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1、證券業協會的基本理論分析

中國證券業協會于1991年8月28日成立，總部設在北京。證券業協會屬于中介組織，它是介于政府與證券業市場主體之間，為政府干預證券市場，同時為證券市場主體提供信息咨詢等各種服務的自律性組織。

1.1．證券業協會的特征中介性。證券業協會是證監會與證券市場之間，市場主體之間的傳道者和中介，它的存在有利于加強證監會與證券市場的溝通，形成政府和證券市場的良性互動。民間性。證券業協會是非官方性質的，屬于民間的機構，獨立于政府系統。在其成員內部，他們實行自律管理，自我管理，一般而言，它不受政府直接管理和控制，而且他們的主要經費來源是自己籌集的。公共性。證券業協會以實現和維護其內部成員和整個證券行業的利益為其宗旨，其行為的效力主要依靠公信力來支撐和維持。也就是說，證券業協會的行為的可靠性、公正性和正確性一般能夠得到市場主體和社會公眾的公認和政府的確認。①

1.2．證券業協會的功能服務功能。證券業協會是證監會和證券市場之間的紐帶和中介。它的服務功能體現在：首先，它為證監會服務。協會通過國家或法律的授權，對組織成員和其他相關市場主體進行管理。其次，它服務于市場主體。證券法第一百七十六條第二款規定證券業協會依法維護會員的合法權益，向證券監督管理機構反映會員的建議和要求，同時第三款又規定證券業協會收集整理證券信息，為會員提供服務。干預功能。證券業協會在市場中的反應靈敏，信息的獲取能力優于政府，在市場監管中的監管成本小且效率高。所以證券業協會可以幫助政府干預證券市場。證券業協會對市場主體的干預主要表現為兩方面，一方面是對其成員的自律，另一方面是引導市場主體貫徹落實國家對證券行業的政策。

同時，它的干預功能體現在其對證監會的干預，表現在：證券業協會在其職責范圍內，通過參與證監會決策、監督其行為、反饋市場信息，來影響和制約證監會的行為，避免政府失靈。協調功能。證券業協會是政府和證券業市場之間的協調器。證券業協會通過協調證券市場主體與證監會之間的關系來有效地提高證券市場的運行效率和證券市場的安全性。為了防止證監會權力的濫用以更好的干預市場，協會一方面協助證監會干預市場，向市場主體傳達證監會的政策法規，另一方面，將市場主體的訴求反映給證監會，使得三者關系形成良性互動。②同時它協調市場主體之間的關系。這種協調關系體現在：當各個市場主體出現矛盾或者利益沖突時，協會會協調其行業內的矛盾和利益關系，使得市場更有效地運行。

2、證券業協會存在的正當性的憲政理論基礎

美國學者丹萊夫曾說過："憲政意指法律化的政治秩序，即限制和鉗制政治權利的公共規則和制度，憲政的出現與約束國家及其官員相關"。③憲政它所關注的是對權力的制衡問題，強調權力運行后社會狀態的平衡有序，是對國家政治體制的全面設計。實行憲政的目的是要限制和防范政府權力，從而維護社會整體利益。我國在計劃經濟體制向市場經濟體制轉軌而來的過程中遺留了很多計劃經濟時期行政手段干預經濟的問題，計劃經濟的經驗告訴我們：政府是不能過多干預經濟的，否則會導致市場發展的緩慢。

因此，證券業協會可以有效地防止證監會權力的濫用，防止證監會過度干預市場，同時可以協助證監會管理證券市場，以平衡證監會與協會在干預市場上的權力。有限政府是指政府自身在規模、職能、權力和行為方式上受到法律和社會的嚴格限制和有效制約。在有限政府中，無限權力不應存在。因為權力的集中會導致社會利益的分配不對等從而導致社會的不公。證券業協會的存在是建立有限政府的體現。憲法和法律賦予證監會對證券業市場的監督管理的權力，使得其能夠肩負起對社會和公民的重任，有效發揮其職能，但是，在證券市場中，證監會如果過度的干預證券市場，會妨礙市場機制作用正常發揮，也會造成證監會權力的濫用，導致腐敗。因此證監會需要輔之以協會來干預證券市場。協會在限制證監會權力，保證經濟民主上發揮巨大的作用。協會的存在不僅是有限政府的體現，也有利于建立一個有效政府。

3、證券業協會面臨的問題及其完善

3.1.證券業協會的監管權力還不夠如前所述，權力的集中會導致行政肆意，社會力量的機制將使社會矛盾不斷，沖突加劇。而現在我們所面對的一個情況是：證監會的權力過于集中，而對協會下放的權力極小，在《證券法》條文中我們可以看到，目前法律規定的協會的監管權力僅限于些虛權，如協助證監會教育和組織會員執行證券法律法規，向證監會反映會員的建議和要求等。

而證監會的權力并不是有限權力，這與我們建立有限政府，實行憲政的目標并不一致。憲政與無限權力是不能共存的。而目前證監會可以憑借其無限權力干預證券業市場的方方面面，事實上，證券市場的很多事宜由證監會管理的成本太大或效率太低，同時賦予證監會過大的權力容易造成權力的濫用。所以證監會應將更多的應由證券業協會承擔的監管性職能逐步交給協會，給予其更多的權力發揮其職能，服務整個證券市場。這樣不僅能夠保證我們所說的有限政府的建立，制約證監會的權力，以平衡各方權力，同時也能促進證券市場的發展和完善。

3.2.證券業協會制約和配合證監會的能力還不夠。分權制衡是一種憲政的設計。制衡不僅指制約和限制，還包含有協同、衡平。因此證券業協會不能只注重制約證監會，還需注意彼此之間的配合和平衡。證券業協會對市場的干預雖然處于輔助地位，但不是單純的被動地位。它與證監會干預之間存在著互動關系，構成證監會干預的一種重要的制約力量。這種制約有助于防止政府對市場主體的單向控制。