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【關鍵詞】 公司散雜物流業發展改革探討

河北省滄州市黃驊港分為煤炭港區和綜合港區,煤炭港區主營神華煤炭和少量的散雜貨、原油,全年產量過億噸,屬神華集團控股子公司。綜合港區以鐵礦石、鋁礬土等散貨和集裝箱為主,全年產量在2000萬噸左右,正在發展煤炭、油品、鋼材、化工品等業務,隸屬河北港口集團,受地方政府的大力支持。

2012年港務公司集團煤炭業務達到1.02億噸,占到了全年總產量的96.9%,貨種過于單一,從長遠看,具有很大的市場風險。因此南港區散雜物流業的快速做大做強具有重要的歷史意義。

1 神華黃驊港務公司物流發展的市場定位

清晰的市場定位,是雜貨業務發展的指路明燈,是前提。

1.1 神華黃驊港務公司物流中心與地方綜合大港的競爭力對比

地方綜合大港的優劣勢:

優勢:

(1)政府各部門大力支持;(2)有優惠的政策支持,如集裝箱補貼及運輸免路橋費;(3)碼頭靠泊能力強,達10萬噸級,船舶海運成本低;(4)裝卸設備能力強,效率高;(5)大型船舶同時靠泊數量多,周轉率高,很少出現壓港情況;(6)以獨立的公司模式運作,應對市場的機制好;(7)服務質量水平較高;(8)財務制度靈活,能夠起到促進業務發展的作用;(9)20萬噸航道正在建設中;(10)正在積極推進其他業主碼頭的建設;(11)有專用大型集裝箱泊位和設備,集裝箱業務發展迅猛。

劣勢:

(1)前期基建投入大,運營成本高,不能進行價格戰;(2)碼頭靠泊能力大,基本不適應萬噸以下的小型船舶的作業;(3)尚未開展件雜貨的業務。

黃驊港務公司物流中心的優劣勢:

優勢:

(1)有神華集團充足的煤炭資源;(2)有連通國家東西部的便捷神華專用朔黃鐵路通道;(3)神華集團正在積極推進物流業的大發展;(4)運營成本低,可在價格上做文章;(5)碼頭噸位小,有利于萬噸以下船舶市場的運作;(6)件雜貨作業經營豐富;(7)國家貯備煤基地和散貨二期工程正在積極推進中。

劣勢:

(1)政府支持力度弱;(2)碼頭靠泊能力小,不足4萬噸;(3)設備能力小,裝卸效率低;(4)船型小,海運成本高;(5)4萬噸以下的小型散貨船不是市場主流,不適應市場的發展;(6)由于碼頭只能同時停靠一艘3萬噸左右的船舶,經常會出現壓港情況,而造成貨物流失;(7)服務水平低;(8)物流運營模式不能很好的契合市場的需求,機制不靈活;(9)財務制度過于嚴謹,對市場的運作有一定的阻礙作用;(10)沒有專用集裝箱設備,阻礙了集裝箱業務的發展。

1.2 黃驊港務公司物流中心與地方綜合大港腹地資源的對比

地方綜合大港的腹地及資源:

(1)腹地:涵蓋河北省中南部、東部、滄州渤海新區周邊,山東省北部,以及山西、陜西、寧夏等國家中西部地區。

(2)資源:當前主要是鐵礦石、鋁礬土、鋅礦、糧食、煤炭、集裝箱等大宗類貨物,今后會發展鋼材、液體化學品、油品。

港務公司物流中心的腹地及資源:

(1)腹地:涵蓋河北省中南部、東部、滄州渤海新區周邊,山東省北部,以及山西、陜西、寧夏等國家中西部地區。

(2)資源:當前主要是煤炭、鐵礦石、糧食、砂石料、磷礦、散鹽、少量集裝箱以及鋼材等小批量件雜貨,今后還會出現化工產品、較大量的集裝箱、大量的塊煤等。

從以上兩港的對比分析可以看出,黃驊港務公司與地方綜合大港相比不具有競爭力,在腹地方面出現重合,在貨源方面存在大量的重疊,不論是現在還是今后,與綜合大港之間都存在著激烈的競爭關系。因此,充分利用自身的優勢,尋求差異化發展道路,努力拓展發展空間,并獲得政府的大力支持,才是應該努力的方向。

因此,黃驊港務公司今后的市場定位為:

與地方綜合大港盡量形成優勢互補的關系,減少競爭重疊空間。(1)以神華集團鐵路和神華船舶的正反向運輸為物流鏈,做大做強神華自有鐵路沿線的中西部貨源,特別是煤炭、鐵礦石、鋼材、集裝箱、化工產品等大宗貨物。(2)以黃驊港及周邊腹地的砂石料、糧食、單船萬噸以下的其它散貨、件雜貨為輔,并以價格優勢和較高的服務質量為競爭手段,努力爭取中鐵、中鋼、澳森、縱橫以及魯北石化等廠家的鐵礦石、鋁礬土、鋅礦等資源,作為有益的補充。

2 黃驊港務公司在神華集團物流大發展中,正反向運輸主力轉接港地位的確立

(1)神華集團為應對市場變化,提高抵御風險的能力,神華大物流的發展提上日程,由神華物資集團負責規劃和推動。黃驊港務公司應緊緊抓住歷史機遇,將自身做成神華集團正反向物流鏈中的關鍵環節,確立地位,贏得大的發展。

(2)關鍵性的問題。1)怎樣打通港口與朔黃鐵路的連接。只有在黃驊港務公司進港大道南側吹填區,建成鐵路裝卸車線,才能使整個反向運輸的物流鏈成型,才能滿足東西部貨源在港口的集散,帶動整個鐵路沿線貨源的發展。積極協調神華集團和相關子公司,努力推動鐵路裝卸車線的建設,是耽誤之急。2)散貨二期10萬噸以上碼頭應提早建成投產。地方綜合大港競爭力強的最主要原因,是碼頭靠船噸位大,船舶海運費低,滿足市場主力散貨船的靠泊要求,并且20萬噸級航道正在建設中,對黃驊港務公司沖擊大。散貨二期的建設,公司已經做出具體安排,明確節點要求,時間緊迫,千方百計提早完成國家對項目的批復是關鍵。3)鐵路裝卸車線與散貨二期同時建成投產具有重大意義,應積極協調。

(3)風險的規避。神華集團公司在天津港投入上億元,進行反向運輸建設,未取得良好的效果,已經失敗,也造成集團在黃驊港進行正反向運輸建設的遲疑。究其原因,無外乎市場調研不足,各方關系未摸透和風險規避未做好。1)應做好充分的市場調研。協調神華物資集團牽頭,對神華鐵路沿線的貨源做好充分的調查研究,摸清有哪些貨源,有多少量,有多少適合鐵路運輸的,政府和其他港口對這些貨源的影響程度,可以做哪些,可以爭取多少過來,有多大的效益。2)怎樣規避風險。由于物流業與市場聯系緊密,市場變化會嚴重影響業務的好壞,特別是無法左右貨源和政府的重要因素。因此如采用獨資經營,自找貨源,存在很大的市場風險。如引入第二方、第三方甚至第四方聯合投資,可實現利益共享,風險共擔,形成發展戰略聯盟,達到穩定貨源,降低風險的目的。至于誰參股多少,各方都應有所退讓,要以把項目做起來,產生效益為原則。

3 黃驊港務公司物流業所處的市場地位以及利潤與產量的關系

3.1 市場地位

由于地方大港的強力擠壓和政府對其的大力支持,加上國家經濟的放緩,黃驊港務公司物流業發展面臨著越來越惡劣的形勢,2012年只完成326萬噸。在這種環境下,我方在市場中的地位產生了根本性的轉變,進入了做市場,爭取充足貨源的歷史階段。結合散貨二期的發展,黃驊港務公司物流業將在今后的3-4年中,都處于此階段中。因此在合理的利潤空間下,做好市場,爭取到充足的貨源是今后的方向。

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事業部制是當前國際銀行通行的組織架構，也是未來中國銀行業發展的趨勢。目前，正值郵儲銀行加速向現代商業銀行轉型時期。小額貸款是郵儲銀行長期、核心的戰略業務，2009年中國郵政儲蓄銀行劉安東董事長提出，要逐步探索小額貸款業務的經營管理方式，借鑒先進經驗，積極推進小額貸款事業部制核算。

一、事業部制的含義與特點

（一）事業部制的含義

事業部制是現代大型企業常見的一種組織結構模式，是按照企業所經營的事業，包括按產品、按地區、按顧客（市場）等來劃分部門，設立若干事業部。事業部在企業宏觀領導下，擁有完全的經營自，實行獨立經營、獨立核算，既是受公司控制的利潤中心，具有利潤生產和經營管理職能，同時也是產品責任單位或市場責任單位，對產品設計、生產制造及銷售活動負有統一領導的職責。

商業銀行事業部是指在銀行內按照特定業務（包括特定產品、特定客戶群體和市場）劃分的，作為一個相對獨立的利潤中心進行運作的組織；各事業部獨立核算，自負盈虧，具備實現業務發展所必須的經營權、決策權和資源配置權。

（二）事業部制的特點

第一，按企業的產出將業務活動組合起來，成立專業化的生產經營管理部門，即事業部；對于產品品種較多且每種產品都能形成各自市場的大企業，可按產品設置若干事業部，凡與該產品有關的設計、生產、技術、銷售、服務等活動，均由該事業部總管；在銷售地區廣、工廠分散的情況下，企業可按地區劃分事業部；根據產品所針對的顧客類型和市場不同，可按顧客（市場）成立事業部。這樣，每個事業部都有自己的產品并服務于生產經營全過程，有利于實現生產經營與銷售管理的專業化。

第二，在縱向關系上，執行“集中政策，分散經營”的方針，企業高層領導集中力量研究和制定企業經營發展的戰略規劃，而把最大限度的管理權限下放到各事業部，使他們能夠依據企業的經營目標、政策和制度，完全自主經營，充分發揮各自的積極性和主動性。但企業高層和事業部內部，仍然按照職能制結構進行組織設計。

第三，在橫向關系方面，各事業部均為利潤中心，實行獨立核算，即意味著把市場機制引入到企業內部，各事業部間的經濟往來將遵循等價交換原則，結成商品貨幣關系。

二、郵儲銀行小額貸款實行事業部制的優劣分析

（一）郵儲銀行小額貸款實行事業部制的優勢

1、有利于郵儲銀行小額貸款業務實現專業化經營

2007年6月22日，郵儲銀行小額貸款業務在河南新鄉長垣縣啟動試點，業務開辦至2010年10月16日，全國累計發放貸款近400萬戶、金額達2300億元，平均每筆貸款約5.9萬元，解決了全國400萬戶農戶及小商戶的生產經營資金需求問題。郵儲銀行小額貸款業務實行事業部制，便于進行專業化經營以形成經濟規模，有利于培養小額貸款從業人員的專業素質及信貸營銷與管理能力，進而提高人均勞動生產率和銀行的經濟效益。

2、有利于郵儲銀行實施內部資金計價

郵儲銀行小額貸款業務按照資金池管理的理念，資金集中管理使用；二級信貸中心發放貸款所需要的信貸資金，通過總行信貸部統一從總行資金清算部門借入；總行信貸部根據二級信貸中心的經營業績和經營規模，決定對二級信貸中心的借款規模，并對二級信貸中心的借款數量實行預警管理。目前，郵儲銀行正在逐步摒棄統存統分的收益分配模式，基于先進的FTP管理理念，采用市場化的利率作為總分行之間各類資產、負債產品內部核算的基準。因此，郵儲銀行小額貸款實行事業部制，有利于郵儲銀行內部資金計價的實施。

3、有利于加強小額貸款業務的人員考核和業務評價

郵儲銀行小額貸款實行事業部制，事業部作為利潤中心，無疑便于建立衡量事業部及其負責人的業績考核系統，同時，也便于評價相應小額貸款營業部、信貸業務品種、貸款客戶群體對全行收入和利潤的貢獻度，用以指導全行發展的戰略規劃和決策。

4、有利于培養全面管理人才和專業人才

郵儲銀行小額貸款實行事業部制，小額貸款事業部自成系統、獨立經營，其負責人能經受作為銀行高層管理者所面臨的各種考驗，增強管理才干，成長為全面管理人才，為全行未來的發展儲備高級管理人才。同時，按產品、客戶劃分事業部進行專業化經營，能使個人的專業技能和專業知識在經營中得到充分發揮，培養出專業型業務人才。

（二）郵儲銀行小額貸款實行事業部制的劣勢

1、管理成本增加

郵儲銀行小額貸款實行事業部，需要設置一套齊備的職能機構，相比于之前郵儲銀行小額貸款機構設置：信貸業務主管崗可兼審批崗，審查崗可兼業務營銷崗，貸后管理崗可兼信貸會計崗等，用人較多，費用較高，無疑增加了總行的管理成本。

2、集權與分權的關系難以協調

目前，郵儲銀行小額貸款歸總行信貸部，實行事業部制后，郵儲銀行小額貸款自成系統，獨立經營，相當于一個完整的企業，管理層次難以控制，集權與分權的關系很難協調，過度集權使事業部制無法實施，分權過多又會削弱總行的整體領導能力，在集權還是分權的搖擺中，會使企業的運營效率和管理效果大打折扣。

3、各方面的利益協調問題

（1）事業部與分支行之間利益的協調。實行事業部之后，分行行長從分行權力的集中者變為分行區域公共管理平臺的協調者，支行只做零售業務，這意味著分支行行長將失去一部分權力空間。

（2）原來一名信貸經理負責很多行業的貸款，現在只做某個或少數幾個行業的貸款，就會失去大多數現有客戶。

（3）分支行網絡和事業部之間資源轉移定價需要完善。分支行網絡在吸收存款和信貸資源上比事業部更具優勢，事業部則在貸款方面較分支行有明顯優勢，事業部需要分支行網絡提供資金來源支持。由于客戶賬戶收歸總行事業部負責，這將削弱分行客戶開發的積極性，資源在分支行和事業部之間的劃轉機制需要進一步完善。

三、郵儲銀行小額貸款實行事業部制的前提

（一）擺正和理順中后臺與前臺之間的關系

事業部制下，前臺業務部門的設置處在全行各部門的核心位置，其主要負責人進入高級管理層，有的還進入董事會，確立其在全行各類部門中的重要地位；明確中后臺部門是為前臺提供服務的，前臺就是中后臺部門的客戶，而中后臺部門之間則互為客戶；強調銀行內部各部門之間實行有償服務，通過實行公平合理的內部轉移價格，形成一種內部結算關系。這種關系能保證前臺更好地對外營銷，提高內部部門之間的服務質量和效率。

（二）推行管理會計體系

管理會計體系的實施有助于郵儲銀行實現對各個層面的客戶和產品、業務部門的收入、成本和效益的分析和計算，使管理層能及時掌握哪些產品、部門以及哪些客戶能為銀行帶來收益及收益的大小，哪些虧損及虧損的程度，從而做出有關產品或業務的擴張、維持、收縮或退出的決策。同時，管理會計體系通過對經營目標的制訂、經營方案的決策、計劃預算的編制、預算的執行情況記錄、差異的對比分析等程序，把成本的控制納入了日常的經營管理過程，并使業績的評價比較客觀和公正，能比較好地處理內部利益關系，為經營管理決策者提供信息支持并提高郵儲銀行經營成本控制的能力。

（三）集中處理后臺

后臺處理中心的設置是專業化管理的重要表現，郵儲銀行總行可通過計算機系統平臺的建立，將所有客戶資料信息、單據處理、賬務處理等后臺工作集中進行；分行不再分散進行電腦系統的開發和建立，總行將全行的IT資源統一配置，充分利用，并選擇勞動力成本較低的地區建立全行集中的后臺處理中心，可以大大降低運作成本。專業人員24小時的集中處理能大大提高業務運作的效率。通過系統的設計還可以強化對操作風險的控制，如對授信額度的統一管理和控制就可以通過計算機的“自動攔截”指令消除越權審批和超額度放款的現象。集中處理后臺，可以充分利用資源、降低成本、提高效率和強化風險控制。

（四）推行科學管理

事業部制下，不但前臺業務板塊實行專業化和標準化管理，而且風險、財務、人事、后勤中心等中后臺的組織架構也相應實行專業化和標準化的管理方式。這樣可以發揮專業人才的作用，強化專業化的管理，從而有助于提高決策的準確性，使得業務質量和管理質量都得到較好的提升。專業化垂直型管理使全行的業務處理程序更易標準化，從而提升業務運作質量；同時形象識別系統更容易統一，業務處理程序更易達到標準化。統一廣告策劃和票據標準化，提升品牌效應。

（五）廣泛運用IT技術

IT技術在郵儲銀行信息傳遞、數據采集、業務處理、風險控制和業績評價等方面的廣泛運用，使郵儲銀行能夠實現遠程信息的及時傳輸、數據的共享、業務的及時監控、風險的量化處理、資金的統一運作，以及對某一層面成本效益狀況及時分析和對員工更加客觀公正的業績評價。IT技術的使用大大提高郵儲銀行的業務拓展能力、管理能力和風險控制能力，為郵儲銀行專業化、垂直型的管理提供技術前提、技術支持和技術保障。

四、郵儲銀行小額貸款實行事業部制的方案設計

（一）關于事業部制的設立

針對郵儲銀行的實際情況，可以采用客戶或業務品種剝離的方式進行，將郵儲銀行的個人貸款剝離出來，成立個人貸款事業部。同時將分、支行所有從事個人貸款包括小額貸款、個人商務貸款、二手房貸款等的信貸員統一劃歸個人貸款事業部，實行獨立核算。組織機構具體如圖1所示。

總行與個人貸款事業部的關系為戰略指導關系和服務關系，即個人貸款事業部內日常的業務經營活動由事業部內自行處理，總行只負責事業部重大經營活動的審批。個人貸款事業部的客戶部負責客戶的營銷拓展和日常維護；經營核算部負責財務核算和資金管理；綜合管理部負責事業部各種內部管理事務，如文秘、后勤等的處理；信貸管理部負責對個人貸款進行審查、監管；監察、保衛等職能可以通過內部計價制委托事業部外的專業部門來負責，以便事業部能夠集中精力抓業務經營，發揮事業部的優勢。

（二）關于責權利分配

總行具有對個人貸款事業部總監的人事任免權；對個人貸款事業部計劃執行情況的檢查權和業績考核及目標達成情況的獎懲、利潤分配權；重大支出項目的審核權。

個人貸款事業部總監全面負責事業部的運作；自主制定市場推廣方案和部門內人員薪資待遇、提成方案的權利；自主決定事業部內崗位、部門設置、人員配置、解聘等人事權利；自主決定經營費用的支配方式。

總行財務部為個人貸款事業部設立獨立賬戶，對個人貸款事業部經營的每筆業務予以記錄，每季度根據個人貸款事業部凈利潤情況，總行、各省地市分行與個人貸款事業部按2:2:6的比例進行利潤分成。

（三）對事業部的考核

個人貸款事業部是全行的利潤中心，對全行業務經營舉足輕重，因此必須加強對個人貸款事業部經營業績和管理質量的考核。考核的內容包括業務營銷指標、利潤指標和內控管理指標。考核其業務營銷指標，包括業務市場份額、業務增量等，目的是鼓勵個人貸款事業部在業務拓展上積極擴張，做大做強業務規模；考核其利潤指標，包括財務收入、費用開支、利潤等，目的是兼顧業務擴張、創造效益和資產增值等；考核其內控管理指標，包括案件發案數、計算機安全運行、違規違紀行為、會計差錯率等，目的是使個人貸款事業部加強內部控制，防范出現管理風險。具體操作上，可以參照目前郵儲總行對各一級分行的業務經營綜合考評辦法，制訂一套全面、詳細的考評指標體系，把指標分為考核指標和評價指標，賦予不同的分值進行綜合考評。

參考文獻：

①吳曉輝，探析商業銀行事業部制改革[J]．特別關注，2008（2）

②莊小鵬，事業部制優劣勢探索[J]．商場現代化，2007（3）

③羅洪亮，事業部制下農業銀行內部資金轉移價格研究[J]．貴州農村金融，2007（5）

④林治洪，國內商業銀行事業部制改革初探[J]．銀行家，2008（5）

⑤鄧智毅，對國內大型商業銀行推行事業部制改革的幾點思考[J]．中國金融，2007（23）

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2011年8月26日，湖北省內的20余家商會協調建立“中小企業互助合作聯盟”，利用信息化平臺實現一站式投融資對接，用以有效解決武漢民間融資難題。9月，武漢市經信委等單位聯合開通了“武漢中小企業融資服務綠色通道”，開創全國首個中小企業綜合性公共服務平臺——武漢中小企業服務超市。盡管政府和協會等相關組織積極創新，搭建小型企業投融資平臺，但從武漢市小微企業融資現狀來看，融資難問題仍然嚴峻，主要表現在：

（一）銀行貸款難 由于企業信用沒有法律規范的衡量標準， 銀行貸款門檻高。從社會層面看，武漢缺乏具有權威性的統一的信用信息平臺，既沒有由企業、銀行、工商、服務等職能部門參與的企業征信體系，也沒有微觀層面的個人信用追蹤體系，缺乏讓小微企業取得銀行信任的機制。從企業層面看，由于多數小微企業財務管理制度不健全，報表信息不真實和內部控制度中對信用風險項目的忽視，增加了信用缺失。

（二）直接融資難 今年湖北省率先在中部使用集合票據工具融資，發行了第一支中小企業集合票據3.8億元，但由于國內資本市場準入門檻高，武漢市還沒有一家小微企業上市融資或發行債券融資。由于武漢市金融創新不活躍，證券產品種類較少，金融產品缺乏，導致直接融資難。同時武漢地區金融機構業務單調，創新能力不足，導致小微企業融資渠道狹窄。

（三）第三方擔保融資難 武漢市產權交易市場發育滯后，導致小微企業難以實行產權融資，并加重第三方擔保融資進一步受阻。近年來武漢市擔保公司為成長型小微企業資金困難提供了幫助，但由于數量少、額度有限，武漢地區小微企業融資擔保仍舊很難。

二、武漢市金融生態環境現狀及優劣勢分析

（一）金融生態環境內涵及構成 金融生態環境是依照仿生學原理來發展建立金融體系的良性運作發展模式。廣義上的金融生態環境是指與金融業生存、發展具有互動關系的社會、自然因素的總和，包括政治、經濟、文化、地理、人口等一切與金融業相互影響、相互作用的方面，主要強調金融運行的外部環境，是金融運行的一些基礎條件；狹義上的金融生態環境包括法律制度、行政管理體制、社會誠信狀況、會計與審計準則、中介服務體系、企業的發展狀況及銀企關系等方面。在金融生態鏈條中，法治環境是根本，制度環境是保障，信用環境是基礎，三者缺一不可。本文將從廣義上對武漢市金融生態環境展開分析。

（二）武漢市金融生態環境現狀 金融生態環境主要包括經濟發展水平、企業誠信、地方金融發展、法治環境、地方政府公共服務、中介服務、金融部門獨立性及投資環境等方面，具體分析如下：（1）經濟發展水平。2011年，武漢市的GDP為6756億元，同期增長21.38%，位于全國城市11位；作為全國第一個科技企業孵化器建設試點城市和綜合性國家高技術產業基地，借助區域內高校多優勢，人才資源豐富，高科技企業眾多，每年涉及電子信息、生物技術、新能源、環保節能等產業的科研成果層出不窮。以東湖和光谷高新區為軸心，武漢市目前形成的以電子信息、新材料、生物技術和汽車制造等為支柱的高新科技產業集群已初具規模。（2）企業誠信。目前武漢市微觀征信體系建設滯后，失信懲罰機制尚未建立，企業和個人誠信意識比較淡薄，金融風險大，極大威脅銀行資金安全。（3）地方金融發展。2011年末，湖北省金融機構各項存款余額24148億元，比年初增加3169億元，同比增長15.04%；各項貸款余額16395億元，比年初增加2542億元，同比增長18.23%，貸款增速在中部處于領先地位。武漢市金融機構存款達到11519.58億元，貸款達到10157.53億元，存貸增速均超過10%，成為全國前10個雙過萬億的城市之一，極有可能成為中部的區域金融中心。武漢目前擁有銀行業金融機構24家，包括交通、中信、招商、民生、光大、華夏、興業、上海浦東發展、廣東發展九家股份制商業銀行，四家國有銀行，三家政策性銀行，匯豐、東亞、瑞穗、興業、渣打、蘇格蘭皇家、三菱東京日聯和韓國企業八家外資銀行。我省還有11家外資及中外合資村鎮銀行、4家小額貸款公司、7家保險公司，外資金融機構數量居中部之首。花旗銀行雖未在漢布點，但在我省公安等地有小額貸款公司，四大老牌外資銀行早已在鄂聚齊。江城的銀行業金融機構總數及內、外資銀行總數均在中部六省列居首位。除銀行駐點數量外，江城的銀行營業網點數量也處于中部的第一位；目前，湖北銀行、長江財險等4家地方法人金融機構也接連開業；武漢市還獲批全國科技金融結合試點城市；武漢金融后臺服務中心建設也逐年發展，今年引進了中國人民銀行結算中心等7家后臺服務中心。現已有全國22家金融機構在漢設立金融后臺服務機構，20多家金融機構后臺也明確入鄂，屆時數量將與北京、上海比肩。（4）法治環境。我國已經頒布實施的與金融生態相關的法律法規有《中國人民銀行法》、《商業銀行法》、《保險法》、《合同法》、《銀行管理暫行條例》等。近年來，我國銀行業立法進展有明顯的提高，基本上能與金融業的發展實現同步，武漢市整個金融業的發展擁有一個基本的法律框架。（5）地方政府公共服務。政策性擔保公司的管理運作存在著體制不暢、獨立性缺乏和考核不力等弊端；擔保公司與銀行利益共享、責任共擔的合作格局尚未全面形成，政府金融機構擔保風險的識別和控制能力不強，存在隱形的經營風險和道德風險，同時還面臨風險過于分散與補償機制的缺乏。（6）中介服務。武漢市小微企業和信用擔保機構存在信息不對稱和業務不規范，導致三個問題。一是融資擔保業務范圍狹窄。大多擔保公司從事個人消費貸款擔保業務，只有政策性擔保公司及少數規模較大的擔保公司提供小微企業融資擔保服務，其擔保能力遠低于市場需求。二是擔保行業管理不力，缺乏行業自律。三是擔保從業人員素質較低，業務操作不規范，擔保公司運作存在違規行為。（7）金融部門獨立性。武漢市政府對經濟和金融的主導性較強，一定程度上削弱了金融部門的獨立性和企業自主創新性。（8）投資環境。2011年武漢市實際使用外商直接投資46.5億美元，增長14.9%，已有93家世界500強企業來漢投資。據武漢市商務局統計，從今年一月至五月，共有7家世界500強企業在漢投 資了6個項目。其中上海通用汽車投資額最大，將在江夏區投資建設乘用車生產基地，項目一期總投資140億元。瑞典宜家將投資9600萬美元成立武漢宜家家居有限公司；聯想集團投資預計增資50億元；法國施耐德電氣投資3600萬美元成立施耐德電氣制造（武漢）有限公司；美國霍尼韋爾增資2000萬美元；美國賽默飛世爾科技將設立試劑超市、備件倉庫和物流中心。此外，由香港中糧集團投資的武漢中糧肉食品有限公司已增資9000萬美元用于擴大在漢生產經營規模。法國圣戈班汽車玻璃、德國博世汽車剎車片、日本永旺購物中心、法國歐尚城市購物中心等也有望進入武漢。到2012年底落戶武漢的世界500強企業總數有望達到100家，這些企業將會帶動配套產業鏈的形成，推動周邊小微企業的迅速發展，武漢小微企業的融資需求將會進一步增加。

（三）武漢市金融生態環境優劣勢分析 具體包括：（1）優勢分析。武漢市金融生態環境的優勢表現在：一是武漢市擁有優越的地理位置。作為中部領頭崛起的城市，武漢地處華中，既是中部的交通樞紐，又是全國科教重鎮，聚集了大量院校和人才；二是武漢市擁有良好的金融基礎。近代湖北是內地金融機構和現代貨幣鑄造最多的地方，工商業很發達。武漢曾是與上海金融業務量相當，與之比肩的金融中心。在2011年9月6日中國金融中心指數綜合競爭力排名中，武漢市位列第11位，比去年略有回落；三是武漢市擁有良好的政策契機。國家“中部崛起”發展戰略、“1+8”城市圈建設及“兩型社會”的試點等，都是有利的機遇。（2）劣勢分析。武漢市金融生態環境的劣勢表現在：一是經濟實力不夠雄厚。武漢市本身經濟的發展水平囿限于外貿程度不夠高。2011年武漢市的人均GDP為6.9萬元，與武漢市的全國特大城市地位不相符，對資源集聚能力和對周邊輻射能力不夠強；二是金融體系尚不健全。武漢市資本市場架構和資本市場體系還有待完善，現僅有柜臺市場、產權交易所等低層次資本市場；三是法治建設相對滯后，特別是產權保護意識薄弱，執法難；四是金融產品缺乏。武漢市金融創新不夠活躍，證券產品種類較少。

三、武漢市金融生態環境對小微企業融資的影響

（一）積極影響 主要包括：（1）商業性融資多渠道、多層次、低成本。一方面，金融生態環境的優化將促進金融機構的建設，從而提供成熟的金融市場及種類齊全的金融工具，促使金融業務總量提高。同時由于良好的金融生態環境，會聚集大量所需資源，使金融相關率提高。伴隨著金融生態環境的優化，越來越多的企業將遷入武漢，這些企業要求與其融資需求相匹配的現代金融機構和金融工具數量將會增多。大量金融機構的聚集和金融工具的不斷豐富會促進金融結構的優化，將進一步為小微企業融資提供更豐富的融資產品種類和途徑；另一方面，根據金融成本節約論，金融生態環境的優化，會大大降低小微企業融資的評估成本和金融交易的信息風險。產生的聚集效應，不僅會使得跨區支付和金融資源跨區配置效率提高，而且減少搜索甄別成本，會大大降低評估成本；同時金融機構更易獲取相關交易對象的具體信息，降低信息的不對稱性和交易風險。（2）政策性融資方面，可享受到更多優惠政策。首先，根據區域優勢和聚集效應，金融機構能夠以較小的成本在短時間內開展更多的業務，金融生態大環境的優化，能夠促進區域金融中心的發展，使金融市場輻射范圍擴大。金融市場越大，將會帶動各類金融交易規模化，促進利率市場化；其次，集聚能夠促進各金融機構和小微企業的信息交流，更容易引起政府關注，以群體形式向國家爭取更多政策和資金扶持，以及各種改革創新試點權。同時，有利于提高金融產業發展的經濟類活動，在國家政策法規范圍內，也可以積極申請政府給予更多的政策支持。財政、稅收、金融政策相互配合協調，從宏觀層面上扶持小微企業融資。

（二）消極影響 具體表現在：（1）經濟市場化程度不高，嚴重阻礙小微企業業主的積極性。由于金融生態環境的發展是一個緩慢的過程，政府干預經濟較多，地方保護主義傾向較嚴重，過多限制和繁雜的程序會令小微企業業主對合法融資望而生畏。（2）信用擔保體系的標準規范化控制難以控制。信用擔保體系是需要隨著金融生態環境的完善而逐步完善的，除了信用交易記錄等硬性指標外，比如為企業未來盈利能力和市場前景等軟性指標難以統一標準，導致評價時產生人為操作空間。（3）法制的不健全，會使融資隱性成本增加。我國法律只對金融業的發展提供了一個基本的框架，很多細節有待完善，這會使融資過程中產生隱形的手續費，融資成本增加。（4）金融體系不健全，導致金融生態環境的生態鏈無法適時銜接。由于金融生態環境是一個互相協調互相促進的生態鏈，體系中任何一個層面功能的不健全或缺失都會影響整個生態鏈的良性運轉，甚至會出現阻礙的負面影響。比如機構制度、法制環境和信用基礎需要三者相互匹配，才能帶動融資問題的順利解決，否則牽一而發動全身，即使企業信用再好，沒有法律允許，仍然無法實現有效融資。

四、武漢市金融生態環境下小微企業融資完善建議

（一）建立高效率的個人與企業微觀征信系統 武漢市個人和企業微觀征信體系亟待建設和完善。盡管國家對小微企業融資這個領域的金融產品和金融服務的發展已經強調多年，也提供了很多優惠政策，但發展依然不理想，其中信息不對稱是最主要的原因。武漢市建立個人和企業微觀征信網絡體系將有助于解決這一問題。銀行通過聯合征信網絡平臺，及時準確了解個人和企業的誠信紀錄和全部金融交易活動，可及大降低信息收集、甄別和處理成本，同時又提高管理風險的準確度和效率，不僅節約社會資源，更降低了小微企業融資難度。

（二）加快發展小微企業融資的資本市場 武漢市需構建多元化的間接融資體系。在充分發揮現有政策性融資的同時，武漢市應該適當放開市場準入機制，大力發展各種中小擔保機構；鼓勵探索規范的民間金融機構，建立信用再擔保機構，完善資本補充機制；通過企業和個人入股等多種方式，建立后續資金補償機制、發揮民間資本市場功能。

（三）大力引進與發展各類銀行業機構 應積極改善本市銀行系統的經營管理水平，警惕系統內外風險同時，改進金融服務，優化經濟結構。首先積極引進外資銀行 、港澳臺資銀行來武漢設立區域性總部或分支機構，同時鼓勵股份制商業銀行在城市圈內的其他城市設立分支機構，推進市商業銀行改革，支持其發展成為區域性商業銀行，使廣大周邊地區發展成多層次的銀行業務和多元化中小銀行機構。再針對武漢中心城市的周邊地區對銀行服務需求的特點，一方面要鼓勵商業銀行發展針對小微企業的短期融資業務，政策性銀行則發展中長期融資業務；另一方面，成立產權形式多樣化的中小銀行機構，進一步改造農村信用合作社和地方銀行，通過他們的逐步成長壯大，增強其對小微企業的扶持力度。

（四）完善法制環境 完善的法治環境能夠有效地保護金融主體產權，有效遏制惡意信用欺詐和逃廢金融債務行為的發生。金融法治環境是金融生態環境的核心之一，現今我國基本法律體系已經建成，但是大量的法律仍期待制訂和完善。加強武漢市金融監管，保護金融企業客戶利益，加強金融執法，保證司法的公正及規范性，避免地方保護主義和行政權力對司法的干預。

（五）加強金融服務，大力促進城市圈金融一體化 中國人民銀行武漢分行應充分運用自身的職能，發揮主導和協調的作用，建立高效有秩序的現代標準金融服務體系。比如可加快武漢票據市場的發展，籌劃構建票據業務信息系統，完善有關市場管理的制度規范，加強金融網絡的建設，提高融資服務的通達與便捷，高效的統一和規范城市圈內的票據市場。

（六）保持金融部門獨立性，轉換政府職能 武漢市政府須逐步放手直接參與和干預經濟的狀態，轉化成監管職能，加強金融部門獨立性。地方政府需對直接干預金融市場發展的法規予以廢除，轉變政府職能，依法行政，適當放寬金融部門自主性管理，使政府真正承擔起經濟調控、市場監管、公共服務、社會管理的宏觀調控職能。

（七）加強小微企業融資渠道的金融創新 武漢市應借“中部崛起”、“兩型社會”建設的有利時機，爭取中央對武漢市金融綜合改革或個別領域創新試驗權的政策支持。目前，應積極發展小額信貸公司；同時支持業績優良的貸款擔保公司朝商業銀行方向發展，鼓勵有實力的本土金融機構先行混業經營；爭取高新開發區內，部分有條件的非上市股份公司開展股份轉讓系統代辦的試點；適當給與“兩型企業”更多自主融資權，擴大“兩型企業”債券等融資產品的發行規模；專門針對小微科技企業，建設特色的新型科技商業銀行，使金融稀缺資源在更大范圍內優化配置，提供特色融資服務。

參考文獻：

[1]匡素帛：《芻議武漢市區域金融中心建設諸問題》，《區域經濟》2011年第6期。

[2]劉蘊霆：《武漢區域金融中心建設新探——關于“兩型社會”綜改試驗金融支撐的思考》，《學習與實踐》2009年第6期。

[3]何元慶、朱咸會：《武漢區域金融中心的功能定位研究》，《武漢金融》2007年第10期。

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關鍵詞：移動互聯網；手機；安全

隨著移動互聯網技術的發展，手機的功能越來越強大，上網、買東西，支付，一臺移動互聯網手機都可以完成。在2013年斯諾登曙光的美國棱鏡門、9月上海出現首例偽機站案例導致GSM手機大面積通信中斷；2014年好萊塢艷照門事件等事件，蘋果被曝留有手機側“后門”之后，手機的信息安全問題逐漸走進了公眾視線。而中國互聯網絡信息中心在2015年2月份的《第35次中國互聯網絡發展狀況統計報告》中的幾組數據，“2014年底，我國手機網民規模達5.57億，網民中使用手機上網的人群占比高達85.8%，手機中病毒或木馬、賬號或密碼被盜在安全事件中的占比例已高達25.9%”，充分說明針對移動互聯網手機的竊聽、監控、病毒等事件層出不窮，移動互聯網手機已經成為了竊聽、監控以及病毒入侵、傳播的重要入口。相關報道顯示，2014年被手機病毒感染的用戶超過1億戶，因為手機信息泄露造成的直接經濟損失已達到100億元，移動互聯網手機的信息安全問題越來越引起政府、企業和廣大消費者的高度關注。

移動互聯網手機安全信息面臨著日益嚴重的安全威脅，它既有傳統通信面臨的安全挑戰，如通話內容被竊聽、短信內容被截獲等典型威脅；又有傳統互聯網面臨安全難題，如上網行為被監控、內部網絡被攻破等安全威脅；同時又帶來了新的安全難題，如實時性的個人資料（如個人的位置信息）會被盜取。因此移動互聯網時代手機信息安全策略在兼顧解決傳統通信、互聯網安全，還要著力解決自身帶來新的信息安全。在研究了眾多學者研究成果的基礎上，筆者主張從通信網絡選擇策略、手機終端選擇策略、手機使用安全策略、社會信息安全環境營造等四個緯度共同努力，才能緩解越來越烈的移動互聯網時代手機信息安全。

1通信網絡選擇策略

隨著2015年2月27日FDD牌照的正式發放，我國正式全面進入了4G時代。通過認真分析研究，無論3G，還是4G，各運營商的數據傳送安全方面不分仲伯，但到目前為止，國內運營采取的策略均是語音和短信業務都是回落到2G網絡上傳送。目前在國內運營的2G網絡主要有CDMA～HGSM兩大陣營，GSM技術由歐洲主導，國內運營商有中國移動、中國聯通；CDMA技術主要由美國主導，國內主要的運營商有中國電信。CDMA和GSM兩大制式各有優劣勢，但由于兩者采用了不同信號編碼方式：GSM將頻分多址和時分多址結合起來使用，而CDMA卻采用了碼分多址方式，這個本質上區別導致了兩者在保密性等方面有了巨大的差別。

CDMA在手機端使用帶擴頻技術的模數轉換（ADC），同一時間和頻率內，在空中傳輸信號頻率按指定類型編碼，即用戶信號的區分只是所用碼型的不同，因此只有頻率響應編碼一致的接收機才能攔截信號。頻率順序編碼高達4.4萬億次，空中被攔截竊聽機率非常小。在此基礎上，還可方便地進行二次加密，有四層保密機制，在一般的技術條件下，攔截竊聽幾乎不可能。

GSM采用的頻分多址和時分多址相結合的方式。頻分多址和時分多址簡單形象的說就是在不同的車道上開不同的車和在同一車道的不同時段內開不同的車。可以說明，GSM以電路交換方式通信，容易捕捉信號進行竊聽，近年來層出不窮出現手機話單等失竊密事件大多來自GSM系統。

基于以上分析，用戶要根據自己的語音、短信等保密要求，選擇不同的通信技術，從而選擇支持相應通信網絡的手機的運營商。

2手機終端選擇策略

目前市場上銷售的手機主要有智能手機、非智能手機兩大類機手機。非智能手機基本上只能實現傳統通話、短信等功能，而智能手機除了可以實現傳統通話、短信等業務外，還具備了絕大多數Pc機的功能。同一通信制式的功能手機的安全方面表現差別不大，重點討論智能手機選擇策略。智能手機可以按支撐通信網絡制式、廠商、操作系統、屏幕等列出許許多多分類，但就安全方面來說，可以分為普通智能手機、安全手機兩大類。

普通智能手機通俗形象的講，就是在將手機傳統的語音通話和Pc機的主要功能集合在一起，它像電腦一樣，有自己的操作系統、存儲系統、中央處理器、輸入輸出系統等，它也像非智能手機一樣有移動通信功能。就目前的國內智能手機而言，主要有以下幾個特點：Android（安卓）和iOS是操作系統無可非議的主流，屏幕上智能手機主要的輸入輸出設備，手機處理芯片以高通、聯發科技、三星為主。普通智能手機往往關注手機自身的安全，通常使用普通密碼、增加殺毒軟件、使用指紋識別系統以及增加防盜系統等等安全策略，不能很好的解決竊聽等問題，更不能徹底的保證手機和機內數據的安全。

隨著手機失泄密事件不斷發生，人們手機安全意識的不斷提升，國產的安全手機成為了智能手機家族中的新寵。安全手機在騷擾攔截、黑白名單、殺毒、廣告檢測、指紋應用鎖、權限管理、防吸費、流量管理、通知管理、自啟動管理等等智能通用安全基礎能力基礎上，從開機認證、正常使用、下載軟件、丟失、借用等使用中的每個環節，著力解決私密通信防竊聽、移動上網防木馬、隱私信息防APP、信息隱藏防偷窺、資料防拷貝等問題，為用戶進行全方位的安全防護。下面對一些主要的安全策略進行分析。

2.1開機認證策略

開機認證是手機安全的第一道防護，普通的智能手機往往只提供口令保護功能，安全手機基本上會提供如指紋等圖像識別技術，而且通常由專門的芯片模塊處理和保存信息，操作系統和外部應用都無法訪問，從而確保芯片中的信息安全可靠。

2.2防木馬策略

安全手機主要有兩大策略，一是內置殺毒軟件，自動更新木馬病毒庫。此方式易于實現且成本低，但由于病毒庫可以更新，木馬病毒也有機可乘。二是獨立一個不能被木馬病毒入侵的系統，徹底隔絕木馬。這就像是將不會中病毒的功能機和智能機集成在一起，在安全模式下，數據網絡被徹底禁用，實現GPS定位等功能模塊被自動斷電關，完全隔絕病毒，僅剩通話、短信功能。這種方式最為可靠，但成本高和操作等原因，普通用戶不易接受。

2.3防竊聽策略

策略一是設置自動、手動斷麥克風、定位等設備電源，并關閉所有數據傳輸通道。策略二是語音加密，這種技術依托于運營商的透傳網絡和加密系統。語音加密主要由運營商密鑰管理中心、透傳網絡和手機來完成，手機發起申請密鑰消息（終端與運營商的密鑰管理中心的密鑰協商采用了非對稱密碼技術），密鑰管理中心完成鑒權、密鑰生成、加密、簽名等認證工作后，下發給手機密鑰通知消息，主被叫雙方上發透傳請求給網絡控制中心（得到雙方加密通話使用了對稱密碼技術），加密通話建立完成。

2.4防拷貝策略

一是通過專業的加密軟件對資料設置密碼；二是采用芯片模塊來實現加密。前者可以通過用數據線與電腦相連等方式，讀取出來數據，并經專業人士處理后可能會被拷貝；后者通過芯片加密，信息無法讀取，即使強制拷貝出來也是一堆亂碼，無法使用，但缺點是會提高手機的制造成本。

2.5隱私保護策略

一是遠程設備管理，在云服務支持下，當手機丟失后，機主可以通過系統進行遠程備份、遠程鎖定、遠程銷毀、遠程定位、遠程備份等操作，從而實現手機上數據備份保護和數據的安全。二是雙鎖屏保護，一臺手機上設置兩套鎖屏保護，分別控制進入機主模式和訪客模式。在機主模式下可設置隱私聯系人，隱私相冊，隱私應用；切換至訪客模式后隱藏上述隱私信息。

消費者可以根據以上手機各種安全策略，結合自身的需求、消費能力、喜好等因素，選擇合適自己的手機。

3手機使用安全策略

互聯網手機的安全跟個人的使用習慣也有很大的關系，往往是我們的不正確、不留意等的使用給了不法份子可乘之機，就應該引起注意。日常手機使用安全策略介紹如下。

堅持不使用來源不明的WIFI信號，當你在蹭別人wifi網的時侯，不法份子可能正在竊取你的資料、值入木馬……不要因為能省一點網費或方便一點，而把自己的信息給別人，這個帳大家都會算。

堅持不使用非主流應用中心提供的第三方面公共APP軟件，不要亂點網頁、短信、郵箱等提供鏈接，尤其要防范一些后綴為APK的鏈接。

堅持為智能手機安裝正版的安全軟件，并堅持定期更新病毒、定期殺毒，不定期的使用在線聯網殺毒。

堅持開機有密碼（或指紋認別等），不同的應用軟件使用不同的賬號和密碼，并定期更換密碼，并保證密碼不是弱密碼。

堅持像保管自己的財務一樣保管自己的手機，不輕易借給別人，發現異常扣費、非正常短信等及時與提供服務的運營商聯系，發現重要的信息失竊等即時報警。

4社會信息安全環境營造

時至今日，信息已成為推動人類社會進步重要的生產要素。作為當前信息最為活躍的載體一一手機的信息安會環境，理應成為社會關注點。

4.1道德引領，立法打擊

一方面，政府引導，廣泛的開展網上道德宣傳，提供網絡文明，培養網民在虛擬的移動互聯網世界遵守現實生活中的倫理道德，從自己做起保護網絡信息安全。另一方面，加大、加快相關法律的出臺實施，做到保護互聯網手機信息安全有法可依。歐美及亞洲很多國家和地區出臺了一系列互聯網安全方面的法律法規，已經明確把互聯網手機的信息納入其中，而我們在這方面的法律法規是滯后于移動互聯網的發展。據傳網絡安全法已列入2015年的立法計劃，但必須加快進程。

4.2利益共享，責任共擔

移動互聯網手機已形成了一個超級的產業鏈，其中主要包括手機制造商、網絡提供商、平臺提供商、內容提供商、網絡店商等等，大家都在分享移動互聯網帶來利益，但在履行各自理應承擔的責任、義務時大都差強人意，追求深源，相關行業主管部門在明確既得利益者責任、義務明確方面不夠清晰明確、監督管理不到位，迅速彌補這方面的缺失刻不容緩。

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關鍵詞：中小企業；區域性股權交易；融資模式

文章編號：1003-4625 （2015）06-0068-06 中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A

一、研究背景及文獻綜述

（一）研究背景

目前我國經濟正處于轉型中，經濟市場化的任務不僅僅是國有企業的改革，而且也包括經濟發展各種配套設施的完善，因此，輔助中小企業發展壯大，尤其是幫助中小企業解決融資難問題顯得特別重要。雖然政策呼吁銀行需要加大對中小企業貸款的扶持力度，但由于銀行的風險控制結構和中小企業的信用結構存在差錯，所以這條路依然走得很艱辛。國家統計局第三次全國經濟普查主要數據公報披露，中小企業數占全部企業法人單位95.6%，其資產占全部企業法人單位資產總計29.6%；中國銀監會2013年年報報告中小企業貸款余額占各項貸款余額的23.26%，較2005年貸款余額占16%有了較大的提高，但仍然滿足不了其需求。可見，解決中小企業巨大的資金缺口，不能僅靠銀行貸款，需拓展新的融資渠道。2012年8月證監會《關于規范證券公司參與區域性股權交易市場的指導意見》，正式把區域性股權交易市場納入到構建我國多層次的資本市場結構體系中，要使該市場成為中小企業獲得發展資金的一個重要渠道。在此背景下，我國陸續成立了29家股權交易中心，截至2015年l季度，全國區域性股權交易市場掛牌企業超過20000家，且多為中小企業。因此，研究區域性股權交易如何幫助中小企業融資顯得非常有必要。

（二）文獻綜述

對中小企業融資難現象的描述、分析以及解決措施的研究已經非常的豐富。融資難表現為直接融資渠道不暢通、間接融資規模偏低等，原因包括企業自身財務和信用條件欠缺、銀行擔心承擔過度的風險、政策扶持上的缺位等。秦嗣毅、任媛媛（2004）是試著從國外尋找解決之道的學者代表，他們介紹了美國、日本解決中小企業融資困難的措施，認為可以從法律、信貸擔保制度、政府職能、民間金融體系上進行規范。該類研究給我國在解決中小企業融資難問題上提供重要借鑒意義。除了方向性的戰略性研究外，也出現大量對具體的融資模式的研究，比如發行集合債券融資模式、中小企業供應鏈融資模式、眾籌融資模式、P2P網貸融資模式等。龔海（2014）認為中小企業融資難的根本原因在于銀行和中小企業之間存在信息不對稱問題，導致銀行對中小企業貸款成本高，如果利用互聯網金融大數據的分析，則可以有效解決該問題，從而解決中小企業融資難問題，如“天使匯”就是互聯網金融的眾籌網站典例。鈕明（2012）研究了互聯網金融中眾多的網貸平臺，比較了各模型在平臺盈利、投資者資金安全方面的優劣勢，提出如何規范P2P網貸環境，為解決中小企業融資難問題做貢獻。謝長千（2013）在分析區域性OTC、創業板和“新三板”的區別時，提及股權交易中心建立有利于中小企業的發展。

目前已有多個地區對所在地的區域性股權交易市場進行探索，鄭鉉和嚴姣（2014）結合成都地方特點探討成都股權交易市場制度構建，張楠（2014）對吉林省區域性股權交易市場發展現狀進行分析，提出引入券商參與建設吉林省股權交易市場的必要性。也有學者從OTC與我國多層次資本市場體系構建關系人手，分析區域性股權交易市場的發展前景，以及區域性股權交易市場的法律問題研究。但是，從中小企業融資模式角度來研究區域性股權交易的還較少。所以本文將在前人研究的基礎上，針對中小企業如何從區域性股權交易市場獲得融資，還存在哪些問題，以及如何使區域性股權交易融資模式運行機制得以暢通運作進行研究。

二、區域性股權交易融資及其發展

（一）區域性股權交易融資的概念及特點

區域性市場是為市場所在地省級行政區域內的企業特別是中小微企業提供股權、債券的轉讓和融資服務的私募市場，屬于場外交易市場（OTC，over-the-counter market）范疇。具體融資方式包括企業掛牌直接融資、股權、債券轉讓融資、私募債以及權益質押貸款融資。

區域性股權交易融資的特點明顯，歸納為五方面：（1）準入門檻低，主板市場主要服務于大型成熟企業，創業板和中小板則主要為“二高六新”企業提供股權融資和轉讓服務，屬場內市場，其進入的門檻高；“新三板”即全國股權代辦轉讓系統雖然也屬場外交易市場，但“新三板”有國家級高新區或者行業的限制，而區域性股權交易市場以服務本地區為主，對企業歷史的財務盈利條件基本不做要求，掛牌的限制非常少。（2）融資耗時短，不需繁雜的各種審核，相比傳統上市需要1至2年的審核等待期，區域性股權交易融資下的掛牌交易耗時約為3個月，不易錯過企業發展機會。（3）信息披露成本低，中小企業提交的申請材料較簡單，且可獲得合作服務機構專項指導服務，降低了中小企業自行搜尋資訊的成本和服務費用。（4）融資方式靈活，依企業自身發展狀況，在增發擴股或者股權、債券轉讓，股權質押貸款等多種方式中選擇。（5）融資額度上，企業可以在1年之內從股權交易所獲得多次融資。這些特點滿足中小企業融資“短、頻、快”的需求。

（二）區域性股權融資在國內外的發展概況

美國是資本市場最發達的國家，其資本市場結構歷經了由下往上發展的過程，處于金字塔最低端的場外交易市場先于場內交易市場的形成。在場外交易市場組成中，粉單市場最先出現，且延續到現在仍然發揮著完整資本市場體系不可缺少的作用。粉單市場按照市場監管的高低、信息披露要求的不同，將市場細分為OTCQX、OTCQB、OTCPINK三個子市場。OTCQX市場針對的是場外市場中的較大型企業，監控和信息披露要求高；OTCQB主要是針對類似場外公告牌市場的目標企業，需要向SEC注冊和披露財務信息；OTCPINK為最初級的市場，只要滿足國際財務規范和OTC市場集團披露要求，就可以進行報價交易。有資料顯示僅2011年就有1萬多種證券在粉單市場上進行報價，年成交總額2000多億美元。由此可見，美國的柜臺市場真正發揮著為美國眾多中小企業融資的作用。

我國的區域性股權交易功能類似于美國粉單市場，起步晚但發展速度較快。2008年，國務院《國務院關于天津濱海新區綜合配套改革試驗總體方案的批復》（國函[2008]26號），我國第一家區域股權市場――天津股權交易所成立，該文件也成為區域股權交易市場正式建設的標志性政策文件。2012年證監會《關于規范證券公司參與區域性股權交易市場的指導意見》，伴隨著金融改革的步伐，各地方政府加大對區域易所設立的支持力度。2013年，國務院辦公廳發出《關于金融支持小微企業發展的實施意見》，將區域性股權交易市場納入多層次資本市場體系，為促進小微企業改制、股份定向轉讓、掛牌和融資提供便利。在政府的鼓勵和政策的規范下，截至2015年1季度，全國區域性股權交易市場已有29家，基本上每個省份都有了本省份的股權交易所。表1是各省級行政區域設立的股權交易所及其成立時間。

三、區域性股權交易融資的運行機制

中小企業能否從區域性股權交易市場獲得有效的資金融通，取決于該市場的運作效率，而運作效率的高低取決于該市場是否有一個良性的循環機制。完整的參與主體、合理的市場規則和各主體互惠互利是確保區域性股權融資模式有效運作的三要素。

（一）區域性股權交易融資的參與主體

該融資模式至少包括四類參與主體：股權交易中心、中介服務機構、合格投資者、中小企業。

股權交易中心是該模式的組織者，其職能是發展和管理中介服務會員，制定各種規則以溝通協調投資者和中小企業間的需求，同時接受當地政府和證券部門的監管。中介服務機構包括推薦機構、專業服務機構等，為中小企業提供上市掛牌輔導和推薦，以及法律和財務方面的咨詢服務。合格投資者包括機構投資者和個人。中小企業是資金的需求者，同時也是真正為市場創造價值的實體主體，在中介輔助機構的督導下完善企業治理結構，以獲得投資者的青睞。

（二）區域性股權交易融資的基本流程

目前，由于各個股權交易中心的設立由所在區域省級政府負責，所以各股權交易中心的具體運作流程并不完全一致，但基本流程類似。如圖1是掛牌企業股權增發和私募債的發行流程。中小企業向股權交易中心提出融資申請，股權交易中心組織中介服務機構給予中小企業咨詢服務，中介服務機構對企業進行價值評估后，起草投資價值分析報告和股權、債權融資方案，然后向在股權交易中心注冊的合格投資者推薦，投資者根據自己的風險和收益結構決定投資，股權交易中心對股權或者債權進行登記托管，投資者的資金劃入到中小企業指定的賬戶中。

如果是通過股權質押方式向銀行貸款，首先也是由中小企業向股權交易中心提出申請，股權交易中心向合作銀行提出股權質押貸款請求，合作銀行同意放貸，股權交易中心托管中小企業的股權，貸款進入到中小企業的專項賬戶。

（三）區域性股權交易融資的利潤分配

區域性股權交易融資模式的有效性體現在各參與主體可以實現互惠互利。股權交易中心在長期的運作積累中獲得會員單位的會費，以及企業發展壯大后的轉板回饋。服務中介擁有龐大且穩定的客戶資源，獲得新的收入增長點；優先發掘優質企業，為企業日后轉板場內市場的上市推薦業務奠定客戶資源。由于中小企業對資金渴求較急迫，投資者在議價上處于優勢，可以較低的成本獲得企業的股權，再以更高的價格轉賣，在股權轉讓交易中獲得巨額差價。此外，區域性股權交易市場集中了大量具有高成長潛力的未來明星企業，可以為投資者節約大量的搜尋成本。對中小企業而言，不僅可以以較低成本滿足其“短、頻、快”的融資需求，還能獲得其他附加服務和便利。

四、區域性股權融資模式的不足與原因分析

區域性股權交易融資模式的運作機制有很強的理論依據和現實依據，但實施過程中仍然存在許多的問題，表現在以下方面。

（一）在低門檻的掛牌制度下，市場定位不明確引起同質惡性競爭 低門檻的掛牌制度是指對企業的法律形態、經營業績、融資規模和融資方式不受限制，并且在企業來源上也突破了行政區域的限制，只需要交易中心所在地的政府與企業所在地的政府協調溝通，辦理許可證明即可。如表2是三家具有代表性的股權交易所掛牌要求。

另外，由于市場定位不明確，也容易引起重復建設的問題，使得交易所及服務會員機構等資源閑置，企業掛牌需求和服務供給過多產生的不平衡，引起同質化惡性競爭的問題。如表3列舉了珠三角地區和京津冀地區市場建設情況，從表中可以看到珠三角和京津冀地區雖然經濟發達、企業眾多，然而從各交易所掛牌企業數量和融資額度的差異上可以看出，兩個經濟區都布有三家交易所，但主導該地區區域性股權交易市場的只有一家，分別是前海股權交易中心和天津股權交易所，表明另兩家的資源未被充分利用。ml.

（二）交易方式不靈活，價格發現機制缺失導致市場運作效率低

隨著各行政區域內股權交易所的建立，大量的中小企業得以在場外市場掛牌交易，但是從表4可知，真正能從中獲得融資的企業不多，從掛牌股權轉讓中獲得流轉的企業更少。做得最好的是天津股權交易所，將近90%的掛牌企業都有交易記錄，成交量也最大，其次是齊魯股權交易中心，而上海股權托管交易中心和前海股權交易中心雖然企業掛牌數量大，而且前海股權交易中心每月新增近百家的企業掛牌，但是有股份交易記錄的企業不多。由此可知，我國的股權交易市場運作效率有待提高。

注：數據來自各股權交易所官網，“/”表示數據無法獲得。前海股權交易中心網址鏈接見表3。上海股權托管交易中心http：///index.do；天津股權交易所http.//tj /we b/date.aspx；齊魯股權交易中心http：///hangq-ing-guapai-list.php.

（三）會員配置不合理，服務會員素質參差不齊，投資會員疑慮較多而缺乏投資積極性

一般而言，經濟越發達的地區相應的經紀、咨詢服務越發達，同樣，該地區設立的股權交易所管理的會員單位也就越多；同理，推薦會員的數量越多，掛牌企業也就越多。如表5所示，除齊魯股權交易中心成立時間較早外，其他三所股權交易中心成立時間相當，推薦機構數量和企業掛牌數量大致上成正相關關系，但比較齊魯股權交易中心和新疆股權交易中心，發現二者掛牌企業數量相差不大，但是推薦機構和服務機構數卻相差甚遠，另外若從企業掛牌數量與推薦會員數量的比例上看，雖然新疆推薦會員只有5家，但平均每家推薦100家掛牌企業，這種反差不得不讓我們猜想造成其中差距的原因，可能和會員單位的業務素質有密不可分的關系。而事實上，從新疆股權交易中心官網查證，5家推薦會員確實為國內的知名券商。

目前多數股權交易所的推薦會員只有少部分知名的證券公司和銀行，大多是當地不知名的投資管理公司或者擔保公司，專業服務會員中律師事務所和會計師事務所、資產評估也大多為本地公司，所以導致業務水平參差不齊。有些會員單位為了能夠獲得客戶資源，在利益的驅使下鋌而走險，放棄其中間立場，選擇和中小企業同謀欺騙投資者，或者和惡意的投資者合謀低估中小企業的資產價值。

（四）業務單一，使得多種融資方式未能充分利用

大多數區域性股權交易所設有供股權或債券轉讓融資、定向增發融資、私募債融資及權益質押融資等多樣化服務，但事實上，各股權交易中心業務單――。

表6顯示多數交易所股權轉讓和私募債及資產質押業務有記錄，但僅有天津交易所業務較齊全且交易活躍，新疆股權交易中心雖業務較齊全但交易不活躍。而從2014年成立的幾家交易所來看，不但業務不全，而且交易量非常少，僅開展了企業注冊展示業務。另外，從表中可以看出廣州股權交易中心和廣東金融高新區股權交易中心的業務具有較強的互補性，說明存在重復建設的問題。

市場業務單一原因有四：第一，小企業先天不足，不能達到某些融資業務的要求，目光短淺，不敢嘗試不同的融資方式。第二，推薦機構和咨詢機構沒有很好地發揮自己的業務水準，不能夠因企業特點而采用相應的融資方式。第三，投資市場上投資者形成固有偏好，投資者習慣了大銀行時代的投資風險低、收益穩定的時代，進入利率市場化、金融業深化改革的大資管時代，顯得有點不適應，他們的風險識別、風險控制和風險管理能力明顯不夠，內部風險管理能力有待提高。第四，各股權交易中心有意形成自己的主打業務，而放棄另一些業務。

（五）市場監管主體太多，職權不明，責任不清，抑制市場機制的正常發揮

證監會于2012年8月的《關于規范證券公司參與區域性股權交易市場的指導意見（試行）》，指導意見指出由當地政府金融辦負責批準設立，地方證監會監管，證券業協會制定交易規則和自律，于是多數的區域性股權交易市場形成類似吉林的監管思路，即“在中國證監會主導下，由吉林省政府批準建立，吉林省金融辦主管，吉林省證券業協會監管，由地方券商作為主辦單位，全面負責區域性市場的搭建工作”。這種監管機構沉冗的監管路徑和市場經濟――要求把更多的職權交于市場來行駛――是背道而馳的。如此多的職責主體，到底誰是哪一塊的責任人，很難分清，以至于在行使權力面前爭先恐后，而在擔當責任面前相互推諉，從而導致監管質量不高，又增加了監管成本，不利于資本市場自身機制的發揮。

五、完善區域性股權交易融資模式的對策

上文中運用較多的數據指出中小企業區域性股權交易融資模式存在的問題及原因，對此，可從以下四個方面進行完善。

（一）統一的掛牌制度和多層次市場相結合

解決由市場定位不明確引起同質惡性競爭的總體思路是統一的掛牌制度和多層次市場相結合，具體舉措如下：第一，一定區域范圍內按市場容量科學設立區域性股權交易中心，對有相似市場特征交易場所進行合并，避免重復建設，從而降低總體市場的營運成本。第二，各區域股權交易中心間建立信息共享平臺，統一掛牌制度，避免各區域股權交易所為了吸引客戶資源而競相降低入市門檻，造成市場混亂，增大市場的投資風險。第三，借鑒美國的做法，對粉單市場進一步劃分成三個子市場，我國在區域市場內部也可以按照信息披露和監管要求設定不同層次的掛牌制度，這既可以體現差異性，避免企業因發展水平的差異而不能上市尷尬，同時也為滿足了不同風險承受能力的投資者需求。第四，完善各市場間的轉板制度，滿足掛牌企業在區域內不同層級的升降，及向更高級的全國代辦市場、場內市場等轉板需求，充分發揮資本市場金字塔的寬大底座作用。

（二）完善立法，優化交易制度，加快股權與資金的流動性

借鑒國際上場外資本市場發達的國家的經驗，采用做市商制度是有效率的，但是，由于我國立法滯后，我國現有的法律制度制約了區域性股權交易市場采用做市商制度，導致有效的交易制度不能利用，阻礙了股權的流轉，降低了資金的利用效率，降低了市場活躍度。所以引入做市商制度的前提是修改《公司法》和《證券法》不合理的部分，調整關于區域性市場股權持有人最高數額的限制，修改有悖做市商制度的相關法條。

（三）加強會員單位的管理和引導，提高服務會員配套服務水平

服務會員的信譽形象體現在專業業務素質和職業操守上，所以，第一，為了提高推薦會員和其他專業服務會員的業務素質，交易中心定期依據市場需要給會員機構進行培訓和引導。第二，為保證其職業節操，交易中心需建立會員信息檔案管理制度，設定嚴厲的違規懲處措施以減少違規操作現象。第三，和區域性市場內部分層級管理不同層次的掛牌企業一樣，面對推薦機構良莠不齊的現狀，對服務會員的管理也可以采用分層次管理，服務機構依照自身層次服務相應層次的掛牌企業，同時可以隨著掛牌企業的升降而升降，培育一個充分競爭的會員市場。如此，可以建立起服務企業和中小企業利益密切相關的關系，從而來保證服務機構的持續督導職責，以及督促其不斷提高自身信譽和形象。

（四）合并冗余的交易所，活躍各種融資方式，提高中小企業吸引力，增強投資會員投資適應能力