第一章總則

第一條為維護企業年金各方當事人的合法權益，規范企業年金基金管理，根據勞動法、信托法、合同法、證券投資基金法等法律和國務院有關規定，制定本辦法。

第二條企業年金基金的受托管理、賬戶管理、托管以及投資管理適用本辦法。

本辦法所稱企業年金基金，是指根據依法制定的企業年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的企業補充養老保險基金。

第三條設立企業年金的企業及其職工作為委托人與企業年金理事會或法人受托機構（以下簡稱受托人），受托人與企業年金基金賬戶管理機構（以下簡稱賬戶管理人）、企業年金基金托管機構（以下簡稱托管人）和企業年金基金投資管理機構（以下簡稱投資管理人），按照國家有關規定建立書面合同關系。

書面合同應當報勞動保障行政部門備案。

[摘要]企業年金作為我國養老保險體系的第二支柱的重要組成部分，發展潛力巨大。但目前存在稅收政策不到位、配套運行細則相對滯后、認識存在誤區、保險公司重視程度和支持力度不夠、各種資格角色之間的協調難度較大、功能定位模糊、理事會定位不清、類型單一、監管和防范風險的力度較弱等問題。因此，需要盡快出臺全國統一的稅收政策、推動DB模式的合法化、出臺完善配套細則、簡化運行模式、完善企業年金理事會制度、提高發展企業年金的緊迫感、建立完善企業年金受益人保護機制。

[關鍵詞]企業年金；保險業；稅收優惠；企業年金理事會

一、我國保險業參與企業年金發展情況

我國補充養老保險和企業年金制度建設起步較晚，2004年，勞動和社會保障部《企業年金試行辦法》(勞社部令2004年第20號)、《企業年金基金管理試行辦法》(勞社部令2004年第23號)(以下簡稱“兩個試行辦法”)等一系列文件的出臺，企業年金制度才真正逐步走上了規范發展的道路。

在勞動部“兩個試行辦法”出臺前，全國各地以補充養老保險名義建立的準企業年金運作模式主要有三種：委托社保機構進行管理；企業自我管理，自主運用資金；通過購買團體養老保險，由商業保險公司進行管理。勞動部一項統計顯示，截至2005年初，全國建立企業年金的企業有22463戶，涉及職工703萬人，積累基金493億元。各地發展極為不均衡，以北京為例，北京市勞動局一項統計表明，截至2005年初，只有6家北京市屬企業建立了企業年金，覆蓋人群5.2萬人，基金資產約2.2億元，主要采取自我管理模式。

保險業一直是我國補充養老保險市場的主力軍，經過20多年的經營，積累了豐富的經驗，承保了大量的養老保險業務，為完善養老保險體系、保障社會穩定起到了積極作用。據統計，2005年，保險業養老保險保費收入為777.83億元，團體養老保險保費收入達595.18億元，客戶包括中國移動、中國聯通、中糧、華北電力、北京鐵路局、摩托羅拉、惠普、寶潔等國有大中型企業和外資企業。其中，中國石油天然氣集團公司為其39萬退休職工投保“中意陽光團體年金保險”，躉繳保費達200億元，為全球最大的團險保單，屬于契約型的準企業年金計劃。

摘要：企業年金是我國養老保險體系中的關鍵部分，是國家大力支持和當道的提升退休職工福利的重要途徑，是企業實現職工福利保障計劃的重要補充，更是集團企業在新時期通過吸引和穩定人才來實現高質量可持續發展的重要保障，所以企業年金的規范化管理就尤為重要。本文通過分析和探討開灤集團企業年金的管理模式，提升企業年金管理質量，對保障和提高企業退休職工的基本生活水平、強化退休福利待遇有借鑒意義。

關鍵詞：企業年金；企業年金制度；規范化管理

縱觀全球，多數發達國家早于20世紀70年代進行養老制度改革，創新多支柱的養老制度模式。通過市場化管理的企業年金模式實現養老制度從社會功能向經濟功能轉移。因此現如今很多國家企業年金已經成為國家養老制度的重要支柱。相較國際發達國家，我國企業年金制度與模式的發展起步晚、規模小、范圍窄，且發展速度也較為緩慢。直至1991年，《國務院關于企業職工養老保險制度改革的決定》的頒發首次提出“政府應該鼓勵企業建立補充養老金計劃”，我國企業年金制度正式成為養老保障體系的重要支柱。經過國家緊急點的政策支持，企業年金制度得以從起步階段躍入大步子邁進、多點開花、高速發展的新階段。如今參加企業年金的企業與職工數量大幅提升，年金資金增長速度尤為驚人，結合地區經濟發展水平和國家養老政策來管理企業年金將對企業發展產生無法忽視的重要影響。因此進一步推進企業年金的規范化、制度化、體系化管理顯得尤為必要。

一、企業年金及企業年金制度

（一）企業年金

1.企業年金的定義中國勞動保障部在2004年5月1日頒發《企業年金試行辦法》，指出“企業年金是指企業及其職工在依法參加基本養老保險的前提下，以自愿為原則建立起來的一種補充養老保險制度”。而2011年頒布的《企業年金基金管理辦法》則重新對“企業年金”進行定義，即“指依法制定企業年金計劃，按計劃籌集所得的資金及將其投資于市場運營所得的收益共同形成的補充養老保險基金”。2.企業年金的特點企業年金依據積少成多的法則，通過單位和個人繳費積累，其所得收益全額計入企業年金賬戶，形成一筆可觀的退休收入。能有效緩解員工退休生活的收入保障程度嚴重不足的問題。相較于基本養老保險，企業年金有五大特點：一是獨立，企業年金計劃以及形成的資金完全獨立于企業、職工以及各管理機構，確保企業年金運行的穩定性和安全性；二是共擔，企業和個人共同繳費，風險共擔；三是專業，企業年金基金完全采取市場化運營和專業化管理，企業年金基金的管理必須由具有資格的管理機構承擔；四是規范，具有較為完備的法規制度和操作流程，便于企業以及各管理人進行規范化操作；五是制衡，多種管理角色的設置強化了相互之間的制衡，有利于提高企業年金運營的安全性和控制風險。

1引言

隨著“多支柱”養老保險模式在我國的確立，作為“第二支柱”的企業年金，其發展日益為人們所重視。大力發展企業年金不但是降低基本養老保險替代率水平，減輕人口老齡化壓力的必要手段；也是企業吸引人才，留住人才從而實現企業發展戰略的重要硬件設施。截至2002年底，我國有17000多家企業的650多萬職工參加了企業年金，積累的資金已達500億元。但總體來看，企業年金市場仍處于起步階段，尚有極大的發展空間。根據中國保監會主席吳定富預測，隨著企業年金市場啟動后，我國企業年金市場規模將達到每年1000億元人民幣以上。面對這樣一個新興的市場，各金融機構都在厲兵秣馬，爭取在這個潛力極大的市場上分一杯羹。如何發揮自身優勢，積極開拓企業年金市場是需要各家商業壽險公司通盤考慮，認真準備的新課題。

2開拓企業年金市場的環境分析

2.1政策環境

2000年，國務院《關于印發完善社會保障體系試點方案的通知》中正式將企業補充養老保險規范為企業年金，進一步明確了對發展企業年金的支持態度。至此，企業年金的發展逐步升溫。雖然目前我國還缺乏統一規范的企業年金法規和明確的稅收優惠措施，企業年金基金運作的外部法律環境也有待進一步健全，但是政府已經明確鼓勵保險行業成為企業年金市場的中堅力量，在各方面的積極配合之下，有關企業年金的相關立法工作相信不久就可以完成。

2.2企業年金市場的供需環境

論文關鍵詞:養老保險；企業年金；社會保障

論文摘要:建立有中國特色的社會保障體系，完善社會養老保險，鼓勵企業實施年金計劃，促進我國養老保險機制的健康發展，完善我國的企業年金和稅收優惠措施，強化企業年金可增強企業的凝聚力，加強養老保險人才隊伍培養和法制建設等方法，使我國能加快養老保險體制改革，適應我國經濟建設發展步伐。

1引言

我國是當今世界上人口最多的國家，按國際通用標準，60歲以上人口占人口總數的10%以上就屬老年型國家，而我國1999年已經步入了這個行列。中國老年人口正以每年高于3%的速度增長，面對日益嚴峻的人口老齡化挑戰，給我國現代化建設和社會保障體系改革帶來了許多新的問題，世界銀行預測，到2050年，中國將有3億退休人員，如何解決如此眾多的人員的養老問題，是國家和企業以及社會都必須面對的實際問題[1]。

當前世界性的經濟危機對我國的經濟建設帶來了影響已經顯現端倪，也將逐漸蔓延到對養老保險制度和實施的影響上，如何在經濟危機大潮中繼續發展我國的社會保障體系，鞏固養老保險制度取得的成績，提高企業年金在養老保險中的作用將是我們面臨的新課題。

2養老保險與企業年金

第一條為建立多層次的養老保險制度，更好地保障企業職工退休后的生活，完善社會保障體系，根據勞動法和國務院的有關規定，制定本辦法。

第二條本辦法所稱企業年金，是指企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上，自愿建立的補充養老保險制度。建立企業年金，應當按照本辦法的規定執行。

第三條符合下列條件的企業，可以建立企業年金：

(一)依法參加基本養老保險并履行繳費義務；

(二)具有相應的經濟負擔能力；

(三)已建立集體協商機制。

摘要：企業年金作為基本養老保險的一項必不可少的補充養老保險，近幾年來發展迅速，已經成為現代企業薪酬福利制度的重要組成部分。如何建立企業年金，以及如何進行企業年金投資以確保其保值增值已成為企業管理的一項重要工作。本文從企業年金的含義和作用入手，闡述了如何識別企業年金風險以及如何對企業年金進行管理。

關鍵詞：企業年金；風險管理

企業年金作為基本養老保險的一項必不可少的補充養老保險，近幾年來發展迅速，已經成為現代企業薪酬福利制度的重要組成部分。如何建立企業年金，如何進行企業年金投資以確保其保值增值，已經成為企業管理的一項重要工作。因此，有必要對企業年金進行探討和研究。

一、年金的含義

（一）企業年金的含義。企業年金是用人單位和職工在參加基本養老保險的基礎上，在國家政策的指導和鼓勵下，根據本單位經濟狀況自愿為職工建立的，一種以彌補基本養老金替代率不足、提高職工退休生活保障水平為目的的補充性養老保險計劃。從本質上看，企業年金是企業員工、領導、企業之間的一種契約，契約主體包括股東、企業經營者、職工。契約性決定了企業年金的強大生命力，沒有這種契約就沒有企業年金的存在價值。

（二）企業年金的主要功能。企業年金不僅是勞動者退休生活保障的重要補充形式，也是企業調動職工積極性，吸引高素質人才，穩定職工隊伍，增強企業凝聚力和競爭力的重要手段。它的功能至少可以概括為三個方面：

一、為加強企業年金基金管理，規范企業年金基金運作程序，根據《企業年金試行辦法》、《企業年金基金管理試行辦法》和有關法律法規，制定本流程。

二、本流程適用于企業年金計劃的委托人及從事企業年金基金管理的受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人。

本流程所稱受托管理合同是指委托人與受托人簽訂的合同，賬戶管理合同是指受托人與賬戶管理人簽訂的合同，托管合同是指受托人與托管人簽訂的合同，投資管理合同是指受托人與投資管理人簽訂的合同。

三、委托人應按受托管理合同規定，將企業年金計劃信息、企業賬戶信息和個人賬戶信息提交受托人，受托人確認后提交賬戶管理人。

委托人也可按受托管理合同規定，將企業賬戶信息和個人賬戶信息提交受托人委托的賬戶管理人，賬戶管理人對提交信息的真實性、合法性和完整性進行審核，審核無誤后通知受托人。

四、賬戶管理人應為企業年金基金建立獨立的企業賬戶和個人賬戶，并及時記錄企業年金計劃信息、企業賬戶信息和個人賬戶信息。

明確投資理念和收益目標

委托人對于企業年金的認識和定位是公司開展年金計劃管理的決定性因素，委托人的風險偏好和收益目標將決定資產配置方向及投資策略的制定。因此，在開展戰略資產配置工作之前，委托人與受托人需先確認風險收益偏好，確定投資目標，進而再根據該目標及年金資產規模設置符合委托人要求的戰略資產配置方案。該環節主要包括以下三部分工作。1.明確委托人的風險偏好。類似于個人投資風險等級評估，企業年金在投資運作之前，主要從收益期望、虧損容忍度、回報率演繹選擇、虧損情況下的行為選擇及偏好投資品種等維度，結合年金計劃參加人群結構、資金收支穩定情況等方面內容，對委托人風險偏好進行評估，確定與企業需求較吻合的投資風險偏好。通過風險偏好測評可以將委托人分為安逸型、保守型、穩健型、積極型及激進型5種類型。公司基于參與計劃人群結構分布，每年進出人員情況、每年年金資金收支規模等因素考慮，確定本年金計劃主要考慮年金基金的長期性及儲蓄性特點，明確公司年金計劃為風險厭惡型的投資偏好。2.確定長期投資目標。年金基金長期投資目標對年金資產配置結構產生重大影響。一般來說，另類產品的投資收益率相對穩定且收益可期，若要有較高的預期收益目標，就需要通過在股票、債券市場上通過主動投資獲取超額收益。因此，預期收益目標設定的高低，將決定了年金組合內的權益類資產、債券及另類資產的大致配置結構。長期投資目標的設定可考慮通貨膨脹率和養老金替代率兩方面因素，參考社保基金與市場上年金基金平均收益水平等要求確定。經統計2007～2017年十年間居民消費價格指數，均值為2.85%；測算以20年繳費（含社保）、20年領取養老金的替代率，投資收益率7%，養老金替代率87.7%，收益5%的替代率69.4%，收益率3.6%替代率59.2%；參考社保基金2001～2016年期間實現收益率，平均年化水平8.93%，市場披露的企業年金基金2008～2016年期間實現平均收益率4.46%。企業可參考上述幾個數據，確定本企業年金計劃預期收益目標，由此可進一步確定公司偏好的投資風格和風險偏好。3.短期目標。短期投資目標設定考慮符合長期目標的實現方向，結合當前市場情況，以投資研究分析為重要考慮，主要分析預判宏觀經濟形勢、股票市場和債券市場走勢，根據年度預判結論確定短期投資目標。短期投資目標分為絕對收益目標與相對收益目標兩種。絕對收益目標一般是低波動的，且目標是可實現的，通常為固定值。相對收益目標主要衡量投管人的投資業績差距，一般選擇同類型計劃、人社部披露數據、同一受托人、同一投管人、同一托管人等平均收益作為相對收益水平差距判斷，以相對水平或相對排名判斷各個投管人的投資能力。這兩種目標的選擇將決定年金計劃組合是采用主動型投資為主，還是配置型投資為主，從而影響到組合資產配置結構。筆者公司參考年金行業市場收益水平、基本養老金及年金的養老金替代率、職工基于市面上理財產品對于年金基金收益預期以及臨近退休人群對于投資風險的認知程度等因素，確定公司年金計劃長期投資目標為5%，且投資偏好為風險厭惡型，從而進一步確定短期業績收益目標及比較基準為5%。

確定風險控制框架指引

這環節主要是為了確定在預期收益目標前提下年金計劃的風險暴露敞口及禁限投規則。受托人根據委托人的投資理念、收益目標及特定要求，綜合宏觀經濟、資本市場情況制定的風險指引框架。主要包括和制定風險政策兩部分工作。1.受托人依據市場上各種投資品種在過去的較。長一段時期內投資過程中的風險收益特定排序，形成預期收益率和波動率相關的風險———收益散點圖，結合委托人的投資理念和長期投資收益目標，確定大類資產配置框架。主要明確三方面要素：一是明確年金計劃可承受的損失限額，通過明確權益類資產損失限額、市值類固收資產損失限額、個股止損線要求和業績安全墊要求，模擬測算組合的下行風險是否在委托人承受范圍內；二是明確各類資產比例限制，在各類資產配置比例符合企業年金基金投資管理相關法規要求的前提下，基于各投資品種當前情況及未來趨勢分析，確定各類資產倉位限制比例，主要是權益類資產、利率債、中低等級信用債等，然后根據投資目標預測和風險管理要求設置杠桿比例限制及資產配置集中度限制；三是信用品種限制：因另類資產流動性較差，出于資金“安全第一”原則考慮，需要對允許配置的另類資產所需達到的信用等級、行業風控、區域風控、平臺債務風控及評級檢測等做具體限制和要求。2.制定風險政策。制定風險政策是為了后續投資監督管理做的前期準備工作，用于規范投資管理人的投資行為，明確投資運作過程中必須遵守的投資規則，以保證投資收益目標的達成，主要包括市場風險、信用風險、流動性風險、合規風險和操作風險等。市場風險是控制組合下行風險及控制風險敞口；信用風險出于資金安全要求，規避組合中單一產品出現信用違約的風險；流動性風險主要針對組合資產投資集中度及流動性資產占比進行限制，投資集中度是遵循資金分散投資以降低投資風險原則，流動性資產比例要求一方面為了確保資金使用效率，另一方面是流動性資產占比需符合法規要求比例；合規風險是根據法規、合同進行條款限制；操作風險針對臨時突發事件建立的處理預案和報告制度。

制定資產配置策略及動態調整

資產配置策略借助常用的資產配置模型，結合委托人需求，基于資產市場分析確定大類資產配置比例的過程，是受托人投資專業性的一個重要體現，解決的是在預期收益目標前提下，組合最優資產配置基準比例及上下限比例的問題。戰略資產配置流程包括三個環節：通過對宏觀市場分析研究確定各類資產價值中樞、制定資產配置策略、結合公司企業年金計劃優化調整。1.通過對宏觀市場分析研究確定各類資產價值中樞。（1）宏觀市場分析研究基于企業年金具有投資長期性的特點，在制定資產配置策略時必須以長期經濟發展趨勢的研究為基礎。宏觀指標分析為了更進一步判斷資本市場的變化情況及資產的長期趨勢。受托人利用內外部投研資源，綜合衡量政策因素以及外部事件的影響，通過對貨幣政策、財政政策及相關監管政策的研究，最終形成對不同種類資產價值的判斷。通過宏觀指標分析對大類資產的影響來看，固定收益資產價格主要受利率影響，而利率主要受到經濟增長、通脹和貨幣供應量影響；權益資產價格可以拆解為企業盈利與估值的乘積，其中企業盈利主要受經濟增長拉動，估值受市場風險偏好的影響，而貨幣供應量同時是改變市場風險偏好的主要因素。（2）確定各類資產的價值中樞受托人通過對中長期市盈率、市凈率、到期收益率等指標的綜合分析，分析長期價值中樞衡量股票市場的估值水平和債券市場的利率水平，合理評估市場價值中樞，并根據目前市場各指標與價值中樞的偏離程度，判斷各類資產是否被高估或低估，靈活地調整各類資產的配置比例。各類資產主要分析內容如下。市值類品種方面，通過對長期中債國債10年到期收益率、萬得全A等數據進行分析，判斷利率品種及權益資產配置價值，把握配置機會。成本計價類資產方面，根據歷史信息建立數據庫，將資產的歷史價格與經濟周期研究相結合，對不同歷史時期及市場情況下成本計價類資產的價格進行判定，作為資產配置方案的制定依據。2.通過模型制定資產配置策。在宏觀研究和長期價值中樞分析的基礎上，受托人通過套用資產配置模型，以成本計價類資產所處價值區間為基礎，對大類資產的比例做出判定，計算市值類資產與成本類資產目標配置比例和比例范圍，結合市場形勢、風險預算和投資目標等制定戰略資產配置方案。3.結合公司企業年金計劃特點優化調整資產配置策略在根據宏觀經濟指標分析和市場動態制定戰略資產配置方案后，梳理公司年企業金計劃各類資產的靜態收益率和資產占比，測算出在現有持倉結構下的收益率，通過比對公司風險厭惡型的投資偏好和收益目標的偏離度，調整計劃層大類資產的配置目標倉位，最終確定計劃層大類資產配置比例，確定優化方案并最終制定戰略資產配置方案。4.動態調整資產配置策略資產配置策略年初制定后，在年度執行過程中，根據政策法規、市場大環境變化、投管人收益水平、投資收益目標變化等情況進行動態跟蹤調整。在跟蹤管理過程中。，利用跟蹤指數，通過建立指數化模擬組合，判斷投資組合主動管理能力，利用壓力測試檢測資產配置方案風險暴露程度。（1）指數跟蹤權益類資產跟蹤指數上證50、滬深300；利率債國債對標中債國債全價1-3年，政策性金融債對標中債國開行全價1-3年；信用債中3A級企業債對標中債企業債3A全價1-3年，2A+企業債對標中債企業債2A+全價1-4年，交易所公司債對標中證公司債，成本計價類資產按預期費后收益前不低于5%，費前不低于5.5%對標，以此測算預期收益目標。（2）壓力測試過程確定壓力測試的資產范圍，通過情景分析、敏感性分析，定義某些壓力情景事件或風險因子沖擊，測試組合可能出現的收益情況。主要包括股票損失的可能情況、信用債違約損失情況及債券收益率曲線上移損失情況等。

摘要：薪酬管理是企業人力資源管理的核心課題之一．是企業增強競爭力、吸引和留住人才的重要手段。探索企業年金在我國企業薪酬管理中所起的作用具有重要的理論與實踐意義。文章簡迷了企業年金的概念度性質，介紹了薪酬管理的內容度我國企業薪酬管理現狀，并時企業年金制度在我國企業薪酬管理中的作用加以分析。

關鍵詞：人力資源；薪酬管理；企業年金

1企業年金制度概述

1．1我國企業年金概念及內容

企業年金(在國外稱為privatepension，employ-er’spension，employerannuity，occupationalpension等)是指在政府強制實施的基本養老保險制度之外，企業在國家政策的指導下，根據自身經濟實力和經濟狀況建立的，旨在為本企業職工提供一定程度退休收入保障的制度。在我國，企業年金“是指企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上，自愿建立的補充養老保險制度。”

可以看出，企業年金與基本養老保險的社會強制性不同，建立企業年金制度的主體是企業，它是企業根據自身發展需要，自主為職工建立的，因此，企業年金制度是實現企業人力資源戰略的有力手段。并且，企業年金是職工退休后收入來源的組成部分，實際上是企業支付給員工的一部分遞延工資，也屬于企業付給員工的薪酬，因此，企業年金制度也屬于企業薪酬管理范疇。