編者按：本文主要從難啃的硬骨頭；國有銀行的歷史包袱；國有銀行改革的癥結；國有銀行改革受制于國有企業改革；國有銀行的產權矛盾；敷衍應付還是徹底改革進行論述。其中，主要包括：四大國有商業銀行是中國金融體系的頂梁柱、國有銀行機構臃腫，效率低下，壞帳累累、金融業的問題非但沒有解決，反而變得越來越嚴重了、國有銀行的不良資產當中有三分之一來自于歷史包袱、這些政策性負擔必然增加了國有企業的經營成本，導致利潤低下，甚至虧損、只有政企分開才能避免各級政府過度干預造成貸款壞帳、只有通過金融市場的公平的競爭才能培養、識別、挑選金融人才、明晰的產權結構是現代商業銀行的基本前提、國有銀行的產權變革還要面臨現存的大量不良貸款問題、國有銀行中的某些官員們已經習慣于壟斷特權，他們甚至希望把金融改革也壟斷起來等，具體請詳見。

(一)難啃的硬骨頭

四大國有商業銀行是中國金融體系的頂梁柱。在幾十年的經濟建設中，他們起到了非常重要的作用。但是，人們都在擔憂，中國加入WTO了，國有銀行能不能經受得起外來的沖擊？

國有銀行機構臃腫，效率低下，壞帳累累，[2]缺乏創新機制和市場競爭能力，根本就無法適應新形勢的要求。改革開放打破了一個又一個行業的壟斷局面，逐步引入了市場競爭機制，大大提高了勞動生產率。唯獨國有銀行對金融行業的壟斷，誰都碰不得。

中國政府一直非常重視金融體制改革，也不知道下過多少文件，作過多少決定，反復強調加強領導，精簡機構，端正作風，整頓金融秩序，加強金融監管，反對貪污腐敗，督促加速金融體制的改革。這些經年年念，月月念，天天念，念到了今天，金融業的問題非但沒有解決，反而變得越來越嚴重了。確實，國有銀行的改革是金融改革中最難啃的硬骨頭。

(二)國有銀行的歷史包袱

各國的金融管理體制分為分業經營、分業管理和混業經營、綜合管理兩種不同體制。每個國家根據本國的金融業發展狀況選擇適合本國的管理體制，同時也要考慮世界金融行業管理體制的發展趨勢，從而進一步與國際接軌。無論分業或是混業，都對證券業的監管體制有著極為重要的影響。本文將對目前世界證券業與其它金融行業的混業經營、綜合管理的新趨向進行初步探討，從而尋找我國證券業與其它金融行業關系的新定位。

一、西方國家證券業與其它金融行業的關系

縱觀西方國家證券業與銀行業、信托業以及保險業之間的關系，大致經歷了三個階段：

1933年以前為第一階段。證券業的發展環境較為寬松，此時，就美國而言，證券交易主要受州的管理，現代的證券市場法規多未出臺，因此證券業務與銀行業務相互交叉，沒有嚴格的界限。這一狀況一方面對證券業發展起了巨大的推動作用，另一方面也由此滋生了大量的投機行為，嚴重影響證券市場的健康發展和金融秩序的穩定。1929年發生的股市大崩潰，迫使西方國家認識到銀證分業經營的必要性，從而改變銀證混業經營的狀況。

1933年，以美國頒布《格拉斯-斯蒂格爾法》為標志，銀證關系進入了第二個階段-分業經營階段。“《格拉斯-斯蒂格爾法》從制度上建立了杜絕風險的防火墻，要求商業銀行、投資銀行、保險公司、信托公司徹底分業經營和分業管理。《聯邦銀行法》管轄下的銀行與其證券子公司完全分離；商業銀行除國債和地方債以外，不得從事證券發行承銷業務；禁止私人銀行兼管存款業務和證券業務。由此，美國走了近70年的分業經營和分業管理道路。”1日本在二戰以后，作為戰敗國按美國的要求制定了日本證券法，也確立了銀證分業制度。英國、韓國也實行了這一制度。

20世紀80年代初以來，西方各國的證券界滋生了一股強大的自由化浪潮，商業銀行與證券業的傳統區分逐漸消失，銀證又出現再次融合的趨勢，成為第三個發展階段。首先體現在英國的“金融大爆炸”（BigBang）。1986年10月倫敦證券交易所實行了重大的金融改革，“1、允許商業銀行直接進入交易報從事證券交易；2、取消交易最低傭金的規定，公司與客戶可以直接談判決定傭金數額；3、準許非交易所成員收購交易所成員的股票；4、取消經紀商和營業商的界限，允許二者的業務交叉和統一；5、實行證券交易手段電子化和交易方式國際化。”2這一重大改革主要是允許銀行兼并證券公司，從而拆除了銀證之間的防火墻。這些措施吸引了許多外國銀行的大量資金，提高了英國證券市場的國際競爭力。美、日面對英國這一重大措施，也采取了相應的對策。美國從80年代以后，對銀證分業制度逐步松動。1987年，美聯儲授權部分銀行有限度地從事證券業務，并授權一些銀行的子公司進行公司債券和股票的募集資金活動。日本也在1998年提出金融改革方案。到目前為止，銀證融合的趨勢還在進一步加強，更多的國家對證券業自由化動作給予了配合和響應。

各國的金融管理體制分為分業經營、分業管理和混業經營、綜合管理兩種不同體制。每個國家根據本國的金融業發展狀況選擇適合本國的管理體制，同時也要考慮世界金融行業管理體制的發展趨勢，從而進一步與國際接軌。無論分業或是混業，都對證券業的監管體制有著極為重要的影響。本文將對目前世界證券業與其它金融行業的混業經營、綜合管理的新趨向進行初步探討，從而尋找我國證券業與其它金融行業關系的新定位。

一、西方國家證券業與其它金融行業的關系

縱觀西方國家證券業與銀行業、信托業以及保險業之間的關系，大致經歷了三個階段：

1933年以前為第一階段。證券業的發展環境較為寬松，此時，就美國而言，證券交易主要受州的管理，現代的證券市場法規多未出臺，因此證券業務與銀行業務相互交叉，沒有嚴格的界限。這一狀況一方面對證券業發展起了巨大的推動作用，另一方面也由此滋生了大量的投機行為，嚴重影響證券市場的健康發展和金融秩序的穩定。1929年發生的股市大崩潰，迫使西方國家認識到銀證分業經營的必要性，從而改變銀證混業經營的狀況。

1933年，以美國頒布《格拉斯-斯蒂格爾法》為標志，銀證關系進入了第二個階段-分業經營階段。“《格拉斯-斯蒂格爾法》從制度上建立了杜絕風險的防火墻，要求商業銀行、投資銀行、保險公司、信托公司徹底分業經營和分業管理。《聯邦銀行法》管轄下的銀行與其證券子公司完全分離；商業銀行除國債和地方債以外，不得從事證券發行承銷業務；禁止私人銀行兼管存款業務和證券業務。由此，美國走了近70年的分業經營和分業管理道路。”1日本在二戰以后，作為戰敗國按美國的要求制定了日本證券法，也確立了銀證分業制度。英國、韓國也實行了這一制度。

20世紀80年代初以來，西方各國的證券界滋生了一股強大的自由化浪潮，商業銀行與證券業的傳統區分逐漸消失，銀證又出現再次融合的趨勢，成為第三個發展階段。首先體現在英國的“金融大爆炸”（BigBang）。1986年10月倫敦證券交易所實行了重大的金融改革，“1、允許商業銀行直接進入交易報從事證券交易；2、取消交易最低傭金的規定，公司與客戶可以直接談判決定傭金數額；3、準許非交易所成員收購交易所成員的股票；4、取消經紀商和營業商的界限，允許二者的業務交叉和統一；5、實行證券交易手段電子化和交易方式國際化。”2這一重大改革主要是允許銀行兼并證券公司，從而拆除了銀證之間的防火墻。這些措施吸引了許多外國銀行的大量資金，提高了英國證券市場的國際競爭力。美、日面對英國這一重大措施，也采取了相應的對策。美國從80年代以后，對銀證分業制度逐步松動。1987年，美聯儲授權部分銀行有限度地從事證券業務，并授權一些銀行的子公司進行公司債券和股票的募集資金活動。日本也在1998年提出金融改革方案。到目前為止，銀證融合的趨勢還在進一步加強，更多的國家對證券業自由化動作給予了配合和響應。

一、對并購浪潮的重新審視

近幾年來,在全球范圍內掀起了一場規模宏大的并購浪潮,筆者認為,世紀之交的這場并購浪潮不僅是銀行為了適應全球經濟一體化的要求,提高競爭力和盈利水平的一種戰術安排,更是為了在下世紀搶占國際金融市場而作出的一種戰略安排。

首先,這場并購是在世界經濟全球化的大背景下發生的。目前,世界經濟的全球化和一體化發展迅速,各國經濟對國際貿易和國際投資的依賴度明顯升高,國際市場的相互開放程度也大大提高。全球90%的金融業市場將獲得開放,其中包括20萬億美元的銀行資本,20萬億美元的銀行存款,2萬億美元的保險金,10萬億美元的股票市場資本,10萬億美元的上市債券。全球經濟和金融一體化,一方面使國際銀行業面臨更廣闊的市場空間,使他們更有必要和可能擴大業務范圍,實現規模經濟;另一方面也使其面臨全球范圍內的激烈競爭,原有的市場份額及壟斷格局將不可避免地受到挑戰和重組。這種外在環境的變化使銀行的并購不僅是為了追求規模經濟和盈利水平,更是為了重組全球范圍內的產業分工體系。銀行通過并購原有的競爭對手,強強聯合,利用各自的比較優勢,實現業務和服務的擴張,取得產業壟斷地位和領導地位。

其次,這場并購與以往不同,具有新的特點:第一,在這次并購高潮中,強強聯合,超大規模巨型銀行間的并購現象普遍,交易額十分巨大,經濟影響和發展勢頭遠超過以往任何時期。以美國為例,美國1998年4月一周內發生的三起巨型并購行動,影響空前。第二,這場并購涉及的領域非常廣泛,行業內(指金融業內部的商業銀行、證券業務、保險業務等)并購和行業間并購同時發展。而且,許多國家為了加速調整步伐,對原有法律作出修正,當有些并購活動與法律相抵觸時,會迫使當局作出某些讓步。第三,這場并購浪潮充分體現了銀行業全球化、國際化、無國界化發展的趨勢。

最后,通過對國際銀行業并購的分析,可以把這次并購大致分為兩種類型:一是進攻型戰略并購,二是防御型戰略并購。進攻型戰略并購主要是指那些經營狀況較好,競爭力較強的國際大銀行充分利用當前有利的國際環境,通過并購組建世界性超大銀行,以達到其發動全球領域的“搶灘”行動,維護其世界銀行業中的領導地位或競爭優勢的目的。這類銀行主要以美國和歐洲銀行為主。防御型戰略并購則是指那些經營業績較差,不良債權較多,潛在金融風險較為嚴重的大型銀行,通過并購來化解不良債權,調整內部結構,增強抵御風險能力,從而達到維持生存和發展目的的一種戰略性行為。這主要以日韓銀行業并購為主。

二、戰略性并購對中國金融業的新挑戰

摘要：我國當前的現實條件要求金融業必須實行分業經營。但是隨著我國金融業結構的逐步調整和資本市場的不斷深化，“分業經營，分業管理”的政策措施，在現實中卻制約著我國金融業的進一步發展。

在當今世界金融證券化、一體化發展趨勢的格局下，完全隔離資本與貨幣兩個市場，只會嚴重束縛我國金融業的發展，窒息我國年輕的保險業和證券業，不利于我國國有企業改革的深化，不利于我國市場經濟的積極培育和健康發展。要改變現有的兩難局面，必須在分業經營的模式框架下，積極探索行業合作的有效途徑。

一、市場競爭促使銀行業與非銀行金融機構進行合作

目前，由于受分業經營制度的約束，傳統的銀行業務相對萎縮，而我國銀行業仍以傳統的存貸業務為主，中間業務還沒有成為銀行利潤的主體。同時，許多外資銀行原來實行的就是混業經營，且外資銀行業務經營主要集中在低風險、低成本、高利潤的中間業務及外匯業務上。我國的《在華外資金融機構管理條例》中，也允許外資銀行從事外幣投資業務，于是許多外資銀行在華經營時會繼續實行混業經營，這就形成了在華外資銀行的混業經營與中資銀行的分業經營的格局。在競爭力上的差別表現為：混業經營能為客戶提供較全面的服務；混業經營能加強貨幣市場和資本市場之間的聯系，將各種金融業務進行有效的組合，從而大大降低成本。隨著可以經營人民幣業務的外資銀行在我國的增加，國內銀行面臨的競爭壓力將逐漸增大，加之外資銀行相對國內金融機構而言，其具有規模經濟和多元化經營的優勢，這更是國內金融機構難以比擬的。

我國的銀行業要在激烈的市場競爭中實現生存空間的延續，必然需要金融創新，大膽探索行業合作。我國銀行業在進行行業合作后，不僅獲得了資金積累、增加了存款，還給國內銀行帶來了新的利潤增長點。國內銀行與其他金融機構在互相、互相服務當中擴大了業務量，尤其是中間業務收入這一塊。同時，國內銀行還可以在合作過程中分享券商和保險公司的信息資源，這就使得我國銀行業、證券業和保險業等金融各行業之間的依存關系越來越強。可見，加快發展行業合作是提高我國金融業競爭力的內在要求。

二、資本市場的發展推動了金融行業合作

編者按：本文主要從金融企業文化的內涵及金融企業文化建設的重要性；金融危機前提下金融企業文化建設中存在的主要問題；金融危機前提下金融企業文化建設的措施進行論述。其中，主要包括：金融企業文化的內涵、金融企業文化建設的重要性、金融企業核心競爭力是能夠充分體現金融行業的固有特征和本企業的價值觀念、缺乏金融企業文化建設的總體思路及執行力、價值觀念定位不適應經濟形勢、道德規范問題較多、金融創新環境不理想、金融企業要全方位開展企業文化建設、重新定位作為金融服務型企業的價值觀念、端正金融企業道德規范、營造良好的適合發展創新業務的金融企業文化建設環境等，具體請詳見。

一、金融企業文化的內涵及金融企業文化建設的重要性

(一)金融企業文化的內涵

金融企業文化是金融企業在一定的社會經濟文化背景下,通過自身經營管理實踐所形成的并為全體員工共同創造和遵循的金融精神、價值觀念、職業道德、行為規范和準則、創新能力的總和,是金融企業在自身發展過程中形成的以價值為核心的獨特的文化管理模式,是一種以凝聚人心實現自我價值、提升金融企業競爭力的無形力量和資本。

(二)金融企業文化建設的重要性

金融企業文化是表現為“以人為本”的現代金融企業的經營管理思想,又是現代金融企業的管理模式,還是金融企業素質水平和競爭能力的綜合體現,對金融企業發展具有導向作用。金融企業文化是提高金融企業核心競爭力的必要保證。金融企業核心競爭力是能夠充分體現金融行業的固有特征和本企業的價值觀念,對本企業職工具有極高親和力和凝聚力,內化于經營活動過程之中,為競爭對手難以學習和模仿,進而使本企業能夠長期處于競爭優勢地位的能力。

一、樣本和基礎指標的選取

1．樣本的選取本文選取安徽統計局公布的蚌埠市規模以上私營工業企業主要經濟指標數據。由于國家在2011年更改了規模以上企業的統計門檻，所以在2011年以前指的是年度主營業務收入在500萬元以上的工業企業，在2011年及以后指的是年度主營業務收入在2000萬元以上的工業企業;又由于安徽省統計局沒有公布2006年以前的各市私營工業企業相關數據，所以本文采用的數據為2006年至2012年蚌埠市私營工業企業主要經濟指標數據。

2．基礎指標的選取本文選取五個基礎指標來反映蚌埠市私營工業企業整體的成長情況:(1)工業總產值增長率(IOG):蚌埠市私營工業企業工業總產值與上期的比值。所研究的企業所創造的工業總產值代表其對經濟發展所作出的貢獻，增長越快，其貢獻越大，發展態勢越好。(2)總資產增長率(TAG):蚌埠市私營工業企業整體總資產與上期的比值。全市企業總資產的增長代表著私營工業企業整體規模的擴張。(3)企業平均資產增長率(AAG):平均每家企業本期資產與上期的比值。公司所擁有的資產是公司賴以生存與發展的物質基礎，處于擴張時期的公司其基本表現就是其規模的擴大。(4)主營業務收入增長率(MBRG):平均每家企業本期的主營業務收入與上期的比值。主營業務收入增長率高，表明公司產品的市場需求大，業務擴張能力強，成長能力強。(5)凈利潤增長率(NPG):平均每家企業本年凈利潤與上期的比值。凈利潤是公司經營業績的最終結果。凈利潤的連續增長是公司成長性的基本特征，如其增幅較大，表明公司經營業績突出，市場競爭能力強，成長情況好。

二、提取綜合指標

用SPSS統計軟件輸入正確數據，先對5個基礎指標進行標準化處理，并把標準化后的數據保存在數據編輯窗口中，然后利用SPSS的fac-tor過程對上述數據進行因子分析，得到各指標之間的相關系數矩陣R，見表1。ZIOG、ZTAG、ZAAG、ZMBRG、ZNPG分別表示工業總產值增長率、總資產增長率、企業平均資產增長率、主營業務收入增長率、凈利潤增長率標準化以后的指標。

三、影響分析

（一）集裝箱陸地運輸

從2008年底開始，國際油價下降，廣州也開始新一輪的油價下降，拖車費用也隨之下降，但是伴隨而來的是經濟不景氣而導致的出口貨物減少，集裝箱陸地運輸受到很大的沖擊，行業里普遍有這樣的氣氛：以前貨量多的時候，油價很貴，現在油價降下來了，卻沒有那么多貨可以走了，加上燃油附加費，車輛運輸的成本一直居高不下，加上司機承擔不僅僅是開車，集裝箱運輸的司機還必須有基本的物流知識，以便在堆場和裝箱等情況下可以做一些基本的操作。因此，司機的人工費用也是比普通貨運司機高出許多的，在這樣的情況下，集裝箱運輸只有通過大量的貨物運輸才能實現效益發展，畢竟運輸行業有它的先天不足性，那就是一定會出現空載，但是當今的出口形勢越發嚴峻，集裝箱運輸又大部分依賴于海運出口，因此，在2009年春季，拖車行的生存遇到很大的嚴峻挑戰，雖然每天碼頭的拖車還在排隊，但是背后是大多數拖車成本降低，卻生意不好的行業狀況。

（二）廣州本地出口企業狀況

2月11日，海關總署公布了1月中國外貿進出口的最新統計數據：進出口總值1418億美元，比去年同期下降29%；其中出口下降了17.5%，進口下降了43.1%。如此前預計的一樣，中國2009年1月進出口首現十余年來創紀錄的兩位數跌幅，連續三個月出口負增長。受到加工貿易和機電產品下滑影響最大的是中國第一外貿大省廣東。據海關統計，1月廣東省出口下降23.6%，超過全國下降的速度6.1個百分點。外需不足，中國政府即使推出政策，也只能影響出口產品價格，還有導致貿易摩擦的風險。

在廣州，家具、玩具、工業用品、鞋類基本上出口的真實情況比報紙新聞上要嚴重很多，很多外貿商城都關門了，特別是年后，都基本上不開工，大企業有大企業的困難，小企業干脆先閉業一段時間，因為外貿的單子越來越少，出口轉內銷更像是一句口號，有幾家企業可以輕松地做到出口轉內銷呢。我所接觸的一些中小貿易公司，每年就靠著幾家外國大客戶的訂單在做生意，忽然間不來訂單了，都無法估計未來是什么營業情況。一項對于出口企業的廣州調查報告在年初引起了物流行內的注意，這項從去年11月開展的民營企業實地調查顯示：去年1-10月，廣州市關停的工業企業800多家，約占全部工業企業的2%，其中，政府強制關停的高耗能、高污染企業約占20%，受金融危機影響關停的約占60%，主要集中在服裝、制鞋、塑料五金、玩具、電子電器等行業。

調查表明，玩具業是受金融危機影響最大的行業之一，廣州的玩具企業大多為來料加工出口型企業，很多企業10月份以后基本上就沒有訂單，部分企業已經處于停工狀態。其次是飲食業，進入去年9月下旬后，中低檔餐廳營業收入平均下降約20%，高檔餐廳下降約35%-40%.此外，印刷業、物流業、汽車零件業等均受到了金融危機的沖擊。由于營業收入急劇下降，導致部分民營企業處于盈虧平衡點以下，部分行業開始大面積持續虧損。

摘要：加入WTO后，給我國銀行業勢必帶來巨大的挑戰，本文通過對加入世貿易組織后，給我國銀行業帶來的機遇和挑戰的描述，提出了我國銀行業的應對策略。

關鍵詞：WTO；銀行業；金融創新

一、加入WT0后我國銀行業面臨的挑戰

1．政策法規面臨的挑戰。

（1）業務范圍問題。20世紀80年代以來，西方各國強調銀行向全能銀行發展，即商業銀行存貸款業務和投資銀行發行、包銷和承兌證券業務的結合，這已經是一個世界性趨勢。當世界上的銀行以全能模式進入改革開放的中國時，我國的銀行法卻堅持銀行、證券、信托、保險四業分管，顯然同改革開放的大趨勢格格不入。

目前，我們的分業經營和分業管理，不但束縛了自己的手腳，也妨礙了自己去積累全能銀行綜合服務的經驗。這種商業銀行業務結構單一性與外資商業銀行業務結構多元化的矛盾將削弱我國商業銀行的市場競爭能力。（2）自主經營問題。國有銀行有自主經營的優勢，中國國有商業銀行的自主經營則相對較弱。比如，外資銀行存貸款利率市場化的掌握自主性較大，對呆賬準備金的提取額度和呆壞賬核銷的自主性也較大。而國內銀行則有諸多限制，特別是呆壞賬核銷還要有眾多行政部門參與。加入WTO以后，這些分權式管理，如果不改革，實際上也都將成為國內銀行參與競爭的障礙。

摘要：分析了我國房地產金融風險的現狀，提出了尋求房地產金融風險防范的方法。

關鍵詞：房地產金融;房地產金融風險

隨著經濟的發展，房地產產業已經成為我國國民經濟的重要組成部分，在經濟體系中屬于基礎性、先導性的行業。房地產產業具有投資規模大、周期長和商品價值大的特點，所以房地產的開發和銷售等活動都是在金融部門的支持下進行的，房地產金融是房地產業發展中不可替代的重要支持和保障因素。防范房地產金融風險，不僅是房地產業和房地產金融業穩定和發展的需要，對整個金融業和國民經濟的穩定和發展也至關重要。

1房地產金融風險概述

房地產金融風險，指經營房地產金融業務的金融機構，由于決策失誤、管理不善或客觀環境變化等原因導致其資產、收益或信譽遭受損失的可能性。就房地產資金融通業務而言，房地產金融風險主要有信用風險、流動性風險、系統性風險、利率風險、匯率風險、通貨膨脹風險和房地產金融中的其它風險。

2我國房地產金融風險現狀