金融危機(jī)的成因及各國所受影響與特點(diǎn)

1997～1999年的東南亞金融危機(jī)的成因是多方面的，根本原因有兩個方面：

1.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革、調(diào)整進(jìn)展緩慢。東盟四國（指泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓，下同）在70年代起開始實(shí)施依靠引進(jìn)外國投資發(fā)展面向出口的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。80年代中期亞太地區(qū)區(qū)域內(nèi)資本投資高潮形成后，這一趨勢更為明顯，帶動了其經(jīng)濟(jì)的高速增長，但也形成了高度依賴出口的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和高度依賴電子、電機(jī)及其零部件的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)。進(jìn)入90年代以后，東盟四國的這種勞動密集型工業(yè)產(chǎn)品的出口面臨著后起新經(jīng)濟(jì)增長區(qū)（中國、越南、印度）的激烈競爭，為此它們在90年代初提出了從勞動密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革、調(diào)整的戰(zhàn)略目標(biāo)，但進(jìn)展卻十分緩慢。出口增長速度逐步趨緩，加上1995年起以美國市場為中心的國際電子產(chǎn)品市場需求疲軟，東盟四國的出口貿(mào)易受到嚴(yán)重打擊，進(jìn)而影響到經(jīng)濟(jì)增長。

2.金融自由化政策實(shí)施得過早、過急。80年代末期，特別是進(jìn)入90年代以后，東盟四國的經(jīng)濟(jì)自由化、金融自由化速度不斷加快。但是與新加坡、香港相比，甚至與臺灣相比，它們的金融市場體制都并不十分健全，金融監(jiān)管能力不強(qiáng)，金融管理技術(shù)不成熟。金融自由化固然有利于促進(jìn)國際資本的流入，但在條件不完備的背景下卻容易形成一種在缺乏防范、缺少制約手段的條件下把吸引國際資金放在首要目標(biāo)（不僅是長期直接資本投資的流入，更多的是短期借款甚至是投機(jī)資金的流入）的金融體制。這就容易為國際投機(jī)資金提供操縱當(dāng)?shù)亟鹑谑袌鲆阅踩”├旬?dāng)?shù)亟鹑谑袌龈銇y后又迅速撤走資金的機(jī)會與條件，并形成以房地產(chǎn)、股市為中心的“泡沫經(jīng)濟(jì)”。1997年7月的東南亞金融危機(jī)正是在這種情況下發(fā)生的。

泰國、馬來西亞、印尼、韓國、菲律賓被世界銀行列為東南亞金融危機(jī)五大受災(zāi)區(qū)。其中泰、馬、印尼的金融危機(jī)基本上是由上述這些原因引起的；菲律賓的金融危機(jī)則主要是東南亞國家貨幣危機(jī)導(dǎo)致菲律賓居民對比索的不信任感而引發(fā)的。

從東南亞金融危機(jī)爆發(fā)期間東南亞國家的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對比中可以發(fā)現(xiàn)各國受金融危機(jī)影響的程度與特點(diǎn)各不相同，這主要是由各國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定的。

摘要：美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過短暫的衰退之后出現(xiàn)了復(fù)蘇跡象，但對于美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景，仍然是眾說紛紜。試從美國發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的原因入手，詳盡地分析現(xiàn)階段影響美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各種因素，并對美國經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展做出預(yù)測。

1、引言

2000年下半年，美國經(jīng)濟(jì)結(jié)束了自1991年3月以來長達(dá)10年的高速增長期，步入了低速增長時期。2001年的經(jīng)濟(jì)增幅逐季下降，突如其來的“9.11事件”更是嚴(yán)重打擊了消費(fèi)者和投資者的信心，加快了美國經(jīng)濟(jì)的下滑速度。2001年第三季度，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了1.3％的負(fù)增長。美國政府為挽救經(jīng)濟(jì)采取了一系列政策措施，包括：緊急撥款400億美元用于反恐和經(jīng)濟(jì)重建計劃，并向航空、保險業(yè)提供150億美元的援助；四次調(diào)低聯(lián)邦基金利率（2001年美聯(lián)儲共11次降息）；提出了1000億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃等各種方案用以挽救美國經(jīng)濟(jì)。經(jīng)過多方干預(yù)，美國經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)曙光：2001年第四季度GDP止跌略升，經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到1.4％，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也似乎表明美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了觸底反彈的跡象。然而美國經(jīng)濟(jì)是否確實(shí)復(fù)蘇，復(fù)蘇的力度有多大，仍然是眾說紛紜。本文以此*美國經(jīng)濟(jì)衰退的原因入手，分析影響美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各種因素，并對美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢做出預(yù)測。

2、美國經(jīng)濟(jì)衰退的主要原因

總的來說，美國此*經(jīng)濟(jì)衰退是經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期性調(diào)整的結(jié)果，是美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過10年的高速增長后進(jìn)行的一次結(jié)構(gòu)性修復(fù)。自1991年走出衰退后，美國經(jīng)濟(jì)開始高速擴(kuò)張并持續(xù)了10年之久。但是，經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)在規(guī)律客觀上要求美國經(jīng)濟(jì)必須進(jìn)行適度的調(diào)整，因此在高新技術(shù)行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整之時美國經(jīng)濟(jì)陷入周期性波動也就顯得十分必然了。

2.1“新經(jīng)濟(jì)”不但無*消除周期波動，而且自身也需要結(jié)構(gòu)性調(diào)整

一、問題的提出

20世紀(jì)90年代日本經(jīng)濟(jì)的衰退，引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)界的廣泛關(guān)注，學(xué)者們從各個方面探尋其長期低迷的原因，其有信服力的解釋有這樣幾種：1.金融體制的缺陷與泡沫經(jīng)濟(jì)的影響，長期以來，日本的融資結(jié)構(gòu)以銀行間接融資為主，在大量中小企業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)泡沫破滅后，形成了巨額的銀行不良債權(quán)，不良債權(quán)的存在從根本上阻礙了經(jīng)濟(jì)的增長；2.企業(yè)尤其是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門的企業(yè)效益低下的影響，日本國內(nèi)企業(yè)規(guī)模偏小，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不利于市場競爭機(jī)制發(fā)揮作用，創(chuàng)新能力不足，開發(fā)新技術(shù)提升產(chǎn)業(yè)層次缺乏微觀基礎(chǔ)；3.日本陷阱的出現(xiàn)與宏觀政策調(diào)控不當(dāng)?shù)挠绊憽Ｒ陨辖忉寶w根結(jié)底都是對消費(fèi)、投資、政府支出三大需求總量不足以拉動經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步解釋，本文從總需求的第四大總量—凈出口出發(fā)，論述日本貿(mào)易競爭力的減弱與經(jīng)濟(jì)衰退，作為以上三種解釋的補(bǔ)充。

二、出口對經(jīng)濟(jì)增長的作用及其被忽略的原因

從理論上講，出口對一國經(jīng)濟(jì)增長的作用主要有三個方面：一是總需求的拉動作用，其大小由對外貿(mào)易乘數(shù)所決定，相對于政府支出而言，由于不存在擠出效應(yīng)，因而其實(shí)際效果要大；二是資源配置效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易總是出口其生產(chǎn)具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品，從一般均衡的角度來考察，出口的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品構(gòu)成都是相對勞動生產(chǎn)率高于相對工資率的產(chǎn)品，因而出口的增長可以改善一國生產(chǎn)要素的配置，提高勞動生產(chǎn)率，帶動經(jīng)濟(jì)的增長；三是規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，在不完全競爭條件下，如果企業(yè)的邊際生產(chǎn)成本是累積產(chǎn)量的減冪函數(shù)，企業(yè)可以通過出口做大規(guī)模，降低生產(chǎn)成本，提高國際競爭力，在國際市場上占取更大份額謀取壟斷利潤，從而提高一國國民的凈福利，如果該產(chǎn)業(yè)在資本與技術(shù)密集度上高于其它產(chǎn)業(yè)，則還可以取得正的社會效應(yīng)。日本的發(fā)展離不開鋼材、家用電器、汽車、精密機(jī)床等產(chǎn)品的出口，從人口、國土面積、資源、技術(shù)等方面來綜合考察，日本絕不能算一個大國，能在世界上持續(xù)保持超級經(jīng)濟(jì)大國的地位，沒有國外市場的支撐是不可能的，從這個意義上說，日本自1980年代中期以來推行的向內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略是值得商榷的。既然出口對日本經(jīng)濟(jì)具有顯性作用，為什么在分析總需求各因素對經(jīng)濟(jì)衰退的作用時，會忽視貿(mào)易因素呢，原因主要有兩個方面，第一是凈出口在日本GDP中所占比重太小，其影響可以忽略，（王洛林2001），以1995年為例，日本的消費(fèi)占GDP的比重為59.4%，而凈出口只占1%，也就是說，消費(fèi)增長1個百分點(diǎn)，就能拉動GDP增長近0.6個百分點(diǎn)，而凈出口需增長60個百分點(diǎn)才能達(dá)到同樣的作用；第二是“日本神話”的影響，認(rèn)為日本以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)部門高效率依然如舊，競爭力一如既往（袁躍東2001），日本經(jīng)濟(jì)雖然衰退了，但貿(mào)易競爭力并未削弱。

在總需求各構(gòu)成因素中，消費(fèi)一般所占比重最大，因此在經(jīng)濟(jì)衰退時，刺激消費(fèi)往往成為首選之策。但消費(fèi)主要受收入、價格等因素的影響，預(yù)期的作用相對很小，從長期趨勢來看，平均消費(fèi)傾向一般都很穩(wěn)定。在個人的一生中，今日的多消費(fèi)將以明日的少消費(fèi)為代價，以一國的平均水平來看這一趨勢更加明顯，因此在總需求的各構(gòu)成因素中消費(fèi)是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)而非扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)趨勢的因素，只有變動不居者才是解釋經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵，政策作用的對象，這也正是凱恩斯看重投資因素的重要原因。在日本經(jīng)濟(jì)中，投資的重要作用不容忽視，在1986年11月至1991年5月長達(dá)54個月的“平成景氣”期間，旺盛的民間設(shè)備投資就是支撐此次經(jīng)濟(jì)高漲的物質(zhì)基礎(chǔ)。同樣，對于曾以“貿(mào)易立國”為經(jīng)濟(jì)發(fā)展之策的日本來說，進(jìn)出口因素的作用也是舉足輕重的，盡管凈出口只占日本GDP的1%，但進(jìn)口畢竟是漏出因素，將其從出口中扣除必然低估偏估出口對經(jīng)濟(jì)的增長作用，正如稅收與政府支出對經(jīng)濟(jì)的作用相異一樣，我們不能將稅收從政府支出中扣除，只算政府的凈支出對經(jīng)濟(jì)增長的作用。以日本2000年上半年第2季度為例，商品與服務(wù)凈出口對GDP增長率的貢獻(xiàn)度為0，但如果分開算，則出口的貢獻(xiàn)度為+0.6，進(jìn)口的貢獻(xiàn)度為-0.6（注：轉(zhuǎn)引自《2000-2001年世界經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測》，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，第73頁。）。

三、日本貿(mào)易競爭力下降的直接市場原因

一、領(lǐng)先指標(biāo)顯示美國衰退基本已成定局

領(lǐng)先指標(biāo)（LeadingIndicators）指的是那些總是領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)（波峰和低谷）變化的衡量經(jīng)濟(jì)活動的一些統(tǒng)計指標(biāo)。通過觀察領(lǐng)先指標(biāo)的變動情況，可以預(yù)測經(jīng)濟(jì)是否將進(jìn)入衰退。據(jù)美國大企業(yè)聯(lián)合會的最新數(shù)據(jù)顯示，領(lǐng)先指標(biāo)綜合指數(shù)從2007年10月開始已經(jīng)連續(xù)下降5個月。從1959年到2006年期間，美國共出現(xiàn)過7次綜合指數(shù)連續(xù)5個月下降。除了1966年之外，領(lǐng)先指標(biāo)綜合指數(shù)連續(xù)5個月下降之后，美國要么是即將陷入衰退，要么是已經(jīng)處于衰退之中。

領(lǐng)先指標(biāo)包括10個單項(xiàng)指標(biāo)。其中，制造業(yè)平均每周工作小時數(shù)在2007年8月見頂，之后逐步下降。首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)在7月見底，之后不斷攀升，說明勞動力市場在逐漸惡化。反映制造業(yè)情況的原材料和消費(fèi)品定單、資本品定單、供貨商推遲交貨比例等早在2005年下半年就已經(jīng)達(dá)到峰值。反映建筑業(yè)狀況的私人住宅動工許可也是在2005年9月達(dá)到頂點(diǎn)，目前的數(shù)量不及那時的一半，說明美國房地產(chǎn)投資嚴(yán)重萎縮。反映投資者和消費(fèi)者預(yù)期的標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)和消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)分別于2007年10月和7月見頂。此外，10年期國債與聯(lián)邦基金利率之間的利差在2008年1月前已經(jīng)連續(xù)19個月為負(fù)。在過去48年中，長短期利差為負(fù)連續(xù)超過8個月以上的有6次，其中5次出現(xiàn)之后發(fā)生了經(jīng)濟(jì)衰退。不過，由于美聯(lián)儲最近一段時間大幅減息和向金融市場注入流動性，實(shí)際貨幣供應(yīng)量仍然處于高位。此外，擴(kuò)散指數(shù)（DiffusionIndex）也連續(xù)5個月低于50，說明多數(shù)單項(xiàng)指標(biāo)處于下降態(tài)勢，可以進(jìn)一步佐證經(jīng)濟(jì)已陷入衰退。綜合上述分析來看，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退基本已成定局。

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，領(lǐng)先指標(biāo)綜合指數(shù)的峰值平均比衰退開始時間早9個月。這次綜合指數(shù)的峰值出現(xiàn)在2007年7月，以此推算美國經(jīng)濟(jì)將于2008年4月前后進(jìn)入衰退。也有人認(rèn)為美國已進(jìn)入衰退，但從同步指標(biāo)（CoincidentalIndicators）的走勢還看不出來。同步指標(biāo)指的是那些高峰和低谷與總體經(jīng)濟(jì)活動的高峰和低谷時間大致相同的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。截止到2008年2月底，同步指標(biāo)綜合指數(shù)一直保持平穩(wěn)。四個同步單項(xiàng)指標(biāo)中，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)處于下降趨勢，而個人收入（減去轉(zhuǎn)移支付）和制造業(yè)和商業(yè)銷售額仍然在上升。因此二季度出現(xiàn)衰退的可能性更大。

二、美國衰退的性質(zhì)：資產(chǎn)負(fù)債表式衰退

美國此次衰退的原因是房地產(chǎn)泡沫破滅導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)相關(guān)資產(chǎn)以及居民財富的大量減值。也就是說，金融機(jī)構(gòu)和居民的資產(chǎn)負(fù)債表嚴(yán)重惡化－－資產(chǎn)大幅縮水，而負(fù)債沒有變化，甚至可能因利率上升而增加。在這種情況下，金融機(jī)構(gòu)會實(shí)行全面的信貸緊縮，而居民戶由于負(fù)的財富效應(yīng)會降低消費(fèi)，再加上房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)本身的收縮，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

金融危機(jī)的成因及各國所受影響與特點(diǎn)

1997～1999年的東南亞金融危機(jī)的成因是多方面的，根本原因有兩個方面：

1.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革、調(diào)整進(jìn)展緩慢。東盟四國（指泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓，下同）在70年代起開始實(shí)施依靠引進(jìn)外國投資發(fā)展面向出口的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。80年代中期亞太地區(qū)區(qū)域內(nèi)資本投資高潮形成后，這一趨勢更為明顯，帶動了其經(jīng)濟(jì)的高速增長，但也形成了高度依賴出口的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和高度依賴電子、電機(jī)及其零部件的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)。進(jìn)入90年代以后，東盟四國的這種勞動密集型工業(yè)產(chǎn)品的出口面臨著后起新經(jīng)濟(jì)增長區(qū)（中國、越南、印度）的激烈競爭，為此它們在90年代初提出了從勞動密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革、調(diào)整的戰(zhàn)略目標(biāo)，但進(jìn)展卻十分緩慢。出口增長速度逐步趨緩，加上1995年起以美國市場為中心的國際電子產(chǎn)品市場需求疲軟，東盟四國的出口貿(mào)易受到嚴(yán)重打擊，進(jìn)而影響到經(jīng)濟(jì)增長。

2.金融自由化政策實(shí)施得過早、過急。80年代末期，特別是進(jìn)入90年代以后，東盟四國的經(jīng)濟(jì)自由化、金融自由化速度不斷加快。但是與新加坡、香港相比，甚至與臺灣相比，它們的金融市場體制都并不十分健全，金融監(jiān)管能力不強(qiáng)，金融管理技術(shù)不成熟。金融自由化固然有利于促進(jìn)國際資本的流入，但在條件不完備的背景下卻容易形成一種在缺乏防范、缺少制約手段的條件下把吸引國際資金放在首要目標(biāo)（不僅是長期直接資本投資的流入，更多的是短期借款甚至是投機(jī)資金的流入）的金融體制。這就容易為國際投機(jī)資金提供操縱當(dāng)?shù)亟鹑谑袌鲆阅踩”├旬?dāng)?shù)亟鹑谑袌龈銇y后又迅速撤走資金的機(jī)會與條件，并形成以房地產(chǎn)、股市為中心的“泡沫經(jīng)濟(jì)”。1997年7月的東南亞金融危機(jī)正是在這種情況下發(fā)生的。

泰國、馬來西亞、印尼、韓國、菲律賓被世界銀行列為東南亞金融危機(jī)五大受災(zāi)區(qū)。其中泰、馬、印尼的金融危機(jī)基本上是由上述這些原因引起的；菲律賓的金融危機(jī)則主要是東南亞國家貨幣危機(jī)導(dǎo)致菲律賓居民對比索的不信任感而引發(fā)的。

從東南亞金融危機(jī)爆發(fā)期間東南亞國家的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對比中可以發(fā)現(xiàn)各國受金融危機(jī)影響的程度與特點(diǎn)各不相同，這主要是由各國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定的。

金融危機(jī)的成因及各國所受影響與特點(diǎn)

1997～1999年的東南亞金融危機(jī)的成因是多方面的，根本原因有兩個方面：

1.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革、調(diào)整進(jìn)展緩慢。東盟四國（指泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓，下同）在70年代起開始實(shí)施依靠引進(jìn)外國投資發(fā)展面向出口的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。80年代中期亞太地區(qū)區(qū)域內(nèi)資本投資高潮形成后，這一趨勢更為明顯，帶動了其經(jīng)濟(jì)的高速增長，但也形成了高度依賴出口的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和高度依賴電子、電機(jī)及其零部件的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)。進(jìn)入90年代以后，東盟四國的這種勞動密集型工業(yè)產(chǎn)品的出口面臨著后起新經(jīng)濟(jì)增長區(qū)（中國、越南、印度）的激烈競爭，為此它們在90年代初提出了從勞動密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革、調(diào)整的戰(zhàn)略目標(biāo)，但進(jìn)展卻十分緩慢。出口增長速度逐步趨緩，加上1995年起以美國市場為中心的國際電子產(chǎn)品市場需求疲軟，東盟四國的出口貿(mào)易受到嚴(yán)重打擊，進(jìn)而影響到經(jīng)濟(jì)增長。

2.金融自由化政策實(shí)施得過早、過急。80年代末期，特別是進(jìn)入90年代以后，東盟四國的經(jīng)濟(jì)自由化、金融自由化速度不斷加快。但是與新加坡、香港相比，甚至與臺灣相比，它們的金融市場體制都并不十分健全，金融監(jiān)管能力不強(qiáng)，金融管理技術(shù)不成熟。金融自由化固然有利于促進(jìn)國際資本的流入，但在條件不完備的背景下卻容易形成一種在缺乏防范、缺少制約手段的條件下把吸引國際資金放在首要目標(biāo)（不僅是長期直接資本投資的流入，更多的是短期借款甚至是投機(jī)資金的流入）的金融體制。這就容易為國際投機(jī)資金提供操縱當(dāng)?shù)亟鹑谑袌鲆阅踩”├旬?dāng)?shù)亟鹑谑袌龈銇y后又迅速撤走資金的機(jī)會與條件，并形成以房地產(chǎn)、股市為中心的“泡沫經(jīng)濟(jì)”。1997年7月的東南亞金融危機(jī)正是在這種情況下發(fā)生的。

泰國、馬來西亞、印尼、韓國、菲律賓被世界銀行列為東南亞金融危機(jī)五大受災(zāi)區(qū)。其中泰、馬、印尼的金融危機(jī)基本上是由上述這些原因引起的；菲律賓的金融危機(jī)則主要是東南亞國家貨幣危機(jī)導(dǎo)致菲律賓居民對比索的不信任感而引發(fā)的。

從東南亞金融危機(jī)爆發(fā)期間東南亞國家的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對比中可以發(fā)現(xiàn)各國受金融危機(jī)影響的程度與特點(diǎn)各不相同，這主要是由各國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定的。

轉(zhuǎn)移支付對房地產(chǎn)的影響研究，目前國內(nèi)外都處于起步和不成熟階段。在經(jīng)濟(jì)衰退期，人們面臨著失業(yè)和收入下降，買房壓力更加加劇，為維護(hù)社會穩(wěn)定，體現(xiàn)社會公平，政府通過財政轉(zhuǎn)移支付來幫助和保護(hù)弱勢群體。

一、經(jīng)濟(jì)衰退期轉(zhuǎn)移支付對房地產(chǎn)的影響

轉(zhuǎn)移支付包括政府的轉(zhuǎn)移支付、政府間的轉(zhuǎn)移支付和企業(yè)的轉(zhuǎn)移支付。政府或企業(yè)無償?shù)刂Ц督o個人或下級政府，以增加其收入和購買力的費(fèi)用。政府或企業(yè)的一種不以取得商品或勞務(wù)作補(bǔ)償?shù)闹С觯且环N收入再分配的形式。

（一）我國房地產(chǎn)轉(zhuǎn)移支付政策例舉

1、住房補(bǔ)貼政策住房補(bǔ)貼是國家為職工解決住房問題而給予的補(bǔ)貼資助，住房補(bǔ)貼發(fā)放的原則是：堅(jiān)持效率優(yōu)先，兼顧公平的原則，由各地政府根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)適用住房平均價格、平均工資，以及職工應(yīng)享有的住房面積等因素具體確定。2、對購房人的優(yōu)惠政策經(jīng)濟(jì)衰退期，人們的收入和購買力下降，為了保證房地產(chǎn)市場能夠健康穩(wěn)定地發(fā)展，各地政府可在房地產(chǎn)契稅、營業(yè)稅、個人所得稅等方面給予購房人優(yōu)惠政策。3、對開發(fā)企業(yè)的優(yōu)惠政策企業(yè)上交的各項(xiàng)稅費(fèi)和其他規(guī)費(fèi)，是房地產(chǎn)開發(fā)成本的重要組成部分，最終反應(yīng)在房價上，由購房人承擔(dān)。經(jīng)濟(jì)衰退期，政府可對稅費(fèi)和規(guī)費(fèi)適當(dāng)減免，從而降低開發(fā)成本，以達(dá)到抑制房價的目的。

（二）政府間的橫向轉(zhuǎn)移支付

摘要：美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過短暫的衰退之后出現(xiàn)了復(fù)蘇跡象，但對于美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景，仍然是眾說紛紜。試從美國發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的原因入手，詳盡地分析現(xiàn)階段影響美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各種因素，并對美國經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展做出預(yù)測。

1、引言

2000年下半年，美國經(jīng)濟(jì)結(jié)束了自1991年3月以來長達(dá)10年的高速增長期，步入了低速增長時期。2001年的經(jīng)濟(jì)增幅逐季下降，突如其來的“9.11事件”更是嚴(yán)重打擊了消費(fèi)者和投資者的信心，加快了美國經(jīng)濟(jì)的下滑速度。2001年第三季度，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了1.3％的負(fù)增長。美國政府為挽救經(jīng)濟(jì)采取了一系列政策措施，包括：緊急撥款400億美元用于反恐和經(jīng)濟(jì)重建計劃，并向航空、保險業(yè)提供150億美元的援助；四次調(diào)低聯(lián)邦基金利率（2001年美聯(lián)儲共11次降息）；提出了1000億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃等各種方案用以挽救美國經(jīng)濟(jì)。經(jīng)過多方干預(yù)，美國經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)曙光：2001年第四季度GDP止跌略升，經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到1.4％，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也似乎表明美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了觸底反彈的跡象。然而美國經(jīng)濟(jì)是否確實(shí)復(fù)蘇，復(fù)蘇的力度有多大，仍然是眾說紛紜。本文以此*美國經(jīng)濟(jì)衰退的原因入手，分析影響美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各種因素，并對美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢做出預(yù)測。

2、美國經(jīng)濟(jì)衰退的主要原因

總的來說，美國此*經(jīng)濟(jì)衰退是經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期性調(diào)整的結(jié)果，是美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過10年的高速增長后進(jìn)行的一次結(jié)構(gòu)性修復(fù)。自1991年走出衰退后，美國經(jīng)濟(jì)開始高速擴(kuò)張并持續(xù)了10年之久。但是，經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)在規(guī)律客觀上要求美國經(jīng)濟(jì)必須進(jìn)行適度的調(diào)整，因此在高新技術(shù)行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整之時美國經(jīng)濟(jì)陷入周期性波動也就顯得十分必然了。

2.1“新經(jīng)濟(jì)”不但無*消除周期波動，而且自身也需要結(jié)構(gòu)性調(diào)整

[論文關(guān)鍵詞]中國報業(yè)：放緩：新技術(shù)：新媒體：競爭

[論文內(nèi)容提要]縱觀2006年報業(yè)增幅的減緩，有其自身的原因和合理性。而國家相關(guān)行政部門行政管理體制的改革，理性、合理的報業(yè)競爭秩序的回歸，與新技術(shù)的融合，與新媒體的合作，都將使人看到報業(yè)的又一個“春天”。

慧聰國際咨詢的統(tǒng)計資料表明，2006年中國報刊業(yè)經(jīng)營總額為760億元，其中，報紙總額為691.5億元，比上一年增長39億元，同比增長5.97％，而2005年的增幅為9.97％。面對增幅的下降，曾一度出現(xiàn)“報業(yè)冰河期論”、“拋物線論”、“消亡論”等悲觀論調(diào)。實(shí)務(wù)界對此卻有不同看法，“我們沒有理由唱衰紙媒，相反，紙媒將發(fā)揮自己得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，與新興媒體共存共榮，迎來新的發(fā)展契機(jī)。”現(xiàn)任北京日報報業(yè)集團(tuán)社長梅寧華如是說。解放日報報業(yè)集團(tuán)社長尹明華以紙媒體的八大“既存優(yōu)勢”闡述了“在日趨激烈的競爭中，紙媒體依然具有著改革與發(fā)展的廣闊的、未可限量的空間”的觀點(diǎn)。北京日報報業(yè)集團(tuán)社長梅寧華從報業(yè)總量在不斷增長的事實(shí)，以及傳媒功能說、報業(yè)的歷史地位說等方面，駁斥“唱衰紙媒”的言論。哈爾濱日報報業(yè)集團(tuán)社長程穎剛從紙媒不可替代的優(yōu)勢，以及“將新媒體新技術(shù)為我所用”的理念批駁了“紙媒消亡論”。

報業(yè)經(jīng)營總額增幅放緩的原因

2006年報業(yè)增幅較2005年相比呈現(xiàn)放緩趨勢，但其總量在增長卻是一個不爭的事實(shí)。報業(yè)2006年增幅放緩有其自身的原因和合理性，筆者認(rèn)為有以下幾點(diǎn)：

第一，我們應(yīng)該以相對的觀點(diǎn)來看待報業(yè)增長“放緩”問題。應(yīng)該說它是我國傳媒市場發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果。梅寧華認(rèn)為，“隨著市場競爭逐步規(guī)范化，秩序化，報刊市場已經(jīng)度過了早期較為混亂的跑馬圈地式的高速增長期，開始進(jìn)入了一個相對的平穩(wěn)發(fā)展期。”報業(yè)經(jīng)營總額增長速度的“放緩”，源自于報業(yè)多年的增長過快和總量的積淀。1998年全國報紙廣告收入近1101億元，比1978年0.75億元的報紙廣告總額增長了140多倍；報紙發(fā)行種類由1978年的186種猛增至目前的2000多種；報紙印量也由1978年的40億對開張?jiān)鲩L到現(xiàn)在的540億對開張，增長了10多倍。一些大型的報業(yè)集團(tuán)還成立了自己的發(fā)行公司，擁有少則數(shù)百多則上千人的發(fā)行隊(duì)伍和密布所在城市甚至遍布全國的發(fā)行營銷網(wǎng)絡(luò)，而如此高速的增長往往會令人忽視隱藏在背后的潛在問題。而網(wǎng)絡(luò)廣告的激增，則是由于其剛剛起步以及基礎(chǔ)的“菲薄”，容易以一種強(qiáng)勢的面貌出現(xiàn)在人們面前。

摘要：美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過短暫的衰退之后出現(xiàn)了復(fù)蘇跡象，但對于美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景，仍然是眾說紛紜。試從美國發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的原因入手，詳盡地分析現(xiàn)階段影響美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各種因素，并對美國經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展做出預(yù)測。

1、引言

2000年下半年，美國經(jīng)濟(jì)結(jié)束了自1991年3月以來長達(dá)10年的高速增長期，步入了低速增長時期。2001年的經(jīng)濟(jì)增幅逐季下降，突如其來的“9.11事件”更是嚴(yán)重打擊了消費(fèi)者和投資者的信心，加快了美國經(jīng)濟(jì)的下滑速度。2001年第三季度，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了1.3％的負(fù)增長。美國政府為挽救經(jīng)濟(jì)采取了一系列政策措施，包括：緊急撥款400億美元用于反恐和經(jīng)濟(jì)重建計劃，并向航空、保險業(yè)提供150億美元的援助；四次調(diào)低聯(lián)邦基金利率（2001年美聯(lián)儲共11次降息）；提出了1000億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃等各種方案用以挽救美國經(jīng)濟(jì)。經(jīng)過多方干預(yù)，美國經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)曙光：2001年第四季度GDP止跌略升，經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到1.4％，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也似乎表明美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了觸底反彈的跡象。然而美國經(jīng)濟(jì)是否確實(shí)復(fù)蘇，復(fù)蘇的力度有多大，仍然是眾說紛紜。本文以此*美國經(jīng)濟(jì)衰退的原因入手，分析影響美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各種因素，并對美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢做出預(yù)測。

2、美國經(jīng)濟(jì)衰退的主要原因

總的來說，美國此*經(jīng)濟(jì)衰退是經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期性調(diào)整的結(jié)果，是美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過10年的高速增長后進(jìn)行的一次結(jié)構(gòu)性修復(fù)。自1991年走出衰退后，美國經(jīng)濟(jì)開始高速擴(kuò)張并持續(xù)了10年之久。但是，經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)在規(guī)律客觀上要求美國經(jīng)濟(jì)必須進(jìn)行適度的調(diào)整，因此在高新技術(shù)行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整之時美國經(jīng)濟(jì)陷入周期性波動也就顯得十分必然了。

2.1“新經(jīng)濟(jì)”不但無*消除周期波動，而且自身也需要結(jié)構(gòu)性調(diào)整