導語：如何才能寫好一篇企業融資政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、企業現行融資政策現狀

企業融資政策分為內部融資和外部融資，從融資成本來看，企業融資順序應該依次是內部融資、外部融資，而外部融資里應先債權融資后股權融資。對于內部融資，我國很多企業的經營狀況并不理想，對于內部產生盈余以滿足企業的發展往往是捉襟見肘，更多的企業需要外部資金的注入。而對于外部融資，我國與德日同屬于大陸法系，企業的外部資金來源主要是銀行貸款。

我國市場經濟起步晚，市場機制不完善，金融市場機制更加不完善，相關領域監管不到位，很多企業的經營狀況都沒有達到證監會關于股票發行的要求。這是導致我國企業主要依賴銀行存款進行外部融資而非發行股票的主要原因。然而，銀行因其盈利特性和規避風險，有著天生的“嫌貧愛富”特征，越是資金緊張的中小企業就越得不到銀行的貸款支持，致使很多中小企業資金斷裂，發展受阻。對于個體，目前我國企業往往有偏愛股權融資的傾向。這是由特定的經濟轉型背景下，我國股票市場的特征決定的。一方面，我國股票市場起步較晚，發展很不完善，證監會對于企業發行股票的監管不到位或不合理，致使股票發行門檻相對于國外較低，加之我國債券市場發展滯后，使得企業發行股票的顯性成本甚至比債券更小。另一方面，我國股票市場上散戶投資者仍占有很大比例，這些投資者往往不夠理性，同時在維護權益上也處于弱勢，相比較于銀行貸款對于企業的要求具有剛性而言，股東對于企業的監督相對不夠，企業對于發行股票籌集的資金往往有著更加靈活的使用范圍。相比于銀行貸款和股權籌資，我國金融市場上的其他籌資方式還很不完善，諸如融資租賃、典當融資等新型融資方式在企業融資總額中所占得比重較小。

二、企業社會責任與企業融資政策相關研究

企業財務目標對于整個企業財務管理活動具有導向作用。當前企業財務目標的主流思想是“股東財富最大化”，這種理論認為，能使股東財富最大化的決策才是對企業有限資源最優的利用方式。但是這種觀點解決不了市場失靈和社會分配不公平等問題，一味地追求股東利益最大化損害了股東之外的其他利益相關者的利益，導致了對社會責任的忽視。因此，對于企業財務目標的認知，有必要從傳統的“股東價值最大化”理論轉變為“利益相關者”理論。企業的財務管理是處理各種利益關系的交結，這是利益相關者理論的基本出發點，所以在此理論下，需要變革企業財務目標、決策、政策和評價等一系列重大的財務問題。

在利益相關者理論下，企業的財務目標首先應發生變革，轉變成有利于企業各利益相關者的利益平衡。其次，企業財務政策是隨著其財務目標而改變的，相對穩健的資本結構、融資結構、債務水平和股利分配政策，是利益相關者理論下，企業財務目標對財務政策的要求。而在企業融資過程中，不僅要考慮基本的融資成本和風險問題，還要考慮融資方式是否侵害了中小股東的利益，以及是否對資本市場產生了負面影響等問題。這一點對于上市公司尤其如此，因為受到股民“用腳投票”的影響，上市公司的一言一行必須要考慮到對其公眾形象的影響，考慮到相應的社會責任。

目前國內學術界中，對于企業融資行為的研究已經有一些，其中對于融資行為中環境和社會責任標準的研究相對較多，在這方面注明的赤道原則。張長龍（2006）通過對赤道原則進行大量的研究之后，結合我國銀行業的特點，提出赤道原則有利于國內金融市場的和諧。赤道原則的最大貢獻就是明確了企業融資行為中原本相對模糊的環境和社會責任標準，是國際上比較成熟和具有實踐性的理論，李瑞民則研究了我國銀行業應用赤道原則對于我國企業和金融機構在國際上參與投融資項目的重要促進意義。

企業的投資和融資行為往往是相互聯系的，社會責任理論在影響企業融資行為的同時，也對企業的投資行為產生了一定的約束。比如，當前滬深兩大交易所都表示“上市公司重組再融資將與社會責任掛鉤”，這一點對于企業內部資金不足時的融資行為產生了重要影響，企業的融資過程必須受到社會責任的約束。另外，滬深交易所還分別表示，要“鼓勵投資者回避缺乏社會責任公司”，這對于投資者特別是機構投資者來說，它們的投資行為必然受到企業社會責任履行情況的影響。

三、從企業社會責任角度考慮企業融資政策

國內學術界都與企業社會責任下融資政策的研究，主要表現在：一是探索企業融資和社會責任之間的關系；二是研究社會責任對于特定企業融資的影響；三是研究企業融資政策中涉及到的社會責任問題。本文將重點從第三點出發，結合企業股權融資和債券融資兩個方面，來闡述社會責任視角下企業融資政策的變化。

（一）社會責任對于權益融資的影響 現代融資理論下，企業融資來源具有優先順序，具體表現為從內源融資到外源融資，而外援融資中債權融資優于股權融資。然而在當前中國特殊的轉軌經濟背景下，我國資本市場制度的不完善，相關的監管措施不到位，放低了公司上市和再融資的門檻，同時我國債券市場相對于股票市場更加落后，最終導致了企業偏好股權融資的狀況。

（1）過度再融資對社會責任的影響。上市公司在考慮大股東利益之外，還要關注中小股東東的利益和證券市場的承受能力，這是其作為公眾公司所必需要承擔起的社會責任，有利于維護公司社會形象。然而眾多分散的小股民相對于大股東而言，在參與經營和收益分配上處于弱勢地位。現實中情況正是如此，在企業改制的過程中，有相當多的企業利用制度的漏洞從證券市場上大肆圈錢，企業上市招股說明書中的描述、分析和承諾只是愚弄普通股民的空話，普通股民很難或無法分享到公司發展的經濟成果，這些都侵害到了中小股東的權益。另一方面，上市公司動輒融資的規模就成百上千億，證券市場正面臨這資金不足的危險。上市企業再融資的方法和額度，涉及到平衡各方利益的問題。從上市公司股東財富最大化的目標來看，僅專注于股東權益也說明了他們對于社會意識的漠視，這損害了其他市場參與者的利益。也反映出了上市公司在再融資中，股東自身的經濟利益與其社會表現之間的沖突。

（2）過度再融資的危害及規范。在我國證券市場上，上市公司毫無節制的融資成功之后，利用各種方式抽逃資金，這是具有重大危害的。一是普通股民具有“用腳投票”權，當企業在圈錢成功后忽視社會責任，侵害了中小股東的利益，企業的行為便會受到股民的懲罰，使得企業股票被大量拋售，引發股價下跌，進而導致企業大股東的財富隨之縮水。二是對證券市場而言，如果企業圈錢現象普遍，將極大地打擊二級市場上大眾投資者的信心，導致投資者紛紛撤離股票市場，造成證券市場的衰落。三是上市公司不靠自身盈余的積累把企業規模做大做強，而是依靠融資來拼湊實力，勢必形成缺乏競爭力的 “懶人公司”，最終將在競爭中淘汰。證券市場也有其提供資金的容量底線，過度融資是企業社會責任缺失的表現，不僅會制約證券市場發揮積極的作用，也不利于社會的和諧穩定。為了推進上市企業承擔社會責任，國家環保局已要求13類重污染行業的公司在申請上市或者再融資時，必須符合環保要求。這表明了上市公司在證券市場融資的行為已經受到相關監管部門對其社會責任履行方面的規范約束。

（二）社會責任對于債務融資的影響 隨著全球社會責任浪潮的推行，很好履行了社會責任的企業往往更容易引起大眾的關注，受到資本的青睞。相反，對于污染環境、不注重人權的企業，不僅普通民眾會遠離它，而且金融機構也慢慢在其貸款審核中加入了更嚴格的條件。比如，作為金融行業核心的銀行及非銀行金融機構，在控制不良資產貸款率等風險的過程中，也加入了關注企業是否有不負社會責任的投資行為等內容。

（1）金融機構方面：赤道原則和綠色信貸。赤道原則是由荷蘭銀行和國際金融公司于2002年共同提出的一項企業貸款準則，其核心思想是金融機構在考察一個項目投資時，要對其可能產生的環境和社會方面的影響進行價值判斷，從而對整個項目進行經濟和社會責任的綜合評估，而金融機構發揮的作用就是利用金融杠桿促進企業在環境保護和關注社會方面履行責任。

在我國，綠色信貸正是赤道原則在我國金融行業的縮影，機制正逐步引導我國產業發展方向和控制企業對環境污染項目的投資。受我國資本市場不夠完善和發達、企業素質普遍不高等因素的影響，我國企業融資的主要來源是間接融資，而在間接融資中，銀行提供資金的比例更是超過了80%，發揮著重要的主導作用。這樣的狀況使我國商業銀行在一定程度上可以引導我國企業投資的方向，因此，綠色信貸作為銀行間接參與到企業投資決策中去的重要調控因素，就能夠極大地促進我國企業和社會的可持續發展。

環境保護是企業行為外部性的體現，環保要求的實質是企業產生的外部成本內部化，督促企業在發展自身經濟效益的同時，也要考慮到相應的社會效應，保護環境。而綠色信貸的調控方向就是遵循保護環境和產業政策主導的原則，阻斷企業資金對“雙高”行業的投放。另外，對于從事技術創新、生態保護，新能源開發，循環經濟等項目的企業，綠色信貸政策會大力扶持，提供貸款支持并給予優惠利率，從而有效地引導資本市場資金的流向，促使這一類對社會有益的企業發展壯大，有利于社會的和諧穩定，以及整個人類的可持續發展。

（2）企業方面：社會責任約束下的融資政策選擇。現實中企業融資在以下方面出現了矛盾：一是企業尤其是中小企業面臨嚴重的融資難的問題；二是企業融資后經常違責任。如何將融資與社會責任相融合是解決這兩個難題的關鍵。一方面，企業應努力提高其經濟收益，增強內源融資的能力，而承擔社會責任是提高企業效益的重要推動力。當企業考慮到了員工的工作狀況，履行了對員工的薪酬福利的保證，員工將會有更高的工作激情，提供最好的產品和服務。另一方面，通過承擔社會責任，企業也能改善外部融資渠道。履行社會責任的企業往往樹立了綠色企業形象，會更多地得到社會認可到，進而獲得企業信譽。一旦企業樹立起良好的聲譽，融資的困難也就不難解決了。一是獲得供應商的應付款支持。企業從供應商處獲得的“自發性融資”，是基于雙方之間的信任的。商業信用因融資成本低廉，債權人要求具有一定的彈性，所以受到企業的青睞。二是更容易獲得銀行貸款。銀行放貸最主要的是審查企業的信譽，通過履行社會責任而提高企業自身信譽，對于企業獲得銀行貸款大有裨益。三是獲得民間信任。除了信貸融資，內源融資，民間還有一部分富余的資金可以緩解企業資金問題。企業如果能夠履行社會責任，樹立起良好的社區形象，就更能夠利用民間資本。四是獲得政府支持。企業履行社會責任，為政府分擔就業、環保和提供公共服務等方面的壓力，承擔部分政府職能，政府自然會對于企業給予相應的財政、稅收支持。

四、結論

面對眾多的利益相關者，企業不能僅靜態地追求股東價值最大化，而應該在企業經營策略和財務政策中，加入小股東、社會、環境等方面的因素，增強自身的社會責任意識，并在實際活動和政策中予以履行，這樣才能可持續性發展。作為企業財務政策中重要的一個方面，融資政策的制定和實施也應該從社會責任視角出發。企業應考慮自身在大環境中的責任，在追求發展的同時，自覺維護小股東、員工等的權益，保護環境，解決就業等，這樣從長遠來看，能夠更加有利于企業的股權、債權融資以及政府支持，最終實現企業與社會、環境、人文和諧統一，共同發展。

參考文獻：

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關鍵詞：企業融資；中小企業；銀行信貸

文章編號：1003－4625（2009）03－0113－03中圖分類號：F832.5文獻標識碼：A

當前，隨著國際金融危機對我國影響逐步加深，我國出口增速減緩，經濟下行壓力加大，2008年上半年全國約6.7萬家規模以上的中小企業倒閉，約十分之一的規模以上中小企業工業增加值增長率較上年同比減少15%，相當數量中小企業面臨資金鏈斷裂等困難，融資困難進一步加大，需要深入思考進行破解。

一、我國中小企業融資難的原因

（一）中小企業自身原因。一是管理落后，信息透明度低。中小企業大多實行家族式、粗放式管理模式，存在管理不規范、財務核算不規范、財務報表不完善、數據不實等問題，同時，經營信息高度內部化，且存在大量非經濟信息，一般渠道很難獲得，因此，中小企業信息不對稱和道德風險問題一般比大中企業嚴重，使銀行對中小企業經營狀況無法準確判斷，導致對其不信任和“惜貸”。二是生命周期短，倒閉比例高。由于多方面原因，中小企業的倒閉率高在世界各國具有普遍性。我國有近30%的私營中小企業在2年內消失，近60%在4－5年內消失。這為中小企業在獲得融資特別是中長期融資造成了很大的障礙。三是規模較小，缺乏擔保抵押物。中小企業共同的特性是自有資本不足，缺乏辦理貸款所需抵押的物質保證，在當前國有商業銀行普遍提高了貸款準入企業最低資本條件和貸款條件情況下，更是難以獲得貸款擔保。同時抵押物不易變現，使風險防范措施難以到位，也不利于銀行降低信貸風險。

（二）外部環境原因。一是市場法制環境不完善。目前，我國尚未制定中小企業基本法，現行的《中小企業促進法》規定還過于原則，需要制定實施細則和一些配套法律法規。一些對促進中小企業融資有重要作用的《風險投資法》、《中小型銀行法》等還未出臺。二是政府對中小企業管理服務不到位。目前，我國還沒有統一的綜合性中小企業管理服務機構，促進中小企業發展的多層次的信用擔保體系、社會信用體系還有待進一步建立、完善。政府對中小企業、金融機構及中介組織還存在著一定的行政干預，同時，對中小企業提供政策支持、信息服務、教育培訓等方面還存在不足，政府行為的越位和缺位同時存在。三是金融機構體系不健全。擁有絕大多數資金的國有商業銀行，隨著不斷改革，往往對中小企業“惜貸”。中小金融機構資金不足，融資能力有限，同時，主要為中小企業提供融資服務的專門金融機構還很缺乏。四是直接融資體制欠缺。我國資本市場雖然建立了中小企業板，但對于上市公司仍有較高的條件限制，能夠上市的可謂屈指可數。五是社會化中介服務不足。包括金融、擔保、法律、工商、理財、審計、教育、培訓等機構在內的社會化中介機構，在創業輔導、信息咨詢、技術支持等方面為中小企業提供服務，對中小企業發展有重要作用。但是，我國社會中介機構還不夠發達，已有的中介機構往往設在政府部門，傾向于為大企業服務。

二、國際上解決中小企業融資難的經驗

（一）政府積極發揮作用，以市場機制為基礎合理創設扶持制度

各國在解決中小企業融資問題中，政府都扮演了重要的角色，給中小企業以積極扶持。但是從本質上講，扶持也是對市場的干預，因此各國都注意干預的限度，很少針對具體的對象進行直接的干預，通過制定政策、制度，對中小企業給予政策、資金扶持，提高中小企業的生存和競爭能力，激勵有關市場參與者選擇與中小企業進行交易，加強市場監管，為中小企業創造一個更為平等的競爭環境，解決市場失靈，讓市場更好地發揮配置資源的作用，而不是以政策代替市場，實踐證明，以政策代替市場往往會適得其反。

（二）構建完善的政策制度體系

由于各國經濟體制和市場特點不同，具體的政策體系有所不同，但是，共同點是，都建立了完善的政策扶持體系。一般包括法律制度、機構設置、融資扶持等方面。

1.通過立法為中小企業發展創造良好的市場環境，美國等發達國家或地區在金融信貸、促進公平競爭、鼓勵風險投資和技術創新等方面建立了相關的法律法規，明確中小企業在國民經濟中的地位，形成了一套包括中小企業基本法在內的比較完善且相對獨立的中小企業法律體系。如：美國的《小企業法案》、《小企業融資法案》、《小企業投資鼓勵法》、《1974年聯邦采購政策法》等，日本的《中小企業基本法》、《中小企業現代化促進法》、《中小企業信用保險公庫法》、《中小企業指導法》等。

2.設置專門的中小企業管理和服務機構，統一協調中小企業發展規劃、政策措施，并推動扶持制度、措施的貫徹實施。如美國的小企業管理局（SBA）、英國的小企業服務局、日本的中小企業廳等。

3.制定完善融資政策制度體系。發達國家普遍建立了中小企業政策性銀行和信用擔保機構、完善的信用體系、發達的風險投資、直接融資體系，制定各種中小企業稅收優惠政策，實行財政援助，鼓勵中小企業進行技術創新，提高中小企業的競爭力。

三、完善我國中小企業融資政策體系的建議

（一）正確認識政府在解決中小企業融資難問題中的功能定位。市場經濟條件下，政府作為公共產品供給者，為市場參與者創造平等的競爭環境，市場參與者按照回避風險、追逐最大利益的原則，自主選擇交易對象，開展經營活動。從各國的做法看，解決中小企業融資難問題，政府通過制定符合市場經濟規律的政策、制度，積極扶持中小企業，提高其競爭力，降低交易風險和成本，營造平等的競爭環境，充分發揮市場作用，引導和激勵金融機構與中小企業進行交易。當前，我國各級政府必須要減少“指令、干預”，增加“指導、服務”，爭取在政策上給予中小企業更多的支持，切實淡化非市場行為，更多利用市場化手段實施管理和提供服務。

（二）制定中小企業融資政策應充分發揮市場機制作用。從各國中小企業融資體制看，政府政策的作用關鍵在于通過提供政策性的擔保、補貼或資金支持，降低了金融機構對中小企業融資的風險和成本，同時，讓金融機構承擔一定的風險，既避免了政府的直接干預，又利用了金融機構專業的識別能力，發揮了市場對資源的基礎配置作用。目前，國內一些運作良好的機制，通過利用政策杠桿，發揮市場作用，實現市場交易各方互利共贏、風險共擔、風險和利益相平衡。例如，浙江的“橋隧模式”，通過在擔保公司、商業銀行和中小企業三方關系中導入第四方，包括風險投資機構或行業上下游企業。第四方事前以某種方式承諾，當企業發生財務危機而無法按時償付銀行貸款時，只要滿足一定的條件，由第四方來購買企業股權，為企業注入現金流，償付商業銀行貸款，保持企業的持續經營，從而規避了破產清算，最大可能地保留了企業的潛在價值。

（三）設置統一的中小企業管理機構。國際上，即使中小企業發展成熟的國家，中小企業融資還是存在困難，扶持中小企業發展仍是一項重要任務，發達國家一般都建立了專門的機構。當前，我國對中小企業的管理和服務還處于分行業管理、多頭管理狀態，不利于中小企業的長遠發展，為使我國中小企業管理服務體系更加完善，國家可考慮設置統一的中小企業管理機構，作為全社會中小企業的主管部門。當然，在全國性統一機構設立前，可由地方政府先行探索設立符合當地實際的統一性機構，在實踐的基礎上形成全國統一的管理體系。

（四）構建促進中小企業發展的法律體系。一方面，我國可參照發達國家做法，考慮制定具有根本指導性質的《中小企業基本法》，從中小企業發展的目標、宗旨、組織形態、權利與義務、產權關系、創立與退出等方面做出總體性規定。一方面，應逐步建立完善支持中小企業發展的法律體系，制定《中小企業促進法》配套法規；制定支持中小企業融資的《中小金融機構法》、《中小企業融資法》、《中小企業信用擔保法》、《風險投資法》、《放貸人條例》；制定指導中小企業發展的《中小企業產業指導目錄》、《中小企業振興法》、《中小企業政府采購法》，明確發展中小企業的基本方針，改善中小企業融資環境，提高中小企業戰略地位，為中小企業營造良好的法律環境。

（五）大力發展服務中小企業的間接融資。在各國中小企業融資中，債務性融資都占比較重，我國應建立服務于中小企業的多層次、廣覆蓋的間接融資體系。一是大力發展地方性中小金融機構。當前，除了要引導大型商業銀行建立專門為中小企業服務的部門外，應充分發揮中小型金融機構根植于地方經濟，在獲取信息、識別項目、控制風險、處理不良資產等方面的優勢，發展包括政策性和商業性中小銀行、信用社、專業性貸款機構、互助儲蓄銀行、金融公司等中小金融機構。二是大力推進信用擔保體系建設。著力完善信用擔保行業準入、風險控制和損失補償機制，加快建立中小企業擔保基金和政策性擔保機構，在擔保機構形式選擇上，鑒于我國的信用環境，可以借鑒韓國方式，設立政府專項信用擔保資金注入商業銀行，由商業銀行自行確定將資金按照商業貸款的方式貸給符合規定的中小企業，既避免政府直接參與，又防止銀行“惜貸”。探索發展民間擔保機構和互助擔保機構，利用其信息搜集成本、監督成本和交易成本的優勢，特別是，在缺乏監管、政府資源欠缺條件下，運用互助擔保會員之間承擔連帶責任的方式使得會員之間形成利益共同體和風險共同體，對解決信息不對稱有重要意義。三是積極推動民間借貸合法化。在當前我國中小企業融資渠道缺乏的情況下，民間借貸扮演了重要角色。對民間借貸應正確引導，堵疏結合，對于互民間借貸應承認其合理性，對高利貸性質為主的地下錢莊應嚴厲打擊。

（六）積極推進中小企業直接融資。直接融資對中小企業具有更強的導向性和針對性，應當建立符合我國特色的多層次的中小企業直接融資體系。一是大力推進中小企業在股票市場上市，大力發展創業板市場，適當放寬中小企業在股票市場的上市條件，通過增加企業規模和盈利標準的彈性，鼓勵更多的中小企業特別是科技型和成長性好的中小企業到股票市場上市。二是積極發展區域性小額資本市場，恢復建設地方性柜臺交易市場，為那些未達到公開上市條件的股票提供交易場所，拓寬融資和退資渠道，發揮柜臺交易市場交易靈活、交易成本低廉、條件要求較寬松的優勢，為成長階段的中小企業進行證券化的股權流通和交易提供支持。三是構建多層次風險投資體系，促進高新技術中小企業發展。要按照市場規律構建風險投資體系，允許合格的創業投資經理通過募集私人資本成立中小企業投資公司，通過政府擔保杠桿使其資金放大，并鼓勵其以股權形式投資于合格的中小企業。四是恢復建設地方產權交易中心，發展非證券資本市場。非證券資本市場是我國特殊經濟條件下的產物，符合我國目前經濟運行機制不規范、產權界定不清晰、有關的法律體系還不完備、中介機構水平有限以及信息不通暢的經濟社會環境，是解決中小企業融資問題的重要途徑。

（七）進一步發揮政府財政扶持作用。降低高新技術中小企業的所得稅稅率，同時延長免稅年限。進一步降低小規模納稅人的增值稅率，將其稅率調整至3%－4%。及時清理對中小企業的不合理收費，使其享有與大企業一樣的國民待遇，甚至是超國民待遇。各級財政應逐年新增高科技產業發展專向撥款，用于重大高新技術成果商品孵化期和產業化啟動的投入。政府采購應向中小企業適度傾斜，切實落實《政府采購法》促進中小企業發展的規定。

（八）構建中小企業融資社會化服務體系。一是強化對中小企業的技術扶持。向其提供人、財、物等支持，鼓勵其與高校和科研機構等進行合作，建立中小企業間的科技開發及成果共享機制，規范技術交易行為，促進中小企業技術創新。二是建立中小企業信息支持體系。電子商務技術被認為是中小企業在經濟一體化過程中得以生存和發展的重要途徑。必須加快信息化基礎設施建設，建立相應的信息咨詢機構、科技情報中心和經濟信息中心等，幫助中小企業獲取信息。三是設立中小企業中介服務中心。可由行業協會牽頭，政府給予必要的支持，設立專門的中介組織或機構，在咨詢、信息提供、企業診斷、經營指導、人才培訓等方面為中小企業提供服務。鼓勵社會化中介組織發展，給予必要的政策支持和資金獎勵，培育市場化中介體系，讓中介組織、行業協會、產權交易等擺脫行政色彩，真正發揮中立、溝通、服務的中介作用。四是大力推進信用體系建設。大力發展社會信用服務中介機構、信用服務機構和信用監督管理機構等組織體系，積極扶持獨立信用評級機構。盡快建立健全中小企業信用體系，建立中小企業信用信息平臺，實現中小企業信用管理監督社會化，加強其信用文化建設，營造社會信用環境、提升企業的信用意識和信用能力。

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關鍵詞：中小企業融資 融資難問題 制約因素 政策執行

1、中國中小企業融資現狀和問題

影響和制約中小企業進一步發展的原因有很多，其中最主要原因就是企業外部融資問題。隨著企業的發展，企業要完成從勞動型向技術型的轉變，這時內部資金很難滿足企業投資需求，對外部資金的需求也就愈加迫切。由于企業自身所存在的問題加上人們傳統觀念的束縛和國際金融政策的限制，使中小企業融資渠道相對狹窄。這主要表現在：

1.1融資機構對中小企業存在歧視

2003年1月1日以前，中央未來搞活國有企業，提出了“抓大放小”的方針政策，抓大就是要求銀行部門要重點支持大企業，確保大企業的信貸，放小就是在確保大企業信貸的基礎上才能考慮中小企業需要，對中小企業明顯重視不夠。由于中小企業大多數是效益不穩定，貸款回收不好，非國有的，而且容易產生信貸風險，所以銀行對中小企業的貸款條件十分苛刻，形成了對中小企業的信用歧視。

1.2中小企業直接融資狀況不理想

在債券融資方面，目前我國實行“規模控制，集中管理，分批審批”的規模管理，發行時優先考慮能源，農業，交通以及城市公共設施建設項目。受國家的規定對企業的債券利息征收所得稅，信用風險大再加上中小企業規模小等因素，使得中小企業僅有的發行額度也很難完成；

在股權投資方面，因為中小企業大多都屬于成長期和創業期，很難達到上市的資格。盡管在2004年的時候在深圳證券交易所開通了中小企業板塊，為中小企業的融資開辟了一條新通道。但是由于上市程序和條件等都與主板幾倍相同，所以不能從根本上解決有限的上市資源與龐大的上市需求之間的矛盾。

1.3缺乏為中小企業貸款提供擔保的信用體系

中小企業在一開始建立時，向銀行，信用社等貸款，可銀行信用社貸款需要有人擔保。但建立的小企業孤獨資產較少，不足以抵押，所以貸款受到限制。企業在辦理業務中具有收費多和環節多的特點，許多環節都比較繁瑣。信用低，高收費，就會使人們對中小企業的前景不看好就不會去擔保。

2、中小企業融資難的原因

2.1中小企業管理者存在許多薄弱環節，抗風險能力弱

很多中小企業都缺乏具有現代企業經營理念的經營管理者，致使企業管理不規范，甚至還存在家族式管理的現象。這體現在七月貸款抵押擔保能力不足，許多的企業固定資產不多，資產負債率高；大部分中小企業都是家族式的，經營管理水平不高，做出的決策具有盲目性，不能適應市場經濟要求；大多數企業自身財務管理不規范，信用等級比較低，誠信程度不夠高，銀行與企業缺乏真實的信息溝通，銀行難以進行貸款的貸前調查和之后的監管，所以銀行不敢輕易貸款給中小企業。

2.2商業銀行的體系影響中小企業的貸款

為了防范金融風險，國有商業銀行近年來實施了面向大城市，大企業的發展戰略。因為中小企業的收費多和環節多，中小企業的貸款成本是大企業的5倍，銀行發放每筆貸款所需的監管費用與調查大體相同，每筆貸款的規模越大，其交易成本越低，中小企業小規模的貸款必定增加銀行的成本。與此同時，政府對銀行開展中小企業的激勵機制有待創新，目前銀行自身在信用評級，機構設置，貸款管理，產品設計等方面都難以適應中小企業對金融服務的特殊需求。

2.3中小企業信用擔保機構規模小，風險分散于補償制度缺乏

現在中小企業的信用擔保很難滿足中小企業提升信用能力的需要，一般情況下，政府出資設立的信用擔保機構職能給中小企業提供一次性資金支持，缺乏后續的補償機制。民營的擔保機構又受到所有制的限制，所以中小企業只能資金承擔擔保貸款風險，無法與合作銀行形成共擔機制。此外風險分散與補償制度缺乏，使得擔保機構的信用能力和擔保資金的放大功能都受到了很大制約。據調查，中小企業因無法落實擔保而遭到拒貸的比例高達23.8%。

3、我國現行促進中小企業融資政策的執行情況

3.1中小企業銀行信貸

中國目前最主要的政策趨向是增強銀行對中小企業信貸發放動機，增加中小企業銀行融資的可行性。對此政府實行了雙重措施。一方面為中小企業信貸的擴張構建一個政策性外部支撐體系，即建設，強化信用擔保體系。另一方面推進中國商業銀行內部機構和業務的改革。從1999年試點開始到現在，初步構建了一個以省，自治區，直轄市開展省級或市級中小企業信用擔保體系試點，形成了自己獨特的信用擔保體系。

3.2票據市場

票據融資方式具有中小企業資金需求流動性強，周期短，金額小，頻率高的特點，既做到了降低融資成本又減少了中小企業的信貸抑制，所以可觀的緩解了中小企業的融資難問題。

3.3創業投資公司

20世紀70年代以來，創業投資的概念在美國等發達國家中產生，實踐證明創業投資時中小企業尤其是高新技術企業發展的孵化器，成為新經濟的主要推動力。我國也在96年開始在各級政府機那里創業投資公司的嘗試。創業投資公司確實起到了一定作用，但問題是還處于起步階段，短期內無法再中小企業融資中發揮更大的作用。

4、結束語

鑒于中小企業的一系列經濟社會效益，我國要大力扶持中小企業發展。特別是在金融融資方面給予優惠政策。完善包括銀行信貸、票據市場、創業投資公司在內的融資渠道，使中小企業蓬勃發展。

參考文獻：

[1]楊澤云，楊宜.淺析構建我國中小企業融資體系[J]. 經濟叢刊, 2009.

[2]張曉弟.我國中小企業融資問題的探討[J].現代會計,2007.

篇4

一、 引言

歐盟現有2000多萬家企業，其中99%以上是職工人數不超過50人，年銷售額不超過700萬歐元或資產總額不超過500萬歐元的小企業。歐盟成員國中三分之二以上的就業人口工作在中小企業，其中56%的人工作在雇員不足10人的微型企業，該比率遠高于美國及日本。對歐盟而言，中小企業在積極創新、拓展就業機會、維護社會及地區穩定等方面都在發揮主導作用，中小企業是歐盟經濟競爭地位和就業保證的基石。歐盟中小企業在研發投入和技術創新領域表現出了極高的靈活性和效率。據歐盟統計數據顯示，歐盟中小企業在研發方面的單位投入產生的新產品是大企業的3.5倍。同時，歐盟各個國家的中小企業高度國際化。例如，德國現在共有2600多家德國公司在中國注冊了他們的子公司或代表處，其中60%至70%為中小企業。德國成功的小企業90%以上在美國擁有分支機構，50%登陸日本。這些都是得益于歐盟中小企業寬松的融資環境和靈活、多元化的融資政策。

20世紀90年代以來，我國中小企業發展迅速，但由于體制、機制和政策等原因，中小企業的發展遇到了融資難的“瓶頸”。根據我國中小企業最發達的浙江省中小企業局對362家企業的專項調查，有45％的企業認為制約中小企業發展的主要障礙是“融資困難”，有66.4%的企業認為獲得金融機構的貸款很不容易。世界銀行所屬的國際金融公司（IFC）對我國私營企業（主要是中小企業）融資問題的調查顯示，我國私營企業在創業階段幾乎完全是依靠自籌資金，90％以上的初時資金都是由主要的業主，創業團隊成員及其家庭提供的。在創業之后，追加擴張投資時，企業繼續主要依靠內部渠道。

因此，我國中小企業如何吸收和借鑒歐盟中小企業融資的經驗或做法，對于解決我國中小企業融資難問題有重要的幫助和啟示作用。

二、 歐盟解決中小企業融資難的主要政策

（一）歐洲投資銀行對中小企業的融資

歐盟設立了歐洲投資銀行（EIB）來幫助解決中小企業融資難問題。歐洲投資銀行對主要是為創新型中小企業或處于擴大期的中小企業提供優惠貸款，為修建跨歐洲基礎設施網(交通、通訊、能源)進行投資，為企業與第三國合作提供融資方便。該行是歐盟的發展銀行，將其90%左右的款項用于投資不發達歐盟地區的項目，10%用于東歐以及與歐盟經常聯系的發展中國家。據資料表明，1990年以后歐洲投資銀行向4萬多家中小企業提供了超過150億歐元貸款。這些貸款投向工業和服務業的中小企業的占45%。這些中小企業中有80%以上雇員少于50人，97％以上雇員少于250人。隨著歐盟對促進中小企業重視程度不斷提高，歐洲投資銀行提供的全球貸款規模也在不斷增加，年增幅達到11％以上。而且，歐盟和歐洲投資銀行簽署了一項協議，協議規定企業規模不足250人，固定資產不足7500萬歐元歐盟區企業可以享受由歐洲投資銀行提供的貼息貸款。貸款的利率補貼由歐盟財政預算負擔，由歐洲投資銀行管理。

（二）歐洲投資基金對中小企業的融資

設立歐洲投資基金（EIF）是歐盟為解決中小企業融資困難的又一措施。歐洲投資基金主要是為泛歐公路網項目和中小企業提供貸款擔保。歐洲投資基金是全球第一個國際性中小企業信用擔保機構，它向中小企業提供信貸融資擔保的工具包括：中小企業擔保機制，為企業有關信息和通訊技術投資提供擔保，重點是幫助雇員不超過50 人的小企業；歐洲技術推廣機制，為具有潛力的、處于開創或成長時期的高新技術企業提供風險投資，最多占投資總額的25%。歐洲投資基金初始資本金為20億歐元，采用認股方式設立，股權分別由歐洲投資基金（40％），歐盟（30％），成員國的76家金融機構（30％）認購。歐洲投資基金的上限為160億歐元，是初始資本金的8倍。歐洲投資基金的融資方式主要有以下三種。首先是融資擔保，歐洲投資基金的股東或者是第三方可以作為融資的擔保方。擔保方在擔保過程中收取一定數額的傭金。其次是股權參與。歐洲投資基金直接以股權方式參與成員國內的中小企業融資中介機構，這些機構有較強的業務能力和資質，并能夠提供較高的潛在回報。再次是“增長和環境”引導項目。歐洲投資基金經過篩選以后提供部分貸款擔保給那些雇員不足100人的中小企業，這些擔保大部分流向具有較高環境收益的項目。以上這些擔保方式為提供了更為優越的貸款條件，也降低了企業所承擔的利率水平。

（三）歐盟風險資本對中小企業的融資

歐洲的新興資本市場為歐盟中小企業通過資本市場融資提供了新的選擇途徑。歐洲資本市場主要有新市場，創業板市場和EASDAQ市場。自1995年以來，歐洲主要金融中心，如法蘭克福、倫敦、巴黎等地一些股票市場先后建立起來，這些股票市場一起組成了“歐洲新市場” 以滿足中小企業的融資需要。EASDAQ是一個獨立股票市場，也是歐洲大陸第一個專門服務于高成長性小企業股票市場，其宗旨就是為歐盟范圍內成長性高的中小企業提供融資渠道。

（四）為中小企業融資設立專門的服務機構和中小企業銀行

為了鼓勵中小企業的發展，幫助歐盟的中小企業融資難的困境，歐盟許多成員國都設立了專門的中小企業融資服務機構和中小企業銀行。

英國政府專門于2000 年4 月設立了小企業服務局( SBS) ，該劇不僅為中小企業提供各種咨詢服務，而且還負責管理和實施一系列政府扶持中小企業創新的相關計劃，其中政府倡導并且直接資助的“資助小企業創新和提高市場競爭力計劃”和“校企合作計劃”。同時，政府還倡導建立小企業孵化基金，并努力為中小企業爭取英國高技術基金、地區性風險投資基金、歐洲投資基金等。

德國政府設立了專門負責中小企業管理事務的中小企業局。同時，德國政府牽頭復興信貸銀行和平衡銀行兩大政策性銀行來加大對中小企業的融資扶持力度。復興信貸銀行主要扶持有業績良好的中型企業，平衡銀行則側重在幫助處于創立起和成長期的中小企業。另外在德國的各州，為了給地方中小企業提供技術創新和創業等方面的資金幫助，地方政府還專門設立了儲蓄銀行和建設銀行兩個政策性銀行以及合作銀行和國民銀行等中小銀行提供商業信貸。

意大利政府專門成立了為中小企業提供融資服務的金融機構，如合作銀行、互助銀行、國民銀行等。這些金融機構以比較優惠的條件向私營中小企業直接貸款，貸款大多是低息貸款，通常要比市場利率低2－3％，而且大多是長期貸款；或由這些銀行認購私營中小企業發行的股票或者公司債券等。此外，這些金融機構還向中小企業提供諸如結算、匯兌、轉帳、財務管理等方面的金融服務和政府行為、商業合同、市場需求、原材料供應、技術咨詢等方面的信息服務，以及私營中小企業貸款制度化、專業化、商業化、規模化等等方面的信用服務。

（五）對中小企業實施稅收優惠政策

稅收優惠是政府對企業采取的直接的財力資助政策，尤其有利于中小企業資金的積累和成長。歐盟國家企業的稅收一般為企業增加值的50%左右。中小企業的稅收成本在累進稅制下相對輕一些，不過仍達到30％左右。為促進中小企業的發展，歐盟主要國家都在統一稅收制度的基礎上對中小企業實行減免稅及其他優惠政策，旨在促進中小企業的融資行為。稅收優惠政策主要體現在：

第一，稅率調整。主要歐盟國家通常的做法是降低營業稅、周轉稅和增值稅等流轉稅和企業所得稅、利潤稅等直接稅的稅率。許多歐盟國家的中小企業享受低于正常稅率5－15個百分點的優惠稅率。 如英國政府連續削減公司稅率，將年產出低于30萬英鎊的小企業的公司稅率由24％降低到20％這一歷史最低水平（大企業稅率為30％），并正在擬定繼續為小企業減輕賦稅的計劃。

第二，稅收減免與返還。稅收減免包括全額減免、定額減免和定比減免。稅收減免的主要目的是幫助中小企業在創業時期和其產品和服務的出口環節實現技術進步。如意大利政府對于中小企業用于研發投資的部分給予免稅待遇。匈牙利政府規定：中小企業在稅收年度進行投資，企業所得稅課稅稅基減少的數額可等同于投資額，但不高于15萬美元，企業所得稅減少的額度可達到貸款利息的40%。德國聯邦政府為促進中小企業發展規定：中小企業在落后地區新建企業，5年免交營業稅；對新建中小企業可以消耗完的動產投資，免征50%的所得稅；對中小企業營利用于再投資的部分免交財產稅。

第三，加快固定資產折舊。加快固定資產折舊對中小企業主主要有兩方面的收益：一是加快機器設備更新的速度；二是降低當期的應稅額，從而減少當期的稅收負擔。德國政府規定中小企業可實行特殊折舊，4年內，按新購置或生產的設備資產成本的20%進行折舊，此舉有利于降低中小企業所得稅負擔。

第四，使用適當的盈余計算方法。如德國政府認可兩種不同的盈余計算方法，其一是大企業常用的“企業資產比較法”，其二是對自由職業和中小企業的“盈余和算法”，后者有利于中小企業減輕稅收負擔。

（六）對中小企業實行財政補貼與貸款援助

財政補貼是政府提供的一種財政援助，其目的在于使中小企業在國民經濟及社會的某些方面更好地發揮作用。財政補貼的具體目標是鼓勵中小企業創造就業崗位、加快科技進步和增加出口等。政府為中小企業提供貸款援助的主要方式有：貸款擔保、貸款貼息、政府直接的優惠貸款等。

法國政府規定：中小企業每新增一個就業機會，政府給予2-4萬法郎的財政補貼對3年內新增6名職工以上的中小企業，每名新增加職工由地方領土整治部門補貼1.2-1.5萬法郎；對3年內增加30人以上的服務行業，每增加一個員工由地方領土整治部門補貼1-2萬法郎；對中小企業研究開發經費可補貼其投資的25％等。匈牙利提供各種優惠信貸和財政補貼中，最為出名的是由經濟交通部等政府部門及銀行等相關金融機構共同組織執行的所謂“綜合優惠信貸項目”：一是“微小信貸項目”，主要是為中小企業發展提供融資，獲得貸款總額最多1.5萬美元；二是“中型信貸項目”，該項目主要以優惠利息鼓勵中小企業開展研發活動，獲得貸款總額最多為5萬美元；三是“技術創新信貸項目”，由匈牙利開發銀行協調，許多商業銀行參與提供貸款，目的是鼓勵中小企業的技術創新活動，以使企業產品的技術含量達到歐盟的高水平，最低可獲得5000美元、最高可獲得250萬美元的貸款。

三、 歐盟解決中小企業融資難的政策的重要啟示

（一）加快現代規范的企業制度建設

現代企業制度的建立有助于中小企業獲得符合市場經濟運行機制要求的融資條件。目前，我國絕大部分的中小企業雖然都繳納了各種應當承擔的稅賦，但他們并不能自由的決定是否發行債券和股票。目前滬深兩市交易所對于債券和股票發行有嚴格的要求，只有表現較好的公司才能具備這樣的資格。大量一般公司的只能通過柜臺來完成其債券和股票交易。因此，加快現代企業制度的建立有助于中小企業提升自身質量，從而取得在證券市場進行直接融資的權利。

（二）加大財政支持和稅收優惠

工信部在“中小企業十二五規劃”草稿中指出：“中央財政將進一步支持中小企業的發展，比如中央財政預算扶持中小企業發展的專項資金。”中央財政有幾種支付方式，包括資本金注入，業務補助、早期撥款、貼息、損失補償(風險)、股權進入等。而這些形式的中央財政支付，一般以中小企業專項基金的方式下發，如科技創新基金、國際市場開拓基金、農業成果轉化基金、創業投資引導基金、中小企業服務體系專項資金。增加用于扶持中小企業發展的財政預算，建立扶持中小企業發展的專項基金，對符合技術創新與開發計劃的中小企業提供補貼。同時，為與高風險項目相配套的中小企業提供長期優惠貸款。而且，鑒于增值稅小規模納稅人的實際稅賦負擔遠高于一般納稅人，可以考慮借鑒歐盟的做法，通過提高中小企業稅基標準和降低實際稅率來減輕中小企業的稅賦負擔。

（三）完善中小企業信用擔保體系

我國應加快完善中小企業信用擔保體系，建立擔保機構與貸款銀行風險共擔的機制。信用擔保的介入，可以分散和減輕銀行貸款的風險，保證銀行資產的安全性，從而疏通中小企業的貸款渠道。建立這一機制的關鍵問題是確定銀行和擔保機構之間的風險分擔比例。我國擔保機構承擔的風險超過95%，遠高于歐盟成員國擔保機構的70%左右。因為這種擔保不同于普通的商業擔保，因此將全部的貸款風險轉嫁給擔保機構承擔是不合理的。這種擔保主要是為了扶持中小企業。

（四）發展服務中小企業的多層次資本市場體系

從歐盟等其他發達國家的經驗來看，發展創業板市場顯得非常重要。目前我國處于工業化中期階段，創業板市場發展還處于初級階段。雖然自2009年創業板推出以來，創業板市場表現活躍，交易平凡，但是相對于主板市場而言仍是小規模的初級市場。目前，政府應該引導那些優質的大型企業投資于與其配套的中小企業。信譽好、實力強的大型企業通過上市向公眾融資相對容易。大企業參股與其關聯的中小企業能使大企業在與配套小企業的產品紐帶關系基礎上建立起資本紐帶關系。

（五）完善風險投資體系

風險投資幫助中小企業融資通常表現為兩種形式：一是以政府為牽頭的風險投資基金。政府投入少部分的資金作為種子基金，拉動大量的民間資本進入風險、高成長的中小企業。同時，政府可以稅收杠桿的調控吸引風險投資投向政府扶持的行業中。從歐盟的經驗來看，政府投入的基金對社會風險投資進入到中小企業起了很好的帶動作用。二是建立以證券公司或投資銀行為管理機構的風險投資服務支持體系。

（六）建立專門的中小企業金融機構

隨著我國金融市場的繁榮和發展，金融機構變得越來越專業化，專門針對中小企業的金融機構也隨之而產生。專業化的融資機構得到政府的大力支持，專門為中小企業融資提供服務。中小企業間也可自發建立互助金融組織，提升共同抵御風險的能力。

四、結論

綜上所述，解決長期困擾中小企業的融資難問題，需要企業和政府的齊心協力。政府需要在政策方面提供充分的支持和保障，拓寬融資渠道；同時，在稅費方面給予中小企業適當的優惠和減免。而企業則須提高自身的信用度，了解和熟悉金融市場，充分利用各種金融產品和金融衍生工具，從而達到有效融資的目的。

中小企業在選擇融資方式的時候應該結合本企業發展階段以及資金的需求情況，進行靈活、多元化地選擇。在現階段，我國大多數中小企業屬于勞動密集型企業，創業板市場和風險投資的融資成本較高，因此銀行貸款等間接金融還是比較切實可行的選擇方式。對于知識、智力密集型的高科技中小企業，由于市場和管理已經能夠基本成型，直接融資應該占據更為重要的地位，以此引進風險投資來加速企業規范成長。在直接融資方面，應該建立多層次、多元化、多途徑的直接融資體系，有機結合并且充分利用創業板市場、債券市場、風險投資市場等金融市場。

參考文獻:

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[4] 林毅夫 中小金融機構發展與中小企業融資[J] 經濟研究，2001 ， (1)

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關鍵詞：中小企業；知識產權；質押融資；政策支持

中圖分類號：D922.28 文獻標志碼：A 文章編號：1001-862X（2012）06-0115-006

科技型中小企業是我國技術創新的主要載體和經濟增長的重要推動力量，在促進科技成果轉化和產業化、以創新帶動就業、建設創新型國家中發揮著重要作用。在科技型中小企業的成立和發展過程中，融資始終是需求迫切但又面臨諸多現實困境的難題。一方面，科技型中小企業在研發、購置廠房與設備、擴充產能等方面急需資金支持；另一方面，科技型中小企業缺乏有形的實物財產提供擔保，而擁有的知識產權用于質押擔保時又難以被銀行接受。雖然我國1995年《擔保法》就將知識產權納入可以質押的權利范圍，但該制度實施十多年來進展緩慢，收效甚微。從制度設計上看，知識產權質押擔保與科技型中小企業的融資需求是有效契合的，但在實施效果上卻產生了巨大落差。

一、科技型中小企業知識產權質押融資的

現實選擇與政策目標實現

（一）知識產權質押與科技型中小企業融資擔保的有機契合

運用知識產權進行融資擔保，既是基于科技型中小企業財產結構的現實選擇，也是金融機構針對不同市場主體差異化的金融需求，創新金融產品和服務的內在要求。

1.科技型中小企業的財產結構決定了知識產權質押融資是現實選擇

與國有大型企業相比，中小企業尤其是小型微型企業的財產構成中，房屋、設備等有形財產普遍較少，難以用不動產或動產設立抵押或質押作為融資擔保方式。與勞動力密集型的中小企業相比，科技型中小企業以擁有商標權、專利權、版權、技術秘密等知識產權作為生存和發展的基礎，多從事技術的研發、轉讓、咨詢與服務等活動，自主知識產權是企業財產的主要甚至全部組成部分。

科技型中小企業的財產結構，決定了以有形物的不動產、動產為客體的抵押、質押難以適應其融資擔保需求，而以知識產權為客體的權利質押，有效地契合了科技型中小企業的融資擔保和財產構成。因此，知識產權質押融資，可謂為科技型中小企業“量身定做”，是科技型中小企業融資擔保的現實選擇。

2.國家信貸扶持政策的實施為科技型中小企業知識產權質押融資提供了契機

基于產業政策考量，為切實緩解小型企業融資困難，國務院及其有關部門先后出臺政策，明確金融機構對小型企業的信貸規模要求。2009年9月，《國務院關于進一步促進中小企業發展的若干意見》提出，國有商業銀行和股份制銀行都要建立小企業金融服務專營機構，完善中小企業授信業務制度，逐步提高中小企業中長期貸款的規模和比重。2012年4月，《國務院關于進一步支持小型微型企業健康發展的意見》進一步指出，銀行業金融機構對小型微型企業貸款的增速不低于全部貸款平均增速，增量高于上年同期水平，對達到要求的小金融機構繼續執行較低存款準備金率。商業銀行應對符合國家產業政策和信貸政策的小型微型企業給予信貸支持。

此外，國家金融管理部門紛紛出臺規定，細化扶持中小企業發展的信貸措施。2008年3月，中國銀監會辦公廳發出《關于在從緊貨幣政策形勢下進一步做好小企業金融服務工作的通知》，要求各銀行業金融機構在執行宏觀調控政策的前提下，努力增加對小企業的有效信貸投入。要把對小企業的信貸傾斜作為優化信貸資產結構的具體措施，在年度信貸規模中單列計劃、單獨管理、單項考評。2010年6月，中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會《關于進一步做好中小企業金融服務工作的若干意見》提出，要把改進中小企業金融服務、擴大中小企業信貸投放作為各銀行業金融機構開展信貸經營業務的重要戰略，確保小企業信貸投放的增速要高于全部貸款增速，增量要高于上年。2011年5月，中國銀監會《關于支持商業銀行進一步改進小企業金融服務的通知》指出，引導商業銀行繼續深化六項機制（利率的風險定價機制、獨立核算機制、高效的貸款審批機制、激勵約束機制、專業化的人員培訓機制、違約信息通報機制），按照四單原則（小企業專營機構單列信貸計劃、單獨配置人力和財務資源、單獨客戶認定與信貸評審、單獨會計核算），進一步加大對小企業業務條線的管理建設及資源配置力度，滿足符合條件的小企業的貸款需求，努力實現小企業信貸投放增速不低于全部貸款平均增速。2011年5月，中國銀監會《關于支持商業銀行進一步改進小型微型企業金融服務的補充通知》提出，商業銀行應加大對小型微型企業的貸款投放，努力實現小型微型企業貸款增速不低于全部貸款平均增速，增量高于上年同期水平，并重點加大對單戶授信總額500萬元（含）以下小型微型企業的信貸支持。

由此可見，雖然中小企業融資時普遍存在有形財產擔保不足甚至缺失，但國家對中小企業尤其是小型企業的信貸規模逐年增加，這就為科技型中小企業知識產權質押融資提供了契機。

（二）科技型中小企業知識產權質押融資政策支持的目標實現

政府對科技型中小企業知識產權質押融資給予政策支持，不僅僅是應對國際金融危機和國內銀根緊縮給中小企業生產經營活動資金需求所帶來沖擊的重要舉措，更重要的是在于，基于國家的產業政策、知識產權發展戰略等需要，通過扶持政策的出臺及其推行，實現中小企業的健康、可持續發展，以切實發揮其在增加就業、促進經濟增長、科技創新與社會和諧穩定等方面的積極作用，具有明顯的政策目標。

就一般意義上說，知識產權質押融資本是企業與銀行間的市場行為，政府的職能是服務而不是直接參與。但基于應對世界范圍內的金融危機，尤其是實施國家知識產權戰略，從政策層面上看，政府對知識產權質押融資不能僅僅是鼓勵，而是要積極引導和推動。2007年修訂后的《科學技術進步法》第18條規定：“國家鼓勵金融機構開展知識產權質押業務，鼓勵和引導金融機構在信貸等方面支持科學技術應用和高新技術產業發展。”2008年《國家知識產權戰略綱要》將促進知識產權創造和運用作為戰略重心之一，并提出促進自主創新成果的知識產權化、商品化、產業化，引導企業采取知識產權轉讓、許可、質押等方式實現知識產權的市場價值。2009年國務院《關于進一步促進中小企業發展的若干意見》，為切實緩解中小企業融資困難，提出鼓勵建立小企業貸款風險補償基金，對金融機構發放小企業貸款按增量給予適度補助，對小企業不良貸款損失給予適度風險補償；完善財產抵押和貸款抵押物認定辦法，采取動產、應收賬款、倉單、股權和知識產權質押等方式，緩解中小企業貸款抵質押不足的矛盾等。2012年國務院的《關于進一步支持小型微型企業健康發展的意見》指出，支持小型微型企業采取知識產權質押、倉單質押、商鋪經營權質押、商業信用保險保單質押、商業保理、典當等多種方式融資。由此，知識產權質押融資已不再純粹是企業與銀行雙方作為私主體之間的一種商業化市場交易活動，而成為一種金融創新與科技創新相結合的具有顯著政策目標因素的活動。[1]

政府對科技型中小企業知識產權質押融資予以政策支持，有助于拓寬中小企業的融資渠道，真正實現知識產權的市場價值。與有形物的抵押、質押等擔保方式相比，知識產權質押具有更大的風險性，突出表現在價值評估與變現等方面。銀行基于信貸資產安全性考慮，對知識產權質押持審慎態度。這正是知識產權質押“叫好不叫座”的關鍵所在。因此，政府對科技型中小企業知識產權質押融資予以政策支持，是實現國家產業政策、知識產權戰略等多重目標的具體舉措。

二、科技型中小企業知識產權質押融資中的

政府角色

（一）科技型中小企業知識產權質押融資中的政策支持措施

1.開展知識產權質押融資試點

為積極實施國家知識產權戰略，促進知識產權運用，緩解中小企業融資困難，自2008年12月起，國家知識產權局開展知識產權質押融資試點工作，已先后批復了3批16個城市開展此項工作。2007年以來，在不到3年的時間里，各類企業已通過知識產權質押獲得貸款160億元人民幣，為前11年總額的3.2倍。[2]

2.建立知識產權質押融資的相關機制

為推進知識產權質押融資工作，拓展中小企業融資渠道，完善知識產權質押評估管理體系，支持中小企業創新發展，財政部、工業和信息化部、銀監會、國家知識產權局、國家工商行政管理總局、國家版權局于2010年8月《關于加強知識產權質押融資與評估管理，支持中小企業發展的通知》，提出建立促進知識產權質押融資的協同推進機制、創新知識產權質押融資的服務機制、建立完善知識產權質押融資風險管理機制、完善知識產權質押融資評估管理體系、建立有利于知識產權流轉的管理機制。

此外，一些地方政府及其相關部門結合當地實際，就知識產權質押融資制定了具體的推進與管理辦法，將國家政策與措施具體化。

歸納近幾年尤其是2008年以來國家和地方政府所出臺的規定，在促進中小企業知識產權質押融資的政策支持方面呈現以下幾個特點：一是政策目標上，從鼓勵、引導發展到促進、推動；二是適用區域上，從試點城市發展到幾乎覆蓋全國各地；三是推進機制上，從單一部門推進發展到多部門的協同推進；四是內容上，從原則性規定發展到具體乃至量化規定。例如，中關村國家自主創新示范區領導小組2010年8月通過的《關于推進中關村國家自主創新示范區知識產權質押貸款工作的意見》規定，金融機構在向企業提供知識產權質押貸款時，原則上知識產權質押所占貸款規模的比例應不少于30%；根據企業信用等級不同，政府部門實施20%至40%的差別化的貸款貼息政策；凡符合中關村知識產權質押貸款條件的，對獲得貸款支持的企業給予20%至40%的利息補貼等。

（二）政府在科技型中小企業知識產權質押融資中的責任與定位

從國家層面上看，進一步促進中小企業發展，到進一步加大對科技型中小企業的信貸支持，再到加強知識產權質押融資與評估管理，支持中小企業發展，雖然主線都是破解融資難這一制約中小企業發展的瓶頸，但政策支持的對象越來越明確，措施越來越具體。

科技型中小企業知識產權質押融資政策制定乃至實施的關鍵在于政府，明確政府在其中的責任，準確定位政府在其中的作用，是實現既定政策目標的核心所在。

在國家政策的引導下，地方政府在支持中小企業發展中，積極推動知識產權質押融資，其典型模式有四：一是政府創造環境推動型，政府部門為銀行推薦優質的科技企業，由銀行遴選接受知識產權質押，并承擔貸款風險；二是政府補貼融資成本型，政府主要提供貸款貼息支持，貸款風險主要由商業性擔保公司承擔；三是政府出資分擔風險型，主要以政府為背景的中介機構行使擔保職能，引導銀行貸款；四是政府行政推動型，受貸企業與放貸銀行均由政府指定，貸款行為是完全的政府指令行為。[3]上述四種知識產權質押融資模式中，市場化運作程度、政府所起作用、風險承擔主體等明顯不同。

1.政府在科技型中小企業知識產權質押融資中的責任

就法律層面而言，我國知識產權質押融資并不存在缺失與障礙。一方面，在《擔保法》、《物權法》所規定的權利質押中，知識產權是依法可以質押的權利類型；另一方面，國家工商行政管理總局、國家版權局在原有知識產權質押登記規定的基礎上，分別于2009年和2010年制定了《注冊商標專用權質權登記程序規定》、《專利權質押登記辦法》和《著作權質權登記辦法》，以規范知識產權質押登記，保障債權實現，促進知識產權的運用和資金融通。

企業與銀行的信貸行為本為商業化的契約行為，適用于契約的制度安排。但基于契約的有限性以及國家知識產權發展戰略、產業政策的考量，對企業尤其是中小企業的經濟活動給予產業政策支持又是必要的。即使經濟發達國家，基于產業政策等考慮，對中小企業也存在不同形式的政策支持。我國《中小企業促進法》設專章規定了對中小企業進行資金支持，要求中央財政預算應當設立中小企業科目，安排扶持中小企業發展專項資金。地方人民政府應當根據實際情況為中小企業提供財政支持。將對中小企業的財政支持寫進法律文本中，有助于強化政府責任，推動中小企業融資難的解決。2012年4月，《國務院關于進一步支持小型微型企業健康發展的意見》提出，2012年，將中小企業專項資金總規模由128.7億元擴大至141.7億元，以后逐年增加；中央財政安排中小企業發展基金150億元，分5年到位，其中2012年安排30億元。雖然中央政府對小型微型企業的財稅支持力度明顯加大，但上述基金都有明確的政策導向和針對性，與中小企業的資金需求仍有較大缺口，中小企業經營活動中的基金需求尚需通過商業模式從金融機構獲得，知識產權質押擔保的政策支持仍顯必要。相對于有形財產擔保，知識產權質押擔保具有更大的不確定性和風險性，完善其風險分擔與補償機制無疑是推進知識產權質押融資的關鍵與難點。財政部等六部門出臺《關于加強知識產權質押融資與評估管理支持中小企業發展的通知》，提出建立完善知識產權質押融資風險管理機制，構建知識產權質押融資多層次風險分擔機制，探索建立適合中小企業知識產權質押融資特點的風險補償機制。這些政策精神需要地方政府加以落實，強化責任意識，以切實推動知識產權質押融資，緩解中小企業融資難的狀況。

2.政府在科技型中小企業知識產權質押融資中的定位

在當前中小企業融資難已成為普遍現象、嚴重制約其生產經營乃至科技成果轉化的背景下，政府基于實現知識產權發展戰略和實施產業政策的需要，通過出臺具體的政策措施，組織、推進知識產權的質押融資是非常必要的。但就經濟活動而言，政府的基本職能是服務，作為信貸法律關系雙方當事人的企業與銀行都是商事組織，二者從事商事活動的成本與風險負擔自應遵循市場經濟條件下的經濟規律。在服務乃至推進中小企業知識產權質押融資中，政府不能因緩解中小企業融資難而忽視銀行的合同當事人地位，乃至干預其經營自。為進一步加大對科技型中小企業的信貸支持，銀監會不僅要求銀行的中小企業貸款要達到一定比例，而且要求中小企業貸款的年增長率不得低于所有貸款的年增長率。作為銀行等金融機構的監管部門做出如此規定是其權力與職責所在，而政府在推行此項金融政策時應謹慎行事。2011年3月財政部《中小企業融資擔保機構風險管理辦法》第5條明確規定，擔保機構應自主經營，獨立核算，依照規定程序對擔保項目自主進行評估和做出決策。擔保機構有權不接受各級行政管理機關為具體項目提供擔保的指令。

政府對中小企業知識產權質押融資除給予貼息等資金外，更多是營造環境和構建機制等政策層面上。政府財政設立科技專項資金，用于包括知識產權質押融資在內的中小企業融資的貼息等。政府相關部門通過設立不以盈利為目的的科技擔保公司，以建立和完善科技型企業融資擔保體系。我國目前開展知識產權質押融資貸款業務的是商業銀行，即使為國有控股銀行，發放貸款的對象、規模等也應由其獨立選擇和判斷。政府部門不可能對某個企業、某筆具體貸款業務對銀行發出行政指令，而是通過政策支持和搭建平臺，引導乃至推動銀行對一定類型的企業予以貸款支持，以實現國家和地方的產業政策目標。

三、科技型中小企業知識產權質押

融資中政策支持的完善

我國目前對中小企業知識產權質押融資的政策支持方式主要分兩類：一類是對企業的融資成本包括貸款利息和其他融資費用的補貼政策，另一類是對金融機構及中介機構的貸款風險分攤政策和促進融資積極性的獎勵政策。但除北京、上海和廣東外，大部分地區呈現政策目標單一、支持標準和力度不一、規范性不足、支持前景不甚明朗等問題。因此，現有的政策支持措施雖然在緩解中小企業融資難中發揮了積極作用，并產生實際效果，但知識產權質押融資的諸多不確定性及其風險性，僅靠現有的政策支持尚顯不夠，有必要進一步完善。

1.降低中小企業知識產權質押融資成本

中小企業雖有融資之內在動力和緊迫需求，但通過知識產權質押融資的實際成本也是其選擇實施的重要考量因素。與有形財產的融資擔保相比，即使知識產權質押融資能夠被接受，但也存在諸多現實困難，企業面臨諸多壓力。一是融資期限較短，企業還款壓力大。以專利權質押為例，根據國家知識產權局《專利統計簡報》對2009年我國專利權質押登記情況的統計分析，專利權質押期限不足1年的占6.5%，達到1年不足2年的占47%，達到2年不足3年的占16.7%，即專利權質押期限不足3年的占總登記量的七成。二是授信額度小，融資比例低。發明專利權的授信額度不超過25%，實用新型專利權不超過15%，商標專用權不超過30%。三是融資成本過高，企業負擔重。企業進行知識產權質押貸款的成本除利息外，還包括評估費1.25%、律師費1.25%、擔保費1.5%等。[4]政府雖然出臺中小企業貸款的貼息政策，但金融機構在接受知識產權質押融資時，往往上浮基準利率，中小企業的實際融資成本仍然較高，負擔過重。為此，中小企業在運用知識產權質押融資時，政府在政策層面不僅要有貼息措施，而且在中介機構開展知識產權質押融資的中介服務時，也要給予稅收減免、補貼等政策，從而降低中小企業的融資成本，推進知識產權質押融資制度的實現。2012年《國務院關于進一步支持小型微型企業健康發展的意見》將規范對小型微型企業的融資服務作為緩解小型微型企業融資難的措施之一，規定除銀團貸款外，禁止金融機構對小型微型企業貸款收取承諾費、資金管理費。開展商業銀行服務收費檢查。嚴格限制金融機構向小型微型企業收取財務顧問費、咨詢費等費用，清理糾正金融服務不合理收費。

2.化解中小企業知識產權融資質押中介機構的風險

在中小企業知識產權質押融資中，評估、律師等中介機構發揮重要作用。2006年年底，交通銀行北京市分行在全國率先推出知識產權質押貸款業務，這款新金融產品由交通銀行北京市分行聯合北京市經緯律師事務所、連城資產評估有限公司等設計出的一套知識產權貸款模式，評估公司需對用于質押的知識產權進行價值評估，律師事務所對用于質押的知識產權的合法性進行評估。雖然評估等中介機構在從事知識產權質押融資活動中也收取手續費，但與其在辦理此項業務中的成本付出以及負擔的風險相比，收益與風險不成比例。鑒于中介機構在知識產權質押融資中承擔的風險與取得的收益失衡，一些有能力的中介機構從自身利益出發不愿意開展此項業務，使得這項業務的推廣遇到障礙。有學者認為，作為公益事業風險的承擔者，知識產權中介服務機構應當首先是由政府財力支撐的非盈利性組織。[5]但中小企業知識產權融資質押涉及中介機構較多，完全由政府財力支撐并非可行。從現有政策支持看，對科技擔保公司的擔保補貼已有規定，但其他中介機構的政策支持尚未涉及。有學者主張，對中介機構的政策支持不應僅限于擔保機構，還應包括評估機構和律師事務所等。[1]

3.發揮政策性金融機構在知識產權質押融資的應有作用

中小企業融資是一個世界性難題，出于產業政策等考慮，政府在中小企業融資中扮演重要角色，負有更多的責任和擔當。美國1953年成立中小企業管理局（Small Business Administer，SBA），其不直接向中小企業發放貸款，僅向放貸者提供擔保。因此，從本質上說，SBA為政府擔保機構。[6]日本知識產權質押融資主要是以“日本政策投資銀行”為代表，單獨由日本商業銀行進行的融資比例較少見，具有鮮明的政策主導的特點。有學者指出，我國要進一步推進知識產權擔保融資的發展，可以通過政府另設專門“政策投資銀行”來處理知識產權融資。[7]

從知識產權融資質押的實施效果看，政府對申請貸款中小企業的財政補貼政策、對銀行等金融機構的貸款獎勵和風險補償以及對評估等中介機構的獎勵和補助政策固然必要，但從長期和可持續性來看，應當注意發揮政策性金融機構的作用。國務院《關于進一步加大對科技型中小企業信貸支持的指導意見》提出，建立和完善科技型企業融資擔保體系，要求各級科技部門、國家高新區應設立不以盈利為目的、專門的科技擔保公司，已設立的地方可通過補充資本金、擔保補貼等方式進一步提高擔保能力，推動建立科技型中小企業貸款風險多方分擔機制。除此之外，國家還應通過拓展政策性銀行、保險等金融機構的業務范圍，并積極發揮其在知識產權質押融資中的應有作用。與商業信貸相比，政策性銀行貸款利率較低、期限較長，有特定的服務對象，其放貸支持的主要是商業性銀行在初始階段不愿意進入或涉及不到的領域。而我國目前的三大政策性銀行尚未開展知識產權質押融資業務，面臨傳統的職能定位已不適應新時期經濟發展要求以及業務領域未能按經濟發展的需要作相應的動態調整等問題。我國的政策性保險包括社會政策保險和經濟政策保險兩大類型，其中經濟政策保險是國家從宏觀經濟利益出發，對某些關系國計民生的行業實施保護政策而開辦的保險，目前尚未開展知識產權質押融資業務。對此，有學者提出設立知識產權質押融資國家擔保制度，由國家設立政策性的保險機構，對于進入機構開展知識產權質押業務的風險予以承保。當企業到期不能清償債務時，金融機構通過處置質物未能充分實現債權時，由該保險機構給予未實現債權的補償。[8]2012年《國務院關于進一步支持小型微型企業健康發展的意見》在緩解小型微型企業融資困難方面，出臺了相關的配套政策，提出積極發展小型微型企業貸款保證保險和信用保險。加快小型微型企業融資服務體系建設。深入開展科技和金融結合試點，為創新型小型微型企業創造良好的投融資環境。大力推進中小企業信用擔保體系建設，繼續執行對符合條件的信用擔保機構免征營業稅政策，加大中央財政資金的引導支持力度，鼓勵擔保機構提高小型微型企業擔保業務規模，降低對小型微型企業的擔保收費。改善信用保險服務，定制符合小型微型企業需求的保險產品，擴大服務覆蓋面。推動建立擔保機構與銀行業金融機構間的風險分擔機制。這些配套政策的實施，將極大改善科技型中小企業知識產權質押融資環境，有力緩解融資難問題。

參考文獻：

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[4]趙永新.知識產權質押叫好如何叫座？[N].人民日報，2009-9-3.

[5]余丹、范曉宇.中小企業知識產權擔保融資的風險防范[J].科技與法律，2010，（2）：66-69.

[6]左玉茹.知識產權質押融資熱的冷思考——基于我國中小企業融資模式與美國SBA模式比較研究[J].電子知識產權，2010，（11）：48-49.

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關鍵詞：中小企業融資；財政政策；金融政策

中小企業在一個國家的經濟發展中起非常重要的的作用，是創造就業，促進創新和促進經濟增長的中堅力量。按照我國新的經濟發展常態，中小企業的發展對國家的發展產生了深遠的影響。我國的市場經濟是推動供給側結構性改革的重要力量。但是，我國中小企業的發展受到全球融資難的問題困擾，很難從中小企業獲得足夠的資金支持。

一、評析我國針對中小型企業融資制定的金融政策

（一）財務政策

中小企業需要政府提供資金支持，但也需要免費的政策、鼓勵和環境支持，在政府的支持下，市場將為中小企業提供資金支持的服務，在財稅方面，當然希望政府給予鼓勵和放心，企業政府出臺的財政金融政策和內部市場調節形成雙向的環境。兩種環境在資金上不能彼此分開。一是制定中小企業的規范，在合理，守法的領域中進行運營；二是要求監管機構在金融服務體系中正確行使職能。絕不能對嚴格的要求有所放松，不能為違反法律的人開后門。我們必須讓政府法令和規則應用在中小企業融資中，這也為中小企業在籌資過程中提供了一定的經濟基礎。

當前，中國經濟處于人均GDP穩定增長的狀態，經濟發展有了新的趨勢。所謂的正常新事物通過GDP增長來刺激可持續的經濟增長，進而通過可持續的經濟增長來促進人均GDP和經濟增長率的最大化。另外，刺激經濟增長的三個因素是投資、消費和出口。這是反映在勞動力、土地、資本、制度建設和創新上的五個供給要素，國家對供求關系提出了新的改革要求，希望通過改革來調整經濟結構，使供給分配在需求上具有靈活性。及時根據人民的需求進行調整，通過頒布這兩個經濟法令，不斷釋放國民經濟的生命力，促進經濟社會的持續健康發展。

為了進一步支持中小企業發展，國家提供了專項資金。該基金已于2014年正式分配給中小企業，最初是通過整合以前支持中小企業的若干專項資金而獲得的，現已整合到一起，主要用于支持中小企業。在中小企業中，主要用于鼓勵他們發展專業的高強度項目，并為中小企業的技術創新提供有力的支持。

除了發放專項資金外，國家還對一些經營不善的中小企業進行收購，政府每年撥出數億元支持這項政策。當國家在全國范圍內收購所有類型的企業時，其中18%專用于中小企業的收購。國家將根據行業的具體情況給予購買中小企業產品的優惠待遇，并鼓勵大中小型企業和微型企業。如果小型和微型企業構成財團的一部分，國家還將在購買財團產品方面實施價格優惠。除了優惠購買政策外，國家還建立了多個試點信貸項目。

（二）金融政策

中小企業融資是促進經濟發展的大事，因此，國家應出臺一些金融政策，鼓勵金融機構加快創新步伐，為中小企業發展提供幫助，確保中小企業有足夠的資金開展經營活動。我們要鼓勵中小企業勇于創新，提升自身的實力，進而促進中小企業的發展。除為中小企業融資提供支持的大型金融機構外，國務院和銀監會也積極參與其中制定政策以減輕中小企業融資昂貴的問題。

一些國有金融機構制定了中小企業信用評級指標，向符合條件的企業提供貸款，針對中小企業進行全方位的貸款評估，可以享受績效考核加分。例如，中小企業信用占全部企業的20%時，可以將績效獎勵積分加1分，多計算5%，相應的績效獎勵積分為0.5，依此類推。修訂后的金融企業績效衡量方法也再次強調了獎勵積分政策。國務院還批準了中小企業融資的中長期投資方式，以鼓勵中小企業蓬勃發展，此外，如果滿足一定條件和條件，還可以減少對中小企業的貸款。根據金融機構的要求，可以進一步降低中小企業的原有資金和表外利息。

另外，政府還應增加對中小企業融資擔保行業的支持，鼓勵那些中小企業融資行業，鼓勵這些行業更好地服務于中小企業融資，并促進整個社會的企業精神和創新。

二、促進我國中小企業融資的財政金融政策建議

隨著供應方結構改革的不斷深入和普惠制金融概念的廣泛認可，減輕中小企業的財務困難是我國政府的責任，而財務金融政策將是解決這一問題的重要工具。政府為緩解中小企業的財務困難，為使財政政金融策更好地服務于中小企業融資的實踐，提出了今后的建議。

（一）善用間接財政政策工具，支持中小企業融資

現階段，我國的中小企業眾多，但政府資金有限，因此難以緩解大多數僅直接進行金融投資的中小企業所面臨的財務困難。因此，財政金融政策的實施應注意以下兩點：

一是繼續清理異常的行政費用，以減輕中小企業的稅收負擔；為降低中小企業的經營成本，政府不僅要進一步減稅，還要規范政府行政費用。近年來，減少付款已成為中央政府支持中小企業發展的措施之一，2017年政府工作報告和2017年中央政府預算報告比涉及到的減稅方面內容比以往任何時候都多，政府承諾在2017年分別削減企業稅金和費用3500億元左右，釋放出政府削減企業成本和幫助實體經濟的堅定決心。在這種支持下，各級地方政府需要采取一些措施關于降低中小企業的關稅，二是進一步完善政府采購程序，確保政府采購的透明度，例如為中小企業提供信息和指導，使其參與門戶網站上的政府采購；為中小企業提供政府采購援助，以充分利用政府采購政策；為企業解決招標糾紛與反采購的問題提供幫助此外，中央銀行應鼓勵商業銀行，支持“中小政府收購信貸融資”，對商業銀行為小企業提供的政府收購信貸額度實行差額準備金率提供一定的幫助。

（二）發展多層次資本市場，拓寬中小企業直接融資渠道

鑒于中小企業的規模，資金需求和資本市場的財務狀況之間的差異，特別有必要建立一個適合中小企業融資的資本市場。適當高效的金融平臺，著力建立監督場外交易市場，為不滿足通過資本市場上市條件的中小企業提供資本融資機會，改善政策風險資本，并允許私募股權和風險資本積極扶持資金。鼓勵債券市場的建設，使符合小微企業特點的集體票據融資，集體債券、集體信托等新的金融方式發揮作用，減輕小微企業的財務困難。鼓勵信貸市場創新金融產品，加快為小微企業提供信貸擔保和信貸提供，鼓勵采用新的抵押方式，如知識產權承諾、倉庫協議承諾、商業企業的信貸市場使用商業信用保險政策的承諾，商業因素和其他抵押融資新方法。

（三）發展小金融機構，滿足廣大中小企業的融資需求

小型金融機構主要是指規模較小，經營靈活的社區銀行和村鎮銀行，為附近社區和鄉鎮的小型企業提供信貸服務，具有較高的經營效率和較低的經營成本，可以克服信息不對稱的問題。可以說，小型金融機構與中小企業的融資特點具有天生的契合性，它們應該在中小企業融資中發揮重要作用。但是目前據我國銀行業協會統計銀行數量到2013年為止，中國的農村銀行數量較少。到2014年底，我國共有8435家社區銀行，包括837家小型和微型在線銀行，主要分布在大城市。小型銀行的數量和分布不能滿足中小企業的財務需求。因此，必須加快社區銀行，村鎮銀行等小型金融機構的發展，適當減輕單一持股比例的限制。小型貸款公司的投資者，允許合格的貸款公司重組為社區銀行和村鎮銀行，鼓勵私人股本和外資參與，我們應鼓勵商業銀行在中西部地區設立村鎮銀行，以明確小額貸款的市場地位主要服務于小型和微型企業的金融機構，明確小型金融機構增加服務位置并在區域和城市中擴展。

（四）健全監管制度，規范民間金融機構的中小企業融資業務

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【關鍵詞】緊縮政策 中小企業 融資

在貨幣政策從緊、企業資金日益緊張的環境下，各家銀行進一步加大了客戶的選擇力度。8月13日公布的7月信貸狀況，對銀行的謹慎以及企業資金緊張的現狀有所印證。7月份人民幣貸款增加3818億元，成為今年以來第三大放貸月份。但細觀結構，在1500億元多的增量中，竟多是期限很短的票據融資業務（1000億元），短期貸款與中長期貸款的增量分別只有400億元和100億元。而且，國家發改委公布的今年上半年倒閉的規模以上中小企業的數字為6.7萬家。那么面對緊縮的貨幣政策以及信貸調控的大環境，如何拓展融資渠道，加速中小企業的發展呢？

一、我國中小企業的發展現狀

在市場機制及政府推動的雙重作用下，中小企業在我國國民經濟發展中扮演著重要的角色，在創建和諧社會中起到了舉足輕重的作用。

1.中小企業對經濟增長的貢獻越來越大。據國家發改委統計：截止到2007年6月底，我國中小企業已達到4200多萬戶，占全國企業總數的99.8%。中小企業創造的最終產品和服務價值相當于國內生產總值的60%左右，上繳稅收約為國家稅收總額的53%，生產的商品約占社會銷售額的60%，商品進出口額約占國家進出口總額60%左右。

2.中小企業成為擴大就業的主渠道。中小企業提供了75%以上的城鎮就業崗位，國有企業下崗人員80%在中小企業實現了再就業，農民工相當大一部分在中小企業就業，中小企業也開始成為一些高校畢業生和復轉軍人就業的重要渠道。

3.中小企業自主創新能力和核心競爭力不斷提升。目前，經認定的省市區級以上的企業技術中心，近70%是中小企業建立的。我國66%的發明專利、82%以上的新產品開發，都是由中小企業完成的。在53個國家級高新技術開發區，80%以上是民營科技企業，其科技成果也占80%以上。

4.中小企業促進了經濟結構調整和優化。不少中小企業已經從早期的初級加工、建筑、運輸、傳統商貿等領域，向基礎設施、機電制造、新興服務、高新技術等領域拓展，實現了產業結構的升級。一大批中小企業從技術落后、資源利用低、能源消耗高的領域逐步退出，越來越多的地區中小企業形成了產業集群，推動了結構調整和優化。

二、中小企業發展面臨的困難和問題

1.經濟結構的調整對小企業提出了更高的要求。國家一系列的調控政策，迫切要求中小企業盡快退出小造紙、小化工、小化肥、小農藥、小火電、小鋼鐵、小水泥、小煤礦等行業，注重支持發展就業容量大的勞動密集型產業、具有自主創新能力的高新技術產業等產業。

2.信用擔保體系建設需要進一步完善。目前，全國已設立各類中小企業擔保機構3366家，但是，銀監辦發（2006）145號文《中國銀行業監督管理委員會辦公廳關于銀行業金融機構與擔保機構開展合作風險提示的通知》明確要求“擔保機構注冊資本應在一億元人民幣以上，且必須是實繳資本”。調查顯示，國內的擔保公司或擔保基金存在諸多問題，許多中心城市行所在地只有少數幾家大型擔保公司能夠獲得銀行認可。而且擔保公司還存在虛假注冊資金，進行高風險投資運作，抽逃、挪用資本金等違規經營的問題，嚴重削弱了實際擔保能力，因此，加強國內信用擔保體系建設迫在眉睫。

3.中小企業面臨“惜貸”問題。據統計，中小企業貸款規模只占信貸總額的15%左右，中小企業、國有企業和非國有企業又受到所有制不同的不公平待遇。今年以來資金面供應緊張，商業銀行信貸規模壓縮、放款周期拉長，尤其對中小企業的條件更為嚴格，使中小企業的融資成本提高，借貸難度加大。以中小企業貸款占比最高的寧波銀行為例，在當地20萬家中小企業中，其授信客戶僅有8300家。近日，里昂證券一份針對國內53個城市105家私營中小企業的調研報告報告顯示，隨著宏觀調控下的信貸政策收緊，高達77%的中小企業表示在銀行借貸上遇到了更大的困難。

三、改善中小企業融資難的建議

8月5日央行同意調增本年度商業銀行信貸規模，全國性商業銀行在原有信貸規模基礎上調增5%、地方性商業銀行調增10%，且調增信貸規模主要用于中小企業和三農，并實施中小企業信貸規模單列的管理。但是針對這一舉措，一些接受里昂證券訪問的銀行家卻表示，即便信貸結構性緩解，受益的也不一定是中小企業，因為那是銀行傳統上便不愿提供貸款的領域。“現在的環境下，相信敢于放貸給中小企業的銀行是少數，我們畢竟都有風險容忍度啊。”一位不愿透露姓名的北京某大型銀行信貸管理部門負責人表示，在沒有明確的定向投放措施出臺前，這些新增的額度同樣會流向傳統的以大型企業為主的老客戶手中。為此，特提出如下幾條建議：

1.建立專門的中小企業金融機構，從根本上提高中小企業信貸規模。成立專業的中小企業金融機構，有利于從根本上解決小企業融資的對口問題，專業化的經營也有利于金融機構信貸風險的防范。另外，對規范民間借貸行為，整頓金融市場有著長遠的意義。據上海證券報消息，2008年浙江將在國內率先全面試水小額貸款公司。據介紹，小額貸款公司并不意味著高利貸和放任自流，小額貸款公司的貸款利率不得超過有關部門規定的上限，下限為央行公布的貸款基準利率的0.9倍，浮動幅度按照市場原則自主確定。

2.從稅收、財政、法律和政策等各方面建立和完善中小企業扶持體系。各國的實踐表明，中小企業的資金困難問題，需要從多種渠道去解決，單靠一種途徑是不行的。比如：在政府的采購定單中，規定應有10%以上的額度向中小企業采購，為中小企業創造公平的市場競爭環境等等。

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中小企業融資難的問題，是在世界范圍內普遍存在的。在西方經濟發達國家，由于完善的金融支持體系、活躍而發達的金融市場，健全的法律法規，這一問題得到了有效的緩解。當前在我國，由于金融支持體系尚不健全、相關的法律法規不完善、金融市場運作不規范、企業自身發展不足等原因，融資難的問題顯得格外突出，并且已成為遏制我國中小企業發展的“瓶頸”。

目前，在中小企業融資過程中，不論是銀行貸款還是其他融資渠道，都存在著中小企業經營者與金融機構之間的信息不對稱現象。大量事實表明信息不對稱是目前我國中小企業融資困難的一個最重要的原因。這個問題可以概括為：中小企業經營者有關自身能力、素質和意識、企業管理水平、企業機構效率、項目的真實盈利能力等真實信息。這些因素將會影響企業未來的收益，但金融機構并不完全了解這些信息，這就是中小企業融資中的信息不對稱現象。

在信息不對稱的情況下，為了使融資能夠順利進行，中小企業會主動提出自己的相關信息。發出有關企業經營、財務、投資狀況及企業整體素質、企業經營者素質等信息，這就構成了中小企業與金融機構之間的信號傳遞博弈。郝麗萍、譚慶美結合不完全信息動態博弈模型及信息經濟學的有關理論，建立了一個能顯示出中小企業真實質量的綜合信號模型，從定量的角度來研究我國中小企業融資困難的解決方案。范飛龍認為，信息不對稱會引發中小企業融資過程的“逆向選擇”和“道德風險”，這一問題根源是中小企業信用能力不足，主要表現為中小企業規模偏小，實力弱，運營風險大。以及在缺乏誠信的市場上許多中小企業賴賬行為嚴重，而這些都導致投資者不敢對其貸款；通過構建信用信號傳遞模型表明，企業通過信用建設，向投資者傳遞良好的信用能力是中小企業解決融資困難的關鍵。凌智勇、梁志峰采用資金利潤率作為評價中小企業融資績效的指標，建立模型分析中小企業融資制度變遷的績效。得出了融資制度變革對中小企業的利潤率和投資均有正的顯著影響的結論。

二、中小企業融資難的成因分析

從我國中小企業融資的具體情況來看，中小企業融資難，首要原因是融資渠道過于狹窄。由于我國金融市場不夠發達，所能提供的金融服務品種不夠豐富，在已有的融資方式中，中小企業可選擇的回旋余地很小，并且明顯處于不利境地。具體而言：在債券融資方面。受發行規模的限制，尤其是1999年國家規定企業債券利息征稅后，中小企業很難通過發行企業債券的方式直接融資；在股票市場方面，主要為國有企業、大型企業服務的宗旨和上市條件的限制，中小企業基本上被排除在主板市場以外。中小企業融資可能的方式只有權益資本融資和向銀行借貸形式的負債融資。

在融資渠道不暢的情況下，中小企業獲取信貸資金困難是一種普遍現象，但具體到每一個企業的狀況卻不盡相同，有銀行方面的因素，有社會環境方面的因素，同時也有企業自身方面的因素，下面我們對各因素進行具體的分析。

(一)銀行類金融機構對中小企業融資的制約因素

1、金融機構信貸資金投向政策的制約。國有商業銀行集中了信貸資金的70％。然而，國有商業銀行根據國家支持國有企業改革和發展的精神。依據國家的產業政策，調整信貸結構。導致信貸資金向國有企業傾斜。向交通、能源等基礎設施傾斜，向大城市、大企業集中。

2、所有制觀念的制約。國有商業銀行與國有企業有著天然的聯系，長期形成的工作方式和思維定式，導致企業所有制觀念根深蒂固，自然而然、潛意識地影響著國有商業銀行對企業的選擇和信貸資金的投放。一方面，中央要求國有商業銀行支持國企改革；另一方面，國有商業銀行也把支持國有經濟發展作為已任。國有商業銀行把國有大中型企業作為信貸資金投放的首選對象，還有另一層用意，即貸款一旦發生呆賬、壞賬，政府財政以及有關部門可以“埋單”。

3、傳統的規模經濟觀的制約。國有商業銀行強調集約化經營，在經營思路上都采取“抓大放小”、“抓大選優”的策略。在傳統習慣勢力的影響下，國有商業銀行偏好與大中型國有企業建立信貸供求關系，并傾向于大額或大批量的業務，而漠視中小企業對信貸資金的迫切需求。很多國有商業銀行對中小企業幾十萬、一百萬以下的貸款申請一般不予受理。國有商業銀行由于經營機制轉換不到位。“店大欺客”的問題至今未能很好解決。此外。各家商業銀行普遍實行貸款責任制，在執行中，一筆貸款放出后要由直接責任人全過程負責，迫使信貸人員更加謹慎，怕冒風險，對前景雖然看好但目前情況一般的企業貸款基本上給予拒絕。

4、信息不對稱下規避風險的制約。這一制約導致了銀行對中小企業慎貸。銀行在運用資金時十分重視風險的防范。銀行更加關心貸款企業在行業中的地位及企業經營狀況，關心企業是否能夠通過穩定的銷售產生足夠的現金流來償還貸款本息。然而，中小企業經營涉及的范圍十分廣泛，所處行業特點各不相同。規模也比較小，因此很難對它們在行業中的地位進行評價。中小企業在規模、產品經營范圍和技術上的特點決定了其在經營上具有較大的風險，這種巨大的不確定性造成了銀行與中小企業之間的信息不對稱。

5、成本費用高的制約。中小企業對信貸資金的需求，具有貸款筆數多、數額少、用款急的特點，銀行因放貸的管理成本高而惜貸。數量眾多的中小企業受制于企業規模，出于節省管理費用等因素考慮，往往一人身兼數職，缺乏健全的財務管理，對企業的信用審核很難通過非現場監督(如財務報表分析)的方式來完成。由于獲取中小企業內部信息的成本高昂，銀行寧可做出不貸款的決定。這也是中小企業難以獲得銀行信貸支持的主要障礙。

(二)社會環境對中小企業融資的制約因素

1、社會信用意識差。自改革開放以來，各級政府偏重引資、投資和招商等經濟工作，放松了社會公德建設，對企業操守誠信的重要意義宣傳不到位，營造良好信用的氛圍不濃。一些企業和個人總認為銀行的錢是國家的，借了不還“天經地義”。個別部門或企業信用觀念太弱，甚至不講信用，貸款時什么承諾都有，什么條件都能滿足或答應，貸款到期時卻軟拖硬磨，致使大量的貸款經常逾期，有的甚至呆滯或欠息。還有一些企業，本來信譽良好，但在生產經營中被“三角債”拖連，造成了惡性循環，一家拖欠，影響一片，貨款不能及時回籠，貸款也就無法按期收回。這樣一來，銀行對本來信譽良好的企業也不放心，每筆貸款的審查都要慎之又慎，一丁點的不足都過不了關。對此，一些企業誤解是銀行在“刁難”人，是“故意找茬”。

2、缺乏信用擔保機制，現行抵押擔保辦法已不適合中小企業貸款的需要。當前

大部分企業無法得到貸款支持的主要原因是不能提供有效擔保。傳統的銀行信貸融資需要企業提供自身或第三人的資產作抵押，或由第三人作保證擔保。但是處于發展和創業時期的大部分中小企業往往缺少合適的不動產等傳統抵押資產。既無法向銀行提供合適的抵押物，亦無法向為其提供保證擔保的企業提供相應的反擔保。銀行畢竟不是風險投資者，它要求有一定的資產做抵押，項目再好，不能口頭說了算，像那些沒有固定資產可作抵押的項目承擔者，就是項目再好也很難獲得銀行的信貸支持。

3、法律服務軟弱，對惡意逃廢金融債務的行為依法打擊的力度不夠。銀行勝訴案件執行難的問題比較普遍，金融機構維護正常債權過程陷入了“訴訟難、執行更難，贏了官司輸了錢”等境地。

4、一些政府職能部門服務質量低下，收費過高等已經在一些領域成為貸款投放的瓶頸。很多貸款手續牽涉到地方一些職能部門，特別是商業銀行法等一些金融法規實行后，一些信貸手續逐步健全和規范，缺一不可。然而，個別職能部門的服務意識太差，很多企業對此非常頭痛，甚至覺得這些部門的手續比銀行自身的手續還難辦!還有個別部門，收費太高，企業已經到了難以承受的地步，導致小中企業寧可民間高息抬款，也不辦理這些手續以謀求貸款。

(三)企業自身方面的制約因素

1、中小企業發展不穩定。存在較大風險。中小企業自身的特點決定了經營上的不確定性，具有很高的“出生率”和“死亡率”。中小企業在成長過程中主要面臨以下幾種風險：①市場風險。中小企業難以投入巨大的人力和物力對自身的產品市場進行深入的調查，所掌握的市場信息十分有限，容易發生錯誤決策；②技術風險。中小企業因其經濟實力弱。缺乏資金進行技術研發和新產品開發，因此面臨著比大企業更大技術風險；③管理風險。各類人才缺乏，生產經營不規范。管理混亂，是絕大多數中小企業的現實寫照。

2、中小企業可用于抵押的資產少。大量中小企業生產經營因陋就簡，有限的資金主要用于維持正常運轉。廠房、設備投入并不多。目前，銀行向中小企業投放信貸資金又以抵押貸款的方式為主，與大企業相比，中小企業擁有較低的固定資產比例，這使得辦理抵押貸款時質押品的價值不足，由此可獲得的貸款數額也小。也有不少中小企業因其土地、廠房所有權證件不全，不符合抵押貸款條件，因而不能獲得銀行貸款。

3、中小企業經營管理混亂，賬目不全，不能如實反映盈利能力。中小企業賬簿管理、財務分析意識十分欠缺，賬目不完全或無賬可查。很難通過銀行貸款的審查程序。而且貸款發放后監控也十分困難。甚至有的企業公然造假賬，迫使銀行只能回避這類企業的貸款申請。

4、中小企業信用程度低。中小企業尤其是個體私營企業，在生產經營惡化之時，企業主往往一走了之，逃廢銀行債務，使銀企間的信用基礎越來越脆弱。信用缺失是當前社會的一個嚴重問題。

5、資金借貸成本高。中小企業申貸手續繁瑣，貸款利率上浮，導致債務契約達成交易成本過高。銀行出于回避風險的目的，對于中小企業貸款申請的審批更為嚴格，影響了中小企業的資金周轉甚至導致市場機會的喪失。

三、中小企業融資的政策扶持

解決我國中小企業融資難的問題，必須本著在現實狀況下找出路，本著多管齊下、標本兼治、分步實施、循序漸進的原則。具體為：①以政府為主，建立一個專門針對中小企業的管理服務機構、并制定專項法律、特別優惠政策、金融支持計劃等，從而形成完整的國家金融支持體系。②從政府、銀行、企業三方面人手，共同努力，掃除間接融資的種種障礙。政府應該放寬銀行對中小企業貸款利率的浮動限制，并鼓勵支持中小金融機構(地方性民營中小銀行)的建立，盡快建立完善的信用擔保體系；銀行應該盡快轉變經營理念，真正面向市場，針對中小企業貸款的特點成立專門的中小企業信貸部，同時加快金融創新。而中小企業自身也應提高信譽度，加強企業管理，增強財務透明度。③在我國目前現有的資本市場基礎上，進一步嚴格規范市場運作行為，重新樹立廣大股民對股市的信心和興趣；在二板市場的基礎上，建立對中小企業更具針對性的中小資本市場體系；努力實現資本的全流通，為風險資本的退出鋪平道路。

1、進一步加快現代規范的企業制度建設，給予公司制下中小企業符合市場經濟運行機制要求的直接融資權。

2、建立專門的中小企業金融機構，從事對中小企業的融資活動，不斷積累為中小企業服務的經驗，提高中小企業融資的質量。促進金融業和中小企業的共同健康發展。鼓勵中小企業間建立互助金融組織，增強共同發展和風險共擔的能力，并為建立專門的中小企業金融機構打下良好的基礎。

3、建立符合我國國情的“第二板塊市場”。隨著我國經濟增長方式的轉變，中小型科技企業的作用日益增強，為保證這類關系未來我國經濟增長潛力的企業發展，必須盡快建立符合其融資特點的“第二板塊市場”。目前，我國證券市場已日漸成熟，國家的金融監管能力大大加強，經過幾年的調查和了解。我國已基本掌握了有關“第二板塊市場”的運行規律，因此，建立“第二板塊市場”所必要的物質條件上的準備也已基本就緒。

4、鼓勵中小企業的創業者向親朋好友借資。在新的形勢下。完全有必要將這種親情關系引導到一種正常的規范的創業投資關系上來。借鑒意大利和法國的做法，制定相應的鼓勵和扶持中小企業的創業者向親朋好友借資的措施。以建立一條中小企業便捷有效的融資渠道。

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中小微企業在國民經濟的發展中有著重要作用，是支撐經濟社會發展的基石，是推動產業結構升級的中堅力量，是維護社會就業穩定的重要助力。數據顯示，我國中小微企業的數量占比高達99.8%，對GDP的貢獻率高達70%，并提供了80%左右的城鎮就業崗位[1]。中小微企業對國民經濟的運行有十分要的意義。

一、中小微企業融資存在的問題

我國中小微企業大多屬于機會型企業，管理方式不規范[2]。中小微企業缺乏管理人才，難以從管理特別是財務制度上去完善自己。中小微企業從商業銀行融資的最大阻力是其經營指標不符合銀行貸款投放要求[3]，難以從商業銀行取得貸款。同時，中小微企業缺乏風險意識，且財力薄弱，難以購買固定資產，不能提供不動產抵押的擔保，資產擔保能力弱，風險信用大，缺少良好的信用擔保體系，故難以取得貸款，資金短缺造成中小微企業面臨發展難題。

由于銀行的手續繁、流程多、高收費等問題的影響，許多中小微企業不愿意到銀行貸款。同時，商業銀行從規避風險和控制業務成本的層面考慮，不會愿意將業務的重心轉移到中小微企業上來的，往往會出現銀行惜貸，中小微企業融資難的現象。故中小微企業更多的轉向民間借貸。但民間借貸會收取高額的利息率，其經營成本和經營風險大大增加。其融資的另一途徑就是企業債券。但由于我國對資本市場的管制嚴格，對企業準入的條件要求高，中小微企業難以進入，也難以從資本市場融資。同時，由于受全球性金融危機的影響以及“中等收入陷阱”以及其他因素影響，能源和原材料大幅度漲價，勞動成本較快上漲，導致企業不堪重負[4]。受經濟危機的沖擊，其融資問題更為嚴重。

二、國家針對中小微企業融資出臺的財稅政策分析

（一）國家針對中小微企業融資出臺的財稅政策

1.緩解中小微企業融資難的財政政策

在政府引導上，在2011年的相關文件中提出免征稅務部門對小微企業收取的稅務發票工本費①。在2014年的相關文件中指出免征小微企業有關政府性基金②。對中小微企業的行政事業費的減免減輕了其稅費負擔，是政府間接引導其他企業對其融資的導向。

在專項資金上，在2003年的相關法規中首次提出中央財政預算應當設立相應的科目，安排扶持中小微企業發展的專項資金③。隨后，在2012年的相關文件中對專項資金的貸款貼息額度做了規定，按人民銀行公布的同期貸款基準利率確定，每個項目一般不超過200萬元④。同時，在2014年的相關文件中指出要規范和加強中小企業發展專項資金的使用和管理⑤。財政方面對其專項資金扶持范圍擴大化，管理嚴謹化。

在信用擔保上，在2012年的相關文件中指出通過業務補助、費用補助、資本金投入和其他方式鼓勵擔保（再擔保）機構為中小企業提供擔保（再擔保）服務，并做出了具體的補助方式及補助比例、金額等⑥。財政給為中小微企業融資擔保的機構提供財政支持。

2.緩解中小微企業融資的稅收優惠政策

在稅種上，在企業所得稅上，一直對中小微企業實行優惠的稅收政策。在營改增上，一直積極地推進營改增。在稅率上，中小微企業的企稅一直沿用按其所得減按50%計入應納稅所得額，按20%的稅率繳納企業所得稅。在增值稅上，在2014年的相關規定中規定將6%和4%的增值稅征收率統一調整為3%⑦。在營業稅上，一直沿用對各個不同行業征收不同的稅率的原則，且對某些營業稅現已取消。在稅基上，在2011年的相關文件中規定年應納稅所得額等于、低于6萬元的小型微利企業，其所得減按50%計入應納稅所得額，按20%的稅率繳納企稅⑧。在2014年的相關文件中對小型微利企業年應納稅所得額小于低于10萬元⑨。國家對中小微企業所得稅的稅基在放寬。在2013年的相關文件中對增值稅小規模納稅人（營業稅納稅人）中月銷售額（月營業額）不超過2萬元的企業或非企業性單位，暫免征收增值稅（營業稅）⑩。在2014年的相關文件中對月銷售額（月營業額）2萬元（含本數，下同）至3萬元的增值稅小規模納稅人（營業稅納稅人），免征增值稅（營業稅）。在增值稅和營業稅上，國家縮小了其稅基。

（二）國家針對中小微融資的財稅政策的不足之處

1.財政支持的不足之處

在政府導向上，財政發揮導向作用引導其融資的措施很少，導致其他相關的機構對中小微企業融資幫助也很少。且國家出臺的關于扶持中小微企業的財政政策執行力度較差，有許多未能實施。

在專項資金上，對中小微企業有嚴格的要求，如要求健全的財務制度，管理良好等，限制了許多中小微企業通過專項資金來融資。同時，專項資金屬于政府財政行為，也會有政府尋租行為的發生，以及甚至有些企業對此項政策幾乎不了解因此，許多中小微企業難以受惠于此項政策。

在政府擔保上，政府只在2012年提出用對擔保機構的財政補貼，稅收優惠等形式鼓勵擔保機構為中小微企業融資進行擔保，并未提出政府財政如何通過更加直接有效的方式為其擔保，如建立政策性融資機構，或直接為其提供擔保等。因此，中小微企業融資擔保機制未形成，融資難以實現。

2.稅收優惠的不足之處

在稅種上，對三大稅種的征稅力度沒有明顯的弱化，還有對其他稅種上的征收使得中小微企業的留存收益減少，阻礙了中小微企業解決融資難題。在稅率上，對中小微企業的稅率都沒有明顯的減少。在企業所得稅上，中小微企業都是按照同一標準納稅，費用以及成本扣除少，且20%的稅率較高，其稅收負擔較重。對中小微企業的增值稅一般都按3%來征收，不像一般納稅人可以抵扣，所以增值稅負擔重。有些中小微企業營業稅的稅率為3%-20%，在實行營改增后，實行了17%、13%、11%和6%四檔稅率以及3%簡易征收，使有些中小微企業的稅率更重。在稅基上，對三大稅種的起征點都有上調，但上調的幅度不大，所惠及到的中小微企業較少，再加上貨幣貶值，中小微企業享受的稅基下調的稅收優惠是較弱的，中小微企業內源融資也就削弱了。

三、完善我國財稅政策扶持中小微企業融資的建議

（一）加大對中小微企業融資的財政扶持力度

1.財政支持解決中小微企業融資的內部問題

在中小微企業管理方面，政府應制定規范化和制度化的法律法規，運用財政獎懲手段來鼓勵引導中小微企業制度化的建設。在財務制度方面，財政可以給其提供相應的財務人員培訓，從人才和資源上給予支持，讓中小微企業健全自身財務制度，增強各貸款機構對中小微企業信任度。同時，發揮政府導向作用，通過電視、報紙、雜志、電子網頁等形式向中小微企業傳達國內外的經濟形勢解讀，給其營造一個正確的經濟環境以及融資方向。

2.擴大專項資金規模幫助中小微企業融資

財政可在財政支出中進一步加大專項資金的規模和范圍來幫助中小微企業融資。財政對中小微企業進行直接資金補助的范圍更廣、規模更大，相應的規定和標準來約束的力度稍微放松。從補助對象上來講，比如針對各項信用記錄良好，管理制度相對完善，財務制度中無重大錯誤問題的中小微企業即可發放專項資金。從補助額度上來講，針對不同規模和不同經營狀況的企業有不同的補助資金。如對規模較完善的中小微企業給予的專項資金補助相對較多。

3.采用政府信用擔保緩解中小微企業融資難問題

政府盡量建立健全中小微企業的信用機制，提高其信用度。建立中小微企業信貸獎勵考核制度，落實已出臺的小微型金融服務的差異化監管政策，適當提高對中小微企業貸款不良率的忍讓度。加大中央財政資金的引導力度，鼓勵擔保機構擴大對其擔保的業務規模，對擔保機構進行補貼，規范擔保機構的各項收費標準。

財政應與中小微企業在運行中風險共擔，建立政策性融資機制[5]。擔保公司可由政府與商業機構共同組建，擔保公司為中小微企業融資擔保，其經營活動和資金使用受出資人監督，經營虧損由財政承擔[7]。擔保公司在為中小微企業提供擔保之前，要實地考察企業后，在符合擔保條件后再為其提供擔保。同時，政府可直接為中小微企業進行擔保，但政府出面擔保的中小微企業也必須經過篩選后再擔保。

4.優化中小微企業的外部融資環境

首先，財政采用政策傾斜，財政補貼等方式來引導商業銀行專設對中小微企業的貸款業務的部門，開設綠色通道，使得中小微企業能快速地從商業銀行取得貸款。其次，財政應整合零散的民間資本，引導民間資本通過商業銀行對中小微企業進行放貸業務，并設置貸款利率的上限，補貼商業銀行的中介管理費用，降低其融資成本。最后，進一步開放債券市場，支持符合條件的中小微企業上市融資，發揮債券市場對中小微企業的資金支持作用，為尚不符合上市條件的中小微企業提供資本市場資源配置的服務。政府可為中小微企業進入債券市場提供一定政策保護，為中小微企業上市融資提供渠道。

面對中小微企業融資的國內外環境，政府出臺財稅政策鼓勵各類擔保機構對中小企信用擔保或再擔保，讓中小微企業能夠融資。同時，發揮政府的經濟職能幫助緩解國內的經濟困難。

（二）進一步完善對中小微企業融資的稅收優惠政策

1.從內部幫助中小微企業融資

從稅種上，企業所得稅應主要在企業融資和科技創新上加以完善；從營業稅上，可加快營改增的步伐，取消營業稅稅種；在營改增上，適當合并稅率檔次，將一些中小微企業納入一般納稅人，降低其稅負；就增值稅而言，應降低一般納稅人的認定標準，降低中小微企業稅負，實行留抵稅額退稅政策。

從稅率上，首先，應降低中小微的企業所得稅的稅率，將中小微企業可以稅前扣除的成本費用進一步擴寬。在營業稅上，要進一步加快營改增，取消營業稅稅率。在增值稅上，可降低對中小微企業的稅率，簡化稅率檔次，為其取得更多的稅后利潤，從而為中小微企業自身資金鏈的良性循創造條件。

從稅基上，縮小中小微企業的稅基。如把起征點改成免征額，并增大免征額的范圍，或者進一步縮小稅基、提高起征點。同時，將可稅前扣除的費用成本部分也進一步擴大，縮小中小微企業的納稅所得額，從而較大范圍的減輕小微企業的稅負。最后，對中小微企業采取少取多予的方針，進一步推行結構性減稅，減輕企業稅外收費，減輕中小微企業稅收負擔，使得中小微企業內部資金鏈得以循環。

2.從外部優化中小微企業融資環境

對開設中小微企業專項貸款的商業銀行給予稅收優惠政策。如對商業銀行對中小微企業取得的貸款的利息收入按低稅率開征，并且給商業銀行的此部分費用給予減扣。用稅收政策鼓勵商業銀行給中小微企業貸款，同時用稅收懲罰來規范商業銀行的各項收費規范，促進中小微企業融資。

對符合條件的擔保機構對中小企業提供信用擔保或再擔保的收入免征營業稅，減征增值稅或者實行低稅率的企業所得稅，鼓勵擔保機構對中小微企業進行擔保，為中小微企業向商業銀行貸款提供方便。同時，對民間借貸高利貸化傾向及大型企業變相借貸現象給予稅收懲罰，依法打擊非法集資、金融傳銷等服務，促進中小微企業健康融資。

注釋：

①源自于2011年的《關于免征小型微型企業部分行政事業性收費的通知》。

②源自于2014年的《關于對小微企業免征有關政府性基金的通知》。

③源自于2003年《中華人民共和國中小企業促進法》的第二章第十條。

④源自于2012年《中小企業發展專項資金管理辦法》的第二章第九條。

⑤源自于2014年《中小企業發展專項資金管理暫行辦法》的第一章第七條。

⑥源自于2012年《中小微企業信用擔保資金管理暫行辦法》的第二章。

⑦源自于2014年的《關于簡并增值稅征收率政策的通知》。

⑧源自于2011年的《關于小型微利企業所得稅優惠政策有關問題的通知》。

⑨2014年的《關于小型微利企業所得稅優惠政策有關問題的通知》。

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小企業融資難的現實因素

近一個時期以來，受國際金融危機、能源原材料價格上漲、勞動力成本上升、節能環保要求提高、出口退稅和加工貿易政策調整以及人民幣匯率升值等多因素的影響，我國一些出口依存度高、勞動密集型的下游中小企業盈利大幅下滑。在經營形勢日益困難的情況下，我國小企業資金供需矛盾突出，融資問題已經成為制約小企業發展的主要瓶頸。具體說來，主要表現在以下方面：一是小企業融資渠道狹窄。目前，我國小企業難以通過資本市場和私募股權公開籌集資金，資金來源上只有依靠銀行貸款。但是，中小企業又因資信等級低，缺乏抵押資產，且貸款金額小、頻率高、時間急，難以從銀行獲得貸款。二是政府政策的支持力度不夠。美國、英國和日本等主要發達市場經濟國家，有較完善的中小企業扶持政策，建立了涉及政策性銀行、擔保機構、風險投資基金和資本市場的中小企業政策性金融體系。而目前我國尚沒有專門的中小企業政策性銀行，也缺乏規范運作的政策性擔保機構和風險投資機構，政策扶持力度不夠。三是社會征信體系缺乏。由于社會征信體系的缺乏，很大一部分小企業雖然具有先進的技術、很好的發展前景，但商業銀行對此缺乏了解，致使很大一批財務制度健全、發展狀況和信用記錄良好的小企業難以獲得貸款。

由此可見，我國小企業融資難問題的復雜性是與我國金融體制改革、金融市場發展、社會誠信建設等重大問題聯系在一起的。因此，要根治這一難題并由此促進小企業健康、快速發展，就必須要在國際經驗與具體國情結合上下功夫，尋找可行的突破口，充分發揮政府的主導作用。

促進小企業金融服務的政策安排

鑒于我國以銀行為絕對主導的現行金融格局，改進和完善小企業金融服務的重任在相當長時期內將主要落在銀行業金融機構及其監管部門肩上。從2005年開始，我國銀行監管部門就促進銀行改善對小企業的金融服務進行了一系列的安排和部署，并不斷加強與中央有關部委和地方政府的溝通與合作，使小企業金融服務工作取得了重要進展。

制度創新

我國銀行監管部門根據研究小企業貸款與銀行傳統貸款業務在監管原理和方法上的區別，致力于建立差別化的小企業授信業務監管政策，推出了六大方面的制度創新，初步形成了一套具有中國特色的小企業金融服務工作監管體系：第一，完善開展小企業授信業務的指導性文件。了《銀行開展小企業授信工作指導意見》，鼓勵銀行在法律法規允許的范圍內，重點從小企業授信體制機制、經營管理、業務流程、風險管理、內部控制、產品和擔保等方面進行大膽創新和嘗試。

第二，建立小企業貸款不良資產問責和免責制度。了《商業銀行小企業授信工作盡職指引（試行）》，引導商業銀行規范授信管理和流程，明確盡職工作的最低要求，嚴格控制道德風險。同時，通過有條件免責方式，消除銀行和信貸人員的顧慮。

第三，改進小企業信用信息共享機制。了《建立小企業貸款違約信息通報機制的指導意見》，建立了小企業授信業務統計制度和違約信息共享機制，為銀行更好地規避信貸風險提供良好的信息支持。

第四，制定了一個比較切合實際的小企業授信劃分標準。重點引導銀行改善對“授信總額500萬元以下，資產總額1000萬元以下，銷售額3000萬元以下”的小企業的金融服務，提高各項小企業金融服務政策和工作的針對性。

第五，制定專門的小企業貸款的風險分類標準。規定凡是對小企業貸款實行分賬考核的銀行，可以按照貸款逾期天數與擔保方式相結合的矩陣對小企業貸款進行風險分類，準確度量小企業授信的風險，降低銀行開展小企業授信業務的成本。

第六，在市場準入和機構布局上對小企業授信業務的領先銀行實行鼓勵和優惠政策,進一步調動銀行開展小企業授信工作的積極性、主動性。

政策引導

針對當前和今后較長時期內小企業經營所面臨的困難，銀行監管部門密集采取了一系列政策措施，要求各銀行業金融機構加大對小企業的信貸支持力度。

調整信貸結構。要求各銀行業金融機構認真貫徹落實“有保有壓、區別對待”的方針，增強自覺性和主動性，加大信貸結構調整力度，改善資產期限的配置結構，并堅持總量微調和結構優化相結合，確保新增信貸總量用于改善信貸結構，真正用于加大對小企業的信貸投入。一是要單列規模，單獨考核。各銀行業金融機構要按照小企業信貸投放增速不低于全部貸款增速、增量不低于上年的原則，單獨安排小企業的新增貸款規模，單獨考核。二是要單列客戶名單，單獨管理，單獨統計。各銀行業金融機構應把握好宏觀調控的重點、節奏和力度，根據國家產業政策和環保政策，將符合產業政策、環保政策，以及有市場、有技術、有發展前景的小企業作為重點支持對象。三是要單獨定價，合理浮動。各銀行業金融機構要在防范風險的同時支持小企業可持續發展，在提高自身效益的同時履行好社會責任，對小企業貸款利率在風險定價的基礎上合理浮動。

增強對小企業的金融服務功能。督促各大中型銀行推進小企業授信事業部制，抓好長效機制建設。地方性商業銀行機構要結合自身特點致力于縣域和社區金融服務，充分運用所增加的信貸資源加大對當地小企業的信貸支持力度。在民營經濟相對活躍、民間資本雄厚、金融需求旺盛的地區，允許銀行業金融機構適當增設機構網點。

大力推動金融創新。推動各銀行業金融機構創新小企業貸款擔保抵押方式，發展信托融資、租賃融資、債券融資和以信托、租賃為基礎的理財產品，逐步推進小企業信貸資產證券化業務，發展并創新小企業貿易融資手段，探索非信用證項下貿易融資，將銀行融資與保險公司的信用保險緊密結合，為小企業融資、理財提供輔導和咨詢服務。

科學考核和及時處置小企業不良貸款。引導各銀行業金融機構堅持風險覆蓋和可持續原則，減少金融交易過程中可能出現的道德風險。采用先進技術對小企業貸款進行風險分類，在科學測算的基礎上合理制定小企業不良貸款控制指標。按照新的金融企業呆壞賬核銷管理辦法，對小企業貸款損失依法及時核銷。

轉變工作作風。銀行業金融機構應深入小企業做調查研究，做到貼近業務，貼近客戶，貼近市場。要從銀行自身發展戰略、市場定位出發，培養一批優秀的小企業作為將來忠實的優質客戶群體。

優化小企業金融服務政策仍待完善

盡管當前我國小企業金融服務工作在監管政策、體制機制、外部環境等幾個方面取得重要進展，但與經濟社會發展需要相比，距離根治小企業融資難問題還差較遠。因此，以銀行監管部門為首的政府有關部門應進一步增強做好小企業金融服務工作的主動性和自覺性，從更加寬廣、更加長遠的視野來做好小企業授信工作體制機制建設，使小企業金融服務邁上新的臺階。為此，有關部門應立即或盡快采取如下十二項措施繼續加大力度推進小企業金融服務工作：

第一，鼓勵銀行業金融機構在風險可控的前提下，對基本面比較好、信用記錄較好、有競爭力、有市場也有訂單但暫時出現經營困難或財務困難的小企業給予信貸支持。全面清理銀行信貸政策、法規、辦法和指引，根據當前特殊時期需要，對《貸款通則》等有關規定和要求作適當調整。

第二，以下發《關于銀行建立小企業金融服務專營機構的指導意見》為契機，指導和督促主要銀行業金融機構按要求設立小企業信貸專營服務機構，實行對小企業不良貸款、信貸綜合成本等單獨考核，形成有特色的激勵約束機制，并提高專業隊伍培訓的能力。進一步推動銀行業金融機構尤其是大型銀行認真落實小企業金融服務“六項機制”，改進小企業金融服務，發揮專業化經營優勢，增強社會責任意識，加大對小企業信貸支持力度。

第三，落實對中小企業擔保、貼息等扶持政策，鼓勵地方政府通過資本注入、風險補償等多種方式增加對信用擔保公司的支持。設立包括中央、地方財政出資和企業聯合組建在內的多層次中小企業貸款擔保基金和擔保機構，提高金融機構對中小企業貸款所占比重。對符合條件的中小企業信用擔保機構免征營業稅。

第四，完善中小企業板市場各項制度，適時推出創業板市場，逐步形成各層次市場間有機聯系的股票市場體系。支持有條件的小企業利用資本市場開展兼并重組，加大對上市公司行業整合和產業升級的支持力度，減少不必要的審批環節，提升市場效率，不斷提高上市公司競爭力。加快建設場外股權交易市場，為非上市公司股份轉讓提供平臺。

第五，擴大債券發行規模，大力發展企業債、公司債、短期融資券和中期票據等非金融企業債務融資工具。穩步發展中小企業集合債券，加快中小企業短期融資券試點。

第六，加強對社會資金支持小企業發展的鼓勵和引導。按照《中小企業促進法》關于鼓勵創業投資機構增加對中小企業投資的規定，落實和完善促進創業投資企業發展的稅收優惠政策。

第七，創新信用風險管理工具。在進一步規范信貸資產重組、轉讓市場發展的基礎上，允許在銀行間債券市場試點發展以中小企業貸款、涉農貸款、國家重點建設項目貸款等為標的資產的信用風險管理工具，適度分散信貸風險。

第八，加快征信體系建設，繼續推動中小企業和農村信用體系建設，進一步規范信貸市場和銀行間債券市場信用評級，為中小企業融資創造便利條件。

第九，放寬商業銀行呆賬尤其是中小企業等小額貸款的呆賬核銷條件，簡化稅務部門審核商業銀行呆賬核銷的手續和程序，促進商業銀行適時化解不良資產，防止信貸收縮。小企業貸款實施稅前全額撥備損失準備金。允許銀行業金融機構按照“賬銷、案存、權在”的原則，自主核銷貸款額在500萬元以下的小企業貸款損失。同時授權金融機構對中小企業貸款進行重組和減免。

第十，支持地方政府對地方商業銀行向中小企業提供貸款的增量部分給予適當獎勵，以鼓勵地方商業銀行向中小企業增加信貸投放。

第十一，研究將增值稅適用范圍擴大到服務業，企業以融資租賃方式引入設備資產，可與自行購置或貸款購買享受同樣的稅收政策，以促進金融租賃公司對中小企業的融資支持。

第十二，支持和鼓勵地方政府為改善金融服務創造良好條件。地方政府應在保護銀行債權、防止逃廢銀行債務、處置抵貸資產、合法有序進行破產清算等方面營造有利于信貸投放的環境。繼續推進地方金融機構改革，維護地方金融穩定、推動地方信用體系建設，培育誠實守信的社會信用文化，促進地區金融生態環境改善。