”及“道仁醫(yī)院”的遠(yuǎn)程醫(yī)療診斷，醫(yī)生通過專門儀器就能夠掌握老人各項(xiàng)生理健康數(shù)據(jù)，對(duì)癥下藥，給出建議。

3.注重發(fā)揮民間資本在養(yǎng)老項(xiàng)目開發(fā)中的作用。從開發(fā)模式看，日本養(yǎng)老社區(qū)一般采取多企業(yè)之間聯(lián)合開發(fā)模式，不但降低了開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，還使得社區(qū)內(nèi)每一個(gè)細(xì)節(jié)均能夠表現(xiàn)出眾。如日本高端養(yǎng)老運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)代表SunCity株式會(huì)社成立于1980年，由100家日本企業(yè)共同出資，注冊(cè)資金120億日元，股東涉及行業(yè)包括銀行、保險(xiǎn)、證券、開發(fā)商、酒店、商業(yè)、實(shí)業(yè)公司等，大部分為日本業(yè)內(nèi)頂級(jí)企業(yè)1。在運(yùn)營(yíng)上，基本采取出租模式，運(yùn)營(yíng)管理以民間管理公司為主，因?yàn)楹笳吣芨鼮閷I(yè)的服務(wù)。在日本，養(yǎng)老社區(qū)基本都不是以出售產(chǎn)權(quán)為目的，該運(yùn)營(yíng)模式不僅需要開發(fā)商具有強(qiáng)大的資金實(shí)力，還要具備搭建完善的養(yǎng)老服務(wù)體系能力。在日本，由國(guó)家投資建設(shè)的養(yǎng)老地產(chǎn)所占比例較少，大部分養(yǎng)老機(jī)構(gòu)都由民間投資開發(fā)，這得益于日本的介護(hù)保險(xiǎn)制度和獨(dú)特的住宅金融公庫(kù)模式。同時(shí)，日本政府還通過財(cái)政補(bǔ)貼或低息貸款方式支持養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展。

（三）借鑒意義

1.發(fā)展模式借鑒。在美國(guó)，CCRC基本采取“保險(xiǎn)+地產(chǎn)+養(yǎng)老”產(chǎn)業(yè)融合的商業(yè)模式，“政府扶持+開發(fā)商盈利”的發(fā)展模式，投資回報(bào)豐厚。運(yùn)營(yíng)上采用倒按揭的運(yùn)營(yíng)模式，吸引以銀行、保險(xiǎn)資金為代表的長(zhǎng)期資金參與，為可持續(xù)運(yùn)營(yíng)提供保障。養(yǎng)老社區(qū)規(guī)模普遍比較大，服務(wù)類型多樣，配套完善，通過各年齡階層混住，消除老年人群的孤獨(dú)感，或者與周邊知名大學(xué)合作，使其老有所為，老有所學(xué)。在日本，養(yǎng)老社區(qū)基本都不是以出售產(chǎn)權(quán)為目的經(jīng)營(yíng)模式，家庭或親屬護(hù)理是基礎(chǔ)，公共福利服務(wù)和市場(chǎng)化服務(wù)是補(bǔ)充，突出自助自理。在建筑設(shè)計(jì)上，普遍重視規(guī)劃設(shè)計(jì)的人性化。

2.運(yùn)作模式借鑒。受亞當(dāng)·斯密經(jīng)濟(jì)理論影響，美國(guó)強(qiáng)調(diào)政府不應(yīng)過多干預(yù)市場(chǎng)，因此，其養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)以民間資本為主導(dǎo)，是純商業(yè)化的市場(chǎng)化的養(yǎng)老地產(chǎn)，政府通過養(yǎng)老扶持政策以及發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)支持養(yǎng)老事業(yè)發(fā)展。在美國(guó)，養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)和運(yùn)營(yíng)是一個(gè)完整的金融生態(tài)系統(tǒng)，由開發(fā)商、運(yùn)營(yíng)商、房地產(chǎn)投資基金和私募基金共同構(gòu)建，利益鏈條主體是REITs型投資商，通過REITs整合其他各大相關(guān)參與主體。美國(guó)前十大養(yǎng)老社區(qū)擁有者中，有五家REITs公司。與美國(guó)類似，日本受西方尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)理論及模式影響，其養(yǎng)老模式也是以開發(fā)商為主導(dǎo)，政府輔助，同時(shí)更多注重家庭親情，兩代居盛行。

3.盈利模式借鑒。在國(guó)外，由于是商業(yè)化的養(yǎng)老地產(chǎn)，收費(fèi)普遍比較昂貴。以美國(guó)CCRC模式為例，由于涵蓋了自理生活、輔助生活以及專業(yè)護(hù)理等多個(gè)層次的服務(wù)，收費(fèi)通常較為昂貴。美國(guó)CCRC采取會(huì)員制經(jīng)營(yíng)，入住老年人一般需首先繳納一次性會(huì)費(fèi)，經(jīng)社區(qū)專門體檢機(jī)構(gòu)體檢合格后方可以合同形式獲得在指定社區(qū)的長(zhǎng)期居住權(quán)。除入門會(huì)費(fèi)外，老年人還需為餐飲和日常照護(hù)等服務(wù)支付額外服務(wù)費(fèi)，額外費(fèi)用的支付隨會(huì)費(fèi)繳納額的上升而遞減。同時(shí)，會(huì)員的入門費(fèi)可在既定期限內(nèi)退還老年人或不退還，通常入住時(shí)間越長(zhǎng)，會(huì)費(fèi)退還比例越低。在日本，以橫濱太陽(yáng)城為例，其營(yíng)收模式包括一次性入住金和月金，其中，入住金根據(jù)房間大小，3000萬(wàn)~9800萬(wàn)日元不等，月金包括管理費(fèi)和餐費(fèi)。此外，收入來(lái)源還包括一些額外收費(fèi)。

多渠道的收入來(lái)源保證了項(xiàng)目的持續(xù)運(yùn)營(yíng)。

4.發(fā)展階段借鑒。在國(guó)外，養(yǎng)老地產(chǎn)都經(jīng)歷了從低級(jí)形態(tài)向高級(jí)形態(tài)的發(fā)展和轉(zhuǎn)變，這一不斷演進(jìn)的過程與國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)社會(huì)特征和人口老齡化特征相適應(yīng)。目前，西方發(fā)達(dá)國(guó)家養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)以老年社區(qū)為主，設(shè)計(jì)理念從最開始的偏重地產(chǎn)屬性進(jìn)入到注重金融屬性和人文關(guān)懷階段，普通化、人性化、社區(qū)化發(fā)展成為養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)的特征（表3）。

四、養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)建議

（一）圍繞老年人群需求，構(gòu)建科學(xué)的選址模型

作為主題地產(chǎn)，養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)與城市規(guī)劃密切相關(guān)，其定位必須基于城市發(fā)展視角，構(gòu)建科學(xué)的選址模型。具體而言，一是在選址及用地上，考慮老年人喜靜不喜鬧的特點(diǎn)，同時(shí)老年人害怕孤獨(dú)，希望子女上班上學(xué)后，仍有同齡同伴、共同話題、共同樂趣。因此，項(xiàng)目選址一是要考慮生態(tài)因素，要考慮當(dāng)?shù)厥欠駬碛袕?qiáng)勢(shì)稀缺自然資源，要以良好的生態(tài)環(huán)境營(yíng)造健康、生態(tài)的居住氛圍。二是要考慮城市因素。環(huán)伺一線城市周邊或地處城市郊區(qū)地帶，滿足相對(duì)低廉的開發(fā)成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)享受成熟的城市配套輻射。三是當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)發(fā)展階段、供銷比、人口導(dǎo)入水平、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)額、當(dāng)?shù)刎?cái)政情況等，研究人口密度、人口導(dǎo)入情況，這直接影響?zhàn)B老市場(chǎng)的容量和發(fā)展?jié)摿?。四是?dāng)?shù)卣恼咧С帧?/p>

（二）以為老化、適老化為核心，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力

在產(chǎn)品策略方面，養(yǎng)老社區(qū)在設(shè)計(jì)產(chǎn)品和服務(wù)時(shí)應(yīng)該對(duì)服務(wù)類型、產(chǎn)品形態(tài)、選址、定價(jià)和規(guī)模等多重參數(shù)進(jìn)行綜合抉擇，通常包括以下三方面的關(guān)鍵要素：①居住條件，調(diào)查顯示，大部分老年人，尤其是自理型老年人希望擁有家庭式的私密生活空間。②醫(yī)療和護(hù)理能力，便利可靠的醫(yī)療健康服務(wù)是消費(fèi)者在選擇養(yǎng)老產(chǎn)品時(shí)最為重視的內(nèi)容。③其他增值服務(wù)和設(shè)施2。養(yǎng)老地產(chǎn)商應(yīng)考慮到老年人的精神生活需求，為其提供有針對(duì)性的娛樂設(shè)備，并幫助組織社交活動(dòng)等，以此豐富老年人的精神生活。在產(chǎn)品策略上，社區(qū)規(guī)模要大，要有醫(yī)療、娛樂、休閑相關(guān)的配套設(shè)施，細(xì)節(jié)處理重視無(wú)障礙設(shè)施打造。軟件配備上提供日常生活照料服務(wù)及其他個(gè)性化服務(wù)，在確保社區(qū)安全性和私密性的同時(shí)，確保老年人在養(yǎng)老社區(qū)里感受到家庭的溫暖。在產(chǎn)品訴求上，可以考慮以老年社區(qū)為功能核心，但以更廣泛的生活方式為主題，實(shí)現(xiàn)人群復(fù)合化發(fā)展，避免排他性。

（三）構(gòu)筑多點(diǎn)盈利的業(yè)務(wù)模式

養(yǎng)老地產(chǎn)不同于一般住宅地產(chǎn)，養(yǎng)老地產(chǎn)的核心在于服務(wù)，養(yǎng)老配套服務(wù)是影響老年人群購(gòu)買養(yǎng)老地產(chǎn)的關(guān)鍵要素，也是開發(fā)商實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，構(gòu)建長(zhǎng)短兼顧盈利模式的核心。但是，目前市場(chǎng)中的開發(fā)企業(yè)對(duì)養(yǎng)老地產(chǎn)缺乏系統(tǒng)化解決方案，還是以地產(chǎn)銷售為主要收入來(lái)源。當(dāng)前，養(yǎng)老地產(chǎn)通常借助政策支持，以較低價(jià)格拿地以實(shí)現(xiàn)土地的增值。在具體實(shí)踐中，一種是以旅游用地、工業(yè)用地的方式拿地，如北京太陽(yáng)城。另一種是和政府共同開發(fā)，如上海親和源。房地產(chǎn)開發(fā)收入的收取有兩種方案，一是直接出售養(yǎng)老住宅產(chǎn)權(quán)；二是通過入門費(fèi)，依靠每年利息現(xiàn)金流的貼現(xiàn)而獲取開發(fā)收入。未來(lái)，養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)企業(yè)應(yīng)著眼于提煉可持續(xù)、可復(fù)制的盈利模式，形成規(guī)模效應(yīng)，通過設(shè)計(jì)短中長(zhǎng)期的收入結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的現(xiàn)金流及風(fēng)險(xiǎn)可控，保證項(xiàng)目?jī)r(jià)值最大化。

（四）通過平臺(tái)方式形成養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)

養(yǎng)老社區(qū)是一個(gè)涵蓋醫(yī)療、護(hù)理、養(yǎng)生、娛樂、交通、住宅、休閑、運(yùn)動(dòng)、購(gòu)物的產(chǎn)業(yè)鏈條，尤其是醫(yī)療護(hù)理行業(yè)，更是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈條首當(dāng)其沖的主角。然而，與美國(guó)不同，目前，中國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)商還是沿用傳統(tǒng)住宅地產(chǎn)開發(fā)模式，全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作模式居多。與住宅地產(chǎn)不同，養(yǎng)老地產(chǎn)是多個(gè)產(chǎn)業(yè)的復(fù)合，開發(fā)商要想在整條價(jià)值鏈上建立戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，是很難完成的任務(wù)。理論研究表明，只要在價(jià)值鏈或者產(chǎn)業(yè)鏈中的任何一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)或者3～4個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)建了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無(wú)法在短期內(nèi)復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)能力或優(yōu)勢(shì)，企業(yè)商業(yè)模式就有可能是成功的，如美國(guó)蘋果公司。未來(lái)，企業(yè)應(yīng)在對(duì)外部宏觀環(huán)境進(jìn)行細(xì)致掃描的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身資源與能力情況，各自選擇自己的核心能力建設(shè)策略。具體而言，可考慮根據(jù)不同環(huán)節(jié)的增值情況采取相應(yīng)的戰(zhàn)略模式和行動(dòng)計(jì)劃，對(duì)價(jià)值鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)采取卡位戰(zhàn)略，進(jìn)行強(qiáng)化；對(duì)于價(jià)值鏈輔助環(huán)節(jié)，可以考慮通過戰(zhàn)略聯(lián)盟、合作開發(fā)，完善業(yè)務(wù)外包管理等形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

總之，養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)是片藍(lán)海，企業(yè)需要尋找適合的商業(yè)模式介入。合理商業(yè)模式的構(gòu)建不僅要適合外部宏觀環(huán)境，也要匹配內(nèi)部資源與能力。此外，融資模式、目標(biāo)客戶需求也是影響商業(yè)模式設(shè)計(jì)的重要因素，老年人群對(duì)養(yǎng)老社區(qū)消費(fèi)與服務(wù)消費(fèi)的偏好，將決定養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目是適合長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)還是以銷售實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。開發(fā)商在市場(chǎng)化運(yùn)作的過程中，不僅要立足于自身的歷史發(fā)展，也應(yīng)該考慮政府公共福利并解決民生、就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老行業(yè)問題，形成一個(gè)多贏的局面，只有如此，才有可能形成一個(gè)可持續(xù)的商業(yè)模式。

注釋

1.萬(wàn)通地產(chǎn)養(yǎng)老地產(chǎn)創(chuàng)新研發(fā)課題小組：《養(yǎng)老地產(chǎn)日本案例考察總結(jié)報(bào)告》，2010年12月。

2.孫超、唐海燕：《養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式》，中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)，2014年1月23日。

參考文獻(xiàn)

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[2]武甲曉.美國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)啟示[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,2012,(1):10-11.

[3]王林秀,朱超強(qiáng).養(yǎng)老地產(chǎn)聯(lián)盟運(yùn)營(yíng)模式研究[J].改革與戰(zhàn)略,2012,(1):174-176.

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[5]高曉路.城市居民對(duì)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的偏好特征及社區(qū)差異[J].中國(guó)軟科學(xué),2013,(1):103-113.

篇3

一份完備的養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書，不僅是企業(yè)能否成功融資的關(guān)鍵因素，同時(shí)也是企業(yè)發(fā)展的核心管理工具。一份好的養(yǎng)老項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書首先應(yīng)用來(lái)說服創(chuàng)業(yè)者自己，其次才能用來(lái)說服投資者。

那么一份完美的養(yǎng)老項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書應(yīng)該包括哪些內(nèi)容，有哪些核心問題是需要在編制過程別回答解釋清楚的呢？建議從以下19個(gè)角度（創(chuàng)業(yè)者自己應(yīng)搞清楚的19個(gè)問題）進(jìn)行重點(diǎn)分析：

問題一：你的遠(yuǎn)景和終極目標(biāo)是什么？

你的遠(yuǎn)見是什么？

你要解決什么問題？對(duì)象是誰(shuí)？

你將來(lái)想要成為什么樣的公司？

問題二：你的市場(chǎng)機(jī)會(huì)是什么？市場(chǎng)有多大？

你的目標(biāo)市場(chǎng)有多大？發(fā)展有多快？（未來(lái)3-5年）

這個(gè)市場(chǎng)有多成熟，或多不成熟？

你是否有資本成為這個(gè)市場(chǎng)前兩三位？

問題三：介紹你的產(chǎn)品和服務(wù)你的產(chǎn)品或服務(wù)是什么？

解決了客戶的什么問題？

產(chǎn)品或服務(wù)屬于紅海還是藍(lán)海？

你的產(chǎn)品或服務(wù)有什么特別之處？

問題四：你的客戶是誰(shuí)？

誰(shuí)是現(xiàn)在的客戶？

誰(shuí)是目標(biāo)的客戶？

理想的客戶是什么樣的？

誰(shuí)會(huì)付費(fèi)？

介紹一下某個(gè)具體客戶的例子

問題五：你的價(jià)值主張是什么？

你給客戶提供了什么價(jià)值？

使用／買你的產(chǎn)品，客戶的購(gòu)買回報(bào)是什么？

你解決了什么問題？

你是銷售具體產(chǎn)品、服務(wù)還是一種商業(yè)模式?

問題六：你如何銷售？

銷售程序是什么？周期有多長(zhǎng)？

你的銷售和市場(chǎng)方針是什么？

你當(dāng)前的銷售渠道是什么？

問題七：你怎么吸引客戶？

爭(zhēng)取每個(gè)客戶要花費(fèi)多少錢？

在不同時(shí)期這個(gè)費(fèi)用是否不同？為什么？

客戶的永久價(jià)值什么？

潛在客戶變?yōu)檎嬲蛻舻年P(guān)鍵節(jié)點(diǎn)是什么？

問題八：你的管理團(tuán)隊(duì)有誰(shuí)？

你的管理團(tuán)隊(duì)有誰(shuí)？

管理團(tuán)隊(duì)成員間什么關(guān)系，同學(xué)、朋友、親戚還是其他關(guān)系？

他們有什么經(jīng)驗(yàn)？

欠缺那些環(huán)節(jié)？有什么計(jì)劃去彌補(bǔ)？

問題九：你的盈利模式是什么？

你的收入模式需要怎樣才能盈利？

你的盈利受哪些因素影響？

盈利模式上限如何實(shí)現(xiàn)？

盈利周期是如何分布的？

問題十：你現(xiàn)在進(jìn)展到哪一步？

你現(xiàn)在進(jìn)展到哪一步了？技術(shù)／產(chǎn)品？團(tuán)隊(duì)？財(cái)務(wù)／營(yíng)收？

現(xiàn)在進(jìn)展情況如何？現(xiàn)狀和前景是否更清晰了？

你將來(lái)的計(jì)劃是什么？（包括短期、中長(zhǎng)期）

問題十一：你的融資計(jì)劃是什么？

已經(jīng)得到了什么投資？

希望得到多少投資？比例如何？

資金使用計(jì)劃是什么？

資金可以支持多久？到那時(shí)公司是否可以發(fā)展到一個(gè)重要里程碑？

你還打算吸引多少資金？什么時(shí)候？

問題十二：你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是誰(shuí)？

誰(shuí)是你當(dāng)前和潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手？

誰(shuí)有可能和你競(jìng)爭(zhēng)，誰(shuí)有可能和你合作？

你的優(yōu)勢(shì)和弱點(diǎn)？

你有什么特別競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之處？

問題十三：你有哪些合作伙伴？

誰(shuí)是你的銷售或技術(shù)合作伙伴？當(dāng)前？未來(lái)？

這些合作伙伴有多可靠？

產(chǎn)業(yè)鏈上下游包括哪些合作伙伴？

問題十四：是否符合投資者意愿？

和投資者的方向，經(jīng)驗(yàn)是否吻合？

投資者對(duì)你所處的細(xì)分市場(chǎng)是否熟悉？

與投資者現(xiàn)有的投資組合有什么互補(bǔ)，或競(jìng)爭(zhēng)？

問題十五：你未來(lái)3年的財(cái)務(wù)狀況如何？

未來(lái)3年或5年平均每年凈資產(chǎn)收益率？

未來(lái)3—5年的項(xiàng)目盈虧平衡表？

項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債表、項(xiàng)目損益表、項(xiàng)目現(xiàn)金流量表？

項(xiàng)目銷售計(jì)劃表、項(xiàng)目產(chǎn)品成本表？

問題十六：你會(huì)遇到哪些風(fēng)險(xiǎn)？

對(duì)公司關(guān)鍵人員依賴的風(fēng)險(xiǎn)？

經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)？

產(chǎn)品市場(chǎng)開拓風(fēng)險(xiǎn)？

政策風(fēng)險(xiǎn)？

問題十七：你風(fēng)險(xiǎn)防控措施有哪些？

風(fēng)險(xiǎn)控制和防范手段？

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及預(yù)防機(jī)制有哪些？

問題十八：投資者收回投資的方式有哪些？

擬向投資方出讓多少權(quán)益及計(jì)算依據(jù)？

投資方以何種方式收回投資？

回收時(shí)間規(guī)定？

問題十九：本項(xiàng)目成功關(guān)鍵因素及投資者的保障？

有什么突然因素有可能一夜之間改變你的生意？

篇4

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013年老年人口數(shù)量將達(dá)到2.02億人，老齡化水平將達(dá)到14.8%。2025年之前，中國(guó)的高齡老年人口將一直保持年均100萬(wàn)人的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。此外，老年人口的高齡、失能和空巢化，將進(jìn)一步加劇應(yīng)對(duì)人口老齡化的嚴(yán)峻性和復(fù)雜性。

政府規(guī)劃實(shí)行“9073”的養(yǎng)老服務(wù)模式，即到2020年，90%的老年人將在社會(huì)化服務(wù)協(xié)助下，通過家庭照顧養(yǎng)老，7%的老年人將通過政府購(gòu)買社區(qū)照顧服務(wù)養(yǎng)老，3%的老年人將入住養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)集中養(yǎng)老。

在中國(guó)人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的大背景下，老齡市場(chǎng)的剛性需求，與國(guó)家政策的持續(xù)引導(dǎo)，使養(yǎng)老服務(wù)業(yè)成為最近一兩年頗受關(guān)注的熱點(diǎn)投資領(lǐng)域。

醫(yī)療行業(yè)人士的觀點(diǎn)為，老年人的疾病和衰老總是相互關(guān)聯(lián)，不能清晰區(qū)分出衰老與疾病綜合征之別。因此，從需求上說，老年人的醫(yī)和養(yǎng)，本身就無(wú)法分割。

此外，絕大多數(shù)老年人都有居家養(yǎng)老的需求，這一潛在的巨大需求，無(wú)疑給養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)提供了廣闊的想象空間。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，對(duì)于以持有為主的養(yǎng)老地產(chǎn)，即使運(yùn)營(yíng)良好，普遍的成本回收期也需要10～15年，每年僅有8%～10%的回報(bào)率。這對(duì)于習(xí)慣于高利潤(rùn)和高資金流動(dòng)性的房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說，將是一個(gè)艱難的挑戰(zhàn)。

眾所周知，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合是養(yǎng)老開發(fā)運(yùn)營(yíng)的出路，那么應(yīng)如何進(jìn)行醫(yī)養(yǎng)結(jié)合？如何區(qū)分醫(yī)和養(yǎng)的關(guān)系和定位？如何在醫(yī)療的范疇里解決醫(yī)和護(hù)的協(xié)調(diào)問題？則眾說紛紜。

但無(wú)論如何，都要厘清養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)商與運(yùn)營(yíng)商的不同定位。養(yǎng)老運(yùn)營(yíng)商是養(yǎng)老服務(wù)的提供商，是養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目后期運(yùn)營(yíng)的接盤者。養(yǎng)老地產(chǎn)是地產(chǎn)開發(fā)和養(yǎng)老服務(wù)的有機(jī)整合，是醫(yī)養(yǎng)的系統(tǒng)配合，主要分為兩大模式：一是重資產(chǎn)模式，二是輕資產(chǎn)模式。

重資產(chǎn)模式的核心是醫(yī)療設(shè)施驅(qū)動(dòng)，開發(fā)商一般會(huì)隨項(xiàng)目配套建設(shè)醫(yī)院和康復(fù)護(hù)理院。國(guó)內(nèi)目前的做法為：由區(qū)域頂級(jí)三甲醫(yī)院開設(shè)分院，或以品牌冠名、國(guó)外醫(yī)院品牌輸出等形式。這樣的項(xiàng)目大多身處郊區(qū)或景區(qū)，需要克服與城市距離遠(yuǎn)和配套設(shè)施不足的缺點(diǎn)，開發(fā)商因此需要背負(fù)醫(yī)院與康復(fù)中心的經(jīng)營(yíng)壓力，客戶也會(huì)對(duì)未來(lái)醫(yī)療設(shè)施的兌現(xiàn)心存疑慮。

篇5

我們認(rèn)為，首先，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的最佳商業(yè)模式應(yīng)該具備我們所說的“四句真經(jīng)”特征：（1）人性剛需是盈利基礎(chǔ)；（2）數(shù)據(jù)決定發(fā)展空間；（3）社群帶來(lái)流量沉淀；（4）整合線下服務(wù)鏈?zhǔn)歉?jìng)爭(zhēng)壁壘。基于此，進(jìn)一步，我們看好專業(yè)醫(yī)療移動(dòng)互聯(lián)硬件、醫(yī)患互動(dòng)軟件，不看好當(dāng)前絕大多數(shù)智能手環(huán)等穿戴設(shè)備、泛健康管理軟件。

其次，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式存在于就醫(yī)全流程的各主體訴求之中，主要包括患者、醫(yī)生、醫(yī)院、藥企、險(xiǎn)企5大角色，越剛性的需求，越容易產(chǎn)生合理商業(yè)模式。

第三，在盈利空間方面，向藥企收費(fèi)的模式是目前中國(guó)空間最大的收費(fèi)模式：2014年估計(jì)為37.1億元，2020年預(yù)計(jì)將達(dá)到558.7億元

第四，在切入點(diǎn)方案選擇方面，我們認(rèn)為以軟件形式還是硬件形式切入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療并不重要。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的商業(yè)模式核心是服務(wù)3個(gè)主體：患者、醫(yī)生、醫(yī)院，并且通過形成產(chǎn)業(yè)鏈條閉環(huán)，向5個(gè)對(duì)象：藥企、商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、醫(yī)生、患者、 醫(yī)院收費(fèi)。當(dāng)然，海外模式中還有一些在中國(guó)不很適用的收費(fèi)主體，比如向企業(yè)雇主收費(fèi)，因?yàn)楣椭鞒袚?dān)了一定員工醫(yī)療保健費(fèi)用，因此有降低費(fèi)用的訴求。

向患者收費(fèi)：市場(chǎng)空間大，盈利模式多樣，創(chuàng)新點(diǎn)多

向患者收費(fèi)的商業(yè)模式存在的基礎(chǔ)是滿足消費(fèi)者剛需。我們已經(jīng)多次提到，患者的剛需可以從整個(gè)就醫(yī)流程環(huán)節(jié)拆解，收費(fèi)的切入點(diǎn)非常多，醫(yī)療健康服務(wù)的 9大環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)都存在痛點(diǎn)，都可以作為盈利的突破口。而無(wú)論哪種盈利模式，真正解決了患者就醫(yī)痛點(diǎn)的服務(wù)都會(huì)獲得盈利空間。患者的核心訴求無(wú)非是治好 病、省錢、省時(shí)、便捷、互動(dòng)。此外順人性機(jī)制也是我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)的核心點(diǎn)。這兩者可以判斷向患者收費(fèi)商業(yè)模式的可行性程度。另外，我們認(rèn)為，在切入方式上， 對(duì)于原有就醫(yī)環(huán)節(jié)的互聯(lián)網(wǎng)化改善，勝過對(duì)消費(fèi)者新習(xí)慣培養(yǎng)。

對(duì)消費(fèi)者收費(fèi)的具體收費(fèi)方式大類上可分為：硬件銷售模式和軟件服務(wù)模式。（1）硬件銷售模式已經(jīng)眾所周知，但硬件出售模式在長(zhǎng)期發(fā)展中可能面臨挑 戰(zhàn)：滲透率提升后，更新需求非剛性。由于存在其他潛在衍生盈利模式，可以用來(lái)補(bǔ)貼硬件，因此可以判定硬件售價(jià)在長(zhǎng)期應(yīng)該會(huì)持續(xù)下降，因此硬件出售更多是體 現(xiàn)出獲取用戶入口功能，本身的盈利能力在長(zhǎng)期會(huì)越來(lái)越難。但硬件銷售本身的市場(chǎng)空間較大，例如血糖儀全球市場(chǎng)空間可達(dá)200億美金，短期內(nèi)依然可觀。 （2）軟件服務(wù)模式，例如春雨醫(yī)生等，以基礎(chǔ)服務(wù)免費(fèi)（獲取流量和粘性），增值服務(wù)收費(fèi)（剛需）的模式進(jìn)行。（3）社群模式，這部分的收費(fèi)模式仍在探索之 中，在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)尚不明顯，但一定是趨勢(shì)所在，具體社群商業(yè)模式的威力，可以直接參考《羅輯思維》節(jié)目的幾次重量級(jí)實(shí)驗(yàn)。

國(guó)外案例分析借鑒：Zeo

1.公司簡(jiǎn)介：Zeo是面向消費(fèi)者的健康移動(dòng)應(yīng)用，通過一個(gè)可佩帶的硬件，監(jiān)測(cè)心率、飲食、運(yùn)動(dòng)、睡眠等生理參數(shù)，Zeo提供移動(dòng)睡眠監(jiān)測(cè)和個(gè)性化睡眠指導(dǎo)。

2.主要產(chǎn)品形式和功能：ZEO是一個(gè)腕帶和頭貼，可以通過藍(lán)牙和手機(jī)或一個(gè)床旁設(shè)備相連，記錄晚上的睡眠周 期，并給出一個(gè)質(zhì)量評(píng)分。用戶可以通過監(jiān)測(cè)得分變化或和同年齡組的平均值相比較，對(duì)自己的睡眠有一個(gè)量化的了解。另外，對(duì)于睡眠不好的人，ZEO也提供個(gè) 性化的睡眠指導(dǎo)，通過一些測(cè)試找到可能的問題。

3.盈利模式：主要是面向消費(fèi)者的硬件銷售和軟件服務(wù)。Zeo在盈利模式上有兩種選擇。一是軟件即服務(wù)（SAAS）――通過用戶訂閱以及持續(xù)性盈收，二是用戶購(gòu)買設(shè)備產(chǎn)生利潤(rùn)。但采用第二種模式非常困難，因?yàn)楣緸槠漕^戴設(shè)備開價(jià)99 美元，利潤(rùn)率并不特別理想。公司在八年內(nèi)共融資超過3 千萬(wàn)美元。

4.汲取的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)：

（1）服務(wù)是健康管理，非剛需，沒有充分利用人性，技術(shù)優(yōu)勢(shì)無(wú)法體現(xiàn)。 Zeo在研發(fā)過程中審閱了大量科學(xué)研究資料。Zeo的分析數(shù)據(jù)精準(zhǔn)度接近于睡眠實(shí)驗(yàn)室的權(quán)威數(shù)據(jù)，而腕部活動(dòng)記錄儀測(cè)量得出的數(shù)據(jù)相對(duì)不精準(zhǔn)。但是消費(fèi)者似乎并不關(guān)心這些研究結(jié)果。這樣一來(lái)，像FitBit 這樣的競(jìng)爭(zhēng)設(shè)備就會(huì)做的更好。

（2）佩戴麻煩，逆人性。Zeo所強(qiáng)調(diào)的產(chǎn)品價(jià)值是可以為消費(fèi)者提供個(gè)人網(wǎng)上睡眠指導(dǎo)。但消費(fèi)者需要登錄它的網(wǎng)站，輸入更多的關(guān)于自己睡眠以及其他變量的信息。每晚戴著特制頭帶睡覺也很不方便，用戶反而會(huì)產(chǎn)生不適感。

（3）不能忽視藝術(shù)和用戶體驗(yàn)的重要性。通過數(shù)據(jù)視覺化促進(jìn)行為變革很好很強(qiáng)大，但它更多是一項(xiàng)藝術(shù)，而非科學(xué)。這類企業(yè)需要更多的藝術(shù)家，用戶界面設(shè)計(jì)專家以及心理學(xué)家的幫助，而非僅僅是技術(shù)突破。

向醫(yī)生收費(fèi)：市場(chǎng)空間不大，且盈利模式單一，難以成為主要模式

向醫(yī)生收費(fèi)模式存在的基礎(chǔ)是滿足醫(yī)生的核心訴求。包括（1）增加合法收入、（2）增加個(gè)人的品牌知名度、（3）發(fā)表更多論文并評(píng)上更高職稱以及 （4）減少工作量。同時(shí)在整個(gè)診療環(huán)節(jié)，醫(yī)生還存在需要病患準(zhǔn)確病情信息、需要輔助決策信息、降低風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)跟蹤病患（院外）病情并建立個(gè)人病歷庫(kù)等需 求。但從剛性程度上來(lái)看，僅有第1條需求可能產(chǎn)生盈利模式。

向醫(yī)生收費(fèi)的切入點(diǎn)主要包括輔助診療以及預(yù)約平臺(tái)，輔助診療層面的需求是持續(xù)的，基于此的盈利模式具有較大的發(fā)展空間。此外，預(yù)約平臺(tái)類服務(wù)存在一定的需求，等中國(guó)醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)政策進(jìn)一步明確和放開后，會(huì)有較大的發(fā)展空間。

目前向醫(yī)生收費(fèi)的公司的具體收費(fèi)方式主要是會(huì)員收費(fèi)。在美國(guó)，醫(yī)生獨(dú)立執(zhí)業(yè)，問診相對(duì)自由，所以對(duì)醫(yī)生的盈利模式非常多樣，客源、診斷、診后、用藥、器械等都可以是盈利的切入點(diǎn)，而中國(guó)醫(yī)療體系對(duì)醫(yī)生的限制非常多，所以針對(duì)醫(yī)生的盈利模式還是限制在輔助診斷用 藥以及醫(yī)生間交流的層面，而在預(yù)約平臺(tái)上收費(fèi)的模式目前發(fā)展較好，但存在著會(huì)受到政府監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)發(fā)展并不樂觀。目前針對(duì)醫(yī)生收費(fèi)的企業(yè)，例如 Epocrates、丁香園、杏樹林等，對(duì)醫(yī)生收費(fèi)都不是其主要的盈利來(lái)源，積極開發(fā)其他盈利模式是現(xiàn)存公司的普遍特征。總之，針對(duì)醫(yī)生的盈利的創(chuàng)新點(diǎn)較 少，盈利空間也較小。

國(guó)外案例分析借鑒：Zocdoc醫(yī)患對(duì)接平臺(tái)

1.公司簡(jiǎn)介：初創(chuàng)企業(yè)融資“新王”。Zocdoc創(chuàng)立于2007年，是一家線上醫(yī)生預(yù)約平臺(tái)，服務(wù)遍及美國(guó)的2000個(gè)城市，目前每月要向500萬(wàn)用戶提供尋找醫(yī)生和在線預(yù)約的服務(wù)。在2014年6月完成的D輪融資中，Zocdoc募集資金超過1.5億美元，市 場(chǎng)估值超過15億美元，成為紐約初創(chuàng)企業(yè)中名副其實(shí)的“新王”。

2.提供的主要服務(wù)：Zocdoc提供高效透明的對(duì)接平臺(tái)?；诘乩砦恢?，Zocdoc為患者和醫(yī)生提供了一個(gè)高效的對(duì)接平臺(tái)，通過Zocdoc網(wǎng)站或是移動(dòng)客戶端軟件，用戶可以隨時(shí)隨地找到附近醫(yī)生，并查看醫(yī)生的資質(zhì)認(rèn)證，服務(wù)點(diǎn)評(píng)，空閑時(shí)間等信息，并在線與醫(yī)生預(yù)約服務(wù)。

3.盈利模式：Zocdoc對(duì)患者用戶免費(fèi)，對(duì)注冊(cè)醫(yī)生則要收取250美元/月的費(fèi)用，目前有超過530萬(wàn)名醫(yī)療從業(yè)者在Zocdoc上向患者提供服務(wù)。2013年，Zocdoc的在線預(yù)約量增長(zhǎng)200%，移動(dòng)端的預(yù)約量的增速則達(dá)到500%。

4.經(jīng)驗(yàn)總結(jié)：目前還不完全適用于中國(guó)，等待多點(diǎn)執(zhí)業(yè)政策進(jìn)一步明確可有發(fā)展空間。除了受到聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動(dòng)設(shè)備 的支撐，Zocdoc的興起與美國(guó)醫(yī)療行業(yè)的環(huán)境以及供需狀況有很大關(guān)系。首先，在美國(guó)，大多數(shù)醫(yī)生是自由執(zhí)業(yè)，而不是像中國(guó)一樣從屬于醫(yī)院，醫(yī)生與患者 是直接對(duì)接，而不必通過醫(yī)院，Zocdoc正是大大提高了這一環(huán)節(jié)的透明度和效率；其次，比起中國(guó)，美國(guó)的醫(yī)療資源供給相對(duì)充足，醫(yī)生需要Zocdoc這 樣一個(gè)平臺(tái)來(lái)接收患者資源?；谝陨蟽牲c(diǎn)，Zocdoc可以以向醫(yī)生收費(fèi)的方式持續(xù)盈利，并且隨著市場(chǎng)份額越來(lái)越大，不論是醫(yī)生還是患者對(duì)于平臺(tái)的粘性也 進(jìn)一步增強(qiáng)，閉環(huán)商業(yè)模式逐漸穩(wěn)固。

向醫(yī)院收費(fèi)：市場(chǎng)空間大，盈利空間大，但盈利模式只能滿足中短期發(fā)展

向醫(yī)院收費(fèi)的切入點(diǎn)包括提高醫(yī)院管理效率以及提高收入。在這兩個(gè)層面，醫(yī)院的需求較強(qiáng)，針對(duì)此產(chǎn)生的盈利模式都具有較大的盈利空間，但基本上與醫(yī)療信息化更相關(guān)，而非純互聯(lián)網(wǎng)模式。

目前向醫(yī)院收費(fèi)的公司盈利模式主要包括三類：一是軟件銷售以及維護(hù)運(yùn)營(yíng)收費(fèi)；二是硬件銷售；三是遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)服務(wù)收費(fèi)。

國(guó)外案例分析借鑒：Vocera醫(yī)院移動(dòng)通訊，向醫(yī)院收費(fèi)

1.主要產(chǎn)品功能：Vocera可幫助大型醫(yī)院實(shí)現(xiàn)快速而有效的通訊。隨著醫(yī)院規(guī)模的擴(kuò)大，一個(gè)需要解決的重要 問題是如何在醫(yī)院內(nèi)部實(shí)現(xiàn)快速而有效的通訊，以應(yīng)對(duì)各種緊急突發(fā)事件。Vocera可以為醫(yī)院提供移動(dòng)的通訊解決方案，其主要產(chǎn)品是一個(gè)可以讓醫(yī)護(hù)人員戴 在脖子上或別在胸前的設(shè)備，可隨時(shí)收發(fā)信息，隨時(shí)通話并設(shè)置提醒，取代了醫(yī)院過去使用的BP機(jī)。

2.Vocera的盈利模式：主要是通過向醫(yī)院收費(fèi)實(shí)現(xiàn)盈利。2012年Vocera共擁有醫(yī)院客戶875家， 包括大型醫(yī)院、中小型診所、手術(shù)中心和養(yǎng)老中心等，其中775家在美國(guó)本土。公司2012年收入近1億美金，主要來(lái)自向醫(yī)院的Vocera硬件/軟件銷售 以及維修服務(wù)。公司2012年上市，現(xiàn)市值為3.3億美金。

3.經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)總結(jié)：vocera近年收入情況并不樂觀，總收入增速大幅下降，凈利潤(rùn)虧損顯著增加。我們認(rèn)為這主要原因來(lái)自于醫(yī)療信息化技術(shù)的提 升，大量替代性、低成本解決方案不斷產(chǎn)生，因此原有基于通訊技術(shù)的產(chǎn)品可能會(huì)大面積受到基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的產(chǎn)品替代，因此醫(yī)療新系統(tǒng)企業(yè)更多可以向互聯(lián)網(wǎng)方 向轉(zhuǎn)型。

向藥企收費(fèi)：市場(chǎng)空間大，盈利模式多樣

向藥企收費(fèi)的存在基礎(chǔ)，是滿足藥企的營(yíng)銷、研發(fā)需求。藥品的營(yíng)銷、產(chǎn)品的研發(fā)是藥企發(fā)展的基本需求，而基于此產(chǎn)生的盈利模式市場(chǎng)空間大。向藥企收費(fèi)是目前軟件類移動(dòng)醫(yī)療公司最大的盈利來(lái)源，無(wú)論是針對(duì)醫(yī)生、患者、醫(yī)院哪個(gè)環(huán)節(jié)的服務(wù)，均可以依靠流量和數(shù)據(jù)采用向藥企收費(fèi)的盈利模式。

目前向藥企收費(fèi)的公司盈利模式主要包括三類：一是基于流量的廣告收費(fèi)；二是基于數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)化推送收費(fèi)；三是研發(fā)數(shù)據(jù)收費(fèi)。短期內(nèi)，廣告是向藥企收費(fèi) 的主要盈利模式，而基于數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)化營(yíng)銷將在未來(lái)獲得更大的市場(chǎng)空間。我們認(rèn)為，向藥企收費(fèi)的公司是目前盈利模式切入點(diǎn)最好的公司，無(wú)論在短期還是長(zhǎng)期， 該盈利模式均有較大的發(fā)展空間。但是向藥企收費(fèi)是在產(chǎn)品獲得流量以及數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上建立的盈利模式，存在一定的壁壘，一旦企業(yè)獲得了足夠的用戶及數(shù)據(jù)，跨越了盈利模式的壁壘，就能在移動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)上占據(jù)一席之地。

國(guó)外案例分析借鑒：Epocrates基于軟件的雙向服務(wù)

1.公司簡(jiǎn)介：Epocrates于1998年由兩個(gè)斯坦福學(xué)生創(chuàng)建，2011年上市，是全球第一家上市的移動(dòng)健康公司，2013年1月被美國(guó)健康護(hù)理技術(shù)提供商Athenahealth以近3億美元的現(xiàn)金收購(gòu)。

2.主要產(chǎn)品功能：Epocrates擁有美國(guó)排名第一的移動(dòng)藥物字典，其的核心服務(wù)是通過手機(jī)軟件向?qū)I(yè)醫(yī)療從業(yè)者提供信息支持，包括藥品相關(guān)信息，疾病相關(guān)信息，醫(yī)療實(shí)驗(yàn)室診斷信息等，從而幫助醫(yī)生更準(zhǔn)確和高效的為病人提供服務(wù)。目前有超過一百四十萬(wàn)的臨床醫(yī)生使用Epocrates的手機(jī)軟件。

3.主要盈利模式：Epocrates的主要收入來(lái)源并不是手機(jī)軟件銷售。2012年，Epocrates收入 1.2億美元，其中80%來(lái)自向藥品企業(yè)提供市場(chǎng)解決方案（包括60%的廣告和20%市場(chǎng)調(diào)研服務(wù)），剩下20%來(lái)自軟件銷售?；谡莆盏尼t(yī)生客戶資源和 軟件平臺(tái)的數(shù)據(jù)資源，Epocrates可以通過DocAlert信息服務(wù)向醫(yī)生傳遞藥品審批、臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)、治療指南、處方規(guī)定變化等簡(jiǎn)短的信息，并根 據(jù)藥企的需求進(jìn)行精準(zhǔn)的醫(yī)生再教育內(nèi)容投放，已達(dá)到精準(zhǔn)營(yíng)銷的目的。同時(shí)，為藥企開展針對(duì)特定地區(qū)或?qū)ο蟮氖袌?chǎng)調(diào)研也是Epocrates的重要收入來(lái) 源。

4.經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和結(jié)論：Epocrates被主攻EHR的醫(yī)療信息化服務(wù)公司Athenahealth 收購(gòu)后，收入下滑，總部裁人，短短幾年間，一顆耀眼明星已成明日黃花。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的App不再單打獨(dú)斗，而是委身下嫁給各種HIS，EHR，EMR 系統(tǒng)，將信息采集和數(shù)據(jù)分析服務(wù)更多地植入“移動(dòng)化”元素，與傳統(tǒng)的醫(yī)療信息系統(tǒng)進(jìn)行深度融合，這很可能是一個(gè)未來(lái)的重要趨勢(shì)。

向保險(xiǎn)公司收費(fèi)：市場(chǎng)空間較小，盈利模式單一，處于探索階段

向保險(xiǎn)公司收費(fèi)的存在基礎(chǔ)是能夠幫助保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)化定價(jià)和減少賠付支出。具體操作上的主要切入點(diǎn)來(lái)自于移動(dòng)醫(yī)療在慢性病管理上的優(yōu)勢(shì)，移動(dòng)醫(yī)療能夠?qū)β圆∵M(jìn)行長(zhǎng)期監(jiān)測(cè)，提供合理的健康指導(dǎo)，從長(zhǎng)期上降低保險(xiǎn)公司的賠率，所以衍生出了向保險(xiǎn)公司收費(fèi)的盈利模式。

目前向險(xiǎn)企收費(fèi)的公司盈利模式主要包括硬件銷售以及遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)服務(wù)。向保險(xiǎn)公司收費(fèi)的盈利模式來(lái)源于美國(guó)，美國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)達(dá)，市場(chǎng)占比超過50%，與保險(xiǎn)公司的合作為移動(dòng)醫(yī)療公司開辟了新的市場(chǎng)與盈利模式。而中國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)覆蓋人群不到2%，市場(chǎng)空間較小，一些公司例如九安醫(yī)療、中衛(wèi)萊康試圖與保險(xiǎn)公司合作，開發(fā)新的盈利模式，但仍然處于探索階段。我們認(rèn)為，與保險(xiǎn)公司合作的模式值得進(jìn)一步探索，尤其是能否將移動(dòng)醫(yī)療與社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)合作，如果能夠打通社保市場(chǎng)，移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)將獲得質(zhì)的突變。

國(guó)外案例分析借鑒：WellDoc：向保險(xiǎn)公司與企業(yè)雇主收費(fèi)

1.公司簡(jiǎn)介：WellDoc是一家專注于糖尿病管理的移動(dòng)醫(yī)療公司。WellDoc向用戶提供手機(jī)APP，并在云端建立糖尿病管理平臺(tái)，與保險(xiǎn)公司合作為用戶提供糖尿病管理。醫(yī)生也可以通過電子病歷查看患者的狀態(tài)。WellDoc通過自身開發(fā)的平臺(tái)和系統(tǒng)幫助用戶監(jiān)測(cè)血糖，利用收集到的用戶數(shù)據(jù)和醫(yī)生建立專門的合作，協(xié)助改變用戶的生活習(xí)慣以達(dá)到控制糖尿病的目的。

2.發(fā)展歷程和現(xiàn)狀： 2005年成立，在移動(dòng)醫(yī)療時(shí)代到來(lái)之前，就已經(jīng)積累了許多糖尿病管理的經(jīng)驗(yàn)。2008年6月，在DiabetesTechnology&Therapeutics發(fā)表短期臨 床試驗(yàn)報(bào)告，證明糖化血紅蛋白水平有顯著降低。2010年10月，軟件通過FDA認(rèn)證。2011年9月在Diabetes Care發(fā)表臨床試驗(yàn)報(bào)告，證明使用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)控制血紅蛋白水平的顯著療效。試驗(yàn)組和對(duì)照組患者糖化血紅蛋白下降差異達(dá)到1.2.如果一個(gè)糖尿病新藥 上市能證明和對(duì)照組差異達(dá)到0.3，療效就足夠顯著。糖尿病管家系統(tǒng)是第一款通過FDA對(duì)照試驗(yàn)的APP。2012年8月，和AlereHealth疾病 管理公司合作向300000糖尿病患者提供服務(wù)。2012年8月，列入保險(xiǎn)公司的報(bào)銷目錄，和處方藥物并列。2013年推出了App版本的糖尿病管理軟件 BlueStar。這也是美國(guó)市場(chǎng)目前唯一一款通過 FDA認(rèn) 證且需要醫(yī)生處方使用的糖尿病管理App。這款產(chǎn)品為確診患有II型糖尿病并需要通過藥物控制病情的患者設(shè)計(jì)，類似于藥物治療。該方案由WellDoc擁 有專利的自動(dòng)化專家分析系統(tǒng)提供支持，其中包括實(shí)時(shí)消息，行為指導(dǎo)和疾病教育，推送至患者的移動(dòng)設(shè)備。2014年1月，WellDoc被福布斯評(píng)為“美國(guó)最有潛力的公司”之一，并獲得新一輪來(lái)自默克公司全球健康創(chuàng)新基金（MerckGHI）和風(fēng)險(xiǎn)投資公司溫德姆（WindhamVenture Partners）2000萬(wàn)美元的投資，至此WellDoc總計(jì)投資已經(jīng)超過5000萬(wàn)美元。

3.主要產(chǎn)品形式和功能：Blue star是一款可以在移動(dòng)設(shè)備上使用的糖尿病管理軟件，專為確診患有II型糖尿病并需要通過藥物控制病情的患者設(shè)計(jì)，類似于藥物治療。患者將他們的藥物和 碳水化合物的攝入量、血糖等數(shù)據(jù)輸入到安裝有blue star軟件的移動(dòng)設(shè)備中，系統(tǒng)對(duì)現(xiàn)有藥物劑量、血糖波動(dòng)情況、每餐碳水化合物攝入情況等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后，為患者提供自動(dòng)實(shí)時(shí)的虛擬指導(dǎo)，包括提醒相關(guān)測(cè)試、藥物、生活方式的調(diào)整及膳食建議。同時(shí)，患者的數(shù)據(jù)會(huì)被定期發(fā)送到患者的醫(yī)生那里以幫助填補(bǔ)在復(fù)診間歇中產(chǎn)生的信息差距，并促進(jìn)疾病管理的討論。

篇6

我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療是未來(lái)醫(yī)療健康服務(wù)業(yè)的必然趨勢(shì)。主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于三個(gè)層面：首先，互聯(lián)網(wǎng)滲透進(jìn)入醫(yī)療行業(yè)，是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展自然演進(jìn)的必然階段——互聯(lián)網(wǎng)自90年代末期先后沖擊紙媒(門戶、搜索)、通訊(IM工具)、零售(電子商務(wù))、旅游(在線旅游)、金融(互聯(lián)網(wǎng)金融)、教育(在線教育)等等，其發(fā)展的核心脈絡(luò)即從易到難依次滲透到具備低效率、多痛點(diǎn)、大空間、長(zhǎng)尾特征的行業(yè)中去，而醫(yī)療行業(yè)完全符合了這樣的特征，由于其涉及線下醫(yī)療資源的問題，因此滲透難度大，從而屬于互聯(lián)網(wǎng)滲透?jìng)鹘y(tǒng)行業(yè)中后期的產(chǎn)物。

其次，中國(guó)醫(yī)療資源配置極度不合理，讓本來(lái)就稀缺的醫(yī)療資源更加匱乏。在我國(guó)，看病難、看病貴等問題長(zhǎng)期無(wú)法解決，“等候三小時(shí)看病三分鐘”成為常態(tài)，受制于頂層設(shè)計(jì)、醫(yī)保聯(lián)網(wǎng)欠缺以及分級(jí)診療制度不合理，分級(jí)診療制度始終難以落地。優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源被“小病”占據(jù)，而基層醫(yī)療資源卻被閑置(患者只信任三甲醫(yī)院)。這些低效率運(yùn)行的問題也為互聯(lián)網(wǎng)解決方案提供了發(fā)展的空間。

最后，無(wú)需贅言，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展、智能終端普及、傳感器技術(shù)進(jìn)步、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施改善為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療提供爆發(fā)式增長(zhǎng)的土壤。

1.1殺入大空間、低效率、長(zhǎng)尾特征行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)從未爽約

我們認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)為整個(gè)社會(huì)所帶來(lái)的新增意義主要來(lái)自兩個(gè)方面：“連接”(呈現(xiàn)出去中介特征)和“智能”(智能算法應(yīng)用在連接過程中所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，所提供的自動(dòng)化輸出)。

互聯(lián)網(wǎng)的“連接”意義成為了商業(yè)模式的核心：人與人的連接成就了騰訊，人與信息的連接誕生了百度，人與商品的連接造就了阿里巴巴，人與服務(wù)的連接催生了大眾點(diǎn)評(píng)。

而從連接產(chǎn)生的商業(yè)模式基礎(chǔ)來(lái)自于對(duì)“大空間、低效率、多痛點(diǎn)、長(zhǎng)尾特征”行業(yè)的滲透，通過提高其運(yùn)行效率，帶來(lái)增量?jī)r(jià)值，BAT、大眾點(diǎn)評(píng)、滴滴打車等等商業(yè)模式皆是如此。

1.2醫(yī)療服務(wù)行業(yè)是典型的大空間、低效率、長(zhǎng)尾特征行業(yè)

??? 醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，特別是我國(guó)的醫(yī)療服務(wù)行業(yè)具備互聯(lián)網(wǎng)入侵的所有特征：大空間、低效率、多痛點(diǎn)，長(zhǎng)尾特征。

第三、不論從患者、醫(yī)生還是醫(yī)院角度看，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)整體痛點(diǎn)極多。對(duì)患者來(lái)說，看病難、看病貴問題長(zhǎng)時(shí)期得不到解決。院內(nèi)服務(wù)質(zhì)量低，院外無(wú)人跟蹤病情問題凸顯。醫(yī)生則面臨著醫(yī)患關(guān)系緊張、工作強(qiáng)度大、收入低、風(fēng)險(xiǎn)高的現(xiàn)狀。對(duì)于醫(yī)院來(lái)說，三甲醫(yī)院超負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，被迫擴(kuò)擴(kuò)張成管理難度加大，而另一方面基層醫(yī)院門可羅雀，醫(yī)療資源大幅浪費(fèi)?？傊?，醫(yī)療價(jià)值鏈內(nèi)各主體的痛點(diǎn)極多。

最后，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)也是標(biāo)準(zhǔn)的具備長(zhǎng)尾特征的行業(yè)。首先，中國(guó)人口空間分布的不均勻，使得大量長(zhǎng)尾人群由于醫(yī)療規(guī)模不經(jīng)濟(jì)問題，得不到應(yīng)有的醫(yī)療服務(wù)。

1.3無(wú)需贅言，技術(shù)進(jìn)步是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的土壤

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療首先解決的是醫(yī)療資源低效配置問題，而這個(gè)問題由來(lái)已久，需求一直存在，無(wú)疑技術(shù)進(jìn)步是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的最肥沃土壤，使得互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的高效醫(yī)療成為可能。

首先是網(wǎng)絡(luò)普及率以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。其次，傳感器技術(shù)的快速發(fā)展。

1.4盛宴已至，莫等菜涼再下手

我們發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)“先發(fā)優(yōu)勢(shì)效應(yīng)”和“馬太效應(yīng)”比較明顯，因此提前布局非常重要，如果等到熟模式出現(xiàn)，集中度急劇上升的階段，最佳投資機(jī)會(huì)已經(jīng)喪失。

先發(fā)優(yōu)勢(shì)效應(yīng)和馬太效應(yīng)主要體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的“口碑營(yíng)銷”影響力、結(jié)合線下醫(yī)療資源的“地盤效應(yīng)”、資源匯集的“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”、融資較為容易的“新鮮感效應(yīng)”。舉例來(lái)說，(1)雖然目前在醫(yī)患互動(dòng)APP領(lǐng)域，中國(guó)尚處于發(fā)展的初期階段，但以“好大夫”、“春雨醫(yī)生”為主的企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了媒體的主要傳播渠道，其他醫(yī)患互動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)更多情況下便不為人知；(2)同時(shí)，由于大量患者和醫(yī)生已經(jīng)在這兩個(gè)平臺(tái)上進(jìn)行互動(dòng)，從而帶來(lái)了更多的沉淀內(nèi)容，從而吸引更多參與者匯集到平臺(tái)；(3)另外，除非出現(xiàn)不同于這兩者的新商業(yè)模式，純模仿者很難獲得高估值的融資；(4)最后，先占據(jù)醫(yī)生入口、醫(yī)院入口等線下資源的平臺(tái)將率先產(chǎn)生粘性，而醫(yī)生的精力有限，很難繼續(xù)對(duì)接其他平臺(tái)。因此先發(fā)優(yōu)勢(shì)效應(yīng)極其明顯。

2、哪是骨頭哪是肉——遍覽商業(yè)模式，從容品嘗盛宴

如果說互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療是大勢(shì)所趨這個(gè)判斷眾人皆知，無(wú)需爭(zhēng)論，那么這場(chǎng)盛宴究竟從何處下口呢？哪里是流油的肥肉，哪里是難啃的硬骨頭？這個(gè)問題恐怕就不易回答。我們的觀點(diǎn)如下：

首先，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的最佳商業(yè)模式應(yīng)該具備我們所說的“四句真經(jīng)”特征：(1)人性剛需是盈利基礎(chǔ)、(2)數(shù)據(jù)決定發(fā)展空間、(3)社群帶來(lái)流量沉淀、(4)整合線下服務(wù)鏈?zhǔn)歉?jìng)爭(zhēng)壁壘?；诖?，進(jìn)一步，我們看好專業(yè)醫(yī)療移動(dòng)互聯(lián)硬件、醫(yī)患互動(dòng)軟件，不看好當(dāng)前絕大多數(shù)智能手環(huán)等穿戴設(shè)備、泛健康管理軟件。

其次，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式存在于就醫(yī)全流程的各主體訴求之中，主要包括患者、醫(yī)生、醫(yī)院、藥企、險(xiǎn)企5大角色，越剛性的需求，越容易產(chǎn)生合理商業(yè)模式。

第三，在盈利空間方面，向藥企收費(fèi)的模式是目前中國(guó)空間最大的收費(fèi)模式：2014年估計(jì)為37.1億元，2020年預(yù)計(jì)將達(dá)到558.7億元第四，在切入點(diǎn)方案選擇方面，我們認(rèn)為以軟件形式還是硬件形式切入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療并不重要。

2.1商業(yè)模式的基礎(chǔ)：基于就醫(yī)價(jià)值鏈的分析框架

從宏觀整體角度看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療存在的基礎(chǔ)是目前稀缺醫(yī)療資源低效配置，而互聯(lián)網(wǎng)在醫(yī)療行業(yè)創(chuàng)造的新增價(jià)值在于三方面：(1)“連接”屬性：通過高效連接，降低醫(yī)療資源的浪費(fèi)，提高效率，從而產(chǎn)生價(jià)值。(2)“智能”屬性：通過整個(gè)醫(yī)療環(huán)節(jié)產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)，結(jié)合人工智能算法，基于數(shù)據(jù)為醫(yī)生的診斷、治療決策提供新的可靠支撐，從而創(chuàng)造價(jià)值。(3)在整個(gè)就醫(yī)、行醫(yī)的過程中改善各方體驗(yàn)，從而帶來(lái)新增商業(yè)價(jià)值。

從微觀角度看，我們從消費(fèi)者角度出發(fā)，依次將整個(gè)就醫(yī)相關(guān)流程拆分為9個(gè)重要環(huán)節(jié)：健康管理、自診、自我用藥、導(dǎo)診、候診、診斷、治療、院內(nèi)康復(fù)、院外康復(fù)(慢性病管理)。我們認(rèn)為這9個(gè)就醫(yī)相關(guān)環(huán)節(jié)包含了消費(fèi)者所有的訴求點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的商業(yè)模式可以，并且也只能從這些環(huán)節(jié)展開。這也是我們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療商業(yè)模式分析的完整全景圖框架，后續(xù)研究都基于此。

2.2為誰(shuí)服務(wù)？——患者、醫(yī)生、醫(yī)院

2.2.1為患者服務(wù)

患者是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)鏈的核心。我們認(rèn)為基于患者服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療商業(yè)模式可以從患者就診的各個(gè)環(huán)節(jié)的核心剛需訴求分析。

自診環(huán)節(jié)和自我用藥環(huán)節(jié)剛需較強(qiáng)，基于這兩個(gè)環(huán)節(jié)的商業(yè)模式可行性高。在國(guó)內(nèi)主要有好大夫在線、春雨醫(yī)生等具有自診、用藥、簡(jiǎn)單醫(yī)患互動(dòng)功能的APP。在此環(huán)節(jié)，患者的主要需求是獲得可靠的信息，能便宜、便捷地獲得解決方法，以及能得到專業(yè)醫(yī)生的指導(dǎo)。另外自我用藥環(huán)節(jié)，消費(fèi)者的訴求是能知道最合理的用藥方法，以及最快，最便捷地買到藥。這部分的需求比較剛性，隨著收入水平提升，“有病硬抗”或隨意吃藥的消費(fèi)者行為將逐漸減少。因此基于此環(huán)節(jié)的商業(yè)模式比較可行。

導(dǎo)診環(huán)節(jié)也是剛需，商業(yè)模式有擴(kuò)展空間。在這個(gè)環(huán)節(jié)，病人需要知道自己應(yīng)該去什么醫(yī)院，到什么科室，找什么醫(yī)生。對(duì)于已經(jīng)需要去醫(yī)院治療的患者來(lái)說，這部分需求非常剛性。

候診和診斷環(huán)節(jié)，消費(fèi)者主要訴求在于快捷、便利、省時(shí)。對(duì)一部分病患來(lái)說，這是剛需。我們可以觀察到支付寶和金蝶醫(yī)療已經(jīng)在此環(huán)節(jié)布局，能夠大幅簡(jiǎn)化候診就診流程，省時(shí)省力，并提供電子化的病例結(jié)果輸出。但這一部分的商業(yè)模式需要與醫(yī)院系統(tǒng)對(duì)接，是否具備較強(qiáng)的醫(yī)院資源決定了能否涉足這種商業(yè)模式。

院內(nèi)康復(fù)和院外康復(fù)環(huán)節(jié)，消費(fèi)者也存在剛需，而且我們認(rèn)為是非常剛性的需求。在治療環(huán)節(jié)已經(jīng)完成后，病患的主要花費(fèi)已經(jīng)支出，最終目的就是為了能快速、徹底治好病，而特別在院外康復(fù)階段，患者存在與醫(yī)生互動(dòng)咨詢康復(fù)進(jìn)展的需求，基于這一部分可以有硬件(體征監(jiān)測(cè))以及軟件(醫(yī)患互動(dòng))的商業(yè)模式。

2.2.2為醫(yī)生服務(wù)

醫(yī)生是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)鏈的必要參與者，在很多環(huán)節(jié)內(nèi)如果缺乏醫(yī)生的參與，則無(wú)法實(shí)現(xiàn)完整的商業(yè)模式。

醫(yī)生的核心訴求主要體現(xiàn)在：(1)增加合法收入、(2)增加個(gè)人的品牌知名度、(3)發(fā)表更多論文并評(píng)上更高職稱以及(4)減少工作量。同時(shí)在整個(gè)診療環(huán)節(jié)，醫(yī)生還存在需要病患準(zhǔn)確病情信息、需要輔助決策信息、降低風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)跟蹤病患(院外)病情并建立個(gè)人病歷庫(kù)等需求。

2.2.3為醫(yī)院服務(wù)

醫(yī)院的方向，更多從醫(yī)療信息化角度考慮，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)模式不過多做討論，也非互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的重點(diǎn)。在這方面，支付寶和金蝶軟件等都在提高醫(yī)院運(yùn)行效率以及改善患者就醫(yī)體驗(yàn)方面有所嘗試。目前仍處于比較初級(jí)階段，值得持續(xù)跟蹤。

目前面向醫(yī)院的IT服務(wù)更多是傳統(tǒng)軟件公司運(yùn)作模式。如何基于醫(yī)院信息系統(tǒng)，直接獲取海量就醫(yī)患者數(shù)據(jù)是一個(gè)重要的向互聯(lián)網(wǎng)思維轉(zhuǎn)變的方向，也即B2B2C的模式，是傳統(tǒng)醫(yī)療IT企業(yè)轉(zhuǎn)型的一條重要路徑。

2.3向誰(shuí)收費(fèi)？——患者、醫(yī)生、醫(yī)院、藥企、險(xiǎn)企

我們認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的商業(yè)模式核心是服務(wù)3個(gè)主體：患者、醫(yī)生、醫(yī)院，并且通過形成產(chǎn)業(yè)鏈條閉環(huán)，向5個(gè)對(duì)象：藥企、商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、醫(yī)生、患者、醫(yī)院收費(fèi)。當(dāng)然，海外模式中還有一些在中國(guó)不很適用的收費(fèi)主體，比如向企業(yè)雇主收費(fèi)，因?yàn)楣椭鞒袚?dān)了一定員工醫(yī)療保健費(fèi)用，因此有降低費(fèi)用的訴求。

2.3.1向患者收費(fèi)：市場(chǎng)空間大，盈利模式多樣，創(chuàng)新點(diǎn)多

向患者收費(fèi)的商業(yè)模式存在的基礎(chǔ)是滿足消費(fèi)者剛需。我們已經(jīng)多次提到，患者的剛需可以從整個(gè)就醫(yī)流程環(huán)節(jié)拆解，收費(fèi)的切入點(diǎn)非常多，醫(yī)療健康服務(wù)的9大環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)都存在痛點(diǎn)，都可以作為盈利的突破口。而無(wú)論哪種盈利模式，真正解決了患者就醫(yī)痛點(diǎn)的服務(wù)都會(huì)獲得盈利空間?；颊叩暮诵脑V求無(wú)非是治好病、省錢、省時(shí)、便捷、互動(dòng)。此外順人性機(jī)制也是我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)的核心點(diǎn)。這兩者可以判斷向患者收費(fèi)商業(yè)模式的可行性程度。另外，我們認(rèn)為，在切入方式上，對(duì)于原有就醫(yī)環(huán)節(jié)的互聯(lián)網(wǎng)化改善，勝過對(duì)消費(fèi)者新習(xí)慣培養(yǎng)。

對(duì)消費(fèi)者收費(fèi)的具體收費(fèi)方式大類上可分為：硬件銷售模式和軟件服務(wù)模式。(1)硬件銷售模式已經(jīng)眾所周知，但硬件出售模式在長(zhǎng)期發(fā)展中可能面臨挑戰(zhàn)：滲透率提升后，更新需求非剛性。由于存在其他潛在衍生盈利模式，可以用來(lái)補(bǔ)貼硬件，因此可以判定硬件售價(jià)在長(zhǎng)期應(yīng)該會(huì)持續(xù)下降，因此硬件出售更多是體現(xiàn)出獲取用戶入口功能，本身的盈利能力在長(zhǎng)期會(huì)越來(lái)越難。但硬件銷售本身的市場(chǎng)空間較大，例如血糖儀全球市場(chǎng)空間可達(dá)200億美金，短期內(nèi)依然可觀。(2)軟件服務(wù)模式，例如春雨醫(yī)生等，以基礎(chǔ)服務(wù)免費(fèi)(獲取流量和粘性)，增值服務(wù)收費(fèi)(剛需)的模式進(jìn)行。(3)社群模式，這部分的收費(fèi)模式仍在探索之中，在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)尚不明顯，但一定是趨勢(shì)所在，具體社群商業(yè)模式的威力，可以直接參考《羅輯思維》節(jié)目的幾次重量級(jí)實(shí)驗(yàn)。

國(guó)外案例分析借鑒：Zeo1、公司簡(jiǎn)介：Zeo是面向消費(fèi)者的健康移動(dòng)應(yīng)用，通過一個(gè)可佩帶的硬件，監(jiān)測(cè)心率、飲食、運(yùn)動(dòng)、睡眠等生理參數(shù)，Zeo提供移動(dòng)睡眠監(jiān)測(cè)和個(gè)性化睡眠指導(dǎo)。

2、主要產(chǎn)品形式和功能：ZEO是一個(gè)腕帶和頭貼，可以通過藍(lán)牙和手機(jī)或一個(gè)床旁設(shè)備相連，記錄晚上的睡眠周期，并給出一個(gè)質(zhì)量評(píng)分。用戶可以通過監(jiān)測(cè)得分變化或和同年齡組的平均值相比較，對(duì)自己的睡眠有一個(gè)量化的了解。另外，對(duì)于睡眠不好的人，ZEO也提供個(gè)性化的睡眠指導(dǎo)，通過一些測(cè)試找到可能的問題。

3、盈利模式：主要是面向消費(fèi)者的硬件銷售和軟件服務(wù)。Zeo在盈利模式上有兩種選擇。一是軟件即服務(wù)(SAAS)——通過用戶訂閱以及持續(xù)性盈收，二是用戶購(gòu)買設(shè)備產(chǎn)生利潤(rùn)。但采用第二種模式非常困難，因?yàn)楣緸槠漕^戴設(shè)備開價(jià)99美元，利潤(rùn)率并不特別理想。公司在八年內(nèi)共融資超過3千萬(wàn)美元。

4、汲取的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)：(1)服務(wù)是健康管理，非剛需，沒有充分利用人性，技術(shù)優(yōu)勢(shì)無(wú)法體現(xiàn)。Zeo在研發(fā)過程中審閱了大量科學(xué)研究資料。Zeo的分析數(shù)據(jù)精準(zhǔn)度接近于睡眠實(shí)驗(yàn)室的權(quán)威數(shù)據(jù)，而腕部活動(dòng)記錄儀測(cè)量得出的數(shù)據(jù)相對(duì)不精準(zhǔn)。但是消費(fèi)者似乎并不關(guān)心這些研究結(jié)果。這樣一來(lái)，像FitBit這樣的競(jìng)爭(zhēng)設(shè)備就會(huì)做的更好。

(2)佩戴麻煩，逆人性。Zeo所強(qiáng)調(diào)的產(chǎn)品價(jià)值是可以為消費(fèi)者提供個(gè)人網(wǎng)上睡眠指導(dǎo)。但消費(fèi)者需要登錄它的網(wǎng)站，輸入更多的關(guān)于自己睡眠以及其他變量的信息。每晚戴著特制頭帶睡覺也很不方便，用戶反而會(huì)產(chǎn)生不適感。

(3)不能忽視藝術(shù)和用戶體驗(yàn)的重要性。通過數(shù)據(jù)視覺化促進(jìn)行為變革很好很強(qiáng)大，但它更多是一項(xiàng)藝術(shù)，而非科學(xué)。這類企業(yè)需要更多的藝術(shù)家，用戶界面設(shè)計(jì)專家以及心理學(xué)家的幫助，而非僅僅是技術(shù)突破。

2.3.2向醫(yī)生收費(fèi)：市場(chǎng)空間不大，且盈利模式單一，難以成為主要模式

向醫(yī)生收費(fèi)模式存在的基礎(chǔ)是滿足醫(yī)生的核心訴求。包括(1)增加合法收入、(2)增加個(gè)人的品牌知名度、(3)發(fā)表更多論文并評(píng)上更高職稱以及(4)減少工作量。同時(shí)在整個(gè)診療環(huán)節(jié)，醫(yī)生還存在需要病患準(zhǔn)確病情信息、需要輔助決策信息、降低風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)跟蹤病患(院外)病情并建立個(gè)人病歷庫(kù)等需求。但從剛性程度上來(lái)看，僅有第1條需求可能產(chǎn)生盈利模式。

向醫(yī)生收費(fèi)的切入點(diǎn)主要包括輔助診療以及預(yù)約平臺(tái)，輔助診療層面的需求是持續(xù)的，基于此的盈利模式具有較大的發(fā)展空間。此外，預(yù)約平臺(tái)類服務(wù)存在一定的需求，等我國(guó)醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)政策進(jìn)一步明確和放開后，會(huì)有較大的發(fā)展空間。

目前向醫(yī)生收費(fèi)的公司的具體收費(fèi)方式主要是會(huì)員收費(fèi)。在美國(guó)，醫(yī)生獨(dú)立執(zhí)業(yè)，問診相對(duì)自由，所以對(duì)醫(yī)生的盈利模式非常多樣，客源、診斷、診后、用藥、器械等都可以是盈利的切入點(diǎn)，而中國(guó)醫(yī)療體系對(duì)醫(yī)生的限制非常多，所以針對(duì)醫(yī)生的盈利模式還是限制在輔助診斷用藥以及醫(yī)生間交流的層面，而在預(yù)約平臺(tái)上收費(fèi)的模式目前發(fā)展較好，但存在著會(huì)受到政府監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)發(fā)展并不樂觀。目前針對(duì)醫(yī)生收費(fèi)的企業(yè)，例如Epocrates、丁香園、杏樹林等，對(duì)醫(yī)生收費(fèi)都不是其主要的盈利來(lái)源，積極開發(fā)其他盈利模式是現(xiàn)存公司的普遍特征?？傊槍?duì)醫(yī)生的盈利的創(chuàng)新點(diǎn)較少，盈利空間也較小。

國(guó)外案例分析借鑒：Zocdoc醫(yī)患對(duì)接平臺(tái)1、公司簡(jiǎn)介：初創(chuàng)企業(yè)融資“新王”。Zocdoc創(chuàng)立于2007年，是一家線上醫(yī)生預(yù)約平臺(tái)，服務(wù)遍及美國(guó)的2000個(gè)城市，目前每月要向500萬(wàn)用戶提供尋找醫(yī)生和在線預(yù)約的服務(wù)。在2014年6月完成的D輪融資中，Zocdoc募集資金超過1.5億美元，市場(chǎng)估值超過15億美元，成為紐約初創(chuàng)企業(yè)中名副其實(shí)的“新王”。

2、提供的主要服務(wù)：Zocdoc提供高效透明的對(duì)接平臺(tái)?；诘乩砦恢茫琙ocdoc為患者和醫(yī)生提供了一個(gè)高效的對(duì)接平臺(tái)，通過Zocdoc網(wǎng)站或是移動(dòng)客戶端軟件，用戶可以隨時(shí)隨地找到附近醫(yī)生，并查看醫(yī)生的資質(zhì)認(rèn)證，服務(wù)點(diǎn)評(píng)，空閑時(shí)間等信息，并在線與醫(yī)生預(yù)約服務(wù)。

3、盈利模式：Zocdoc對(duì)患者用戶免費(fèi)，對(duì)注冊(cè)醫(yī)生則要收取250美元/月的費(fèi)用，目前有超過530萬(wàn)名醫(yī)療從業(yè)者在Zocdoc上向患者提供服務(wù)。2013年，Zocdoc的在線預(yù)約量增長(zhǎng)200%，移動(dòng)端的預(yù)約量的增速則達(dá)到500%。

4、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)：目前還不完全適用于中國(guó)，等待多點(diǎn)執(zhí)業(yè)政策進(jìn)一步明確可有發(fā)展空間。除了受到聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動(dòng)設(shè)備的支撐，Zocdoc的興起與美國(guó)醫(yī)療行業(yè)的環(huán)境以及供需狀況有很大關(guān)系。首先，在美國(guó)，大多數(shù)醫(yī)生是自由執(zhí)業(yè)，而不是像中國(guó)一樣從屬于醫(yī)院，醫(yī)生與患者是直接對(duì)接，而不必通過醫(yī)院，Zocdoc正是大大提高了這一環(huán)節(jié)的透明度和效率；其次，比起中國(guó)，美國(guó)的醫(yī)療資源供給相對(duì)充足，醫(yī)生需要Zocdoc這樣一個(gè)平臺(tái)來(lái)接收患者資源。基于以上兩點(diǎn)，Zocdoc可以以向醫(yī)生收費(fèi)的方式持續(xù)盈利，并且隨著市場(chǎng)份額越來(lái)越大，不論是醫(yī)生還是患者對(duì)于平臺(tái)的粘性也進(jìn)一步增強(qiáng)，閉環(huán)商業(yè)模式逐漸穩(wěn)固。

2.3.3向醫(yī)院收費(fèi)：市場(chǎng)空間大，盈利空間大，但盈利模式只能滿足中短期發(fā)展

向醫(yī)院收費(fèi)的切入點(diǎn)包括提高醫(yī)院管理效率以及提高收入。在這兩個(gè)層面，醫(yī)院的需求較強(qiáng)，針對(duì)此產(chǎn)生的盈利模式都具有較大的盈利空間，但基本上與醫(yī)療信息化更相關(guān)，而非純互聯(lián)網(wǎng)模式。

目前向醫(yī)院收費(fèi)的公司盈利模式主要包括三類：一是軟件銷售以及維護(hù)運(yùn)營(yíng)收費(fèi)；二是硬件銷售；三是遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)服務(wù)收費(fèi)。

國(guó)外案例分析借鑒：Vocera醫(yī)院移動(dòng)通訊，向醫(yī)院收費(fèi)1、主要產(chǎn)品功能：Vocera可幫助大型醫(yī)院實(shí)現(xiàn)快速而有效的通訊。隨著醫(yī)院規(guī)模的擴(kuò)大，一個(gè)需要解決的重要問題是如何在醫(yī)院內(nèi)部實(shí)現(xiàn)快速而有效的通訊，以應(yīng)對(duì)各種緊急突發(fā)事件。Vocera可以為醫(yī)院提供移動(dòng)的通訊解決方案，其主要產(chǎn)品是一個(gè)可以讓醫(yī)護(hù)人員戴在脖子上或別在胸前的設(shè)備，可隨時(shí)收發(fā)信息，隨時(shí)通話并設(shè)置提醒，取代了醫(yī)院過去使用的BP機(jī)。

2、Vocera的盈利模式：主要是通過向醫(yī)院收費(fèi)實(shí)現(xiàn)盈利。2012年Vocera共擁有醫(yī)院客戶875家，包括大型醫(yī)院、中小型診所、手術(shù)中心和養(yǎng)老中心等，其中775家在美國(guó)本土。公司2012年收入近1億美金，主要來(lái)自向醫(yī)院的Vocera硬件/軟件銷售以及維修服務(wù)。公司2012年上市，現(xiàn)市值為3.3億美金。

3、經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)總結(jié)：vocera近年收入情況并不樂觀，總收入增速大幅下降，凈利潤(rùn)虧損顯著增加。我們認(rèn)為這主要原因來(lái)自于醫(yī)療信息化技術(shù)的提升，大量替代性、低成本解決方案不斷產(chǎn)生，因此原有基于通訊技術(shù)的產(chǎn)品可能會(huì)大面積受到基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的產(chǎn)品替代，因此醫(yī)療新系統(tǒng)企業(yè)更多可以向互聯(lián)網(wǎng)方向轉(zhuǎn)型。

2.3.4向藥企收費(fèi)：市場(chǎng)空間大，盈利模式多樣

向藥企收費(fèi)的存在基礎(chǔ)，是滿足藥企的營(yíng)銷、研發(fā)需求。藥品的營(yíng)銷、產(chǎn)品的研發(fā)是藥企發(fā)展的基本需求，而基于此產(chǎn)生的盈利模式市場(chǎng)空間大。向藥企收費(fèi)是目前軟件類移動(dòng)醫(yī)療公司最大的盈利來(lái)源，無(wú)論是針對(duì)醫(yī)生、患者、醫(yī)院哪個(gè)環(huán)節(jié)的服務(wù)，均可以依靠流量和數(shù)據(jù)采用向藥企收費(fèi)的盈利模式。

目前向藥企收費(fèi)的公司盈利模式主要包括三類：一是基于流量的廣告收費(fèi)；二是基于數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)化推送收費(fèi)；三是研發(fā)數(shù)據(jù)收費(fèi)。短期內(nèi)，廣告是向藥企收費(fèi)的主要盈利模式，而基于數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)化營(yíng)銷將在未來(lái)獲得更大的市場(chǎng)空間。我們認(rèn)為，向藥企收費(fèi)的公司是目前盈利模式切入點(diǎn)最好的公司，無(wú)論在短期還是長(zhǎng)期，該盈利模式均有較大的發(fā)展空間。但是向藥企收費(fèi)是在產(chǎn)品獲得流量以及數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上建立的盈利模式，存在一定的壁壘，一旦企業(yè)獲得了足夠的用戶以及數(shù)據(jù)，跨越了盈利模式的壁壘，就能在移動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)上占據(jù)一席之地。

國(guó)外案例分析借鑒：Epocrates基于軟件的雙向服務(wù)1、公司簡(jiǎn)介：Epocrates于1998年由兩個(gè)斯坦福學(xué)生創(chuàng)建，2011年上市，是全球第一家上市的移動(dòng)健康公司，2013年1月被美國(guó)健康護(hù)理技術(shù)提供商Athenahealth以近3億美元的現(xiàn)金收購(gòu)。

2、主要產(chǎn)品功能：Epocrates擁有美國(guó)排名第一的移動(dòng)藥物字典，其的核心服務(wù)是通過手機(jī)軟件向?qū)I(yè)醫(yī)療從業(yè)者提供信息支持，包括藥品相關(guān)信息，疾病相關(guān)信息，醫(yī)療實(shí)驗(yàn)室診斷信息等，從而幫助醫(yī)生更準(zhǔn)確和高效的為病人提供服務(wù)。目前有超過一百四十萬(wàn)的臨床醫(yī)生使用Epocrates的手機(jī)軟件。

3、主要盈利模式：Epocrates的主要收入來(lái)源并不是手機(jī)軟件銷售。2012年，Epocrates收入1.2億美元，其中80%來(lái)自向藥品企業(yè)提供市場(chǎng)解決方案(包括60%的廣告和20%市場(chǎng)調(diào)研服務(wù))，剩下20%來(lái)自軟件銷售?；谡莆盏尼t(yī)生客戶資源和軟件平臺(tái)的數(shù)據(jù)資源，Epocrates可以通過DocAlert信息服務(wù)向醫(yī)生傳遞藥品審批、臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)、治療指南、處方規(guī)定變化等簡(jiǎn)短的信息，并根據(jù)藥企的需求進(jìn)行精準(zhǔn)的醫(yī)生再教育內(nèi)容投放，已達(dá)到精準(zhǔn)營(yíng)銷的目的。同時(shí)，為藥企開展針對(duì)特定地區(qū)或?qū)ο蟮氖袌?chǎng)調(diào)研也是Epocrates的重要收入來(lái)源。

4、經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和結(jié)論：Epocrates被主攻EHR的醫(yī)療信息化服務(wù)公司Athenahealth收購(gòu)后，收入下滑，總部裁人，短短幾年間，一顆耀眼明星已成明日黃花。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的App不再單打獨(dú)斗，而是委身下嫁給各種HIS，EHR，EMR系統(tǒng)，將信息采集和數(shù)據(jù)分析服務(wù)更多地植入“移動(dòng)化”元素，與傳統(tǒng)的醫(yī)療信息系統(tǒng)進(jìn)行深度融合，這很可能是一個(gè)未來(lái)的重要趨勢(shì)。

2.3.5向保險(xiǎn)公司收費(fèi)：市場(chǎng)空間較小，盈利模式單一，處于探索階段

向保險(xiǎn)公司收費(fèi)的存在基礎(chǔ)是能夠幫助保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)化定價(jià)和減少賠付支出。具體操作上的主要切入點(diǎn)來(lái)自于移動(dòng)醫(yī)療在慢性病管理上的優(yōu)勢(shì)，移動(dòng)醫(yī)療能夠?qū)β圆∵M(jìn)行長(zhǎng)期監(jiān)測(cè)，提供合理的健康指導(dǎo)，從長(zhǎng)期上降低保險(xiǎn)公司的賠率，所以衍生出了向保險(xiǎn)公司收費(fèi)的盈利模式。

目前向險(xiǎn)企收費(fèi)的公司盈利模式主要包括硬件銷售以及遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)服務(wù)。向保險(xiǎn)公司收費(fèi)的盈利模式來(lái)源于美國(guó)，美國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)達(dá)，市場(chǎng)占比超過50%，與保險(xiǎn)公司的合作為移動(dòng)醫(yī)療公司開辟了新的市場(chǎng)與盈利模式。而中國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)覆蓋人群不到2%，市場(chǎng)空間較小，一些公司例如九安醫(yī)療、中衛(wèi)萊康試圖與保險(xiǎn)公司合作，開發(fā)新的盈利模式，但仍然處于探索階段。我們認(rèn)為，與保險(xiǎn)公司合作的模式值得進(jìn)一步探索，尤其是能否將移動(dòng)醫(yī)療與社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)合作，如果能夠打通社保市場(chǎng)，移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)將獲得質(zhì)的突變。

國(guó)外案例分析借鑒：WellDoc：向保險(xiǎn)公司與企業(yè)雇主收費(fèi)1、公司簡(jiǎn)介：WellDoc是一家專注于糖尿病管理的移動(dòng)醫(yī)療公司。WellDoc向用戶提供手機(jī)APP，并在云端建立糖尿病管理平臺(tái)，與保險(xiǎn)公司合作為用戶提供糖尿病管理。醫(yī)生也可以通過電子病歷查看患者的狀態(tài)。WellDoc通過自身開發(fā)的平臺(tái)和系統(tǒng)幫助用戶監(jiān)測(cè)血糖，利用收集到的用戶數(shù)據(jù)和醫(yī)生建立專門的合作，協(xié)助改變用戶的生活習(xí)慣以達(dá)到控制糖尿病的目的。

2、發(fā)展歷程和現(xiàn)狀：2005年成立，在移動(dòng)醫(yī)療時(shí)代到來(lái)之前，就已經(jīng)積累了許多糖尿病管理的經(jīng)驗(yàn)。2008年6月，在DiabetesTechnology&Therapeutics發(fā)表短期臨床試驗(yàn)報(bào)告，證明糖化血紅蛋白水平有顯著降低。2010年10月，軟件通過FDA認(rèn)證。2011年9月在Diabetes Care發(fā)表臨床試驗(yàn)報(bào)告，證明使用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)控制血紅蛋白水平的顯著療效。試驗(yàn)組和對(duì)照組患者糖化血紅蛋白下降差異達(dá)到1.2.如果一個(gè)糖尿病新藥上市能證明和對(duì)照組差異達(dá)到0.3，療效就足夠顯著。糖尿病管家系統(tǒng)是第一款通過FDA對(duì)照試驗(yàn)的APP。2012年8月，和AlereHealth疾病管理公司合作向300000糖尿病患者提供服務(wù)。2012年8月，列入保險(xiǎn)公司的報(bào)銷目錄，和處方藥物并列。2013年推出了App版本的糖尿病管理軟件BlueStar。這也是美國(guó)市場(chǎng)目前唯一一款通過FDA認(rèn)證且需要醫(yī)生處方使用的糖尿病管理App。這款產(chǎn)品為確診患有II型糖尿病并需要通過藥物控制病情的患者設(shè)計(jì)，類似于藥物治療。該方案由WellDoc擁有專利的自動(dòng)化專家分析系統(tǒng)提供支持，其中包括實(shí)時(shí)消息，行為指導(dǎo)和疾病教育，推送至患者的移動(dòng)設(shè)備。2014年1月，WellDoc被福布斯評(píng)為“美國(guó)最有潛力的公司”之一，并獲得新一輪來(lái)自默克公司全球健康創(chuàng)新基金(MerckGHI)和風(fēng)險(xiǎn)投資公司溫德姆(WindhamVenture Partners)2000萬(wàn)美元的投資，至此WellDoc總計(jì)投資已經(jīng)超過5000萬(wàn)美元。

3、主要產(chǎn)品形式和功能：Blue star是一款可以在移動(dòng)設(shè)備上使用的糖尿病管理軟件，專為確診患有II型糖尿病并需要通過藥物控制病情的患者設(shè)計(jì)，類似于藥物治療?；颊邔⑺麄兊乃幬锖吞妓衔锏臄z入量、血糖等數(shù)據(jù)輸入到安裝有blue star軟件的移動(dòng)設(shè)備中，系統(tǒng)對(duì)現(xiàn)有藥物劑量、血糖波動(dòng)情況、每餐碳水化合物攝入情況等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后，為患者提供自動(dòng)實(shí)時(shí)的虛擬指導(dǎo)，包括提醒相關(guān)測(cè)試、藥物、生活方式的調(diào)整及膳食建議。同時(shí)，患者的數(shù)據(jù)會(huì)被定期發(fā)送到患者的醫(yī)生那里以幫助填補(bǔ)在復(fù)診間歇中產(chǎn)生的信息差距，并促進(jìn)疾病管理的討論。

4、盈利模式：在收費(fèi)對(duì)象方面，WellDoc的長(zhǎng)期以來(lái)是向保險(xiǎn)公司收費(fèi)。在bluestar上市之前，WellDoc在市場(chǎng)上的主要產(chǎn)品是一款名叫DiabetesManager的糖尿病管家系統(tǒng)，一個(gè)具有移動(dòng)功能的糖尿病管理平臺(tái)，該系統(tǒng)的使用費(fèi)用超過100美元/月。由于幫助患者控制糖尿病可以減少保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期開支，保險(xiǎn)公司愿意購(gòu)買WellDoc的產(chǎn)品提供給其客戶使用。目前WellDoc已停止運(yùn)營(yíng)DiabetesManager，專注于新產(chǎn)品bluestar。Blue star上市后，福特、來(lái)愛德等公司宣布愿意將BlueStar納入他們的員工處方藥福利計(jì)劃，以減少公司的醫(yī)療福利開支。

5、值得借鑒的經(jīng)驗(yàn)：(1)移動(dòng)醫(yī)療的核心競(jìng)爭(zhēng)力在品牌+垂直領(lǐng)域服務(wù)經(jīng)驗(yàn)：WellDoc2005年成立，在移動(dòng)醫(yī)療時(shí)代到來(lái)之前，就已經(jīng)積累了許多糖尿病管理的經(jīng)驗(yàn)，且證明其方式確實(shí)對(duì)控制血糖有效，在醫(yī)生和保險(xiǎn)公司支付方都獲得了認(rèn)可。WellDoc的產(chǎn)品被納入保險(xiǎn)公司賠付計(jì)劃的根本原因在于其服務(wù)的有效性，以及其品牌來(lái)自于病人和患者的信任。這兩點(diǎn)都是單純從App做起的公司無(wú)法做到的。(2)個(gè)性化服務(wù)是關(guān)鍵。用戶可以通過很多APP來(lái)監(jiān)測(cè)血糖或其他指標(biāo)，但如果沒有后續(xù)的對(duì)于用藥和生活方式的建議，那么用戶黏性很難產(chǎn)生。而即使有些APP提出了一些建議，也缺乏病人的個(gè)性化管理。怎樣在用好大數(shù)據(jù)的同時(shí)，與醫(yī)生建立起長(zhǎng)期持續(xù)的合作，決定了產(chǎn)品到底只是一個(gè)通訊工具還是疾病管理助手。

2.4入口之爭(zhēng)：軟件方案PK硬件方案

硬件、軟件、數(shù)據(jù)構(gòu)成了移動(dòng)醫(yī)療的閉環(huán)，行業(yè)的核心是數(shù)據(jù)，入口可以是軟件方案，也可以是硬件方案。那么哪種入口更具優(yōu)勢(shì)？我們認(rèn)為，對(duì)于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，軟件入口相對(duì)于硬件具有更低的入市成本、更低的入市壁壘、更高的用戶粘性，因此選擇軟件入口；對(duì)于傳統(tǒng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中企業(yè)，硬件入口相對(duì)于軟件入口具有更高的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此選擇硬件入口。而選擇軟或硬本身對(duì)于公司未來(lái)的布局影響并不重要。

2.4.1硬件方案：健康管理用戶消費(fèi)習(xí)慣并未形成；慢性病管理入市壁壘較高

硬件本質(zhì)功能是體征數(shù)據(jù)的搜集，目前市場(chǎng)上硬件能夠監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)包括運(yùn)動(dòng)、姿態(tài)、血壓、血糖、血氧、心率、心電、體溫、體重九大類。各種功能都有不同類別的產(chǎn)品出現(xiàn)。

硬件產(chǎn)品包括個(gè)人健康管理和慢性病管理兩類。個(gè)人健康管理類硬件并非消費(fèi)者剛需，硬件銷售盈利空間相對(duì)較小，另一種盈利來(lái)源就是基于數(shù)據(jù)的第三方服務(wù)，而這也是基于硬件銷售上衍生的盈利模式，所以，健康管理類硬件發(fā)展的關(guān)鍵是抓住消費(fèi)者健康管理的痛點(diǎn)，開發(fā)更加符合市場(chǎng)需求的硬件產(chǎn)品。

硬件入口的優(yōu)勢(shì)：相對(duì)存在競(jìng)爭(zhēng)壁壘(不是簡(jiǎn)單的技術(shù)問題，而是用戶體驗(yàn)問題，這個(gè)不一定是外包能夠解決的)，劣勢(shì)：如果缺乏互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷能力，用戶鋪設(shè)太慢，因?yàn)槎嗔宋锪鳝h(huán)節(jié)。

2.4.2軟件方案：信息系統(tǒng)市場(chǎng)成熟；平臺(tái)類公司發(fā)展空間大

移動(dòng)醫(yī)療軟件方案包括信息化系統(tǒng)和個(gè)人用戶平臺(tái)。目前各級(jí)醫(yī)院已經(jīng)進(jìn)行開始使用信息化系統(tǒng)和院內(nèi)通訊改進(jìn)設(shè)備來(lái)提高醫(yī)院管理效率，東軟醫(yī)療、衛(wèi)寧軟件等為醫(yī)院提供信息系統(tǒng)的公司也獲得快速發(fā)展。我們認(rèn)為，醫(yī)院管理系統(tǒng)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，龍頭企業(yè)會(huì)通過先發(fā)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，但未來(lái)發(fā)展空間受限，未來(lái)發(fā)展可以利用系統(tǒng)獲得的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)一步開發(fā)數(shù)據(jù)服務(wù)市場(chǎng)空間，而基于醫(yī)院獲得的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)會(huì)使得相關(guān)公司在數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域擁有較大的優(yōu)勢(shì)。

個(gè)人用戶平臺(tái)類公司的盈利模式是首先將產(chǎn)品在用戶中進(jìn)行推廣，獲得用戶粘性之后，對(duì)其提供的資訊以及連接服務(wù)、數(shù)據(jù)衍生的服務(wù)進(jìn)行收費(fèi)。軟件服務(wù)分為主要功能是自用型和主要功能是連接型兩類，前者指為醫(yī)生以及患者提供相關(guān)的信息和指導(dǎo)的平臺(tái)，并不需要在多方之間構(gòu)成連接，這類軟件發(fā)展較快，目前已經(jīng)具有相對(duì)成熟的盈利模式(多為廣告)，而這類非連接型的軟件平臺(tái)未來(lái)的出路在于構(gòu)建“社群商業(yè)”。第2類為連接醫(yī)患的平臺(tái)，這類軟件目前還沒有與數(shù)據(jù)對(duì)接的服務(wù)，主要是針對(duì)連接服務(wù)進(jìn)行收費(fèi)。同樣可以做成社群商業(yè)模式。

2.5投資甄別四句真經(jīng)：順人性剛需是盈利基礎(chǔ)、數(shù)據(jù)決定發(fā)展空間、社群帶來(lái)流量沉淀、整合線下服務(wù)鏈?zhǔn)歉?jìng)爭(zhēng)壁壘

在無(wú)財(cái)務(wù)指標(biāo)可供參考的情況下，如何合理篩選和研判互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司？我們結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)與醫(yī)療行業(yè)的基本特征，通過總結(jié)國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療以及純互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)案例，得出“四句真經(jīng)”，可作為投資參考：順人性剛需是盈利基礎(chǔ)、數(shù)據(jù)決定發(fā)展空間、社群帶來(lái)流量沉淀、整合線下服務(wù)鏈?zhǔn)歉?jìng)爭(zhēng)壁壘。

2.5.1順人性+剛需：盈利之基礎(chǔ)

順人性剛需是盈利基礎(chǔ)。這是我們強(qiáng)調(diào)的核心觀點(diǎn)，缺此要素難以成功。基于這個(gè)論點(diǎn)，我們的一個(gè)衍生結(jié)論是：我們不看好目前絕大多數(shù)的智能手環(huán)等穿戴式設(shè)備。我們通過智能手環(huán)、智能手表(包括遲遲未出的傳言中的iWatch)、Googleglass等進(jìn)行論證。

我們以一個(gè)典型的智能手環(huán)為例，一般來(lái)說智能手環(huán)的最主要功能是計(jì)步，以及所謂的“睡眠監(jiān)測(cè)”，此外還有鬧鐘、手機(jī)反向查找、計(jì)算食物卡路里等功能。我們認(rèn)為這些功能幾乎沒有剛需：(1)計(jì)算步數(shù)、走路距離等手環(huán)主要功能是可有可無(wú)的，非剛需(這個(gè)可以自己做思想實(shí)驗(yàn)：如果沒佩戴，會(huì)不會(huì)覺得渾身不爽，很不方便？(手機(jī)就是這樣)，如果丟了，會(huì)不會(huì)痛心疾首，感覺損失慘重(手機(jī)里的通訊錄和信息就有這樣特征)，如果丟了是否會(huì)愿意再次購(gòu)買？(手機(jī)是一定的))?；旧线@樣思考完就可以切身感覺到手環(huán)的非剛需。

其次，手環(huán)本身還有諸多“逆人性”因素：所謂計(jì)算食物卡路里，需要人工手動(dòng)輸入，這種非剛需卻要付出的“勞累”是逆人性的。另外，手環(huán)還需要經(jīng)常充電(通常一次充電可以使用幾天)，但由于其非剛需(和手機(jī)不同)，因此頻繁充電也是逆人性的。

同時(shí)，從替代性角度看，手機(jī)APP等也具有同樣功能(但會(huì)比較耗電)，手環(huán)的這部分功能難以構(gòu)成購(gòu)買需求。

所以，智能手環(huán)唯一需求點(diǎn)可能在于酷炫時(shí)尚潮流的外形，滿足新潮感和炫耀感，因此手環(huán)的工業(yè)設(shè)計(jì)是極為重要的，如果連這個(gè)要素都喪失了，那么一般的手環(huán)的結(jié)局幾乎注定是失敗。

另外，我們簡(jiǎn)單分析一下iWatch遲遲未出，以及Googleglass難以大規(guī)模應(yīng)用的原因，核心在于：缺少剛需殺手級(jí)應(yīng)用。

市場(chǎng)曾傳聞iWatch最早在2013年就會(huì)，但到2014年3季度仍然沒有推出。這其中的原因值得細(xì)致分析：我么初步判斷iWatch可能具備如下特征：健康監(jiān)測(cè)功能、類iPhone體驗(yàn)的各種功能、炫酷外觀、電力續(xù)航仍是難題(1-2天)。如果僅僅如此，那么iWatch極大可能會(huì)面臨失敗(當(dāng)然其社群熟悉是我們后面會(huì)探討的重要因素，也是支撐蘋果的重要原因)。

首先看健康監(jiān)測(cè)功能：從技術(shù)角度看，目前能夠集成在手表上的與健康醫(yī)療相關(guān)監(jiān)測(cè)功能有：脈搏(心率)、血氧、計(jì)步、睡眠翻身、體溫、濕度。這些體征指標(biāo)幾乎無(wú)法帶來(lái)醫(yī)學(xué)價(jià)值。而連續(xù)血壓監(jiān)測(cè)技術(shù)、傳統(tǒng)血壓監(jiān)測(cè)技術(shù)都難以在手表上集成；血糖也是同樣情況，目前指尖采血仍是最可靠最主流方式，連續(xù)植入式測(cè)量的技術(shù)有德康醫(yī)療(但是不會(huì)有人為了戴手表測(cè)血糖要忍受體內(nèi)植入芯片)，另外Google并不成熟的隱形眼鏡也是備選項(xiàng)，但尚未得到顯著進(jìn)展。其實(shí)技術(shù)角度并不重要，重要的在于健康數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)對(duì)于普通人來(lái)說根本就不是剛需所在。(同樣的思維實(shí)驗(yàn)法，如果缺少了這個(gè)，你的生活會(huì)不會(huì)極為不便？)缺乏剛需殺手級(jí)應(yīng)用，我們認(rèn)為這是iWatch遲遲無(wú)法推出的原因之一。

此外，類Iphone體驗(yàn)卻又不能單獨(dú)使用，那么手表也顯得雞肋，同樣非剛需。續(xù)航時(shí)間短，非剛需又需要頻繁充電，是逆人性。

Googleglass其實(shí)面臨同樣的情況，同時(shí)Googleglass還給人帶來(lái)隱私被窺探的恐懼，這也是逆人性的因素。

所以，逆人性、非剛需是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)品的失敗之源，而順人性+剛需是最基本的必要條件，是盈利的基礎(chǔ)，我們?cè)谇笆霭咐齔eo的分析中也得到了相同的啟示。

2.5.2數(shù)據(jù)？數(shù)據(jù)！

數(shù)據(jù)決定發(fā)展空間。是否具備有效的數(shù)據(jù)搜集和數(shù)據(jù)分析能力，是區(qū)別傳統(tǒng)醫(yī)療模式和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式的重要因素，也是觀察一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)是否具備廣闊發(fā)展空間的重要指標(biāo)。

傳統(tǒng)醫(yī)療環(huán)境下的醫(yī)療數(shù)據(jù)主要來(lái)自醫(yī)院的信息化系統(tǒng)，存在封閉不開放、利用效率低等諸多弊端。同時(shí)，傳統(tǒng)醫(yī)療數(shù)據(jù)積累更多發(fā)生在醫(yī)院內(nèi)部，而醫(yī)院之外的患者身體相關(guān)數(shù)據(jù)、反饋和評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)、新的病情數(shù)據(jù)都無(wú)法持續(xù)跟蹤，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的介入將極大改善現(xiàn)狀，使得醫(yī)療數(shù)據(jù)具備連續(xù)性、跨區(qū)域性、非結(jié)構(gòu)性的特征，大大豐富了數(shù)據(jù)的維度和廣度。

數(shù)據(jù)的積累和搜集首先帶來(lái)了衍生的商業(yè)模式：缺乏數(shù)據(jù)搜集的醫(yī)療企業(yè)與患者的關(guān)系更多呈現(xiàn)出一次性的特征，傳統(tǒng)收費(fèi)模式成為主要的盈利模式。從而，也就會(huì)缺乏持續(xù)性、個(gè)性化的衍生商業(yè)模式，例如：(1)患者服藥前后的健康體征數(shù)據(jù)的大量積累有助于新藥的開發(fā)、對(duì)服藥者的持續(xù)跟蹤可以預(yù)判新藥的市場(chǎng)規(guī)模；(2)大量的病例數(shù)據(jù)經(jīng)過智能算法的有效加工，能夠通過匹配同類型病人情況，在臨床上為醫(yī)生提供用藥和治療決策支持；(3)再比如對(duì)于患者在院內(nèi)就診和用藥數(shù)據(jù)的持續(xù)跟蹤，可以發(fā)現(xiàn)醫(yī)生的過度治療(造成醫(yī)療資源浪費(fèi)，患者負(fù)擔(dān)加大)、患者騙保、欺詐(造成醫(yī)療資源浪費(fèi))等情況，從而大幅節(jié)約醫(yī)療資源的低效使用，從而產(chǎn)生新的商業(yè)價(jià)值；(4)此外，患者在社群中的UGC內(nèi)容、評(píng)價(jià)內(nèi)容等可以產(chǎn)生新的有價(jià)值信息，增強(qiáng)醫(yī)患之間信息透明度，并且降低醫(yī)生個(gè)人品牌對(duì)于醫(yī)院的依賴度，從而可能衍生出新的服務(wù)模式。(5)患者個(gè)體的多維度個(gè)性化數(shù)據(jù)還能夠加速智慧醫(yī)療、個(gè)性化醫(yī)療的發(fā)展，針對(duì)用戶更有個(gè)性化地進(jìn)行治療和用藥推薦，這一方面極大改善了用戶體驗(yàn)，更增加了藥品和醫(yī)療服務(wù)精準(zhǔn)化營(yíng)銷的新商業(yè)模式。除了上述簡(jiǎn)單列舉，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療環(huán)境中還會(huì)產(chǎn)生許多富礦數(shù)據(jù)。

其次，競(jìng)爭(zhēng)壁壘方面，數(shù)據(jù)的沉淀將增加客戶粘性，從而形成較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。個(gè)體健康數(shù)據(jù)的連續(xù)性和完整性對(duì)于患者來(lái)說至關(guān)重要，一旦在一個(gè)平臺(tái)上積累較長(zhǎng)時(shí)間數(shù)據(jù)之后，轉(zhuǎn)移平臺(tái)的成本較大，從而產(chǎn)生消費(fèi)者粘性。其次，擁有更多數(shù)據(jù)帶來(lái)的個(gè)性化體驗(yàn)也是缺乏數(shù)據(jù)的新平臺(tái)所難以達(dá)到的?；颊咦非髷?shù)據(jù)完整性、一致性的需求，以及更好的個(gè)性化體驗(yàn)是數(shù)據(jù)積累為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)帶來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

2.5.3社群的力量，超乎你想象！

社群帶來(lái)流量沉淀，強(qiáng)社群關(guān)系是富礦盈利池。社群商業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的新商業(yè)模式，互聯(lián)網(wǎng)低成本的“連接”，使得原本具有同樣特征，卻長(zhǎng)尾分散的人可以聚合在一起，從而爆發(fā)出驚人的商業(yè)潛力。我們認(rèn)為，一個(gè)成功的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)品，必須建立起關(guān)系緊密的社群，唯有這樣才能將流量有效沉淀，成為競(jìng)爭(zhēng)壁壘和持續(xù)盈利挖掘的富礦池。社群商業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的新商業(yè)模式，很多衍生模式仍處于摸索迭代階段，但小米和《羅輯思維》的案例已經(jīng)足以產(chǎn)生說服力。重視社群商業(yè)模式，才有可能避免進(jìn)入“看不起，看不懂，學(xué)不會(huì)”的陷阱。

而對(duì)于醫(yī)療行業(yè)來(lái)說，對(duì)社群商業(yè)的挖掘則更加重要。醫(yī)院、醫(yī)生、患者之間存在著巨大信息不對(duì)稱性，相互之間的信任程度較低。而社群模式使得同類角色產(chǎn)生聚集，例如對(duì)于患者來(lái)說，可以找到和自己病情類似的病友，或者已經(jīng)成功治愈者，獲得經(jīng)驗(yàn)分享。同時(shí)，還會(huì)交流用藥經(jīng)驗(yàn)，挑選醫(yī)院、科室、醫(yī)生的經(jīng)驗(yàn)(類似于大眾點(diǎn)評(píng)模式)，從而滿足患者的需求，產(chǎn)生極強(qiáng)粘性(生病是人最難以避免的事情)，而后期慢性病的持續(xù)治療和自我護(hù)理，也是社群商業(yè)的一個(gè)重要粘性來(lái)源。

醫(yī)療領(lǐng)域的社群是富金礦，病患的支付意愿較高。在完成社群商業(yè)粘性之后，變現(xiàn)的方法相對(duì)較多，垂直領(lǐng)域的電商(比如衍生出的藥品、家用醫(yī)療器械的推薦等等)等都是很好的變現(xiàn)方式。社群商業(yè)為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)帶來(lái)的是極其有效、極具粘性、支付意愿較強(qiáng)的富礦群體，同時(shí)也為病患帶來(lái)了更好的體驗(yàn)。

海外的案例：PatientsLikeMe1、公司簡(jiǎn)介PatientsLikeMe是一家病友社區(qū)平臺(tái)。在這里，用戶可以相互分享病歷，尋找與自己癥狀相似的病友，從而提高醫(yī)療效果。2011年，大約有7萬(wàn)名病人在這里分享了病歷。

2、公司創(chuàng)建起因：本·海伍德(BenHeywood)和杰米·海伍德(JamieHeywood)兄弟是麻省理工學(xué)院(MIT)的工程師，當(dāng)他們二人得知他們的另一位兄弟史蒂芬(Stephen)患上了肌萎縮性側(cè)索硬化癥[ALS，也叫“盧格里格病”(LouGehrig'sdisease)]時(shí)，他們?yōu)闊o(wú)法從網(wǎng)上找到權(quán)威的信息和支持而感到大失所望。2004年，他們成立了PatientsLikeMe，訪客可以在這個(gè)網(wǎng)站上交流個(gè)人經(jīng)歷、醫(yī)療史，并且回答網(wǎng)上的提問。如今這個(gè)網(wǎng)站有20萬(wàn)用戶，討論的話題涉及1，800種疾病。

3、盈利模式：這家公司通過向默沙東(Merck)和諾華(Novartis)等制藥公司，以及高校等其他研究機(jī)構(gòu)出售用戶數(shù)據(jù)來(lái)獲利。可以在PatientsLikeMe網(wǎng)站上找到有價(jià)值的內(nèi)容的不只是病人。盡管有各種保護(hù)隱私的法律保護(hù)病人的數(shù)據(jù)，但是位于馬薩諸塞州坎布里奇市的PatientsLikeMe還是能夠打包、它的網(wǎng)絡(luò)信息。公司對(duì)待這個(gè)問題持完全開放的態(tài)度。公司明確地告訴會(huì)員，會(huì)如何使用他們的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)交給了誰(shuí)，出于什么目的，從而解決了大部分公司面臨的處理隱私困境。而且他們認(rèn)為這樣做是為了爭(zhēng)取更大的好處：利用這些數(shù)據(jù)可以做更有益的事，生產(chǎn)效果更好的靶向藥物以及療效更好的設(shè)備。

2.5.4談壁壘，不談技術(shù)，必談線下資源整合！

我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘不在技術(shù)，而在于對(duì)線下資源的整合能力。

眾所周知，手機(jī)APP的開發(fā)在基本技術(shù)方面并沒有很強(qiáng)的壁壘，當(dāng)然，如何做出非常好的用戶體驗(yàn)是一個(gè)所謂壁壘，但這塊無(wú)需做過多討論。而硬件方面，我們認(rèn)為由于環(huán)境和時(shí)代局限性，國(guó)內(nèi)的企業(yè)很難投入巨資在充滿不確定性的新硬件技術(shù)研發(fā)方向，而且過往的經(jīng)驗(yàn)也告訴國(guó)內(nèi)企業(yè)，在醫(yī)療硬件方面，跟隨戰(zhàn)略不失為一個(gè)穩(wěn)健的策略。因此，我們看到在國(guó)外，血糖的微創(chuàng)、無(wú)創(chuàng)連續(xù)測(cè)量領(lǐng)域，有德康醫(yī)療、google等耗費(fèi)巨資的努力；心電方面，有Cardionet做出了典范；睡眠監(jiān)測(cè)方面，Zeo以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度面對(duì)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，在技術(shù)方面投入極大……反觀國(guó)內(nèi)企業(yè)，在智能硬件領(lǐng)域以技術(shù)為核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)鮮有。

一方面是時(shí)代、環(huán)境、戰(zhàn)略的局限，另一方面是確實(shí)缺乏實(shí)際的案例，因此我們?cè)谔接懸苿?dòng)醫(yī)療的壁壘方面，不談技術(shù)。

而國(guó)內(nèi)企業(yè)更多可以在商業(yè)模式上獲得成功。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)來(lái)說，整合線下醫(yī)療資源的能力是真正的壁壘。雖然互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療表面的核心競(jìng)爭(zhēng)力是“得病患者得天下”，但實(shí)際上真實(shí)的邏輯卻還包含“得醫(yī)生者得患者”，進(jìn)一步，在中國(guó)尚未全面推廣醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)的情況下，又有“得醫(yī)院者得醫(yī)生”。因此最終要完成互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的大布局，必須在醫(yī)院資源方面獲取優(yōu)勢(shì)。此外，先占據(jù)醫(yī)生入口、醫(yī)院入口等線下資源的平臺(tái)將率先產(chǎn)生粘性，而醫(yī)生的精力有限，醫(yī)院也以簡(jiǎn)為重，很難繼續(xù)對(duì)接其他平臺(tái)。因此先發(fā)優(yōu)勢(shì)效應(yīng)極其明顯。

整合線下醫(yī)療資源除了介入醫(yī)院的含義之外，還包含了對(duì)整個(gè)醫(yī)療服務(wù)鏈條的整合，在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)品上能夠形成完整的閉環(huán)和良好的客戶體驗(yàn)：對(duì)患者來(lái)說，從平常的健康保健知識(shí)、監(jiān)測(cè)、社群，到自診階段、自我用藥(買藥)的就醫(yī)前環(huán)節(jié)，再到導(dǎo)診環(huán)節(jié)的挑選醫(yī)院、科室、醫(yī)生；進(jìn)而到醫(yī)院內(nèi)的掛號(hào)、候診、取單、支付、康復(fù)環(huán)節(jié)的便捷體驗(yàn)；以及院外康復(fù)環(huán)節(jié)持續(xù)的醫(yī)患溝通等，要與醫(yī)生的訴求、醫(yī)院的訴求、保險(xiǎn)公司的訴求以及藥企的訴求充分結(jié)合，充分利用就醫(yī)過程中產(chǎn)生的“流量”(包括病人流、醫(yī)生流和數(shù)據(jù)流)，產(chǎn)生價(jià)值。率先在區(qū)域打通行業(yè)價(jià)值鏈的企業(yè)將產(chǎn)生極強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和壁壘，我們都知道，一個(gè)手機(jī)上不需要第二個(gè)功能相似的APP。

3、如何合理估值？——“去偽”容易“存真”難

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在中國(guó)普遍處于小荷才露尖尖角的最初級(jí)階段，依賴盈利能力的PE、PS估值方法局限突出，難以適用。我們認(rèn)為目前階段用估值思想“去偽”較易(上限思路)，“存真”較難(不確定性極大難以給出潛在價(jià)值)，因此估值思路可以幫助投資者剔除陷阱。而在選股方面，我們認(rèn)為還應(yīng)該認(rèn)真從“四句真經(jīng)”中分析公司現(xiàn)有布局情況，并結(jié)合企業(yè)治理、團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力、是否具備“互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)作思維”等角度綜合研判。

3.1行業(yè)普遍小荷才露尖尖角

遍歷國(guó)內(nèi)上市公司，我們發(fā)現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的布局仍處于最初級(jí)階段：雖然各家與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療相關(guān)的企業(yè)絕大多數(shù)都已經(jīng)在移動(dòng)醫(yī)療(互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療)領(lǐng)域進(jìn)行了相關(guān)布局，但基本上互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)占比極小。我們發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)的醫(yī)療企業(yè)主要有幾類參與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)的方式：(1)依靠原來(lái)的硬件優(yōu)勢(shì)開發(fā)新型移動(dòng)產(chǎn)品的，如九安醫(yī)療、寶萊特、三諾生物、理邦儀器、邦訊技術(shù)(收購(gòu)凌拓科技)；(2)也有利用原來(lái)的渠道優(yōu)勢(shì)和用戶黏性，擴(kuò)展移動(dòng)端業(yè)務(wù)的，如愛康國(guó)賓、九州通、易聯(lián)眾、東軟醫(yī)療；(3)還有利用自身信息化或硬件優(yōu)勢(shì)，升級(jí)醫(yī)療信息化系統(tǒng)的，如衛(wèi)寧軟件、樂普醫(yī)療等。

我們認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，上市公司完全有可能產(chǎn)生大規(guī)模的并購(gòu)潮(參考國(guó)外EPOC的例子)，目前一級(jí)市場(chǎng)的火爆提供了大量?jī)?yōu)質(zhì)標(biāo)的，而收購(gòu)進(jìn)入上市公司體內(nèi)進(jìn)而完整服務(wù)閉環(huán)也是存在海外的案例。因此對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)的關(guān)注非常重要。

3.2上限估值思路能夠規(guī)避投資陷阱

我們認(rèn)為目前階段用估值思想“去偽”較易(上限思路)，“存真”較難(不確定性極大難以給出潛在價(jià)值)，因此上限估值思路可以幫助投資者剔除陷阱(剔除明顯高估的標(biāo)的)。

此前由于市場(chǎng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的主要盈利模式和潛在收入空間的概念較為模糊，導(dǎo)致無(wú)法有效給予一些暫無(wú)盈利業(yè)績(jī)的公司合理的估值水平。而我們?cè)谙旅娴姆治鲋?，就分別測(cè)算了各種互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療收費(fèi)模式的潛在收入空間以及其敏感性分析測(cè)算表，同時(shí)我們建議投資者可以結(jié)合“四句真經(jīng)”的半定量標(biāo)準(zhǔn)，判斷企業(yè)的市場(chǎng)占有率，從而獲得企業(yè)盈利空間的量化判斷。從這個(gè)角度，我們可以剔除一些明顯高估的標(biāo)的，避免投資陷阱，同時(shí)能夠?qū)ν顿Y標(biāo)的有一個(gè)較為準(zhǔn)確的價(jià)值判斷。

4、投資建議：主題看海外映射、價(jià)值看“四句真經(jīng)”

4.1當(dāng)前階段，主題為主：主策略尋找海外映射股

我們認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)處于發(fā)展初期，幾乎沒有公司真正能夠在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，這也是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的普遍規(guī)律。但，正如我們?cè)趫?bào)告第一章所述，提前布局還是非常重要，因此我們認(rèn)為當(dāng)前階段可以結(jié)合市場(chǎng)節(jié)奏，參與有價(jià)值引導(dǎo)的主題投資機(jī)會(huì)，我們特別尋找了海外映射對(duì)標(biāo)公司，為A股上市公司的主體性投資機(jī)會(huì)帶來(lái)啟示：(1)率先打通醫(yī)療服務(wù)價(jià)值鏈的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)股價(jià)有望爆發(fā)式上漲(Cardionet在宣布與保險(xiǎn)公司合作后股價(jià)暴漲400%)；(2)只要行業(yè)有足夠發(fā)展的空間，小收入、大市值的情況是完全可以存在的(Castlight只有1300萬(wàn)美元收入，卻有15億美元市值)。

4.4.1 Cardionet啟示錄：與保險(xiǎn)公司簽訂合作協(xié)議是股價(jià)重大催化劑

我們發(fā)現(xiàn)，Cardionet在2013年6月10日簽訂與美國(guó)聯(lián)合健康保險(xiǎn)公司的3年協(xié)議，為超過7000萬(wàn)醫(yī)?？蛻籼崞泛螅蓛r(jià)出現(xiàn)飆升，最高漲幅超過400%。

我們認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)上市公司中，運(yùn)作模式和Cardionet最相似的是九安醫(yī)療。不同點(diǎn)在于Cardionet提供的是移動(dòng)心臟監(jiān)測(cè)穿戴式設(shè)備(在美國(guó)心臟病人群在百萬(wàn)左右)，而九安醫(yī)療提供的是移動(dòng)互聯(lián)電子血壓計(jì)、血糖儀以及其他系列體征數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)設(shè)備。我國(guó)高血壓及糖尿病人都在億級(jí)數(shù)量級(jí)，空間遠(yuǎn)大于Cardionet，但未來(lái)的發(fā)展模式很可能走出相似的道路。

1、Cardionet公司簡(jiǎn)介：Cardionet是一家移動(dòng)心臟監(jiān)測(cè)設(shè)備和心臟監(jiān)測(cè)服務(wù)提供商，創(chuàng)建于1999年，2008年在納斯達(dá)克上市。

2、主要產(chǎn)品服務(wù)：Cardionet的主要產(chǎn)品是MCOT(Mobile Cardiac Outpatient Telemetry)，該產(chǎn)品是一種可監(jiān)測(cè)使用者心臟活動(dòng)的穿戴設(shè)備，包括一臺(tái)連接三片芯片的可穿戴傳感器和一臺(tái)監(jiān)測(cè)器，該產(chǎn)品能夠記錄30天內(nèi)患者的心電圖數(shù)據(jù)，并將數(shù)據(jù)通過網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)焦颈O(jiān)控中心，后臺(tái)系統(tǒng)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析診斷并且將報(bào)告發(fā)送給醫(yī)生。

3、盈利模式：Cardinet的主要收入來(lái)源于與保險(xiǎn)公司合作，由于MCOT系統(tǒng)通過維護(hù)用戶的生命健康可以減少保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期開支，所以保險(xiǎn)公司愿意為自己的客戶購(gòu)買Cardionet的心臟監(jiān)測(cè)服務(wù)。2013年6月10號(hào)CardioNet宣布美國(guó)聯(lián)合健康保險(xiǎn)公司與其簽訂了三年的協(xié)議，美國(guó)聯(lián)合健康保險(xiǎn)公司將為其超過7000萬(wàn)的醫(yī)保客戶購(gòu)買大批產(chǎn)品。同時(shí)，cardionet也將掌握的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)提供給藥企、醫(yī)療器械公司等機(jī)構(gòu)的研發(fā)部門來(lái)獲得收入。2012年，cardionet收入1.1億美元，其中9360萬(wàn)來(lái)自患者服務(wù)，大部分由Medicare(美國(guó)針對(duì)65歲以上老人的醫(yī)保)及商業(yè)保險(xiǎn)公司支付，830萬(wàn)來(lái)自研發(fā)服務(wù)。

4、經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和結(jié)論：目前Cardionet(BEAT)的市值僅為1.82億美金，我們認(rèn)為可能主要由于產(chǎn)品線過于單一造成，公司僅能提供商業(yè)保險(xiǎn)企業(yè)所需的一小部分?jǐn)?shù)據(jù)監(jiān)測(cè)功能，而對(duì)于健康監(jiān)測(cè)非常重要的其他體征數(shù)據(jù)沒有得到很好的監(jiān)測(cè)。全系列的體征數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)可能帶來(lái)的數(shù)據(jù)價(jià)值是幾何倍數(shù)增長(zhǎng)的，因?yàn)閱我粩?shù)據(jù)與全維度數(shù)據(jù)對(duì)于商業(yè)保險(xiǎn)公司定價(jià)決策能夠產(chǎn)生完全不同的價(jià)值。

4.4.2 Castlight啟示錄：小收入，大市值是可能存在的

還未實(shí)現(xiàn)盈利的CastlightHealth以1300萬(wàn)美元的年收入獲得15億美元的市值。收入和市值的比例關(guān)系并不一定受到限制。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)最有希望對(duì)標(biāo)Castlight的公司是海虹控股，同時(shí)我們也看好衛(wèi)寧軟件的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

1、公司簡(jiǎn)介：CastlightHealth總部位于美國(guó)加州舊金山市，主要提供個(gè)性化的醫(yī)療保健交易平臺(tái)，針對(duì)醫(yī)療保健市場(chǎng)提供價(jià)格透明和價(jià)格比較工具并開展B2B服務(wù)，以允許自我投保企業(yè)(self-insuredbusinesses)為員工提供工具，對(duì)醫(yī)療健康服務(wù)成本和質(zhì)量進(jìn)行比較，幫助相關(guān)人員更好地了解醫(yī)療服務(wù)的價(jià)格和某些供應(yīng)商的質(zhì)量。

2、發(fā)展歷程和現(xiàn)狀：Castlight公司成立于2008年，2014年3月在美國(guó)納斯達(dá)克上市，目前市值約15億美元。

3、主要產(chǎn)品形式和功能：Castlight的核心服務(wù)是向用戶提供簡(jiǎn)單透明的醫(yī)療健康服務(wù)信息。由于美國(guó)市場(chǎng)上保險(xiǎn)、就醫(yī)等醫(yī)療健康服務(wù)種類多、價(jià)差大且服務(wù)價(jià)格不透明，用戶難以選擇出性價(jià)比高的產(chǎn)品，從而有相當(dāng)部分的支出浪費(fèi)在虛高的價(jià)格和低效的服務(wù)上。Castlight建立起包括超過10億條健康保險(xiǎn)交易數(shù)據(jù)的云端數(shù)據(jù)庫(kù)，將它們與公司福利制度信息、醫(yī)院臨床指引、軟件用戶所產(chǎn)生的行為數(shù)據(jù)結(jié)合，通過云計(jì)算來(lái)制定滿足企業(yè)及其雇員需求的最優(yōu)性價(jià)比醫(yī)療健康方案，并提供比價(jià)導(dǎo)購(gòu)服務(wù)，從而極大簡(jiǎn)化了醫(yī)療健康方案的選擇過程并避免不必要的費(fèi)用。

4、盈利模式：由于在美國(guó)，雇員醫(yī)療健康支出的75%以上由雇主承擔(dān)，castlight的服務(wù)能夠?yàn)楣椭鲃?chuàng)造價(jià)值，所以其采取了向企業(yè)收費(fèi)的方式。Castlight目前的收入來(lái)源主要包括軟件銷售和專業(yè)服務(wù)(幫助用戶的雇員采納castlight提供方案的溝通服務(wù))，2013年軟件銷售占總收入的90%。軟件購(gòu)買費(fèi)用根據(jù)客戶公司健康福利覆蓋的人數(shù)決定，簽約期通常為3年。2012和2013年castlight平均簽約期為30個(gè)月，截至2013年底，castlight手握價(jià)值1.1億美元的未付款協(xié)議，已付款但未確認(rèn)的遞延收入為1150萬(wàn)美元。

過去的兩年中，castlight共簽下95家企業(yè)客戶，其中24家是財(cái)富世界500強(qiáng)企業(yè)。截至2012年底，castlight有47家簽約客戶，其中15家執(zhí)行了castlight提供的醫(yī)療健康方案，到2013年底，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為106家和48家。Castlight2011到2013的營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到190萬(wàn)美元，420萬(wàn)美元和1300萬(wàn)美元，復(fù)合增長(zhǎng)率262%。預(yù)計(jì)2014年美國(guó)醫(yī)療健康總支出將達(dá)到3.1萬(wàn)億美元，其中有6200億美元將由雇主支付。Castlight預(yù)計(jì)公司未來(lái)的市場(chǎng)空間超過50億美元。

5、值得借鑒經(jīng)驗(yàn)：還未實(shí)現(xiàn)盈利的Castlighthealth以1300萬(wàn)美元的年收入獲得15億美元的市值，我們認(rèn)為有以下幾點(diǎn)原因：(1)castlight準(zhǔn)確把握了市場(chǎng)的痛點(diǎn)，提供的服務(wù)為企業(yè)創(chuàng)造出實(shí)在的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。(2)現(xiàn)有業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間巨大，castlight作為先入者具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，目前正處于前期擴(kuò)張階段，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度極快，手握大量合同。(3)未來(lái)的平臺(tái)戰(zhàn)略想象空間大。需要注意的是，該行業(yè)壁壘不高，預(yù)期會(huì)有大量提供類似服務(wù)的公司進(jìn)入，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈。

篇7

面對(duì)老齡社會(huì)的來(lái)臨，如何為更廣闊層面上的老齡人口提供更加人性化的服務(wù)？養(yǎng)老地產(chǎn)無(wú)疑是一種新的可資借鑒和扶持的模式。養(yǎng)老房地產(chǎn)的開發(fā)將是一個(gè)嶄新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。本文試就目前我國(guó)養(yǎng)老房地產(chǎn)行業(yè)中存在的問題及相應(yīng)對(duì)策作一探討。

一、目前中國(guó)養(yǎng)老房地產(chǎn)行業(yè)存在的主要問題

（一）國(guó)家關(guān)于養(yǎng)老房地產(chǎn)的相關(guān)政策不完善

第一，開發(fā)支持政策不足。養(yǎng)老和居住是密不可分的，現(xiàn)在在打造養(yǎng)老宜居社區(qū)、開發(fā)養(yǎng)老地產(chǎn)方面，政策準(zhǔn)備并不充分。目前對(duì)外的土地政策是兩類，一類是通過招、拍、掛拿地，另一類是劃撥用地。如果通過土地的招、拍、掛在市場(chǎng)渠道拿到土地來(lái)建養(yǎng)老地產(chǎn)，最大的問題是成本非常高，其售價(jià)就一定高，這樣很難滿足日益龐大的需求。如果是企業(yè)用劃撥土地方式來(lái)建養(yǎng)老地產(chǎn)，實(shí)際面臨著土地資產(chǎn)后期開發(fā)融資的問題，不能抵押，融資方面就受到很大限制。對(duì)于政府如何用土地政策支持企業(yè)開發(fā)養(yǎng)老社區(qū)來(lái)解決養(yǎng)老居住方面，在政策上還是缺失的。

建養(yǎng)老房，房子和地兩者的關(guān)系是不可區(qū)分的，具體有三種形式：一是劃撥用地和福利房，這是以前傳統(tǒng)養(yǎng)老院的模式，地是政府的，不要錢，政府再建福利院，通過福利的形式解決低端的部分養(yǎng)老需求；二是低價(jià)土地政策支持商品住房的租售及服務(wù)；三是招、拍、掛取得土地來(lái)提供商品住房租售及服務(wù)。目前第一種和最后一種情況在市場(chǎng)上是存在的，既有福利院形式，也有高端的養(yǎng)老住宅，盡管數(shù)量比較少。但中間第二種情況則是缺失的。而在國(guó)外住房的供應(yīng)體系里，政府通過土地等政策的支持來(lái)提供市場(chǎng)房屋的租售和服務(wù)，在住房供應(yīng)中是一個(gè)比較主要的類型。

第二，財(cái)政政策準(zhǔn)備也不充足，現(xiàn)在很多地方實(shí)際上出臺(tái)了一些支持養(yǎng)老床位建設(shè)和養(yǎng)老設(shè)施建設(shè)的政策，包括一次性建設(shè)補(bǔ)貼、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、新增養(yǎng)老床位補(bǔ)貼等。

第三，我們的金融支持工具準(zhǔn)備不足。缺少足夠的金融工具支持，特別是長(zhǎng)期的、較低成本的資金支持，銀行貸款期限較短，當(dāng)養(yǎng)老設(shè)施還沒有得到回報(bào)的時(shí)候就得償還，甚至不支持55歲以上的老人貸款。而且由于養(yǎng)老地產(chǎn)盈利模式不清晰，銀行不愿意投入養(yǎng)老地產(chǎn)貸款。如何拓寬融資渠道來(lái)支持養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展，也是一個(gè)重要挑戰(zhàn)。

第四，我們配套的養(yǎng)老服務(wù)準(zhǔn)備也不足。養(yǎng)老房地產(chǎn)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)，蓋房子不難，難的是相關(guān)的養(yǎng)老服務(wù)配套設(shè)施。開發(fā)企業(yè)面對(duì)養(yǎng)老地產(chǎn)入住者，如何來(lái)提供相應(yīng)服務(wù)呢？一是自己培養(yǎng)隊(duì)伍提供服務(wù)，但很多開發(fā)企業(yè)不具備這個(gè)能力。因?yàn)轲B(yǎng)老服務(wù)專業(yè)性程度非常高，原來(lái)的物業(yè)管理人員很難達(dá)到老人在精神及生理上的需求。二是與養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)合作。但目前社會(huì)上養(yǎng)老服務(wù)業(yè)并不發(fā)達(dá)，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)能力仍不專業(yè)，服務(wù)人員顯然不充足。

第五，養(yǎng)老服務(wù)體系也不完善。除了養(yǎng)老的醫(yī)療護(hù)理、營(yíng)養(yǎng)膳食、安防系統(tǒng)之外，老年人年齡大了以后精神需求也會(huì)發(fā)生很大變化。如何提供記憶護(hù)理、康復(fù)護(hù)理、臨終關(guān)懷等這些發(fā)達(dá)國(guó)家都比較注重的精神上和人文上的專業(yè)化服務(wù)，我們還有很多功課要做。

第六，我們的養(yǎng)老觀念轉(zhuǎn)變和財(cái)富累積不足。如果讓中國(guó)的老年人把一輩子的積蓄拿出來(lái)用于住養(yǎng)老地產(chǎn)這種消費(fèi)比較高的養(yǎng)老服務(wù)，他們舍不得。再加上這一代人工作期間收入也比較低，財(cái)富積累上面臨著未富先老的狀況。

（二）養(yǎng)老地產(chǎn)市場(chǎng)不成熟

對(duì)于企業(yè)而言，養(yǎng)老房地產(chǎn)的開發(fā)與普通住宅開發(fā)存在著很大的差異。首先，與國(guó)外相比，中國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)商面臨的土地和稅收成本依舊十分高昂，加之養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目投入周期較長(zhǎng)，前期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、后期引入的各項(xiàng)服務(wù)都需要大量的投資，且回報(bào)較慢，因此對(duì)企業(yè)的資金量要求很高。其次，傳統(tǒng)住宅地產(chǎn)多為產(chǎn)權(quán)式銷售，盈利模式簡(jiǎn)單，但養(yǎng)老地產(chǎn)的特殊受眾群體要求開發(fā)企業(yè)在后期的物業(yè)管理和服務(wù)方面進(jìn)行全面的規(guī)劃和管理，還必須與保險(xiǎn)、金融、醫(yī)療等產(chǎn)業(yè)進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，這也極大地考驗(yàn)著企業(yè)的綜合運(yùn)營(yíng)能力。再次，企業(yè)涉及養(yǎng)老地產(chǎn)的專業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)也是捉襟見肘。一方面在國(guó)內(nèi)缺少成功和成熟的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，另一方面國(guó)外的團(tuán)隊(duì)又與國(guó)內(nèi)的現(xiàn)實(shí)情況對(duì)接困難、水土不服。

國(guó)人對(duì)傳統(tǒng)養(yǎng)老方式的過于依賴以及對(duì)養(yǎng)老地產(chǎn)模式的不了解，也說明這個(gè)新興市場(chǎng)還遠(yuǎn)未成熟。

無(wú)論對(duì)機(jī)構(gòu)還是企業(yè)，運(yùn)營(yíng)盈利在養(yǎng)老地產(chǎn)市場(chǎng)顯得非常重要。但由于特性不同，國(guó)外成熟的養(yǎng)老地產(chǎn)，想要達(dá)到穩(wěn)定期的投資回收期少則3年，多則5年，年回報(bào)率也在10%以下。在國(guó)內(nèi)，回報(bào)率的數(shù)值則只有3%～5%。這對(duì)于以往習(xí)慣于高利潤(rùn)和高資金流動(dòng)性的房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說，將是一個(gè)艱難的挑戰(zhàn)。

二、關(guān)于政府扶持養(yǎng)老房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的對(duì)策和建議

（一）加強(qiáng)高層制度設(shè)計(jì)與理論研究，理清養(yǎng)老房地產(chǎn)的概念與定位

重點(diǎn)應(yīng)包括：對(duì)老年群體行為狀態(tài)的區(qū)分，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)規(guī)模、硬件設(shè)施設(shè)計(jì)內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)，以及餐飲服務(wù)、醫(yī)療保健、康復(fù)娛樂、心理疏導(dǎo)、臨終關(guān)懷等服務(wù)項(xiàng)目。

（二）對(duì)養(yǎng)老房地產(chǎn)給予盈利的政策支持

近階段可先按照“9064”的大致比例配置，90%為居家養(yǎng)老，6%為社區(qū)養(yǎng)老，4%為機(jī)構(gòu)養(yǎng)老，其住房絕大多數(shù)是產(chǎn)權(quán)出售的，服務(wù)項(xiàng)目也大都收費(fèi)，因此收益是較穩(wěn)定的。做好養(yǎng)老地產(chǎn)，社會(huì)和老年人需求是基礎(chǔ)，政府的政策支持是保障，企業(yè)及個(gè)人或社會(huì)組織產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)是載體，依據(jù)市場(chǎng)的需求，著重為老年人提供多樣化、多層次、有償?shù)?、市?chǎng)化的產(chǎn)品和服務(wù)。政府則應(yīng)通過財(cái)政、稅收、投資、金融、土地、人才等方面提供政策的扶持。

（三）努力辦好公辦保障性養(yǎng)老機(jī)構(gòu)

各地公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)要充分發(fā)揮托底作用，重點(diǎn)為“三無(wú)”老人、低收入老人、經(jīng)濟(jì)困難的失能半失能老人提供無(wú)償或低收費(fèi)的供養(yǎng)、護(hù)理服務(wù)。政府要完善農(nóng)村養(yǎng)老服務(wù)托底的措施。要將所有農(nóng)村“三無(wú)”老人全部納入五保供養(yǎng)范圍，適時(shí)提高五保供養(yǎng)標(biāo)準(zhǔn)，健全農(nóng)村五保供養(yǎng)機(jī)構(gòu)功能，使農(nóng)村五保老人老有所養(yǎng)。

（四）完善公共財(cái)政補(bǔ)貼支持政策

要加快建立養(yǎng)老服務(wù)評(píng)估機(jī)制，認(rèn)真落實(shí)《老年人權(quán)益保障法》規(guī)定，建立健全經(jīng)濟(jì)困難的高齡、失能等老年人補(bǔ)貼制度。

（五）逐步提高養(yǎng)老保障水平

政府要支持和引導(dǎo)各類社會(huì)主體參與社區(qū)綜合服務(wù)設(shè)施建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理，提供養(yǎng)老服務(wù)，支持社會(huì)力量舉辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)。要在資本金、場(chǎng)地、人員等方面，進(jìn)一步降低社會(huì)力量舉辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的門檻，簡(jiǎn)化手續(xù)、規(guī)范程序、公開信息，行政許可和登記機(jī)關(guān)要核定其經(jīng)營(yíng)和活動(dòng)范圍，為社會(huì)力量舉辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)提供便捷服務(wù)。鼓勵(lì)個(gè)人舉辦家庭化、小型化的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，社會(huì)力量舉辦規(guī)?；?、連鎖化的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)。

（六）加大政策引導(dǎo)扶持力度

要求通過補(bǔ)助投資、貸款貼息、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、購(gòu)買服務(wù)等方式，支持社會(huì)力量舉辦養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)。民間資本舉辦的非營(yíng)利性養(yǎng)老機(jī)構(gòu)與政府舉辦的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)享有相同的土地使用政策。要進(jìn)一步制定和完善支持民間資本投資養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。

（七）深化體制改革

要堅(jiān)持保障基本、注重統(tǒng)籌發(fā)展、完善市場(chǎng)機(jī)制等原則，強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)變政府職能，激發(fā)各類服務(wù)主體活力，加大政策支持和引導(dǎo)力度。政府在保障基本養(yǎng)老服務(wù)方面要發(fā)揮主導(dǎo)作用，市場(chǎng)在資源配置上要發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，逐步使社會(huì)力量成為提供養(yǎng)老服務(wù)的主體，支持家庭、個(gè)人承擔(dān)應(yīng)盡責(zé)任。要明確政府與市場(chǎng)、政府與社會(huì)的定位與分工，這既是對(duì)以往經(jīng)驗(yàn)的科學(xué)總結(jié)，也為今后工作提供了必須遵循的方法和路徑。

篇8

11月16日，在澳大利亞貿(mào)易委員會(huì)主辦的首屆澳大利亞?中國(guó)國(guó)際老齡產(chǎn)業(yè)峰會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委社會(huì)發(fā)展司副司長(zhǎng)郝福慶表示：“中國(guó)老年人口基數(shù)漸漸增大，需求層次多樣，市場(chǎng)潛力巨大?！迸c會(huì)中外專家認(rèn)為，中國(guó)對(duì)養(yǎng)老服務(wù)的需求未來(lái)幾年將保持增長(zhǎng)。

老齡化社會(huì)來(lái)了，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的“巨型市場(chǎng)”也已形成。面對(duì)國(guó)外投資者的分食和搶食，國(guó)內(nèi)投資者怎么辦？

養(yǎng)老很簡(jiǎn)單：“一碗米，一杯水，一口氣，一扇窗，一扇門，一張床”

11月11日，國(guó)務(wù)院總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議中決定推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生與養(yǎng)老服務(wù)結(jié)合，更好保障老有所醫(yī)、老有所養(yǎng)。此次會(huì)議指示是繼2013年9月國(guó)發(fā)35號(hào)文《關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》后對(duì)我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步指引。

“中國(guó)的養(yǎng)老，其實(shí)就是‘一碗米，一杯水，一口氣，一扇窗，一扇門，一張床’?！焙赂c說，“一碗米”，就是食品要安全，遠(yuǎn)離污染;“一杯水”，就是要有清潔的飲水;“一口氣”，要有清潔的空氣;“一扇窗”，希望能老人看到外面的世界;“一扇門”，主要指無(wú)障礙環(huán)境;“一張床”是指集技術(shù)和智慧于一體的、利于老年人起居的設(shè)備，實(shí)現(xiàn)健康管理。

北京吉利大學(xué)健康產(chǎn)業(yè)學(xué)院院長(zhǎng)烏丹星表示，目前中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)存在三大瓶頸?！笆紫仁峭顿Y的進(jìn)入和退出機(jī)制不清楚，所以大家都在觀望，如果金融市場(chǎng)不開放，資本不愿意進(jìn)入。其次是模式問題，做養(yǎng)老健康的企業(yè)多在虧損，缺乏成熟的盈利模式。投入的資金受到政策和機(jī)制的制約，同時(shí)要對(duì)接很多的部門。另外，還有一個(gè)最重要的就是人才問題，從事養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)者一定是專業(yè)人士，如果沒有職業(yè)通道和規(guī)劃，他們的未來(lái)在哪里？”

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是拉動(dòng)內(nèi)需的新增長(zhǎng)點(diǎn) 但目前民營(yíng)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)床位空置率48%

在巨大的養(yǎng)老需求的推動(dòng)下，隨著鼓勵(lì)社會(huì)力量投資養(yǎng)老領(lǐng)域的政策相繼出臺(tái)和落實(shí)，大力發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)，既是應(yīng)對(duì)老齡化社會(huì)的長(zhǎng)久之計(jì)，也是刺激消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需的一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

“發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)，能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)，一舉多得，意義深遠(yuǎn)。中國(guó)政府將進(jìn)一步深化改革，轉(zhuǎn)變政府職能，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，從刺激消費(fèi)和供給兩個(gè)渠道，強(qiáng)化政府指導(dǎo)，加大養(yǎng)老領(lǐng)域開放力度，加強(qiáng)監(jiān)管和法律標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，并注重培育群眾樹立健康養(yǎng)老的理念和社會(huì)意識(shí)?！?郝福慶表示。

解決當(dāng)前的養(yǎng)老問題，單純靠政府的基本保障，的確難以滿足?！艾F(xiàn)在全國(guó)有4萬(wàn)家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，民營(yíng)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)床位空置率48%。這就是當(dāng)前中國(guó)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀?！?烏丹星說。

國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要促進(jìn)醫(yī)養(yǎng)融合對(duì)接，推進(jìn)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)與社區(qū)、居家養(yǎng)老結(jié)合，為老年人家庭提供簽約醫(yī)療服務(wù)。鼓勵(lì)社會(huì)力量興辦醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機(jī)構(gòu)，支持醫(yī)療資源豐富地區(qū)將公立醫(yī)院轉(zhuǎn)為康復(fù)、老年護(hù)理等機(jī)構(gòu)。強(qiáng)化投融資、用地等支持，擴(kuò)大政府購(gòu)買基本健康養(yǎng)老服務(wù)，創(chuàng)新長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)等產(chǎn)品。

澳大利亞搶分中國(guó)養(yǎng)老蛋糕

澳大利亞駐華使館商務(wù)參贊劉初陽(yáng)表示，由于人口的老齡化、預(yù)期壽命的延長(zhǎng)，以及城市中產(chǎn)階層人口的快速增長(zhǎng)，中國(guó)對(duì)養(yǎng)老服務(wù)的需求未來(lái)將形成“巨型市場(chǎng)”。

“本次峰會(huì)旨在展現(xiàn)澳大利亞養(yǎng)老的行業(yè)能力，幫助澳大利亞產(chǎn)品和服務(wù)提供商了解中國(guó)的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和主要趨勢(shì)，提供分享見解和經(jīng)驗(yàn)的平臺(tái)，并促進(jìn)更好的合作?！彼f。

隨著相對(duì)富裕的“嬰兒潮一代”變老，中國(guó)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，特別是高端養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)迎來(lái)類似過去10年地產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)全國(guó)老齡委的數(shù)據(jù)，中國(guó)老年人市場(chǎng)的年服務(wù)需求到2050年左右，將達(dá)到5萬(wàn)億元。

據(jù)了解，此次有來(lái)自70余家澳大利亞組織和公司的130多位代表組成的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)代表團(tuán)訪問中國(guó)并參加了峰會(huì)。澳大利亞貿(mào)易委員會(huì)中國(guó)區(qū)總經(jīng)理、澳大利亞駐華使館商務(wù)公使柯邁高說，“這充分表明澳大利亞的養(yǎng)老行業(yè)致力于和中國(guó)合作的積極愿望。”

悉尼大學(xué)中國(guó)研究中心主任凱瑞?布朗認(rèn)為，澳大利亞的醫(yī)療衛(wèi)生體制被公認(rèn)為很好地綜合了各種最佳實(shí)踐，充分發(fā)揮公立和私立醫(yī)療衛(wèi)生的優(yōu)勢(shì)，為國(guó)民提供經(jīng)濟(jì)、公平和高質(zhì)量的醫(yī)療衛(wèi)生保障?！爸袊?guó)正在鼓勵(lì)私營(yíng)資本攜手政府建立合作，澳大利亞的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)模式正適合中國(guó)。”

篇9

“給予中小壽險(xiǎn)公司理解和包容，支持這些公司的創(chuàng)新實(shí)踐?！痹?016中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)十月前海峰會(huì)上，富德生命人壽董事長(zhǎng)方力如是稱。

與此同時(shí)，一方面，保監(jiān)會(huì)、央行等監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)富德生命人壽的調(diào)研與調(diào)查仍在進(jìn)行中，尚未有定論。另一方面，面對(duì)內(nèi)憂外困，富德生命人壽也試圖從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、盈利模式、新業(yè)務(wù)價(jià)值等方面入手推動(dòng)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，擺脫此前粗放、激進(jìn)的“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債型險(xiǎn)企”的形象。

富德生命人壽是迅速崛起的民營(yíng)保險(xiǎn)公司的縮影。近幾年，這類保險(xiǎn)公司力推高收益的中短存續(xù)期產(chǎn)品，借助銀保渠道迅速做大規(guī)模，在投資端縱橫捭闔，橫掃二級(jí)市場(chǎng)。 在監(jiān)管進(jìn)駐之前，富德生命人壽已經(jīng)開始尋找一條內(nèi)部轉(zhuǎn)型之路。

隨著監(jiān)管的收緊、“償二代”的實(shí)施，此前的業(yè)務(wù)模式難以延續(xù)。如何轉(zhuǎn)型，成為擺在該類公司面前的最大問題。

一位國(guó)有保險(xiǎn)公司高管評(píng)價(jià)稱，相比較而言，富德生命人壽的轉(zhuǎn)型路徑是清晰的，差異化競(jìng)爭(zhēng)策略是中小壽險(xiǎn)公司的必然選擇，也是為數(shù)不多的出路。然而，一股獨(dú)大的類家族控制、紛繁復(fù)雜的治理結(jié)構(gòu)問題、附骨之蛆般的退保陰霾……也將對(duì)未來(lái)的公司形成新的挑戰(zhàn)。

此次監(jiān)管層的調(diào)研以及日后的結(jié)論，也勢(shì)必會(huì)對(duì)該類險(xiǎn)企探索適合自身定位的發(fā)展模式產(chǎn)生不可忽視的影響。

從監(jiān)管摸底到自我轉(zhuǎn)型，富德生命人壽的救贖之道都有著標(biāo)本意義。

調(diào)研的背后

“現(xiàn)在調(diào)研仍在進(jìn)行中，主要涉及資本補(bǔ)充債的發(fā)行?！币晃唤咏胄械娜耸繉?duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者透露。國(guó)慶節(jié)前，央行派出工作小組，對(duì)生命人壽現(xiàn)階段情況進(jìn)行詳細(xì)摸底調(diào)研。

發(fā)行資本補(bǔ)充債券，成為險(xiǎn)企提高償付能力的重要手段之一。在去年底，生命人壽向保監(jiān)會(huì)上報(bào)發(fā)行資本補(bǔ)充債以提升償付能力的申請(qǐng)。今年4月，保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意其在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模不超過人民幣80億元。

前述央行人士表示，央行主要負(fù)責(zé)對(duì)資本補(bǔ)充債券在銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)行和交易進(jìn)行監(jiān)督管理，此次生命人壽發(fā)債能否成行目前尚未有定論。

截至今年第二季度，生命人壽綜合償付能力充足率為106%，接近100%的監(jiān)管紅線，核心償付能力充足率為79%。

據(jù)此前媒體公開報(bào)道，由于中短存續(xù)期產(chǎn)品銷售接近監(jiān)管限額，預(yù)計(jì)后續(xù)季度的現(xiàn)金流將會(huì)減少，三季度末綜合償付能力將低于90%，四季度末綜合償付能力充足率低于60%。

生命人壽急需大量的資金潤(rùn)澤。此次人民銀行實(shí)地調(diào)研以后，將加快對(duì)生命人壽發(fā)債申請(qǐng)表明態(tài)度，這或許成為公司未來(lái)發(fā)展的拐點(diǎn)。

在央行調(diào)研之前，保監(jiān)會(huì)已經(jīng)對(duì)富德生命人壽進(jìn)行了兩次調(diào)研。第一次是在5月份，該調(diào)研持續(xù)了2個(gè)月。第二次是9月12日，仍在進(jìn)行中。

外界猜測(cè)，派出工作組或意味著生命人壽重組即將開始。但是一位接近保監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士稱，“談不上接管或者重組，主要是全面監(jiān)管，摸清楚潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)?！彼€表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)意義上說，以生命人壽為樣本，尋找出該類機(jī)構(gòu)的問題所在，看有無(wú)可能推動(dòng)其內(nèi)部轉(zhuǎn)型完善。若無(wú)可能，將引入保險(xiǎn)保障基金或社會(huì)資本進(jìn)行重組。

記者了解到，半年時(shí)間里，連續(xù)兩撥工作組入駐調(diào)查，萬(wàn)能險(xiǎn)、參股結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)交易、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等情況被監(jiān)管列為重點(diǎn)調(diào)查事項(xiàng)。

此外，生命人壽一股獨(dú)大也引起了監(jiān)管層的警覺。前述人士透露，此次調(diào)研的重點(diǎn)也涉及到生命人壽是否作為杠桿融資平臺(tái)配合其實(shí)際控制人進(jìn)行戰(zhàn)略收購(gòu)。其背后有無(wú)關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部人控制、違規(guī)運(yùn)用保險(xiǎn)資金為私人謀利等等。

據(jù)公開報(bào)道，張峻及其一致行動(dòng)人已事實(shí)上陸續(xù)控制了生命人壽超過90%的股份。

上述人士稱，此次調(diào)研完成后，將對(duì)“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型”中小險(xiǎn)企加強(qiáng)監(jiān)管，引導(dǎo)轉(zhuǎn)型。未來(lái)的監(jiān)管有兩個(gè)重點(diǎn)：一是控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，尤其是保險(xiǎn)資產(chǎn)端和負(fù)債端的“短錢長(zhǎng)投”可能導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);二是抑制保險(xiǎn)成為杠桿融資平臺(tái)，尤其是部分民營(yíng)資本將保險(xiǎn)牌照作為加杠桿融資的平臺(tái)進(jìn)行（惡意）收購(gòu)或搶奪控制權(quán)，而不將保險(xiǎn)公司本身作為永續(xù)經(jīng)營(yíng)的主體進(jìn)行管理，這將成為未來(lái)監(jiān)管層重點(diǎn)限制的行為。

救贖轉(zhuǎn)型

其實(shí)在監(jiān)管進(jìn)駐之前，富德生命人壽已經(jīng)開始尋找一條內(nèi)部轉(zhuǎn)型之路。

在“償二代”框架下，對(duì)業(yè)務(wù)最核心的影響在于促進(jìn)高新業(yè)務(wù)價(jià)值產(chǎn)品的發(fā)展和對(duì)低新業(yè)務(wù)價(jià)值產(chǎn)品的削減，這無(wú)疑將對(duì)“高成本吸納資金，高風(fēng)險(xiǎn)投資以覆蓋資金成本”的業(yè)務(wù)模式形成很大制約，對(duì)以投資驅(qū)動(dòng)型為主的生命人壽而言，無(wú)疑承壓不小。

所以，2015年起，富德生命人壽的發(fā)展重點(diǎn)從短期理財(cái)型產(chǎn)品，逐步轉(zhuǎn)移到養(yǎng)老險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品和服務(wù)。

但是方力也承認(rèn)這兩個(gè)領(lǐng)域都是短板。2013年生命人壽保障型產(chǎn)品占比不足1%，而太保、平安、國(guó)壽均在20%左右，這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)在提前布局養(yǎng)老險(xiǎn)、醫(yī)療險(xiǎn)版塊的產(chǎn)品和服務(wù)，甚至是上下游供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)。

今年年初，富德生命人壽提出“躉期雙飛，短長(zhǎng)并舉”的轉(zhuǎn)型路徑，試圖從盈利模式、現(xiàn)金流來(lái)源、新業(yè)務(wù)價(jià)值等方面入手推動(dòng)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

在近兩年時(shí)間調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)后，富德生命人壽今年8月份的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入占規(guī)模保費(fèi)收入的62.88%，與全行業(yè)平均水平相當(dāng)。其銀保期交保費(fèi)躍居市場(chǎng)首位。

然而，過于依賴銀保渠道也是生命人壽明顯的短板。目前，保險(xiǎn)公司通過銀行網(wǎng)點(diǎn)銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，銀行從中抽取不小的手續(xù)費(fèi)，三年期交產(chǎn)品可以達(dá)到10%，20年期交產(chǎn)品更是高達(dá)30%。保費(fèi)的快速增長(zhǎng)依靠的正是極高成本的銀保渠道，并非長(zhǎng)久之計(jì)。

中國(guó)平安、中國(guó)人壽等行業(yè)“大佬”一直都嘗試價(jià)值轉(zhuǎn)型，主要表現(xiàn)之一就是收縮價(jià)值不高的銀保渠道，大力發(fā)展個(gè)險(xiǎn)銷售渠道。

反觀生命人壽，其自身人渠道薄弱，在經(jīng)歷大幅招兵買馬之后，營(yíng)銷人力也僅為15.5萬(wàn)人，而中國(guó)人壽的個(gè)險(xiǎn)銷售人力高達(dá)129萬(wàn)人。

近年來(lái)壽險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)同的發(fā)展戰(zhàn)略是，不再單純追求保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)，而是要更多地回歸保險(xiǎn)本質(zhì)、把經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)本身獲得的價(jià)值和利潤(rùn)更多地留存在公司，獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的承保盈利。

轉(zhuǎn)型中的生命人壽也謀求這條路，方力在內(nèi)部會(huì)議上也提出：“讓保險(xiǎn)從動(dòng)輪變?yōu)轵?qū)動(dòng)輪?！?/p>

篇10

在需求和資金的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，養(yǎng)老地產(chǎn)具有巨大的發(fā)展空間。分析人士認(rèn)為，中國(guó)養(yǎng)生住宅的需求量正在日益加大。從2010年需要5億平方米，到2020年需求7億平方米，再到2050年需求13億平方米。

在這種隱性需求下，不少大型房企已經(jīng)看到這個(gè)商機(jī)并有所行動(dòng)，萬(wàn)科、綠城、保利等房企先后加速布局養(yǎng)老地產(chǎn)。

養(yǎng)老地產(chǎn)吸引眾多商家眼光

據(jù)第六次全國(guó)人口普查顯示，我國(guó)60歲及以上人口突破1.77億人，占人口總量的13.26%，中國(guó)已成為世界上唯一一個(gè)60歲以上老年人口數(shù)接近2億大關(guān)的國(guó)家，我國(guó)通常所說的空巢老人也達(dá)到了6200萬(wàn)。隨著我國(guó)“老齡化”社會(huì)加速逼近，被熱捧的“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”——養(yǎng)老地產(chǎn)在房地產(chǎn)調(diào)控似乎遠(yuǎn)看不到頭的當(dāng)下，成為不少房企的饕餮盛宴。有調(diào)查發(fā)現(xiàn)，作為未來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)獲得盈利的新渠道，部分開發(fā)商已嗅到了養(yǎng)老地產(chǎn)的商機(jī)

據(jù)了解，早在2010年，地產(chǎn)大佬萬(wàn)科就宣布在北京房山竇店試點(diǎn)養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目，采用租、售并舉兩種養(yǎng)老地產(chǎn)模式，為萬(wàn)科養(yǎng)老地產(chǎn)領(lǐng)域鋪路。

今年8月13日，萬(wàn)科又與長(zhǎng)春市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，萬(wàn)科集團(tuán)將投資120億元，在長(zhǎng)春市多個(gè)區(qū)域打造總體占地面積100萬(wàn)平米的健康養(yǎng)老住宅社區(qū)及文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。這并非萬(wàn)科首次涉足養(yǎng)老地產(chǎn)。

無(wú)獨(dú)有偶，正在熱銷的遠(yuǎn)洋天著也推出了養(yǎng)老地產(chǎn)，其中規(guī)劃了6000多平米的高端養(yǎng)老項(xiàng)目。今年9月22日，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)總裁李明更與美國(guó)Emeritus集團(tuán)董事局主席DAN BATY進(jìn)行洽談，就中國(guó)養(yǎng)老市場(chǎng)行業(yè)現(xiàn)狀及戰(zhàn)略合作進(jìn)行深度溝通。遠(yuǎn)洋地產(chǎn)相關(guān)人士公開表示，養(yǎng)老地產(chǎn)作為新的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)板塊已正式納入公司開發(fā)日程，未來(lái)10年當(dāng)中，遠(yuǎn)洋養(yǎng)老地產(chǎn)板塊的發(fā)展規(guī)模將呈幾何倍數(shù)擴(kuò)大，并成為公司的全新核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

9月10日，綠城中國(guó)董事局主席宋衛(wèi)平公開表示，將試水養(yǎng)老地產(chǎn)。“養(yǎng)老地產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)難度大，利潤(rùn)可能只是普通地產(chǎn)的二分之一”，不過，宋衛(wèi)平非?？春眠@一領(lǐng)域的未來(lái)發(fā)展前景。

此外，包括保利、首創(chuàng)置業(yè)、華潤(rùn)置業(yè)等房企，也一直在探索養(yǎng)老地產(chǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有超過25%的品牌房企進(jìn)入或宣布進(jìn)入養(yǎng)老地產(chǎn)行業(yè)。有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著地產(chǎn)調(diào)控不斷深入，傳統(tǒng)的單一住宅開發(fā)模式已經(jīng)面臨經(jīng)營(yíng)困境，房企開始謀求在文化、養(yǎng)老等新型地產(chǎn)業(yè)務(wù)上的突破，養(yǎng)老地產(chǎn)成為房企關(guān)注的新戰(zhàn)場(chǎng)。

同時(shí)，中國(guó)人口老齡化趨勢(shì)吸引了諸多商家的眼球。而保險(xiǎn)企業(yè)涉足房地產(chǎn)就是一個(gè)鮮明的例子。中國(guó)平安保險(xiǎn)計(jì)劃投資170億元建設(shè)首個(gè)“養(yǎng)生養(yǎng)老綜合服務(wù)社區(qū)”；合眾人壽投資80億元在湖北武漢打造“合眾健康社區(qū)”；泰康人壽正式推出了國(guó)內(nèi)第+保險(xiǎn)產(chǎn)品與養(yǎng)老社區(qū)相結(jié)合的綜合養(yǎng)老計(jì)劃——“幸福有約終身養(yǎng)老計(jì)劃”……險(xiǎn)企涉足房地產(chǎn)行業(yè)，顯而易見的是他們的資金優(yōu)勢(shì)，這也無(wú)形中催生了養(yǎng)老地產(chǎn)熱，使得更多的商家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)躍躍欲試。近3年來(lái)險(xiǎn)企共投資了500多億進(jìn)入養(yǎng)老地產(chǎn)行業(yè)。

養(yǎng)老地產(chǎn)市場(chǎng)前景廣闊

養(yǎng)老地產(chǎn)的存在有其必要性，其中原因有：根據(jù)聯(lián)合國(guó)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)國(guó)家的老年人口比例達(dá)到10%以上（60歲以上人口）或7%（65歲以上人口）時(shí)，標(biāo)志著這個(gè)國(guó)家或地區(qū)進(jìn)入老齡社會(huì)。我國(guó)在1999年就進(jìn)入老齡社會(huì)，當(dāng)前我國(guó)人口老齡化態(tài)勢(shì)已非常嚴(yán)峻，2008年我國(guó)，60歲以上的人口達(dá)到1.67億，約占總?cè)丝诘?2%。在今后較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，老齡人口的比例將以年均3.4%的速度增長(zhǎng)。從2001年到2020年這一時(shí)期，平均每年將有596萬(wàn)人進(jìn)入老齡，到2020年老年人口將達(dá)2.48億。到2040年，我國(guó)60歲以上的老齡人口總數(shù)達(dá)到4億，這意味著每4個(gè)人中就有1個(gè)老人。

受計(jì)劃生育的影響，傳統(tǒng)的養(yǎng)老模式面臨挑戰(zhàn)，子女養(yǎng)老的人均負(fù)擔(dān)幾倍增長(zhǎng)。夫妻兩人供養(yǎng)雙方4位老人，撫養(yǎng)1個(gè)后代的“4-2-1”模式將成為中國(guó)今后幾十年主流家庭模式。高齡老人不斷增多，家庭里會(huì)出現(xiàn)兩代老人，贍養(yǎng)數(shù)量開始增多。另一方面，子女的年齡也在相應(yīng)提高，供養(yǎng)者的老齡化，將導(dǎo)致低齡老人供養(yǎng)高齡老人的局面產(chǎn)生。還有重要原因是，有調(diào)查顯示，21世紀(jì)將是老年人獨(dú)居的時(shí)代。1990年，中國(guó)老年人口中，有70%的人與子女同住?，F(xiàn)如今，在許多城市老年人口中，空巢家庭增長(zhǎng)到40%-50%，有的甚至達(dá)70%-80%，代際分離增加了家庭養(yǎng)老的困難?，F(xiàn)代化生產(chǎn)節(jié)奏不斷加快也給養(yǎng)老帶來(lái)不小的影響，勞動(dòng)強(qiáng)度增加。忠孝兩難全，由于時(shí)間、精力所限，成年子女越來(lái)越感到照料老人的擔(dān)子沉重。尤其是對(duì)于臥床不起的老人來(lái)說，他們的子女更難以承擔(dān)長(zhǎng)期照料老人的責(zé)任。單獨(dú)依靠家庭來(lái)解決大面積、曠日持久的老人照料問題是不可能的。

除此之外，國(guó)內(nèi)的養(yǎng)老設(shè)施不足。有資料顯示，2010年11月7日，民政部部長(zhǎng)李立國(guó)說，目前，城鄉(xiāng)空巢家庭超過老人家庭的50%，部分大中城市達(dá)到70%；農(nóng)村留守老人約4000萬(wàn)，占農(nóng)村老年人口的37%，城鄉(xiāng)家庭養(yǎng)老條件明顯缺失。目前，中國(guó)共有各類養(yǎng)老機(jī)構(gòu)38060個(gè)，床位266.2萬(wàn)張，收養(yǎng)各類人員210.9萬(wàn)人。但是專業(yè)人士分析說，養(yǎng)老床位總數(shù)僅占全國(guó)老年人口的1.59%，不僅低于發(fā)達(dá)國(guó)家5%至7%的比例，也低于一些發(fā)展中國(guó)家2%至3%的水平。

關(guān)于養(yǎng)老地產(chǎn)的前景，有業(yè)內(nèi)人士表示：“未來(lái)中國(guó)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)肯定是一個(gè)非常有效益的產(chǎn)業(yè)?！睂?shí)際上，養(yǎng)老地產(chǎn)是房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，和商業(yè)地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、養(yǎng)生地產(chǎn)等主題地產(chǎn)一樣，都有可能成為房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的一個(gè)方向。但房企在進(jìn)入之前，一定要做足珈果，做好市場(chǎng)調(diào)研和專業(yè)準(zhǔn)備，這一點(diǎn)非常重要。

發(fā)展的瓶頸和顧慮

盡管很多地產(chǎn)開發(fā)商將目光投向了養(yǎng)老地產(chǎn)，但目前建成并交付入住的養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目屈指可數(shù)。而養(yǎng)老地產(chǎn)的運(yùn)作模式與盈利模式，在業(yè)內(nèi)也被比喻為“摸著石頭過河”。

“老地產(chǎn)的配套是個(gè)相當(dāng)龐大的體系，配套問題由開發(fā)公司自己解決，確實(shí)有點(diǎn)為難，其醫(yī)療行業(yè)應(yīng)該由解決配套方管理?！闭劦侥壳梆B(yǎng)老地產(chǎn)市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)與瓶頸，一開發(fā)商如是說，養(yǎng)老地產(chǎn)與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)完全是兩回事?？块_發(fā)公司配置全部配套，也是難為開發(fā)公司了！只有險(xiǎn)資等單位開發(fā)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)才有先天優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)在的問題是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)建設(shè)，多頭管理，包括養(yǎng)老專業(yè)人員的培訓(xùn)與標(biāo)準(zhǔn)確定，幾個(gè)部門都在爭(zhēng)奪。醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，也不歸住建部與民政部管。

除此之外，土地問題更是影響?zhàn)B老地產(chǎn)發(fā)展的大障礙。近年來(lái)，地價(jià)漲幅驚人，而商業(yè)型養(yǎng)老項(xiàng)目基本都建在國(guó)有出讓土地上，由于在城市規(guī)劃領(lǐng)域中沒有“養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)用地”這一土地用途，多數(shù)養(yǎng)老項(xiàng)目的土地只能以招拍掛方式獲得，導(dǎo)致前期投入中的土地成本非常高。有開發(fā)商表示，土地的價(jià)格是養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展的瓶頸。

從事研究養(yǎng)老地產(chǎn)多年的人士指出，用地成本高、用地性質(zhì)不明確是社會(huì)資本進(jìn)入養(yǎng)老地產(chǎn)業(yè)的一道高門檻。養(yǎng)老地產(chǎn)的用地性質(zhì)一直沒有明確規(guī)定，開發(fā)企業(yè)通常以住宅用地、醫(yī)療衛(wèi)生用地或工業(yè)用地形式拿地，但不論是哪種形式，都要通過正常的招拍掛程序獲取土地，成本與普通商業(yè)用地沒有區(qū)別，可是養(yǎng)老地產(chǎn)的投資回報(bào)周期一般都要7至10年，是商業(yè)地產(chǎn)的兩倍，投資高、回報(bào)低讓很多投資企業(yè)心有余而力不足。

高土地成本的養(yǎng)老項(xiàng)目是不能與普通住宅相比的，普通住宅可以全部銷售，而做養(yǎng)老地產(chǎn)的企業(yè)要做醫(yī)院，還要做養(yǎng)老的配套設(shè)施，且價(jià)錢不能太高，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)壓力加大，持續(xù)發(fā)展也面臨問題。

由于目前沒有養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)用地政策，一直以來(lái)，業(yè)內(nèi)人士不斷呼吁制定養(yǎng)老機(jī)構(gòu)拿地的相關(guān)優(yōu)惠政策。然而，因擔(dān)心養(yǎng)老項(xiàng)目成為拿地的幌子，政府的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)用地政策一直停滯不前。

“目前，政府制定拿地政策尚有所顧慮，一方面要鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入養(yǎng)老行業(yè)，一方面又要預(yù)防企業(yè)以養(yǎng)老的幌子拿地搞商業(yè)地產(chǎn)?！眹?guó)內(nèi)某養(yǎng)老雜志的人士表示，一些開發(fā)商以養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)為由獲取土地，卻以商業(yè)地產(chǎn)的模式營(yíng)運(yùn)，將建好的房屋出售的情況也確實(shí)存在。